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¿Qué hay detrás de las salidas netas registradas por los fondos españoles en julio?

El patrimonio en fondos de inversión cerró julio con un ajuste en su volumen de activos, debido tanto al ligero comportamiento negativo de los mercados financieros como por los flujos netos registrados en el mes. Según los datos provisionales publicados por Inverco, en julio, el patrimonio de fondos de inversión disminuyó en 2.665 millones de euros, un 0,6% respecto al mes anterior, situándose en 476.678 millones de euros. En lo que va de año, el patrimonio acumula un incremento de 25.567 millones de euros, lo que supone un aumento del 5,7%.

Un dato llamativo es que, en el mes, el 18% de la reducción del volumen de activos se debió a los flujos de salida registrados, mientras que el 82% restante se debió a las correcciones en las carteras por efecto de mercado. Pese a esta tendencia, cabe destacar que más de la mitad de las categorías experimentaron aumentos en sus activos. En particular, los fondos de rentabilidad objetivo incrementaron su patrimonio en 439 millones de euros debido principalmente a las suscripciones registradas. Los fondos mixtos también aumentaron su patrimonio en 116 millones de euros en su conjunto por flujos positivos. Mientras que en el caso de los fondos de renta variable nacional el incremento de 75 millones de euros se explica tanto por las rentabilidades positivas como por las aportaciones de los partícipes que “en el conjunto lideran en términos porcentuales (16,4%) los incrementos en sus activos”, indican desde Inverco.

La otra cara de la moneda estuvo protagonizada por los fondos de renta fija, que sufrieron un descenso en su volumen de activos de 2.888 millones de euros debido en su mayor parte a los flujos de salida habidos en el mes. Según muestran los datos de Inverco, los fondos monetarios disminuyeron sus activos en 208 millones de euros debido principalmente a los reembolsos. A las salidas de dinero en estas categorías se suma también los fondos de renta variable internacional y global, con descensos de 316 millones de euros en su conjunto explicado, según Inverco, por “ajustes en sus valoraciones por efecto de mercado, compensados casi en su totalidad por las suscripciones registradas.

Suscripciones y reembolsos

Los datos de Inverco muestran que, en julio, los fondos de inversión registraron reembolsos netos de 475 millones de euros y que, en el conjunto del año, las suscripciones netas alcanzan los 10.168 millones, lo que demuestra que los fondos siguen siendo un vehículo fundamental para los inversores. Ahora bien, el comportamiento de los flujos fue positivo en la práctica totalidad de las categorías.

«En concreto, los fondos de renta variable internacional concentraron el mayor volumen de captaciones del mes, con 783 millones de euros con mayor intensidad en aquellas con mayor exposición a EE.UU. Esta categoría ya acumula cerca de 4.200 millones de euros en el año”, matizan desde Inverco. Por su parte, los fondos globales registraron entradas netas por valor de 487 millones de euros, seguidos por los fondos de rentabilidad objetivo que acumularon captaciones netas próximas a los 410 millones de euros.

Adicionalmente, los fondos mixtos registraron en su conjunto captaciones netas de cierta intensidad próximas a los 446 millones, y los de retorno absoluto y renta variable nacional presentaron flujos positivos, aunque de menor intensidad (74 millones de euros entre las dos categorías). “En sentido contrario, los reembolsos se concentraron principalmente en los fondos de renta fija (2.417 millones de euros) derivados de una operación de traspaso a una IIC Internacional. Los fondos monetarios también reflejaron salidas de 267 millones de euros”, indican desde Inverco.

Rentabilidad

Respecto a la rentabilidad de los vehículos, a fecha de elaboración del informe, los fondos de inversión experimentan en el mes una rentabilidad media ligeramente negativa del -0,5%, situándose en el 3,7% en el acumulado del año. Según los datos provisionales de Inverco, las mayores rentabilidades se observaron en los fondos de renta variable nacional (1,5%) que ya acumulan en el año una rentabilidad superior al 12%, seguidos por los fondos índice (0,4%).

“En el lado contrario, los fondos de renta variable Internacional registran una rentabilidad negativa del -1,4% con especial incidencia en la renta variable internacional emergentes. No obstante, en el conjunto del año, los fondos de renta variable internacional acumulan una rentabilidad positiva media del 12,4%”, indican desde Inverco.

España aumenta un 27% su exposición al riesgo de tipo de cambio en las importaciones

| Por Beltrán | 0 Comentarios

Ebury, la fintech global especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, concluye en un estudio elaborado a partir de la serie histórica del comercio exterior español entre 2000 y 2025 que la exposición de las empresas españolas al riesgo de tipo de cambio en sus importaciones ha aumentado un 27% durante el último cuarto de siglo. Según el análisis, el peso de las compras realizadas a países fuera de la zona euro ha pasado del 45,7% en el año 2000 al 57,9% en 2025, lo que refleja un profundo cambio estructural en el patrón de aprovisionamiento de la economía española. Mientras hace veinticinco años la mayor parte de las importaciones procedía de países de la zona euro, hoy casi seis de cada diez euros destinados a comprar bienes en el exterior se dirigen a economías que operan con otras divisas.

Para Ebury, esta transformación ha incrementado la exposición de las empresas españolas al dólar y a monedas asiáticas, convirtiendo la gestión del riesgo de cambio en un factor cada vez más relevante para proteger los márgenes empresariales. «El comercio exterior español ya no se parece al de hace 25 años. España sigue exportando mayoritariamente en euros, pero compra cada vez más en dólares y otras divisas. Esa transformación obliga a las empresas a gestionar el riesgo de tipo de cambio con mucha más atención que hace dos décadas», afirma Luis Merino, director general de Ebury en España.

