Funds Society convoca la segunda edición de su evento Funds Society Leaders, que se celebrará el próximo 8 de septiembre en el ABC Serrano, Madrid. Dirigido a los líderes de la industria de asset y wealth management y con la colaboración de CFA Society Spain, se abordarán las principales tendencias y debates que mueven el sector.
La agenda, diseñada en colaboración con CFA Society Spain, contará con ponentes de primer nivel, expertos de áreas clave como asset management, banca privada, family offices, fondos de pensiones o aseguradoras, que debatirán sobre los grandes retos y tendencias del momento. El evento cuenta con el apoyo y la esponsorización de Wisdom Tree, Ninety One, Pinebridge Investments, Wellington Management, Lazard AM, Oddo BHF AM, Capital Group, Vanguard, Natixis IM, DNB AM, Muzinich & Co, Swisscanto,Edmond de Rothschild AM, Eurizon AM, MFS IM, Rothschild & Co AM, Hamco, LFDE, Jupiter, EDM y Federated Hermes. Además, Swisscanto esponsorizará el almuerzo.
El programa combina paneles dinámicos con espacios de networking y culminará con una ponencia magistral del Dr. Manuel de la Peña, director de la Cátedra del Corazón y Longevidad y presidente del Instituto Europeo de Salud y Bienestar Social. En esta sesión exclusiva, abordará las claves de la longevidad y la evolución de la esperanza de vida, analizando desde el impacto de la genética y la IA hasta los secretos de los supercentenarios.
Más que una charla técnica, será un análisis revelador sobre cómo combatir el envejecimiento y optimizar nuestra salud mediante los tratamientos experimentales más innovadores y las últimas inversiones en el sector. Será un cierre inspirador, ideal para registrar lecciones poderosas y memorables. Tras su intervención, disfrutaremos de un cóctel en la terraza del ABC, un entorno ideal para compartir impresiones y seguir conectando.
Las conferencias se celebrarán en el centro comercial ABC Serrano, un centro cultural ubicado en el barrio de Salamanca, en el Paseo de la Castellana, una de las zonas más exclusivas de Madrid. Ocupa el histórico edificio que fue sede del periódico ABC, construido a finales del siglo XIX, y combina arquitectura clásica con elementos modernos tras su rehabilitación.
Las plazas para el evento, que computará con créditos de formación para el CFA, son limitadas. Próximamente, recibirás tu invitación.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: NASA Goddard Space Flight Center
Es una realidad, la economía espacial está transformando la vida cotidiana, desde cohetes y satélites hasta defensa, conectividad global, observación terrestre y aplicaciones de IA. Los fondos temáticos están cada vez más enfocados en este ecosistema, y aquí 10 razones para considerarlo en los portafolios de inversión.
Mercado Total de US$1.8 Billones con 10% CAGR Proyectado.
La economía espacial crecerá de su tamaño actual a US$1.8 billones para 2035, a un CAGR del 10%. Lo más relevante es la composición del crecimiento: el 72% del mercado futuro corresponde a segmentos nuevos —servicios de banda ancha satelital, manufactura de satélites, turismo espacial, ciberseguridad espacial y defensa— mientras que solo el 28% es economía espacial «legacy» (TV satelital, radio, servicios gubernamentales).
Catalizador Imprevisto: el «Golden Dome» y el Rearme Global.
El rearme global es una realidad, y esta generando inversiones multimillonarias en múltiples segmentos:
– El presupuesto del Departamento de Defensa de EE.UU. creció de US$580bn en 2016 a US$962bn solicitados para 2026 (+66%).
-El Golden Dome -sistema de defensa antimisiles impulsado por espacio- representa US$25bn en 2026, escala a US$150bn en 2029 y US$831bn para 2045.
– Los nuevos objetivos de la OTAN implican ~100% de incremento en gasto de defensa entre 2024–2035. Alemania ya subió +84%, Polonia +255%, España +174%.
La Revolución LEO: tecnología 100x más barata y capaz.
La adopción masiva de satélites de órbita baja (LEO) ha transformado estructuralmente la economía del espacio:
– Métrica | Geoestacionario (antes) | LEO (hoy) | Mejora.
– Latencia | ~300 ms | 3 ms | 100x menor.
– Ancho de banda | <100 Mbps | ~1 Gbps | 10x mayor.
– Costo de lanzamiento (por kg) | US$20,000 | US$2,000 | 10x menor.
– Resolución de imagen | 20–30 metros | 20–30 cm | 100x mayor.
Funding Privado: 10x de crecimiento en venture capital relacionado a la economía del espacio desde 2016.
El capital de riesgo en empresas espaciales creció casi 10x desde 2016, señalando que el sector abandonó el dominio exclusivo de los gobiernos para convertirse en un ecosistema emprendedor vibrante. El pipeline de IPOs se está acelerando: solo en los últimos 5 años, ~US$120bn en capitalización bursátil provino de IPOs de empresas espaciales, generando oportunidades de inversión en compañías que antes eran inaccesibles.
SpaceX como Fuerza Multiplicadora del Ecosistema.
– SpaceX controla ~50% de todos los lanzamientos globales y más del 60% de los satélites orbitales vía Starlink.
– Sus alianzas con Microsoft (internet para 250M personas), Google (data centers), T-Mobile (cobertura directa a celulares) y la NASA generan enormes oportunidades para los beneficiarios secundarios del ecosistema — empresas de componentes, servicios de red, defensa y comunicaciones.
Observación Terrestre: potencial económico de US$700bn para 2030
La intersección entre espacio e inteligencia artificial crea oportunidades sin precedentes en Earth Observation (EO). El Foro Económico Mundial estima que el valor económico de la observación terrestre superará los US$700bn para 2030. Casos de uso incluyen: agricultura de precisión, monitoreo de emisiones GHG, alerta de deforestación (-18% en 22 países africanos gracias a satélites), detección de fugas de agua y petróleo, y predicción de incendios forestales.
