Banco Santander ha dado un nuevo impulso a la educación financiera en España en 2025 y cierra el año con la cifra récord de 1.831 sesiones formativas a través del programa Finanzas para Mortales, un 10% más que en 2024. Los talleres están dirigidos a los colectivos financieramente más vulnerables –niños, jóvenes, personas mayores, con discapacidad intelectual y colectivos de ONG en riesgo de exclusión-.
La entidad, a través de 470 profesionalesvoluntarios de la entidad, ha logrado formar a casi 45.000 personas a través de sus sesiones presenciales, a las que se suman los contenidos digitales que el programa ofrece también a través de su web.
La actividad continúa incrementándose año tras año con decenas de actividades semanales en colegios, institutos, asociaciones, centros de mayores, centros penitenciarios y entidades sociales de todo el país; una actividad que se desarrolla gracias al compromiso de los voluntarios, que se mantiene como una de las claves del éxito del programa.
Para Marta Aisa, directora de Sostenibilidad de Santander España, “la educación financiera sigue siendo una demanda real en la sociedad y una palanca clave de inclusión y bienestar. En Santander damos respuesta a esa demanda con un modelo único que combina conocimiento, proximidad y compromiso: una red con gran capilaridad territorial y el trabajo de nuestros profesionales, que permiten transformar esa necesidad social en impacto real”.
Formación para todos los colectivos, con especial impulso a los jóvenes
En 2025 se ha reforzado especialmente la actividad dirigida al colectivo más joven, que ha alcanzado 1.400 sesiones en colegios e institutos y más de 36.900 beneficiarios. El programa Finanzas para Mortales dispone de contenidos específicamente diseñados para escolares de Primaria con su edición Junior bajo el título ‘Financieros del Futuro’ y materiales adecuados y adaptados a las demandas y necesidades de los estudiantes de ESO, Bachillerato o Formación Profesional.
También aumentan de forma notable los talleres dirigidos a ONG y asociaciones, con un crecimiento de más del 30%; las sesiones para personas con discapacidad intelectual, que crecen más del 60%; y la formación en centros penitenciarios, con un aumento del 26%.
La ola internacional de ajustes de plantilla vinculados a automatización e inteligencia artificial (IA) ha reactivado el debate sobre el futuro del trabajo, qué tareas se automatizan, qué funciones se redefinen y qué empleo cualificado gana peso. En sectores regulados como banca y seguros, el reto no es solo tecnológico, sino operativo y reputacional: ¿cómo incorporar IA en procesos críticos sin erosionar la confianza del cliente y garantizando control y trazabilidad?
En este contexto, Qaracter, consultora tecnológica española especializada en el sector financiero y asegurador, advierte de que el impacto real de la IA en el empleo no se mide únicamente en recortes, sino en la reconfiguración de funciones: menos ejecución repetitiva y más demanda de perfiles capaces de gobernar datos y modelos, supervisar decisiones y asegurar cumplimiento. Este cambio ya se refleja en iniciativas de eficiencia operativa y automatización inteligente en ambos sectores.
Banca: eficiencia medible y cambio del mix de empleo
La IA ya está impactando en métricas duras de productividad en banca. Según los ratios incluidos en la documentación aportada, el coste por transacción pasa de €1,00–€1,50 a €0,60–€1,00, lo que equivale a una reducción del 30% al 40% asociada a automatización con IA.
Este avance no implica “menos personas” de forma automática, sino una reasignación de la carga de trabajo: disminuye el volumen de tareas repetitivas (operativa, soporte y back-office) y gana peso el empleo cualificado en funciones críticas como calidad y gobierno del dato, supervisión de modelos, prevención del fraude, ciberseguridad, cumplimiento, gestión del cambio y atención experta en casos complejos.
Seguros: automatización con rendición de cuentas y reto de talento
En seguros, la IA se está desplegando precisamente en los procesos con mayor carga operativa: valoración automática de daños mediante análisis de imágenes, asistentes 24/7 para atención y triaje, y detección de fraude en tiempo real.
El resultado combina más velocidad y más capacidad, pero también un cambio directo en el empleo: no solo se automatiza parte de la ejecución, sino que se vuelve imprescindible definir con claridad el nuevo “mapa” de responsabilidades: quién valida decisiones, quién audita modelos, qué casos requieren escalado humano y quién asume la rendición de cuentas ante errores.
El reto principal ya no es técnico, sino organizativo. La documentación aportada apunta a escasez de talento especializado en IA y ciencia de datos y a la necesidad de transformación cultural, lo que obliga a priorizar upskilling y modelos de trabajo híbridos (personas + IA) para capturar productividad sin comprometer calidad, equidad y cumplimiento.
