Flanks, seleccionada para unirse a la OpenWealth Association de Suiza

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El pasado mes de abril, la asociación suiza especializada en WealthTech OpenWealth Association comunicó la adición de Flanks a su comunidad. Esta nueva alianza permitirá que el estándar #OpenAPI siga estableciéndose dentro del sector WealthTech.

Como red de empresas centradas en gestión patrimonial, la OpenWealth Association ofrece un estándar global de APIs abiertas dirigido a instituciones financieras, WealthTechs y otros proveedores de servicios. Que Flanks forme parte de ella resulta toda una oportunidad para seguir afianzándose como proveedor de servicios financieros especializados.

«Formar parte de la Open Wealth Association sitúa a Flanks como una empresa de referencia a nivel internacional en la integración focalizada en la gestión patrimonial. Creemos que es fundamental encontrar organismos para encontrar puntos de colaboración entre la banca tradicional y las nuevas empresas tecnológicas», señala Joaquim De La Cruz, CEO en Flanks.

La OpenWealth Association también tiene como objetivo fomentar el intercambio de conocimientos interno sobre gestión de patrimonio y open banking. Con sus años de experiencia en banca privada, Flanks resulta un buen fichaje para la Open Wealth Association en su objetivo de acelerar la iniciativa #OpenWealth.

“Gracias a la capacidad de Flanks para conectarse a cualquier entidad custodia del mundo, extraer datos financieros de inversores, estandarizarlos y exponerlos bajo el estándar API de la OpenWealth Association, los asesores financieros pueden tener una visión global de la posición de sus clientes a diario y sin esfuerzo”, afirma Benjamin Parotte, Head of Sales en Flanks.

Actuar con astucia

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Por desgracia, MFS perdió recientemente a uno de los suyos, Steve Eastman, a causa del cáncer. Steve era gestor de relaciones y tenía un don único para conectar con la gente. Prueba de ello eran las estrechas relaciones forjadas con los clientes, aunque quedó aún más patente por los emotivos homenajes de muchos de sus compañeros después de su fallecimiento. Se llevaba bien con todo el mundo.

Al comienzo de la transición hacia mi puesto actual, Steve me pidió que lo acompañara en una visita a un cliente. Todavía estaba tanteando el terreno (es decir, cometía muchos errores), aunque era difícil decir que no a alguien como Steve. Mi actuación en la reunión fue bastante mediocre. En esos días, sobreactuaba y decía lo que, a mi parecer, la gente quería escuchar de un estratega de inversión, en lugar de lo que me parecía adecuado. En el camino de vuelta a Boston, expresé mi frustración.

Steve, siempre alegre y elegante, me dijo que debería ser en todo momento yo mismo. Me repitió en numerosas ocasiones “¡Actúa con astucia!”. Se convirtió en una expresión graciosa que quedó entre nosotros. Desde entonces, he intentado seguir su consejo, poniendo el foco en lo que realmente importa y actuando siempre con sinceridad y franqueza.

Desconfiar de análisis excesivos

En un intento por predecir la evolución de los precios de los activos, recientemente las “cabezas parlantes” del sector han venido haciendo piruetas mentales para arrojar luz sobre un cúmulo de señales del mercado —como la pendiente de varias curvas de tipos, una inflación en máximos de varias décadas y unos crecientes costes laborales— y anticipar el rumbo de los mercados.

Pero invertir es difícil. Es difícil porque las economías y los mercados revisten complejidad, son sistemas que se adaptan y cambian su comportamiento en función de cómo reaccionan los demás. También es difícil porque, cuando convergen varios puntos de vista antes diferentes y se impone el comportamiento gregario, las señales suelen distorsionarse. La inversión es ardua, pero también puede ser sencilla. Todos los activos financieros, tanto públicos como privados, renta variable o deuda, derivan su valor de los flujos de caja. Así pues, recomendamos actuar con astucia y analizar con más detenimiento lo que realmente importa, en lugar de permitir que unos análisis excesivos de unas variables económicas en continuo cambio nos hagan tomar el camino equivocado.

Márgenes y flujos de caja

Utilizando los márgenes de beneficios como indicador de los flujos de caja, la siguiente ilustración muestra los márgenes estadounidenses y no estadounidenses en los 20 últimos años.

MFS IM

Podemos observar que en 2018, durante el ciclo que siguió a la crisis financiera mundial, los márgenes alcanzaron máximos históricos pese a la flaqueza de la recuperación económica —la más débil en más de un siglo—. Eso se debió a la creatividad de las empresas no solo para proteger sus márgenes, sino también para impulsarlos hasta nuevos máximos mediante un alargamiento de las cadenas de suministro, la limitación de los costes laborales y la “titulización” de los balances. Este tipo de medidas se utilizaron como una suerte de “comodín” para generar beneficios hasta que el crecimiento se normalizara. Ahora bien, el crecimiento siguió siendo lento y los márgenes empezaron a disminuir.

Los márgenes se contrajeron tras los confinamientos impuestos a principios de 2020. Pero lo que parecía un probable descenso de los márgenes hasta los niveles casi recesivos de 2002 y 2009 rápidamente se contrarrestó con unos niveles inéditos de estímulos monetarios y fiscales. Las autoridades políticas acometieron una histórica transferencia de riqueza del sector público a los hogares que tuvo un efecto de «subidón de azúcar», con un crecimiento de la economía y de los ingresos corporativos de dos dígitos. En un entorno caracterizado por unos costes menguantes, los márgenes se reaceleraron hasta alcanzar nuevos máximos históricos, que permanecen en la actualidad.

Sin Rodeos

Podríamos perder el tiempo con numerosos y contradictorios ejemplos de cuál sería la trayectoria del crecimiento económico y de los márgenes de beneficios cuando una curva de tipos se pronuncia pero otra se aplana, o podríamos examinar las corrientes y contracorrientes a las que se enfrentan los consumidores en una situación donde el creciente coste de la vida está erosionando rápidamente lo que antes eran unos ahorros sustanciales.

Podríamos hacer todo eso y más, aunque acabaríamos en cualquier caso en el camino equivocado. Independientemente de las señales que puedan enviar la economía o los segmentos del mercado, Steve nos diría que nos centráramos en lo que realmente importa y que no nos anduviéramos con rodeos: Habida cuenta del endurecimiento de las condiciones financieras y la ralentización del crecimiento, las empresas afrontan demasiadas presiones cíclicas y seculares para mantener los márgenes en niveles récord.

