El mercado inmobiliario global está entrando en la era del blockchain, y la tokenización de activos se perfila como un catalizador de crecimiento sin precedentes. Según estimaciones de Standard Chartered, la capitalización global de activos tokenizados podría alcanzar dos billones de dólares en 2028, multiplicando por 56 el tamaño actual, cifrado en 35.000 millones.
Geoffrey Kendrick, responsable de análisis de activos digitales de Standard Chartered, destaca que las stablecoins han sentado las bases para que diversas clases de activos —desde fondos del mercado monetario hasta inmuebles— se trasladen al blockchain a gran escala. La mayor parte de esta actividad se espera que se produzca sobre la red Ethereum, valorada por su fiabilidad y más de una década de funcionamiento continuo.
Aunque el sector inmobiliario representa actualmente menos del 2% de los activos tokenizados, se prevé que supere los 400.000 millones de dólares en 2028, a medida que la regulación y la infraestructura evolucionen. En Europa, el mercado generó unos 800 millones de dólares en 2024, impulsado por la normativa MiCA y proyectos que aplican blockchain a activos reales. En España, la CNMV autorizó recientemente la primera emisión de deuda tokenizada, por 5 millones de euros, consolidando plataformas que acercan esta tendencia al pequeño inversor.
Robin Decaux, CEO y cofundador de Equito, subraya que “la tokenización no es una promesa futura: ya está transformando la manera de invertir y aportando transparencia y liquidez al mercado”. Equito, con más de 250.000 usuarios y 25 millones de euros bajo gestión, ha tokenizado más de 120 propiedades en España, con una tasa de reinversión del 60% y nuevas adquisiciones financiadas en menos de 15 minutos.
La inteligencia artificial es un componente clave de la plataforma, automatizando valoraciones, detectando riesgos y garantizando que cada inversor interactúe con activos verificados en tiempo real. Sus aplicaciones abarcan desde adquisición de propiedades y cumplimiento regulatorio hasta gestión inteligente de inquilinos, optimizando decisiones y reduciendo costes operativos.
Decaux apunta que el próximo desafío será la liquidez, y prevé que, en los próximos años, la compra y venta de tokens inmobiliarios será tan rápida como operar con acciones, con Europa liderando esta transformación. Entre las funcionalidades en desarrollo destacan asistentes conversacionales basados en NLP y contratos inteligentes que se ajusten dinámicamente a parámetros de mercado, así como interfaces de búsqueda en lenguaje natural para los inversores.
Con la combinación de blockchain, IA y regulación emergente, la tokenización está posicionándose como un motor de innovación capaz de hacer que la inversión inmobiliaria sea más accesible, transparente y eficiente, marcando el inicio de una nueva era en el sector.
La firma Ytech, liderada por Yamal Yidios, obtuvo un crédito de 565 millones de dólares del banco J.P. Morgan para la construcción de The Residences at 1428 Brickell, una torre de 70 pisos en desarrollo en Miami. Con más del 60% de sus unidades vendidas, la operación marca un hito en el mercado de lujo al respaldar el primer rascacielos residencial del mundo parcialmente alimentado por energía solar.
“El financiamiento asegurado para 1428 Brickell reafirma la confianza del mercado de capitales en nuestra visión y en la solidez de nuestro plan de diseño, construcción, comercialización y ventas, así como en nuestra capacidad de gestión integral de la obra”, señaló Yamal Yidios, CEO de Ytech. “La participación de J.P. Morgan fortalece aún más su posicionamiento, mientras avanzamos con absoluta responsabilidad y un firme compromiso en la construcción de una torre definida por un lenguaje arquitectónico de carácter único, un rigor constructivo excepcional y un nivel de innovación que establece un nuevo referente para Brickell y el mercado inmobiliario de lujo en Miami”, agregó.
El préstamo, uno de los más altos otorgados este año en Estados Unidos para un proyecto residencial. Ytech fue asesorada por Greenberg Traurig, mientras que J.P. Morgan y Sculptor Real Estate contaron con representación legal de Gibson Dunn y Adler & Stachenfeld, respectivamente. JLL Capital Markets lideró la intermediación financiera.
Otro ícono del lujo
The Residences at 1428 Brickell será el primer rascacielos residencial parcialmente alimentado por energía solar, con 195 unidades valoradas entre 4 millones y 10 millones de dólares. Todas las unidades son exclusivamente de uso residencial y destacan por sus acabados premium. El proyecto atrae compradores de alto nivel de Estados Unidos, Europa y América Latina, principalmente interesados en unidades de tres y cuatro habitaciones.
En los niveles superiores, las Lower Penthouses alcanzan precios de hasta 20 millones de dólares, mientras que los dos Upper Penthouses, valorados en 60 millones de dólares cada uno, ofrecen techos de 30 pies y vistas panorámicas de la Bahía de Biscayne.
