Foto cedidaFiesta de Otoño, 2026 Bank of América y Fundación También
Sports with Us es la plataforma global de Bank of America que utiliza el poder del deporte para ayudar a los jóvenes a ganar confianza, desarrollar habilidades fundamentales para la vida y acceder a oportunidades educativas. Con presencia en 15 países y facilitando el acceso al deporte a más de 1,2 millones de niños, la plataforma Sports with Us forma parte del compromiso de Bank of America de dejar un legado duradero tras su etapa como Banco Oficial de la Copa Mundial de la FIFA 2026™.
Bank of America ha designado a la Fundación También como socio ejecutor para el lanzamiento de Sports with Us en España, basándose en un compromiso compartido de mejorar el futuro de los jóvenes a través del deporte. En España, Sports with Us apoyará la expansión del programa Sports & Skills (Deporte y Habilidades) de la Fundación También, ayudando a jóvenes vulnerables con discapacidad a mejorar su salud mental, desarrollar resiliencia y prepararse para el futuro mediante el deporte y la actividad física.
Los jóvenes participarán en actividades inclusivas, como la Escuela de Fútbol, campamentos deportivos y otros eventos deportivos a gran escala. Asimismo, tendrán acceso a materiales educativos dinámicos centrados en el liderazgo, el trabajo en equipo, la comunicación, el bienestar, la nutrición y la educación financiera. Los módulos del programa han sido desarrollados en colaboración con universidades e instituciones educativas de prestigio a nivel mundial.
En opinión de Joaquín Arenas de Bedmar, presidente para España y Portugal de Bank of America, “el deporte tiene el poder de abrir puertas. Ayuda a los jóvenes a ganar confianza, desarrollar resiliencia y adquirir las habilidades necesarias para prosperar en la vida. A través de Sports with Us y nuestra colaboración con la Fundación También, estamos ayudando a abrir nuevas oportunidades para que los jóvenes alcancen un futuro más prometedor y desplieguen todo su potencial”.
“Hemos sido testigos directos del impacto transformador que el deporte puede tener en la confianza, el bienestar y las perspectivas de futuro de los jóvenes. El deporte brinda oportunidades para aprender, crecer y desarrollar habilidades que perduran toda la vida. Gracias a nuestra colaboración con Bank of America y Sports with Us, estamos ayudando a más jóvenes en toda España a acceder a estas oportunidades, a creer en su propio potencial y a construir un futuro más prometedor. Nos enorgullece trabajar juntos para generar un cambio positivo y duradero para la próxima generación”, ha añadido Teresa Silva, presidenta y fundadora de la Fundación También.
Node.ai, firma tecnológica española especializada en inteligencia artificial aplicada a la inversión, presenta AAA — Asset Advisory Assistant, su copiloto de IA para asesores financieros y banqueros privados, integrado dentro de SEP Suite, la línea de soluciones de la compañía orientada a la personalización de los servicios de inversión. La solución nace para abordar uno de los retos actuales del Wealth Management: ofrecer un asesoramiento cada vez más personalizado sin multiplicar los procesos manuales que debe asumir la red comercial. En muchas entidades, analizar una cartera, contrastarla con el modelo de referencia, localizar posibles alternativas y construir la argumentación para el cliente sigue requiriendo revisar grandes volúmenes de información antes de poder formular una propuesta.
AAA automatiza buena parte de ese análisis previo. La herramienta escanea diariamente todas las carteras de un banquero, analiza la de cada cliente, identifica oportunidades de mejora y propone posibles cambios para aumentar la personalización y potenciar su comportamiento. A partir de ese análisis, genera propuestas de inversión acompañadas de explicaciones en lenguaje natural sobre el razonamiento de cada recomendación.
El objetivo es que la personalización no dependa exclusivamente de un proceso artesanal. SEP Suite combina información sobre lo que el cliente declara y comparte con su banquero y entidad, cómo opera y cómo toma decisiones para aportar una visión más ajustada y dinámica de sus necesidades y preferencias. Sobre esa base, AAA aplica la información al proceso de asesoramiento y facilita que las recomendaciones mantengan, al mismo tiempo, la coherencia con el perfil del inversor y con la visión de mercado de la entidad.
