Citi incorpora a su equipo de Miami a Heather Serna como Senior Wealth Advisor. Trabajará en la sucursal Pinecrest del banco estadounidense.
“Me complace anunciar que tenemos una nueva asesora patrimonial senior que se une a nuestro equipo #Citigold en Miami: Heather Serna”, escribió en un posteo en su perfil personal de Linkedin David Poole, Head of US Wealth Management en Citi.
“Heather viene a nosotros de Wells Fargo y es una planificadora financiera certificada, dedicada a ayudar a los clientes a construir y preservar su riqueza”, agregó.
En Wells Fargo, Serna fue banquera privada y asesora financiera. Con anterioridad, se desempeñó en Morgan Stanley y en HSBC. Esta es la segunda vez que trabaja en Citi: de 2012 a 2016, fue Relationship Manager Associate del banco.
Licenciada en negocios internacionales por la Florida International University, Heather Serna es certified financial planner por el CFP Borad y posee las licencias 7 y 66 de FINRA.
Los mercados globales viven un momento altamente volátil y, por ende, muy interesante. Para arrojar un poco de luz y hablar del negocio de la industria de gestión de activos, Jupiter AM organiza un evento en el Four Seasons Hotel Ritz de Lisboa los próximos 11 y 12 de junio.
William López, responsable de Jupiter AM para Europa y América Latina, será el anfitrión de este evento, que contará con la participación de los más destacados portavoces de Jupiter AM, incluidos gestores de las principales estrategias de renta fija, variable y activos alternativos de la gestora a nivel global. Entre ellos estarán Ariel Bezalel, de Dynamic Bond Fund; Adam Darling, del Global High Yield Fund; Luca Evangelisti, gestor de CoCos y experto en mercados de crédito; Amadeo Alentorn, gestor de Systematic Equities al frente de la estrategia GEAR; Ned Naylor-Leyland, gestor de Gold&Silver; y Mark Nash, gestor de SARB. Además, asistirán los portavoces de los equipos locales de la firma, para hablar del negocio de la gestora en la región europea.
Se trata de la primera vez en que Jupiter AM organiza un evento de estas características para el negocio ibérico, demostrando con ello el peso cada vez mayor de esta región en la estrategia global de la compañía.
La semana acaba despejando una gran incógnita. No nos referimos a quién es el nuevo Papa de la Iglesia Católica, sino a cómo va a evolucionar el contexto global después del Liberation Day y la política arancelaria de la Adnimistración Trump. Según explican los expertos, el acuerdo comercial alcanzado entre Reino Unido y EE.UU. demuestra que los aranceles son una estrategia de negociación. Este es el primer acuerdo que se ha alcanzado, pero se estima que el resto de los países seguirán este mismo camino: negociar.
Mirabaud Wealth Management destaca en su último informe, “el presidente Donald Trump y el primer ministro británico, Keir Starmer, han anunciado un nuevo acuerdo comercial entre Estados Unidos y Reino Unido, lo que supone el primer gran acuerdo desde la imposición de aranceles globales”.
El hecho de que asistamos al cierre de un primer acuerdo, da un poco de estabilidad y, en cierta medida, resta un poco de incertidumbre al mercado. Muestra de ello es que los principales índices estadounidenses terminaron anoche al alza después de que el presidente Donald Trump anunciara un acuerdo comercial con Reino Unido e insinuara posibles recortes arancelarios con China. Además, el mandatario estadounidense calentó los ánimos al volver a decir a los estadounidenses: «Será mejor que salgáis a comprar acciones ahora».
“La Administración estadounidense necesita acuerdos que atenúen el impacto de los aranceles y proyecten una imagen de victoria en la guerra comercial. Sin embargo, consideramos que esta marcha atrás podría ser más cosmética que real, siendo poco probable que se produzca una reversión total”, añade Banca March en su análisis diario.
Para Benjamin Melman, CIO global Edmond de Rothschild AM, no hay que olvidar que la redacción de un tratado comercial lleva al menos 18 meses, por lo que considera improbable que el gobierno de Trump vaya a concluir las conversaciones comerciales con sus 14 principales socios en sólo tres meses, y mucho menos con todos los demás. “Además, aunque según las últimas noticias las conversaciones con China se han reanudado, siguen en punto muerto. Con China optando por una demostración de fuerza, finalizar las principales cuestiones comerciales antes del 4 de julio parece un objetivo muy elevado”, señala.
En segundo lugar, destaca que hay parte del daño que ya está hecho tras la aplicación de un nuevo límite del 10% a los aranceles, el shock provocado por la incertidumbre y la pérdida de confianza alimentada por la incoherencia de los anuncios de la Administración.
