Comunicación, transparencia y educación financiera: pilares para impulsar la previsión social complementaria en España

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En un escenario en el que el sistema público de pensiones no podrá garantizar por sí solo niveles adecuados y estables de renta en la jubilación, la previsión social empresarial se configura como un elemento estructural de la estrategia retributiva y de personas de las compañías. Así lo recoge la 11ª edición del informe “Situación de las pensiones en España”, elaborado por KPMG. El estudio afirma que aquellas organizaciones que actúen de forma anticipada, con diseños eficientes, bien comunicados y sostenibles en coste, “estarán mejor posicionadas para afrontar el reto demográfico y reforzar su competitividad a largo plazo”.

El estudio incluye un decálogo de los puntos más relevantes de la situación de las pensiones en España, así como las claves para avanzar en el desarrollo de la previsión social en España. 

1.- El sistema público de pensiones ofrece hoy una elevada tasa de sustitución, pero su viabilidad futura está estructuralmente comprometida. España mantiene una de las tasas de reemplazo más altas de la OCDE (en torno al 80% para salarios medios), pero afronta un rápido deterioro de sus equilibrios financieros: envejecimiento poblacional, incremento sostenido del gasto en pensiones y un déficit contributivo persistente, financiado crecientemente vía transferencias del Estado y endeudamiento. Las proyecciones sitúan el gasto público en pensiones cerca del 17% del PIB en 2050, uno de los niveles más altos del entorno europeo.

2.- Las reformas recientes han reforzado los ingresos del sistema, pero no neutralizan las presiones demográficas y de gasto a medio y largo plazo. Medidas como el Mecanismo de Equidad Intergeneracional, la cuota de solidaridad o el aumento progresivo de las bases máximas elevan la recaudación, pero no compensan el impacto agregado de la indexación al IPC, la mayor esperanza de vida y la entrada de nuevas cohortes con pensiones iniciales más elevadas. La sostenibilidad del sistema seguirá requiriendo ajustes adicionales, previsiblemente tanto por la vía de ingresos como de parámetros de prestación.

3.- La previsión social empresarial deja de ser una opción y se consolida como una necesidad estructural. A pesar de los avances recientes, solo el 27% de las empresas dispone de algún sistema de previsión social para sus empleados, con una implantación muy desigual por sectores. España continúa muy alejada de los estándares europeos de cobertura del segundo pilar, lo que anticipa una brecha creciente entre salario y pensión futura para una parte relevante de la población activa.

4.- El mercado converge claramente hacia esquemas de aportación definida, con niveles de ahorro todavía insuficientes. La práctica de mercado muestra una clara preferencia por planes de aportación definida, con una inversión media empresarial en planes dirigidos a toda la plantilla del 3,6% del salario. Este esfuerzo resulta limitado para compensar la pérdida esperada de ingresos en la jubilación, especialmente en colectivos con bases de cotización máximas o carreras profesionales largas.

5.- Los planes de pensiones de empleo simplificados están actuando como catalizador de crecimiento, especialmente en el ámbito sectorial. El despliegue de los PPES y, en particular, el caso del sector de la construcción, ha generado un aumento muy significativo del número de partícipes en planes de empleo. No obstante, el incremento en cobertura no siempre se traduce en un aumento proporcional del ahorro acumulado, lo que pone de relieve la importancia del diseño de aportaciones, la gobernanza y la comunicación.

6.- Las empresas muestran una mayor predisposición a actuar, pero demandan soluciones sostenibles y flexibles en coste. Más de la mitad de las compañías declara tener en su agenda medidas de planificación de la jubilación a corto o medio plazo, mientras se reduce el porcentaje de compañías que descartan realizar aportaciones. Ganan peso fórmulas como las aportaciones vinculadas a resultados, los esquemas combinados empresa‑empleado y los modelos de retribución flexible como mecanismos para equilibrar compromiso financiero y control presupuestario.

7.- El plan de jubilación se consolida como uno de los beneficios sociales más valorados por los empleados. Tras el seguro médico, el plan de jubilación es el beneficio social con mayor valoración, y aumenta de forma significativa la preocupación de los empleados por su jubilación futura. Este contexto refuerza el papel de la empresa como actor clave del bienestar financiero y de la retención y fidelización del talento.

8.- Persisten déficits relevantes de conocimiento sobre el funcionamiento del sistema, pese a una mayor sensibilidad social. Aunque mejora el conocimiento sobre la edad legal de jubilación, se observa un retroceso en la comprensión de elementos críticos como las penalizaciones por jubilación anticipada, los incentivos a la jubilación demorada o el impacto de la base de cotización. Más del 50% de los encuestados sigue percibiendo el sistema como poco transparente, lo que evidencia una clara oportunidad para reforzar estrategias de comunicación y educación financiera ligadas a los sistemas de empresa.