Más agilidad sin renunciar al control del asesor
Entre sus aplicaciones, AAA permite analizar posibles sustituciones dentro de una cartera y presentar activos sustitutivos en menos de 30 segundos. La solución busca también garantizar el mismo nivel de servicio para todos los clientes, aumentar el nivel de supervisión de las carteras y aprovechar, en todo momento, las oportunidades del mercado de acuerdo con las premisas del cliente y la visión de mercado de la entidad.
Este incremento de capacidad no implica automatizar la decisión. El modelo desarrollado por Node.ai mantiene al profesional en el centro del proceso, porque son las fases de análisis las que pueden automatizarse, pero la propuesta final es revisada y decidida conjuntamente por el asesor y cada cliente. Asimismo, para facilitar la trazabilidad y la auditoría, el sistema registra los distintos pasos del proceso.
«En banca privada, personalizar más no puede significar multiplicar el trabajo manual del asesor. Con AAA queremos automatizar el análisis que hay detrás de una propuesta para que el profesional pueda trabajar con más información, mayor agilidad y prestar una mayor calidad de servicio, pero manteniendo siempre el control sobre la recomendación que finalmente presenta al cliente», señala Óscar Vicente Plaza, CEO de Node.ai.
Esta semana,la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama) ha publicado sus prioridades parala revisión del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR 2.0), que los legisladores debatirán en los trílogos que comienzan esta semana. La revisión comenzócomo un ejercicio de simplificación y debería terminar como tal: tres categorías de productos distintas que sean fáciles de entender para un inversor final y fáciles de explicar para un distribuidor, con unos pocos criterios que sean claros y aplicables con los datos que existen en la actualidad.
Cada criterio adicional añadido por los Estados miembros o los eurodiputados es un dato que un gestor de activos tendría que obtener para cada acción en cartera, que un supervisor tendría que comprobar y que un distribuidor tendría que explicar. Además, la reducción de los informes CSRD por parte de las empresas significa que los datos necesarios a menudo no están disponibles. También es crucial que el nuevo SFDR 2.0, sus normas técnicas y las reglas revisadas sobre preferencias de sostenibilidad en MiFID e IDD se apliquen al mismo tiempo. De lo contrario, corremos el riesgo de crear una mayor confusión en el mercado si se aplican nuevas categorías antes de que todas las nuevas reglas estén vigentes.
En cuanto al nuevo marco SFDR 2.0, Efama plantea seis peticiones principales a los legisladores:
Exclusiones en la categoría de transición: Basarse en el texto del Consejo tratando sus dos condiciones de exención como alternativas en lugar de acumulativas (por ejemplo, una empresa necesita o bien destinar un 20% de su CapEx a actividades alineadas con la Taxonomía o bien contar con un plan de reducción de emisiones de Alcance 1 o 2). Si los legisladores adoptan las cuatro condiciones acumulativas del Parlamento, sería imposible nutrir la categoría de ‘transición’.
Deuda soberana y del sector público: Los bonos gubernamentales extracomunitarios deberían permitirse en la categoría de ‘transición’, utilizando la metodología documentada del gestor como salvaguarda en lugar del domicilio del emisor. La transición climática es un desafío global, y bloquear los bonos soberanos extranjeros obliga a los gestores a ignorar grandes oportunidades de transición fuera de las fronteras europeas.
Conceptos básicos de ASG: El texto final debe permitir explícitamente que la rentabilidad superior (outperformance) se mida a nivel de cartera, mantener la vía del «historial positivo comprobado», eliminar las divulgaciones adicionales de alineación con la Taxonomía exigidas por el Parlamento y requerir rentabilidad superior en un solo indicador. Esto elimina la burocracia redundante y alinea las reglas con las prácticas actuales del mercado.
Implicación (Engagement): Eliminar el requisito propuesto por el Parlamento de aplicar e informar sobre estrategias de implicación a nivel de producto, manteniendo el engagement como una herramienta flexible en la que los productos puedan apoyarse y divulgar cuándo se utiliza.