Si bien un retorno a un crecimiento similar al del periodo pre-coronavirus y unos flujos de caja estructuralmente más bajos crearán un entorno de mercado menos favorable de lo que muchos estaban acostumbrados, me gustaría recalcar que eso solo importa a los que replican el mercado. Por ejemplo, a finales de la década de 1970, cuando el mercado de renta variable arrojaba rentabilidades planas o negativas, numerosas compañías lograron capear la elevada inflación y sacaron partido de las dificultades que atravesaban otras empresas para crear valor para los accionistas. En esos momentos, la dispersión de las rentabilidades entre empresas por encima y por debajo de la media era más que evidente.

Actuar con astucia

En MFS no compramos el mercado. Creemos que los titulares de activos tóxicos atravesarán serias dificultades y los inversores en activos medios cosecharán rentabilidades mediocres; ahora bien, nuestro objetivo no es apostar por títulos medios. Adquirimos participaciones en compañías que, a nuestro parecer, pueden multiplicar su valor durante un periodo de varios años y prestamos dinero a empresas e instituciones con perspectivas de crecimiento sostenibles que, en nuestra opinión, pueden devolver el capital a nuestros clientes. En resumen, tratamos de asignar el capital de forma responsable, lo que significa financiar organizaciones que, según nuestras estimaciones, seguirán operando con éxito durante muchos años.

 

Tribuna de Robert M. Almeida, gestor de carteras y estratega de inversión global en MFS Investment Management.

 

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Todas las inversiones implican riesgos, incluidas las fluctuaciones del mercado, y los inversores pueden perder el capital invertido. Los inversores deben obtener y leer cuidadosamente el folleto y/o el documento establecido en el artículo 37-3 de la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsas de Valores antes de realizar cualquier inversión. Comentarios sobre el mercado Abril de 2022 EXCLUSIVAMENTE PARA USO DE INVERSORES INSTITUCIONALES Y PROFESIONALES.

La CNMV adopta las directrices de EBA sobre gobernanza interna con arreglo a la directiva europea aplicable a las empresas de servicios de inversión

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La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha comunicado a la EBA su intención de cumplir con las directrices sobre gobernanza interna con arreglo a la Directiva (UE) 2019/2034, aplicable a las empresas de servicios de inversión (ESIs).

Por tanto, la CNMV va a tener en cuenta dichos criterios y prestará atención, en el ámbito de sus competencias de supervisión, a su cumplimiento por parte de las entidades a las que apliquen. No obstante, su contenido está alineado con las prácticas de supervisión y autorización que la CNMV viene aplicando.

Las directrices desarrollan las obligaciones de las ESIs sobre los sistemas de gobernanza interna exigidos por la Directiva. Estos se refieren a su estructura organizativa y la correspondiente división interna de responsabilidades, así como a los procesos para identificar, gestionar, realizar un seguimiento e informar de todos los riesgos a los que están o podrían estar expuestas. También afecta al marco de control interno.

Estas obligaciones no resultan aplicables a las empresas de servicios de inversión que cumplan las condiciones para ser consideradas pequeñas y no interconectadas.

Las directrices han sido emitidas al amparo del artículo 16, apartado 3, del Reglamento (UE) n.o 1093/2010, y tal y como establece el apartado 3 de las directrices, las autoridades competentes deberán notificar a la Autoridad Bancaria Europea (ABE), a más tardar el 16 de mayo de 2022, si cumplen o se proponen cumplir estas directrices indicando, en caso negativo, los motivos para no cumplirlas.

La traducción de las “Directrices sobre gobernanza interna con arreglo a la Directiva (UE) 2019/2034” a todos los idiomas oficiales de los diferentes estados miembros, se encuentra publicada en la página web de EBA, por lo que, a partir de ese momento, cada autoridad competente dispone de un plazo de dos meses para confirmar si su intención es cumplir con las directrices.

Evento de Tikehau Capital/Sofidy: desgranando la Inversión en REITs

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Desde Tikehau Capital han organizado una sesión virtual de actualización del mercado de REITs, que tendrá lugar el próximo 25 de mayo a las 9:15 horas. En ella, compartirán la visión del sector de Sofidy, filial de Tikehau Capital enfocada en real estate.

La sesión será moderada por Christian Rouquerol, director de Ventas para Tikehau IM Iberia, y Álvaro Jiménez, analista de Ventas para Tikehau IM Iberia.

Asimismo, participarán Guillaume Arnaud, presidente ejecutivo de Sofidy, y Laurent Saint Aubin, Portfolio Manager de Sofidy Selection 1. Es el fondo flagship de la gestora con un track-record muy notable desde su lanzamiento en 2015 y con cinco Estrellas Morningstar.

Puede confirmar asistencia en el siguiente email: events-tikehau-spain@tikehaucapital.com

Esta es la invitación con toda la información del evento.

Bienvenidos al criptoinvierno

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El precio de bitcoin, la criptomoneda más grande por su valor de mercado, cayó a su punto más bajo desde el año 2020. Coinbase, una de las plataformas de intercambio de criptomonedas más importante, perdió el 77% de su valor en acciones. TerraUSD una de las stablecoins más utilizadas, perdió su carácter de estable. Y se perdieron más de 300.000 millones de dólares por una caída en el precio de las criptomonedas en esta semana.

Cuando las cosas van bien, en la jerga financiera se dice que los inversores están con «apetito de riesgo». Pero cuando la economía global está pasando por un momento difícil, como ahora, los grandes capitales prefieren refugiarse en inversiones más seguras. A medida que  la aversión al riesgo aumenta, las criptomonedas son las primeras en perder valor debido a su alta volatilidad. 

En 2018, el bitcoin cayó hasta un 80% de su máximo histórico. El desplome sembró pánico en el mercado de criptomonedas y provocó que la mayoría de las criptodivisas cayeran en picado. Los expertos en la materia se refirieron a este enfriamiento del precio de las criptomonedas y a la caída sostenida durante varios meses como un criptoinvierno, y es algo similar a lo que está sucediendo ahora.

Bitcoin por debajo de los 30.000 dólares

El bitcoin (BTC) va por la séptima semana consecutiva de pérdidas por primera vez en su historia en medio de una recesión en mercados generalizada, regulaciones cripto más estrictas y conflictos geopolíticos.