9.- La previsión social empresarial se consolida como palanca estratégica para la competitividad y la gestión del envejecimiento de las plantillas. Más allá del cumplimiento normativo, los sistemas de previsión social permiten a las empresas anticipar salidas ordenadas, facilitar modelos de jubilación flexible, reforzar la propuesta de valor al empleado y mitigar riesgos retributivos y reputacionales en un entorno de presión demográfica y regulatoria creciente.

10.- La evolución del marco normativo y de mercado refuerza la conveniencia de revisar y ajustar periódicamente los sistemas de previsión social existentes. Los cambios acumulados en materia de incentivos, límites de aportación, modalidades de jubilación y nuevos productos sectoriales están introduciendo mayor complejidad en el entorno de la previsión social empresarial. En este contexto, cobra relevancia que las empresas realicen ejercicios periódicos de revisión y ajuste de sus sistemas para asegurar su coherencia con los objetivos retributivos, el marco regulatorio vigente y las mejores prácticas de mercado.

Utmost da el salto a Portugal con el lanzamiento de su canal de distribución en el país

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Utmost, proveedor global líder de soluciones de patrimonio basadas en seguros, con activos bajo administración por valor de 143.300 millones de euros, anuncia el lanzamiento de Utmost Wealth Portugal, con la creación de una nueva sociedad de distribución en el país.

Utmost Wealth Portugal representa otro paso significativo en la estrategia de crecimiento europeo de Utmost y pone de manifiesto su compromiso a largo plazo con el mercado portugués de planificación financiera y soluciones de patrimonio basadas en seguros.

La nueva sociedad de distribución estará dirigida por Pedro Paixão, Director de Utmost Wealth Portugal. Pedro cuenta con una amplia experiencia como directivo en los mercados de asesoramiento financiero, banca privada y gestión patrimonial; acumula cerca de 19 años de experiencia en el sector y gestiona la actividad de protección patrimonial de Utmost en Portugal desde 2019.

La expansión forma parte de la estrategia de crecimiento internacional de Utmost tras la adquisición de Lombard International en 2024, actualmente conocida como Utmost Luxembourg. La sociedad de distribución portuguesa estará habilitada para distribuir soluciones de las entidades de Utmost en Irlanda y Luxemburgo, proporcionando flexibilidad en cuanto a jurisdicciones y un mayor acceso a la gama de productos de Utmost.

Esto permitirá a Utmost profundizar en sus relaciones y generar nuevas oportunidades de negocio con socios clave, entre ellos bancas privadas, family offices y gestoras de activos, así como asesores financieros y brókeres activos en el segmento de grandes patrimonios.

La nueva entidad refuerza la capacidad de Utmost para ofrecer unas capacidades de distribución plenamente integradas, técnicamente sólidas y conformes con la normativa, alineadas con las expectativas regulatorias locales y las necesidades de los clientes.

Stephen Atkinson, Global Head of Sales and Marketing de Utmost, comentó: «El lanzamiento de nuestra sociedad de distribución refleja el firme compromiso de Utmost con Portugal y nuestra estrategia de desarrollar capacidades de distribución sólidas y adaptadas a las necesidades locales en toda Europa. Esta iniciativa mejora nuestra capacidad para atender a nuestra red de socios con claridad y fortaleza comercial, garantizando que Utmost siga siendo un socio de confianza en materia de planificación patrimonial en Portugal».

Pedro Paixão, Director de Utmost Wealth Portugal, añadió: «Portugal continúa consolidándose como un importante centro para el patrimonio internacional, impulsado por clientes con movilidad internacional y por una demanda creciente de soluciones de planificación cross-border fiscalmente eficientes. Utmost Wealth Portugal nos permite reforzar nuestra actividad en el país y ampliar nuestra oferta al conjunto del mercado, que ofrece importantes oportunidades. Contamos con un equipo sólido y experimentado para crecer de forma sostenible y las perspectivas son muy positivas».

DPM Finanzas evoluciona su identidad de marca para impulsar su modelo de asesoramiento financiero independiente

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Tras más de 13 años dedicados en exclusiva al asesoramiento financiero independiente, DPM Finanzas estrena una nueva identidad visual y corporativa. Esta evolución refleja la madurez y el éxito de su modelo y da respuesta al inversor que exige una gestión patrimonial verdaderamente independiente, integral, transparente y libre de conflictos de interés.

Con esta nueva imagen, DPM Finanzas sigue fiel a su compromiso con los principios que dieron origen a la firma y consolida su papel como asesor patrimonial de confianza del cliente frente a la venta de productos y servicios.

Su promesa de ofrecer «otra forma de invertir, sin letra pequeña» es una declaración de intenciones centrada en invertir únicamente en lo que se comprende, al margen del ruido, la urgencia o las modas del mercado. Una apuesta por la transparencia radical y la profesionalización, tomando decisiones basadas exclusivamente en las necesidades y objetivos de cada cliente, los fundamentales, la diversificación y el sentido común, y recordando que sin paciencia no hay retorno.

