Foto cedidaBoutaïna Deixonne, responsable de Crédito Europeo Investment Grade y High Yield.
Boutaïna Deixonne, responsable de Crédito Europeo Investment Grade y High Yield, analizó la situación actual y las perspectivas de los segmentos investment grade (IG) y high yield (HY) corporativos en euros en el podcast Talking Heads de BNP Paribas Asset Management. La experta explicó que en los últimos años, los mercados IG y HY en euros han experimentado un ajuste significativo de los diferenciales, lo que indica que los inversores “se sienten cómodos con las perspectivas actuales para las empresas europeas”. Detrás de esta percepción subyace que, en general, “las empresas están obteniendo buenos resultados, con ganancias sólidas y balances saneados” y que a pesar de este ajuste de los diferenciales, “los rendimientos siguen siendo atractivos”.
Si bien admite que puede resultar lógica una cierta preocupación por las valoraciones, considera que mientras los fundamentos corporativos se mantengan estables, como ha sucedido en la temporada de resultados del cuarto trimestre, y las condiciones macroeconómicas se mantengan favorables, “el riesgo de una reversión brusca es limitado”.
Por ahora, la experta no observa un riesgo significativo de reversión del ciclo crediticio en 2026, a menos que se produzca un deterioro importante de las condiciones económicas, “lo cual consideramos improbable en este momento”, apunta.
Sectores que ofrecen oportunidades
En este contexto, Deixonne observa cierta dispersión y oportunidades atractivas, especialmente si en sectores específicos con determinados factores subyacentes. “Lo que nos gusta hoy, en primer lugar, es el sector bancario”, sentencia la experta que admite estar convencida de que los bancos europeos se encuentran en “una posición históricamente buena”.
Los bancos europeos, a juicio de Deixonne, suelen estar bien capitalizados, con un alto nivel de provisiones y una sólida rentabilidad. “Esta tendencia debería seguir siendo favorable para los ingresos, con comisiones y honorarios aún elevados, pero también con mejores perspectivas para el margen de intereses, con curvas más pronunciadas”, apunta, para añadir que los costes “se mantendrán contenidos”.
En el sector bancario, ve interesantes tanto los bonos senior como la deuda bancaria subordinada porque ofrecen un perfil rentabilidad-riesgo “atractivo”.También observa oportunidades en los bonos AT1, que “proporcionan una mayor rentabilidad a los inversores dispuestos a asumir un riesgo adicional”.
Además del sector bancario, la experta cuenta con una visión positiva del sector inmobiliario. “Nos gustan los fundamentos de este sector y esperamos que mejoren”, afirma tajante. Deixonne explica que a medida que se estabilizan los tipos de interés y aumentan los ingresos por alquiler, “la valoración de las propiedades se recupera ligeramente, pero se mantiene en terreno positivo en la mayoría de los segmentos”. En definitiva, subsectores como el residencial y el logístico “presentan un rendimiento relativamente bueno”, por lo que es partidaria de incluir esta exposición en las carteras.
Otro sector que le gusta es el de servicios públicos “debido a sus características defensivas, especialmente el de los reguladores”, en tanto que supone una fuente de generación de flujo de caja estable. Aquí también opta por el segmento subordinado “por el repunte de los rendimientos que ofrece”. Prefiere los bonos con calificación AAA B frente a los bonos con calificación más alta con vencimientos de entre 5 y 10 años.
La experta también trató temáticas geográficas en deuda. Deixonne observa una mejora en las tendencias de los bancos españoles e italianos, en particular, pero también en las empresas italianas, en forma de mejoras en las calificaciones de estos países que han repercutido en un impacto positivo en las calificaciones de los emisores. “Los bancos italianos y españoles están obteniendo buenos resultados en términos de ingresos. También muestran una buena capitalización”, apunta.
Pero también observa una tendencia similar en el sector no financiero, concretamente, en compañías de telecomunicaciones y servicios públicos, que “ofrecen buenos fundamentos y un buen diferencial”. Hasta tal punto, que “claramente, estos países están bien representados en las carteras”.
Pero también hay segmentos y áreas que Deixonne prefiere evitar. En este grupo cita al sector químico, donde no espera una recuperación a corto plazo dada la intensa competencia, por lo que infrapondera este sector. Eso sí, “la situación es diferente en el high yield, por lo que, dentro del sector químico, la selección es crucial”. Esto no significa que Dexion no observe oportunidades en el sector, sino que es necesario “ser más prudentes y selectivos en el posicionamiento”.
También intenta evitar el sector autos, con fuertes desafíos por delante con la electrificación del parque automovilístico, la competencia por parte de China y los aranceles de Estados Unidos. Todos ellos, “problemas para las empresas investment grade del sector”. Sin embargo, no espera una oleada de “ángeles caídos” en este sector, sino más bien “cierto deterioro”. De nuevo, aquí la selección de las posiciones “es clave”.
El high yield, atractivo
Deixonne hizo referencia también a la situación del crédito high yield. Recuerda que este segmento, históricamente, “ha sido más sensible a los ciclos económicos”, por lo que “comprender las perspectivas de la tasa de impago es clave para evaluar los riesgos y las oportunidades”.
Así, espera que la tasa de impago se mantenga “relativamente contenida” durante los próximos 12 a 18 meses, en torno al 3%. Una cifra “ligeramente superior a los mínimos históricos, pero aún inferior al promedio a largo plazo”.
De hecho, considera que la rentabilidad del mercado de high yield, en torno al 5%, “es atractiva”, pero cree que la selección de las posiciones es “fundamental”, con el fin de identificar las compañías infravaloradas y evitar los sobrevalorados.
En principio, desde principios de año, observa que los flujos de entrada de inversión “continúan”, impulsados por la rentabilidad que ofrecen estas clases de activos. Y adelanta que en las conversaciones que mantiene con los clientes, destacan dos estrategias: corta duración, tanto en IG como en HY, fundamentalmente de “inversores más cautelosos o preocupados por la duración y la volatilidad en los mercados de bonos soberanos” y estrategias con una mayor exposición al mercado de crédito europeo, con mayor flexibilidad y menos restricciones.
“Ofrecemos la estrategia de rentabilidad total, por lo que estos clientes confiarán en nosotros para gestionar activamente sus carteras y equilibrar la rentabilidad, el riesgo y la liquidez, generando rentabilidad a partir de diferentes factores”.
Desde el 2000, la comunidad financiera internacional ha sido testigo de 11 episodios geopolíticos relevantes. Por ejemplo, entre ellos encontramos los atentados del 11-S, la guerra de Irak, la invasión rusa de Ucrania en 2022 o el conflicto Israel-Hamas de 2023, o el reciente cambio de régimen en Venezuela en enero de 2026. Para ver el grado de implicación que estos acontecimientos tienen en el mercado, Bank of América ha analizado cuál fue su impacto en el mercados europeos de bonos corporativos.
Tras este trabajo, ¿cuál ha sido su principal conclusión? Según la entidad, el crédito suele resistir mejor de lo que se piensa: “Tras una reacción inicial negativa, los spreads tienden a estabilizarse y a estrecharse en los meses posteriores”. Además, el informe advierte de que el verdadero riesgo aparece cuando la geopolítica provoca al mismo tiempo un shock energético y una subida de tipos de interés. El análisis apunta que esta combinación, históricamente, ha generado episodios más prolongados de tensión en el mercado de crédito. Aquí debajo encontraréis el resumen del informe y debajo el link al informe completo.
