Pixabay CC0 Public Domain. Nuevo desafío ante el cambio: ser más generalistas
Hace años que la inteligencia artificial derrocó al mejor jugador de ajedrez. Así lo va haciendo en todos los juegos que impliquen reglas claras y específicas. La tecnología toma mejores decisiones que las personas cuando se enfrenta a desafíos claros y limitados, y es capaz de acceder a un sinfín de datos. Ninguna memoria humana puede superar a Wikipedia o a Google.
Sin embargo, “la ventaja que tenemos las personas es precisamente la opuesta a la especialización, la habilidad para integrar conocimientos”, defiende DavidEpstein en su libro Range: How Generalists Triumph in a Specialized World (Macmillan, 2019).
Vivimos en el mundo de la hiperespecialización. Parece que la educación nos empuja a especializarnos cada vez más jóvenes y a convertirnos en expertos en áreas muy limitadas. Los perfiles que se buscan en los procesos de selección suelen listar conocimientos muy concretos y no siempre se valoran carreras en sectores dispares. La especialización está de moda y también se convierte en una zona de control de nosotros mismos. Desde ese lugar, nos resulta más fácil controlar todo lo nuevo que va surgiendo y, además, nos hace sentirnos más seguros.
Sin embargo, el avance tecnológico y la incertidumbre en la que vivimos nos invita a pensar que quizá no estemos en lo cierto. Los dos últimos años han sido una revolución tanto en lo digital como en la evidencia de que cualquier cosa puede suceder. Esta velocidad tan acelerada de cambio influye también en las industrias. Surgen competidores de sectores inimaginables, que nos obligan a tener que reinventarnos a nosotros y a nuestras organizaciones. A nivel profesional necesitamos seguir siendo competitivos y esto no se logra si solo apostamos por la especialización.
Ampliar nuestros conocimientos a otras áreas diferentes tiene consecuencias positivas, como explica Epstein en su libro. La generalización nos ayuda a encontrar patrones de comportamiento ante los problemas y a ser más creativos. La innovación proviene de saber salir de nuestra zona de confort. Por eso, no es de extrañar que en unestudio realizado sobre galardonados por los Premios Nobel de Química y Física se descubriera que los premiados tenían al menos veintidós veces más posibilidades de ser, además, actores, bailarines, magos o algún otro tipo de artista. Es más, los científicos reconocidos a niveles nacionales tienen más posibilidades que otros científicos discretos de ser escultores, músicos, pintores, carpinteros, mecánicos, sopladores de vidrio, escritores…, según Epstein. El motivo está relacionado con la amplitud de pensamiento, como explicó Steve Jobs en su archiconocido discurso de graduación de Stanford. Su pasión por la caligrafía le ayudó a mejorar el diseño de los productos en Apple. Conectamos ideas cuando nos abrimos a otros conocimientos. Y todo ello, nos ayuda a ser más y más competitivos.
En una de las investigaciones máscitadas demuestra cómo las personas que mejor solucionan problemas son aquellas capaces de determinar la estructura profunda de un problema antes de aplicarle una solución. Es decir, tienen un enfoque más generalista. Dicho descubrimiento se aplica también al mundo de las finanzas y a cuanto nos rodea. La generalización no significa superficialidad, saber de todo un poco y de nada en concreto, como parece que sucede a muchos comentaristas de televisión. Amplitud mental supone especializarse en varias áreas, despertar la curiosidad en aspectos diferentes a nuestros conocimientos y estar en constante aprendizaje. Desde esta actitud estaremos mejor preparados para navegar en un mundo complejo como el actual.
Pixabay CC0 Public Domain. La Comisión Europea abre una consulta sobre el diseño y regulación de un euro digital
La Dirección General de Asuntos Económicos y Financieros de la Comisión Europea ha presentado una consulta sobre la regulación de un euro digital. Esta consulta, abierta hasta el 14 de junio de 2022, complementa la que hizo el Banco Central Europeo (BCE) en octubre de 2020, en la que recopiló opiniones sobre los beneficios y dificultades de la emisión de un euro digital y su posible diseño legislativo.
“Para que el euro digital se pueda utilizar como moneda, del mismo modo que, por ejemplo, el dinero en efectivo, se precisa un reglamento a propuesta de la Comisión Europea. No obstante, para poder valorar la adecuación de la propuesta de reglamento, la Comisión Europea debe preparar una evaluación de impacto de esa norma, que se apoyará en esta consulta y en la cita del BCE.Por eso, esta consulta de la Comisión, como complemento a la del BCE, busca obtener más información de especialistas para evaluar los efectos de la regulación de un euro digital”, explican los expertos de finReg360.