Las empresas más relevantes del ecosistema, además de SpaceX
– Rocket Lab (RKLB): el segundo cohete más lanzado en Estados Unidos (detrás de SpaceX). «One-stop shop» del espacio: fabrica y lanza cohetes (Electron, Neutron), satélites completos y componentes. TAM >US$350bn. Contratos recientes: US$515M con Space Development Agency, US$143M con MDA para Globalstar.
– Planet Labs (PL): líder en observación terrestre por satélite (opera ~140 satélites en órbita, con más de 600 lanzados históricamente). Provee imágenes diarias de alta resolución para defensa, gobierno civil y clientes comerciales. Potencial económico del EO: >US$700bn para 2030.
– AST SpaceMobile (ASTS): pionera en conectividad satelital directa a smartphones sin hardware especial. Tiene alianzas con AT&T, Verizon y operadores globales para eliminar las zonas sin cobertura celular.
– SKY Perfect JSAT (9412 JP): mayor operador de satélites de Japón y Asia-Pacífico. Provee broadcasting, banda ancha y servicios de comunicación satelital a gobiernos y empresas en la región.
– MDA Space (MDA CA): empresa canadiense líder en manufactura de satélites y sistemas de robótica espacial (el brazo Canadarm de la Estación Espacial Internacional). Tiene contrato con Globalstar a través de Rocket Lab.
– Indra Sistemas (IDR ES): empresa española de defensa y tecnología. Líder en sistemas de gestión de tráfico aéreo, radares y ciberseguridad para defensa, con fuerte exposición al gasto de la OTAN en Europa.
– Redwire Corp (RDW): fabricante de infraestructura espacial crítica, como paneles solares, estructuras desplegables y sistemas de manufactura en órbita. Proveedor clave de la NASA y programas militares.
– ViaSat (VSAT): operador de satélites geoestacionarios y proveedor de banda ancha satelital para aviación, marina y zonas remotas. En transición hacia arquitecturas LEO/MEO.
– Kratos Defense (KTOS): SMID-cap de defensa puro con exposición a drones autónomos (XQ-58 Valkyrie), hipersónicos, sistemas de contención de drones y soluciones espaciales. Beneficiario del Golden Dome y del presupuesto DoD. Crece orgánicamente más que sus pares en el sector.
– Avio SpA (AVIO IT): empresa italiana de propulsión espacial. Fabrica el cohete Vega-C para la Agencia Espacial Europea (ESA). Principal proveedor de acceso independiente al espacio para Europa.
Infraestructura crítica para la economía digital y la IA
La economía del espacio se está convirtiendo en la capa invisible que habilita la próxima ola digital:
– Los satélites son esenciales para data collection global, entrenando modelos de IA con datasets geoespaciales (clima, tráfico, logística, agricultura).
– La sincronización de tiempo vía GNSS (GPS) es crítica para mercados financieros, redes eléctricas y telecomunicaciones.
– La expansión de edge computing + space-based data permite decisiones en tiempo real en industrias como defensa, supply chains y smart cities.
En otras palabras: el espacio no es un sector aislado, es infraestructura transversal al crecimiento de la economía global.
Nueva frontera de recursos: economía cis-lunar y minería espacial A medida que baja el costo de acceso al espacio, se abre una nueva ola de oportunidades en recursos:
– Programas como Artemis (NASA) y misiones privadas están acelerando la creación de una economía cis-lunar (órbita Tierra-Luna).
– Recursos como helio-3, agua (para combustible) y metales raros podrían habilitar cadenas de valor completamente nuevas.
– La manufactura en microgravedad ya muestra ventajas en farmacéutica, semiconductores y materiales avanzados.
Diversificación y baja correlación con activos tradicionales
La economía espacial ofrece una fuente atractiva de diversificación en portafolios, con drivers estructurales distintos a los ciclos económicos tradicionales:
– Ingresos ligados a contratos gubernamentales de largo plazo, defensa y programas estratégicos → menor sensibilidad a recesiones.
– Exposición a múltiples verticales (defensa, telecom, data, infraestructura, energía), lo que genera diversificación intra-sectorial.
– Muchas compañías del ecosistema están en etapas tempranas o en expansión, con retornos impulsados por innovación tecnológica y no solo demanda cíclica.
Tribuna de Florencio Mas (CFA), José Noguerol, Lucas Martins (CAIA), Managing Directors de BECON IM.
Foto cedidaBeatriz Pérez Solana, miembro del equipo de Gestión de Carteras de Gescooperativo.
Gescooperativo, la sociedad de inversión colectiva de Grupo Caja Rural, ha reforzado su área de Gestión Discrecional de Carteras con la incorporación de Beatriz Pérez Solana. Bajo la Dirección de Inversiones de Alberto Salgado Pérez, Beatriz Pérez se incorpora a un área estratégica dentro de la gestora, que continúa desarrollando sus capacidades para acompañar el crecimiento del patrimonio administrado y responder a los retos de un entorno inversor cada vez más complejo y especializado.
Beatriz Pérez cuenta con más de ocho años de experiencia en el ámbito de la inversión y la gestión de activos. Procede de Renta 4 Gestora, donde ha desarrollado su actividad como gestora de fondos, especializándose en el análisis fundamental de compañías y sectores vinculados a la industria, el consumo, las utilities y las energías renovables. Durante esta etapa también ha participado en el desarrollo de estrategias de inversión sostenible y en la creación de vehículos de inversión alineados con la normativa europea en materia de sostenibilidad. Asimismo, ha desempeñado una destacada labor divulgativa ante medios de comunicación, clientes e inversores.
