Los inversores confían en una mejora generalizada en todas las clases de activos alternativos

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Goldman Sachs Asset Management acaba de publicar los resultados de la encuesta realizada entre más de 250 inversores (General Partners -GPs- y Limited Partners -LPs-) en la que, en general, confían en una mejora del entorno de inversión y las posibilidades de generación de liquidez a través de diferentes vías de salida. Su encuesta, “Turning the Corner?”, revela que los Limited Partners (LPs) sigen teniendo una asignación insuficiente a activos alternativos respecto a la que tienen los General partners (GPs).

Para Matt Gibson, director global de Client Solutions Group de Goldman Sachs AM, los asignadores con programas maduros están consolidando sus actividades con los gestores existentes, a menudo mediante coinversiones y soluciones personalizadas, al tiempo que asignan fondos a nuevos gestores que pueden generar alfa idiosincrásica en estrategias seleccionadas. 

“La proliferación de nuevos gestores en el último ciclo y el lanzamiento de nuevos fondos por parte de los GPs existentes han contribuido a crear un panorama de recaudación de fondos más competitivo. Los LPs son más exigentes que nunca y la creación de valor se convertirá en el principal determinante del éxito», afirma Gibson.

Los LPs consideran nuevas oportunidades

Una de las conclusiones de la encuesta es que la confianza de los inversores en los mercados privados se está mostrando resistente, y el optimismo crece sobre todo en lo que respecta a las estrategias con activos reales. En concreto, los inversores ven oportunidades para mantener o mejorar los resultados durante el próximo año en infraestructuras (93%), capital privado (82%), sector inmobiliario (81%) y crédito privado (70%). 

En este sentido, Tavis Cannell, director global de Infraestructuras de Goldman Sachs Alternatives apunta que las infraestructuras se están beneficiando de fuertes de cola estructurales, dado el volumen de gasto público y privado necesario, tanto para renovar activos obsoletos como para construir nuevas infraestructuras. 

“Las oportunidades de inversión están asociadas al crecimiento y desarrollo de la Inteligencia Artificial (IA) y la digitalización, la generación y transmisión de energía, los cambios en los patrones del comercio mundial, y a la gestión de sistemas de residuos y agua», destaca Cannell.

En su opinión, esta clase de activos cuenta con más de 20 años de trayectoria de resiliencia y protección frente a la inflación, y ahora ofrece a los inversores acceso a la próxima ola de crecimiento, especialmente a través de oportunidades en el mercado medio, donde la propiedad activa y la creación de valor pueden abrir un importante potencial alcista.

Por su parte, Jim Garman, director global de Inmobiliario de Goldman Sachs Asset Management, estima que “tras tres años de perturbaciones, están surgiendo oportunidades en el sector inmobiliario, a medida que se estabilizan las valoraciones y los volúmenes de transacciones y mejora la confianza. El sector inmobiliario parece atractivo, pero la selección del sector y de las propiedades sigue siendo crucial».

Valoraciones y liquidez

La encuesta también muestra que pese a las valoraciones elevadas, los gestores son optimistas a la hora de generar liquidez. Por el lado de los GPs, un 63% considera que las valoraciones son un factor clave para las nuevas inversiones. En torno a un 60% de los encuestados considera que a la hora de pensar en la salida de inversiones los principales retos son las valoraciones y la incertidumbre macroeconómica.

Respecto a los GPs, esperan un aumento de las vías de salida tradicionales, especialmente las ventas estratégicas (el 80% probablemente las utilizará, frente al 56% en 2024), seguidas de las ventas de patrocinadores (el 70 % probablemente las utilizará, frente al 42 % en 2024). El 63% de los GPs apunta ahora que es al menos algo probable que utilicen las salidas a bolsa para generar liquidez durante el próximo año, frente al 35 % de hace un año, según recogen los resultados de la encuesta.

En este sentido, Michael Bruun, codirector global de capital riesgo de Goldman Sachs AM estima que las valoraciones siguen siendo elevadas, pero con unos mercados de capitales fuertes y unos costes de financiación más bajos, las condiciones para cerrar acuerdos parecen más favorables. “La importancia de la creación de valor y la resiliencia operativa se ha hecho aún más evidente durante el último ciclo, y las empresas más sólidas ahora pueden atraer el interés de compradores estratégicos e inversores del mercado público”, explica.

Por su parte, Jeff Fine, codirector global de Formación de Capital Alternativo de Goldman Sachs Asset Management explica que “con unas valoraciones elevadas, los rendimientos vendrán impulsados por el crecimiento de los ingresos, la eficiencia de los márgenes y la innovación basada en datos e inteligencia artificial. Para aprovechar las nuevas oportunidades y mitigar el riesgo, será cada vez más importante comprender el entorno macroeconómico y las trayectorias geopolíticas. Los socios generales que puedan aportar esa experiencia, adaptada a las necesidades individuales de cada empresa, deberían destacar”.

Los GPs también son cada vez más propensos a utilizar medios alternativos: el 30% afirmó que probablemente utilizaría CV, frente a menos del 20% del año pasado; en total, un 6% más de GPs afirmó que era al menos algo probable que utilizara CV, en comparación con lo registrado en 2024. Y los LPs también están asumiendo un papel más activo en la gestión de su liquidez y el reequilibrio de sus carteras a través de los mercados secundarios. El 17% indicó que este año sería vendedor en los mercados secundarios, frente al 11% del año anterior.

