El 80% de los inversores españoles podrían incrementar su posición en deuda emergente en dos años

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Nada hacía pensar hace sólo un año que el entorno económico y financiero iba a cambiar con la fuerza con la que lo ha hecho. Cuando se pensaba que el camino de la recuperación tras dos años de pandemia era una certeza, la guerra en Ucrania ha venido a añadir aún más incertidumbre a un panorama que de por sí no era fácil. La COVID 19 había provocado la vuelta de una inflación que llevaba escondida más de una década, y el efecto de la guerra sobre los precios de las materias primas ha venido a agravar esa situación.

En ese contexto, los grandes bancos centrales del mundo como la Fed ya han comenzado a subir tipos de interés. El temor entre los inversores es si el ajuste de las políticas monetarias que han sustentado a las economías desde la Gran Crisis Financiera de 2008 pueda hacer descarrilar el crecimiento económico. Todo parece indicar que el futuro dependerá de la agilidad de las instituciones monetarias de todo el mundo para hacer funambulismo y controlar los precios sin provocar una recesión.

Lo cierto es que esta combinación de factores ha provocado un cambio en el ánimo de los inversores. Según una reciente encuesta realizada por Vontobel entre inversores de 300 instituciones propietarias de activos en Europa, América y Asia-Pacífico, la mayoría de los responsables de la toma de decisiones de inversión (54%) consideran que aumentar el rendimiento de sus inversiones en renta fija es uno de sus principales objetivos para los próximos años.

De hecho, un 60% de ellos inversores españoles tiene la intención de aumentar hasta un 10% su posición en una posible cartera de renta fija flexible. Un porcentaje mayor que el de los inversores globales y europeos. Según esta encuesta, los españoles también son los que otorgan más probabilidad de reducir hasta un 10% su cartera de renta variable: hasta un 40% de los encuestados creen que podrían disminuir su posición. 

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La nueva situación de los mercados parece que ha hecho evidente el interés de los encuestados en aumentar sus carteras de renta fija. En el caso de la deuda de países desarrollados, los españoles otorgan hasta un 60% probabilidades de aumentar hasta un 10% sus carteras en los próximos dos años. Sólo un 20% de los encuestados piensan que pueden reducir algo su posición, un porcentaje inferior al de la media de los inversores a nivel global e, incluso, a nivel europeo.

En cuanto a la renta fija emergente, entre los inversores españoles encuestados hay apetito y el 60% quiere incrementar su posición, aunque las posibilidades de que reduzcan algo la asignación de su cartera a los bonos de países emergentes en los próximos dos años es una opción para el 40% de los encuestados; un porcentaje superior al de los inversores globales y europeos.

Los riesgos que preocupan

Son muchos los riesgos que preocupan a los inversores encuestados a nivel global: el crecimiento, la inflación, la subida de tipos de interés, entre otros. A los participantes españoles les preocupan prácticamente todas las cuestiones, aunque entre todas destacan el crecimiento económico. A nivel global, la inflación sería el aspecto más preocupante.

Pero si hay un aspecto que llama la atención en los resultados de esta encuesta es cuál es el principal riesgo para los inversores españoles a la hora de invertir en mercados emergentes. Un 60% destaca que el principal reto es la preocupación por la información y los resultados ASG de los emisores de esos países. Lo que hace evidente lo importantes que son estos factores para el mercado español. El porcentaje es muy superior al del resto de los inversores de otros países que han participado en este estudio. En concreto, ese aspecto es una preocupación para un 27% de los encuestados a nivel europeo y un 21% para los inversores a nivel global.

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De hecho, todos los participantes encuestados para este estudio de Vontobel en España afirmaron que utilizaban estrategias ASG para su asignación de renta fija emergente, por encima de la media global y europea.

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Para Nabil El-Asmar Delgado, Country Head de Vontobel para Iberia, “con el aumento de las tensiones geopolíticas y la posibilidad de que los bancos centrales suban los tipos, no es de extrañar que muchos inversores estén preocupados por los bonos de los mercados emergentes. Sin embargo, los diferenciales y la yield de los mercados emergentes se han comportado bien durante los anteriores ciclos de subidas. En cuanto a la volatilidad, es una parte natural de esta clase de activos y una de sus mayores oportunidades, ya que la dispersión de los rendimientos hace que los bonos de los mercados emergentes sean un terreno perfecto para la búsqueda de alfa”, explica.

El roboadvisor inbestMe asegura 2 millones de euros en una nueva ronda para emprender su expansión internacional

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De acuerdo con su plan estratégico de expansión, inbestMe, el roboadvisor especializado en inversión indexada sostenible, está a punto de cerrar una nueva ronda de financiación. Su objetivo es superar la barrera de 6 millones de euros de capital social que le permita afrontar su plan estratégico, acelerando su crecimiento y preparando su expansión internacional.

La ronda ha sido liderada por la centenaria Mutual Médica y GVC Gaesco, con más de medio siglo de trayectoria, que reafirman su compromiso con el modelo de inversión inteligente de inbestMe, junto a sus socios fundadores y otros inversores minoritarios. Asimismo, la fintech barcelonesa ha lanzado su primera ronda de microfinanciación abierta al público a través de Crowdcube, una plataforma líder en crowd equity, que estará activa hasta finales de mes.

La inversión eleva el importe total del capital social hasta la fecha de 3,5 a 5,5 millones de euros, de los cuales entorno al 70% pertenece a los socios fundadores, el 12% a Mutual Médica y el 9% a GVC Gaesco; el resto, a accionistas minoritarios. “Es una gran satisfacción poder encarar una nueva ronda de esta dimensión con el respaldo y confianza de nuestros socios, que sumado a la apertura al pequeño inversor, que está mostrando un gran interés, podremos afrontar con mayor impulso y solidez una nueva fase en de crecimiento”, declara el CEO de inbestMe, Jordi Mercader.

Desde su lanzamiento en 2017, inbestMe ha ido construyendo una amplia oferta de carteras de inversión ultradiversificadas y eficientes (con más de 100 opciones basadas en ETFs, fondos indexados y planes de pensiones) y añadiendo herramientas de personalización y planificación. La plataforma ha acelerado su crecimiento durante 2021, triplicando su volumen de patrimonio bajo gestión hasta alcanzar 95 millones de euros. Al cierre del año pasado, la TAE promedio de sus carteras fue del 6,7%, casi 5 puntos porcentuales por encima del promedio que obtienen los fondos de inversión tradicionales en España (según Inverco).

