Foto cedidaAlexia Chocano, responsable de la oficina de Swiss Life Asset Managers, en Madrid.
Swiss Life Asset Managers da un nuevo paso en el desarrollo de su plataforma inmobiliaria paneuropea con la apertura oficial de una oficina en Madrid. Esta iniciativa tiene como objetivo consolidar su presencia en España y Portugal, dos mercados en fuerte crecimiento.
Según explica la firma, esta nueva oficina “ilustra el compromiso de Swiss Life Asset Managers de ofrecer un sólido conocimiento del mercado inmobiliario local, lo más cercano posible a las necesidades específicas de sus socios. El arraigo territorial, respaldado por equipos experimentados, constituye una ventaja clave para comprender las dinámicas inmobiliarias regionales”.
Además, la entidad ha anunciado que Alexia Chocano, con más de 20 años de experiencia en el sector inmobiliario en Europa del Sur y a nivel internacional, dirigirá la nueva oficina de Madrid. Acompañará la estrategia inmobiliaria de Swiss Life Asset Managers en la península ibérica, apoyándose en su profundo conocimiento del mercado y de los actores locales. “Estoy encantada de incorporarme a Swiss Life Asset Managers con la misión de reforzar nuestra presencia en Europa del Sur y crear valor para nuestros clientes y socios en estos mercados clave”, ha señalado Alexia Chocano, responsable de la Oficina de España, Swiss Life Asset Managers France.
Por su parte, Fabian Hürzeler, presidente de la Junta Directiva de Swiss Life Asset Managers France, ha declarado: “Estar cerca de los actores locales es esencial para acompañar nuestras actividades inmobiliarias en España y Portugal, aumentar el valor de nuestra cartera y reforzar la calidad de nuestra gestión. La apertura de la oficina en Madrid y el nombramiento de una responsable local ilustran nuestro compromiso duradero y nuestro conocimiento del mercado ibérico”.
Con la apertura de esta oficina, Swiss Life Asset Managers refuerza su estrategia de crecimiento sostenible en Europa, consolidando al mismo tiempo su capacidad para identificar oportunidades de inversión en la península ibérica. La oficina de Madrid estará gestionada por la entidad francesa Swiss Life Asset Managers France, responsable de las inversiones inmobiliarias en Europa del Sur. Actualmente, Swiss Life Asset Managers France gestionaba, a 31 de diciembre de 2025, cerca de 20.000 millones de euros en activos inmobiliarios. El patrimonio bajo gestión en España y Portugal asciende actualmente a alrededor de 800 millones de euros.
XP International ha anunciado la ampliación de su oferta de productos mediante una alianza con Allfunds, plataforma global de fondos. Según explican, la iniciativa busca ampliar el acceso de los inversores brasileños a estrategias y gestoras internacionales, manteniendo los procesos de selección y due diligence en la elección de los productos ofrecidos.
Con este cambio, la plataforma pasa a poner a disposición una gama más amplia de fondos y estrategias globales, ampliando las alternativas de asignación en distintas clases de activos en el exterior. Los nuevos productos están disponibles exclusivamente a través de la aplicación de XP desde el 16 de marzo.
Según Fabiano Cintra, responsable de fondos internacionales de XP, “es un paso estratégico para nuestra plataforma internacional, porque amplía el acceso a los fondos globales más demandados”. El directivo afirma que el objetivo es “combinar selección técnica y una alta sofisticación de producto, permitiendo el acceso a oportunidades en el exterior que antes estaban restringidas a perfiles más específicos”.
Por su parte, Diego Correia, director del área de inversiones internacionales de XP, destaca que “esta evolución de la oferta internacional refleja la demanda de una mayor diversidad de productos globales, con distintas estrategias y clases de activos”. Según él, la alianza permite “seleccionar y ofrecer productos competitivos y adecuados al perfil del inversor brasileño, preservando la gobernanza y la calidad”.
La ampliación también incluye la oferta de UCITS ETFs, vehículos domiciliados en Europa, conocidos como “ETFs irlandeses”, ampliamente utilizados por los inversores internacionales. De acuerdo con Cesar Florido, responsable de Investment Solutions y portfolio manager en XP, “en la práctica, la propuesta es democratizar los productos y las estrategias de inversión global para todos los clientes de la marca XP”. Afirma que la expansión permitirá acceder a “gestoras boutique especializadas en sectores y estrategias concretas, así como a una amplia gama de fondos alternativos”.
Además de la ampliación de la oferta internacional, XP International ha pasado a incluir fondos propios de XP Asset en su oferta global. Las estrategias incluyen fondos de asset allocation con una asignación equilibrada entre distintas clases de activos, dirigidos a inversores que buscan soluciones estructuradas para invertir en el exterior.
Correia afirma que la iniciativa “da respuesta a una necesidad recurrente del inversor” y añade que “la expansión también busca hacer más fluida la fase de ‘en qué invertir’, con productos que reflejan la disciplina de asignación y la experiencia acumulada por XP a lo largo de los años”.
Según la compañía, este movimiento forma parte de la estrategia de evolución de la plataforma de inversiones globales, acompañando el aumento de la complejidad de las decisiones de asignación internacional y la maduración del inversor brasileño.
