Foto: Namiac. De la Muralla China a la Cordillera de los Andes
La distancia de 17.000 kilómetros que separa a la Cordillera de los Andes de la muralla China parece más corta que nunca. Los ojos de nuestra región están puestos en el gigante asiático. Mientras Europa enfrenta su momento económico más complicado de las últimas décadas y Estados Unidos lucha por recuperarse, China crece a tasas cercanas al 8%. En términos de demanda por materias primas —la base de las economías de Perú, Chile y Colombia— la única esperanza pareciera ubicarse en Beijing, según los directivos de Larrainvial, Fernando Larrain y Oscar de Osma.
Asimismo, explican que el gigante asiático enfrenta hoy un punto de inflexión. El nuevo Gobierno chino–liderado por Xi Xinping– ha anunciado que impulsará inversiones más eficientes en desmedro del gasto excesivo en commodities. Además, tras años de estrictos controles en el mercado financiero, el estado ha implementado reformas que apuntan a liberalizar el mercado.
Todos estos cambios y reformas que enfrentará el gigante asiático tendrán directa repercusión en los mercados de la región Andina. Pero, ¿cómo será este impacto? ¿Qué oportunidades y riesgos se avecinan en los mercados del MILA?
En este sentido, la firma organizará en Chile, Perú y Colombia su VIII Seminario de Mercados Globales LarrainVial en los que buscará dar respuesta a estas y otras cuestiones de la mano de expertos en China y la región Andina.
Este seminario se celebrará el próximo 5 de marzo en Santiago, el día 6 de marzo en Lima y el 7 de marzo en Bogotá. Expertos como José de Gregorio, ex presidente del Banco Central de Chile, que analizará el panorama macroeconómico global y la situación de la Región Andina, así como Victoria Mio, portfolio manager de Renta Variable china de Robeco, y Stephen Burrows, Gestor Senior de Inversiones en Mercados Emergentes de Pictet, entre otros, estará al cargo de las presentaciones.
Para conocer la agenda detallada de cada una de las ciudades en las que se celebrará el VIII Seminario Mercados Globales de la firma consulte aquí.
Bill Gross. Bill Gross aboga por la “templanza racional”
Bill Gross ha pedido a los inversores que frenen su “exuberancia irracional” sobre el potencial de high yield, pero ha insistido en que todavía tiene un papel que desempeñar en las carteras balanceadas.
En su última carta al inversor, titulada “Rational Temperance” (“templanza racional”), el gurú de Pimco alerta sobre el sobre potencial calentamiento de los mercados de crédito. “En una escala de 1 a 10 sobre la medida de la irracionalidad del precio de un activo, es probable que estemos en el 6, y se mueve en dirección ascendente”.
“Se alcista si quieres, pero reduce las expectativas de rentabilidad de todas las clases de activo”, añade.
Gross, centró su nota al inversor en un discurso pronunciado por el miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, Jeremy Stein, quien se hizo eco de las preocupaciones expresadas anteriormente por el ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, que sugerían que la elevada cantidad de inversores de crédito en búsqueda de retorno, está rozando lo irracional.
“Los inversores compraron más de 100.000 millones de dólares en high yield y papel sobre préstamos el año pasado, niveles record que superan incluso los niveles de 2006 y 2007”.
El experto destacó que el high yield y el crédito corporativo tienen un “precio irracional» y dijo que éste es en momento en que los diferenciales están muy ajustados, los márgenes de beneficios corporativos están en niveles récord, con espacio para caer y la economía sigue siendo frágil.
“Aunque esto no significa que debas vaciar tu cartera de bonos de high yield y de crédito. Simplemente es poco probable que se repliquen los retornos de dos dígitos”.
«Nos unimos al gobernador Stein – y quizás Alan Greenspan – al fomentar, no la salida, tan sólo una expectativa menor», dijo Gross.
Celebración de la "Guelaguetza" en Oaxaca. Western Union dona 500.000 dólares a la U.S.-Mexico Foundation
La compañía Western Union y la Fundación Western Union anunciaron este miércoles un donativo en un periodo de dos años para apoyar los programas de educación y desarrollo económico que se ofrecen a través de la U.S.-Mexico Foundation (USMF).
Western Union y la Fundación Western Union se unen a una serie de importantes contribuyentes a la USMF. El donativo combinado consiste en 250,000 dólares aportados por la FundaciónWestern Union y otros tantos por la compañía Western Union para financiar el Fondo de Transformación Educativa de la USMF, que brinda oportunidades educativas de gran impacto a las comunidades de todo México, y el Fondo de Oportunidades Económicas de la USMF, que mejora las oportunidades económicas de las comunidades marginadas de ese país. La contribución total de 500,000 dólares respalda los esfuerzos de la USMF para mejorar el acceso integral a la educación y a oportunidades económicas de calidad.
