El corredor financiero y de negocios de la Ciudad de México (CDMX), centro neurálgico de la economía mexicana, impulsa la demanda de oficinas en esta parte de la capital del país. Esta es la conclusión del reporte MarketViews de Oficinas al primer trimestre de 2025, elaborado por CBRE México.
Según cifras de la consultora, entre enero y marzo de este año, la Ciudad de México registró 70.000 metros cuadrados de absorción neta, lo cual representó un incremento del 60% comparado con el 1T 2024 (44.000 metros cuadrados). De esta manera, la demanda bruta o espacios comercializados fue de 130.000 metros cuadrados, lo que significó un 3% de crecimiento anual, superando los 100.000 metros cuadrados del mismo periodo del año pasado, incluyendo las renovaciones, expansiones, subarriendos y pre-arrendamientos de este inicio de año.
Asimismo, la tasa de vacancia o tasa de disponibilidad continúa disminuyendo. Este indicador cerró el primer trimestre del año en 19,49%, es decir, una reducción de 2,54 puntos porcentuales comparado con el primer trimestre del año pasado. Se trata de la cifra más baja registrada desde finales del 2020, según destacan de CBRE.
Además, el llamado «Centro de Negocios de la Ciudad de México» (que comprende los sectores de Reforma, Lomas Palmas y Polanco) cerró el primer trimestre del año con una tasa de vacancia o disponibilidad del 13,81%, tasa notablemente inferior a la lectura general del indicador. Este «corredor de negocio» es esencial para entender el crecimiento en la demanda de espacios para oficinas en la capital de México.
De acuerdo con el informe de CBRE, la absorción bruta o espacios comercializados que se registró en la Ciudad de México (130.000 m2), fue liderada con un 60% que se concentró en tres corredores: Polanco (36.000 m2), Santa Fe (24.000 m2) y Reforma (21.000 m2).
De los espacios corporativos clase A y A+ que se comercializan actualmente con vacancia en la Ciudad de México, el 50% (717.000 m2) corresponde a espacios acondicionados, Plug&Play y espacios en subarriendo. Esto es un 5% más que lo registrado en el primer trimestre de 2024 (721.000 m2). La otra mitad de oficinas que aún se encuentran vacantes están en obra gris.
El Centro de Negocios en la Ciudad representa el 41% del total del inventario de espacios corporativos y participó con el 42% de la demanda neta de oficinas en este primer trimestre del año, con transacciones en promedio de 1.200 metros cuadrados.
Su ya mencionada tasa de vacancia de 13,82% representa una baja de 4,26% a comparación con el 1T 2024, cuando se ubicó en 18,08%.
De la disponibilidad de espacios, el 48% se comercializan como acondicionados, Plug&Play y subarriendos. Las principales industrias que lideran la actividad en la demanda fueron el sector energético (con un 42%), servicios corporativos (24%) y transporte y logística (con 18%).
En lo referente al indicador de construcción, éste registró 289.577 metros cuadrados, con nueve proyectos activos en total, distribuidos en los corredores de Insurgentes, Lomas Palmas, Polanco y Reforma. Asimismo, se proyectan 191.000 m2 para nueva oferta durante el 2025, de los cuales el 61% están en el corredor Insurgentes, seguido por el de Polanco, con el 35%.
En este inicio del 2025, en la Ciudad de México el inventario se mantuvo en 7,4 millones de metros cuadrados, teniendo un incremento del 0,3% comparado con el primer cuarto de 2024, con la adición de un solo edificio.
Se espera que para este 2025 se culminen 119.000 metros cuadrados que actualmente están en construcción activos, en los submercados de Polanco, Insurgentes y Reforma, con proyecciones de entrega para el segundo y tercer trimestre del año.
En cuanto a la tasa de vacancia, su registro de 19,49% para el período enero-marzo es 2,54 puntos porcentuales menos comparado con el mismo período en 2024, con lo cual el espacio ocupado alcanzó 5,9 millones de metros cuadrados.
El reporte también señala que el 70% de espacios corporativos demandados corresponde a empresas mexicanas, de las cuales el 55% son renovaciones, el 27% son expansiones y el 18% nuevos contratos. El 30% restantes de las compañías que concretaron un contrato proviene de empresas extranjeras, en su mayoría todas ellas con contratos nuevos.
Allvue Systems, el proveedor de soluciones tecnológicas para gestores de inversiones, lanzó Allvue Nexius, una nueva plataforma inteligente basada en la nube diseñada para ayudar a los mercados de capital privado a gestionar sus datos de forma más eficaz.
Nexius está diseñada para eliminar los silos de datos, automatizar procesos y ofrecer información en tiempo real para ayudar a las empresas a tomar decisiones más rápidas e inteligentes, dijo la empresa en un comunicado.
Según el informe 2025 GP Outlook de Allvue, el 88% de las empresas considera que los datos y los informes son importantes, pero solo el 6% está “muy satisfecho” con sus plataformas de datos actuales. El informe también reveló que el 65% de los gestores de fondos tiene dificultades para consolidar datos, y el 53% de las empresas de capital privado afirmó que la gestión de datos era uno de sus principales desafíos tecnológicos.
Con las empresas utilizando un 50% más de fuentes de datos que hace cinco años, la gestión de datos de inversión se ha vuelto cada vez más difícil. La plataforma Nexius aborda estos problemas centralizando los datos de inversión, contabilidad y operaciones en un sistema unificado. Y automatiza procesos como la reserva de llamadas de capital, la incorporación de inversores y la gestión del flujo de operaciones, proporcionando análisis en tiempo real y reduciendo el trabajo manual.