Más automatización, más control: el empleo cualificado que exige la IA
En banca y seguros, la IA está elevando el listón del trabajo cualificado: a medida que se automatiza la ejecución, crece la importancia de los equipos que garantizan control, confianza y cumplimiento. Para evitar que la productividad se traduzca en ajustes “ciegos” de plantilla, las entidades necesitan gestionar esta transición como un proyecto de organización, definir qué funciones se automatizan, cuáles se rediseñan y qué nuevos roles se consolidan alrededor del dato y de la supervisión de decisiones. Y medirlo con indicadores simples, tiempo liberado, reubicación real de tareas, calidad/errores y capacitación, para demostrar que la eficiencia se convierte en mejor servicio y empleo sostenible. En sectores regulados, no basta con que la IA funcione, tiene que ser auditable y confiable.
Enrique Galván, CEO de Qaracter, afirma que “la inteligencia artificial está cambiando la forma en que operan banca y seguros y, con ello, el empleo. Procesos que antes llevaban días hoy se resuelven en minutos y eso se traduce en mejoras. Por eso insistimos en que la innovación no consiste en reemplazar personas, sino en potenciarlas: en sectores regulados, la IA debe implantarse con gobernanza y capacitación”.
Foto cedidaEquipo de distribución de LarrainVial para el mercado US Offshore
LarrainVial (LV) se convierte en el mayor distribuidor de terceros en Latinoamérica y en el canal US Offshore. Según explica la firma, esta posición de liderazgo se ha visto reforzada por la ampliación de su histórica alianza de distribución con Invesco, que ahora se extiende a US Offshore.
Durante más de 18 años, Invesco ha colaborado con LV en la distribución en toda Latinoamérica. Actualmente, LV administra 9.200 millones de dólares en fondos mutuales UCITS y 15.600 millones de dólares en ETFs de Invesco, «un historial que subraya la profundidad y solidez de esta relación», señalan. La alianza se extenderá ahora al canal US Offshore para los productos UCITS de Invesco, aprovechando la experiencia y la escala probadas de LV para replicar este éxito.
Los esfuerzos de ventas en US Offshore estarán liderados por María Elena Isaza y Julieta Henke, Managing Directors y co-directoras de Ventas para la Distribución US Offshore de LV, quienes seguirán liderando las iniciativas comerciales de Robeco bajo el modelo de distribución multi-firma de LV.
Según indica la firma, Alejandra Saldías se incorporará al equipo y desempeñará un papel clave en el diseño de la estrategia de ventas de ETFs como Head of ETF Sales Latam and US.Offshore, garantizando que el sólido historial de LV en ETF en Latinoamérica se traduzca en un crecimiento relevante en el mercado US Offshore. Además, Robert (Rhett) Baughan, Jr. continuará como Head of U.S. Offshore Distribution de Invesco, colaborando estrechamente con el equipo de LV para fortalecer la relación con los clientes y ampliar el alcance.
A raíz de este anuncio, Andrés Bulnes, socio y Global Head of Distribution de LarrainVial, ha comentado: “Durante más de 90 años, LarrainVial se ha ganado la confianza de los clientes en toda la región. Profundizar nuestra alianza con Invesco refuerza nuestra visión compartida de ofrecer un servicio excepcional y soluciones innovadoras. Juntos, estamos bien posicionados para apoyar a los clientes en el mercado U.S. Offshore con oportunidades de inversión de primer nivel”.
Mercado US Offshore
Al unir fuerzas, LV aporta capacidad de distribución, escala y un equipo dedicado, reforzando significativamente su presencia y alcance en el mercado U.S. Offshore. Esta evolución beneficia a todo el ecosistema y posiciona a LV como el principal distribuidor de terceros en el segmento U.S. Offshore, posibilitando relaciones más profundas con los clientes, una mayor cuota de cartera (share of wallet) y una comunicación más efectiva.
LV US Offshore representa actualmente a Robeco, Invesco, Brown Advisory, PineBridge y LarrainVial Asset Management, con un equipo compuesto por María Elena Isaza, Julieta Henke y Cala Aguiar (Robeco e Invesco), y Matías Paulsen, Isabel Bachelet y Paulina Esposito (Brown Advisory, PineBridge, LV Asset Management).
Fundada en 1934 en Chile, LarrainVial ha evolucionado durante nueve décadas, pasando de ser una casa de renta variable a una firma financiera integral con operaciones en Chile, Perú, Colombia, México, Uruguay, Argentina, Panamá y Estados Unidos. Nuestros más de 900 colaboradores en ocho países están liderados por 27 socios ejecutivos, y desde 2010 operamos como broker-dealer registrado en Estados Unidos bajo la supervisión de FINRA/SEC. En el conjunto de sus negocios, LV gestiona 65.000 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM), siendo la Distribución de Terceros un pilar fundamental (53.000 millones de dólares bajo distribución).
