El próximo 22 de enero, de 18:00 a 19:00, Crescenta y Qualitas Energy serán los protagonistas en un webinar online dirigido a inversores interesados en explorar oportunidades en activos reales, incluyendo infraestructura, real estate y energía.
Durante el encuentro, los ponentes explicarán de manera clara qué es la inversión en infraestructura privada, cómo se puede acceder a este tipo de activos y las estrategias que han permitido a Qualitas Energy obtener rentabilidades de doble dígito de forma consistente.
La sesión será presentada por Gonzalo Ruiz, Manager de relación con inversiones en Crescenta, y Rocío López, Head of Retail Investors en Qualitas Energy.
Según los organizadores, el evento ofrecerá una visión práctica y accesible para inversores profesionales y particulares interesados en diversificar su cartera con activos vinculados al crecimiento de la energía y la infraestructura global.
Los interesados pueden registrarse a través del siguiente enlace.
Invesco ha anunciado el lanzamiento de su fondo Invesco Upper Middle Market Income Fund. Se trata de un ELTIF de crédito que invierte en una cartera diversificada de préstamos corporativos senior garantizados de empresas que forman parte del mercado upper-middle o medio-alto europeo. Según explica la gestora, se centrará en compañías de un tamaño medio-alto, con un Ebitda superior a 50 millones de euros, una posición relevante en sus negocios, altas cuotas de mercado, con una amplia capacidad financiera y generalmente con ingresos estables y sostenibles.
“El fondo está diseñado para inversores que buscan productos de inversión innovadores que combinen rentabilidades atractivas con mayor resiliencia en todos los ciclos del mercado”, añaden desde la gestora. El vehículo está gestionado por el equipo de crédito privado europeo de Invesco, con sede en Londres, dirigido por Michael Craig, director de European Senior Loans. La estrategia ofrece una baja correlación con las clases de activos tradicionales, a la vez que ofrece un aumento significativo de la rentabilidad en comparación con las estrategias de deuda más líquidas. Además, “se beneficia de la gran escalabilidad de la oportunidad de financiación en empresas europeas del segmento medio-alto, dado el crecimiento del mercado”, matizan.
Esta estrategia evergreen, ofrecida bajo la regulación del Fondo Europeo de Inversión a Largo Plazo (ELTIF) 2.0, proporciona acceso a activos privados ilíquidos, al tiempo que cumple estrictas normas de diversificación, liquidez y protección del inversor. El fondo ofrece la posibilidad de realizar suscripciones mensuales y reembolsos trimestrales.
A raíz de anuncio, Michael Craig, Head of European Senior Loans ha señalado: “Históricamente, los inversores se han mostrado reticentes a inmovilizar su capital en estructuras a largo plazo. Este fondo aborda esta inquietud mediante una estructura de costes competitiva para un producto flexible y semilíquido que amplía la cartera de clientes. El mercado de préstamos ha evolucionado y ahora se beneficia de estrategias de inversión más flexibles que pueden ofrecer una rentabilidad atractiva, a la vez que garantizan un despliegue constante de capital en estructuras permanentes. Creemos que esta propuesta complementa las carteras tradicionales de renta variable y renta fija, ofreciendo un potencial de ingresos atractivo y estable”.
Por su parte, Fernando Fernández-Bravo, responsable de ventas de fondos para España y Portugal, ha añadido: “Las estrategias europeas de crédito privado llevan mucho tiempo funcionando para clientes institucionales, pero son un concepto más reciente para gran parte del canal de gestión patrimonial. Este fondo nos permite ofrecer a nuestros clientes una forma diferenciada y rentable de diversificar su cartera de inversiones y mejorar el acceso a los mercados privados. Es fundamental que nuestros clientes puedan preservar y aumentar su patrimonio a través de los diferentes ciclos del mercado, y queremos optimizar la experiencia del inversor. Creemos que este producto ofrece calidad institucional sin la elevada comisión de rendimiento históricamente asociada a otras estructuras ELTIF”.
El Invesco Upper Middle Market Income Fund es un fondo que se integra en el Artículo 8, según la clasificación SFDR, y tiene como objetivo proporcionar a los inversores un producto que ofrezca rendimiento y diversificación, teniendo en cuenta las consideraciones ESG pertinentes.
