Foto cedidaAlfredo Muñoz, Legal Counsel de Tritemius Capital.
Tritemius Capital anuncia el nombramiento de Alfredo Muñoz como Legal Counsel en Activos Digitales, Web3 e Inteligencia Artificial, lo que contribuirá al cumplimiento de sus objetivos basados en la implementación de estrategias Web3, la inversión en startups y la creación de nuevos negocios en el ecosistema Web3 y blockchain, todo ello a través de instrumentos de venture capital, de venture builder o con la generación de innovación en su Digital Assets Lab.
Este experto cuenta con una consolidada carrera como jurista en el ámbito del Derecho Mercantil y en el de los mercados financieros, así como una relevante trayectoria en los sectores referidos de activos digitales, Web3 e inteligencia artificial, colaborando en la consultoría y ejecución de proyectos nacionales e internacionales, integrando las tecnologías referidas con marcos normativos del derecho privado y del regulatorio. Su nombramiento aportará experiencia y conocimientos para facilitar los objetivos del Grupo Tritemius, cuya pretensión principal es dar impulso a nuevos negocios descentralizados.
Alfredo Muñoz es doctor en Derecho, profesor de Derecho Mercantil en la UCM, Of Counsel de Ceca Magán Abogados, secretario del Consejo Asesor de Alastria Blockchain Ecosystem, profesor de varios posgrados sobre activos digitales o IA, conferenciante en numerosos congresos nacionales e internacionales sobre estas materias y tiene una destacada experiencia en el sector fintech y de los activos digitales, habiendo sido reconocido, recientemente, por la plataforma de Favikon impulsada por IA, en el puesto número 8, en su ranking 200 𝗧𝗼𝗽𝗩𝗼𝗶𝗰𝗲𝘀𝗶𝗻𝗙𝗶𝗻𝗮𝗻𝗰𝗲 & 𝗪𝗲𝗯3 𝗶𝗻𝗦𝗽𝗮𝗶𝗻, en Linkedin.
Con el nombramiento de Alfredo Muñoz, Tritemius Capital refuerza su voluntad de promover la innovación y el apoyo a los negocios en el ámbito de los activos digitales o la inteligencia artificial, apostando por el talento y el desarrollo de negocios en Web3, dando soporte a los emprendedores y al ecosistema de los activos digitales.
Los servicios bancarios digitales obtienen una mejor valoración por parte de los clientes que los servicios bancarios tradicionales. Esta es una de las principales conclusiones del informe elaborado por Bain & Company“2024 Global Banking NPS Benchmarks Report”, en el que la consultora estudia por regiones geográficas las preferencias de los clientes en cuanto a la gestión de sus cuentas corrientes y de ahorro (C&S, siglas de Checking and Savings).
El análisis, que puede descargarse completo aquí, se ha llevado a cabo empleando la herramienta NPS (Net Promoter Score), que mide el grado de lealtad de los clientes con respecto a sus entidades bancarias, y arroja luz sobre las principales tendencias del sector bancario y cómo los bancos están haciendo frente a las necesidades cambiantes de sus clientes, cuyas expectativas evolucionan firmemente hacia soluciones de autoservicio digitales, lo que está obligando a las entidades bancarias a innovar para mantener y/o hacer crecer su cuota de mercado.
En palabras de Tomás Moreno, socio de Bain & Company en España, “en líneas generales, los bancos más tradicionales han obtenido un menor NPS que los digitales. Esto se debe, en parte, a la capacidad de las entidades bancarias digitales de ofrecer experiencias más rápidas y fluidas. En una era en la que fidelidad está fuertemente influenciada por la velocidad y la simplicidad, los bancos con soluciones digitales eficientes y fáciles de usar van a contar con una gran ventaja competitiva”.
EMEA: la digitalización redefine la banca en toda la región
Según los resultados del estudio, la tendencia principal en la región que abarca Europa, Oriente Medio y África, indica que los bancos que han optado por embarcarse en la transformación digital de sus servicios están logrando una mayor fidelización y buena percepción del cliente. Gracias al proceso de digitalización, ofrecen servicios fluidos, completos y más rápidos a través de plataformas innovadoras y repletas de funciones.
El Reino Unido se sitúa a la cabeza del análisis del mercado bancario en EMEA gracias a un mejor y mayor uso de canales digitales que el resto de los países. El desarrollo de sistemas de asistencia y resolución de dudas por chat ha sido clave para mejorar la competitividad de las entidades del sector fintech británico, incluso a la hora de hacer frente a procesos complejos.
Si nos acercamos al territorio español, según el informe, los bancos se sitúan en la franja media de las valoraciones de todo EMEA, sin que sus líderes destaquen especialmente por delante de los de otros países. Asimismo, existe una brecha ligeramente mayor en la puntuación NPS obtenida entre las entidades bancarias líderes y las más rezagadas en las cuentas corrientes (43, -6) que en las cuentas de ahorro (33, 4).