Carlos, un private banker en Miami, ha construido su carrera asesorando a familias latinoamericanas en la preservación y crecimiento de patrimonios multigeneracionales. Sin embargo, a medida que estas familias incrementan su exposición a private equity y private credit, el proceso de onboarding se ha vuelto cada vez más complejo.
Cada inversión implica montañas de paperwork, procesos repetitivos de KYC y recordatorios manuales de capital calls. Sus clientes, acostumbrados a apps bancarias digitales y acceso a información en tiempo real, se frustran cuando Carlos no puede mostrar performance actualizado o responder con agilidad. Mientras tanto, nuevos competidores en Madrid y São Paulo están desplegando plataformas digitales que permiten suscribirse a fondos alternativos con unos pocos clics. Carlos lo tiene claro: si no evoluciona hacia una experiencia digital, está en riesgo de perder relaciones clave.
Qué está cambiando
La combinación de innovación fintech y reformas regulatorias está transformando la manera en que se distribuyen y gestionan las inversiones privadas. Grandes plataformas tecnológicas como iCapital, Moonfare, LYNK Markets y ADDX han construido experiencias digitales end-to-end para inversiones alternativas.
Hoy, la tecnología permite digital onboarding, acuerdos de suscripción electrónicos, notificaciones automatizadas de capital calls y reporting centralizado a lo largo de todo el ciclo de vida de la inversión. Los procesos de KYC y AML se integran directamente en flujos digitales, reduciendo fricción y eliminando el uso de papel. Además, estas plataformas ofrecen APIs que los wealth managers pueden integrar en sus propios portales, de modo que los clientes puedan invertir sin salir de su entorno habitual.
Los estudios del sector destacan que las plataformas líderes ya procesan miles de millones de dólares en activos alternativos y gestionan decenas de miles de cuentas, evidenciando cómo la escala y la tecnología avanzan de la mano.
Al mismo tiempo, las firmas de inversión están apostando con fuerza por advanced analytics e inteligencia artificial. Según Capgemini, más del 55% de los HNWI considera que la experiencia digital es un factor crítico al elegir un wealth manager, aunque casi la mitad está insatisfecha con las interfaces actuales. Para cerrar esta brecha, los gestores están incorporando herramientas de AI y machine learning a lo largo de toda la cadena de valor, aunque menos de la mitad de los relationship managers siente que dispone de capacidades suficientes para ofrecer una verdadera personalización.
Las plataformas más avanzadas ya integran módulos de educación al inversor, modelación de escenarios y reporting personalizado, generando una experiencia más relevante que fortalece la confianza y profundiza la relación con el cliente.
Problemas que se resuelven
Las plataformas digitales eliminan gran parte de la fricción operativa que históricamente ha limitado la participación de HNWI en private markets. Los documentos de suscripción se digitalizan, eliminando la necesidad de imprimir, firmar y enviar formularios físicos. Los módulos integrados de KYC y AML automatizan la verificación, reduciendo el onboarding de semanas a minutos.
La automatización también alcanza los capital calls y las distribuciones: los inversionistas reciben notificaciones, pueden transferir fondos digitalmente y monitorear el estado de sus compromisos. A través de dashboards centralizados, tanto el asesor como el cliente acceden a una “single source of truth” que consolida commitments, NAV, cash flows y documentación. Esto reduce errores operativos, mejora el cumplimiento regulatorio y libera tiempo para que el asesor se enfoque en el advisory estratégico.
La tecnología también aborda uno de los mayores desafíos en alternativos: la educación del inversor y el proceso de due diligence. Las plataformas modernas ofrecen research curado, disclosure de riesgos, simulaciones de portafolio y análisis de performance. Los clientes pueden explorar estrategias, entender perfiles de riesgo-retorno y realizar análisis de escenarios antes de comprometer capital.
Además, el contenido puede adaptarse por geografía. Por ejemplo, módulos en español para clientes en Madrid o Ciudad de México, y guías en portugués para familias brasileñas. El resultado es un inversionista más informado, que se siente empoderado en lugar de abrumado por la complejidad de los private markets.
Beneficios para asesores y clientes
Las experiencias digitales generan beneficios tangibles tanto para los asesores como para los clientes. Para los advisors, la eficiencia operativa mejora significativamente: el onboarding digital reduce el papeleo, mientras que la automatización de capital calls y distribuciones minimiza la reconciliación manual.
Un caso analizado por McKinsey muestra que una firma centenaria de wealth management logró reducir el tiempo de apertura de cuentas de varias semanas a apenas 30 minutos, mientras que el tiempo dedicado a tareas de back office cayó en un 75%. Para los wealth managers que operan en mercados cross-border —como el canal offshore en Estados Unidos o el mercado español—, los procesos digitales también simplifican la complejidad regulatoria al integrar controles de cumplimiento y documentación fiscal dentro de los flujos operativos.
Para los clientes, los beneficios son igualmente claros. La ejecución es más rápida, la transparencia aumenta y los insights son más personalizados. Pueden suscribirse digitalmente a fondos alternativos, monitorear sus inversiones en tiempo real y acceder a contenido educativo adaptado a sus preferencias de riesgo y jurisdicción.
