El panorama de la inversión en los mercados privados está experimentando una profunda transformación. Así lo recoge el estudio “The Rise of Private Wealth in Private Markets” de Adams Street Partners -firma que ofrece a los gestores patrimoniales y asesores financieros acceso a información sobre mercados privados y soluciones de inversión-.
Para los asesores financieros y sus clientes, el acceso a los mercados privados, tradicionalmente dominados por los inversores institucionales, se está expandiendo a un ritmo sin precedentes. Este cambio está creando oportunidades para diversificar las carteras, hasta tal punto, que el estudio desvela que el 92% de los asesores financieros espera que los mercados privados se comporten mejor que los cotizados a largo plazo. Además, el 86% está de acuerdo en que las empresas privadas ofrecen una gobernanza superior a la de sus homólogas cotizadas.
Norteamérica lidera las preferencias de inversión de los asesores financieros: para el 31% de los encuestados esta zona ofrece las mejores oportunidades de inversión en mercados privados en 2025. El estudio también recoge que Europa fue la opción preferida del 18% de los asesores financieros, seguida de los mercados emergentes de Asia-Pacífico y China, que ocuparon los primeros puestos para el 16% de los asesores.
Durante el último año, varios gestores han intensificado sus esfuerzos para aprovechar las oportunidades que ofrece la región Asia-Pacífico mediante la creación de oficinas regionales y la ampliación de sus equipos. Según McKinsey, entre 2023 y 2030 se producirá en la región una transferencia intergeneracional de riqueza de aproximadamente 5,8 billones de dólares. La generación más joven es más receptiva a los activos alternativos, lo que supone una nueva oportunidad para los general partners (GPs).
El estudio recoge unas declaraciones de Roman Berri, Global Head of Fund Offerings de Julius Baer, en las que el experto destaca cómo Asia ha contribuido al crecimiento mundial de la banca privada y al aumento del interés por soluciones de inversión alternativas. “Muchos clientes de la región muestran un gran interés por los productos abiertos y evergreen”, afirma. Sin embargo, advierte que la rápida expansión de la riqueza privada en Asia durante las últimas dos décadas conlleva tanto oportunidades como riesgos. “Para nosotros, la mejor receta para la estabilidad es siempre un enfoque equilibrado, tanto en el lado del activo como en el del pasivo: diversificación y no sobreasignación en un sector o mercado”, afirma.
También incluye el posicionamiento de James Beck, Partner, Head of Investments de James Hambro & Partners, en el que destaca el “especial atractivo” del mercado europeo de buyout en el segmento del mid-market para los particulares con un elevado patrimonio neto. La razón es que ofrece un perfil de rentabilidad-riesgo “muy interesante” que podría hacerlo más atractivo que el private equity o las operaciones de buyout de grandes empresas, especialmente para los inversores noveles.
“Europa está menos penetrada y las valoraciones son más baratas, pero tiene muchos de los atractivos similares al mercado estadounidense”, afirma y añade que espera un mayor crecimiento en Europa en los próximos años.
En cuanto al enfoque sectorial, la encuesta muestra que la tecnología y los servicios tecnológicos lideran el interés de los inversores, según los asesores financieros. A ambos sectores les siguen los servicios financieros, la energía y los servicios públicos.
La primera quincena de septiembre ha estado dominada por dos grandes narrativas: el giro de la Reserva Federal hacia un ciclo de recortes de tipos en Estados Unidos y la consolidación de la inteligencia artificial como motor clave de inversión y rentabilidad en los mercados.
Reserva Federal: el inicio de un ciclo de recortes
El enfriamiento progresivo del mercado laboral y la moderación de la inflación han abierto espacio a la Fed para preparar el terreno de recortes de tipos. La combinación de menor presión salarial, caída de vacantes y estabilización de los precios de bienes básicos reduce el riesgo de sobrecalentamiento, mientras que los aranceles siguen actuando como un impuesto indirecto que lastra la renta disponible de los hogares.
La curva de futuros descuenta ya tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos en los próximos meses. Este patrón recuerda a los ciclos de mediados de los noventa (1995–1998), cuando la Fed pudo flexibilizar su política sin comprometer el crecimiento gracias a un aumento estructural de la productividad. La diferencia actual está en que la productividad recibe un impulso extraordinario desde la digitalización y la adopción masiva de la inteligencia artificial.
Mercado laboral y contexto fiscal
Los datos de agosto y septiembre confirman un mercado laboral menos ajustado. El ratio de vacantes por desempleado se ha reducido hasta 1.3, los despidos se estabilizan y la creación de empleo modera su ritmo hacia cifras de entre 100.000 y 120.000 mensuales en media de 12 meses, muy por debajo de los niveles de 2023. A su vez, el endurecimiento fiscal vía aranceles añade un sesgo contractivo que la Fed busca compensar mediante política monetaria.
La autoridad monetaria es consciente de que, si bien los recortes darán soporte a la confianza y al crédito, el margen de maniobra sigue condicionado por la necesidad de preservar la credibilidad antiinflacionaria. En este sentido, el nuevo ciclo será gradual y dependiente de los datos, con un equilibrio delicado entre apuntalar el crecimiento y evitar una recaída de la inflación.