Por otro lado, puede destacarse que en EMEA los bancos con mejores resultados en cuentas de ahorro están reforzando la fidelidad de sus clientes tanto con ofertas promocionales como con tipos de interés atractivos, consolidando aún más su ventaja competitiva en un contexto de tipos de interés más altos.
Sin embargo, y a pesar de haber obtenido un NPS dos veces superior en C&S, los bancos digitales de EMEA siguen teniendo menos del 6% de la cuota de clientes principales frente a los tradicionales. Aunque los líderes digitales están viendo una entrada neta positiva de clientes provenientes de sus competidores, también mantienen las tasas de rotación más altas del mercado, lo que sugiere que hay más trabajo por hacer para lograr la fidelización definitiva de los nuevos clientes.
Estados Unidos: la transformación digital impulsa las tendencias bancarias
En EE.UU., las sucursales están perdiendo peso frente a los canales digitales con opciones de autoservicio. Con el chat digital como herramienta protagonista del cambio y cuyo uso ha aumentado un 50% desde 2021, se ha registrado un descenso del 20% en las visitas a sucursales en los bancos regionales y nacionales.
La posibilidad de evitar desplazamientos, la rapidez y la comodidad de los canales digitales han mejorado las puntuaciones de satisfacción de los clientes. Las interacciones emocionales, como las disputas, han llevado a un aumento del 15% en el uso móvil y en línea entre los clientes de banca de consumo de Estados Unidos desde 2022, lo que, a su vez, ha propiciado que los bancos estadounidenses mejoren la experiencia digital y omnicanal para la resolución de incidencias con clientes.
El auge de los servicios bancarios digitales
Los resultados del 2024 Global Banking NPS Benchmarks Report demuestran una clara inclinación en Europa, Oriente Medio, África y Estados Unidos por los servicios bancarios digitales, que obtienen una mejor valoración por parte de los clientes que los servicios bancarios tradicionales.
Sin embargo, esto no significa que los bancos digitales vayan a monopolizar todo el mercado, como ilustran los datos de la región EMEA donde los bancos digitales apenas alcanzan el 6% de la cuota de clientes. Esto se debe a que “tanto los bancos puramente digitales como los bancos tradicionales pueden aprovecharse de esta tendencia si juegan bien sus cartas. Para reforzar la fidelidad, los bancos tradicionales pueden modernizar su tecnología y centrar la experiencia en torno a las prioridades de los usuarios, y así mantener su cuota de clientes”, concluye Tomás Moreno.
Ontier Abogados, firma global de origen español, con matriz en Londres y con presencia en 13 países, consolida su crecimiento en Latinoamérica con la adquisición del estudio jurídico chileno MATTHEI Abogados Tributarios.
Reflejando su apuesta estratégica por el mercado chileno, Ontier Abogados informó la adquisición del estudio tributario Matthei. Con esta integración, la firma global, con matriz en Londres, fortalece su posición como un actor clave en asesoría legal multidisciplinaria en la región.
Con un equipo de 12 profesionales, la nueva área tributaria de Ontier Chile estará liderada por Roger Matthei y Roland Matthei, quienes cuentan con una amplia y reconocida trayectoria profesional de más de 15 años.
El socio director de Ontier Chile, Javier Edwards, aseguró: «Chile es un mercado prioritario para nosotros y Matthei nos aporta un equipo excepcional con profundo conocimiento tributario, lo que enriquecerá la atención integral que ofrecemos a nuestros clientes”.
Roger Matthei señaló que “además de que esta integración nos permitirá continuar prestando un servicio especializado en materia tributaria, pasaremos a formar parte de una prestigiosa firma legal, con presencia a nivel global, posicionando a Ontier Chile como una excelente plataforma para generar diversas alternativas de negocios para todos nuestros clientes”.
Por su parte, el socio director para Sudamérica, Jorge Perujo, indicó: «Desde Ontier Global, reconocemos a Chile como un hub estratégico para Latinoamérica. La adquisición de Matthei no sólo expande nuestras capacidades, sino que reafirma nuestra visión a largo plazo en el país».
Nuevos pasos en favor del proyecto de la Unión de Ahorro e Inversión (SIU, por sus siglas en inglés) y la Unión de Capitales de la Unión Europea (UE). Estonia, Francia, Alemania, Países Bajos, Portugal, Luxemburgo y España han lanzado una nueva etiqueta de comercialización para productos de ahorro que estén orientados a inversiones europeas y a largo plazo.