Las exportaciones siguen siendo europeas; las importaciones, cada vez más globales

El estudio muestra que las exportaciones españolas mantienen un perfil mayoritariamente europeo. En 2025, el 53,2% de las ventas al exterior se dirigieron a países de la zona euro, frente al 59,7% registrado en el año 2000, un descenso moderado de 6,5 puntos porcentuales. El cambio ha sido mucho más acusado en las importaciones. La cuota de compras procedentes de la zona euro ha descendido del 54,3% al 42,1%, mientras que las realizadas fuera del área monetaria común han aumentado en la misma proporción, hasta representar ya el 57,9% del total. Según Ebury, esta evolución ha generado una creciente asimetría monetaria en muchas empresas españolas: una parte significativa de sus ingresos exteriores continúa denominada en euros, mientras que una proporción creciente de sus costes depende del dólar y de otras divisas internacionales.

Asia impulsa el cambio del mapa comercial

El estudio identifica a Asia como el principal motor de esta transformación. En los últimos 25 años, el continente ha pasado de representar el 13,5% al 22,3% de las importaciones españolas, mientras que Estados Unidos ha incrementado su peso del 5,2% al 6,8%. Solo China concentra ya el 11,3% de todas las compras españolas al exterior. Para Ebury, este desplazamiento geográfico supone que un número creciente de empresas debe gestionar pagos en monedas distintas del euro, especialmente en sectores como la industria, la tecnología, la energía o las cadenas internacionales de suministro. Por último, para concluir, Luis Merino habla sobre el riesgo en el tipo de cambio y su importancia «El riesgo de tipo de cambio ha dejado de ser una variable coyuntural para convertirse en un factor estructural de competitividad. En una economía que compra cada vez más fuera del euro, gestionar adecuadamente la exposición a las divisas resulta clave para preservar la rentabilidad y mejorar la capacidad de competir en los mercados internacionales».

LYNK Markets: Los ETNs de Infraestructura como activo estratégico: por qué la brecha es la oportunidad

| Por Beltrán | 0 Comentarios

Durante años, la infraestructura ocupó un lugar marginal en las carteras patrimoniales privadas: una asignación de nicho para grandes instituciones con horizontes largos y tolerancia a la iliquidez. Ese enfoque ha sido superado por la realidad. La infraestructura se ha movido al centro de la conversación, y las fuerzas que impulsan ese cambio son estructurales, no cíclicas.

Los números respaldan esta afirmación. Según el 2026 Market Outlook de iCapital, la brecha global de infraestructura podría alcanzar los USD 15 billones para 2040 solo en Estados Unidos, abarcando rutas, puentes, sistemas energéticos y escuelas.¹ Si se suma la construcción global de centros de datos necesaria para sostener el desarrollo de la IA —estimada en USD 5,3 billones hasta 2030 según JP Morgan²—, la escala se vuelve difícil de ignorar. Estas proyecciones reflejan déficits que ya existen y demandas que ya están aquí.

Tres megatendencias, una sola tesis estructural

Lo que distingue a la infraestructura de otras clases de activos privados es que su demanda proviene de múltiples fuentes simultáneas, y no de un único tema.

La primera es la digitalización. La revolución de la IA funciona sobre infraestructura física: centros de datos, redes de fibra, capacidad de generación de energía y sistemas de transmisión. Las exigencias eléctricas de la próxima generación de cómputo están tensionando redes que fueron construidas para otra época.³

La segunda es la descarbonización. La transición energética está generando demanda de activos solares, eólicos, hidroeléctricos, nucleares y de almacenamiento a una escala que requiere capital privado. Los presupuestos públicos no pueden cubrir esta brecha por sí solos, y los fondos de infraestructura privada están asumiendo cada vez más ese rol.

La tercera es la desglobalización. La relocalización de las cadenas de suministro industriales, acelerada por la política arancelaria y la tensión geopolítica, está canalizando inversión hacia puertos, infraestructura logística y capacidad de manufactura doméstica. Esta tendencia está redefiniendo silenciosamente hacia dónde fluye el capital de infraestructura.

En conjunto, estas tres fuerzas producen una tesis estructural que se mantiene sólida a través de distintos entornos de política y ciclos de tasas.

Lo que la infraestructura aporta a una cartera

Más allá del potencial de retorno, el argumento más convincente para la infraestructura está en sus propiedades de construcción de cartera.

Los activos de infraestructura tienen baja correlación con los mercados públicos. Sus flujos de caja suelen estar respaldados por contratos de largo plazo con contrapartes solventes, como gobiernos y entidades reguladas. Estos flujos de ingresos pueden representar un componente significativo del retorno total, particularmente en estrategias core y core-plus, mientras que las inversiones value-add introducen una capa adicional de apreciación de capital.

La naturaleza esencial de los servicios que se prestan sostiene la demanda incluso en períodos de estrés de mercado, mientras que la base de activos tangibles ofrece una capa adicional de protección a la baja. Muchos también incorporan mecanismos contractuales de ajuste por inflación, lo que los convierte en una de las coberturas más efectivas disponibles en un entorno donde persiste la incertidumbre inflacionaria.⁴

Desde una perspectiva de diversificación, la infraestructura ha mostrado históricamente baja correlación con clases de activos tradicionales como acciones, renta fija y otras alternativas, lo que la convierte en un componente relevante dentro de un marco más amplio de construcción de cartera.

La conversación con los clientes debe evolucionar en consecuencia. De qué fondo de infraestructura elegir, hacia qué rol juega la infraestructura en la cartera global. Dentro de la clase de activo, las estrategias van desde core y core-plus, enfocadas en generación de ingresos y preservación de capital, hasta enfoques value-add y opportunistic que buscan mayores retornos a través de creación activa de valor.

La selectividad importa más que nunca

Oportunidad estructural y retorno uniforme son cosas distintas. Los cambios de política, los marcos regulatorios y la evolución tecnológica pueden impactar de manera desigual a los distintos segmentos. La infraestructura digital —centros de datos, fibra y activos de energía— aparece bien posicionada dada la naturaleza estructural de la demanda impulsada por la IA. Los activos de transición energética requieren un análisis más cuidadoso de jurisdicción, estructura contractual y timing. La infraestructura tradicional —transporte, agua, activos sociales— ofrece estabilidad con un potencial de retorno más limitado.

