Después de casi tres años del primer borrador del reglamento MiCA, el Parlamento Europeo ha aprobado esta norma que permitirá a bancos y otras entidades financieras ofrecer un nuevo tipo de activo a sus clientes con total seguridad jurídica.
En este seminario web, se analizarán los pasos que las entidades financieras pueden ir dando para incluir los criptoactivos en su oferta de servicios.
Además, intentaremos explicar cómo diseñar un marco de control adecuado de estos nuevos activos financieros.
Como ponentes del evento estarán Gloria Hernández Aler y José María Olivares Blanco, ambos socios de finReg360, además de Mariona Pericas Estrada, asociada principal de finReg360.
Este seminario web tendrá lugar el martes, 9 de mayo de 2023, de 9:30 a 11:00 (CEST).
Para seguirlo en directo es necesario usar la aplicación GoTo Webinar en el ordenador o dispositivo móvil.
Foto cedidaChristine Lagarde, presidenta del BCE. Photo: Angela Morant/ECB
El Banco Central Europeo (BCE) ha cumplido las expectativas y el Consejo de Gobierno ha decidido subir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 25 puntos básicos. En consecuencia, el tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito aumentarán hasta el 3,75%, el 4,00 % y el 3,25 %, respectivamente, con efectos a partir del 10 de mayo de 2023.
Según ha explicado la institución monetaria en su comunicado, su decisión se debe a que las perspectivas de inflación siguen demasiado altas y, a la luz de las presiones inflacionistas elevadas y sostenidas, el Consejo de Gobierno ha decidido realizar otra subida, aunque más moderada en comparación a la de marzo. “En conjunto, la última información disponible respalda, en líneas generales, la valoración sobre las perspectivas de inflación a medio plazo que el Consejo de Gobierno realizó en su reunión anterior. Aunque la inflación general ha descendido durante los últimos meses, las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo fuertes. Al mismo tiempo, las anteriores subidas de los tipos se están transmitiendo con fuerza a las condiciones de financiación y monetarias de la zona del euro, mientras que los desfases y la intensidad de la trasmisión a la economía real siguen siendo inciertos”, señalan.
De cara a decisiones futuras, el Consejo de Gobierno insiste en que su labor es asegurar que los tipos de interés oficiales se fijen en niveles lo suficientemente restrictivos para lograr que la inflación vuelva a situarse de forma oportuna en el objetivo del 2 % a medio plazo y se mantengan en esos niveles durante el tiempo que sea necesario. “El Consejo de Gobierno continuará aplicando un enfoque dependiente de los datos para determinar el nivel y la duración apropiados de la restricción. En particular, las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés oficiales seguirán basándose en su valoración de las perspectivas de inflación a la luz de los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria”, indican.
Programas de compras
Respecto al Programa de compras de activos (APP) y programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP), la institución monetaria ha comentado que el tamaño de la cartera APP está descendiendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema no está reinvirtiendo íntegramente el principal de los valores que van venciendo. “El descenso será, en promedio, de 15.000 millones de euros mensuales hasta el final de junio de 2023. El Consejo de Gobierno prevé poner fin a las reinversiones en el marco del APP a partir de julio de 2023”, matizan.
En lo que se refiere al PEPP, el Consejo de Gobierno prevé reinvertir el principal de los valores adquiridos en el marco del programa que vayan venciendo al menos hasta el final de 2024. En todo caso, la futura extinción de la cartera del PEPP se gestionará de forma que se eviten interferencias con la orientación adecuada de la política monetaria.
El Consejo de Gobierno continuará actuando con flexibilidad en la reinversión del principal de los valores de la cartera del PEPP que vayan venciendo, con el objetivo de contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria relacionados con la pandemia.
Por último sobre las operaciones de financiación indican que a medida que las entidades de crédito vayan reembolsando los importes obtenidos en el marco de las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico, el Consejo de Gobierno evaluará periódicamente la forma en que estas operaciones están contribuyendo a la orientación de su política monetaria.
CaixaBank AM, la mayor gestora de activos de España con 77.500 millones de euros en activos bajo gestión, está reforzando su equipo de gestión y, para ello, ha incorporado a dos gestoras: Antonia Conde y Laura Lacalle.
En concreto, Antonia Condese incorpora en el mes de mayo como gestora en el equipo de Long Only, en la división de Arquitectura Abierta y selección de ETF. Mientras que Laura Lacalle se une al equipo de Gestión Alternativa liderado por Fernando Sánchez, que a su vez depende de Arquitectura Abierta y selección de ETF.
Desde la firma destacan que ambas cuentan con una dilatada trayectoria profesional. Antonia Conde se ficha por CaixaBank AM después de más de 19 años como responsable de gestión de activos y análisis de fondos internacionales en Renta 4 Banco. Está graduada con honores en Estadística y Economía por Birkbeck Collegue, University of London, postgraduada en Dirección de Comercio Exterior por la Fundación Centro de Estudios Comerciales (CECO) de Madrid y Master en Análisis Económico y Economía Financiera por el Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE).