Además de su actividad profesional, Beatriz Pérez compagina su trayectoria con la docencia en instituciones de referencia como el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) y EDEM Escuela de Empresarios, donde imparte formación en análisis fundamental y finanzas sostenibles. Cuenta con la certificación CESGA (Certified ESG Analyst), otorgada por la European Federation of Financial Analysts Societies (EFFAS), y es licenciada en Economía por la Universidad Autónoma de Madrid.
Los mercados privados están entrando en una nueva fase de crecimiento, ya que la fuerte demanda de los inversores y un mayor acceso para los inversores particulares están reconfigurando la forma en que se capta, estructura y distribuye el capital, según una nueva investigación de State Street Corporation.
El quinto Estudio Anual de Mercados Privados de State Street, titulado «La resiliencia se encuentra con la oportunidad», muestra que la demanda en los mercados privados sigue siendo sumamente resiliente, incluso en un contexto de incertidumbre geopolítica, presiones inflacionistas y volatilidad del mercado. Solo el 7% de las firmas prevé reducir sus asignaciones, mientras que la mitad planea aumentar su exposición, lo que refuerza el papel de los mercados privados como un componente esencial en la construcción de carteras a largo plazo.
Participación del minorista
Al mismo tiempo, el sector está experimentando un cambio estructural hacia la participación de inversores particulares, a medida que las firmas amplían el acceso a través de los canales de wealth management. En concreto, más del 84% de los gestores de activos y de patrimonio ya ofrecen o planean ofrecer estrategias de mercados privados para inversores particulares, lo que demuestra que el acceso ha dejado de ser una ambición a largo plazo para convertirse en un componente central de la estrategia del sector.
«La historia de los mercados privados se define por la resiliencia en un lado y la reinvención en el otro. La demanda sigue siendo fuerte, pero llevar los mercados privados a una base de inversores más amplia y a gran escala está reconfigurando fundamentalmente el funcionamiento del sector. El éxito dependerá de quién pueda gestionar la complejidad y ofrecer resultados consistentes a un conjunto de clientes mucho más amplio”, explica Joerg Ambrosius, presidente de Servicios de Inversión en State Street.
Según la gestora, aunque ampliar el acceso a los inversores particulares sigue siendo la oportunidad clave, las firmas se están mostrando más moderadas respecto al ritmo de crecimiento. El informe señala que alrededor del 43% de las organizaciones prevé ahora que los vehículos orientados a particulares representen al menos la mitad de la captación de fondos en mercados privados dentro de los próximos tres años (frente al 56% de la encuesta del año anterior), lo que refleja una visión más realista de los desafíos operativos y de distribución. La demanda está impulsada principalmente por la diversificación y el potencial de rentabilidad, así como por el acceso a temas de inversión clave.
Destino del capital
El estudio también señala un cambio claro en el destino del capital. Según indican las conclusiones, la inteligencia artificial y la infraestructura de IA se sitúan como el principal tema de inversión a nivel mundial, lo que subraya el papel de los mercados privados en la financiación del crecimiento estructural a largo plazo en todas las economías. “Incluso en un entorno más incierto, los mercados privados son cada vez más el lugar donde los inversores acceden a las tendencias de crecimiento a largo plazo más importantes, sirviendo como una fuente crítica de rentabilidad y diversificación»La IA, las infraestructuras y otras oportunidades estructurales están reforzando el papel de esta clase de activos como una asignación central en las carteras. Las firmas tendrán que seguir adaptándose para satisfacer la demanda de una gama más amplia de inversores”, comenta Donna Milrod, jefa de producto en State Street.
A medida que las firmas escalan sus estrategias de mercados privados hacia los inversores particulares, la complejidad operativa emerge como el desafío definitivo, mientras los gestores de activos y patrimonios se adaptan para atender a una base de clientes más grande y diversa. En este sentido, casi ocho de cada diez encuestados citan la gestión de la liquidez como un reto clave, con puntos de presión específicos como la gestión de reembolsos, la previsión de efectivo y las pruebas de resistencia (stress testing) de liquidez, a medida que las firmas se adaptan a flujos de inversores más dinámicos. En concreto, el cumplimiento normativo, la elaboración de informes (reporting) y el servicio al inversor también aumentan a medida que las firmas avanzan más allá de sus bases de clientes institucionales.
«La democratización está elevando el listón en cuanto a cómo se estructuran y respaldan los mercados privados. Ofrecer estas estrategias a gran escala requiere algo más que la innovación de productos. Exige las capacidades operativas, de datos y de infraestructura necesarias para aportar transparencia, gestionar la liquidez y cumplir con las expectativas de una base de inversores muy diferente”, aclara Scott Carpenter, responsable global de Alternativos en State Street.
La pata de la distribución
El estudio también destaca un consenso claro sobre la distribución: las plataformas de gestión de patrimonio se consideran el canal principal para acceder a los mercados privados, mientras que las estructuras de aportación definida (defined contribution) siguen siendo una vía secundaria para la mayoría de las firmas. Según la gestora, esto refleja tanto consideraciones de idoneidad para el inversor como el papel de los asesores financieros a la hora de gestionar estructuras de inversión más complejas.
Asimismo, la encuesta revela que la demanda de los inversores institucionales por los mercados privados se mantiene notablemente resiliente a pesar de la continua incertidumbre geopolítica y de los mercados. “La demanda está impulsada principalmente por las expectativas de rentabilidad y los beneficios de la diversificación, lo que refuerza el papel de los mercados privados como una asignación esencial en la construcción de carteras a largo plazo”, apunta el informe.
En conjunto, las conclusiones apuntan a un sector que entra en una fase más exigente, en la que el crecimiento, la resiliencia y la innovación deben ir acompañados de disciplina operativa y escalabilidad. Los mercados privados ya no se definen únicamente por el acceso. En su lugar, concluyen, “la ventaja competitiva se está desplazando hacia las firmas que puedan ofrecer marcos de liquidez ágiles, transparencia y rendimiento a gran escala, tanto para inversores institucionales como particulares”.
