La industria de ETFs sigue batiendo récords globales. Según los últimos datos publicados por ETFGI, durante los primeros cuatro meses del año, se registraron 620.540 millones de dólares en entradas netas durante los primeros cuatro meses de 2025. Al cierre de abril, esta industria contaba con 14.013 productos, con 27.751 listados, activos por un total de 15,44 billones de dólares, de 858 proveedores, distribuidos en 81 bolsas de 63 países, cifras que reflejan su fortaleza.
Sobre los flujos durante estos primeros meses de 2025, Deborah Fuhr, socia directora y fundadora de ETFGI, apunta que no se puede perder de vista el contexto: “El índice S&P 500 cayó un 0,68% en abril y acumula una caída del 4,92% en lo que va de 2025, mientras que el índice de mercados desarrollados excluyendo EE.UU. subió un 4,86% en abril y acumula una ganancia del 10,85% en el año. Por su parte, España (con un aumento del 8,65%) y Portugal (con un 7,67%) registraron los mayores incrementos entre los mercados desarrollados en abril. El índice de mercados emergentes aumentó un 0,88% durante abril y acumula un alza del 1,80% en lo que va del año. Hungría (con un 10,78%) y México (con un 10,40%) lideraron los avances en los mercados emergentes en abril”.
Datos de abril
A lo largo del mes pasado, los ETFs registraron entradas netas de 157.030 millones de dólares, destacando los vehículos de renta variable con 85.850 millones de dólares captados y alcanzando un total de 297.440 millones de dólares en entradas netas acumuladas en el año, por encima de los 263.080 millones del mismo periodo en 2024. En el caso de los ETFs de renta fija, entraron 16.220 millones en abril, acumulando 98.190 millones en 2025, frente a 80.340 millones en 2024.
Los ETFs de materias primas obtuvieron entradas netas de 10.500 millones en abril, acumulando 32.410 millones en lo que va del año, muy por encima de las salidas netas de 8.350 millones en 2024. Mientras que los ETFs activos atrajeron 32.200 millones en abril, acumulando entradas netas de 176.750 millones en 2025, muy por encima de los 96.930 millones en 2024. Las entradas significativas se atribuyen a los 20 ETFs principales por nuevos activos netos, que en conjunto captaron 88.280 millones de dólares durante abril. En este sentido, el ETF Vanguard S&P 500 (VOO US) lideró con 20.880 millones de dólares en entradas netas individuales, la mayor entre todos los productos.
A finales de 2024, la presencia de mujeres en los consejos de administración de las empresas cotizadas se acercaba al objetivo del 40%, al situarse en el 36,58% del total, con un crecimiento de dos puntos respecto al ejercicio anterior, según la información extraída de los informes anuales de gobierno corporativo de las sociedades. Las empresas del Ibex 35 han alcanzado el 41,27%.
Así, 55 empresas (24 del Ibex35) ya alcanzan o superan el citado objetivo, establecido en el artículo 529 bis del texto refundido de la Ley de sociedades de capital, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio, introducido por la Ley Orgánica 2/2024, de 1 de agosto, de representación paritaria y presencia equilibrada de mujeres y hombres. Ese objetivo se encontraba ya fijado como recomendación en la última revisión del código de buen gobierno.
La mencionada ley orgánica exigirá que, a partir del 30 de junio de 2026, las sociedades cotizadas de mayor capitalización cuenten en el seno de sus consejos de administración con la presencia, como mínimo, de un 45% de personas del sexo menos representado. Esta obligación se exigirá al resto de las sociedades cotizadas a partir del 30 de junio de 2027.
Para cumplir con el objetivo, es decir, alcanzar el porcentaje más cercano al 40% de personas del sexo menos representado, bastaría con nombrar a 41 nuevas consejeras en las 31 cotizadas que, a día de hoy, no llegan a ese porcentaje. En cuanto a la alta dirección, las mujeres ocupan el 24,83% del total de altos puestos directivos, 1,76 puntos porcentuales más que en el ejercicio precedente. Tienen la consideración de alta dirección aquellos puestos que dependen directamente del consejo o del primer ejecutivo de la compañía y, en todo caso, el auditor interno.
Solo 27 sociedades cotizadas cuentan con un 40% o más de presencia del sexo menos representado en la alta dirección. La CNMV considera estratégico que las compañías cotizadas incorporen a más mujeres en los puestos de mayor responsabilidad, especialmente en alta dirección y como consejeras ejecutivas. Con ello, no sólo se favorecería la diversidad de género sino también maximizar el talento a disposición de las sociedades emisoras.