Por su parte, Laura Lacalle comenzó a finales del 2018 en el mundo de las finanzas en Sabadell Urquijo, donde fue gestora de Inversiones, en el equipo de gestión discrecional de carteras y sicavs. Cuenta con el grado en Ingeniería en Tecnologías Industriales por la Universidad Politécnica de Madrid y un Máster en Finanzas Cuantitativas por AFI, Escuela de Finanzas. Además tiene la certificación EFA por el EFPA y Certificación Mifid II por la UC3M.
Con estas incorporaciones, se reestructura División Open Architecture & ETF Selection. En este sentido, ha nombrado a Elena Ruiz Takata directora de División de Open Architecture & ETF Selection. Además, se fusionan el equipo de Multiasset con el equipo de Long Only, que seguirá siendo dirigido por Elena Ruiz Takata. Según indica la firma, de esta manera, la división queda constituida por el equipo de Long Only y el de Alternative Investment. En consecuencia, César Gil, hasta ahora director de MultiAsset se incorpora en el equipo de Risk Budgeting con Carlos Gallo y los miembros del equipo de MultiAsset, Pablo Rodriguez y Juan Mateo, se integran en el equipo de Long Only.
El refuerzo de plantilla en la división de Open Architecture & ETF Selection, donde se incorporan Antonia Conde en Long Only y Laura Lacalle en Alternative Investments, potenciará el servicio de arquitectura abierta, que sigue creciendo, y reforzará el equipo de gestión de fondos de fondos.
Según destaca la gestora, estas incorporaciones se suman a las tres últimas comunicadas a finales del 2022 de Borja Picón, María Mazo y Mónica Perez, los tres incorporados al equipo de DPM & Private Client Portfolio Management. A principios de año, también se unió a la firma Miguel Sánchez, quien pasó a formar parte de la división de DPM & Private Client Portfolio Management, dependiendo de Ángel del Amo. De esta forma, se reforzó esta división que está dirigida por Paz de Sebastián y que depende directamente de Jorge Colomer, director de inversiones de CaixaBank AM.
La gestora presentará sus estrategias New Capital Investment Grade, destacando los dos fondos principales que componen la estrategia: New Capital Wealthy Nations Bond Fund y New Capital Gobal Value Credit Fund.
En el New Capital Wealthy Nations Bond Fund (grado de inversión con duraciones de entre 6 y 8 años), el proceso de inversión parte de un filtro por países teniendo por objeto invertir en aquellos con mayor capacidad de pago de sus deudas, lo que ha llevado a la cartera a tener un peso históricamente elevado en mercados emergentes. Una vez seleccionados los países, solo invierten en bonos con grado de inversión, hard currency y plain vanilla. Aplicados estos filtros, ponen en marcha su modelo de valor relativo que identifica bonos infravalorados, analizados por el equipo de gestores y analistas de New Capital. Este modelo aporta un sesgo value en renta fija y gestión activa (cuando detecta que un bono se ha sobrevalorado, vende la posición).
El enfoque global de New Capital Gobal Value Credit Fund (grado de inversión con duraciones medias de 3 a 5 años) es real, destacando entre los competidores por su menor exposición a EE.UU. El equipo gestor parte de un enfoque top down, que define sus parámetros de riesgo, para después implementar su modelo de valor relativo. El fondo cuenta con un amplio universo de inversión -puede invertir a nivel global aprovechando todas las oportunidades que se presenten a lo largo de la curva-. La estrategia cuenta con un largo track record desde su lanzamiento en 2003, situándose de manera consistente en el primer cuartil de su categoría.
La ponente será Camila Astaburuaga, CFA. Se incorporó a EFGAM en septiembre de 2012 como gestora senior de las carteras de renta fija de los fondos de New Capital de EFGAM y como miembro del equipo de renta fija de la gestora. Se centra en la gestión, estrategia y negociación de las carteras de renta fija de la gestora. Es miembro del Comité de Asignación de Activos de Renta Fija que determina la estrategia para la gama de fondos New Capital, carteras institucionales y mandatos de gestión discrecional.
Camila fue nombrada co-gestora de los fondos New Capital Wealthy Nations Bond Fund y New Capital Global Value Credit Fund en 2017. Es licenciada en Finanzas y Administración de Empresas por la Universidad Católica de Chile, el IMC y es CFA Charterholder.
En el evento también estarán José María Ubeda, director de Negocio Institucional de A&G y responsable de la distribución de New Capital, y Silvia Merino Collantes, también encargada de la distribución de los fondos de New Capital en A&G.
New Capital es la marca de fondos de inversión de la gestora internacional EFGAM, que fue constituida en 1994 y cuenta con 23.500 millones de dólares de activos bajo gestión (datos a septiembre 2022). Ofrece una amplia gama de inversiones globales, regionales y especializadas, a través de fondos de gestión activa y carteras de alta convicción.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) acaba de publicar los resultados de la revisión de la primera fase de implementación de la normativa de sostenibilidad en las Instituciones de Inversión Colectiva (ICC). Este trabajo se produce en el marco del Plan de Actividades del organismo de 2022, en el que se incluía, concretamente, el “seguimiento de la implementación de la normativa ASG: transparencia y políticas de inversión de las IIC”. El objetivo de este trabajo es conocer el grado de adaptación de la industria de fondos de inversión española a la normativa, así como transmitir a las firmas “las pautas oportunas”.
