Foto cedidaDe izquierda a derecha, Oriol Pinya, presidente de Ascri; Elena Rico, vicepresidenta; y Mariano Moreno, vicepresidente. . Oriol Pinya, presidente de ASCRI; Elena Rico, vicepresidenta de ASCRI; y Mariano Moreno, vicepresidente de ASCRI (De izq. a dcha.).
La Asociación de Capital, Crecimiento e Inversión (Ascri) ha nombrado al que hasta ahora era el vicepresidente de la organización, Oriol Pinya, como nuevo presidente hasta 2024, en sustitución de Aquilino Peña. Asimismo, Mariano Moreno y Elena Rico han sido nombrados vicepresidentes.
Oriol es CEO y cofundador de Abac Capital. Anteriormente, trabajó en Apax Partners durante 15 años como Equity Partner, responsable de Apax España y co-responsable del equipo de Consumo a nivel mundial. También ha trabajado en Merrill Lynch y en Boston Consulting Group.
En la actualidad, colabora y es miembro del patronato de distintas organizaciones sin ánimo de lucro, incluyendo el patronato de la Barcelona School of Economics, la junta del HBS Club de Barcelona de la que es presidente y la Junta de Amigos de la fundación Pere Tarrés. Oriol es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por ESADE (Barcelona), master CEMS por HEC (Paris), PIM por la Michigan Business School y tiene un MBA de la Harvard Business School (Boston), donde fue Fulbright Scholar.
Mariano Moreno es socio de Alantra, grupo al que se incorporó en 2007. Mariano combina experiencia en private equity, industria y consultoría estratégica. Ha liderado y co-liderado inversiones en los sectores de TMT, retail, educación, business services, salud y bienes de consumo, tanto en Alantra Private Equity como en Apax Partners (Madrid y Londres). Como experiencia industrial, fue director de Desarrollo de Ferrovial Servicios. Con anterioridad, trabajó como consultor en The Boston Consulting Group.
Actualmente Mariano es consejero de Frías Nutrición, Grupo Secuoya, Aceitunas Guadalquivir e Hiperbaric. Mariano se licenció en Administración y Dirección de Empresas en ICADE-E2 y tiene un MBA ‘con distinción’ en Harvard Business School, donde estudió como becario Fulbright.
Elena Rico es Ingeniera Superior de Telecomunicaciones y MBA. Cuenta con más 15 años de experiencia como inversora en empresas con potencial de crecimiento, principalmente de la mano de Caixa Capital Risc, donde llegó a ser la directora de operaciones de la gestora. En 2019 constituyó una nueva gestora de inversión de impacto, People and Planet Partners, para financiar y acompañar a empresas que a través de la tecnología intenten solventar una de las problemáticas sociales y/o medioambientales definidas en los ODS. Esta experiencia la ha llevado a formar parte de IMPACT Partners, como managing partner. También es consejera de Mutua de Propietarios y experta independiente de la Comisión Europea.
Nuevos miembros de la Junta Directiva
Ascri ha incorporado a cuatro nuevos miembros en su Junta Directiva: Asabys (Clara Campás), The Venture City (Laura González-Estefany), Swanlaab (Mark Kaavelars) y Alantra (Mariano Moreno) en sustitución, por antigüedad, de Kibo Ventures, Nazca Capital, Talde e Ysios Capital. Con estas nuevas incorporaciones en la Junta, un tercio está configurado por mujeres.
La tasa interanual del Índice de Precios al Consumo del mes de marzo de 2022, según datos adelantados por el INE, se ha situado en el 9,8%, (la cifra más alta desde 1985), y la tasa mensual respecto al mes de febrero en el 3%. Esta evolución es debida a subidas generalizadas en la mayoría de sus componentes, destacando los incrementos de los precios de la electricidad, los carburantes y combustibles, así como en los alimentos y bebidas no alcohólicas, que han sido sensiblemente mayores este mes que en marzo de 2021. La inflación subyacente también se ha visto afectada y ha aumentado cuatro décimas, hasta el 3,4%.
Aunque la guerra entre Rusia y Ucrania tiene un efecto significativo, no es menos cierto que esta tendencia creciente ya viene observándose desde hace 9 meses, lo que nos hace considerar que se trata de inflación persistente con un gran componente estructural y no coyuntural como se preveía en el pasado año.
Este hecho hace prever quese resienta fuertemente el consumo por la pérdida de poder adquisitivo a causa de la elevada inflación, la presión fiscal y por la contención salarial obligada, para que no se produzca una inflación de segunda ronda, aún más temible, por la espiral salarios-precios que genera. Como consecuencia, esto hará que el crecimiento del PIB se ralentice dado el peso que tiene la demanda interna con el consiguiente efecto también en las cifras de empleo, defiende el Consejo General de Economistas.