Hiperescaladores e inteligencia artificial: rentabilidad extraordinaria
En paralelo, los resultados empresariales del sector tecnológico muestran que la ola de inversión en inteligencia artificial mantiene su inercia. Los grandes hiperescaladores (Microsoft, Alphabet, Amazon y Oracle) registran un retorno sobre el capital invertido (ROIC) cercano al 26%, muy por encima de su coste de capital. La baja deuda y la elevada generación de caja permiten financiar de forma orgánica la expansión de infraestructuras y servicios ligados a la IA.
Este diferencial de rentabilidad ha convertido al sector en un pilar defensivo y de crecimiento al mismo tiempo, en contraste con otros segmentos más cíclicos de la economía global.
Oracle: protagonista del trimestre
Entre los nombres propios destaca Oracle, que ha sorprendido al mercado con un crecimiento sin precedentes en ventas pendientes de ejecución (RPO) hasta 455.000 millones de dólares (+360% interanual). Este salto ha impulsado sus acciones más de un 37% esta semana, acercándose al club de las compañías “trillonarias”.
El mercado interpreta este dato como la prueba más tangible de que la demanda de servicios vinculados a IA y cloud no es coyuntural, sino estructural y de largo recorrido. La compañía se posiciona como actor central en la nueva arquitectura tecnológica.
Riesgos y sostenibilidad
El entusiasmo no oculta ciertos riesgos. Oracle proyecta un CAPEX superior al 50% de sus ingresos en 2026, un esfuerzo inversor sin precedentes que, sumado a dos trimestres consecutivos de flujo de caja libre negativo, podría tensionar su calificación crediticia. El desafío es mantener el equilibrio entre capturar cuota de mercado en un entorno de fuerte crecimiento y preservar la solidez financiera a medio plazo.
Además de prestar atención a la capacidad de estas compañías de financiar su crecimiento sin afectar negativamente a márgenes o al ROIC, hay otras señales de alerta a las que merece la pena atender.
La espectacular subida del miércoles, que coloca a Oracle con múltiplos sobre beneficios que superan a los de Microsoft, se intenta explicar con base en las ventas futuras: el múltiplo de valor de empresa sobre las obligaciones pendientes de ejecutar (EV/RPO), un proxy de la cartera de pedidos que representa ingresos futuros ya comprometidos contractualmente, muestra una perspectiva de revalorización muy interesante respecto a los creadores de Windows.
No obstante, debido al tamaño y la naturaleza de los nuevos contratos (multianuales, que implican infraestructura de la nube y requieren inversión y tiempo de ejecución), es razonable pensar que solo una parte corresponde a contratos corrientes. Sin datos públicos, podríamos estimar que los ingresos “seguros” serían de entre el 10% y el 30% de esa cifra de 455.000 millones de dólares.
Mercados: resiliencia con catalizadores claros
Los activos de riesgo han encontrado apoyo en estas dos narrativas. Por un lado, el inicio de un ciclo de recortes de tipos ofrece un colchón para la renta variable y el crédito, aliviando la presión sobre las valoraciones. Por otra parte, el dinamismo del sector tecnológico refuerza la confianza en que la productividad asociada a la IA actuará como contrapeso frente a los efectos contractivos de los aranceles.
El S&P 500 avanza en septiembre apoyado en estas expectativas, mientras el Treasury a 10 años se estabiliza en torno al 4%. El dólar mantiene un sesgo mixto: se aprecia frente al euro, pero cede frente a varias divisas emergentes, respaldadas por políticas monetarias restrictivas y entradas de capital.
Conclusión: dos fuerzas que definen el mercado
Septiembre deja un balance en el que confluyen dos dinámicas complementarias. La Fed prepara un ciclo de recortes de tipos para sostener el crecimiento en un entorno de menor inflación y mercado laboral en enfriamiento. Al mismo tiempo, la revolución de la inteligencia artificial impulsa a los gigantes tecnológicos y mantiene elevados los retornos sobre el capital.
Para los inversores, el reto será discernir qué parte de esta narrativa es estructural y cuál, coyuntural. La IA ofrece un horizonte de productividad y beneficios de largo plazo, pero el exceso de inversión podría generar tensiones financieras en algunas compañías. En paralelo, la política monetaria será más flexible, aunque no exenta de riesgos si la inflación repunta. La clave estará en mantener un enfoque equilibrado, con exposición selectiva a tecnología y vigilancia estrecha sobre los próximos pasos de la Reserva Federal.
La firma de gestión patrimonial Insigneo anunció el nombramiento de Héctor Equihua como Senior Client Associate, con sede en la oficina de Laredo, Texas.
Equihua reportará a Minerva Santos, y su incorporación refuerza la inversión de Insigneo para expandir su presencia estratégica en Texas y atender las crecientes necesidades de los clientes internacionales en la región fronteriza entre Estados Unidos y México, dijo la compañía en un comunicado.
“Héctor aporta a nuestra firma una combinación única de conocimiento local y perspectiva internacional, y estará apoyando las operaciones diarias de nuestro equipo en Laredo mientras fortalece las relaciones con clientes a lo largo de la región entre Estados Unidos y México”, señaló Minerva Santos, Directora General en Insigneo.
“Estoy convencido de que este nuevo rol me permitirá seguir creciendo, entregar resultados de impacto y contribuir de manera significativa al éxito de la firma y de nuestros clientes”, expresó Héctor Equihua.
El recientemente incorporado a la empresa aporta más de dos décadas de experiencia en la industria de la gestión patrimonial, ejerciendo en IBC Bank en Laredo, entidad donde desarrolló una carrera enfocada en servicios financieros transfronterizos, gestión de relaciones con clientes y excelencia operativa, informó Insigneo.