Coinversión y secundarios

Según las conclusiones de la encuesta, los LPs siguen aumentando su exposición en las estrategias en los mercados privados, y la mayoría de ellos se encuentran en sus asignaciones objetivo para los mercados privados o por debajo de ellas, a medida que amplían y diversifican sus programas. En detalle, el informe apunta:

  • Infraestructuras: 45% de infraasignación frente a un 9% de sobreasignación
  • Crédito privado: 43% de infraasignación frente a un 12% de sobreasignación
  • Capital privado: 35% de infraasignación frente a un 21% de sobreasignación
  • Inmobiliario: 26% de infraasignación frente a un 25% de sobreasignación

Además, las áreas con mayor infraasignación son las coinversiones y los secundarios, con un 62% y un 45% por debajo del objetivo, respectivamente. «El crédito privado, con sus características únicas, seguirá siendo una importante fuente de financiación a medida que se acelere la actividad de las operaciones y crezca el interés por el crédito privado con calificación de inversión. Los rendimientos serán importantes y los socios generales que cuenten con sólidas carteras de originación, experiencia en ciclos crediticios y plataformas escalables deberían diferenciarse”, explica James Reynolds, codirector global de Crédito Privado de Goldman Sachs Asset Management.

Por su parte, los LPs aumentaron su participación en el mercado secundario: el 53% como inversores de fondos (frente al 50% en 2024); el 23% como compradores directos (frente al 21% en 2024) y el 17% como vendedores directos (frente al 11 % en 2024). “Los inversores están aprovechando la oportunidad de acceder a inversiones secundarias atractivas con una duración más corta que sus inversiones primarias en capital privado. Las inversiones secundarias ofrecen a los inversores una exposición diversificada a los mercados privados, a menudo con descuento. Los fondos secundarios y los vehículos de continuación también ofrecen una liquidez fundamental a los GPs y los LPs, ya que el ritmo de las salidas sigue estando por debajo de las medias históricas», afirma Harold Hope, director global de Estrategias Vintage de Goldman Sachs Asset Management.

Los LPs mantienen o aumentan inversión

Los LPs citaron la falta de distribución como el factor que más afectaba a los planes de inversión (31%), mientras que el 45% señaló una ralentización del ritmo, una reducción de los compromisos o ambas cosas. Otros factores que afectaban a la inversión eran los cambios en los objetivos de asignación (30%), el uso de diferentes tipos de estructuras de fondos (13%) y el aumento de las necesidades de liquidez (11%).

En 2025, el 83% de los LPs esperan desplegar el mismo capital o más que el año pasado en estrategias de mercado privado, continuando con la tendencia positiva de los últimos tres años. El 43% planea desplegar más capital interanual. El 17% planea desplegar menos capital (frente al 21% de 2024).  Otro 40% espera mantener el ritmo del año pasado, una proporción similar a la de la encuesta del año pasado. Mantener un ritmo de inversión constante es señal de cautela, ya que representa una desaceleración relativa, dado que los sólidos mercados públicos han aumentado el valor global de las carteras.

La encuesta muestra que los participantes en el mercado también se centran en el impacto que la inteligencia artificial tendrá en el sector, y el 41% la considera el principal motor de la evolución del sector. Los participantes en el mercado también se centran en el impacto que la inteligencia artificial tendrá en el sector, y el 41% la considera el principal motor de la evolución del sector.

Además, los encuestados mostraron que el atractivo de las estructuras evergreen (fondos abiertos y más flexibles) va más allá del canal de la riqueza, ya que más del 30% de los LPs institucionales invierten o están considerando invertir en estructuras evergreen para capital privado e infraestructura; más de la mitad lo hace para crédito privado y más del 40% para bienes raíces. Además, más del 80% de los grandes GPs encuestados ofrecen o están considerando ofrecer estructuras evergreen, pero solo alrededor de 1 de cada 4 GPs con menos de 10.000 millones de dólares en activos bajo gestión lo está haciendo.

Principales preocupaciones

En general, los conflictos geopolíticos siguieron siendo el mayor riesgo percibido por segundo año consecutivo. La inestabilidad política y los aranceles, dos nuevas opciones de respuesta, fueron el tercer y cuarto riesgo más valorado. Sin embargo, las respuestas variaron según la región, ya que los encuestados de América, especialmente los GPs, se mostraron mucho más preocupados por las valoraciones infladas, que consideraron el factor de riesgo más importante.

Menos de un tercio de los encuestados mencionó el riesgo de recesión, que fue la principal preocupación en 2023 y la tercera el año pasado. Las preocupaciones sobre los tipos de interés también han disminuido, especialmente entre los GPs, en medio de las bajadas de tipos, o las perspectivas de bajadas de tipos, en muchos mercados importantes. Los encuestados de este año también se mostraron significativamente menos preocupados por el coste y la disponibilidad de la financiación.