En relación a los fondos clasificados bajo el Artículo 8 de la normativa SFDR, el organismo observa que, en general, “las características ASG promovidas, así como los criterios valorativos para la selección de inversiones, están descritos de manera demasiado genéricay poco precisa, salvo en aquellos fondos considerados temáticos, donde sí se percibe mayor concreción respecto a los sectores y actividades económicas en las que se invierte”. En este contexto, el organismo considera deseable “por parte de las gestoras, un mayor nivel de precisión, claridad y concreción de las características ASG que promoverá el fondo”. Esta exigencia responde a que la CNMV considera “relevante” poder medir la consecución de dichos objetivos.
Por lo que se refiere a la selección de inversiones bajo este artículo, la CNMV constata que “en general, se suelen aplicar políticas de exclusión, con el objetivo de eliminar o reducir el universo de inversión” de uno o más sectores controvertidos como pueden ser el tabaco, las armas, el alcohol, el juego. Es más, esta selección de inversiones, en numerosas ocasiones, se complementa con exclusiones de sectores relacionados con los combustibles fósiles que pueden afectar negativamente al medioambiente.
Respecto al análisis de los fondos bajo el Artículo 9 del SFDR, el análisis de la CNMV muestra que el 86% de los fondos españoles registrados bajo este epígrafe establecían los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU (ODS) como criterio de selección de inversiones y solo un 25% seleccionaba los ODS concretos en los que desean impactar positivamente, refiriéndose el resto de fondos a los 17 ODS de manera genérica.
En este sentido, el regulador señala que “sería deseable un mayor nivel de concreción que identificara los ODS y las metas de estos más relevantes en los que se desee impactar”. Propone que esta concreción esté también presente en los indicadores o métricas sobre la consecución de los ODS, lo cual sería útil a la hora de seleccionar las inversiones.
Una de las conclusiones más claras es que, actualmente, continúa siendo mayoritaria la utilización de los ODS como criterio de selección de inversiones. De todas formas, ha detectado que, del total de 18 fondos españoles del artículo 9 registrados, el 5% incluyen exclusivamente objetivos medioambientales y climáticos, el 17% sólo sociales y el 78% una combinación de ambos. “El progresivo aumento de la información de las empresas sobre el porcentaje de alineamiento de sus actividades con la taxonomía y los diferentes indicadores climáticos y medioambientales podría favorecer un cambio en la oferta de fondos”, argumentan desde la CNMV.
Transparencia: web e informe anual
Otro de los ámbitos analizados por la CNMV ha sido el de la transparencia, aplicada tanto a la web de las gestoras como a su informe anual. Sobre el primero de ellos, el que concierne a la web, su conclusión es clara: la información publicada en la web es mejorable, dado que solo un 30% de las gestoras incluía toda la información. “En la mayoría de las gestoras con incidencias, faltaba información sobre la metodología utilizada y los proveedores de datos y, en ocasiones, no facilitaban información sobre las características medioambientales y sociales, así como sobre los criterios de selección de inversiones, si bien éstos dos últimos aspectos se encuentran en el folleto publicado en la web de la gestora”, advierte.
Para mejorar esta situación, la CNMV recuerda a las entidades que se deben publicar de manera separada todos los apartados de la web que recoge el Reglamento delegado, incluso las eventuales duplicidades con el Anexo del folleto. Y recomienda identificar a los proveedores en los supuestos en que la gestora utilice de forma relevante las métricas, puntuaciones, scores o ratings ofrecidas por un determinado proveedor de datos. “Asimismo, las gestoras que empleen metodologías propias para evaluar y medir las características medioambientales y sociales promovidas o los objetivos de inversión sostenibles deberán detallar los aspectos fundamentales de dichas metodologías”, añade.
Respecto a la transparencia en el informe anual, la CNMV ha querido recordar que con la entrada en vigor el pasado enero del Reglamento delegado de SFDR, la información sobre sostenibilidad referida al ejercicio 2022, que se publicará en abril de 2023, pasa a ser más detallada, debiendo facilitarse en el Anexo de sostenibilidad al informe anual (anexo que acompañará a las cuentas anuales, sin formar parte del informe de gestión) de acuerdo con la plantilla que figura en dicho Reglamento. En este sentido, ha remitido a las gestoras un escrito para comunicarles el especial interés del supervisor en relación a determinados aspectos del Anexo de sostenibilidad del informe anual.
Tras analizar la consistencia de las carteras con la información incluida en el folleto y la web, la CNMV reconoce que no se detectaron inconsistencias relevante, “por lo que puede concluirse que la parte de la cartera que promueve características ASG o que realiza inversiones sostenibles cumple los criterios e indicadores de sostenibilidad previstos en el folleto y la web”.
