Foto cedidaBruno Crastes, consejero delegado de H2O AM. H2O AM confirma que los flujos de entrada a sus fondos han recuperado la normalidad
H2O Asset Management, afiliada de Natixis IM, confirma que ha recibido “entradas sustanciales” de capital desde el pasado lunes 24 de junio, tras los rumores sufridos durante la última semana sobre los posibles problemas de liquidez en algunos de sus fondos. A fecha de 26 de junio, la firma cuenta con 27.000 millones de euros en activos bajo gestión.
A través de un nuevo comunicado, H2O AM ha querido despejar todas las dudas y explicar que los reembolsos han disminuido notablemente y se sitúan en los 450 millones de euros. En concreto, la firma señala que se han reducido “a un nivel cinco veces inferior al máximo que se registró el 21 de junio”, cuando la publicación de una noticia en un medio económico lanzó dudas sobre la liquidez de su fondo H2O Allegro y de algunos bonos corporativos sin calificación en los que la firma invierte.
“Estamos satisfechos de explicar que los flujos de entrada a los fondos han recuperado la normalidad. Nos gustaría agradecer a nuestros inversores por continuar comprometidos con H2O AM y quisiera reiterar que el 98% de los activos que tenemos en nuestros fondos son perfectamente líquidos”, ha señalado Bruno Crastes, consejero delegado de H2O AM.
Por último, la gestora ha querido destacar, para tranquilizar a los inversores, que “el 98% de los activos bajo gestión de H2O AM están invertidos en activos con alta liquidez”. En este sentido, la gestora puntualiza que la exposición de los fondos H2O Adagio, H2O Allegro y H2O Multibonds a bonos corporativos sin calificación se encuentra, en total, entre el 4,3% y el 9,7%. Además ha recordado que, hasta nuevo aviso, ha eliminado las comisiones de entrada en todos sus fondos.
Pixabay CC0 Public Domain. LuxFLAG otorga su etiqueta ESG a siete fondos de Tikehau IM
La agencia Luxembourg Finance Labelling (LuxFLAG) ha otorgado su etiqueta ESG a siete nuevos fondos de Tikehau Investment Management. Este reconocimiento ha recaído sobre dos fondos de renta variable, Tikehau Income Cross Assets y Tikehau Global Value, y en cinco vehículos de renta fija: Tikehau Taux Variables, Tikehau SubFin Fund, Tikehau Court Terme, Tikehau 2022 y Tikehau Global Short Duration.
LuxFLAG es una organización sin ánimo de lucro internacional e independiente cuyo objetivo es promover la inversión sostenible. Básicamente, reconoce aquellos fondos que incorporan el análisis de criterios y consideraciones medioambientales, sociales y de gobernanzas (ESG) en su proceso de inversión. Para recibir esta etiqueta ESG, los fondos que lo solicitan tienen que tener el 100% de su cartera invertida en industrias que respeten estos estandartes ESG. A 20 de junio de 2019, 136 productos financieros, que suponen 53.400 millones de euros bajo gestión y que están domiciliados en cinco países, han logrado la etiqueta ESG de LuxFLAG.
“La etiqueta ESG de LuxFLAG es coherente con la filosofía de inversión de nuestros fondos. Refleja el compromiso de nuestro equipo de integrar los criterios ESG en nuestro proceso de inversión. Estamos encantados de recibir este reconocimiento de una agencia internacional”, ha señalado Thomas Friedberger, co-jefe de inversiones y consejero delegado de Tikehau Investment Management.
Por su parte, Sachin Vankalas, director general de LuxFLAG, ha destacado que para ellos es un placer anunciar esta entrega y que “Tikehau IM podrá usar esta etiqueta a partir del 1 de julio de 2019” siendo válida hasta el 30 de junio de 2020.
Pixabay CC0 Public DomainPexels. ¿Está la revolución smart beta atascada?
En opinión de Cerulli Associates las estrategias smart beta podrían estar perdiendo atractivo. Así lo apunta en un informe publicado a finales de abril en el que señala que el lanzamiento de este tipo de producto se redujo en 2018, en comparación con el año anterior. Además señalaba que los fondos cotizados (ETFs) no han logrado aumentar sustancialmente su cuota de mercado en Europa durante los últimos 12 meses.