Wellington Management ha anunciado el nombramiento de Alex Behm como Head of Secondaries, Venture Growth Evergreen, Private Investing, en el marco de la continua expansión de su plataforma Evergreen. Según ha explicado la firma, Behm será responsable del desarrollo y la gestión de las capacidades de inversión secundaria para la plataforma Venture Growth Evergreen de la firma, trabajando en estrecha colaboración con su plataforma consolidada de inversión privada directa.
Behm cuenta con más de 11 años de experiencia en inversiones secundarias y anteriormente trabajó en Hamilton Lane como responsable de operaciones en el equipo de secundarias. Sus responsabilidades incluían la búsqueda de oportunidades de inversión y la negociación de transacciones entre gestores, inversores y brokers. Anteriormente, Alex trabajó en Butcher’s Hill Capital como analista.
«La plataforma evergreen busca proporcionar mayor liquidez, diversificación y acceso a activos de alta calidad. Esto incluye la búsqueda y ejecución de operaciones secundarias, tales como transacciones secundarias directas, lideradas por gestores e inversores, para complementar las inversiones directas de venture y growth. Alex trabajará estrechamente con Mike Trihy, que se incorporó a la firma para liderar la expansión de la plataforma evergreen», destacan desde Wellington Management.
Según la gestora, la maduración del mercado secundario, especialmente en los segmentos de venture y growth en fases avanzadas, ha introducido nuevas estrategias de inversión en las carteras de los mercados privados. Por lo tanto, las transacciones secundarias se han convertido en un importante mecanismo de liquidez, y se prevé que la actividad del mercado supere los 210.000 millones de dólares en 2025. La incorporación de transacciones secundarias tendrá como objetivo proporcionar a la plataforma Venture Growth Evergreen un mayor potencial de diversificación e inversión.
«Nuestra plataforma evergreen busca diseñar soluciones de inversión que proporcionen acceso continuo a los mercados privados con carteras bien construidas y características de liquidez equilibradas. Esperamos que los activos bajo gestión del mercado evergreen crezcan más de 50% en los próximos cinco años, debido a la demanda del público con alto poder adquisitivo, por lo que la experiencia de Alex en transacciones secundarias complejas nos ayudará a ampliar ese acceso, manteniendo altos estándares de diligencia y gobernanza», comentó Michelle L. Hunter, director de Private Investments en Wellington Management.
La plataforma Wellington Venture Growth Evergreen buscará ofrecer estrategias de inversión que proporcionen exposición inmediata a carteras diversificadas de empresas de venture y growth en los sectores tecnológico, de consumo, sanitario, biotecnológico, financiero y otros. La plataforma aprovechará la consolidada plataforma de inversión privada de Wellington, su escala global, su experiencia en el sector y su plataforma de análisis integrada.
La plataforma de inversión privada de Wellington gestiona más de 10.100 millones de dólares estadounidenses en activos e invierte a nivel mundial en venture capital, crédito privado e inmobiliario privado en múltiples etapas, y ha realizado más de 300 inversiones en nueve áreas sectoriales específicas.
State Street Investment Management ha anunciado una inversión minoritaria estratégica, sujeta a aprobación regulatoria, en Groww Asset Management, la rama de gestión de activos de Billionbrains Garage Ventures Limited, una de las plataformas de inversión digital más innovadoras y de rápido crecimiento de India.
Esta asociación representa un paso significativo en el compromiso de State Street Investment Management con la democratización de la inversión, al tiempo que le permite fortalecer su presencia en uno de los mercados más prometedores del mundo. Además, facilitará la entrega de estrategias de inversión centradas en India a clientes a nivel global.
“India destaca como un mercado de enormes oportunidades, con una clase media en crecimiento, demografía favorable y un rápido cambio hacia la adopción de productos de inversión modernos. Groww AMC está a la vanguardia de esta transformación, haciendo accesibles las oportunidades de inversión a millones de personas y capturando una parte significativa del creciente mercado de riqueza doméstica. Nuestra asociación con Groww AMC nos permite participar directamente en el crecimiento del mercado doméstico de gestión de activos en India, ofrecer una gama de oportunidades de inversión a una población más amplia y construir un portafolio de exposiciones indias para distribución global”, afirmó Yie-Hsin Hung, director ejecutivo de State Street Investment Management.