Próximas actuaciones
Tras este análisis, la CNMV seguirá trabajando con el objetivo de facilitar el papel del mercado de valores en la transición hacia una economía más sostenible. En concreto, la CNMV participará en el diseño y realización de la Acción Supervisora Común (Common Supervisory Action) de ESMA sobre sostenibilidad en UCITS y FIAs, tal y como figura en el Plan de Actividades para 2023. Esto supondrá investigar cómo las gestoras cumplen con el SFDR y su reglamento delegado, así como con las modificaciones de los niveles 2 de UCITS y AIFMD en relación con la integración de los riesgos de sostenibilidad. “También se tomará en consideración el Supervisory briefing sobre sostenibilidad de ESMA de mayo de 2022. Se espera que la metodología del CSA se apruebe en ESMA en el primer semestre de 2023 y realizar el trabajo de campo desde el tercer trimestre de 2023 hasta el tercer trimestre de 2024”, añaden.
Por último, se espera para finales del próximo año la aprobación del informe final por parte de ESMA. Por tanto, con esta participación en el CSA a nivel europeo, la CNMV continuará desarrollando labores de supervisión en relación con la implementación de la normativa de sostenibilidad, lo que se complementará con los análisis domésticos puntuales que procedan
Foto cedidaAlice Tapper, periodista de la plataforma online de noticias y educación financiera Go Fund Yourself
En el planeta existen tantos tipos de personas como modos de gestionar las finanzas personales. Mientras algunos diseñan planes de ahorro a largo plazo, otros ven el dinero como un medio para un fin; o incluso le dan mínima importancia a sus finanzas. No hay una única interpretación de lo que significa el bienestar financiero, y esta variedad de perspectivas nos lleva a preguntarnos cómo se conforman nuestros hábitos financieros, a qué responden, si se trata de conductas heredadas o aprendidas y cómo podemos trabajarlas para hacer una mejor gestión de nuestro dinero.
Para profundizar en todas estas cuestiones, el banco online N26 ha trabajado de la mano con la experta en economía del comportamiento Alice Tapper con el objetivo de explicar y comprender cómo los seres humanos gestionamos nuestro dinero. Tapper es activista financiera, periodista y creadora de la plataforma online de noticias y educación financiera Go Fund Yourself.
A partir de la investigación, durante la cual se entrevistó a más de 1.000 personas a nivel europeo para hablar sobre sus hábitos, necesidades y miedos para con la gestión de su economía personal; se han definido seis personalidades financieras predominantes en las cuales se podría clasificar a la mayoría de las personas teniendo en cuenta su relación con las finanzas. El estudio ha definido hasta seis perfiles financieros.
El estratega
Se trata de personas muy pragmáticas cuando se trata de dinero. Les gusta tener todo bajo control y organizarse con la mirada puesta siempre en el futuro. El estratega tiene la habilidad de gastar de forma intuitiva y responsable y estar siempre al día cuando se trata de conocer nuevas formas de ganar dinero. Sería sin duda la persona que te diría que existen apps en las que te pagan por caminar, por ejemplo.
Sin embargo, para este tipo de personalidad puede suponer un reto el lidiar con problemas personales o preocupaciones económicas inesperadas que puedan impactar en su plan a largo plazo.
El austero
Los austeros tienen una capacidad especial cuando se trata de ahorrar dinero, aunque asumir riesgos financieros o hacer frente a ciertos gastos puede ser un problema para ellos.
Son excelentes ejerciendo el autocontrol, ya que son capaces de ver más allá de la satisfacción inmediata. Pero hay más: a los austeros no sólo se les da bien ahorrar, sino que siempre son los que conocen las mejores opciones relación calidad-precio, y los que se saben todos los trucos para rascar unos céntimos en tus facturas.
El hedonista
Este tipo de personas conciben el disfrute de la vida como algo directamente proporcional a sus gastos. Es por eso que suelen llevar su bolsillo al límite, o incluso vivir por encima de sus posibilidades económicas bajo el lema de carpe diem. El espíritu del hedonista nos recuerda que el dinero, al menos en parte, es para disfrutarlo.
Para los que se identifiquen con este personaje, Alice Tapper recomienda evitar las deudas en la medida de lo posible y trazar un buen plan de ahorro que permita que su estilo de vida no acabe con sus cuentas.
El independiente
Este tipo de personalidad concibe el dinero como sinónimo de libertad, y por eso prefieren invertir en su futuro antes que gastar en sí mismos. Para los independientes el éxito reside en emprender su propio negocio, sentirse dueños de su tiempo y de sus decisiones y la riqueza es un billete para lograr esta independencia. Aunque, a veces, pecan de idealistas soñando, por ejemplo, con una jubilación anticipada, su curiosidad y ganas de aprender son su mayor activo.
El indiferente
Lo más probable es que la gestión de sus finanzas no figure entre sus prioridades, sino que vean el dinero como un medio para un fin: son conscientes de que lo necesitan, pero no es lo que les motiva. Hallan su motivación en vivir experiencias que vayan acordes con sus valores. Los indiferentes nos recuerdan que el dinero no lo es todo. Su actitud despreocupada y desenfadada les dificulta planificar sus finanzas a largo plazo y pensar en cuestiones como su jubilación. Eso sí, son los mejores a la hora de alcanzar una verdadera conciliación familiar-laboral.