M&G Investments crea una estrategia de renta variable para aprovechar oportunidades en toda la cadena de valor de la energía

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Foto cedidaFabiana Fedeli y Michael Rae, de M&G Investments

 M&G Investments ha presentado el M&G (Lux) Global Energy Opportunities Fund, una estrategia de renta variable diseñada para aprovechar las oportunidades de inversión que surgen de la creciente demanda energética mundial y de la transición hacia la descarbonización. Según explica, la estrategia invertirá en cualquier área del sector energético, con una exposición diversificada que abarca tanto las energías tradicionales como las limpias.

La firma considera que el crecimiento de la demanda energética, espoleado por los centros de datos para inteligencia artificial, la electrificación de la industria y el mayor consumo de los mercados emergentes hace que la magnitud de la transición no tenga precedentes. No obstante, considera que los sectores vinculados a la energía siguen infrarrepresentados en los índices globales si se considera su potencial para generar beneficios, lo que crea una oportunidad atractiva para los inversores de gestión activa.

El enfoque de inversión de su fondo priorizará empresas consolidadas, principalmente de gran capitalización, con una cartera habitual de entre 40 y 50 participaciones seleccionadas con firme convicción a partir de un universo de inversión estructurado en tres categorías:

  1. Productores de energía: empresas especializadas en el suministro energético en sus diferentes modalidades, como petroleras, gasistas y compañías de generación eléctrica, tanto de fuentes renovables como convencionales. Esto comprende empresas de infraestructuras que transportan la energía hasta los consumidores, como las de redes eléctricas y los operadores de oleoductos y gasoductos.
  2. Consumidores y emisores: empresas de sectores donde el consumo energético es esencial para su actividad, como siderúrgicas, cementeras y fabricantes de plásticos y de fertilizantes.
  3. Proveedores de la cadena de suministro: compañías que respaldan a los productores energéticos mediante el suministro de componentes, tecnologías y servicios fundamentales, desde equipos físicos hasta servicios especializados de ingeniería, diseño y ejecución de proyectos.

Según destacan, el objetivo del fondo es superar, integrando criterios ESG, el mercado bursátil mundial, cuyo barómetro es el MSCI ACWI Net Return Index, en un horizonte de cinco años. Estará supervisado por Michael Rae, un profesional con dos décadas de experiencia en el análisis de la renta variable del sector energético mundial, quien tendrá como adjunto a Alex Araujo, también gestor de M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Strategy, un fondo con un valor de 1.300 millones de euros. Además, clasificado como conforme al artículo 8 del SFDR, el fondo se apoya en la plataforma de renta variable de M&G y complementa estrategias existentes como Global Listed Infrastructure y Global Paris Aligned.

«La descarbonización y el cambiante panorama energético constituyen uno de los ejes de inversión de nuestro tiempo. El continuo crecimiento y reconfiguración de la demanda energética mundial está transformando todos los sectores de la economía, desde la automatización industrial y la eficiencia de los edificios hasta los combustibles renovables y la infraestructura de red. El Fondo reconoce las complejidades inherentes al consumo energético real y quiere capitalizar las oportunidades de futuro que se abren en un sistema energético en metamorfosis. La gran experiencia sectorial del equipo gestor, forjada durante décadas y respaldada por el fuerte músculo analítico de M&G, enriquece significativamente nuestra oferta de inversión en renta variable», ha comentado Fabiana Fedeli, CIO de renta variable, multiactivos y sostenibilidad de M&G Investments.

Por su parte, Michael Rae, gestor del M&G Global Energy Opportunities Fund, ha añadido: «La transición energética no sigue una trayectoria lineal, sino una transformación compleja de varias décadas. Nuestra estrategia refleja esa realidad, invirtiendo en empresas que posibilitan, se adaptan o sacan partido del cambio en los modos de producción, distribución y consumo de energía. Con un enfoque de alta convicción e independiente en cuanto a estilos de inversión, pretendemos descubrir oportunidades infravaloradas en todos los sectores y mercados, manteniendo al mismo tiempo un perfil de riesgo equilibrado».

Renta 4 entra al negocio de fondos con estrategia propia en Chile

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Foto cedidaJuan Carlos Ureta (izq), presidente de Renta 4 Banco; y Arturo Frei (der), gerente general de Renta 4 Chile

Reforzando su operación en Chile, la más grande que tienen en América Latina, Renta 4 está expandiendo su oferta en activos locales. Inspirados por un creciente interés en los mercados domésticos, la firma de matriz española entró en el negocio de fondos en el país andino, además de adaptar su plataforma digital Fondotop para las inversiones locales.

Según relata el presidente de Renta 4 Banco, Juan Carlos Ureta, en entrevista con Funds Society, además de ingresar al mercado mexicano con una casa de bolsa –que está en la fase de permisos y está a cargo de Joan Gili, el director para el negocio latinoamericano– y crecer sus operaciones en Perú y Colombia, están ampliando la oferta en Chile.

La punta de lanza de la firma, el primer vehículo que cuenta con lo que Ureta llama el “sello Renta 4” en la selección de activos, es una estrategia de acciones locales. Como la firma no tiene una administradora general de fondos (AGF) –operan a través de una corredora de bolsa–, la gestión del fondo está a cargo de otra gestora, que de momento prefieren mantener bajo reserva.

La historia del fondo parte con la cartera de acciones recomendadas, una selección que lidera el gerente de Estudios de la firma, Guillermo Araya. Viendo buenos resultados del portafolio modelo, y con el objetivo de ampliar el acceso a clientes más retail, decidieron convertirla en un fondo.