“Algunas reacciones en cadena pueden estar ya en marcha – como la pausa en las inversiones y contrataciones- y los ejecutivos de las empresas no darán marcha atrás en función de la agenda política de la Administración. Las empresas tienen que tomar decisiones sobre una base sólida y no adaptarán necesariamente su toma de decisiones en función del tono de la última declaración. En un mundo tan interdependiente, no se pueden cambiar tan brutalmente las reglas del comercio o las de las alianzas políticas internacionales sin provocar impactos que sólo se harán plenamente patentes cuando surja una nueva forma de equilibrio más estable. Si la confianza se ha perdido en parte, puede que ya sea demasiado tarde. Tanto más cuanto que nadie puede saber si los aranceles en torno al 4 de julio serán sustancialmente inferiores a los anunciados anteriormente”, argumenta Melman.
En este sentido Felipe Villarroel, gestor de TwentyFour, considera que la no reacción del mercado a este acuerdo histórico significa que los precios actuales ya reflejan una reducción esperada de los aranceles, aunque no hasta el 0%, con una cifra final en torno al 10% o ligeramente superior en promedio, excluyendo a China. «Los mercados podrían anticipar que las negociaciones con China y la UE serán más difíciles, y por tanto las correcciones podrían ser limitadas si los titulares negativos se interpretan como parte del proceso negociador y no como un rechazo total. Por otro lado, y considerando que algunas clases de activos han vuelto a sus máximos del año, es poco probable que se produzcan repuntes significativos a partir de ahora si los aranceles terminan situándose en torno al 10%», explica Villarroel.
Para el gestor, los mercados confían en que esto sea el principio del fin de la historia arancelaria. «Aunque esto podría ser cierto, el potencial alcista en términos de ganancias de capital en los activos de riesgo parece limitado dada la situación actual de las valoraciones. Para los inversores en renta fija esto no debería suponer un problema, ya que los rendimientos siguen siendo atractivos, pero seguimos siendo prudentes en nuestra asignación de activos, ya que los acuerdos más significativos —con China y la UE— aún no muestran avances. El resultado de estas negociaciones tendrá un impacto importante en las previsiones de inflación y crecimiento, y por tanto en las futuras decisiones de la Reserva Federal», argumenta.
¿Qué ha pactado el Reino Unido?
A falta de una publicación detallada, los analistas de Banca March explican que las condiciones no suponen un retroceso significativo respecto al arancel del 10% que ya se aplica. “Lo más destacado es la reducción de los aranceles a los vehículos, que pasan del 25% al 10%, con una cuota de 100.000 coches al año; la eliminación de los aranceles al acero y al aluminio —que representan apenas el 1% de las exportaciones británicas a EE. UU.—; el acceso recíproco al mercado de carne vacuna —los ganaderos británicos podrán exportar hasta 13.000 toneladas sin aranceles—, y la supresión de los aranceles sobre el etanol. A cambio, el Reino Unido se ha comprometido a adquirir aviones de Boeing por un valor de 10.000 millones de dólares, además de asumir otros compromisos menores”, explican.
Y añaden que dado que Estados Unidos mantiene un déficit comercial en bienes con Reino Unido de 11.857 millones de dólares y representa apenas el 2% de sus importaciones, “el acuerdo parece más una escenificación que una transformación sustancial de las relaciones comerciales entre ambos países, manteniéndose en gran medida el arancel mínimo universal del 10%. Trump, el negociador, insinuó que este es un acuerdo con condiciones preferenciales por tratarse de un país aliado, lo que añade presión sobre los demás países que aún continúan en la mesa de negociación”.
Desde Mirabaud Wealth Management destacan que el acuerdo también mejora el acceso de Estados Unidos a los mercados británicos de productos agrícolas como la carne de vacuno y el etanol, así como de productos químicos y maquinaria. “Aunque aún se están ultimando los detalles, este acuerdo se considera un paso importante en el fortalecimiento de los lazos económicos entre ambas naciones”, recuerdan.
Para Lale Akoner, analista Global de eToro, críticamente, este acuerdo sienta un precedente: “Trump recompensó a un socio cooperativo, sugiriendo que futuros acuerdos sectoriales -posiblemente con Europa, Japón y Corea-, podrían depender de concesiones similares. Los inversores deberían estar atentos a las oportunidades en la renta variable británica, sensible a las exportaciones, y en las multinacionales estadounidenses que se benefician del acceso recíproco. Se trata de diplomacia arancelaria por cuotas, y el modelo podría perdurar”.