«Evolucionamos nuestra marca para que refleje mejor quiénes somos hoy y hacia dónde queremos seguir creciendo, siendo fieles a nuestros principios. Queremos elevar el estándar del asesoramiento patrimonial independiente», ha comentado al respecto Carlos Farrás, socio fundador y CIO de DPM Finanzas. «Nuestro criterio no es intuición, es experiencia, método y ética. Seguimos demostrando cada día que existe otra forma de invertir», añadió.

Acompañando esta evolución, la firma estrena su nueva web, www.dpmfinanzas.com . Un espacio concebido para acercar esta propuesta de valor al inversor, traduciendo la complejidad en claridad y recordando que cada decisión tomada hoy construye el patrimonio del futuro.

En esta nueva etapa, la firma reafirma su propósito de ayudar a las personas a tomar decisiones financieras profesionales y avanzar en su visión de ser el lugar donde los inversores quieran ser asesorados y los profesionales quieran ejercer su vocación de servicio.

Los inversionistas latinoamericanos ven las mayores oportunidades en su propia región

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América Latina está participando de la tendencia global de una creciente adopción de los mercados privados. Y si bien la demanda de activos alternativos en capitales de la región se concentra principalmente en mercados desarrollados –donde Estados Unidos y, en segundo orden, Europa, son los destinos principales–, a futuro, los capitales del vecindario están mirando más cerca de casa.

Esa es una de las conclusiones de un estudio de Preqin, en el que realizaron un sondeo a una variedad de inversionistas en América Latina. El análisis recogió la visión de 73 entidades a lo largo de la región, con un sondeo realizado entre marzo y abril de este año. Esta grupo, detallaron desde la firma dedicada a los alternativos, representa una variada piscina de inversionistas, incluyendo gestores de fondos, bancas de inversión, family offices y fondos de pensiones.

En base a este universo de estudio, la firma concluyó que los latinoamericanos mantienen un fuerte apetito por los mercados privados en la región, con un creciente entusiasmo. En el sondeo de 2026, un 84% de los encuestados señaló que América Latina ofrece las mejores oportunidades de inversión para los próximos 12 meses. Le sigue América del Norte, con un 47% de las preferencias.

Esto representa una subida respecto a la medición del año anterior. En 2025, era un 67% de los inversionistas latinoamericanos quienes veían más oportunidades en su propia región.

El telón de fondo de este creciente interés es un mercado de activos alternativos que cada vez tiene un papel más importante dentro de las carteras. Además, uno de los motores de esta tendencia también se ha hecho presente entre los latinoamericanos: la democratización de estructuras alternativas, más sofisticadas, que anteriormente sólo estaban disponibles para grandes institucionales.

Con todo, la encuesta de inversionistas de América Latina de Preqin recoge la visión de los ecosistemas locales sobre planes de despliegue de capital y prioridades en la selección de activos y gestores.

Activos y países favorecidos

En cuanto a clases de activos, el espacio que tiene a los capitales regionales más optimistas es la infraestructura. En torno a un 65% de los encuestados apunta a este espacio como el mayor espacio de oportunidad dentro de la región en los próximos 12 meses.

Esto, señalaron desde la firma en su reporte, “indica un creciente interés en activos ligados al desarrollo de largo plazo y los servicios esenciales”.

A la par, agregaron, este sentimiento hace eco en los planes de despliegue de capital de los LPs de la región. Más de la mitad, recalcaron, tiene presupuestado comprometer más capital a activos de infraestructura durante el próximo año.

“Aunque los resultados de la encuesta sugieren que la infraestructura lidera, en términos de oportunidades hacia delante, el crédito privado sigue siendo un área de interés relevante”, señalaron desde la firma. Es más, un tercio de los sondeados asegura que esta clase de activos excederá las expectativas en las carteras enfocadas en América Latina durante los próximos 12 meses. Esto, acotaron de Preqin, “refuerza su rol como una posición core para muchos inversionistas regionales”.

Respecto a los mercados, los polos de la región siguen siendo los de siempre: Brasil y México, superando el 60% y 50% de las preferencias, respectivamente, seguidos por Colombia y Chile (con poco menos de 40%).

En cuanto a los managers con los que los inversionistas latinoamericanos trabajan, los resultados del estudio apuntan a que los GPs interesados en recaudar capital en el vecindario tienen que demostrar más que sólo escala global.

“Los inversionistas siguen asignándole un premio a la credibilidad, la relevancia local y la especialización de sectores”, señalaron en el informe, agregando que “la expertise por sector sigue siendo una consideración clave para los inversionistas que están evaluando GPs internacionales”.

Del «superpeso» al «real forte», la fortaleza cambiaria en Latinoamérica será de largo aliento

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Latinoamérica vive un momento único que se refleja en sus divisas, aquella época de monedas extremadamente volátiles y hasta inservibles, quedó atrás. Desde el río bravo hasta la patagonia, expresiones como «superpeso» y «real forte», sirven para reflejar la fortaleza cambiaria de monedas como el peso mexicano y el real brasileño, solo por mencionar dos de las más importantes de la región.

