Dividendos globales: un contrapeso a la apuesta por la IA

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El dominio de las grandes compañías tecnológicas estadounidenses de mega capitalización sigue marcando el beta de la renta variable global, dejando a las carteras expuestas a un número muy reducido de beneficiarios de la IA. En la actualidad, las 10 mayores compañías vinculadas a la IA representan más del 35 % del S&P 500 y el 25 % del FTSE All-World. Este nivel de concentración puede amplificar la sensibilidad a las valoraciones y la vulnerabilidad a las políticas macroeconómicas.

En este contexto, las estrategias orientadas al value se perfilan como una alternativa eficaz, al comenzar a desacoplarse del beta global y ofrecer un perfil distinto de rentabilidad y riesgo en un entorno de mayor incertidumbre macroeconómica.

Desacoplamiento del value frente al beta global

Hasta 2025, las acciones value mostraron señales de desvincularse de la dinámica general del mercado, lo que se refleja en la caída de las correlaciones entre el FTSE All World High Dividend Yield y su índice de referencia, el FTSE All World.

En paralelo, la apuesta por la IA se ha mostrado vulnerable a distintos shocks; desde disrupciones en la cadena de suministro hasta tensiones en semiconductores y riesgos geopolíticos. Por ejemplo, a pesar de registrar sólidos resultados a lo largo de 2025, el Nasdaq 100 (+21 % en 2025) y el S&P 500 (+17 %) se quedaron por detrás tanto del FTSE All-World (+23 %) como del FTSE All-World High Dividend Yield Index (+26 %).

Las correlaciones caen a medida que aumenta la incertidumbre

Fuente: FactSet. Datos desde el 31 de diciembre de 1997 hasta el 31 de diciembre de 2025. Global: la correlación entre beta y dividendos elevados es la correlación entre el FTSE All‑World Index y el FTSE All‑World High Dividend Yield Index; mercados desarrollados: beta frente a value es la correlación entre el MSCI World Index y el MSCI World Enhanced Value Index. Correlaciones basadas en rentabilidades netas totales mensuales en USD. El índice EPU (Economic Policy Uncertainty) mide la frecuencia de artículos periodísticos que mencionan términos relacionados con la economía, la política y la incertidumbre.

Más allá de los beneficios: por qué los dividendos ofrecen señales más claras

Para los inversores que buscan mitigar el riesgo de concentración y encontrar un antídoto frente a la apuesta por la IA, las estrategias value orientadas a dividendos representan una alternativa sólida. Desde nuestra experiencia en Vanguard, construimos estas alternativas en torno a dos principios fundamentales.

En primer lugar, utilizamos las estimaciones de dividendo por acción como métrica value con visión prospectiva, ya que las previsiones de los analistas ofrecen una señal clara y transparente sobre la sostenibilidad de los pagos. Frente al valor contable, presentan menos distorsiones contables y un mayor alineamiento con la remuneración al accionista.

En segundo lugar, aplicamos una selección ponderada por capitalización para reducir el riesgo de value traps. El enfoque selecciona el 50 % de las acciones con mayor rentabilidad por dividendo, pero las pondera por capitalización bursátil, favoreciendo así empresas con mayor capacidad real para sostener el dividendo frente a aquellas cuyos altos rendimientos responden a caídas del precio de la acción.

Composición sectorial y motores de rentabilidad

Los sectores financiero, de consumo básico e industrial siguen dominando entre las principales posiciones del FTSE All World High Dividend Yield Index y fueron los mayores contribuyentes a la rentabilidad en 2025. La diversificación del índice se traduce en un nivel de concentración significativamente inferior al del beta global: los 10 principales contribuidores representaron solo el 16 % de la rentabilidad total, frente al 28 % en el caso del beta global, lo que evidencia una mayor concentración en unas pocas compañías de crecimiento.

La ausencia de mega‑caps de IA impulsó el factor value en 2025

Principales 10 contribuidores a la rentabilidad del índice en 2025

FTSE All-World Index

FTSE All-World High Dividend Yield Index

La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros.

Fuente: FactSet, Vanguard. Datos del 31 de diciembre de 2024 al 31 de diciembre de 2025. La rentabilidad se basa en retornos totales brutos en USD. RoW = resto del mundo. No es posible invertir directamente en un índice.

