Foto cedidaCarlos Cerezo, presidente y director de inversiones de Belgravia Capital.. ¿Puede una compañía con múltiplos altos ser value?
El value investing se asocia a invertir en compañías baratas y esto significa que su valor intrínseco está por encima de su precio actual en el mercado. Cuando una compañía tiene múltiplos altos, es decir, su PER (número de veces en que su beneficio está contenido en el precio de la acción) es alto, se dice que está cara y, por lo tanto, «a priori» no representaría una oportunidad de inversión value.
Sin embargo, desde Belgravia Capital aluden a que el PER, si bien es un indicador útil, es una simplificación del valor presente de una acción. «El valor presente de una acción es la suma del flujo de dividendos o de caja, el descuento de los tipos de interés, la prima de riesgo y el crecimiento y, atendiendo a estas variables, hacemos una clasificación más coherente», ha explicado Carlos Cerezo, presidente y director de inversiones de Belgravia Capital, durante un encuentro informativo.
De esta forma, podríamos realizar dos clasificaciones. En primer lugar, los valores growth o income, dependiendo de si tienen un alto potencial de crecimiento o una alta remuneración a los accionistas vía dividendos. En segundo lugar, los valores quality o non quality, en función de su calidad. «Un valor value no es antagónico con ninguna de estas clasificaciones porque cualquiera puede estar cara o barata», añade Cerezo.
De acuerdo con esta clasificación, lo contrario a una acción value es una acción «con prima» o «momentum». «Para que una compañía sea value tiene que estar barata, pero no tiene por qué tener múltiplos bajos. Es más probable que los tenga, pero no es imprescindible. Hay una correlación, pero no una causalidad». En su opinión, si el gestor solo busca múltiplos bajos acabará comprando solo compañías pequeñas de poca calidad.
Un ejemplo de lo contrario está, según Cerezo, en el sector bancario. «No hay crecimiento y la calidad es baja. Esto les lleva a cotizar actualmente a múltiplos bajos, pero no por ello tienen que ser value», explica.
Para este experto, lo más difícil actualmente no es encontrar compañías value en el mercado sino que el mercado nos dé la razón al invertir en ellas. «Esto es porque nos encontramos en una fase final de ciclo, de transición aunque todavía no bajista. La dinámica del mercado favorece a la gestión pasiva», afirma.
Nuevo lanzamiento
Belgravia Capital lanzará próximamente un nuevo compartimento de su sicav luxemburguesa que va a estar en un 80% en renta variable europea. Pese a la corrección de los mercados que esperan, admiten que lanzan este vehículo porque sus clientes se lo han demandado. «Nos faltaba un vehículo qe esté siempre invertido en bolsa, con riesgo de mercado y que al inversor le va a ser más fácil entender», concluye Cerezo.
Foto cedidaMomento de la firma entre el director general de la Guardia Civil, Félix Azón, y el presidente de la CNMV, Sebastián Albella. La Guardia Civil y la CNMV firman un convenio de colaboración contra el fraude financiero
El director general de la Guardia Civil, Félix Azón, y el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Sebastián Albella, han firmado un convenio de colaboración para la persecución del fraude financiero y de las personas o entidades no autorizadas para prestar servicios de inversión.
En un contexto en el que las nuevas tecnologías y canales de comunicación digitales están propiciando cambios significativos en la industria de los servicios financieros, ambas instituciones consideran necesario profundizar en los mecanismos que garantizan la protección de los inversores.
El acuerdo establece un marco de colaboración que refuerza la cooperación y coordinación entre ambas instituciones y favorece el intercambio de información entre las partes.
Entre estos mecanismos de colaboración destaca el establecimiento de canales de comunicación ágiles y directos entre las dos instituciones. Así, la Dirección General de la Guardia Civil, a través de la Jefatura de Policía Judicial de la Guardia Civil, informará a la CNMV de las entidades o personas físicas no autorizadas que detecte que pudieran estar cometiendo infracciones de normas de los mercados de valores, así como de la incoación de procedimientos judiciales relacionados con la prestación ilegal de servicios de inversión.
Se establecerá como punto de coordinación nacional la Unidad Técnica de Policía Judicial (UTPJ) de la Guardia Civil que centralizará las investigaciones relacionadas con el objeto del convenio y las solicitudes de información a la CNMV.