Y sí, todo indica que las monedas de América Latina (encabezadas por casos representativos como el peso mexicano) están perfiladas para mantener una apreciación sostenida por un periodo prolongado. Este comportamiento responde estructuralmente a un debilitamiento progresivo del dólar estadounidense, un diferencial de tasas de interés atractivo y la solidez en fundamentos macroeconómicos de la región, lo que redefine los flujos comerciales, la gestión de deuda pública y la competitividad en el mercado global.

El dólar pierde impulso estructural

Los análisis que señalan una debilidad de largo aliento del dólar y como contraparte la fortaleza cambiaria en latinoamérica son casi unánimes, el más reciente elaborado por Gerónimo Ugarte Bedwell, Economista en Jefe de Valmex Casa de Bolsa, sostiene que no obstante la economía de EE. UU. muestra señales de firmeza en el consumo privado (crecimiento de 3,4% anualizado en el 2T26) y proyecciones de aceleración para el cierre del año, el dólar enfrenta presiones bajistas de mediano y largo plazo.

Dichas presiones se derivan de factores como: Desbalances fiscales y volumen de deuda, ya que los altos niveles de emisión de papel gubernamental en mercados desarrollados obligan a monitorear la sostenibilidad del servicio de la deuda y el balance entre ingresos públicos y pasivos, pero hay más.

Ciclo de política monetaria: La búsqueda de un ajuste en las tasas de interés internacionales reduce el atractivo del dólar frente a activos emergentes de mayor rendimiento (carry trade). Foco en activos de refugio acotado: Salvo por repuntes coyunturales por tensiones geopolíticas que impulsan el índice del dólar temporalmente, la tendencia general apunta a una diversificación hacia mercados emergentes.

El fenómeno popularizado como la fortaleza de las divisas regionales no es un evento fortuito, sino el resultado de amortiguadores financieros consolidados y políticas monetarias rigurosas. Para el caso de México, las estimaciones ubican el tipo de cambio hacia niveles de 17.45 pesos por dólar hacia el cierre de año, descartando escenarios por encima de los 18.00 unidades a pesar de volatilidad puntual por temas comerciales (como las revisiones del T-MEC). La existencia de colchones macroeconómicos y reservas sólidas permite a los países de la región amortiguar fluctuaciones externas sin alterar la tendencia de apreciación de fondo.

La expectativa de que las divisas de América Latina se mantengan apreciadas por un periodo extendido ante un dólar estadounidense estructuralmente débil reconfigura el panorama de la gestión de activos (asset management). Para las administradoras de fondos de inversión, este entorno representa tanto un imán de flujos globales mediante estrategias de rendimiento (carry trade), como la necesidad urgente de reestructurar coberturas cambiarias (hedging) y rebalancear portafolios globales para proteger la rentabilidad real de sus inversionistas locales e internacionales.

El Imán de Capitales: La Fiebre por la Renta Fija Local y el Carry Trade

La combinación de tasas de interés atractivas en Latinoamérica y la debilidad proyectada del dólar consolida a la región como un destino privilegiado para los administradores de capitales internacionales.

Estrategia de Carry Trade Sostenida: Los fondos internacionales continúan endeudándose en divisas con tasas bajas para posicionarse en activos de renta fija denominados en pesos o divisas latinas. El spread de tasas (diferencial) combinado con una moneda local que no pierde valor —sino que se aprecia o mantiene estabilidad acotada— minimiza el riesgo de tipo de cambio y maximiza la rentabilidad neta del fondo.

Alineación con el perfil de riesgo global: Ante la incertidumbre sobre la deuda pública de las economías desarrolladas, los gestores ven en los bonos soberanos latinoamericanos (como los Cetes o Mbonos en México) activos líquidos, de alta tasa real y respaldados por fundamentos macroeconómicos sólidos.

Pero incluso en este escenario de fortaleza cambiaria para latinoamérica, se presentan retos y riesgos para los operadores en los mercados.

Los Retos Operativos para los Asset Managers locales

Mientras los flujos extranjeros fluyen a la región, los administradores de fondos locales (Afores, Fondos Mutuos, Operadoras de Banca) enfrentan desafíos técnicos clave:

  1. La Trampa del «Efecto Conversión» en Renta Variable Internacional
    Rendimientos opacados en moneda local: Las administradoras que gestionan portafolios con alta exposición a acciones de EE. UU. (por ejemplo, ETF vinculados al S&P 500) enfrentan un viento en contra. Aunque las empresas estadounidenses reporten ganancias en dólares, la conversión a una moneda local fuerte (a niveles de 17,45) «se come» una porción sustancial del rendimiento final presentado a los clientes en sus estados de cuenta.
  2. ) Encarecimiento del Hedging (Coberturas Cambiarias): Históricamente, las operadoras cubrían sus posiciones internacionales asumiendo que las divisas emergentes se depreciarían. Con la expectativa de un dólar débil de forma prolongada, el costo implícito de mantener coberturas cambiarias (currency hedges) debe calibrarse para evitar sobrecostos innecesarios en la gestión de la cartera.