Divulgación de los PAI a nivel de producto: Se debe permitir a los gestores seleccionar los indicadores de Principales Incidencias Adversas (PAI) que mejor se adapten a los objetivos y la estrategia de su producto, siempre que proporcionen una justificación clara. Una lista de verificación rígida y universal ignora la realidad de que diferentes fondos persiguen distintos objetivos de sostenibilidad.
Exclusión voluntaria (opt-out) para los FIA vendidos solo a profesionales: El término «inversor profesional» debe mantener su significado bajo la directiva AIFMD y no debe prohibirse el uso de afirmaciones de sostenibilidad cuando un fondo opte por la exclusión, ya que esto impediría que el fondo describiera sus características de sostenibilidad a sus propios inversores.
“Esta revisión se propuso para hacer que la inversión sostenible sea más sencilla para los inversores finales, y esa debe ser la prueba de fuego del texto final: tres categorías claras construidas sobre datos que las empresas realmente divulgan. Las diferentes piezas legislativas también deben funcionar de forma conjunta. Introducir un nuevo marco de productos manteniendo reglas de idoneidad obsoletas en el punto de venta solo confundiría a los mismos inversores a los que la reforma pretende ayudar”, ha destacado Tanguy van de Werve, Director General de Efama.
Por su parte, Anyve Arakelijan, Asesora Senior de Política Regulatoria en Efama, ha añadido: “La categoría de transición es donde los trílogos tienen más en juego para acertar. Si los legisladores tratan las normas como una lista de verificación rígida, los fondos de transición no podrán invertir en las empresas altamente intensivas en carbono que, precisamente, deben transformar. En lugar de impulsar el cambio desde el interior, los estrictos obstáculos de la UE simplemente empujarán a estas empresas —y la influencia sobre ellas— a manos de inversores extranjeros que no se enfrentan a tales restricciones”.
Foto cedidaLily Corredor, directora general de Ibercaja Gestión.
Ibercaja Gestión alcanza un patrimonio récord de 30.129 millones de euros a cierre de septiembre, consolidando el volumen de activos bajo gestión por encima del umbral de los treinta mil millones de euros. La gestora aragonesa ha logrado 844 millones de euros de entradas netas positivas en 2026, lo que supone captar 7,9 de cada 100 euros de nuevas aportaciones a la industria de fondos de inversión España. La directora general de Ibercaja Gestión, Lily Corredor, señala que “tras un notable crecimiento en los últimos años, el reto en 2026 es consolidar nuestra posición en el sector. El 6,3% de cuota de mercado refleja ese esfuerzo y la confianza que actualmente tienen los inversores en las distintas soluciones de nuestra gama”.
El tercer trimestre de 2026 estuvo marcado por una elevada volatilidad en los mercados de renta fija. La persistencia de la inflación provocada por el repunte de los precios de la energía y la expectativa de tipos de interés elevados impulsaron al alza las rentabilidades de los bonos, generando correcciones especialmente en los activos de mayor duración. Pese a ello, los resultados empresariales mostraron una notable solidez, apoyados por el buen comportamiento de la actividad económica y la inversión empresarial. Este contexto permitió mantener unos fundamentales corporativos saludables y contribuyó a contener el riesgo de crédito.
Miguel López, director de Negocio de Ibercaja Gestión destaca como “en este entorno, el aumento de las TIRes ha mejorado el atractivo de la renta fija, ofreciendo mayores niveles de rentabilidad esperada para los inversores. La combinación de valoraciones más atractivas y empresas con balances sólidos sigue generando oportunidades para una gestión activa y selectiva”.
Confianza e innovación
Durante 2026, Ibercaja Gestión lidera las captaciones netas de fondos de renta variable en clases retail (excluidas clases limpias dirigidas a Gestión Discrecional de Carteras), consolidando su posición como una de las gestoras de referencia para los inversores particulares.