China: la siguiente negociación
Tras el Reino Unido, este fin de semana le tocará el turno a China. En Suiza, se sentarán a negociar Estados Unidos y China, liderado por Scott Bessent, con la intención de reducir los draconianos aranceles del 145% al 60%. “Estas negociaciones se celebrarán en Suiza en presencia del viceprimer ministro chino y el director del Tesoro de EE. UU., aunque los dos presidentes no están involucrados directamente. Este hecho hace presagiar avances en la desescalada, aunque no se trata de discutir un gran acuerdo comercial duradero”, destaca Xavier Chapard, estratega de LBP AM, accionista mayoritario de La Financière de L’Échiquier (LFDE).
En opinión de Sophie Altermatt, economista de Julius Baer, el punto de partida de China para esta negociación no es del todo negativo. “Los datos comerciales de China de abril fueron mejores de lo esperado en medio de la escalada arancelaria con La Casa Blanca. Si bien las exportaciones chinas se mantuvieron, el impacto inicial de los aranceles es visible, con una disminución del 21% en las exportaciones al mercado estadounidense. Las conversaciones de este fin de semana en Suiza son un primer paso hacia la desescalada, que podría allanar el camino para las negociaciones. Aunque es probable que impliquen idas y venidas y que se tarde un tiempo antes de alcanzar un acuerdo”, apunta.
Foto cedidaRepresentantes de las gestoras asistentes ayer al evento organizado por Safebrok en la Feria de Abril, liderado por Eva Benítez.
Cautela, diversificación y gestión activa: fueron algunas de las claves destacadas en un evento organizado ayer por Safebrok –compañía líder en servicios aseguradores y financieros- para afrontar un entorno de incertidumbre y volatilidad. La cita reunió a un exclusivo grupo de gestoras de fondos de inversión para celebrar un encuentro financiero en el marco de la vibrante atmósfera de la ciudad durante la semana de la Feria de Abril.
El evento ofreció una plataforma única para el intercambio de ideas y el análisis sobre los desafíos y oportunidades del actual entorno, y las gestoras participantes (Lazard, Creand AM, Etica SGR, Federated Hermes, Liontrust, Bolschare, Oddo BHF AM, Propifi, Nomura, Man Group, Dunas Capital y GAM) pusieron sobre la mesa las oportunidades en activos como las small caps estadounidenses, la renta fija high yield o la deuda subordinada, y mercados como el japonés, el chino o el indio. Todo, en un debate moderado por Eva Benítez, subdirectora general y directora de inversiones de Safebrok.
En un entorno de negociaciones en el marco de la guerra arancelaria, con riesgo incluido de inflación y recesión global si las tarifas puestas actualmente sobre la mesa se mantienen, en Lazard destacaron las oportunidades existentes en small caps estadounidenses, que aprovechan en un vehículo lanzado en 2015. «Es el activo en el que vemos mayor potencial, con un horizonte temporal de cuatro-cinco años. Las small caps americanas cotizan con un 20% de descuento con respecto a su media histórica y el 80% de sus ingresos vienen del consumo doméstico en un mercado que roza el pleno empleo. Además, afrontarán vientos de cola, como futuras bajadas de tipos o la desregulación», comentaba Sergio Gámez, convencido de que «es momento para buscar alfa mediante una gestión activa que encuentre oportunidades en firmas infravaloradas».
Otro mercado señalado por los expertos fue China, en un contexto de negociaciones arancelarias con EE.UU., que ofrece atractivos como su valoración o los estímulos que está llevando a cabo su Gobierno. «A raíz de los aranceles, China ha aumentado sus exportaciones a Europa, Latinoamérica y Asia, y un punto clave es la mejora de la demanda interna en el país», señalaba Melanie Lange desde Federated Hermes.
Se mostró de acuerdo Patricia López Molina (GAM) en ese diagnóstico: «Si hay una lección que tienen que aprender los países en este entorno es que no dependen de EE.UU. tanto como parece, hay una falsa sensación de dependencia y es el caso de China. El país cada vez exporta más en Asia y ha dejado de ser un mercado imitador de tecnología barata para convertirse en la fábrica del mundo, situándose a la cabeza de la innovación global y posicionándose como un atractivo competidor en mercados como el de los coches eléctricos o los paneles solares. Tenemos una visión muy positiva en el mercado chino porque el Gobierno, con sus medidas, no deja de incentivar la economía, por sus atractivas valoraciones y por el potencial que ofrece», añadía la experta.
También ha aumentado sus posiciones en China el fondo de inteligencia artificial de Oddo BHF AM, lanzado en 2018, y que utiliza la IA para analizar las compañías que más se benefician de esta revolución: la IA lleva a la diversificación por geografías pues, aunque un 70% de la cartera está en EE.UU., recientemente el algoritmo ha llevado a incrementar el peso en el gigante asiático, gracias a las valoraciones y los estímulos registrados en ese mercado. «En Europa cuesta más encontrar los criterios necesarios, aunque haya oportunidades por valoración», lo que explica las posiciones de en torno al 10% en la cartera del fondo, según contó Leonardo López. La metodología de inversión da como resultado una cartera diversificada también por sectores: si bien aún las posiciones son mayoritarias en tecnología -un 51%-, el resto se reparte en otros sectores como el de salud. En total, hay 15 representados.