La propuesta llega desde Francia, donde Éric Lombard, ministro de Economía, Finanzas y Soberanía Industrial y Digital, junto con sus homólogos han lanzado el sello de ahorro “Finance Europe”. Según explican desde el organismo francés, esta iniciativa se enmarca en el Laboratorio Europeo de Competitividad, lanzado por Carlos Cuerpo, ministro de Economía, Comercio y Empresa de España. Tras una reunión con todos los ministros y representantes de los estados miembros implicados en la iniciativa, Éric Lombard ha inaugurado un evento que ha reunido a actores institucionales y del sector financiero, dedicado a la movilización del ahorro europeo al servicio del crecimiento europeo, para posteriormente proceder a la firma de la carta de lanzamiento del sello «Finance Europe».
Detalles del sello
Esta iniciativa pretende ser un primer paso hacia una mejor integración de los mercados financieros de la Unión Europea, que suelen estar fragmentados por líneas nacionales. Según el comunicado del Ministerio de Finanzas francés, los siete países han acordado que la etiqueta para productos de ahorro europeos exigirá que al menos el 70% de los activos se inviertan en países de la UE, con un enfoque en inversiones en acciones para reforzar los balances de las empresas.
Además, estos productos deben fomentar la tenencia a largo plazo, con una inversión mínima de cinco años, y no ofrecerán garantías públicas de capital. Un dato relevante es que señalan que cualquier incentivo fiscal será determinado de forma individual por cada estado miembro de la UE. “Las autoridades competentes de cada país serán responsables de garantizar que los bancos, aseguradoras y gestoras de activos que utilicen la etiqueta cumplan con sus criterios. El derecho a utilizarla será retirado en caso de uso indebido”, resumen desde Reuters.
Durante el evento, se compartió como reflexión que la creación de una Unión de Mercados de Capitales más ambiciosa es algo que ha eludido la UE durante años debido a los intereses nacionales arraigados, las diferentes culturas empresariales y financieras, y las distintas normativas de los países europeos. Sin embargo, “se considera cada vez más esencial para aumentar la financiación de las empresas europeas, que tienden a depender mucho más de los préstamos bancarios que sus competidores en Estados Unidos, donde unos mercados financieros más desarrollados hacen que la captación de capital sea mucho más fácil”, destacaron los participantes del evento.
Desde finReg360, Sara Gutiérrez, socia cofundadora de finReg360 y Fernando Alonso, socio de Estrategia y Operaciones de finReg360, explican que las principales características del sello o etiqueta europeo son:
El sello europeo no se trata de un nuevo producto. Si bien todavía no se ha definido claramente, parece que se trata de una referencia para que sus ahorros contribuyan de forma significativa a la financiación de las empresas europeas.
Al menos el 70% de los activos debe invertirse en el Espacio Económico Europeo (EEE).
Los productos que tengan esta etiqueta deberán estar invertidos principalmente en renta variable, para contribuir a la financiación en acciones de las empresas europeas.
Se debe tratar de productos con un horizonte temporal a largo plazo, por ejemplo, un periodo mínimo de inversión de 5 años.
No se cubrirán por ningún sistema de garantía de capital público.
En cuanto a la fiscalidad, lo que entendemos que es el tema más relevante, al existir sistemas fiscales distintos en cada uno se los países, se establece que cualquier incentivo fiscal asociado a la etiqueta se determinará a nivel nacional, en función de las políticas fiscales de cada Estado miembro.
“Esta nueva etiqueta o sello europeo no será otorgada por ninguna autoridad pública, serán las propias entidades (bancos, aseguradoras, gestoras) las que autoevaluarán si sus productos cumplen los requisitos para poder utilizar estos sellos. Los supervisores nacionales de cada uno de los Estados miembros verificarán el cumplimiento de los criterios de la etiqueta. Se advierte que cualquier uso indebido o incumplimiento puede dar lugar a la retirada del derecho a utilizar la etiqueta”, añaden Gutiérrez y Alonso.
Principales valoraciones
Las principales organizaciones de la industria han valorado positivamente este anuncio. En el caso de España, Inverco ha señalado que comparten los objetivos y apoyan la iniciativa, “al tiempo que consideramos imprescindible que haya incentivos fiscales para que esta etiqueta atraiga nuevos flujos de inversión”. Recuerdan que la finalidad de este lanzamiento es fomentar el desarrollo de soluciones de inversión que inviertan mayoritariamente en Europa. “Inverco tiene el placer de representar a la industria española de Fondos de Inversión y de Pensiones, cuya presencia y participación en esta iniciativa subraya de nuevo el compromiso de la gestión de activos con los objetivos de la UE. Confiamos en que la etiqueta Finance Europe que hoy se presenta cuente en cada Estado participante con los impulsos necesarios para atraer nuevos flujos de inversión”, han señalado.
Desde finReg360, sus expertos matizan y explican los detalles de este sello. En primer lugar, destacan que se trata de una iniciativa que no tiene consideración de norma ni reglamento europeo, se trata de una iniciativa a la que se solicita que se unan los distintos países.