 

Una cobertura estructural para una era de incertidumbre

Para los inversores que cuestionan la sostenibilidad del actual régimen centrado en la IA, los dividendos globales ofrecen ingresos y una cobertura estructural frente a los riesgos temáticos y de concentración. Permiten capturar el factor value sin renunciar a la calidad, apoyándose en estimaciones de dividendos con visión prospectiva, reduciendo el riesgo de concentración respecto al mercado de referencia y mostrando una resiliencia demostrada en periodos de elevada incertidumbre global.

 

Tribuna de opinión de Viktor Nossek, Investment & Product Strategic Intelligence en Vanguard Europa

 

 

Puedes leer el artículo completo aquí: https://www.es.vanguard/profesionales/analisis/global-dividends-a-counterweight-to-the-ai-trade?cmpgn=RE0426PBRES2601ESES0036

Dos Mares y Debita sellan una alianza estratégica para impulsar la originación de deuda privada y escalar su plataforma digital

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Dos Mares Credit Investors SL, firma boutique de asesoramiento crediticio, y Debita by Neitec, plataforma tecnológica para deuda privada y financiación respaldada por activos, han firmado un acuerdo de colaboración estratégica para ampliar la originación de deuda y acelerar el crecimiento comercial de la plataforma Debita.

En virtud del acuerdo, Dos Mares aportará su profundo conocimiento de los mercados de crédito latinoamericanos, mientras que Debita proporcionará la infraestructura digital que conecta a compañías que buscan liquidez con inversores institucionales y privados.

Combinando experiencia financiera con tecnología

La colaboración se centrará en identificar oportunidades de financiación para compañías que requieran estructuras de capital flexibles, incluyendo: Asset-Based Lending (ABL) — financiación respaldada por activos corrientes y activos fijos-; direct lending — préstamos para proyectos de crecimiento y capital de trabajo-; y deuda mezzanine — soluciones híbridas para optimizar la estructura de capital.

“Esta alianza representa un paso natural en nuestra evolución. La agilidad tecnológica de Debita y la transparencia que ofrece a los inversores, combinadas con nuestro enfoque en el ecosistema de pymes latinoamericanas, nos permitirán ofrecer soluciones de financiación a compañías que operan en un entorno que exige tanto flexibilidad como disciplina”, ha señalado Alfredo Mordezki, director de Dos Mares Credit Investors, SL.

Por su parte, Julio Ferrón, CEO de Debita, ha añadido: “Dos Mares aporta una combinación poco habitual de capacidad de originación y rigor desde la perspectiva del inversor. Su disciplina en el análisis crediticio garantiza que los activos originados en nuestra plataforma mantengan los más altos estándares de calidad, algo esencial a medida que ampliamos nuestra presencia comercial y consolidamos nuestra posición en el crédito privado digital”.

Ibercaja Gestión lanza el fondo Ibercaja Deuda Pública 2029

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Ibercaja Gestión lanza su nuevo fondo Ibercaja Deuda Pública 2029, una estrategia centrada en emisiones de deuda pública soberana, con vencimiento en la primera parte de 2029.

Con este vehículo, la gestora busca ofrecer una solución atractiva para clientes que quieran protección frente al escenario de inestabilidad generado por el conflicto de Oriente Medio, sin renunciar a sus objetivos de ahorro en el medio y largo plazo.

La directora general de Ibercaja Gestión, Lily Corredor, destaca: “Se trata de una solución óptima para clientes conservadores que quieran rentabilizar su ahorro, con una estrategia de deuda pública, con foco en la zona euro, que aprovechará el actual repunte de la curva de tipos para lograr rentabilidades atractivas”.

Según Corredor, “hoy es posible comprar deuda pública de países como España, Francia o Italia con vencimiento dentro de tres años (abril de 2029) y rentabilidades en el entorno del 2,8%. En el último mes ha habido un repunte de 50 puntos básicos que se acabará revertiendo conforme se vaya aclarando la situación en Oriente Medio”.

La situación presente no debe cambiar los planes de futuro

La guerra en Oriente Medio ha cambiado la dinámica del mercado en las últimas semanas, también para la renta fija. Aunque se pueda intuir que el final está cada día más próximo, la inestabilidad actual no puede cambiar el rumbo de los objetivos de ahorro.