Foto cedidaJuan Hernández, director para las Américas ex EE.UU. de Vanguard
A cinco años de tomar el mando para las operaciones latinoamericanas de Vanguard, el ejecutivo Juan Hernández sigue robusteciendo su perfil dentro de la compañía. Ahora la firma informó de un cambio en el alcance del liderazgo del ejecutivo, pasando de Head para América Latina a un rol expandido de director para las Américas excluyendo a Estados Unidos.
En esta posición, detallaron desde la compañía en un comunicado, tendrá bajo su responsabilidad las operaciones de Canadá y los mercados latinoamericanos, los que seguirá cubriendo desde las oficinas de Ciudad de México.
Este nombramiento, señalaron, consolida una trayectoria que ha ido ganando peso dentro de la organización. Hernández llegó a la firma en 2017 para liderar el negocio de México, pasando a liderar el negocio latinoamericano a partir de 2021. En esta etapa, aseguraron, el profesional ha fortalecido su presencia y relación con inversionistas institucionales, intermediarios y clientes de la región.
Además, el ejecutivo también asumió funciones relacionadas con la distribución de productos UCITS, con el cargo de Head de Distribución Global fuera de Europa para este tipo de vehículos, a inicios de este año. “La confianza en el directivo no es nueva”, recalcaron desde Vanguard, considerando que los UCITS son “una de las iniciativas clave para el crecimiento global de la gestora”.
Ahora, con el mercado canadiense también bajo su supervisión, Hernández se convierte en una de las figuras con mayor influencia dentro de la estructura internacional de la casa de inversiones. Así, este movimiento refleja la relevancia que han adquirido los mercados americanos para la administradora de activos, una de las más relevantes del mundo.
Foto cedidaLily Corredor, directora general de Ibercaja Gestión.
La gestora de fondos de inversión de Ibercaja ha superado en este mes de junio los 30.000 millones de euros en activos bajo gestión, reforzando su quinta posición en el ranking nacional de gestoras por grupo. Según indica la firma, con estas cifras, Ibercaja Gestión consolida su fuerte crecimiento en los últimos años como resultado de una gama atractiva de fondos de inversión y la consecución de rentabilidades positivas en las distintas familias.
En palabras de Lily Corredor, directora general de Ibercaja Gestión, “queremos seguir posicionándonos como uno de los principales actores de la industria, apostando por soluciones innovadoras, que se ajusten a las preferencias de nuestros clientes en cuanto a riesgo y nos permitan impulsar la optimización de su ahorro”.
Duplica su patrimonio en cinco años
Según explican, desde finales de 2020, el patrimonio gestionado por Ibercaja Gestión ha aumentado en un 97%, lo que supone prácticamente duplicar el volumen de activos bajo gestión hasta alcanzar los 30.000 millones actuales, según patrimonio Inverco. Durante este periodo, la gestora de fondos del Grupo Ibercaja ha acumulado 11.721 millones de euros en aportaciones netas positivas, logrando, en 65 de los 66 meses comprendidos, entradas netas positivas en el total de su gama, permitiéndole capturar el 9,16% de las aportaciones netas del sector desde finales de 2020.
Ante estas cifras, Corredor señala que “recientemente hemos superado también la barrera de los 264 mil clientes, acumulando un crecimiento superior 30% en los últimos años. De esta forma, se demuestra la confianza de nuestros los clientes de Ibercaja en los fondos gestionados por la Gestora del grupo”.
Propuesta de valor
Desde la entidad insisten en que, tras más de 35 años de historia, Ibercaja Gestión ha vivido su periodo de mayor crecimiento. “La consistencia del dinámico comportamiento en los últimos años y los logros conseguidos son fruto de la confianza de nuestros clientes y de la labor de asesoramiento realizada por los profesionales de la red de oficinas; de las soluciones anticipadas para captar las oportunidades de los diferentes entornos de mercado; y de las rentabilidades positivas de nuestros fondos de inversión”, comentan.
Durante los últimos años, la gama de fondos de inversión se ha ido adaptando al contexto de las curvas de mercado. La renta fija ha sido la gran protagonista durante este periodo. Tanto la deuda pública, como el crédito privado han permitido obtener rentabilidades positivas, apostando por soluciones de bajo riesgo a través de emisores de alta y media calidad crediticia.
En este sentido, Miguel López, director de Negocio de Ibercaja Gestión, afirma que “la clave del éxito ha sido incrementar el número de clientes con fondos de inversión convirtiendo a muchos ahorradores en inversores. Tras el final de la década de 2010, donde la renta fija fue castigada con tipos bajos o negativos, el cambio de ciclo monetario ha devuelto protagonismo a los bonos, permitiendo a nuestros clientes obtener buenas rentabilidades”.
La gestora defiende que, ahora en un entorno distinto de mercado, “es momento de evolucionar la propuesta de valor, apostando ahora por soluciones de cestas diversificadas de fondos (gama perfilados); tanto de renta fija, con distintas duraciones y una fuerte presencia de activos de alta y media calidad crediticia; como fondos de renta variable, con una exposición moderada y ajustada al perfil de riesgo del inversor, que permita combinar las fuentes de obtención de rentabilidades”.
Datos de crecimiento
Según los datos que publica, en 2026 Ibercaja Gestión acumula 1.096 millones de euros de aportaciones netas en la gama de perfilados. El año natural está marcado por el lanzamiento de nuevas soluciones como Cartera Más Conservadora (cesta diversificada que combina fondos de inversión con dos cestas de renta fija privada grado de inversión que se mantendrán hasta su vencimiento, una de ellas en 2027 y la otra en 2028); Cartera Conservadora (cesta diversificada de renta fija, inversión 100% a través de Instituciones de Inversión Colectiva); Cartera Flexible 5 (añade a la inversión en renta fija la posibilidad de invertir tácticamente hasta un 5% en renta variable, materias primas y metales preciosos) e Ibercaja Diversificación (máximo 10% en renta variable).