Por otra parte, hasta la fecha se está constatando el buen comportamiento de las exportaciones, fundamentalmente a otros países de la zona euro, pero el diferencial de al menos dos puntos en los precios con respecto a la zona euro, unido a un menor crecimiento también de estos países, podría penalizar las exportaciones. En cuanto a las importaciones, fundamentalmente las de materias primas, petróleo…, se están viendo muy afectadas, además de por el propio precio de las mismas, por la apreciación del dólar, dado que generalmente estas operaciones se pagan en dólares.
Así las cosas, agravadas por la situación complicada de determinados sectores como el de transporte, pesquero, agricultura…, muy afectados por el incremento del precio de la energía y los combustibles, y sin saber aún el alcance en el tiempo del conflicto entre Rusia y Ucrania y la posterior reconstrucción, no solo del país, sino de las relaciones comerciales con Rusia, describe un panorama complejo y marcado por la incertidumbre.
Como aspecto positivo, parece que en España se prevé un buen comportamiento del turismo, tanto en Semana Santa como en verano, siempre y cuando la situación de la pandemia estécontrolada y, por supuesto, la guerra en Ucrania tenga un desenlace próximo. Hay que tener en cuenta que España podría considerarse un destino más seguro frente a otras zonas del Mediterráneo.
Estas circunstancias hacen plantearse al Consejo General de Economistas una nueva reducción de las previsiones del PIB, añadida a la rebaja que reflejamos en las previsiones de febrero, fundamentalmente por el conflicto bélico. Las circunstancias ahora han empeorado, por cuanto el conflicto se mantiene, se han paralizado relaciones comerciales con Rusia y, sobre todo, se han encarecido aún más la energía y los carburantes además de otras materias primas que están afectando directamente a la cesta de la compra, de ahí también el incremento de la inflación subyacente. Es por ello, que recortamos el crecimiento estimado en 1,5 puntos, por lo que situaríamos el incremento del PIB en 2022 en torno al 3,7%/3,9%.
Las medidas coyunturales que está adoptando el Gobierno español para paliar los efectos del incremento de la energía y los carburantes, entre las que no se encuentran la esperada bajada de determinados impuestos indirectos, con ayudas directas a determinados sectores, o la limitación del precio de la electricidad, entre otras, harán que el déficit público se incremente y también la deuda pública, dado que el déficit de tarifa habrá que pagarlo antes o después.
Para 2022, el Gobierno ha previsto un incremento de PIB del 7%, con un déficit del 5%. «Dado que el crecimiento del primer trimestre se va a ver muy afectado por las circunstancias adversas comentadas, consideramos que sería conveniente la actualización de los Presupuestos Generales del Estado, para tratar de adecuar las distintas partidas de ingresos y gastos a la realidad económica», afirman desde el Consejo.
En cualquier caso, será relevante que se adopten medidas que incentiven la inversión privada y que los fondos Next Generation se utilicen para realizar cambios estructurales que fortalezcan el tejido productivo formado mayoritariamente por pymes.
En cuanto a la política monetaria del Banco Central Europeo, a pesar de las incertidumbres existentes, no descarta subidas de tipos de interés antes de finalización del año para paliar las tensiones inflacionistas existentes. Además, ya anunció el pasado 10 de marzo su intención de adelantar la retirada de los estímulos con objeto de enfriar el mercado y que la inflación disminuya. Esto tendrá un efecto en España que hasta ahora el Banco Central Europeo es su principal comprador, por lo que tendrá que acudir a los mercados de deuda y con seguridad a un precio muy superior.
Como ya se ha expuestoanteriormente, con en esta situación crítica y compleja, con un alto grado de incertidumbre, es muy complicado hacer estimaciones. Lo deseable es que el conflicto finalice pronto, fundamentalmente por el drama humanitario que se ha generado y que no suponga nuevos riesgos geopolíticos y económicos.
Pixabay CC0 Public Domain. MAPFRE Economics sitúa a España en el puesto 18 del ranking de países que mejor gestionan la pandemia
MAPFRE Economics, el Servicio de Estudios de MAPFRE, ha realizado, a partir de un conjunto de variables demográficas, económicas y de políticas públicas, un “Indicador de Eficacia en la Gestión de la Pandemia (IEGP)”, según el cual Corea del Sur, Noruega y Nueva Zelanda serían los países con mayor eficacia en la gestión de la pandemia del COVID-19 que se declaró en marzo de 2020.
A este grupo le siguen Islandia, Dinamarca y Japón, mientras que España se sitúa en el puesto 18. Así consta en el informe “COVID-19: un análisis preliminar de los impactos demográficos y sobre el sector asegurador”, que se ha presentado en Madrid en un encuentro en la sede de Fundación MAPFRE y que ha contado con la participación de Manuel Aguilera, director general de MAPFRE Economics; Ricardo González, director de análisis, Estudios Sectoriales y Regulación del Servicio de Estudios; y Juan Abarca, presidente de la Fundación IDIS.