Desde el ATH (All-Time High o máximo histórico) de bitcoin en noviembre de 2021, cuando casi llega a los 69.000 dólares, el cripto activo más grande del mundo por Market Cap ha continuado perdiendo valor. En marzo la criptomoneda intentó recuperarse alcanzando un valor de 47.000 dólares pero la racha duró un par de semanas y luego continuó desplomándose llegando a estar por debajo de los 30.000 dólares, y podría caer hasta 20.000 dólares si las condiciones actuales del mercado se prolongan.

El bitcoin se ha posicionado durante mucho tiempo como una cobertura contra la inflación, o una inversión que funciona como protección contra la disminución del poder adquisitivo de las monedas u otros activos tradicionales. Sin embargo, el bitcoin lucha para recuperarse de varias semanas de pérdidas y esto se debe a varios factores, como el aumento de la inflación, las crisis geopolíticas y los cambios en la política monetaria de los EE.UU.

Contrariamente a lo que propone la idea reserva de valor, el bitcoin, y el criptomercado en general, imita cada vez más el comportamiento del mercado de acciones en los últimos meses, fluctuando casi a la par que el S&P 500 y Nasdaq. Esta conexión se hizo especialmente evidente después de que la Reserva Federal anunciara que aumentaría las tasas de interés en un 0,5% la semana pasada y posteriormente las criptomonedas y las acciones comenzaron a caer en picada.

Cuando cae bitcoin, también caen las altcoins

Desde que cayó el precio de BTC, todo el criptomercado colapsó, derribando los valores de algunas de las altcoins (cualquier criptomoneda que se haya creado desde Bitcoin) más grandes del mercado. ETH, BNB, XRP, ADA, SOL, entre otras, siguen teniendo un rendimiento inferior al de bitcoin, pintando de rojo a todo el mercado.

coin360.com

 

El valor de las criptomonedas no ha parado de disminuir desde el pico histórico que alcanzaron a finales del año pasado. Pero el colapso cobró impulso estas últimas semanas cuando TerraUSD, una de las stablecoin más utilizadas, implosionó. 

Una stablecoin inestable

Una stablecoin es un tipo de criptomoneda que se basa en un activo más estable como base para su valor. Por lo general, las stablecoins están vinculadas a una moneda fiat, como el dólar, pero también pueden tener valor vinculado a metales preciosos u otras criptomonedas. Las stablecoin son esencialmente una criptomoneda menos volátil con un mayor potencial para parecerse a los tipos de monedas que la gente ya usa todos los días. Estas son una parte vital dentro del mercado cripto. Los operadores las utilizan como medio para retener el valor sin abandonar el ecosistema de activos digitales. Los inversores recurren a ellas como un refugio seguro durante los períodos de volatilidad. Los usuarios cripto lo utilizan como un medio de pago digital.

En una caída que comenzó el 9 de mayo, TerraUSD, una de las monedas estables más grandes, que utilizaba principalmente algoritmos para mantener una vinculación de 1 a 1 con el dólar estadounidense, y su moneda digital homóloga LUNA perdieron casi todo su valor.

El colapso provocó la caída de los precios de las criptomonedas en todos los ámbitos, que más tarde se estabilizaron, pero no sin reducir en unos 300.000 millones de dólares el valor total del mercado del sector. Lo que es más importante aún, el meltdown de Terra provocó un tambaleo incluso en las mayores stablecoins, como USDT y USDC, que respaldan su vinculación con activos en dólares y equivalentes a dólares, amenazando a todo el ecosistema.

Todo el ecosistema sangra

Otras partes del ecosistema cripto se agrietaron al mismo tiempo. El valor de Coinbase, una de las plataformas de intercambio de criptomonedas más grandes, ha bajado casi un 77% en lo que va del año, con una pérdida trimestral de 430 millones dólares y de más de dos millones de usuarios activos. 

Pero las heridas sanan y el invierno no dura para siempre

A finales de 2017, el bitcoin alcanzó un ATH de casi 20.000 dólares, pero casi inmediatamente comenzó a experimentar una caída y en un año su valor retrocedió a 3.000 dólares, el punto más bajo de un invierno que duraría un año.

tradingview.com

 

Dejando de lado esta serie de eventos un tanto dramáticos para el joven criptomercado, es bueno recordar que en 2021, el monto de la inversión de Venture Capitals en empresas cripto superó los seis años anteriores combinados, por un total de 25.000 millones de dólares. Un informe de WisdomTree, define al mercado cripto como una industria bien financiada, que continuará diversificándose, solidificándose y madurando, y se espera que el interés institucional hacia el mundo cripto siga creciendo como lo ha hecho en los últimos dos años. 

Invesco lanza el Practice Innovation Index para ayudar a los profesionales financieros a evaluar sus negocios

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Invesco y Cerulli Associates han anunciado el lanzamiento del Practice Innovation Index, una herramienta analítica digital que evalúa los rasgos y características clave de las prácticas financieras en cuatro áreas clave: desarrollo de negocio, gestión de patrimonio, servicio al cliente y gestión de la práctica. Según explican, esta metodología de evaluación comparativa aprovecha más de diez años de datos de encuestas de Cerulli para analizar el lugar que ocupa una determinada firma en comparación con sus pares y proporciona una hoja de ruta personalizada diseñada para ayudarles a expandir sus negocios.

«El Practice Innovation Index es fruto de la amplia experiencia de Cerulli y los sólidos programas de creación de negocios de los profesionales financieros de Invesco. Estos profesionales se enfrentan a una creciente complejidad del negocio y a las demandas de los clientes. Invesco se compromete a ser su socio de elección, trabajando para ayudarles a fortalecer sus prácticas para que puedan centrarse en sus clientes”, apunta John McDonough, responsable de Distribución de Intermediarios de Gestión de Patrimonio de Estados Unidos en Invesco.

Invesco y Cerulli consideran que los profesionales financieros de alto rendimiento miden su éxito por el impacto que tienen en la vida de los clientes. Según un reciente estudio de Cerulli, los asesores identifican más comúnmente la adquisición de nuevos clientes (52%), el cumplimiento (40%) y la gestión de la tecnología (30%) como los principales desafíos de sus prácticas. 

En este contexto, consideran que el nuevo índice puede ayudar a los profesionales financieros mediante la identificación de oportunidades para mejorar todos los aspectos de sus negocios y aumentar su valor para los clientes. Según destacan, la herramienta va más allá de la evaluación comparativa de una firma en función de los activos y los ingresos: “El Practice Innovation Index evalúa de forma holística una práctica financiera con el objetivo de identificar los puntos fuertes relativos y las oportunidades para ayudar a ofrecer mejores resultados de negocio y de servicio al cliente”.