Crédito y geopolítica
Desde 2000, 11 episodios geopolíticos en todo el mundo han marcado los mercados europeos de bonos corporativos. Según el informe de BofA,la historia dice que, de media, los shocks geopolíticos suelen presionar los diferenciales durante un máximo de dos semanas, tras lo cual toma el relevo un fuerte rally. “Las telecomunicaciones han tenido un buen comportamiento en muchos de los episodios geopolíticos del pasado, gracias a sus rasgos defensivos. Los servicios han estado menos de moda, por la preocupación de que el consumidor recorte gasto”, matizan sobre a qué sectores afecta más o menos.
No obstante, matiza el informe, no hay dos episodios geopolíticos iguales, y los resultados en los mercados de crédito han variado mucho: “Los peores momentos para los bonos corporativos se han producido cuando la geopolítica ha provocado tanto un shock energético como un shock de tipos, como ocurrió con Rusia-Ucrania”. Sin embargo, consideran que la volatilidad de esta semana recuerda mucho a la de aquel periodo de 2022.
El manual de Rusia-Ucrania
Según su análisis, los movimientos del crudo brent esta semana han sido idénticos a los observados en la primera semana de la crisis entre Rusia y Ucrania, al igual que el comportamiento del dólar estadounidense. Sin embargo, puntualizan desde BofA, el oro ha evolucionado peor que en 2022, y los mercados emergentes, mucho peor. “La purga en los mercados ‘recalentados’ ha sido mucho más profunda esta vez, tras tres años de relajación monetaria por parte de los bancos centrales globales”, explican.
Por último, señalan que la sorpresa positiva por ahora ha sido el crédito: los diferenciales de grado de inversión están ahora más estrechos que el pasado viernes, y los diferenciales high yield prácticamente no han cambiado. “El factor salvador han sido unos tipos más altos, que simplemente han provocado una ola de compras de bonos corporativos por parte de inversores hambrientos de rentabilidad”, aclara el informe.
Coberturas: más calidad ante un conflicto más largo
El escenario base de los economistas de Bank of America es que las tensiones entre EE.UU. e Irán sean relativamente breves. Según argumentan, dado que la Administración estadounidense está centrada en la “asequibilidad” de cara a las elecciones de mitad de mandato, permitir que la inflación vuelva a afianzarse parece poco deseable. Unas expectativas que contrastan con el hecho de que, la semana pasada, se produjera el mayor aumento en dos días del precio de la gasolina en EE.UU. desde 2005.
Está claro que prever el fin de cualquier guerra es completo, por ello, los economistas de la firma sí reconocen que el principal riesgo es que este conflicto se prolongue y que los precios de la energía suban aún más. “Creemos que las estrategias de subir en calidad dentro del crédito son la forma más sencilla de cubrir este escenario. La intensidad energética de las empresas europeas tiende a ser menor cuanto mejor es su calificación. Por eso, rotar de BBB a A, y de single-B a BB, por ejemplo, nos parece la forma ideal de buscar refugio por ahora”, señalan sobre qué hacer.
Tipos más altos: un arma de doble filo
Por último, el informe matiza que la subida de las tires del bund rescató la semana pasada al mercado de bonos corporativos. Sin embargo, explica que el movimiento de tipos en el tramo corto de la curva ha sido palpable, y muy distinto del desenlace de la primera semana de la crisis Rusia-Ucrania. Según su visión, un problema de inflación corre ahora el riesgo de poner fin de forma abrupta al ciclo global de bajadas de tipos. Además, consideran que el BCE ha demostrado en el pasado que tiende a adoptar un tono hawkish durante shocks energéticos, para asegurarse de que no se consoliden los efectos de segunda ronda.
“El movimiento preocupante, en nuestra opinión, ha sido el de la volatilidad de tipos, que se ha disparado. Esto hace que los diferenciales de los bonos corporativos en euros parezcan ahora ajustados. Más importante aún, el aumento de la volatilidad de tipos corre el riesgo de abrir un periodo de salidas de flujos del crédito. Entonces, los mercados de bonos corporativos podrían entrar en una fase de condiciones más desordenadas, al estilo de junio/julio de 2022”, reconocen desde Bank of America.
Reservados durante mucho tiempo a un grupo reducido de inversores institucionales, los mercados privados, y en particular el capital privado, se han convertido en una clase de activo esencial dentro de las estrategias de inversión. Su amplio alcance, alto potencial de rentabilidad y acceso cada vez más democratizado los convierten hoy en una inversión imprescindible para los inversores.
Una clase de activo estratégico
El capital privado, que antes era una parte marginal de las carteras de inversión, se ha consolidado gradualmente como un pilar de diversificación y rentabilidad. En comparación con los mercados públicos, los activos no cotizados ofrecen acceso a una gama mucho más amplia de empresas, a menudo en fase de crecimiento o transformación, lo que impulsa directamente la economía real.
Además, los mercados privados ofrecen exposición a activos menos correlacionados con los índices bursátiles tradicionales, lo que ayuda a reducir la volatilidad general de una cartera. Esto los convierte en una alternativa atractiva en entornos de mercado incierto.
Selección y acceso: los fundamentos del sector
El universo de los mercados privados es significativamente mayor que el de los mercados cotizados. Navegar por este entorno puede parecer complejo, especialmente dada la amplia dispersión en términos de rentabilidad entre los gestores con mejores y peores resultados. La selección, el acceso a los gestores y la gestión del flujo de caja son fundamentales.
En Indosuez Wealth Management, tenemos acceso a varios miles de gestores de fondos y celebramos 800 reuniones con gestores al año para identificar los fondos y las operaciones con mejor rendimiento. Con más de 25 años de experiencia, nuestro equipo ha conseguido asignaciones a gestores de primer nivel que, en ocasiones, solo abren sus fondos a un grupo de nuevos inversores.
Optimización de la cartera: asignación y diversificación
Crear un asset-allocation bien equilibrado en los mercados privados, haciendo hincapié en la diversificación, permite a los inversores optimizar el perfil de riesgo/rentabilidad de la cartera y maximizar el efectivo en circulación. Los mercados privados ofrecen un universo de inversión increíblemente amplio y clases de activos que abarcan desde el capital privado hasta la deuda y las infraestructuras, cada uno con sus propias características intrínsecas, pero complementarios dentro de una misma cartera.
Rentabilidades atractivas
Los mercados privados han superado históricamente a los mercados públicos. Esta rentabilidad se debe principalmente a la capacidad de los gestores de fondos para crear valor mediante la gestión activa de las empresas de la cartera, para lo cual pueden utilizar diversas herramientas, como estrategias de compra y expansión, mejoras operativas o penetración en nuevos mercados.
Invertir en mercados privados también permite beneficiarse de una prima de iliquidez: al bloquear el capital a largo plazo, los inversores pueden esperar obtener una compensación en forma de rentabilidades más elevadas en comparación con los activos más líquidos. Esta capacidad de obtener buena rentabilidad y crear valor a largo plazo convierte al capital privado en un componente clave de cualquier estrategia de gestión patrimonial a largo plazo.
Apoyo y transparencia, palancas para superar barreras
A pesar de su atractivo rendimiento, los mercados privados siguen siendo complejos y opacos para muchos inversores. Durante más de dos décadas, hemos ayudado a nuestros clientes a superar estas barreras y a aprovechar al máximo las oportunidades que ofrece esta clase de activos.
Los mercados privados pueden considerarse poco transparentes y con escasa liquidez. Es fundamental contar con el apoyo de expertos en inversiones que proporcionen información sobre la cartera y ayuden a establecer la asignación adecuada y la gestión del flujo de caja a lo largo de las inversiones, que en ocasiones pueden durar hasta 10 años.