De acuerdo con una encuesta de CAIS y Mercer en 2025, el 90% de los asesores financieros en Estados Unidos ya asigna a alternativos y el 88% planea incrementar estas asignaciones. Sin embargo, el papeleo administrativo y las preocupaciones de liquidez siguen siendo las principales barreras. Las herramientas digitales abordan directamente estos obstáculos mediante procesos de suscripción más ágiles, reporting consolidado y funcionalidades integradas de gestión de liquidez.
Por qué esto importa ahora
Los activos en private markets han crecido de aproximadamente 10 trillones de dólares en 2020 a una proyección de 18 trillones para 2027, con los HNWI impulsando gran parte de este crecimiento.
Al mismo tiempo, la demografía del cliente está cambiando. Nuevos emprendedores en América Latina y miembros de segunda generación de familias patrimoniales esperan experiencias digitales fluidas, comparables a las que ofrecen las fintech de consumo. Los asesores que no se modernicen corren el riesgo de perder clientes frente a plataformas digitales nativas o grandes bancos que están invirtiendo agresivamente en tecnología.
El entorno regulatorio también evoluciona. En Estados Unidos, la SEC y FINRA fomentan el uso de firmas electrónicas y la distribución digital de documentos, mientras que en Europa las directivas refuerzan la protección del inversor y la transparencia. La tecnología permite a los asesores cumplir con estos requisitos mediante audit trails, reporting estandarizado y controles de cumplimiento en tiempo real.
Las plataformas que incorporan interfaces multilingües y módulos regulatorios locales permiten a asesores en España o Brasil atender clientes globales sin incurrir en riesgos regulatorios.
Caso real
Consideremos un family office en São Paulo que invierte en fondos de private equity en Estados Unidos a través de un custodio en Miami. Antes de la digitalización, los paquetes de suscripción implicaban documentos físicos enviados por courier entre Brasil y Florida, con requisitos de traducción y notarización que añadían semanas al proceso. La visibilidad sobre capital calls y performance del portafolio era limitada, dificultando la planificación de liquidez.
Al adoptar una plataforma digital de inversiones alternativas, el family office ahora completa formularios de suscripción online mediante firmas electrónicas, mientras que la verificación de los inversionistas se realiza a través de módulos integrados de KYC. Las notificaciones de capital calls llegan a través de la aplicación con instrucciones de transferencia preconfiguradas, y un dashboard bilingüe muestra commitments, NAV y distribuciones en tiempo real.
El asesor en Miami accede a la misma información, puede responder consultas de manera inmediata y compartir reportes en portugués. El resultado es claro: menos errores, mayor velocidad de ejecución y una relación de asesoría más profunda.
Tribuna de opinión firmada por Juan Agualimpia, Chief Marketing Officer de LYNK Markets
La mayor ventaja del asesoramiento financiero no reside únicamente en obtener mayores rendimientos, sino en proporcionar tranquilidad a los inversores, según revela un estudio reciente de Vanguard. Según informe, los inversores valoran más la confianza, la claridad y el apoyo continuo de un asesor de confianza que el desempeño de sus inversiones.
Imagínese un inversor observando cómo cambian los mercados financieros, sin saber si actuar o mantener el rumbo. En ese momento de incertidumbre, lo más importante no es un gráfico de rendimiento, sino saber que un asesor de confianza está disponible para ofrecer orientación y seguridad. En este contexto, para Vanguard, la orientación personalizada ayuda a los inversores a mantenerse en el camino hacia sus objetivos financieros. Mientras que muchos asocian el valor del asesoramiento financiero con números y retornos, para la mayoría el beneficio real es personal: la paz mental.
«Estudios y expertos confirman que la tranquilidad es la principal razón por la que las personas buscan asesoramiento financiero. La tranquilidad significa saber que tienes un socio de confianza que te ayuda a mantenerte en el camino, sin importar lo que los mercados o la vida te presenten”, afirma Garrett Harbron, jefe de Estrategias de Gestión Patrimonial Asesorada de Vanguard.
El beneficio emocional
El estudio de Vanguard muestra que el valor del asesoramiento financiero va mucho más allá de los rendimientos de inversión, las estrategias fiscales y la planificación financiera. De hecho, el 86 % de los clientes asesorados reportaron tener más tranquilidad en comparación con quienes gestionan sus finanzas por sí mismos. Esta sensación de seguridad suele ser la principal razón por la que los clientes buscan un asesor y la que los mantiene en la relación a lo largo del tiempo.
La tranquilidad, según los investigadores, se construye mediante apoyo continuo, comunicación y orientación personalizada. Los asesores fomentan la confianza no solo a través de recomendaciones de inversión, sino también contactando a los clientes durante eventos del mercado, recordándoles cumplir con sus planes y compartiendo actualizaciones sobre la supervisión de sus carteras. Incluso tareas tras bastidores, como reequilibrar portafolios o buscar oportunidades de ahorro fiscal, contribuyen al sentido de apoyo del cliente.
Harbron subraya: “Los beneficios emocionales a menudo superan a métricas tradicionales como los rendimientos, incluso si los inversores inicialmente buscan asesoramiento por desempeño. Lo que mantiene a los clientes es la sensación de seguridad y confianza de saber que su asesor siempre está a su lado”.