Con más de 80.000 pies cuadrados de amenidades, incluyendo piscinas, gimnasio, spa, bar de vinos y espacios privados, 1428 Brickell combina sostenibilidad, discreción y servicio personalizado, estableciendo un nuevo estándar en el mercado residencial de lujo de Miami. Fundada en 2006, Ytech es una firma de desarrollo inmobiliario con sede en Miami, Florida, con un portafolio actual que supera los 3.000 millones de dólares en proyectos de lujo en Brickell.
DWS Group y Nippon Life India Asset Management Ltd (NAMI), cuarta mayor gestora india con 85.000 millones de dólares en activos bajo gestión, han firmado un memorando de entendimiento para establecer una colaboración estratégica centrada en activos alternativos, gestión pasiva y distribución internacional. La alianza responde al fuerte potencial de crecimiento del mercado indio, considerado clave para las gestoras globales en las próximas décadas.
Según explican, en virtud del acuerdo, DWS invertirá en Nippon Life India AIF Management (NIAIF), filial especializada en fondos de inversión alternativos propiedad de NAMI. La operación permitirá a DWS adquirir una participación del 40%, mientras que NAMI conservará el 60% restante. La inversión se destinará íntegramente a expandir la plataforma de alternativos, que incluye crédito privado, renta variable cotizada, capital riesgo e inmobiliario, y a ampliar su alcance hacia inversores internacionales, apoyándose en la experiencia global de DWS.
El acuerdo también contempla el desarrollo conjunto de productos pasivos, dirigidos tanto al mercado indio como a inversores bajo el estándar UCITS, así como un canal de distribución global para fondos activos centrados en India. Esta estructura permitirá a ambas gestoras ofrecer soluciones de inversión integradas, combinando la profunda comprensión del mercado local de NAMI con la red internacional de DWS.
A raíz de este anuncio, Stefan Hoops, CEO de DWS, destacó que “la India representa un mercado estratégico de crecimiento estructural para las gestoras globales, y esta colaboración nos permite atender la creciente demanda de inversiones a largo plazo en el país”. Por su parte, Sundeep Sikka, CEO de NAMI, subrayó que la alianza permitirá construir una franquicia de alternativos sólida y escalable, fortaleciendo la oferta de estrategias pasivas y de distribución global, y facilitando el acceso de los inversores a oportunidades de primer nivel.
El mercado indio de alternativos ha mostrado un crecimiento acelerado, con compromisos de capital que alcanzan aproximadamente 148.000 millones de euros y un ritmo anual cercano al 28% entre 2019 y 2023. Se estima que en los próximos cinco años este segmento alcance 600.000 millones de euros, con una tasa compuesta anual del 32%, impulsado por la expansión económica, la mayor participación de inversores nacionales y extranjeros, un entorno regulatorio favorable y el respaldo del gobierno.
La operación también refleja la sinergia entre la experiencia internacional de DWS y la presencia local de NAMI. Kaushik Shaparia, CEO para India y Emerging Asia de Deutsche Bank, enfatizó que la alianza “no solo capitaliza el enorme potencial del mercado indio, sino que reafirma nuestra confianza en su marco regulatorio y espíritu emprendedor, generando valor sostenible para inversores locales e internacionales”. Kazuo Sato, de Nippon Life Japan, señaló que la transacción constituye un beneficio mutuo, combinando la trayectoria global de DWS con la sólida presencia de NAMI en la India y otros mercados clave.
Desde la entidad matizan que la operación está sujeta a la aprobación de las autoridades regulatorias y ambas partes han acordado mantener la confidencialidad sobre los detalles financieros y el precio objetivo. Con esta colaboración, DWS y NAMI buscan no solo consolidar su posición en el creciente mercado de alternativos indio, sino también ofrecer a los inversores globales acceso a una franquicia de inversión de largo plazo, alineada con estándares internacionales.
Foto cedidaGabrielle Capron, analista sénior del equipo de Investigación de Crédito y ESG de Crédit Mutuel Asset Management.
Crédit Mutuel AM, sociedad gestora perteneciente a La Française, la división multiespecialista de gestión de activos de Crédit Mutuel Alliance Fédérale, ha anunciado el nombramiento de Gabrielle Capron como analista senior en la división de Investigación de Crédito y ESG. Gapron reportará a Marie Lassegnore, responsable de Análisis Financiero y ESG y miembro del Comité Ejecutivo de Crédit Mutuel Asset Management.
“Con más de veinte años de experiencia en análisis financiero corporativo, incluidos más de diez trabajando con emisores de deuda High Yield, Gabrielle contribuirá al desarrollo del enfoque riguroso y holístico del análisis financiero y ESG que promovemos en Crédit Mutuel Asset Management. Su capacidad para vincular el rendimiento económico con la sostenibilidad es clave en nuestro enfoque y aportará valor a nuestros inversores», ha comentado Lassegnore a raíz de este anuncio.