En Indosuez Wealth Management, hemos desarrollado soluciones y herramientas digitales internas para brindar a nuestros clientes mayor transparencia y garantizar un seguimiento riguroso de las rentabilidades de las inversiones y los flujos de caja. Nuestro apoyo se basa en equipos de expertos en mercados privados, que simplifican los conceptos técnicos y guían a nuestros clientes en sus decisiones estratégicas.
Artículo escrito por Florent Saint-Quentin, director de Relaciones con Inversores de Capital Privado de Indosuez Wealth Management Luxembourg.
CaixaBank Asset Management refuerza su división de gestión discrecional de carteras con Antonio González Sanz, gestor de carteras con más de 10 años de experiencia en gestión discrecional de carteras, selección de fondos y ETFs y presentación de estrategias de inversión a clientes de alto patrimonio.
González Sanz llega desde Renta 4, donde hasta ahora desempeñaba el cargo de gestor de carteras discrecionales y responsable del equipo de selección de fondos y ETFs. Cuenta con formación en Economía y un máster especializado en mercados financieros e inversiones alternativas, además de reconocimientos profesionales en el ámbito de la selección de fondos.
En concreto, en CaixaBank AM se incorpora al equipo DPM II, que está liderado por Paloma Álvarez López. Este equipo forma parte de la división DPM& Private Client Portfolio Management.
Su función principal es gestionar carteras discrecionales y sicavs para clientes de Banca Privada y clientes con mandatos personalizados, además de implementar estrategias multiactivo y multiproducto, basadas en asset allocation. Y también combinar una labor de gestión de inversiones con un fuerte componente comercial, en coordinación con la red del banco y con contacto indirecto con el cliente final.
Los inversores españoles ya pueden acceder al fondo global de bonos Ofi Invest Alpha Yield, una estrategia de renta fija que sigue un enfoque flexible y sin referencia a un índice concreto. El fondo invierte en una amplia gama de bonos corporativos investment grade, deuda subordinada y bonos high yield, con el objetivo de aprovechar oportunidades en distintos segmentos del mercado de crédito.
La ponderación entre estos segmentos puede ajustarse de forma dinámica en función de los riesgos, las oportunidades y las condiciones del mercado. Esta flexibilidad se sustenta en una filosofía Total Return, apoyada en tres pilares principales.
En primer lugar, una asignación flexible a lo largo de los distintos tramos de rentabilidad del universo de crédito para captar los perfiles de riesgo-rentabilidad más atractivos. En segundo lugar, la gestión activa de la duración, que permite ajustar la sensibilidad del fondo a los tipos de interés a lo largo del ciclo. Y, por último, la gestión del riesgo de crédito, con la que el equipo busca calibrar la exposición a los diferenciales y mantener el control del riesgo a la baja. En conjunto, estos motores permiten adaptar la cartera a los distintos ciclos de mercado.
El fondo está gestionado por Karine Petitjean, Alban Tourrade y Antoine Chopinaud, quienes gestionan activamente tanto la duración como el riesgo de crédito. El equipo de inversión cuenta además con el apoyo de 15 analistas de crédito.
El objetivo de la estrategia es lograr rentabilidades anuales superiores a las de los mercados de bonos corporativos en euros investment grade y high yield. Además, el fondo está cubierto frente al euro con el fin de reducir las fluctuaciones derivadas de las divisas.
La cartera se caracteriza por un elevado nivel de diversificación. A cierre del 31 de enero de 2026, el fondo contaba con 189 valores, de los cuales un 43% corresponde a investment grade y un 57% a high yield, emitidos por compañías de todo el mundo, aunque la zona euro sigue siendo el principal ámbito de especialización del equipo gestor.
En términos de sostenibilidad, el fondo está clasificado como Artículo 8 del Reglamento de Divulgación de la UE (SFDR). La estrategia excluye determinadas temáticas de inversión como armas controvertidas, combustibles fósiles, tabaco y biocidas, y busca obtener una puntuación ESG superior a la de su universo de comparación ISR.
Christophe Mallet, responsable de Desarrollo Internacional de Ofi Invest Asset Management, señala que la gestora busca reforzar su presencia en el mercado español con esta estrategia.
“Estamos encantados de ampliar nuestra oferta de productos en el mercado español y de ofrecer una gama completa y diversificada de soluciones de renta fija. Creemos que un fondo de crédito flexible como Ofi Invest Alpha Yield está bien adaptado a un entorno de mercado marcado por ciclos más cortos, valoraciones elevadas e incertidumbre geopolítica”, afirma.
Caser Asesores Financieros sigue ampliando su red de agentes financieros con la incorporación de Broker Mediterráneo Consulting Group SL, Ilham Basaili y Marylola Fernández, tres profesionales con amplia experiencia en asesoramiento patrimonial y orientación al cliente. Estas incorporaciones refuerzan la presencia de la firma en Canarias y Andalucía, claves para su estrategia de crecimiento, consolidando un modelo de asesoramiento basado en la cercanía, planificación patrimonial y relaciones a largo plazo.
Broker Mediterráneo Consulting Group SL, liderado por su fundador Néstor Ramos Martel, aporta cerca de 20 años de experiencia en el sector financiero, con trayectoria en entidades como Banco Vitalicio de España y Andbank, donde ejerció como asesor patrimonial en los últimos cuatro años.
Por su parte, Ilham Basaili cuenta con casi dos décadas de carrera profesional, desarrollada principalmente en Seguros Santalucía, con un enfoque destacado en asesoramiento patrimonial y gestión de clientes.
Marylola Fernández suma más de 15 años de experiencia en el ámbito financiero, con trayectoria en entidades de referencia en Canarias como Caja 7 e ING.
Según Asier Uribeechebarría, director de Caser Asesores Financieros, “la incorporación de estos nuevos agentes refuerza nuestra red en el sur de España y se alinea plenamente con nuestro modelo de asesoramiento financiero, que busca ofrecer un servicio personalizado y de máxima calidad, clave para construir relaciones duraderas y de confianza con nuestros clientes”.
Actualmente, Caser Asesores Financieros cuenta con una red de más de 61 agentes, gestiona un volumen aproximado de 800 millones de euros y presta servicio a más de 3.600 clientes en toda España, consolidando su presencia en el asesoramiento patrimonial y financiero.
Dunas Capital Real Estate (DCRE), área de gestión de activos inmobiliarios del grupo Dunas Capital, ha constituido formalmente la Junta de Compensación del proyecto Alma Meco, un paso decisivo para el desarrollo del que ya se perfila como el mayor banco de suelo logístico de la Comunidad de Madrid. Con este avance, la compañía refuerza su posicionamiento como gestor de una de las mayores bolsas de suelo logístico disponibles en España y consolida su papel dentro del sector inmologístico nacional.
El proyecto, gestionado por DCRE, ha contado con Grupo ARNAIZ como asesor inmobiliario y urbanístico. La iniciativa contempla el desarrollo de un Parque Tecnológico Logístico de última generación en el término municipal de Meco, concebido para contribuir a aliviar la escasez estructural de suelo logístico-industrial de gran formato en España y reforzar este enclave como uno de los principales nodos logísticos del país.
Alma Meco abarca más de 2,5 millones de metros cuadrados de suelo bruto —equivalentes a 1,6 millones de metros cuadrados netos— con parcelas de gran tamaño que van desde los 30.000 hasta los 376.000 m². Esta escala permitirá el desarrollo de activos logísticos de gran volumen y elevada flexibilidad operativa. El proyecto contará con una capacidad edificable cercana al millón de metros cuadrados y se configura como una de las pocas alternativas en España capaces de albergar inmuebles logísticos de hasta 230.000 m² en una única parcela.