Los datos
Los datos distinguen tres categorías de empresas, las del Ibex 35, las empresas con capitalización superior a 500 millones de euros y las restantes. El cuadro siguiente resume el número de mujeres y el porcentaje que representan en el consejo de administración, distinguiendo el tipo de consejeras. También se incluyen los datos de presencia femenina en la alta dirección:
Analizados los datos por grupos se sigue observando cierta dispersión. Así, en cuanto al porcentaje de consejeras, las empresas del Ibex 35 se situaron alrededor de 5 puntos porcentuales por encima de la media del sector de cotizadas (36,58%). En esa media, se sitúan las sociedades de más de 500 millones de euros de capitalización con un 35,63% de consejeras, y por debajo, el resto, con un 32,18%, a pesar de haber aumentado casi 3 puntos porcentuales respecto del ejercicio anterior.
Por categorías de consejeros/as, sigue aumentando la presencia de mujeres en el grupo de los independientes (54,11% en 2024, frente al 51,26 % en 2023); seguido de los dominicales (27,1%). Por el contrario, destaca el escaso número de consejeras ejecutivas, cuyo peso se ha reducido ligeramente, situándose en el 8,55%.
En lo que respecta a la presencia de mujeres en la alta dirección, en los miembros del Ibex 35, a finales de 2024 ascendía a un 26,31% (24,74% en 2023). En las empresas de más de 500 millones de capitalización la cifra fue del 23,64 % (22,57% en 2023) y el 23,93% (21,15% en 2023) en las de menos de 500 millones. Además, se incluyen los datos de presencia femenina empresa por empresa.
En 2017 inició la publicación de datos, tanto agregados como individualizados, con la finalidad de reforzar la transparencia sobre la información de la presencia de mujeres en los puestos de mayor responsabilidad de las sociedades cotizadas y facilitar su análisis. Para ello, la publicación se hace también en formato Excel, lo que permite agrupar y clasificar los datos con arreglo a otros criterios.
Para consultar los detalles y el desglose de los datos por empresas haga clic aquí.
A principios de mayo, la Comisión Europea presentó una solicitud de información previa (conocida como «call for evidence») sobre la Unión de Ahorros e Inversiones (UAI o SIU en siglas inglesas). Según explican los expertos de finReg360, el objetivo es recabar de los interesados observaciones para valorar en la preparación de una futura iniciativa legislativa en el cuarto trimestre de 2025. «Es curioso, porque esta consulta previa se publica tras una consulta específica y muy dirigida sobre la SIU, publicada en marzo. La primera consulta publicada parece que es el desarrollo de la que comentamos en esta alerta, si bien en esta última se hace referencia a otra consulta posterior más detallada y dirigida, con lo que surge la duda si se está refiriendo a la publicada en marzo o se publicará una tercera consulta», apuntan desde finReg.
Cabe recordar que, a través de la SIU, la Comisión busca facilitar la consolidación de la infraestructura de los mercados y de los fondos de liquidez en toda la Unión Europea (UE); e impulsar un sector de la gestión de activos sólido y robusto desde el punto de vista prudencial. Además, quiere garantizar la convergencia en materia de supervisión y lograr una supervisión más unificada. Por lo tanto, con esta solicitud de información, se busca identificar las barreras que impiden un mercado único en la negociación, la posnegociación y la gestión de activos; evaluar si los marcos normativo y de supervisor actuales son adecuados para los operadores con fuerte dimensión transfronteriza o que actúa en sectores innovadores, y revisar la eficacia de la supervisión actual, en particular, el papel de las autoridades europeas de supervisión y estudiar la posibilidad de transferirles más competencias.
Medidas concretas
Ahora bien, ¿cómo se materializan todas estas intenciones? Desde finReg360 explican que la Comisión pretende promover un mercado de capitales integrado con actuaciones concretas. Por ejemplo, pretende reforzar la normativa actual aplicable a los mercados financieros, para lo cual evaluará las normas aplicables a los depositarios centrales de valores, las garantías financieras y el sistema de liquidación, y las normas aplicables a la estructura de los mercados.
Según los expertos, las finalidades de ese refuerzo son eliminar los obstáculos existentes en la actividad transfronteriza; modernizar la regulación que se aplica actualmente a los mercados financieros para dar cabida a las nuevas tecnologías y a la evolución del ámbito financiero; asegurar mayor calidad en la ejecución y la formación de precios en los centros de negociación de la UE, y, al mismo tiempo, reducir la carga administrativa impuesta a los participantes en los mercados; y estudiar la posibilidad de sustituir directivas por reglamentos, para eliminar posibles discrepancias derivadas de la trasposición en los Estados miembros.