Desde la firma destacan que Capron aporta una sólida experiencia tanto en análisis financiero como en la integración de factores extrafinancieros, desarrollada durante 23 y 20 años respectivamente. Comenzó su carrera en 1997 en el departamento de estudios económicos de AGF Asset Management, antes de incorporarse a Eurofin Gestion como gestora de carteras de renta fija. Cuatro años después, en 2002, se unió a CNP Assurances como analista de crédito, especializada en los sectores financiero y de servicios públicos.
En 2005, se incorporó a Groupama Asset Management, donde pasó 20 años desarrollando una visión de 360° del análisis financiero a través de una variedad de funciones. Allí adquirió una experiencia multisectorial, combinando diagnósticos estratégicos y financieros en todas las clases de activos (renta variable, crédito, mercados monetarios), junto con una sólida competencia en análisis extrafinanciero. Posee un máster en Economía y un posgrado en Dinero, Banca y Finanzas por la Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne. También es graduada por la SFAF (Sociedad Francesa de Analistas Financieros) y cuenta con la certificación CESGA.
Hay una clara consolidación del modelo híbrido de trabajo entre los usuarios de Ciudad de México y un renovado interés por ampliar espacios de oficinas entre las empresas, según la consultora y empresa de servicios inmobiliarios CBRE que presentó los resultados de su más reciente encuesta.
El estudio recoge la perspectiva de empresas de todos los tamaños, con una representación significativa del sector servicios, y analiza cómo las organizaciones están adaptando sus estrategias al futuro del trabajo.
Pandemia y el cambio en 2022
El año 2022 marcó un periodo inicial de retorno a la normalidad, aunque también de incertidumbre. Las empresas ya habían activado el regreso presencial a sus oficinas en un 75%, en tanto que un 25% ya había optado por un esquema híbrido con regresos paulatinos. Sin duda, fue un momento de equilibrio entre la necesidad de recuperar la actividad habitual y la cautela ante la persistencia de la pandemia.
2023-2025, mayor madurez en la gestión del trabajo remoto
El año 2023 evidenció una consolidación del modelo híbrido de trabajo. La mayoría de las empresas que habían retomado la actividad presencial, establecieron el regreso de 3 o más días en la oficina por semana. Un pequeño porcentaje, en contraste, mantuvo la flexibilidad de no requerir presencia física. Este periodo se caracterizó por un aprendizaje significativo en la gestión de equipos remotos y la adaptación de las operaciones, marcando una transición hacia un equilibrio más definido entre la presencia física y el trabajo remoto.
Para los primeros 6 meses de 2025, los datos sugieren la persistencia de la tendencia hacia los modelos híbridos. Una proporción considerable de empresas continúa requiriendo 3 o 4 días presenciales a la semana. Esta situación refleja una mayor madurez en la gestión del trabajo remoto y, consecuentemente, direcciona una mayor inversión en tecnología y herramientas de colaboración. El objetivo es facilitar tanto el trabajo presencial como remoto, optimizando la eficiencia de la colaboración en el entorno laboral.
Es momento de crecer…
Actualmente, el 87% de usuarios indican que tienen expectativas de crecimiento con base en el espacio que ocupan actualmente.
Las proyecciones de 2025 indican una consolidación del modelo híbrido con una medición establecida estructuralmente. Respecto al tamaño de los espacios de oficina, se anticipa un aumento moderado en la mayoría de los casos y un crecimiento mayor en una porción importante de empresas.
Derivado de la alineación entre las expectativas y la asistencia presencial promedio en las oficinas corporativas de la Ciudad de México, uno de los desafíos fundamentales radica en la revitalización de la experiencia del espacio de trabajo, la priorización del estacionamiento (45%) y las tecnologías conectadas por encima de otros servicios.
En las últimas semanas, me ha llamado la atención la gran cantidad de cobertura mediática centrada en si el entusiasmo de los inversores por la inteligencia artificial está llevando al mercado hacia una «burbuja de IA«.
Dado que yo mismo me debato con esta cuestión, pensé que sería útil compartir mi opinión, no solo como inversor en acciones relacionadas con la IA, sino también como antiguo analista de telecomunicaciones que fue testigo del estallido de la burbuja tecnológica a finales de la década de 1990. Aún recuerdo vívidamente aquella experiencia, que me enseñó lecciones que creo que son aplicables al entorno actual.
La pregunta clave hoy en día es si la analogía adecuada es el año 2000, lo que implicaría que nos encontramos en una burbuja a punto de estallar, o 1998, lo que implicaría que aún no hemos visto el punto de inflexión principal y que el mercado podría tener más margen de crecimiento.