El pez gordo
Este último es ambicioso por naturaleza, y entiende el dinero como un sinónimo de estatus. Para ellos, el éxito financiero es motivo de orgullo; significa que han triunfado, que pueden permitirte lujos y agasajar a sus seres queridos para compartirlo con ellos. Si se orienta en la buena dirección, la ambición, motivación y ética de trabajo del pez gordo te permitirán alcanzar grandes logros e inspirar a los demás.
Las razones de la concepción del éxito y amor por el dinero que tiene esta personalidad suelen venir de haber experimentado algún tipo de inseguridad financiera durante su infancia.
La fuerza de los genes
Además de agrupar los tipos de personalidad financiera, con esta investigación también estudiaron si los rasgos de la personalidad financiera se heredan. Desde N26 creen que los genes influyen en nuestra forma de gestionar el dinero.
Lo cierto es que los comportamientos financieros de las personas son producto de una compleja mezcla de influencias. En la mayoría de los casos, los hábitos financieros de cada cual son el resultado de la cultura y educación, la gente de la que cada persona se rodea, las creencias y los medios de comunicación que consume.
Pero, al mismo tiempo, como señala Alice Tapper, nuestros genes desempeñan un papel fundamental en nuestra relación con el dinero: «Investigaciones recientes han descubierto que cada individuo nace con una predisposición genética a un comportamiento de ahorro específico, que influye y moldea fuertemente nuestros hábitos financieros a lo largo de la vida». Además, otros de los factores determinantes que apunta son la alfabetización y el estatus socioeconómico de cada familia, que también pueden estar correlacionadas.
Si bien es verdad que la gestión de la economía personal de cada cual va evolucionando a lo largo de la vida conforme lo hacen sus prioridades, Tapper asegura que se pueden observar diferencias significativas en la forma en la que las distintas generaciones se relacionan con su dinero.
Según la experta financiera, los millennials de más edad suelen tener una mentalidad, más ahorradora o estratégica, mientras que las personas de la llamada Generación Z suelen estar más motivadas por la independencia y la riqueza, ya que observamos una tendencia por la cual el foco en el desarrollo profesional se deja de lado para favorecer el bienestar personal.
Además, aunque cualquier tipo de personalidad puede aprender a mejorar sus habilidades financieras de forma consciente, inteligente y satisfactoria, la experta explica que puede que a algunas personas les resulte más fácil que a otras. Es posible que arquetipos como el estratega o el ahorrador tengan una mayor conciencia de la importancia de la educación financiera y del valor de conocer las finanzas en profundidad. Otros tipos, como el hedonista, pueden considerar que aprender sobre finanzas es complicado, agotador o incluso aburrido.
Sin embargo, una vez se aplican algunos aprendizajes acerca de la gestión del dinero, puede resultar más fácil para cualquier tipo de personalidad ver el beneficio de la educación financiera y cómo puede ser útil para evitar posibles deudas o gastos inesperados, crear hábitos de gasto saludables y así reducir la preocupación en torno al bienestar financiero.
Y es que, muchas decisiones inteligentes, desde el punto de vista financiero, conllevan cierto nivel de riesgo, por lo que si asumir este riesgo provoca excesiva preocupación, esta puede convertirse en un peligro aún mayor que dicho riesgo, tal y como sostiene Tapper. Para ello, la experta sugiere seguir cuatro pasos: comprensión, profundizando en los hábitos que se quieren cambiar; fijar objetivos alcanzables que se alejen de viejos patrones; realizar un seguimiento y celebrar los éxitos, aunque sean pequeños pasos, además de compartir los planes con personas de confianza y hablar del proceso y los progresos; y tener compasión, siendo amable con uno mismo aunque no se consigan todos los objetivos.
Puedes descubrir tu personalidad financiera en este link.
Tressis, sociedad de valores independiente especializada en gestión de patrimonios y planificación financiera, y Cedrus & Partners, entidad dedicada al asesoramiento financiero de mercados privados, han cerrado con éxito la sociedad de capital riesgo Tressis Plan Capital Alternativo SCR con cerca de 30 millones de euros de compromisos, que invierte en compañías multitemáticas en sus distintas fases de crecimiento. El vehículo invertirá en ocho fondos internacionales de private equity e infraestructuras.
Ambos firmaron un acuerdo estratégico en 2021 para diseñar vehículos de inversión alternativa. En esta alianza, Cedrus & Partners aporta su experiencia y conocimientos en la definición estratégica del asset allocation de los vehículos de inversión, la due diligence y selección de los fondos en cada categoría, así como la monitorización y seguimiento de las inversiones.
