El próximo 26 de febrero, de 18:00 a 19:30 horas, Crescenta celebrará un houseview 2026, un encuentro en formato streaming emitido en directo desde sus oficinas en el que su equipo de inversión desgranará las principales oportunidades en mercados privados de cara al ejercicio.
La sesión, dirigida a inversores interesados en activos alternativos, ofrecerá una visión estratégica sobre las tendencias que marcarán el año y el posicionamiento de la firma en este entorno. En un contexto de transformación estructural de los mercados, la gestora abordará algunas de las cuestiones que centran hoy el debate inversor.
Entre los temas clave que se analizarán figura el impacto de la inteligencia artificial en la economía real y en las valoraciones empresariales. ¿Se trata de una burbuja coyuntural o de un cambio estructural con implicaciones de largo plazo? El equipo también profundizará en las razones por las que cada vez más grandes compañías optan por financiarse y crecer en mercados privados en lugar de acudir a bolsa. Asimismo, la sesión pondrá el foco en lo que está ocurriendo “en la cocina” del private equity.
En cuanto a su posicionamiento estratégico para 2026, Crescenta avanzará que su enfoque se centrará especialmente en estrategias de buyouts, growth, infraestructura privada y mercado secundario. Durante el encuentro, los asistentes podrán conocer de primera mano el proceso interno de selección de activos y los criterios que guían la construcción de carteras en este segmento.
El houseview 2026 se celebrará en formato online. Para registrarse accedaaquí.
Foto cedidaRafael Valera, consejero delegado, socio cofundador y gestor de renta fija; y María Morales, directora de Renta Fija de Buy & Hold.
La gestora independiente Buy & Hold SGIIC da un paso al frente en su consolidación como boutique de referencia en renta fija con el anuncio del próximo lanzamiento de un fondo de deuda high yield. “Ahora, la renta fija está de moda, pero para nosotros siempre ha sido una parte irrenunciable de una cartera de inversión correctamente estructurada y diversificada”.
Así lo señala Rafael Valera, consejero delegado, cofundador y gestor de Buy & Hold, en la nueva carta de inversores de la firma. En ella, sus socios fundadores destacan también que la gestora independiente ”empieza el año habiendo superado la cota de los 850 millones de euros bajo gestión”, lo que supone un crecimiento del 150% en los dos últimos años.
Este ritmo de expansión es de cinco veces el que se ha registrado en el conjunto de las gestoras nacionales para el mismo periodo, según datos de la patronal sectorial. Un aumento que “ha estado liderado, tanto en la industria como en Buy & Hold por los fondos de inversión en renta fija”, como destaca María Morales, directora de renta fija de la firma independiente.
“Por hacernos mejor idea de lo que esto supone: cada día se han invertido algo más de 91 millones de euros en fondos de renta fija desde 2023”, se destaca en la carta a inversores. En el caso de la gestora, los fondos de renta fija ya representan un 84% del patrimonio total que gestiona a través de su plan de pensiones y sus cuatro fondos de inversión. Un catálogo al que muy pronto se unirá un quinto.
En este sentido, Buy & Hold ha comenzado ya los trámites para que un nuevo fondo de renta fija high yield sea realidad “en los próximos meses”. “No se trata de un activo desconocido para nosotros, pues hemos venido gestionando estos bonos de alta rentabilidad en nuestras carteras desde nuestro origen, incluso antes, y especialmente a través de la parte invertida en bonos de nuestro fondo mixto B&H Flexible, que va camino de cumplir 16 años”, subraya Valera.
A falta de las autorizaciones pertinentes, la gestora tiene previsto lanzar “una clase inaugural cuya comisión de gestión será extraordinariamente baja para los primeros 30 millones de euros”. Un gesto con el que, como ha sido habitual en la firma y según explicita la carta, se quiere “premiar a los inversores que antes decidan sumarse” a sus tres socios cofundadores, pues ellos mismos se convertirán también en partícipes, como ya lo son del resto de los fondos que gestionan. Como referencias recientes, se apunta que la cartera de high yield de B&H Flexible consiguió ganancias de casi el 19% en 2023 y de más del 5% el año pasado.
Un año más de carry
De cara a las perspectivas para este año 2026, la gestora destaca que “será más un año de carry que de grandes movimientos en los precios de los bonos”. Dicho de otra manera, en palabras del consejero delegado: “Las mejores rentabilidades del mercado de renta fija vendrán más bien de elegir con acierto dónde tomar riesgo que de asumir mucho riesgo”. Este mismo discurso se aplica también desde la gestora a la reciente eclosión de fondos de renta fija en el mercado español.