Su trayectoria profesional incluye una amplia colaboración con clientes internacionales, en particular en México, así como iniciativas estratégicas en tecnología, cumplimiento normativo y desarrollo de negocios, agregó la firma.
Equihua también cuenta con una sólida formación académica. Posee una Licenciatura en Administración Financiera del Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM, Campus Guadalajara, México), un MBA por Texas A&M International University, y ha completado programas de educación ejecutiva en la Southwest Graduate School of Banking (SWGSB).
Como se esperaba, el primer ministro francés François Bayrou perdió una moción de confianza en el Parlamento, con un 65 % de los votos en contra en la Cámara Baja. Se espera que el presidente Macron nombre a un nuevo primer ministro en los próximos días, probablemente del Partido Socialista, dentro de la gran coalición gobernante. Sin embargo, esta medida podría no ser bien recibida por otros miembros de la coalición, especialmente con las elecciones municipales en marzo de 2026.
Una alternativa podría ser que un gobierno tecnocrático provisional aprobara el presupuesto de 2026 por decreto. Si ningún candidato obtiene el apoyo mayoritario, el Parlamento podría disolverse, dando lugar a elecciones anticipadas. Hasta entonces, se espera que Bayrou permanezca en el cargo como primer ministro provisional. Independientemente del resultado, es probable que el presupuesto de 2026 no alcance los objetivos de ahorro de Bayrou, que eran modestos frente a los retos de déficit de Francia.
Malestar social y calificaciones soberanas: riesgos en el horizonte
Para aumentar la incertidumbre, a finales de esta semana están previstas protestas organizadas a través de redes sociales, que podrían rivalizar en magnitud con los «chalecos amarillos» de 2018-2019. Fitch tiene previsto publicar su actualización de calificación crediticia soberana, mientras que Moody’s y S&P lo harán en octubre y noviembre. Actualmente, Fitch califica a Francia con AA- y perspectiva negativa.
Sin un compromiso social con la austeridad fiscal y una dirección política más clara, es poco probable que el diferencial crediticio de Francia con Alemania se reduzca significativamente. Dependiendo de los acontecimientos, esto podría ocurrir de manera gradual o repentina.
Escenarios de mercado: ¿recuperación gradual o caída brusca?
Hay dos escenarios que podrían influir en la confianza de los inversores en Francia:
Escenario A: Ampliación gradual del diferencial
En este escenario más probable, los mercados bursátiles europeos podrían absorber el ruido político. Las acciones francesas podrían repuntar a corto plazo, tras haber sido afectadas por la incertidumbre reciente. Macron, los partidos centristas y la UE tienen pocos incentivos para agravar las tensiones. Es probable que la Comisión Europea apruebe un presupuesto francés menos ambicioso, siempre que se registren avances en la reducción del déficit.
Escenario B: Rápida ampliación del diferencial
Si la inestabilidad política se agrava, las acciones francesas podrían registrar un rendimiento inferior. El índice CAC40 alcanzó recientemente mínimos históricos frente al DAX alemán, aunque desde entonces se ha mantenido estable. Los mercados europeos distinguen entre sectores y empresas más expuestos al riesgo soberano.
La fortaleza macroeconómica de Alemania: un faro en medio de la incertidumbre
A diferencia de Francia, Alemania muestra una narrativa macroeconómica atractiva. El país destina 500 000 millones de euros en gasto fiscal a infraestructuras y defensa, mientras el sector privado invierte 631 000 millones de euros a través de la iniciativa «Made for Germany». La coalición de gobierno cohesionada realiza reformas en bienestar y fiscalidad para reactivar el crecimiento y mejorar la sostenibilidad y competitividad.
A nivel mundial, los bancos centrales recortan los tipos de interés, mientras las curvas de rendimiento más pronunciadas apuntan a una aceleración económica. Esto favorece a Alemania, impulsada por las exportaciones, y posiciona a Europa para un crecimiento subestimado en 2026-2027.
Posicionamiento para aprovechar las oportunidades: una postura optimista sobre Europa
El posicionamiento de los inversores en Europa se ha vuelto menos concurrido tras un repunte a principios de 2025. Las reformas estructurales de la UE y la mejora de las condiciones macroeconómicas respaldan una perspectiva positiva para la renta variable europea. Seguimos manteniendo una visión positiva para Europa, permaneciendo procíclicos y optimistas, reflejando confianza en la trayectoria de crecimiento a medio plazo de la región.
Tribuna de Robert-Schramm Fuchs, gestor de cartera de Janus Henderson
Foto cedidaVanessa Roux-Collet y Christina Ofschonka, nuevas incorporaciones en AEW Europe
AEW Europe, gestora de inversiones inmobiliarias y activos afiliada de Natixis Investment Managers, ha anunciado el nombramiento de Vanessa Roux-Collet como CEO para Europa y directora para Francia, con sede en París. Además, Christina Ofschonka ha sido nombrada directora de inversiones (CIO) para Europa, cargo que desempeñará manteniendo sus actuales responsabilidades como directora de AEW Europe para Alemania y Europa Central y Oriental, con sede en Fráncfort. Según indican desde la gestora, ambos nombramientos son efectivos de inmediato.
Tanto Vanessa como Christina ya son miembros de los Comités Ejecutivo, de Inversiones y de Riesgos de AEW Europe, donde han contribuido activamente a la definición y aplicación de la estrategia de AEW Europe en Europa en los últimos años. Sustituyen a Rob Wilkinson y Raphaël Brault, que abandonan la empresa de forma independiente para emprender nuevas oportunidades profesionales tras 16 y 12 años, respectivamente, en AEW Europe.