“De acuerdo con lo publicado antes de lanzar el sello o etiqueta europeo se ha debatido con una veintena de Estados miembros a distintos niveles, distintos componentes del sector privado, en particular los distribuidores. No obstante, asociaciones que representan a los inversores como Better Finance ya han declarado que no han participado y que les gustaría hacerlo para asegurar el éxito de la iniciativa. Hay que tener en cuenta que esta iniciativa no se trata de cubrir la recomendación de la Comisión en la SIU sobre el lanzamiento de nuevos productos como las cuentas de ahorro e inversión, se trata de algo distinto, que en todo caso, cuando se conozca la propuesta de la Comisión prevista para el tercer trimestre de 2025 habrá que ver cómo encajan”, explican Sara Gutiérrez, socia cofundadora de finReg360 y Fernando Alonso, socio de Estrategia y Operaciones de finReg360.
Si bien consideran que la finalidad de la iniciativa es positiva, reconocen que “quedan muchos aspectos que son necesarios entender para poder concluir si podrá suponer impulsar la movilización del ahorro hacia la inversión contribuyendo a integrar los mercados financieros europeos e impulsar la competitividad”, concluyen.
Apoyo a la SIU
Esta no es la única iniciativa que hemos visto en las últimas 24 horas. También en París, se ha organizado, durante el pasado miércoles y jueves, la Conferencia conjunta del Mecanismo Europeo de Estabilidad y la Florence School of Banking and Finance sobre la Unión de Ahorro e Inversión (SIU, por sus siglas en inglés) de la Unión Europea (UE).
Este evento ha reunido a investigadores senior y representantes de alto nivel del sector público y privado para debatir los beneficios de la integración de los mercados de capitales para la economía de la UE y las prioridades políticas para avanzar en dicha integración. Las discusiones se han centrado en la relación entre la integración de los mercados de capitales y el bienestar social, así como en la economía real, considerando también la estructura del sistema financiero para apoyar la financiación de las pymes.
Un evento que llega en un momento muy oportuno porque el jueves 5 de junio finalizó el plazo para la consulta pública lanzada por la Comisión Europea sobre la SIU. “Esta consulta tenía como objetivo identificar las barreras que impiden un mercado único en la negociación, la posnegociación y la gestión de activos, evaluar si los marcos normativos y de supervisión actuales son adecuados para los operadores con fuerte dimensión transfronteriza o que actúan en sectores innovadores, y revisar la eficacia de la supervisión actual. Sus resultados servirán de base para una consulta específica de ocho semanas de duración”, indican desde finReg360.
El Consejo de Gobierno ha decidido bajar 25 puntos básicos los tres tipos de interés oficiales del BCE. En consecuencia, los tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito, a las operaciones principales de financiación y a la facilidad marginal de crédito disminuirán hasta el 2%, el 2,15 % y el 2,40 %, respectivamente, con efectos a partir del 11 de junio de 2025.
Sobre este nuevo movimiento, Christine Lagarde, presidente del BCE, ha señalado que “estamos llegando al final de un ciclo, navegando cerca de nuestro objetivo”. Según explica en su comunicado oficial, la decisión de reducir el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito se basa en su evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, de la dinámica de la inflación subyacente y de la intensidad de la transmisión de la política monetaria.
Respecto a el tamaño de las carteras del APP y el PEPP, han indicado que se está disminuyendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo.
Nuevas proyecciones
En concreto, la inflación se sitúa actualmente en torno al objetivo del Consejo de Gobierno del 2 % a medio plazo. “En el escenario de referencia de las últimas proyecciones de los expertos del Eurosistema se estima que la inflación general se situará en promedio en el 2% en 2025, el 1,6% en 2026 y el 2% en 2027. Las revisiones a la baja, en comparación con las proyecciones de marzo, de 0,3 puntos porcentuales para 2025 y 2026, reflejan principalmente unos supuestos más bajos referidos a los precios energéticos y una apreciación del euro. De acuerdo con estas proyecciones, la inflación, excluidos la energía y los alimentos, se situará en promedio en el 2,4 % en 2025 y el 1,9 % en 2026 y en 2027, prácticamente sin variación desde marzo”, indican.
Además, los expertos consideran que el crecimiento del PIB real será, en promedio, del 0,9% en 2025, el 1,1% en 2026 y el 1,3% en 2027. Según afirman, el mantenimiento de la proyección de crecimiento para 2025 refleja un primer trimestre más vigoroso de lo esperado junto con unas perspectivas más débiles para el resto del año. “Aunque se espera que la incertidumbre sobre las políticas comerciales afecte a la inversión empresarial y a las exportaciones, especialmente a corto plazo, el aumento de la inversión pública en defensa e infraestructuras respaldará progresivamente el crecimiento a medio plazo”, reconocen.
En este sentido esperan que un aumento de las rentas reales y un mercado de trabajo sólido permitirán a los hogares gastar más, lo que, unido a unas condiciones de financiación más favorables, debería reforzar la capacidad de resistencia de la economía frente a las perturbaciones mundiales.