La U.S. Mexico Foundation trabaja para mejorar la relación entre Estados Unidos y México a través de la promoción de una amplia transformación social en el país latinoamericano por medio del otorgamiento de donativos estratégicos en áreas como la educación, el desarrollo económico y la participación de la sociedad civil. El Fondo de Transformación Educativa de la USMF busca transformar el sistema educativo en México fortaleciendo la calidad y metodología de la enseñanza e incrementar la participación de los padres en programas educativos de gran impacto. El Fondo de Oportunidades Económicas de la USMF tiene como objetivo mejorar las perspectivas económicas de las comunidades al ofrecerle a los pequeños productores acceso a los mercados nacionales e internacionales y aumentando las perspectivas de empleo para la población en riesgo a través de programas de desarrollo de la fuerza laboral bien organizados y sostenibles.
«Sólo el 62 % de los niños en México llegan a la escuela secundaria, y en este nivel, la mitad de los estudiantes terminan por desertar, y sólo un 25% llega a la educación superior1«, sostuvo Martha Smith presidente y directora ejecutiva de la USMF. «Para un país con una economía que es la 12ª más grande del mundo y que mantiene más de 1.25 mil millones de dólares diarios de comercio bilateral con Estados Unidos2, hay que hacer más para asegurarnos de que los futuros líderes mexicanos estén preparados para ingresar a la fuerza laboral».
A pesar de que México es la 12ª economía más grande del mundo, disfruta de estabilidad macroeconómica, cuenta con una creciente clase media y se ubica como el tercer socio comercial en importancia de Estados Unidos, la brecha en la distribución del ingreso persiste, y el 51% de su población vive en pobreza y no se ha beneficiado de las políticas de libre comercio de los últimos 20 años.
El donativo combinado es parte de la iniciativa Education for Better de Western Union, un compromiso orientado a aumentar el cumplimiento de los objetivos educativos globales y con foco en la capacitación vocacional y la formación secundaria. El programa de Western Union, Education for Better, que fue anunciado durante el lanzamiento de la iniciativa Educación Primero de las Naciones Unidas, incluye iniciativas con impacto social, activismo, trabajo voluntario y el compromiso de la Fundación Western Union de donar un promedio de 10,000 dólares diarios durante mil días en potenciales donativos a lo largo de un periodo de tres años para apoyar la educación.
Carlos Ramírez Fuentes, foto cedida. El presidente de la Consar, dispuesto a discutir el aumento al límite de la inversión extranjera
Carlos Ramírez Fuentes, el nuevo presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), habla con Funds Society sobre el Sistema, los retos a futuro, el régimen de inversión y la entrada de mandatarios.
En opinión del directivo, el sistema se encuentra entrando en una fase natural de madurez luego de 16 años de operación, enfatizando que el sistema “ha ayudado a la economía mexicana a alcanzar la estabilidad macroeconómica actual y ha permitido la profundización del sistema financiero mexicano”.
Ramírez identifica como los principales retos para esta fase el mejorar en tres áreas:
Cobertura – Donde buscarán incluir a los trabajadores de otros sistemas pensionarios que aún no han sido reformados, a los trabajadores independientes que pertenecen a la economía formal pero que no están en el sistema y a la gente que labora en la economía informal.
Aportaciones – equivalentes al 6,5% del salario base de cotización, “cantidad insuficiente para una pensión razonable”. Consiera que para conseguir una buena tasa de remplazo las aportaciones deben alcanzar un 15-16% del salario.
Competencia – “en un sistema que parece se encuentra en vías de consolidación, los traspasos, reasignación, asignación, baja en costos que se traduce en baja de comisiones etc.” mejoran la competencia pero también es responsabilidad de la Consar el asegurarse que las Afores continúen fortaleciendo sus gobiernos corporativos, comités de inversión, comités de riesgos, cuenten con consejeros verdaderamente independientes y contralores normativos para cumplir con lo que establece la ley, y así “garantizar que esta apertura del régimen sea correspondida con una mayor sofisticación de los equipos de inversión de las afores”. Para asegurarse de esto, el directivo menciona que buscarán un nuevo proceso de certificación fortalecido y harán hincapié en que las Afores se rijan por lo establecido en la Circular Única Financiera (CUF) para que “cada una de las decisiones de inversión estén avaladas completamente por los criterios definidos; con los consejeros independientes, con el ojo visor del contralor normativo y que la unidad de riesgos haga un análisis de las implicaciones de invertir en cada instrumento”.
