Foto: Tomas Castelazo. América Latina hace los deberes: mejoras de rating para México, Uruguay y Colombia
Las revisiones de rating soberano en Latinoamérica han tenido un sesgo positivo en el primer semestre de 2013, según Fitch Ratings. En concreto, México y Uruguay han visto elevada su calificación crediticia y Colombia ha recibido una mejora de perspectiva desde “neutral” a “positiva”.
La única rebaja de calificación la ha sufrido Jamaica, para la que Fitch ha rebajado sus IDRs (Issuer Default Ratings) en moneda local y extranjera hasta el nivel de “Restricted Default” (RD). La rebaja tuvo lugar en febrero tras la implementación de una normativa interna de deuda que impacta sobre los términos contractuales originales de los tenedores de bonos domésticos.
Fitch estima un crecimiento para el PIB real de Latinoamérica del 2,9% en 2013 comparado con una estimación anterior del 3,3%
La perspectiva de rating para la mayoría de los bonos soberanos de la región es estable, sugiriendo que las presiones positivas y negativas se contrarrestan. En la actualidad Colombia y Ecuador tienen perspectivas positivas, mientras El Salvador, Venezuela y Argentina tienen perspectivas negativas para sus IDRs.
“La lenta recuperación global de la economía, el pausado crecimiento de la demanda interna y la debilidad en los precios de las materias primas unidos a problemas específicos en algunos países han desembocado en una ralentización del crecimiento en la mayor parte de las economías de la región en 2013”, comenta Shelly Shetty, directora del Grupo Soberano de Latinoamérica en Fitch. “Como resultado, las mejoras en la solvencia fiscal y externa, así como en los indicadores de liquidez puede verse comprometida, pesando sobe futuras mejoras de rating soberano en la región”.
Fitch prevé un crecimiento del PIB real de Latinoamérica del 2,9% en 2013 comparado con una estimación previa del 3,3%. Sin embargo, excluyendo Brasil, el PIB real latinoamericano crecería un 3,2%, desde el 4,1% en 2012.
Fitch espera que el crecimiento a dos velocidades en la región continúe. Los cinco países con mayor crecimiento son Bolivia, Chile, Perú, Panamá y Paraguay, siendo este último el que más crecerá en la región tras una leve contracción en 2012. Algunas economías más pequeñas, como Ecuador, Colombia y Suriname, registrarán crecimientos superiores al 4% en 2013, mientras Brasil y México rebajarían el crecimiento total de la región con una estimación de crecimiento del 2,5% y 3%, respectivamente. Por otro lado, El Salvador, Jamaica and Venezuela obtendrían crecimientos inferiores al 2%
En la categoría de países con grado de inversión, aquellos con bajo endeudamiento y colchón fiscal como Chile y Perú tienen la mayor flexibilidad fiscal para implementar medidas contra cíclicas. Brasil, Colombia, México and Uruguay están más limitados. Entre los países con rating especulativo, varias naciones de Centroamérica y El Caribe continúan enfrentándose a perspectivas de crecimiento débiles y retos en el estado de su deuda que limitarán su habilidad para proporcionar estímulos. Costa Rica incurrirá en el déficit fiscal más alto de la región mientras la creciente presión fiscal en Argentina puede llevar a una mayor monetización de su déficit dado su escaso acceso a los mercados de dinero.
Durante la primera mitad del año 2013 se celebraron elecciones en Paraguay y Venezuela. La estrecha victoria presidencial en Venezuela podría mantener la incertidumbre política y reducir el alcance de las medidas de ajuste. El calendario electoral es relativamente tranquilo en la segunda mitad de 2013, con elecciones legislativas en Argentina en octubre y generales en Aruba en septiembre y en Chile en noviembre. El calendario se anima en 2014 con varios países como Brasil, Bolivia, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Panamá y Uruguay celebrando elecciones presidenciales. Fitch no prevé que haya cambios dramáticos en la política económica de estos países tras las elecciones.
Foto: Alvesgaspar. Pioneer, mejor gestor de renta variable de la eurozona
El fondo Euroland Equity de Pioneer Funds es según Citywire, el mejor producto dentro de la categoría de renta variable europea.
Citywire ha analizado los datos de todos sus gestores de fondos, y ha revelado cuales son los mejores dentro de cada clase de activo.