Por su parte, Harsh Jain, cofundador y COO de Groww, declaró: “State Street Investment Management es uno de los gestores de activos más grandes del mundo, y nos complace darles la bienvenida como inversor y socio estratégico en Groww AMC. Esta asociación nos permitirá traer las mejores prácticas globales y productos de inversión sofisticados a los inversores indios, reforzando nuestro compromiso a largo plazo de construir una plataforma de gestión de activos de clase mundial en India”.
La alianza estratégica con Groww AMC complementa las recientes inversiones de capital y colaboraciones de productos de State Street Investment Management. Estas asociaciones permiten a la firma llegar a nuevos inversores, ampliar sus capacidades de inversión, crear productos innovadores y fortalecer su compromiso de ampliar el acceso y ofrecer soluciones a todo tipo de inversores.
AllianceBernstein (AB), firma especializada en gestión de inversiones y filial de Equitable Holdings, Inc., ha anunciado el nombramiento de Onur Erzan como Presidente de AB, con efecto inmediato. En su función como Presidente, colaborará con el CEO Seth Bernstein para supervisar la transformación del negocio de AB y la priorización de iniciativas estratégicas, al tiempo que desarrollará soluciones nuevas e innovadoras y servicios de valor añadido para responder a la evolución de las necesidades de los clientes.
Erzan continuará liderando los negocios de Gestión de Patrimonio Privado, Distribución Global de Gestión de Activos y Alternativas Privadas Globales de AB, responsabilidades que asumió en el otoño de 2025. Además, Erzan asumirá la responsabilidad de las funciones de Estrategia y Desarrollo Corporativo de AB. «Este es un momento crucial para AB. El nombramiento de Onur como Presidente subraya su importancia crítica para AB y Equitable Holdings, así como sus sólidas conexiones tanto dentro de la firma como en el conjunto del sector. Onur ha construido un negocio de distribución sólido y eficaz gracias a su compromiso con nuestros clientes. Tiene una gran pasión por ganar y una firme convicción en la identificación de los factores clave de éxito para nuestro negocio y nuestro crecimiento futuro», ha señalado Seth Bernstein, CEO de AB.
En el ámbito de la gestión de activos, Erzan ha definido y ejecutado la estrategia global de distribución de AB y ha desempeñado un papel fundamental en la expansión de la firma hacia nuevas áreas de negocio, incluido el lanzamiento de su plataforma de fondos cotizados activos, la creación de una vertical integrada de gestión de activos para seguros y el fortalecimiento de las soluciones de ingresos para la jubilación.
En el negocio de patrimonio privado, Erzan ha implementado estrategias específicas por segmento de clientes, ofreciendo propuestas adaptadas para clientes de patrimonio ultraalto. Bajo su liderazgo, el equipo de asesores patrimoniales ha seguido creciendo, y ha sido clave en el fortalecimiento de alianzas externas con entidades bancarias y custodios internacionales, ampliando el alcance global de AB y sus capacidades de servicio al cliente.
«Desde que me incorporé a AB, me han inspirado nuestros colegas en oficinas de todo el mundo, el compromiso de la firma con la innovación y nuestra pasión colectiva por garantizar el éxito de nuestros clientes. Es un honor asumir el cargo de Presidente y espero con ilusión definir el futuro de la firma junto a Seth», ha añadido Onur Erzan, nuevo presidente de AB.
Según señala la firma, Onur continúa siendo miembro del Comité de Dirección de Equitable Holdings y asumirá ahora el cargo de Presidente del Comité Operativo de AB. Antes de incorporarse a AB en enero de 2021, Onur pasó 20 años en McKinsey & Company, donde más recientemente fue socio sénior y codirector de la práctica de Gestión de Patrimonios y Gestión de Activos.