“Nexius garantiza la precisión de los datos, automatiza flujos de trabajo complejos y ofrece la información en tiempo real que las empresas necesitan para escalar y tener éxito”, dijo Ivan Latanision, director de producto de Allvue Systems.
Uno de los principales problemas a los que se enfrentan las empresas es la fragmentación de datos, que conduce a errores e ineficiencias. Nexius soluciona esto actuando como una “fuente única de verdad”, integrando datos de varios sistemas y automatizando procesos como la reserva de llamadas de capital, la incorporación de inversores y la gestión del flujo de operaciones.
“Nexius ofrece una plataforma centralizada que proporciona información en tiempo real. La plataforma tiene el potencial de ahorrar a las empresas horas de trabajo manual y garantizar que los datos sean precisos”, dijo Davit Harutyunyan, jefe de producto.
Desde su lanzamiento, Nexius ya ha sido adoptada por siete administradores de fondos y 30 socios generales individuales. La plataforma está construida sobre la tecnología de Snowflake, lo que garantiza altos niveles de seguridad de datos, cumplimiento normativo y capacidad de auditoría. También está preparada para IA, lo que permite a las empresas preparar y gestionar sus datos para futuros avances en aprendizaje automático.
“Nuestras soluciones de software de confianza, junto con una profunda comprensión de las carteras y del sector, permiten a los participantes del mercado privado contar con una mayor transparencia, una obtención de valor más rápida y una toma de decisiones más inteligente”, señaló Latanision.
Foto cedidaMaría Noel de la Paz, Acceleration Director de Magical
Magical está calentando los motores para un 2025 redondo. Como parte de un plan de inversiones que sumaría nuevas startups latinoamericanas a su cartera, la aceleradora y fondo de inversión privado de venture capital de origen chileno se prepara para lanzar su tercer fondo de inversión este año.
La firma está apostando nuevamente por la innovación latinoamericana con su nuevo vehículo, según detallaron en un comunicado. Este fondo, Magical III, será financiado totalmente por inversionistas privados y tendrá un tamaño de 5 millones de dólares.
La primera mitad del fondo, informaron, está siendo invertida en 17 startups, con tickets de 125.000 dólares. La segunda etapa, por su parte, contempla una inversión follow on de entre 300.000 y 400.000 dólares en las mejores compañías de la cartera.
Para este año, la proyección de la firma es que invertirán 625.000 dólares en cinco starups de la región, sumándolas al portafolio durante el período.
“Somos ventanilla abierta, por lo que siempre estamos disponibles para conversar con founders que estén en etapa temprana buscando un socio para acompañarlo en su escalamiento”, comentó María Noel de la Paz, Acceleration Director de Magical.
Nuevos horizontes
Desde 2013 que la firma de capital de riesgo se dedica a invertir y acelerar a fundadores que están solucionando problemas críticos en América Latina, según recalcaron en su nota de prensa. Se enfocan en startups con una base tecnológica disruptiva. Han impulsado compañías de distintos sectores, como fintech, retail, minería, ciberseguridad y construcción, entre otros.
Actualmente, su fondo activo, Magical II, invierten 125.000 en compañías en etapa de expansión. Luego de invertir, la gestora trabaja en un diagnóstico en conjunto para visualizar desafíos y oportunidades y poder ejecutar un plan a medida de la empresa. Cuentan también con una comunidad de emprendedores, empresas y beneficios para apoyar en el crecimiento y experiencia de los fundadores de las startups.
“Este año hemos intensificado nuestro trabajo con las startups en las que hemos invertido a través de nuestro fondo Magical II. Nuestro objetivo no solo es invertir, sino también brindar un acompañamiento personalizadomediante una consultoría de negocios de seis meses, diseñada a la medida de las necesidades de cada founder, para apoyarlos en el proceso de escalar sus empresas”, explicó De la Paz.
Empresas de la cartera
En su natal Chile, Magical ha apostado por dos destacadas startups: Obralink y LicitaLAB.
Obralink está transformando la industria de la construcción mediante dispositivos IoT que automatizan procesos en grúas torre, aumentando tiempos y mejorando la eficiencia en una industria especialmente afectada en los últimos años. Por su parte, LicitaLAB es un software SaaS que, a través de analítica basada en machine learning y ciencia de datos, ayuda a los proveedores de portales de compras públicas a incrementar sus ventas al Estado.
Más allá de las fronteras del país andino, la firma de venture capital expandió su alcance con la startup mexicana Batech. Esta solución de seguridad empresarial utiliza inteligencia artificial para transformar cámaras convencionales en avanzados sistemas de vigilancia, ofreciendo una mayor seguridad y un aumento en la productividad.
Además, Magical sumó a la argentina Ualabee en 2024. Se trata de una compañía que ofrece una plataforma de movilidad urbana, presente en más de 30 ciudades. Su aplicación, similar a Waze, centraliza información de transporte público con un enfoque en sostenibilidad y eficiencia, resaltaron en la nota de prensa.
También invirtieron en Linnda, una plataforma colombiana diseñada para optimizar las operaciones de marketing digital y trade marketing, logrando reducir costos hasta en un 30%. Esta solución utiliza herramientas de inteligencia artificial y análisis de datos para ayudar a empresas de consumo masivo y distribuidores en la toma de decisiones.
La empresa de servicios financieros basada en Coral Gables, DM Wealth Management anunció la incorporación de Alexandria Fernández como Senior Client Associate.
“Nos complace presentar a Alexandria Fernández como la nueva Senior Client Associate en DM Wealth Management”, dijo la firma en un posteo realizado en la red social de profesionales Linkedin.