Vanessa Roux-Collet lleva 15 años en AEW Europe, donde se incorporó al departamento jurídico en 2010. Posteriormente, fue ascendida a directora jurídica en París en 2015 y a secretaria general para Europa en 2018, supervisando en particular los equipos de cumplimiento normativo, jurídico, riesgos, seguros y gestión de datos y TI. Desde 2022, codirige la entidad francesa. Antes de incorporarse a AEW Europe, Vanessa fue abogada sénior en Clifford Chance, en el departamento inmobiliario, tras haber comenzado su carrera en Jones Day. Cuenta con más de 22 años de experiencia, está colegiada en el Colegio de Abogados de París y tiene un máster en Derecho Bancario y Financiero por la Universidad Paris I, así como un máster en Derecho Consuetudinario por la Universidad Paris II.
Con casi 20 años de experiencia en el sector, Christina se incorporó a AEW Europe en 2016. Antes de su ascenso a directora para Alemania y Europa Central y Oriental, ocupó el cargo de directora de gestión de fondos para la filial alemana. Antes de incorporarse a AEW Europe, Christina trabajó como gestora de carteras en ALTE LEIPZIGER AG durante siete años y comenzó su carrera en IVG. Es licenciada por la Universidad de Ciencias Aplicadas TH Aschaffenburg, donde también es profesora de gestión de carteras inmobiliarias desde 2019.
«AEW Europe es líder en los mercados inmobiliarios mundiales y una piedra angular de la oferta de activos privados de Natixis Investment Managers, por lo que me complace contar con Vanessa y Christina, dos veteranas del sector y líderes desde hace mucho tiempo en AEW Europe, con una sólida trayectoria y red internacional, en estos puestos de liderazgo. También quiero agradecer a Rob y Raphaël sus contribuciones al crecimiento de AEW Europe a lo largo de los años», comenta Philippe Setbon, director ejecutivo de Natixis Investment Managers, a raíz de este anuncio.
La inteligencia artificial (IA) está revolucionando todos los sectores de actividad. Y, cómo no, la industria del asesoramiento financiero es uno de ellos. La cada vez mayor sofisticación de la IA supone un desafío para el tradicional modus operandi de los asesores financieros. En este artículo vamos a analizar los retos a los que se enfrentan los asesores, las oportunidades que brindan las nuevas tecnologías para este sector y las estrategias clave que hay que seguir para operar con éxito.
Automatización de tareas rutinarias
La IA ha comenzado a automatizar muchas tareas que tradicionalmente realizaban los asesores financieros, desde la reconciliación de cuentas hasta la detección de fraudes y la atención al cliente. Un estudio del sector de la auditoría muestra que algoritmos de IA ejecutan procesos simultáneos, validan transacciones y detectan anomalías, reduciendo errores humanos y liberando tiempo a los asesores para que centren su atención en funciones de mayor valor analítico. La IA también ofrece recomendaciones automatizadas basadas en datos en tiempo real, pero cuidado: estas tecnologías todavía requieren la supervisión humana para decisiones complejas, como impuestos o sucesiones.
Reto: estos desarrollos plantean un desafío central: ¿quién hace el trabajo una vez que la IA lo ha hecho? En muchos casos, los asesores deben reinventar su rol y ofrecer un valor añadido en la gestión del cliente, la estrategia y la supervisión crítica.
Toma de decisiones basada en datos
La capacidad de la IA para procesar grandes volúmenes de datos ha transformado la toma de decisiones en el mundo de las finanzas. Los asesores ya utilizan esta tecnología para sus operaciones en gestión de activos, detección de morosidad y predicciones financieras.
Este enfoque data-driven obliga a los asesores a estar al corriente de las últimas innovaciones en modelos predictivos y de análisis cuantitativo. De hecho, un estudio de IBM destaca la necesidad de entender la denominada IA explicable (XAI), que permita a los usuarios entender cómo toma decisiones la máquina. No obstante, a pesar de estos avances tecnológicos, el ‘toque’ humano (valores, objetivos vitales, perfil de riesgo) sigue siendo que fundamental, ya que estos servicios personalizados ofrecen un valor añadido que la IA no puede procesar con la misma fiabilidad que un asesor profesional.
Reto: el objetivo consiste en integrar la automatización de la IA con supervisión humana experta para evitar sesgos, errores y decisiones fuera de contexto. Y los asesores financieros deben incorporar estas herramientas para no quedarse atrás frente a sus competidores.
Cambio en las expectativas de los clientes
Millennials y Generación Z buscan experiencias rápidas, personalizadas y digitales. Según Quartz, el 63% de la Generación Z y el 57% de los millennials creen que la IA mejorará la experiencia de cliente en finanzas. No obstante, aunque muchos aún no utilizan la IA habitualmente, quienes lo hacen ven en ella un potencial para mejorar eficiencia y equilibrio trabajo-vida, a pesar de reconocer los potenciales riesgos, como pérdida de empleos. La combinación de velocidad informativa y atención personalizada los hace menos pacientes con procesos manuales tradicionales. De hecho, según Financial Times, cada vez más inversores jóvenes prefieren obtener consejo de IA o influencers a través de las redes sociales, incluso sin regulación. Esta situación plantea un desafío de credibilidad. Las entidades reguladoras ya advierten sobre la proliferación de fuentes no fiables.