Para llegar a esa conclusión, los expertos analizaron los excesos de mortalidad observados durante los años 2020 y 2021 para un total de 39 países para los cuales existe información específica disponible. Se trata de un indicador sintético, construido a partir de 5 índices parciales bajo el racional de que los países que tuvieron menores excesos de mortalidad, una mejor recuperación económica en 2021 frente a la caída de 2020, una mayor capacidad sanitaria instalada para responder a la atención de la población frente a la emergencia sanitaria, que han logrado mayores avances para alcanzar una pauta de vacunación completa de su población y que mantuvieron menores niveles de restricción a las actividades económicas y al contacto social, debieran ser los que, en conjunto, tuvieron una mejor gestión de la pandemia.
“Una vez observados los resultados, consideramos que, obviamente, disponer de sistemas sanitarios robustos es fundamental para reducir los excesos de mortalidad, pero también lo es disponer de sistemas de alertas tempranas y sistemas de información con datos compartidos a nivel global para poder adoptar con prontitud otro tipo de medidas en las primeras fases de la expansión de la pandemia, algo sobre lo que se han producido muchos avances a raíz de esta gran crisis mundial”, ha explicado Manuel Aguilera, director general de MAPFRE Economics.
En el caso concreto de España, se observa que la primera ola pandémica provocada por la variante original del virus SARS-CoV-2 tuvo un impacto muy acusado, el cual se reflejó en los excesos de mortalidad de los meses de marzo y abril de 2020, con una mortalidad por cada 100.000 habitantes 59,2% y 75,9%, respectivamente, por encima de la mortalidad media de esos mismos meses de los cuatro años previos y entre los mayores excesos de todos los países analizados en la primera ola pandémica. Sin embargo, se nota una positiva reacción y una notable mejoría durante las siguientes olas.
A su vez, con base en los excesos de mortalidad calculados, se presenta un análisis de las correlaciones que pueden encontrarse entre los excesos de mortalidad y una serie de variables estructurales y coyunturales que pueden tener un vínculo causal sobre el comportamiento de los excesos de mortalidad en los años de la pandemia. En este sentido, se buscan correlaciones con el nivel de renta per cápita de los países, medidas de eficacia de los sistemas sanitarios en periodos pre-pandémicos y el impacto económico durante la pandemia, entre otras variables. “La pandemia ha golpeado especialmente a la región de América Latina. No obstante, pese a la debilidad de sus sistemas de salud, ha realizado un gran esfuerzo a la hora de vacunar a su población, como pone de relieve ese indicador parcial para construir el IEGP en la mayor parte de los países de la región que figuran en la lista de países que analizamos en el estudio, especialmente el caso de Chile”, concluye Aguilera.
Impacto en el sector asegurador
La crisis provocada por la pandemia ha tenido consecuencias significativas que han afectado al volumen de negocio asegurador y a su rentabilidad. Este impacto puede identificarse a partir de sus efectos económicos, financieros, legales (relacionados, entre otros aspectos, con las cláusulas de exclusión en los contratos de coberturas en situaciones de pandemia), sobre los sistemas sanitarios y sobre los parámetros técnico-actuariales por el impacto en las variables biométricas que pueden afectar a la esperanza de vida de la población mundial.
En paralelo, los esfuerzos realizados por las entidades aseguradoras para mantenerse operativas durante los confinamientos han motivado la aceleración de los procesos de digitalización, lo que evitó que la suscripción del negocio asegurador y la atención a sus clientes se vieran paralizadas, y ha motivado el avance de muchos de los planes de inversión en medios y perfiles tecnológicos. Precisamente, esto motivó, junto a otros factores como las rápidas medidas fiscales y monetarias adoptadas por los distintos países, que el volumen de primas a nivel global cayera menos que el PIB (-1,3% frente al -3,1%, respectivamente).
La recuperación económica vivida en 2021 se trasladó a los mercados aseguradores a nivel global cuyo volumen de negocio se recuperó con un crecimiento de las primas de seguros mundiales en términos reales en torno al 3,4%. Las primas de seguros agregadas de los mercados de las economías emergentes (excluida China) constituyeron el motor del crecimiento, ascendiendo al 5,7% en términos reales.
Pixabay CC0 Public Domain. Escuela FEF, único centro oficial en España para preparar la certificación en inversión alternativa CAIA
Escuela FEF ha alcanzado un acuerdo con la Chartered Alternative Investment Analyst Association (CAIA) para convertirse en el único centro en España preparador oficial (Preparation Provider) del examen para obtener la certificación CAIA (Chartered Alternative Investment Analyst), la más prestigiosa a nivel internacional en el ámbito del análisis de las inversiones alternativas.
El director de Escuela FEF, Jesús López Zaballos, destaca que se trata de “un paso más en la internacionalización de Escuela FEF, a través de una certificación de origen estadounidense y reconocido prestigio global que es la referente para los analistas y gestores que quieren profundizar y certificarse en el ámbito de las inversiones alternativas”.