La plataforma de trading e inversión eToro ha anunciado la incorporación de 250 ETFs UCITS adicionales. “El objetivo es abrir los mercados globales y simplificar al máximo la inversión. Los ETFs UCITS son una puerta de entrada clave a carteras diversificadas y rentables. Dado que la demanda de estos productos sigue creciendo, nos complace anunciar la incorporación de 250 nuevos ETFs UCITS, y próximamente añadiremos cientos más”, declaró Yossi Brandes, vicepresidente de Servicios de Ejecución de eToro.
Los ETFs UCITS ofrecen a los inversores un medio transparente, rentable y altamente regulado para acceder a los mercados globales, según recoge la firma en su comunicado. Estructurados bajo el marco UCITS, ofrecen sólidas protecciones para los inversores, liquidez diaria y una exposición clara y basada en normas a una amplia gama de clases de activos, lo que facilita una diversificación eficaz de la cartera.
Por otra parte, la herramienta de inversión recurrente de eToro simplifica el acceso al permitir a los inversores programar inversiones automáticas en una amplia selección de productos financieros, incluyendo ETFs. Con la posibilidad de asignar una cantidad fija a intervalos regulares y mínimos mensuales desde tan solo 25 dólares, las inversiones recurrentes permiten a los inversores aumentar gradualmente su exposición al mercado, ofreciendo una forma sencilla y sin complicaciones de invertir en múltiples clases de activos.
“Nunca es un mal momento para empezar a invertir. Las inversiones recurrentes reducen la necesidad de preocuparse por predecir el mercado y ayudan a los inversores a desarrollar hábitos
saludables a largo plazo. Es una forma ideal de aumentar gradualmente su exposición a ETFs”, afirmó Brandes.
21Shares, uno de los principales emisores mundiales de productos cotizados (ETP) sobre criptomonedas, y A&G han anunciado el lanzamiento del 21Shares Flexible Crypto Index ETP (FLEX), un nuevo producto diseñado para ofrecer a los inversores una exposición diversificada y ajustada al riesgo a los principales activos digitales a través de un único vehículo cotizado.
El ETP replica el 21Shares Flexible Crypto Index, un índice desarrollado en colaboración con MarketVector Indexes™, proveedor global de referencia en índices de activos digitales. El índice se construye a partir de un amplio universo de criptoactivos elegibles institucionalmente, seleccionados en función de criterios de tamaño, liquidez y regulación.
La asignación de la cartera se determina mediante un modelo propio de A&G que combina un enfoque de mínima volatilidad con indicadores de tendencia positiva. Este enfoque sistemático busca mantener una baja correlación entre los activos que componen la cesta, con el objetivo de optimizar el perfil riesgo-rentabilidad del conjunto del ecosistema cripto.
Uno de los elementos diferenciales de FLEX es su marco integrado de gestión del riesgo. La estrategia contempla la posibilidad de asignar hasta un 30% de la cartera a liquidez mediante USDC, lo que permite reforzar el posicionamiento defensivo en periodos de elevada volatilidad o tensión en los mercados, sin renunciar a la capacidad de capturar crecimiento cuando el entorno se estabiliza.
El lanzamiento de este nuevo ETP combina el liderazgo global de 21Shares en el desarrollo de infraestructuras de productos cotizados sobre criptomonedas con la experiencia cuantitativa de A&G en inversión, firma que en 2023 lanzó el primer fondo de derecho español especializado en criptoactivos.
Mandy Chiu, director global de Desarrollo de Productos de 21Shares, señala: “Los inversores buscan cada vez más una exposición a criptomonedas que sea diversificada, sistemática y alineada con los estándares de riesgo institucionales. FLEX combina una indexación inteligente con una gestión del riesgo integrada en una única estructura de ETP, ayudando a los inversores a aproximarse al mercado cripto con mayor estructura y confianza”.
Por su parte, Román González Torres, especialista de Producto Cripto en A&G, destaca que “el núcleo de FLEX es su modelo de asignación. Al combinar la construcción de carteras de optimización del riesgo, señales de momentum y un componente dinámico de liquidez, hemos desarrollado un enfoque transparente y basado en reglas que refleja cómo los inversores profesionales gestionan el riesgo en mercados volátiles”.