Reto: para los asesores, el reto es construir confianza digital, transparencia y demostrar que, más allá de la velocidad, su experiencia y juicio siguen siendo indispensables. Los profesionales deben aprovechar la IA para ofrecer recomendaciones personalizadas y mantener una comunicación en tiempo real que satisfaga las demandas cambiantes de los clientes.
Oportunidades de la IA en medio del desafío
Si bien la inteligencia artificial está revolucionando las funciones tradicionales de los asesores financieros, también mejora la profesión al ofrecer nuevas y potentes herramientas. Entre ellas, destacamos las siguientes:
Mejora del servicio al cliente. La IA permite una notable personalización del servicio al cliente. Mediante el análisis de datos sobre comportamiento, objetivos y hábitos financieros, esta tecnología puede ofrecer recomendaciones y productos adaptados a cada perfil.
Según recoge Forbes, la NLP (procesamiento de lenguaje natural) mejora la comunicación, por ejemplo, mediante chatbots que atienden consultas específicas de forma inmediata. De esta forma, los asesores pueden dedicar más tiempo a la estrategia y atención personalizada, especialmente en momentos de inestabilidad del mercado.
Mejora de la gestión de riesgos. La IA potencia sustancialmente la capacidad de detección de fraudes y de gestión de riesgos. Los modelos de machine learning identifican patrones atípicos en grandes volúmenes de datos en tiempo real, reduciendo falsos positivos y alertando sobre situaciones sospechosas. Según EY, estas herramientas permiten importantes ahorros al mejorar la detección de fraudes y evaluaciones crediticias.
Además, no se trata solo de fraude. Los algoritmos de IA evalúan condiciones de mercado, anticipan tendencias económicas y permiten acciones proactivas para proteger los activos del cliente.
De esta forma, los asesores pueden recibir alertas instantáneas sobre riesgos en las carteras y recomendaciones automáticas para ajustar posiciones, elevando la capacidad de respuesta al cliente ante riesgos inesperados.
Mayor eficiencia y escalabilidad. Al automatizar tareas rutinarias, como informes o documentación legal, la IA libera tiempo a los asesores para actividades estratégicas como la planificación y el acompañamiento emocional al cliente. La adopción de IA en asesores financieros abre oportunidades para mejorar la eficiencia y la personalización, sin perder el toque humano. El resultado: los asesores pueden atender a más clientes sin sacrificar calidad, utilizando IA para desarrollar estrategias personalizadas a gran escala.
Estrategias clave para adaptarse y prosperar en respuesta a estos retos
Para tener éxito en sus operativas, los asesores financieros deben seguir estas estrategias para adaptarse a los retos que plantea la IA y aprovechar las oportunidades:
Enfoque integral y centrado en el cliente. Uno de los pilares de esta evolución es la planificación financiera integral, que trasciende la mera gestión de inversiones. Asimismo, los asesores están segmentando su oferta en función de las distintas etapas de la vida del cliente (jóvenes profesionales, empresarios, jubilados), una práctica que ha demostrado aumentar la fidelidad y satisfacción del cliente, según datos de Cerulli.
Otra innovación destacada es el coaching conductual, una metodología que ayuda a los clientes a mantener decisiones racionales frente a la volatilidad del mercado, especialmente en tiempos de crisis geopolíticas o inflacionarias. Esta práctica puede aportar hasta un 1,5% adicional al rendimiento financiero anual percibido por el cliente.
Inversión tecnológica para una experiencia optimizada. La adopción de tecnología es otro eje clave. Herramientas de CRM, plataformas de gestión de carteras, y portales digitales están mejorando la eficiencia operativa y la experiencia del cliente.
Un estudio de Deloitte subraya que el 73% de las grandes empresas invierten en soluciones digitales que permiten una atención más personalizada y en tiempo real.
El uso dela IA(desde chatbots hasta modelos predictivos) permite a los asesores anticipar necesidades, analizar riesgos y ajustar carteras en función de escenarios económicos dinámicos.
Según datos de PwC, el uso efectivo de IA puede reducir en un 40% el tiempo destinado a tareas administrativas y análisis preliminares.
Nuevos modelos de negocio: accesibilidad y transparencia
La transición hacia modelos más transparentes y accesibles está marcando una nueva era en el asesoramiento. El modelo de asesoramiento basado en honorarios ha ganado popularidad frente a las comisiones, promoviendo una percepción de mayor imparcialidad. Además, surgen opciones innovadoras como los modelos de suscripción mensual o anual, dirigidos a millennials y pequeñas empresas, y las ofertas modulares que permiten contratar servicios específicos como inversión o fiscalidad de forma aislada.
Vinculación multigeneracional: clave para la fidelización. Los asesores exitosos están implementando estrategias de relación multigeneracional, como talleres educativos para familias, contacto temprano con herederos y comunicación a través de canales digitales (Zoom, WhatsApp, apps móviles).
Cada vez son más los herederos que cambian de asesor tras recibir una herencia, por lo que anticiparse a esta desconexión es clave para la sostenibilidad del negocio.
Redes estratégicas y especialización. Muchos profesionales están tejiendo alianzas con abogados, contables y plataformas de asesoramiento para ofrecer un servicio más robusto e integrado. Además, la especialización por nichos —como emprendedores tecnológicos o expatriados— está en auge.