La consulta se dirige a los siguientes intervinientes del sector de pagos: proveedores de servicios de pago (entidades de crédito, entidades de pago y entidades de dinero electrónico, esencialmente); proveedores de infraestructuras de pagos; desarrolladores de soluciones de pagos; comerciantes y asociaciones de comerciantes; asociaciones de consumidores; reguladores y supervisores del sector de servicios de pago, y supervisores de la prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo (PBCyFT).
Según indican desde finReg360, la consulta se divide en siete secciones, que buscan recabar opiniones del sector sobre: la necesidad y expectativas en la introducción de un euro digital; la posibilidad de que el euro digital mejore los pagos paneuropeos, fortalezca la autonomía estratégica de Europa, mejore la competencia y respalde las necesidades de la economía digital al tiempo que fomente la innovación privada; los efectos potenciales de la posible introducción del euro digital en el concepto de moneda de curso legal de la legislación vigente; o las consecuencias de un euro digital en el sector financiero y para la estabilidad financiera, a la vista de su influencia en el modelo de negocio de los intervinientes en el sector.
A esto se añade también las implicaciones de las medidas de PBCyFT vigentes y su diseño en relación con un euro digital; la incidencia de un euro digital en la privacidad y protección de datos de los usuarios, y el posible uso transfronterizo del euro digital, dentro o fuera de la UE, y los ejemplos de uso que serían interesantes en un contexto internacional.
Pixabay CC0 Public Domain. La mitad de los inversores retail británicos planean cambiar sus fondos por vehículos de inversión ESG este año
La mitad de los inversores minoristas del Reino Unido tienen previsto cambiar alguna de sus inversiones, tanto en fondos de inversión como en planes de pensiones, a productos ESG a lo largo de este año, según un estudio elaborado por los expertos en finanzas conductuales de Oxford Risk. Según los autores, esto demuestra cómo la inversión sostenible sigue ganando presencia.
El estudio revela que el 50% de los inversores tiene la intención de invertir parte de sus productos financieros en inversiones ESG este año, y que el 14% tiene previsto invertir el 60% o más de sus soluciones sostenibles. «La inversión ESG está cobrando impulso, ya que la mitad de los inversores minoristas tiene previsto invertir al menos parte de su dinero en fondos ESG a lo largo de este año. Claramente es una buena noticia que se comprometan con sus inversiones y tomen decisiones positivas, además los asesores deben comprometerse también centrándose en ofrecer el mejor servicio posible a los inversores”, señala Greg B. Davies, director de Behavioural Finance de Oxford Risk.
En este sentido, otro dato relevante que muestra esta encuesta es que el 41% de los inversores cree que las credenciales ESG de los asesores y gestores de patrimonio son importantes en lo que respecta al asesoramiento de inversión que ofrecen. En cambio, alrededor de una cuarta parte, el 24% en concreto, no le da importancia a estas capacidades a la hora de calificar el asesoramiento que reciben.
Los autores consideran probable que estos porcentajes cambien en los próximos dos años, ya que el 42% de los encuestados cree que las credenciales ESG serán aún más importantes para ayudar a los gestores de patrimonio a conseguir negocio, frente a solo el 4% que dice que los factores ESG serán menos importantes.
El marco de idoneidad ESG de Oxford Risk analiza las preferencias ESG únicas de cada inversor para determinar cómo la incluye en su cartera y poder equilibrar los tres factores -medioambiente, social y buen gobierno-. Según explican, también proporciona apoyo para el compromiso continuo del inversor mediante mensajes de comportamiento adaptados a cada inversor.
Según su experiencia, la mejor solución de inversión debe basarse en medidas estables y precisas de tolerancia al riesgo. “La elaboración de perfiles de comportamiento ofrece entonces una oportunidad para que los inversores conozcan sus propias actitudes, emociones y prejuicios, ayudándoles a prepararse para la ansiedad que probablemente surja. Esto debería utilizarse”, argumentan.
Foto cedidaPeter De Coensel, CEO de DPAM desde octubre de 2021. 1
DPAM registró el año pasado un crecimiento récord, con un aumento del 15% de los activos brutos bajo gestión por sexto año consecutivo, hasta alcanzar los 50.700 millones de euros a 31 de diciembre de 2021.