“Con años de experiencia en el servicio al cliente dentro del sector financiero, tanto a nivel nacional como internacional, aporta a nuestro equipo en crecimiento una gran capacidad de organización, atención al detalle y una mentalidad orientada al cliente. Estamos muy contentos de tenerla a bordo”, agregó.
Las últimas experiencias profesionales de Fernández fueron en Banesco Banco Universal y en el banco UBS en Miami, de acuerdo a su perfil de Linkedin.
Las socias fundadoras de DM Wealth Management son Cristina Méndez y Zoraida Díaz, ambas ex UBS Wealth Management.
La empresa administra clientes de alto patrimonio de México, Estados Unidos, Venezuela y toda Sudamérica. La firma forma parte de la red Insigneo.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: NakNakNak. ¿Qué está en juego en Europa?
El asalto frontal de la administración Trump al comercio global no perdonará a Europa. Pero la principal víctima podría ser la bolsa estadounidense, sobre todo debido a la elevada diferencia de valoración entre Estados Unidos y Europa. Junto con la reforma del freno de la deuda alemana, esto hace que la renta variable europea
sea relativamente interesante.
Incluso antes de que Donald Trump sorprendiera al mundo entero con su cuestionable paquete arancelario a principios de abril, los desarrollos del mercado ya asombraban incluso a los inversionistas estadounidenses. Mientras el S&P 500 se deslizaba en el primer trimestre, las acciones europeas tuvieron un buen desempeño, superando al mercado estadounidense más de lo que lo habían hecho desde el estallido de la burbuja de internet en el año 2000. La brecha de rendimiento en el primer trimestre fue de alrededor del 25%.
Tres factores están detrás de esto. Primero, al final de 2024, el ya burbujeado mercado de acciones de EE. UU. recibió un impulso adicional por la victoria electoral de Donald Trump. Esto condujo a valoraciones históricamente altas y a un peso récord de las acciones estadounidenses en la cesta global de acciones. Esto, a su vez, aumentó el riesgo a la baja para las inversiones estadounidenses después de que las primeras semanas del gobierno de Trump inquietaran a votantes, empresas y mercados por igual. El caos causado por las conversaciones sobre aranceles punitivos y los recortes drásticos de la administración de EE. UU. a través del Departamento de Eficiencia del Gobierno liderado por Elon Musk (DOGE) desbordó las esperanzas del mercado en torno a la desregulación y los recortes de impuestos. Además, la empresa china de inteligencia artificial (IA) DeepSeek atenuó el mito del todopoderoso sector tecnológico de EE. UU.
En segundo lugar, bajo la impresión de que ya no puede contar con el apoyo de EE. UU., Europa ha respondido a lo que parece ser el fin del orden posterior a la guerra. El giro fiscal de Alemania es importante y otorgará a otros países europeos una mayor flexibilidad fiscal. En particular, la significativa reforma al freno de deuda alemán, que limita el déficit fiscal estructural a solo el 0,35% del Producto Interno Bruto (PIB), ha sido recibida con gran entusiasmo por los inversionistas internacionales.
En tercer lugar, estos dos desarrollos ocurrieron cuando las acciones europeas se negociaban con un descuento récord de alrededor del 40% en comparación con las acciones de EE. UU. y estaban más que listas para un repunte. Al mismo tiempo, los datos económicos de la Eurozona han superado consistentemente las expectativas de los economistas desde mediados de 2024, mientras que en EE. UU. los datos comenzaron a decepcionar en noviembre del año pasado.
Las cifras económicas para Europa son sorprendentemente positivas, mientras que las de EE. UU. son negativas.
En resumen
Europa necesita encontrarse a sí misma. Está siendo impulsada a hacerlo por la política exterior de EE. UU., la guerra en Ucrania y el débil crecimiento.
Los inversionistas globales ya han encontrado Europa: en el primer trimestre, el mercado de valores superó al mercado estadounidense como no ocurría en los últimos 25 años.
El nuevo gobierno de Alemania y el paquete fiscal y de defensa que ya ha sido aprobado podrían extender el impulso del mercado a largo plazo.
Las medidas arancelarias drásticas de Trump del 2 de abril causaron una caída en los mercados. Si bien algunos aranceles fueron suspendidos por 90 días el 9 de abril, todavía estamos revisando nuestras previsiones. El daño ya está hecho, la confianza se ha perdido. En nuestra opinión, la política arancelaria solo produce perdedores, pero creemos que las acciones europeas tienen menos que perder que las estadounidenses. Por ello, las estamos actualizando a sobreponderadas.
Tribuna de Vincenzo Vedda, director de Inversiones de DWS; Martin Moryson, economista Jefe para Europa; y Philipp Schweneke, codirector de Renta Variable Europea.
No sólo los gestores y los asesores financieros afrontan la volatilidad de los mercados con prudencia y cautela: también los selectores de fondos acuden a ese mantra en un entorno como el actual. Seguir poniendo el foco en el cliente, monitorizar los fondos que cubren y ver cómo los gestores reaccionan en diferentes entornos de mercado, y recabar toda la información posible de esos gestores en momentos de estrés son sus prioridades en estos momentos. Otra de sus máximas es no hacer cambios precipitados en las listas, más bien al contrario, mantener su convicción e ir rotando en la focus list para adaptar el posicionamiento a la realidad del mercado, demostrando que sus deberes previos de selección están bien hechos.
Hemos preguntado a algunos de los principales selectores de fondos en España por los retos que presenta este entorno y les hemos pedido consejos a seguir y esto es lo que nos han contestado.
Gisela Medina Andrés, CAIA, CESGA, responsable global de Selección de Fondos y ETFs de BBVA Quality Funds
En estos momentos de incertidumbre y volatilidad extrema, caídas, temores de recesión… ¿cuáles dirías que son tus mayores retos como selectora?