Enfoque en el cumplimiento y la formación continua. Finalmente, la formación y el cumplimiento normativo se han convertido en pilares estratégicos. La normativa europea MiFID II, así como las crecientes regulaciones sobre activos digitales y mercados privados, exigen una actualización constante. Según la EFPA (European Financial Planning Association), las certificaciones profesionales y la contratación de responsables de cumplimiento son hoy indicadores clave de confianza y profesionalidad en el sector.
La inteligencia artificial es una herramienta transformadora que puede redefinir el rol de los asesores financieros. Quienes la integren con éxito para mejorar sus servicios y fortalecer la relación con los clientes prosperarán, ya que la IA no puede reemplazar cualidades humanas como la confianza, la empatía y el juicio. El futuro será de quienes combinen la tecnología con la inteligencia humana.
Tribuna de José Manuel Marín Cebrián, analista de mercado y fundador de Fortuna SF.
“La presidenta Lagarde reiteró que las decisiones de política monetaria futuras dependerán de los datos, al tiempo que destacó que los tipos actuales se encuentran dentro del rango que el BCE considera neutral. Las previsiones de crecimiento para 2025 se revisaron al alza hasta el 1,2%. En cuanto a la situación política en Francia, la presidenta Lagarde afirmó que no es un tema sobre el que el BCE deba pronunciarse, al tiempo que transmitió el mensaje de que la responsabilidad fiscal es extremadamente importante”, resume Felipe Villarroel, socio, gestor de carteras en TwentyFour AM (boutique de Vontobel).
Para Forest es relevante que se espera que la brecha de tipos de interés con la Reserva Federal se reduzca en los próximos meses. “Con señales de un mercado laboral estadounidense más débil, la Fed podría recortar tipos en dos ocasiones este año. Sin embargo, las presiones sobre los precios ligadas a los aranceles podrían reaparecer, dejando a Jerome Powell entre la presión política del presidente Trump y un margen de maniobra cada vez más reducido”, explica el CIO de Candriam.
Pese a la inestabilidad política, esta reunión de septiembre, deja la sensación de que el BCE ha cumplido su labor. “En un momento en que el libre comercio flaquea, resurgen las tensiones políticas y se cuestiona la independencia de la Reserva Federal, la zona euro puede contar con un banco central creíble. Ha sabido navegar sin sobresaltos en el entorno convulso de los últimos meses”, señala Raphaël Thuin, head of Capital Markets Strategies en Tikehau Capital.
¿Fin de su trabajo?
Para Luke Bartholomew, economista jefe adjunto de Aberdeen Investments, la cuestión más relevante es si realmente el BCE ha concluido ya su ciclo de relajación o si simplemente hace una pausa antes de aplicar nuevos recortes en el futuro. En su opinión, las previsiones económicas parecen, en términos generales, coherentes con la idea de que este ciclo de flexibilización ha llegado a su fin.
“Seguimos considerando que el próximo movimiento será probablemente una subida de tipos en lugar de una bajada, aunque esto aún podría tardar en materializarse. Por supuesto, un fuerte aumento en los costes de financiación de Francia podría aún desestabilizar la economía de la eurozona y forzar nuevas medidas de estímulo. Sin embargo, una intervención explícita del BCE en el mercado de deuda francés sigue pareciendo algo lejano”, afirma Bartholomew.
En opinión de Nicolas Forest, CIO de Candriam, con los tipos de interés ya en niveles neutrales, el Banco Central Europeo (BCE) ha cumplido en gran medida su objetivo inmediato de contener la inflación. Aunque reconoce que, en el escenario actual, el BCE mantiene todas las opciones abiertas, ya que sus próximas decisiones dependerán de si los datos entrantes continúan mostrando mejoras moderadas o si, por el contrario, los aranceles de EE.UU. y el deterioro de la economía china pesan con más fuerza sobre Europa.
Irene Lauro, economista para la eurozona de Schroders, también ve claro que la decisión del BCE confirma su visión de que el ciclo de flexibilización ha terminado. “Con la disminución de la incertidumbre comercial, la recuperación de la zona euro se acelerará. Los riesgos para la eurozona han pasado de la incertidumbre comercial a la inestabilidad política, con Francia ahora en el punto de mira fiscal. Pero la resistencia de la economía y el fortalecimiento de la demanda interna significan que el BCE puede permitirse mantener sin cambios su política monetaria”, argumenta.
A la hora de hablar de recortes, Sandra Rhouma, vicepresidenta y economista europea del equipo de Renta Fija de AllianceBernstein, considera que puede haber un recorte más antes de que acabe el año, aunque la institución monetaria necesitará “pruebas convincentes”. Rhouma argumenta que el BCE se encuentra en “una buena posición”, como repite a menudo la presidenta Lagarde, lo que también significa que podrían y deberían aplicar más recortes cuando sea necesario.
“Creo que los datos de la reunión de diciembre serán lo suficientemente convincentes, pero debemos reconocer que la actual función de reacción del BCE aumenta el riesgo de que no se produzcan más recortes este año. En particular, dado que siguen ignorando los indicios de situarse por debajo de su objetivo a medio plazo que se reflejan en sus propias previsiones”, matiza.
En este sentido, Guy Stear, director de Estrategia de Mercados Desarrollados, Amundi Investment Institute, añade que al recortar la previsión de inflación para 2027 a menos del 2%, el BCE podría estar allanando el camino para una bajada de tipos antes de que finalice el año. “La presidenta del BCE, Christine Lagarde, se muestra optimista respecto al crecimiento, pero nos preocupa que todos los esfuerzos por reducir los déficits fuera de Alemania terminen perjudicando la demanda de los consumidores”, explica Stear.