Fabio Di Giansante, gestor principal del fondo, cree que su éxito se debe a “una estrategia orientada a la selección de activos con un enfoque bottom-up, dentro de un estilo generalmente mixto. Esto nos permite ser flexibles en la elección de los títulos y rotar la cartera en función de las condiciones del mercado y las oportunidades de inversión disponibles”.
De cara al año que viene, Di Giansante posiciona la cartera de manera “más equilibrada entre compañías de valor y de crecimiento, pues hemos visto una reducción significativa en la prima de riesgo en el mercado europeo, y ofrece ahora oportunidades por valoración más atractivas”.
La estrategia de renta fija global de Pioneer ha sido también reconocida por la firma británica.
Ken Taubes, director de Inversiones de Pioneer Investments y gestor del fondo Strategic Income, ha sido seleccionado como unos de los 5 mejores gestores de renta fija gracias al buen rendimiento del fondo en los últimos 5 años.
Taubes gestiona más de 3.000 millones de dólares dentro del Pioneer Funds – Strategic Income, un fondo diversificado con flexibilidad para invertir en cualquier activo dentro del espectro de renta fija, aunque con un enfoque orientado a bonos corporativos con grado de inversión en Estados Unidos.
Wikimedia CommonsFoto: Tarotastic. PER y Fertilidad: ¿correlación probada?
¿Qué tienen en común Grecia, Italia, Portugal y España, además de pertenecer al dudosamente honroso club de los PIGS? Según las estadísticas de la OCDE sobre Fertilidad, estos cuatro países tienen unas de las tasas de fertilidad más bajas del mundo, junto a Austria, Polonia, y por descontado China (tasa del 1,6 según el Banco Mundial).
De hecho, solo hay tres países que alcanzan o superan la tasa de reposición poblacional, que la OCDE cifra en 2,1 hijos por pareja. Uno de ellos es EE.UU. (México y Turquía son los otros dos).
El gráfico aparece en una entretenida compilación visual sobre 27 gráficos para enorgullecerse de ser americano de Business Insider que se publicó con motivo del 4 de julio, pero lo que llama la atención es que si se compara con otro gráfico publicado también recientemente, sobre el PER ajustado cíclicamente a cierre de junio, en The Big Picture, podemos apreciar como los mercados estructuralmente baratos son los europeos, donde la fertilidad es menor, mientras que los que gozan de PERs más altos son mayoritariamente mercados de países con tasas de fertilidad más elevadas.
Por supuesto hay excepciones, comoJapón, que a pesar de tener una tasa de fertilidad inferior a 1,5 disfrutaba al cierre de junio de uno de los ratios CAPE (Cyclically Adjusted PE Ratio), más altos de la tabla (cercano a las 20x). O bien Irlanda, que sigue fiel a su tradición católica siendo uno de los países con tasas de fertilidad más elevadas (aunque no consigue llegar a la tasa de reposición), y cotiza a un CAPE de 5,6x el tercero más bajo de la tabla. Quizás sus ratios de mercado deban corregir dramáticamente.
Sin embargo, es difícil decir qué viene primero, si la decisión de tener menos hijos o la ralentización del crecimiento económico y como consecuencia, el descenso de los ratios bursátiles.
Photo: Uwe Hermann. Afores’ Resources Fell by 3.78% in June
A cierre del pasado mes de junio, el Sistema de Ahorro para el Retiro de México (SAR) administraba 1.919.494 millones de pesos (unos 146.772 millones de dólares), según cifras publicadas por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).
Estos recursos, que disminuyeron en más de 75.000 millones de pesos (unos 5.769 millones de dólares) o un 3,78% con relación al saldo de mayo de 2013 y provenientes de las más de 49 millones de cuentas individuales de los trabajadores, generaron rendimientos históricos del sistema por 12,73% nominal anual promedio vs 13,07% en mayo y 6,22 % real durante los 16 años de operación del SAR, un ligero descenso del 6,49% registrado con anterioridad.
El rendimiento de los últimos 12 meses desciende a 5,7%, mientras que el rendimiento neto promedio en el sistema a 50 meses equivale a 11,1% y a cinco años este se encuentra en un 10,20%, una ligera recuperación en comparación con el 9,87% del mes anterior.