Japón: el gran olvidado
Un mercado olvidado que ha funcionado muy bien en los últimos tres años -con un retorno anualizado del 16% frente al 9% de EE.UU.- es Japón. «Pese a todo su recorrido, cotiza a un PER de 15 veces, frente a las 24 de EE.UU. y además será de los primeros en negociar aranceles con Trump», explicaba Luis Martín, desde Man Group. A pesar de la complejidad de la situación macro, el mercado presenta atractivas valoraciones (el 35% de las compañías cotiza por debajo de su valor contable, algo que solo pasa con un 3% de las firmas en EE.UU.), un escenario benigno en cuanto a los aranceles y, sobre todo, una historia corporativa muy interesante y única. «Las compañías son muy ineficientes: tienen volúmenes superiores al 10% en caja, y más del 30% tiene más del 20% de su balance en liquidez. La presión regulatoria pretende acabar con esa ineficiencia de forma que las firmas tendrán que aumentar sus dividendos o acometer políticas de recompra de acciones», afirmaba el experto.
Romy Spencer, de Nomura, coincidió en esa mejora de la parte corporativa en el país nipón y añadió que, por primera vez, se está viendo un porcentaje de inflación que podría también ser un aliciente para el mercado. Además de Japón, la experta señaló el atractivo de la India, que también podría alcanzar pronto un acuerdo arancelario con Estados Unidos. «El indio es un mercado no correlacionado con las políticas de Trump, pro-negocio y que se beneficiará de la reestructuración de las cadenas de suministro en Asia, además de ofrecer un crecimiento superior al 6%. No esperamos que el conflicto con Pakistán escale», añadió Spencer.
Sostenibilidad: ¿en los márgenes?
A pesar del movimiento anti sostenibilidad iniciado por Trump, los expertos siguen apostando por este enfoque, aunque muestran su preocupación. «Me preocupa cómo el mundo ve el tema de la sostenibilidad: parece algo externo a la economía real pero tenemos que considerarlo como parte de la misma. Se habla de la sostenibilidad como un tema de división y no como un factor de riesgo en las inversiones, clave además a largo plazo. Ahora hay un oportunidad para las gestoras que confirmen su interés, el entorno dejará claro quiénes son y quiénes no son sostenibles», aseguró Gianluca Zappa, de la gestora italiana Etica.
En el evento, Julia Boanca, de la firma especialista en bonos y con un ADN muy social Propifi, habló de su foco en renta fija y en concreto en la financiación de vivienda social en Reino Unido. «Además de rentabilidad, los inversores quieren aportar. En Reino Unido hay más de 4 millones de personas en lista de espera de vivienda social», aseguró.
Un entorno con riesgos estanflacionistas y de recesión
Del entorno y de los riesgos estanflacionistas habló Miguel Rico, gestor desde Creand AM de Elba, un vehículo asesorado por Safebrok. «El mundo no se esperaba el día de la liberación y de ahí las caídas en los mercados. Abril se ha dividido en dos mitades: una de caídas ante la sorpresa y otra más moderada en la que los mercados quieren creer en las negociaciones pero aún no se han producido. Es un entorno muy volátil que en nuestro fondo aprovechamos bien, gracias a la flexibilidad», señaló.
Carlos Franco, desde Dunas Capital, explicó el posicionamiento de su fondo insignia, multiactivo y multigestión, en un entorno de crecimientos bajos en EE.UU. y «maquillados» en Europa: «La renta fija a largo plazo no tiene sentido y en renta variable apostamos por nombres conservadores y con mucha caja. En deuda estamos muy cortos de duración», indicó.
En general, a la hora de posicionarse en renta fija, los expertos hablaron de cautela, pero destacaron oportunidades en segmentos concretos como el high yield o la deuda financiera subordinada. «Es un contexto donde manda la cautela y la importancia de diversificación y gestión activa», resumió Eva Benítez, moderadora y organizadora del evento, que también destacó el fomento de este tipo de encuentros para promover la colaboración y el diálogo constructivo entre los actores clave del sector. «En un entorno económico dinámico y complejo, el intercambio de conocimientos y la búsqueda conjunta de soluciones son fundamentales para ofrecer el mejor servicio a nuestros clientes e impulsar el crecimiento del sector», afirmó.