En opinión de Asher Cheses, director asociado de Gestión de Patrimonios de Estados Unidos en Cerulli, los asesores se enfrentan a los retos de hacer frente a las demandas de los inversores, los mercados financieros y los reguladores, al tiempo que se esfuerzan por ampliar sus negocios. “Para ayudarles a afrontar esos retos empresariales, Cerulli e Invesco han construído el Practice Innovation Index , respaldado por la encuesta de asesores más antigua de la industria, para proporcionar una herramienta cuantificable diseñada para comparar los atributos de las prácticas financieras líderes de la industria y, en última instancia, permitir a los asesores ayudar a sus clientes a alcanzar sus objetivos financieros”, añade. 

¿Cómo funciona?

El índice comienza con una evaluación de la práctica financiera, comparando a los profesionales financieros de mayor rendimiento, en las cuatro áreas clave de su práctica. Las respuestas se puntúan y se comparan con la metodología propia del Practice Innovation Index, que se nutre de los datos de Cerulli de más de 3.000 profesionales financieros. Cada pregunta se puntúa en relación con el punto de referencia, y los resultados se muestran para cada una de las cuatro categorías y en conjunto, destacando cómo la práctica financiera se clasifica entre sus pares. 

A continuación, se muestra a los profesionales financieros una hoja de ruta personalizada diseñada para aprovechar sus puntos fuertes y abordar las oportunidades de mejora. En el caso de las prácticas financieras más complejas, los asesores podrían tener acceso al coaching dedicado de Invesco para ayudar a crear planes de acción.

El Practice Innovation Index forma parte de Invesco Total CX -la experiencia total del cliente-, una plataforma integral de herramientas, coaching y contenidos diseñada para ayudar a los profesionales financieros a conectar con los clientes, mejorar sus negocios y optimizar sus carteras.

Aumenta la preocupación por una posible contracción económica

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Un 95% de los componentes del S&P 500 ya ha comunicado sus cifras para el primer trimestre, pero entre las que quedaban por anunciar hay algunas que, como esta semana Walmart (WMT) y Home Depot (HD), pueden afectar las perspectivas de los inversores respecto a otros sectores y al mercado en su conjunto.

Aunque en facturación la compañía cumplió con los pronósticos, WMT publicó un BPA por debajo de las proyecciones de los analistas y recortó las guías para este año. Los márgenes se comprimieron por una mayor contratación en un contexto de menor absentismo laboral al esperado como consecuencia de Ómicron, un aumento en el coste del transporte y un deterioro en los porcentajes de composición de las ventas hacia productos menos rentables.

Este último punto, además de los comentarios volcados por el equipo gestor en la presentación de los resultados respecto al comportamiento de sus clientes, ha sembrado la ansiedad en el mercado: «La inflación en los alimentos ha disminuido los dólares de gasto en otros productos más de lo que esperábamos». Y es que uno de los pilares de la tesis bajista es que la inflación en bienes de primera necesidad (combustible, transporte, alimentación) sin un gobierno (o banco central) que salga al rescate, impactará en los planes de consumo de las familias con ingresos medios-bajos, algo que por otro lado viene avisando desde hace tiempo el diferencial entre expectativas y situación actual del índice de confianza del Conference Board.

En este sentido, el profit warning de Walmart, por su relevancia en el ámbito de la distribución minorista de EE.UU., no es buen augurio para otras empresas del sector como Dollar Tree o Dollar General, que no tienen un porcentaje representativo de sus ventas en categorías de alimentación y productos básicos y que, en un entorno de disminución en poder adquisitivo y moderación en el consumo discrecional, podrían sufrir. En esta misma línea, Target (TGT) también ha anunciado un severo impacto en márgenes al tener que descontar los precios de productos no perecederos al haberse inflado los inventarios. Las acciones de comidas empaquetadas también experimentaron caídas impulsadas por los comentarios de los directivos de WMT respecto a la preferencia de sus clientes de trasladar una parte creciente de su consumo a las marcas blancas en búsqueda de un mayor ahorro.

En este contexto es entendible la preocupación acerca de una contracción económica cada vez más inminente, algo que queda de manifiesto en las búsquedas en Google de este término, en máximos desde el pico registrado en marzo de 2020.

 

                                                                 Búsquedas de “recesión” en Google

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Utilizando lecturas de precios de activos financieros de mercados de renta variable, crédito y tipos, podemos construir un modelo razonablemente preciso para anticipar caídas en PIB a 9-12 meses vista. Esta aproximación, en base a los datos del cierre del lunes, asigna más de un 50% de probabilidades a la ocurrencia de este evento, aunque hay bastante disparidad entre lo descontado en los mercados de acciones (más pesimistas) y los de crédito y tipos (con la curva 2-10 aguantando en pendiente positiva y la 3m-10 cerca de los 190 pbs.).

 

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No obstante, es importante tener en cuenta de dónde venimos. La recesión de 2020 fue extremadamente inusual por su cortísima duración (solo dos trimestres, la más breve de la historia) y porque no fue el resultado de ningún exceso de carácter financiero. Esto último sí lo encontramos en el caso del pinchazo de la burbuja subprime, aunque en esta ocasión sucedió justo lo contrario a lo vivido en la crisis COVID: la depuración del sobre apalancamiento entre consumidores y en el sector financiero y de bienes raíces convirtió a esta contracción en la más longeva después de la Gran Depresión (1929 -1938).

La memoria de los inversores es corta, y teniendo en cuenta las particularidades de las últimas dos recesiones es lógico que aumente la confusión y las dudas respecto al bienestar económico.

Hoy, la salud del balance de los bancos, después del incremento en presión regulatoria resultado del pinchazo de la burbuja hipotecaria, es la mejor de los últimos 20 años y, aunque el sector corporativo ha aprovechado el entorno de ZIRP para aumentar sus tasas de apalancamiento, no se aprecian excesos evidentes ni por el lado de las empresas ni por el lado de los consumidores. Y a pesar del impacto del cambio en las preferencias del consumidor tanto Walmart como Target o incluso Cisco (con un libro de pedidos en máximos a cierre de marzo) pintaron con sus explicaciones un cuadro de demanda saludable.