En estos momentos de elevadísima incertidumbre y enorme volatilidad, en los que cada noticia tiene un impacto muy relevante y consecuencias importantes, el selector tiene un papel fundamental y esencialmente, un doble reto. Por un lado, el seguimiento exhaustivo, dinámico y completo de cómo está evolucionando cada fondo: profundizar en cómo le afecta y cuánto cada nuevo acontecimiento de mercado, si se está cumpliendo o no con lo que esperamos de cada vehículo, si los movimientos que estamos viendo en su evolución corresponden a la lógica de mercado, de su proceso inversor y sesgo característico (en caso de que lo tuviera) o si hay otros elementos disruptivos que están influyendo. Y todo esto, teniendo en cuenta factores técnicos, como el efecto valoración de cierre, que en el caso de los vehículos americanos, debido a la extrema volatilidad, puede alterar significativamente la percepción de lo que realmente está obteniendo cada fondo. Por otro, el reto de la comunicación efectiva: transmitir a todos los clientes, de manera rigurosa, clara y sintética, qué está pasando y qué es razonable de la evolución de cada fondo: cuáles están cumpliendo con lo esperable y cuáles no, para ayudarles en su adecuada estrategia de diversificación genuina y resiliencia.
En el entorno actual, es más importante que nunca la experiencia y el conocimiento profundo acerca de la capacidad de cada uno de los gestores de adaptarse a un nuevo paradigma, de su experiencia en ciclos bajistas y de cómo de sólido y flexible es cada proceso inversor frente a escenarios nunca vistos.
Ante un escenario cambiante como el actual, ¿también hacéis cambios significativos en vuestras listas de fondos recomendadas y, si es así, me puedes poner algún ejemplo?
En BBVA Quality Funds hemos desarrollado una metodología propietaria de selección de fondos holística, a lo largo de los más de 20 años en los que el banco nos ha encomendado la misión de seleccionar los mejores vehículos de inversión de gestoras internacionales. En ella combinamos criterios cuantitativos, con los que identificamos los fondos que sobresalen por su consistencia y estabilidad en el medio y largo plazo, y cualitativos, con los que indagamos en el por qué de estos resultados, valorando los aspectos esenciales del fondo que lo hacen diferencial: equipo gestor, proceso inversor, adecuación a diferentes entornos de mercado, análisis de escenarios positivos y negativos, calidad y transparencia de la información, etc. El equipo de selección está compuesto por un amplio equipo de profesionales, categorizados por tipo de activo, de dilatada experiencia, que hemos vivido diferentes crisis de mercado, por lo que damos mucha importancia a la capacidad de adecuación de los gestores a cambiantes escenarios de mercado. Es por ello que nuestra lista de recomendaciones no está variando de manera significativa, ya que este aspecto está embebido, de manera relevante, en nuestros criterios de selección.
Lo que sí reforzamos muchísimo en estos momentos de cambio profundo, es la comunicación con nuestros clientes, explicando muy rigurosamente las expectativas adecuadas de cada vehículo y categoría de inversión, enfatizando cómo se comportó cada fondo en otros escenarios de estrés de mercado, focalizándonos en aspectos técnicos como su perfil de liquidez o capacidad de estabilidad en entornos volátiles y su aportación a la diversificación real a las carteras de inversión.
Si tuvieras que dar tres consejos que sirvieran como guía de un selector en momentos de volatilidad extrema… ¿cuáles serían?
En un momento de catarsis y volatilidad extrema como el actual, es peligroso ser dogmático y rígido. Lo que funciona es anclarse en los principios esenciales de la diversificación, resiliencia y disciplina estratégica, guiados por el mantra darwinista: “No son las más fuertes especies las que sobreviven, ni las más inteligentes, sino las más adaptativas al cambio”, como nos reveló Charles Darwin en 1809. En la práctica, esto implica pensar en el futuro con criterio y método:
1) mantener la calma y ser más exhaustivo y riguroso que nunca en el análisis para discernir lo esperable de lo mediocre y decepcionante; 2) pensar en términos de resiliencia estructural, primando la selección que tenga en cuenta escenarios extremos: estrés macro, shocks geopolíticos, dislocaciones de mercado y que produzca fondos muy descorrelacionados y con capacidad de capturar alfa en muy diversos tipos de mercado; 3) reforzar la disciplina estratégica frente a la tentación del ruido táctico: revisar las recomendaciones con rigor, comunicar con transparencia y claridad, además de ser dinámico y darwinista en la selección, asegurándonos que aportamos valor diferencial en cualquier escenario, por nuestra capacidad de adaptación y visión.
Como todos sabemos, la manida palabra “crisis”, en chino está compuesta por dos caracteres: “wei” y “ji”: “peligro” y “oportunidad”. Sabiendo que lo primero es real, centremos toda nuestra energía en construir la oportunidad.
Pablo Rodríguez, gestor senior Long Only de CaixaBank AM
En estos momentos de incertidumbre y volatilidad extrema, caídas, temores de recesión… ¿cuáles dirías que son tus mayores retos como selector?
En momentos de volatilidad extrema, es crucial mantener la calma y evitar decisiones impulsivas. Poner, más si cabe, el foco en el cliente (tener empatía y entender sus necesidades es crucial), y hacer una exhaustiva monitorización de los fondos bajo cobertura. En nuestra opinión, es clave conocer al gestor, sus sesgos, si hace lo que dice que hace y cómo ha reaccionado en diferentes entornos de mercado. Es fundamental entender el proceso de inversión y saber qué puedo esperar del fondo en los momentos de mayor estrés del mercado (predictibilidad).