Una parte significativa (1.300 millones de euros) corresponden a nuevas inversiones netas de clientes y partners. Las estrategias de renta variable, más concretamente en las estrategias globales y europeas, fueron las que registraron un mayor nivel de flujos de entrada durante 2021.
Tras 20 años de dedicación constante a las inversiones responsables, DPAM ha pasado ser un proveedor de soluciones ASG a ser un actor, inversor y socio sostenible. El éxito del área de especialización ASG, que atrajo la mayor parte de los ingresos en 2021, ha servido para acentuar este notable logro. De hecho, los activos bajo gestión de las estrategias con criterios ASG crecieron un 28,8%, alcanzando los 19.700 millones de euros a finales de 2021. Esto marca claramente un cambio en la conciencia de los inversores y manifiesta la innegable demanda de soluciones de inversión con critierios ASG.
El éxito de la expansión europea de DPAM, con una parte importante de su crecimiento procedente de fuera de Bélgica, reafirma la perspectiva global y el atractivo internacional de la gestora. Con el fin de reforzar y enriquecer su actividad de investigación y análisis a escala mundial, se ha creado una empresa en Hong Kong junto a OFI Asset Management, para conocer y cubrir mejor el mercado local asiático.
2021 ha sido un año récord y refuerza claramente la convicción de DPAM de que una gestión de carteras activa, sostenible y basada en la investigación aporta valor al mercado. Asimismo, Peter De Coensel, antiguo CIO de renta fija, ha sido nombrado nuevo CEO y jefe del Consejo de Administración. Bajo su dirección, DPAM tiene como objetivo alcanzar al siguiente nivel: se han reforzado los equipos, incluyendo la gestión de carteras y el área de análisis buy-side, con lo que el número total de empleados asciende a 170, de 12 diferentes nacionalidades. Como parte de esta evolución y con el fin de destacar su importancia estratégica, se ha creado un nuevo cargo de CTO en la Junta Directiva con el fin de demostrar que DPAM tiene la firme intención de adoptar y prepararse para el futuro digital.
«Nuestra actividad de gestión de activos lleva más de dos décadas comprometida con la oferta de soluciones de inversión sostenibles y basadas en convicciones a largo plazo», señaló Peter de Coensel. «Los resultados de 2021 confirman una vez más que nuestros tres pilares, gestión activa – inversión sostenible – enfoque en el análisis, siguen ofreciendo una excelente base para nuestra estrategia de inversión. Con la ambición de llevar a DPAM al siguiente nivel, hemos iniciado 2022 abordando la evolución tecnológica y la innovación en la junta directiva como pilar central de desarrollo. Así, pretendemos ser y seguir siendo el socio de referencia de nuestros clientes en soluciones de inversión sostenibles y adaptadas al mundo digital».
El grupo coinversor especializado en educación compuesto por Noesis Educación y Educa, sociedades de capital riesgo de clientes de Andbank España y Diaphanum, respectivamente, ha adquirido el 100% del colegio privado Valdeserra.
Esta es la primera inversión que acomete el grupo coinversor gestionado por Dunas Capital Asset Management y asesorado por la consultora educativa Educa Schools Management e Ignacio González, inversor y asesor especializado en el sector educativo y previamente director de Inversiones del Grupo ISP.
El objetivo es adquirir una cartera de colegios privados en España para crear un grupo educativo que se beneficie de economías de escala y mejoras en la gestión empresarial, implementando medidas de eficiencia como una central de compras o una administración centralizada, entre otras.
Fundado en 2008 y localizado en Vera (Almería), el Colegio Valdeserra es un centro Bilingüe español-inglés que cuenta actualmente con 620 alumnos y tiene capacidad para impartir enseñanzas en todas las etapas no universitarias (Educación Infantil – primer y segundo ciclos-, Educación Primaria, Educación Secundaria Obligatoria y Bachillerato), en tres líneas educativas.
Situado en un terreno de 15.864 m2, tiene una superficie construida de 8.080 m2. Cuenta con cuatro edificios independientes, tres de ellos destinados a cada una de las etapas educativas, y un cuarto módulo para servicios centrales. El centro se encuentra en buen estado de conservación, por lo que no precisa apenas de inversión en capex. Entre otras instalaciones, tiene pistas polideportivas exteriores, pabellón cubierto, patios diferenciados, huerto escolar, laboratorios, talleres, espacio coworking, comedor y cocina propia.
