El gas natural se perfila para liderar el crecimiento del mercado eléctrico estadounidense

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Tras un periodo de 15 años que podría describirse como de estancamiento, el hasta ahora aletargado sector estadounidense de utilities se ha despertado bruscamente, ya que los productores de energía están apresurándose a responder ante el rápido aumento de la demanda eléctrica. «Estamos saliendo de una era en la que el consumo eléctrico plano se desvinculó del crecimiento real del PIB gracias a la eficiencia energética y la desindustrialización. Ahora las mejoras de la eficiencia se han agotado, EE.UU. está dando pasos para reindustrializarse y ya están aquí los centros de datos de IA con grandes necesidades energéticas, por lo que las perspectivas de demanda eléctrica están aumentando rápidamente», afirma Ketul Nathwani, analista de Renta Variable de Fidelity International.

Según el experto, el foco se ha movido repetidamente entre las empresas que se creía que saldrían más beneficiadas: «Al principio, los productores independientes de energía lideraron la ofensiva, explorando oportunidades para vender directamente energía “detrás del contador” a centros de datos construidos junto a centrales nucleares». Sin embargo, continúa, «el aumento de la inestabilidad de las redes y la escalada de los precios futuros de la electricidad han provocado una reacción política que hace que esta vía sea cada vez más insostenible, lo que ha restado impulso a las acciones de los productos independientes».

 

Desde Fidelity International consideran que la cadena de suministro de las energías no contaminantes «brilló brevemente», aupada por las generosas subvenciones a las renovables, los mandatos estatales de energías limpias y los compromisos de los hiperescaladores en materia de reducción de emisiones. Sin embargo, el analista afirma que «cada vez es más evidente que las fuentes renovables no pueden satisfacer por sí solas la magnitud de la nueva demanda de energía». Observa que «las limitaciones de transporte y el carácter intermitente de la energía eólica y solar no se adaptan a unos centros de datos que necesitan disponer de energía constante y altamente fiable». La industria eléctrica reclama ahora un planteamiento en el que se promuevan todas las fuentes de energía, incluso antes de las recientes señales inequívocas de la actual administración estadounidense de que no va a apoyar las energías renovables como los gobiernos anteriores.

«Se necesita urgentemente nueva generación gestionable que pueda ajustarse rápidamente para atender la demanda de la red y hay una carrera actualmente entre el crecimiento de la demanda de energía impulsada por los centros de datos y los nuevos proyectos de generación para satisfacer dicha necesidad. Aunque el interés por las nuevas centrales nucleares es elevado, es improbable que los primeros proyectos a gran escala se realicen antes de 2035. Las empresas eléctricas dudan incluso si empezar, dada la casi certeza de que se producirán sobrecostes debido a la escasez de expertos en ingeniería y construcción nuclear en EE.UU. desde el accidente de Three Mile Island en 1979″, detalla Nathwani.

El gas natural se perfila como probable ganador

Así, en opinión del experto, «eso deja a las centrales de gas natural en primera posición». Caracterizadas por una tecnología madura, las centrales de gas son un «socio obvio» para la abundancia de hidrocarburos de esquisto que existe en EE.UU., dada su capacidad para ofrecer fiabilidad las 24 horas del día y complementar las energías renovables intermitentes. «Prevemos que la administración Trump introducirá políticas energéticas federales que favorezcan las nuevas construcciones de gas mediante el recorte de las subvenciones a las renovables y la posible aplicación de reformas radicales del mercado eléctrico, como se indica en el documento Project 2025, recompensando mejor la fiabilidad de las centrales de gas», vaticina el analista. Este añade que el impacto total de los aranceles sobre la energía eléctrica «aún está por ver», pero es probable que afecte desproporcionadamente a la cadena de suministro de las energías limpias. «Los sistemas de almacenamiento de energía en baterías (BESS), dominados por empresas chinas como CATL, son especialmente vulnerables», indica.

A través del repunte de la demanda en el mercado, el refuerzo de las políticas de apoyo y el posible impacto de los aranceles, desde Fidelity esperan una reactivación de la energía nuclear precedida de un renacimiento del gas natural, que aumentará su cuota frente a las renovables en nuevas construcciones.

 

 

Larry Fink anuncia el «segundo borrador» de la globalización con el advenimiento del ciudadano inversor

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Si lo dice Larry Fink, el CEO de BlackRock, hay que tenerlo en cuenta, se esté de acuerdo o no. Y Fink piensa que el viejo modelo económico de la globalización se está desmoronando, que vivimos en un mundo de desigualdades y que el nacionalismo económico de fronteras cerradas de Donald Trump no es la solución.

En medio de la incertidumbre más total, el ejecutivo se aventura a hablar del nuevo paso que deben dar las democracias en una carta sin desperdicio publicada en el Financial Times y fechada el 3 de junio.

Fink reconoce que vivimos tiempos especiales: «La economía global se encuentra en una situación extraña: sabemos más sobre los próximos siete años que sobre los próximos siete días».