Hablando sobre el régimen de inversión, Ramírez menciona que “el régimen es una herramienta viva dinámica y tiene que seguir evolucionando actualizándose y estar a la vanguardia”. Mencionando que cada uno de los instrumentos y cajones se irán moviendo eventualmente y resaltando que ”el tema del 20% de inversión extranjera es un tema controvertido pero hay que entrarle a la discusión”, ya que “los activos de las Afores están creciendo más rápido que las posibilidades de inversión del mercado financiero mexicano así que o le abrimos una válvula de escape mayor a las Afores o serán las mismas las que presionen los rendimientos a la baja, posiblemente detonando crecimientos de precios no sustentados en la realidad y generando eventualmente burbujas en los activos”.
En cuanto a la posibilidad de invertir en derivados de crédito, la Consar menciona que el Banco de México (Banxico) es el responsable de autorizar la inversión en Derivados de Crédito y Derivados de Volatilidad y que hasta que el organismo no “abra la llave” las Afores no podrán invertir en esa clase de activos. El directivo menciona sin embargo que como regulador la Consar “busca incentivar rentabilidades de largo plazo, duraderas y basadas un decisiones de largo plazo”, por lo que son precavidos en derivados de corto plazo “ya que ahí es donde se pueden generar problemas en momentos de volatilidad de los mercados que pueden ocurrir en cualquier momento”, por lo que, aún cuando se abran, se moverán cautelosamente.
Fondos Mutuos
Respecto a fondos mutuos, que ya son permitidos pero que aún no han recibido fondos por parte de las Afores, Ramírez menciona que “vamos a seguir siendo muy claros en cuanto al tema de disclosure pero estamos abiertos a escuchar propuestas de parte de las Afores para dialogar y buscar alternativas en cuanto a la inversión en ese tipo de activo”.
Respondiendo sobre el cambio en la no objeción para que algunas Afores puedan operar con derivados, Ramírez comenta que -con el propósito de que se tomen mejores medidas para poder invertir en esos activos- se decidió retirar algunas licencias de operación de derivados, y que confía en que una vez que las Afores cuyas licencias fueron retiradas trabajen para conseguir claridad de los objetivos en sus decisiones de inversión con derivados, estas podrán contar nuevamente la certificación.
Para concluir, el presidente de la Consar menciona que el proceso para poder fondear el primer mandato de Afore Banamex a la administradora Schroders, concluirá “en menos de un mes y una vez que se logre, se va a facilitar el proceso para el resto ya que habremos pasado la curva de aprendizaje.” “Siempre y cuando se mantenga una transparencia para garantizar que la Afore al momento de contratar un mandatario no pierda el control de lo que hace el mandatario y nosotros como regulador tampoco, se dará la autorización”, añadió.
Jaime Álvarez Meyer/ foto cedida. Jaime Álvarez Meyer, nombrado nuevo director ejecutivo de UBS México
UBS ha anunciado la incorporación de Jaime Álvarez Meyer como nuevo director gerente de UBS Asesores México.
Según un comunicado del banco suizo, Nicolás Troillet, director general de UBS Asesores México, mencionó que la incorporación de Jaime Álvarez Meyer refrenda el compromiso y apuesta de UBS por el mercado mexicano, un mercado con un extraordinario potencial de crecimiento”. “Estamos seguros de que la gestión de Álvarez Meyer reforzará nuestro liderazgo como expertos en gestión de patrimonios, con más de 150 años de tradición y experiencia”.
Jaime Álvarez Meyer cuenta con una trayectoria de más de 25 años en la industria financiera y durante los últimos dos años se desempeñó como director general de Asset Management y fiduciario en BBVA Bancomer.
PIMCO, a leading global investment management firm, has launched the PIMCO Emerging Markets Full Spectrum Bond Fund (PFSIX), designed to give investors a comprehensive, «one stop» fixed income strategy to capture the wide variety of investment opportunities in the developing world. The fund provides an asset allocation and risk management framework for relative value investing across fixed income and currency asset classes. It is managed by Michael Gomez, Managing Director and co-head of PIMCO’s global emerging markets portfolio management team.
Many investors are still under-allocated to developing economies, PIMCO believes, and should increase their exposure to tap into higher yields, with stronger economic conditions and improving underlying fundamentals. Investing in emerging markets may also provide greater portfolio diversification.