La selección de gestores y la disciplina estructural importan aquí tanto como en otras áreas de los mercados privados. El acceso a la clase de activo se ha ampliado considerablemente; el desafío es asignar de manera efectiva dentro de ella.

La conclusión

La infraestructura hoy refleja las realidades de un mundo que atraviesa una transformación digital, energética e industrial simultánea. Para las carteras patrimoniales privadas que buscan ir más allá del modelo tradicional 60/40, ofrece algo poco común: potencial de retorno de largo plazo anclado en activos de los que el mundo genuinamente no puede prescindir.

La brecha es real. Para quienes estén dispuestos a lidiar con la complejidad, ahí está la oportunidad.

Tribuna de opinión firmada por José Quijano, Director de Estrategia en LYNK Markets.

Las oportunidades en Chile y América Latina protagonizan el seminario de Moneda Patria

| Por Javiera Donoso | 0 Comentarios

Foto cedidaJorge Quiroz, ministro de Hacienda de Chile, presentando en el seminario de Moneda Patria Investments. Jorge Quiroz, ministro de Hacienda de Chile, presentando en el seminario de Moneda Patria Investments

Reuniendo una variedad de profesionales de las inversiones, tanto de Chile como del otros países latinoamericanos, la gestora Moneda Patria Investments celebró su tradicional seminario anual en Santiago. Ante un auditorio repleto, en el hotel W, la casa de inversiones presentó un abanico de perspectivas y visiones sobre Chile, América Latina y el mundo, incluyendo temas de manejo económico del país andino, las tensiones geopolíticas y las oportunidades que se abren en medio de la turbulencia.

Uno de los temas principales, haciendo honor a la sede, es el devenir de la economía chilena. En un contexto en que el gobierno tiene el relevante desafío de revertir una década de letargo económico. La bandera con la que la administración de José Antonio Kast está abordando este asunto es la megarreforma económica que se tramita actualmente en el Congreso nacional.

Este proyecto, uno de las iniciativas emblema de La Moneda, incluye una variedad de medidas que apuntan a incentivar cosas como la inversión privada, la construcción y la competencia, entre otros. Por el lado tributaria, una de las aristas que más se ha comentado es la rebaja del impuesto corporativo.

Este proyecto ha sido recibido como positivo por parte del mundo financiero, interpretado como una señal concreta de que el crecimiento está dentro de las prioridades del gobierno. “Chile hoy tiene una oportunidad única de volver a crecer”, dijo en su discurso de apertura el socio fundador y Chairman de Moneda Patria, Pablo Echeverría.

Y el encargado de presentar los avances y el alcance proyectado de la megarreforma ante la audiencia de Moneda Patria fue el ministro de Hacienda de Chile, Jorge Quiroz.

La ambición de recuperar el crecimiento

“Se requieren cambios no marginales”. Ese fue el diagnóstico de Quiroz ante el auditorio, remarcando la fuerte caída en la inversión que se ha registrado desde 2014. “Es esto lo que queremos revertir”, señaló el ministro de Hacienda.

Según señaló el titular, el gobierno está anclando su política económica en tres ejes de acción: la facilitación regulatoria, con el objetivo de atacar el dilema de la llamada “permisología” (el exceso de burocracia en proyectos de inversión); la competitividad tributaria; y la consolidación fiscal, la que describió como “una obligación”.

En el corazón de este esquema de políticas, la megarreforma –titulada proyecto de Reconstrucción Nacional y Desarrollo Económico y Social– aborda estas tres aristas. Y, según relata Quiroz, la aprobación del ambicioso paquete de medidas está a la vuelta de la esquina. “Está virtualmente aprobado”, aseguró el ministro, celebrando la tramitación del documento en 90 días y el margen de votos con el que lograron aterrizar el proyecto.

“Nuestro objetivo es generar un boom de inversión en Chile”, dijo Quiroz, y agregó que ya han visto señales positivas, con los prospectos de inversión quinquenal más altos en una década, en 76.267 millones de dólares. “Queda mucho por hacer. Estamos en eso, y con mucho empeño”, concluyó.

El redescubrimiento de América Latina

No es sólo Chile el que tiene la oportunidad de recuperar el dinamismo. Una de las temáticas centrales que recorrió el seminario de Moneda Patria fueron las oportunidades que se abren para los mercados latinoamericanos en un mundo de creciente fragmentación.

Según Pablo Guedes, ex ministro de Economía de Brasil –que lideró la cartera entre enero de 2019 y enero 2023, bajo la presidencia de Jair Bolsonaro–, este período marca “el fin del orden mundial liberal”, con características que abren “una gran oportunidad para la región”.

Con el telón de fondo del “desorden global”, Estados Unidos ha estado impulsando el llamado near-shoring o friendly-shoring. No es coincidencia, según el profesional, que el presidente Donald Trump está poniendo énfasis en designar a las Américas como área de interés. “Vamos a ser redescubiertos”, dijo el economista brasileño, describiendo a América Latina como “la próxima frontera”.

En su propia presentación, Sebastián Edwards, economista chileno y profesor de Economía Internacional de UCLA, expresó el mismo pensamiento: “Nos están redescubriendo, porque estamos pasando al sentido común”, indicó en el hotel W, con un ciclo político general de corte más pro-mercados. “Estoy extremadamente optimista con América Latina”, agregó.

El poder de los activos reales

Una pieza relevante de los buenos prospectos para la región es el auge que están viviendo las materias primas. “Nuestra región tiene muchos de los recursos que demanda el mundo”, dijo Echeverría.

La dinámica de los “activos duros”, refiriéndose a los commodities físicos, y las oportunidades de inversión que presentan en el contexto de fragmentación global tuvo su propio bloque dedicado. El encargado de sondear la temática fue el experto en materias primas Jeff Currie, co-presidente ejecutivo de Abaxx Markets, la rama de infraestructura de mercados de Abaxx Technologies.