La sociedad invierte en gestoras internacionales de private equity e infraestructuras mediante un programa diversificado en cuanto a exposición geográfica, sectorial y tamaño de compañías. El vehículo proporciona al inversor un acceso exclusivo a las mejores gestoras mundiales de private equity, que alcanzan más de 200 billones de euros gestionados y han demostrado un gran track record y capacidad de generar valor en sus portfolios. El programa de inversión se ha definido optimizando la protección y preservación del patrimonio, proporcionando liquidez y distribuciones, acortando la curva en J de la inversión.
La rentabilidad objetivo de Tressis Capital Alternativo SCR oscilará entre un 12% y un 4% de TIR, con un plazo objetivo de diez años. El programa final ofrece una exposición global a los distintos motores de la economía real y distintas estrategias de inversiones alternativas (Leverage Buy Out, Secundarios, Coinversión, Infraestructuras Value Add).
La cartera está compuesta por un 75% de private equity y cuenta con un componente de 25% invertido en el sector de las infraestructuras.
Ebury, fintech especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, ha lanzado en España y Portugal Ebury Institutional Solutions (EIS), una nueva línea de negocio que ofrecerá servicios especializados al sector de la inversión alternativa, en el que operan sociedades gestoras de fondos de inversión y de capital riesgo, family offices y despachos de abogados.
Según explica la fintech, el lanzamiento de EIS en España responde a la fuerte demanda de servicios financieros avanzados que experimenta el sector de la inversión alternativa con el fin de ejecutar sus estrategias de una forma rápida y eficiente, reduciendo los costes de transacción y maximizando los rendimientos de las operaciones. Ebury tiene ya implantada esta actividad en UK, Países Bajos, Bélgica, Francia y Luxemburgo.
Entre los servicios que configuran la oferta de EIS al sector institucional figura la gestión del riesgo cambiario en todas las estructuras de inversión, la apertura de cuentas locales en más de diez monedas y cuentas en divisa extranjera en 20 adicionales, con capacidad de conversión y pago en más de 140 divisas. Asimismo, para aquellas entidades que se establezcan en Luxemburgo, se incluye la emisión de certificados de bloqueo que exige el regulador local. “Se trata de una formalidad para probar que los fondos han sido bloqueados hasta la constitución de la empresa o vehículo de inversión”, matizan.
Al frente de EIS en España y Portugal se sitúa Jaime Valverde, quien, tras una década en la firma desempeñando diferentes roles estratégicos orientados a ofrecer soluciones financieras en la división de Corporate, pasa a ocupar ahora el cargo de Head of Instititutional Solutions. “Uno de los elementos de fricción más importantes con el que se tropiezan los vehículos de inversión alternativa es el de reducir al máximo los plazos administrativos con el fin de poder ejecutar sin demoras sus estrategias de inversión. En este sentido, Ebury está en disposición de abrir cuentas en tan solo una semana, ofrecer soluciones de compliance, servicios de gestión del riesgo de divisas y soluciones de tesorería”, explica Jaime Valverde.
Según destacan, esta nueva línea de negocio se apoya en la oficina con que cuenta Ebury en Luxemburgo, que da soporte a las instituciones que eligen esta plaza como centro para el despliegue de sus inversiones.
Por su parte, Duarte Líbano Monteiro, director regional de Ebury para el Sur de Europa, ha añadido: “Hemos podido constatar la gran demanda existente de servicios avanzados por parte de sociedades de inversión y proveedores de estas mismas instituciones, y creemos que un socio como Ebury, con una dimensión global, una tecnología de última generación y una oferta amplia y de servicios financieros especializados, puede erigirse en la alternativa más eficaz a los proveedores tradicionales”.
Además, Líbano asegura que “gracias al crecimiento experimentado por Ebury en todo este tiempo, junto con el soporte que le brindan sus inversores, entre los que figura Banco Santander, estamos en disposición de ser un proveedor de servicios financieros de primer nivel para las entidades que operan en el mercado de las inversiones alternativas”.
Foto cedidaLili Corredor, directora de Ibercaja Gestión.
Ibercaja Gestión ha anunciado el lanzamiento de Ibercaja España-Italia junio 2024, un nuevo fondo con objetivo de rentabilidad no garantizado, que invertirá en deuda pública de la zona euro, mayoritariamente española e italiana, con un objetivo de rentabilidad a vencimiento del 2,60% TAE.
La gestora explica que la filosofía de inversión de este fondo consistirá en construir una cartera equiponderada de deuda pública española e italiana, con vencimiento 30 de junio de 2024, aspirando a obtener las atractivas rentabilidades que presenta la deuda pública a corto plazo, en este caso 12 meses. Según Lili Corredor, directora de Ibercaja Gestión, Ibercaja España-Italia junio 2024, FI nace con el objetivo de invertir a corto plazo y aspirar a rentabilidades muy atractivas. “Tras más de una década con tipos negativos, hoy la deuda pública vuelve a situarse en terreno claramente positivo y, mientras los tipos a corto continúen en estos niveles, es momento de seguir apostando por soluciones sencillas con máxima seguridad y a corto plazo”, ha subrayado.
Corredor argumenta que el proceso de normalización de tipos de los últimos meses ha provocado repuntes en todos los tramos de las curvas soberanas. “Así, después de mucho tiempo, la positivización de las curvas ha convertido a la deuda pública en una inversión atractiva, especialmente en los tramos cortos”, ha destacado.