Por otro lado, la CNMV comunicará a la Jefatura de Policía Judicial informaciones relativas a indicios o pruebas de fraude financiero cometido por personas no autorizadas para actuar en los mercados de valores y prestará asesoramiento para facilitar las investigaciones.
El convenio prevé la constitución de una Comisión de Seguimiento para promover una adecuada coordinación y entendimiento entre las partes. Esta comisión estará integrada por cuatro miembros, dos por parte de la CNMV y dos por parte de la Dirección General de la Guardia Civil. Las dos partes desarrollarán actividades de formación conjunta sobre las materias que se contemplan en el documento. Por otra parte, en marzo de este año la CNMV firmó un convenio de colaboración similar con la Dirección General de Policía para luchar contra el fraude financiero.
Actuaciones contra chiringuitos financieros
Tal y como se indica en informe anual de la CNMV de 2018 recientemente publicado, la CNMV ha realizado un total de 620 advertencias (un 24% más que en 2017) sobre entidades que no están autorizadas para prestar los servicios de inversión.
Pixabay CC0 Public Domain. El valor estratégico del vencimiento de la renta fija
Con bajos rendimientos en el mercado de capitales y un riesgo creciente de cambios en los tipos de interés, los inversores de bonos se enfrentan al dilema de generar rendimientos adecuados sin asumir un riesgo demasiado grande en su cartera.
En este contexto, los fondos de renta fija con vencimiento fijo pueden ser una alternativa de inversión interesante. Estos instrumentos están diseñados para evitar muchas de las desventajas de un fondo de bonos tradicional, a la vez que ofrecen interesantes oportunidades de ingresos adicionales. Por ejemplo, los inversores pueden beneficiarse de una curva de crédito pronunciada y del esperado «efecto roll-down». Otra ventaja importante de este tipo de activos de renta fija con vencimiento es que el riesgo de crédito se reduce con el tiempo.
Con una serie consistente de fondos con vencimiento fijo lanzados desde 2009, ODDO BHF AM es pionera y cuenta con un amplio track record en el manejo de dichos productos. Actualmente, gestiona alrededor de 1.800 millones de euros en esta estrategia de inversión.
El actual fondo ODDO BHF Haut Rendement 2025 invierte en una cartera diversificada y activamente gestionada de bonos de alto rendimiento, todos con vencimiento antes de julio de 2026.
La calificación de los valores en los que invierte el fondo, principalmente empresas europeas, se sitúa entre BB+ y CCC+, con un límite del 10% para esta última calificación. Concretamente, las compañías con una calificación B o BB suponen un 95% del total. Estas calificaciones corresponden a S&P o a agencias de calificación comparable.
El rendimiento a vencimiento del fondo es del 4,5% con vencimiento final el 31 de diciembre de 2025 (datos a 19/06/2019), cuya fase de suscripción finaliza el 30 de septiembre de 2019.
El proceso de selección de títulos dentro del universo de alto rendimiento consta de cuatro fases. El primer paso es un filtro mediante la fecha de vencimiento; se seleccionan los títulos con un vencimiento inferior a seis meses y un día después del 31 de diciembre de 2025. A continuación, se aplica un filtro del rendimiento hasta la fecha de vencimiento, para garantizar que estén alineados con los objetivos de la cartera.
El paso más importante es la aplicación de un filtro cualitativo en el que, gracias a la especialización de ODDO BHF, se identifican los títulos con los fundamentales más sólidos según un detallado análisis propio. Por último, se construye una cartera de entre 80 y 120 activos, que se someten a una gestión activa y a un seguimiento diario.
En lo que respecta a su distribución, los sectores donde el fondo ODDO BHF Haut Rendement 2025 tiene un posicionamiento más fuerte son el de servicios y el de las industrias básicas; cada uno supone un 14% del total. A estos sectores les sigue por su peso en la cartera los del automóvil y del ocio, con un 12% y un 10%, respectivamente.
Desde una perspectiva geográfica, la mayor parte de la cartera la componen inversiones en Europa, siendo Francia e Italia los países con una mayor representación, un 18% y un 13%, respectivamente. En tercer lugar, podemos encontrar los EE.UU., con un 12%, seguido de los Países Bajos, con un 10%.