Orientación personalizada y medición
El estudio también destaca la importancia de adaptar el asesoramiento y la comunicación a las necesidades y definiciones de éxito de cada cliente. Los asesores que invitan a los clientes a definir qué significa el éxito para ellos, y luego explican estrategias en términos claros y comprensibles, fomentan una mayor confianza y satisfacción.
No existe una única definición de éxito financiero. Algunos clientes se centran en los ingresos proyectados, mientras que otros valoran la probabilidad de alcanzar sus metas. Los asesores que ayudan a los clientes a establecer sus propios indicadores y personalizan la orientación construyen relaciones más sólidas y de confianza.
Mientras que los rendimientos son fáciles de medir, cuantificar la tranquilidad es más difícil. Encuestas y retroalimentación de los clientes ayudan a evaluar el valor emocional y de tiempo. Otra investigación reciente de Vanguard encontró que el 76 % de los clientes asesorados dedicaban menos tiempo a preocuparse por sus finanzas, con una reducción media de dos horas por semana. Esto equivale a más de 100 horas al año que ahora pueden dedicar a la familia y a otros intereses, en lugar de preocuparse por el dinero.
El estudio también indica que el valor emocional y el de tiempo están interrelacionados: cuando los clientes dedican menos tiempo a preocuparse por sus finanzas, se sienten más seguros y respaldados.
El impacto duradero del asesoramiento financiero: confianza y seguridad
El asesoramiento financiero va más allá de los números. Ayuda a las personas a dormir mejor por la noche, confiadas en que sus objetivos son alcanzables y que su vida financiera está en buenas manos. Hoy en día, más personas reconocen que los beneficios emocionales del asesoramiento —confianza, claridad y tranquilidad— son tan importantes como las métricas de rendimiento.
Vanguard señala que asesores y empresas están ajustando sus mensajes para reflejar lo que realmente importa a los clientes. Sin importar cómo evolucione la tecnología o la industria financiera, el mayor valor que un asesor puede ofrecer sigue siendo la tranquilidad.
Los gestores de fondos de crédito privadoen Norteamérica esperan que las condiciones en torno a la tensión financiera y los impagos se estabilicen y mejoren gradualmente durante los próximos 12 meses, según un informe independiente encargado por Ocorian, proveedores de servicios para activos en Estados Unidos y a nivel global.
El estudio, realizado entre gestores de crédito privado de Estados Unidos y Canadá que supervisan activos por valor de 1 billón de dólares bajo gestión, dibuja un mercado que no es ni complaciente ni defensivo, sino cada vez más disciplinado a medida que madura y absorbe los efectos de un rápido crecimiento.
Más de cuatro de cada cinco gestores (el 84%) esperan que el nivel de tensión financiera e impagos entre los prestatarios mejores en el próximo año, mientras que otro 10% prevé que las condiciones se mantengan en líneas generales sin cambios. Solo una pequeña minoría (6%) anticipa un deterioro. Los resultados sugieren que los gestores consideran que el estrés actual es manejable y que ya está reflejado en los estándares de concesión de crédito, en los precios y en el seguimiento de las carteras.
Los gestores señalan una estructuración más estricta, un mayor grado de interacción con los prestatarios y una mayor selectividad como elementos clave de su perspectiva. Se espera un uso creciente de los intereses payment-in-kind (PIK), ya que el 90% anticipa cierto aumento en los próximos dos años. Más que verse como una solución en sí misma, el PIK se percibe como una herramienta de gestión de flujos de caja que puede dar margen a los prestatarios, al tiempo que exige un escrutinio más estrecho y una supervisión más activa por parte de los prestamistas.
Al mismo tiempo, los gestores mantienen una visión realista sobre los riesgos asociados al rápido crecimiento del sector. El mercado global de crédito privado, estimado en torno a los 3 billones de dólares a comienzos de 2025 y con previsiones de alcanzar los 5 billones en 2029**, continúa atrayendo capital, intensificando la competencia por los activos.
En torno al 71% de los gestores se declara muy preocupado por el riesgo de que las fuertes entradas de capital fomenten una concesión de crédito agresiva, mientras que el resto se muestra bastante preocupado. Esta ausencia de complacencia refleja una mayor concienciación sobre la disciplina en la originación como factor diferenciador en un mercado cada vez más concurrido.
Los gestores también son conscientes de la opacidad inherente a los mercados de crédito privado, reconociendo que la limitada transparencia puede complicar la valoración y la evaluación del riesgo. No obstante, los encuestados subrayan que esta opacidad es una característica histórica de la clase de activo y no una vulnerabilidad nueva, lo que refuerza la importancia de la gobernanza, el reporting y los controles operativos.
Todos los gestores encuestados afirmaron mantener un nivel elevado de vigilancia sobre los focos de tensión financiera y el riesgo de impago, y más de la mitad (55%) se declararon muy preocupados. Esta preocupación no se plantea como alarmismo, sino como una parte esencial de la gestión profesional del riesgo en un mercado diseñado para poner precio, supervisar y gestionar el estrés crediticio.