En este sentido, los expertos de la firma aconsejan apuntar hacia productos de “verdadera gestión activa, flexible e independiente”. Y sobre este último punto subrayan con contundencia que “la auténtica independencia en la gestión es no tener conflicto de interés: que el primer y único objetivo sea la mayor rentabilidad para el cliente en el producto más adecuado para él”. “El cliente es el jefe: ese es el motor del día a día de todo nuestro equipo”, enfatiza Julián Pascual, presidente y cofundador.
Como consecuencia de esta máxima, explica en la Carta a Inversores, Buy & Hold decidió reforzar su estrategia más conservadora en 2023. El fondo B&H Debt (y su equivalente español B&H Deuda) adoptó entonces la que desde la firma llaman ‘estrategia 0,0’ al invertir únicamente en bonos investment grade con el objetivo de batir la rentabilidad de las letras del Tesoro español a 12 meses en, al menos, 100 puntos básicos al año. Con una rentabilidad anualizada superior al 3% desde su lanzamiento, acumula ya 34 meses consecutivos de ganancias para sus partícipes.
Por su parte, el fondo insignia de la firma, B&H Bonds (y su equivalente español B&H Renta Fija) acaba de alcanzar su décimo aniversario. En esta década, acumula una rentabilidad del 50%, que lo sitúa entre los más rentables de su categoría e incluso por encima de varios mixtos de renta fija muy reconocidos. Además, como destaca Valera, “bate a la temida inflación por un margen más que holgado”, pues en este plazo el IPC español ha engordado un 28,1%. La rentabilidad anualizada con la que alcanza su primera década es del 4,1%.
Asimismo, Morales ha destacado que “en la parte de high yield, seguimos viendo buenas oportunidades en ciertos bonos subordinados bancarios -como Deutsche Bank-, pero ya en menor medida que el año pasado, junto con algunas emisiones de algunos de empresas muy concretas vinculadas al petróleo, el gas y su transporte, como Ipco. No obstante, su yield media de cartera de más del 5% con una duración de poco más de 3 se construye con un peso en emisiones investment grade del entorno del 60%, “en la parte alta de toda su rentable historia”, recoge la carta.
Nordea Asset Managementcelebrará el próximo martes 3 de marzo un nuevo “Desayuno Nórdico” en Gijón, un encuentro dirigido a clientes en el que la firma repasará dos de sus principales ideas de inversión en el actual contexto de mercado.
La cita tendrá lugar a las 09:00 horas en el Real Club Astur de Regatas, ubicado en la Avenida de La Salle 2-4 (33201 Gijón). El formato del evento combinará un desayuno con una sesión informativa centrada en la presentación de dos fondos de la gestora.
Dos ideas principales
Durante la jornada, la entidad abordará en primer lugar el Nordea 1 – Empower Europe Fund, una estrategia orientada a capturar la oportunidad que presenta la transformación europea en un entorno marcado por tensiones geopolíticas e incertidumbre. El fondo invierte en compañías que están impulsando la resiliencia energética, la revitalización industrial y el refuerzo de la defensa en Europa.
En segundo lugar, se presentará el Nordea 1 – Active Rates Opportunities Fund, una solución de renta fija concebida para generar retornos atractivos en distintos entornos de mercado. La estrategia busca “activar el cash” mediante la inversión en renta fija de calidad.
El Desayuno Nórdico se enmarca dentro de la agenda de encuentros de la gestora con clientes, con el objetivo de compartir su visión y sus propuestas de inversión en un formato cercano y especializado.
Ibercaja Gestiónlanza el fondo Ibercaja Cartera Flexible 5, una nueva estrategia que invertirá principalmente en renta fija a través de inversiones en otros fondos. Con un enfoque táctico, la gestora tratará de aprovechar momentos de infravaloración de mercados invirtiendo hasta un 5% en renta variable.
Esta estrategia de inversión se incorpora a la gama de soluciones de fondos perfilados, permitiendo a los clientes invertir de manera global a través de un solo producto gestionado por Ibercaja Gestión, que dirigirá sus inversiones a fondos propios, fondos de gestoras internacionales y ETFs.
Lily Corredor, directora general de Ibercaja Gestión, destaca que “tras el Ibercaja Cartera Conservadora, fondo perfilado de renta fija, y el Ibercaja Diversificación, fondo perfilado con un máximo del 10% en renta variable, lanzamos ahora Ibercaja Cartera Flexible 5, una nueva estrategia dirigida a clientes conservadores. Se trata de una alternativa excelente para proteger y hacer crecer la inversión de forma prudente. El inversor consigue, con una operativa mucho más sencilla, una diversificación ajustada a la situación del mercado, ganando exposición en momentos clave”.