Así, para las firmas de Asset Management, la apreciación de las monedas latinoamericanas ha dejado de ser una anomalía táctica para convertirse en una variable de asignación estructural de activos.

Los gestores de fondos que logren comunicar adecuadamente el impacto de la divisa a sus clientes, diseñen soluciones eficientes de cobertura y mantengan una exposición inteligente al diferencial de tasas regionales, no solo protegerán los portafolios de la erosión del dólar, sino que capturarán una participación de mercado significativa en el nuevo ciclo financiero global.

Volcom Capital refuerza su apuesta por América Latina contratando a Carlos Pérez-Cotapos

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Foto cedidaCarlos Pérez-Cotapos, Head de Wholesale Distribution para América Latina en Volcom Capital

Con el objetivo de reforzar su equipo comercial para el mercado latinoamericano, la casa de inversiones chilena VolcomCapital anunció la contratación de Carlos Pérez-Cotapos Ugarte. El profesional trae una década de trayectoria en la industria, incluyendo su experiencia liderando la expansión internacional de Moneda Patria Investments.

Pérez-Cotapos, señaló a Funds Society un conocedor del asunto, asumió este martes 1 de septiembre el liderazgo comercial de la firma de distribución en Latinoamérica. En esta posición, de Head de Wholesale Distribution para la región, su foco está en ampliar la presencia de la firma entre inversionistas institucionales y actores relevantes de la región.

El profesional estará a cargo de la representación de gestores internacionales como Baillie Gifford, CVC, Ardian, Platinum, Aberdeen, Franklin Templeton y Janus Henderson, fortaleciendo la oferta de estrategias de inversión globales para el mercado latinoamericano.

Su incorporación responde a la estrategia de la compañía de inversiones chilena de acelerar el crecimiento de su plataforma de distribución y profundizar su presencia en el mercado latinoamericano.

Es esta arista, la experiencia de una década en la industria financiera jugará un rol fundamental. Antes de llegar a Volcom, Pérez-Cotapos pasó cerca de nueve años en Moneda Patria Investments, período en el que lideró la expansión internacional de la compañía, en Uruguay, Argentina y Paraguay.

Anteriormente, según consigna su perfil profesional de LinkedIn, se desempeñó como Sales Trader en el área de Mercado de Capitales en LarrainVial.

VolcomCapital es una firma independiente, enfocada en ofrecer oportunidades de inversión para institucionales y altos patrimonios en América Latina.

Suscripciones y el efecto mercado impulsan el patrimonio de los fondos en agosto

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Fondos sostenibles en España
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Los fondos de inversión evolucionaron en agosto con un nuevo incremento en su volumen de activos, apoyado tanto en las rentabilidades positivas obtenidas por los fondos de inversión como en los flujos netos positivos registrados en el mes, según recoge el informe mensual de Inverco con datos provisionales de agosto.

En agosto, el patrimonio de fondos de inversión aumentó en 4.336 millones de euros, (0,9% respecto al mes anterior), situándose en 482.406 millones de euros. En lo que va de año, el patrimonio acumula un incremento de 31.295 millones de euros (6,9%).

En el mes, el 69% del incremento del volumen de activos se debió a las revalorizaciones de carteras por efecto mercado, mientras que el 31% restante respondió a los nuevos flujos de inversión registrados en el mes.

La práctica totalidad de las categorías experimentaron aumentos en sus activos, sobre todo aquellas con mayor exposición a mercados de renta variable internacional, que lideraron el crecimiento del patrimonio en términos absolutos, con un incremento de 1.747 millones de euros, apoyado tanto en la evolución positiva de los mercados internaciones de acciones como en las suscripciones registradas.

Los fondos globales experimentaron un incremento de los activos bajo gestión de 966 millones de euros, explicado tanto por el efecto positivo de mercado como por nuevas suscripciones. Los fondos garantizados fue la única categoría que redujo su volumen de activos en el mes, con un descenso de 22 millones de euros debido a los reembolsos registrados.

Suscripciones y reembolsos

En agosto, los fondos de inversión registraron suscripciones netas de 1.347 millones de euros, lo que deja la cifra acumulada en el año en 12.307 millones de euros. El comportamiento de los flujos fue positivo en la práctica totalidad de las categorías.

Los Fondos de Renta Variable Internacional concentraron el mayor volumen de captaciones del mes, con 373 millones de euros con mayor intensidad en aquellas con mayor exposición a mercados emergentes. Esta categoría ya totaliza más de 4.710 millones de euros de entradas en lo que va de año.