Por último, López apunta que “en el actual entorno, la clave estará en combinar un riguroso control de la volatilidad con una gestión activa que permita rotar entre los distintos segmentos de renta fija —pública y privada, grado de inversión o high yield— e ir ajustando de forma dinámica la duración de las carteras para capturar valor en función del ciclo económico y de mercado”.
Foto cedidaJanet Yellen, ex presidenta de la Reserva Federal (izquierda) y Valérie Baudson, CEO de Amundi.
Amundi ha celebrado recientemente su World Investment Forum 2026 en el que, bajo el título de “Age of Empires?”, varias personalidades del mundo de la economía y las finanzas han desgranado las grandes macrotendencias que dominan en la actualidad el mundo, así como las oportunidades de inversión que suponen.
Las jornadas arrancaron con Valérie Baudson, CEO de Amundi, que en su discurso de apertura de las jornadas compartió sus perspectivas para el próximo año y abordó el plan estratégico de Amundi. Baudson resaltó la aceleración de la fragmentación del orden multilateral y la “evidente” competencia en los recursos críticos, la supremacía tecnológica y la carrera por desarrollar capacidades de IA.
En economía, recordó la solidez de la economía mundial, cada vez más diversificada; reafirmó la resistencia de Europa y la ralentización del crecimiento en Estados Unidos, así como la división en la economía China. En este contexto, según Baudson, “la política fiscal y monetaria, tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes, ha cobrado mayor relevancia”, mientras que los mercados “siguen ofreciendo oportunidades, siempre que se sepa dónde buscar”.
De tal manera que, “en la era de los imperios, la geopolítica ha recuperado la primacía sobre la economía”. Así, la relación entre Estados Unidos y China continuará su trayectoria de coexistencia conflictiva, pero Europa “puede actuar como elemento de reequilibrio” y a medida que nos adaptamos a la crisis energética, “entramos en un nuevo régimen geoeconómico”.
En definitiva, Baudson cree probable que la economía estadounidense se mantenga sólida, pero las presiones inflacionarias persistan, “poniendo a prueba la política monetaria del nuevo presidente de la Reserva Federal”. En Europa, prevé que el crecimiento se mantenga moderado este año, pero a largo plazo, la agenda girará en torno a “un mayor gasto en defensa e infraestructura, cadenas de suministro más resilientes y avances en la transición energética”. Asia, por su parte, seguirá mostrando “múltiples pilares de crecimiento”, entre los que la CEO de amundi destacó China e India, con especial atención a los países que dependen de las importaciones de petróleo y gas. “Los mercados se adaptarán a esta nueva realidad, sin dejar de ofrecer oportunidades a los inversores.
La inteligencia artificial, que antes era principalmente un fenómeno tecnológico, ahora es un fenómeno energético que está transformando el panorama competitivo”, aseguró y añadió que la ciberseguridad “seguirá siendo un riesgo que debemos tener muy presente, al igual que el costo de uso”.
Baudson también enfatizó el “cuestionamiento silencioso pero persistente” sobre los activos soberanos estadounidenses como pilar de la estabilidad global, en tanto que “la dinámica regional importa cada vez más”, por lo que la diversificación “también debe considerar la moneda, la región y el sector, así como la exposición de la cadena de suministro y la seguridad energética”.En este escenario, Baudson afirmó que la misión de Amundi “es clara: brindar al cliente carteras sólidas que aprovechen las oportunidades transformadoras que se avecinan”.
En lo que a negocio se refiere, la CEO de Amundi detalló que los dos motores de crecimiento prioritarios de la firma son la jubilación y la digitalización del ahorro. Respecto a este punto, se ha fijado dos objetivos: apoyar a los nuevos actores digitales y ayudar a los bancos a acelerar su transición digital, con lo que pretende duplicar el número de socios digitales para 2028. Por geografías, la firma ha puesto la mirada en Asia, donde espera alcanzar 150.000 millones de euros en flujos de inversión para 2028. Además, tienen previsto “aumentar significativamente la cuota de mercado en el norte de Europa, desde el Reino Unido hasta Alemania”, sin olvidar que el plan estratégico “contempla una mayor presencia en regiones con alto potencial, como Latinoamérica”.
Las soluciones para lograr estos objetivos pasan, según adelantó Baudson, por innovar en titulización; resaltó el lanzamiento del primer fondo de mercado monetario tokenizado y refrendó su intención de seguir siendo líderes en inversión responsable. También mencionó la innovación en ETFs, tanto pasivos como activos, y la potenciación de la tecnología y los servicios digitales con Amundi Technology.
Janet Yellen
Tras su bienvenida al Forum, Baudson mantuvo una conversación con Janet Yellen, ex presidenta de la Reserva Federal y ex Secretaria del Tesoro estadounidense, que admitió que la situación más desafiante que ha tenido que afrontar fue la fase de inestabilidad financiera, en la que se sintió como una auténtica “bombera” a la hora solucionar los problemas causados por una “banca en la sombra que no estaba regulada”.
Yellen reconoció que el discurso del shock energético “es dominante”, pero que la Fed está vigilando correctamente la inflación y no espera una subida de tipos en los primeros meses, mientras que la posibilidad de una bajada de los tipos “prácticamente ha desaparecido”.
También admitió que “nunca antes había visto amenazas a la independencia del banco central que se acerquen a las que hemos presenciado durante el último año” y recordó que los bancos centrales se independizaron para poder centrarse en la estabilidad de precios y resistir las presiones de los líderes políticos electos para cobrar tasas de interés que ayuden a gestionar la deuda pública, que en Estados Unidos, en la actualidad, presenta una carga de intereses “realmente problemática”.