“Many fast-growing emerging markets offer investors a range of choices, such as undervalued currencies, attractive yields in local bond markets, the improving credit quality of sovereign debt or the higher yields of corporate bonds, but identifying and capturing the best opportunities requires a dynamic asset allocation framework and robust risk management,” said Mr Gomez.
Mr Gomez said the PIMCO Emerging Markets Full Spectrum Bond Fund not only draws on the firm’s expertise in asset allocation to navigate the best relative value opportunities in emerging markets sovereign bonds, local currency bonds, corporate bonds or currencies, but also draws on PIMCO’s global macroeconomic insights and extensive bottom-up research.
Institutional shares of the PIMCO Emerging Markets Full Spectrum Bond Fund trade under the ticker symbol PFSIX. Additional shares include “P” shares (PFSPX), “A” shares (PFSSX), “D” shares (PFSYX) and “C” shares (PFSCX).
Foto: Kroton. PIMCO lanza un fondo de deuda de mercados emergentes
PIMCO lanza un fondo de renta fija de deuda de mercados emergentes, el PIMCO Emerging Markets Full Spectrum Bond Fund, «designado a ofrecer a los inversores una «única parada» de estrategia de renta fija para capturar la gran variedad de oportunidades de inversión en el mundo en desarrollo». El fondo ofrece un marco de clases de activos y gestión de riesgo para inversiones en renta fija y en asset clases en divisas, informó la firma.
Según PIMCO, muchos inversores siguen estando cortos en mercados emergentes y creen que deberían aumentar su exposición para aprovechar rendimientos más altos, con condiciones económicas más fuertes y una mejora de los fundamentos económicos. Asimismo, sostienen que al invertir en mercados emergentes se consigue una mayor diversificación de la cartera.
Pimco Emerging Markets Full Spectrum Bond Fund comenzará a funcionar bajo el símbolo PFSIX. Invertirá en deuda pública en moneda local y en dólares en bonos soberanos y corporativos. El fondo estará gestionado por Michael Gomez, codirector del equipo de Mercados Emergentes Global de Pimco, según citó la misma fuente.
Pimco aplicará estrategias con un enfoque global, en consonancia con su filosofía “new normal”, adoptada en mayo de 2009 para describir una época de menor rendimiento, mayor regulación gubernamental, menor influencia de EEUU en la economía mundial y un papel más importante de las naciones en desarrollo.
Wikimedia Commons. ¿Qué opinan las gestoras internacionales sobre las elecciones de Italia?
Continúa la incertidumbre generada por los resultados de las elecciones en Italia, y en consecuencia, la volatilidad vuelve a los mercados.
Pero, ¿qué podemos esperar a partir de ahora? Las gestoras internacionales ya se están haciendo eco de sus primeras impresiones.
Para Tim Stevenson, director de Renta Variable Europea de Henderson Global Investors, “es sorprendente la “protesta” que ha supuesto el voto, lo que deja a Italia-y por extensión a Europa-en una posición bastante difícil”.
Pero , ¿esto significa que hanvuelto los riesgos de fragmentación del euro? Stevenson no lo cree: “Desde luego, no lo creo, pero igualmente, el Banco Central Europeo puede hacer muy poco si los gobiernos europeos no cumplen con su parte de “reforma” del trato. La verdadera pregunta es cuánto tiempo tardará Italia darse cuenta de que «austeridad” y “reducción de la deuda» no son medidas destinadas a Italia – tal y como la mayoría de otras grandes economías desarrolladas, incluyendo el Reino Unido y los EE.UU. están haciendo. La cuestión secundaria y urgente es cómo el crecimiento vuelve a estar en la parte superior de la agenda en Europa, y la forma en que se genera crecimiento cuando la deuda se está reduciendo”.
“Así que no hay respuestas fáciles, y los resultados italianos han supuesto un revés a Europa. Aunque no espero más que una pequeña corrección en los mercados, y que esto sea una consolidación, más que un final”.
Cosimo Marasciulo, responsable de Bonos de Gobierno y Divisas y Andrea Brasili, Economista senior, de Pioneer Investments, esperan” cierta volatilidad adicional antes de que la situación se aclare, pero no creemos que este escenario podría provocar turbulencias en el mercado como la experimentadas durante el peor momento de la crisis del euro en 2011 y 2012. El país ya ha puesto en marcha medidas para corregir los desequilibrios fiscales, el Pacto Fiscal se ha introducido en la Constitución italiana, y el BCE se compromete a actuar con la OMT para prevenir un empeoramiento de la crisis de la deuda.