«Durante casi dos meses, he viajado por el mundo y he escuchado la misma pregunta: ¿qué pasará con los aranceles?». El CEO de BlackRock reconoce que solo hay conjeturas al respecto, ninguna certeza, y que el peor escenario es desolador, con shocks de oferta, inflación en espiral y desaceleración económica.

«A estas alturas, las conjeturas se han convertido en un producto básico, descontado, especulado hasta la saciedad, repetido sin cesar en los titulares», dice uno de los hombres más poderosos del mundo. La carta de Fink publicada en el Financial Times no tiene desperdicio, está llena de frases fuertes.

Los bemoles de la globalización

Los aranceles de la administración Trump son el síntoma de una reacción negativa a la era de lo que podría llamarse «globalismo sin barreras».

El PIB mundial creció más desde la caída del Muro de Berlín en 1989 que en toda la historia registrada hasta entonces, pero los beneficios no se repartieron equitativamente. «Los inversores del S&P 500 obtuvieron una rentabilidad superior al 3.800%. Los trabajadores del cinturón industrial, no», dice el CEO del mayor gestor de ETFs del mundo.

Por lo tanto, «no sorprende que este modelo de globalización se esté desmoronando. Pero su sustituto propuesto —el nacionalismo económico tras fronteras cerradas— ya no resulta convincente».

Hay esperanzas y al menos el CEO de BlackRock tiene respuestas: «La verdadera pregunta aquí es qué reemplaza al modelo que nos llevó a este punto. Y la respuesta está empezando a vislumbrarse. No se trata ni del globalismo ni del proteccionismo, sino de una combinación: mercados abiertos con objetivos nacionales —y trabajadores— en mente».

Fink no deja de ser un verdadero creyente en los mercados: «En el corazón de este nuevo modelo se encuentran los mercados de capitales: bolsas donde la gente invierte en acciones, bonos, infraestructura, en todo. ¿Por qué? Porque los mercados son excepcionalmente adecuados para transformar el crecimiento global en riqueza local, aunque, históricamente, eso no siempre ha sucedido».

«Deberíamos seguir queriendo que el capital se mueva libremente hacia las oportunidades; eso es lo que hace que los mercados sean eficientes. Pero eso no significa que los países no puedan repatriar una mayor parte de ese capital», dice la nota del Financial Times.

La utopía de un nuevo mercado 

Larry Fink anuncia la llegada del ciudadano inversionista: el mercado es la solución.

«En un modelo más adaptado a las necesidades nacionales, los mercados canalizan los ahorros de los ciudadanos hacia empresas e infraestructuras locales. Las ganancias revierten en las personas, ayudándolas a costear viviendas, educación y jubilación. En pocas palabras: las personas impulsarán el crecimiento económico de su país y serán propietarias de una parte.

Para el CEO de BlackRock, el primer paso es ayudar a más personas a convertirse en inversionistas. «Los gobiernos se están replanteando para quiénes están destinados los mercados. Durante décadas, sirvieron principalmente a los ciudadanos más ricos y a las instituciones más grandes de los países. Ahora, los países están democratizando los mercados al reconocer que el mismo trabajador de fábrica que la globalización dejó atrás también puede ser un inversionista», señala.

Fink toma como ejemplo a Japón: «Hasta hace poco, no contaba con incentivos fiscales para invertir para la jubilación. Ahora, su programa Nisa está en auge y la matriculación superó los 25 millones el año pasado. Mientras tanto, los legisladores estadounidenses están considerando una versión basada en el mercado de los bonos para bebés, con una cuenta de inversión para cada estadounidense al nacer. Incluso un depósito modesto podría convertirse, para los 50 años, en un colchón de jubilación o un fondo universitario».

Una advertencia a la Unión Europea

Fink piensa que el capital no puede impulsar el crecimiento si está atrapado en la burocracia. Sin embargo, la Unión Europea opera bajo 27 sistemas legales diferentes. E incluso si se sortean esos trámites burocráticos y se decide invertir —por ejemplo, en una empresa energética—, puede llevar 13 años tan solo autorizar una línea eléctrica.

«El resultado es la parálisis. Los europeos ahorran más del triple de sus ingresos que los estadounidenses, pero invierten mucho menos», señala el CEO de BlackRock.

El profesional piensa que en Europa existe un impulso creciente para eliminar las barreras que frenan el capital: permisos más rápidos, menos burocracia en IA, un marco regulatorio único en lugar de 27 y, lo más importante, una verdadera unión de ahorro e inversión. «Si yo fuera un político de la UE, esa unión sería mi máxima prioridad. Los inversores estarán atentos», comenta.

Fink concluye: «Por supuesto, la expansión de los mercados no lo solucionará todo. Si no se controla, la financiarización puede alimentar la desigualdad. Ese fue el primer borrador de la globalización: enorme riqueza, distribuida de forma desigual, sin pensar en quién se beneficiaba ni dónde. Lo que está surgiendo ahora es el segundo borrador de la globalización, una reglobalización diseñada no solo para generar prosperidad, sino para dirigirla hacia las personas y los lugares que quedaron atrás la primera vez».