La situación actual es, como comentamos la semana pasada, más afín a lo experimentado entre 1998 y 2000. Por entonces, como ahora, la inclinación de los inversores profesionales y minoristas era claramente favorable a los sectores asociados con la tecnología; a finales de los años 90 por las repercusiones potenciales que el desarrollo de internet podría tener en la empresas de esta industria y, más recientemente, por la extrapolación de las tasas de crecimiento experimentadas por estas compañías en el ámbito del confinamiento, las medidas de distanciamiento y el aumento del ahorro.

Asimismo, en la transición desde el cierre de la década al inicio del nuevo siglo, los gestores tuvieron que enfrentarse a varios eventos geopolíticos (crisis de divisas asiáticas, caída de LTCM y ataques terroristas como el 11-S) que, como la reciente pandemia por COVID, tuvieron un impacto relevante en la confianza, en la inversión y en sectores ligados al turismo, como el de transporte aéreo. No sorprende, en base a estas semejanzas, que según la última encuesta elaborada por BofA, los gestores de fondos no hayan mantenido posiciones de liquidez tan abultadas desde el evento de las Torres Gemelas en Nueva York.

 

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Curiosamente, en 2000, al haber estado tan concentrado el problema en un solo segmento corporativo, la recesión fue leve en términos históricos y la contracción no llegó a cumplir la definición académica de recesión al no encadenar dos trimestres consecutivos de PIB negativo (-1,1% en el 1T 2001, +2,1% en el 2T 2001, -1,3% en el 3T 2001 y +1,1% en el 4T 2001). Sin embargo, entre 2011 y 2017 hubo varios periodos en los que la economía estadounidense prácticamente se paró (+0,5% en los últimos dos trimestres de 2012 o el 3T y 4T de 2015, que solo se expandieron un 0,95% de media), aunque sin entrar en números rojos.

Un desenlace similar es plausible también en esta ocasión dado que el tensionamiento en condiciones financieras provocado por la campaña global de subidas de tipos indudablemente resultará en una fuerte desaceleración económica y que la Fed (y el BCE) probablemente acaben subiendo menos de lo que descuenta el mercado, dando margen a que este ciclo se extienda un poco más.

 

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Volviendo a WMT, tanto esta cadena de grandes superficies como Amazon, Twitter, Facebook, Uber y otras empresas de menor capitalización como Coinbase (principal bróker de crypto), Peloton o Wayfair (venta de muebles online), han comentado en sus conferencias con analistas el objetivo de moderar sus planes de contratación, una cuestión que se une al favorable efecto base que ya hemos explicado anteriormente y que ya se está dejando notar sobre el IPC. Otra inferencia de la campaña de resultados que está a punto de concluir es la consolidación del cambio en preferencias de gasto desde bienes hacia servicios, con compañías como United Airlines (UAL), MCG o American Express Travel Services, mostrando una fortísima demanda.

Por otro lado, la media semanal de casos de infección por COVID ha caído más del 50% en China y Shanghái empieza a recuperar la normalidad (algo vital para el comercio internacional y el tránsito de mercancías). Además, el conflicto en Ucrania parece haber entrado en un periodo de impasse pasando a ser menos relevante para la comunidad financiera.

Aunque no se han producido acercamientos significativos entre las dos partes, parece que las naciones de la eurozona podrán liquidar las compras de gas ruso en rublos sin entrar en conflicto con las sanciones. No obstante, y a pesar de un nivel de sobreventa técnica que es el más significativo desde marzo de 2020, el riesgo a vigilar a corto plazo es el de la suspensión de importaciones de crudo ruso desde la UE, que podrían derivar en el cierre de exportaciones de gas a Europa.

Los bancos centrales se enfrentan al dilema crecimiento-inflación

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El Banco de Inglaterra subió recientemente sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 1,0%. Esta medida era ampliamente esperada, pero lo que suceda a continuación está en el aire. Al igual que la mayoría de las economías del mundo, la economía británica está siendo arrastrada en diferentes direcciones, con una inflación que se dispara y un crecimiento que se ralentiza.

¿Qué puede hacer un banco central ante este dilema? Por desgracia, no hay buenas respuestas. Subir los tipos de interés para combatir la alta inflación exacerbará la desaceleración del crecimiento; relajar las condiciones de la política monetaria para apuntalar el crecimiento también significa dejar que la inflación se dispare durante demasiado tiempo.

El dilema crecimiento-inflación es más intenso en el Reino Unido

Este dilema es más intenso en el Reino Unido que en Europa o Estados Unidos, ya que la inflación es más elevada y es más probable que siga siéndolo. Una razón importante es que los precios regulados de la energía en el Reino Unido se reajustan tanto en abril como en octubre. El aumento de abril fue de más del 50%, y es probable que se produzca otro gran reajuste en octubre. Las previsiones del Banco de Inglaterra reflejan esta trayectoria: la inflación alcanzará un máximo de más del 10% en el cuarto trimestre, más tarde y más alto de lo que esperamos en otras economías importantes.

Al mismo tiempo, la desaceleración del crecimiento es más evidente en el Reino Unido, lo que también se refleja en las previsiones del BOE. El banco central espera ahora que la economía británica se contraiga en 2023 y se expanda sólo ligeramente en 2024. Al igual que con la previsión de inflación, los elementos específicos del Reino Unido en la previsión de crecimiento hacen que la próxima desaceleración sea más extrema de lo que es probable en otros lugares. El Brexit, por ejemplo, seguirá pesando en el comercio del Reino Unido, tirando del crecimiento a la baja.

Es probable que los órganos políticos estén más divididos

Pero el Reino Unido no es el único que se enfrenta a este reto, aunque sea la versión más pronunciada. Nuestras previsiones para EE.UU. y la zona del euro muestran una ralentización del crecimiento durante 2022, incluso cuando la inflación se mantiene muy por encima del objetivo. Esto hará que la respuesta del Banco de Inglaterra sea un interesante caso de estudio para lo que pueda ocurrir en otros lugares en los próximos trimestres.

No está claro cuál será esa respuesta. De los nueve miembros del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, tres querían subir los tipos en 50 puntos básicos la semana pasada, mientras que dos querían eliminar la parte de la declaración que sugiere que son probables futuras subidas de tipos. Estas profundas divisiones en el seno de un banco central son inusuales, pero pueden ser un anticipo de lo que ocurrirá en otros lugares.