Exposición a activos descorrelacionadores y otros
Este fondo buscará obtener una rentabilidad adicional mediante una exposición máxima del 5% a renta variable global y una exposición máxima del 10% a materias primas a través de ETFs.
Miguel López, director de Negocio de Ibercaja Gestión, señala que “la exposición a estos activos no será continua y serán los riesgos de mercado los que nos permitan aprovechar las oportunidades. De hecho, actualmente no hay exposición a estos activos, y sólo cuando nuestros indicadores de mercado nos muestren claros signos de oportunidad, se incluirán en nuestra cartera. Queremos poner está gestión activa como una de las principales fuentes de valor del vehículo”.
Exposición a renta fija
En cuanto a la inversión en renta fija de la cartera del nuevo fondo, se centra fundamentalmente en estrategias enfocadas en emisores de alta y media calidad crediticia, con duraciones de medio plazo.
López destaca que “vamos a construir una cartera de renta fija, diversificada, global que gestionaremos activamente. Tendremos una parte estratégica con fuerte peso de renta fija privada grado de inversión que complementaremos tácticamente con inversiones puntuales en segmentos que nos ofrezcan buenas oportunidades de inversión”.
Este nuevo fondo perfilado está diseñado para facilitar el acceso a la diversificación de los clientes de Ibercaja con un perfil conservador y darles la oportunidad de acceder, en el marco de sus preferencias de inversión, a la oportunidad de obtener un mayor retorno esperado que el que puede ofrecer la renta fija en el entorno actual de mercado.
WisdomTree, proveedor de productos financieros a nivel mundial, ha anunciado el lanzamiento del WisdomTree Physical AI, Humanoids and Drones UCITS ETF (WPAI). El ETF trata de replicar la evolución del precio y rentabilidad, antes de comisiones y gastos, del WisdomTree Physical AI UCITS Index y tiene una tasa total de gastos (TER) del 0,45%. WPAI ha empezado a cotizar en Börse Xetra, Borsa Italiana, Euronext Paris, SIX, la Bolsa de Suiza y lo hará en la Bolsa de Londres el 19 de febrero de 2026.
El indice propio está diseñado para realizar un seguimiento de las empresas que avanzan en el desarrollo y la adopción comercial de la IA física, que se refiere a máquinas inteligentes que operan de forma autónoma en el mundo físico. La IA física suele denominarse inteligencia integrada y describe sistemas de IA integrados en máquinas físicas y capaces de percibir, moverse y actuar de forma autónoma en el mundo real. El Índice identifica empresas en cinco categorías clave: robótica humanoide, drones y movilidad autónoma, fábricas de nueva generación (fabricación inteligente), logística de nueva generación y robótica de la cadena de suministro, y aplicaciones emergentes en sectores como la sanidad, la agricultura, la construcción y la defensa.
A cada categoría se le asigna una Puntuación Temática que refleja su importancia dentro del ecosistema de la IA física, con un énfasis actual en la robótica humanoide, los drones y la movilidad autónoma. Las empresas se evalúan además utilizando una Puntuación de Relevancia, que mide la importancia de sus actividades de IA física en función de las capacidades tecnológicas, la propiedad intelectual, comunicaciones corporativas de la empresa y, en su caso, la exposición a los ingresos.
La inteligencia artificial va más allá del mundo digital y se adentra en los entornos físicos. Los avances en la eficiencia de los modelos de IA, el hardware de computación periférica (edge computing) y los sistemas especializados de detección y percepción están permitiendo que las máquinas funcionen de forma autónoma en fábricas, almacenes, granjas, hospitales y en todo el espacio aéreo. A medida que la inteligencia se desplaza hacia la periferia, la IA física se posiciona para acelerar la productividad, remodelar los procesos industriales y redefinir la forma en que se lleva a cabo el trabajo en toda la economía mundial.
«La IA física no es una industria aislada, sino un ecosistema emergente en el que la inteligencia se está incorporando a máquinas que operan en la economía real. Desde el punto de vista de la investigación, esto supone un reto para los inversores, porque el valor está repartido en múltiples capas, desde el hardware y los sensores hasta el software y las plataformas autónomas, y los ganadores a largo plazo aún están evolucionando. Nuestro proceso de creación de índices está diseñado específicamente para entornos como este. Nos centramos en empresas con una exposición significativa y comercialmente relevante a la IA física en la actualidad, utilizando criterios basados en los ingresos y reglas transparentes para garantizar que el ETF capte dónde se está produciendo realmente la participación económica. Y lo que es igual de importante, el marco está diseñado para evolucionar mediante rebalanceos periódicos, de modo que la exposición cambia a medida que aumenta la adopción y madura la temática», declaró Pierre Debru, Head of Research, Europe, WisdomTree.