Entre las ventajas que ofrecen estos tipos de activos de renta fija es que, al tener una fecha de vencimiento, se reduce el riesgo de crédito con el tiempo. Estos fondos de bonos pueden beneficiarse de la pendiente de la curva del crédito y del esperado efecto caída. Asimismo, los riesgos de tipos de interés son más bajos en los bonos con una calificación B.
Tribuna de Olivier Becker, director de bonos convertibles y gestor de carteras high yield en ODDO BHF Asset Management SAS
Pixabay CC0 Public Domain. 2050: el reto de alimentar a diez mil millones de personas
¿Qué ocurrirá cuando unos diez mil millones de personas quieran alimentarse en 2050 pero los recursos disponibles sean limitados? El aumento de la población mundial, los nuevos hábitos alimentarios y la necesidad de encontrar formas de producción sostenibles propician nuevas oportunidades para los inversores.
La industria alimentaria se enfrenta a un reto histórico, marcado por el cambio en los hábitos de los consumidores hacia una alimentación más sostenible, y la necesidad de una producción más sostenible. En este contexto, identificamos tres megatendencias que tendrán un impacto duradero y que provocarán cambios profundos en la industria y en los principales actores del sector (productores, procesadores y distribuidores): el explosivo crecimiento de la población mundial, el aumento de las rentas y la creciente urbanización.
Esta situación ofrece enormes oportunidades de inversión, al igual que la necesidad urgente de que la producción de alimentos haga uso más sostenible de los recursos. Hace falta un cambio de mentalidad rápido, puesto que nos enfrentamos al cambio climático y a la escasez de agua y de tierra cultivable.
Cada vez seremos más: en 2050 habrá que alimentar a 9.700 millones de personas en todo el mundo y esa cifra podría continuar aumentando hasta alcanzar los 11.200 millones de personas en 2100. Cada vez tenemos más poder adquisitivo: entre 1970 y 2012, la renta per cápita neta mundial aumentó en un impresionante 71%. Cada vez nos concentramos más: en 1950, menos de un tercio de la población mundial (29,6%) vivía en ciudades. En 2050, serán casi dos tercios (66,4%).
Estas megatendencias están provocando importantes cambios cuantitativos, entre los que sin duda destacan el aumento de la demanda de agua y alimentos. Pero también se están dando otros de tipo cualitativo, como la evolución de los hábitos alimenticios. Nos referimos a las nuevas tendencias de consumo, como la comida preparada, los alimentos saludables o sostenibles o los eventos de temática gastronómica.
Una solución ‘todo en uno’: de la huerta al plato
Por ello, desde Amundi, a través de CPR AM, hemos identificado la alimentación con una de las tendencias con más potencial de inversión y con CPR Invest – Food For Generations apostamos por el potencial de crecimiento de toda la cadena de valor de la alimentación. En concreto, invertimos en empresas que se centran en el consumo de agua y alimentos, las necesidades de inversión en agricultura y los beneficios derivados de las nuevas tendencias de consumo, siempre con un riguroso enfoque de sostenibilidad.
La producción mundial de alimentos se caracteriza por unos bajos estándares sociales; en algunos casos incluso sin respetar los principios básicos de los derechos humanos. Ahí es precisamente donde actuamos nosotros. La sostenibilidad es un pilar básico de nuestra filosofía de inversión. Nos proponemos respaldar el desarrollo necesario para que las empresas puedan producir alimentos de calidad en cantidad suficiente respetando el medio ambiente y los derechos humanos.
Para ello, el fondo sigue un enfoque doble. Antes de invertir, excluimos de forma sistemática a las empresas que no cumplen con los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo -ESG, por sus siglas en inglés- de Amundi. Después de invertir, evaluamos el impacto que tienen las empresas de nuestra cartera en los recursos naturales (‘inversión de impacto’).
En este contexto, CPR Invest – Food for Generations constituye un fondo de renta variable muy innovador dirigido a aquellos inversores que busquen un fondo de renta variable diferente, centrado en un tema sustancial para el desarrollo de nuestra sociedad y con un impacto social positivo.
Está pensado para inversores experimentados a los que les preocupe cómo alimentar a la población mundial haciendo un uso responsable y sostenible de los recursos. Además, este fondo temático de renta variable sostenible puede aportar diversificación adicional incluso en carteras que inviertan únicamente en acciones. El CPR Invest – Food For Generations es una solución ‘todo en uno’ que permite acceder a toda la cadena de valor alimentaria, de la huerta al plato.