Ante un escenario cambiante como el actual, ¿también hacéis cambios significativos en vuestras listas de fondos recomendadas y, si es así, me puedes poner algún ejemplo?
Para incluir un fondo en cartera, tiene que cumplir nuestro marco de inversión, debe tener consistencia en la ratio rentabilidad-riesgo y, por último, solidez en la gestión. Profundizar en el conocimiento de la gestora y del equipo gestor es prioritario. Esto requiere de mucho tiempo de análisis y estudio, con lo que, salvo causa de fuerza mayor, no solemos hacer cambios tan precipitados.
Si tuvieras que dar tres consejos que sirvieran como guía de un selector en momentos de volatilidad extrema… ¿cuáles serían?
Ser capaz de mantener la calma y tener paciencia. Evitar decisiones impulsivas basadas en el pánico. Poner el foco en el cliente y ser transparente. Ofrecer en todo momento información clara y detallada sobre los riesgos asociados con cada fondo y cómo están gestionando los momentos de extrema volatilidad. E incidir en la formación desde un prisma multidisciplinar. Aunque este es un consejo más para el medio y largo plazo, tenemos que tener en mente que la figura del selector cada vez es más compleja. La multitud de vehículos existentes, las nuevas tendencias, el mayor uso de la tecnología y herramientas digitales, y la mayor sofisticación de los clientes hace necesaria una mayor especialización para el correcto análisis y la selección de fondos.
Sebastián Larraza, director de Selección de fondos y gestión multiperfil de Andbank Wealth Management
En estos momentos de incertidumbre y volatilidad extrema, caídas, temores de recesión… ¿cuáles dirías que son tus mayores retos como selector?
En momentos de crisis el mayor reto siempre se resume en entender y tener información rápida sobre los fondos invertidos. Normalmente tenemos atasco de preguntas y dudas, a las que debemos responder lo antes posible con el objetivo de adaptarse a los mercados y dar transparencia a los clientes. El acceso al equipo gestor es crítico en estos momentos y la relación de confianza con las gestoras florece durante estas semanas tan complejas e intensas.
Ante un escenario cambiante como el actual, ¿también hacéis cambios significativos en vuestras listas de fondos recomendadas y, si es así, me puedes poner algún ejemplo?
Los días donde el mercado está roto son poco recomendables para cambiar los listados de fondos y recomendaciones de managers. Al contrario, la convicción en ellos toma más protagonismo y lo que hacemos es rotar entre los seleccionados en la focus list global para adaptar el posicionamiento a la realidad del mercado.
Si tuvieras que dar tres consejos que sirvieran como guía de un selector en momentos de volatilidad extrema… ¿cuáles serían?
Mas que dar consejos aplicaría 25 años de experiencia en los mercados y este oficio:
No busques soluciones mágicas sino racionales y prácticas, es momento de gestionar caídas e incertidumbre.
Momentos de volatilidad son un examen que nos pone el mercado, el trabajo previo se asemeja a haber estudiado para estar preparado. Por ello es tan importante la consistencia y el conocimiento de análisis previo a seleccionar.
Falta mucha información, por eso la volatilidad se dispara. Hay que ser paciente, mantener la calma y esperar que las respuestas lleguen día a día sobre lo que no está en tu mano. Confía en los managers seleccionados.
José M. Martínez-Sanjuán, Global Head of Fund Selection, Santander Private Banking
En estos momentos de incertidumbre y volatilidad extrema, caídas, temores de recesión… ¿cuáles dirías que son tus mayores retos como selector?
El mayor reto en estos momentos es el de transmitir calma y que así sea percibida por los inversores.
Ante un escenario cambiante como el actual, ¿también hacéis cambios significativos en vuestras listas de fondos recomendadas y, si es así, me puedes poner algún ejemplo?
No hacemos grandes cambios como consecuencia de la volatilidad del mercado. La selección de un gestor está basada en un proceso riguroso de due diligence en el que se valora el equipo, los recursos y la calidad de la gestión. Si buscamos consistencia de resultados, nosotros también debemos ser consistentes y delegar al gestor la gestión de su mandato. Los cambios los hacemos cuando hay motivos fundamentales, no por la volatilidad del mercado. Dicho esto, nuestra selección de producto es amplia y variada, de forma que los clientes encontrarán siempre el producto que mejor se adapta a las necesidades de su cartera.
Si tuvieras que dar tres consejos que sirvieran como guía de un selector en momentos de volatilidad extrema… ¿cuáles serían?
Es importante evitar tomar decisiones fundamentadas en los clásicos sesgos humanos que buscan el mejor timing de mercado, y construir las carteras de inversión adaptadas al perfil de riesgo y con el horizonte temporal adecuado. Adicionalmente, hay que recordar que es clave tener una gama amplia de producto a tu disposición, pues nunca sabes cuando tienes que modificar tu cartera para poder conseguir los objetivos que te has marcado. En estos momentos de volatilidad es cuando las estrategias diversificadoras cobran más relevancia y atención.
Gonzalo Góngora, director de Estrategia de Inversión de Orienta Wealth
En estos momentos de incertidumbre y volatilidad extrema, caídas, temores de recesión… ¿cuáles dirías que son tus mayores retos como selector?