El lanzamiento de WPAI complementa el ETF de Inteligencia Artificial de 1,1 miles de millones de dólares de WisdomTree y se basa en la galardonada gama de ETFs temáticos de WisdomTree. En 2025, WisdomTree vio entradas de 3,9 miles de millones de dólares en toda la gama, por lo que ahora gestiona 8,1 miles de millones de dólares de activos de clientes.
Por su parte, Alexis Marinof, CEO, Europe, WisdomTree, añadió: «Este lanzamiento ofrece a los inversores un acceso temprano y estructurado a una temática emergente a medida que la inteligencia artificial va más allá del software y se adentra en el mundo físico. Ámbitos como los sistemas autónomos y los drones inteligentes se encuentran aún en las primeras fases de adopción, pero la dirección de avance es cada vez más clara. Los ETFs temáticos son especialmente eficaces en este punto del ciclo de vida de una temática, cuando la oportunidad es amplia, los ganadores aún no son obvios y se está creando valor en todo un ecosistema. Nuestro enfoque consiste en definir estas temáticas con precisión y crear exposiciones basadas en reglas y en la investigación que se centren en la participación económica real y no en la especulación».
Foto cedidaBeatriz Millán, directoria del área fiscal de Tressis
Tressis, sociedad de valores independiente especializada en gestión de patrimonios y planificación financiera, ha llevado a cabo una reorganización separando sus áreas jurídica y fiscal, con el objetivo de reforzar su modelo de asesoramiento integral y especializado a sus clientes. Para la dirección del Área Fiscal se ha incorporado Beatriz Millán, quien cuenta con más de 15 años de experiencia en el ámbito del derecho tributario y la planificación patrimonial.
Según explican, procedente de Cuatrecasas, donde ha desarrollado su carrera como asociada sénior en el área de Derecho Financiero y Tributario, Millán se ha especializado en el asesoramiento fiscal a grandes patrimonios, banca privada y estructuras de inversión nacionales e internacionales. También centró su actividad en la fiscalidad de productos financieros, reorganizaciones societarias, vehículos de inversión internacionales y asesoramiento a family offices y grupos empresariales familiares.
Por su parte, el área jurídica, que estará liderada por JesúsClavero, se ha reforzado con la incorporación de BertaSatrústegui, que cuenta con una sólida trayectoria en el ámbito del derecho regulatorio financiero y una amplia experiencia en el asesoramiento a entidades financieras, gestoras y vehículos de inversión, tanto nacionales como internacionales. Procede de Baker McKenzie, donde ha desarrollado su carrera como asociada sénior en el departamento regulatorio financiero, participando en proyectos relacionados con la estructuración y lanzamiento de vehículos de inversión, cumplimiento normativo, MiFID II, ESG y normativa europea, así como en el asesoramiento a entidades sujetas a supervisión financiera.
Con estos movimientos, Tressis consolida su estructura con dos áreas diferenciadas, reforzando su apuesta por un asesoramiento jurídico y fiscal especializado, alineado con las necesidades de sus clientes.
LinkedInÁlex Bardají, Country Head Spain en Adepa Global Services
Adepa ha lanzado en España su servicio de gestión de riesgos para gestoras y fondos de inversión. Se trata de una propuesta diseñada específicamente para que las gestoras puedan responder a los retos actuales y que engloban la normativa de la CNMV, la idiosincrasia de la gestión de fondos en España y las necesidades concretas de los vehículos de inversión que gestionan, destacando IICs, IICs de inversión libre y ECR (FCR y SCR).
“El lanzamiento de este servicio en España refuerza nuestro compromiso con el mercado local. Queremos estar al lado de las gestoras, aportando la experiencia internacional del grupo Adepa, pero con un enfoque adaptado a la realidad española”, añadió Álex Bardají, Adepa Country Head España.
El servicio combina la experiencia de un equipo especializado en riesgos con una sólida infraestructura tecnológica, desarrollada y perfeccionada por Adepa durante la última década a nivel internacional. Asimismo, el servicio abarca un universo de activos y tipología de fondos muy diversa, desde fondos armonizados líquidos, fondos híbridos con exposición a derivados OTC y llegando a inversiones en capital riesgo, inmobiliario, deuda privada e infraestructuras.
El servicio de gestión de riesgos de fondos de inversión cubre todo su ciclo de vida, desde la definición de políticas y perfiles de riesgo hasta el seguimiento continuo de su liquidez, apalancamiento, valoración y límites de inversión. Incluye pruebas de resistencia (stress testing), modelos de valor en riesgo (VaR), contraste retrospectivo (backtesting), informes regulatorios y monitorización ESG.