Miguel López, director de Negocio de Ibercaja Gestión, señala: “Tras los movimientos observados en las curvas de tipo soberanas en el último mes, es buen momento para aprovechar tácticamente los tramos medios de la curva que presentan ahora rentabilidades atractivas, sin olvidar otras soluciones de gestión activa, con mayor diversificación y carácter global, que nos permitirán en el medio plazo aspirar a mayores rentabilidades”.

El fondo Ibercaja Deuda Pública 2029, cuya estrategia vence el 30 de abril de 2029, se encuentra en comercialización hasta el 30 de septiembre de 2026, o hasta alcanzar un volumen de 300 millones de euros, cerrándose en ese momento para nuevas aportaciones. El fondo no tiene comisiones de reembolso, lo que permitirá a los partícipes contar con liquidez diaria a precios de mercado, sin penalizaciones.

Con este fondo, Ibercaja completa su gama de fondos, aprovechando tácticamente la oportunidad que está dando el mercado de renta fija, tras los últimos repuntes, para volver a reactivar la gama de fondos con objetivo de rentabilidad a vencimiento.  

Los fondos vuelven a crecer en abril, con rentabilidades y flujos en positivo

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Los fondos de inversión volvieron a crecer en abril, como consecuencia del buen comportamiento de los mercados financieros junto con las nuevas suscripciones, permitiendo compensar en su totalidad el ajuste de marzo. Según los datos provisionales de Inverco, en el mes, el patrimonio aumentó en 11.537 millones de euros, lo que supone un 2,5% más con respecto al mes anterior, situándose en 464.955 millones de euros. En lo que va de año, el patrimonio acumula un incremento de 14.083 millones de euros, equivalente al 3,1%.

La totalidad de las categorías experimentaron aumentos en sus activos con especial intensidad en aquellas con mayor exposición a renta variable. Y es que tanto los mercados como los flujos ayudaron.

En abril, los fondos registraron suscripciones netas de 1.238 millones de euros, elevándose a 6.528 millones el acumulado en el año, y volviendo a la senda positiva, interrumpida en marzo.

Casi la totalidad de las categorías registraron captaciones netas positivas. Así, los fondos de renta variable internacional fueron los que mayores flujos de entrada registraron (432 millones de euros), centradas en el continente europeo y EE.UU. Los monetarios y rentabilidad objetivo destacaron por reflejar más de 400 millones de euros en cada categoría.

Los de renta variable mixa y fondos índice también registraron suscripciones (88 millones entre las dos categorías). Mientras, los de renta fija mostraron un comportamiento más plano en cuento a suscripciones mensuales, si bien esta categoría ya acumula en el año 3.765 millones de euros.

 

Por el lado de los reembolsos, únicamente los fondos de renta fija mixta y globales registraron reembolsos en el mes (165 millones de euros). A pesar de ello, estas categorías ya acumulan 1.550 millones de euros en el año.

Rentabilidades a flote

A fecha de elaboración del informe, los fondos experimentan en el mes una rentabilidad media positiva del 2,42%, situándose en el 1,84% en el acumulado del año. A falta de incorporar las valoraciones de los últimos días del mes, todas las categorías obtuvieron rendimientos positivos en abril.

Las mayores rentabilidades se observaron en los fondos de renta variable internacional (8,8%), seguidos por los fondos índice (6,5%) y los de renta variable nacional (6,2%).

Asimismo, los fondos globales y renta variable mixta registraron aumentos del 3,8% y 3,1% respectivamente. En los segmentos más conservadores, los fondos de renta fija mixta y renta fija obtuvieron rentabilidades del 1,2% y 0,5% respectivamente, mientras que los monetarios mantuvieron un rendimiento del 0,14%.

SpainNAB presenta un diagnóstico sectorial sobre medición y gestión del impacto en fondos españoles

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SpainNAB publica hoy el informe “Diagnóstico sectorial de prácticas de medición y gestión del impacto en fondos españoles”, donde analiza los marcos de evaluación y gestión de la inversión de impacto en España, poniendo de manifiesto los avances y retos del sector hacia la convergencia metodológica.