Es necesario estar cerca de los gestores de los fondos, es muy importante y toma mucha relevancia el trabajo de selección previo, es decir, que tus inversiones estén en manos de gente con capacidad de análisis, con equipos profesionales y con alta experiencia que les permita navegar la incertidumbre de la mejor forma posible. En estos momentos de incertidumbre lo mejor es no añadir más incertidumbres, por lo que conocer sus actuaciones y que te mantengan al tanto de su visión y de sus actuaciones es de vital importancia. Nuestro método de selección de fondos que se basa en 5 pilares cuantitativos y cualificativos no nos libra de los fuertes vaivenes del mercado, pero sí nos da mayor confort para campear el temporal.
Ante un escenario cambiante como el actual, ¿también hacéis cambios significativos en vuestras listas de fondos recomendadas y, si es así, me puedes poner algún ejemplo?
Mantener una hoja de ruta basada en nuestro análisis macro, dependiente de los datos que se van publicando y de las noticias que vayan surgiendo. Ante las caídas y en los mínimos de valoración, rebalanceamos las carteras para volver a tener el peso en activos de riesgo que teníamos antes de los últimos acontecimientos.
Si tuvieras que dar tres consejos que sirvieran como guía de un selector en momentos de volatilidad extrema… ¿cuáles serían?
Tratar de pintar los escenarios posibles a futuro y qué portfolio es el que se beneficiaría de ellos. Mantener la calma en los días de más volatilidad y no dejarse llevar por las dinámicas más exageradas del mercado. Hacer un análisis continuado de las perspectivas y del comportamiento esperado de los fondos, para que esté en línea lo que se espera con el retorno real que tienen.
Manuel Rodríguez, selector de fondos de renta fija de Abante Asesores
En estos momentos de incertidumbre y volatilidad extrema, caídas, temores de recesión… ¿cuáles dirías que son tus mayores retos como selector?
Estar muy cerca de los gestores, entender los riesgos que aprecian en la cartera y qué potenciales medidas podrían tomar para minimizarlos o tomar ventaja en estos días de volatilidad. En este caso concreto, nos ayuda saber qué sectores y compañías podrían verse más afectados por los aranceles o cómo podrían mover la cartera en caso de esperar una desaceleración del crecimiento. En general, encontramos que los gestores están intentando posicionarse en sectores más defensivos y con menos beta de mercado.
Ante un escenario cambiante como el actual, ¿también hacéis cambios significativos en vuestras listas de fondos recomendadas y, si es así, me puedes poner algún ejemplo?
Típicamente, no. Los fondos seleccionados suelen tener un track record consistente a largo plazo. Buscamos estrategias que tengan una buena combinación entre capturar la mayor parte de la subida del mercado y ofrecer protección en mercados a la baja. Respecto a cambios, hemos hecho algún cambio concreto parta tomar exposición a alguna idea que teníamos infraponderada, como tecnología. Es una temática de crecimiento a largo plazo que nos gusta y donde ahora encontramos mejores precios.
Si tuvieras que dar tres consejos que sirvieran como guía de un selector en momentos de volatilidad extrema… ¿cuáles serían?
Estar cerca de los gestores. En este sentido, es importante tener acceso a las personas que toman las decisiones. Por otro lado, entender qué riesgos y vulnerabilidades podrían tener sus carteras y, por último, es importante ver cómo los gestores son coherentes y fieles a su proceso de inversión en estos momentos de mayor volatilidad.
Blackstone cerró su séptimo fondo inmobiliario oportunista europeo con 9.800 millones de euros (10.800 millones de dólares), estableciendo un nuevo récord de capital captado en la región a pesar de la prolongada corrección del mercado, según han explicado desde la entidad.
Desde Blackstone han explicado que el vehículo Blackstone Europe Real Estate Partners VII es el mayor fondo de capital externo que la firma ha recaudado hasta la fecha para el sector inmobiliario europeo, superando ligeramente su récord anterior. La recaudación de fondos se extendió durante dos años, en un período marcado por la caída en la valoración de activos y el aumento de las tasas de interés, lo que puso fin a una década de capital extremadamente barato.
Según destacan desde BlackStone, el cierre exitoso subraya el dominio continuo de Blackstone en la captación de fondos para el sector inmobiliario y destaca la confianza de los inversores en la capacidad de la firma para navegar la volatilidad cíclica. Según James Seppala, jefe del área inmobiliaria europea de Blackstone, esta última ronda coincide con los primeros indicios de recuperación en el mercado.
“Estamos agradecidos a nuestros socios limitados por su continua confianza”, comentó Seppala, señalando que Blackstone lanzó el fondo en febrero de 2023, en un momento de gran disrupción en el sector inmobiliario europeo.
Con este nuevo fondo, el capital total disponible de Blackstone para invertir en sus tres principales estrategias inmobiliarias de carácter oportunista asciende a 47.000 millones de dólares. Este cierre consolida la posición de la firma como un importante comprador potencial, con una considerable cantidad de capital disponible para aprovechar oportunidades en activos en dificultades o mal valorados a medida que las condiciones del mercado se estabilicen.
“Este movimiento de Blackstone se produce en medio de un renovado interés por parte de los inversores institucionales en estrategias inmobiliarias oportunistas, en busca de capitalizar la dislocación del mercado y el reajuste de precios en el sector inmobiliario comercial”, concluyen desde la entidad.
Franklin Templeton ha presentado dos nuevos ETFs bajo el Artículo 8, el Franklin S&P 500 Screened UCITS ETF y el Franklin S&P World Screened UCITS ETF. Según indica la gestora, con estos lanzamientos eleva a 17 el número de ETFs UCITS clasificados bajo los artículos 8 o 9. Estos fondos están registrados para su distribución en Alemania, Austria, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Reino Unido y Suecia.