Las finalidades de ese refuerzo son eliminar los obstáculos existentes en la actividad transfronteriza; Modernizar la regulación que se aplica actualmente a los mercados financieros para dar cabida a las nuevas tecnologías y a la evolución del ámbito financiero; Asegurar mayor calidad en la ejecución y la formación de precios en los centros de negociación de la UE, y, al mismo tiempo, reducir la carga administrativa impuesta a los participantes en los mercados; Estudiar la posibilidad de sustituir directivas por reglamentos, para eliminar posibles discrepancias derivadas de la trasposición en los Estados miembros y, por último, la reducción de la fragmentación normativa.
Sobre reducción de la fragmentación normativa, los expertos de finRe360 destacan que tienen interés atención las prácticas de mercado que fomentan la fragmentación de los fondos de liquidez entre distintos tipos de mercados (por ejemplo, la deficiencia de las conexiones transfronterizas entre intermediarios y centros de negociación). «Además, la Comisión propondrá: actos legislativos para eliminar los obstáculos en la distribución de fondos autorizados por la UE como transfronterizos (es decir, entre Estados miembros), y medidas para reducir los obstáculos operativos que afectan a las actividades de los gestores de activos», añaden.
Por último, explican que para la integración de los mercados de capitales de la EU, «la Comisión evaluará nuevas formas de lograr una supervisión más eficiente y unificada de los mercados de capitales y propondrá: el refuerzo de los actuales instrumentos de convergencia de la supervisión de las autoridades europeas de supervisión, y la transferencia de determinadas tareas a organismos de la UE».
La integración de los mercados de capitales en la UE
Para ello, la Comisión evaluará nuevas formas de lograr una supervisión más eficiente y unificada de los mercados de capitales y propondrá el refuerzo de los actuales instrumentos de convergencia de la supervisión de las autoridades europeas de supervisión, y la transferencia de determinadas tareas a organismos de la UE. Pese a la importancia de la consulta, solo estará abierta cuatro semanas (es decir, hasta el 5-6-2025).Esta consulta servirá de base para otra consulta específica de ocho semanas de duración. La Comisión anuncia que expondrá los resultados obtenidos en un informe de síntesis.
A&G Banca Privada fortalece su equipo de análisis y selección de fondos de terceros con los fichajes de Alejandro García Ruiz e Íñigo de la Joya, que se suman al equipo liderado por Francisco Julve.
Alejandro García se incorpora a A&G procedente de Tradition Broker, donde formaba parte del equipo de Cross Asset Solutions, trabajando en el diseño de soluciones de inversión a medida mediante productos estructurados. Durante este tiempo, ha colaborado estrechamente con bancas privadas, family offices, gestoras de fondos y compañías aseguradoras tanto en España como en Latinoamérica.
Anteriormente, formó parte del equipo de gestión discrecional de carteras en Sabadell Urquijo Gestión, con un enfoque principal en fondos de renta variable. Allí, participó en el lanzamiento del primer fondo cuantitativo de la gestora, impulsando la integración de herramientas cuantitativas en la metodología de inversión.
García Ruiz es graduado en ingeniería aeroespacial por la Universidad Politécnica de Madrid y posee un máster en Finanzas Cuantitativas por AFI. Asimismo, cuenta con la certificación EFPA.
Por su parte, Íñigo de la Joya se une desde KPMG España, donde ha desarrollado su carrera durante dos años en el área de riesgo financiero. En esta etapa, ha formado parte de proyectos centrados en riesgo de crédito y de mercado, trabajando con modelos de capital y provisiones, así como asesorando a entidades financieras internacionales sobre sus carteras de productos.
De la Joya es graduado en ingeniería biomédica por la Universidad de Oxford (Reino Unido), donde también cursó su Máster.
Establecidos en la oficina de Madrid, ambas incorporaciones refuerzan el compromiso de A&G con ofrecer a sus clientes un servicio especializado, dentro de su modelo de arquitectura abierta, que da acceso a una amplia gama de fondos de inversión, estilos y clases de activos. Alejandro García e Íñigo de la Joya se unen a Santiago Royuela y Alberto Jiménez Díez en el equipo de análisis y selección de fondos de terceros.
Francisco Julve, responsable de análisis y selección de fondos de terceros, ha explicado: “Estas dos incorporaciones, que dotan a nuestro departamento de nuevo talento, entusiasmo y gran formación técnica, nos ayudan a conformar un equipo todoterreno con capacidad para abarcar tres áreas diferenciadas: análisis y selección de fondos y ETFs líquidos; estrategias en mercados privados y diseño de soluciones de inversión a través de productos estructurados”.
Foto cedidaManuel Mingot, Cristina Camarero e Israel Gómez-Caro, Ontier
Ontier refuerza su departamento de Banking&Finance con la incorporación de Manuel Mingot como socio. Esta incorporación responde al compromiso estratégico de la firma por sumar talento jurídico de primer nivel en un área clave para el crecimiento del despacho a nivel nacional e internacional.