El estudio, elaborado junto a Management Solutions, pone de manifiesto que la red española de inversión de impacto avanza hacia una mayor convergencia en el uso de marcos comunes, aunque persisten diferencias relevantes en su aplicación práctica, especialmente en ámbitos como la definición de indicadores, los modelos de gobernanza, la verificación del impacto o la medición de la adicionalidad. El informe se basa en el estudio de 12 entidades de referencia del sector − Creas, Ship2B Ventures, GAWA Capital, Mago Equity, GSII, Suma Capital, Impact Bridge, Q-Impact, Zubi Capital, Fundación Repsol, COFIDES (FIS) y Fondo Bolsa Social − a través de cuestionarios estructurados, entrevistas en profundidad y revisión documental.

La jornada de presentación del jueves, 30 de abril, será inaugurada por Mercedes Valcárcel, directora general de SpainNAB, y contará con la presentación técnica de los hallazgos por parte de Soledad Díaz, partner en Management Solutions. Por su parte, Carlos Ballesteros, director de la Cátedra de Impacto Social de Universidad de Comillas, moderará una mesa redonda donde María Cruz Conde (GSI), José Moncada (Fondo Bolsa Social) y Carlos González (Suma Capital), compartirán su visión sobre la realidad actual de la medición de impacto.

Este análisis llega en un contexto de creciente consolidación del sector, en el que la medición del impacto se ha convertido en un elemento fundamental para la toma de decisiones, la rendición de cuentas y la canalización de capital hacia iniciativas con impacto social y medioambiental. El informe señala la necesidad de avanzar hacia una mayor armonización que facilite la comparabilidad entre fondos sin perder la especificidad de cada cartera, proponiendo para ello un lenguaje común de indicadores y modelos de reporting adaptados. Los hallazgos reflejan un sector en proceso de maduración, en el que la consolidación de prácticas más homogéneas será clave para reforzar la transparencia, la credibilidad y el crecimiento de la inversión de impacto en los próximos años.

Convergencias y desafíos

El estudio identifica una convergencia en el uso de marcos como IMP, OPIM o IRIS+, aunque con diferencias en su operativización. Los fondos tienden a definir indicadores con un enfoque pragmático, priorizando la materialidad y la capacidad de medición, si bien difieren en la combinación de estándares y métricas propias.

En términos de gobernanza, se observan modelos diversos, desde estructuras internas hasta esquemas que incorporan expertos independientes. Mientras, la verificación del impacto presenta distintos niveles de profundidad y frecuencia, mientras que la adicionalidad se evalúa de forma generalizada − principalmente desde un enfoque cualitativo − y la atribución cuantitativa sigue siendo menos habitual.

El informe propone la creación de un “diccionario de familias” que funcione como estándar del sector, junto con un modelo de reporting en capas que facilite la comparabilidad. Este enfoque permitiría mejorar la transparencia y la coherencia del sector sin necesidad de modificar los sistemas internos de medición, sino mediante su adaptación a un marco común.

El objetivo del estudio es evaluar métodos, métricas y su integración en la gestión, con el fin de elaborar un diagnóstico sectorial sobre el grado de armonización de las prácticas. Los resultados, agregados y anonimizados, deben interpretarse con proporcionalidad, al basarse principalmente en información autodeclarada contrastada mediante entrevistas y documentación de soporte cuando ha estado disponible.

Mercedes Valcárcel, directora general de SpainNAB: “Estamos ante un sector que ya ha dado pasos firmes, y tiene ante sí el reto de consolidar estándares que faciliten la comparabilidad y la confianza entre inversores. La armonización de prácticas no implica homogeneizar el sector, sino dotarlo de un lenguaje común que permita crecer con mayor transparencia y solidez”.

El mercado residencial prime de Madrid se dispara un 153% desde 2014 mientras la accesibilidad cae casi un 60%

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Foto cedidaFernando Pinto Hernández, profesor de Economía Aplicada de la Universidad Rey Juan Carlos, y María Luisa Medrano García, profesora de Economía Financiera y Contabilidad de la Universidad Rey Juan Carlos. 