“Los activos duros son donde quieres estar”, dijo el profesional en el evento de Moneda Patria, remarcando a los commodities como el activos con mejor rendimiento de la década. Parte relevante de estos buenos resultados es la dinámica positiva que han mostrado varios mercados de metales, incluyendo el cobre y el oro.

Para Currie, hay tres grandes motores para los activos duros. En primer lugar está la desglobalización, donde la reciente reactivación de los conflictos en el Medio Oriente tiene a los inversionistas al borde del asiento, sin pausa. “Hay que entender la magnitud de lo que enfrentamos actualmente”, indicó, agregando que los mercados están ignorando esto.

En segundo lugar está la electrificación, que también está relacionado con el contexto geopolítico. “Lo que estamos descubriendo es que, si quieres dominar militarmente, necesitas baterías”, señaló Currie, además de la creciente importancia de la llamada seguridad energética y las necesidades de la carrera de la inteligencia artificial.

La tercera tendencia está relacionada con la redistribución, donde dos fenómenos tensionan la situación. Por un lado, indicó el experto en materias primas, la desigualdad está aumentando con fuerza. Por el otro, una mayor distribución de recursos llevaría a una mayor demanda de bienes físicos, generando presión inflacionaria.

Con el apoyo de family offices, HMC Capital y Arch Capital avanzan en la captación de fondos inmobiliarios para centros de datos

| Por Ana Amaral | 0 Comentarios

HMC Capital y Arch Capital completaron el first close del programa de inversiones de 247 Data Centers, una plataforma brasileña dedicada al desarrollo, construcción y operación de centros de datos orientados a grandes proveedores globales de computación en la nube.

La ronda contó con aportes de Just Climate, Kinea Investimentos y un selecto grupo de multi y single-family offices brasileños, como G5 Partners, Ekho Family Office y One, a través de un vehículo estructurado específicamente para la operación, mediante un FIP estructurado por Arch.

“Esta captación muestra un cambio estructural relevante en la visión de los inversores globales y locales. La infraestructura digital en general y los centros de datos, en particular, dejaron de ser una clase más de activos alternativos para convertirse en infraestructura crítica, al mismo nivel que la energía, el saneamiento y las telecomunicaciones. Esta captación refleja esa realidad. La combinación de inversores institucionales internacionales con algunos de los principales wealth managers brasileños converge hacia una clase de activos que sostiene la economía digital y que debería ser tratada con esa prioridad estratégica”, explicó Roberto Miranda de Lima, CEO de Arch Capital, en un comunicado enviado por la empresa a Funds Society.

Según Guilherme Sousa, socio ejecutivo de HMC Capital, contratada como capital advisor y responsable de conectar a Arch Capital con una base calificada de inversores, la tesis surgió a partir de un trabajo iniciado por Arch hace aproximadamente cinco años para identificar las brechas de infraestructura en el mercado brasileño de centros de datos.

“Brasil, básicamente, tiene tres players más organizados e institucionales de centros de datos para hyperscalers. Ya existía una demanda de procesamiento de datos que no era atendida al 100% en Brasil. Arch identificó esa brecha, desarrolló una tesis y fundó 247 Data Centers”, afirmó en una entrevista con el portal. La plataforma fue estructurada para atender a empresas como Google, Amazon y otras grandes compañías tecnológicas.

De acuerdo con Sousa, la compañía reunió un equipo especializado en el desarrollo de centros de datos en América Latina e inició la captación de recursos para ejecutar un plan estimado en 650 millones de dólares de capital propio.

En el first close, además de los inversores ancla Just Climate y Kinea, el FIP reunió a un grupo de family offices brasileños. Según el ejecutivo, esta primera etapa de la captación ya permite que la compañía avance en la implementación del proyecto.

“La compañía ya aseguró terrenos en áreas estratégicas para los hyperscalers y energía para esos terrenos. Con este primer closing, queda capitalizada, con terrenos y energía asegurados, y muy cerca de obtener los primeros contratos de largo plazo con los hyperscalers”, señaló.

La elección de Just Climate como inversor estratégico también está relacionada con el perfil energético de la operación. Según Sousa, la matriz eléctrica brasileña representa una ventaja competitiva para la instalación de centros de datos. “La tesis de Twenty Four Seven es climática porque Brasil tiene una matriz energética limpia. La alternativa sería construir un centro de datos en Estados Unidos, que cuenta con una matriz mucho más intensiva en carbono”, afirmó.

Según la compañía, Twenty Four Seven ya dispone de terrenos ubicados en áreas prioritarias para los hyperscalers y acceso asegurado a más de 150 MW de capacidad energética, factores considerados esenciales para atender la demanda de infraestructura digital en el país.

La captación continuará durante los próximos 12 meses

HMC Capital estima que el proceso de captación concluirá a lo largo de los próximos 12 meses, con nuevas rondas de inversión.

“El plan comercial debería tomar aproximadamente un año más. El primer cierre siempre requiere más trabajo porque es el primer capital que ingresa. A medida que la compañía ejecuta su plan, el nivel de riesgo va disminuyendo”, afirmó Sousa. En esta primera fase, el foco estuvo en inversores brasileños, especialmente family offices. Según el ejecutivo, inversores internacionales también participarán en las próximas rondas.

“En los closings posteriores, durante los próximos 12 meses, también deberían incorporarse inversores de fuera de Brasil”, señaló.

Consultado sobre la participación de fondos de pensiones, Sousa afirmó que el perfil de la inversión terminó limitando el interés de ese segmento. “Estamos hablando de una tesis de un solo activo. Es una compañía que tendrá múltiples sitios de centros de datos, pero sigue siendo una sola empresa. Para muchos fondos de pensiones, eso terminó siendo una barrera”, explicó.

La demanda de infraestructura respalda la tesis

En la evaluación de HMC Capital, la combinación entre la oferta limitada de operadores independientes y el crecimiento de la demanda de infraestructura para inteligencia artificial y servicios en la nube sostiene el potencial del proyecto.