Según traslada Miguel López, “estas cifras reflejan la confianza de nuestros clientes en una gestión activa orientada a identificar oportunidades de inversión en un entorno de mercado cada vez más complejo y cambiante, así como en una oferta de productos diversificada y adaptada a las distintas necesidades de inversión”.
Para López, “el buen comportamiento de nuestros fondos de renta variable ha reforzado la confianza de los inversores en esta clase de activo. Un comportamiento que destaca notablemente en el fondo Ibercaja Dividendo, cuya consistencia en resultados le ha llevado a acumular aportaciones netas positivas superiores a 200 millones de euros en clases dirigidas a clientes retail. Con estas decisiones, los clientes buscan incorporar nuevas fuentes de rentabilidad a sus carteras, favoreciendo una mayor diversificación y una menor dependencia de la evolución de un único mercado o activo”.
En el mes de septiembre, Ibercaja Gestión se convirtió en la primera gestora nacional en lanzar un fondo de inversión ligado al momento geopolítico actual. Ibercaja Geoestrategia, con vocación global, que combina una amplia diversificación geográfica con una selección de compañías alineadas con las grandes tendencias geoestratégicas como defensa y proteccionismo; energía y recursos estratégicos y tierras raras y materias primas.
Corredor indica “Ibercaja Geoestrategia es un ejemplo de nuestro compromiso con la innovación y con el desarrollo de soluciones de inversión adaptadas a las nuevas realidades del mercado. Buscamos identificar tendencias con capacidad de transformar la economía y ponerlas al alcance de nuestros clientes a través de vehículos de inversión atractivos y diferenciales.”
La gama de fondos ASG supera los 9.000 millones de euros
Ibercaja Gestión continúa impulsando la inversión socialmente responsable a través de una amplia gama de estrategias de inversión sostenible. La gestora aragonesa alcanza ya los 9.156 millones de euros en activos ASG, tras registrar 406 millones de euros de aportaciones netas durante el tercer trimestre.
Jorge Urriza, responsable de Estrategia y Sostenibilidad de la gestora, destaca que “seguimos trabajando para ofrecer una gama de fondos ASG que permita compatibilizar las preferencias de sostenibilidad de nuestros clientes con soluciones de inversión atractivas desde el punto de vista financiero. Este enfoque, respaldado por la confianza de nuestros clientes, nos ha permitido alcanzar 2.046 millones de euros de aportaciones netas en la gama ASG en lo que va de año”.
La gestora de fondos de inversión de Ibercaja cuenta con una cuota de mercado del 4,82% en fondos ASG, lo que supone un incremento de 26 puntos básicos en el tercer trimestre. Ibercaja Gestión continuará desarrollando soluciones de inversión sostenible que permitan generar valor a largo plazo para sus clientes, trasladando también al ámbito de la inversión el compromiso social y medioambiental que caracteriza a la Entidad.
Programas Sociales concentró en 2025 el 36,1% del total de la Obra Social de CECA, consolidándose como el ámbito al que las entidades asociadas destinaron un mayor volumen de recursos. La inversión en proyectos de acción social alcanzó los 362 millones de euros en 2025, un 9% más que el año anterior. Esta cifra consolida la tendencia positiva iniciada en 2024, con dos años consecutivos de crecimiento y un incremento acumulado del 16% desde 2023.
Según explican, este esfuerzo se ha traducido en una amplia diversidad de actuaciones dirigidas a atender a quienes se encuentran en situación de mayor vulnerabilidad. A través de sus programas de acción social las entidades asociadas a CECA impulsaron iniciativas asistenciales orientadas a generar oportunidades, reforzar las redes de apoyo y mejorar el bienestar de distintos colectivos especialmente necesitados, como personas en riesgo de exclusión, personas con discapacidad o necesidades especiales, personas mayores o migrantes.
En 2025, esta actuación abarcó retos sociales de especial relevancia vinculados al bienestar y la inclusión. Entre ellos el acceso a una vivienda asequible, la pobreza y la desigualdad económica, la migración, el envejecimiento de la población, la salud mental, la discriminación, la seguridad alimentaria, la violencia machista y la igualdad de género, así como la integración de las personas con discapacidad.
