Family offices y mercados privados: una primera aproximación del IE Family Offices Knowledge Hub

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Foto cedidaFila inferior, de izquierda a derecha: Iñigo Bengoechea, socio de Cuatrecasas; Marta Alonso Jiménez, directora general de OpenWealth; Cristina Cruz, directora del IE Center for Families in Business; Javier Villegas, director general para Iberia y Latinoamérica de Franklin Templeton. Fila superior, de izquierda a derecha: Eduard Genís, director general de Altyona; Carlos Ferrer, socio de Cuatrecasas; Pedro Gila Sánchez-Barba, director de Family Office en Vía Ágora; Paz Irazusta, socia de Cuatrecasas.

El 94% de los family offices invierte en mercados privados y, de media, el 44% de sus carteras está asignado a este tipo de activos: es uno de los datos que adelantó el IE Family Offices Knowledge Hub en un reciente evento, que reunió a los socios de la iniciativa en Madrid.

Así, IE University celebró recientemente en IE Tower, el campus vertical de la institución, una nueva sesión de la iniciativa impulsada junto a Franklin Templeton y OpenWealth (Grupo CaixaBank), IE Family Offices Knowledge Hub, con motivo de la incorporación de Cuatrecasas como nuevo partner estratégico del proyecto. El encuentro reunió a una audiencia representativa del mundo empresarial, financiero y académico. La entrada de Cuatrecasas refuerza el carácter transversal del hub, que integra visión académica, experiencia financiera y asesoramiento jurídico especializado para abordar los desafíos reales a los que se enfrentan los family offices en la estructuración, inversión y gestión del patrimonio.

La jornada estuvo centrada en uno de los ámbitos más relevantes para las familias empresarias: la inversión en mercados privados desde una perspectiva fiscal y de largo plazo, en un contexto marcado por la creciente sofisticación y profesionalización de estas estructuras de inversión. 

Cristina Cruz, directora del IE Center for Families in Business y responsable del IE Family Offices Knowledge Hub, inauguró la sesión. En su intervención, presentó los avances del estudio global sobre el papel de los family offices como inversores en los mercados privados que están desarrollando, ofreciendo una primera aproximación a los resultados de la investigación.

Entre los datos más relevantes, destacó que el 94% de los family offices encuestados invierte en mercados privados y que, de media, el 44% de sus carteras está asignado a este tipo de activos, lo que confirma su peso estratégico en las decisiones de inversión de estas estructuras. Asimismo, en línea con la temática del encuentro, subrayó que el 78% de los encuestados considera que la planificación fiscal es un elemento clave en la inversión en estos mercados, reforzando la necesidad de integrar la dimensión fiscal en el diseño y estructuración de estas estrategias.

A continuación, Javier Villegas, director general de Franklin Templeton para Iberia y Latinoamérica, compartió su visión sobre las tendencias clave para 2026 en los mercados privados y el papel que desempeñan los family offices como inversores de largo plazo. Villegas señaló: “Los mercados privados están entrando en una nueva etapa de madurez y sofisticación, marcada por el crecimiento estructural del sector, una mayor profesionalización y la apertura de nuevas vías de acceso. En Franklin Templeton atesoramos más de 40 años de experiencia invirtiendo en mercados privados a nivel global, lo que nos ha permitido desarrollar una plataforma sólida y diversificada en este ámbito. En este contexto, los family offices desempeñan un papel cada vez más relevante como inversores de largo plazo, capaces de capturar oportunidades en private equity, crédito privado, real estate e infraestructuras con un enfoque estratégico, selectivo y bien estructurado”.

Posteriormente, Carlos Ferrer e Íñigo Bengoechea, socios de Cuatrecasas, abordaron las implicaciones fiscales de la inversión en mercados privados, eje temático del encuentro, poniendo el foco en la relevancia de la estructura jurídica y la planificación tributaria en la estrategia patrimonial de las familias empresarias. En su intervención, aseveraron: “Es importante que el family office valore la participación en vehículos supervisados para optimizar su cartera de inversiones en capital privado. Las diferencias en costes fiscales pueden ser muy relevantes”.

La jornada concluyó con un panel moderado por Marta Alonso Jiménez, directora general de OpenWealth (Grupo CaixaBank), en el que participaron diversos representantes de family offices. A lo largo de la conversación se analizaron experiencias prácticas en inversión en mercados privados, así como sus implicaciones fiscales y los criterios que orientan la toma de decisiones de los family offices en estos mercados. 

Alonso destacó: “En OpenWealth creemos firmemente que la gestión patrimonial del futuro pasa por la transparencia, la independencia y la sofisticación. Participar en el IE Family Offices Hub nos permite compartir cómo estamos impulsando a los family offices en la profesionalización de sus estructuras, ofreciéndoles un servicio integral que conecta tecnología, análisis y acompañamiento experto. Nuestro compromiso es empoderar a las familias para que tomen decisiones con una visión global, fiable y alineada con sus objetivos a largo plazo”.

La iniciativa reafirma el compromiso de IE University, Franklin Templeton, OpenWealth (Grupo Caixabank) y Cuatrecasas con la generación de conocimiento riguroso y aplicado sobre los family offices y su evolución como actores relevantes en el ecosistema financiero.

Renta 4 Banco celebra 40 años fomentando la inversión entre personas, familias y empresas

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Renta 4 Banco, el primer banco español especializado en gestión patrimonial, finanzas corporativas y mercados de capitales, inicia la celebración de su 40 aniversario con la comunicación de el logo que acompañará a la entidad todo el año y la publicación de una web con un vídeo conmemorativo, clips de 40 segundos con anécdotas de empleados y clientes, y un calendario de singulares eventos que tendrán lugar a lo largo del año. 

Renta 4 comenzó su actividad en 1986 con el objetivo de fomentar la cultura de la inversión y canalizar el ahorro hacia la economía productiva, contribuyendo así al progreso de la sociedad. 