Sobre los fondos, la gestora explica que el Franklin S&P 500 Screened UCITS ETF y el Franklin S&P World Screened UCITS ETF invertirán en valores de gran y mediana capitalización de EE.UU. y del resto del mundo, respectivamente. En concreto, los nuevos ETFs replicarán el índice S&P 500 Guarded Index y el índice S&P Guarded World, que proporcionan una exposición a la renta variable seleccionada con un perfil ESG mejorado y se centran en minimizar la desviación del rendimiento con respecto a sus respectivos índices de referencia (el índice S&P 500 y el índice S&P World), proporcionando así asignaciones fundamentales con tracking error bajo.
A raíz de estos lanzamientos, Caroline Baron, Head of ETF Distribution, EMEA, Franklin Templeton, ha comentado: “Estos nuevos ETF ofrecen una forma rentable y transparente de acceder a exposiciones de renta variable básica con perfiles ESG mejorados y una huella de carbono reducida, manteniendo un seguimiento estricto de los índices básicos tradicionales. Estos ETF serían adecuados para los inversores que buscan invertir en exposiciones básicas que cumplan el artículo 8 y para aquellos que buscan un seguimiento ajustado frente a los índices de referencia tradicionales, como el S&P 500 y el S&P World. Estos ETF podrían utilizarse, por ejemplo, con soluciones básicas tradicionales para complementarlas”.
Los nuevos ETFs tienen una serie de características como, por ejemplo, la rentabilidad similar a la del mercado puesto que, los ETFs se construyen para proporcionar una amplia cobertura de mercado diversificada con algunas exclusiones y restricciones de ponderación relativa con el objetivo de obtener rendimientos similares a los del mercado con un bajo error de seguimiento en relación con el S&P 500 y el S&P World Index, respectivamente. Otra característica de los ETFs son los objetivos ESG tangibles ya que los dos nuevos fondos tienen como objetivo una mejora mínima del 10% en la intensidad de carbono y una mejora mínima del 10% en la calificación ESG con respecto a sus índices de referencia.
Según han explicado desde la entidad, quedan excluidas las empresas implicadas en negocios controvertidos como el carbón para uso térmico, el tabaco, las armas controvertidas y para usos militares, así como aquellas empresas que hayan estado implicadas en graves controversias relacionadas con ESG o con el Pacto Mundial de la ONU.
Por último, estos ETFs del artículo 8 tienen un precio competitivo del 0,09% (Franklin S&P 500 Screened UCITS ETF) y del 0,14% (Franklin S&P World Screened UCITS ETF), lo que los convierte en opciones atractivas para los inversores que buscan una solución rentable bajo el artículo 8.
Los dos nuevos ETF serán gestionados por Dina Ting, Head of Global Index Portfolio Management, y Lorenzo Crosato, ETF Portfolio Manager, que suman más de tres décadas de experiencia en el sector de la gestión de activos y cuentan con un historial probado en la gestión de estrategias de ETF.
Por su parte, Rafaelle Lennox, Head of UCITS ETF Product Strategy, Franklin Templeton, ha declarado: «Nos complace haber colaborado con el índice S&P en la creación de esta gama de índices única, la familia de índices S&P Guarded. Estos índices alcanzan dos objetivos, que incluyen un perfil mejorado de ESG y de emisiones de carbono, al tiempo que mantienen una desviación mínima del rendimiento de los índices matrices, S&P 500 and S&P World respectivamente. Esto es único en el mercado y apoya las necesidades y prioridades cambiantes de nuestros clientes”.
La plataforma global de ETFs de Franklin Templeton permite a los inversores perseguir sus resultados de inversión deseados a través de una gama de ETF indexados y activos. Respaldada por la solidez y los recursos de una de las mayores gestoras de activos del mundo, la plataforma ETF global cuenta con aproximadamente 35.000 millones de dólares en activos bajo gestión a 31 de marzo de 2025.
BlackRock ha anunciado el lanzamiento del iShares S&P 500 3% Capped UCITS ETF (SP3C), un vehículo que ofrece a los inversores una exposición equilibrada a las 500 mayores empresas de EE. UU., pero con una mayor diversificación por emisores y sectores. Según explica la gestora, es el primer ETF replica los resultados del índice S&P 500 3% Capped, compuesto por empresas del S&P 500 de manera que ninguna supera el 3 % de peso en cada rebalanceo trimestral. «El exceso de ponderación se redistribuye entre el resto de las posiciones según su capitalización bursátil, con el fin de mantener las características fundamentales de un índice ponderado por capitalización», añaden.
En opinión de Manuela Sperandeo, directora de productos iShares para Europa y Oriente Medio en BlackRock, este vehículo representa una innovación oportuna que ayuda a los inversores europeos a personalizar su exposición básica a renta variable estadounidense. «Al combinar los beneficios de una mayor diversificación por acciones y sectores, el ETF busca ofrecer a los inversores una herramienta sencilla para navegar en el mercado actual de renta variable”, señala.
Este nuevo fondo se suma al iShares S&P 500 Top 20 UCITS ETF, al iShares Nasdaq 100 Top 30 UCITS ETF y al iShares Nasdaq 100 ex-Top 30 UCITS ETF, lanzados este año. Con la incorporación de estos fondos, BlackRock ofrece a los inversores herramientas para adoptar un enfoque más detallado en la asignación de su exposición a acciones estadounidenses, especialmente considerando la creciente concentración del mercado de EE. UU. en los índices globales de renta variable.
El pasado viernes 11 de abril el gobierno argentino anunciaba el levantamiento de los controles del tipo de cambio que imperaban en el país desde hacía 14 años. El lunes 14, los mercados locales recibieron el cambio con una subida del dólar, mientras en Wall Street los bonos y acciones de las empresas argentinas registraban fuertes progresiones. El jueves 17 ya llegaba la pausa de Semana Santa y los análisis de firmas internacionales sobre la nueva etapa.