Luis Téllez, presindent of BMV. Photo: IPC Sustentable . Financial Reform will Boost the Middle Market in Mexico
Luis Téllez Kuenzler, presidente de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), espera que la economía mexicana crezca un 3% en 2013 y la entrada de un mayor número de empresas medianas en los mercados bursátiles.
En entrevista con Notimex, el directivo explicó que si bien hubo un primer trimestre débil y en el segundo algunos sectores mostraron un menor dinamismo, “hay industrias, como la automotriz, que en Estados Unidos tuvo un buen comportamiento”, por lo que anticipa que la economía mexicana alcanzará niveles de crecimiento en torno al 3% este año.
Téllez también mencionó que la iniciativa de reforma financiera del gobierno federal facilitará la colocación de empresas medianas en la BMV. «Todo lo que se ha venido planteando en términos de reformas estructurales ya aprobadas y las que vienen, una vez que entren en vigor y se empiecen aplicar, van a tener un efecto positivo sobre la productividad del país». Téllez destacó a su vez que de las 11 colocaciones que se registraron el primer semestre, seis fueron de ese tipo –Cultiba, Vesta, Hoteles City Express y tres emisiones de FIBRAs-.
El directivo también resaltó que la reforma financiera delimita muchas funciones de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores que son positivas, y crea las condiciones para que la BMV pueda establecer acuerdos de ruteo con otros mercados, permitiéndole a México entrar al Mercado Integrado Latinoamericano (Mila), al modificar la legislación que hasta ahora no permite que la BMV y las casas de bolsa puedan mandar órdenes de sus clientes a otros mercados.
Photo: Jacobolus. Western Union Sees Mexico as a Land of Opportunities
Luis Felipe Rodríguez, vicepresidente y director general de Western Union en México, habla con Funds Society sobre el sector y los planes a corto y medio plazo en la empresa.
Western Union, la mayor empresa de remesas en el mundo que registró en 2012 órdenes de pago por 79.000 millones de dólares, aproximadamente el 20% del mercado gracias a sus 28 transacciones por segundo, contempla México como un lugar de oportunidades.
Rodríguez comenta que a pesar de la reducción en el volumen de remesas destinadas a México, Western Union logró crecer un 9% en el primer trimestre, y espera un mayor crecimiento a futuro, apoyado por la mejora del empleo estadounidense y la estrategia de la firma enfocada en evolucionar hacia canales y productos de medios electrónicos.
Asimismo, Rodríguez añadió que espera que su acción, que se ha ido recuperando desde noviembre del año pasado tras el ajuste realizado en octubre por cambios regulatorios en Estados Unidos, deberá continuar con un “desempeño favorable”.
Para 2015, el directivo espera una diversificación de servicios apoyada por los avances regulatorios en pro de la inclusión financiera, lo que ayudará a “desarrollar mejor la industria”.
Según datos de Banxico, publicados el 1 de julio, en mayo de este año ingresaron a México más de 2.033 millones de dólares en concepto de remesas familiares, un 6,94% mayor a la registrada en abril, pero un 13,17% por debajo del mismo mes en 2012, con lo que suman cuatro meses a la alza en términos mensuales y 11 meses con retrocesos a tasa anual.
Dinner in the Sky, un concepto innovador en cuanto a lo gourmet y a lo extremo se refiere, llega este agosto a México.
Ofreciendo inolvidables experiencias a 45 metros de altura en el Bosque de Chapultepec, el concepto belga otorgará a los participantes la oportunidad de disfrutar de deliciosos sabores y una fabulosa vista, logrando así una vivencia única y especial en el cielo.
Dinner in the Sky es una experiencia donde 22 comensales son elevados en una mesa por medio de una grúa a 45 metros de altura, en tan solo un minuto. Ya cerca del cielo, podrán disfrutar de exquisitos platillos preparados por reconocidos restaurantes de la ciudad. Según los organizadores, “la adrenalina que se genera al vivir esta experiencia es única”.
Como escenario en el país azteca se tendrá una de las mejores vistas de la Ciudad de México: El Lago Mayor de Chapultepec, la avenida Reforma y sus alrededores. Y para deleitar el paladar, en el primer mes de operaciones el exclusivo menú lo llevarán a cabo Chefs de los famosos restaurantes Lipp Brasserie & La Gloutonnerie.