«Pensábamos en 1986, cuando iniciamos nuestra actividad, y seguimos pensándolo hoy, cuarenta años después, que la inversión y el buen funcionamiento de los mercados financieros son claves para el crecimiento de la economía y, por tanto, para el progreso y el bienestar de las personas», declara Juan Carlos Ureta, presidente ejecutivo y fundador de esta entidad. “Esta convicción, lejos de debilitarse, se ha fortalecido a lo largo de cuatro décadas fascinantes y llenas de acontecimientos”. 

Desde sus inicios, la entidad ha navegado con éxito transformaciones de calado como la llegada del euro, la revolución de internet, la era de los smartphones y, más recientemente, la irrupción de la inteligencia artificial. Grandes cambios que han demostrado su resiliencia superando momentos de enorme complejidad, como la caída de las Torres Gemelas, la quiebra de Lehman Brothers, la crisis de deuda soberana en Europa o la pandemia de 2020, escenarios en los que los mercados financieros han sido partícipes activos e impulsores de importantes cambios. 

En este contexto de transformación, Renta 4 Banco ha mantenido intacto su propósito: fomentar la inversión como el mejor camino para mejorar la vida de la sociedad y las personas. 

40 años fomentando la inversión en un mundo en plena disrupción 

En el marco de su 40 aniversario, el nuevo paradigma geoeconómico presenta retos y oportunidades para los ahorradores e inversores, para particulares y empresas. Juan Carlos Ureta añade que “vivimos tiempos de una disrupción sin precedentes. La reconfiguración del poder global, con políticas como ‘América First’, el resurgimiento de tensiones geopolíticas que impulsan la inversión en defensa, o la doble revolución de la inteligencia artificial y el Blockchain, por mencionar algunos de estos factores disruptores, están redefiniendo las reglas del juego. En este entorno de cambio acelerado, la toma de decisiones financieras requiere, más que nunca, de un conocimiento profundo y de un asesoramiento especializado”. 

Saber interpretar las claves de esta nueva era geoeconómica es fundamental para la toma de decisiones de cualquier inversor. Jesús Sánchez-Quiñones, consejero y director general de la entidad, matiza al respecto que «El escenario actual no es una foto fija, sino un proceso en plena evolución. Comprender cómo estos cambios globales y locales impactan en nuestra economía es crucial para una adecuada gestión de nuestras inversiones, y esa es precisamente la labor que llevamos a cabo en Renta 4 Banco». 

Un banco para cada tipo de inversor 

Renta 4 se reafirma en su posición de banco independiente y especializado, con una filosofía de arquitectura abierta que le permite ofrecer los mejores productos del mercado sin ataduras. Este enfoque, unido a una vocación de servicio universal, supone uno de sus mayores retos y, a la vez, su principal valor diferencial. 

«Nuestro objetivo es democratizar la inversión, hacerla accesible y comprensible para todos», explica Juan Luis López, consejero delegado de la entidad. «Somos gestores de inversiones, pero más aún, gestores de inversores. Esto implica entender las necesidades, conocimientos y objetivos de cada persona o empresa para ofrecer una solución a medida». 

Esta filosofía se materializa en una oferta de productos y servicios diseñada para cubrir todo el espectro de la inversión: 

  • Para quienes se inician: la gama «Easy», con productos como los fondos perfilados o las carteras de gestión delegada con inteligencia artificial, permite a cualquier persona empezar a invertir desde 100€ con una comisión muy competitiva del 0,25%. 
  • Para inversores más expertos: una plataforma avanzada para operar desde la web o la app y que integra en una única cuenta el acceso a mercados de todo el mundo, con cuentas multidivisa para optimizar costes, y una amplia gama de productos como fondos, acciones, etfs… renta variable y fija, pública y privada, hasta derivados complejos como futuros y opciones. 
  • Para grandes patrimonios y empresas: soluciones de inversión más sofisticadas como sociedades de capital riesgo o fondos de inversión libre, así como servicios de gestión de tesorería y financiación corporativa a través de los mercados de capitales. 

Innovación constante para un futuro en construcción 

Hoy, Renta 4 Banco, es también una referencia en mercados privados y en activos digitales, anticipando la nueva escala que transformará la economía global. «Ser un referente en inversión exige una apuesta decidida y constante por la innovación», subraya Juan Luis López. Esta innovación se manifiesta tanto en la mejora de la experiencia de cliente, con oficinas a pie de calle y plataformas digitales de última generación, como en la creación de nuevos productos financieros que respondan a las nuevas realidades del mercado. 

De cara a 2026, Renta 4 Banco prepara una batería de lanzamientos que reflejan esta vocación pionera.

En inversión en activos privados: productos de inversión alternativa con mínimos de inversión a partir de 10.000€, abriendo a los inversores minoristas un abanico de oportunidades en activos privados hasta ahora reservado a grandes patrimonios. Acceso al mundo cripto: con la obtención de la licencia MiCA, Renta 4 lanza una plataforma de intermediación de criptoactivos, para operar con Bitcoin, Ethereum y otros activos digitales. Tokenización de activos: la posibilidad de invertir en activos tradicionalmente ilíquidos, como los inmobiliarios, a través de «tokens» que permiten fraccionar la inversión y hacerla accesible a pequeños ahorradores. 

«El futuro de la inversión pasa por la especialización, la personalización y la innovación. En Renta 4 Banco llevamos 40 años comprometidos con estos principios para ayudar a nuestros clientes a navegar con seguridad y confianza en un mundo en constante cambio, a disponer de las más amplia variedad de productos y soluciones, y a tomar las mejores decisiones para su patrimonio», concluye Juan Carlos Ureta. 

Una celebración cercana a las personas 

Fiel a sus valores, Renta 4 ha diseñado un programa de aniversario basado en la cercanía. «En este año de celebración, queremos hacerlo como sólo sabemos hacer las cosas en Renta 4: estando cerca de la sociedad y personas, para fomentar la cultura y la inversión, palancas del progreso», comenta Alex Baixas, director de marketing y comunicación de la entidad. 