Sobre la ratificación de su apoyo al roboadvisor, el CEO de Mutual Médica, Antonio López destaca: “Hacía tiempo que buscábamos una solución más eficiente para nuestros mutualistas y inbestMe, sin duda, es la mejor opción; no sólo por su modelo de inversión inteligente sino, sobre todo y más importante para nosotros, por su clara apuesta por la sostenibilidad que encaja perfectamente con nuestros valores, cultura empresarial e intereses de nuestros mutualistas. Por eso, decidimos en 2020 entrar en el capital de inbestMe y con esta nueva ronda reforzamos nuestro compromiso como inversor principal para contribuir a su expansión”.

Por su parte, la presidenta de GVC Gaesco, Mª Àngels Vallvé, incide en que “la entrada de GVC Gaesco en el capital de inbestMe ha estado marcada desde su inicio por una visión a medio y largo plazo. Hoy afianzamos nuestra confianza una vez más en inbestMe, un proyecto fintech que continúa mostrando solidez, potencial de crecimiento y unas magníficas posibilidades presentes y futuras”.

Cómo ayudar a las compañías a ser más sostenibles

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Desde NN Invertment Partners (NN IP) esperan que las empresas de sus carteras de inversión adopten estrategias empresariales sostenibles. Por eso utilizan su influencia como inversores para apoyarlas en cuestiones como la diversidad, la acción climática y la vinculación de la remuneración de los ejecutivos a los objetivos de sostenibilidad.

«Nos comprometemos con las empresas en nombre de nuestros clientes. Al impulsar a las empresas para que mejoren su rendimiento en cuanto a criterios medioambientales, sociales y de gobernanza, nos aseguramos de que el dinero de nuestros clientes se ponga a trabajar para construir un mundo mejor. Esta es también la mejor manera de maximizar el valor de sus inversiones, porque creemos que el comportamiento sostenible de las empresas mejora la rentabilidad ajustada al riesgo», señalan desde la gestora en un artículo de análisis.

Una de las principales prioridades de compromiso es fomentar un gobierno corporativo sólido que equilibre las necesidades de todas las partes interesadas y garantice que las empresas operen de forma justa y ética. El buen gobierno también mejora la estabilidad y el rendimiento de una empresa y apoya su estrategia a largo plazo.

Centrados en la diversidad y la supervisión de los consejos de administración

En el marco de este compromiso, en 2021 la gestora hizo especial hincapié en la composición y la responsabilidad de los consejos de administración, ya que la diversidad y una sólida supervisión a nivel del consejo pueden afectar a la forma en que las empresas se enfrentan a los riesgos políticos, a los nuevos requisitos reglamentarios y a los retos medioambientales y sociales.

Muchos consejos de administración de las empresas se centraron el año pasado, como es lógico, en el impacto de la COVID-19 sobre su negocio y su posición financiera, así como en la protección de la salud y el bienestar de sus empleados. También tuvieron que hacer frente a las interrupciones en sus cadenas de suministro y en el gasto de los clientes. Estos factores, junto con la aparición de nuevos modelos de trabajo y la creciente digitalización, aceleraron el cambio hacia modelos empresariales más responsables, a largo plazo y orientados hacia los stakeholders.

Las lecciones de la pandemia

«En nuestro diálogo con las empresas, analizamos el impacto potencial de la pandemia en su estrategia a largo plazo y en el entorno empresarial. También nos centramos en las lecciones más importantes que las empresas aprendieron durante la pandemia y en sus principales prioridades de desarrollo a medida que la economía se recupera», señala el informe de NN IP.

El objetivo fue persuadir a las empresas para que pongan en práctica una supervisión adecuada a nivel de la junta directiva para abordar los retos medioambientales y sociales. En muchos casos, comprometerse con este tema significa incitar a las compañías a aumentar la diversidad de sus consejos de administración, tanto en términos de habilidades y experiencia como de edad, género y etnia. «Creemos que unos consejos de administración más diversos suelen ser más resilientes y estar mejor equipados para afrontar los retos actuales», indican.

Vinculación de la retribución con los resultados ASG

En 2021, la gestora continuó centrándose en la transparencia, la alineación de la retribución de los ejecutivos con los resultados en materia de sostenibilidad, y la calidad y la supervisión de los consejos de administración. «En nuestras conversaciones con las empresas, planteamos estas cuestiones junto con otras que salieron a la luz durante la pandemia, como la salud y la seguridad de los empleados. También abordamos el impacto de la pandemia en las empresas y sus grupos de interés», destacan.

Desde NN IP desafiaron a los consejos de administración de las compañías a alinear los criterios no financieros con su estrategia y vincularlos a su política de remuneración. En particular, la incorporación de métricas no financieras en el plan de incentivos a largo plazo de una empresa ha sido un tema recurrente, ya que se trata de una herramienta importante para salvaguardar las prácticas empresariales sostenibles. «Animamos a los consejos de administración a que adopten un plan de remuneración que esté en consonancia con sus objetivos de sostenibilidad y estimule los resultados financieros y no financieros», señalan.

«En nuestro compromiso con una empresa participada, planteamos nuestra preocupación por la ausencia de objetivos climáticos en su política de remuneración. La empresa había publicado una estrategia climática con objetivos, pero no los había integrado en su política de remuneración. El consejo de administración acogió con satisfacción nuestra aportación e introdujo varios cambios significativos en la política para satisfacer las expectativas de los inversores e incorporar mejor sus objetivos de sostenibilidad a largo plazo», explican en el análisis.

Énfasis en una acción climática creíble

Puede ser difícil para los inversores juzgar si las ambiciones de sostenibilidad de una empresa son algo más que una estrategia de marketing. Desde NN IP creen que las empresas deben desarrollar planes de acción creíbles que incluyan compromisos de sostenibilidad con objetivos medibles y esperan que se informe periódicamente de los progresos realizados en la consecución de estos objetivos, con una explicación detallada de las medidas adoptadas.