Es el único centro privado de la zona, sin otra oferta educativa similar en 90 km a la redonda. Entre su alumnado, el colegio cuenta con hijos de padres que trabajan en grandes empresas de la zona del Levante Almeriense. Con una zona de influencia de un radio de más de 50 km., trae alumnos de poblaciones importantes de la provincia de Almería (Níjar, Campohermoso, Garrucha, Mojácar, Los Gallardos, Cuevas de Almanzora, Pulpí, Villaricos, Palomares, Macael, Albox) e incluso de Murcia (Águilas).
La gestión integral de este primer centro educativo, cuya venta ha venido motivada por la necesidad de relevo generacional, la llevará a cabo Educa Schools Management, cuya línea de trabajo combina capacidades estratégicas de diseño de nuevos modelos de gestión educativa y empresarial con conocimiento vertical del sector, persiguiendo la optimización de todos los procesos que influyen en el éxito de un centro educativo.
“Valoramos enormemente la gestión que se ha llevado a cabo hasta el momento y que ha hecho que Colegio Valdeserra sea ya un colegio de referencia en la enseñanza privada de la zona”, indica Enrique Bilbao, CEO de Educa Schools Management. Bilbao considera que “ante las exigencias de un mundo en el que la globalización y la digitalización avanzan a marchas forzadas, los centros educativos tienen que poder responder con rapidez y calidad a las nuevas demandas de la sociedad. Como parte de un grupo, cada colegio es más fuerte de lo que sería por su cuenta para conseguir este objetivo, tanto en recursos materiales como en conocimiento y experiencia”.
Por su parte, David Angulo, presidente del Grupo Dunas Capital, afirma: “es un orgullo para el equipo de Dunas Capital Asset Management gestionar el nuevo grupo coinversor especializado en educación compuesto por las sociedades de capital riesgo promovidas por dos actores tan prestigiosos como Andbank España y Diaphanum. Estoy plenamente convencido de que el amplio conocimiento de nuestro equipo sumado a las capacidades de Educa Schools Management e Ignacio González nos permitirán crear una solución innovadora que aportará mucho valor tanto a los inversores como a la sociedad en su conjunto.
Deutsche Bank España, en el marco de su objetivo estratégico de convertirse en el banco de referencia para la gestión patrimonial y empresarial de los clientes españoles, continúa reforzando las áreas de Banca Privada y Wealth Management, con la incorporación, hasta ahora, de 13 profesionales procedentes de distintas entidades financieras internacionales.
Bajo la dirección de Borja Martos, responsable de Banca Privada y Wealth Management, se encuentran ya incorporados al banco Alfonso Albert, Jesus Bedmar, Ana Meroño, Carmen Hazas, Ignacio Aleixandre, Jaime Cudós, Marta Martinez Avial, Teresa Ferrari y Diego de Celis en Madrid. Deutsche Bank ha incorporado, además, a Antonio Rosselló, Xavi Marsan, Ignacio Costabella e Elisabet Múgica en Barcelona. Algunos de estos nombramientos ya fueron publicados recientemente por Funds Society.
“Deutsche Bank ha manifestado su objetivo de ser el banco de referencia para la gestión patrimonial, dando servicio tanto a las necesidades personales como empresariales de los clientes de banca privada y wealth management, a través del Bank for Entrepeneurs. El banco se sitúa en una posición privilegiada para ofrecer a este segmento de clientes una solución única para todas sus necesidades, siendo el único banco extranjero con todas las líneas de negocio en España, incluyendo una fred de banca comercial”, ha explicado Martos.
Deutsche Bank cuenta con un equipo de Banca Privada y Wealth Management compuesto en la actualidad por más de 100 banqueros y asesores de inversión, que se sustentan en una plataforma, que cuentan con más de 2.000 profesionales en España y con presencia en todo el territorio nacional.
“En el último año hemos podido constatar nuestra capacidad para captar el mejor talento, con la contratación de 25 profesionales en 2021, gracias a nuestro modelo de negocio específico y testado que, apoyado en una amplia red de cobertura nacional, tiene la capacidad de ofrecer a nuestros clientes productos y servicios que cubren las necesidades propias de sus negocios, así como las de gestión patrimonial”, añade Martos.