Un 60% de analistas espera que el Ibex 35 se revalorice entre un 0% y un 10% a lo largo del año

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Foto cedidaAlfredo Jiménez, secretario general del Instituto Español de Analistas; Lola Solana, presidenta del Instituto Español de Analistas; y José Ignacio Arenzana, director de análisis y estudios del Instituto Español de Analistas.

Tres de cada cuatro analistas en España creen que el PIB nacional crecerá entre un 2% y un 3% durante 2025. Así se desprende de una encuesta realizada por el Instituto Español de Analistas entre un centenar de sus socios, que ofrece una radiografía cualificada sobre las expectativas económicas del sector para los próximos meses. Tan solo un 2% de los encuestados considera que el crecimiento económico podría superar el 3%, mientras que un 22% se muestra más pesimista y estima que estará por debajo del 2%. 

Según los analistas consultados, el principal motor de este crecimiento será el turismo, señalado por el 40% de los participantes, seguido por el consumo de los hogares, con un 24% de respuestas. La inversión pública (23%) también aparece como una palanca relevante, seguida de la inversión privada con más de un 12%, mientras que las exportaciones apenas concentran apoyos (1%). 

En cuanto a los riesgos que podrían comprometer la expansión del PIB, el más citado es la incertidumbre política y fiscal, mencionada por más del 45% de los analistas, seguida de la política de aranceles de Estados Unidos (32%) y del débil crecimiento en la Eurozona (23%). Ninguno de los participantes identificó la competencia de China como una amenaza destacada. 

Inflación estable y preocupación fiscal 

El informe también revela una visión prudente sobre la evolución de la inflación. El 80% de los analistas estima que se mantendrá en una horquilla del 2% al 3%, mientras que solo un 1% anticipa que podría caer por debajo de ese rango. A nivel global, más de la mitad de los encuestados considera que la geopolítica tendrá un impacto significativo sobre la economía española en 2025, especialmente en un contexto marcado por tensiones internacionales y volatilidad energética. 

La política fiscal del Gobierno también genera inquietud. El 63% de los analistas considera que tendrá un efecto negativo sobre el crecimiento económico, frente a un 25% que cree que su impacto será neutro y apenas un 12% que anticipa efectos positivos. 

Previsiones para los mercados: moderación y apuesta defensiva 

En el ámbito de los mercados financieros, el optimismo es contenido. Un 60% de los encuestados espera que el Ibex 35 se revalorice entre un 0% y un 10% a lo largo del año, mientras que un 24% confía en que el alza supere el 10%. Casi la mitad de los analistas cree que el selectivo español tendrá un mejor comportamiento que el Eurostoxx 600. Respecto a los beneficios empresariales, la mayoría prevé una evolución moderada: el 53% espera que aumenten entre un 0% y un 5%, mientras que el 24% sitúa ese crecimiento entre el 5% y el 10%. 

En cuanto a las expectativas por sectores y regiones, Europa destaca como el mercado más atractivo en renta variable para los analistas españoles, por delante de Estados Unidos y Asia. Por sectores, la defensa se consolida como la apuesta con mayor potencial de revalorización en 2025, elegida por tres de cada cuatro encuestados. Además, un 63% anticipa un mejor desempeño de los valores defensivos frente a los cíclicos, en línea con un contexto macroeconómico marcado por la prudencia. 

Los resultados de esta encuesta reflejan las tendencias que los analistas prevén para lo que queda de año. En un entorno marcado por la cautela, el protagonismo del turismo y el consumo, junto con el impacto de la incertidumbre política, configuran un escenario de crecimiento moderado, pero sostenido. 

Los expertos afirman que los fondos de inversión secundarios se consolidarán como fórmula de crecimiento para las pymes en los próximos años

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Foto cedidaEmilio Olmos, socio de CVC Secondary Partners; Ana Dicu, Managing Director de Campbell Lutyens; Juan Luis Ramirez, socio de Portobello Capital; Joaquín Ruiz Tarre, Head of Secundaries del Fondo Europeo de Inversiones e Isabel Rodriguez, socia de fondos de inversión de Addleshaw Goddard.

El sector de los fondos de inversión de continuación o fondos de secundario, ha experimentado un fuerte desarrollo en el mercado de las pequeñas y medianas empresas en España en los últimos años. Se espera que esta tendencia experimente un mayor crecimiento a corto y medio plazo, según los expertos que han participado en el seminario «El mercado de secundarios en España» llevado a cabo por Addleshaw Goddard, una de las principales firmas legales especializadas en el sector de private equity en nuestro país. 

Durante el acto, al que asistieron alrededor de 100 directivos especializados en fondos de inversión, se destacó el impulso que está experimentando la inversión en el mercado de secundarios en España, derivado, en gran medida, a los beneficios que aporta este tipo de estructuras de continuación para las distintas partes implicadas. En opinión de Isabel Rodriguez, socia de fondos de inversión de Addleshaw Goddard, “una de las principales razones por las que se están promoviendo cada vez más fondos de secundario en España es porque en nuestro mercado existen multitud de compañías que aún tienen muchas oportunidades que explorar para seguir creciendo”. 