Implicaciones para el inversor
Los mercados interpretaron los comentarios de Lagarde como de tono restrictivo, reduciendo aún más las expectativas de un recorte adicional de tipos en el futuro; y tras estas declaraciones se produjo un modesto aplanamiento bajista de la curva del Bund. “Dada la tensión en las posiciones, no podemos descartar nuevos aplanamientos modestos en el tramo 5-30 años en el corto plazo, aunque sospechamos que, una vez descartado por completo un recorte de tipos, se reanudará el empinamiento de la curva. El equilibrio de riesgos sugiere que las curvas se mantendrán empinadas o se empinarán aún más a medio plazo”, apunta Annalisa Piazza, analista de investigación de renta fija de MFS Investment Management.
Según Forest, este entorno apunta a un periodo de mayor volatilidad, pero también de oportunidades: el crecimiento europeo, junto con medidas fiscales de apoyo, podría sostener determinados segmentos de renta variable y crédito; mientras que la perspectiva de recortes de tipos en EE. UU. aumentaría la demanda de bonos de alta calidad.
Según David Zahn, responsable de Renta Fija europea de Franklin Templeton, tras la reunión de septiembre del BCE, el hecho de que el BCE haya mantenido los tipos en el 2%, refleja una inflación estable en un contexto de señales de menor crecimiento. “Consideramos que la política monetaria se mantiene en líneas generales neutral, lo que favorece a los bonos de corta duración y a valores defensivos de calidad en renta variable. El sector financiero podría verse presionado si las expectativas de tipos continúan contenidas, mientras que los riesgos geopolíticos y energéticos requieren un seguimiento estrecho”, apunta Zahn.
Algunas firmas consideran que los ingresos fijos se están recalibrando silenciosamente. Según Thomas Ross, director de High Yield en Janus Henderson, la confianza de los inversores debería verse reforzada, no solo por la visión benigna del BCE sobre los riesgos a la baja para la economía, sino también por la posibilidad de que se produzca un nuevo recorte para añadir más protección y consolidar un contexto de baja volatilidad. “En nuestra opinión, las estrategias de captura de rendimiento, como el crédito titulizado, el crédito corporativo y las estrategias de ingresos multisectoriales, deberían suscitar un mayor interés por parte de los inversores”, sostiene Ross.
La India se perfila como una de las grandes historias de crecimiento económico de las próximas décadas, según Avinash Vazirani y Colin Croft, gestores de renta variable india en Jupiter Asset Management. El país, que ya ha superado a Japón en 2025para convertirse en la cuarta economía mundial, avanza a un ritmo anual estimado del 6,5% y combina factores demográficos, estructurales e institucionales que lo colocan en una posición privilegiada en el panorama global.
El principio de que “pasar tiempo en el mercado” ofrece mejores resultados que intentar acertar el momento de entrada parece aplicarse de forma especial en economías que atraviesan fases prolongadas de desarrollo. La India se encuentra inmersa en una transformación que recuerda a Estados Unidos y Japón el siglo pasado o a China a comienzos de este: de un país agrícola a un centro urbano, industrial y de servicios.
No obstante, los inversores internacionales han pasado por alto gran parte de las extraordinarias rentabilidades que el mercado indio ha ofrecido en los últimos 25 años. Según los analistas, las percepciones extranjeras suelen estar desfasadas y el peso de la India en muchas carteras globales es desproporcionadamente bajo para su tamaño y dinamismo.
Uno de los motores clave de este crecimiento que apuntan los gestores de Jupiter Asset Management es su demografía: con una edad media por debajo de los 30 años, India incorpora cada año entre 7 y 8 millones de trabajadores, incluidos 1,5 millones de ingenieros. A diferencia de las economías occidentales envejecidas y con sistemas de pensiones tensionados, el país puede destinar recursos a infraestructuras, como carreteras y aeropuertos, y a incentivar industrias estratégicas.
A este potencial se suman unas instituciones sólidas: un gobierno democrático, un estado de derecho y suficiente estabilidad y previsibilidad para que las empresas y los consumidores puedan invertir pensando en el futuro. Las reformas impulsadas por el gobierno de Narendra Modi en la última década, como la unificación fiscal, el sistema de identidad digital Aadhar o la plataforma de pagos UPI, han modernizado la economía y facilitado el acceso al crédito, apoyando tanto la vivienda como la expansión empresarial, apuntan los expertos.
Además, para los gestores de Jupiter AM, la prima de valoración que presenta India frente a otros mercados emergentes está plenamente justificada. No solo por su crecimiento sostenido de beneficios a largo plazo, sino también por su posición geopolítica única como gran potencia no alineada, capaz de trazar su propio rumbo y sin exposición directa al mayor riesgo que afrontan China y Estados Unidos en los próximos años: la cuestión de Taiwán.
Pese a estos avances, la imagen de la India en gran parte de Occidente sigue anclada en el pasado, percibiéndola como una apuesta táctica entre otros mercados emergentes. Sin embargo, para Vazirani y Croft, el país representa una tendencia estructural de varias décadas, con un crecimiento sostenido de beneficios empresariales que justifica la prima de valoración respecto a otros emergentes.