«Si se supone las estrategias smart beta son una tendencia disruptiva tanto en la gestión de activos en general como dentro del segmento de los ETFs, las cifras sugieren que la revolución puede haberse estancado», afirma Fabrizio Zumbo, director asociado de análisis de gestión de activos en Europa de Cerulli Associates, firma global de consultoría.
Desde Cerulli consideran importante tener en cuenta que este universo de smart beta tiene una amplia variedad de estrategias y factores, y que la mayor confianza de los inversores en este tipo de productos no se refleja, como es lógico, en un mayor rendimiento de mercado. En este sentido, el reciente entusiasmo por las estrategias de baja volatilidad, por ejemplo, parece estar ligeramente en desacuerdo con los retornos obtenidos. Según Zumbo, «los números de S&P sugieren que en 2018, los índices de value mejorado produjeron los mayores rendimientos dentro del universo europeo, con un rendimiento del 9,5%, mientras que la baja volatilidad cayó un 1,9%».
Si este mismo ejercicio se hace sobre los últimos diez años, según S&P, las estrategias de value y low volatility lograron rendimientos mejores que el índice de referencia con niveles de riesgo más bajos. En este sentido, el value mejorado surge como una estrategia mucho más volátil, con rendimientos más bajos. «Curiosamente, de las 11 familias de factores identificadas por S&P, todas han producido rendimientos más altos, y cinco de las 11 presentan niveles de volatilidad más bajos», dice Zumbo.
Según muestra un estudio sobre los cinco factores más comunes (value, momentum, low volatility, quality y growth) en el mercado bursátil de Estados Unidos, si bien los rendimientos generado por los índices de los ETFs smart beta son ligeramente inferiores a los del índice de referencia, su rendimiento es bastante más amplio, en línea con las expectativas de los inversores. «Otra ventaja de los ETFs europeos smart beta es que los índices tiene un coste mucho más competitivo que su pares gestionados activamente” recuerda Zumbo.
Foto cedidaMarco Troiano, subdirector del equipo de instituciones financieras de Scope Ratings. Las razones estratégicas para la consolidación de la banca regional española siguen intactas, según Scope Ratings
Cuando Abanca hizo su peculiar oferta por Liberbank en febrero, se pensó que Liberbank y Unicaja estaban a punto de cerrar sus negociaciones en curso. Esas conversaciones colapsaron 12 semanas después. Sin embargo, la lógica estratégica de las fusiones bancarias regionales sigue vigente.
Los ejecutivos de Unicaja y Liberbank habrían llegado incluso a reunirse con funcionarios del BCE para ponerlos al tanto de la situación, lo que parece indicar que estaban a punto de cerrar un acuerdo. «Los dos bancos habrían sido una buena combinación para crear beneficios de escala y construir una franquicia consistente en el oeste de España», comenta Marco Troiano, subdirector del equipo de instituciones financieras de Scope Ratings.
Unicaja tiene cuotas de mercado de dos dígitos en Andalucía y Castilla y León, mientras que Liberbank tiene una buena posición en las regiones del norte, en Asturias y Cantabria, y en la zona central, en Castilla la Mancha.
Sin embargo, las dos partes no pudieron llegar a un acuerdo sobre la ratio de canje de acciones, por lo que anunciaron el cese de las conversaciones el 14 de mayo. Unicaja, el socio más grande, se había mantenido firme al exigir el 60% de la entidad combinada, mientras que Liberbank quería restringir la participación de Unicaja a un rango de entre el 55% y el 58%.
De haberse fusionado, los dos bancos habrían creado el sexto mayor banco de España, con unos activos cercanos a los 100.000 millones de euros (Unicaja tenía unos activos totales de 57.500 millones de euros a finales de año; Liberbank, 39.200 millones de euros). «Tal vez lo más importante desde una perspectiva sistémica, es que, al crear un banco de tal escala, la unión Unicaja-Liberbank habría sido un impulsor viable de una mayor consolidación en el futuro para crear una franquicia nacional fuerte», afirma Troiano.
Paisaje desigual
España ha experimentado una gran consolidación en la última década, pero el paisaje sigue siendo muy desigual. Los bancos regionales compiten con bancos como Santander, BBVA y Caixabank, que ofrecen una gama completa de servicios de banca minorista y de consumo, banca corporativa y de inversión, seguros y gestión de patrimonios con una fuerte distribución multicanal.