Sobre el mercado laboral, Yellen considera que quienes mejor entienden la IA “son muy optimistas respecto a las ganancias de productividad”, pero también que a menudo se tarda en ver los beneficios y mejorar la productividad. “A veces pueden pasar décadas. Quizás la IA sea más rápida, pero podría haber un desfase”, señaló.
Bullard y Trichet
James Bullard, ex presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, y Jean-Claude Trichet, expresidente del BCE, completaron el elenco de personalidades que intervinieron el el Forum. En su caso, analizaron el nuevo orden monetario. Bullard destacó que los gobiernos no parecen muy interesados en subir los impuestos ni en controlar el gasto, lo que derivará, a su juicio, en “problemas en algún momento del futuro”, lo que, por extensión, afecta a la independencia de los bancos centrales. “Nos estamos acercando a una combinación de políticas desfavorables, similar a la que vimos en los años 70, en la que gobiernos y bancos centrales indisciplinados, sin un plan coherente y sin objetivos de inflación, y mucha manipulación del tipo de cambio, generó mucha volatilidad y, con el tiempo, numerosas recesiones en muchos países”, a la vez que alentó a “hacer todo lo posible” por fomentar el progreso tecnológico y la mejora del nivel de vida, y evitar que una deriva política “nos lleve de vuelta a una situación del pasado que no funcionó”.
Bullard también hizo referencia a las proyecciones de los bancos centrales. Si bien aseguró que los escenarios son “útiles” y ayudan a “visualizar mejor algunas de las posibles trayectorias, cómo fijar los precios del mercado y calcular los rendimientos en esas situaciones”, matizó que tienen sus limitaciones y considera que debe existir una colaboración entre los bancos centrales y sus perspectivas, y el sector privado y sus perspectivas a la hora de evaluar el riesgo futuro.
Trichet, por su parte, calificó de “muy importante” el papel de Europa en el actual escenario de fragmentación geopolítica. “Quizás soy demasiado optimista, así que debo ser prudente”, matizó para asegurar que las cuatro monedas emitidas por los principales bancos centrales de las economías avanzadas más importantes —el dólar, el euro, el yen y la libra esterlina— comparten la misma definición de estabilidad de precios. “En mi opinión, esto es sumamente importante” ya que desde la explosión del comercio minorista, “se trata del cambio más drástico en el sistema monetario internacional desde el fin de la era moderna. Esto me hace ser un poco más optimista sobre nuestra capacidad, a pesar de todos los desafíos, para mantener la estabilidad, tanto de precios como financiera”, apuntó.
Foto cedidaSophie del Campo, Head of Southern Europe, LatAm & US Offshore de Natixis IM.
A pesar del conflicto en Oriente Próximo, del shock energético global, de la reconfiguración geopolítica y de la incertidumbre sobre los tipos de interés, los asesores financieros mantienen una visión optimista sobre lo que pueden lograr en los próximos años.
Según la Encuesta Global de Asesores Financieros 2026 de Natixis Investment Managers*, un 12,8% de los profesionales de la inversión españoles sigue esperando aumentar los activos bajo gestión durante el próximo año y proyectan un crecimiento medio anual de los activos del 11,8% durante los próximos tres años.
Sin embargo, no será sencillo. Para alcanzar estos objetivos de crecimiento, los asesores tendrán que hacer frente a una serie de desafíos estructurales que afectan a la industria, desde las nuevas tecnologías hasta la aparición de nuevos competidores, pasando por el envejecimiento demográfico. Además, no siempre resulta fácil determinar qué obstáculos deben abordarse primero para lograr el éxito.
En opinión de Sophie del Campo, Head of Southern Europe, LatAm & US Offshore de Natixis IM, los asesores se enfrentan a múltiples factores de disrupción mientras la industria lidia con desafíos a corto plazo derivados de la incertidumbre de los mercados. “Al mismo tiempo, afrontan otros retos de medio y largo plazo relacionados con cambios estructurales de mayor alcance, como la inteligencia artificial, la competencia digital, el envejecimiento de los clientes y una ola de jubilaciones en el sector. Con los intereses de los clientes siempre en el centro de la estrategia, el factor más importante para los asesores financieros será demostrar el valor que aportan más allá de la mera asignación de activos”, señala ante las conclusiones que arroja la encuesta.
Mantener a los clientes invertidos en tiempos de incertidumbre
A medida que los asesores buscan responder al actual volumen y velocidad de los cambios, una de sus primeras prioridades será conservar los activos que ya gestionan, ya que el 67% de los asesores financieros españoles encuestados afirma que sus clientes se sienten inquietos por la incertidumbre actual de los mercados y que el 79% desean mantener más efectivo como consecuencia de ello.
No será una tarea sencilla, ya que la preocupación de los inversores lleva tiempo aumentando y las narrativas de mercado pueden llevar a los clientes a tomar decisiones precipitadas. Como resultado, el 53% de los asesores españoles señala que reaccionar emocionalmente a los titulares de actualidad es el principal error que cometen los inversores. Los asesores también reconocen que las emociones pueden dispararse tanto con las buenas como con las malas noticias.
“Con los mercados alcanzando máximos históricos y con salidas a Bolsa (IPO) de empresas como SpaceX y OpenAI, el 46% de los asesores españoles advierten de que perseguir rentabilidades y tratar de anticipar el mercado (market timing) puede resultar costoso, al igual que mantener expectativas de rentabilidad poco realistas (50%)”, indica la encuesta.
IA: aliado y competidor
De todas las posibles disrupciones a las que se enfrentan los asesores, la inteligencia artificial podría ser la que tenga un mayor impacto tanto en las carteras de los clientes como en la propia actividad de asesoramiento. En lo que respecta a los mercados, pocos asesores creen que el crecimiento impulsado por la IA vaya a frenarse a corto plazo. De hecho, el 79% de los asesores españoles considera que la tendencia de inversión vinculada a la IA aún tiene un largo recorrido, mientras que el 75% cree que la IA tiene potencial para impulsar los mercados durante los próximos 20 años.