Con una trayectoria de más de 25 años, Mingot está considerado como uno de los abogados más destacados del sector financiero en España. Reconocido como “asesor de confianza para bancos y fondos, tanto nacionales como internacionales” (Chambers Europe 2024 / Chambers Global 2024) y “ampliamente recomendado por los clientes” (Legal 500 2024), ha asesorado en algunas de las operaciones de financiación más relevantes del mercado español en los últimos años.
Licenciado y doctor en derecho por la Universidad Complutense de Madrid, Manuel Mingot ha desarrollado una sólida trayectoria en firmas nacionales e internacionales como Cuatrecasas, Broseta o Squire Patton Boggs, donde durante más de nueve años ha sido el socio responsable en España de las áreas de Banking & Finance, Project Finance y reestructuraciones de deuda. A lo largo de su carrera ha liderado equipos multidisciplinares y ha participado en operaciones complejas tanto a nivel local como internacional.
Está especializado en financiación corporativa e inmobiliaria, financiación de adquisiciones, apalancada, deuda privada, así como en project finance, con un foco destacado en proyectos de energías renovables.
Además, es un referente en reestructuración de deuda y refinanciaciones complejas, y asesora de forma habitual a entidades financieras y fondos de deuda, tanto en planes de reestructuración como en cuestiones regulatorias. Su experiencia se extiende también al ámbito de los mercados de valores de deuda, donde asesora en operaciones de financiación estructurada respaldada, emisiones de renta fija y derivados financieros.
Cristina Camarero, socia directora de Ontier España, afirma: “La llegada de Manuel refuerza significativamente nuestra práctica de Banking & Finance. Su profundo conocimiento técnico, combinado con una visión estratégica del negocio y una sólida trayectoria internacional, encajan perfectamente con la propuesta de valor de Ontier. Esta incorporación responde a nuestra apuesta por ofrecer un asesoramiento legal de alto impacto, orientado a acompañar a nuestros clientes en decisiones críticas de financiación y crecimiento”.
Por su parte, Manuel Mingot señala: “Me incorporo a Ontier con gran entusiasmo. Es un despacho con una visión moderna, internacional y ambiciosa del ejercicio de la abogacía. En un momento clave para el mercado financiero, creo firmemente que podemos aportar soluciones innovadoras de valor añadido y muy pegadas al negocio para apoyar a nuestros clientes en sus retos estratégicos”. La incorporación de Manuel Mingot consolida la estrategia de Ontier de reforzar sus áreas clave con socios de alto perfil, capaces de liderar equipos, atraer talento y acompañar a clientes en operaciones de alta complejidad y valor añadido.
Los mercados parecen respirar aliviados tras el acuerdo de tregua entre Washington y Pekín, que acordaron reducir los aranceles sobre las exportaciones chinas a Estados Unidos del 145% al 30% durante 90 días. “La noticia de que China y EE.UU. han dado marcha atrás en las políticas que, en la práctica, suponían un bloqueo comercial entre ambos países ha sido recibida con gran alivio por los mercados. Los inversores confían en que este margen de tres meses se aproveche para negociar un acuerdo duradero que, aunque no elimine del todo las tensiones derivadas de la competencia estratégica entre ambos países, al menos proporcione un entorno más predecible para las compañías”, reconoce Sean Shepley, economista senior de Allianz Global Investors.
Según los expertos, los mercados ganaron terreno, con los cíclicos a la cabeza. “En EE.UU., la estabilidad de la inflación supuso un ligero alivio, aunque el repunte de los precios de los bienes duraderos no se vio completamente compensado por la ralentización de la inflación en los servicios. En Europa, los sectores cíclicos, como el automovilistico, se recuperaron, aunque la rotación sectorial había empezado a mostrar signos de agotamiento al final del periodo, con el repunte de los sectores defensivos. Los inversores esperan ahora un nuevo catalizador, pues las buenas noticias parecen ya descontadas”, resumen desde Edmond de Rothschild AM.
Según el análisis que hace la gestora, los datos económicos estadounidenses de abril aún no han reflejado el aumento de los aranceles, ni en los precios ni en la ralentización del gasto de los consumidores. “El índice de precios al consumo (IPC) del mes se situó en el 2,3%, por lo que la aceleración que se esperaba todavía no se ha dejado sentir, ni siquiera en el caso de los bienes. Los servicios siguieron retrocediendo. Mientras tanto, la bajada de los precios del petróleo ha contribuido a ralentizar la inflación de la energía y los alimentos. El índice de precios al productor (IPP) mostró que los precios de los bienes importados subieron ligeramente del 2,3% en marzo al 2,5%”, indican.