«Esta ha sido una oportunidad perdida para ganar escala. Los grandes actores fortalecieron materialmente sus franquicias físicas, generalmente mediante la adquisición de bancos en dificultades durante la crisis. Se ha dejado a los bancos regionales en un segundo plano y les será difícil competir con las instituciones más grandes. Actualmente tienen marcas bien establecidas a nivel local, pero el riesgo es que éstas se erosionen a medida que la competencia digital crece. La falta de escala puede ser una desventaja cuando se necesita invertir en tecnología», asegura Troiano.
Según el experto, los beneficios del tamaño para acelerar y ampliar las inversiones digitales son, sin duda, impulsores más importantes de la consolidación regional que la reducción de costes, que es limitada dada la falta de superposición de la cobertura de las sucursales a nivel regional. Y a medida que Europa se enfrenta a un ciclo de tipos de interés bajos a más largo plazo, a las entidades autónomas más pequeñas les resultará más difícil superar los efectos negativos de los bajos márgenes de interés netos en la rentabilidad.
«No hemos visto el final del ciclo español de fusiones y adquisiciones. Unicaja y Liberbank siguen en juego, al igual que Abanca e Ibercaja. Bankia y Sabadell también podrían participar», concluye Troiano.
. Inmobiliario cotizado: ¿cómo invertir en ladrillo diversificando, con rentas y liquidez?
Invertir en el sector inmobiliario puede ir mucho más allá de comprar una vivienda para alquilarla o disponer de una segunda residencia en la playa y explotarla a través de Airbnb. De hecho, las principales ventajas de hacerlo a través de un fondo que invierta en REITs (Real Estate Investment Trust) son su mayor diversificación, el cobro de rentas periódicas y la liquidez. Los REITs nacieron en EE.UU. en 1960 con el objetivo de que las inversiones a gran escala en bienes inmuebles fueran acccesibles también a los pequeños inversores. Se trata de sociedades de inversión en el sector inmobiliario que cotizan en bolsa, que obtienen ingresos regulares (a través, por ejemplo, del cobro de alquileres) que llegan a los accionistas en forma de dividendos. En España su equivalente son las socimis (Sociedad Cotizada Anónima de Inversión en el Mercado Inmobiliario).
Como sucede con casi cualquier activo, hay dos maneras de invertir en REITs o socimis. Podemos adquirir acciones directamente en bolsa o hacerlo a través de un fondo de inversión o un ETF, una opción que nos permite posicionarnos en distintas zonas geográficas aprovechando los diferentes ciclos económicos y del propio sector. «Es un activo que no se concentra únicamente en oficinas o residencial. Es mucho más amplio e incluye desde residencias de estudiantes o de personas mayores a hoteles o centros logísticos y de almacenamiento», explicó Gillian Tiltman, gestora y vicepresidenta senior de Neuberger Berman, durante un encuentro privado patrocinado por la firma.
Neuberger Berman dispone de dos estrategias en inmobiliario cotizado tanto en EE.UU. como a nivel global que son, destaca Javier Nuñez, responsable de la gestora en España y Portugal, muy interesantes para los inversores europeos. «En este entorno en el que estamos buscando nuevas ideas que aporten rentabilidad, los REITs se están comportando muy bien». En concreto, el US Real Estate Securities Fund acumula un retorno en el año del 18%, mientras que el Global Real Estate Securities Fund se anota una rentabilidad del 20%. “Al inversor europeo le puede interesar más la estrategia global, puesto que le permite aprovechar los ciclos económicos de las distintas regiones y participar del crecimiento del sector a nivel global”, señala Tiltman.
Desde 1997, los mercados mundiales de valores inmobiliarios se han más que triplicado en tamaño hasta alcanzar un volumen de 1,7 billones de dólares, si bien más de la mitad se concentra todavía en territorio estadounidense, un 27% en la región de Asia-Pacífico y solo un 12% en Europa continental. Desde un punto de vista geográfico, “se trata de una inversión local y el ciclo es diferente en cada ciudad”, explica Tiltman.
El crecimiento en el tamaño ha venido acompañado de una mayor diversificación y, a día de hoy, invirtiendo en REITs también podemos participar de los avances tecnológicos y en la evolución, por ejemplo, del comercio online. Como apunta esta experta, “el comercio online necesita centros logísticos y de almacenamiento para poder funcionar y esto también es sector inmobiliario. Invertimos en compañías que dan respuesta a cómo las personas utilizan el sector inmobiliario hoy, que es cada vez de forma diferente”. Otros ejemplos son los hoteles, cuyos precios varían diariamente en función de la demanda o el mercado de alquiler en ciudades como Berlín, donde el 75% está en manos de estas compañías.