Viento a favor en el país

Esta decisión se da de la mano de una coyuntura favorable para el mercado –con el benchmark accionario S&P IPSA superando los 9.000 puntos por primera vez en la historia– y de una tendencia global que favorece a la gestión de activos.

La gente, explica Ureta, cada vez acude a las inversiones para posicionar su dinero y son más activos, buscando información sobre compañías, temáticas y otras variables. “Cada vez más, el ahorrador quiere invertir directamente en los mercados. Es un movimiento global, no solamente de Chile”, indica el presidente del grupo español, agregando que el fenómeno “tiene un componente generacional”.

A esto se suma que en la firma todavía le ven un potencial upside a la renta variable chilena. “Puede subir más y yo creo que va a subir más”, señala Ureta, agregando que “a nivel global, es la hora de los emergentes, de aquellos emergentes que sean capaces de tener mayor atractivo. Y Chile está ahí, muy claramente”.

“Queremos crecer en fondos, porque queremos crecer en todo lo que es wealth management”, acota el alto ejecutivo.

Plataforma digital a la chilena

Parte de esta ambición, junto con los fondos con sello propio, es apalancar su plataforma de inversión digital Fondotop. Si bien esta plataforma –que nació en España hace un par de décadas– está disponible para clientes chilenos desde 2017, explica Arturo Frei, gerente general de Renta 4 Chile, recientemente la adoptaron a las inversiones locales.

A inicios de octubre, la firma lanzó la versión adaptada de la plataforma, que apunta tanto a asesores de la compañía como a clientes finales. Este desarrollo propio, que se apoya en la firma de información financiera Morningstar, integró fondos chilenos a la parrila de productos. “Esto lo traemos desde España. Estamos apoyándonos en lo que Renta 4 Banco ya ha hecho y lo estamos trayendo a Chile, pero incluyendo fondos locales”, destaca Frei.

Con un modelo de arquitectura abierta, Fondotop cuenta con unos 345 fondos, entre vehículos locales e internacionales. La expectativa es llevar esa cifra a 500 en las próximas semanas. Eso sí, aclara Ureta, no contemplan incluir estrategias de activos alternativos, de momento, dadas sus complejidades particulares.

“No es un supermercado financiero”, acota el alto ejecutivo, que ofrece todo el abanico de productos sin mucho criterio. “Esos fondos ya van seleccionados”, agrega, con una variedad de más de 30 managers internacionales y poco menos de una decena de gestoras chilenas.

ChatGPT causa su primera huelga, en el puerto de Montevideo

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Dentro de unos siglos, los cronistas podrán consignar que la primera huelga causada por ChatGPT ocurrió en 2025 en el puerto de Montevideo, en plena capital de la plácida República Oriental de Uruguay, cuando la empresa Katoen Natie –que concentra la mayoría de la operativa– puso en marcha un nuevo software, el sindicato hizo una búsqueda y concluyó que se perderían el 20% de los puestos de trabajo.

El conflicto empezó cuando, a inicios de octubre, Katoen Natie implementó un nuevo software llamado Navis N4. El Sindicato Unico Portuario y Ramas Afines (Supra) se declaró en asamblea general el 2 de octubre, asegurando que el nuevo software aumentaría la productividad entre un 20% y un 30% con la consiguiente pérdida de trabajos. El secretario general del gremio, Alvaro Reinaldo, confirmó que las cifras habían salido de ChatGPT y que, como consecuencia de las mismas, exigían la reducción de la jornada laboral de ocho a seis horas sin pérdida de salario.

La huelga duró casi un mes, paralizando gran parte de la operativa del puerto. Según la Unión de Exportadores de Uruguay causó pérdidas por valor de 60 millones de dólares.

Durante las negociaciones circularon burlas hacia el Supra por haber usado la inteligencia artificial como herramienta reivindicativa. ¿Son unos burros los sindicalistas del puerto de Montevideo? En realidad, son tan burros como este primer cuarto del siglo XXI, años de furor por la inteligencia artificial para bien y para mal. Actualmente, las grandes empresas toman decisiones en función de la IA, ingenieros informáticos hacen programas con IA y luego verifican su seguridad con IA, los alumnos de escuelas y universidades hacen trabajos con ChatGPT sin estudiar, se invierte masivamente en instalaciones sin medir el impacto medioambiental. Tengo una amiga que no se puede pagar el sicólogo y le pregunta regularmente a ChatGPT qué tiene que hacer con su vida.

Las empresas buscan maximizar su productividad gracias a la tecnología, nada nuevo bajo el sol. Esta semana el Wall Street Journal resumía la serie de despidos de trabajadores de cuello blanco debido, entre otros, a la IA: 14.000 en Amazon, otros 14.000 en UPS, 1.800 en las tiendas Target. Solo este mes de octubre los empleados de empresas estadounidenses como Rivian Automotive, Molson Coors o General Motors recibieron el anuncio de que también habría recortes en sus respectivas empresas.

Octubre transcurrió de otro modo en el puerto de Montevideo y este lunes 27 de octubre se logró un acuerdo que incluyó algunas mejorar salariales, la promesa de no provocar despidos a causa de la implementación del nuevo programa y una comisión de seguimiento de los acuerdos.