En Jupiter AM apuestan por un enfoque de “crecimiento a precios razonables”, identificando compañías con beneficios en expansión que cotizan por debajo de los valores de referencia. En el mercado indio, afirman, abundan estas oportunidades, especialmente fuera del índice principal, en empresas grandes y líquidas que, aunque menos seguidas, cuentan con mejores perspectivas que muchos de los pesos pesados bursátiles.
Con su combinación única de juventud poblacional, reformas estructurales e instituciones estables, la India no solo está ganando relevancia en la economía mundial, sino que se posiciona como un destino estratégico para la inversión a largo plazo.
Foto cedidaJavier Muñoz Martínez, director internacional en Ontier
Ontier incorpora a Javier Muñoz Martínez como director internacional, una posición clave desde la que impulsará el crecimiento y la estrategia global de la firma en América, Europa y Oriente Medio, así como en otras jurisdicciones internacionales donde la firma prevé expandir su presencia en los próximos años.
Con más de veinte años de experiencia al frente de la dirección jurídica y corporativa de grandes grupos internacionales, a lo largo de su trayectoria ha ocupado cargos de máxima responsabilidad como secretario general y del Consejo de PRISA Media, donde fue miembro del Comité Ejecutivo y del Consejo de Administración, liderando operaciones estratégicas en Europa, EE.UU. y Latinoamérica. Anteriormente, desempeñó posiciones de responsabilidad en National Geographic Retail (WRS), Energy Recovery Inc. (Nasdaq ERII), PwC Legal y Uría Menéndez. Muñoz es además un reconocido especialista en derecho mercantil, fusiones y adquisiciones (M&A), reestructuraciones empresariales y contratación internacional.
En Ontier, Javier Muñoz será responsable de impulsar el crecimiento y la estrategia internacional de la firma, coordinando la actividad de las oficinas en América, Europa y Oriente Medio, así como liderando la expansión en otras jurisdicciones donde Ontier prevé reforzar su presencia. Su labor estará orientada a consolidar la posición global de la firma, generar nuevas oportunidades de negocio y garantizar la alineación de los objetivos estratégicos en los distintos mercados, formando parte del Comité Ejecutivo.
En este sentido Javier Muñoz comenta: «He tenido la oportunidad de participar en procesos transformativos de grupos empresariales con actividad en mercados y sectores muy diversos, desde medios de comunicación hasta transporte, energía o retail en diversas regiones del mundo, y he llegado al total convencimiento de que las firmas de abogados deben estar preparadas para anticipar los retos globales a los que cada empresa y cada sector se enfrentan, sin dejar de dar respuestas adaptadas a la realidad jurídica y empresarial de cada mercado, acompañando al cliente a lo largo de todo su proceso productivo y de toma de decisiones, como socio estratégico global y local. Ontier representa ese equilibrio, y me llena de ilusión poder aportar mi experiencia para reforzar aún más su presencia internacional.”
Muñoz Martínez compagina su actividad profesional con la docencia en IE University desde hace más de 15 años, y cuenta con una sólida formación académica: licenciado en Derecho y Derecho Empresarial por ICADE, máster en Derecho de la Unión Europea por la Université Libre de Bruxelles y Executive MBA por ESADE Business School. Habla español, inglés, francés, alemán e italiano.
Bernardo Gutiérrez de la Roza, CEO de Ontier, ha destacado que “la expansión internacional de Ontier pedía un liderazgo con la experiencia, visión y capacidad de gestión que Javier ha demostrado en su carrera. Su incorporación es una garantía para seguir creciendo de manera ordenada y sostenible, alineando nuestros objetivos globales con las necesidades de cada mercado».
Ontier ha fortalecido su presencia global en el último año con la apertura de un Middle East Desk para atender oportunidades en Oriente Medio, la integración de dos equipos especializados en Italia en las áreas de Litigación y Corporate M&A liderados por Simone Grassi y Stefano Zappalà, y la incorporación del despacho Matthei en Chile, duplicando el tamaño de su oficina en este país. Estas iniciativas consolidan el modelo de Ontier, que combina un enfoque global con un profundo conocimiento de los mercados locales.
La Fundação dos Economiários Federais (FUNCEF), uno de los fondos de pensiones más grande de Brasil, anunció el inicio de un proceso de selección para seleccionar un nuevo gestor para un fondo de inversión exclusivo en el extranjero, centrado en la asignación global multiestrategia.
FUNCEF es un fondo de pensión cerrado que administra el sistema de previsión complementaria para los empleados del banco estatal Caixa Econômica Federal.
Según la fundación, la iniciativa busca «reemplazar la gestión de uno de los cuatro fondos exclusivos de su cartera internacional». La entidad gestiona más de 1120.000 millones de reales (unos 206.781 millones de dólares), según datos de agosto del ranking Abrapp (Asociación Brasileña de Entidades Cerradas de Previsión).
El proceso se desarrollará en cuatro etapas y seguirá, según la entidad, «rigurosos estándares de gobernanza». El primer paso es la Solicitud de Propuestas (RFP), que ya está disponible para consulta.
«Los gestores interesados deben completar los cuestionarios de la RFP y presentar la documentación solicitada antes del 30 de septiembre», informó FUNCEF en un comunicado.
Las propuestas serán evaluadas por los departamentos de Inversión, Riesgos y Cumplimiento de la Fundación. Tras esta etapa, el proceso se someterá a la deliberación del Comité de Inversiones y del Directorio Ejecutivo.
Para acceder a la documentación y participar en el proceso de selección, deberá completar el formulario proporcionado por FUNCEF.