Los escenarios del BCE
El comunicado oficial indica que, en un contexto de elevada incertidumbre, los expertos han evaluado también algunos mecanismos mediante los que distintas políticas comerciales podrían afectar al crecimiento y a la inflación en escenarios ilustrativos alternativos. En este análisis de escenario, si en los próximos meses se produjera una mayor escalada de las tensiones comerciales, el crecimiento y la inflación se situarían por debajo de lo previsto en el escenario de referencia de las proyecciones. “En cambio, si las tensiones comerciales se resolvieran con un resultado favorable, el crecimiento y, en menor medida, la inflación se situarían por encima de lo previsto en ese escenario”, matizan.
Según la institución monetaria, la mayoría de los indicadores de la inflación subyacente sugieren que la inflación se estabilizará de forma sostenida en torno al objetivo del Consejo de Gobierno del 2 % a medio plazo. “El crecimiento de los salarios es aún elevado, aunque sigue moderándose notablemente, y los beneficios están amortiguando en parte su impacto sobre la inflación. La preocupación de que un aumento de la incertidumbre y una respuesta volátil de los mercados a las tensiones comerciales de abril tuvieran un efecto restrictivo en las condiciones de financiación ha disminuido”, apunta el comunicado oficial.
En línea también con lo esperado, la institución ha insistido en que el Consejo de Gobierno tiene la determinación de asegurar que la inflación se estabilice de forma sostenida en su objetivo del 2 % a medio plazo.
E insistido en el mismo mensaje: “Especialmente en el contexto actual de excepcional incertidumbre, aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria. Las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos”.
Foto cedidaJacques Prost, CEO de Indosuez Wealth Management.
Indosuez Wealth Management implementa una nueva organización centrada en el negocio para, según explica, “responder mejor a las necesidades de sus clientes y reflejar su cambio de tamaño y sus ambiciones” tras la adquisición de Degroof Petercam. En este sentido, la firma ha anunciado la creación de tres áreas y tres nombramientos clave.
Hasta ahora, el banco se estructuraba por zonas geográficas, con cinco divisiones regionales: Bélgica, Francia, Suiza (Asia y Oriente Medio), Mónaco y el resto de Europa -gestionada desde Luxemburgo-, con cada división bajo la supervisión directa de Jacques Prost, CEO. Según explica, esta estructura se ha reforzado ahora con la incorporación de tres nuevas divisiones por línea de negocio, todas ellas bajo la supervisión de Prost: Advisory, Financing and Coverage (AFC), Investment Management (IM) y Fund Technology & Banking Services (FTBS).
Tres nombramientos clave
En línea con estos cambios, la firma ha anunciado tres nombramientos clave. El primero es el de Mathieu Ferragut como nuevo director general adjunto de Indosuez Wealth Management, a cargo de la división Advisory, Financing and Coverage (AFC). Según matizan, Mathieu Ferragut seguirá ejerciendo como director general de CFM Indosuez, la filial de Indosuez en Mónaco, durante un período de transición hasta que se designe a su sucesor. Esta división incluye las áreas de Coverage (front office), así como Gestión Patrimonial y Finanzas Corporativas, Estructuración, Seguros, Mercados Globales, Financiación, Inmobiliario, Asesoramiento, Marketing y Desarrollo de Negocio, y Soporte Operativo.
En segundo lugar, Peter De Coensel ha sido nombrado responsable de la división de Investment Management, división que incluye las actividades de Mercados Públicos, Mercados Privados, Soluciones de Gestión Patrimonial y ESG. Seguirá siendo director general de DPAM (la entidad de gestión de activos de Indosuez Wealth Management). Además, Pierre Masclet ha sido designado director general adjunto a cargo de la división Fund, Technology & Banking Services (FTBS). Según indican desde la firma, hasta el nombramiento de un nuevo director general de Azqore, Pierre Masclet compaginará ambas funciones durante el período transitorio. La división Fund, Technology & Banking Services abarca los equipos de TI, Organización y Procesos, Operaciones, Soluciones de Fondos, Digital (incluido WDX), Datos/Inteligencia Artificial y Seguridad (CISO) de las entidades del Grupo Indosuez.
Sobre la nueva estructura
Desde la firma también explican que las funciones de soporte —es decir, *Finanzas, Estrategia/Legal/Transformación, Recursos Humanos y Comunicación—, así como las funciones de control —Cumplimiento, Riesgos y Control Permanente, e Inspección General— seguirán bajo la supervisión del director general, que se estructura en torno a estas tres nuevas divisiones, las cinco regiones y las funciones de soporte y control.