Inflación generalmente contenida (con el matiz de EE.UU.) y tipos de interés a corto plazo bajos: es el punto de partida del informe de tendencias 2026 de iCapital, en el que Guillermo Santos Aramburo, socio de iCapital y autor, habla, por cuarto año consecutivo, de riesgos y oportunidades en los mercados financieros y apunta cuáles serán las circunstancias que marcarán el funcionamiento de la economía global en 2026. “Entramos en 2026 con un escenario de base razonablemente benigno, pero con tres variables capaces de cambiar el guion: las valoraciones en EE.UU., la inflación estadounidense y la disciplina fiscal”, señala el autor.
El informe identifica tres focos de riesgo a vigilar: las ambiciosas valoraciones de la renta variable estadounidense, la posibilidad de sorpresas al alza en la inflación en EE.UU. y la debilidad presupuestaria en economías como Francia y, de nuevo, Estados Unidos.
En el frente geopolítico, los acontecimientos recientes en Venezuela están teniendo por ahora un impacto limitado en los mercados, sin repuntes relevantes de volatilidad en bonos ni en bolsas. Los principales focos a vigilar son el petróleo (efecto inmediato acotado); una eventual recuperación de producción que podría reducir costes energéticos para la UE y China (con efecto desinflacionista y apoyo a los bonos soberanos); las entradas en metales preciosos como activo refugio (que podrían moderarse si no aumentan las tensiones); y el posible beneficio para compañías españolas expuestas en la zona, como Repsol y Mapfre. En todo caso, precisa Guillermo Santos, “en iCapital recomendamos prudencia y seguimiento antes de extraer conclusiones”.
Emergentes: el gran foco de oportunidad del año
En paralelo, iCapital ve 2026 como un año con potencial especialmente favorable para los mercados emergentes, tanto en renta fija como en renta variable, apoyados por divisas más estables, menor peso de deuda, baja inflación y un diferencial de crecimiento reforzado por la expectativa de tipos de interés a la baja. “Los emergentes vuelven a ofrecer una combinación difícil de ignorar: crecimiento diferencial, inflación más contenida y soporte de tipos. En 2026, el binomio riesgo–oportunidad se desplaza a su favor”, añade Santos Aramburu.
EE.UU. y Europa: dos ritmos del ciclo
En Estados Unidos, el documento describe una economía “razonablemente sana”: no aprecia una debilidad clara del mercado laboral, con ahorro estable y renta disponible al alza. En este contexto, el ritmo de futuras bajadas de tipos podría verse condicionado por el relevo en la presidencia de la Reserva Federal, mientras las expectativas de inflación se sitúan entre el 2% y el 12%a 12 meses.
En Europa, el informe apunta a una mejora del ciclo: PIB en torno al 1,5%, aumento de la renta disponible y de la fuerza laboral, descenso del paro y balances familiares sólidos con una tasa de ahorro aún elevada, sin anticipar presiones inflacionistas relevantes.
De la macro a la cartera: cómo invertir en 2026
En renta variable, iCapital recomienda seguir contando con bolsa, pero con menos sesgo tecnológico y más exposición a Europa, debido a valoraciones relativamente más atractivas, y elevar el peso de forma progresiva si se decide aumentar el riesgo. A corto plazo, el informe ve mejores señales en sectores de valor (consumo básico, sanidad, autos y biotecnología), mientras que la tecnología muestra debilidad y mantiene atractivo en los emergentes —especialmente en Asia— por valoración.
En renta fija, el informe la sitúa como núcleo de cartera (según el perfil del inversor) y propone salir del muy corto plazo, priorizando high yield global en plazos de 1–2 años, sumando deuda emergente (divisa local y fuerte) y, en crédito corporativo, centrarse en el grado de inversión con vencimientos de 3–5 años. En estrategia, iCapital mantiene una posición larga de duración en los soberanos, con la intención de incrementarla especialmente en Francia, España e Italia en repuntes de la curva y de conservar una duración neutral en EE.UU.
Diversificación real: divisa, alternativos y materias primas
En divisas, iCapital sugiere infraponderar el dólar, vista la posible continuidad del proceso de bajada de tipos estadounidenses. En alternativos, recomienda sobreponderar retorno absoluto no direccional —en particular estrategias event driven— y en ilíquidos infraestructuras así como acumular otras inversiones ligadas a la economía real (private equity/buy outs, inmobiliario, deuda privada) que podrían beneficiarse de la valoración de un entorno de crecimiento global y tipos bajos.