Como muestra de agradecimiento, Safebrok ofreció a los asistentes un almuerzo en el Real de la Feria, donde disfrutaron de un enclave único y de la gastronomía sevillana en la caseta del Real Club Labradores. Una vez terminado el almuerzo, los asistentes pudieron disfrutar de un momento de socialización y networking con un típico paseo en coche de caballos por el recinto ferial.
BlueBull, firma de banca de inversión especializada en empresas tecnológicas y de alto crecimiento, ha anunciado el lanzamiento de BlueBull Asset Management, su nueva unidad de negocio dedicada a la gestión y asesoramiento en activos privados para familias y altos patrimonios.
Según explican, esta nueva división permite anticipar el comportamiento de las carteras, optimizar su diseño y responder a la creciente demanda de programas personalizados con tecnología avanzada para maximizar retornos. “BlueBull Asset Management representa una nueva forma de entender la inversión en mercados privados. Su propuesta de valor se articula en torno a tres ejes fundamentales: modelos predictivos, modelo de datos avanzado y plataforma digital.
Propuesta de un modelo diferencial
En este sentido, explican que la firma aplicará modelos predictivos basados en machine learning para anticipar el comportamiento de las inversiones y modelar su evolución. Según su visión, este enfoque mejora la comprensión y construcción de carteras, y permite proyectar su comportamiento futuro con un nivel de precisión muy alto. La gestora ofrece visibilidad sobre variables clave como el NAV, la curva J y los patrones de llamadas y distribuciones de capital.
Además, consideran que la firma cuenta con una base de datos propietaria que integra miles de variables públicas y privadas, tanto de fondos de inversión como de compañías no cotizadas, lo que permite enriquecer los procesos de análisis y detectar patrones de inversión clave. “Esta inteligencia de datos se aplica a la construcción de carteras con el objetivo de posicionarlas en la frontera eficiente del capital privado, maximizando el binomio rentabilidad-riesgo para los clientes”, afirman.
Por último, apuntan sobre su modelo que ofrecerá a sus clientes una plataforma que consolida todas sus posiciones de forma agregada, mostrando la evolución de sus programas en tiempo real y permitiendo comparaciones con benchmarks reales. “El resultado es una visión clara, precisa y actualizada del rendimiento de su programa de inversión en tiempo real”, indican.
Según explican esta combinación permite maximizar el retorno compuesto a largo plazo, reduciendo la fricción operativa y mejorando significativamente la visibilidad y control del inversor sobre su programa de inversión en alternativos.
La experiencia y el acceso de BlueBull
La firma insiste en que BlueBull AM pone al servicio del inversor un equipo con amplia trayectoria y acceso directo a los mejores fondos internacionales de private equity y venture capital, así como oportunidades en coinversión y mercado secundario, bajo un modelo independiente y transparente, adaptado a cada cliente. “Este enfoque permite construir programas con mayor claridad sobre su composición, rendimiento esperado y costes reales. Las herramientas de BlueBull aportan una visión agregada y proyectada, que facilita decisiones informadas y estratégicas”, argumenta.
Según Joaquín Durán, Managing Partner de BlueBull, “con BlueBull AM nos convertimos en el partner de confianza de nuestros clientes en el mundo de los alternativos. Integramos tecnología, metodología y experiencia para ofrecer una solución sin precedentes en el mercado”.
La división está liderada por Carlos de Andrés como Investment Director, profesional con más de 10 años de experiencia gestionando programas de inversión alternativos desde un multifamily office en Ginebra. Le acompañan Álvaro Ibáñez, con experiencia en banca de inversión e inversiones en directo, y Florencia Maíz, experta en operaciones procedente de AltamarCAM Partners.
“Nuestro modelo permite a los inversores acceder a las mejores oportunidades con una herramienta diferencial: el uso inteligente del dato. En una industria que está en plena transformación, el enfoque analítico y predictivo es lo que marcará la diferencia”, añade Carlos de Andrés, Investment Director de BlueBull AM.
Franklin Templeton ha presentado su nuevo fondo Franklin US Mega Cap 100 UCITS ETF, diseñado para ofrecer una exposición específica a las 100 compañías de mayor capitalización de Estados Unidos. Según explica, este producto se suma a la gama de ETFs de Franklin Templeton compuesta por un total de 28 vehículos, cinco de los cuales tienen exposición directa a la renta variable estadounidense.
El ETF cotizará en la Deutsche Börse Xetra (XETRA) desde el 8 de mayo de 2025, mientras que en la Bolsa de Londres (LSE), en Euronext París y en la Borsa Italiana a partir del 9 de mayo de 2025. Además, el vehículo está registrado en Alemania, Austria, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Irlanda (donde está domiciliado), Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Reino Unido y Suecia.