Según indican, este nuevo fondo puede suscribirse hasta el próximo 30 de septiembre y no cuenta con comisiones de reembolso, lo que dota al fondo de liquidez diaria sin penalizaciones para los partícipes. “El valor liquidativo para reembolsos anteriores a la fecha de rentabilidad objetivo será a precio de mercado y por lo tanto estará sujeto a posibles oscilaciones”, añaden. La gestora ha finalizado la comercialización del fondo Ibercaja España Italia abril 2024 que en cuatro meses ha captado más de 1.200 millones de euros de aportaciones de más de 23.000 partícipes.
Este nuevo vehículo se suma a los siete fondos de inversión que Ibercaja Gestión ha lanzado en los últimos doce meses con la finalidad de ofrecer soluciones alternativas para el ahorro de sus clientes en un marco de incertidumbre y volatilidad de los mercados, tanto de los activos de renta fija como variable. La entidad se ha adaptado a las necesidades de los clientes alcanzando más de 2.800 millones de euros de nuevas entradas a fondos de inversión en el último año, lo que equivale a 12 de cada 100 euros de nuevas entradas a fondos en España.
Liontrust, el grupo británico especializado en gestión de fondos, ha anunciado haber alcanzado un acuerdo para la compra de la totalidad del capital social de GAM Holding AG (GAM), con un patrimonio de 23.300 millones de francos suizos (20.900 millones de libras esterlinas) a 31 de marzo de 2023. La operación dará lugar a una gestora de activos globales con 53.000 millones de libras esterlinas en activos bajo gestión. Según indican las compañías, se espera que la adquisición se complete a lo largo del cuatro trimestre de 2023.
La oferta de compra de Liontrust a los accionistas de GAM consiste en un intercambio de acciones ordinarias de Liontrust, a un pequine cada una, lo que supondría valorar el capital de GAM en 96 millones de libras. “La contraprestación se satisfará mediante la emisión de 9,4 millones de nuevas acciones ordinarias de Liontrust, quedando en manos de los accionistas de GAM el 12,6% del grupo resultante tras la combinación de ambas firmas”, señalan.
Según explican, la propuesta de adquisición realizada a GAM acelerará el progreso estratégico y el crecimiento de Liontrust gracias a la mayor capacidad de inversión y distribución global de la empresa ampliada. Desde Liontrust destacan que los equipos de inversión de GAM han ofrecido una sólida rentabilidad a largo plazo en todas las clases de activos, y nueve gestores de fondos están calificados de A a AAA por Citywire.
Según AuMA, el 75% de los fondos de GAM se situaron en el primer o segundo cuartil de sus respectivos sectores a tres y cinco años hasta el 31 de marzo de 2023. A tres años, el 46% de los fondos de GAM estaban en el primer cuartil y a cinco años era el 45%. A tres años, el 37% de los fondos GAM se situaron en el primer decil y el 40% a cinco años.
Por su parte, Liontrust proporcionará un entorno que permitirá a los equipos de inversión centrarse en la gestión de sus carteras sin distracciones, dentro de un sólido marco de riesgo y cumplimiento, y con el apoyo del resto de la empresa para obtener resultados y un crecimiento de los activos. “Se trata de una adquisición significativa que acelera el crecimiento de Liontrust a través de la mejora de nuestra distribución a nivel mundial, la capacidad de producto y el talento inversor. Tanto Liontrust como GAM son empresas centradas en el cliente que prosperan ofreciendo soluciones y un servicio de primera clase. La compañía resultante proporcionará la plataforma desde la que ofrecer esto a una base de clientes más amplia”, ha destacado John Ions, consejero delegado de Liontrust.
Sobre la operación, Peter Sanderson, consejero delegado de GAM, ha declarado: “Estoy encantado de que hayamos acordado esta transacción con Liontrust. Nuestros enfoques distintivos de la inversión y la cultura están estrechamente alineados, y esta combinación representa la mejor oportunidad para nuestro talentoso equipo de profesionales en GAM para seguir ofreciendo a los clientes estrategias de inversión activa de alta convicción. El negocio resultante contará con un sólido balance, una gama más amplia de excelentes productos de inversión y una huella de distribución global desde la que ofrecer un crecimiento del que nuestros accionistas puedan participar en el futuro”.
Claves del nuevo negocio
Según explican los promotores de la oferta de compra, la operación acelera el desarrollo de su negocio al cumplirse sus principales objetivos estratégicos en términos de expansión de productos, distribución de soluciones de inversión y captación de talento. En concreto, desde Liontrust destacan que con la compra de GAM ampliarán su gama de fondos y clases de activos, incluyendo renta fija, renta variable temática y alternativos. “Doce fondos contarán con activos superiores a 1.000 millones de libras esterlinas, siete gestionados por Liontrust y cinco por GAM, todo ello sin perder el enfoque de inversión responsable”, señalan.