7 millones de beneficiarios
En 2025, el área de Programas Sociales alcanzó a 7.068.844 beneficiarios, un 2,4% más que el año anterior, y representó el 19,6% del total de beneficiarios de la Obra Social de CECA. Además, junto con Cultura y Patrimonio, esta área fue una de las que más incrementó su número de beneficiarios durante el ejercicio.
Según explica la firma, este aumento en el número de beneficiarios ha permitido ampliar un año más la labor asistencial de CECA, gracias a una mayor diversidad de actuaciones para atender a colectivos diversos y dar respuesta a múltiples necesidades sociales.
Acción social en el centro
A lo largo de 2025, a través de sus programas de acción social, las fundaciones CECA llevaron a cabo 34.008 actividades. Por tipología, los Programas y Convocatorias Sociales concentraron el mayor número de actuaciones, con 13.108 actividades; seguidos de los Programas Asistenciales de Salud, con 11.582 iniciativas; y los Programas de Bienestar Físico y Mental, con 8.769 actividades. A estas se sumaron 550 actuaciones de Otros Programas Sociales.
En términos de alcance, los Programas y Convocatorias Sociales llegaron a más de 4,2 millones de beneficiarios —más del 60% del total— y movilizaron una inversión superior a 214 millones de euros. Por su parte, los Programas de Bienestar Físico y Mental alcanzaron a cerca de 1,6 millones de personas, mientras que los Programas Asistenciales de Salud llegaron a más de 1 millón de beneficiarios. Otros Programas Sociales completaron este conjunto con cerca de 187.000 beneficiarios.
Foto cedidaRamiro Iglesias, CEO y cofundador y Eduardo Navarro, presidente y cofundador de Crescenta
Crescenta ha firmado una línea de financiación con fondos y cuentas gestionados por BlackRock. Según explica la firma, esta financiación mediante deuda respaldará la innovación tecnológica y el desarrollo de negocio de Crescenta, además de reforzar su capacidad para atraer el apoyo de firmas de primer nivel. E indican que el acuerdo apoya las expectativas de crecimiento continuo de Crescenta, y se produce en un momento de creciente interés por los mercados privados entre los inversores españoles.
“Este acuerdo refuerza nuestra convicción de que estamos construyendo una firma sólida, con vocación de liderar nuestra categoría y capaz de obtener financiación de inversores institucionales de primer nivel”, ha destacado Ramiro Iglesias, CEO y cofundador de Crescenta. Por su parte, Eduardo Navarro, presidente y cofundador de Crescenta, ha señalado: “La financiación contribuirá al continuo crecimiento de Crescenta y reforzará nuestra capacidad para invertir en tecnología y desarrollo de negocio”.
La financiación se suma a la ronda que Crescenta cerró en abril de este año. En ella, inversores que acompañan a la gestora desde hace años, como Kfund, FJ Labs y Acurio Ventures, renovaron su apoyo, mientras que Endeavor Catalyst se incorporó como nuevo socio. En solo seis meses, Crescenta ha captado así hasta nueve millones de euros entre capital y deuda, una muestra de la confianza del mercado en la capacidad de la compañía para cumplir sus objetivos y en su potencial de crecimiento a largo plazo.
Gescooperativo ha lanzado una nueva clase de participaciones denominada Premium en siete de sus fondos de inversión. Esta clase permitirá a los partícipes con inversiones superiores a 300.000 euros en estos fondos beneficiarse de comisiones de gestión notablemente inferiores a las de las clases estándar.
La iniciativa responde al objetivo de Gescooperativo de adaptar su oferta de productos y su política de comisiones a los distintos perfiles de inversores, ofreciendo una estructura de comisiones más competitiva para quienes mantienen posiciones de mayor volumen. De esta forma, los partícipes podrán acceder a las mismas estrategias de inversión de los fondos, pero con unos costes de gestión más reducidos.