En materias primas, mantiene una visión neutral en oro y metales preciosos y negativa en petróleo y derivados.
La industria global de la banca privada y el wealth management enfrenta uno de los mayores desafíos de su historia: la transferencia intergeneracional de hasta 124 billones de dólares (trillones, en términos americanos) en las próximas dos décadas. Más allá del volumen de activos en juego, el verdadero riesgo para las entidades financieras reside en la pérdida de relaciones con los herederos y, con ellas, de los activos bajo gestión (AUM).
Un nuevo whitepaper ejecutivo elaborado por Psympl® advierte que los enfoques tradicionales basados en segmentación demográfica ya no son suficientes para afrontar este proceso. En su lugar, propone incorporar la psicografía —el análisis de valores, motivaciones y patrones de toma de decisiones— como una herramienta clave para proteger y hacer crecer el AUM en un entorno de cambio generacional.
El estudio señala que la gran transferencia de riqueza no es un fenómeno futuro, sino un proceso ya en marcha, con impacto directo en las carteras de bancos privados, gestores de activos y family offices. En este contexto, muchas entidades siguen enfocando sus estrategias en los titulares actuales del patrimonio, sin lograr construir vínculos sólidos con la siguiente generación. El resultado es conocido: una elevada tasa de fuga de activos tras el fallecimiento del cliente original.
Desde la perspectiva del negocio offshore, el desafío es aún mayor. Las estructuras internacionales, la planificación patrimonial compleja y la distancia geográfica exigen relaciones de confianza más profundas y sostenidas en el tiempo, algo que difícilmente se logra sin comprender cómo piensan los herederos sobre el dinero, el riesgo, la inversión y el rol de los asesores.
El informe subraya que generaciones con niveles de riqueza similares pueden comportarse de forma radicalmente distinta frente a decisiones financieras clave, como la asignación de activos, la filantropía o la inversión alineada con valores. De hecho, identifica que la Generación X, y no los millennials, representa hoy el mayor riesgo inmediato para el AUM, debido a su diversidad de perfiles psicográficos y a su rol como principal receptora de patrimonio en el corto y mediano plazo.
Para la banca privada, esto implica repensar la estrategia de retención desde una lógica multigeneracional. No se trata solo de incorporar a los herederos en reuniones puntuales, sino de diseñar una comunicación diferenciada, relevante y coherente con sus motivaciones individuales. La personalización, señala el documento, debe ir más allá de la oferta de productos y centrarse en la forma en que se construye influencia y confianza a largo plazo.
Otro punto clave es que muchos asesores siguen percibiendo la transferencia de riqueza como una amenaza estructural para sus modelos de negocio. Sin embargo, el informe plantea que también puede convertirse en una oportunidad estratégica para aquellas firmas capaces de adaptar su propuesta de valor y su narrativa a distintos perfiles psicológicos, independientemente de la edad o el volumen patrimonial.
En un entorno donde la competencia por los activos es cada vez más global y sofisticada, la retención de AUM dependerá menos de la ingeniería financiera y más de la capacidad de las entidades para entender cómo toman decisiones las nuevas generaciones de clientes. Para la banca privada offshore, integrar este enfoque puede marcar la diferencia entre preservar el patrimonio a lo largo de generaciones o ver cómo los activos migran hacia nuevos actores del ecosistema financiero.
La modernización y fin de los sistemas fragmentados, la calidad por encima de la cantidad en normativas como KYC y AML, la armonización entre pagos fiduciarios y digitales o la puesta en práctica de la IA son algunas de las tendencias en los servicios financieros y la banca privada para este año. Estefanía Vázquez, Regional Vice President for Spain FSI, Portugal & Middle East en Appian, ofrece sus predicciones en el campo de servicios financieros para 2026 y cómo laIA y los activos digitales están reescribiendo la banca privada.
Calidad por encima de cantidad para las normativas KYC y AML
Como resultado, las cuestiones normativas relacionadas con KYC, AML y, en general, todo el ciclo de vida de la gestión de los delitos financieros seguirá siendo prioritarias, ya que las instituciones intentan mantenerse al día frente a las amenazas que están en constante cambio. Por su parte, los reguladores ya no aceptan grandes volúmenes de alertas como sinónimo de control eficaz. Exigen precisión, transparencia y programas de KYC impulsados por señales reales de riesgo, en lugar de revisiones programadas y estáticas.