Janus Henderson Investors ha anunciado el lanzamiento del fondo Janus Henderson Global IG CLO Active Core UCITS, la última incorporación a la franquicia de productos titulizados de la firma. Según explica la gestora, el vehículo ofrece exposición a tipos variables a CLOs con calificación de inversión de AAA a BBB-, centrándose principalmente en valores con calificación BBB para mejorar el potencial de ingresos.
Su objetivo es obtener rendimientos a largo plazo a través del crecimiento de los ingresos y el capital, y puede invertir en CLOs europeos y estadounidenses en función del valor relativo. El fondo proporcionará acceso al considerable y creciente mercado de CLOs con calificación de inversión, con aproximadamente 545.000 millones de dólares en CLOs estadounidenses y europeos que cumplen los requisitos reglamentarios de la UE.
El fondo estará gestionado por John Kerschner, director global de Productos Titulizados, junto con Denis Struc, Ian Bettney y Jessica Shill, gestores de cartera del equipo de titulizaciones. Con sede en Europa y Estados Unidos, el equipo cuenta con una larga y exitosa trayectoria en la inversión en CLOs, gestionando 34.600 millones de dólares en activos CLOs a nivel mundial.
El potencial de los CLOs
En opinión de John Kerschner, director global de Productos Titulizados de Janus Henderson, los CLOs globales con calificación de inversión ofrecen una atractiva combinación de ingresos, calidad crediticia y diversificación. “Por lo general, ofrecen rendimientos más elevados que los instrumentos de renta fija con calificaciones similares y han demostrado históricamente una gran resistencia, sin que se hayan registrado impagos en los tramos BBB estadounidenses o europeos emitidos desde 2010. Durante la última década, los CLOs con calificación BBB han obtenido mejores resultados que los bonos y préstamos de alto rendimiento, gracias a un menor riesgo idiosincrático. Como líderes mundiales en CLO, creemos que nuestro riguroso proceso de diligencia debida y construcción de carteras puede proporcionar rendimientos competitivos ajustados al riesgo”, explica.
A raíz de este lanzamiento, Ignacio De La Maza, director del Grupo de Clientes de EMEA y Latinoamérica de Janus Henderson, ha señalado: “Estamos encantados de ampliar la gama de productos CLO UCITS disponibles para los inversores. Los gestores de cartera del fondo aportan más de 20 años de experiencia en inversiones en CLO, y nuestras herramientas y sistemas propios proporcionan un grado de visibilidad sobre las garantías y el valor relativo de los CLO que los proveedores de datos de mercado no pueden igualar. Creemos que los CLOs con calificación de inversión, con su estructura de tipo variable, baja volatilidad y baja correlación con los mercados tradicionales, representan una opción atractiva para los clientes que buscan diversificación”.
Janus Henderson cuenta con una amplia experiencia en inversiones titulizadas a nivel mundial, con un equipo especializado de diez gestores de cartera y once analistas dedicados a las titulizaciones. Juntos, gestionan activos por un valor total de más de 65.000 millones de dólares, y los CLO representan más de la mitad de los activos titulizados de la empresa.
T. Rowe Price puede ser la próxima firma global de inversión activa en entrar en el mercado europeo de ETFs, en rápido crecimiento.
“Tras el éxito y la expansión constante de nuestra oferta de ETFs en Estados Unidos, ahora estamos estudiando la posibilidad de lanzar ETFs activos cotizados en Europa a mediados de 2026”, declaró un portavoz de la firma a Funds Society.
T. Rowe Price estableció sus primeros fondos cotizados en Estados Unidos en 2020 y ha ampliado progresivamente su gama hasta alcanzar los 28 productos, todos ellos gestionados de forma activa, que suman 20.600 millones de dólares. Actualmente no tiene ETFs domiciliados en otras regiones.
Los vehículos de inversión con sustrato inmobiliario están viviendo un boom gracias a una mayor flexibilidad del regulador y a un apetito creciente de inversión por parte de family offices y bancas privadas, en busca de sofisticar su oferta para grandes patrimonios.