El parque ha sido diseñado bajo altos estándares de sostenibilidad y eficiencia energética, incorporando criterios avanzados de funcionalidad operativa y optimización de flujos logísticos. Su ubicación —a unos 35 kilómetros de Madrid, en el eje de la A-2— y su proximidad al hub logístico de Coslada–San Fernando de Henares, así como al Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid‑Barajas, además del acceso directo a la R-2, sitúan al desarrollo en una posición estratégica para la distribución nacional e internacional.
El proyecto ha despertado un elevado interés entre operadores logísticos y retailers incluso antes de la aprobación definitiva de los proyectos de urbanización y reparcelación. Entre las operaciones ya formalizadas destaca la venta de 376.000 metros cuadrados de suelo, lo que supone que cerca de un 25% del área total ya esté comercializado. En conjunto, más de una cuarta parte de la capacidad del parque se encuentra comprometida, lo que refuerza su viabilidad y atractivo para operadores logísticos nacionales e internacionales, plataformas de comercio electrónico y data centers.
El impacto económico previsto es significativo para la región. El desarrollo contempla una inversión cercana a los 1.000 millones de euros y la creación de más de 5.000 empleos directos una vez el parque esté plenamente operativo, contribuyendo al fortalecimiento del ecosistema logístico madrileño y de la actividad industrial asociada.
Desde el punto de vista de la gobernanza, los socios promotores controlarán aproximadamente el 85% del suelo total mediante participaciones sindicadas que aportan estabilidad accionarial y facilitan una toma de decisiones ágil. DCRE cuenta además con un contrato de gestión integral y gerencia del proyecto vinculado a la Junta de Compensación, lo que permitirá una coordinación centralizada, mayor eficiencia operativa y una reducción de los riesgos de ejecución.
En cuanto al calendario, la Junta de Compensación gestionará durante este año la aprobación definitiva de los proyectos de reparcelación y urbanización. El inicio de las obras de urbanización está previsto para enero de 2027, mientras que la entrada en operación de los primeros usuarios se espera a finales de 2028.
Con Alma Meco, DCRE refuerza su posicionamiento en el sector logístico español. El proyecto se suma a otros desarrollos impulsados por la compañía, como el parque tecnológico logístico de Noblejas, con más de 2,5 millones de m²; su participación en el desarrollo de plataformas logísticas en el Puerto Seco de Antequera; un activo cross-dock en Loriguilla; una plataforma logística de frío en Chiloeches; y la reciente adquisición de una parcela industrial en Castellbisbal, que marca la entrada de la compañía en el mercado logístico de Barcelona.
Actualmente, DCRE gestiona más de 4,5 millones de metros cuadrados de suelo industrial neto en España, además de una plataforma logística compuesta por cinco activos de gran formato que superan los 225.000 m² de superficie total, ubicados en distintos puntos del país y respaldados por contratos de alquiler de entre 15 y 20 años con operadores logísticos de primer nivel.
El área de real estate del grupo cuenta con un equipo multidisciplinar formado por más de 17 profesionales senior especializados en logística y está liderado por Miguel López Puche, consejero delegado de DCRE. En palabras del directivo, “este hito supone el arranque oficial del proyecto Alma Meco, con el que DCRE consolidará su posición de liderazgo en plataformas logísticas de gran tamaño en el mercado español”.
El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) ha publicado el Informe Anual 2024-2025, su documento que recoge las principales actuaciones y prioridades del organismo en ese período. «El informe reafirma el compromiso global del GAFI y de los organismos supervisores internacionales para fortalecer la integridad del sistema financiero y anticiparse a los riesgos emergentes mediante la cooperación, la innovación y normas más eficaces», resumen desde finReg360.
De acuerdo con lo expresado en el informe, las principales actuaciones del GAFI en el periodo indicado fueron:
Reforzar las normas globales contra la prevención del blanqueo de capitales, la financiación del terrorismo y la proliferación de armas.
Actualizar las recomendaciones sobre transparencia en los pagos, el enfoque basado en el riesgo y la inclusión financiera.
Publicar la guía sobre mejores prácticas supervisoras relativas a la «travel rule»1 (o regla sobre transmisión de información del ordenante y del beneficiario en las transferencias), para mejorar la transparencia de la información de las transferencias transfronterizas de activos virtuales.
Detectar riesgos emergentes, entre otros:
fraude,
activos virtuales, y
evasión de las sanciones internacionales y financiación del terrorismo.
Avanzar en las evaluaciones mutuas. Varios países han salido de la lista gris tras mejorar sus sistemas de prevención.
Colaborar de forma estrecha con el sector privado y los organismos regionales para mejorar la eficacia en la supervisión mundial.
Las medidas fiscales incluidas en la Ley “One Big Beautiful Bill” (OBBBA), que incluyen recortes de impuestos retroactivos para 2025, se espera que generen un aumento en los reembolsos a los consumidores y podrían impulsar el consumo en Estados Unidos durante la primera mitad de 2026. Cabe destacar que otras medidas estimulativas de la OBBBA también entrarán en vigor en la segunda mitad del año, antes de las elecciones de medio término en noviembre.
Mientras tanto, la economía está preparada para absorber los efectos de los tres recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal y la decisión de poner fin al endurecimiento cuantitativo en el cuarto trimestre de 2025. Tanto los responsables de política económica como el mercado anticipan recortes adicionales este año, en un contexto de expectativas de mercados laborales débiles. Cambios en la composición del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) podrían extender y acelerar esta tendencia hacia una política monetaria más expansiva. Tanto los factores fiscales como los monetarios podrían, por lo tanto, impulsar la demanda, aunque con el riesgo de mayores presiones inflacionarias.
Al mismo tiempo, la economía se encuentra en las primeras etapas de un ciclo de desarrollo masivo y multianual de la inteligencia artificial (IA), con posibles repercusiones para prácticamente todas las industrias. En términos de velocidad de adopción y nivel de inversión, la IA generativa es, posiblemente, la tecnología de más rápida adopción de los últimos cien años. El fuerte aumento del gasto corporativo impulsado por la IA, que ha ayudado a impulsar el crecimiento y los mercados de renta variable de EE. UU., no muestra signos de desaceleración, incluso si se financia cada vez más con deuda.
Los recientes datos de productividad sugieren que la tecnología empieza a generar efectos positivos fuera de la cadena de suministro de infraestructura de IA. Esto ha mejorado el sentimiento de los inversores y ha ayudado a ampliar el rendimiento del mercado en las primeras semanas de este año. Desde una perspectiva macroeconómica, un dividendo de productividad significativo derivado de la IA podría generar un crecimiento no inflacionario, lo que sería un desarrollo positivo para los responsables de política económica.
Oportunidades de IA
Teniendo en cuenta estos hechos, parece probable que el desarrollo de infraestructura y capacidades de IA continúe impulsando una proporción desproporcionada de los retornos del mercado estadounidense en el futuro previsible. Afortunadamente, la rápida evolución económica y la elevada dispersión de retornos en la renta variable generan un entorno fértil para estrategias ágiles como la nuestra, capaces de aprovechar estas oportunidades. Esto se refleja en la rotación relativamente alta de la estrategia en los últimos años.
La capacidad de aprovechar el volumen masivo de conocimientos de análisis fundamental de empresas generados en tiempo real por el equipo global de Fidelity Investments es crítica, ya que fortalece la capacidad para identificar e invertir en las oportunidades de mercado más atractivas.