Desde la gestora destacan que este nuevo ETF replicará el Solactive US Mega Cap 100 Select Index, un índice que replica a su vez el rendimiento de las 100 mayores empresas del Solactive GBS United States 500 Index. La selección se basa en la capitalización total del mercado, excluyendo compañías armamentísticas. Al ponderar las compañías en función de su capitalización bursátil (free-float), el índice pretende garantizar una amplia representación del mercado, manteniendo al mismo tiempo la diversificación.
“Desde hace 30 años, los 100 mayores valores de renta variable estadounidense han registrado mayores subidas que un índice más amplio como el S&P 500. Este ETF puede ser utilizado por los inversores como una herramienta ágil para aumentar la exposición al mercado de renta variable de EE.UU. o implementar rápidamente una operación que asuma un mayor nivel de riesgo, ofreciendo un perfil de riesgo-rentabilidad distinto”, destaca Caroline Baron, responsable de Distribución de ETF para EMEA de Franklin Templeton.
Los nuevos ETFs serán gestionados por Dina Ting, Head of Global Index Portfolio Management, y Lorenzo Crosato, ETF Portfolio Manager, que acumulan más de tres décadas de experiencia combinada en la industria de gestión de activos y cuentan con un probado track record en la gestión de ETFs.
Matt Harrison, Head of Americas (ex-US), Europe and UK, añade: “Franklin Templeton se dedica a desarrollar su gama de ETF para ofrecer a los inversores una amplia selección de herramientas que les permitan alcanzar sus objetivos de inversión. El lanzamiento del Franklin US Mega Cap 100 UCITS ETF ejemplifica este compromiso. Este nuevo ETF no sólo ofrece un atractivo potencial de rentabilidad, sino que también sirve como herramienta estratégica para que los inversores sobreponderen los nombres de mayor crecimiento del mercado estadounidense”.
Por su parte, Rafaelle Lennox, Head of UCITS ETF Product Strategy, Franklin Templeton, señala que el mercado de renta variable estadounidense «sigue siendo uno de los motores de la inversión mundial, impulsado por la innovación constante y el fuerte crecimiento de los beneficios. Al centrarse en las 100 principales empresas por capitalización bursátil, esta exposición se adaptará y evolucionará para representar el mercado de renta variable estadounidense subyacente a medida que evolucione”.
La plataforma global de ETFs de Franklin Templeton permite a los inversores la búsqueda de los resultados de inversión deseados a través de una gama de ETFs indexados y activos. Cuenta con aproximadamente 35.000 millones de dólares en activos gestionados a escala mundial a 31 de marzo de 2025.
PIMCO ha anunciado el lanzamiento del fondo PIMCO Diversified Private Credit (DPC Fund), una estrategia de crédito privado evergreen centrada en préstamos privados multisectoriales. Según explican, el DPC Fund está estructurado como una SCA domiciliada en Luxemburgo y calificada como fondo UCI Part II. Será gestionado por el experto comité de inversión de PIMCO, con una media de 22 años de experiencia en préstamos privados multisectoriales, que incluye a Dan Ivascyn, director de Inversiones del Grupo, y a los gestores de Carteras Kristofer Kraus y Mathieu Clavel.
El Fondo semilíquido pretende ofrecer a los inversores de alto patrimonio de toda Europa un conjunto de oportunidades a través de un universo de inversión más amplio, que abarca préstamos privados garantizados por activos tangibles, hipotecas residenciales, crédito al consumo, crédito corporativo y préstamos inmobiliarios comerciales. Los préstamos garantizados por activos tangibles (hard assets) incluyen créditos al consumo (como préstamos para automóviles, bienes de equipo o vivienda), créditos no relacionados con el consumo (como financiación de aviación e infraestructuras de datos) e hipotecas residenciales.
El fondo DPC empleará un enfoque diversificado de valor relativo entre estos activos, con el objetivo de construir una cartera centrada en proteger contra las caídas de mercado y que pueda generar tanto ingresos corrientes como revalorización del capital a largo plazo.
«El rápido crecimiento de los mercados privados está creando dinámicas y oportunidades de generación de valor estructural similares a las que hemos encontrado en los mercados públicos en los últimos 50 años. La oportunidad en el crédito privado reside en los préstamos respaldados por activos, la deuda inmobiliaria y las estrategias de inversión flexibles y orientadas al valor. El Fondo DPC proporcionará a los inversores patrimoniales acceso a una amplia gama de clases de activos, junto con la plataforma de estrategias privadas y de crédito alternativo de PIMCO, que ha contrastado su eficacia con el tiempo. Este lanzamiento marca un paso importante en la evolución de nuestras soluciones semilíquidas orientadas a ingresos, proporcionando a los inversores un enfoque único y completo del crédito privado. Nos enorgullece traer esta emocionante estrategia “evergreen” al mercado patrimonial europeo”, explica Christian Stracke, presidente y director global de análisis de crédito de PIMCO.