«Por último, el año pasado volvimos a presionar a las empresas para que mejoraran la diversidad y la inclusión en sus organizaciones. Además de establecer estrategias de contratación bien definidas, las empresas con las que colaboramos han desarrollado programas para abordar cuestiones culturales como los prejuicios inconscientes y las normas dominantes», indican.

En opinión de la gestora, un gobierno corporativo fuerte es la base sólida del potencial de una empresa para la creación de valor a largo plazo. Por ello, siguen comprometiéndose con el éxito de la administración, la eficacia de los consejos de administración y la remuneración responsable en medio de la evolución del mercado y las expectativas de la sociedad.

Puede descargar el Informe de Inversión Responsable 2021 de NN IP para leer más sobre el tema en este enlace.

Estrategia de seguimiento de tendencias con un multiactivo quant de Schroders

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No importa cuán seguro se esté en una inversión o estrategia en particular, siempre existe la posibilidad de que alguno de los valores en la cartera no obtenga el retorno esperado en un momento dado. Sin embargo, diversificando de manera efectiva a través de una amplia gama de flujos de retorno con baja correlación entre sí, se puede reducir el impacto en la cartera en el caso de que se diera una situación semejante.

Siguiendo el método tradicional de diversificación, que habitualmente sigue la estrategia de comprar y mantener, con un enfoque a largo plazo, se obtienen rendimientos a partir del crecimiento económico continuo en todo el mundo. Pero este rendimiento de las carteras y los riesgos a la baja dependen en gran medida de los factores de crecimiento, que a su vez están condicionados por la continuidad de la fortaleza económica, el crecimiento corporativo y los rendimientos de los bonos.

Como hemos visto en los últimos 20 años, las diferentes clases de activos experimentaron períodos bajistas bastante prolongados, en los que, en algunos casos, su valor se redujo a la mitad. Son estos períodos prolongados de crecimiento negativo los que causan la mayor angustia y ansiedad a los inversores.

Como alternativa, al combinar cada uno de los flujos de rendimiento tradicionales en una cartera más equilibrada, los inversores pueden diversificar gran parte de su riesgo a la baja y la volatilidad de la cartera, al tiempo que mantienen la mayor parte de sus rendimientos a lo largo del tiempo. Al dar un paso más allá y tratar de diversificar multidimensionalmente, se podría conseguir aumentar los rendimientos esperados, disminuir el riesgo a la baja y crear una cartera que funcione independientemente de los factores de crecimiento global, tal vez evitando pérdidas de importancia durante recesiones y crisis de mercado.  

Uno de los fondos que ha optado por una vía similar es Schroder GAIA Bluetrend, un mixto flexible que en el año obtiene una rentabilidad del 28,48% en su clase C de acumulación en euros.

Se propone como objetivo generar un rendimiento positivo, después de deducir comisiones, a lo largo de un periodo de tres años, mediante la inversión en mercados de valores de tipo fijo y variable, valores de renta variable y relacionados con la renta variable, divisas y materias primas a nivel mundial.

Su estrategia de seguimiento de tendencias invierte en una amplia gama de mercados, incluidos los de renta variable, renta fija, materias primas, tipos de interés y divisas. Pretende generar una rentabilidad neta a largo plazo del 10%-15% anual. Es una estrategia basada en el seguimiento de las tendencias, que trata de aprovechar las tendencias alcistas o bajistas del mercado, analizando el movimiento de los precios, más que los fundamentales, de los activos subyacentes, para tratar de identificar tendencias e invertir de acuerdo a ellas: comprando cuando el precio sube y vendiendo cuando el precio baja. Los inversores que siguen la tendencia no prevén el rumbo del mercado, sino que pretenden obtener beneficios tanto en los mercados con tendencia alcista como en los de tendencia bajista. Mediante un análisis selectivo, los seguidores de tendencias eliminan las emociones humanas de la decisión de invertir.

La cartera del fondo es capaz de generar rentabilidad tanto en un entorno de mercado bajista como alcista. En general, la rentabilidad de la estrategia de seguimiento de tendencias tiene una baja correlación con las clases de activos tradicionales, lo que proporciona una valiosa diversificación de la cartera. Con un historial de éxito consolidado, su rentabilidad anualizada desde su creación es del 8,40%.

Leda Braga, directora general de Systematica Investments Limited, dirige el equipo de inversión. Leda es la fundadora y directora general de Systematica. Antes de fundar Systematica, Leda fue presidenta y responsable de Operaciones Sistemáticas en BlueCrest Capital  Management y responsable del Servicio de Valoración de Cygnifi Derivatives Services (filial de JP Morgan), tras pasar casi siete años en JP Morgan como analista cuantitativa, en el equipo de análisis de derivados. Su experiencia anterior incluye la modelización de instrumentos exóticos de tipos de interés, instrumentos híbridos de divisas/tipos de interés y derivados de renta variable. Trabajó como profesora en el Imperial College de Londres y dirigió proyectos de investigación durante más de tres años antes de incorporarse a JP Morgan. Leda ha sido asesora del consejo del fondo de pensiones del CERN en Ginebra y del consejo asesor del Centro de Riesgo Sistémico de la London School of Economics. En 2019, se incorpó al Consejo de Administración del Standards Board for Alternative Investments (SBAI).

El equipo adopta en su proceso inversor un enfoque único para identificar ideas que generen rentabilidad, mejoren el riesgo o reduzcan los costes. El fondo opera en más de 200 mercados a través de una serie de clases de activos clave, proporcionando una amplia diversificación respecto a los mercados. Cada mercado se negocia individualmente sobre la base de varias estrategias propias de seguimiento de tendencias.

La construcción de la cartera sigue un enfoque bottom-up, a partir de cada mercado individual negociado. El ajuste de los niveles de riesgo y las exposiciones sectoriales aportan a la estrategia la capacidad de aprovechar las oportunidades adicionales en todos los sectores. El catalizador para la generación de ideas puede provenir de una variedad de fuentes. Una vez que se ha identificado una idea, se estudia y analiza a fondo. Una vez aprobada, el equipo de análisis la comparte con el equipo de tecnología para pasar de la teoría a la práctica. Una vez que se ha conseguido un modelo negociable y se ha puesto en marcha el sistema, la responsabilidad de su aplicación y seguimiento pasará al equipo de negociación. Este proceso es supervisado por los responsables de producto.

