Las compras mundiales de productos financieros cotizados (ETP) ascendieron a 212.400 millones de dólares en abril, por lo que suman su sexto mes con mayor volumen de entradas registrado hasta la fecha, según datos de BlackRock. La firma apunta al retorno del apetito por el riesgo como principal motivo del auge de los flujos de inversión hacia los ETPs.
Este repunte se debió en gran medida al aumento de las entradas en renta variable (148.400 millones de dólares), que compensaron un ligero descenso en las compras de renta fija (52.800 millones de dólares). Los flujos en materias primas volvieron a situarse en terreno positivo (3.500 millones de dólares), tras una fase de salida de inversión motivada por las tensiones geopolíticas en Oriente Medio.
Aunque los flujos generales de renta fija fueron similares a los del mes anterior (52.800 millones de dólares en abril frente a 56 500 millones en marzo), la cifra ocultaba una importante rotación dentro de la clase de activos, según apuntan desde la firma.
El retorno del apetito por el riesgo provocó que los flujos hacia los activos de renta fija bajasen de 38.500 millones de dólares a 10.400 millones —el nivel más bajo desde junio de 2025—, al tiempo que aumentaban los flujos hacia los activos de diferencial. El crédito de alto rendimiento (HY) se recuperó de las salidas récord registradas en marzo (-8.900 millones de dólares) para registrar entradas por valor de 5.300 millones de dólares en abril, la cantidad más alta desde mayo de 2025, principalmente hacia exposiciones estadounidenses.
Los ETPs de crédito investment grade (IG) y de deuda de mercados emergentes registraron entradas por 10.800 millones y 8.200 millones de dólares en abril, respectivamente, tras unos flujos relativamente estables para ambos en marzo. Las suscripciones hacia los activos indexados a la inflación también se mantuvieron, con 2.200 millones de dólares añadidos a los ETPs indexados a la inflación a nivel mundial en abril.
La caída de los flujos de tipos se debió en gran medida al desplome de los flujos de tipos a corto plazo, que pasaron de 26.600 millones de dólares en marzo a 900 millones en abril, aunque también se observó una reducción en otros vencimientos.
En marzo, las posiciones a corto plazo representaban el 69% del total de los flujos de tipos, mientras que en abril este porcentaje se redujo hasta apenas el 9%, siendo los productos de vencimiento mixto la posición más popular, con más del 50% de los flujos.
Retorno a las posiciones en Estados Unidos
Las inversiones en activos estadounidenses impulsaron el repunte de los flujos hacia los ETPs de renta variable, que pasaron de 39.500 millones de dólares en marzo a 121.200 millones en abril, lo que supone la cuarta mayor entrada mensual registrada hasta la fecha. Se produjo un aumento de la compra de acciones estadounidenses en todas las regiones de cotización y los flujos se dirigieron en gran medida hacia exposiciones de gran capitalización.
Por el contrario, los flujos de renta variable europea (-2.500 millones de dólares) y de mercados emergentes (-26.600 millones de dólares) entraron en territorio negativo, y la compra de acciones japonesas cayó hasta los 1.900 millones de dólares.
El panorama global de los flujos de renta variable de los mercados emergentes se vio una vez más distorsionado por los flujos cotizados en la región APAC, que impulsaron todas las salidas en abril (-37 100 millones de dólares) y contrarrestaron el aumento de las compras en las regiones de cotización de Estados Unidos (5.400 millones de dólares) y EMEA (4.100 millones de dólares).
Por el contrario, aunque las ventas de renta variable europea estuvieron impulsadas principalmente por los ETPs cotizados en Estados Unidos (el 76% de las salidas totales de renta variable europea), en abril también se registraron ventas netas de productos cotizados en EMEA, lo que supuso el primer mes de salidas simultáneas de ETPs de renta variable europea en ambas regiones de cotización desde diciembre de 2024.
Por Funds Society, Madrid