Pictet Alternative Advisors (Pictet AA), división de inversiones alternativas del Grupo suizo Pictet, ha llevado a cabo a finales de 2024 una encuesta global entre socios gestores de fondos de capital privado sobre las implicaciones de la Inteligencia Artificial (IA) para su negocio y para las empresas en que invierten. El resultado muestra que un 68% prevé que la inteligencia artificial (IA) les ayude a reducir sus costes.
Además, el 60% declara que gracias a esta tecnología sus empresas participadas ya han incrementado los ingresos– en algún caso se señala más de 25% del crecimiento de los ingresos-. Un dato llamativo es que el 60% de los encuestados considera que el entusiasmo en torno a la IA está justificado y casi 40% dispone de una estrategia para aplicar la IA a su negocio, una cuarta parte (25%) ya la utiliza y 54% realiza pruebas o explora activamente su uso.
En cuanto a barreras que dificultan la adopción de IA, citan la calidad de los datos y del resultado obtenido, la privacidad y la ciberseguridad. En concreto, un 36% indica que la calidad de los datos y del resultado son problemas críticos. Además, consideran que los problemas de privacidad y ciberseguridad plantean importantes desafíos. “Lo que menos preocupa es encontrar personal con las habilidades para implementar sistemas de IA o el coste de adoptarla. Incluso más de la mitad ofrece experiencia o consultoría IA a las empresas participadas”, apunta el informe.
La integración de la IA
No obstante, los encuestados reconocen que la integración de la IA en sus empresas participadas es un hecho: el 36% declara que más de una cuarta parte de ellas la utiliza en varios procesos y un 25% afirma que la mayoría de sus participadas realizan test o pruebas.
Según indica el informe, los encuestados señalan que las funciones que se benefician más de la adopción de IA son codificación; generación, edición y traducción de contenidos; análisis de datos, automatización de procesos, experiencia del cliente, ciberseguridad, I+D; ventas y marketing; cadenas de suministro y logística; legal y recursos humanos.
En opinión de Pierre Stadler, director de Capital Privado Temático en Pictet AA, las empresas privadas se han situado a la vanguardia en lo que a avance en IA se refiere. “Nos complace ver que muchos de los socios gestores de capital privado con los que invertimos apuestan por su potencial, tanto como herramienta para sus propios negocios de inversión como para crear valor en las empresas participadas”, afirma Stadler.
Por su parte, Stanislas Chanavat, gestor de capital privado temático en Pictet AA, destaca que las empresas de IA están empezando a conseguir excelentes resultados con menores requisitos de computación. “Esperamos que más empresas se beneficien de la adopción de esta tecnología. Es una transición hacia usuarios, que abona el terreno para la próxima ola de crecimiento con IA en un abanico más diverso de oportunidades de inversión”, concluye Chanavat.
En 2024, los gestores de fondos activos domiciliados en Europa que buscaban superar al mercado se enfrentaron a vientos en contra estructurales en la renta variable, pero contaron con vientos a favor relativamente benignos en renta fija. Según el último informe SPIVA (S&P Indices Versus Active), elaborado por S&P Global, los vehículos pasivos lograron un buen comportamiento. En particular, destaca el comportamiento de los ETFs de renta variable global, que se beneficiaron de la subidas del mercado.
Una de las primeras conclusiones del informe es que, en la categoría con el mayor número de fondos disponibles, es decir, los fondos de renta variable global denominados en euros, el 91% de los fondos gestionados activamente no superó al índice S&P World durante el año completo.
En este sentido, el informe explica que cuando las acciones más grandes —o los segmentos de mercado más grandes— superan en rendimiento a sus pares, aumenta la probabilidad de que una mayor proporción de los fondos de renta variable gestionados activamente no logren batir al mercado. “Esto se debe principalmente a que el valor añadido que suelen promover los gestores activos reside en evitar la supuesta sobreconcentración en los nombres con mayor peso dentro de los índices ponderados por capitalización bursátil”, apunta.
Según reconocen, esta dinámica fue un tema central en sus informes SPIVA de cierre de 2023 y en el SPIVA Global de mitad de año 2024; y continuó siendo un contexto clave para el análisis del rendimiento relativo de la gestión activa hasta diciembre de 2024.
Un dato a tener en cuenta es que tanto el año pasado como la última década han estado marcados por un aumento de la concentración en la renta variable global de mercados desarrollados, medido por el peso dentro del índice S&P World del país más grande (EE. UU., en todo el periodo), del sector más grande (actualmente Tecnología de la Información, aunque hace 10 años era Salud) y de las 50 mayores empresas (un grupo relativamente estable, pero en constante evolución).