Deutsche Bank España tiene previsto continuar en los próximos meses reforzando las áreas de Banca Privada y Wealth Management en línea con el enfoque estratégico del banco de reforzar el Bank for Entrepeneurs, que da servicio a las necesidades personales y empresariales a los clientes de banca privada, gestión patrimonial y UHNW y con el objetivo de convertirse en la entidad internacional de referencia en España.
Foto cedidaEquipo de Grow Venture Partners.. Equipo de Grow Venture Partners.
Nace Grow Venture Partners, una nueva gestora de venture capital con sede en Barcelona que lanza un primer fondo con el objetivo de impulsar e invertir en empresas de transferencia tecnológica nacidas en universidades y centros de investigación. Grow Ventures Partners llega al mercado español para cubrir un hueco desatendido y que está despertando mucho interés como es la inversión en proyectos deep tech. Así, los proyectos en lo que quiere apostar el fondo pertenecen a los sectores como la computación cuántica, fotónica, internet de las cosas (IoT), med tech, nuevos materiales, clean tech, economía circular, energía, robótica e inteligencia artificial.
“Lo cierto es que España ocupa el décimo segundo lugar en el ránking mundial de países con más publicaciones en revistas científicas y produce un número similar de patentes que el prestigioso Israel Technion, donde en los últimos años han surgido varios unicornios. El problema principal es que en España muchas de las spin-offs surgidas de entornos universitarios y centros de investigación, acaban sucumbiendo por falta de inversión en las fases iniciales. Con el lanzamiento de este nuevo fondo de inversión queremos contribuir a aminorar este problema”, afirma Francisco Badia, socio fundador del fondo.
“Queremos ayudar a la transformación del modelo productivo actual en España, a otro basado en la economía del conocimiento, la alta tecnología, las nuevas ciencias y técnicas aplicadas a la industria”, añade Badia.
Un fondo de emprendedores para emprendedores
Grow Venture Partners nace en marzo de 2022 de la mano de Francisco Badía, ingeniero industrial y abogado, Marc Almendros, doctor en ingeniería cuántica, María José Morales, Ignacio Sala, Néstor H. Oliveiro, y tiene como asesores a David Borrás y Fernando Rayón. Todos ellos emprendedores de gran éxito por sus proyectos y unidos por el propósito de ayudar a otros a impulsar el ecosistema. Además, este nuevo fondo parte de la experiencia de las empresas que la aceleradora Impulse to Grow ha ido acelerando durante los últimos 10 años a través de su programa getIMPULSE.
La gestora tiene la misión de ayudar a los científicos e investigadores a pasar de la academia a convertirse en emprendedores en línea con la experiencia de los programas que tienen las Universidades de Cornell en NY y la mítica Technion en Israel. Su propósito es formar a mejores emprendedores y fundadores tanto a nivel técnico como a nivel humano y con ellos poder crear puestos de trabajo y riqueza de una forma sostenible y exponencial.
“No queremos ser un fondo más. Queremos enfocarnos en los equipos, acompañando a los fundadores y ayudándoles a crecer personalmente y como gestores. Buscamos que para los emprendedores su proyecto sea un motivo de realización personal y algo que dé sentido a sus vidas. Por nuestra experiencia sabemos que cuando esto se da los fundadores son más felices, ponen más pasión en lo que hacen y son más resilientes ante las dificultades todo lo cual redunda en una mayor probabilidad de éxito de sus proyectos y una mayor contribución a la sociedad en general”, dice por último Badia.
La sociedad de asesoramiento independiente Orienta Capitalha incorporado a Manuel Díaz de Bustamante para reforzar su equipo de asesores patrimoniales en Madrid. Se trata de un fichaje que ofrece una dilatada experiencia, de más de 30 años en banca privada en España, lo que supone dar un fuerte impulso al crecimiento en su oficina madrileña.
Hasta su incorporación a Orienta Capital, Manuel Díaz de Bustamante ha ocupado el cargo de Executive Director de UBS durante los últimos 20 años, liderando la gestión de una cartera de inversión de gran relevancia. Antes desempeñó diferentes funciones en el área de banca privada en firmas como Indosuez, Calyon -filial de banca privada y de inversión de Credit Agricole-, o Credit Suisse.
Según destaca Díaz de Bustamante, su incorporación a Orienta Capital le permite “sumarse a un proyecto de asesoramiento independiente con una trayectoria de éxito probada, con una gran solvencia, ahora reforzada por el respaldo de Mutua Madrileña, y que le aporta la estabilidad y perspectiva de largo plazo que necesitan sus clientes”.