Para compartir esta efeméride, la entidad ha preparado una serie de eventos culturales por toda España. En colaboración con el Teatro Real, llevará «La carroza del Real» a varias ciudades entre abril y septiembre, ofreciendo conciertos familiares al aire libre. Además, en septiembre, presentará en España el proyecto de la primera ópera en lengua malgache, una iniciativa de «Opera sin Fronteras» y la ONG Agua de Coco con niños y niñas de las escuelas de acogida de Madagascar. “A lo largo del año se irán desvelando estas y más sorpresas para conmemorar cuatro décadas de historia de Renta 4, con el deseo es compartir y contagiar a todos, familias y empresas, nuestra pasión por los mercados”, concluye Alex Baixas. 

Renta variable emergente: ¿una asignación estratégica a largo plazo?

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Una nueva narrativa sobre los mercados emergentes se consolida entre los inversores y gestores de fondos gracias al buen comportamiento de la renta variable emergente durante los últimos años. La realidad es que, en 2025, el índice MSCI EM obtuvo un rendimiento del 34,3%, poniendo fin a 16 años de rendimiento comparativamente inferior frente al S&P 500, que solo pudo lograr un rendimiento del 17,9% el año pasado. 

Este atractivo se ha visto reflejado en la fuerza con que ha arrancado el año en términos de entradas netas de capital en las distintas clases de activos de mercados emergentes. Según Mali Chivakul, estratega de mercados emergentes en J. Safra Sarasin Sustainable AM, salvo por las importantes salidas de capital de China -explicadas principalmente por factores idiosincráticos propios del país- los flujos han aumentado durante los dos primeros meses del año. “Los inversores minoristas han destinado más fondos tanto a ETFs de mercados emergentes globales (sin distinción por países) como a fondos centrados en países y regiones concretas . A excepción de China, todas las regiones han registrado un repunte significativo de las entradas en enero y febrero. Aunque resulta más difícil de cuantificar, es probable que los flujos no canalizados a través de ETFs hayan seguido un patrón similar”, apunta. 

Se observa que, impulsado por estos flujos y por un entorno favorable, el índice MSCI EM ha superado a todos sus homólogos, con una subida del 13% en lo que va de año, estando dominado por el fuerte repunte de Corea y Taiwán (44% y 22%, respectivamente). Otro dato llamativo es que las bolsas latinoamericanas han registrado subidas generalizadas, con avances que oscilan entre el 15% en México y el 21% en Brasil, y entre el 31 % y el 32 % en Perú y Colombia.

Para Chivakul la cuestión ahora es si este buen comportamiento puede mantenerse, ya que, según su análisis, uno de los principales motores del rendimiento y de los flujos hacia los mercados emergentes es el dólar estadounidense. “Nuestra visión central es que el dólar seguirá débil este año. No obstante, podría apreciarse si la Administración estadounidense se vuelve menos imprevisible o si las elecciones de mitad de mandato desembocan en un mayor equilibrio de poderes que limite la capacidad de acción del Gobierno. Por ahora, la evidencia no apunta hacia una mayor moderación de la Administración”, afirma.

Los vientos a favor

Además del dólar, las gestoras internacionales reconocen que existe un conjunto de vientos a favor en el horizonte que podrían apoyar aún más a los mercados emergentes y fomentar el crecimiento continuo. Por ejemplo, según la visión de Calvin Zhang, Gestor Senior de Carteras de Renta Variable de Mercados Emergentes en Federated Hermes, otros dos factores influyen en nuestra visión optimista sobre los mercados emergentes: las materias primas y el consumo.

“En el caso de los primeros, hemos presenciado una presión prolongada en los precios, y ahora creemos que puede haber margen para una carrera alcista prolongada. Tras años de infrainversión, la oferta de muchas materias primas es insuficiente para satisfacer la creciente demanda. Ejemplos incluyen cobre, plata y oro, sin mencionar las tierras raras. Incluso los precios del litio se han recuperado con fuerza”, argumenta Zhang. 

Respecto al consumo, destaca que los mercados emergentes han sufrido un gran cambio: “Aunque las materias primas siguen siendo importantes, el aumento del consumo y la demanda interna está diversificando la tesis de inversión para los países en desarrollo, especialmente con el crecimiento de una incipiente clase media. El consumo puede que aún no sea rey, pero está desempeñando un papel más importante que nunca en las economías emergentes”.

Por su parte, Chivakul añade que “otros factores que respaldan el buen comportamiento de los mercados emergentes son el ciclo de inversión en inteligencia artificial y los enormes recursos necesarios para su implementación”. Según explica, en renta variable, el mercado ha rotado desde el entusiasmo por la inversión en IA hacia la denominada “operativa del miedo a la IA”, en la que las compañías que se espera que salgan perjudicadas por los avances en esta tecnología (como algunas empresas de software) son penalizadas. 

“Corea y Taiwán, los dos mercados que más claramente se han beneficiado del ciclo de inversión en IA, dependen en gran medida de su capacidad para producir semiconductores, esenciales para la potencia de cálculo y componentes clave de los centros de datos. Aunque se ha observado un aumento en las cancelaciones de proyectos de centros de datos, la demanda de chips sigue siendo elevada”, afirma.

Foco en Latinoamérica

En este “nuevo despertar” de la renta variable emergente, el interés del inversor se ha desplazado de China a los países latinoamericanos gracias al buen comportamiento de las principales bolsas de la región. Por ello, al hablar de mercados atractivos, Nenad Dinic, analista de renta variable en Julius Baer, habla en primer lugar de Brasil. “Se espera que el banco central de Brasil inicie un ciclo de bajadas de tipos significativo en marzo y, dado que el mercado bursátil local representa casi el 60% del índice MSCI Latin America, vemos un punto de entrada atractivo para la región”, afirma. 

En consecuencia, el experto reconoce que está sobreponderando tácticamente el país, mientras que ha rebajado el peso de Chile y aumentado el peso de Colombia. “Adoptamos una visión, en términos generales, más constructiva sobre la región y realizamos estos cambios en nuestras calificaciones por país. En primer lugar, tomamos beneficios en Chile y rebajamos el mercado de renta variable local a neutral; elevamos Brasil a sobreponderar tácticamente. Aunque el mercado ha superado a los mercados emergentes globales, el marco macroeconómico sigue siendo muy favorable a corto plazo”, defiende Dinic. 