El servicio al público será de jueves a domingo, ofreciendo diferentes opciones:
Desayunos (Sábados y domingos, 60 Minutos)
Comidas & Cenas (De jueves a domingo, 60 Minutos)
Drinks (De jueves a domingo, 40 minutos)
Mientras que el resto de los días se pueden realizar eventos privados como bodas, pedidas de mano, cumpleaños o juntas con clientes o inversionistas.
Dinner in the Sky tiene presencia a nivel mundial operando ya en 40 países y es ahora que México se une para traer ésta exclusiva y majestuosa experiencia.
Para reservaciones o mayor información, siga este link.
Foto: ImUnicke. El mensaje de la FED constituye el mayor apoyo a los activos de riesgo, según Axa IM
Tras el recorte sufrido por todas las clases de activos a raíz de la reunión del FOMC, AXA IM resalta que una parte sustancial de las noticias están ya reflejadas en los precios y que los mercados volverán a un estado de mayor tranquilidad. “Parece que la Fed confía en que se evitará un parón en la recuperación económica por lo que la amortiguación del estímulo monetario estaría justificada. Nosotros (y el consenso), tenemos una visión algo menos optimista y creemos que los mercados seguirán indecisos sobre el camino a tomar – el desvanecimiento del dinero fácil o menor crecimiento de EE.UU.”, señala Axa IM en su Informe de estrategia de julio.
Esta incertidumbre continuará pesando sobre el ánimo de los inversionistas en el corto plazo
AXA IM siempre ha mantenido que cualquier ajuste a un nuevo régimen siempre va acompañado por una mayor volatilidad, hasta que los inversores se adaptan al nuevo equilibrio. Esto es exactamente lo que se ha visto durante el mes de junio y presumiblemente, se aprecia mejor a través del barómetro del riesgo que genera Axa IM internamente, que se ha adentrado ligeramente en territorio negativo en junio pero ha recuperado de facto todo el terreno perdido en julio.
La valoración de las bolsas apenas ha cambiado
La combinación entre mercados bursátiles más bajos y beneficios marginalmente mejores ha hecho retroceder la valoración del MSCI World hasta un PER de 16,3x, frente al PER de 16,5x del mes anterior.
“En conjunto, creemos que han surgido más aspectos positivos en el horizonte por lo que sugerimos elevar el peso de la renta variable de nuevo hasta sobreponderar a medida que se desvanecen los vientos de cara», comenta la gestora de fondos en el informe. “Si acaso, el claro mensaje del presidente de la Reserva Federal que reiteraba la condicionalidad al inicio de la amortiguación de los estímulos monetarios, es a nuestro juicio el principal soporte para los activos de riesgo (y un viento en contra para la renta fija a largo plazo)”
Axa destaca que la ‘mejora sostenible’ del mercado laboral va a ser la prueba de fuego para el FOMC en los meses venideros. Con este telón de fondo, la retirada de liquidez debería producirse cuando el momentum económico subyacente sea suficientemente robusto (sin ser brillante) para tender el puente entre un rally de mercados fundamentado en la liquidez y el impulso de los resultados empresariales. Respecto a la renta fija, Axa IM sugiere mantener una postura prudente para horizontes a largo plazo, a pesar del reciente repunte de las tasas. “Vemos la amortiguación de la Fed como el principio de un proceso de normalización en el que se distinguirán tres episodios: i) una menor inyección de liquidez, seguida por ii) un periodo de relativa calma (de mediados a finales de 2014), seguida de iii) mayores tipos a corto plazo en 2015.”
Desde una perspectiva más táctica, Axa IM sugiere un posicionamiento neutral en cuanto a bonos refugio, ya que los mensajes de la Fed acerca de la amortiguación de su política monetaria deberían calmarse.
Foto cedidaIan Warmerdam, Director of Technology Investment at Henderson Global Investors.. Silver Surfers
La tecnología ya no es sólo cosa de jóvenes.
La población mundial está envejeciendo, a un ritmo cada vez más rápido. En países desarrollados como Japón y Alemania, un 24% y un 21% de la población, respectivamente, tiene 65 o más años. En EE.UU., se prevé que esta tendencia demográfica siga avanzando, con un 18% de la población por encima de los 65 en 2030. Asimismo, los países en vías de desarrollo como China, Brasil, Chile y Perú también están experimentando cambios demográficos: a medida que sus economías crecen, se constatan menores tasas de natalidad y una mayor esperanza de vida. Contrariamente a la creencia popular de que los consumidores de más edad tienden a evitar la tecnología, este creciente y cada vez más importante segmento demográfico está empezando a adoptarla.