«Desde Appian observamos una transición clara hacia modelos de KYC perpetuo y event‑driven, en los que los controles se activan por eventos significativos (cambios en el comportamiento, en el perfil de riesgo o en la estructura de propiedad). El objetivo ya no es “producir más alertas”, sino generar menos señales, pero mucho más relevantes y de alta calidad, reduciendo al mínimo los falsos positivos que saturan a los equipos de cumplimiento», explican en un comunicado.
Puesta en práctica de la IA
Otro tema importante que se mantendrá en 2026 es el uso de la IA. En 2025 se demostró que la IA dejó se ser un experimento para ponerse en práctica gestionando documentos, clasificando revisiones, distribuyendo casos y reduciendo el esfuerzo manual repetitivo. La IA generativa ha facilitado especialmente tareas manuales como el procesamiento y entendimiento de documentos complejos.
Sin embargo, este avance trae consigo nuevos riesgos y responsabilidades. En 2026, las empresas necesitarán marcos de gobernanza que integren la IA directamente en los flujos de trabajo con los controles, la responsabilidad y la transparencia adecuados. «Desde nuestra experiencia en Appian, trabajando con entidades financieras en múltiples geografías, vemos con claridad que la cuestión ya no es si usar IA o no, sino cómo y dónde integrarla. De hecho, la IA solo genera valor cuando está integrada donde realmente se realiza el trabajo», defiende.
Por eso, las entidades están definiendo marcos de gobernanza donde la IA se incrusta en procesos concretos (onboarding, KYC, gestión de alertas, expedientes de cliente…), con mecanismos de explicación de decisiones, supervisión humana y auditoría. Las organizaciones que combinan IA con una plataforma de orquestación como Appian están logrando mejoras medibles en tiempos de respuesta, calidad de los controles y experiencia de cliente, sin perder de vista el cumplimiento regulatorio.
Modernización y fin de los sistemas fragmentados
En paralelo, la modernización tecnológica seguirá siendo decisiva. Los sistemas fragmentados alcanzaron su punto de inflexión en 2025, impulsando a las instituciones financieras hacia capas de orquestación unificadas que conectan los núcleos heredados, carriles de activos digitales y datos de terceros en una única vista operativa.
«En Appian vemos una convergencia clara entre la IA operativa, la tecnología de contabilidad digital y presiones socioeconómicas más amplias. En muchos casos, la clave ya no es sustituir todos los sistemas legados, sino orquestarlos de forma inteligente sobre una plataforma que permita definir procesos, reglas y controles de manera centralizada y adaptable», añade Vázquez.
Hacia la armonización entre pagos fiduciarios y digitales
El sistema financiero del futuro requerirá una coordinación fluida entre los libros de contabilidad digitales y las monedas fiduciarias tradicionales. Los clientes esperarán poder realizar transacciones seguras con ambas sin percibir la complejidad que hay detrás. Desde la perspectiva del usuario final, estas transacciones de estos tipos de monedas deberían ser simples y transparentes, pero lo cierto es que se trata de dos ecosistemas totalmente separados y que construir puentes seguros entre ellos es extremadamente complejo. Aun así, algunos pioneros ya están demostrando que es posible. Towerbank, en Latinoamérica, ya está facilitando el movimiento entre monedas fiduciarias y criptoactivos, un proceso que actualmente requiere navegar por dos ecosistemas separados.
Este modelo crecerá de forma significativa. Los activos tokenizados introducirán nuevas obligaciones operativas en materia de conciliación, valoración, tratamiento fiscal y liquidación multicanal. Iniciativas como la petición de NASDAQ a la SEC para tokenizar su mercado acelerarán la adopción. A medida que se vayan concretando regulaciones sobre las stablecoins, como la ley GENIUS de EE.UU. y los nuevos marcos normativos de la UE, las instituciones irán construyendo el ecosistema operativo al mismo tiempo que se definen las normas. «Vemos que aún no existe un camino único y claro, lo que obliga a las empresas a construir este camino sobre la marcha, por lo que la flexibilidad tecnológica y la capacidad de rediseñar flujos rápidamente se convierten en factores críticos», dice la experta de Appian.
Por último, el cambio hacia los pagos en tiempo real y los flujos de transacciones más dinámicos seguirá transformando el sector. La liquidación transfronteriza avanza hacia el tiempo real, lo que reduce el margen para la evaluación de riesgos y ejerce una presión adicional sobre los controles obsoletos. A medida que estos cambios se aceleren, las empresas necesitarán mucha más flexibilidad en la gestión de riesgos y la adaptación de procesos en tiempo real.