El optimismo del mercado bursátil: eso era antes, esto es ahora
Sources: Capital Group, LSE Group, Nasdaq. As of 20 October 2025. Past results are not predictive of results in future periods.
Aunque reconozco la dificultad de evaluar las burbujas con previsión, creo que estamos más cerca de 1998 que de 2000. Como algunos recordarán, 1998 fue el año en que Global Crossing, la empresa que definió la era de la construcción de fibra óptica y una de las acciones clave de la burbuja de finales de los 90, salió a bolsa a 19 dólares por acción. Nueve meses después, cotizaba a 64 dólares. Worldcom informó de que el tráfico de Internet se duplicaba cada 90 días. Por supuesto, ambas empresas acabaron en bancarrota, pero no sin antes protagonizar una espectacular carrera alcista. Desde que Global Crossing salió a bolsa el 14 de agosto de 1998 hasta que el mercado alcanzó su máximo el 10 de marzo de 2000, el índice NASDAQ-100 subió más de un 245 %.
Permanecer al margen durante ese periodo fue muy doloroso para los gestores de carteras experimentados que se mostraban escépticos ante la creciente burbuja, ya que se quedaron atrás en el repunte del mercado. Finalmente, en 2000 y años posteriores se les dio la razón, pero el camino fue desagradable.
¿Se repetirá la historia?
En el futuro, creo que hay una probabilidad considerable de que veamos una burbuja en algún momento, seguida de una corrección potencialmente desgarradora. Pero no creo que hayamos llegado a ese punto todavía.
Hoy en día contamos con un conjunto mucho más sólido de empresas que realizan inversiones relacionadas con la IA. Los gigantes hiperescalables —los proveedores de plataformas de Internet y en la nube como Amazon, Microsoft y Alphabet— pueden soportar su enorme gasto de capital mucho mejor que las nuevas empresas de telecomunicaciones de finales de los años 90. Algunos economistas afirman que el gasto en inversiones relacionadas con la IA, que incluye la compra de chips avanzados y la construcción de enormes centros de datos, ha contribuido a mantener a la economía estadounidense fuera de la recesión este año.
Las empresas del sector de la inteligencia artificial están inundadas de dinero
Sources: Capital Group, FactSet. «T12 FCF» refers to trailing 12-month free cash flow figures as provided by FactSet. Figures are as of 31 December each year.
Según algunas estimaciones, el ciclo de gasto en IA es tan grande que representa aproximadamente el 7 % del producto interior bruto de EE. UU., es decir, más de 2 billones de dólares. Este enorme gasto es necesario, en opinión de las grandes empresas tecnológicas tradicionales, si quieren evitar verse desplazadas por las empresas de IA más jóvenes y emergentes. Mientras empresas como Amazon, Microsoft y Alphabet consideren que el gasto relacionado con la IA es vital, creo que seguirán invirtiendo, lo que seguirá alimentando el auge de la IA.
La pieza que falta: el auge pendiente de las OPI
Otra diferencia significativa hoy en día es que aún no hemos visto salir a bolsa a la empresa líder de esta era, OpenAI, que desató la última oleada de entusiasmo en noviembre de 2022 con la presentación de ChatGPT, un chatbot basado en IA que se convirtió rápidamente en la aplicación más descargada de la historia en ese momento. Otras startups innovadoras, como Anthropic, Cohere, Mistral AI y xAI, también siguen siendo privadas, por ahora. Aún no hemos vivido nuestro «momento Global Crossing», pero creo que es solo cuestión de tiempo que estas startups entren en la siguiente fase de su crecimiento mediante el proceso de salida a bolsa (OPV).
Inteligencia artificial: ¿auge o burbuja?
Sources: Capital Group, Bloomberg. «Four Horsemen» represents Cisco, Dell, Microsoft and Intel, four of the largest companies and best performers during the dot-com era. Data indexed to 100 on 1 January 1998. AI era companies represented are Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Broadcom, Meta and Amazon, seven of the largest AI-exposed companies. Data indexed to 100 on 1 January 2020.
Además, cabe señalar que la Reserva Federal de EE. UU. se encuentra actualmente inmersa en un ciclo de recortes de tipos. Una política monetaria flexible puede suponer un impulso para las acciones tecnológicas de gran valor. En 1998, los responsables de la Fed comenzaron a recortar los tipos de interés de forma muy agresiva tras el colapso de Long-Term Capital Management. Mantuvieron los tipos bajos en medio del temor generalizado por el efecto 2000. Hoy en día, se podría argumentar que los aranceles y el debilitamiento del mercado laboral son motivos de preocupación equivalentes que han llevado a la Fed a tomar medidas. En cualquier caso, tanto entonces como ahora, hay una gran cantidad de liquidez en el sistema, lo que tiende a alimentar el optimismo de los inversores.
¿Y si la burbuja de la IA está a punto de estallar?