Además, Adepa ofrece soluciones de gestión de riesgos corporativos para gestoras, con marcos de apetito de riesgo, mapeo de riesgos operativos y de IT, reporting a órganos de gobierno, así como control de funciones delegadas y solvencia. Todo ello con acceso a una plataforma digital que integra datos contables y de valor liquidativo, ofreciendo cuadros de mando a medida, alertas automatizadas y trazabilidad de incidencias.
Un nuevo estándar en gobierno de riesgos
Gracias a esta propuesta, las gestoras españolas podrán beneficiarse de la experiencia internacional de Adepa, eliminando la necesidad de desarrollos internos y logrando una integración fluida entre la administración de fondos y el control de riesgos.
“En un entorno cada vez más complejo y regulado, nuestro objetivo es ofrecer a las gestoras españolas un modelo de riesgos riguroso y adaptado a la CNMV. Hemos transformado nuestra experiencia en un servicio que aporta resiliencia, eficiencia y valor añadido a nuestros clientes”, señaló Rosa López Pérez, directora de la Unidad de Gestión de Riesgos del grupo Adepa Global Services.
Foto cedidaJosh Corbin, especialista de producto de Campbell.
“Estamos muy entusiasmados con las oportunidades de mercado que se presentarán en los próximos años”. Así de tajante es Josh Corbin, especialista de producto de Campbell, a la hora de describir el contexto en el que opera uno de los fondos manejados por la firma, el U Access (IRL) Campbell Absolute Return UCITS. Esta es una de las estrategias de alternativos líquidos de Campbell, una firma fundada en 1972 con sede en Maryland, Estados Unidos, que trabaja en España de la mano de UBP, y que actúa como principal investment manager del fondo.
El experto, de visita recientemente en Madrid, enfatiza que la diversificación “será fundamental para los inversores” y apunta que el equipo de Campbell “trabaja arduamente para mejorar las estrategias y adaptarlas al entorno actual del mercado”. Como el 80% de Campbell está en manos de los empleados y el 20% restante, de su fundador, para Corbin esto “genera una gran alineación con los inversores y una gran estabilidad en el equipo”.
El U Access (IRL) Campbell Absolute Return UCITS está operativo desde 2020 y cuenta con 900 millones de dólares de activos bajo gestión. Campbell maneja esa estrategia en formato non ucits desde 2002. Presenta rentabilidades constantes desde su creación, así como capacidad para obtener buenos resultados tanto en mercados alcistas como bajistas. Da acceso a cuatro sub-estrategias en un único fondo con un nivel de riesgo estable para mejorar la eficiencia.
¿Qué aportan las estrategias long-short a la cartera de un inversor?
Las posiciones largas y cortas ofrecen a los inversores la posibilidad de participar en las subidas cuando se detectan oportunidades en mercados específicos. Pero también diversificarse, cubriendo las bajadas cuando se necesitan posiciones cortas. En general, suponen un nuevo nivel de diversificación que no se puede obtener únicamente con posiciones largas o en mercados exclusivamente largos. Con estas estrategias, se pueden crear muchas apuestas u operaciones independientes únicas, ya sea largas o cortas, o largas y cortas. Realizamos operaciones de valor relativo, donde se opera en largo y corto plazo, para crear exposiciones completamente únicas a partir de ellas.
El contexto de mercado actual, ¿es favorable para este tipo de estrategias?
Sí, sin duda. Un componente importante de algunas de las estrategias que operamos ha sido capitalizar el impulso del mercado, que no siempre es alcista. Hemos visto períodos prolongados, no solo en valores tradicionales, sino también en renta fija, el mercado de divisas y en el sector de las materias primas, donde se pueden observar tendencias bajistas bastante prolongadas en los precios de los activos. Por lo tanto, un impulso positivo o negativo puede ser muy beneficioso para este tipo de estrategias.
¿Y cómo gestionan el riesgo y la volatilidad?
Ambos van de la mano. La gestión del riesgo es fundamental para la construcción de la cartera y para el resultado que ofrecemos a los inversores. Adoptamos un enfoque multidimensional del riesgo, ya que buscamos controlar y comprender los riesgos de diversos tipos. Buscamos lo que llamamos gestión vertical del riesgo: el nivel de riesgo que se asume, generalmente medido por la volatilidad de la cartera. Podemos usar factores como el apalancamiento para asumir más o menos riesgo. Pero también queremos observar otro componente: la gestión horizontal del riesgo, que es la composición del riesgo que se asume. Por eso, utilizamos diversas herramientas sistemáticas para supervisar si la cartera está diversificada o no.