Vincent Calcagno, responsable de crecimiento en Estados Unidos de Ocorian, señaló: «Aunque los gestores de crédito privado están asumiendo riesgo, no lo están ignorando. La expectativa de un crecimiento continuado convive con una evaluación realista de los riesgos, las valoraciones y la incertidumbre en materia de políticas. Es un mercado que se está adaptando, no replegando».
El conflicto en Oriente Medio ha pasado de ser percibido como algo temporal, calculado y descontado a ser visto como un conflicto con mayor duración e impacto en el mercado energético. El sentimiento de los inversores está cambiando, lo cual se refleja en la encuesta global a gestores de Bank of America de marzo. Sus resultados muestran un aumento de liquidez, pero sin producirse caída de la renta variable ante la preocupación por Irán.
La principal conclusión es que el conflicto y evolución del crédito privado ponen fin al optimismo desmedido de los últimos meses en el mercado de fondos. Según el equipo Investment Strategist de BofA, dirigido por Michael Hartnett, “el mercado de fondos en marzo se muestra lo suficientemente bajista como para vender petróleo por encima de 100 dólares/barril, vender DXY por encima de 100, comprar GT30 al 5 % y comprar SPX a 6600”. Sin embargo, consideran que el posicionamiento está lejos de los niveles extremadamente bajistas observados en los mínimos recientes de los activos de riesgo.
Optimismo y riesgos
Según la encuesta, el optimismo sobre el crecimiento global cae al 7% neto desde el 39%, las expectativas de inflación suben al 45% neto desde el 9%, el optimismo sobre la bajada de tipos es el más bajo desde febrero de 2023. “Pero nadie contempla una recesión, la probabilidad de un aterrizaje forzoso es de tan solo el 5% frente al 46% que no prevé aterrizaje y el 44% que prevé un aterrizaje suave”, matizan desde BofA.
En opinión de Diego Franzin, director de estrategias de cartera de Plenisfer Investments, parte de Generali Investments, a corto plazo, la evolución del mercado seguirá dependiendo principalmente de las noticias relacionadas con el conflicto en Irán. “La evolución de los tipos de interés ya refleja las expectativas de un nuevo repunte de la inflación y una posible respuesta de los bancos centrales, ya que los responsables políticos siguen siendo muy conscientes del error de política monetaria cometido en 2022, cuando esperaron demasiado para subir los tipos después de que la inflación comenzara a acelerarse”, apunta Franzin.
Sin embargo, el experto de Plenisfer Investments advierte que el contexto macroeconómico difiere considerablemente del de 2022: “El impulso del crecimiento es más débil, la capacidad fiscal es significativamente más limitada en la mayoría de las economías desarrolladas y los niveles iniciales tanto de los tipos de interés como de la inflación son distintos”.
En términos de riesgos, en marzo la geopolítica y la inflación reemplazaron a la burbuja de la IA como los mayores riesgos extremos. Sin embargo, llama la atención que un 63% afirma que el capital privado/crédito es la fuente más probable de un evento crediticio sistémico, lo cual deja claro qué otro mercado están vigilando los inversores.
Implicaciones para el inversor
Este sentimiento, percepción y perspectiva del mercado en marzo se ha traducido en una rotación de posiciones, pasando de sectores en auge, como, por ejemplo, los bancos, a sectores en estanflación, como, por ejemplo, bienes de consumo básico. “En términos generales, la cobertura de posiciones cortas en dólares estadounidenses ha sido moderada, los inversores mantienen posiciones largas en materias primas (la mayoría desde abril de 2022) y conservan grandes sobreposiciones en renta variable, especialmente en mercados emergentes (la mayoría desde febrero de 2021), Japón (la mayoría desde mayo de 2024), bancos e industria, en marcado contraste con una importante posición corta en acciones de consumo discrecional (la mayor infraponderación desde diciembre de 2022)”, explican desde BofA.
Para Franzin, los activos de riesgo siguen pareciendo descontar, en cierta medida, un escenario relativamente benigno. “La opinión predominante entre los inversores en renta variable sigue siendo que el conflicto será de corta duración y tendrá repercusiones económicas limitadas. En nuestra opinión, sin embargo, las posibles repercusiones del conflicto llegan en un momento en que la economía global ya se enfrenta a una serie de vulnerabilidades estructurales, lo que aumenta el riesgo de un escenario de estanflación. En este contexto, los activos que se han visto penalizados principalmente por la dinámica de posicionamiento –entre ellos algunos mercados emergentes como Brasil – podrían ser de los primeros en obtener una rentabilidad superior una vez que el flujo de noticias comience a estabilizarse”, señala.
Desde la visión de Yves Bonzon, Chief Investment Officer (CIO) de Julius Baer, la actual corrección del mercado ofrece una oportunidad para iniciar o aumentar la exposición a clases de activos respaldadas por tendencias estructurales. «Destacan los bonos de mercados emergentes denominados en monedas locales y las acciones chinas, incluidas las vinculadas a la IA. Las acciones chinas se benefician de la continua señalización de Pekín a favor de un mercado alcista de renta variable controlado y sostenido, lo que implica la intervención del gobierno para mitigar las perturbaciones y la volatilidad. Además, China sigue siendo el único mercado que ofrece a los inversores exposición a la IA fuera de EE.UU., con la ventaja añadida de desarrollar la tecnología de una manera notablemente austera en términos de capital», defiende Bonzon.