Tribuna de Blanca Comín, responsable de Redes de Distribución de Amundi Iberia
. Arcano destaca la fortaleza de la economía española frente al resto de Europa
En un contexto de desaceleración económica global, España se perfila como uno de los mejores destinos de inversión. Así lo considera Ignacio de la Torre, economista jefe de Arcano, quien considera que los riesgos a los que se enfrenta nuestro país “son manejables y acotados”. De hecho, a pesar de que parezca que carecemos de estabilidad política, según este experto, España se sitúa como uno de los países europeos que vota con más estabilidad. “Los resultados electorales no impactarán negativamente”, aclara el economista.
De la Torre afirma que España crecerá este año al 2,4%, situándose a la cabeza de las economías occidentales gracias a la combinación del crecimiento de los salarios y la capacidad de crear empleo. “España es un país en el que los sueldos llevaban 10 años sin subir y por primera vez hay señales de que empiezan a recuperarse, se aceleran a un ritmo del 2,8% situándose por encima de la inflación”, destaca.
Además, con una tasa de empleo 10 puntos por debajo de la de la Unión Europea, España tienen más facilidad para crear el triple que Europa y el doble que EE.UU. “La combinación de más empleo y mayores sueldos es igual a crecimiento”, afirma De la Torre.
Por último, desde Arcano destacan la fuerza continuada de España en el sector turístico, una vez que proyecciones pesimistas sobre el impacto del Brexit o la inestabilidad política han desaparecido.
“No veo fuentes de inestabilidad en Europa”
En el viejo continente, De la Torre también descarta una recesión ya que no ve fuentes de inestabilidad. “Nuestra economía es de servicios y depende de los salarios y la creación de empleo. Actualmente ambos van bien y, por lo tanto, Europa lo está haciendo mejor de lo que se preveía”, aclara.
Respecto al Brexit, desde Arcano consideran que el impacto para la Unión Europea será “irrelevante” y que afectará mucho a el Reino Unido e Irlanda. “Considero que el Reino Unido entrará en recesión antes del 1 noviembre, debido a la incertidumbre. No importa si es hard o soft Brexit, el impacto será muy duro y el consumo y la inversión ya están cayendo. Además, el banco de Inglaterra no tiene munición para contraatacar ante una recesión”, añade.
Sin embargo, si ampliamos el foco y realizamos una visión global, De la Torre no se muestra tan optimista y augura el fin de ‘Chimérica’. “De cada trés dólares de comercio mundial, uno se intercambia entre Estados Unidos y China, por lo que la incertidumbre que rodea la guerra comercial afecta al mundo entero”, apunta. Los efectos, a su juicio, son determinantes para los inversores. “Si el mundo está frágil y surge un conflicto como este, que no acabará pronto, el inversor se asusta y hay menos demanda. Esto hace que baje la inflación”, añade.
Respecto la economía de Estados Unidos, desde Arcano descartan una recesión y, si la hay, será técnica. “No será relevante para la economía, pero sí para la política, Trump podría no ser reelegido”, señalan. Sin embargo, también han localizado algunos síntomas de desaceleración, como la ralentización de la subida de sueldos, el consumo o el precio de la vivienda.
Si miramos a China, su economía se está viendo afectada por graves problemas estructurales como la demografía que lleva a una menor productividad y un menor crecimiento. Otro de los fenómenos que está afectando al gigante asiático es el insourcing (cierre de fábricas en China para llevarlas a otros países), que “se está agudizando y tendrá graves consecuencias para el consumo, la inversión y el mercado laboral chino”.
Foto cedidaImagen de la app. . Mapfre AFIN, la nueva aplicación de Mapfre para gestionar las finanzas personales
Mapfre ha lanzado al mercado su nueva app, Mapfre AFIN. Según ha explicado la compañía, se trata de una herramienta que permite a sus clientes gestionar todo lo que relativo a sus activos financieros, desde elegir qué inversión le conviene más hasta seguir su evolución. El objetivo es, según Mapfre, que los clientes puedan “sacar el mejor partido” a sus ahorros.