Los vehículos que incorporan la nueva clase Premium son la gama completa de fondos Perfilados, Rural Mixto Internacional 25 FI, Rural Mixto Internacional 30/50 FI y Rural Renta Variable Internacional FI. Se trata de productos que ofrecen distintas alternativas de inversión, desde perfiles conservadores hasta los más arriesgados que buscan una mayor exposición a los mercados de renta variable, en función de los objetivos y la tolerancia al riesgo de cada inversor.
Inversión mínima de 300.000 euros y reclasificación automática
Para acceder a las nuevas clases Premium, la inversión mínima inicial será de 300.000 euros, importe que también deberá mantenerse para conservar las ventajas de pertenecer a esta clase. Una de las características del lanzamiento será la aplicación de un sistema de reclasificación automática trimestral, que permitirá a determinados partícipes de estos fondos pasar de la clase Estándar a la Premium cuando alcancen los requisitos de inversión establecidos, sin necesidad de solicitar expresamente el cambio.
Con este proyecto Gescooperativo continúa avanzando en la adaptación de su oferta de fondos de inversión a las necesidades de sus clientes, reforzando la competitividad de sus productos y facilitando el acceso a condiciones económicas más favorables para los inversores con mayor volumen de patrimonio.
Igualar los estándares de custodia y seguridad de las firmas financieras tradicionales reportaría sustanciales beneficios al sector de los activos digitales, según el último estudio global elaborado por Nickel Digital Asset Management (Nickel). Según sus conclusiones, el 92% de los inversores institucionales y gestores de patrimonio afirman que sería probable que aumentasen sus asignaciones a activos digitales como respuesta a unos estándares de seguridad y custodia mejorados, incluyendo un 32% que asegura que sería muy probable que las incrementase.
El estudio, realizado a más de 200 inversores institucionales y gestores de patrimonio, revela que los ciberataques de gran repercusión, las quiebras de plataformas de intercambio y los ciberataques en DeFi tienen un gran impacto en la disposición de las firmas a invertir en el sector. En concreto, el 87% de los encuestados en EE.UU., Reino Unido, Emiratos Árabes Unidos, Alemania, Suiza, Francia, Italia, Países Bajos, Singapur, Brasil y los países nórdicos afirman que estos incidentes tienen un impacto muy significativo o bastante significativo en su disposición a invertir, mientras que solo un 1% señala que no tiene ningún impacto. Alrededor del 13% afirma que solo tiene un impacto leve.
De hecho, la investigación detectó que casi la mitad (un 46%) identificó los riesgos de ciberseguridad o hackeo como la mayor barrera que impide a las instituciones aumentar sus asignaciones, mientras que un 43% señaló la custodia y la gestión de claves privadas como el obstáculo principal. Solo el 28% apuntó a la volatilidad de los precios como la barrera principal y un 24% aludió a la liquidez o profundidad de mercado insuficiente.
División de opiniones
Las compañías están divididas sobre qué salvaguarda de seguridad contribuye más a aumentar la confianza. Alrededor del 19% desearía una custodia institucional regulada con auditorías independientes, mientras que a un 17% le gustaría contar con un seguro integral contra delitos o ciberriesgos para la custodia y la negociación, y a un 16% pruebas independientes de reservas y pasivos. La opción con la que se sienten más cómodos es la custodia gestionada por la propia entidad con supervisión independiente, elegida por el 38% de los encuestados, mientras que un 27% preferiría un custodio especializado y regulado en activos digitales y un 20% la custodia directa con un banco o sociedad fiduciaria regulados.
Más de la mitad (57%) solo se sentiría cómoda exponiéndose a estrategias de finanzas descentralizadas (DeFi) o de generación de rentabilidad en activos digitales mediante contratos inteligentes auditados y supervisión continua, mientras que un 44% estaría satisfecho con controles conservadores de colateral y liquidez. Casi dos de cada cinco (38%) pedirían transparencia en las exposiciones a contrapartes y protocolos.