En España, los fondos de secundarios están focalizados principalmente en compañías del mercado medio («mid-market») y medio-bajo («lower-mid market«). Los gestores que más están recurriendo a esta herramienta son aquellos que cuentan en sus carteras con empresas que aún tienen muchas oportunidades de desarrollo y crecimiento, pero con inversores que no tienen capacidad de sostener más la inversión o de desembolsar capital adicional y dotar así a estas compañías del capital necesario para completar el desarrollo de su negocio. Esto está provocado, entre otros factores, por las incertidumbres internacionales que están afectando a los tipos de interés y a la ralentización de las operaciones en los mercados de valores. 

A nivel internacional, tal y como apuntó Ana Dicu, Managing Director de Campbell Lutyens, “a pesar del crecimiento exponencial de los últimos 2 años, se calcula que en la actualidad el volumen total de las operaciones de secundario se sitúa en torno al 2% de la cifra global de las valoraciones de los activos privados, lo que ofrece una imagen clara del amplio margen de crecimiento que pueden desarrollar este tipo de operaciones”. En concreto, y según subrayaron los expertos, este año el mercado de secundarios global se situará en torno a los 175.000 millones de dólares, lo que supondría una subida de más del 28,9 por ciento respecto a las cifras obtenidas en 2024, año récord hasta el momento, en el que se superaron los 156.000 millones de dólares en este tipo de transacciones.

Respecto a la Unión Europea, según subrayó Joaquín Ruiz Tarre, Head of Secundaries del Fondo Europeo de Inversiones, “el mercado de los secundarios es muy diverso. Existen grandes diferencias por países. Así, por ejemplo, Francia, España y Benelux, y en menor medida Italia, mantienen un buen volumen de actividad respecto a los fondos de inversión secundarios, mientras que en los estados de Europa del Este se producen pocas operaciones”. 

Beneficios de las transacciones de secundario 

El extraordinario crecimiento del mercado de fondos de continuación o secundario en nuestro país es consecuencia de las especiales características de este tipo de operaciones, que aporta diferentes beneficios a las partes implicadas en la operación, según explicaron Isabel Rodríguez y María de Orueta, socias de Addleshaw Goddard. 

Estos vehículos de inversión adquieren participaciones en activos o carteras de fondos que se encuentran en una fase avanzada de su ciclo de inversión, “lo que permite ofrecer una opción de liquidez a los inversores para, a su vez, dar continuidad y favorecer el desarrollo del activo sin que se produzca un cambio en el equipo gestor y permitir la entrada en estos nuevos fondos de continuación a otros inversores -junto con los inversores del vehículo existente que deseen mantener su participación en el activo- capaces de asumir el capital necesario para la próxima fase de crecimiento o consolidación de la empresa en cuestión”, destacó Juan Luis Ramírez, socio de Portobello Capital. 

En este sentido, para Isabel Rodríguez “los vehículos de secundario son un componente integral en la gestión global de carteras para hacer frente a la necesidad de liquidez y reajuste estratégico de los portfolios”. 

A su vez, Emilio Olmos, socio de CVC Secondary Partners, comentó en su intervención que “desde el punto de vista de los inversores que desean liquidez, este tipo de operaciones permiten dar cumplimiento a sus objetivos estratégicos y en ocasiones, reducir su exposición a determinados activos que han dejado de ser atractivos para su cartera”. Y añadió que “para los que desean mantener su posición inversora se les ofrece la oportunidad de beneficiarse del potencial y desarrollo de la próxima fase de expansión del activo, participando en el proceso de reinversión generalmente con nuevas condiciones contractuales más atractivas». 

En España, la estructura de fondos de continuación que más se está utilizando es la que se concentra en un solo activo, (single asset funds, según su denominación en inglés) frente a la inversión en una cartera de activos. Esta tendencia ofrece mayor estabilidad tanto para gestores como para inversores, derivada de un mayor enriquecimiento y sofisticación para analizar los activos por parte de los inversores, logrando un mejor conocimiento de los mismos. 

Por su parte, las sociedades gestoras también se benefician de este tipo de operaciones, ofreciendo liquidez a sus inversores existentes, pero manteniendo la propiedad y gestión de estas empresas para poder desarrollar una óptima estrategia de crecimiento durante la siguiente fase de desarrollo empresarial del activo. 

Todo ello hace que el incremento de las operaciones de secundario esté produciendo un aumento de la competencia, en especial en las transacciones en pymes. Este desarrollo favorece la actividad del mercado de inversión español con la entrada de operadores de secundarios, muy especializados incluso por sectores empresariales, que están dinamizando el sector y favoreciendo la inversión en activos maduros que todavía cuentan con un importante potencial de desarrollo empresarial. 

Swisscanto aterriza en España con el aval de 150 años de historia

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Foto cedidaGonzalo Ramón-Borja Álvarez de Toledo, director de Swisscanto AM en España.

Swisscanto Asset Management, sociedad de gestión de activos del Zürcher Kantonalbank -los bancos cantonales de Zúrich-, ha hecho su puesta de largo en España con la presentación de su equipo y sus números. Se trata de la segunda gestora de activos de Suiza, con 322.000 millones de euros bajo gestión, con una historia de 150 años y un equipo de 275 personas.