A falta de la publicación de los PMIs, que llegarán a lo largo de la semana, los analistas de Banca March consideran que en EE.UU. la atención de los mercados se centrará en las negociaciones sobre la reforma fiscal impulsada por Trump. “Según el presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, la propuesta podría someterse a votación el próximo lunes. La nueva ley toma relevancia después de que Moody´s haya rebajado la calificación crediticia de la deuda estadounidense. Asimismo, la atención de los mercados estará en las subastas del Tesoro, entre las que destaca una emisión de 16 mil millones a 20 años el miércoles”, explican.
La tregua entre Washington y Pekín
En opinión de Paolo Zanghieri, economista sénior en Generali AM (parte de Generali Investments), el inesperado y acelerado acuerdo para rebajar temporalmente la tensión comercial entre China y EE.UU. demuestra que existe algún tipo de “opción Trump”, incluso con un precio de ejercicio más alto de lo esperado. “Tras la tregua, revisamos nuestras previsiones de crecimiento para Estados Unidos y la eurozona hasta el 1,6% (desde el 1%) y el 1% (desde el 0,9 %), respectivamente, y hemos reducido de tres a dos los recortes de tipos que aplicará la Fed de aquí a finales de año. En cuanto a la asignación de activos, reforzamos nuestra preferencia por el investment grade, al tiempo que mantenemos una pequeña sobreponderación sobre la renta variable. El pico de incertidumbre ha pasado, y los proteccionistas comerciales ya no parecen tener la sartén por el mango en la administración estadounidense, pero sigue siendo necesaria cierta cautela”, explica Zanghieri.
En primer lugar, considera que la tregua con China es temporal y la pausa del arancel punitivo del “día de la liberación” expira el 8 de julio, aunque espera que la pausa se prorrogue hasta que EE.UU. encuentre un acuerdo con los principales socios comerciales. “Esta prórroga, aunque bienvenida, no resolvería por completo la incertidumbre que impide los planes de capex de las empresas”, matiza. En segundo lugar, apunta que el arancel universal del 10% y el del 25% sobre el acero, el aluminio, los automóviles y las piezas de automóvil siguen en vigor, con pocas exenciones, lo que repercutirá en el crecimiento y la inflación. “PLas autoridades comerciales estadounidenses siguen evaluando las posibles amenazas a la seguridad de las importaciones de semiconductores, productos farmacéuticos, minerales esenciales y aviones comerciales, entre otros, lo que podría desencadenar nuevos aranceles sectoriales”, comenta al respecto.
Por último, el economista destaca que el único acuerdo casi cerrado, con el Reino Unido, tiene un alcance muy limitado e incluye disposiciones destinadas a excluir a China de las cadenas de suministro británicas en sectores estratégicos. “Pekín se opondría firmemente a que esto se convirtiera en una característica habitual de todos los acuerdos”, concluye.
Navegando por la pausa de 90 días
En opinión de Andrew Lake, Chief Investment Officer, Head of Fixed Income en Mirabaud Asset Management, la retórica puede sonar familiar, pero este último capítulo arancelario viene con una novedad: “Las verdaderas negociaciones no son entre Estados Unidos y sus socios comerciales, sino entre la Casa Blanca y los mercados de bonos estadounidenses”.
Según el análisis de Lake, en las últimas semanas, hemos observado un cambio sutil pero importante: Trump parece mucho menos reactivo a la volatilidad del mercado de acciones que durante su primer mandato, cuando solía medir su éxito por el desempeño del índice S&P 500. “Esta vez, el indicador clave son los costes de financiación de EE.UU. Quiere rendimientos más bajos del Tesoro, tipos de interés más bajos y un dólar más débil. Cuando los rendimientos del Tesoro comenzaron a quebrarse en abril, el tono cambió. Ahora es el mercado de bonos, no el de acciones, el que parece estar impulsando los ajustes de la política”, explican. Para este experto, con la mayor parte de la pausa aún por delante, los mercados siguen posicionados con optimismo, impulsados por noticias de acuerdos en el Reino Unido y China.
Para Lake la verdadera pregunta es si los mercados financieros, alentados por el optimismo sobre los aranceles, pueden ignorar los datos actuales y centrarse en las posibles mejores expectativas económicas que ahora se están incorporando en los precios para la segunda mitad del año.