“Twenty Four Seven surgió como el cuarto player en firmar los Master Supply Agreements con los hyperscalers y es el único player independiente. Creemos que es un activo que tendrá un importante valor de escasez”, afirmó Sousa. Según él, el proceso de due diligence realizado por los inversores fue uno de los principales desafíos de la operación, ya que el segmento de centros de datos todavía es relativamente reciente para muchos inversores institucionales brasileños.

“Fue una tesis que exigió mucho estudio, mucho trabajo previo y un tiempo de maduración. Conseguimos reunir a un grupo muy sofisticado de family offices, que realizó una due diligence profunda tanto de Arch como de la tesis”, indicó.

Sousa añadió que la compañía ya superó parte de los principales desafíos operativos de la fase inicial. “Con el first close realizado, la compañía capitalizada y con terrenos y energía asegurados, esos eran los obstáculos más difíciles. Ahora continúa el trabajo para captar el capital remanente necesario para ejecutar el plan”, concluyó.

BlackRock, Amundi y DWS lideran el ranking de IICs comercializadas en España

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El patrimonio de las IICs internacionales comercializadas en España alcanzó los 418.000 millones de euros al cierre de junio, de los que 384.222 millones corresponden a las gestoras asociadas a Inverco que facilitan información. En el segundo trimestre, el patrimonio aumentó en 35.000 millones de euros, mientras que las suscripciones netas ascendieron a 10.000 millones, elevando el total acumulado en el año hasta los 16.000 millones.

Por volumen de activos, BlackRock se mantiene como la mayor gestora internacional comercializada en España, con 65.633 millones de euros, seguida por Amundi AM con 47.614 millones, DWS con 28.331 millones, J.P. Morgan AM con 25.770 millones y Vanguard con 24.994 millones. A continuación se sitúan BNP Paribas AM, Invesco AM, Fidelity International, Robeco AM y Pictet AM, que completan el ‘top 10’ por patrimonio.

En cuanto a los flujos del segundo trimestre, BlackRock lideró también las captaciones netas, con 2.353 millones de euros, seguida por Santander AM Luxemburgo con un beneficio neto de 1.093 millones y Pictet AM con +963 millones. También destacaron las entradas registradas por Groupama AM (418 millones), UBS AM (361 millones) y Candriam (310 millones). En el lado contrario, las mayores salidas correspondieron a J.P. Morgan AM, con reembolsos netos de 461 millones de euros en el segmento institucional, y a Morgan Stanley IM (250 millones), mientras que Mapfre AM Lux (164 millones), Janus Henderson Investors (54 millones) y EDM Lux (50 millones) también cerraron el trimestre en negativo.

ING España crece un 4% en clientes y supera los 25.300 millones de euros bajo gestión

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

ING ha registrado un sólido segundo trimestre, demostrando su fortaleza en todas las líneas de negocio en un periodo de incertidumbre geopolítica, según señala Alfonso Tolcheff, CEO de ING España y Portugal quien añade que «los resultados del segundo trimestre refuerzan la eficacia de nuestra estrategia y reflejan nuestro compromiso constante por ayudar a los clientes, prestarles apoyo y crear valor sostenible a largo plazo. En este periodo, hemos continuado acelerando el crecimiento de nuestro negocio en España. A cierre de junio, alcanzamos los 4.690.240 clientes, manteniendo así la tendencia al alza que venimos registrando en los últimos trimestres. Cada vez son más los que nos eligen como banco principal, mientras que los clientes actuales siguen profundizando su relación con nosotros mediante el uso de una gama más amplia de productos y servicios”.

Según explica Alfonso, ING ha incrementado su volumen gestionado en banca para particulares un 10% respecto a 2025 y un 3% respecto al primer trimestre de 2026. «En este sentido, el área de inversión ha jugado un rol destacado: hemos alcanzado los 25.345 millones de euros bajo gestión en el segundo trimestre de 2026, un 24% más interanual; y hemos registrado crecimiento en toda la gama de productos, avanzando en nuestra ambición de convertirnos en el banco del ahorro, y también para invertir”, añade el CEO de ING España y Portugal

La oferta digital sigue siendo un factor diferenciador clave, que ayuda a aumentar la participación de los clientes y a fortalecer las relaciones con sus clientes, basándolas en la confianza, la sencillez y la cercanía, según la entidad. Prueba de ello es que, cada mes, destaca el crecimiento en contactos digitales, sumando en este trimestre hasta 243 millones de contactos digitales, y llegando a tener en un solo día más de 4 millones de contactos de móvil, de más de 1,5 millones de clientes.

“Y nuestra banca corporativa y de inversión continúa con su sólida actividad gracias a la especialización sectorial y el compromiso con la sostenibilidad. Los sectores de alimentación y TMT han sido clave en este trimestre y hemos reforzado nuestro posicionamiento como socio de referencia para compañías clave a través de hitos relevantes en financiación y asesoramiento en el mercado español», concluye Alfonso Tolcheff.

Indicadores de negocio

ING continua con su crecimiento en España con 41.426 nuevos clientes en el segundo trimestre, que les lleva a alcanzar la cifra de 4.690.240 clientes totales, un 4% más que en el mismo periodo de 2025.

En cuanto a los productos de ahorro, ING ha alcanzado los 56.942 millones de euros bajo gestión en depósitos, un 7% más que en el mismo periodo del año anterior, gracias al refuerzo de su compromiso con el ahorro, al haber mejorado la rentabilidad de estos productos.

«De igual modo, seguimos impulsando nuestra ambición por consolidarnos como el banco del ahorro y convertirnos también en el banco para invertir, una decisión que ya se traduce en un incremento notable en la contratación de productos de inversión tanto por clientes que ya confiaban en nosotros como por nuevos clientes. En este sentido, el crecimiento se observa en toda la gama de productos, impulsado principalmente por la propuesta de Bróker NARANJA, que crece un 31% interanual hasta los 11.855 millones de euros. A su vez, nuestra oferta diversificada en fondos de inversión ha aumentado un 21% hasta los 8.202 millones de euros y los activos bajo gestión en planes de pensiones se sitúan en 5.289 millones de euros, un 16% más que hace un año», subrayan desde la compañía.