Esta aplicación, que es gratuita, permite, conocer la posición global y detalle de las cuentas de valores y de efectivo, de los planes de pensiones y de los seguros de ahorro. Además de consultar todos los movimientos, la app ofrece la posibilidad de gestionar y manejar las cuentas de efectivo; ordenar compras, ventas y traspasos de los fondos y valores de forma ágil y sencilla; hacer aportaciones y seguimiento a los planes de pensiones y seguros de vida ahorro, entre otras muchas acciones.
Según ha explicado la aseguradora, la app estará disponible para sistemas Android e IOS e incluye otras funcionalidades como el acceso a información ampliada de los fondos de la aseguradora la consulta de las cotizaciones, así como la posibilidad de contactar con las oficinas Mapfre especializadas en gestión patrimonial para resolver cualquier duda y realizar otras gestiones.
La aplicación dispone también de control de acceso, un código compuesto de cuatro dígitos de entrada rápida que garantiza la seguridad de los datos. Además cualquier usuario sea o no cliente de Mapfre puede descargarla y consultar información ampliada sobre los fondos de la compañía. Además, incorpora vídeos informativos que explican de forma sencilla el funcionamiento de los fondos de inversión y de los fondos perfilados ofrecidos por la aseguradora.
El patrimonio de Mapfre en fondos de inversión y carteras gestionadas al cierre del mes de marzo de 2019 ascendía a cerca de 3.400 millones de euros, mientras que el de fondos de pensiones superaba los 2.599 millones de euros y más de 294.500 partícipes invierten en fondos y planes de Mapfre.
Pixabay CC0 Public Domain. Allfunds compra el negocio de análisis de Fundinfo
Allfunds, plataforma de fondos de inversión europea, ha llegado a un acuerdo con Fundinfo AG para la adquisición de su negocio de análisis ubicado en Zúrich. Según ha explicado la firma, como parte de este acuerdo Allfunds tendrá acceso, a través de Fundinfo, a datos dinámicos y regulatorios adicionales de fondos de inversión.
Esta operación es parte del plan estratégico de Allfunds para consolidar su posición de liderazgo como proveedor de análisis para inversores institucionales. La firma ha indicado que con esta adquisición, el equipo de inversión de Allfunds se ve fortalecido con la incorporación del equipo de análisis de Fundinfo mejorando aún más su propuesta de valor.
A raíz de la adquisición, Juan Alcaraz, consejero delegado de Allfunds, señaló que “el equipo de análisis de Fundinfo cuenta con una gran reputación dentro la industria. Con la adquisición de un equipo de research de tal prestigio, seremos capaces de expandir nuestros servicios personalizados de selección de fondos. Hasta ahora hemos trabajado con éxito con Fundinfo en la obtención y tramitación de documentación de fondos de inversión obteniendo gran valor de esta colaboración estratégica. Aprovechar todo el potencial de los datos de Fundinfo, y no sólo como una fuente de documentos, era el siguiente paso lógico”.
Por su parte, Phillip Portman, cofundador de Fundinfo, indicó que “creemos firmemente que hemos encontrado en Allfunds una excelente solución para nuestros clientes y nuestro equipo de analistas. Para nosotros este es un importante acuerdo estratégico que nos permite seguir creciendo en el sector de información sobre fondos a nivel mundial, con un fuerte enfoque en los datos”.
Tras esta adquisición, el equipo de Fundinfo se unirá al hub de Allfunds en Zúrich con el objetivo de fortalecer y mejorar su propuesta de inversión. De esta forma, los clientes actuales se beneficiarán desde el primer día de un servicio mejorado. Además del hub de análisis de Zúrich, Allfunds cuenta también con otros potentes hubs en Londres y en Madrid.
Foto cedidaJuan Nevado, gestor de los fondos M&G (Lux) Dynamic Allocation y M&G (Lux) Conservative Allocation.. Juan Nevado (M&G Investments): “Vivimos en una burbuja de pesimismo”
El equipo de Juan Nevado, gestor de los fondos M&G (Lux) Dynamic Allocation y M&G (Lux) Conservative Allocation, incluye las finanzas conductuales (behavioral finance) a la hora de analizar el mercado y construir su cartera. Fruto de su experiencia, considera que es fundamental distinguir el grano de la paja y entender cuándo el mercado está impulsado por momentos irracionales. En su opinión, ahora estamos en uno de esos momentos, caracterizado principalmente por el pesimismo.