En el marco del IV evento de Capital Privado organizado por Caceis a finales de noviembre en Madrid, tres socios de KPMG —José Luis López Hermida, responsable de Cliente Privado y Family Offices; Pedro Ruiz Correas, socio de Fiscalidad del Sector Financiero; y Leo Domene Velázquez de Castro, socio y abogado— analizaron las razones detrás del auge de este tipo de vehículos para la inversión en activos alternativos y estudiaron las ventajas e inconvenientes que representan cada uno desde el punto de vista fiscal y patrimonial.
Su mensaje fue claro: la evolución regulatoria, las nuevas necesidades de los inversores y la reinterpretación fiscal del concepto de “actividad económica” han generado un contexto más favorable para este tipo de estructuras.
Tendencias que explican la demanda creciente
El interés por los activos inmobiliarios no es nuevo, pero sí su sofisticación. Según el II Estudio de Family Office de KPMG en la Península Ibérica, este tipo de inversores destina de media un 44% de su patrimonio al real estate. Ese peso estructural se ve reforzado por varias tendencias:
La búsqueda de renta estable y diversificación por parte de las bancas privadas. Los expertos subrayan que las entidades “están incorporando estrategias alternativas que encajan mejor con las expectativas de rentabilidad del inversor de alto patrimonio”. Joint ventures, acuerdos estratégicos y plataformas especializadas se multiplican para atender esta demanda.
El dinamismo del sector hotelero y turístico. España continúa siendo uno de los destinos más atractivos para la inversión hotelera. Los fondos internacionales siguen adquiriendo activos premium, invirtiendo más de 500 millones en el sur de Europa solo en el último año, impulsados por el tirón del turismo pospandemia.
Madrid y Barcelona consolidan su rol como polos de valor añadido. La rehabilitación energética y la sostenibilidad han elevado el interés por activos capaces de generar plusvalías mediante transformación. Los inversores “están dispuestos a pagar primas muy elevadas por edificios con potencial de reposicionamiento”.
Un marco fiscal que necesita avances, pero ofrece oportunidades. La normativa remite aún a definiciones antiguas de actividad económica —especialmente la exigencia de un empleado a jornada completa en actividades de alquiler—, pero varias consultas recientes han reconocido como actividad económica determinadas explotaciones inmobiliarias estructuradas profesionalmente. Este matiz resulta clave para que determinados vehículos puedan beneficiarse de exenciones en patrimonio y sucesiones.
Clasificación de vehículos: cuáles son y qué aportan
Los expertos estructuraron su análisis en torno a cuatro grandes categorías de vehículos, que hoy concentran el interés de los inversores profesionales y, especialmente, de los family offices. Su idoneidad varía según la estrategia, el tipo de activo y el objetivo fiscal del inversor.
1. FCR y SCR: la opción más utilizada en 2024
Los fondos y sociedades de capital riesgo se han convertido en los vehículos más registrados en España: 387 FCR y 512 SCR en 2024. Los ponentes recordaron que, durante años, la CNMV mantuvo “una posición férrea que prácticamente desincentivaba levantar determinados vehículos ligados al inmobiliario”. Sin embargo, el regulador ha ido flexibilizando criterios, sobre todo en lo relativo a la consideración de actividad económica. En el caso de estos vehículos, recuerdan que son relevantes para la inversión siempre que exista una actividad de explotación subyacente, como por ejemplo coliving, residencias de ancianos, residencias de estudiantes y otros modelos en los que hay una actividad económica real y continuada.
En cambio, los expertos explicaron que “con el alquiler puro la CNMV no se siente cómoda”, lo que limita su uso para activos patrimoniales sin explotación.
Atractivo fiscal y patrimonial
Los FCR y SCR pueden acogerse al régimen especial de entidades de capital riesgo: – Exención del 25% en transmisiones de participaciones cualificadas (más del 5% y más de un año de tenencia). – Exención del 99% en casos no cualificados si se cumplen ciertos requisitos.
Esto les otorga eficiencia en la fase de desinversión, aunque no se trata de vehículos orientados únicamente a ventajas fiscales. Su atractivo patrimonial es menor que el de otros formatos, pero destacan por su flexibilidad, su baja complejidad para el inversor retail y su adaptabilidad al modelo de asesoramiento.