Al tratarse de un fondo de seguimiento de tendencias (cortas/largas), la importancia de las posiciones con mayor peso en la cartera es menor. Por tipo de activo, las mayores ponderaciones en posiciones largas son en renta fija a largo plazo (68,30%), divisas largo (40%), Commodity Long (34,60%), renta variable a largo (20,30%) y tipos de interés a largo (8,10%). En corto corresponden a otros (565,50%), divisas corto (-42,50%), CDS Short (-11,80%), renta variable a corto (-4,90%) y Commodity Short (-1,40%). Por región, la posición neta de América del Norte es de -119,50%, la de Europa -225,60%, con Asia-Pacífico representando un -125,40% y emergentes un -17,50%.

La historia de rentabilidades del fondo lo sitúa entre los mejores de su categoría por este concepto, en el primer quintil, durante 2022, batiendo al índice de su categoría en los cuatro periodos anuales anteriores. A tres años, su dato de volatilidad es del 17,28%, reduciéndose hasta un 13,28% a un año. En este último periodo, su Sharpe es de 1,99 y su tracking error, respecto al índice de su categoría, de 14,72%. La suscripción de la clase C de acumulación en dólares de Schroder GAIA Bluetrend requiere una aportación mínima inicial de 10.000 dólares (aproximadamente 9.521 euros) aplicando a sus partícipes una comisión fija del 1% y de depósito de hasta el 0,25%, además de una comisión variable del 10% sobre resultados positivos anuales del fondo respecto a su HWM o marca de agua (nivel más alto del valor alcanzado por una inversión o cartera).

La clase C de acumulación en dólares de este fondo es una clase limpia, elegible para clientes retail, profesional o contraparte elegible, así como para asesoramiento independiente – retail, profesional o contraparte elegible y para asesoramiento no independiente con acuerdo de honorarios – retail, profesional o contraparte elegible. También lo es para RTO con acuerdo de honorarios – retail, profesional o contraparte elegible y DPM – retail, profesional o contraparte elegible.

En el caso del fondo Schroder GAIA Bluetrend, el equipo gestor no proporciona perspectivas de mercado, ya que su estrategia está basada en el seguimiento de tendencias: no intenta predecir la dirección del mercado, sino identificar tendencias alcistas o bajistas y tomar posiciones para sacar partido en ambos casos.

La rentabilidad de la clase C de acumulación en dólares del Schroder GAIA Bluetrend a lo largo de su historia, respecto al riesgo incurrido medido por volatilidad, especialmente en los últimos tres años, lo hace merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.

 

Tribuna de Paula Mercado, directora de Análisis de VDOS.

EFPA España reivindica en su congreso la necesidad del asesoramiento como única vía para proteger a los inversores

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El asesoramiento financiero es la única forma de proteger a los inversores en el escenario actual. Ésta es la principal conclusión del VII EFPA Congress que se celebró en Madrid reuniendo a más de 1.500 profesionales del asesoramiento financiero, tras el aplazamiento los dos últimos años, y que también ha servido para conmemorar el XX aniversario desde el nacimiento de EFPA España.

El presidente de EFPA España, Santiago Satrústegui, ha analizado en la inauguración del VII EFPA Congress la importancia del asesoramiento financiero en el escenario actual, puesto que se convierte “en la única forma de lograr los mejores resultados de inversión en un entorno cambiante, volátil y plagado de incertidumbres, como el que nos enfrentamos constantemente”.

EFPA España defiende que la figura del asesor financiero es transversal en la industria financiera, una profesión que requiere de profesionalización y cercanía con el cliente. “En estos 20 años ha pasado de todo, atentados del 11S, las dudas ante el nacimiento del euro, la crisis de 2008, el Brexit, una pandemia o la invasión de Ucrania, por lo que se ha demostrado que el asesoramiento financiero siempre es indispensable, el conocimiento nos protege de errores, pero por mucho que podamos aprender, lo que no vamos a saber es predecir el futuro”, explicó Santiago Satrústegui.

El reto de las pensiones con el ministro Escrivá 

El ministro de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones, José Luis Escrivá, participó en el acto de apertura y reservó un espacio para reflexionar sobre el mercado laboral y las pensiones. Respecto al sistema público de pensiones, explicó que “la creación de empleo es el mejor mecanismo para la sostenibilidad del sistema de pensiones, estamos en récord de ingresos por cotizaciones, contribuyendo a una disminución del déficit de la Seguridad Social”. Para Escrivá, “no hay un problema agudo porque hay una edad de jubilación suficiente, en los 66,3 años que llegará hasta los 67 años, muy alta comparada con otros países como Francia (62 años)”.

El ministro alertó sobre las dificultades que han encontrado los planes de empleo para crecer en España, a diferencia de lo ocurrido con los planes de pensiones individuales. “En otros países, el ahorro a largo plazo de las rentas medias y bajas se materializa a través de planes colectivos de empleo en otros países, pero en España ha habido problemas para facilitar la creación de planes colectivos de empleo. El objetivo es aumentar la población cubierta por estos planes, dar seguridad, confianza y transparencia a los partícipes, ofrecer productos de menor coste que aumenten la eficiencia y trasladar el beneficio fiscal hacia los partícipes”.

La importancia de la psicología del cliente

Los expertos participantes en EFPA Congress también analizaron la importancia de las finanzas conductuales, que estudian desde un punto de vista psicológico el proceso de toma de decisiones de inversión.

Una encuesta de EFPA realizada durante la pandemia señalaba cómo el 70% de los clientes tomaba decisiones de inversión empujados por la ansiedad o el miedo, lo que pone de manifiesto la necesidad de que los asesores financieros trabajen la psicología del comportamiento como uno de los elementos más importantes de su día a día, ya que ayuda a los clientes a tomar decisiones sin dejarse llevar por las emociones y ciertas amenazas, en entornos de incertidumbre, sobre información y situaciones extremas.