Rendimiento de los activos
En opinión de Benoit Anne, Senior Managing Director y responsable del Grupo de Análisis de Mercados de MFS Investment Management, resulta especialmente interesante analizar el comportamiento de las distintas clases de activos desde el inicio de la guerra en Irán. Según su análisis, estamos observando una grave escasez de activos defensivos.
“Evidentemente, el precio del petróleo ha sido el claro ganador, con una subida de más del 40% desde el inicio de la crisis; y el dólar estadounidense también ha experimentado un repunte, aunque bastante modesto. En cambio, el oro, que durante un tiempo fue la estrella de los mercados, ha sufrido pérdidas superiores al 5,5% desde el inicio del conflicto. La duración tampoco ha tenido un buen comportamiento, con el índice UST y el índice Bund bajando alrededor de un 2 %, debido principalmente a la presión alcista sobre los rendimientos de los bonos del Estado. De cara al futuro, nos enfrentamos a un entorno altamente volátil dado el nivel extremo de incertidumbre geopolítica”, resume sobre el comportamiento de los principales activos del mercado.
Según su visión, y que el índice DXY ha subido alrededor de un 2,6% durante este periodo, no se puede descartar un cambio brusco de tendencia con respecto a los movimientos recientes, aunque esto seguirá dependiendo de la duración de la crisis geopolítica. “En esta coyuntura, el precio del petróleo se ha convertido en el barómetro más importante de los mercados mundiales. Solo un par de divisas han logrado apreciarse frente al dólar en las últimas dos semanas, entre ellas el peso colombiano y, en menor medida, el shekel israelí. Todas las demás clases de activos principales han bajado, algunas de ellas de forma bastante significativa. Las acciones de mercados emergentes, las acciones en euros y la deuda en moneda local de mercados emergentes se sitúan en la parte baja de esa clasificación”, concluye Anne.
Bank Lombard Odier & Co Ltd ha ampliado la oferta de su plataforma de fondos de arquitectura abierta PrivilEdge con el lanzamiento de PrivilEdge – Polar Capital Global Healthcare. Según explican, el vehículo está gestionado de forma activa, buscando capturar el crecimiento y la innovación del sector sanitario.
En concreto, el fondo adoptará una asignación dinámica entre líderes consolidados de gran capitalización en el sector salud y empresas biotecnológicas de vanguardia, con el objetivo de ofrecer rendimientos superiores con menor volatilidad que el índice MSCI World Healthcare.
Basándose en una asignación diferenciada dentro de los distintos subsectores sanitarios, el fondo combina un enfoque de alta convicción hacia las grandes capitalizaciones del sector con una estrategia diversificada en el universo biotecnológico. Según destacan, esto permite a los gestores construir una cartera diversificada y de alta convicción compuesta por entre 75 y 90 valores, abarcando todo el universo de inversión de compañías globales del sector salud y biotecnología. “La selección de valores se fundamenta en un enfoque basado en research, centrado en oportunidades asimétricas dentro del sector, respaldado por perspectivas globales y un exhaustivo análisis fundamental bottom-up, con el fin de generar alfa y priorizar los rendimientos ajustados por riesgo”, añaden.
“Creamos PrivilEdge para ofrecer a nuestros clientes un acceso cuidadosamente seleccionado a algunas de las mejores ideas de inversión externas del mercado. La plataforma sigue evolucionando, reforzando nuestra capacidad de ofrecer a los inversores fuentes de rentabilidad diversificadas. Este nuevo fondo del sector sanitario brinda a los clientes una opción para invertir en una asignación diferenciada y dinámica dentro del sector”, ha comentado Maxime Perrin, Head of Open Architecture en Lombard Odier.
Por su parte, Gareth Powell, gestor principal del PrivilEdge – Polar Capital Global Healthcare Fund, ha añadido: “El sector sanitario sigue siendo una de las áreas de crecimiento estructural más atractivas a nivel mundial, impulsado por la innovación, las tendencias demográficas y una demanda sostenida de mejores resultados. Con esta estrategia, combinamos nuestro enfoque de alta convicción hacia los líderes consolidados del sector con nuestra profunda experiencia en biotecnología para identificar oportunidades en todo el espectro de capitalización del mercado. Estamos encantados de asociarnos con Lombard Odier para poner nuestras capacidades especializadas en el sector salud a disposición de los clientes de la plataforma PrivilEdge”.
Los gestores dedicados del fondo suman 150 años de experiencia en el sector sanitario y utilizan esta profunda especialización para identificar los mejores activos en subsectores clave. Con el apoyo de más de 50 profesionales de la inversión, el equipo opera siguiendo un modelo boutique que combina equipos de inversión especializados e independientes con una plataforma operativa de alta calidad. Por ahora, el fondo está registrado para su distribución en Bélgica, Francia, Alemania, Italia, Liechtenstein, Luxemburgo, Países Bajos, España, Suiza y el Reino Unido.