Por último, reconoce que también se mantienen neutrales en México, “ya que el entorno económico sigue siendo el más débil de la región y las empresas muestran poca ventaja en beneficios o valoración frente a sus comparables” Sin embargo, reconoce que una resolución constructiva del Tratado entre Estados Unidos, México y Canadá en el segundo semestre del año representa un posible catalizador de reevaluación al alza que seguimos de cerca.

Motivos, sectores, geografías y perspectivas para optar por una estrategia de dividendos

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Los dividendos globales aumentaron un 7% hasta alcanzar la cifra récord de los 2,09 billones de dólares estadounidenses en 2025, según el último informe de Capital Group sobre renta variable. En concreto, sus cálculos indican que el crecimiento básico de los dividendos fue del 6% tras ajustar los tipos de cambio, los pagos extraordinarios y los factores de calendario. Mientras que, a nivel de empresa, el crecimiento medio de los dividendos fue del 5,8%. 

La gestora explica que estos datos se vieron reforzados por los buenos resultados del cuatro trimestre de 2025, con unos pagos que alcanzaron los 428.000 millones de dólares estadounidenses, lo que pone de relieve la resistencia del crecimiento de los dividendos». Destacada que el crecimiento de los ingresos y del núcleo en el cuarto trimestre fue del 6,5% y del 5,9%, respectivamente.

En opinión de Alexandra Haggard, directora de servicios de clases de activos para Europa y Asia-Pacífico en Capital Group, estas cifras récords estuvieron respaldadas por unos beneficios sólidos y una fortaleza generalizada en todas las regiones y sectores,  solo con solo algunos puntos débiles aislados.

«De cara a 2026, hay muchos signos alentadores para el año que viene, con la expansión de los mercados bursátiles mundiales, un mayor número de empresas que impulsan la rentabilidad y unos dividendos bien respaldados por las perspectivas de beneficios. Los flujos de dividendos pueden ser un indicador sólido de la salud y estabilidad financiera de una empresa y, con una exhaustiva labor de análisis y selección, las gestoras activas como Capital Group pueden identificar las empresas que reparten y aumentan sus dividendos a largo plazo. Creemos que los dividendos siguen siendo una importante fuente de estabilidad para los inversores a largo plazo», señala Haggard.

Tendencias sectoriales 

A la hora de hablar de tendencias, el informe destaca que el sector financiero fue el factor que impulsó en mayor medida el crecimiento de los dividendos en 2025, y los sectores de seguros y finanzas en general registraron rápidos aumentos en los pagos, del 12,5% y el 16,8%, respectivamente.

La tecnología registró el segundo crecimiento básico más rápido, liderado por el software y los servicios de Tecnologías de la Información (TI), que registraron un aumento básico del 13%. Los dividendos del software fueron en general comparables a los del sector automovilístico de hace una década, pero en 2025 fueron un 45% mayores, alcanzando la cifra récord de 64.100 millones de dólares estadounidenses. Los sectores farmacéuticos, de servicios públicos, de medios de comunicación y de maquinaria, en particular el aeroespacial y defensa, también contribuyeron de manera significativa. Solo la minería, los fabricantes de automóviles y el sector del petróleo, el gas y la energía registraron menores pagos, lo que refleja una combinación de menores beneficios en las industrias cíclicas.

Dividendos por mercados 

Desde el punto de vista geográfico, el crecimiento se extendió ampliamente, con pagos récord en 30 de los 46 mercados o territorios del índice Capital Group², incluidos Estados Unidos, Japón, Canadá, Singapur, Hong Kong, Taiwán y la mayor parte de Europa. La debilidad del dólar estadounidense impulsó el número de récords en dólares.

Japón lideró el camino, con un aumento de los pagos dos veces superior (+12,5%) al promedio mundial, lo que refleja una mayor atención a la gobernanza y la remuneración de los accionistas, mientras que Estados Unidos, los mercados emergentes, Canadá y Europa registraron un crecimiento básico de entre el 6% y el 7% durante el año. El crecimiento de los pagos en Estados Unidos se ha normalizado tras el impulso de las grandes empresas tecnológicas en 2024, mientras que en Europa se registraron aumentos generalizados en la mayoría de los países y sectores, con un crecimiento medio de los dividendos del 6,8%, por encima de la media mundial.

Australia, con su fuerte exposición a los recursos y a los bancos de crecimiento más lento, fue un punto débil notable. El Reino Unido se quedó rezagado debido a la minería y las telecomunicaciones, mientras que en China, la presión sobre los beneficios empresariales se transmitió mecánicamente a los dividendos a través de ratios de pago fijos.

El crecimiento del dividendo bruto en España del 14,1% se tradujo en un aumento básico del 12,7%, el más alto del mundo, una vez eliminados los efectos del fortalecimiento del euro y los cambios en el calendario. La mitad del aumento provino de los bancos españoles, que distribuyeron una cifra récord de 12.200 millones de euros, y solo Sabadell representó una cuarta parte del aumento entre las empresas españolas de nuestro índice, ya que aumentó su reparto como parte de una defensa contra la adquisición.

Estudio sobre renta variable global de Capital Group: Edición 3 de Informe de Dividendos

Perspectivas de dividendos para 2026 

La proyección para 2026 es un crecimiento del pago total del 5,4%, un nuevo récord de 2,20 billones de dólares estadounidenses, lo que equivale a un crecimiento básico del 5,7%. Para Mario González, responsable del negocio de Capital Group en España, US offshore y LatamA; y Álvaro Fernández, corresponsable del negocio España y Portugal, los dividendos son una de las formas más tangibles que tienen las empresas de compartir su éxito con los inversores.