El auge de la inversión sostenible

El congreso también reservó una mesa para hablar sobre inversión sostenible, una tendencia de inversión que cada vez más persiguen los inversores, y en la que participaron expertos de Schroders, Lazard Fund Managers, Spainsif y el IESE.

De hecho, según una encuesta anual de Schroders, el 76% de los inversores no invertiría en contra de sus valores. Una muestra, según alertó Inés del Molino, directora de cuentas de la entidad, de que ya no solo es la presión pública o privada, sino que también los inversores ejercen dicha presión.

Joaquín Garralda, presidente de Spainsif, destacó la evolución de las preferencias de los inversores, recordando cómo en 2009, cuando nació Spainsif, les costaba hablar de sostenibilidad. El punto de inflexión lo sitúa en 2015. Además, reservó unos minutos para recordar que en agosto entrará en vigor Green MiFID. “El tema de preguntar en el test va a producir que la persona se haga una pregunta que nunca se había planteado y pida explicaciones al asesor, de ahí la importancia de la formación. Se va a producir mucho diálogo y va a crecer la inversión sostenible”.

Molino explicó que la regulación también les está ayudando a reorientar los flujos hacia los productos que promocionan la sostenibilidad, a integrar los riesgos como uno más y a divulgar y ser más transparentes en cuanto a qué es sostenible y qué no.

Por su parte, Domingo Torres, country head de Lazard Fund Managers España, lamentó la rapidez con la que el regulador les impone deadlines para cumplir nuevos requisitos. “Desde el lado de los productores tenemos que hacer que toda la maquinaria implemente en sus procesos nuevos criterios que van a ser medibles para probar que hacemos inversión sostenible. Además, hay una oferta muy amplia, y genera desequilibrios claros”, apuntó.

Credit Suisse nombra a Nacho Moreno responsable de IBCM para España y Portugal

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Credit Suisse continúa fortaleciendo su equipo de acuerdo al compromiso del banco con seguir creciendo estratégicamente en toda la región de EMEA con el fichaje de Nacho Moreno como máximo responsable de IBCM (Investment Banking and Capital Markets) para España y Portugal.

Nacho trabajará en estrecha colaboración con Wenceslao Bunge, que continuará tanto en su función de CEO para España y Portugal, como en su rol como presidente del grupo inmobiliario a nivel global en IBCM de Credit Suisse.

Nacho se incorpora desde Barclays, donde ha sido responsable de banca de inversión para España y Portugal desde 2018. Anteriormente ocupó el cargo de Co-Head de Barclays Iberia desde 2016 hasta 2018 y a lo largo de su mandato ha liderado las áreas de Leveraged Finance, Financial Sponsors, Equity Capital Markets y Debt Capital Markets, con foco en el sur de Europa. Nacho cuenta con 25 años de experiencia en banca de inversión habiendo comenzado su carrera en Deutsche Bank en 1998. Moreno es un banquero muy experimentado y con una sólida trayectoria en la prestación de servicios a clientes en España y Portugal, ofreciendo soluciones tanto de asesoramiento como de financiación en los mercados internacionales de capital y trabajando con las principales compañías, instituciones financieras y fondos de inversión de la región en una amplia gama de transacciones.

Estará basado en Madrid y reportará a Jens Haas y Giuseppe Monarchi, responsables ambos del negocio de cobertura de clientes y de sectores para IBCM en EMEA. Moreno estará enfocado para España y Portugal en la gestión de la base de clientes de Credit Suisse y del equipo de cobertura de IBCM en la región, así como en el crecimiento y el desarrollo del negocio de banca de inversión en estos mercados.

La presencia de Credit Suisse Group en España ha crecido significativamente y hoy cuenta con cerca de 500 empleados. Nacho se unirá a un sólido equipo en Madrid que incluye a Israel Fernández del Sol, que se incorporó en 2021 como co-responsable de Instituciones Financieras en EMEA, así como a Rafael Abati, responsable del negocio de Fusiones y Adquisiciones para Energía e Infraestructuras en Europa, y a su vez responsable de M&A para la península ibérica.

Spainsif presenta su Semana ISR 2022, que analizará la inversión sostenible en 6 ciudades españolas

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Spainsif, el Foro Español de Inversión Sostenible, organiza la 11ª edición de la Semana ISR, la gira de referencia de la inversión sostenible en España, que se celebrará en formato presencial entre el 27 de mayo y el 3 de junio. A lo largo de siete sesiones se analizarán los nuevos frentes de la inversión sostenible, acompañada por los avances regulatorios desde Europa, y la creciente relevancia de los criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) en las prácticas de mercado.

La Semana ISR 2022 regresa a su formato presencial después de dos años en los que se ha celebrado de manera online por las restricciones sanitarias y cuenta con la colaboración de Caja de Ingenieros, COFIDES, Deusto Business School, Ética, Fonditel, Ibercaja Pensión y el Instituto de Crédito y Finanzas de la Región de Murcia (ICREF), que acogen sus distintos eventos. Durante la gira se abordarán temas de actualidad como los criterios ASG en los planes de pensiones de empleo, la transición justa a través de las finanzas sostenibles, su impulso a través de la digitalización, las implicaciones de la taxonomía europea para la financiación sostenible, las estrategias de voto, los criterios sociales y la integración de la sostenibilidad en la internacionalización de las empresas españolas.

“La Semana ISR nació bajo la premisa de compartir y analizar en distintos puntos de España la evolución de la inversión sostenible e involucrar a los diferentes actores del país. Durante 11 años hemos cumplido con el objetivo de compartir las tendencias a la vez que la inversión sostenible ha ido ganando relevancia en el mercado. Esta edición es especial para Spainsif porque regresa al formato presencial, llegando a seis ciudades y afianzando esta gira como la iniciativa de referencia en materia ASG”, explica Joaquín Garralda, presidente de Spainsif. 

El Espacio Fundación Telefónica Madrid acogerá el 27 de mayo (11:30 horas) la sesión inaugural en la que se abordará los ‘Los criterios ASG en los planes de pensiones’, que cuenta con la colaboración de Fonditel. Teresa Casla, presidenta y CEO de Fonditel y vicepresidenta de Spainsif, inaugurará la jornada junto a Joaquín Garralda. María Francisca Gómez-Jover Torregosa, subdirectora general de Organización, Estudios y Previsión Social Complementaria de la DGSF (Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones), compartirá en una ponencia la evolución de la inversión sostenible en los planes de empleo.