Otra lección que he aprendido tras tres décadas invirtiendo es que el mercado a veces te hace bajar los humos. Es muy posible que me equivoque sobre el alcance y el momento en que estallará la burbuja de la IA. En mis carteras, estoy invirtiendo como si estuviéramos en 1998 o 1999, con la intención de participar plenamente en las poderosas tendencias de la IA que siguen desarrollándose entre estas empresas dinámicas y orientadas al crecimiento. Sin embargo, también estoy jugando a la defensiva, buscando añadir cierto grado de equilibrio a mis carteras.
En este sentido, busco activamente empresas que hoy en día puedan estar en desventaja, pero que podrían obtener resultados relativamente buenos si estalla la burbuja de la IA. En mi opinión, las empresas de energía y cable entran en esta categoría. Ambos sectores cotizan cerca de sus valoraciones históricamente bajas. Y ambos contienen empresas selectas con ganancias decentes, activos valiosos a largo plazo y potencial para sorpresas al alza.
Previsión de problemas relacionados con la burbuja
Ninguno de mis comentarios debe interpretarse en el sentido de que no estoy convencido del rápido avance de la IA y de su potencial para convertirse en una tecnología increíblemente transformadora. No soy escéptico con respecto a la IA. Creo que cambiará el mundo, al igual que lo hizo Internet. Creo que sentará las bases para la creación de empresas nuevas, innovadoras y disruptivas, del mismo modo que la llegada de Internet allanó el camino para Amazon, Alphabet, Meta y Netflix.
Pero también creo que es importante evaluar en qué punto nos encontramos en el camino hacia la adopción de la IA, el entusiasmo de los inversores y la posibilidad muy real de que haya problemas en el futuro. Si nos estamos acercando a una burbuja, entonces es muy importante saber en qué punto del camino nos encontramos. Yo diría que estamos más cerca de las primeras etapas. Y si se analiza la historia de la burbuja tecnológica de finales de los años 90, es posible que se llegue a la misma conclusión que yo: que probablemente sea demasiado pronto para dejar que el riesgo de una burbuja supere las atractivas oportunidades que ofrece esta nueva y potente tecnología.
Tribuna de Chris Buchbinder, gestor de carteras de renta variable de Capital Group
Los elementos de la arquitectura clásica, las líneas sencillas y la piedra natural, inspiran mi forma de transmitir la historia de la creación de riqueza. La metáfora de la construcción ilustra cómo cada nivel de un recorrido financiero se construye sobre sí mismo para alcanzar metas de vida concretas.
El primer paso es crear una base sólida. Esto significa lograr la independencia financiera, minimizar las deudas, presupuestar dentro de los recursos, fortalecer el historial crediticio y establecer un fondo de emergencia. Estos son los pasos preliminares hacia el futuro deseado.
A continuación, se establecen los pilares: activos tangibles que sostienen la estructura. Se trata de la propiedad de una vivienda (un fondo que se revalorizará con el tiempo), la financiación de la educación superior, el desarrollo de una carrera profesional o la creación de un negocio, la maximización de los ahorros para la jubilación y la atención a las necesidades de planificación patrimonial.
Después, el enfoque se centra en la escalera, un giro hacia las inversiones a largo plazo, incluidas las no líquidas, con rendimientos constantes y potencial de crecimiento.
Desde allí, accedemos al ático: jubilación con financiación completa, planificación de salida para liberar riqueza en una empresa privada o práctica profesional, determinación de un estilo de vida pleno, cumplimiento de objetivos, proyectos apasionantes y metas personales.
Finalmente, llegamos al balcón, con vistas a toda una vida de planificación, perseverancia y logros. En esta etapa, se produce un cambio hacia la realización personal en la intersección de las necesidades a largo plazo, el legado, la filantropía y otros legados importantes.
Esta metáfora celebra la paciencia y el trabajo reflexivo que requiere la planificación financiera a medida que se construye la riqueza con el tiempo. Puede ayudar a visualizar la creación de riqueza como un proyecto a largo plazo que brinda tranquilidad y la certeza de que la inauguración está por venir.
Los nuevos resultados de la tercera edición del estudio People & Money de BlackRock, elaborado en colaboración con YouGov, revelan que el deseo de obtener una mayor rentabilidad que el ahorro en efectivo y el interés por tener un mayor control sobre el futuro financiero son los principales motivos que impulsan a los europeos a empezar a invertir.
El estudio analiza las motivaciones y comportamientos financieros de más de 40.000 personas en 15 países europeos y muestra que la tenencia de ETFs ha aumentado un 69 % en Europa desde 2022.
En España, el 37% de los inversores afirma haber comenzado a invertir tras darse cuenta de que podía hacer crecer su dinero de forma más eficaz que manteniéndolo en efectivo. Este hallazgo refleja un cambio en la mentalidad de los ahorradores, que buscan construir una mayor seguridad financiera a largo plazo.