«En un entorno dominado por la incertidumbre geopolítica, las tensiones arancelarias y las fases alternas de volatilidad, las empresas que pagan dividendos y demuestran que pueden hacerlos crecer de forma sostenible a lo largo del tiempo ofrecen estabilidad a las carteras. Nuestro último informe de dividendos i destaca cómo los dividendos globales alcanzaron un récord de 2,09 billones de dólares en 2025 y se prevé que los pagos aumenten hasta los 2,20 billones de dólares en 2026. Para los inversores , los dividendos pueden seguir siendo una fuente fiable de ingresos y resistencia en cualquier condición del mercado», dsetacan.

Las tres ideas de inversión que respaldan el optimismo de los inversores

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Navegamos en mitad del primer trimestre de 2026 y el sentimiento de los inversores se mantiene optimista. De hecho, el 73% de los entrevistados por OTPP (Ontario Teachers) afirmó sentirse favorable respecto al entorno de inversión.

“Nuestro análisis se llevó a cabo al entrar en los últimos meses de 2025, en un contexto de desafíos macroeconómicos y geopolíticos, pero también de repunte de la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A), que ya se anticipaba el año pasado, y de un desempeño alcista de los mercados bursátiles”, explican los responsables de la encuesta.

En medio de la turbulencia geopolítica persistente y del rápido cambio tecnológico, los inversores mantienen el optimismo sobre el entorno de inversión al comenzar el nuevo año. Cerca de tres cuartas partes (73%) tienen una visión positiva del entorno general de inversión de cara a 2026, un sentimiento similar al del año anterior. Los más optimistas son los inversores de EE.UU.: el 83% se siente positivo sobre el año que viene, frente al 64% en el mismo periodo de hace un año. En contraste, los inversores de Francia son los más cautelosos respecto a 2026: algo menos de la mitad (49%) expresa una visión positiva, seguidos por Australia, donde el 65% describe el entorno de inversión como favorable.

Según esta encuesta, que se lleva realizando tres años, el aumento de las preocupaciones por las tensiones geopolíticas y la volatilidad de los mercados ha hecho poco por reducir el entusiasmo de los inversores globales sobre el entorno de inversión del próximo año. La encuesta también refleja que tienen claro cuáles son las oportunidades de inversión: un 81% afirma que este será un año favorable para los mercados privados, un 86% considera que el cambio tecnológico es un factor favorable, y el 98% está integrando la IA en sus propios negocios.

Oportunidades de inversión 

Sin duda, el cambio tecnológico se percibe como un habilitador para los inversores. “En un año en el que la IA pasó rápidamente de la experimentación a la aplicación en el mundo real, los inversores globales parecen estar adoptando el ritmo del cambio. En conjunto, el 86% tiene una visión favorable del ritmo del cambio tecnológico, frente al 78% en 2024”, explican. 

En este sentido, EE.UU.—líder en la carrera de la IA gracias a marcos gubernamentales favorables, un gran talento disponible y una fuerte inversión del sector privado—presenta las valoraciones más positivas del cambio tecnológico: el 91% lo ve favorablemente, frente al 82% en 2024.

Según muestran los datos de la encuesta, prácticamente todos los inversores (98%) están avanzando en la incorporación de capacidades de IA en sus negocios: un 30% indicó que se centra en aprovechar la tecnología para informar y mejorar las decisiones de inversión, mientras que alrededor de una cuarta parte se enfoca en aumentar la productividad (27%) y en aprovechar mejor sus datos propios (25%).

Esta visión optimista del entorno de inversión está alimentada en parte por los mercados privados. A nivel global, el 81% de los inversores tiene una visión favorable de los mercados privados, incluyendo aspectos como la disponibilidad de capital, la liquidez y el flujo de operaciones. Los nueve países incluidos en la encuesta sitúan los mercados privados entre los dos aspectos más favorables del entorno de inversión, con EE.UU., Reino Unido e India entre los más positivos.

Además, en varios mercados, los inversores muestran un apetito creciente por buscar oportunidades más cerca de casa. Por ejemplo, Singapur registró el mayor salto: el 62% espera invertir más en Asia-Pacífico en 2026, 27 puntos porcentuales más que el año pasado. Otros mercados globales muestran una visión similar, incluida Canadá, donde el 69% de los inversores canadienses indicó interés por oportunidades domésticas, un aumento de 24 puntos respecto al año anterior. “Tendencias parecidas aparecieron en EE.UU. (60%, +12 puntos) y entre inversores del Reino Unido invirtiendo en Europa (68%, +8 puntos)”, apuntan.

Vuelve la transición energética

Aunque parece un tema que ha perdido foco, la realidad es que la transición energética —que incluye desde vehículos eléctricos y tecnología climática hasta minerales críticos y energías renovables— está atrayendo más atención por parte de los inversores globales. Casi 9 de cada 10 (88%) señalaron interés por invertir en este ámbito, frente al 78% del año pasado.

“Destaca que, en EE.UU., el 94% ve oportunidades de inversión en la transición, 20 puntos más que el año pasado, mientras que en Canadá el 87% comparte esta visión, con un aumento de 16 puntos frente a 2024. En el Reino Unido, el 95% expresó interés en la transición energética, 7 puntos más que en 2024”, explican. 

A nivel global, los inversores indicaron mayor interés en empresas que facilitan la tecnología climática y la infraestructura (59%, +5 puntos) y en empresas que reducen emisiones (59%, +9 puntos), seguidas de cerca por empresas que sustituyen el uso directo de combustibles fósiles (57%, +10 puntos).

Principales desafíos

Muchos de los mismos factores que definieron el clima de inversión en 2025 persisten al entrar en 2026. La foto es clara: los mercados de renta variable avanzaron en general durante los últimos 12 meses, mientras que los mercados de renta fija ofrecieron resultados mixtos en un contexto de políticas monetarias divergentes entre regiones. “La volatilidad de los mercados financieros sigue siendo una de las principales preocupaciones de los inversores globales: más de la mitad (54%) la sitúa entre sus tres mayores inquietudes, en línea con la encuesta del año pasado”, indican.