Escuela FEF ha abierto ya la primera convocatoria del curso de preparación para la obtención de esta certificación, que cuenta con más de 12.000 titulados en todo el mundo. El programa, que se desarrollará en modalidad semipresencial y comenzará a principios del mes de mayo, estará dirigido por Sergio Miguez, director de programas de inversiones alternativas.
Miguez señala que las inversiones alternativas son un elemento clave para mejorar la diversificación de las carteras de inversión, que están en crecimiento entre inversores institucionales y privados por el contexto de tipos de interés y de las Bolsas.
Las certificaciones más reconocidas
El título CAIA viene a sumarse a la mejor oferta de certificaciones profesionales financieras que ofrece Escuela FEF, el centro con más trayectoria en España en la preparación de los títulos más reconocidos en todo el mundo.
Escuela FEF es el único centro acreditado para preparar la acreditación más prestigiosa a nivel internacional en el campo del análisis ESG (Environmental, Social and Governance): el título Certified ESG Analyst (CESGA) concedido por la federación europea de asociaciones de analistas financieros (EFFAS, European Federation of Financial Analysts Societies); así como la certificación ESG Essentials, también de EFFAS, dirigida a asesores financieros.
Además, Escuela FEF prepara para otros títulos referentes a nivel internacional desde hace décadas. El Certified European Financial Analyst (CEFA), otorgado por EFFAS. Y el Certified International Investment Analyst (CIIA), concedido por la asociación internacional de analistas financieros (ACIIA, Association of Certified International Investment Analyst).
EFPA España ya ha superado los 1.200 profesionales del sector financiero inscritos para la VII edición de EFPA Congress, que se celebra durante los próximos 12 y 13 de mayo en el Palacio Municipal de Congresos de Madrid, situado en IFEMA, tras el aplazamiento los dos últimos años, por la situación sanitaria. Una cita que también servirá para conmemorar el XX aniversario desde el nacimiento de EFPA España.
De este modo, la asociación ya ha superado el récord de inscritos que alcanzó en la pasada edición, celebrada en Sevilla en 2018, lo que consolida EFPA Congress como una cita indispensable para todos los profesionales del sector, como uno de los eventos de referencia para la industria del asesoramiento financiero. En esta edición se analizará y debatirá acerca de todos los temas de importancia para la industria en un escenario post COVID-19 que se ha visto condicionado por el conflicto armado en Ucrania y sus consecuencias para los mercados y el ahorrador final.
EFPA Congress debatirá sobre la reforma de las pensiones y la importancia del ahorro para la jubilación, las últimas tendencias en el ámbito de la psicología del comportamiento financiero y finanzas conductuales, la creciente importancia de las finanzas sostenibles y su relación con el asesoramiento financiero y las mejores estrategias y oportunidades en renta fija, renta variable e inversiones alternativas.
El presidente de EFPA España, Santiago Satrústegui, señala que “alcanzar un récord de inscritos un mes antes de la celebración del congreso demuestra que se trata de uno de los eventos de referencia para la industria, pero también pone de manifiesto la importancia de la labor del asesor financiero en un escenario tan convulso como el actual y las ganas que tienen todos los profesionales de debatir y compartir experiencias en el día a día de su relación con el cliente. Para EFPA es un orgullo poder reunir a los principales players del sector y también el apoyo de todos los partners, así como de los cientos de profesionales que nos acompañarán el 12 y 13 de mayo en Madrid”.
EFPA España, 20 años asesorando personas
Bajo el lema “20 años asesorando personas”, EFPA Congress se convertirá en el foro idóneo para el networking, donde los profesionales del sector del asesoramiento podrán debatir e intercambiar opiniones, así como sus conocimientos, trayectoria y experiencia, tras unos meses complicados y ante un entorno complejo de constante cambio, en el que los profesionales del asesoramiento financiero han reivindicado su labor como figura clave a la hora de trazar estrategias de inversión adecuadas, que respondan al escenario de incertidumbre al que nos enfrentamos.
Scalable Capital ha anunciado la ampliación de su oferta de inversión en criptomonedas con la incorporación de solana y cardano. El unicornio europeo se presentó en España hace menos de un mes y, tal y como anunciaba, está ampliando las opciones que presenta al público español y que incluyen tanto valores como fondos, ETFs y crypto.
Scalable Crypto ofrece un acceso fácil, asequible y seguro a las inversiones en este tipo de divisas a través de las bolsas de valores europeas reguladas. La oferta de crypto de Scalable es la única que combina la seguridad de la negociación en una bolsa regulada con la exposición física a la clase de activos de criptomonedas. No es necesario abrir una wallet o monedero independiente ni pagar por la custodia segura de las monedas digitales. Las criptomonedas se muestran simplemente en forma de valores en la cuenta de bróker existente del cliente.
La negociación tiene lugar en las bolsas de Xetra (Deutsche Börse) y gettex (Börse München) durante el horario de negociación habitual. En Scalable Crypto se han integrado desde el primer día funciones como los diferentes tipos de órdenes, los planes de inversión a partir de una cuota de inversión de 1 euro en días de ejecución individuales y los intervalos de ahorro. Además, hay nuevas funciones como la visualización de los precios de las criptomonedas en tiempo real e información detallada sobre cada una de ellas.