“Esta evolución en la gobernanza y la organización va de la mano con el cambio de tamaño de Indosuez Wealth Management y con su nuevo abanico de servicios, que incluye Asesoramiento, Financiación, Soluciones de Inversión, Servicios de Fondos, Tecnología y Soluciones Bancarias. Al reunir nuestra experiencia en torno a tres líneas de negocio, nuestro objetivo es servir mejor a nuestros clientes —particulares y familias con grandes patrimonios, emprendedores e inversores profesionales—, apoyándolos localmente en todas sus necesidades privadas y profesionales”, ha explicado Jacques Prost, CEO de Indosuez Wealth Management.
Según Prost, este desarrollo también sienta las bases de su crecimiento futuro y de las ambiciones de su nuevo Plan a Medio Plazo 2026/2028, que se anunciarán a finales de este año. “Me complace poder contar con estos tres directivos experimentados que han desempeñado un papel clave en el Grupo durante los últimos años. Más recientemente, han trabajado en la creación de estas divisiones y han facilitado la integración en curso de Degroof Petercam dentro de Indosuez. Ahora tendrán el cometido de implementar la estrategia y una hoja de ruta operativa para cada una de las líneas de negocio. Sus competencias y experiencia son un activo que sustentará el desarrollo continuo de nuestro Grupo”, ha señalado el CEO de la firma.
El pasado 21 de mayo se publicó en la página de la Comisión Nacional de Mejora Regulatoria (CONAMER) el proyecto de ley que modifica las disposiciones para las inversiones alternativas (estructurados) de las AFOREs, entre otros cambios.
Su publicación en CONAMER forma parte del proceso de mejora regulatoria en México, que exige transparentar y someter a consulta pública los proyectos normativos antes de su publicación en el Diario Oficial de la Federación (DOF).
El periodo estimado entre la publicación en CONAMER y su eventual entrada en vigor (vía DOF) es de entre 2 a 3 meses, siempre que no se realicen ajustes sustantivos al texto. En materia de inversiones alternativas (estructurados) estos son los puntos clave del nuevo marco en caso de publicarse sin cambios en el DOF:
1. Inversiones preponderantes en territorio nacional. Se establecen dos niveles para determinar el cumplimiento:
– Límite general (Anexo S de CUF): Aplica a todos los estructurados. Requiere que al menos el 10% del capital efectivamente invertido esté destinado a proyectos en México.
– Nuevo 10% adicional (Anexo S bis): Aplica sólo a instrumentos emitidos a partir de 2025.
Requiere:
– 80% del capital comprometido destinado a proyectos en México
– 50% del capital efectivamente invertido, al cumplir 5 años, debe mantenerse en territorio nacional.
2. Porcentaje mínimo nacional comprometido. Para acceder al 10% adicional, al menos el 80% de la inversión comprometida debe destinarse a proyectos nacionales.
3. Subcomité especializado en estructurados. Será obligatorio. Deberá incluir al menos un abogado (no independiente) y un experto en estructurados (independiente).
4. Límites de concentración. Se establecen topes por proyecto, emisión y administrador. Si se exceden, se suspende la posibilidad de nuevas inversiones hasta regularizar la situación.
5. Evaluación previa de estructurados. Toda inversión deberá someterse a evaluación técnica conforme al Anexo B y ser aprobada por comités, incluyendo voto favorable de la mayoría de los consejeros independientes.
6. Comisiones máximas
– Hasta 200 pb si el fondo está en etapa inicial
– Hasta 150 pb si se considera maduro
Cualquier excedente deberá devolverse a la sociedad de inversión.
7. Seguimiento y control. Se exige una justificación técnica, estrategia de salida clara y monitoreo continuo (a través de informes, valuador independiente o participación en comités técnicos).
8. Cómputo con llamadas de capital. Se computará el valor invertido más hasta el 35% del valor nocional de las llamadas pendientes.
9. Certificación obligatoria. Todo el personal involucrado en decisiones de inversión en estructurados deberá contar con certificación específica y vigente.
10. Verificación a los 5 años. Se verificará que al menos el 50% del capital efectivamente invertido se mantenga en territorio nacional.
11. Beneficio regulatorio. Los instrumentos que cumplan con los requisitos del Anexo S bis no se contabilizarán dentro del límite global de estructurados.
12. Exclusiones del cómputo nacional. No se considerarán como inversiones nacionales aquellas colocadas en otros estructurados, ni las posiciones de liquidez dentro del vehículo.
Reflexiones finales:
– Se refuerza el gobierno corporativo con la obligación del Subcomité especializado en estructurados.
– Se diferencian las inversiones previas en estructurados respecto al 10% adicional.
– Se esperaría que las AFOREs sean igual o más exigentes para utilizar el 10% adicional preponderantemente en territorio nacional.
– Desde nuestro punto de vista la asignación de recursos del nuevo 10% adicional se va a utilizar selectiva y lentamente.
– Los vencimientos de CKDs y el crecimiento en activos les permitirá a las AFOREs liberar recursos para el uso del 20% que les permite invertir hasta 90% global y 10% local.