Mario Sanchez Richter, economista de CCOO, dará a conocer los avances del Grupo de Expertos en Planes de Pensiones de Empleo de Spainsif y participará en la mesa ‘Planes de Pensiones de Empleo 2022: Los nuevos retos en sostenibilidad’ moderada por Teresa Casla, en la que también intervendrán Cristina Carvalho, directora de Negocio Institucional de Amundi; Mónica Pérez Sánchez, vicepresidenta del Plan de Pensiones de Empleados de Telefónica España, y Patricia Pina, directora de Análisis de Producto e Innovación de Clarity AI.

El resto de sesiones se celebrarán los siguientes días y tendrán una hora y media de duración:

30 de mayo, Bilbao (9:30 horas): ‘Transición justa a través de las finanzas sostenibles’, en colaboración con Deusto Business School, Deusto Business Alumni y Allianz Global Investor España, en la que también participarán representantes de Kutxabank y WTW. Fernando Gómez Bezares, catedrático emérito de Finanzas de Deusto Business School, guiará la sesión.

30 de mayo Murcia (18:00 horas): ‘El impulso de las finanzas sostenibles a través de la digitalización’, que cuenta con el apoyo del Instituto de Crédito y Finanzas de la Región de Murcia (ICREF). Nicolás Gonzálvez Gallego, director general del ICREF, inaugurará la jornada en la que Luis Alberto Martín, consejero de Economía, Hacienda y Administración Digital de la Región de Murcia, presentará la hoja de ruta para la integración de criterios ASG dentro de la gestión financiera en Murcia. También participarán ponentes del Banco de España, de AFI y la Universidad de Murcia.

31 de mayo Valencia (12:30 horas): ‘Implicaciones de la taxonomía europea para la financiación sostenible’, con la colaboración de Ética y en la que también intervendrán representantes de Caixabank, BlackRock, Universidad Politécnica de Valencia, Endurance, Ética Patrimonios y Universidad Jaume I. Fernando Ibáñez, cofundador y director general de Ética, impartirá una ponencia especializada al inicio de la jornada sobre el impacto de la taxonomía.

1 de junio Zaragoza (12:00 horas): ‘El voto en juntas como instrumento de inversión sostenible’, con el apoyo de Ibercaja Pensión en la que participarán ponentes de Morningstar, ECODES, Corporance Asesores de Voto, Nordea e Ibercaja Gestión. Úrsula Casasnovas, responsable de Control Interno y Control de Riesgos en Ibercaja Pensión, moderará la conversación de expertos, mientras que José Ángel Barriga, jefe de Calidad y Proyectos de Ibercaja Pensión, clausurará la sesión.

2 de junio Barcelona (18:00 horas): ‘Tendencias de los criterios sociales en la inversión sostenible’, sesión que impulsa Caja de Ingenieros y en la que intervendrán representantes de Glass Lewis, DPAM e IEF. Xavier Fabregas, director general de Caja de Ingenieros Gestión, ofrecerá una ponencia especializada sobre la relevancia de las cuestiones sociales en materia ESG.  

3 de junio Madrid (12:30 horas): ‘Integración de cuestiones de sostenibilidad en la financiación de la internacionalización de la empresa española’, la Semana ISR 2022  regresa a Madrid y la sesión de clausura cuenta con la colaboración de COFIDES, en la que participarán ponentes de Banco Santander España, Banco de España y la Asociación Española para las Relaciones con Inversores (AERI). José Luis Curbelo, presidente de Cofides, inaugurará el encuentro y realizará una ponencia especializada sobre financiación sostenible en la internacionalización de las empresas españolas.

Los formularios de inscripción y el programa completo se pueden encontrar en SEMANA ISR 2022 – Spainsif.

 

Martín Huete se incorpora al asistente digital de criptoactivos Deanna.ia como Country Manager en España

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SNL, fintech de origen americano con sede europea en Francia, y dueña del neobanco BNc10.com, ha anunciado el lanzamiento en España de Deanna.ai, un asistente digital que ayuda a abordar la inversión en criptoactivos, con más de 10.000 protocolos y 300 “exchanges”. Todo se mueve en tiempo real las 24 horas del día, los siete días de la semana, con una altísima volatilidad.

Al frente del proyecto en España, y para su desarrollo, estará Martín Huete, que se ha unido a la firma como Country Manager. Es un apasionado de la revolución digital en el sector de la gestión de activos y está «absolutamente convencido de que un nuevo modelo es posible en la industria de servicios de inversión».

Con más de 35 años de experiencia en el sector, ha sido uno de los pioneros en la transformación de la industria y siempre ha intentado estar a la vanguardia de los cambios en la gestión de activos. Prueba de ello son las ideas plasmadas en su blog, la cofundación de un roboadvisor, y su paso por el mundo de los criptoactivos. Su libro, Invertir como nunca te han contado. Lecciones sobre la vida y la bolsa (Deusto), publicado el año pasado, es también fruto de su pasión por los mercados y su afán por difundir la cultura financiera.

Ahora, Huete se incorpora a la siguiente frontera, como es la inteligencia artificial y su aplicación práctica y útil en la gestión de carteras de inversión.

Deanna.ai, inteligencia artificial para crear un wealth manager personal

Deanna.ai es una herramienta que proporciona a los nuevos inversores una visión general de los mercados, incluido el análisis de sentimiento, precio y volumen, volatilidad y fundamentos y sobre todo «una herramienta independiente de rumores y estimaciones y puramente basada en análisis con redes neuronales», explica la firma en un comunicado.

Deanna.ai se configura como un innovador servicio de inteligencia artificial, empezando por el mercado de criptoactivos, pero con la idea de extender esa monitorización al resto de los mercados financieros, para que cada inversor pueda tener su propio “wealth management“ personal.

Creada por científicos del CERN, Deanna.ai ofrece los siguientes servicios: indicadores diarios de los 15 criptoactivos más importantes y con mayor volumen, análisis de las redes sociales, análisis de volatilidad; a partir del 1 de septiembre, bots automatizados conectados directamente con Binance; y a partir del 1 de diciembre, un portfolio personalizado de criptos y su rebalanceo semanal de forma automática.