La incertidumbre económica también pesa ligeramente más en las perspectivas que hace un año. La mitad de los inversores (50%) cita factores macroeconómicos como una de sus tres principales preocupaciones, frente al 47% el año pasado. Por último, como era de esperar, tras un año de transiciones políticas en muchos mercados, cambios en las dinámicas de relaciones comerciales y conflictos globales en curso, la inestabilidad geopolítica completa el “top 3” de preocupaciones de cara a 2026: el 44% señala las tensiones globales como un desafío, un nivel similar al observado en 2025.

El auge del “capital instrumental” redefine la geopolítica y las finanzas globales

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despegue de las EAFs
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Actualmente, los fondos soberanos gestionan más de 14 billones de dólares en activos en todo el mundo y están desempeñando un papel cada vez más decisivo en la geopolítica. Así lo señala un análisis publicado en Foreign Policy, firmado por Jared Cohen, presidente de Asuntos Globales y codirector del Goldman Sachs Global Institute, y George Lee, codirector del Goldman Sachs Global Institute, en el que analizan cómo estos instrumentos financieros se han convertido en herramientas clave del poder estatal.

Según el análisis, los fondos dirigidos por los Estados ya no persiguen únicamente rendimientos financieros, sino que cumplen un doble mandato: generar beneficios y proyectar poder político. Esta tendencia, denominada “capital instrumental”, se está acelerando en un contexto marcado por la rivalidad entre grandes potencias, los rápidos cambios tecnológicos y la transformación del orden económico global.

El fenómeno es especialmente visible en Oriente Medio. Mientras algunos países de la región siguen lastrados por conflictos o falta de recursos, las monarquías árabes del Golfo (ricas, estables y bien dotadas) avanzan por una senda clara hacia la prosperidad. Su ascenso se ha convertido en uno de los desarrollos más relevantes tanto para la geopolítica como para las finanzas internacionales.

Kuwait fue pionero al crear el primer fondo soberano del mundo en 1953, un modelo que posteriormente se extendió a escala global. Desde entonces, los Estados de Oriente Medio han sido actores centrales en los flujos internacionales de capital. De acuerdo con datos de Global SWF, en los primeros nueve meses de 2025 los inversores soberanos de la región representaron hasta el 40% del valor global de las operaciones realizadas por inversores estatales, con un volumen total de 56.300 millones de dólares. En conjunto, los fondos soberanos de Oriente Medio gestionan más de 5,6 billones de dólares en activos, una cifra que los situaría como la tercera mayor economía del mundo, con previsiones de alcanzar los 8,8 billones en 2030.

Este auge del Golfo ha coincidido con una profunda evolución política. A mediados de la década de 2010, una nueva generación de líderes accedió al poder en Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, Catar y, más recientemente, Kuwait. Estos dirigentes afrontan dos grandes transformaciones: la transición energética global, que amenaza con reducir la dependencia de los combustibles fósiles, y la aparición de nuevos grandes productores de energía, entre ellos Estados Unidos, hoy el mayor productor mundial de crudo.

En este nuevo entorno macroeconómico, los fondos soberanos de la región han ampliado su misión. Ya no se limitan a buscar rentabilidad, sino que impulsan el desarrollo nacional, la diversificación económica y el posicionamiento estratégico frente a otras grandes potencias. Además, desempeñan un papel creciente en la economía de la innovación, canalizando grandes volúmenes de capital hacia sectores como la inteligencia artificial.

Aunque los países del Golfo comparten características comunes, no constituyen un bloque homogéneo. Sus estrategias reflejan prioridades e identidades nacionales distintas. Muchos de sus líderes, con horizontes de gobierno a largo plazo, invierten con una visión temporal que los diferencia de otros grandes asignadores de capital.

Este capital instrumental está permitiendo a las monarquías del Golfo, y a otros Estados con peso geopolítico clave, ejercer una influencia superior a la que correspondería por su tamaño demográfico o militar, de forma similar a lo que ocurrió con el petróleo en el siglo XX. La diferencia, subraya el análisis, es que esta dinámica se ve reforzada por dos factores decisivos: la interdependencia estratégica entre Estados Unidos y China, y la irrupción de la inteligencia artificial generativa como tecnología transformadora de la economía.

Si este modelo se consolida, concluyen Cohen y Lee, no solo cambiará el equilibrio en Oriente Medio, sino también la arquitectura de las finanzas globales y la forma en que los Estados ejercen su poder.

España destaca como uno de los mercados inmobiliarios más atractivos de Europa

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El mercado inmobiliario español ofrece un rendimiento potencial cercano al 9% para este año, según AEW. En concreto, de cara al periodo 2026–2030, se estima que la rentabilidad estará impulsada principalmente por oficinas ubicadas en localizaciones prime. La gestora, administra una amplia cartera de inversión inmobiliaria a nivel mundial, con más de 73.000 millones de euros en activos bajo gestión. Afiliada a Natixis y especializada en Real State, ha presentado recientemente en Madrid su informe European Real Estate Outlook 2026. El encuentro ha contado con la participación de Hans Vrensen, Head of Research & Strategy Europe de AEW, y Carsten Czarnetzki, Country Head of Iberia, quienes han analizado las principales tendencias del mercado inmobiliario europeo y el posicionamiento de España en el nuevo ciclo.

A esto se suma un entorno de financiación más favorable, la financiación vuelve a ser atractiva, ya que el coste de la deuda es inferior a los rendimientos esperados de los activos inmobiliarios. Con esta estrategia, AEW apuesta por seguir atrayendo inversión hacia los sectores y ubicaciones más prometedores del mercado español.

Durante la presentación, los ponentes han destacado que el mercado inmobiliario europeo comienza a mostrar señales claras de recuperación tras el ajuste provocado por el aumento de los tipos de interés en los últimos años. En palabras de Hans Vrensen: “España ofrece una combinación muy atractiva de rentabilidad y riesgo moderado, lo que explica su posición destacada en nuestro análisis de valor relativo”.