El socio y proveedor de productos para la oferta de criptomonedas de Scalable Capital es CoinShares, la mayor empresa de inversión en activos digitales de Europa. Con sus productos cotizados en bolsa (ETPs) sobre criptomonedas, CoinShares proporciona un acceso fluido a los activos digitales en un entorno regulado y seguro. Los ETPs sobre criptomonedas guardan las respectivas monedas, como bitcoin, ethereum y otras, en carteras frías seguras en custodios regulados.
El producto más buscado
Los españoles consideran importante el ahorro y el 7% ya posee criptodivisas, siendo el producto financiero más buscado para invertir en el futuro, según Statista. A día de hoy, menos del 12% de los hogares poseen acciones, según el Instituto Nacional de Estadística (INE). La mayor parte de los ahorros en España se mantiene en depósitos en efectivo y cuentas de ahorro, según datos del Banco Central Europeo.
«Hacemos que operar con crypto sea realmente fácil, igual que con acciones o ETFs», explica Adrián Amorín, director general de Scalable Capital para España. «Las criptomonedas son un activo que puede resultar muy interesante como parte de una cartera equilibrada. Con Scalable Crypto, facilitamos una oferta asequible e intuitiva para que los inversores españoles, especialmente interesados en la inversión en cripto, puedan acceder, con un importe mínimo. Esta expansión de la oferta de Scalable Capital es un paso más en el camino de la compañía para ser líder de inversión digital en toda Europa».
Healthcare Activos y su equipo de profesionales han puesto en marcha una campaña interna de recaudación de fondos para dar apoyo a la población afectada por la guerra en Ucrania. En virtud de esta, cada profesional aportará una cantidad de su nómina a final de mes, que será igualado por Healthcare Activos, consiguiendo así duplicar la aportación.
Los fondos recaudados se entregarán a UNICEF España, que trabaja para proteger a los niños, niñas y familias afectadas por el conflicto, que ascienden a millones de personas. Y en concreto, a proporcionar servicios esenciales como acceso a agua segura y saneamiento, atención médica y servicios de protección.
“Todos nuestros profesionales comparten los valores de solidaridad, respuesta ante la injusticia y compromiso con los demás, y creo que esta iniciativa lo demuestra perfectamente”, explica Jorge Guarner, presidente de Healthcare Activos.
Además, con esta colaboración Healthcare Activos ayuda a que UNICEF pueda seguir enviando suministros de emergencia vinculados a la salud, higiene y educación a Ucrania, así como dar apoyo psicosocial a las personas que presentan traumas por la situación de inseguridad que este conflicto está provocando.
Creand Wealth Management (Banco Alcalá, S.A.) ha incorporado a Juan Cocero como jefe de equipo para la división de banca privada de la dirección regional de Madrid, liderada por Adolfo Roldán. La incorporación refuerza el objetivo de la entidad de captación de nuevo negocio y la apuesta por la personalización y la calidad en el servicio integral al cliente. También facilita la posibilidad de dar mayor cobertura a nuevas áreas geográficas del territorio nacional desde la dirección regional de Madrid.
Juan Cocero, que cuenta con dos décadas de experiencia en el ámbito de la banca privada y la gestión de activos, llega procedente de Bankinter, donde ocupaba el puesto de director de Banca Privada Altos Patrimonios. Anteriormente, trabajó como Senior Private Banker en Credit Agricole Private Bank y en el equipo de fondos de Credit Agricole Asset Management. Cocero es licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid y en ADE por el Centro Universitario Villanueva. También tiene un Master en Mercados Financieros e Inversiones Alternativas.
Este fichaje se enmarca dentro del plan de crecimiento de Creand Wealth Management, entidad especializada en banca privada del Grupo Crèdit Andorrà, que apuesta por la captación de talento entre profesionales con una trayectoria consolidada para seguir potenciando la calidad y la personalización en el servicio al cliente. La incorporación de Juan Cocero se suma a los tres banqueros privados recientemente incorporados por la entidad en su oficina de Madrid: Carlos Breva, Joaquín Camacho y Carlos Viseras; y a Jose Luis Boix, banquero que acaba de reforzar la oficina de Valencia.
Marcos Ojeda, consejero director general en España de Creand Wealth Management, explica que “trabajamos por la excelencia en la atención y el servicio que ofrecemos a nuestros clientes, un objetivo que solo se consigue apostando por equipos de profesionales de amplia trayectoria en banca privada y que cuenten con el conocimiento de la industria y de las necesidades de los clientes”.