“Vivimos en una burbuja de pesimismo. Al mirar la micro, vemos que la gente está nerviosa por tomar riesgo. Ahora mismo, los rendimientos de los bonos han subido, lo cual ha sido una auténtica sorpresa, mientras que los mercados de renta variable han bajado en los últimos seis meses. Y el motivo de todo esto es el miedo a una recesión”, explica Nevado.
En su opinión, la “narrativa en torno al mercado” que hay ahora mismo es bastante negativa y se inclina a que vamos a estar durante mucho tiempo “en un mundo de bajos tipos de interés, crecimiento y rendimientos bajos”. Lo que, según su experiencia, es un escenario pesimista que no solo consideran los inversores, sino también los gestores de fondos.
El consenso de mercado apunta a un menor crecimiento, pero según explica Nevado lo que está llevando a ese sentimiento pesimista no es la guerra comercial entre Estados Unidos y China, y sus consecuencias, sino el miedo a una recesión. “El segundo aspecto que todos parecen tener en su horizonte es una recesión dentro de 12 o 14 meses, pero un menor crecimiento no significa una recesión. Es más, una recesión, en caso de que llegue, no tiene por qué ser igual que en 2008. Este es uno de los fantasmas que le pesa al inversor, tiene miedo a que se repita lo vivido hace diez años, pero no estamos en el mismo momento”, insiste Nevado.
Sin embargo, el gestor sostiene que si se analizan los datos, no son tan malos. En regiones como Europa sigue habiendo crecimiento, aunque sea algo más lento. Además advierte que el mercado está interpretando mal el discurso y las decisiones de los bancos centrales. “No están haciendo su política monetaria pensando en los riesgos de la guerra comercial o de una posible recesión, están preocupados porque la inflación no está alcanzando los niveles que se habían marcado. El motivo para ser negativo es el bajo nivel de inflación”, explica.
Oportunidades de inversión
Nevado considera que este contexto de bajos tipos de interés y baja inflación es bueno para los activos de riesgo. “Nos encontramos con muchos mercados baratos y atractivos, como el mercado de bonos gubernamentales de mercados emergentes y algunos valores dentro de la renta variable global. En cambio, el high yield y el crédito están caros para el rendimiento que ofrece”, señala y reconoce que mientras han aumentado los flujos de salida en la renta variable, ellos han optado por entrar.
En este sentido, considera que el riesgo que hay que vigilar es el alto endeudamiento de los gobiernos, que hasta el momento han disfrutado de unos tipos bajos y de una baja inflación, pero cuando este escenario cambie, “los bonos serán los activos con más riesgo” y no la renta variable.
Según explica: “La cuestión es que la inflación está muy baja y cuando haya un pico de inflación, los bancos centrales se verán obligados a subir los tipos para controlar la situación. Esto convertirá el tema de la deuda pública en un asunto serio. Pero a corto plazo, esto no es algo que vaya a ocurrir”.oportunidad de comprar renta variable y vender bonos”, añade.
Otro de los cambios más significativos que ha hecho en sus carteras ha sido reducir su exposición al dólar y han apostado por divisa local. “Creemos que con unos bancos centrales dispuestos a recortar tipos y con su actual política monetaria, las divisas locales de algunos mercados emergentes pueden beneficiarse”, concluye.
En este sentido, Nevado resume así la posición de sus carteras: “Apostamos por bonos de mercados emergentes, una mayor exposición a la renta variable global y tener una estrategia en divisas como forma de diversificar la cartera”.
Pixabay CC0 Public Domain. Los ETFs de renta variable estadounidense y de mercados emergentes perdieron atractivo en mayo
Según el último informe de Amundi sobre los flujos globales de ETFs correspondiente al mes de mayo, éstos han sufrido salidas en todo el mundo. En comparación con el comportamiento del mercado en abril, mayo cerró con unos flujos netos de -8.430 millones de euros. Por el contrario, los ETFs de renta fija se mantuvieron en un “escenario atractivo”, aunque atrajeron a menos inversores.