Preguntamos a ChatGPT qué le parecía haber sido el causante de una huelga en el puerto de Montevideo y la respuesta fue la siguiente:

“En el caso que menciona, ChatGPT pudo haber ofrecido una estimación genérica o hipotética, pero no una garantía empírica adaptada al contexto específico del puerto de Montevideo”.

Añadiendo: “Me parece razonable que los trabajadores del puerto estén preocupados por el impacto de un nuevo software (Navis N4) que promete mayor productividad: la automatización puede cambiar bastante los esquemas laborales. Sin embargo, me parece imprudente que la estimación del 20-30% de incremento se utilice como cifra central para una medida tan intensa como un paro, sin que haya evidencia pública verificable de ese porcentaje para su contexto específico.En ese sentido, sería más sano que el sindicato y la empresa trabajaran juntos en medir empíricamente la productividad actual, estimar los efectos reales del software, y negociar mitigaciones/ajustes».

Hicimos otra pregunta: ya que se estima que durante la huelga basada en una respuesta de ChatGPT se perdieron unos 60 millones de dólares a causa de la parálisis del puerto, ¿Open AI se hace cargo de esos daños materiales?

La respuesta fue: “En los ‘Terms of Use’ de OpenAI se estipula que los usuarios aceptan que la empresa no garantiza resultados específicos del uso de sus servicios. Por ejemplo, no garantiza que sus respuestas sean precisas, suficientes o adecuadas para decisiones críticas (…) Esto no impide que en un país determinado una parte afectada intente demandar, alegando negligencia, responsabilidad del proveedor de IA o algún otro fundamento legal. Pero los términos de OpenAI están diseñados para que, al usar el servicio, el usuario acepte no exigir indemnización en casos como esos».

Concluyendo en: “Si lo desea, puedo revisar la legislación uruguaya sobre responsabilidad por daños causados por herramientas de inteligencia artificial para ver si hay posibilidad de otro tipo de reclamación. ¿Le parece bien que lo haga?”

El costo del asesoramiento financiero varía drásticamente según el modelo

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Un nuevo informe de Vanguard, titulado “Financial Advice Economics: What SEC Filings Reveal About Costs and Services”, arroja luz sobre cómo se estructura el mercado del asesoramiento financiero en Estados Unidos y qué tanto pueden variar las tarifas por servicios similares.

El estudio analizó más de 21.400 presentaciones de 15.396 firmas de asesoría registradas ante la SEC, que en conjunto administran unos 128 billones de dólares en activos, para identificar patrones de costos, servicios ofrecidos y modelos de operación.

Según el análisis, los robo-advisors —plataformas digitales automatizadas— cobran en promedio 30 puntos básicos (0,30%) sobre los activos administrados, mientras que los modelos híbridos (combinación de asesor humano y tecnología) alcanzan tarifas cercanas a 85 puntos básicos. Vanguard señala que el 80% de las ofertas de asesoramiento híbrido cobran entre 225 y 1500 dólares al año a un inversor con 100.000 dólares, lo que supone una diferencia de costo de más de seis veces.

Aunque se espera que las tarifas más altas impliquen una oferta de servicios más completa, el estudio no encontró una relación directa y consistente entre precio y amplitud de servicios. Vanguard advierte que muchos asesores con costos elevados no necesariamente incluyen planificación fiscal o asesoramiento conductual, dos de las áreas de mayor valor agregado para el inversor.

Otro hallazgo clave es que el asesoramiento ofrecido a través del lugar de trabajo (por ejemplo, en planes de retiro corporativos) tiende a ser más económico y, en muchos casos, incluye más servicios que los canales minoristas tradicionales. Esto sugiere que los inversores individuales podrían beneficiarse de aprovechar los programas de asesoría patrocinados por sus empleadores, que suelen tener estructuras de costos más competitivas.

Una diferencia que erosiona ganancias

El informe lleva las firmas de Nicky Zhang, Fiona Greig, Andy Reed, Paulo Costa y Malena de la Fuente, y pone en perspectiva el efecto del costo en la rentabilidad a largo plazo: una diferencia de un punto porcentual (100 bps) en las tarifas anuales para una cartera de 100.000 dólares puede reducir el valor final en aproximadamente un 25% después de 30 años, asumiendo un rendimiento bruto del 6% anual.

“Comprender qué se está pagando —y qué se recibe a cambio— es esencial. La transparencia en tarifas y servicios es clave para que los inversores tomen decisiones informadas”, enfatiza el reporte.

Vanguard recomienda a los inversores revisar con detenimiento las tarifas y servicios de sus asesores financieros, y no asumir que un mayor costo garantiza un servicio superior. También sugiere evaluar los programas de asesoría disponibles a través del empleo, y confirmar que los servicios ofrecidos estén alineados con sus necesidades personales.

En un entorno de incertidumbre económica y mayor oferta digital, el informe concluye que la eficiencia y la claridad en el asesoramiento financiero serán determinantes para mejorar los resultados de inversión a largo plazo.

Pave Finance se integra con Charles Schwab para potenciar a los RIAs

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La plataforma de gestión patrimonial Pave Finance anunció su integración con Charles Schwab, el custodio de RIAs más grande del mundo. Ahora, los asesores de inversión registrados podrán vincular directamente las cuentas de sus clientes en Schwab con Pave, para realizar la construcción, gestión y operación automatizada de portafolios, sin necesidad de mover los activos del cliente.