“Claramente, estamos en una peor situación que a principios de año, con un 10% aparentemente como la tasa arancelaria mínima, pero eso sigue siendo mucho mejor que la situación de hace solo unas semanas. Persisten las dudas, pero si esto es ahora la “nueva normalidad”, entonces esperaríamos que se cierren acuerdos con otros socios comerciales importantes en los próximos meses. Al encontrarnos nuevamente en modo de ‘esperar y ver’, nuestro posicionamiento sigue siendo cauteloso. Los mercados están subiendo por la narrativa, no por los fundamentos, y hemos estado reduciendo riesgo durante estos repuntes. Preferimos rotar hacia crédito de alta calidad, donde los diferenciales se han ampliado hasta niveles que consideramos ‘recesivos’. Estamos construyendo exposiciones de forma lenta en puntos de entrada atractivos”, concluye.
Foto cedidaDaniel Pingarrón, Senior Sales Manager en Natixis IM Iberia.
Natixis Investment Managers participará en el II Funds Society Investment Summit Alternativos –que se celebrará el próximo 29 de mayo en Toledo- con una estrategia que da acceso a los principales tipos de activos privados (capital privado, deuda privada, infraestructuras y mercado inmobiliario).
Así, presentará su ELTIF Navigator (Natixis Multi Private Assets Navigator), un vehículo que ofrece una solución diversificada que busca rentabilidades atractivas, y diversificación en todos los tipos de activos privados, y con una operativa muy sencilla.
Esta innovadora solución proporciona un acceso completo y simplificado a los cuatro tipos de activos privados principales (capital privado, deuda privada, infraestructuras y mercado inmobiliario), sin un vencimiento y con ventanas de liquidez a partir del quinto año, operando bajo el marco del European Long-Term Investment Fund (ELTIF) 2.0. «Nuestro objetivo es democratizar la inversión en mercados privados para un amplio espectro de inversores, incluidos aquellos del segmento retail-no profesional», explican en la gestora.
Natixis Multi Private Assets Navigator tendrá un enfoque dinámico, sobreponderando e infraponderando los tipos de activos en función del contexto macroeconómico y la añada, en un formato de fondo de fondos que pretende seleccionar a los mejores managers de cada categoría, con el objetivo último de maximizar la rentabilidad (objetivo de rentabilidad neta anualizada 10,5% y un múltiplo superiora 2x en el décimo año). Sin vencimiento y con una única suscripción inicial, el fondo está registrado en España y disponible en plataformas como Allfunds e Inversis.
Esta estrategia única combina un enfoque multi estrategia global con una estructura evergreen, ofreciendo una rentabilidad atractiva y un perfil de riesgo equilibrado.
Los ponentes serán Daniel Pingarrón, Senior Sales Manager en Natixis IM Iberia, y le acompañará Javier García de Vinuesa, Managing Director, Country Manager Iberia.
Daniel cuenta con más de 15 años de experiencia en la industria financiera, en puestos relacionados con los mercados de capitales y la gestión de activos. Licenciado en Administración y Dirección de empresas por CUNEF, cuenta con un Advanced Management Program del IE Business School y la titulación CAIA. Daniel Pingarrón se incorporó a Natixis Investment Managers en 2019 y actualmente es el responsable de distribución de estrategias en mercados privados.
Natixis Investment Managers se encuentra entre las firmas de gestión de activos más grandes del mundo. Su modelo multiafiliado ofrece a los inversores un único punto de acceso a más de 20 gestores de inversiones con diversas capacidades y perspectivas. Ofrece una amplia gama de soluciones a través de clases de activos, estilos y vehículos, incluidas estrategias y productos orientados a factores ASG, para promover las finanzas sostenibles. Con sede en París y Boston, forma parte de la división Global Financial Services de Groupe BPCE, el segundo grupo bancario más grande de Francia a través de las redes minoristas Banque Populaire y Caisse d’Epargne.
Segunda edición
La gestora estará presente en esta segunda edición del Investment Summit Alternativos que Funds Society celebra en Toledo el próximo 29 de mayo. Las conferencias se celebrarán en el hotel Eurostars Palacio Buenavista, el cual ocupa el espacio donde una vez estuvo el Palacio de Buenavista, construido y diseñado por El Greco. Por la noche los asistentes disfrutarán del espectáculo «El sueño de Toledo» en Puy du Fou.
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El 19 de mayo de 2025, Coinbase se incorporará oficialmente al S&P 500, convirtiéndose en la primera gran plataforma cripto en formar parte del índice bursátil más emblemático del mundo. Para los expertos del universo cripto, este hito marca una validación institucional sin precedentes para el sector de los activos digitales.
“No se trata de un gesto simbólico, sino de una confirmación estructural: Coinbase ha superado los rigurosos criterios de estabilidad, liquidez y rentabilidad exigidos por el comité del índice, que solo admite a empresas consolidadas de la élite corporativa estadounidense”, apunta Dovile Silenskyte, director de Digital Assets Research en WisdomTree.