Los ETFs de renta variable fueron los que más sufrieron, registrando más de 18.297 millones de euros de salidas a nivel global frente a los 28.000 millones de euros de entradas en abril. No obstante, en contraposición al pasado mes, cuando los inversores se mostraron más favorables a la renta fija global, en esta ocasión prefirieron los la exposición a Estados Unidos y Norteamérica, que obtuvieron más de 1.400 millones de euros de entradas.
“También contrariamente a la tendencia observada desde principios de año, los inversores empezaron a vender renta variable de mercados emergentes globales, lo que representa cerca de -1.200 millones de euros de salidas frente a los 930 millones de euros de abril”, apunta Amundi en su último informe. Por su parte, las acciones globales se mantuvieron en un escenario positivo con cerca de 2.800 millones de euros de nuevos activos netos.
Respecto a la renta fija, “se mantuvo en un escenario atractivo, pero atrajo menos dinero en comparación a los meses anteriores, con 11.400 millones de euros frente a 12.300 millones en abril. Dentro de la clase de activos, este mes la atención de los inversores se centró en los bonos agregados con 5.700 millones de euros, seguidos por los ETFs de deuda pública con cerca de 4.200 millones de euros de nuevos activos netos en mayo. Mientras, los ETFs de bonos corporativos tuvieron grandes salidas de -972 millones de euros en comparación con el mes pasado”, apunta Amundi en su último análisis.
En este sentido se podría decir que se observó de manera clara una tendencia defensiva durante el mes, con reasignaciones globales a clases de activos de menor riesgo.
Pixabay CC0 Public Domain. Amethis anuncia el cierre del fondo Amethis II tras alcanzar los 375 millones de euros
Amethis, gestora de fondos especializada en inversión responsable a largo plazo en África, ha anunciado el cierre definitivo de su segundo fondo panafricano, Amethis Fund II, que ha recaudado 375 millones de euros. El cierre se produce con 70 inversores tanto europeos como africanos, tras superar su objetivo inicial de 300 millones de euros.
Amethis, fundada por Luc Rigouzzo y Laurent Demey en alianza con el Grupo Edmond de Rothschild, gestiona otros dos fondos, Amethis Fund I (enfoque panafricano, 250 millones de euros) y Amethis Maghreb Fund I (enfoque norteafricano, 75 millones de euros) y asesora a Amethis West Africa (enfocado en el oeste africano, 45 millones de euros).
La sociedad incluye a los inversores existentes del fondo primero y a los nuevos inversores, con cerca de 70 inversores privados, que representan más del 70%. Esta estructura única se ha beneficiado de las sinergias con la red del Grupo Edmond de Rothschild, que ha permitido un acceso privilegiado a los inversores. Tanto el Grupo Edmond de Rothschild como la familia de Ariane y Benjamin de Rothschild han renovado su confianza y reinvertido en el nuevo fondo. En cuanto a los inversores privados se encuentran tanto family offices como inversores particulares e institucionales europeos y mediterráneos.
Amethis se enorgullece de haberse ganado el apoyo de varias Instituciones financieras de desarrollo, que representan el 30% del fondo: CDC Group, Banco Europeo de Inversiones (BEI), Corporación Financiera Internacional (CFI), Proparco, DEG (Deutsche Enwicklungs Gesselschaft), así como Bpifrance, el banco público de inversiones francés.
Dichos números demuestran el interés que tienen los inversores en compañías de capital privado en África, y su renovada fe en el desarrollo del continente. Gracias a su base diversificada de inversores y al apoyo de la comunidad DFI (Development Finance Institution), Amethis tiene como objetivo salvar la brecha entre los inversores del sector privado europeo y las empresas africanas, creando un ecosistema único y construyendo “conexiones” entre sectores y regiones, para el beneficio de todos los inversores.
Sobre Amenthis Fund II
Amethis Fund II sigue la misma estrategia de inversión que Amethis Fund I al proporcionar capital a las mejores compañías africanas en proceso de crecimiento, a través de inversiones con un tamaño medio de entrada de entre 10 y 40 millones de euros, o más cantidad a través de co-inversiones. Amethis continuará siendo accionista, apoyando a los empresarios brindándoles acceso a su red internacional y a las oportunidades externas de crecimiento, a la vez que mejoran su eficiencia y gobernanza. Una prioridad clave para Amethis Fund II es la implementación de una estrategia rigurosa y ambiciosa estrategia tanto ambiental como social.