En línea
En EE.UU., un estudio de Pew Internet publicado el año pasado reveló que, por primera vez, la mitad de los adultos de 65 o más años surfean la web, aunque los grupos de más edad tienden a realizar un rango más limitado de actividades online. Las personas de más 65 años utilizan los motores de búsqueda y el correo electrónico, pero son menos propensas que los grupos más jóvenes a utilizar redes sociales o realizar transacciones bancarias online. En el Reino Unido, un estudio de OFCOM mostró que en 2009 la adopción de Internet parecía estar impulsada por los grupos de más edad.
Una forma de tecnología móvil cuyo uso se ha incrementado entre distintos grupos de edad es el tablet. Los tablets no sólo son utilizadas por los jóvenes, las personas con una situación económica acomodada o los amantes de la tecnología, sino también, y cada vez más, por personas mayores y con ingresos medios. Según un estudio de la firma de consultoría internacional McKinsey & Co., «los tablets han cambiado el panorama tecnológico para las personas mayores».
En términos de facilidad de uso, la tecnología táctil de los tablets resulta mucho más asequible, al prescindir de teclados y botones complejos. El iPad de Apple, gracias a su formato intuitivo, atrae a aquellos consumidores de más edad que pueden tener problemas de movilidad. Asimismo, la tecnología de supresión de ruido ambiental del iPhone ha ganado adeptos entre la población con problemas de audición.
Áreas de crecimiento
Las compras por Internet también constituyen un segmento de crecimiento entre los consumidores de más edad, particularmente, aquellos que tienen problemas de movilidad. Consciente del potencial de crecimiento de este segmento de consumo, Amazon lanzó en abril su tienda online «50+ Active and Healthy Living Store», que ofrece productos de nutrición, bienestar, ejercicio y fitness, medicamentos, cuidado personal, belleza y entretenimiento para clientes de 50 o más años.
Los libros electrónicos también son populares. Este formato reduce la necesidad de desplazarse a una librería o biblioteca, ya que actualmente ya se puede acceder a miles de libros con un solo clic; además, se facilita la lectura gracias a la posibilidad de ajustar el tamaño de letra.
Otro sector que se está beneficiando de los avances tecnológicos es el de la salud. La adopción de dispositivos inalámbricos de control remoto —o tecnología de la «telemedicina»— se multiplicará por seis, hasta alcanzar a más de 1,8 millones de personas en todo el mundo en los próximos cuatro años, según un estudio de InMedica. Un tablet puede utilizarse como recordatorio de la medicación o de una cita médica, así como ofrecer acceso a mensajes y vídeos para los cuidadores o miembros de la familia del paciente. Los proveedores de servicios de atención sanitaria se están asociando con desarrolladores de software: por ejemplo, en el Reino Unido, el servicio nacional de salud (NHS) utiliza la aplicación de Microsoft HealthVault, que permite a los pacientes almacenar de forma segura y compartir a través de Internet información sobre su estado de salud.
Cada vez más, la tecnología está conquistando nuevos segmentos de la población y ayudando a mejorar nuestras vidas.
Ian Warmerdam es co-gestor del Fondo Henderson Global Technology
Foto: Michael Gäbler. La Bolsa Mexicana de Valores apunta a integrarse al MILA a principios de 2014
El director de Emisoras y Valores de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), José Manuel Allende, ratificó a finales de la semana pasada el interés de la BMV por aportar y contribuir con el desarrollo del mercado bursátil peruano, así como la intención de integrarse al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) a comienzos del 2014.
En este sentido, Allende explicó que la propuesta de modificación regulatoria requerida en México ya se encuentra incorporada en un proyecto de reforma financiera en el Congreso mexicano, por lo que se espera que en el primer trimestre de 2014 la BMV pueda incorporarse al MILA.
El pasado 28 de febrero, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) anunció la suscripción de un acuerdo estratégico con la BMV con el cual dicha empresa ingresaba al accionariado de la bolsa limeña.
“Para la BMV la expansión natural de México se va viendo hacia Latinoamérica y, en una primera etapa, hacia Perú a través de la BVL”, dijo.