Otro de los atractivos, a su juicio, es la baja correlación de estos activos con la renta fija. “A corto plazo es una inversión en renta variable y a largo plazo es una inversión inmobiliaria”, destaca.
Stock picking, clave para identificar las mejores oportunidades
En su proceso de inversión, Neuberger Berman admite que para invertir en REITs es necesario realizar un stock picking que permita identificar aquellas compañías con un mejor ratio PEG (precio/beneficio a crecimiento) que relaciona el valor de mercado, los beneficios por acción y el crecimiento futuro esperado de la compañía; el NAV (Net Asset Value) o la valoración de sus activos inmobiliarios una vez descontada la deuda y la rentabilidad por dividendo.
Las opiniones de los expertos
En este encuentro sobre la inversión en inmobiliario cotizado se han reunido expertos que han debatido sobre otras ventajas e inconvenientes que conlleva este tipo de inversión. Marta Díaz Bajo, directora de análisis de fondos de ATL Capital, cree que el principal handicap de la inversión en inmobiliario cotizado para el inversor español es la necesidad de acertar con el “timing”. “La mejor recomendación que les podemos ofrecer es dosificar la inversión y no entrar de golpe. De esta forma, si no acertamos con el timing, el cliente no sale huyendo a la primera corrección”, afirma.
La gestión de la volatilidad es, de hecho, el principal reto para el inversor en esta clase de activos, según los expertos. En este sentido, Juan Moreno, analista financiero de Bankinter, cree que “es lo que da más miedo al inversor y estos activos tienen la capacidad de amortiguarla”.
En opinión de Jorge González, analista de inversiones de Tressis SV, la fiscalidad figura entre las ventajas de invertir en inmobiliario cotizado frente a hacerlo directamente en inmuebles. “En el caso de rentas altas va a tributar menos que en la tributación individual de la venta de un piso”, argumenta.
Beltrán Palazuelo, analista-gestor de renta variable de Santalucía AM, afirma que desde su firma analizan las socimis como “activos reales que constituyen una inversión a largo plazo”.
Para Toni Conde, responsable de gestión de activos de Renta 4 Banco, “en un entorno de bajos tipos y potenciales bajadas adicionales, tener unos ingresos recurrentes es muy interesante para los inversores”.
De hecho, Mar Barrero, directora del departamento de análisis de Arquia Profim Banca Privada, destaca que “cada vez los inversores piden invertir más en socimis buscando, precisamente, el dividendo”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Marco Verch . Guerra comercial entre EE.UU. y China: ¿qué se puede esperar de la reunión del G20?
Las dos mayores economías del mundo llevan más de un año enzarzadas en una acalorada disputa comercial. Las tensiones se agravaron el pasado mes de septiembre, cuando EE.UU. aplicó su primera ronda de aranceles sobre importaciones procedentes de China y el gigante asiático replicó. Las conversaciones se atascaron en mayo y las dos partes redoblaron sus respectivos aranceles, pero Xi y Trump parecen haber alcanzado un tono más conciliador en sus conversaciones telefónicas durante los últimos días.
EE.UU. retiró un discurso potencialmente incendiario sobre China a cargo del vicepresidente Mike Pence y China hizo un llamamiento “para que las dos partes alcancen un acuerdo”. Sin embargo, los dos países solo quieren sentarse en el marco de una reunión formal si se alcanza un acuerdo que se pueda firmar. Según adelanta Jeremy Ocansey, analista de Fidelity International, es poco probable que se pueda conseguir un acuerdo en la cumbre del G20 que tendrá lugar en Osaka, Japón, los días 28 y 29 de junio, pero los desencuentros podrían suavizarse con la promesa de mantener nuevas conversaciones pronto y EE.UU. podría suspender su plan actual de elevar los aranceles hasta el 25% en los restantes 300.000 millones de dólares de importaciones chinas.
¿Por qué encallaron las conversaciones entre EE.UU. y China el mes pasado?