En sus propias prácticas profesionales, el uso de la IA también está aumentando rápidamente. El 83% de los asesores españoles considera que quienes adopten la IA disfrutarán de una ventaja competitiva, y ya en esta etapa temprana, el 69% de ellos afirma estar implementando esta tecnología en su trabajo diario.
En conjunto, destaca que los asesores españoles señalan que: un 83% afirma que la IA puede liberar tiempo para dedicar más atención a los clientes; un 51% la utiliza para redactar correos electrónicos, tomar notas de reuniones y enviar materiales educativos; un 60% la emplea para resumir comentarios de mercado y datos económicos; y un 48% utiliza la IA para análisis de carteras y riesgos. Según advierte la encuesta en sus conclusiones, existe un claro potencial para mejorar la eficiencia y un fuerte interés por aprovecharla, aunque la mayoría de los asesores españoles (64%) reconoce que integrar la IA en los procesos de trabajo existentes ha sido más complicado de lo esperado.
Digitalización y competencia de los asesores
Aunque la IA puede mejorar las capacidades de los asesores, la creciente sofisticación de estos modelos también representa una amenaza competitiva significativa. Según los asesores financieros españoles, aproximadamente el 50% de los Millennials y el 37% de la Generación X afirman preferir el asesoramiento digital frente al modelo tradicional presencial. Además, el 51% de los Millennials y el 42% de la Generación X consideran que confían más en los algoritmos cuando reciben asesoramiento financiero.
Como resultado, los asesores españoles prevén que dentro de cinco años su principal competencia serán las herramientas mejoradas para la autogestión de las inversiones (37%), frente a sólo un 13% que cree que competirá principalmente con otros asesores. Sin embargo, sólo el 29% de los asesores financieros españoles cree que esta evolución acabará expulsándoles del negocio. Aunque puede resultar tentador recurrir a un agente de IA para recibir asesoramiento, el 67% de los asesores españoles considera que los inversores asumen riesgos innecesarios al hacerlo.
“Una de las preocupaciones probablemente sea la calidad de las instrucciones (prompts) que los usuarios introducen en los sistemas de IA, así como la tendencia de estas herramientas a generar respuestas incorrectas o inventadas. Por ello, los asesores se esfuerzan en diferenciar claramente el valor de su servicio. En total, el 82% de los asesores españoles afirma que pone el foco en la relación personal y en su responsabilidad fiduciaria al explicar a los clientes el valor añadido que aportan frente a la IA”, indican las conclusiones de la encuesta.
Adaptarse a una base de clientes cambiante
Los asesores tienen motivos para preocuparse por la amenaza digital, especialmente cuando intentan atraer inversores más jóvenes. Como ocurre en muchas regiones del mundo, el envejecimiento de la base de clientes representa un desafío a largo plazo para las firmas, ya que las necesidades de los inversores mayores cambian y el patrimonio pasa a nuevas generaciones.
Por ello, ante una cartera de clientes que envejece, la mayor parte del sector se centra en la transferencia patrimonial. Se trata de un reto que el 61% de los asesores financieros españoles considera una amenaza existencial. Sin embargo, los resultados de esta encuesta destacan que a los asesores de España les va mejor que a la mayoría de sus homólogos del resto del mundo, ya que los clientes menores de 45 años representan el 35% de la cartera media de cada asesor.
“A pesar de esta situación, los asesores españoles son conscientes de que necesitan nuevas estrategias para atraer a estos inversores. Por ello, el 45% está integrando herramientas digitales en su oferta y el 49% está incorporando servicios especializados dirigidos a este colectivo, como estrategias para acceder a la vivienda o gestionar la deuda estudiantil. En cuanto a la captación de clientes potenciales, los asesores también están explorando nuevos canales: un 29% ya utiliza las redes sociales para llegar a un público más joven”, apuntan
Clientes más jóvenes, asesores más jóvenes
No son solo los clientes quienes envejecen. Los propios asesores también están alcanzando la edad de jubilación, lo que obliga a muchos a reflexionar sobre cuestiones clave como la valoración de sus negocios y la planificación de la sucesión. Según la encuesta, casi siete de cada diez asesores financieros españoles (67%) considera que esta ola de jubilaciones representa una importante oportunidad para hacer crecer sus negocios. No obstante, esta transición requiere una planificación especializada.
Llama la atención que cuando se les pregunta cuál es el mejor modelo para la sucesión de una práctica profesional, la opción preferida de forma mayoritaria por los asesores españoles es nombrar a un sucesor interno (54%). Sin embargo, el 47% reconoce que tiene dificultades para contratar asesores jóvenes que sustituyan a quienes se jubilan.
Foto cedidaAlexia Barra Pendas y Júlia Sáez Giménez, parte del equipo de Marketing de Capital Group en Iberia.
Capital Group ha ampliado su equipo en la Península Ibérica con los nombramientos de Alexia Barra Pendas y Júlia Sáez Giménez. Ambas son profesionales senior del marketing y liderarán las iniciativas de marketing en toda la región y reforzarán aún más la presencia de Capital Group en Iberia.
Alexia Barra se incorpora al equipo aportando casi 20 años de experiencia en el sector de la gestión de activos y servicios financieros. Su último cargo fue en Janus Henderson Investors, donde dirigió el departamento de marketing para Latinoamérica, el mercado offshore de EE. UU. e Iberia. Anteriormente, ocupó puestos de responsabilidad en marketing en Old Mutual Investment Group y PROFIM. Cuenta con un MBA por el INSEAD y grado en Ingeniería Industrial superior por la Universidad Pontificia Comillas.