Manuel Díaz de Bustamante es licenciado en ciencias económicas y empresariales por la Universidad Complutense de Madrid y es asesor financiero por el Instituto Español de Analistas Financieros. Cuenta además con un Master en Técnicas de Análisis Financiero por el IE, así como diversas certificaciones como Certified Wealth -Management Advisor CWMA por la SAQ Swiss Association for Quality, y Wealth Management Diploma de UBS por la UBS University.
Esta incorporación es un paso importante en el cumplimiento de los objetivos del plan estratégico de Orienta Capital, definido para el periodo 2021-2023, que persigue potenciar los reclutamientos de profesionales de asesoramiento patrimonial para reforzar la estructura y ampliar su presencia geográfica; todo ello con objeto de impulsar el crecimiento de la firma y fortalecer el proyecto a medio y largo plazo.
Con este nuevo fichaje, Orienta Capital está integrado actualmente por un equipo de 60 profesionales y cuenta con un volumen de activos bajo asesoramiento superior a 2.150 millones de euros. Tiene oficinas en Bilbao, Madrid y San Sebastián, y delegaciones en Murcia, Pamplona, Valencia y Vitoria. El año pasado el proyecto empresarial de Orienta Capital recibió un fuerte impulso tras la incorporación a su accionariado del Grupo Mutua Madrileña, con una participación del 40%.
Foto cedidaDavid Solomon, presidente y Consejero Delegado de Goldman Sachs.. Goldman Sachs completa la adquisición de NN Investment Partners
Goldman Sachs ha anunciado la integración del negocio de NN Investment Partners por 1.700 millones de euros. De esta forma, se completa una operación que se anunció en agosto de 2021, convirtiendo los Países Bajos en una ubicación muy relevante para el negocio europeo de Goldman Sachs y en un “centro de excelencia para la sostenibilidad en la inversión en los mercados públicos”, ha señalado la entidad. Además, los más de 900 empleados de NN IP se unirán a la familia Goldman Sachs.
Según explica la entidad, con esta adquisición los activos bajo supervisión de Goldman Sachs se elevan a, aproximadamente, 2,8 billones de dólares y consolida su posición como uno de los cinco principales gestores de activos a nivel mundial, con capacidades en renta fija, liquidez, renta variable, alternativos y gestión de activos de seguros. También eleva los activos bajo supervisión en Europa a más de 600.000 millones de dólares, en consonancia con los objetivos estratégicos de la empresa de ampliar su negocio en Europa y extender su alcance global. “La combinación de ambos negocios refuerza aún más nuestra plataforma y proporciona una gama de productos ampliada y un servicio dedicado a los clientes a nivel mundial, reuniendo lo mejor de ambas organizaciones para ofrecer soluciones de inversión a escala, en todas las clases de activos”, destaca Goldman Sachs en su comunicado oficial.
Uno de los aspectos que destacan es que NN Investment Partners es “altamente complementaria” a la presencia europea existente de Goldman Sachs Asset Management, “añadiendo nuevas capacidades y acelerando el crecimiento en productos como la renta variable europea y el crédito con grado de inversión, la renta variable sostenible y de impacto, y los bonos verdes”, añaden.
NN Investment Partners ha logrado incorporar factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en toda su gama de productos, con los criterios ESG integrados en aproximadamente en el 90% de los activos que gestiona. Con el tiempo, Goldman Sachs AM pretende aprovechar la experiencia de NN Investment Partners para complementar sus actuales procesos de inversión, ayudando a la empresa a profundizar en la integración de los factores ESG en toda su gama de productos y a cumplir las prioridades de inversión sostenible de los clientes.
“Esta adquisición hace avanzar nuestro compromiso de situar la sostenibilidad en el centro de nuestra plataforma de inversión. Añade escala a nuestra franquicia de clientes europeos y amplía nuestro liderazgo en la gestión de activos de seguros. Estamos encantados de dar la bienvenida a Goldman Sachs al talentoso equipo de NN Investment Partners, un centro de excelencia en inversión sostenible, y juntos nos centraremos en ofrecer valor a largo plazo a nuestros clientes y accionistas”, destaca David Solomon, presidente y Consejero Delegado de Goldman Sachs.