Los hogares de alto patrimonio (HNW, por sus siglas en inglés) —aquellos con entre 5 y 20 millones de dólares en activos financieros— ahora controlan el 40% de los activos disponibles en EE. UU., frente al 18 % en 2013. Con el continuo crecimiento acelerado tanto de la población como de los activos del segmento HNW estadounidense, los gestores de activos están aumentando su enfoque en los esfuerzos de distribución hacia las prácticas de asesores centradas en este segmento, según The Cerulli Edge — «The Americas Asset and Wealth Management Edition».
El incremento en el número de opciones de afiliación independiente para asesores financieros ha provocado una afluencia de clientes HNW que siguen a sus asesores hacia estas prácticas, y los gestores de activos buscan aprovechar este cambio. Los ejecutivos de distribución enfocados en el mercado HNW consideran que los asesores de inversión registrados independientes (RIA, por sus siglas en inglés) (79 %) presentan la mejor oportunidad durante los próximos tres años.
“Los asesores que atienden principalmente a clientes HNW son prospectos ideales para los equipos de distribución de los gestores de activos que buscan vender inversiones alternativas y otros productos complejos”, afirma Chayce Horton, director asociado. “Sin embargo, los asesores pueden mostrarse reacios a invertir en estos productos debido a la falta de conocimiento sobre ellos. Muchos recurren a los gestores de activos en busca de orientación y análisis sobre estos productos.”
Según Cerulli, casi la mitad de las prácticas de asesores HNW considera que el acceso a gestores de cartera o especialistas en productos (49 %) es uno de los tres recursos más valiosos que ofrecen los gestores de activos, solo superado por los recursos de construcción de carteras (59 %). Cerulli recomienda que los gestores de activos incrementen el número de especialistas en productos dentro de sus equipos de distribución, especialmente aquellos que interactúan con asesores HNW.
“Los gestores de activos deben ofrecer proactivamente a los asesores acceso a especialistas en productos, junto con materiales educativos y de marketing relevantes, al distribuir alternativas y otros productos complejos”, explica Horton. “Los RIAs independientes, identificados por los ejecutivos de distribución como una de las principales oportunidades de crecimiento, también valoran recursos educativos adicionales, ya que suelen estar más aislados y menos propensos a disponer de un conjunto completo de herramientas. Los equipos de distribución que buscan expandir su negocio HNW deben demostrar un amplio conocimiento y especialización en productos para tener éxito”, concluye.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Mampu. puerto madero
A todo esto, ¿cómo va Argentina? Mientras el país tarda en salir a emitir deuda en los mercados internacionales y muestra tanto orden en la economía macro como recesión en el frente interno, un informe de Sergio González, Head Asset Management de Cohen, analiza las repercusiones de la última reforma tributaria, la famosa Ley de Inocencia Fiscal.
Los resultados de esta nueva reforma se inscriben dentro de los intentos de formalizar y reconstruir la economía financiera argentina y conseguir dólares para pagar la deuda y recapitalizar el Banco Central.
“A poco más de un mes de la reglamentación del Régimen de Inocencia Fiscal, cada vez son más los inversores que buscan poner a trabajar los dólares que hasta ahora tenían guardados fuera del sistema financiero. Este no es un blanqueo tradicional. No se trata de grandes capitales ocultos, sino de ahorristas que, a lo largo de los años, tomaron la decisión de mantener sus dólares en efectivo como protección frente a sucesivos episodios de inestabilidad económica y regulatoria”, señala el experto.
Entender el punto de partida
Tras años, o incluso décadas, de tener los ahorros en efectivo, es normal que al acercarse al mercado a través del Régimen de Inocencia Fiscal se tenga una relación distante con el sistema financiero local. De hecho, el sentimiento de desconfianza es legítimo.
Esto se traduce en un perfil de inversor particular, que tiene implicancias directas para la construcción del portafolio, explica Sergio González.
El primer movimiento suele ser conservador. El objetivo inmediato es preservar el capital en moneda dura y generar una renta previsible, sin asumir riesgos excesivos.
El horizonte de inversión inicial es corto. La confianza se va construyendo con el tiempo; el primer paso debe ser simple y claro.
La liquidez importa. Para muchos, la posibilidad de recuperar los fondos rápidamente es una condición no negociable.
La diversificación por tramo de duración y tipo de instrumento es una herramienta clave para equilibrar rendimiento y volatilidad.
El menú de inversión en dólares: tres categorías
El universo de instrumentos en dólares locales es amplio y el experto de Cohen lo resume en tres categorías: bonos soberanos de tramo corto, Obligaciones Negociables (ON) corporativas en dólares y Fondos Comunes de Inversión (FCI) en dólares.
Según González: “Los Fondos Comunes de Inversión son el vehículo natural para quienes buscan exposición al crédito corporativo o soberano en dólares sin asumir el costo operativo y analítico de la selección individual de títulos. La industria de FCI especializados en deuda corporativa en dólares acaba de superar los 1.000 millones de dólares bajo administración. Este hito refleja no solo un crecimiento cuantitativo, sino la consolidación del producto como una opción de inversión.