Con Gonzalo Ramón-Borja Álvarez de Toledo, director de Swisscanto AM en España, al frente, la firma va a comenzar con fuerza su andadura en España: quieren contactar a todos los distribuidores que operan en el país «para llegar al ahorrador», según Ramón-Borja, lo que incluye hablar con bancos, aseguradoras, fondos de pensiones, etcétera.

Por ahora, no cuentan con objetivos de activos bajo gestión para España, pero «pondremos nuestra apuesta en valor», según el responsable, que confía en que los fondos de la firma «van a encajar bien», de tal manera que esperan crecer «a medida que se nos conozca».

Su intención es traer a España sus 50 fondos de Luxemburgo de renta fija, renta variable y multiactivos. En renta fija, ve interés para esta clase de activos, en un contexto de bajada de tipos de interés en el que el inversor desea mantener el rendimiento conseguido en los últimos años con las alzas de tasas. En esta clase de activo, gestionan con 100.000 millones de euros, la mitad de ellos de manera activa en bonos públicos y corporativos.

En renta variable, Antonio Feito, ejecutivo de ventas senior de Swisscanto, resaltó el perfil de quality growth de los fondos de la firma, así como los productos temáticos, buena parte de ellos de perfil sostenible. De hecho, Swisscanto presume de su apuesta por la ESG, de tal manera, que Gonzalo Ramón-Borja recordó que «el banco no va a cambiar su modelo de gestión de más de 30 años porque la sostenibilidad no esté ahora de moda». Sus estrategias, aseguran, son rentables porque son sostenibles.

El 60% del patrimonio bajo gestión de Swisscanto corresponde a inversor institucional.

Digitalización, urbanización y la transición energética: los pilares del crecimiento de la inversión en infraestructuras

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Foto cedidaDe izquierda a derecha, Javier García Seijas (EY Parthenon), Karolina Anna Mlodzik (Deloitte) y Fernando García de la Santa (Atlantica).

Apoyado en las perspectivas de despliegue global de las infraestructuras impulsadas por la transición energética, los desarrollos tecnológicos y la inteligencia artificial (IA), la Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi) celebró Aseafi Infrastructure & Debt. Esta jornada reunió a destacados expertos para analizar la evolución del activo y las oportunidades de inversión derivadas de sus crecientes necesidades de financiación.

Representantes de firmas como Deloitte, EY Parthenon, Impax, Qualitas Energy, Nordea y Crescenta compartieron su visión sobre los retos y las oportunidades de un sector en constante transformación. Asimismo, se puso en valor que la combinación de infraestructura y deuda será fundamental para construir un modelo de inversión sostenible y resiliente, al ofrecer una visión estratégica para afrontar los retos de un sector clave en la transformación energética global.

El presidente de Aseafi, Carlos García Ciriza, destacó en su intervención de apertura del acto “los desafíos y las oportunidades que la transición energética y la inversión en deuda representan para el futuro del activo» y añadió que en la asociación están comprometidos «con ofrecer a las empresas las herramientas necesarias para adaptarse a los nuevos modelos de inversión sostenible y afrontar la transformación del sector”. García Ciriza también remarcó que este tipo de encuentros permiten compartir conocimiento y experiencias de valor para ayudar a las empresas a tomar decisiones estratégicas en un entorno cada vez más exigente.

La primera mesa de debate, moderada por Fernando García de la Santa, Investment Manager en Atlantica Sustainable Infrastructures Ltd., ha contado con la participación de Karolina Anna Mlodzik, Partner Infrastructure & Capital Projects en Deloitte y Javier García Seijas, socio responsable del sector de Infraestructuras en EY Parthenon, quienes ofrecieron una visión global sobre el sector de infraestructuras y destacaron el crecimiento sostenido que está experimentando esta clase de activos, impulsada por megatendencias como la digitalización, la urbanización y la transición energética.

Además, han subrayado la importancia de contar con marcos regulatorios claros y acceso a financiación flexible para poder materializar los proyectos de infraestructuras necesarios para alcanzar los objetivos climáticos, especialmente en un contexto de alta inflación y tipos de interés elevados. En lo que respecta a las geografías preferidas para invertir, destacan Europa, Reino Unido y Estados Unidos, y en cuanto a necesidades de infraestructura digital y redes de transmisión “hay una clara tendencia hacia los fondos de continuidad”, matizó García. Por su parte, Mlodzik comentó que “debe haber una puesta clara desde el punto de vista regulatorio”.

Ambos ponentes también han puesto en valor que en España los activos de transporte tienen buenas perspectivas, “de hecho, España se ha convertido en un referente en cuanto al desarrollo de carreteras, puesto que ha tenido que afrontar todas las casuísticas”, explicaron.

Crecimiento a largo plazo

En el bloque sobre inversión en infraestructuras cotizadas, Harry Boyle, co-Portfolio Manager of the Impax Sustainable Infrastructure strategy and the Impax Water Strategy, explicó que “ahora es un momento especialmente atractivo para invertir en infraestructuras cotizadas, ya que ofrecen una combinación única de crecimiento a largo plazo y generación de ingresos estables”. Boyle también advirtió sobre los riesgos inherentes a la inversión en infraestructuras, como la sensibilidad a cambios en políticas gubernamentales y regulatorias, la volatilidad de tipos de interés y divisas, así como la liquidez del mercado. “Gestionamos estos riesgos mediante un proceso de inversión activo, buscando compañías con modelos de negocio estables, sensibles a la transición energética y a las megatendencias globales”, aseguró.