¿Cuál es el proceso de selección de activos para la cartera?
Somos una gestora multiestrategia y multiactivo. Esto significa que buscamos tantas operaciones y riesgos independientes como sea posible en la cartera para lograr la mayor diversificación posible. Por lo tanto, siempre que encontremos un activo que diversifique con respecto a lo que ya tenemos y que sea altamente líquido, tiene opciones para entrar en la cartera. Buscamos áreas donde podamos ejecutar primero, manteniendo así los costos bajos y, al mismo tiempo, protegiendo a los inversores si necesitan liquidez. Nos interesan los activos en los que se pueda operar fácilmente tanto en largo como en corto. Por lo tanto, si hay mucha fricción en una de las partes de la operación, probablemente nos resulte menos interesante.
¿Y rotan posiciones en la cartera?
Por supuesto. Operamos con el fondo UCITS unos 100 derivados y unas 1.200 acciones individuales en Estados Unidos. Rotamos constantemente la posición desde una perspectiva de tamaño, pero también en acciones cuantitativas, seleccionando el universo de inversión, día a día, mes a mes, según el conjunto de oportunidades. Los modelos nos indican cuál es la combinación ideal de activos, ya sea largo o corto, que nos brinda el mayor grado de diversificación, a la vez que podemos buscar alfa. Por eso, reevaluamos constantemente nuestras posiciones. La mayoría de nuestras estrategias lo hacen varias veces al día.
¿Para qué tipo de inversor es más adecuada esta estrategia?
Existen diferentes requisitos de idoneidad desde una perspectiva legal, obviamente, en cuanto a qué inversores serían adecuados para esta inversión. Somos muy cautelosos con la gestión de riesgos. Queremos asegurarnos de que los riesgos de este tipo de cartera se ajusten a un nivel cómodo para el inversor, pero creemos que es un excelente diversificador. Por lo tanto, para cualquier cliente o inversor que busque maneras de diversificar su cartera a largo plazo, pensamos que esta es probablemente una buena opción.
¿Qué diferencia a su fondo de la competencia?
Nos esforzamos mucho para asegurarnos de que nuestro fondo responda mejor a los entornos de mercado acelerando algunas estrategias de trading. Por ello, incorporamos estrategias más rápidas, tanto en nuestro programa de trading a corto plazo como en las áreas de macroeconomía cuantitativa y arbitraje estadístico. Esto marca la diferencia, ya que se trata de una inversión importante y se requieren habilidades únicas para operar en horizontes temporales más cortos. También incorporamos un alto grado de construcción de carteras de valor relativo, lo cual nos permite introducir muchos riesgos únicos cuantificados a la cartera. También añadiría nuestra cultura de análisis, muy abierta y colaborativa, con equipos interdisciplinarios.
¿Utilizan inteligencia artificial en su proceso de inversión?
Usamos la inteligencia artificial para complementar nuestro proceso de análisis. Evaluamos constantemente nuevas tecnologías; empezamos en 1972 y, desde entonces, no han faltado revoluciones tecnológicas ni innovaciones que, como gestores sistemáticos, hemos tenido la oportunidad de incorporar a nuestros procesos. Y ahora, la IA es la próxima frontera. Es una herramienta excelente para que nuestros analistas puedan extraer información rápidamente. Donde no utilizamos IA es en la inversión directa; no usamos herramientas de IA para determinar cuál es la mejor operación que deberíamos hacer.
Foto cedidaRomán González, especialista de producto de A&G.
El universo cripto se va haciendo un hueco en las carteras de los inversores. En A&G lo saben, por lo que Román González, especialista de producto de la firma, explica la evolución de este tipo de activos en los últimos años. A&G es pionera en España con productos cripto: en 2023, bajo la gama de productos A&G Global Investorslanzaron Criptomonedas FIL, el primer fondo de criptomonedas en Europa con liquidez diaria, que actualmente cuenta con un patrimonio en torno a los 18 millones de euros. Ahora, la firma se ha aliado con 21Shares para ofrecer el Flexible Crypto ETP: con un capital inicial de cerca de 3 millones de euros, esta estrategia consiste en una cesta dinámica de activos digitales que rota una vez al mes; es el primer ETP del mundo que tiene una gestión activa y permite tener hasta un 30% en stablecoins, entre otras características.
¿Qué perspectivas maneja para los criptoactivos de cara a 2026?