– Los CKDs que vencen entre 2025 y 2027 tienen un valor de mercado de $3.8B (1.1% de los AUM de las AFOREs a marzo 2025) y los que están entre 2022 y 2024 de $1.8B (0.5% de los AUM). El valor total de mercado de todos los CKDS es de $16.6B.
– Los Activos en administración que hoy están en $354B (marzo 2025), JPMorgan espera que terminen en 2027 en $494B (Proyección de Febrero 2024).
La Bolsa Mexicana de Valores (Grupo BMV), a través de Indeval (custodia y liquidación), recibió la aprobación por parte de las autoridades regulatorias para disminuir los costos de operación con valores extranjeros listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
Como consecuencia, el Indeval exenta del cobro a sus depositantes por el Traspaso de Valores en el Extranjero a las operaciones que sean iguales o menores a 5.000 dólares en el monto operado para liquidaciones de Acciones o ETFs en el SIC, con el fin de facilitar el acceso al mercado internacional a cualquier persona que quiera invertir para contribuir al crecimiento y dinamismo del mercado retail en México.
El éxito de la plataforma SIC
Creada e impulsada por la Bolsa Mexicana de Valores, el SIC es una plataforma pionera que ha revolucionado la forma en que los inversionistas locales acceden a oportunidades globales.
Desde 2003, esta iniciativa estratégica ha permitido invertir en miles de valores internacionales —como acciones y ETFs— directamente desde México, sin necesidad de abrir cuentas en el extranjero. Con más de 3.500 valores listados, la operación en el SIC representa ya el 43% del volumen total operado en la BMV al cierre del primer trimestre de 2025.
“El SIC pone a disposición una oferta atractiva a la demanda de los inversionistas por tener exposición global, y con esta medida buscamos que el mercado y el inversionista final ganen, por lo que siempre impulsaremos el desarrollo del mercado y que cada vez haya más opciones de inversión.”, comentó Marcos Martínez Gavica, presidente del Consejo de Administración del Grupo BMV, como parte del anuncio institucional.
Los beneficios que ofrece operar en el SIC
• Diversificación internacional: con acceso a instrumentos de mercados globales, incluyendo emisores de los cinco continentes.
• Operación en pesos mexicanos: las transacciones se podrán realizar en la moneda local a través de la Casa de Bolsa del inversionista, facilitando la inversión sin necesidad de conversión de divisas.
• Esquema fiscal: para simplificar el proceso tributario, este se realiza a través del Mercado Local (Indeval, Casas de Bolsa, Bancos, entre otros) aplicando el régimen fiscal del mercado de origen.
• Derechos corporativos y patrimoniales: los inversionistas gozan de los mismos derechos que los accionistas en los mercados de origen, incluyendo información corporativa y participación en eventos corporativos.
• Custodia y liquidación: Indeval es el responsable de la custodia y liquidación de los instrumentos mediante procesos seguros y transparentes.
Foto cedidaCécile Mayer-Levi, responsable de deuda privada de Tikehau Capital.
El grupo de gestión de activos alternativos Tikehau Capital ha anunciado el lanzamiento de Tikehau European Private Credit (TEPC), su primer fondo de deuda privada semilíquida para inversores privados accesible fuera de los seguros de vida franceses. Denominado ELTIF 2.0, este fondo financiará el crecimiento de una amplia gama de empresas europeas rentables de tamaño medio con el objetivo de ofrecer a los inversores un atractivo perfil de riesgo/rentabilidad.
Según explican desde la firma, estructurado como una SICAV luxemburguesa, el fondo se dirige a inversores intermediarios a través de bancos, empresas de gestión de activos, family offices y sociedades de gestión de activos. Disponible a partir de 40.000 euros, este vehículo se distribuirá principalmente en Europa entre inversores profesionales y no profesionales.
Tikehau European Private Credit forma parte de la estrategia de democratizar el acceso a los activos no cotizados que la gestora ha estado promoviendo desde hace varios años con el objetivo de facilitar la participación en estas estrategias al mayor número posible de inversores.
Plataforma europea de crédito de Tikehau Capital
La firma añade que el vehículo aprovechará una de las mayores plataformas de crédito de Europa, que cuenta con más de 50 profesionales de la inversión y 23.300 millones de euros de activos gestionados. El fondo coinvertirá junto con los vehículos de crédito institucional de Tikehau Capital, que han invertido casi 70 millones de euros de su propio balance en el vehículo. Estará abierto a suscripciones de forma permanente y publicará su valor liquidativo cada mes, con la opción de suscripciones mensuales y reembolsos trimestrales.
«Tikehau Capital ha contribuido a hacer de la deuda privada una clase de activos de referencia en el seguro de vida francés, con más de 1.300 millones de euros recaudados hasta la fecha. Sobre la base de esta experiencia, ahora queremos ampliar nuestro enfoque ofreciendo a los inversores europeos un fondo semilíquido permanente respaldado por activos de deuda privada, una experiencia que Tikehau Capital ha estado desarrollando durante muchos años», ha señalado Thomas Friedberger, director General Adjunto de Tikehau Capital.