Entre los diferentes grupos de edad, los millennials más jóvenes (de 25 a 34 años) son los más propensos a citar el ánimo de amigos y familiares (29%), seguidos de la facilidad para invertir a través del móvil (24%). Ambas motivaciones los diferencian claramente de los inversores de 35 años o más.
Por su parte, la motivación de Generación Z (18-24 años) y millennials está muy vinculada al “miedo a perderse algo” (FOMO): alrededor de un tercio (30%) asegura haber empezado a invertir al ver cómo otros aumentaban su patrimonio, frente al 19% de los mayores de 35 años.
Timo Toenges, responsable del canal digital para el negocio de Wealth en EMEA de BlackRock, señala: “Casi cuatro de cada diez inversores españoles decidieron invertir tras darse cuenta de que sus ahorros en efectivo no les ofrecían la mejor rentabilidad, y más de una cuarta parte lo hace para tener un mayor control sobre su futuro financiero. Esto refleja una creciente conciencia de que invertir es una herramienta clave para alcanzar la seguridad financiera a largo plazo. Sin embargo, todavía existen 14 billones de euros en depósitos en efectivo en los hogares europeos. Estos resultados ponen de relieve el enorme potencial que tienen las personas para sacar más partido a su dinero».
La próxima ola de crecimiento de los ETFs
El estudio muestra que los ETFs han registrado un aumento de popularidad sin precedentes, con una tasa de crecimiento anualizada del 19% desde 2022, y se han consolidado como el tercer vehículo de inversión más utilizado en Europa. En la actualidad, hay 32,8 millones de inversores en ETFs en todo el continente, lo que supone un incremento de más de 13 millones desde el lanzamiento del estudio BlackRock People & Money en 2022.
En España, el número de inversores en ETFs asciende a 2,6 millones, lo que representa un crecimiento del 169% desde 2022, situando al país —junto con Francia— como el segundo mercado más grande de Europa.
El aumento ha sido especialmente intenso entre los inversores más jóvenes, con un crecimiento del 92% desde 2024, lo que pone de relieve el atractivo que estos productos tienen entre las nuevas generaciones. De hecho, más de uno de cada tres inversores españoles en ETFs tiene menos de 35 años (36%).
Pese a este avance, el conocimiento sobre los ETFs sigue siendo limitado: más de la mitad (51%) de los adultos españoles nunca ha oído hablar de ellos, y otro 23% los conoce de nombre pero no sabe en qué consisten, lo que evidencia la necesidad de seguir fomentando la educación financiera.
De cara al futuro, 2,1 millones de personas en España afirman que es probable que inviertan en ETFs durante los próximos 12 meses. Se prevé que 1,2 millones de ellas lo hagan por primera vez, lo que supone un incremento del 46% respecto a la base actual de inversores. Entre este grupo, el 63% tiene menos de 44 años, reforzando el cambio generacional que ya está en marcha.
Cabe destacar que España es uno de los cinco mercados —junto con Alemania, Francia, Italia y el Reino Unido— que se prevé representen el 77% del crecimiento europeo de nuevos inversores en ETFs en el próximo año.
Timo Toenges añade: “La investigación muestra que los ETFs se están convirtiendo rápidamente en el producto de inversión preferido por las generaciones más jóvenes. Su simplicidad, bajo coste y accesibilidad los hacen ideales para los nuevos inversores, especialmente aquellos que se sienten motivados al ver cómo otros aumentan su patrimonio. Para ayudarles a invertir con confianza, es esencial combinar esta facilidad de acceso con una formación clara y práctica sobre riesgo y rentabilidad«.
Atractivo y preferencias de los ETFs
A la hora de elegir ETFs, los inversores españoles valoran principalmente la diversificación (33%), su potencial para obtener mejores rendimientos que las cuentas de ahorro en efectivo (31%) y la posibilidad de invertir pequeñas cantidades de forma periódica (31%).
Los jóvenes de entre 18 y 34 años son más propensos a seguir la recomendación de una empresa o marca: el 11% menciona este motivo, frente al 3% de los mayores de 35 años.
En cuanto a los productos preferidos, los ETFs de renta variable siguen siendo la opción más elegida (47%) para los próximos 12 meses. Los inversores más jóvenes muestran un interés relativamente mayor por los ETFs o ETPs de criptomonedas, efectivo y activos monetarios, en comparación con las generaciones más adultas.
Por tipo de exposición, el 66% de los futuros inversores en ETFs se inclina hacia inversiones en mercados europeos.
Además, el 37% de los adultos se muestra interesado en planes de inversión periódica con ETFs, que permiten invertir pequeñas cantidades mensualmente, y el 36% planea realizar inversiones basadas en objetivos en los próximos dos años.