Los dividendos globales baten récord en el primer trimestre: 302.500 millones de dólares y un 11% de crecimiento

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Los dividendos mundiales baten récord en un primer trimestre, alcanzando los 302.500 millones de dólares y registrando un crecimiento del 11%, gracias al incremento de los repartos tras la pandemia. Ante la solidez de los tres primeros meses del año, Janus Henderson aumenta sus previsiones para 2022 hasta un reparto de 1,54 billones de dólares, pero las expectativas de dividendos para el resto del año se mantienen sin cambios dada la incertidumbre económica y geopolítica.

Según se desprende de la última edición del Janus Henderson Global Dividend Index, la mayor tranquilidad del primer trimestre del año benefició a los dividendos mundiales. De hecho, en términos subyacentes, el crecimiento fue aún mayor, del 16,1%.  El análisis que hacen desde Janus Henderson muestra que las retribuciones se han duplicado con creces desde 2009, cuando comenzó a elaborarse el índice.

La gestora considera que parte de esta fortaleza responde a la normalización en curso de los repartos tras la perturbación provocada por la pandemia. En el primer trimestre de 2021 se produjeron importantes recortes de dividendos, por lo que se parte de una comparativa relativamente baja. Sin embargo, el crecimiento también refleja el marcado repunte económico tras la crisis del COVID-19 que tuvo lugar en gran parte del mundo en 2021 y a principios de 2022. A nivel mundial, el 81% de las empresas que pagaron dividendos en el primer trimestre los aumentaron en comparación con el año anterior y el 13% los mantuvieron.

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Janus Henderson no modifica sus previsiones para los trimestres restantes del año, en vista de la incertidumbre reinante sobre las perspectivas económicas mundiales y los crecientes riesgos geopolíticos. No obstante, la inclusión de las sólidas cifras del primer trimestre hace que aumente ligeramente nuestra previsión para el conjunto del año. “En lo referente a 2022, ahora esperamos que los dividendos mundiales alcanzarán 1,54 billones de dólares, lo que supone un aumento en tasa general del 4,6%, equivalente a un alza del 7,1% en términos subyacentes”, señalan desde la gestora.

Para Jane Shoemake, gestora de carteras de clientes del equipo Global Equity Income de Janus Henderson, los dividendos globales tuvieron un buen comienzo en 2022, ayudados por la particular fortaleza de los sectores del petróleo y la minería. “Sin embargo, tal y como esperábamos, el crecimiento de los repartos fue bastante generalizado en los diferentes sectores y zonas geográficas”, añade.

Además, en su opinión, hay que tener en cuenta que la economía mundial se ve acosada por una serie de retos en la actualidad: la guerra de Ucrania, el aumento de las tensiones geopolíticas, los elevados precios de la energía y las materias primas, una inflación rampante y un entorno de tipos de interés al alza.

“La consiguiente presión a la baja sobre el crecimiento económico afectará a los beneficios de las empresas en diversos sectores. Estos retos también suponen una mayor incertidumbre que probablemente afecte a la toma de decisiones de las empresas. Probablemente el impacto en los dividendos se manifieste más allá de 2022, pero es importante recordar que los repartos son mucho menos volátiles que los beneficios. Estos últimos tienden a fluctuar drásticamente a lo largo del ciclo económico, mientras que los dividendos suelen ser mucho más estables. De hecho, que los dividendos ya hayan superado los máximos previos a la pandemia forma parte de una tendencia a más largo plazo que pone de manifiesto que los repartos han demostrado ser una fuente fiable de crecimiento de las rentas a lo largo del tiempo. Además, este crecimiento hace que los dividendos brinden cierta protección contra la inflación que los ahorros a la vista no pueden ofrecer”, afirma Shoemake.

Visión por regiones

Según se observa en el índice, todas las regiones registraron un crecimiento de dos dígitos y Estados Unidos, Canadá y Dinamarca batieron récords trimestrales. Los dividendos repuntaron un 10,4% en base subyacente hasta un nuevo récord de 141.600 millones de dólares. 

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En concreto, la gestora destaca que el 99% de las empresas estadounidenses de nuestro índice elevó sus dividendos o los mantuvo, frente al 90% en 2021. Además, la remuneración al accionista en Canadá también alcanzó un nuevo récord al anotarse un alza del 14,0% en base subyacente hasta 13.400 millones de dólares. El 97% de las empresas canadienses del índice registraron subidas, pero los productores de petróleo y los bancos fueron los catalizadores más importantes. El mayor aumento de los dividendos provino del grupo naviero danés Moller-Maersk, beneficiado por la interrupción de las cadenas de suministro mundiales. Este único reparto es el responsable de la cota trimestral récord de Dinamarca. “Con todo, percibimos una marcada atonía en algunas partes de Asia, como Hong Kong, donde los confinamientos siguen lastrando la actividad económica”, matizan desde la gestora. 

Visión por sectores

A la hora de valorar los datos que arroja el índice desde el punto de vista de los sectores que más activos fueron en términos de dividendos, la principal conclusión de la gestora es que las compañías mineras seguirán aportando importantes dividendos a lo largo del año.

Según explica, todos los sectores se anotaron alzas interanuales en su remuneración al accionista. “Entre los principales sectores, los dividendos del petróleo y la minería fueron los que más crecieron en el primer trimestre. Los repartos en el sector minero aumentaron un 29,7% en tasa general, que en este caso es un indicador más adecuado que nuestra cifra subyacente (+38,0%) en vista de la reciente importancia de los dividendos extraordinarios puntuales para este sector, tremendamente cíclico. BHP va camino de ser el mayor pagador de dividendos del mundo en 2022 por segundo año consecutivo”, explican.

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En los últimos cinco años, los cinco sectores más importantes del mundo en cuanto a reparto de dividendos han sido los de banca, petróleo, farmacia, telecomunicaciones y seguros. Las mineras ocuparon el séptimo lugar durante todo el lustro, pero el año pasado escalaron hasta la tercera posición. Según indica la gestora, ahora está claro que continuarán teniendo un papel relevante en los repartos de 2022, ya que podrían llegar a distribuir más de 100.000 millones de dólares por primera vez en la historia. “Tanto los precios del petróleo como los de los metales se han disparado tras la invasión rusa de Ucrania, lo que mantendrá el crecimiento de los dividendos en estos sectores por el momento”, aclaran.