En 2026, el cumplimiento eficaz ya no se medirá por el número de alertas generadas, sino por la capacidad de combinar IA gobernada, orquestación de procesos y una integración fluida entre el mundo fiduciario y el digital para ofrecer controles más inteligentes, menos invasivos y mucho más efectivos, apostilla Vázquez.
Diaphanum SV, entidad de asesoramiento independiente en España, empieza el año de su décimo aniversario superando la barrera de los 4.000 millones de euros en activos bajo gestión a cierre de 2025, con un crecimiento 100% orgánico.
3.600 millones de euros corresponden a activos asesorados y gestionados de manera independiente, a través de su equipo de más de un centenar de profesionales y cuya fuerza comercial representa el 60% de la plantilla total, lo que confirma la apuesta estratégica realizada por Diaphanum desde su nacimiento por la tecnología como factor determinante en esta industria. Además, se suman al total los 400 millones de euros y 3.600 clientes procedentes de su agente financiero IronIA Fintech (canal online).
De este modo, Diaphanum crece en 2025 un 21% frente al ejercicio anterior en activos bajo gestión y un 25% en clientes, consolidándose como la entidad no bancaria líder en asesoramiento financiero y gestión discrecional independiente.
A lo largo del pasado ejercicio, Diaphanum alcanzó plenamente los tres objetivos estratégicos que se había marcado.
Diversificación del negocio
El ejercicio 2025 ha sido clave en el desarrollo de la estrategia de diversificación de Diaphanum. Durante el último año, la entidad puso en marcha Diaphanum Real Estate, una división especializada en asesoramiento y gestión inmobiliaria, con el objetivo de complementar los servicios financieros del grupo y ofrecer a los clientes una visión holística de su patrimonio.
Esta división ya ha lanzado distintos vehículos de inversión junto a algunas de las compañías de referencia en la industria, destinados al desarrollo de proyectos residenciales de diferente tipología en diversas localizaciones de España.
Apertura de una oficina en Barcelona para dar servicio a Cataluña
Además, Diaphanum ha logrado consolidar en tiempo récord su modelo de asesoramiento financiero independiente puro en Cataluña con un equipo de cinco profesionales. En su primer año de actividad, tras la apertura de la oficina de Barcelona en noviembre de 2024, Diaphanum Cataluña alcanzó su objetivo inicial y cerró 2025 cerca de los 200 millones de activos bajo gestión.
Consolidación de una herramienta tecnológica propia
A lo largo de 2025, Diaphanum ha cumplido con la segunda fase del desarrollo e implementación de Omnia, su herramienta tecnológica propia, diseñada inhouse específica para los clientes de Diaphanum y dar soporte a todas las soluciones que ofrece la entidad, características del modelo como son el multiproducto y la multijurisdicción. Esta plataforma garantiza un sistema eficiente de reporting interno y externo, permite la agregación de activos financieros líquidos e ilíquidos -incluido Private Markets e inmobiliario-, y reduce significativamente los tiempos de ejecución en las operaciones con clientes.
Rafael Gascó, presidente de Diaphanum, señala que “2025 ha sido un ejercicio excepcional para la entidad, en el que hemos visto cómo la apuesta que realizamos hace una década por el asesoramiento independiente da sus frutos arrojando unos resultados excelentes en todas las carteras. Hemos demostrado que el asesoramiento financiero independiente es más rentable para el cliente final que el convencional (no independiente), en cualquier escenario de mercado, con un crecimiento totalmente orgánico y manteniendo un enfoque diferencial dentro de la banca privada en España”.
De cara a su décimo aniversario, que se celebrará a lo largo de 2026, Diaphanum continúa desarrollando la hoja de ruta definida para seguir impulsando su proyecto de asesoramiento financiero diferencial, fiel a los principios con los que nació la entidad: pago explícito por el asesoramiento, libertad de elección del depositario por parte del cliente y compromiso de no vender producto propio a los clientes, para evitar los conflictos de interés habituales en la industria.
El mercado estadounidense de gestión de activos se encuentra en un punto de inflexión. Los canales de clientes minoristas continúan ganando terreno y se acercan nuevamente a la paridad con el canal institucional, tras varios años de ajustes marcados por la volatilidad de los mercados.
Según el informe The State of U.S. Retail and Institutional Asset Management 2025, elaborado por Cerulli, los activos gestionados profesionalmente en Estados Unidos alcanzan los 73,7 billones de dólares (trillones, en términos americanos), un máximo histórico. De ese total, 36,6 billones corresponden a los canales minoristas, mientras que el canal institucional concentra 37,1 billones, una distribución cada vez más equilibrada entre ambos segmentos.