Otras conclusiones en renta variable
El informe señala en sus conclusiones que, en el resto de las principales categorías de renta variable internacional, una clara mayoría de los fondos también quedó por debajo del índice de referencia, incluyendo el 68% y el 72% de los fondos de renta variable de mercados emergentes, el 79% y el 82% de los fondos de renta variable de EE.UU., y el 70% y el 85% de los fondos de renta variable de Europa en general (las cifras corresponden a categorías denominadas en libras esterlinas y euros, respectivamente).
“Por razones algo idiosincráticas, Dinamarca destacó positivamente en cuanto al rendimiento de la gestión activa: una caída en el precio de las acciones de Novo Nordisk, empresa de gran peso en el índice, se acompañó de solo un 3 % de fondos activos que no superaron al índice S&P Denmark BMI”, explican.
Sin embargo, matizan que este fue un caso excepcional, ya que en países como Alemania, Francia, España, Suecia, Italia y el Reino Unido, los fondos de renta variable nacional gestionados activamente registraron tasas de infrarendimiento a un año del 94 %, 91 %, 88 %, 83 %, 75 % y 72 %, respectivamente (categorías en moneda local).
Mirando a la renta fija
Respecto a los resultados fueron mucho mejores en renta fija. El informe indica que en las dos categorías más grandes por número de fondos, la mayoría de los bonos corporativos y de alto rendimiento denominados en euros gestionados activamente superaron a sus índices de referencia (el 41% y el 39 % no lograron superarlos, respectivamente). “Una excepción fue la categoría de bonos gubernamentales denominados en euros, en la que el 60% tuvo un rendimiento inferior”, matiza en en las conclusiones.
Por otro lado, en las categorías de renta fija denominadas en libras esterlinas y dólares estadounidenses, los resultados variaron desde un 38% de bajo rendimiento en bonos corporativos en libras esterlinas, hasta un 67% de bajo rendimiento en bonos de alto rendimiento en dólares estadounidenses.
“En general, los resultados a largo plazo en todas las categorías siguieron reflejando una década desafiante para la inversión activa, con un promedio ponderado por fondos del 93 % de los fondos de renta variable y del 79 % de los fondos de renta fija quedando por debajo de sus referencias en un horizonte de 10 años”, concluye el informe.
Mirabaud & Cie (Europe) SA, el banco privado luxemburgués del Grupo Mirabaud, con sucursales en Madrid, Londres y París, ha anunciado el nombramiento de Carlo Thill como nuevo miembro de su Consejo de Administración, con efecto a partir del 19 de marzo de 2025. Este nombramiento forma parte de la estrategia del Grupo para consolidar su estructura directiva en Luxemburgo y apoyar su desarrollo estratégico en Europa, según la entidad.
Carlo Thill cuenta con más de 40 años de experiencia en el sector financiero luxemburgués y ha ocupado numerosos cargos administrativos y de gestión en instituciones financieras de renombre, como BGL BNP Paribas. Su profunda experiencia en estrategia, gestión de riesgos y planificación financiera aportará un gran valor a la orientación estratégica de Mirabaud & Cie (Europe) SA.
Sobre el nombramiento de Carlo Thill, Nicolas Mirabaud, socio director y presidente del Consejo de Administración de Mirabaud & Cie (Europe) SA, ha señalado que “estamos encantados de dar la bienvenida a Carlo Thill a nuestro Consejo de Administración. Su trayectoria ejemplar y visión estratégica serán activos cruciales para respaldar el crecimiento y los objetivos de Mirabaud & Cie (Europe) SA en los próximos años”.
Por su parte, Carlo Thill ha añadido: “Es un honor unirme al Consejo de Administración de Mirabaud & Cie (Europe) SA y quiero agradecer a los Socios Directores del Grupo por su confianza. Juntos trabajaremos para continuar el desarrollo del Banco y consolidar su posición en el mercado luxemburgués, para responder a las expectativas cada vez más sofisticadas de sus Clientes y a los desafíos del sector financiero”.
Según explican desde la propia entidad, este nombramiento demuestra el compromiso del Grupo Mirabaud de continuar posicionándose como un banco privado líder en Luxemburgo y en Europa, apoyándose en talento de primer nivel y una estructura directiva reforzada alineada con las mejores prácticas del sector bancario. El Consejo de Administración de Mirabaud & Cie (Europe) SA está ahora compuesto por cinco miembros: Nicolas Mirabaud (Presidente), Patrick Hauri, Sarah Khabirpour, Julien Meylan y Carlo Thill.