Los principales comportamientos de un inversor exitoso
Más de cuatro de cada 10 inversores españoles (42%) dan prioridad a la diversificación de sus inversiones cuando se les pregunta por los comportamientos clave para convertirse en un inversor seguro y competente.
El 41% señala la comprensión de los riesgos que conlleva, seguido de mantener la calma ante la volatilidad de los mercados (35%). Entre los no inversores, las prioridades son similares: comprensión del riesgo (38%) y la diversificación de sus inversiones (34%).
Javier García Díaz, responsable de Ventas para BlackRock en Iberia, explica: “Sabemos que la creación de riqueza se basa en la constancia, no en intentar predecir el comportamiento del mercado. Convertir la inversión en un hábito regular, incluso con pequeñas cantidades, es una de las formas más eficaces de alcanzar el bienestar financiero a largo plazo. Nuestra investigación demuestra que los ETFs están abriendo la puerta a millones de nuevos inversores, incluso a quienes empiezan con pocos recursos. Cada vez son más las personas que optan por planes de inversión con ETFs por su simplicidad y flexibilidad, y nunca ha sido tan fácil dar el primer paso hacia la seguridad financiera a largo plazo».
El informe también identifica los cinco hábitos principales de los inversores de éxito en España:
“Fue hace dos años cuando comencé a interesarme por GAM y a invertir, ya que su acción había caído muchísimo. Conocía la gestora de mi carrera como gestor de inversiones alternativas y sabía que GAM era un gran referente y experto en inversiones alternativas. De hecho, era la principal entidad en el campo de los hedge funds durante los 80 y los 90, y parte de los 2000. Pero la compañía lleva cuatro años perdiendo dinero, lo cual es una anomalía en el sector. Al investigar, vi que los gestores seguían batiendo al mercado y que el prestigio de su marca era sólido, pese al escándalo del 2018, lo que parecía es que en GAM había un problema de gestión grave. En ese momento, decidí formar un grupo de inversores para adquirir una participación en GAM y, básicamente, actuar como un inversor activista constructivo para intentar influir en la gestión y la estrategia de la empresa. Conté con el apoyo de Xavier Niel para llevar a cabo esta tarea y reunir el capital necesario para invertir en la empresa. Así que creamos esta estructura en Suiza, en Ginebra, llamada NewGame, y bajo esta estructura, comenzamos a comprar acciones en el mercado”, relata Saporta sobre cómo fue el inicio de esta nueva etapa de GAM.
De la reestructuración al futuro
Inicialmente, tomaron el control de la empresa con una participación superior al 9% y, a continuación, hicieron una oferta pública de adquisición de hasta el 33%. Finalmente, realizaron una emisión de derechos que les llevó a aumentar su participación al 75%. “En cuanto tomamos el control de la empresa y de la dirección, iniciamos un programa de reestructuración. En esta fase había algunas prioridades clave. Una de ellas era estabilizar la base de activos, que habían pasado de 85.000 millones a 20.000 millones, y los equipos de gestión de inversiones, así como a algunos de los empleados clave que queríamos conservar. La oferta de Lion Trust generó mucha incertidumbre y turbulencia, por lo que tuvimos que calmar la situación, y creo que lo conseguimos con bastante éxito”, recuerda.
Otro de los problemas con los que tuvo que lidiar fue que, tras el escándalo de 2018, los activos bajo gestión de GAM se vieron reducidos de forma drástica, por lo que las medidas a tomar también lo fueron: “Tuvimos que reducir el tamaño de la empresa. Una de las primeras cosas que hicimos fue vender el negocio de gestión de fondos de terceros en Luxemburgo y Suiza a Carne Group, ya que era muy intensivo en recursos, regulación y tiempo, y aportaba baja rentabilidad”.
Saporta considera que hoy esa reestructuración ha llegado casi a su fin, lo que permite tener el foco puesto en devolver a la compañía a su identidad inicial y construir un negocio bien posicionado para el futuro. “La primera gran decisión estratégica fue reposicionar a GAM en el negocio de los alternativos y hacerlo de forma rápida. Para ello, lo primero que hicimos fue cerrar acuerdos con socios relevantes que querían expandirse y creían en la narrativa de GAM. Así que hicimos 4 o 5 negocios con grandes firmas. Muchas de estas firmas eran personas que conocía desde mi experiencia profesional, personas que respeto y que son extremadamente bien observadas. Y como dije, la mejor clase, la mejor historia, el mejor nombre en el negocio”, afirma.
Fruto de este trabajo, en los últimos dos años, la gestora ha consolidado una red de alianzas estratégicas para ofrecer productos UCTIS de valor añadido y calidad a inversores institucionales, distribuidos y bancas privadas. Entre estos acuerdos, se encuentran firmas como Avenue Capital, Galena,Gramercy,Swiss Re y Liberty Street Advisors.