En opinión de Anatoly Crachilov, consejero delegado y socio fundador de Nickel Digital, la infraestructura institucional de activos digitales ha avanzado mucho. «En Nickel hemos visto esa evolución de primera mano y llevamos años desarrollando los marcos de gestión de riesgos, custodia y contraparte necesarios para operar capital institucional de forma responsable en este mercado. La industria está más cerca de la meta que hace doce o veinticuatro meses, pero no debemos confundir el progreso con la finalización del trabajo. A los activos digitales aún les queda camino por recorrer antes de que los estándares de custodia y seguridad se equiparen de forma consistente con los que los inversores esperan de los prime brokers y custodios tradicionales. La oportunidad para las firmas capaces de tender ese puente es sustancial», concluye Anatoly.
No se esperan cambios en el tipo de intervención de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) en la reunión de esta semana. El mercado da por hecho que la autoridad monetaria norteamericana optará por no modificar su política monetaria, y mantendrá los tipos en el rango 3,75%-4% que estableció tras la subida del mes pasado. El motivo es doble, según los expertos de las gestoras: la proximidad de las elecciones de mitad de mandato y la resiliencia económica que sigue mostrando EE.UU.
“La proximidad de las elecciones de medio mandato, y la necesidad de evaluar el impacto que dicha subida ha tenido en el mercado, serían algunos de los argumentos más relevantes a la hora de posponer la decisión de volver a subir tipos en octubre. De esta manera, aunque el dato de inflación de septiembre que hemos visto en EE.UU. fue peor de lo esperado tanto en su componente general como subyacente, todavía parece pronto para confirmar dicha tendencia al alza y los inversores creen que Warsh optará por retrasar la subida hasta diciembre, donde el mercado anticipa una nueva elevación en el tipo de intervención que situará el rango en el 4,00%-4,75%”, indica Cristina Gavín Moreno, jefa de Renta Fija en Ibercaja Gestión.
Entre declaraciones y datos
Es más, según recuerdan Kish Pathak, analista de investigación de renta fija de MFS IM, y Erik Weisman, economista jefe y gestor de carteras de MFS IM, los comentarios de los vicepresidentes Williams y Jefferson no dejaron entrever ninguna intención de subir los tipos este mes. Christopher Waller afirmó que las subidas “no tienen porqué producirse en reuniones consecutivas”, y Bowman no aprecia ninguna urgencia por actuar. Por último, los comentarios de Warsh en Bangkok resultaron significativos por lo que no dijo: no repitió el contundente mensaje antiinflacionista de Jackson Hole.
“Los datos publicados desde la última reunión respaldan la idea de que el mercado laboral se encuentra en buena forma y de que la inflación sigue siendo demasiado elevada como para estar tranquilos. Al mismo tiempo, Warsh se ha mostrado partidario de centrarse en las tendencias. Un mes más de datos apenas ayuda a determinar si la tendencia está cambiando. Por eso ha abogado por reducir el número de reuniones del FOMC. La naturaleza de los riesgos a los que se enfrenta la economía también invita a esperar. Por ejemplo, las presiones inflacionistas latentes disminuirán si se alcanza algún tipo de solución a la guerra con Irán y bajan los precios de la energía. La economía se ha mostrado resiliente ante la crisis del petróleo gracias a la sólida inversión en capital fijo vinculada a la inteligencia artificial y al efecto riqueza derivado de la renta variable. Si se agrava la reciente inestabilidad de las acciones del sector de la inteligencia artificial, el crecimiento podría perder fuelle. Para diciembre habrá más información sobre ambos frentes”, argumentan los expertos de MFS IM.
Los economistas de Bank of America (BofA) se muestran más críticos con las grandes cifras de la economía estadounidense y reconocen que hay “argumentos sólidos para subir los tipos, pero grandes dificultades para llevarlo a cabo”. Mantienen su previsión de que la Fed subirá los tipos de interés en 25 puntos básicos, aunque reconocen que será una decisión difícil de materializar, dada la evolución de los mercados de la última semana. “La inflación de septiembre, muy por encima de lo esperado, refuerza los argumentos a favor de una subida en octubre. La decisión de octubre pondrá a prueba la determinación del presidente de la Fed, Kevin Warsh, de introducir un cambio radical en la orientación futura de la política monetaria de la institución (forward guidance). Si la Fed sube los tipos, podrían surgir temores a un endurecimiento monetario excesivo. Si los mantiene sin cambios, los mercados podrían cuestionar su credibilidad”, afirman.