3.200 millones en activos bajo gestión
Creand Wealth Management (Banco Alcalá, S.A.), entidad de banca privada del Grupo Crèdit Andorrà, ofrece servicios de gestión global y planificación patrimonial para clientes privados e institucionales, con una gestión profesional y una apuesta por el trato personalizado y la arquitectura abierta.Tras el crecimiento orgánico experimentado en 2021 y la reciente integración de GBS Finanzas Investcapital A.V., la entidad cuenta con un volumen bajo gestión de más de 3.200 millones de euros. Esta cifra permite a Creand Wealth Management,que tiene oficina en Madrid, Barcelona y Valencia, consolidarse como uno de los principales actores en el ámbito de la banca privada y la gestión de patrimonios en España.
Pixabay CC0 Public Domain. La industria de wealth management sigue encontrando su futuro en la tecnología y el asesoramiento
El entorno competitivo de la industria de gestión de patrimonios sigue evolucionando. Según el último informe sobre el sector elaborado por KPMG, factores clave como el aumento de clientes y la riqueza, las nuevas formas de trabajar impulsadas por la tecnología, los cambios normativos, la volatilidad geopolítica y los nuevos jugadores de la industria, que llegan con modelos de negocio más agresivos y eficientes, son los principales dinamizadores.
Según explican los autores del informe, titulado Future of Wealth Management, la gestión del patrimonio sigue siendo un sector con un potencial de crecimiento duradero, impulsado por el aumento de la riqueza de los hogares y de los empresarios, la infrafinanciación del ahorro para la jubilación, la excesiva dependencia de los activos no financieros, la responsabilidad individual en la jubilación y la transferencia intergeneracional de la riqueza. “El COVID-19 solo ha servido para enfatizar la importancia de la resiliencia financiera, ya que muchos sufrieron dramáticas caídas de ingresos”, afirman en la introducción del documento.
Muestra de esta resiliencia ha sido la rápida adaptación de las firmas de wealth management al trabajo online y la integración de los modelos digitales en sus negocios. “El negocio online se ha convertido en la norma desde la pandemia, con mayores expectativas por parte de los consumidores en tener una experiencia más fluida y personalizada. La atención al cliente es el nuevo mantra, a través de las aplicaciones móviles, el asesoramiento multicanal permanente y losroboadvisors, junto con unas capacidades de autoservicio más cómodas y seguras. Los clientes con mayor patrimonio, en particular, quieren recibir información actualizada sobre las últimas oportunidades de inversión”, señala el informe en su capítulo sobre las principales tendencias globales de la industria.
Además, y gracias a este despliegue digital, KMPG detecta que están surgiendo nuevos segmentos de clientes, en particular jóvenes inversores y empresarios, cuya creciente afluencia se debe en parte a la transferencia de riqueza de sus padres del baby boom. Según matiza la consultora, muchos buscan productos y estrategias de inversión históricamente limitados a los clientes más ricos. “A esto hay que añadir la creciente riqueza de las mujeres, y un mercado de clientes que ahora incluye cinco generaciones”, matizan.
Este mayor acercamiento al cliente también ha puesto en valor la oportunidades del asesoramiento, en lugar de centrarse exclusivamente en los productos y soluciones de inversión que ofrecen. “Los principales actores tienen ahora la oportunidad de apropiarse del asesoramiento financiero y convertirse en una parte central de la vida de los clientes. Esta vocación más amplia no sólo debería abrir nuevos negocios y canales, sino también ofrecer un mayor sentido de propósito a los propios profesionales de la industria. Al mismo tiempo, el sector tiene un enorme potencial de crecimiento en mercados como China e India, donde se espera que la riqueza crezca exponencialmente en los próximos años”, añaden los autores del documento.
De la resiliencia a la competitividad
Tal y como reconocen los expertos de la gestora, a pesar de las perspectivas optimistas de crecimiento de la industria de wealth management, los ingresos y la rentabilidad tradicionalmente fuertes del sector se ven amenazados por la creciente competencia, que incluye a las instituciones financieras más grandes y tradicionales, a los nuevos participantes dispuestos a comprar cuota de mercado mediante fusiones y adquisiciones, así como a las aseguradoras y a los gestores de activos que están ampliando rápidamente su oferta de patrimonio. En este sentido, apuntan que “las inversiones de bajo coste y de tipo hágalo usted mismo, el mayor escrutinio de la normativa, la necesidad de invertir en tecnología y la escasez de talento ejercen una mayor presión sobre los modelos de negocio establecidos”.
Todo ello les ha obligado a mejorar su competitividad. Además de sumar el asesoramiento a su cartera de servicios, las firmas de wealth management están creando alianzas y empresas conjuntas, muchas de ellas de tipo tecnológico o fintech. Algunos ejemplos de esta tendencia son Edelweiss Global Wealth Management, que se ha asociado con la plataforma de ventas en la nube Salesforce para transformar sus capacidades y servicios digitales y mejorar la satisfacción del cliente. Otro ejemplo es el banco online Marcus, propiedad del gigante de la banca de inversión Goldman Sachs, que ha entrado en el negocio de la gestión de patrimonios con servicios de inversión automatizados.