Al incorporar automatización y eliminar fricciones operativas, los asesores tienen capacidad de ofrecer portafolios personalizados y gestionados según el riesgo, que escalan sin esfuerzo, ahorrando hasta 18 horas por semana sin comprometer el rendimiento, según el comunicado difundido por Pave.

Un estudio de Bain & Company proyectó que la industria de la gestión patrimonial duplicará su tamaño en la próxima década. Los RIAs independientes están ganando participación de mercado a gran velocidad. La integración de Pave con Charles Schwab representa un avance clave para empoderar a los independientes, permitiéndoles competir con los gigantes de Wall Street y captar una mayor cuota de un mercado en expansión mediante la automatización escalable y la personalización, agregó el comunicado.

“Con nuestra tecnología sin fricciones y que ahorra tiempo, la cual ha superado los rendimientos de los índices más populares durante la última década, creemos que Pave debe ser una herramienta esencial para todo RIA. Con esta integración, estamos ganando impulso y acercando a Pave un paso más hacia el logro de ese objetivo”, señaló Christopher Ainsworth, director ejecutivo de Pave Finance.

La plataforma de Schwab ofrece acceso a más de 15.000 RIAs que gestionan más de 4,2 billones (trillones, en términos americanos) de dólares en activos. Desde la integración, 16 firmas con un total combinado de 16. 000 millones de dólares en activos distribuidos en más de 60.000 cuentas de clientes ya han adoptado la plataforma de Pave.

Rubén Pérez-Romo, nuevo Head of Business Development de OREI

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El inversor inmobiliario, promotor y gestor de activos con sede en Miami One Real Estate Investment (OREI) incorpora a Rubén Pérez-Romo como Head of Business Development para liderar las iniciativas de formación de capital accionario, aportando un enfoque estratégico en la construcción de sólidas relaciones con los inversores y desarrollando soluciones de capital para la creciente cartera de propiedades multifamiliares de la firma, según pudo saber Funds Society.

Con más de 27 años de experiencia adquiridos en Banco Santander, el nuevo fichaje de OREI nació en México y se especializó en la gestión de clientes de alto y ultra alto patrimonio, así como de family offices en toda América Latina.

One Real Estate Investment se centra en el desarrollo multifamiliar en todo Estados Unidos, con especial énfasis en Texas y el sudeste del país: Florida, Alabama, Georgia, Tennessee, Virginia, Carolina del Norte y Carolina del Sur. Fundada en 2001 por Jeronimo Hirschfeld, se convirtió en una plataforma de inversión inmobiliaria totalmente integrada con más de 30 profesionales. La firma posee y gestiona una cartera diversificada valorada en más de 2.000 millones de dólares y que comprende más de 11.000 unidades multifamiliares. El foco de la compañía ha pasado al ground up development; trabaja verticalmente integrada y se ocupa de todo el proceso: desde la adquisición de la tierra, la contrucción de entre 264 y 360 unidades por proyecto hasta llegar a la fase lease up.

En OREI, el profesional aprovechará su experiencia para diversificar la base de inversionistas socios limitados (LPs) de la firma, originar nuevos LPs y crear alianzas a largo plazo basadas en el valor, garantizando que las oportunidades de inversión de la firma se alinean con las necesidades de los inversionistas, mientras apoya el crecimiento de la empresa y el desarrollo de activos multifamiliares de calidad institucional en Texas y el sureste de Estados Unidos.

Al combinar décadas de experiencia en banca y gestión patrimonial con la plataforma inmobiliaria de OREI, el ex Santander desempeñará un papel clave en la conexión del capital global con bienes raíces de alto rendimiento.

Rubén Pérez-Romo comenzó su carrera en Londres en Banco Santander y avanzó en cargos directivos en la entidad como Director de Finanzas de Comercio Exterior, Director de Grandes Corporaciones y Director de Mercados de Crédito, entre otros, en New York, México y Miami. También lanzó y dirigió la oficina del banco en Houston, consolidándola como líder regional con un enfoque en relaciones internacionales (offshore).

Tiene una Licenciatura en Ciencias Políticas y Administración Pública de la Universidad Iberoamericana de México, y obtuvo una Maestría en Finanzas y Economía en la Universidad de Sussex.

La revolución de la inversión impulsada por la IA

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IA, AI
Pixabay CC0 Public DomainTung Nguyen from Pixabay

Seis ideas explican cómo la estrategia de inteligencia artificial de Pictet Asset Management, Quest AI-Driven, utiliza la IA. ¿Qué es Quant 2.0? La inversión cuantitativa es un enfoque sistematizado para seleccionar inversiones que existe desde la década de 1980. Suele funcionar mediante algoritmos automatizados. Las primeras versiones se centraban en factores de inversión únicos, como el «efecto de pequeña capitalización» o el «valor».