El canal minorista llegó a superar brevemente al institucional en cuota de mercado durante 2020 y 2021, antes de retroceder en 2022 como consecuencia de la fuerte corrección de los mercados de renta variable. Sin embargo, ese retroceso fue transitorio. Desde entonces, los canales minoristas han retomado la senda de crecimiento y vuelven a aproximarse al umbral del 50% del mercado.
“La caída significativa de los activos durante la corrección bursátil de 2022 impactó negativamente en las tasas de crecimiento anual compuesto a tres y cinco años del canal minorista frente al institucional”, explicó Brendan Powers, director en Cerulli. No obstante, el repunte registrado en 2024 marca, según el analista, un regreso a las tendencias de crecimiento de largo plazo que históricamente han favorecido al segmento minorista. En este contexto, Cerulli anticipa que la dinámica continuará, impulsada por las transferencias de riesgo de pensiones en los planes corporativos de beneficio definido (DB) y por el traspaso de activos desde planes de contribución definida (DC) hacia cuentas IRA.
Más allá de la evolución agregada del mercado, el informe subraya la importancia de los intermediarios en la redefinición de las estrategias de distribución. En el ámbito institucional, los Outsourced Chief Investment Officers (OCIO) siguen consolidándose como actores clave. Los activos gestionados por OCIO en Estados Unidos ascienden ya a 3,3 billones de dólares (trillones, en términos americanos) a cierre de 2024, tras haberse triplicado en menos de una década. Si bien la captación de nuevos clientes seguirá siendo un motor de crecimiento, Cerulli advierte que los mandatos de reemplazo comienzan a ganar peso en una industria que entra en una fase de madurez.
En paralelo, los canales de RIAs refuerzan su protagonismo dentro de las estrategias de distribución minorista de los gestores de activos. El fuerte crecimiento de los canales independientes e híbridos, impulsado por el movimiento de asesores y la intensa actividad de fusiones y adquisiciones, ha dado lugar a un volumen de 5,9 billones de dólares en activos gestionados profesionalmente. A medida que las operaciones de M&A —respaldadas por capital privado y agregadores— continúan avanzando, un reducido grupo de grandes firmas comienza a concentrar la mayor parte de los activos del universo RIA.
El informe también destaca la creciente diversificación de los vehículos de inversión disponibles para inversores tanto minoristas como institucionales. En el segmento institucional, la demanda suele iniciarse en cuentas segregadas, pero se extiende a fondos privados y fondos mutuos, especialmente entre instituciones de menor tamaño o en clases de activos con mayores complejidades operativas. En el ámbito de los planes DC, los Collective Investment Trusts (CIT) se han convertido en un estándar indispensable.
Por su parte, en los canales minoristas, los ETF y las cuentas gestionadas separadamente (SMA) ganan protagonismo, mientras los gestores amplían su oferta de estructuras alternativas ilíquidas —como fondos privados o interval funds— con el objetivo de facilitar el acceso de los inversores de alto patrimonio a estrategias de mercados privados.
Foto cedidaR.J. Gallo, director de Inversiones de Renta Fija de Federated Hermes.
Federated Hermes ha anunciado que R.J. Gallo, actual vicepresidente senior y director adjunto de inversiones para renta fija global y codirector del Grupo de Bonos Municipales, pasará a ser director de Inversiones para Renta Fija Global, sucediendo a Robert Ostrowski, vicepresidente ejecutivo. Además, Ann Ferentino, gestora senior de carteras y codirectora del Grupo de Bonos Municipales de Federated Hermes, pasará a ser la única directora del grupo. Según explica la firma, estos cambios entrarán en vigor con la jubilación de Ostrowskiel 1 de mayo de 2026 y forman parte del plan de sucesión a largo plazo de Federated Hermes.
Como director de Inversiones, Gallo supervisará todos los aspectos de los procesos de inversión de Federated Hermes en productos de renta fija a nivel mundial, que representan 101.800 millones de dólares en activos a 30 de septiembre de 2025, gestionados en estrategias multisectoriales, de baja duración, alto rendimiento, del Gobierno de EE. UU., de bonos corporativos estadounidenses, internacionales y globales y otras estrategias respaldadas por hipotecas. También será responsable de desarrollar los equipos de inversión, así como de supervisar las carteras y la gestión de riesgos. Además, continuará articulando el posicionamiento de Federated Hermes en materia de renta fija a los grupos de interés, en particular a los clientes.