Estados Unidos acusó a los líderes chinos de renegar de las estipulaciones acordadas en un principio de acuerdo comercial, incluida una disposición de ejecución. La administración de Trump señaló que el bloqueo se debió a que China dio marcha atrás a sus compromisos de introducir cambios en las leyes sobre propiedad intelectual y transferencia tecnológica, ya que China retiró todas las referencias a las modificaciones de su legislación.
Por su parte, China acusó a EE.UU. del fracaso de las conversaciones y señaló que las demandas estadounidenses suponían una amenaza para la soberanía china. Algunas informaciones también apuntaron que China también podría haberse resistido a la cantidad y relevancia de las demandas estadounidenses.
De acuerdo con la propuesta que se negociaba anteriormente, China habría reconocido una “transferencia tecnológica obligatoria”, habría aceptado adaptar los subsidios internos para adecuarlos más a lo que dicta la Organización Mundial del Comercio y se habría ofrecido a importar bienes estadounidenses por valor de 1 billón de dólares durante los próximos seis años. Tal vez China pensó que era la única parte que estaba haciendo concesiones.
Existen muchas razones para pensar que es poco probable que se resuelva la cuestión y a continuación exponemos algunos puntos de fricción en ambos bandos, a continuación los principales puntos:
Las autoridades estadounidenses han señalado que no están dispuestas a entablar unas negociaciones prolongadas con China. China, por su parte, se enfrenta al reto de integrar una economía dirigida por el estado, con subsidios implícitos y explícitos, dentro del sistema de libre comercio mundial.
Xi quiere empresas estatales “más grandes, mejores y más fuertes”, y las autoridades las han usado tradicionalmente para allanar el ciclo económico en China obligándolas a gastar cuando las empresas privadas son más cautas a la hora de hacer desembolsos. Por lo tanto, China tiene un plan B de nuevos estímulos si las conversaciones fracasan.
Un cínico diría que si EE.UU. tiene interés en contener el crecimiento chino, entonces ¿por qué China habría de hacer concesiones sustanciales cuando estas nunca van a ser suficientes? Trump ha declarado abiertamente que no quiere que China se convierta en la primera economía mundial “con él de guardia”.
EE.UU. quiere que la supervisión y la ejecución de los acuerdos comerciales sean creíbles. China considera que introducir en su ordenamiento jurídico los cambios que pretende EE.UU. es una violación inaceptable de su soberanía.
Xi no quiere parece débil, especialmente después de la grave escalada de las tensiones en torno a Huawei. La administración Trump ha calificado a Huawei como amenaza para la seguridad nacional de EE.UU. y ha tomado medidas durante los últimos meses para impedir que las empresas estadounidenses hagan negocios con el gigante tecnológico chino.
Teniendo en cuenta que el próximo año se celebrarán elecciones presidenciales en EE.UU., Trump tampoco quiere mostrarse débil y no puede parecer que realiza concesiones y se “ablanda’’ con China.
Desde el punto de vista de los perjuicios a su credibilidad y legitimidad internacional, China podría interpretar las acciones contra Huawei como algo más grave que la anterior ronda de aranceles estadounidenses. Parece más probable que EE.UU. retire la próxima ronda prevista de aranceles que revoque las restricciones contra Huawei, aunque Trump ha sugerido que las dos opciones están sobre la mesa.
La bolsa estadounidense ha aguantado después de que la Reserva Federal de EE.UU. se comprometiera a recortar los tipos, por lo que la presión interna sobre Trump para que alcance un acuerdo con China ha descendido.
¿Qué consecuencias a largo plazo podrían tener los posibles desenlaces de la reunión del G20 para los inversores?
En general, las vicisitudes comerciales han demostrado una y otra vez ser prácticamente imposibles de predecir. La reunión prevista podría terminar en un apretón de manos y un compromiso para seguir negociando que calme la situación durante seis meses, pero también podría fracasar y dar pie a que EE.UU. dictara aranceles sobre los restantes 300.000 millones de dólares de productos chinos, o bien una fecha tope para que esto ocurra. El factor humano en las personalidades de Xi y Trump probablemente sea decisivo.
En Fidelity International no esperan que un acuerdo arancelario tenga un gran efecto a largo plazo sobre el crecimiento mundial, dado que hasta ahora las tensiones comerciales se han limitado a EE.UU. y China y algunos países podrían beneficiarse de la reordenación de las cadenas de suministro fuera de China. Por otro lado, el comercio supone tan solo un pequeño porcentaje del producto interior bruto de EE.UU.