En la siguiente intervención, Ana Hernández, Manager de Inversiones en Crescenta, puso en valor la capacidad de las infraestructuras privadas para aportar estabilidad en tiempos de incertidumbre, al destacar que la digitalización, descarbonización y desglobalización suponen una proyección de 150 billones de inversión hasta 2050. Además, resaltó que, “con el auge de los data centers, y el aumento de la necesidad de la fibra óptica, aumenta la inversión en infraestructura digital” y ha destacado que, desde 2014, ha habido un crecimiento en estrategias de infraestructura de un 16%.

Hernández también compartió con los asistentes la fórmula para mitigar la volatilidad en el mercado: “Hay que intentar pensar en décadas, no en trimestres, priorizar la preservación del capital antes que las ganancias, buscar la propiedad, flujos de caja y calidad en compañías, no seguir el mercado directamente, sino tener una estrategia disciplinada y delegar las inversiones en profesionales”.

Uno de los momentos clave del evento fue la mesa sobre la combinación estratégica de equity y deuda en la transición energética, que contó con la participación de Rocío López, Head of Retail Investors y José María Arzac, Partner & Co-Head of Credit en Qualitas Energy. Ambos han destacado que la estrategia de la compañía se basa en “una gestión integral de toda la cadena de valor, apoyada en nuestra compañía de servicios QERS, lo que nos permite optimizar los proyectos desde el desarrollo hasta la operación, generando eficiencias y reduciendo riesgos”. También han subrayado la importancia de contar con instrumentos de deuda innovadores para financiar proyectos de energías renovables en un entorno cada vez más competitivo.

Prima de complejidad en deuda

En la mesa dedicada a la inversión en deuda, moderada por Vicente Varó, director general de Finect, Javier Navarro, gestor de fondos en Abante, Itziar Gómez de la Vega, Head of Debt Advisory en Bestinver Securities y Carlos Farras, socio fundador y CIO en DPM Finanzas EAF han debatido sobre las posibilidades y oportunidades del sector de la deuda.

Itziar Gómez recalcó que las operaciones en este ámbito son altamente estructuradas y complejas, lo que aumenta la prima de complejidad, sobre todo cuando los proyectos son financiados inicialmente por bancos y luego por inversores institucionales. “La liquidez es uno de los mayores retos, ya que, en muchas ocasiones, las transacciones pueden estar bloqueadas durante meses”, ha apuntado.

Desde el punto de vista de los inversores de capital riesgo, Carlos Farras señaló que “las infraestructuras representan una excelente oportunidad para diversificar carteras, ya que ofrecen una baja correlación con los mercados y ayudan a reducir su volatilidad”.

Por su parte, Javier Navarro resaltó que “la descorrelación es una ventaja clave, puesto que proporciona estabilidad a las carteras y actúa como un soporte frente a las fluctuaciones del mercado”. Al hilo de ello, ha hecho hincapié en que la clave para el éxito de estas inversiones depende del tipo de activo, la localización geográfica y la duración de los proyectos, así como de los riesgos inherentes a cada infraestructura, que deben estar bien remunerados.

El bloque dedicado a la financiación NAV, ha tenido lugar de la mano de Eric Halverson, socio fundador de Qualitas Funds y João Pita Rua, director de Inversiones de Qualitas Funds, ambos abrieron la puerta a la financiación Net Asset Value como una oportunidad poco explorada. “La financiación NAV es una herramienta potente para otorgar préstamos respaldados por el valor neto de los fondos de private equity, lo que permite a los gestores financiar adquisiciones, expansiones o apoyar a compañías en transición sin depender de la calidad crediticia de las empresas individuales en cartera”.

El evento concluyó con la intervención de Ana Rosa Castro Aguilar, Head of Wealth y Advisory Business Spain en Nordea Asset Management, que compartió los detalles acerca de cómo activar la liquidez limitando el riesgo en un entorno de mercado incierto. “Los european covered bonds se presentan como una solución defensiva sólida en tiempos de volatilidad, respaldados por activos de alta calidad, emitidos por entidades financieras altamente reguladas y con un historial de más de 200 años sin impagos”, aseguró.

Castro también aclaró que estos bonos “ofrecen seguridad y estabilidad, muy similar a una cuenta bancaria asegurada, gracias a su doble capa de protección: garantías sobre activos y prioridad de pago en caso de insolvencia”. En un contexto donde los depósitos tradicionales ya no son una opción segura, destacó que los covered bonds permiten a los inversores conservar su capital y obtener una rentabilidad moderada, adaptándose a los nuevos retos del mercado.