Como parte de la transacción, Goldman Sachs AM ha firmado un acuerdo de asociación estratégica a largo plazo con NN Group para gestionar una cartera de activos de aproximadamente 180.000 millones de dólares, “lo que refleja la fortaleza de las capacidades de gestión de activos de seguros globales y la franquicia de alternativas del negocio”, indican.
La asociación también refuerza la posición de Goldman Sachs AM como uno de los mayores gestores de activos de seguros no afiliados a nivel mundial, con más de 550.000 millones de dólares en activos bajo supervisión. Además, destacan que esta compra proporcionará una base para un mayor crecimiento en el negocio de gestión fiduciaria de la firma en Europa, aprovechando el éxito de su plataforma en Estados Unidos y Reino Unido.
Pixabay CC0 Public Domain. Los mercados se inclinan por la reelección de Macron y por afrontar las reformas internas
Fin de semana electoral en Francia, donde se ha celebrado la primera vuelta de las elecciones presidenciales. El resultado de ayer da la razón a las principales estimaciones que las gestoras habían compartido: Emmanuel Macron, como favorito, acabará enfrentándose de nuevo a la candidata de la extrema derecha Marine Le Pen, en la segunda vuelta del 24 de abril, una repetición de la ronda final de 2017.
“Las diferencias entre los candidatos son muy notables en muchos ámbitos, pero uno de los más significativos es por lo que respecta a las posturas respecto a las energías renovables. Mientras que Macron ha esbozado planes para realizar importantes inversiones en energía solar y eólica, Le Pen ha prometido derribar las turbinas eólicas del país”, señala Hywel Franklin, máximo responsable de Renta Variable Europea de Mirabaud Asset Management.
Hasta el momento, Macron ha disfrutado de una cómoda ventaja en los sondeos de primera, pero los resultados muestran que la carrera será muy dura: los resultados preliminares, el actual presidente Emmanuel Macron obtuvo un 27,6% de los votos, seguido por Marine Le Pen con un 23,4%. «Dado que ni Macron ni Le Pen han obtenido más de la mitad de los votos, los dos candidatos se enfrentarán en una segunda vuelta el 24 de abril. Aunque Macron obtuvo un gran resultado en la primera vuelta, los inversores ya se están centrando en los sondeos de la segunda vuelta, que muestran una diferencia más estrecha: Macron un 53% y Le Pen un 47%», resume Mathieu Racheter, jefe de Análisis de Estrategias de renta variable de Julius Baer.
Para Pietro Baffico, European Economist de abrdn, aunque el apoyo a los candidatos populistas vuelve a ser fuerte, las elecciones de 2022 se celebran en un contexto económico y político muy diferente al de 2017. “Si bien Francia ha experimentado una de las recuperaciones más fuertes tras la pandemia, la elevada inflación está erosionando el poder adquisitivo de los trabajadores, lo que hace que esta cuestión se haya situado en el centro de la campaña, junto con la estrategia climática del país”, destaca el experto.
¿Cómo lo ven los mercados? «Las bolsas europeas y francesas absorben las noticias sin cambios importantes mientras que la prima de riesgo de la deuda francesa, que lleva subiendo desde principios de año también influenciada por el cambio de política monetaria del BCE, hoy arranca el día con caídas de 5 puntos básicos situándose en los 45 puntos básicos», indican los analistas de Banca March.
En opinión de Baffico, la reelección de Macron sería bien recibida por los mercados financieros. “Implicaría una continuidad política, algunos avances más en la agenda de reformas, posiblemente una mayor integración en la UE, y un intento renovado de abordar la reforma de las pensiones. Macron es partidario de una mayor inversión en tecnologías ecológicas y nucleares, pero se mostrará cauteloso a la hora de subir los impuestos sobre el combustible o el carbono por miedo a reavivar el movimiento de los Gilets Jaunes (chalecos amarillos). La reforma de las pensiones será el tema más difícil de abordar y también puede reavivar las tensiones sociales que azotaron los primeros años de su presidencia”, explica.
Franklin reconoce que, aunque los mercados han mostrado periodos de fuerte volatilidad a lo largo de los cinco años de mandato de Macron, “su presidencia ha sido en gran medida positiva para las acciones, y el mercado de renta variable francés ha superado a la mayoría de sus homólogos europeos durante este periodo”.