Por el momento, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de EE.UU. espera unánimemente un endurecimiento de la política monetaria, pero esperamos que ese consenso se desvanezca a lo largo de este año a medida que aumenten las pruebas de la desaceleración del crecimiento. Los miembros más agresivos querrán que los tipos sigan subiendo hasta que la inflación haya disminuido significativamente, mientras que los miembros más moderados responderán más rápidamente a la ralentización del crecimiento. Lo mismo ocurre con el Banco Central Europeo (BCE): varios miembros parecen ansiosos por subir los tipos ya en julio, mientras que otros son mucho más cautos. Esta diferencia se ampliará a medida que avance el año.

Dividiendo la diferencia: Crecimiento e inflación

Esperamos que los tres bancos centrales intenten dividir la diferencia a la hora de fijar la política en un periodo tan complicado. Es probable que el Banco de Inglaterra siga subiendo, ya que es demasiado pedir a un banco central que mantenga los tipos tan bajos con una inflación cercana al 10%. Vemos que los tipos del Reino Unido alcanzarán un máximo del 2,0% (gráfica).

Central Bank Policy Rates Are Headed Up

Parece probable que el BCE mueva los tipos al menos a territorio positivo, pero la menor inflación hace que la necesidad de tipos más altos sea menos intensa; el 0,50% es un techo probable este año. El impulso del crecimiento en EE.UU. es mucho más fuerte que en cualquiera de las economías europeas, por lo que esperamos que la Fed sea más agresiva. Creemos que el ritmo de subidas se ralentizará durante 2022, dejando el tipo de interés oficial en torno al 2,5% a finales de año.

El mensaje general del Banco de Inglaterra es que la volatilidad de las condiciones económicas requerirá probablemente una política flexible. En un entorno que no presenta buenas respuestas al desafío crecimiento-inflación, los bancos centrales tienen que ser ágiles, y también los inversores.

Tribuna de Eric Winograd, vicepresidente senior y director de Investigación Económica de Mercados Desarrollados en Franklin Templeton.

La Fed necesita provocar una ralentización económica para frenar la inflación

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El primer trimestre de 2022 ha sido muy agitado para la economía mundial y los mercados financieros, con el conflicto entre Rusia y Ucrania, las tensiones en los mercados de materias primas, la inflación y la consiguiente respuesta de los bancos centrales endureciendo su política monetaria, señalan en sus perspectivas para la renta fija Olivier de Larouzière, director de renta fija en BNP Paribas AM, y el estratega jefe de mercado Daniel Morris.

El resultado de todo ello en los mercados de deuda soberana ha sido la venta masiva más rápida que se ha registrado en muchos años. La pendiente de la curva de tipos de los títulos del Tesoro se ha reducido con rapidez, y han aumentado las tasas de inflación implícita estadounidenses ante la demanda de protección frente a la inflación. Por otro lado, en la eurozona ha aumentado la pendiente de la curva de la deuda soberana, al igual que las tasas de inflación implícita en respuesta al fuerte aumento de los precios de la energía.

EE.UU.

Ni la variante ómicron ni el inicio del conflicto en Ucrania parecen haber afectado al ritmo de contratación de las empresas estadounidenses, y el pleno empleo ha hecho subir los salarios. Los aumentos salariales entre el 5% y el 6%, y con los niveles actuales de crecimiento de la productividad, podrían ser incompatibles con el objetivo de inflación fijado por la Reserva Federal en el 2,0% del índice de gastos en consumo personal (PCE), lo que indica que podría ser necesario un enfriamiento del mercado laboral para contener las presiones inflacionistas, comentan desde BNP Paribas AM.

Mientras la inflación comienza a afectar también a los servicios además de a los bienes básicos, resulta difícil determinar qué mecanismo permitirá la reducción del PCE subyacente. Desde una perspectiva monetarista, una estrategia de reducción pasiva del balance combinada con subidas de tipos justo por encima del nivel neutral parece insuficiente.

«En nuestra opinión –escriben los autores-, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed debería reconducir la orientación de la política monetaria hacia un entorno neutral lo más rápidamente posible y, posteriormente, llevar los tipos de interés hacia dicho territorio restrictivo».

Consideran por tanto que de aquí a final de año todos los aumentos de tipos serán de 50 puntos básicos, por lo que los tipos de interés podrían alcanzar el 3,25%-3,50%  a final de año. En 2023 podrían anunciarse nuevas subidas, en función de la persistencia de la inflación subyacente y de la capacidad de resistencia que muestren las economías de Estados Unidos y del resto del mundo frente a la inestabilidad de los mercados de materias primas provocada por el conflicto entre Rusia y Ucrania. «Estaríamos ante una trayectoria de subida de tipos notablemente más agresiva de lo que habíamos previsto en las perspectivas para el primer trimestre», señala el texto. Y lo mismo debería ocurrir también con la reducción del balance.

«En nuestra opinión, la Reserva Federal necesita provocar una importante ralentización económica, y probablemente una recesión, para reducir las presiones salariales a un nivel compatible con el objetivo de inflación del 2,0% del PCE», añade el análisis.

Y continúa: «¿Cuánto podrían subir los rendimientos? Según nuestra hipótesis más probable, la previsión de rendimiento real a cinco años, que se sitúa actualmente en el +0,08% en formato swaps, debería subir entre 75 y 150 puntos básicos más para ofrecer un freno suficiente a la economía».

Por otro lado, es posible que la subida de los precios de las materias primas que ha provocado el conflicto en Ucrania no llegue a revertirse del todo. Los economistas han advertido de que el aumento de los precios del gas natural ha impulsado al alza el coste de la producción de fertilizantes, lo que tendrá un impacto en la producción agrícola mundial y aumentará los precios de los alimentos en los próximos meses. También están surgiendo nuevos riesgos de inflación a raíz de las medidas de confinamiento en China. Y la subida de los precios de la energía relacionada con el conflicto en Ucrania ha puesto de manifiesto las presiones inflacionistas de carácter estructural provocadas por la transición hacia las energías sostenibles y el retroceso de la globalización.

Eurozona

Continúa habiendo mucha incertidumbre sobre cómo evolucionará el conflicto geopolítico, pero es razonable suponer que los precios de la energía seguirán siendo elevados a corto plazo, lo que hará que la inflación de la eurozona se sitúe entre el 7% y el 8% durante la mayor parte de 2022, antes de volver a acercarse al objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo (BCE) para finales del 2023 o principios de 2024. Además de a la oferta, las consecuencias del conflicto afectarán también en gran medida a la demanda agregada. El considerable aumento de la inflación reduce las rentas de los hogares en términos reales y las familias podrían mostrarse  más reacias a gastar los ahorros acumulados durante la pandemia, así como las empresas más prudentes en lo que se refiere a sus planes de inversión.