Tras ellos, los fondos de renta fija registraron suscripciones netas de 305 millones de euros, concentrados mayoritariamente en su vertiente de largo plazo. Los fondos globales también registraron entradas de 215 millones de euros, mientras que los monetarios y de rentabilidad objetivo sumaron captaciones netas de 252 millones de euros en su conjunto. Adicionalmente, los fondos mixtos registraron suscripciones netas positivas de 171 millones.

En sentido contrario, únicamente los fondos garantizados registraron salidas (29 millones de euros) motivadas por vencimientos.

Rentabilidades

A fecha de elaboración del informe, los fondos de inversión experimentan en el mes una rentabilidad media positiva del 0,6%, situándose en el 4,4% en el acumulado del año. Las mayores rentabilidades se observaron en los fondos de renta variable internacional (1,8%) que ya acumulan en el año una rentabilidad del 14,6%, seguidos por los fondos de renta variable nacional que también ganan en el año más de 14%.

Los fondos globales registraron una rentabilidad positiva del 1,2% mientras que los fondos de renta variable mixta sumaron el 0,9%. Los fondos de renta fija mixta y renta fija obtuvieron rentabilidades del 0,3% y 0,2%, respectivamente.

La IA transformará las operaciones de gestión de activos

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Un estudio global realizado a 178 altos directivos de gestoras de fondos publicado hoy por Clearwater Analytics revela un cambio decisivo en la industria de la gestión de activos: la mayoría de los gestores prevé que la inteligencia artificial transforme sus funciones operativas de front, middle y back office en los próximos 12 meses. El estudio, titulado «GenAI and the Data Divide» (IA generativa y la brecha de datos), refleja que el 62% de los gestores prevé que la IA transforme la forma en que las firmas generan y sintetizan la información, un 58% espera un cambio radical en los sistemas de soporte a la decisión y recomendaciones de carteras, y un 57% anticipa un impacto transformador en el modelado predictivo y los análisis de estrés.

La adopción se está acelerando en paralelo: el 95% de las firmas aumentó su presupuesto asignado a la IA el año pasado, y el 85% planea incrementarlo al menos un 50% más en los próximos 12 meses. Sin embargo, el análisis también identifica el factor determinante para capturar dicha transformación: existe una brecha de 23 puntos porcentuales entre cómo las entidades valoran la exhaustividad de sus datos frente a su precisión: mientras que el 79% considera que sus datos son completos, solo el 56% cree que son precisos. Esta brecha se perfila como el principal diferenciador entre aquellas firmas que están obteniendo retornos medibles de su información y las que siguen esperando rentabilizarla.

Un año de transformación operativa

El informe refleja un consenso significativo entre los profesionales de la inversión sobre dónde ofrecerá la IA el impacto más profundo en los próximos 12 meses. En cabeza se sitúa la automatización del contenido y la síntesis de datos: el 62% de los gestores confía en que la IA facilite un cambio profundo o transformador en la creación de informes estandarizados y en la síntesis de datos complejos en resúmenes concisos.

La dependencia del sector del modelado predictivo también experimentará una renovación impulsada por la IA. El 57% de los encuestados prevé un impacto transformador en cómo sus firmas analizan datos históricos y actuales para pronosticar resultados y evaluar escenarios de prueba de estrés. Muy cerca, el 58% espera que la IA revolucione los sistemas de apoyo a la decisión, específicamente al proponer acciones potenciales o cambios de parámetros, como el reequilibrio de carteras en función de objetivos y restricciones específicos.

Souvik Das, director de Tecnología (CTO) de Clearwater Analytics, afirma: «Nuestros datos muestran que la comunidad global de inversión ya no siente solo curiosidad por la IA. La está desplegando para resolver las tareas operativas más intensivas en mano de obra en la gestión de activos. Al automatizar la carga pesada de la síntesis de datos y el modelado de escenarios, las firmas están recuperando miles de horas que ahora pueden redirigirse hacia actividades generadoras de alfa».

Éxito táctico en las operaciones del día a día

El estudio aporta también un balance sobre la eficacia de las herramientas de IA actualmente en uso. Lejos de ser un beneficio teórico, la IA ya está aportando ventajas tácticas medibles en el trabajo cotidiano. 

La primera de las ventajas, la interacción mediante lenguaje natural: El 73% de los gestores encuestados califica de «eficaz» el uso de agentes de IA de lenguaje natural para consultar plataformas de inversión con gran densidad de datos, gestión de riesgos y conciliación. En segundo lugar, análisis en profundidad: El 62% de los encuestados considera eficaces los agentes de IA para profundizar en temas complejos como el cumplimiento normativo, y casi la mitad (47%) describe estas herramientas como «muy eficaces».