En cuanto a ejemplos concretos, en la firma esperan que continúe fluyendo una inversión significativa hacia la tecnología que sustenta la infraestructura de IA. Entre las empresas expuestas a este tema se encuentran, por supuesto, Nvidia, la compañía con mayor capitalización del mundo, que fabrica la mayoría de los chips y sistemas que se utilizan en centros de datos con capacidad de IA.
Otra es Western Digital, un proveedor clave de discos duros dentro del ecosistema de infraestructura de IA, que ha contribuido significativamente al rendimiento desde su incorporación reciente a la cartera, gracias a un sólido gasto por parte de los “hyperscalers”, lo que le ha otorgado un fuerte crecimiento de ventas y poder de fijación de precios. Un tercer ejemplo es Taiwan Semiconductor Manufacturing, una empresa que domina la fabricación de chips que compañías como Nvidia, Apple y Broadcom diseñan, proporcionándole una posición prácticamente intocable en el ecosistema de IA actualmente.
Quizá menos conocidas, pero igualmente atractivas, son empresas como TE Connectivity, que diseña y fabrica soluciones de conectividad como cables, sensores y antenas, y Corning, fabricante de productos de fibra óptica. Ambas experimentan un crecimiento significativo de la demanda debido al aumento de la construcción de centros de datos. También mantenemos posiciones importantes en Alphabet, empresa matriz de Google, y en Amazon.com, líder en comercio electrónico y computación en la nube.
En este contexto, no sorprende que la tecnología de la información sea con diferencia el área de inversión más grande de la estrategia, representando alrededor de dos quintas partes de los activos totales de la estrategia a fin de año. También es el sector con mayor sobreponderación frente al índice de referencia.
Oportunidades fuera de la IA
Las tendencias robustas y de largo plazo, como la adopción de la IA, son la mejor manera de generar crecimiento compuesto a lo largo del tiempo. Esta convicción conduce a un estilo de inversión temático. Afortunadamente, el amplio y diverso mercado de renta variable estadounidense ofrece normalmente un flujo constante de oportunidades atractivas de crecimiento a precio razonable en varios temas de inversión secular.
Aparte de la adopción de la IA, estos temas incluyen la innovación en el cuidado de la salud, especialmente en la industria farmacéutica. En la firma están expuestos a este tema mediante una importante sobreponderación en Eli Lilly, que ha tenido un buen desempeño recientemente gracias a la creciente demanda de sus medicamentos para diabetes y obesidad, así como una sobreponderación en Johnson & Johnson, que ha mostrado buenos resultados recientemente gracias a fuertes ganancias y varias aprobaciones clave de productos.
Las tendencias macroeconómicas también proporcionan contexto para inversiones individuales atractivas. Por ejemplo, con los recortes de impuestos que se espera impulsen el consumo, mantienen una gran sobreponderación en Somnigroup, líder mundial en la industria del descanso. Por otra parte, BNY Mellon es una de nuestras diez principales posiciones, cuya acción subió un 54% en 2025, impulsada por el fuerte impulso de sus ganancias y una valoración inicial atractiva.
Riesgos a vigilar
La elevada incertidumbre política y la persistencia de las presiones inflacionarias son riesgos que merecen seguimiento, en la medida en que afectan las primas de riesgo de la renta variable y los fundamentos de las empresas.
Los aumentos arancelarios de EE. UU. provocaron un incremento de la inflación de bienes en la segunda mitad de 2025 tras dos años de desinflación, mientras que la inflación se mantuvo persistente en vivienda y servicios, manteniendo la inflación general al consumidor elevada y notablemente por encima del objetivo del 2% de la Fed. Entre las implicaciones se encuentran los rendimientos nominales de los bonos del Tesoro a 10 años en rango limitado, debido a mayores primas de plazo y pese a los recortes recientes de tasas. Estos factores también contribuyeron a que el dólar estadounidense cayera aproximadamente un 10% frente a las principales monedas en 2025, su peor año calendario desde 2017.
El creciente protagonismo de la IA también presenta amenazas potenciales. Provocó un liderazgo concentrado de la renta variable estadounidense en 2025, aumentó la concentración del mercado ya elevada y llevó a valoraciones altas en ciertas partes del mercado. Estas dinámicas han incrementado la importancia de los factores de retorno específicos de cada acción para los rendimientos del mercado, reduciendo su diversificación inherente. Además, aumenta el riesgo beta asociado a posibles rotaciones impulsadas por el sentimiento dentro del mercado.
Conclusión
El mercado de renta variable estadounidense sigue siendo favorable, ofreciendo acceso superior a un amplio conjunto de las compañías más innovadoras del mundo, respaldadas por impulsores económicos positivos. Sin embargo, la alta concentración del mercado, los segmentos con valoraciones elevadas y la significativa dispersión dentro del mercado podrían socavar un enfoque ponderado por capitalización. En cambio, un enfoque basado en el análisis para la selección de acciones —como el empleado por nuestra estrategia Focused Stock Fund— podría ofrecer un mejor método para capturar las oportunidades que presenta el mercado.
La presencia de las mujeres en el ámbito de la selección de fondos de inversión ha avanzado mucho en los últimos años, pero aún queda mucho por hacer: especialmente resulta clave fomentar el interés de las generaciones más jóvenes. En este sentido, las selectoras con las que ha hablado Funds Society con motivo del día de la Mujer, celebrado ayer 8 de marzo, valoran iniciativas como las de CFA. Su empatía, fortaleza y capacidad de comunicación, así como el reconocimiento de los beneficios de la diversidad, juegan a favor de un creciente papel en la industria mientras que su infrarrepresentación en cargos directivos, la falta de referentes femeninos y una menor visibilidad e interés frente a los hombres están entre los retos. Todo, mientras los selectores de fondos afrontan un entorno más complejo, con mayor volatilidad en los mercados y un universo más amplio de oferta, en un escenario donde la regulación, la IA y el aumento de la competencia marcan nuevas pautas y exigen un perfil más estratégico, multidisciplinar y sofisticado.
Nos lo cuentan ocho selectoras de entidades españolas: Patricia Ribelles, Investment Fund Specialist de Sabadell Urquijo Banca Privada; Cristina Álvarez, selectora de fondos de Mutuactivos; Elena Ruiz Takata, directora de arquitectura abierta y selección de ETF de CaixaBank AM; Patricia Gutiérrez, selectora de fondos de Quality Funds, en BBVA AM; Sonia de las Heras,Senior Investment Manager en Santander Asset Management; Koro Vázquez, asesora en fondos internacionales en Banco Cooperativo Español; Marta Campello, socia y responsable del equipo de selección de fondos de Abante; y Ana Goizueta, responsable de gestión de carteras de Gescooperativo.
Patricia Ribelles, Investment Fund Specialist de Sabadell Urquijo Banca Privada
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en el mundo de la selección de fondos en España?
La presencia de la mujer en la selección de fondos y la gestión patrimonial en España ha avanzado significativamente respecto a años anteriores, con más referentes en puestos de responsabilidad y con mayor visibilidad. Sin embargo, el camino aún es largo y, de hecho, en los últimos años la velocidad de ese progreso parece haberse moderado. Todavía queda mucho por hacer, especialmente en la base. Es clave fomentar el interés por esta industria entre las generaciones más jóvenes, donde muchas chicas ni siquiera se plantean la gestión de activos o la selección de fondos como una posible salida profesional, en gran parte por desconocimiento del sector y de sus oportunidades. Para avanzar en esta dirección, resulta especialmente relevante la labor de iniciativas como el Comité de Women in Finance de CFA, que desarrolla numerosos proyectos orientados a dar visibilidad al sector y a sus figuras de referencia, y a fomentar vocaciones entre las generaciones más jóvenes.