Fitch: se abre un camino más claro hacia la acumulación de reservas
La reforma cambiaria de Argentina y el nuevo programa del Fondo Monetario Internacional (FMI) ofrecen un camino más claro hacia la acumulación de reservas y una posible recuperación del acceso al mercado, lo que podría mejorar la calificación crediticia «CCC» de la deuda soberana, según Fitch Ratings. Una mayor flexibilidad cambiaria solo debería retrasar temporalmente la recuperación económica y la desinflación de Argentina, y las autoridades están ahora mejor posicionadas para gestionar esta transición que en el pasado.
El programa del presidente Javier Milei tuvo éxito el año pasado, con un superávit fiscal primario del 1,8% del PIB, lo que permitió poner fin al financiamiento monetario del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Sin embargo, su dependencia de un tipo de cambio fijo de lenta evolución, los controles de capital y la represión financiera para reducir la inflación y los desequilibrios monetarios, aunque inicialmente eficaz, provocó la sobrevaluación del peso argentino.
Las modestas ganancias de las reservas internacionales del BCRA en 2024 dieron paso a pérdidas en 2025, a medida que se revertían las operaciones de carry trade. Para marzo de 2025, las reservas cayeron a 24.000 millones de dólares y las reservas netas a 7.000 millones negativos (después del swap con China, el encaje legal y los repos), prácticamente sin cambios desde diciembre de 2023, cuando Milei asumió el cargo.
El nuevo régimen cambiario conlleva algunos riesgos, lo que probablemente explica la lentitud de las autoridades en su adopción. Según la calificadora, “implica una devaluación inicial del peso que elevará temporalmente la inflación, que ya había repuntado al 3,7% intermensual en marzo”.
Los pagos anuales de bonos en dólares (intereses y capital) totalizan 8.600 millones de dólares en 2025 (la mitad de los cuales se pagaron en enero y el resto en julio) y superarán los 11.000 millones de dólares en los próximos años.
Fitch considera una mejora de la calificación crediticia de Argentina dependerá de su confianza en la futura acumulación de reservas internacionales y la recuperación del acceso al mercado, ambos necesarios para afrontar con comodidad estos pagos de bonos.
JP Morgan recomienda comprar bonos en pesos hasta las elecciones
Un informe del banco estadounidense JP Morgan dirigido a sus clientes recomienza aumentar la tenencia en bonos en pesos argentinos después del levantamiento del “cepo”.
Según la entidad, el nuevo esquema cambiario, sumado al préstamo otorgado por el FMI, aclara el panorama para la inversión en renta fija local.
Eso sí, JP Morgan advierte también, sin embargo, sobre los riesgos ligados a la guerra arancelaria y a las elecciones argentinas del próximo mes de octubre. A fines de ese mes se realizarán elecciones legislativas en el país austral, donde renovarán parcialmente la Cámara de Diputados y el Senado.
Bank of America destaca la “audacia” del nuevo plan
“Creemos que el plan tiene una alta probabilidad de éxito en la reducción de la inflación y la recuperación de las reservas de divisas”, dice el informe de Bank of America, firmado por los analistas Sebastián Rondeau y Lucas Martin.
Para el banco de inversiones, se trata de un paquete financiero: más concentrado de lo esperado y la ayuda financiera también es mayor de lo esperado para apoyar el nuevo sistema cambiario y los pagos de la deuda.
Así, las entidades multilaterales proporcionarán 21.000 millones de dólares este año. El FMI proporciona 15.000 millones de dólares este año (de un programa de cuatro años de 20.000 millones), de los cuales 12.000 millones se anticipan, en un desembolso inicial sin precedentes del 60%. El BCRA renovó el swap de 5.000 millones con China y busca un repo de 2.000 millones con los bancos.
Los analistas de BofA no ven al horizonte la temida corrida bancaria en este inicio de nuevo sistema de bandas cambiarias por el importante apoyo financiero, la temporada de cosecha en el segundo trimestre, el posicionamiento largo en dólares, la política monetaria y fiscal restrictiva y la reducción transitoria de impuestos a los exportadores.
Y los planes de levantamiento de los controles cambiarios deberían seguir, según la entidad, porque el BCRA podría recuperar sus reservas y a favorecer las posibilidades de que Argentina regrese eventualmente al índice MSCI de renta variable de mercados emergentes.
Una visión desde Chile: la salida del cepo es el paso decisivo
El experto de renta fija latinoamericana de Fynsa, Cristián Zañartu, piensa que estamos ante momentos decisivos en Argentina: “El cepo, en sus distintas versiones, distorsionó los precios relativos, generó brechas cambiarias persistentes y afectó tanto la inversión como el comercio exterior. Hoy, con la decisión del presidente Javier Milei de liberar el mercado de cambios para personas naturales, el país marca un punto de inflexión en su política económica”.
“Aunque el impacto financiero inicial ha sido moderado, es importante destacar que las Sociedades Gerentes en Argentina no verán un efecto inmediato en sus flujos en dólares como ocurrió durante la gestión de Mauricio Macri. Parte de los inversores, de hecho, ha mostrado un renovado apetito por instrumentos en pesos argentinos ante la mayor estabilidad de la moneda. No obstante, hacia mediados o fines de año se espera una mayor entrada de flujos hacia productos financieros internacionales, lo que podría dinamizar la demanda local por activos extranjeros”, señala Zañartu en una nota.
Para el experto en renta fija, aún queda por delante el desafío más complejo para Argentina: liberar completamente el acceso al mercado cambiario para actores institucionales.