En tercero, la automatización de flujos de trabajo: El impulso hacia el procesamiento directo de operaciones (straight-through processing) sigue ganando fuerza: el 63% de los gestores utiliza con éxito la IA para automatizar flujos de trabajo repetitivos, como la generación diaria de informes. La última de las ventajas, la orquestación multiagente: El 62% de las firmas señala haber tenido éxito al emplear la IA para desencadenar operaciones basadas en umbrales de datos o calendarios específicos, lo que indica un avance hacia comportamientos del sistema más autónomos y sofisticados.

Resolver el dilema de los datos

La calidad de los datos ha sido históricamente uno de los mayores desafíos del sector. Este estudio demuestra que los gestores comprenden ahora por qué resulta más decisiva que nunca. El 70% de los profesionales encuestados señala que el despliegue de la IA ha intensificado su atención en la gestión de datos, y un 8% califica este cambio de atención como «drástico». Dos tercios (66%) consideran que sus herramientas de IA son efectivas para gestionar las particularidades de los datos alternativos, un ámbito históricamente complejo de escalar.

Ese avance en los datos alternativos es real. Sin embargo, no ha logrado cerrar la brecha verdaderamente determinante: solo el 56% de las firmas califica sus datos como precisos o fiables, frente al 79% que los considera completos. La IA está focalizando la atención en los datos, pero aún no ha resuelto el problema de confianza subyacente.

«Lo que resulta sorprendente es que la adopción de la IA está obligando a los gestores de fondos a enfrentarse a los fundamentos de la gestión de datos como nada lo había hecho antes», añade Souvik Das. «La confianza observada en la gestión de datos alternativos es reveladora. Sugiere que las firmas que invierten en IA son también las que más invierten en garantizar la precisión de sus datos, y que ambas prioridades deben avanzar de la mano. Supone un cambio fundamental en la percepción que tiene la industria sobre la complejidad» concluye.

Divergencia en la adopción

Aunque la mayor parte del sector muestra una postura optimista, el estudio pone de relieve una brecha creciente entre líderes y rezagados. En diversas áreas —como la entrega de software y la coordinación de flujos de trabajo—, entre el 12% y el 18% de los gestores sigue previendo un «impacto menor o escaso» de la IA. Esta divergencia sugiere que, si bien la tecnología está preparada, la infraestructura interna y la madurez cultural de las firmas varían significativamente.

Aranceles, especuladores y menor oferta: qué hay detrás del alza del cobre

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Los mercados de materias primas llevan tiempo en el foco de los inversiones. Recientemente, la atención se ha centrado en los metales, concretamente en el cobre. En la raíz se encuentra la reciente escalada de su cotización como consecuencia de la prohibición, por parte de la República Democrática del Congo (RDC), de las exportaciones de concentrado de cobre, “lo que agravó la situación de un mercado ya de por sí ajustado”, según explican desde UBS. 

La firma apunta a otro factor desestabilizador más: la producción de cobre en Chile y Perú ha seguido siendo “decepcionante”, con una producción acumulada en lo que va de año un 4% inferior a la del mismo periodo del año anterior, a pesar de un aumento del 2% interanual en junio. “Las interrupciones provocadas por las condiciones meteorológicas en Chile y la lentitud en la puesta en marcha de proyectos han lastrado la oferta”, aseguran en la firma.

Hasta aquí, los problemas en la oferta de cobre, a los que se suman tensiones en la demanda del metal. En este sentido, en UBS apuntan como factor adicional de tensión a un incremento de los envíos a Estados Unidos ante una posible decisión sobre las importaciones de cobre refinado, “lo que ha atraído el metal hacia el país, ha reconfigurado los flujos comerciales mundiales y ha reducido los stocks en otras áreas”, justifican.

Carsten Menke, Head Next Generation Research en Julius Baer, apunta que la Casa Blanca “se ha mantenido muy callada sobre el tema de los aranceles a la importación de cobre, y la aparente estrategia del presidente Trump de no hacer nada se está haciendo cada vez más evidente en el mercado”. En este contexto, Estados Unidos “sigue importando metal refinado, está agotando las existencias en otras regiones y, por tanto, ha impulsado los precios a máximos históricos”. En este punto, Menke señala que teniendo en cuenta que no hay un plazo límite para que el presidente Donald Trump tome una decisión, “se prevé que la tendencia continúe a corto plazo”.

¿Es sostenible la situación? 

Menke argumenta que la actual escasez del mercado “es artificial, no real”, lo que sugiere que “los precios deberían volver a niveles más justificados desde el punto de vista fundamental a medio plazo”. En este punto, explica que la revisión del mercado estadounidense del cobre relacionada con los aranceles “debería haberse realizado hace casi dos meses”. Hasta ahora -prosigue Merke-, “la Casa Blanca ha guardado silencio al respecto, lo que sugiere que el presidente Donald Trump aún no se ha decidido sobre la imposición de aranceles a la importación de metal refinado”. Estados Unidos es un importante importador neto de cobre refinado, principalmente procedente de Canadá, Chile y Perú. Al mismo tiempo, es un exportador neto de minerales y concentrados debido a la falta de capacidad nacional de fundición y refinado. 