Lo cierto es que la entrada de Coinbase coincide con un momento de fuerte dinamismo en el mercado: el bitcoin ha superado los 100.000 dólares y las altcoins —como Solana, Ether y XRP— están recibiendo grandes flujos de capital. “Esto refuerza el renovado interés inversor en el ecosistema cripto, y la inclusión en el S&P 500 implica que Coinbase comenzará a canalizar flujos pasivos procedentes de billones de dólares que replican este índice”, añade Silenskyte.
En la primera semana de mayo, el bitcoin superó con fuerza los 100.000 dólares y se encuentra muy cerca de su máximo histórico de los 110.400 dólares. “Los altcoins también repuntaron, en algunos casos incluso superando el rendimiento del bitcoin. Ethereum, por ejemplo, ganó un 28% frente al bitcoin la semana pasada, impulsado tanto por el acuerdo comercial como por el exitoso despliegue de la esperada actualización ‘pectra’ en la red principal de ethereum. En el extremo más especulativo del mercado, los memecoins registraron subidas aún más pronunciadas, en algunos casos de hasta un 125%”, señala Simon Peters, analista de eToro.
Ahora bien, los expertos siguen siendo cautos y en este rally que viven los criptoactivos se alzan algunos matices. Por ejemplo Manuel Villegas, analista de Investigación Next Generation en Julius Baer, recuerda que Ethereum no es a la plata lo que Bitcoin es al oro. “Sus impulsores fundamentales son muy diferentes. Aunque a corto plazo las condiciones macroeconómicas volátiles -y ruidosas- pueden ocultar estos diferentes factores, haciendo que Ethereum actúe como una versión de alta beta de Bitcoin, a largo plazo prevalecerán los fundamentos propios de cada token. Los flujos hacia ETFs de Ethereum han sido mínimos —en el mejor de los casos—. Al mismo tiempo, vemos claramente un interés institucional en la gestión de garantías y en las stablecoins, donde podría concentrarse una actividad significativa en Ethereum. Mientras tanto, su suministro sigue siendo inflacionario, ya que la actividad en la red aún es limitada”, recuerda Villegas.
El caso de Coinbase
Poniendo el foco en Coinbase, cabe destacar que la compañía, que sobrevivió al mercado bajista y la presión regulatoria de 2022–2023, logró transformarse: redujo costes, diversificó ingresos hacia actividades como staking, custodia e infraestructura blockchain, y generó beneficios GAAP en 2024, lo que consolidó su elegibilidad.
“Esta incorporación acelera la institucionalización del mundo cripto y elimina barreras para los inversores tradicionales, que ahora ven en Coinbase una vía legítima para acceder al sector. A su vez, lanza una señal clara a las firmas financieras tradicionales: Wall Street ya no observa desde la distancia, ahora participa, asigna capital y se expone —incluso de forma pasiva— al cripto. Lo que antes era marginal, hoy es parte integral de la arquitectura financiera global. Los criptoactivos ya no toca la puerta del sistema: le han entregado las llaves”, afirma Silenskyte.
Mercado alcista
Las condiciones actuales del mercado están dominadas por factores macroeconómicos y geopolíticos, lo que sugiere que la volatilidad impulsada por factores externos seguirá presente. En cuanto a esta clase de activos, suponemos que la regulación cripto en EE.UU. y Reino Unido seguirá siendo uno de los factores más relevantes para el resto del año, siendo las stablecoins el tema clave en EE.UU. y los ETFs al contado la prioridad principal en el Reino Unido.
Desde Julius Baer destacan que el repunte del mercado cripto refleja una mejora en el sentimiento de riesgo, impulsada por la relajación de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China. Silenskyte explica que el aumento de precio de bitcoin se basa fundamentalmente en su escasez, con una demanda institucional que supera a la oferta. Mientras tanto, debido a factores fundamentales distintos, es probable que ethereum continúe alejándose de bitcoin a largo plazo, a pesar de estar actualmente influenciado por tendencias macroeconómicas similares. “La evolución regulatoria en EE UU. y el Reino Unido será un factor clave que influya en el mercado en adelante. Los inversores deben actuar con cautela, ya que la volatilidad impulsada por factores macro seguirá presente”, matiza.
Según su visión, el ánimo en el mercado cripto parece haber cambiado significativamente, en línea con el mejor sentimiento en los mercados financieros tras señales de relajación en las tensiones comerciales entre EE.UU. y China. “Dicho esto, tanto bitcoin como ethereum también han repuntado debido a múltiples adquisiciones que han tenido lugar en segundo plano, entre las cuales el anuncio de Coinbase de la compra por 2.900 millones de dólares de la plataforma de negociación de opciones Deribit (no cotizada) marcó un punto de inflexión en la pausa que había en la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector cripto”, concluye el analista de Julius Baer.
Fernando Morales y Jacobo Anes, de izquierda a derecha.