Además, también ejerce como gestor senior de carteras y director del comité de duración, responsable del posicionamiento táctico de la duración de las carteras basado en el análisis macroeconómico del ciclo económico y los indicadores de valoración. En el desempeño de esta función, trabaja junto con los demás presidentes de los comités responsables de la asignación sectorial, la estrategia de la curva de tipos, la gestión de divisas y la selección de valores, desempeñando un papel fundamental en la construcción de carteras de clientes top-down y de bottom-up. Gallo se incorporó a Federated Hermes en el 2000 y cuenta con 31 años de experiencia. Antes de incorporarse a Federated Hermes en el año 2000, Gallo fue analista financiero y operador en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
«R.J. ha sido un miembro integral del equipo de renta fija de Federated Hermes durante décadas y ha trabajado como gestor de carteras en fondos de inversión, fondos de inversión colectiva, SMA y fondos de capital fijo. No solo posee una amplia experiencia en una gran variedad de áreas, sino también la capacidad de articular claramente las estrategias de renta fija de Federated Hermes y cómo nuestras asignaciones tácticas de cartera reflejan la perspectiva de mercado del equipo de renta fija de Federated Hermes», ha afirmado John Fisher, presidente y director ejecutivo de Federated Advisory Companies.
A la vez que Gallo asume sus nuevas responsabilidades, Ferentino se convertirá en la directora del Grupo de Bonos Municipales. En este cargo, asumirá la supervisión total de los activos municipales gestionados por Federated Hermes, que ascienden a un total de 7.100 millones de dólares a 30 de septiembre de 2025. Ferentino lleva 30 años en Federated Hermes. Sigue gestionando siete fondos de inversión y otras carteras de clientes. «Ann Ferentino aporta a su nuevo cargo un amplio conocimiento de los mercados de bonos municipales. Ha sido fundamental para el rendimiento de estos activos y estamos seguros de que el equipo seguirá beneficiándose de sus habilidades, experiencia y perspectiva», ha añadido Fisher.
Cierre de ciclo
Ostrowski se jubila tras 38 años como inversor, todos ellos en Federated Hermes. Bajo el liderazgo de Ostrowski, Federated Hermes creó un equipo de renta fija con gran experiencia y conocimientos, y un proceso colaborativo tanto para sus fondos como para sus productos de cuentas separadas. Desde que Ostrowski fue nombrado director de inversiones en abril de 2004, los activos de renta fija gestionados por Federated Hermes han crecido de 29 500 millones de dólares a 101 800 millones de dólares, a fecha de 30 de septiembre de 2025, lo que supone un aumento de 72 300 millones de dólares.
Según ha declarado Fisher: «Agradecemos a Bobby sus extraordinarias contribuciones durante sus 38 años en la empresa. Durante su trayectoria en la gestión de inversiones, Bobby consolidó y aumentó nuestra reputación por los sólidos resultados ajustados al riesgo de nuestros productos multisectoriales a lo largo de los ciclos económicos. Los clientes de Federated Hermes pueden estar seguros de que seguiremos ofreciendo las mismas estrategias y procesos que nos han valido nuestra merecida reputación como gestores sólidos de renta fija».
El equipo global de renta fija está compuesto por 107 profesionales de la inversión en renta fija, con una media de 19 años de experiencia en el sector y 14 años en Federated Hermes. El equipo de renta fija municipal, formado por nueve miembros, cuenta con una media de 18 años de experiencia en el sector y 16 años en Federated Hermes. El equipo de SMA municipal, compuesto por ocho miembros y dirigido por Matthew Andrews, gestor senior de carteras, que depende de Ferentino, cuenta con una media de 26 años de experiencia en el sector, incluidos 15 años de experiencia combinada en Federated Hermes y CW Henderson.
La gestora Rothschild & Co Asset Management refuerza su equipo de Ventas en España. Para ello, ha incorporado a su oficina de Madrid a Tirso de Linos, en el puesto de Sales Manager.
Así, se integrará en el equipo liderado por Lorenzo Gallardo (Country Head de Iberia de Rothschild & Co AM), reforzando la estrategia de crecimiento y desarrollo comercial de la gestora en el mercado español junto a Natalia Ortega (Sales Manager).
De Linos llega a la entidad desde Andbank, casa en la que ha pasado los últimos 10 años, cinco de ellos en el equipo de selección de fondos. En dicho equipo, se encargaba de realizar el análisis cuantitativo y cualitativo de los fondos seleccionados y de posibles candidatos a ser elegidos en las listas recomendadas en Andbank. También, de la gestión de los fondos Gestión Value y Gestión Talento, y de aquellos con mandato externo (Gama Best y Andbank Megatrends).
Asimismo, en Andbank, anteriormente estuvo en front office y fue analista de middle office; antes, fue analista financiero en Inversis.
Tirso de Linos es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad CEU San Pablo y cuenta con el Certified ESG Analyst (CESGA).