La cartera de financiación ha incrementado un 7% interanual, hasta los 30.865 millones de euros. Además, la entidad registra un crecimiento del 6% interanual en la producción hipotecaria, lo que confirma el compromiso del banco para facilitar a sus clientes el acceso a la vivienda. Por su parte, las hipotecas con certificado energético A o B ya representan el 6,9% de las hipotecas. Además, mantienen una tasa de morosidad del 1,09%, una de las más bajas del sector.

Al cierre del segundo trimestre de 2026, los fondos totales alcanzaron los 113.152 millones de euros, lo que supone un incremento interanual del 10%. Además, ING ha registrado una tasa de mora del 1,09%, una de las más bajas del sector.

Digitalización y acceso al efectivo

«Nuestra oferta digital sigue siendo un factor diferenciador clave que forma parte de nuestro ADN desde que llegamos a España y que cada vez es más compartido y demandado por nuestros clientes. Este trimestre, las ventas digitales han crecido +23,4% YoY y un 78% se realizan a través del canal móvil. Además, 2,1M clientes han accedido a los servicios de Money Up disponibles en la app de ING, que continuamos ampliando con el objetivo de satisfacer las necesidades de los clientes», explican desde ING.

Además, ING está reforzando su red de cajeros en España con más de 740 nuevos terminales para facilitar el acceso al efectivo desde cualquier ubicación y ya cuentan con más de 8.000 cajeros disponibles en todo el territorio nacional. A estos se suman también los más de 30.000 comercios adheridos a TOPII para la retirada de efectivo en comercios, y todos ellos pueden localizarse de manera rápida desde su app. La ampliación de la red de cajeros se enmarca en el acuerdo alcanzado en 2025 con NCR Atleos, proveedor especializado en soluciones de autoservicio financiero.

Banca corporativa y de inversión

ING ha cerrado un segundo trimestre de 2026 con una sólida actividad en banca corporativa y de inversión que subraya su especialización sectorial y nuestro compromiso con la sostenibilidad.

«Sectores como el alimentario y TMT han sido clave para nosotros, con operaciones como la novación y extensión de la financiación sindicada de AmRest, por 900 millones de euros, o la salida a bolsa de DIGI. Además, hemos reforzado nuestro posicionamiento como socio de referencia para compañías clave españolas a través de hitos relevantes en financiación y asesoramiento, entre los que destacan nuestro papel como asesor financiero exclusivo de Iberdrola en la adquisición de un parque eólico de 39,6 MWs en Italia, nuestra participación relevante en la refinanciación de Grifols y una intensa actividad en mercados de capitales, desempeñando un papel destacado en emisiones para clientes como Redeia, Ferrovial y Unicaja entre otros, y consolidando su posición de liderazgo en este segmento de actividad», concluyen desde la compañía.

M&G nombra a John Bruen responsable de Infracapital

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Infracapital, la plataforma de inversión en capital privado de infraestructuras de M&G, integrada en su división de Mercados Privados, con 81.000 millones de libras en activos bajo gestión, ha nombrado a John Bruen nuevo responsable de la firma. Se incorporará el 1 de septiembre y reportará a Emmanuel Deblanc, director de inversiones (Chief Investment Officer) de Mercados Privados en M&G Investments.

Según explican desde la compañía, John cuenta con más de 25 años de experiencia internacional en inversión en infraestructuras. Se incorpora desde H.I.G. Capital, donde, como Managing Director y socio, contribuyó a establecer la plataforma de infraestructuras de la firma y a captar su primer fondo de infraestructuras value-add, que alcanzó los 1.300 millones de dólares. Asimismo, cuenta con una amplia experiencia en la inversión y gestión de compañías participadas del sector de las infraestructuras, tras haber trabajado anteriormente en Macquarie Asset Management y Ferrovial Airports.

Sucederá a Martin Lennon, que se jubila tras más de 36 años de trayectoria en el sector. Desde que cofundó Infracapital en 2001, lideró su crecimiento hasta convertirlo en uno de los principales inversores europeos en infraestructuras del segmento middle market. Bajo su liderazgo, Infracapital captó más de 9.000 millones de libras esterlinas a través de una serie de fondos dedicados a invertir en infraestructuras esenciales en toda Europa, mediante asociaciones público-privadas, activos de infraestructuras brownfield y proyectos de nueva construcción (greenfield) en los sectores de la energía, las infraestructuras digitales, el transporte y los servicios públicos.

Desde Infracapital destacan que, en un momento en el que Europa busca reforzar su seguridad energética, acelerar la descarbonización, impulsar la digitalización y fomentar el crecimiento económico, la compañía desempeña un papel destacado en la financiación y el desarrollo de las infraestructuras esenciales de las que dependen tanto las comunidades como las empresas.

Principales reacciones

“John es un líder altamente respetado en el sector de las infraestructuras, con una trayectoria sobresaliente en la inversión y el desarrollo de empresas. Su combinación de experiencia inversora y capacidad de liderazgo, junto con sus sólidas relaciones en el sector, le sitúan en una posición excepcional para liderar Infracapital en su próxima etapa de crecimiento, en un momento en el que la demanda de inversión en infraestructuras esenciales sigue aumentando en toda Europa. Quiero agradecer a Martin su extraordinaria contribución al negocio durante los últimos 28 años. Bajo su liderazgo, Infracapital se ha consolidado como un socio de confianza tanto para los inversores como para las compañías participadas, al tiempo que ha desempeñado un papel fundamental en el desarrollo del sector de la inversión en infraestructuras en Europa. Martin seguirá participando activamente durante el proceso de transición de liderazgo, trabajando estrechamente con el equipo para garantizar un relevo fluido y la continuidad para los clientes y grupos de interés», ha destacado Emmanuel Deblanc, CIO de Mercados Privados en M&G Investments.