Cambios en Anta Asset Management (Anta AM), gestora de fondos de inversión de Corporación Financiera Azuaga, creada a mediados de 2023. Según ha podido confirmar Funds Society, Jacobo Anes, CEO de la entidad, ha abandonado la compañía. De momento, Anta AM no buscará un sustituto externo, y sus funciones serán asumidas de forma interna por Fernando Morales, presidente de Corporación Financiera Azuaga.
Anes se unió a la firma en noviembre de 2023, tras una carrera de más de 20 años en el sector, en entidades como Unicaja Banco, antes Liberbank, Banif Banca Privada o UBS Wealth Management.
La historia se repite ahora tras la salida, en verano del año pasado, de Patricia López, la que era responsable de Desarrollo de Negocio, cuyo puesto tampoco se sustituyó desde fuera, sino de forma interna. López se incorporó entonces a GAM para liderar la oficina en Iberia.
Ambas salidas, y la negativa a buscar sustitutos externos, han hecho saltar las alarmas y generado dudas sobre el proyecto.
La gestora cuenta con cuatro fondos Anta Quality Renta Fija 0-3, Anta Quality Renta Fija 0-8, Anta Quality Renta Variable Global y Global Best Selection, a los que está costando ganar volumen, y tiene planes de implantarse en Luxemburgo.
La Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) apoya los esfuerzos de la Comisión Europea para reducir la carga regulatoria sobre las empresas europeas. Sin embargo, para que esta simplificación tenga éxito, considera que los legisladores europeos deben atender mejor las preocupaciones de los inversores europeos en las revisiones en curso de la Directiva sobre Diligencia Debida en Materia de Sostenibilidad Corporativa (CSDDD) y, de forma más significativa, la Directiva sobre Información Corporativa en Materia de Sostenibilidad (CSRD).
Según Efama, los informes de sostenibilidad pueden simplificarse significativamente si se enfocan en proporcionar información relacionada con la sostenibilidad que sea realmente significativa para los inversores. En su opinión, solo se necesita información relevante para la toma de decisiones. Además, apuntan que cualquier reducción en los requisitos de información corporativa también debe reflejarse en la próxima revisión del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR) para garantizar la coherencia regulatoria.
Con el objetivo de aportar en este proceso, desde Efama han elaborado una serie de recomendaciones, también orientadas a ayudar a los gestores de activos a seguir apoyando tanto la competitividad de la UE como la transición ecológica. En primer lugar, proponen reducir las normas ESRS para que incluyan principalmente indicadores cuantitativos y una lista mínima de divulgaciones narrativas, asegurando al mismo tiempo la máxima interoperabilidad con las normas del ISSB. EFAMA está elaborando una lista reducida de puntos de datos para los ESRS, que estimamos reduciría los informes en un 80%.
En segundo lugar, para abordar posibles brechas de datos, creen que un subconjunto voluntario de los nuevos ESRS podría garantizar la comparabilidad y preparar a las empresas para una futura transición hacia la divulgación obligatoria. Otra tercer idea es proporcionar claridad jurídica sobre la exclusión de la obligación de que los gestores de activos informen sobre los Activos Bajo Gestión (AuM) de sus clientes en la CSRD. Y, por último, ven importante garantizar que la falta de informes de sostenibilidad no aumente la dependencia de proveedores externos de datos ESG.
A la luz de estas recomendaciones, Ilia Bekou, asesora de Política en EFAMA, comenta que “este paquete Omnibus es una oportunidad para redefinir las finanzas sostenibles con el fin de apoyar la competitividad de la UE y seguir contribuyendo a la transición ecológica. Este conjunto de cambios propuestos a la CSRD asegura que los gestores de activos tengan acceso a datos cruciales y significativos para la inversión, lo que permite una mejor evaluación de riesgos y decisiones de inversión informadas. Desde la perspectiva de los inversores, simplificar las obligaciones de divulgación puede apoyar la competitividad de la UE al impulsar la innovación y el crecimiento sostenible en sectores tecnológicos clave de la economía europea”.
Por su parte, Tanguy van de Werve, director general de EFAMA, apunta: “La adopción de una estrategia integral de datos ESG en el contexto de la revisión de los ESRS debe centrarse en datos significativos sobre sostenibilidad para los inversores, asegurando que la información divulgada sea relevante y útil. Simplificar las obligaciones de divulgación para las empresas que informan es igualmente esencial para mejorar la comparabilidad y reducir las cargas administrativas. Al centrarnos en estas prioridades, podemos establecer un marco de información sobre sostenibilidad más eficiente y eficaz que sirva a los intereses de todas las partes interesadas y aborde la competitividad a lo largo de toda la cadena de valor”.