“Elr esultado de las elecciones indica la necesidad de un cambio desde la austeridad hacia medidas de crecimiento, lo que confirma la tendencia puesta en marcha tras las elecciones francesas y la propagación de este sentimiento haciael sur de Europa”, añade. “Mantenemos una visión constructiva en Italia, con un enfoque en la gestión de la volatilidad a corto plazo y el control de la evolución de la situación política. Creemos que el nuevo gobierno, sea cual sea, debe continuar en el camino de las reformas estructurales para fomentar el crecimiento económico y para afrontar cuestionesno resueltas en el país, tales como la ley electoral y la reforma del sistema político”.
Por su lado, Alberto Chiandetti, gestor del fondo FF Italy Fund de Fidelity Worldwide Investment, no cree “que los resultados electorales alteren la mejora del crecimiento global o la percepción de los mercados de que una amplia crisis de la eurozona ha sido evitada, pero eso es algo sobre lo cual los mercados querrán confirmación durante las próximas semanas”.
Desde la gestora consideran que incluso “la reacción negativa de los mercados a los eventos en Italia puede ofrecer una oportunidad de compra en la periferia europea”.
Wikimedia CommonsFoto: P.R.Schreyner . Aberdeen, Schroders y Henderson, entre la gama de fondos seleccionados por Skandia
Skandia ha anunciado la lista completa de los fondos que componen su gama Select, después de meses de negociaciones con distintas gestoras de fondos. La lista contiene fondos de una lista reducida de proveedores, y se aleja de la tradicional plataforma de Skandia, que ofrece más de 1.000 fondos.
Los fondos serán un reflejo de las estrategias de inversión de algunos de los fondos más importantes de venta en el mercado. Los inversores y asesores podrán acceder a los fondos a través de una serie de productos de Skandia y la gama se verá reforzada por un servicio de cartera administrada nueva.
En este sentido, el director de Inversiones de Old Mutual Wealth, James Millard, manifestó que se encuentran en el proceso de ensamblar “una alta línea de fondos a través de las principales clases de activos, facilitando el acceso a algunos de los gestores más talentosos en el mercado. Nuestro objetivo es ofrecer una propuesta a un precio muy competitivo, convirtiéndolo en una gran opción para los asesores bien si construyen carteras para sus clientes o si desean utilizar nuestro nuevo servicio de gestión de cartera”.
Saxo Bank has consolidated its commitment to Latin America by opening a new office in Montevideo, Uruguay today. Saxo Capital Markets Agente de Valores, SA, is intended to bring the Bank closer to its customers in the region and offer a service that is fully adapted to the needs of Latin American investors.
Saxo Bank entered the Latin American market in 2012 with the acquisition of Uruguayan broker NVN Securities, Agente de Valores, which was founded in 2005 and is fully authorised by Uruguay’s Central Bank From the new office which is located in the Zonamérica district, the financial and business centre of Uruguay, Saxo Bank will provide all retail clients in Latin America with a service that is completely tailored to their investment needs.
Luis Simões Pereira, Director of Saxo Capital Markets Uruguay, says:
«With the opening of Saxo Capital Markets Agente de Valores, SA, we are expanding our presence on a continent with some of the most effervescent economies in the world. We’ve seen a significant and constant increase in trading among Latin American investors, largely due to the improved economic situation and the quick development of technological infrastructure. The aim of this new office is to develop the business even more and become closer to our customers and their needs. We are continuing to expand our offer and adapt it to Latin American investors through our modern multiple assets platform.»
Kim Fournais and Lars Seier Christensen, founders and CEOs of Saxo Bank, said in a joint statement:
«The opening of the new office in Montevideo is another milestone in Saxo Bank’s history and global expansion. With this new office, we expand our presence in a vibrant and eclectic continent that has much to offer. Latin America has some of the most promising economies and we anticipate investors will require a broader range of financial products such as Forex, international stocks, futures and options. By having a presence in this market, Saxo Bank is well positioned to facilitate these demands together with our institutional clients.»
Saxo Capital Markets Uruguay recently launched its new website, latin.saxomarkets.com, reflecting client proximity and the extensive product offering in Latin America.
The Saxo Bank Group was founded in 1992 by its co-CEOs Kim Fournais and Lars Seier Christensen. Since 2006, Saxo Bank’s geographical footprint has expanded rapidly and today, in addition to its headquarters in Denmark, the EU-regulated Bank is present in 22 countries.