Ocansey cree que los nuevos aranceles probablemente solo sirvan para reforzar la tendencia bajista que ya está en marcha en EE.UU., ya que sus tasas de crecimiento eran elevadas anteriormente y se desmarcaban del resto del mundo. Además, cualquier efecto sobre la economía china probablemente se compense con nuevos estímulos, lo que podría mitigar las consecuencias para el crecimiento mundial.
. ACF y la fintech October se alían para liderar el mercado del direct lending en España
El grupo Ahorro Corporación Financiera (ACF) y la fintech October han sellado una alianza para liderar el mercado del direct lending en España, creando una nueva división, denominada ACF Growth, que centrará sus esfuerzos en cubrir las necesidades de financiación del mid-market y así impulsar su crecimiento.
Actualmente, se estima que las necesidades de financiación de las pequeñas y medianas empresas en España están en torno a los 250.000 millones de euros anuales. Y con esta propuesta, ACF y October a través de ACF Growth, quieren satisfacer estas necesidades y liderar este mercado.
La creación de ACF Growth supone para ACF sumar la financiación a sus servicios de asesoramiento estratégico con una solución tecnológica, gracias a la fintech; y, para October, dar un servicio más completo a sus clientes añadiendo las soluciones a corto plazo que ofrece ACF. De esta manera, con su tecnología y conocimiento del mercado de la financiación alternativa, ACF Growth quiere convertirse en un nuevo socio para ayudar a las empresas a diversificar sus fuentes de financiación.
En esta alianza, el Grupo ACF ofrecerá soluciones de financiación a corto plazo para los anticipos de facturas, descuentos de pagarés, certificaciones públicas y líneas de pago de proveedores. October, por su parte, dará préstamos y renting a medio y largo plazo para proyectos de inversión como son las adquisiciones de empresas, la internacionalización del negocio, la digitalización de las empresas, las reformas inmobiliarias, la refinanciación de deuda, la inversión en marketing, la ampliación de equipos y optimización de la producción.
En palabras de Gonzalo Chocano, CEO de Ahorro Corporación Financiera, “el panorama financiero está cambiando rápidamente y vemos que hay mucho sitio para mejorar el servicio y opciones de financiación para las empresas del middle market español. A través de esta colaboración, queremos no solo ofrecer a las empresas españolas un completo abanico de opciones, sino también ser líderes en la financiación alternativa y, sin duda, esta alianza es un buen comienzo».
«Hace 10 años, una empresa diversificaba sus fuentes de financiación entre 10-15 bancos o cajas. Hoy no tienen tantas opciones bancarias y, sin embargo, deben seguir diversificando sus fuentes, para estar preparadas en caso de cambio de ciclo económico. Nuestra tecnología y la alianza con una institución única como es ACF, con quien compartimos la visión y la ambición de liderar el mercado de la financiación para el mid market español, nos va a permitir mejorar la experiencia de nuestros clientes ofreciéndoles más servicios de financiación para impulsar su crecimiento», comenta Grégoire de Lestapis, CEO de October España.
ACF Growth dispondrá de un comité formado por Gonzalo Chocano, CEO de Ahorro Corporación Financiera; y Grégoire de Lestapis, CEO de October España; y será liderado por Aitor Elus-tondo, CEO de ACF Growth. ACF Growth ofrecerá estos servicios a través de www.acfgrowth.com.
. Bankinter lanza MBV Fund, un fondo que invertirá en las compañías tecnológicas de Silicon Valley con mayor potencial
Bankinter da un paso más en su tendencia innovadora en vehículos de coinversión para clientes con la creación de un fondo puntero en el mercado español, MVB Fund. Se trata de un fondo que nace con el objetivo de invertir en compañías disruptivas del ecosistema de Silicon Valley, la cuna de la innovación tecnológica.
El fin último es ofrecer una alternativa de inversión diferencial a los clientes de banca privada en un nicho de mercado en el que pocos inversores pueden entrar, como son las empresas tecnológicas con gran potencial que van camino de convertirse en los Uber, Facebook, Netflix o Amazon del futuro próximo. Este tipo de compañías, que nacen como start-ups y luego se convierten en unicornios -compañías valoradas en más de 1.000 millones dólares- son, primero, difíciles de detectar de forma temprana y, en segundo lugar, de complicada entrada accionarial. A esto último se une que en los últimos años han mermado las oportunidades de participar en el accionariado de esta categoría de empresas puesto que cada vez tardan más tiempo en salir a Bolsa.