El año pasado y este inicio de 2026 ha supuesto un entorno más institucional para el mundo de las criptomonedas. Ahora es un mercado mucho más maduro, con reglas más claras y con mayor liquidez. También existe mayor profundidad de mercado, es decir, el tiempo que se necesita para hacer o deshacer posiciones es cada vez menor. Además, se cuenta con más volumen en mercado en los principales exchanges. Observamos que es menos especulativo, y, aunque va a seguir habiendo mucha volatilidad, pensamos que ciertos proyectos fuertes como bitcoin o ethereum ya son ejes centrales en muchas carteras de criptomonedas. Pensamos que el bitcoin ofrece una oportunidad de entrada después de la reciente corrección del 30% para aquellos inversores que realmente quieran tener esa posición estructural en cartera. Vemos que hay indicadores de sentimiento que están marcando puntos de pánico extremo y eso históricamente ha sido una gran oportunidad para acumular este nuevo tipo de activo.
¿La regulación ha contribuido a esta mayor madurez del mercado cripto?
La valoración es bastante positiva, ya que MiCA ha conseguido dar algo que el sector necesitaba, al permitir que tanto bancos como aseguradoras hayan aumentado su capacidad para invertir en criptomonedas. Al final, esto es una nueva industria: se estima que hay más de 150.000 empleados en el mundo desarrollado dedicados exclusivamente a cripto, y un sector con este crecimiento necesita regulación para que haya bases sólidas y seguridad jurídica. Por lo tanto, ese marco era necesario y ha permitido que grandes bancos en España, ofrezcan acceso a criptomonedas en directo. Si no fuera por MiCA, esto no habría sido posible. Como inconvenientes, la regulación es un poco costosa y a veces demasiado restrictiva, ya que algunos proyectos de corte más emprendedor se han tenido que quedar fuera porque no cumplían todos los requisitos. A largo plazo, esto dará la idea de que los proyectos que se asienten lo hagan con fuerza, puesto que cuando existe un marco jurídico claro para actuar en torno a las criptomonedas, es más fácil sacar adelante productos y servicios.
A&G Global Investors fue la primera gama de productosen lanzar el primer fondo de derecho español de inversión en criptoactivos en 2023. ¿Cómo valora la experiencia?
En estos años hemos adquirido, sobre todo, aprendizaje. En octubre de 2023 lanzamos el fondo de Criptomonedas FIL y con él hemos adquirido experiencia en la gestión de riesgo, la gestión de la custodia y de la liquidez. Hemos asimilado que las criptomonedas no son cuestión de trading, sino de estructurar bien la cartera y de pensar en el medio a largo plazo para que los clientes puedan posicionarse en este nuevo tipo de activo. Y lo hemos conseguido porque hemos acompañado a los clientes. Con nuestro nuevo lanzamiento, queremos seguir haciendo lo mismo.
Os habéis aliado con 21shares, ¿a qué responde esta operación?
Surge por una demanda clara de un cliente minorista asesorado que quería entrar en este ecosistema. Nuestro fondo de criptomonedas solo es apto para clientes profesionales, así que, es la demanda de un cliente minorista que busca un producto sencillo, cotizado, bien regulado, y que cumpla unos estándares en cuanto a custodia, liquidez y seguridad. 21shares es uno de los principales proveedores de ETPs a nivel global. En Europa es líder en activos bajo gestión, por lo que nos hemos aliado con uno de los mejores y más sólidos jugadores del sector. Nosotros aportamos la parte que mejor hacemos: la construcción de cartera y la gestión. Lo que hemos hecho es construir un algoritmo que gestiona este ETP. Es una forma muy sencilla de acceder al mercado y estamos muy ilusionados con este producto. Acaba de nacer, está disponible en todas las plataformas y esperamos conseguir que la gente se anime y lo utilice como un producto serio para poder invertir en criptomonedas.
¿Puede haber nuevas colaboraciones de este tipo?
Por supuesto, porque conviene aliarse con players serios para construir este tipo de iniciativas. Nunca se sabe si en el futuro vamos a necesitar una alianza con alguno de los grandes proveedores de cripto.
¿Podría detallar un poco más el perfil de vuestro cliente de criptodivisas?
Nunca se sabe cuál va a acabar siendo la demanda, pero al final se trata de un producto que atrae capital y un perfil de cliente con mucho apetito por el riesgo y por tener una pequeña parte de su cartera en este tipo de productos innovadores. Hablamos de un perfil millennial, joven y tecnológico. En ocasiones, se trata de personas cuyos padres tienen cuenta con nosotros y les empujan a innovar con un 1%-2% de activos cripto en cartera. En principio, el perfil suele ser más equilibrado, con exposiciones agresivas en cartera a renta variable y, por lo tanto, más habituados al riesgo. Eso sí, están bien perfilados, puesto que su posición en criptos no les supone un estrés o un riesgo excesivo. En general, son clientes que necesitan un acompañamiento para entender en qué tipo de activo están invirtiendo, qué son las criptomonedas y comprender cómo funcionan. Además, requierenasesoramiento para definir y decidir qué peso es el más adecuado dentro de su cartera. Valoran poder invertir de la mano de profesionales que gestionen este tipo de activos con rigor y experiencia.