La liquidez regresa al mercado inmobiliario europeo

El ajuste de precios y la estabilización del coste de la financiación están devolviendo la liquidez al mercado. Actualmente, la financiación vuelve a ser atractivas, ya que el coste de la deuda es inferior a la rentabilidad potencial de los activos inmobiliarios en la mayoría de los segmentos. Además, Hans Vrensen destaca que el riesgo de refinanciación en España es relativamente limitado gracias a una regulación bancaria más prudente tras la gran crisis global financiera y a una menor exposición al endeudamiento excesivo.

Respecto a los sectores con mejores perspectivas, AEW sitúa a las oficinas y a los centros comerciales como los activos con mayor potencial de rentabilidad en el actual ciclo, especialmente en ubicaciones prime. En el caso de España, los retornos esperados para estos segmentos se sitúan por encima de la media europea, con una rentabilidad media proyectada en torno al 9 % y retornos que pueden superar el 10 % en activos prime, frente a una media europea más cercana al 7–8 %. Destacan, en particular, las oficinas con las mejores ubicaciones de Madrid (CBD) y los centros comerciales en Barcelona, apoyados por una demanda sólida y un riesgo bastante contenido.

Hans Vrensen ha señalado que el momento de recuperación del mercado inmobiliario español es especialmente favorable, no solo en términos históricos, sino también en comparación con el resto de Europa. Las correcciones del pasado han permitido introducir cambios estructurales que hoy se traducen en un mercado más sólido y resiliente.

Por su parte, Carsten Czarnetzki considera que España ofrece actualmente una combinación muy atractiva de rentabilidad y riesgo moderado. Europa está marcada por un contexto europeo algo complejo y el mercado español destaca por su estabilidad, la fortaleza de la demanda en los bienes inmuebles de máxima calidad, ubicación privilegiada y alta demanda, además de unas perspectivas positivas a medio plazo para los inversores.

Victory Capital contraataca y lanza una nueva oferta por Janus Henderson

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Victory Capital ha presentado una contraoferta para adquirir Janus Henderson. Según los términos de esta propuesta, los accionistas de Janus Henderson recibirían una contraprestación total de 57,04 dólares por acción, compuesta por 30,00 dólares en efectivo y un ratio fijo de canje de 0,350 acciones de Victory Capital, calculado a partir del precio de cierre de la acción de Victory Capital del 25 de febrero de 2026. 

Esta propuesta supone una prima del 37% sobre el precio de la acción de Janus Henderson no afectado por la operación a fecha 24 de octubre de 2025 y una prima aproximada del 16%sobre la transacción actualmente contemplada con Trian. De salir esta oferta, tras la operación, se espera que los accionistas de Janus Henderson posean aproximadamente el 38% de la compañía combinada, que tendría un valor empresarial total de alrededor de 16.000 millones de dólares. “Esto ofrecería un potencial de revalorización sustancial a medida que se materialicen las sinergias y el crecimiento, al tiempo que proporcionaría a los accionistas de Janus Henderson un importe significativo de efectivo por adelantado”, indica Victory Capital en su comunicado.

Victory Capital defiende firmemente que su propuesta constituye una “company superior proposal” en virtud del acuerdo de fusión con Trian, debido a su mayor valor y a un riesgo de ejecución mínimo. La compañía defiende que ha mejorado de manera sustancial las condiciones no relacionadas con el precio frente a la transacción actualmente contemplada con Trian, incluyendo: ausencia de cláusulas de salida por financiación, plena protección de ejecución específica en favor de Janus Henderson, un requisito de consentimiento de clientes más bajo como condición de cierre, una comisión de terminación menor y la ausencia de obligación de que Janus Henderson realice un pago a Victory Capital si los accionistas de Janus Henderson no aprueban la operación con Victory Capital.

Tras presentar esta propuesta, David C. Brown, presidente y CEO de Victory Capital, ha señalado: “Estamos convencidos de que la combinación de Victory Capital y Janus Henderson, dos organizaciones de tamaño similar y complementarias, crearía una plataforma más competitiva que ofrecería un valor superior para accionistas, empleados y clientes. Nuestra propuesta está plenamente financiada y proporciona a los accionistas de Janus Henderson un importante potencial de revalorización a largo plazo mediante la participación en una organización más sólida y competitiva. Contamos con un historial probado de integración exitosa y responsable de negocios, de apoyo a firmas de inversión, de generación de valor mediante la captura de sinergias y el crecimiento, como se ha demostrado recientemente con nuestra adquisición de Pioneer. Creemos firmemente que las partes interesadas de Janus Henderson se beneficiarían de manera similar del alineamiento estratégico y de la creación de valor a largo plazo que permitiría unir nuestras dos firmas, y estamos preparados para avanzar con celeridad hacia una transacción”.

Según recuerdan desde la compañía, las propuestas que presentaron en noviembre y diciembre de 2025 al Comité Especial de Janus Henderson ofrecían “un valor superior” para los accionistas de Janus Henderson. “A pesar de ser el único postor creíble e independiente, Victory Capital no obtuvo ningún tipo de interacción significativa ni acceso a información que le hubiera permitido perfeccionar aún más su propuesta antes de que Janus Henderson siguiera adelante con una propuesta interna. La revisión de Victory Capital de los documentos públicos de Janus Henderson y Trian publicados tras el anuncio de la operación actualmente contemplada con Trian no ha hecho sino reforzar la convicción de Victory Capital de que está en una posición única para aportar mayor valor a Janus Henderson y a sus accionistas”, reclaman.

“A pesar de presentar múltiples propuestas superiores e intentar reiteradamente entablar conversaciones con Janus Henderson antes de la firma del acuerdo de fusión con Trian, el Comité Especial de Janus Henderson rechazó cualquier diálogo sustancial. La carta que enviamos hoy al Comité Especial debería disipar cualquier percepción errónea sobre la solidez de nuestra propuesta y nuestra capacidad para completar una transacción. Consideramos importante que tanto el Comité Especial como los inversores de Janus Henderson dispongan de información correcta y completa sobre nuestra propuesta, atractiva y ejecutable. Estamos convencidos de que una evaluación exhaustiva demostrará que nuestra propuesta representa una alternativa superior con un riesgo de ejecución mínimo, y instamos al Comité Especial de Janus Henderson a cumplir con sus deberes fiduciarios y actuar en el mejor interés de los accionistas de Janus Henderson entablando conversaciones con nosotros a la mayor brevedad”, ha añadido Brown. 