Para desembarcar en este tipo de compañías del sector tecnológico, Bankinter ha creado MBV Fund, un fondo de fondos, es decir, un fondo que invertirá en fondos de capital riesgo (venture capital) que, a su vez, están presentes en el accionariado de estas empresas de alto potencial de crecimiento.
Con el fin de invertir en los mejores fondos del mundo de venture capital que tienen posiciones en futuros unicornios, el banco se ha asociado con el conocido emprendedor del ámbito tecnológico Martin Varsavsky, pionero en varias iniciativas empresariales en el mercado español y en otros países, como Estados Unidos o Canadá.
Varsavsky, activo participante en el ecosistema de Silicon Valley, dará el respaldo a Bankinter en la misión de detectar oportunidades de inversión en estos fondos de capital riesgo, la mayoría de ellos del mercado estadounidense, y que se caracterizan por haber generado retornos de inversión significativos en compañías de nuevas tecnologías o economía digital.
Con Martin Varsavsky como socio, MVB Fund entrará en estos fondos de venture capital y realizará coinversiones en empresas de alto potencial incluso antes de que decidan salir a cotizar al mercado, haciendo el producto único y exclusivo para un inversor español.
Gestión a través de Kanoar Ventures SGEIC en España
Para la parte de gestión del fondo de fondos, Bankinter se apoyará en Kanoar Ventures, Sociedad Gestora de Entidades de Inversión Colectiva, que gestiona el fondo K Fund. Esta entidad es una de las gestoras de referencia en España en el ámbito del capital riesgo y cuenta con más de diez años de experiencia en inversión, creación y gestión de empresas en Internet, lo que le ha permitido albergar un gran conocimiento de las dinámicas del mercado.
En este contexto, la inversión en capital riesgo ha proporcionado retornos atractivos a medio y largo plazo, en muchas ocasiones superior frente a otro tipo de activos financieros. En la búsqueda de la mayor rentabilidad es clave posicionarse en los fondos de capital riesgo que estén en el primer cuartil de rentabilidad, es decir, en ese primer 25% del ranking de los fondos con mayores rentabilidades a lo largo del tiempo.
El nuevo vehículo de inversión, que acaba de ser autorizado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, tendrá un importe mínimo de entrada para los clientes de banca privada situado en 100.000 euros, además de un límite porcentual en el patrimonio líquido disponible para invertir de cada cliente.
El tamaño previsto para este fondo se ha fijado en el entorno de los 200 millones de euros. El objetivo es que aproximadamente un 75% de la inversión se centre en fondos de capital riesgo, y el 25% restante en coinversiones en compañías privadas con planes recientes de salida a Bolsa.
Con este fondo, Bankinter da acceso a sus clientes de banca privada al ecosistema y novedades que están sucediendo en Sillicon Valley, de la mano de lo mejores socios posibles para el acceso a las oportunidades de inversión y la gestión del fondo.
Alberto Rama, consejero delegado de Investment Navigator durante la presentación de su plataforma. . Investment Navigator aterriza en España con una herramienta que recopila y analiza la información de los fondos para identificar su idoneidad
Investment Navigator aterriza en España para ofrecer a las gestoras, nacionales e internacionales, distribuidores y entidades financieras una plataforma digital que ordena, recopila, compara y gestiona la información de los folletos de los fondos. Este nuevo servicio, que ayudará a identificar la idoneidad de los productos, ha sido presentado hoy en Madrid con el apoyo de finReg360 y de Fondos Directo.
“Lo que presentamos aquí es una herramienta que ofrece información ordenada y recopilada de los folletos de los fondos que se distribuyen en el mercado español. Se trata de una ventanilla única de información que toma como fuente a Lipper y fundinfo. Hemos desarrollado un algoritmo que es capaz de analizar y obtener la información de los folletos, de forma que se muestre al usuario para tener claro qué tipo de clases tiene un determinado fondo, si están o no activas, a qué clientes se le puede ofrecer ese fondo y esa clase, y si es o no posible distribuirlo en España”, ha explicado Alberto Rama, consejero delegado de Investment Navigator durante la presentación de su plataforma.