La actual oferta de productos de GAM es complementaria a la de Liontrust, especialmente en renta fija y alternativos. En este sentido, GAM reforzará la oferta de renta fija de Liontrust, añadiendo capacidades en: valores respaldados por activos, deuda de mercados emergentes, crédito global, tipos globales, bonos catástrofe y Valores vinculados a seguros. La renta variable seguirá siendo el producto más importante para la compañía ampliada, con GAM añadiendo y reforzando capacidades en: Asia, Japón y Mercados Emergentes, Renta Variable Global Temática, Europa, Marcas de Lujo y Rentas del Reino Unido. GAM también ampliará las propuestas de multiactivos y alternativos y proporcionará una capacidad de gestión de patrimonios. Se espera que esta mayor profundidad de producto apoye el crecimiento de la cuota de mercado de Liontrust a lo largo del tiempo y les permita mitigar mejor la volatilidad del mercado y los cambios en la demanda de estilos de inversión.
Además, la propuesta de adquisición dará lugar a un cambio de escala, con 12 fondos con más de 1.000 millones de libras de AuMA. Liontrust tiene la intención de renombrar todos los fondos GAM como Liontrust tan pronto como sea posible tras la finalización de la adquisición y que el negocio GAM opere bajo la marca Liontrust.
Además, amplía la distribución de sus fondos a nivel mundial. Actualmente, el 62% de los activos bajo gestión de GAM proceden de Europa continental, mientras que Liontrust es una gestora que trabaja principalmente en el mercado del Reino Unido. Por lo tanto, con esta operación, la firma aumentará su presencia física en Europa, sumando la gran trayectoria que tiene GAM en Suiza, y pasará a tener oficinas en Asia y los EE.UU.; lo que consideran una oportunidad de expansión en estas áreas geográficas. También pasará a contar con una base de clientes más amplia a los que ofrecer una gama de productos ampliada y se beneficia de las fuertes relaciones existentes con los distribuidores de ambas gestoras de activos.
En este sentido, GAM tiene una gran diversidad geográfica, con 3.500 clientes en casi todos los continentes, 2.700 de ellos en Europa. Suiza, Alemania, Italia, EE.UU., Iberia y Latinoamérica son los mayores mercados de GAM fuera del Reino Unido. “Tanto Liontrust como GAM se centran en ofrecer un excelente servicio al cliente y la compañía ampliada ofrecerá experiencias atractivas a los inversores de todo el mundo”, han señalado ambas compañías.
Sin embargo, fuera del acuerdo quedan los servicios de gestión de fondos de terceros a clientes de Luxemburgo y Suiza. En este sentido, GAM ha acordado transferir esta parte del negocio a una empresa especializada en la gestión de activos en toda Europa. Una operación sobre la que GAM no ha querido adelantar más detalles.
Por último, desde Liontrust destacan que la operación también les va a permitir ampliar el talento de sus equipos de inversión. “Liontrust proporcionará un hogar atractivo para los gestores de fondos activos en GAM, que se beneficiarán de nuestro enfoque en procesos independientes y diferenciados; fuerte cultura y marco de riesgo y cumplimiento; entrega a través de ventas y marketing; una marca fuerte; estabilidad financiera; y el apoyo proporcionado por los procesos de negocio y la infraestructura”, han indicado desde la gestora.
Principales valoraciones
A raíz de este anuncio, el CEO de Liontrust ha reconocido que le ha impresionado la calidad de los equipos de inversión de GAM. “Liontrust y GAM comparten el compromiso de aplicar procesos independientes y diferenciados a cada uno de sus equipos de inversión. Liontrust se especializa en proporcionar un entorno en el que los equipos de inversión puedan prosperar, gracias, entre otras cosas, a la excelencia de nuestras ventas y marketing y a una sólida infraestructura empresarial, una fuerte cultura de riesgo y cumplimiento, y la estabilidad que conlleva la solidez financiera. Estamos comprometidos con el negocio internacional y las relaciones con los clientes que GAM ha construido y especialmente satisfechos de tener una operación tan fuerte en Suiza, que ha sido tan importante para el patrimonio de GAM.
La calidad de los equipos de inversión en las diferentes clases de activos, el talento en el negocio y la amplitud de la distribución en GAM, combinado con la capacidad de inversión existente de Liontrust y su fuerte marca, ventas, marketing y comunicaciones, me da una gran confianza en que haremos crecer el negocio ampliado para crear valor a largo plazo. Liontrust y GAM trabajarán conjuntamente para ofrecer una transición fluida a los clientes y mejorar el servicio prestado en el futuro”, ha indicado Ions.
Por su parte, David Jacob, presidente de GAM, ha declarado: “Me gustaría agradecer a todos mis colegas de GAM su duro trabajo y dedicación mientras trabajábamos para determinar la mejor opción para el futuro de la firma. Estoy seguro de que la lealtad de nuestros clientes se verá recompensada, ya que ahora se beneficiarán de las mayores capacidades y estabilidad de la firma combinada. Nuestros accionistas han sido pacientes, y tanto yo como mis compañeros del Consejo somos unánimes en nuestra recomendación de que acudan a la oferta de Liontrust”.