Por su parte, John Bruen, ha declarado: “A medida que la demanda de infraestructuras sigue creciendo, impulsada por la transición energética, la digitalización y la necesidad de modernizar activos críticos, el mercado ofrece importantes oportunidades de inversión a largo plazo. El enfoque de inversión de Infracapital, su profundo conocimiento sectorial y su sólida trayectoria la sitúan en una posición privilegiada para beneficiarse de estas tendencias estructurales. Estoy ilusionado por trabajar junto al equipo para seguir construyendo sobre estos sólidos cimientos y continuar generando valor para nuestros inversores y grupos de interés».

“Me siento orgulloso de lo que hemos construido en Infracapital durante los últimos 25 años. Nuestro éxito ha sido posible gracias a la contribución de numerosos profesionales de gran talento, tanto actuales como pasados, y a la confianza que nuestros clientes han depositado en nosotros. Juntos, hemos contribuido a que la inversión en infraestructuras pase de ser una estrategia de nicho a convertirse en una clase de activo consolidada para los inversores institucionales, y ha sido un privilegio vivir esa evolución en primera persona. Me jubilo con la tranquilidad de saber que la compañía se encuentra en una posición excepcionalmente sólida para afrontar el futuro», ha añadido Martin Lennon sobre su salida de la firma.

Bloomberg refuerza su plataforma de mercados privados con la compra de Canoe Intelligence

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Bloomberg ha anunciado la firma de un acuerdo definitivo para adquirir Canoe Intelligence (Canoe), una plataforma de gestión de datos e inteligencia basada en inteligencia artificial (IA) para la automatización de la recopilación y entrega de datos de mercados privados. Según explica la compañía, “esta adquisición es el paso más reciente en el compromiso plurianual de Bloomberg para transformar la forma en que los inversores institucionales interactúan con los mercados privados, acelerando su estrategia para ofrecer datos, analíticas y herramientas unificadas que potencien los flujos de trabajo integrales y presten un mejor servicio a los inversores en los mercados tanto públicos como privados”.

Un paso más en mercados privados

De esta forma, Bloomberg refuerza su oferta de datos y experiencia en mercados privados, ofreciendo hoy datos sobre más de tres millones de empresas privadas, 50.000 fondos privados y 16.000 préstamos directos privados, junto con análisis, noticias, investigación y soluciones corporativas. Según indica, esto incluye una integración certificada con Canoe lanzada a principios de este año, que demostró el valor de conectar datos autorizados de fondos privados directamente a Bloomberg PORT Enterprise para respaldar el análisis de carteras multiactivo.

Este último anuncio supone “un paso más allá” y explica que le permite integrar las capacidades de mercado privado de Canoe con las soluciones de Bloomberg para ofrecer herramientas innovadoras y nuevos análisis a lo largo de todo el ciclo de vida de la inversión, tanto para mercados privados como públicos.

“Hace más de cuatro décadas, Bloomberg revolucionó la industria financiera al aportar transparencia y eficiencia a los mercados públicos. Hoy en día, los mercados privados están preparados para someterse a una transformación similar, a medida que los inversores buscan el mismo tipo de información estructurada y oportuna en los activos privados. Canoe nos da acceso a los datos, la tecnología y la comunidad para responder a ese cambio, y posiciona a Bloomberg para ofrecer una experiencia que definirá la próxima era de la inversión: conectar datos, analíticas y herramientas para respaldar todo el ciclo de vida de la inversión en mercados públicos y privados”, ha señalado Vlad Kliatchko, CEO de Bloomberg.

Por su parte, Jason Eiswerth, CEO de Canoe Intelligence, ha indicado: “Los inversores en activos alternativos gestionan miles de millones en capital privado sin la visibilidad e información que los mercados públicos dan por sentadas. Hemos construido Canoe sobre una creencia fundamental: no debería ser así. Cuando nos asociamos con Bloomberg a principios de este año en nuestra integración con PORT, vimos de primera mano lo que es posible cuando la automatización de datos de Canoe se une a la infraestructura de carteras de Bloomberg. Unirnos a Bloomberg nos permite construir sobre esa base a escala, con más recursos, más alcance y más datos detrás de Canoe, brindando a los inversores la claridad para analizar sus carteras completas y la confianza para actuar en consecuencia. Así es como el mundo invertirá en activos alternativos a partir de ahora”.

Ventajas para los usuarios

Desde Bloomberg destacan que esta adquisición aborda un desafío que durante mucho tiempo ha definido a los mercados privados: los datos y la inteligencia han estado fragmentados a lo largo del proceso de inversión. “Al reunir a la comunidad y los datos de Canoe con la base de mercados públicos y privados de Bloomberg, la adquisición desbloqueará capacidades a corto y largo plazo que abarcan todo el ciclo de vida de la inversión”, afirman.

Entre ellas apunta la “vista global e integrada de la cartera” y explica que permitirá un flujo de trabajo posinversión más profundo, automatizado y oportuno para el análisis de exposición y riesgo, la gestión de liquidez y la transparencia (look-through) de las posiciones subyacentes, todo respaldado por un Registro de Inversiones (Investment Book of Record) integrado para activos públicos y privados.

Además, señala que habrá una mejora en el uso de la IA en la preinversión. “El screening de fondos, referencias (benchmarking) y análisis comparativos extendidos a los mercados privados. Esto permite a los inversores descubrir fondos relevantes y pasar sin problemas a análisis más profundos, asignación de capital y evaluación de carteras con el rigor analítico que los clientes de Bloomberg aplican desde hace tiempo a los mercados públicos”, indican.

Por último, añaden que la habrá una cobertura de fondos más amplia y datos de rendimiento más oportunos, normalizados con identificadores de fondos coherentes como el Identificador Global de Instrumentos Financieros (FIGI), creando la arquitectura de datos fundamental que impulsa las soluciones empresariales, desde el maestro de títulos (security master) hasta los sistemas operativos secundarios. “Se integrarán estas capacidades en ASKB, la interfaz conversacional de IA de agentes de Bloomberg, para ayudar a los inversores a acelerar el descubrimiento, optimizar el análisis y generar información en los mercados públicos y privados con mayor rapidez y confianza”, concluyen.