Júlia Sáez se une al equipo aportando casi 20 años de experiencia en marketing y comunicación. Durante la última década ha trabajado en Schroders, donde actualmente ocupaba el cargo de directora de Marketing y Comunicación. Anteriormente, trabajó en Deloitte. Es licenciada en Ciencias Políticas y Administración Pública por la Universitat Autònoma de Barcelona y cuenta con un máster en Comunicación Política y Corporativa por la Universidad de Navarra.
A raíz de este nombramiento, Mario González, responsable del negocio de Capital Group en España, US offshore y LATAM, ha comentado: “Estamos encantados de dar la bienvenida a Alexia y Júlia al equipo. Sus nombramientos reflejan nuestro compromiso continuo con los clientes de toda la Península Ibérica. A lo largo de casi 12 años en la región, hemos forjado sólidas relaciones en ellos y hemos consolidado nuestra presencia. Estas incorporaciones nos sitúan en una posición idónea para brindar apoyo a los clientes mientras seguimos aprovechando ese impulso”.
Las carteras están experimentando una transformación estructural. Los inversores tienen un acceso amplio y eficiente a nuevas clases de activos —desde los mercados privados hasta los activos digitales— como nunca antes lo habían tenido. Una situación que está redefiniendo el conjunto de oportunidades y aumentando la complejidad de las carteras. Así lo recoge el estudio “Built to last. How bond ETFs are powering a portfolio evolution”, elaborado por BlackRock.
La firma recuerda que el marco moderno de asignación de activos ya no consiste en “un simple equilibrio entre acciones y bonos, sino que es una arquitectura multidimensional que abarca exposiciones cotizadas y privadas, estrategias líquidas e ilíquidas, y fuentes de rentabilidad potenciales tanto tradicionales como alternativas”.
Sin embargo, también surgen dudas sobre qué puede ayudar a mantener la cohesión de la cartera. El estudio recoge que la renta fija “ya no puede considerarse únicamente como un contrapeso al riesgo de la renta variable”, puesto que su papel ha evolucionado. “Puede satisfacer simultáneamente las necesidades de liquidez, afianzar la generación potencial de ingresos, facilitar un reequilibrio disciplinado y ofrecer un medio para gestionar la volatilidad de la cartera en entornos de mercado cambiantes”, asegura el informe.
Renta fija moderna, a través de los ETFs
Esta transformación en la construcción de carteras va de la mano de una transformación en los propios mercados de renta fija. El mercado de bonos, que antes se consideraba opaco, dominado por los intermediarios y de gestión engorrosa, “es ahora cada vez más digitalizado, transparente e indexable”. El estudio determina que en el centro de esta modernización se encuentran los ETFs de renta fija. “Actualmente representan más de 3 billones de dólares en activos a nivel mundial, con 669.000 millones de dólares en flujos solo en 2025 —lo que supera el total combinado de 2022 y 2023— “, señala el estudio.
De tal manera, que los ETFs de renta fija han traducido la escala y la amplitud del mercado de bonos “en exposiciones negociables, transparentes y operativamente eficientes”. Lo que comenzó como una herramienta táctica de liquidez ha madurado hasta convertirse en un vehículo de asignación estratégica utilizado por instituciones, asesores e inversores de patrimonio de todo el mundo, según el informe.
Los ETFs de renta fija se sitúan en la encrucijada de dos transformaciones determinantes: la creciente complejidad de las carteras y la modernización de la estructura de los mercados de renta fija. Por un lado, las carteras están incorporando flujos de rentabilidad más ilíquidos, volátiles y diferenciados. Por otro, los mercados de renta fija se han vuelto más transparentes, indexables y tecnológicamente avanzados.
Los fondos cotizados de renta fija conectan estos cambios, “proporcionando la liquidez escalable, la precisión en los ingresos y la eficiencia en la ejecución necesarias para respaldar carteras cada vez más sofisticadas”. Como resultado, los ETFs de renta fija pueden encontrarse en una posición única para desempeñar el papel ampliado que la renta fija puede tener dentro de las carteras modernas.
Estabilizador en carteras expuestas a activos digitales
Los activos digitales han crecido a medida que más inversores destinan fondos a esta clase de activos. Los activos en criptomonedas, por ejemplo, han experimentado un rápido crecimiento: la capitalización total del mercado de las criptomonedas ronda los 2,4 billones (trillions, en términos estadounidenses) de dólares, mientras que los ETPs que ofrecen acceso a las criptomonedas han pasado de 4.000 millones a 120.000 millones de dólares en solo tres años, con más de 300 ETPs cotizados en la actualidad, tal y como recoge el informe de BlackRock. De cara al futuro, se espera que más del 75% de los inversores institucionales aumenten sus asignaciones a activos digitales y que el 59% tenga previsto destinar más del 5% de sus activos bajo gestión a criptomonedas.
Durante los últimos cinco años, el bitcoin se ha comportado de forma diferente a los bonos, con una correlación mensual de 0,21 entre el bitcoin y el índice Global Aggregate Bond, frente al 0,43 registrado entre la renta variable global y el bitcoin. “Por lo tanto, equilibrar las asignaciones en bitcoin con las de bonos puede ayudar a equilibrar la rentabilidad global en diferentes condiciones de mercado”, apunta el informe.
Los ETFs de renta fija, por lo tanto, pueden ayudar a mitigar el impacto de las caídas del mercado cripto “al garantizar una exposición diversificada en cuanto a duración y riesgo crediticio a través de una amplia gama de bonos, al tiempo que consolidan la exposición en un único instrumento para simplificar la inversión y facilitar un reequilibrio eficiente”. Cuando las asignaciones se desvían, los ETF de renta fija permiten reajustar rápidamente y de forma rentable la composición de la cartera sin necesidad de comprar o vender bonos.