La mujer y la gestión de su patrimonio: una tendencia que impulsa autonomía y planificación a largo plazo

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Durante décadas, la gestión del patrimonio ha estado marcada por modelos y patrones que no siempre han contemplado las necesidades, prioridades o estilos de planificación de las mujeres. Hoy, en un contexto de mayor participación y liderazgo económico femenino, surge una oportunidad histórica para repensar cómo se toman las decisiones financieras y qué impacto tienen en el futuro.

En este escenario, en España y en Europa la presencia de mujeres en la gestión de activos y en la toma de decisiones financieras está en auge. Según recientes informes sectoriales, las mujeres controlan aproximadamente un tercio de los activos financieros globales y se espera que esta proporción aumente hasta entre el 40% y el 45% hacia 2030, reflejando un crecimiento más rápido de su riqueza en comparación con la media mundial.

Sin embargo, este creciente protagonismo no siempre se traduce en confianza o en un camino claro para planificar y gestionar el patrimonio. Al respecto, Carmen Pérez-Pozo Toledano, abogada, CEO y fundadora de Grupo Pérez-Pozo, afirma que “muchas mujeres jóvenes que comienzan a tomar el control de sus bienes e inversiones expresan dudas sobre cómo estructurarlo de forma eficiente, cuándo es el mejor momento para tomar decisiones o qué herramientas utilizar para proteger su futuro financiero”. 

Por qué las mujeres planifican de forma distinta

Las mujeres tienden a abordar la gestión patrimonial con un enfoque más prudente y orientado al largo plazo. Esta forma de planificar suele priorizar la estabilidad, la diversificación y la protección de los objetivos personales y familiares frente a estrategias de alto riesgo o de corto plazo. Este enfoque más conservador, lejos de ser una limitación, puede favorecer resultados más estables en el tiempo y una mejor protección frente a imprevistos.

No obstante, este enfoque también pone de manifiesto la importancia de complementar la cautela con formación y asesoramiento especializado para aprovechar oportunidades de crecimiento y maximizar los resultados sin renunciar a la seguridad.

La importancia del asesoramiento integral en momentos clave

Existen circunstancias vitales en las que el asesoramiento profesional es especialmente valioso:

  • Herencias: aconseja ordenar activos, analizar implicaciones fiscales y estructurar una transmisión que respete los objetivos de cada heredera o heredero.
  • Divorcios: implican la reorganización del patrimonio y la redefinición de prioridades económicas y futuras.
  • Viudedad: momento de gran impacto emocional y cambio de rol económico que requiere decisiones claras y estructuradas.
  • Venta de activos inmobiliarios: una planificación fiscal y de inversión inteligente puede marcar la diferencia en la reutilización de esos fondos.

En cada uno de estos momentos, la intervención de profesionales permite evitar errores comunes y tomar decisiones que no solo respondan a necesidades inmediatas, sino que también estén alineadas con metas a largo plazo.

5 consejos para gestionar el patrimonio con seguridad y visión

Desde Grupo Pérez Pozo, expertos en gestión patrimonial y planificación sucesoria, subrayan lo importante que es consolidar la independencia financiera femenina y promover una gestión sostenible y consciente de su patrimonio. Al respecto, comparten las siguientes recomendaciones: 

  • Conoce tu situación financiera completa: identifica tus activos, pasivos, ingresos y gastos antes de establecer cualquier estrategia.
  • Define tus objetivos: establece metas a corto, medio y largo plazo (como independencia financiera, compra de vivienda, educación, jubilación, legado).
  • Diversifica con criterio: combina instrumentos financieros que equilibren seguridad y potencial de rentabilidad según tu perfil de riesgo.
  • Planifica sucesiones y protecciones: anticipar la sucesión de bienes y derechos evita conflictos familiares y reduce cargas fiscales inesperadas.
  • Busca asesoramiento profesional e independiente: un enfoque integral que combine planificación financiera, fiscal y sucesoria ayuda a gestionar la riqueza con coherencia y tranquilidad.

El avance de la mujer en la gestión patrimonial no solo representa un logro individual, sino una transformación con impacto social y económico. Al tomar un rol activo en la planificación de su futuro financiero, las mujeres refuerzan su independencia, contribuyen a la estabilidad de sus familias y ayudan a construir un modelo financiero más equilibrado y diverso.

Blanca Hernández e Iván Martín intercambian puestos en Magallanes Value Investors

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Cambio de roles en la cúpula directiva de Magallanes Value Investors: Blanca Hernández, hasta ahora consejera delegada en la entidad -además de socia fundadora- pasa a asumir la presidencia de la gestora, más orientada a la representación institucional y buen gobierno. Ese puesto lo ocupaba hasta ahora Iván Martín, también socio fundador y director de Inversiones. Por su parte, Martín asume ahora el rol de CEO, más centrado en la estrategia y la gestión ejecutiva del negocio.

Además, Roberto Sobrino asume el puesto de director general.

La firma adapta las responsabilidades del equipo directivo en un contexto en el que la prioridad es proteger el patrimonio y asegurar la excelencia del servicio, más que el puro crecimiento, según explican.

La gestora toma esta decisión tras más de una década de vida, a lo largo de la cual ha llegado a cerca de 4.000 millones bajo gestión, impulsado tanto por el crecimiento de clientes (25.000 entre los fondos domiciliados en España y Luxemburgo) como por el buen perfomance de los fondos: Iberian y European han triplicado su volumen desde el inicio, con una rentabilidad anualizada por encima del 10%.

Una de las claves es el alineamiento de intereses, algo que refleja el hecho de que el 20% de los activos del grupo sean patrimonio interno.