¿Cuáles son las oportunidades y retos que tiene el género femenino en este sector?
Las oportunidades en el sector son las mismas para ambos géneros, y no son pocas. Es un ámbito profesional atractivo, muy dinámico, que combina análisis financiero con una fuerte componente de relaciones interpersonales. En este último aspecto, la empatía y la capacidad de comunicación pueden convertirse en una herramienta de gran valor, cualidades en las que (generalizando) un perfil femenino habitualmente suele destacar. Además, el sector se encuentra en pleno proceso de transformación, impulsado por la evolución de los modelos de negocio de banca privada y por la implantación creciente de la inteligencia artificial, lo que abre nuevas vías de especialización. Entre los principales retos persisten la infrarrepresentación en cargos directivos, la menor visibilidad mediática y la necesidad de consolidar referentes femeninos que favorezcan una mayor diversidad en la toma de decisiones.
En el entorno actual, ¿qué oportunidades y retos principales ves para un selector de fondos?
El actual contexto de mercado refuerza el papel del selector de fondos. La alta volatilidad, la amplia dispersión de resultados entre gestores y la complejidad macroeconómica aumentan el valor de una selección activa y fundamentada. Por otro lado, la transformación de los procesos gracias a la IA supone tanto un reto como una oportunidad, especialmente para las generaciones más jóvenes, ya que muchas de las tareas tradicionalmente asociadas a perfiles junior son más fácilmente automatizables con la IA, lo que incrementa la competencia por un menor número de posiciones y obliga a diferenciarse aportando valor añadido desde etapas tempranas. A ello se suman otros desafíos relevantes, como gestionar un universo de productos y gestoras cada vez más amplio, adaptarse a cambios regulatorios constantes o ser capaces de trasladar las decisiones de inversión de forma clara y comprensible en un entorno marcado por la incertidumbre, manteniendo siempre la disciplina y la visión de largo plazo frente al ruido de corto plazo.
Cristina Álvarez, selectora de fondos de Mutuactivos
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en el mundo de la selección de fondos en España?
La presencia de la mujer en el mundo de la selección de fondos en España está creciendo de manera consistente. En los últimos años hemos visto cómo más profesionales femeninas se han incorporado tanto a equipos de análisis como a departamentos de inversión, una tendencia que no deja de crecer. Este avance se apoya, sobre todo, en la mayor presencia de las mujeres en formación y estudios relacionados con el segmento financiero, pero también a un importante cambio cultural y al impulso de políticas corporativas que impulsan la igualdad entre géneros. Por lo que respecta a Mutuactivos, en el equipo de gestión cerca del 40% somos mujeres, una ratio bastante por encima de la media del mercado, según informes como el Alpha Female Report 2025.
¿Cuáles son las oportunidades y retos que tiene el género femenino en este sector?
Hablar hoy en día de oportunidades diferenciadas por género en el sector financiero es, en mi opinión, un concepto obsoleto. La realidad es que, en un entorno tan técnico y orientado al rigor analítico, las oportunidades dependen de la preparación, la capacidad y la trayectoria profesional, no del género. Hombres y mujeres contamos con las mismas herramientas y posibilidades para desarrollar nuestras carreras, y precisamente por eso la presencia femenina en áreas como la selección de fondos es cada vez mayor. Sería un error pensar que el género determina un camino o está asociado a retos y oportunidades distintos: el sector exige lo mismo a todos, y las expectativas, responsabilidades y opciones de crecimiento son equivalentes. En mi caso particular, Mutua Madrileña es una entidad que apuesta firmemente por la diversidad y la igualdad, como demuestra su Plan Integral de Diversidad y su Plan de Igualdad, garantizando un entorno profesional en el que todos tengamos las mismas oportunidades para avanzar.
En el entorno actual, ¿qué oportunidades y retos principales ves para un selector de fondos?
El rol del selector de fondos está evolucionando con rapidez. Hace unos años el foco se centraba casi exclusivamente en la selección de fondos activos mediante un análisis cualitativo tradicional. Hoy operamos en un universo mucho más amplio: conviven fondos activos, ETFs, estrategias sistemáticas y vehículos alternativos, lo que ofrece nuevas oportunidades, pero también, eleva el nivel de exigencia. La principal oportunidad está en aportar más valor a la construcción de carteras, combinando distintas estrategias para responder mejor al entorno macro y a las necesidades del cliente interno y externo. Además, la inteligencia artificial está acelerando este proceso: permite due diligences más completas y eficientes, identifica patrones de riesgo y optimiza la gestión del universo de fondos, liberando tiempo para el análisis realmente diferencial. El reto es que el selector debe ser cada vez más multidisciplinar: integrar análisis cualitativo y cuantitativo, adaptarse a un entorno regulatorio cambiante y manejar una oferta de productos cada vez más compleja. En definitiva, un perfil más técnico, transversal y cercano al negocio.
Elena Ruiz Takata, directora de arquitectura abierta y selección de ETF de CaixaBank AM
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en el mundo de la selección de fondos en España?
La industria financiera ha evolucionado desde un entorno muy competitivo y orientado al riesgo hacia uno más académico y colaborativo. Este cambio cultural ha facilitado la incorporación de más talento femenino y ha creado un espacio en el que muchas mujeres podemos aportar valor y desarrollar todo nuestro potencial. Desde mi experiencia, este cambio se ha notado de forma muy clara en las gestoras de activos, donde la perspectiva que muchas mujeres hemos ido desarrollando está muy alineada con lo que hoy se espera de un buen gestor: rigor en el análisis, pragmatismo en la toma de decisiones y sensibilidad hacia los stakeholders. En CaixaBank Asset Management las mujeres representamos más del 40% del equipo de inversiones. Creo que una de las claves para haber llegado hasta aquí ha sido contar con referentes femeninos sólidos en la alta dirección. Tener mujeres cualificadas en puestos de máxima responsabilidad ha sido una palanca fundamental para atraer, desarrollar y promocionar talento femenino dentro de la compañía. De hecho, en puestos directivos en la gestora rozamos prácticamente la paridad: 48% de mujeres versos 52% de hombres.
¿Cuáles son las oportunidades y retos que tiene el género femenino en este sector?
Uno de los cambios más interesantes que estamos viendo en las organizaciones es la evolución de los estilos de liderazgo. Cada vez gana más peso un liderazgo más humanista que pone a las personas en el centro de las decisiones. Este enfoque hace que las mujeres se conviertan en candidatos naturales, porque conecta muy bien con la forma en la que muchas entendemos la gestión y la toma de decisiones. Otra oportunidad clave es el reconocimiento de que la diversidad es esencial para el buen gobierno y el rendimiento de las compañías. Las organizaciones empiezan a asumir que deben parecerse más a la sociedad diversa en las que operan. Incorporar distintas perspectivas no solo enriquece los debates, sino que ayuda a evitar uno de los mayores riesgos en la toma de decisiones: el pensamiento único. Aun así, siguen existiendo retos relevantes. El principal es alcanzar una mayor masa crítica en los niveles más altos de decisión, donde la representación femenina continúa siendo limitada. A esto se suman desafíos relacionados con la visibilidad en los foros clave, y con la necesidad de que la conciliación no penalice el desarrollo profesional. En este sentido, la equiparación de los permisos de maternidad y paternidad –y los incentivos asociados a su uso– ha supuesto un punto de inflexión hacia una corresponsabilidad más equilibrada.
En el entorno actual, ¿cuáles son las principales oportunidades y retos que ves para un selector de fondos?