Una nueva forma de comunicar
Así pues, según los expertos, el interés en la reunión de esta próxima semana radica por tanto en la valoración que haga el presidente de la Fed de la situación de la economía norteamericana. “Aunque no comunique un forward guidance oficial, sí que puede dejar pistas sobre lo que podemos esperar, no tanto en lo que queda de año donde como decimos el mercado da por descontado una nueva subida en diciembre, sino de cara a 2027 donde si la fortaleza del consumo se mantiene y las presiones inflacionistas se enquistan nos podría llevar a ver dos subidas más en este próximo año” indica Gavín.
Según destaca Christian Scherrmann, economista jefe de DWS para Estados Unidos, en una de sus raras apariciones fuera de la rueda de prensa del FOMC, el presidente de la Fed no hizo comentarios sobre las perspectivas de la política monetaria. “Esto se interpretó ampliamente como una señal de que la Fed mantendrá el statu quo, en referencia probablemente a su anuncio en Jackson Hole antes de la última subida de tipos. Sin embargo, otros responsables de la Fed siguen enviando señales contradictorias. Por ejemplo, el gobernador Christopher Waller todavía contempla la posibilidad de nuevas subidas, aunque las mayores rentabilidades del Tesoro estrechen las condiciones financieras. El vicepresidente Philip Jefferson aboga por la paciencia, mientras que la gobernadora Michelle Bowman ve poca urgencia para actuar. Otros, como Austan Goolsbee, Beth Hammack, John Williams y Susan Collins, temen que la inflación pueda resultar más persistente de lo esperado. Esta variedad de posturas sugiere que el propio comité está dividido sobre si la política monetaria ya es suficientemente restrictiva. En cualquier caso, los banqueros centrales se han vuelto más activos en los últimos meses, y no menos, como sugirió el presidente Warsh. Lo interpretamos como señal de un FOMC activo, lo que, a nuestro juicio, respalda la independencia de la institución”, destaca Scherrmann.
Para François Rimeu, estratega sénior de Crédit Mutuel AM, aunque coincide con el resto de expertos en que la forward guidance ha pasado de moda, habrá que escuchar atentamente las palabras de Warsh en la posterior rueda de prensa. “Es probable que el comunicado apenas cambie respecto al de septiembre: crecimiento sólido, mercado laboral estable sin presiones salariales, inflación elevada y reafirmación del compromiso con la estabilidad de precios. En la rueda de prensa, se espera que el presidente Warsh mantenga su enfoque de no ofrecer orientaciones sobre la trayectoria futura de los tipos de interés”, añade.
A pesar de que invertir es más accesible que nunca, millones de ahorradores de toda Europa siguen sin dar el paso. Según un estudio de Invesco realizado entre 6.000 ahorradores e inversores del Reino Unido, Alemania e Italia, y titulado «Turning access into action» revela que el principal reto del sector ya no es el acceso a la inversión, sino la activación.
Expertos de Invesco, Oxford Risk y Zopa Bank analizarán los factores conductuales que influyen en las decisiones de inversión, la oportunidad de 1 billón de euros que supone la brecha entre ahorradores e inversores, y cómo unas experiencias de inversión más relevantes para el cliente pueden ayudar a convertir el interés por la inversión en una participación a largo plazo.
Los asistentes obtendrán información sobre el último estudio de inversores «Turning access into action», aprenderán cómo la inteligencia conductual puede ayudar a crear experiencias de inversión más atractivas y descubrirán cómo el «Personalised Investor Engine» (PIE) de Invesco podría ayudar a las empresas a identificar las brechas de activación, personalizar las experiencias de los clientes y fomentar acciones significativas a lo largo de todo el recorrido del cliente en las plataformas de inversión.
Este nuevo Invesco Webinar será el próximo 12 de noviembre, en formato online, a las 10:00 GMT (11:00 CET). Los interesados podrán registrarse en este enlace.