En opinión de Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos de eToro, los mercados están nerviosos y vuelven a poner en precio las probabilidades un resultado electoral ajustado. “La bolsa ha superado a sus homólogos europeos desde la sorpresa electoral de Macron en 2017. Una victoria de Macron, que sigue contando con un consenso abrumador, podría traducirse en un enfrentamiento al aumento de los costes de los consumidores, la principal preocupación de los votantes, con más restricciones en los precios de la energía y la introducción de cheques en la alimentación. Los valores de defensa han obtenido el apoyo de todos los principales candidatos. Su victoria podría ayudar al euro”, añade Laidler.
Y para Racheter, de cara a la segunda vuelta, la renta variable francesa podría seguir siendo volátil. «Dicho esto, nuestro caso base sigue siendo que Macron será reelegido, ya que debería ser capaz de reunir más apoyo de los otros candidatos que no pasarán a la siguiente ronda. Además, los riesgos para los activos franceses si Le Pen gana también han disminuido en comparación con 2017, ya que ya no aboga por un Frexit y la probabilidad de que su partido obtenga una mayoría en las elecciones parlamentarias de junio es escasa, lo que probablemente se traduciría en un poder limitado», afirma.
Los riesgos y retos del horizonte
Para François Cabau y Hugo Le Damany, economistas especializados en la Eurozona del equipo de Macro Research de AXA IM, las elecciones plantean uno de los principales riesgos a la baja: el riesgo para la gobernanza. “Si el resultado de estas elecciones es la incapacidad de aprobar reformas significativas y un aumento asociado de las tensiones sociales que perturben aún más la oferta, esto puede tener un impacto negativo en la actividad», afirman. El segundo riesgo, según los economistas, es «un mayor descenso del poder adquisitivo, ya que es poco probable que se mantengan medidas compensatorias significativas a medio plazo».
En opinión de François Rimeu, estratega senior de La Française AM, excluyendo la probable reacción instantánea de los mercados financieros, las implicaciones a más largo plazo son más difíciles de evaluar. “Marine Le Pen ya no quiere que Francia abandone la eurozona, por lo que el riesgo de ruptura de esta parece ser bajo. No obstante, haría más incierto el desarrollo económico dentro de la eurozona. Habrá que volver a discutir las políticas de inmigración, se cuestionarán las políticas fiscales, cambiarán las relaciones diplomáticas, etc. A primera vista, no parece ser positivo para el crecimiento potencial europeo en el futuro. Hemos ajustado nuestras carteras en vista de las elecciones reduciendo nuestra exposición a la deuda pública francesa, aumentando nuestra exposición a Alemania y vendiendo euros frente a dólares”, comenta por su parte Rimeu.
Según el análisis que hacen las gestoras, si Macron es reelegido se enfrentará a una serie de cuestiones pendientes de su primer mandato como nuevas reformas de su infraestructura social y económica. “El primero de los retos que tiene por delante es la reforma de las pensiones. Abandonada tras el COVID-19 en 2021, el presidente Macron ha aplazado los intentos de aumentar la edad de jubilación y acabar con los privilegios que permiten a algunos empleados dejar de trabajar antes que otros”, señala Stéphane Monier, Chief Investment Officer de Lombard Odier.
El experto considera que otro de los puntos de atención seguirá siendo la necesidad de continuar con las reformas en la educación, tras dos años de alteración de los horarios y de escolarización en casa. “La experiencia de la pandemia también ha agudizado el debate sobre la creciente dependencia de Francia de las importaciones de alimentos. El Sénat, la cámara alta del parlamento ha pedido un mayor apoyo a la agricultura para mejorar la seguridad alimentaria. La guerra en Ucrania ha intensificado el debate sobre la necesidad de cultivar más alimentos en un país que sigue siendo el mayor productor agrícola de la UE”, concluye Monier.
En último lugar, Thomas Gillet y Thibault Vasse, analistas de Scope Ratings, recuerdan que el próximo presidente de Francia heredará una deuda pública récord tras décadas de déficit presupuestario, pero también un marco fiscal reforzado recientemente, aunque no comparado con aquellos con un control más rigurosos como puede ser Alemania y los países nórdicos.
«El factor de peso estructural del gasto público en Francia (AA/Estable) -la relación entre el gasto ajustado al ciclo y el PIB potencial- ha disminuido sólo uno de cada tres años desde el año 2000, en comparación con una media de una de cada dos en el resto de la Unión Europea», afirma Thomas Gillet, analista de Scope Ratings.