¿Qué asignación deberían tener los criptoactivos en cartera?
Consideramos que incluso hasta para perfiles conservadores es un producto descorrelacionado del mercado, no tiene nada que ver con la renta variable ni con la renta fija. Evidentemente, tienen que ser clientes bien perfilados, tienen que entender que este tipo de activo es muy volátil, además de otros riesgos que no se pueden eludir. Mientras comprendan eso, incluso clientes conservadores podrían contar con exposición a estos activos.
¿La descorrelación con el mercado sería la única función que tienen los criptoactivos en la cartera o cumplen otro tipo de funciones?
La principal razón por la que los clientes invierten en criptoactivos es el crecimiento: es un activo que tiene mucho potencial; hemos visto rentabilidades anualizadas en torno al 35%-40%. Esa descorrelación consigue que, si el inversor ve la cartera en términos agregados, una posición en criptos del 1%-3% apenas implica modificaciones en volatilidad, pero consigue una mejora sustancial en la rentabilidad de la cartera. Incluso, puede duplicar el rendimiento en el caso de las carteras de perfiles conservadores. La idea, por tanto, es incluir estos activos en la parte estructural de la cartera.
¿Los criptoactivos han alcanzado ya el estatus de reserva de valor?
Dentro del universo de las criptomonedas existen varios ecosistemas, aunque solo unopresenta similitudes reales con el oro como reserva de valor: bitcoin. La razón es que hace unos años había varias criptomonedas que competían por un mecanismo de consenso que se llama la “prueba de trabajo” (proof of work). Esto es importante, ya que bitcoin acapara hoy en díacasi el 99% del proof of work. Por lo tanto, el bitcoin es el único criptoactivo que tenemos en cartera que cuenta con características similares al oro. Pero yo creo que el oro y el bitcoin son complementarios. El metal precioso tiene un track record muy superior a bitcoin: 15 años de la criptomoneda frente a los 5.000 años del oro. Pero sí vemos que las nuevas generaciones empiezan a ver el bitcoin como otro tipo de activo escaso y por lo tanto reserva del oro. Las características, si las comparas con las del oro, son muy similares y en algunas incluso, muy superiores. Por ejemplo, bitcoin es más escaso. Desde 2024, la producción de bitcoin anual está en torno al 0,8%, inferior a la del oro. Por lo tanto,podemos decir que bitcoin es el activo más escaso del planeta, es el que menor emisión anual tiene y por lo tanto es un gran complemento del oro. No entendemos que un inversor tenga oro en cartera, quizás un 5% estructural, y que no quiera poseer al menos un 1% en bitcoin.
AllianceBernstein ha anunciado que ha seleccionado a la empresa global de tecnología financiera SimCorp como su socio tecnológico principal para inversiones. Como apoyo a la tecnología especializada desarrollada internamente por la firma, esta plataforma seguirá acelerando la innovación, la experiencia y las eficiencias de datos de AB.
Según explica, sobre la base de la tecnología ya existente en la firma, la implantación de SimCorp One por parte de AB pasará a formar parte de su infraestructura central de extremo a extremo (front-to-back), lo que permitirá a los equipos de inversión de AB contar con un acceso más amplio a datos centralizados y en tiempo real, combinando herramientas líderes de mercado y herramientas propias para una operativa de trading competitiva. Además, explican que la implantación de SimCorp One por fases, a lo largo de varios años, ya está en marcha, comenzando por la plataforma central de datos de inversión
“Esperamos transformar la infraestructura actual de la firma para potenciar a nuestros equipos de inversión, atender a nuestros clientes globales y escalar de cara al futuro. A través de SimCorp One, las plataformas de front, middle y back office de AB se unificarán en una única plataforma de inversión de vanguardia”, ha señalado Karl Sprules, director de operaciones de AB.
Por su parte, Allen Zimmerman, responsable para América en SimCorp, ha afirmado: “Nos entusiasma asociarnos con AllianceBernstein y apoyar su transformación con los flujos de trabajo de inversión de extremo a extremo de SimCorp On. La innovación está en el ADN de AllianceBernstein y ha permitido a su equipo dar servicio a algunos de los clientes más sofisticados del mundo. SimCorp One ayudará a reforzar la ventaja competitiva continuada de AllianceBernstein en los principales mercados”.