Calidad de vida, salarios y vivienda: el nuevo mapa de las metrópolis globales

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

A pesar de las diferencias geográficas entre Estados Unidos, Europa o Asia, hay un denominador común que condiciona la competitividad futura de todas estas urbes en términos de su configuración: la fuerte revalorización de los mercados inmobiliarios, impulsada por la alta concentración de talento y atractivo económico.

Zúrich y Ginebra siguen disputándose el puesto de las ciudades más caras del mundo, seguidas ahora por Tel Aviv, Nueva York y San Francisco. En cambio, entre las principales ciudades de los mercados desarrollados, Tokio destaca por ser muy «barata», según el informe “Mapping the World’s Prices 2026” elaborado por Deutsche Bank Research Institute. A la hora de medir el atractivo global, el bienestar integral se ha convertido en un factor tan decisivo como el dinamismo económico. En este sentido, Luxemburgo revalida por segundo año consecutivo el primer puesto mundial en calidad de vida.

«Luxemburgo mantiene el primer puesto en calidad de vida por segundo año consecutivo. Copenhague, Ámsterdam, Viena y Múnich completan el top 5, mientras que Alemania también cuenta con Fráncfort en la sexta posición. Grandes centros financieros globales como París (43.º), Nueva York (46.º), Londres (47.º) y Hong Kong (55.º) obtienen puntuaciones más bajas en habitabilidad, lastrados por el alto coste de la vivienda, los largos desplazamientos y los elevados niveles de contaminación. Sin embargo, se trata de una medida muy subjetiva», indica el documento.

También destacan que, en la tabla salarial global, Zúrich vuelve a posicionarse en cabeza, seguida de San Francisco, Ginebra, Boston y Nueva York. Como dato curioso, el informe destaca que, en una década, los salarios en Budapest han subido un 161%, en Praga un 121 % y en Varsovia un 120 %. «Las ciudades que entran en el top 10 tanto en calidad de vida como en renta disponible son Luxemburgo, Copenhague, Fráncfort, Ginebra y Zúrich; todas ellas europeas. Ninguna ciudad estadounidense figura en ambas listas», apunta el informe.

Asia destaca como uno de los polos de creación y atracción de riqueza, lo cual también se refleja en sus ciudades. Según el documento, Hong Kong conserva el mercado inmobiliario más caro, aunque los precios han bajado un -10 % respecto a los niveles previos a la pandemia. Sin embargo, Seúl (3.º) se le acerca a medida que la fiebre tecnológica envuelve a un mercado con oferta limitada. «Zúrich, Singapur y Ginebra completan el top 5. El precio de la vivienda en Budapest se ha triplicado (+209 %) en 10 años, el mayor incremento de nuestra muestra», indican.

El atractivo de España

Según el informe, el gran salto, en esta edición del Mapping the World´s Prices, lo protagonizan los hubs del sur de Europa, cada vez más demandados por profesionales internacionales, grandes patrimonios de Latam e inversores offshore. En este caso, destaca España, donde Madrid y Barcelona continúan consolidándose entre las ciudades más atractivas de Europa para vivir y trabajar. El estudio refleja una evolución positiva de ambas ciudades en términos de calidad de vida y atractivo internacional, al tiempo que pone de manifiesto uno de sus principales desafíos: el fuerte incremento de los precios de la vivienda. Madrid ocupa el puesto 18 del mundo en calidad de vida, mejorando 15 posiciones respecto a 2019, una de las mayores progresiones entre las grandes ciudades analizadas.

La capital española destaca por factores como la seguridad, las infraestructuras, la movilidad y la calidad de los servicios urbanos. Barcelona, por su parte, mantiene una posición relevante entre las principales ciudades europeas gracias a su combinación de dinamismo económico, proyección internacional y calidad de vida, consolidándose como uno de los principales polos de talento y actividad empresarial del sur de Europa. La evolución de ambas ciudades durante la última década refleja una profunda transformación económica. En Madrid, el salario neto medio alcanza los 2.200 euros mensuales, un 45% más que hace diez años, mientras que el precio de la vivienda ha aumentado un 94%, hasta los 8.013 euros por metro cuadrado. El alquiler de una vivienda de tres habitaciones ha crecido un 77% en el mismo periodo, hasta situarse en 2.493 euros mensuales.

Pese a estas presiones, Madrid mantiene una posición competitiva en indicadores de renta disponible y calidad de vida, lo que explica parte de su ascenso en la clasificación internacional. La ciudad ocupa el puesto 40 en renta disponible tras alquiler, con 1.908 euros mensuales. El informe de Deutsche Bank Research Institute también destaca que ciudades europeas como Madrid y Barcelona continúan ofreciendo una combinación de bienestar urbano y oportunidades profesionales que resulta cada vez más relevante en la competencia internacional por atraer talento, inversión y actividad empresarial.

El coste de la vida: de la hegemonía suiza al giro histórico de Japón

En el informe de Deutsche Bank, también se pone en el punto de mira cómo la política monetaria y las divisas están alterando drásticamente el coste de la vida a nivel global. A nivel de precios, Europa mantiene las ciudades más caras del planeta, con Zúrich y Ginebra repitiendo un año más en lo más alto del ranking. Por otro lado, la geopolítica y la fortaleza de su divisa (el shekel) han impulsado a Tel Aviv hasta colarse entre las cinco ciudades más costosas del mundo.

El cambio estructural más llamativo del estudio se observa en Asia. Tokio, que hace tres décadas ostentaba el título de ser una de las ciudades más caras del mundo, ha retrocedido hasta situarse en la mitad de la tabla global. Este desplome relativo se explica fundamentalmente por la debilidad crónica del yen, que ha perdido un 51 % de su valor frente al dólar estadounidense desde el año 2012, sumado a un entorno de inflación históricamente contenida en el país nipón.