Pese a la escasez de mano de obra a corto plazo que ha provocado la pandemia, por el momento el crecimiento salarial en la eurozona parece estar relativamente contenido, aunque esto podía cambiar en las próximas rondas de negociación salarial. En Alemania, el salario mínimo aumentará un 25% en octubre de este año, hasta alcanzar los 12 euros la hora, lo que contribuirá aproximadamente a un 0,6% de la inflación salarial de la eurozona en el cuarto trimestre de 2022. No obstante, también hay riesgos a la baja para el crecimiento salarial por el aumento de los costes y la ralentización del crecimiento.

El conflicto entre Rusia y Ucrania plantea retos fiscales para la eurozona. Los gobiernos de los Estados miembros están utilizando la política fiscal para mitigar el impacto de la inflación sobre las empresas y los hogares. También habrá costes presupuestarios a causa del gasto en la crisis de los refugiados y del aumento del gasto en defensa.

La respuesta de la política fiscal se centra de momento en la UE en la inversión destinada a la diversificación del suministro energético a través del gas natural licuado y las energías renovables, algo que será bastante costoso. El conflicto también ofrece la posibilidad de aumentar la flexibilidad de la normativa fiscal del bloque a partir de 2023.

En política monetaria, el BCE también subirá seguramente los tipos en la segunda mitad de año, aunque no al mismo ritmo que la Fed porque los datos apuntan ya a un deterioro del sentimiento económico, empresarial y de consumo.

A corto plazo, los diferenciales de los países periféricos de la eurozona podrían verse especialmente afectados. Algunos países como Italia y España han sufrido en mayor medida los efectos de la pandemia. Aunque el programa Nueva Generación de la UE debería favorecer a estas economías gracias a una financiación barata y a ayudas fiscales específicas en la fase de recuperación, Italia y España cuentan con menor espacio fiscal que Alemania y Francia para hacer frente a las consecuencias económicas de otra crisis.

Deuda corporativa

El aumento de los diferenciales que provocó la invasión de Ucrania por parte de Rusia ya se ha frenado, pero los diferenciales de la deuda corporativa de grado de inversión de Estados Unidos y la eurozona continúan estando, de media, 30 puntos básicos por encima de los niveles registrados a principios de año. Los autores consideran que el aumento ha hecho que las valoraciones vuelvan a acercarse a sus medias a largo plazo, «por lo que, en nuestra opinión, el crédito podría registrar un mayor rendimiento a partir de aquí. Sin embargo, este rendimiento superior no procedería de la reducción de los diferenciales, sino del aumento de los cupones, lo que nos lleva a adoptar un posicionamiento neutral en relación con el crédito».

Las perspectivas de crecimiento continúan favoreciendo al crédito corporativo. No obstante, habrá que prestar una especial atención a los riesgos geopolíticos, las continuas presiones sobre los costes y la trayectoria de subida de tipos de la Reserva Federal. También son optimistas con respecto a la deuda europea de alto rendimiento.

«Somos más prudentes en lo que se refiere a la deuda estadounidense de alto rendimiento por sus altas valoraciones en términos históricos», destacan De Larouzière y Morris.

Deuda de mercados emergentes

Finalmente, a pesar de la gran incertidumbre en los mercados porque el conflicto en Ucrania ha agravado problemas previos, desde BNP Paribas AM mantienen su enfoque de alta convicción para identificar oportunidades atractivas en el segmento de deuda emergente.

En lo que se refiere a la deuda emergente denominada en divisa extranjera, continúan reacios a invertir en títulos del Tesoro estadounidense, ya que piensan  que los rendimientos continuarán subiendo, y mantienen un sesgo de corta duración en las carteras. «En lo que respecta al crédito, pensamos que este va a ser el año de la ‘gran normalización’ de los diferenciales asiáticos y que la deuda asiática de alto rendimiento podría ser la que generara mayores rendimientos», escriben.

Puede acceder al análisis completo en este enlace.

Satisfacer la necesidad de un sistema hídrico sostenible y resiliente

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AdvertisementEl agua es crucial para la vida, ya que sostiene ecosistemas saludables y, en definitiva, impulsa el crecimiento económico. El agua potable y el saneamiento son derechos humanos fundamentales y son esenciales para la alimentación, la prevención de enfermedades, la asistencia médica, así como para garantizar que todas las personas puedan participar en la sociedad. El acceso fiable al agua purificada resulta también fundamental para el funcionamiento eficaz de las industrias. Con la preocupación por la seguridad y el saneamiento en su punto álgido a causa de la pandemia del COVID-19, se confía en los sistemas de desinfección del agua para mantener la seguridad de los productos, los consumidores y los trabajadores.

Los desafíos actuales del agua

En 2020, un informe de la Organización de las Naciones Unidas (ONU)1 ofreció pruebas contundentes de que miles de millones de personas en todo el mundo siguen viviendo sin agua potable ni saneamiento. Según el informe: 2.000 millones de personas (el 26% de la población mundial) carecían de servicios de agua potable gestionados de forma segura; 6.000 millones (el 46% de la población mundial) carecían de servicios de saneamiento gestionados de forma segura: y 3.000 millones de personas viven en países con estrés hídrico

El cambio climático también está agravando los problemas de disponibilidad de agua al dar lugar a unas condiciones meteorológicas menos predecibles y más extremas, lo que incide en la disponibilidad y distribución de las precipitaciones. Como resultado, ha aumentado el número de regiones con estrés hídrico y se ha agravado la escasez de agua en países que ya la sufrían. Además, la mayor incidencia de inundaciones y sequías amenaza con destruir los puntos de agua y contaminar las fuentes de agua.

Por otro lado, los países desarrollados se enfrentan a una serie diferente de problemas críticos. La contaminación de las fuentes de agua dulce por los residuos industriales y agrícolas pone en peligro la calidad y la seguridad del suministro de agua, mientras que el uso de sustancias polifluoroalquiladas (PFAS), el selenio, microplásticos y otros contaminantes emergentes hacen más complejo el tratamiento del agua. El crecimiento de la población mundial ha agravado estos problemas, al aumentar la demanda de las industrias, la agricultura y la generación de energía. En consecuencia, la gestión del agua se ha convertido en el factor clave para gestionar los riesgos globales relacionados con la salud, la migración, las desigualdades entre países, la inestabilidad política y los desastres naturales.