El tercer informe de DIZA Market, elaborado por DIZA Consultores, analiza la evolución del mercado residencial prime de Madrid entre 2014 y el primer  trimestre de 2026. El estudio concluye que el precio medio por metro cuadrado ha aumentado un 153,7%, mientras que la accesibilidad real se ha reducido un 59,5%. 

12 años del prime madrileño

DIZA Consultores ha presentado el tercer informe de DIZA Market, titulado “Mercado  residencial prime de Madrid 2014 – Q1 2026: accesibilidad, revalorización e impacto  geopolítico”, elaborado bajo la dirección técnica de Fernando Pinto Hernández, profesor de Economía Aplicada de la Universidad Rey Juan Carlos, y María Luisa Medrano García, profesora de Economía Financiera y Contabilidad de la Universidad Rey Juan Carlos. 

El informe analiza la evolución del mercado residencial prime madrileño durante los últimos doce años, a partir de una muestra integrada por 20 zonas de referencia: seis  municipios del área metropolitana, diez códigos postales prime de Madrid capital y cuatro urbanizaciones premium. El período estudiado abarca desde 2014 hasta el primer  trimestre de 2026.  

Una de las principales conclusiones del estudio es que el mercado prime de Madrid ha vivido una transformación estructural. En 2014, un inversor con un millón de euros podía adquirir de media 2,88 viviendas tipo en las zonas analizadas. En 2026, esa cifra se ha reducido a 1,17. Esto supone una caída del 59,5% en la accesibilidad real. Al mismo  tiempo, el precio medio por metro cuadrado se sitúa en 6.445 euros, con una  revalorización acumulada del 153,7% respecto a 2014.  

Para medir esta evolución, DIZA Market utiliza el DIZA IAR, un índice propio de accesibilidad real que permite responder a una pregunta sencilla: cuántas viviendas tipo pueden adquirirse con un millón de euros en cada zona. El indicador se calcula a partir del precio medio por metro cuadrado y de la superficie media transaccionada, lo que  permite ir más allá del dato unitario del precio y aproximarse al esfuerzo real de entrada  en cada micromercado.  

El informe muestra que la pérdida de accesibilidad ha sido prácticamente generalizada.  En 2026, 9 de las 20 zonas analizadas exigen ya más de un millón de euros para acceder a la vivienda tipo, frente a ninguna en 2014. Entre ellas se encuentran La  Moraleja, Recoletos, Castellana-Lista, Ciudad del Campo, Aravaca, Nueva España, La  Finca, Plaza Castilla-Cuatro Torres e Ibiza-Niño Jesús. 

El estudio también permite diferenciar entre precio y accesibilidad. El precio por metro cuadrado sigue siendo una referencia relevante, pero no siempre explica por sí solo la  barrera real de entrada. Algunas zonas con precios unitarios más moderados pueden exigir tickets medios elevados debido al mayor tamaño de la vivienda tipo. Por ello, el  DIZA IAR desplaza el análisis desde el precio por metro cuadrado hacia la vivienda efectivamente adquirible.  

Desde el punto de vista de la revalorización, el informe identifica incrementos muy relevantes en el precio por metro cuadrado entre 2014 y 2026. Destaca especialmente 28009 Ibiza-Niño Jesús, con una subida acumulada del 195,1%, seguida de 28001  Recoletos, con un 186,3%, y 28046 Plaza Castilla-Cuatro Torres, con un 184,6%.  

En 2025, el mercado prime madrileño volvió a mostrar una fuerte presión de precios. Aravaca lideró la subida anual, con un incremento del 23,6%, seguida de 28002  Prosperidad, con un 22,2%, y de 28004 Justicia e Ibiza-Niño Jesús, ambas con un  19,0%.  

El informe concluye que la evolución del mercado prime madrileño no responde únicamente a factores coyunturales, sino a una tendencia estructural de largo plazo. La escasez de oferta, la limitada disponibilidad de suelo en enclaves consolidados, la presión de la demanda nacional e internacional y la consolidación de Madrid como capital patrimonial de referencia en el sur de Europa explican la persistente elevación  de las barreras de entrada.  

“Madrid prime ha dejado de ser solo un mercado caro para convertirse, de forma creciente, en un mercado más selectivo. El dato relevante no es únicamente cuánto han subido los precios, sino cuánto se ha reducido la capacidad real de acceso para el comprador con un presupuesto de referencia”, destacan los codirectores técnicos del informe. 