Por otro lado, Cécile Mayer-Levi, responsable de deuda privada de Tikehau Capital, ha añadido: «Tikehau Capital se beneficia de una sólida plataforma europea de crédito privado, con equipos de expertos establecidos en los distintos países en los que invertimos. Esta presencia local nos permite generar un flujo de operaciones sustancial y de alta calidad, con un alto nivel de selectividad, lo que nos ayuda a ofrecer a nuestros inversores una atractiva relación riesgo/rentabilidad».
La Comisión Clasificadora de Riesgos (CCR), la entidad a cargo de determinar la lista de instrumentos financieros en los que los fondos de pensiones chilenos pueden invertir, emitió las resoluciones de su última reunión, celebrada a finales de mayo. En esta ocasión, la gestora especializada en private equity Twin Bridge Capital fue la única casa de activos alternativos en ingresar a la lista invertible.
Según informó la entidad en su reporte mensual, la Comisión dio luz verde a los vehículos de inversión y operaciones de co-inversión con la gestora especializada, con la aprobación limitada a los activos de capital privado. Con esto, Twin Bridge puede ofrecer sus estrategias a las AFPs, guardianas de los fondos de pensiones privados de Chile. Estas carteras cerraron abril (último dato disponible) con 204.314,7 millones de dólares bajo gestión, muestran cifras de la Superintendencia de Pensiones.
De ese total, 1.681,4 millones de dólares estaban invertidos –directa e indirectamente– en activos alternativos nacionales en el momento, mientras que 9.591,4 millones de dólares estaban destinados a inversiones alternativas en el extranjero.
Twin Bridge es una gestora boutique especializada en private equity. Describen su filosofía como administradora de activos con las palabras “foco único”. Específicamente, tienen la mirada puesta firmemente en el segmento de empresas de Small y Middle Market en Norteamérica.
En línea con su filosofía de enfoque, la gestora basada en Chicago, EE.UU., tiene una oferta anclada en tres estrategias complementarias. Estas soluciones, indican en su portal online, “están diseñadas para formar un continuo natural y compartir un foco común en activos de buyout apalancado en América del Norte”.
Los tres pilares de la oferta de Twin Bridge
La primera estrategia, Narrow Gate, está dedicada a los activos de buyout Small Market, con un 70% de inversiones de fondo y un 30% de co-inversiones. Esta serie de fondos invierte en múltiples industrias, en compañías con un valor por debajo –generalmente– de 100 millones de dólares. La estrategia está anclada en managers de próxima generación y establecidos, con buen equipo y track record, y se concentra en fondos de 400 millones de dólares o menos.
Por su parte, la serie Pacific Street apunta al mercado Middle Lower, es decir, invierte en compañías de distintas industrias con valores que rondan el rango entre 100 millones de dólares y 500 millones de dólares. Esta serie se apoya principalmente en gestores de fondos establecidos y apunta a generar fondos sobre los 400 millones de dólares y bajo los 2.000 millones de dólares. Al igual que Narrow Gate, esta serie cuenta con una división 70/30 entre inversiones de fondo y co-inversiones.
Finalmente, los fondos de la serie Titan están dedicados al bullado segmento de Middle Market. Con una cartera predominantemente dedicada a inversiones de fondo –entre 85% y 90% de la cartera, versus entre 10% y 15% en co-inversiones–, esta estrategia produce fondos sobre los 2.000 millones de dólares. La cartera, apoyada en managers establecidos con los que Twin Bridge tiene una “relación histórica” –según recalcan en su web–, apunta a compañías de varias industrias con un valor entre 400 millones de dólares y los 1.000 millones de dólares.
Desde su fundación, en 2005, la gestora boutique ha llevado a cabo más de 110 operaciones de coinversión y creado arriba de 140 inversiones de fondos. Con todo, han levantado sobre 4.300 millones de dólares en capital comprometido desde su creación.
Otras dos aprobaciones
En esta ocasión, la CCR no aprobó más gestoras de alternativos, pero sí dio luz verde a dos fondos mutuos dedicados a activos líquidos.
Por un lado, está Allianz Emerging Markets Sovereign Bond, una estrategia de deuda gestionada por la firma del mismo nombre. Este vehículo invierte en bonos soberanos de mercados emergentes, con un máximo de 20% de exposición a instrumentos que no estén denominados en dólares.
Por el otro, T. Rowe Price consiguió el visto bueno para su fondo mutuo Global Structured Research Equity. Este vehículo se ancla en una gestión activa de renta variable global, incluyendo mercados emergentes. La cartera, compuesta por entre 750 y 1.000 acciones, refleja el análisis y convicción del equipo de inversiones que lo gestiona, en base a su atractivo ajustado por riesgo.