Rama ha destaca que la web permite a distribuidores y asesores de fondos así como a gestoras que comercializan sus fondos en España «solucionar en segundos con fiabilidad consultas de idoneidad de clases de fondos. Adicionalmente contiene un mar de información para asistir en la gobernanza y cumplimiento normativo asociados a la distribución y asesoramiento de fondos. Con el asesoramiento legal de finReg360 y con su total trasparencia confiamos en que esta plataforma se convierta en una herramienta indispensable para el sector de los fondos de inversión en España».
En opinión de Rama, lanza su servicio en un momento determinante para la industria de fondos tanto en España como en Europa. “La información de los fondos que permiten establecer la idoneidad de los productos es clave en el contexto de MiFID II. Nosotros comenzamos a trabajar con bancos suizos y con gestoras internacionales porque este es uno de los puntos que más les preocupan. También detectamos que resulta complejo enviar toda la información al cliente y con esta herramiento se puede hacer recopilando un único documento”, añade.
Investment Navigator contempla un versión gratuita de su plataforma en la que se puede consultar la información de los fondos, bien por su nombre o bien por el ISIN, obteniendo toda la información que permite conocer todas las clases de acciones, identificar la clase de acción más barata, elegir la alternativa más idónea y realizar comparaciones. También ofrece un paquete de servicios de pago que incluyen otras funciones, además la firma customiza y diseña a medida la plataforma según la necesidad de las entidades.
MiFID II y la idoneidad de los fondos
Según Jorge Ferrer, socio de finReg360, esta herramienta es un claro ejemplo del papel que está teniendo la tecnología y la digitalización en la implantación de MiFID II. “La nueva normativa ha tenido un gran impacto en el modelo de negocio de las gestoras, teniendo que distinguirse entre independientes y no independientes. Y esto conlleva muchas más cosas como la comunicación con el cliente, la configuración de sus redes de distribución y la idoneidad de los productos”, ha destacado Ferrer.
En su opinión, en este último punto, la idoneidad de los productos es uno de los aspectos que más va a vigilar el regulador y por lo tanto considera fundamental tener un buen control de ello. “La tecnología y digitalización pueden ser una gran herramienta para ello”, sostiene. Según su experiencia, “en lo referente a clases de acciones y fondos clónicos, se han producido importantes sanciones por no llevar al cliente a la clase de acciones que más le benefician. Creo que veremos una proliferación de tipos de clases y, en un plazo de dos años, creo que habrá un cambio regulatorio para poner luz en este campo”.
Foto cedida. Andbank España incorpora a Ana Supervía Bayarte como agente financiero
Andbank España, entidad especializada en banca privada, ha incorporado a Ana Supervía Bayarte como agente financiero en Madrid. Supervía procede de Bankinter, entidad en la que ha trabajado durante cerca de 14 años y en la cual, desde 2013, ocupó el cargo de directora en el área de grandes patrimonios de Madrid, prestando servicio a los diferentes centros de banca privada a nivel nacional.
Supervía inició su trayectoria profesional en el centro de banca privada de Bankinter en Aragón, y posteriormente ocupó la posición de directora de centro de banca privada de la misma entidad en La Rioja y Soria.
La incorporación de Ana Supervía como agente financiero de Andbank se suma a otras recientes ya anunciadas por el banco, como la de Luis Aramburu en Santander o la de Joaquim Estévez en Barcelona. En la actualidad, Andbank España cuenta con más de 100 contratos agenciales que representan a más de 420 profesionales.
Según Andrés Recuero, director del área de agentes, “los agentes que se incorporan a la red de Andbank España cuentan con el apoyo de la entidad a todos los niveles: gama de producto de las principales casas de inversión, acceso a especialistas –asesoramiento, planificación patrimonial y fiscal, banca de inversión,…- y una tecnología de última generación que les permiten realizar su trabajo con la mayor eficiencia posible. En este sentido, esperamos poder acompañar a Ana con éxito en el desarrollo de su labor”.
Ana Supervía es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Zaragoza (especialización en finanzas), cuenta con el título de Analista Financiero Europeo (CEFA, Certified European Financial Analyst), el de Asesor Financiero (EFPA, European Financial Planner) y el Certificado y Acreditación de Experto en Valoración de Empresas (CEVE) otorgado por IEAF.