2. Socimis: eficiencia fiscal y utilidad en estructuras familiares
Las socimis siguen siendo uno de los vehículos más potentes para canalizar inversión inmobiliaria patrimonial. Tributan al 0% en el Impuesto de Sociedades, lo que las convierte en una alternativa extremadamente eficiente. A cambio, deben distribuir como dividendo: – al menos el 80% de las rentas de alquiler, – y el 50% de las plusvalías derivadas de la venta de inmuebles.
Los expertos recordaron que “aunque el vehículo es muy eficiente, el socio no lo es tanto”, ya que los dividendos tributan de forma íntegra en el IRPF o en el Impuesto sobre Sociedades. Sin embargo, desde el punto de vista patrimonial, puede considerarse activo afecto si se cumplen los requisitos, permitiendo exención en patrimonio y bonificaciones en sucesiones.
Atractivo adicional para family offices
La utilización de vehículos de inversión inmobiliaria por parte de los family offices ha evolucionado significativamente en los últimos años, impulsada por la necesidad de gestionar grandes patrimonios de forma eficiente, transparente y alineada con los intereses de varias generaciones. En este contexto, los expertos destacan varios factores que refuerzan el atractivo de estos vehículos para estructuras familiares:
– Objetiviza valoraciones internas. – Aporta liquidez de forma ordenada entre miembros de la familia. – Encaja bien en estructuras con múltiples herederos.
Los costes de salida al mercado se han reducido y ya no es obligatorio un free float amplio, lo que ha facilitado el uso de Socimis familiares.
3. FCREs: una vía que gana tracción gracias a la CNMV
Los fondos de capital riesgo europeos (FCRE) surgieron para impulsar la inversión en pymes, pero su evolución reciente los está acercando al inmobiliario, especialmente al alquiler sostenible. La CNMV ha empezado a permitir su uso como vehículos monoinversión, cuando se destinan a vivienda asequible o proyectos de alquiler social.
Esto los convierte en una opción interesante para estrategias con un único activo o para modelos públicos-privados.
Atractivo fiscal y patrimonial
– Aplicación del régimen del capital riesgo (según confirmó la DGT). – Posibilidad de beneficiarse de la exención en patrimonio cuando adoptan forma societaria adecuada.
Los expertos anticipan que “veremos más FCRE de lo habitual”, gracias al bajo consumo de capital y la simplicidad operativa que ofrecen estos vehículos.
4. ELTIF: idóneo para el minorista, pero con retos fiscales
El último gran vehículo comentado por el trío de expertos fueron los ELTIFs, de los que afirmaron que, tras la reforma introducida con ELTIF 2.0., se han convertido en “uno de los vehículos mejor diseñados para canalizar la inversión minorista hacia activos reales”, gracias a que el nuevo marco ha eliminado ambigüedades sobre qué se considera activo real, ampliado su capacidad de inversión y flexibilizado el acceso al minorista al no exigir mínimo de entrada.
Desde el punto de vista regulatorio, el ELTIF tiene un coeficiente obligatorio similar al de las SCR: al menos un 55% del patrimonio debe invertirse en activos reales o empresas no cotizadas.
Atractivo fiscal y patrimonial
Esta es la parte en que los expertos consideraron que están los principales retos para la inversión en ELTIFs, ya que este tipo de vehículo: – no es traspasable, – no tiene un régimen fiscal específico, – y no cuenta con beneficios patrimoniales equiparables a otros vehículos.
Un ecosistema en transformación
La conclusión de los ponentes de KPMG fue unánime: el auge de los vehículos con sustrato inmobiliario es el resultado de la convergencia entre demanda inversora, innovación regulatoria y reinterpretación fiscal. La CNMV ha dado pasos importantes y el mercado responde con un ecosistema cada vez más variado, donde cada vehículo ocupa un nicho distinto. Sin embargo, de cara a 2026, demandaron “mayor claridad fiscal” para seguir incentivando la inversión hacia activos privados reales.
Los family offices, tradicionalmente orientados al ladrillo, han encontrado nuevas formas de entrar en activos operativos, de mejorar su estructura patrimonial y de diversificar a través de vehículos más profesionales y sofisticados. El resultado: un mercado inmobiliario más dinámico, más institucional y con vehículos cada vez más adaptados a las necesidades del inversor profesional.