Cinco tendencias que marcarán los viajes este verano 2025

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Con el verano a la vuelta de la esquina, el sector del turismo se prepara para una temporada marcada por nuevas prioridades y comportamientos de los viajeros. Ya no se trata solo de “a dónde vamos”, sino también de “por qué viajamos” y “cómo lo hacemos”. 

En este sentido, HBX Group (HBX.MC), marketplace B2B independiente líder en tecnología de viajes, ha identificado cinco tendencias clave que definirán el verano 2025. Estas revelan un cambio claro en la forma en que las personas conciben sus vacaciones: más emocionales, conectadas con la naturaleza, orientadas al bienestar y socialmente conscientes. 

Viajar solo ya no es extraño: llega el fenómeno del ‘MeMooner’

Una de las tendencias más destacadas de este año es el crecimiento del turismo en solitario. Lejos de ser una opción poco común, viajar solo se ha convertido en una forma de empoderamiento personal. De hecho, según datos de HBX Group, 6 de cada 10 europeos se han planteado realizar un viaje en solitario. El fenómeno es aún más fuerte entre los jóvenes: el 76% de millennials y Gen Z hicieron al menos un viaje solos el año pasado, lo que representa un crecimiento del 69% respecto a 2023. Y no lo hacen por casualidad: el 83% de la Gen Z decide viajar en solitario tras conocer experiencias de otros.

Las razones más comunes: darse un gusto (33%), reconectarse consigo mismos (33%) y tomarse un descanso (31%). Sin embargo, el alto coste (65%) y las preocupaciones de seguridad (61%) —especialmente entre mujeres— siguen siendo barreras a superar.

Naturaleza en el centro: del ecoturismo al avistamiento de auroras

El deseo de reconectar con el mundo natural no deja de crecer. Este año, el interés por el turismo de naturaleza ha aumentado un 34%, impulsado por actividades que combinan aventura, conciencia ambiental y belleza escénica. Desde ver una aurora boreal (61% lo sueña) hasta hacer senderismo volcánico o participar en actividades de astroturismo, los viajeros buscan experiencias que los impresionen y, a la vez, los conecten con algo más grande. La variedad es amplia: avistamiento de fauna, buceo, turismo geológico o nocturno. 

Turismo de eventos: cuando un concierto es la excusa perfecta para viajar

Viajar para asistir a eventos culturales, deportivos o musicales es otra de las grandes motivaciones para los viajeros en 2025. Ya sea un festival de música, una final de fútbol o un gran espectáculo en vivo, este tipo de experiencias están moviendo masas.

Tanto es así que, se estima que el mercado global del turismo de eventos alcance los 754.000 millones de dólares en 2023. En Estados Unidos, el 65% de la Gen Z ha viajado más de 80 km solo para asistir a un evento. Los viajes ya no se planifican únicamente en torno a destinos, sino también a momentos.

Vacaciones para el alma: bienestar, silencio y desconexión digital

En una época de hiperconexión, muchos viajeros prefieren desconectar de lo digital para reconectar consigo mismos. Esta es la premisa del fenómeno JOMO (Joy of Missing Out), que gana terreno frente al FOMO. Los destinos que ofrecen tranquilidad, silencio y experiencias centradas en el bienestar están más demandados que nunca.

HBX Group señala que el 85% de los viajeros quieren vacaciones para desconectar, y el 70% prefiere viajes tranquilos y relajantes. Las experiencias más buscadas incluyen retiros de yoga, meditación, escritura o sesiones de spa. Se espera que el turismo de bienestar alcance los 1,4 billones de dólares en 2028.

La sostenibilidad e inclusión como factores clave

La sostenibilidad y la diversidad no son solo palabras de moda: se están convirtiendo en factores decisivos a la hora de reservar un viaje. De hecho, 2 de cada 3 viajeros reconocen el impacto ambiental del turismo y están reconsiderando sus decisiones para minimizarlo.

La inclusión también gana protagonismo: 2 de cada 3 personas afirman que prefieren alojarse en lugares que demuestren compromiso con la diversidad. Esto abarca desde la accesibilidad hasta la representación de distintas culturas e identidades.

“Estas tendencias reflejan cómo los viajeros están redefiniendo sus prioridades, buscando experiencias más significativas, conscientes y personalizadas. En HBX Group, seguimos analizando estos comportamientos para ayudar a nuestros socios y clientes a anticiparse y responder a las nuevas formas de viajar que marcarán el presente y el futuro del turismo”, afirman desde HBX Group.

La Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA) se une a la Alianza de Infraestructura de IA (AIP) liderada por BlackRock

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MGX, BlackRock, Global Infrastructure Partners (GIP), una filial de BlackRock, y Microsoft han hecho público que la Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA, por sus siglas en inglés) se unirá a la Alianza de Infraestructura de IA (AIP, por sus siglas en inglés). La participación de KIA subraya la colaboración entre instituciones regionales y globales líderes para impulsar la infraestructura y la innovación necesarias para alimentar el futuro de la IA.

Según explican, esta incorporación refuerza aún más el alcance global y el impacto estratégico de AIP a medida que acelera la inversión en infraestructuras de inteligencia artificial de próxima generación.  KIA es el primer inversor financiero ancla no fundador que se une a AIP. Con décadas de profunda experiencia inversora, KIA está bien posicionada para apoyar el crecimiento de AIP y contribuir a la ejecución de su estrategia global.