Mutuactivos AV nombra a Roberto Zarza nuevo director de su oficina en Pamplona

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Foto cedidaRoberto Zarza.

Mutuactivos AV, la agencia de valores de Mutua Madrileña, ha incorporado a Roberto Zarza como nuevo director de su oficina en Pamplona, en el marco de su estrategia de crecimiento y consolidación territorial en España.

Zarza reportará directamente a Miguel Olea, director territorial para el norte de España y Castilla y León, reforzando así la estructura organizativa de la entidad en una región considerada clave para su desarrollo.

La incorporación de Zarza se alinea con el objetivo estratégico de Mutuactivos AV de avanzar en su diversificación geográfica y seguir impulsando el negocio de asesoramiento financiero, un área que ha experimentado un notable crecimiento en los últimos años dentro del grupo.

Con la apertura y consolidación de la sucursal de Pamplona, la firma alcanza ya las nueve delegaciones en España, con presencia en Madrid, Barcelona, Sevilla, Málaga, A Coruña, Valladolid, Gran Canaria, Burgos y Pamplona, lo que refleja su apuesta por una red cada vez más amplia y cercana al cliente.

Este movimiento reafirma el compromiso de la entidad con el desarrollo de un modelo de asesoramiento financiero especializado, personalizado y de proximidad, en línea con las tendencias actuales del sector.

Las claves para interpretar el mercado de criptoactivos: hacia un nuevo sistema financiero digital

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Foto cedidaJavier Molina, analista de mercados y especialista en criptoactivos en eToro.

El mercado de criptoactivos atraviesa por una transformación estructural, en la que influyen factores macroeconómicos, avances tecnológicos y una positiva adopción institucional. Este cambio, lejos de responder a dinámicas especulativas, reflejan una transición hacia un nuevo modelo financiero apoyado en la tecnología blockchain. 

Así lo expone Javier Molina, analista de mercado y especialista en criptoactivos en eToro, en una reciente convocatoria en Madrid. Según explica el especialista, “estamos en un entorno macro donde el reciente cambio de la Fed nos deja con un escenario de inflación flexible acorde a las circunstancias, unos tipos de interés reales que tenderán a niveles negativos y el objetivo del plan fiscal será la monetización de la deuda”.

En este contexto, Molina subraya que la creciente adopción de tecnologías como inteligencia artificial obligará a rediseñar los modelos económicos tradicionales debido a su carácter deflacionario. “El objetivo de Estados Unidos es potenciar el sector de la IA”, explica además que al tratarse de un semiconductor, presenta limitaciones físicas en su producción. La alta demanda de estos componentes, y de las máquinas necesarias para fabricarlos, como es el caso de NVIDIA, tensiona la oferta y marca los límites del crecimiento del sector. Por eso la importancia de adoptar un nuevo modelo financiero. 

Es aquí donde surge la fuerza de la tecnología blockchain. En específico, bitcoin se posiciona dentro del sector como un activo clave en este proceso. “Bitcoin ya no es especulativo”, sostiene Molina, enfatizando que podría desempeñar un papel similar al de activo refugio, convirtiéndose en un posible “oro digital” actuando como reserva de valor en un ecosistema digital. 

La evolución de este mercado está además impulsada por la creciente regulación y adopción institucional. Iniciativas como la tokenización de activos comienzan a materializarse como es el caso de Nasdaq para impulsar las primeras acciones tokenizadas o en el caso de BlackRock con la integración de fondos en tecnologías blockchain con sistemas DLT. En conjunto las stablecoins actúan como railes hacia este nuevo modelo, que permite entre otras cosas, utilizar los activos para acceder a liquidez de forma colateral. 

“Estamos viendo una carrera por el dinero digital, lo vemos con CaixaBank, BBVA…” dice el experto. El uso del dinero digital puede ir desde pagos internacionales, remesa, cobertura frente a la inflación e incluso acceso a rendimientos superiores a los productos bancarios tradicionales. El mercado global de activos financieros ronda en torno a los 35 billones de dólares actualmente. 

Este fenómeno no implica una ruptura con el sistema tradicional, sino que se trata de una integración gradual en la que los bancos, las nuevas plataformas tecnológicas y otros actores compiten para posicionarse en este nuevo entorno. 