El contexto es favorable, pero no exento de riesgos
El experto de Cohen enumera los principales riesgos, siempre presentes en Argentina:
Riesgo soberano: los bonos del Estado argentino siguen sujetos a la evolución fiscal y de reservas. La mejora de fundamentos es real, pero el camino no está libre de volatilidad.
Riesgo crediticio corporativo: no todos los emisores tienen la misma solidez financiera. La dispersión entre créditos seguirá siendo alta, lo que refuerza la importancia de la selección.
Riesgo de liquidez en el secundario: algunos títulos, si bien líquidos para el estándar local, pueden presentar spreads bid-ask relevantes en momentos de estrés.
Riesgo de contexto internacional: la evolución del dólar global, las tasas internacionales y la percepción de riesgo emergente impactan en la valuación de estos activos.
Foto cedidaAlejandro Masseroni, Regional Sales Leader de Temenos
En sus 25 años operando en América Latina, en la compañía de tecnología bancariaTemenos han visto cómo la transformación digital se ha ido consolidando en la industria de gestión patrimonial. Mirando hacia delante, la expectativa de la firma es que esta tendencia se siga profundizando, con el mercado afluente como un espacio especialmente fértil para este tipo de soluciones.
Para el representante de la compañía para la región, actualmente recién estamos viendo el inicio de la ola de transformación tecnológica en la industria financiera. “Hoy estamos empezando a ver los primeros beneficios extendidos a otros mercados en temas de uso de educación financiera y canales digitales. Esa es la pieza que habilita que los usuarios de este tipo de productos estén más proclives o más predispuestos a adoptar herramientas –incluso la inteligencia artificial– para la parte de inversiones”, dijo Alejandro Masseroni, Regional Sales Leader de Temenos, en conversación con Funds Society.
A futuro, un espacio que están mirando con atención es el mercado de “afluentes”, un segmento más masivo al que las firmas de wealth management han estado abriendo las puertas, apoyados por la tecnología. “En el mercado más afluente es donde vemos que hay mayor potencial, por un tema de volumen”, explica.
El ejecutivo describe un efecto “bola de nieve” en la adopción de tecnología en el rubro. “Los usuarios que empezaron a usar sus herramientas para sus operaciones del día a día, para productos más sencillos, hoy son los que están confiando en invertir o haciendo sus primeras inversiones en esos canales”, comenta.
El potencial del mercado affluent
Para Masseroni, el encanto de tecnologías como la inteligencia artificial es que apoye la asesoría de inversión. No reemplazando al ejecutivo o asesor financiero, sino que entregando información, respondiendo a los intereses de los inversionistas y entendiendo sus necesidades. La idea, señala, es que los clientes lo utilicen como una especie de “copiloto”.
“En el mercado afluente, hay más para hacer en empoderar al ejecutivo”, señala el representante de Temenos. Dada la naturaleza masiva del sector, las herramientas tecnológicas tienen el potencial de amplificar la acción de un asesor financiero. “Es donde va a haber un cambio más drástico”, acota, en términos de crear nuevas herramientas y potenciar a los asesores.
En ese sentido, Masseroni destaca que es el mayor acceso a estrategias de inversión a patrimonios más pequeños el que ha estado empujando el crecimiento “importante” que ha mostrado el segmento affluent. “Lo importante es entender la nueva ola de inversores que hay gracias a estos canales digitales y estas formas de invertir nuevas”, indica.
Subiendo por la escalera de capitales, para las carteras de alto y ultra alto patrimonio, la visión de Temenos es que se va a generar un sistema de atención híbrido, que conserve algunas características de la asesoría financiera tradicional con el aporte de eficiencia de herramientas tecnológicas. Esto incluye aspectos operativos y también información especializada.
Dinámica en América Latina
En línea con esta tendencia, en la firma tecnológica ven un negocio atractivo en América Latina, donde tienen presencia desde hace 25 años. Actualmente, operan en México, Brasil, Argentina, Chile, Perú, Bolivia, Colombia y mercados de peso en Centroamérica y el Caribe.
Sobre cuáles ven como espacios con mayor potencial para crecer, Masseroni recalca que “el mayor potencial está donde está la menor penetración de la industria financiera en la población”. Por ejemplo, indica, México, que cuenta con una oferta amplia pero consolidado en ciertos segmentos de clientes, y Brasil, donde las plataformas de inversión no han visto la misma masificación que el sistema transaccional Pix.
Para esto, recalca, es fundamental que se construyan las bases y la educación, que traen confianza a la hora de usar plataformas. Para llegar a que la gente haga inversiones en estos canales, primero hay que establecer su uso en transacciones básicas y consumo de productos financieros más simples, como depósitos bancarios.
Por el contrario, donde ven una mayor penetración de herramientas tecnológicas en el rubro de wealth management es Chile y algunos mercados del Caribe y Centroamérica, destacando Panamá, República Dominicana, Bermudas y Bahamas, entre otros. En estos mercados, Temenos ha visto una alta actividad de transformación digital.
Este empuje lo han liderado los servicios a altos y muy altos patrimonios. Hoy, acota, Masseroni, “están buscando llegar a segmentos de patrimonios más bajos, para hacerlo más masivo”.
“Parte del potencial de la región es que también se invierte mucho”, donde las instituciones están aplicando los recursos para transformarse, agrega.