A lo largo de los años, estos algoritmos se han vuelto cada vez más complejos. La creciente capacidad informática ha permitido incorporar grandes cantidades de datos a algoritmos complejos. Estos algoritmos se entrenan con series de datos históricos en lo que se conoce como aprendizaje automático para generar previsiones cada vez más precisas -previsiones que pueden compararse con los resultados reales- antes de ponerse en marcha como herramientas con potencial predictivo. Estos algoritmos de aprendizaje automático se han desarrollado hasta tal punto que su capacidad para encontrar conexiones dentro de los datos merece ser calificada como inteligencia artificial.

En este momento, la IA ha ayudado a que la inversión cuantitativa evolucione hacia la siguiente generación, lo que nos gusta llamar Quant 2.0.

¿Por qué utilizar la IA?

La potencia computacional que implica la IA y la gran cantidad de datos que puede digerir permiten establecer asociaciones cada vez más complejas, lo que hace que los modelos sean aún más eficaces a la hora de detectar lo que puede suceder en el futuro a partir de los datos actuales.

Muchos de los primeros modelos cuantitativos se limitaban a encontrar relaciones lineales dentro de los datos (conexiones directas entre las entradas) para realizar predicciones. Con el tiempo, también fueron capaces de identificar relaciones más complejas y no lineales. La IA permite al algoritmo descubrir no solo las relaciones entre los datos, sino también cómo interactúan y se influyen entre sí diferentes series de datos en situaciones determinadas. En conjunto, estas tres relaciones -lineales y no lineales, así como las interacciones- ofrecen una señal más clara sobre el rendimiento que puede tener una acción determinada en un periodo dado que los enfoques cuantitativos tradicionales.

¿Qué diferencia nuestro enfoque de la IA de otras estrategias de inversión en IA?

Como era de esperar, el enorme interés por la IA ha dado lugar a una gran cantidad de productos etiquetados como IA. Creemos que muchos de ellos son espurios. Consideramos que nuestro enfoque de la IA es más completo.

Nuestros modelos de IA patentados han sido desarrollados a lo largo de muchos años por nuestros expertos, que suelen ser doctores en física y matemáticas. Los modelos se han entrenado con unas 400 características de múltiples series de datos, incorporando períodos de alrededor de 15 años, y luego se han probado repetidamente en diferentes contextos económicos. El riguroso proceso está diseñado no solo para maximizar la capacidad de previsión, sino también para garantizar que los modelos no estén sobreajustados, es decir, que no solo produzcan resultados precisos en un conjunto limitado de circunstancias, sino que funcionen en entornos económicos cambiantes.

A pesar del largo proceso de desarrollo, nuestros modelos de IA siguen evolucionando. Constantemente se evalúan nuevas series de datos. Aquellos que cumplen con nuestros estrictos criterios se prueban dentro de los modelos durante muchos meses y bajo condiciones rigurosas antes de ser adoptados, lo que mejora aún más el potencial de precisión de las previsiones.

¿Sabemos realmente cómo funcionan estos modelos de caja negra?

Los modelos de IA y los primeros modelos de aprendizaje automático solían denominarse «caja negra» porque, incluso para sus desarrolladores, era difícil comprender cómo generaban sus resultados.

Esa es otra diferencia que distingue a nuestra IA patentada de otros modelos de IA. Nuestro equipo cuantitativo dedica mucho tiempo y esfuerzo a comprender cómo se obtienen los resultados, sabiendo qué aspectos de la previsión se derivan de relaciones lineales en el modelo, cuáles provienen de relaciones no lineales y cuáles de las interacciones de las series de datos. La capacidad de rastrear el camino desde la entrada hasta la salida dentro de nuestro modelo nos proporciona una transparencia casi sin igual en cuanto al funcionamiento del mismo, lo que lo aleja mucho de ser una caja negra. Esta transparencia, a su vez, significa que no solo podemos explicar las fuentes del rendimiento de las inversiones de nuestro modelo, sino que también nos permite identificar cuándo algo podría estar fallando en el modelo.

¿Se trata de una inversión totalmente automatizada?

Sí y no. Sí, en el sentido de que las previsiones del modelo indican a nuestros gestores de inversiones si deben vender o comprar una determinada acción. Gracias a nuestras rigurosas pruebas, confiamos en los resultados de nuestro modelo para ayudar a orientar la toma de decisiones.

Pero los seres humanos -seres humanos inteligentes y con experiencia- siguen siendo necesarios para el desarrollo y perfeccionamiento continuos del modelo. Siguen siendo necesarios para garantizar que el modelo funcione correctamente. Y son necesarios para especificar las restricciones de la cartera. Por ejemplo, nuestra IA es una estrategia neutral en cuanto a factores, sectores y geografías. Cualquier recomendación de acciones realizada por el modelo para Quest AI-Driven debe implementarse teniendo en cuenta esas restricciones. Y si los clientes desean carteras personalizadas, por ejemplo, con una preferencia geográfica o estilística concreta, también hay que tener en cuenta esas restricciones.

¿Qué ventajas tiene para los clientes?

Creamos Quest AI-Driven con el objetivo de producir una estrategia que tuviera el mismo perfil y nivel de riesgo que el mercado en general, pero que generara un potencial de rendimiento adicional. Incluso un rendimiento adicional modesto anual puede, con el tiempo, acumularse de forma espectacular.