El entorno actual es especialmente interesante —y también exigente— para quienes nos dedicamos a la selección de fondos. Por un lado, estamos viviendo un crecimiento muy significativo del universo de inversión. La aparición de nuevos actores, estrategias y vehículos amplía enormemente las opciones disponibles y nos permite construir soluciones mucho más ajustadas a cada perfil de cliente. Al mismo tiempo, este crecimiento implica un exceso de información y de producto, que obliga al selector a trabajar con método, profundidad y criterio. Otra gran oportunidad viene de la mano de la digitalización y la inteligencia artificial. En nuestro trabajo ya utilizamos herramientas de IA en distintos procesos y estamos analizando nuevos casos de uso que nos permiten ser más ágiles y eficientes. La tecnología nos ayuda a reducir el tiempo dedicado a tareas de bajo valor añadido y a centrarnos en lo realmente importante. En paralelo, los retos son igualmente relevantes. La complejidad de los mercados ha aumentado de forma notable y las carteras son cada vez más sofisticadas. Esta sofisticación requiere una actualización técnica constante por parte del selector. Además. la selección de fondos exige estar muy cerca del mercado, entender el contexto macroeconómico y mantenerse al día de las novedades. Hoy, más que nunca, la capacidad de adaptación, la formación continua y el pensamiento crítico son elementos esenciales para aportar valor real al cliente.
Patricia Gutiérrez, selectora de fondos de Quality Funds, en BBVA AM
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en el mundo de la selección de fondos en España?
Veo un claro aumento del número de mujeres en el sector de la selección de fondos en España. Recuerdo reuniones o viajes donde era la única mujer por parte de clientes, y eso, me atrevería a decir que ya no ocurre, que es cosa del pasado, o es muy poco frecuente actualmente. Esto no quiere decir que aún no quede por hacer. Tenemos que poner en valor el atractivo de nuestro sector, y que más mujeres se animen. Hace unos años, en una vacante interna que tuvimos que cubrir, de más de 20 candidatos, sólo dos eran mujeres. Y eso teniendo en cuenta que era entre personas que ya estaban dentro del sector financiero y de la entidad. Y es algo que me sorprendió, porque en Quality Funds siempre hemos tenido una representación elevada de mujeres. En algunos momentos, hemos podido incluso ser mayoría. En el equipo de Renta Fija, por ejemplo, fuimos tres selectoras durante muchos años, y ahora somos dos de tres.
¿Cuáles son las oportunidades y retos que tiene el género femenino en este sector?
Oportunidades, todas, y retos, me atrevería a decir que saber transmitir a las nuevas generaciones, el atractivo de lo que hacemos.
En el entorno actual, ¿qué oportunidades y retos principales ves para un selector de fondos?
No veo grandes diferencias con los que tiene el género femenino. Al final es un sector de oportunidades, donde la diversidad aporta, no solo de género, también generacional (uno de los mayores retos para todos es la IA), cultural o geográfica. Todo suma, y cada uno puede aportar su granito de arena, solo hay que saber escuchar.
Sonia de las Heras, Senior Investment Manager en Santander Asset Management
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en la selección de fondos en España?
La presencia de la mujer en el ámbito de la selección de fondos en España ha mostrado una evolución gradual a lo largo del tiempo, aunque continúa siendo minoritaria. El sector ha avanzado en términos de visibilidad y participación, con un aumento del número de profesionales femeninas involucradas en procesos de análisis y selección, así como una mayor presencia en reuniones con gestoras, entrevistas especializadas y eventos del sector. Parte de esta evolución responde a un cambio en las dinámicas de contratación. En los últimos ejercicios, una proporción relevante de las nuevas incorporaciones en áreas de selección y análisis se ha dirigido hacia perfiles femeninos. No obstante, el punto de partida era tan desigual que, pese a este avance, la representación sigue siendo limitada en términos relativos. Este proceso se ha visto reforzado por la creciente complejidad de la industria de fondos. El mayor acceso a información especializada y, especialmente, el notable incremento de la presencia de gestoras internacionales en el mercado español han impulsado la necesidad de equipos dedicados exclusivamente a la selección. A diferencia de etapas anteriores, en las que esta función se combinaba con otras responsabilidades, la profesionalización del área ha favorecido la ampliación de los equipos y, de forma indirecta, ha contribuido a una mayor incorporación de mujeres al sector.
¿Cuáles son las oportunidades y retos del género femenino en este sector?
El contexto actual abre oportunidades relevantes para el género femenino dentro de la selección de fondos, principalmente ligadas al proceso de especialización. El universo de activos continúa ampliándose, con un peso creciente de estrategias alternativas y soluciones más sofisticadas, lo que exige un análisis cada vez más profundo, tanto cuantitativo como cualitativo. A ello se suma una mayor exigencia en materia de control y análisis de riesgos, que ha incrementado la demanda de perfiles técnicos y especializados. Este entorno, junto con un progresivo cambio generacional y un mayor interés por la cultura financiera, está ampliando el abanico de posiciones potencialmente accesibles para las mujeres dentro de la industria. Sin embargo, persisten retos estructurales. Uno de los principales sigue siendo el acceso a posiciones de mayor responsabilidad y a comités donde el peso en la toma de decisiones es más relevante. La selección de fondos continúa siendo un ámbito muy apoyado en las relaciones profesionales y en redes de contacto históricamente dominadas por hombres, lo que ralentiza la corrección del desequilibrio existente.
En el entorno actual, ¿qué oportunidades y retos para un selector de fondos?
Más allá de cuestiones de género, el ejercicio de la selección de fondos atraviesa un momento especialmente exigente. La volatilidad de los mercados se ha convertido en uno de los principales desafíos, impulsada por un entorno geopolítico complejo y por factores que generan movimientos de mercado más abruptos que los derivados exclusivamente del ciclo macroeconómico o de la actuación de los bancos centrales. En este contexto, el trabajo del selector requiere una mayor capacidad de análisis, una visión de largo plazo más robusta y una gestión del riesgo más activa, independientemente del perfil del profesional que lo desempeñe. En paralelo, la comunicación con el cliente o con los distintos agentes del mercado adquiere una relevancia creciente. Explicar por qué se decide mantener una posición en cartera suele resultar más complejo que justificar un cambio, especialmente en entornos de alta volatilidad y ruido informativo. La capacidad de transmitir coherencia, disciplina y consistencia en el proceso de selección se convierte, por tanto, en un elemento diferencial. En este sentido, se observan varias tendencias que refuerzan el valor del selector de fondos. En un mercado cada vez más dominado por la gestión indexada, el papel del selector cualificado no pierde relevancia, sino que se vuelve más visible. Asimismo, la arquitectura abierta es hoy más efectiva que nunca, con un acceso amplio a gestoras internacionales y especializadas. Finalmente, el enfoque de largo plazo vuelve a ganar protagonismo, premiando la consistencia de los procesos frente a la búsqueda de resultados puntuales a corto plazo.
Koro Vázquez, asesora en fondos internacionales en Banco Cooperativo Español
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en el mundo de la selección de fondos en España?
La mujer en la industria de gestión de activos ha pasado a lo largo de los últimos años de una presencia casi testimonial hacia un liderazgo claro, aunque el camino hacia la paridad aún parece largo. Históricamente las mujeres en este sector han estado más concentradas en áreas más administrativas, de marketing, etc aunque el porcentaje de mujeres en gestión de carteras y áreas más técnicas ha aumentado significativamente hasta suponer más del 30%, porcentaje que se ha duplicado en los últimos 10 años. También vemos mayor presencia en roles como CIOs, jefas de estrategia, sostenibilidad y fondos gestionados por mujeres… aún nos enfrentamos a retos, sin embargo, la tendencia es positiva, con expectativas de que los próximos años las mujeres jueguen un papel de liderazgo más claro.