La importancia de la gestión del agua, reconocida a nivel mundial

Creemos que se requiere un suministro de agua de gran calidad y distribuido uniformemente para impulsar el desarrollo tanto medioambiental como social. La ONU considera también el agua limpia y el saneamiento un Objetivo de Desarrollo Sostenible. Este objetivo reconoce que el agua es fundamental en todos los sectores de la sociedad, a la vez que entiende que, si no se gestiona de forma segura, las aguas residuales pueden provocar ineficiencias y desigualdades e introducir sustancias peligrosas en el suministro de agua.

Un enfoque circular de la gestión del agua

Los principios de la economía circular ofrecen una alternativa al actual modelo lineal de producción basado en «tomar-hacer-desechar». Desde un punto de vista práctico, una economía circular trata de diseñar productos que reduzcan la presión sobre los recursos naturales y minimicen los residuos. Consideramos que al extender este modelo a los problemas actuales del agua, un enfoque circular podría reducir la presión mediante una reutilización más eficaz del agua y tecnologías de reciclaje eficientes, ayudando a desarrollar un sistema de agua sostenible y resiliente que beneficie a todos.

La gestión fiable, resiliente y sostenible del agua empieza con las empresas del agua. Evoqua Water Technologies desarrolla soluciones para empresas del agua industriales, municipales y recreativas, las cuales suministran a su vez agua a las masas. Sus productos y servicios abarcan todo el ciclo de vida del agua, de la extracción y la purificación al tratamiento y reutilización de los residuos. Creemos que empresas como Evoqua pueden liderar el cambio, mejorando la eficiencia, reutilizando y reciclando, y alargando la vida útil de los productos cuyo proceso de fabricación requiere agua.

JHI

Purificación en lugar de neutralización

Las instalaciones modernas de aguas residuales y agua potable afrontan una serie de problemas complejos y, a veces, contradictorios. Por ejemplo, se ha hecho imprescindible tratar el agua para eliminar los microorganismos que se han vuelto tolerantes al cloro, un método utilizado tradicionalmente para limpiar el agua. Al mismo tiempo, siguen surgiendo nuevos contaminantes del agua, como los pesticidas utilizados en la agricultura y el uso del suelo y las sustancias químicas que se encuentran en los productos farmacéuticos. Las tecnologías de Evoqua se centran en la purificación ―la eliminación de las impurezas del agua en lugar de neutralizarlas añadiendo productos químicos―, y este es un método eficaz para minimizar el uso de productos químicos innecesarios.

La tecnología ultravioleta (UV) es una técnica de desinfección sin productos químicos que se utiliza para eliminar los contaminantes orgánicos e inorgánicos que se encuentran en el agua potable. Además de ser muy eficaz en el tratamiento de una gran variedad de microorganismos, incluidas las bacterias, los virus y otros patógenos resistentes al cloro, la tecnología ultravioleta no requiere almacenamiento, manipulación ni transporte de productos químicos tóxicos o corrosivos. Y lo que es más importante, al garantizar la reutilización del agua, la tecnología ultravioleta ayuda también a las empresas a alcanzar sus objetivos de sostenibilidad. La tecnología de alto rendimiento, como el sistema ultravioleta de Evoqua, puede ayudar a mejorar la fiabilidad y la resiliencia de las instalaciones de tratamiento de agua, sin necesidad de utilizar productos químicos agresivos y con una huella mínima.2

Mantener la seguridad del agua potable

Las sustancias polifluoroalquiladas (PFAS) son sustancias químicas artificiales que se utilizan para fabricar muchos productos cotidianos, como textiles, cosméticos, pinturas, utensilios de cocina antiadherentes e incluso la espuma contra incendios. Cabe destacar que los PFAS son solubles en agua y no se descomponen fácilmente en el medioambiente. Debido a las amplias aplicaciones de fabricación de los PFAS, se encuentran habitualmente en los suministros de agua próximos a las plantas industriales. La investigación científica actual apunta a que la exposición a altos niveles de PFAS podría tener efectos nocivos para la salud, aunque las repercusiones más amplias no están claras. En 2020, Evoqua apoyó un programa para identificar y eliminar los PFAS que se habían acumulado en las aguas subterráneas. La instalación de dos sistemas de recipientes de adsorción de medios permite el tratamiento de 325 millones de litros de agua al día, proporcionando agua potable limpia y saludable a 2,5 millones de clientes del distrito de agua en el sur de California que, de otra manera, no tendrían acceso a agua limpia y desinfectada.

Reciclaje de aguas residuales para la producción de hidrógeno

El agua es un componente esencial en la producción a gran escala de hidrógeno, que se utiliza en muchos procesos, como la fabricación de fertilizantes, el tratamiento de metales y como fuente de combustible. Debido a los elevados volúmenes de agua que se precisan, muchas empresas de producción de hidrógeno buscan maneras de ser más eficientes con su uso del agua para reducir los costes para el negocio y sus clientes. En 2015, Evoqua creó una solución para reciclar los flujos de aguas residuales en el proceso operativo de una instalación de hidrógeno. Con ello, la empresa pudo ahorrar 284 millones de litros de agua al año. Al generar eficiencias en las industrias que consumen mucha agua, las empresas pueden «cerrar el bucle» de su uso del agua y aliviar las presiones en las áreas con estrés hídrico.

Mientras el proceso de urbanización continua ejerciendo más presión sobre nuestro suministro de agua, la innovación se produce a un ritmo similar. Consideramos que los avances tecnológicos serán parte importante de la solución y, por ello, las empresas privadas tienen que desempeñar un papel clave para cambiar la forma de tratar, distribuir y consumir el agua.

Evoqua es solo un ejemplo de cómo las empresas pueden innovar para superar algunos de los desafíos relacionados con la escasez de agua, los contaminantes y las repercusiones del cambio climático en los recursos hídricos. Al tomar aguas residuales, purificarlas y reutilizarlas, empresas como Evoqua pueden ayudar al mundo a avanzar hacia una economía más circular y sostenible.

 

Tribuna de Hamish Chamberlayne, director de renta variable sostenible global en Janus Henderson Investors. 

 

Anotaciones: 

1 Naciones Unidas, resumen de progresos 2021: Indicadores del ODS 6, julio de 2021.

2 Evoqua Water Technologies, Fiabilidad y resiliencia: caso práctico de Northumbrian Water, 2022.

 

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