En esta mejora de su competitividad hay un aspecto que se ha vuelto indispensable: la ESG. “Las empresas de gestión de patrimonios deben estar en sintonía con las expectativas éticas de los clientes, lo que va más allá de la mera oferta de fondos ESG y exige una cultura orientada a los objetivos”, reconocen los autores del informe.
Por último, desde KPMG recuerdan que el reto digital no se puede subestimar, “ya que la gestión de patrimonios busca integrar a las personas y la automatización/la inteligencia artificial en sus operaciones, para abrir nuevos caminos de servicio personalizado, sin dejar de reconocer el valor de las relaciones personales”. En este sentido, los autores consideran que “al adquirir una amplia gama de capacidades digitales, los gestores de patrimonio tienen el potencial de centrarse más en el cliente y aumentar su cuota de mercado”.
El paraguas de la regulación
Apoyando esta mayor competitividad, KPMG destaca el papel que están jugando los reguladores que, pese a ser más intervencionistas, están ayudan a aumentar la competencia, mejorar la ciberseguridad, proteger los datos, mejorar la resistencia de las empresas, apoyar a los clientes vulnerables y aumentar la confianza en el sector.
“La mejora de la confianza de los clientes en las prácticas bancarias también ocupa un lugar destacado en las agendas de los reguladores. El aumento de la ciberdelincuencia sigue siendo una prioridad para los reguladores, al igual que la capacidad de recuperación de las empresas y la planificación de la interrupción de la actividad para gestionar los incidentes. Y, dado que la banca está preparada para ayudar a la gestión de patrimonios a mejorar la experiencia de los clientes, la recopilación, el uso y la protección de los datos de los clientes está cada vez más en el punto de mira de los reguladores de muchos mercados. Además, los cambios en la regulación de los valores en Estados Unidos, Europa y Asia dificultan la navegación por múltiples regímenes normativos y la realización de los tipos de transacciones transfronterizas que exigen los clientes con grandes patrimonios. También sigue habiendo incertidumbre sobre el impacto final del Brexit en el régimen normativo y los negocios del Reino Unido”, apunta el informe.
Pixabay CC0 Public DomainWuhan, China, Wuhan China, City, Landscape. larcomar. Descifrando a China: de su papel en el conflicto ruso-ucraniano a su transición energética, tecnológica y financiera
La invasión rusa de Ucrania está tensando las relaciones de China con Occidente. Según los expertos de Matthews Asia, la principal preocupación de los inversores es qué implicaciones tendrá esto para las políticas comerciales y económicas de China, y por extensión, para el desarrollo y las interacciones de los mercados en Asia, así como en sus activos.
Rebobinado hasta el punto de partida del aumento de estas tensiones, Bo Zhuang, analista senior de Deuda Soberana de Loomis Sayles, filial de Natixis IM, es complicado entender cómo va a manejar China su “frágil relación” con Occidente, ya que he ha quedado “en medio” de este conflicto. “Hasta ahora, Beijing no ha condenado la invasión a Ucrania ni se ha unido a occidente en la imposición de sanciones financieras a Rusia. Al mismo tiempo, se ha frenado en extender el apoyo incondicional al presidente ruso Vladimir Putin. Considero que China tiene esencialmente tres opciones aquí: dar la espalda a Rusia, un socio estratégico con intereses comunes; dar la espalda a Occidente y arriesgar daños económicos a través de sanciones secundarias u otras medidas punitivas; o sentarse y esperar tanto como le sea posible”, explica Zhuang.
En su opinión, lo más probable es que opte por esta última posibilidad. “Beijing está intentado un truco imposible mientras trata de encontrar una ruta de avance para el Presidente Putin. Pero creo que si insiste demasiado, China probablemente tendría que elegir la economía sobre la política. En otras palabras, no creo que China arriesgaría su actividad comercial con Europa y EE.UU. al proporcionar ayuda militar a la invasión de Rusia o violar deliberadamente las sanciones occidentales” añade.
Las claves de China
En este sentido, los expertos de las gestoras recuerdan que la legitimidad del Partido Comunista Chino al mando está basada mayormente en generar un fuerte crecimiento económico. “Creo que la agenda económica del partido será una prioridad para el Presidente Xi a la vez que busca un tercer término en su mandato este año. Por otro lado, en caso de una caótica derrota de Rusia, la posibilidad de un cambio de régimen pro-occidente en Rusia podría representar una gran amenaza a Beijing”, matiza Zhuang.
Robert Horrocks, Chief Investment Officer en Matthews Asia, identifica algunas tendencias que ya están en marcha y que el conflicto en Ucrania puede acelerar. “En primer lugar, China ha buscado una mayor autosuficiencia y su estrategia de doble circulación consiste en aumentar la autosuficiencia sin dejar de formar parte de los mercados mundiales. También quiere ser autosuficiente en tecnología. Por el momento, esto es difícil de conseguir cuando China depende casi por completo del mundo exterior para obtener semiconductores, los componentes básicos del hardware. Por último, está la necesidad de autosuficiencia financiera. La amenaza de sanciones con Estados Unidos y la posibilidad de quedarse fuera del sistema comercial del dólar estadounidense hacen que China esté deseando establecer sus propios sistemas de pago basados en el renminbi e intentar internacionalizar su mercado del tesoro”, explica Horrocks.