A la luz de estas conclusiones, Rafael Bonmatí, director para Iberia en Janus Henderson, señala que este nuevo récord en cuanto a retribución al accionista a nivel global este primer trimestre del año es un indicador más de que la economía muestra signos de recuperación post-pandemia. 

“Hemos tenido un trimestre en el que el 94% de las empresas presentes en nuestro índice aumentó o mantuvo sus dividendos, con alzas de dos dígitos en todas las regiones.

También hay que recordar que los dividendos son claramente estacionales.Los diversos retos a los que nos enfrentamos en la actualidad, liderados por la tensión geopolítica y la inflación y los tipos de interés disparados, nos hacen mantener las previsiones de reparto de dividendos para los restantes trimestres del año (que establecemos que alcanzarán 1,54 billones de dólares). Precisamente estos retos son los que nos hacen inclinarnos más que nunca por un enfoque de inversión profesionalizada, sostenible y con exposición a activos descorrelacionados y diversificados”, concluye Bonmatí.

Evli despliega su fondo de fondos que invierte en bosques de todo el mundo

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La gestora nórdica Evli cerró, a finales de abril de 2022, el fondo Evli Impact Forest Fund I, alcanzando un total 94 millones de euros de capital en activos bajo gestión. De esta forma, la gestora cumple los objetivos de volumen previstos, que le permite desplegar su estrategia de inversión en su totalidad. 

Según explica la firma, Evli Impact Forest Fund I ofrece a los inversores institucionales y a los particulares de elevado patrimonio la oportunidad de invertir en los principales fondos forestales del mundo. «El interés por la silvicultura como clase de activo ha aumentado, ya que los bosques se consideran una solución para reducir la huella de carbono y los efectos del cambio climático. Invertir en la silvicultura ofrece a los inversores la oportunidad de pasar a una cartera de inversión neutra en carbono y que apoya el desarrollo sostenible», afirma Roger Naylor, gestor del fondo. 

Estrategia del fondo Evli Impact Forest Fund I es un fondo de fondos, que invierte en diversos fondos forestales internacionales de gran tamaño. En el momento actual, la cartera está invertida en tres fondos de fondos en Estados Unidos y Sudamérica. A finales de 2022, la cartera de inversiones del fondo estará compuesto por entre seis y siete fondos forestales. Las inversiones se realizan con una perspectiva global, para aprovechar el mayor rendimiento esperado de los fondos de inversión forestales internacionales. El crecimiento de los bosques es más rápido en Sudamérica y Estados Unidos que en los países nórdicos, lo que también aporta un rendimiento muy superior para los bosques de estas áreas geográficas.

Según indica la gestora, en EE.UU., por ejemplo, los activos forestales han ofrecido una rentabilidad a largo plazo superior al 8% anual, a lo que se añade el hecho de que una tasa de crecimiento forestal más rápida, también significa hasta cinco veces más oportunidades de reducir la huella de carbono. 

«La estrategia de inversión del fondo incluye la gestión forestal sostenible y la plantación de nuevos bosques. El fondo también puede participar en los mercados de carbono. La combinación de estrategias permite que tanto el flujo de caja como la revalorización del capital se acumulen en la cartera de inversiones del fondo», afirma Naylor.

Reducir la huella de carbono

La baja correlación de las inversiones forestales en relación con otras clases de activos ha atraído tradicionalmente a los inversores institucionales, ya que la silvicultura proporciona una eficaz diversificación para la cartera. Además, diferentes estudios han demostrado que la silvicultura proporciona una buena cobertura contra la inflación, y que su rendimiento es muy resistente a las fluctuaciones del ciclo.

 «Los objetivos de neutralidad en emisiones de carbono se han convertido en una prioridad importante para muchas empresas. Esto ha dado un nuevo impulso a la inversión forestal, y el interés por la silvicultura ha crecido entre los inversores institucionales de todo el mundo. Recientemente, nuevos tipos de inversores se han interesado también por la silvicultura, apoyados en el fuerte impacto social y medioambiental de los bosques, dado su papel de sumideros de carbono, en la conservación de la biodiversidad, y en el fomento del empleo rural», opina Naylor. 

La firma explica que uno de los motivos por los que Evli ha lanzado su fondo forestal en el momento actual, es la nueva normativa sobre notificación y medición de las emisiones de dióxido de carbono que se espera para 2023. El trasfondo de dicha regulación es el llamado «Mecanismo de Ambición» del acuerdo climático de París de 2015, que pretende ajustar periódicamente las reducciones de emisiones de los países, y supervisar la consecución de los objetivos del acuerdo. Naylor cree que este factor aumentará el interés por las inversiones que reducen la huella de carbono de las carteras de inversión. 

Silvicultura: solución climática natural

El cambio climático es ampliamente reconocido desde hace tiempo como uno de los mayores retos a los que se enfrenta la sociedad. La reducción del dióxido de carbono en la atmósfera es esencial para cumplir los objetivos del acuerdo de París de limitar el calentamiento global a 1,5 grados centígrados. Los bosques son la única forma escalable y asequible de lograrlo. 

«En la fase actual del cambio climático en la que nos encontramos, el fondo forestal ofrece una inusual oportunidad de beneficiar al medio ambiente y disfrutar de atractivos rendimientos al mismo tiempo. Los bosques son una solución climática natural”, afirma Naylor, que lleva 18 años gestionando inversiones forestales, por valor de más de 3.700 millones de euros. 

El desarrollo y la gestión de fondos de inversión alternativos es una parte clave de la estrategia de Evli, y sus activos combinados de clientes en esta tipología de activo superan los 1.600 millones de euros a cierre de 2021. Los fondos se dirigen a inversores profesionales y a un número limitado de clientes no profesionales con un conocimiento suficiente de los fondos y de sus actividades de inversión, y que desean diversificar sus inversiones fuera de las clases de activos tradicionales.