“La participación de KIA en AIP refleja nuestro compromiso a largo plazo con la inversión en infraestructuras globales transformadoras que impulsan la innovación y el progreso económico. Consideramos que la infraestructura de IA es un motor clave del crecimiento futuro, y nos sentimos orgullosos de colaborar con socios globales líderes para acelerar su desarrollo a gran escala”, ha señalado Sheikh Saoud Salem Abdulaziz Al-Sabah, director general de la Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA).

Por su parte, Ahmed Yahia Al Idrissi, director general y CEO de MGX, ha añadido: “Nos complace dar la bienvenida a KIA como socio estratégico de capital, marcando un hito importante que refuerza aún más la solidez y la visión a largo plazo de la alianza AIP. A medida que la demanda de infraestructura de IA sigue creciendo, debemos escalar nuestras inversiones y acelerar el ritmo de ejecución junto con nuestros socios globales”.

Apuesta por la IA

Establecida en septiembre de 2024 por BlackRock, Global Infrastructure Partners (GIP), MGX y Microsoft, AIP fue creada para movilizar 30.000 millones de dólares en capital social procedente de inversores, propietarios de activos y empresas, con el potencial de alcanzar hasta 100.000 millones de dólares incluyendo financiación mediante deuda. Ç

Sus promotores destacan que, durante el último año, se ha convertido en una de las principales plataformas de infraestructura de IA del mundo con la incorporación de socios tecnológicos como NVIDIA, xAI y Cisco, así como acuerdos con GE Vernova y NextEra Energy para ayudar a acelerar la expansión de soluciones energéticas para centros de datos de IA.

“Nos alegra contar con KIA como socio en AIP. Tenemos una relación sólida y duradera con KIA y esperamos trabajar con ellos y con nuestros otros socios para posicionar a AIP a la vanguardia del impulso de la innovación en IA y el crecimiento económico”, ha comentado 

Bayo Ogunlesi, Presidente y CEO de Global Infrastructure Partners, parte de BlackRock.

Jose Manuel Iñarrea, nuevo agente de Caser Asesores Financieros en Bilbao

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Caser Asesores Financieros refuerza su presencia en el País Vasco con la incorporación de José Manuel Iñarrea Rekarte a su red de agentes financieros. Con este movimiento, la entidad impulsa su actividad en Bilbao y avanza en su estrategia de expansión en la zona norte de España, consolidando su crecimiento y presencia en el sector.

José Manuel Iñarrea cuenta con más de treinta años de experiencia en el sector bancario y financiero, destacando puestos de responsabilidad en compañías de primer nivel como Banco Popular, Guipuzcoano, Catalunya Banco, Deutsche Bank y Andbank. En estas compañías ha liderado proyectos de captación y fidelización de clientes de alto valor, así como la comercialización de productos financieros sofisticados. Su sólida experiencia en banca privada y su conocimiento del mercado le avalan como un referente en el asesoramiento financiero tanto a particulares como a empresas.

Sobre esta nueva incorporación, Asier Uribeechebarría, director de Caser Asesores Financieros, ha afirmado que la llegada de José Manuel Iñarrea supone un importante refuerzo para el desarrollo de la forma en el norte de España. «Su experiencia y capacidad para crear valor añadido para los clientes nos permitirá seguir ofreciendo un servicio excelente en la región. Estamos muy ilusionados con su incorporación, que da continuidad a la consolidación de Caser Asesores Financieros como un referente en asesoramiento financiero», ha destacado.

Con un equipo de 55 agentes financieros, la entidad sigue ampliando su red y consolidando su crecimiento. Actualmente, gestiona un volumen de negocio de 700 millones de euros y cuenta con la confianza de más de 3.000 clientes.

Mapfre nombra a Eduardo Ripollés nuevo responsable de Negocio de Mapfre Inversión y ficha a Antonio Sanz como director de Operaciones en la gestora

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Foto cedidaEduardo Ripollés y Antonio Sanz.

Cambios en la estructura de Mapfre AM y Mapfre Inversión. Eduardo Ripollés, hasta ahora director de Negocio Institucional y Ventas de Mapfre AM, ha sido nombrado nuevo responsable de Negocio de Mapfre Inversión. Llevará el desarrollo de Negocio de la Red Comercial de Mapfre, que incluye Mapfre Gestión Patrimonial (MGP) y Red Vida.

Eduardo mantiene además las funciones de director de Negocio Institucional en la gestora del grupo.

Asimismo, Mapfre AM ha incorporado a Antonio Sanz como nuevo director de Operaciones. Con más de dos décadas de experiencia en el sector financiero, Antonio desarrolló una sólida trayectoria en UBS, donde lideró las operaciones del grupo en España, gestionando equipos y proyectos clave en cumplimiento regulatorio y transformación operativa.

Su perfil combina una visión estratégica con una fuerte orientación a la eficiencia y la innovación tecnológica. Es licenciado en Ciencias Económicas, Executive MBA y cuenta con un máster en Big Data & Business Analytics.