Ahora bien, matiza que nada de esto significa que China busca dar “un giro hacia dentro”, ya que todas estas transiciones en la economía de China también significan que seguirá dependiendo de la cooperación con otros países para mantener el progreso económico.
“Estas tendencias sugieren que los mercados de consumo en Asia seguirán creciendo. También suponen que abogarán por un mayor papel del gobierno. China conoce el valor de una economía capitalista para crear riqueza, pero también necesitará que el gobierno siga construyendo la infraestructura física de su diplomacia económica. Mientras lo hace, seguirá gastando más en la producción y utilización en los sectores de servicios del capital informático para apoyar el crecimiento de la productividad en el país”, aclara Horrocks.
En consecuencia, para Horrocks, es un error pensar que China quiere asustar a los mercados de capitales; todo lo contrario, el país los considera importantes para mantener los niveles más altos posibles de rendimiento de la inversión. “A medida que la participación de la inversión en el PIB disminuye gradualmente hacia niveles de economías más desarrolladas, lograr una mejor fijación de precios y uso del capital será crucial para mantener las tasas de crecimiento de la productividad necesarias para mantener el rápido ritmo de crecimiento salarial que ha cimentado la legitimidad del Partido a los ojos de la población china”, afirma.
En opinión de Sean Taylor, Chief Investment Officer APAC and head of emerging market equities para DWS, China se ha visto especialmente afectada ante este contexto de tensiones comerciales. “Las acciones chinas han tenido un rendimiento extremadamente bajo en los últimos meses, con una volatilidad reciente incluso superior a la que hubo durante la crisis financiera de 2008. Pero hay indicios de que pronto tocará fondo. «En los últimos meses, hemos sido muy cautelosos con la bolsa china y, aunque seguimos siéndolo, creemos que se tocará fondo pronto», afirma Taylor.
Según sus previsiones, China podría mejorar su situación a partir de la segunda mitad de 2022, aunque, advierte, es probable que la volatilidad continúe durante algún tiempo. “La principal preocupación de los dirigentes comunistas será volver a poner en marcha la economía. En concreto, destacan tres factores que favorecen a la renta variable china a medio plazo. En primer lugar, el esperado repunte de la economía nacional y, por tanto, del consumo interno, que cada vez es más importante para el crecimiento. En segundo lugar, los elevados descuentos actuales con los que se negocian las acciones chinas a través de los ADRs en las bolsas extranjeras, que se espera que se reduzcan un poco. En tercer lugar, la prima de riesgo actualmente es muy elevada para la renta variable china, que se refleja en unas valoraciones comparativamente bajas”, indica Taylor.
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Nada de esto significa, según el experto de DWS, que las oportunidades en China se hayan agotado. Pero sí reconoce que la selección en la elección de valores sigue siendo extremadamente importante. “Es imperativo observar muy de cerca los sectores y las empresas y ser extremadamente selectivo en la inversión. Como en muchas otras regiones, comprar en el mercado general no es especialmente prometedor en este momento. Las empresas que generan la mayor parte de su negocio a nivel nacional parecen ser especialmente interesantes. Las incertidumbres geopolíticas son muy altas ahora mismo. Eso hace lógico centrarse en las empresas que se benefician principalmente de la demanda interna«, afirma Taylor. También ve crecimiento en los países de la ASEAN, pero como recientemente han superado a China, su potencial alcista no es tan elevado.
Por su parte Diogo Gomes, senior CRM de UBS AM Iberia, señala que frente a los máximos históricos alcanzados en los mercados de investment grade en EE.UU. y Europa, el high yield china se ha convertido en uno de los valores más golpeados, abriéndose una oportunidades para entrar en ellos, en particular, en el sector inmobiliario.
“El mercado ya está descontando en el precio una tasa de impago del 50%. A menos que uno crea que las tasas de impago irán más allá del 50% -lo que nos parece muy difícil de creer-, esta parece una oportunidad para empezar a invertir. La razón por la que el high yield asiático parece atractivo se debe a China y su sector inmobiliario. Por lo tanto, los inversores que están atraídos por ello pueden considerar la posibilidad de pasar al high yield chino como medio para concretar su exposición”, afirma Gomes.
Según explica, si observamos el panorama macroeconómico, el superávit comercial de China ha vuelto a sus máximos históricos y considera que el renminbi seguirá siendo fuerte. “También tenemos entradas en el mercado de bonos, en el mercado de acciones y en las multinacionales. El superávit por cuenta corriente es muy fuerte. Los tipos de interés son altos en relación con la mayoría de los mercados desarrollados. El renminbi es una divisa de alto carry en el rango del 2%-3% en la actualidad”, añade