“Trump tiene las siguientes opciones: aranceles a la importación del 15% a partir de enero de 2027 y/o del 30% desde de enero de 2028; no imponer ningún arancel y no hacer nada. No hacer nada significa dejar el mercado del cobre en el limbo, lo que parece ser la estrategia del presidente en este momento. El resultado es que Estados Unidos sigue importando metal refinado, que se va acumulando en forma de stock”, argumenta Menke.

Una situación que provoca alzas de precios, que, a su vez, se ve acelerada por un posicionamiento muy alcista de los operadores a corto plazo y especulativos en los mercados de futuros de Estados Unidos. “Por una vez, los operadores chinos parecen estar al margen de la especulación”, asegura Menke, que asegura que teniendo en cuenta que Donald Trump no tiene un plazo límite para tomar una decisión, “se prevé que los precios del cobre se mantengan elevados, al menos a corto plazo”, aunque deberían volver a niveles más justificados desde el punto de vista fundamental a medio plazo.

En UBS opinan que la demanda mundial de cobre sigue respaldada por una actividad económica resistente, el crecimiento constante de China y la inversión relacionada con la inteligencia artificial en toda Asia -el cobre, entre otras materias primas, se utiliza en cables y la alimentación de vehículos y redes eléctricas, como recuerda Aneeka Gupta, Director, Macroeconomic Research, WisdomTree-. Por lo tanto, “dado que es probable que el mercado se mantenga en déficit hasta finales de año, la debilidad de los precios debería ser limitada”, por lo que la firma mantiene una visión constructiva sobre el cobre, de tal forma, que espera que los precios alcancen su objetivo de 15.500 USD/mt en los próximos trimestres, por lo que recomienda una exposición larga.

Sin embargo, otras firmas que observan riesgos en este escenario. En Bank of America señalan que si bien se acelerarán las inversiones en resiliencia energética y que se prevé que las restricciones de oferta mantengan el déficit de oferta en 2026 y en 2027, también recuerdan que la demanda de metales en China se ha ralentizado y podría crecer tan solo un 0,5% interanual en 2026, el crecimiento más débil desde 1988. Además, la demanda en Europa y Estados Unidos se está ralentizando debido a la guerra con Irán. 

Como riesgos a la baja para el precio del cobre, la firma apunta al impacto de las guerras comerciales en la confianza; posibles re exportaciones por parte de China y una “drástica ralentización” de la demanda mundial el año que viene.

EthiFinance renueva su Comité Ejecutivo tras la integración con ESG Book

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EthiFinance ha renovado su Comité Ejecutivo paneuropeo, que refleja las raíces europeas del Grupo y su ambición internacional, con el objetivo de convertirse en el principal referente europeo e independiente en rating de crédito y de sostenibilidad.

Esta renovación llega tras la integración de EthiFinance y ESG Book, anunciada el pasado mes de julio, que dio lugar a una de las mayores agencias independientes de rating de crédito y de sostenibilidad de Europa.

Bajo la nueva organización,Carol Sirou continúa como Group Chief Executive Officer (CEO), con 30 años de experiencia en servicios financieros en Europa y Estados Unidos, incluidos puestos de responsabilidad en Standard & Poor’s Ratings

El nuevo Comité incorpora a Gemma McCarthy-Maidment y Darren Clarke, procedentes de ESG Book, como Chief Product Officer y Chief Technology & Information Officer, respectivamente

También forman parte del Comité Xavier Leroy, Head of ESG; Adolfo Estévez Beneyto, Head of Credit Ratings; Julia Haake, Chief Revenue Officer; y Marc Banget-Mossaz, Chief Financial, People & Legal Officer

La operación combina los datos, ratings y capacidades de análisis de ambas compañías bajo una misma estructura, con un equipo de más de 200 profesionales en Europa, Estados Unidos, India y Japón, cobertura de más de 10.000 compañías y más de 500 clientes.

Carol Sirou, Group Chief Executive Officer de EthiFinance, enmarca esta renovación en la transformación que atraviesa el sector y cuya “ola de consolidación está transformando actualmente el mercado europeo de ratings”. Por ello, “EthiFinance pretende desempeñar un papel clave ofreciendo una propuesta integral y competitiva que combine cobertura global, experiencia financiera y en sostenibilidad, tecnología de vanguardia, capacidades de distribución escalables e inteligencia artificial. Nuestro nuevo Comité Ejecutivo representa esta ambición colectiva y contribuirá a impulsar la próxima etapa del desarrollo de la compañía”.

EthiFinance es el único actor europeo con experiencia tanto en ratings de crédito como en ratings de sostenibilidad. El Grupo cubre una amplia variedad de clases de activos, ofrece a inversores, compañías e instituciones financieras una gama completa de soluciones, accesibles a través de una plataforma tecnológica integrada, y se posiciona como una alternativa sólida frente a las agencias estadounidenses que dominan actualmente el mercado.