Para Saporta el valor de estas alianzas es que les permite mantener una oferta más especializada, de la mano de expertos en el sector y que aporta un valor añadido, algo que considera totalmente necesario para competir en una industria donde los márgenes son cada vez más estrechos. “Hemos construido estas alianzas sin entrar en conflicto con nuestra oferta propia de fondos y con una clara apuesta en la gestión activa en estratega también de renta fija y renta variable, y orientados al negocio wealth”, añade.
GAM del presente y del futuro
Hasta aquí, el camino recorrido por la gestora. Ahora Saporta quiere poner el foco en el futuro. Aunque reconoce que es complicado predecir cómo estará la compañía dentro de cinco años, o si incluso logrará su objetivo de volver a beneficios en 2026, sí se muestra seguro que la compañía será mucho más grande de lo que es hoy.
“La inversión en GAM seguirá siendo sólida, lo cual permitirá ganar más tamaño. Además, a corto plazo, lo primero que queremos asegurar es que la firma vuelva a ser rentable, que consiga completar su proceso de transformación. Creo que ahora tenemos todos los elementos necesarios para lograrlo. Hemos reestructurado la firma, hemos estabilizado los equipos de gestión de inversiones, hemos regresado al espacio de alternativos, y lo hemos hecho de una manera importante y diferenciada respecto a otras gestoras. La excelencia de las firmas con las que estamos colaborando demuestra que somos distintos. Creo que ya hemos cerrado la mayoría de las alianzas que queremos tener y lo hemos hecho sin convertirnos en un supermercado de fondos”, argumenta el CEO de la firma.
Para potenciar su propuesta de fondos, Saporta destaca que también han renovado completamente los equipos de ventas. “Además de un modelo escalable, una de las fortalezas de GAM es su red de distribución global. Eso es algo bastante único para una firma de este tamaño. Tenemos oficinas prácticamente en toda Europa, en los principales centros financieros, así como en Asia, Australia y Estados Unidos. También contamos con un socio en Chile para Sudamérica y otro en Hong Kong/China para esos mercados. Disponemos de una plataforma de distribución muy relevante, y hemos cambiado prácticamente a todos los responsables de estas oficinas en las distintas jurisdicciones”, destaca.
Mientras toda esta “maquinaria” y estrategia está en marcha, Saporta se centra estos meses en visitar cada una de las oficinas de la firma y en sentarse con los inversores para convencerles que el proyecto de GAM está vivo y merece la pena. “Formar parte del grupo inversor y tener una inversión significativa en GAM a través de NewGAM, da la credibilidad necesaria para transmitir ese mensaje. Y creo que está funcionando muy bien. Tenemos la ventaja de que aún contamos con un nombre muy reconocido y nos encontramos muy buena recepción a nuestra propuesta de ‘ayúdenos a devolver a GAM al lugar que ocupa antes y nosotros os ayudamos ofreciendo productos excelentes que os permitan hacer vuestro trabajo, superar a vuestros competidores y satisfacer a vuestros clientes’. Creo que ese mensaje está calando muy bien. Creo que estamos ya en la fase final para realmente dar la vuelta a esta firma”, concluye Saporta a su paso por Madrid.
¿Sabías que más de 168.000 españoles viven en Estados Unidos? Es la cuarta mayor concentración de españoles en cualquier país fuera de España. Además de tener que adaptarse a una lengua, cultura y costumbres distintas, ellos se enfrentan a ciertas situaciones que no se dan en España. No todo va a ser Coca-Cola y cowboys; también —dentro del ámbito tributario americano— nos podemos encontrar con los no tan conocidos phaseouts y «La línea».
Phaseouts
Se refiere a la reducción gradual de una deducción o crédito fiscal a la que un contribuyente puede acogerse a medida que sus ingresos se acercan al límite superior que califica esa deducción o crédito fiscal. Con el tiempo, las personas con altos ingresos quedan descalificadas por completo para reclamar estas deducciones o créditos fiscales.
«La línea»
¿A qué línea se refiere? «La línea» son los ingresos brutos ajustados (Adjusted Gross Income o AGI por sus siglas en inglés) del formulario 1040 de los impuestos estadounidenses.
Las deducciones del impuesto sobre la renta en EE.UU. se restan del ingreso bruto para llegar al ingreso imponible. Dichas deducciones se dividen en dos categorías básicas: deducciones por encima de la línea (para AGI) y deducciones por debajo de la línea (de AGI).
Un ejemplo de phaseouts y del uso de «La línea» (o AGI) en el cálculo de una deducción
Para entenderlo mejor, el gráfico a continuación muestra los límites de deducción de Individual Retirement Account (IRA por sus siglas en inglés) en 2024 y el efecto del AGI modificado en la deducción (si el tributario está cubierto por un plan de jubilación de su empleador):
Artículo escrito por Peter Dougherty, Financial Planner en Bissan Wealth Management.