Pero, a diferencia de las estrategias gestionadas activamente -que también tienen como objetivo superar al mercado-, el hecho de que nuestro enfoque basado en la IA requiera relativamente menos intervención humana significa que tiene unos costes de gestión más bajos. Por lo general, nuestro enfoque basado en la IA cuesta poco más que la estrategia pasiva, a pesar de los conocimientos especializados necesarios para crear y mantener el modelo.

 

Tribuna de David Wright, codirector de Quest, Quantitative Business Strategy, en Pictet Asset Management.

Creand Wealth Management incorpora a Antonio Casado como agente en la oficina de Málaga

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Foto cedidaAntonio Casado, agente en la oficina de Málaga.

Creand Wealth Management, entidad especializada en banca privada, ha incorporado a Antonio Casado como nuevo agente en la oficina de Málaga, con el objetivo de reforzar el equipo y acelerar el plan de crecimiento en la zona de Andalucía. Casado desarrollará su actividad entre Granada y Málaga.

La llegada de Casado se enmarca en el plan de crecimiento de Creand Wealth Management en esta comunidad, tras la apertura a principios de año de una oficina de banca privada en Málaga, que se suma a las que ya tenía en Madrid, Barcelona, Valencia y La Seu d’Urgell (Lérida). Una de las principales vías de crecimiento de la entidad es el canal agencial, para sumar fuerza y talento profesional con reconocida trayectoria.

Casado tiene más de dos décadas de experiencia en el sector de la banca privada. Ha liderado oficinas y unidades de negocio estratégicas, ha dirigido equipos comerciales en las provincias de Málaga y Granada, y ha desarrollado funciones de coordinación regional en Marbella y Sevilla. En los últimos años, ha estado al frente del CBC Centro de Banca de Clientes de Granada de BBVA, desde donde ha impulsado estrategias de fidelización y crecimiento en el segmento de banca privada y banca de empresas.

Casado es licenciado en Derecho por la Universidad de Granada con especialización en Derecho Bancario, cuenta con las certificaciones EFPA II, LCCI y distribución de seguros.

Rafael Álvarez-Net, director de la oficina de Creand Wealth Management en Málaga, destaca que “la experiencia de Antonio Casado en la gestión de equipos y desarrollo de negocio en el ámbito de la banca privada, así como su vasto conocimiento sobre el mercado andaluz, aportará proximidad, especialización e impulso comercial para desarrollar nuevas oportunidades de negocio en la región. Su conocimiento del tejido empresarial de la zona también nos aporta un fuerte impulso a nuestra propuesta de servicio a clientes”.

Creand Wealth Management se ha consolidado en los últimos años como un actor destacado en banca privada y gestión patrimonial en el mercado español, gracias a una propuesta de valor basada en la especialización y la personalización, y que cuenta con la ventaja de combinar banca, gestora y servicios especializados de Multi Family Office con multidepositario.

Alfonso Moreno, nuevo director general para Banca Corporativa e Inversión de ING España & Portugal

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Foto cedidaAlfonso Moreno, director general para Banca Corporativa e Inversión de ING España & Portugal

ING ha nombrado a Alfonso Moreno nuevo director general de Banca Corporativa e Inversión para España & Portugal, cargo desde el que reportará directamente a Alfonso Tolcheff como consejero delegado del banco. Moreno, cuyo nombramiento es efectivo desde marzo de 2026, entrará además a formar parte del Comité de Dirección del banco. Asimismo, formará parte del Comité Ejecutivo de la División de Banca Mayorista de ING para EMEA.

Con más de 20 años de experiencia en banca de inversión y asesoramiento financiero, Alfonso Moreno ha desarrollado una sólida carrera en Santander Corporate & Investment Banking, donde ha ocupado posiciones como Head of M&A para España y Portugal, Managing Director en el área de Financial Sponsors y responsable de financiación de adquisiciones e infraestructuras en Londres.

En su nueva etapa, Alfonso liderará el área de banca corporativa y de inversión con una estrategia orientada a consolidar el liderazgo de la entidad en este segmento impulsada por la especialización sectorial, el asesoramiento y la innovación en materia sostenible. Todo ello con el compromiso de ofrecer una experiencia diferencial a los clientes de la entidad de la mano de un equipo de expertos locales que cuentan con el respaldo y la experiencia de una red global en más de 40 países.

En 2025, la división mayorista ha reforzado su liderazgo en España y Portugal gracias a una sólida capacidad de asesoramiento y ejecución en operaciones relevantes, especialmente en sectores clave como energías renovables, transporte, inmobiliario y TMT. ING ha consolidado su posición como uno de los principales desarrolladores de energía renovable en Europa con la refinanciación de 2.000 millones de euros liderada por Sonnedix en el sector de renovables. Y en el ámbito de transporte y logística, sobresale la estructuración en el préstamo a plazo de 735 millones de euros a Boluda Towage, una de las mayores transacciones del sector en 2025.

Además, la entidad ha desempeñado un papel clave en operaciones como la refinanciación de 800 millones de euros de la cartera residencial en Madrid, propiedad de IANTE SOCIMI, así como en la refinanciación de DIGI Spain. Asimismo, continúa posicionándose como un referente en sostenibilidad, con hitos como la primera emisión de bonos verdes bajo el estándar europeo para la Comunidad de Madrid y la emisión del bono verde de Redeia, estructurado por ING bajo su Marco de Financiación Verde.