¿Cuáles son las oportunidades y retos que tiene el género femenino en este sector?
Se habla mucho del techo de cristal pero que el verdadero problema es el suelo pegajoso, esa ancla a los puestos más bajos de la jerarquía. Sí que en puestos junior existe esa paridad, sin embargo, no logramos acceder a puestos de responsabilidad. Esto se debe a multitud de factores, la falta de referentes, la dificultad de conciliar, subestimación de capacidades, etc. Todavía nos cuesta mostrar nuestras habilidades y reclamar ascensos y esto en un sector tan dinámico puede ralentizar la trayectoria de grandes talentos. Aunque venos cada vez más avances, programas de sposorship en compañías líderes en la gestión de activos, la iniciativa Women in Finance de CFA, eventos con gran presencia femenina y mejora en las redes de contacto entre nosotras. Creo que nos depara un futuro brillante.
En el entorno actual, ¿cuáles son las oportunidades y retos principales que ves para un selector de fondos o asesor?
El reto más importante al que vamos a tener que enfrentarnos es el impacto de la inteligencia artificial, sobre el que hay mucha incertidumbre. Actualmente, vemos un entorno cada vez más complejo, con mayor regulación, con exigencia de transparencia, trazabilidad, que aumenta la carga administrativa. Con un aumento claro de competidores. Han entrado nuevas plataformas digitales y roboadvisors, muy desarrollados tecnológicamente. También nos enfrentamos a un relevo generacional, que demanda productos más sofisticados, con nuevos clientes que tiene un mayor conocimiento financiero, etc. Pero de todo esto surgen oportunidades. El cliente, en entornos complejos busca claridad, cercanía y el asesor financiero deberá reforzar esa relación a largo plazo, además de diferenciarse más allá de recomendar productos. La IA nos permitirá ser más eficientes, mejorar la segmentación de la clientela y realizar una planificación financiera más precisa. Aquel asesor que combine alto nivel técnico y especialización, con habilidades humanas, más cercano y empático con un uso inteligente de la tecnología será el que triunfe.
Marta Campello, socia y responsable del equipo de selección de fondos de Abante
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en el mundo de la selección de fondos en España?
La presencia de la mujer en el ámbito de la selección de fondos ha ido aumentando de forma gradual en los últimos años, aunque todavía sigue siendo reducida en comparación con otros ámbitos del sector financiero. En mis 20 años de trayectoria en selección de fondos, lo positivo es que la tendencia es buena, especialmente en las nuevas generaciones, donde cada vez encontramos más talento femenino bien preparado y con vocación por la inversión. No obstante, desde nuestra experiencia cada vez que intentamos reclutar talento es que, entre los recién licenciados, les apetece más a los hombres que a las mujeres comenzar su carrera en el ámbito de la gestión o selección de fondos, por lo que hemos de concluir con que, a pesar de que la tendencia es positiva, el ritmo de incorporación de las mujeres es todavía lento y la representación sigue siendo minoritaria.
¿Cuáles son las oportunidades y retos que tiene el género femenino en este sector?
Creo firmemente en la mezcla de talento y en el valor de los equipos diversos, donde lo relevante es la capacidad, el rigor y el compromiso profesional, independientemente del género. En mi experiencia, y tal vez por mi edad, siempre me ha tocado trabajar en equipos mayoritariamente masculinos. De ellos he aprendido y me han enriquecido muchísimo, por lo que considero que la clave está en la complementariedad. Uno de los principales retos es que más mujeres quieran dedicarse a este ámbito. La realidad es que todavía hay pocas que muestren interés por la gestión y la selección de fondos, por lo que el desafío empieza mucho antes: en la formación, en la orientación profesional y en el conocimiento de que esta es una carrera exigente pero muy estimulante. La oportunidad está ahí: es un sector meritocrático, intelectual y dinámico, donde el talento encuentra recorrido. Aprovecho para destacar la importancia de dar visibilidad a las profesionales que ya están desarrollando su carrera en este ámbito, porque su ejemplo puede contribuir a que más mujeres consideren esta opción en el futuro. Nos toca a nosotras dar más a conocer nuestra profesión y transmitir nuestra pasión por lo que hacemos para que más mujeres lo consideren como una opción atractiva a la que dedicarse profesionalmente.
En el entorno actual, ¿cuáles son las principales oportunidades y retos que ves para un selector de fondos?
El entorno actual es especialmente complejo y exigente. Venimos de años marcados por cambios estructurales en tipos de interés, inflación, tensiones geopolíticas y una creciente dispersión entre activos y estilos de gestión. Para un selector de fondos, el principal reto es mantener la disciplina, el análisis riguroso y la independencia de criterio en un contexto de alta volatilidad y sobreabundancia de información. Al mismo tiempo, es una gran oportunidad: la dispersión genera ineficiencias y pone en valor la selección activa y el conocimiento profundo de los equipos gestores. Hoy más que nunca, seleccionar bien requiere entender no solo los productos, sino las personas, los procesos y la consistencia en la toma de decisiones, sin dejar de prestar atención y tener curiosidad por interpretar el entorno que nos rodea, ya que el orden económico mundial está virando en medio de una profunda revolución tecnológica. Es más exigente, pero intelectualmente mucho más motivador.
Ana Goizueta, responsable de gestión de carteras de Gescooperativo
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en el mundo de la selección de fondos en España?
En los últimos años se está observando una evolución positiva, aunque todavía gradual. Cada vez hay más mujeres incorporándose a áreas de inversión y asumiendo posiciones de responsabilidad en la selección de fondos y construcción de carteras. Esto es especialmente visible en equipos más jóvenes, donde la diversidad empieza a ser algo natural y no una excepción.
¿Cuáles son las oportunidades y retos que tiene el género femenino en este sector?
Una de las principales oportunidades es precisamente el cambio estructural que está viviendo la industria. Las gestoras y entidades financieras valoran cada vez más equipos diversos porque está demostrado que enriquecen el análisis y mejoran la calidad de las decisiones. En un entorno donde la gestión es cada vez más compleja, contar con diferentes perspectivas es una ventaja competitiva. El reto no es solo del género femenino, sino del sector en su conjunto: seguir construyendo entornos meritocráticos donde el talento, la preparación y la capacidad de generar valor para el cliente sean lo verdaderamente diferencial.
En el entorno actual, ¿qué oportunidades y retos principales ves para un selector de fondos?
El entorno actual está marcado por mayor dispersión en los mercados y una creciente sofisticación de los productos. Esto genera tanto retos como oportunidades. El principal reto para un selector es mantener un análisis riguroso y disciplinado en un contexto de elevada incertidumbre, evitando sesgos de corto plazo y diferenciando entre ruido y cambios estructurales reales. La gestión de carteras exige cada vez más coherencia global y control del riesgo. Identificar equipos consistentes, con procesos robustos y alineación de intereses, puede marcar una diferencia significativa en el binomio rentabilidad-riesgo para el cliente final. En definitiva, el papel del selector es hoy más estratégico que nunca: no solo elegir buenos fondos, sino construir carteras equilibradas, adaptadas al perfil del cliente y capaces de navegar distintos escenarios de mercado.
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en el mundo de la selección de fondos en España?
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en el mundo de la selección de fondos en España?
¿Cómo está evolucionando la presencia de la mujer en la selección de fondos en España?