Para Javier, a nivel de precios, se trata de un momento interesante: “Estamos en una batalla entre los inversores que salen, y que ya llevan un periodo de cuatro años de inversión, y los que entran. Esto ha roto el ciclo del bitcoin y que se haya parado un 60%”.  

Por su parte, Tali Salomon, directora de eToro para Iberia y Latam, destacó el papel de la compañía en la democratización del acceso a los mercados financieros. Desde su fundación en 2007 la plataforma optó por la accesibilidad, siendo en  2013 una de las primeras en incorporar Bitcoin. 

Actualmente, eToro ofrece más de 150 criptoactivos, un wallet integrado y servicios de transferencia simplificados. Además cuentan con el asistente Tori, capaz de interactuar con los usuarios, analizar carteras y ofrecer información personalizada sobre los mercados.

El compliance se consolida como función clave de gobierno en el sector financiero español

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La función de compliance se afianza como un elemento central en la gestión de riesgos y la gobernanza de las entidades financieras en España. Así se ha puesto de manifiesto en el I Congreso de Compliance en el Sector Financiero, organizado por Asociación Española de Compliance y la Cátedra de Derecho de los Mercados Financieros de la Universidad CEU San Pablo, que ha reunido en Madrid a expertos de banca, mercados de valores, seguros y prevención del blanqueo de capitales, junto a representantes institucionales.

El encuentro ha evidenciado un cambio de paradigma: el compliance evoluciona desde una función de control hacia una auténtica pieza de gobierno, con capacidad de influencia en la toma de decisiones estratégicas. En este nuevo contexto, su papel resulta clave para asegurar el cumplimiento del marco regulatorio y garantizar que la actividad de las entidades se alinea con su apetito al riesgo.

Durante la apertura, Gloria Hernández Aler, vocal de la Junta Directiva de ASCOM, ilustró el momento que vive la profesión con una metáfora: “El compliance es como una canción de rock & roll”, en referencia a su carácter dinámico, exigente y en constante evolución. Por su parte, la rectora de la CEU San Pablo, Rosa Visiedo Claverol, subrayó que el Compliance Officer desempeña un rol cada vez más relevante, no solo en el plano jurídico, sino también en ámbitos como la transparencia, el buen gobierno y la integridad corporativa.

En la misma línea, Alfonso Martínez-Echevarría destacó que la creciente ofensiva regulatoria convierte a los profesionales del cumplimiento en figuras indispensables para interpretar el nuevo entorno normativo.

Cuatro ámbitos, un mismo diagnóstico

El congreso estructuró su análisis en torno a los principales segmentos del sector financiero —banca, mercados de valores, seguros y prevención del blanqueo de capitales—, que, pese a sus diferencias, comparten una tendencia común: la ampliación del perímetro técnico, una supervisión más especializada y un papel cada vez más activo del compliance dentro de las organizaciones.

En mercados de valores, el foco se centró en la protección del inversor minorista, con especial atención a la transparencia en costes, la gestión de conflictos de interés y la integración de criterios de sostenibilidad. En el ámbito asegurador, se destacó la expansión del compliance hacia áreas como la tecnología, la privacidad, la sostenibilidad o la inteligencia artificial, lo que exige equipos más especializados.

Por su parte, en la prevención del blanqueo de capitales se puso de relieve la convergencia con otros riesgos, como el fraude o la financiación del terrorismo, así como la evolución hacia modelos de vigilancia más avanzados y basados en datos.

Un entorno regulatorio en transformación

El congreso se ha celebrado en un contexto marcado por importantes iniciativas regulatorias europeas, como la Retail Investment Strategy, la implantación de DORA o la revisión de MiFID y PRIIPs, además del nuevo marco comunitario en materia de prevención del blanqueo de capitales. Estos cambios están impulsando la necesidad de modelos de cumplimiento más ágiles, integrados y orientados a la anticipación de riesgos.

Un punto de encuentro para el sector

El I Congreso de Compliance en el Sector Financiero se consolida así como un espacio de referencia para el intercambio de conocimiento entre profesionales, reforzando una función cada vez más estratégica dentro de las organizaciones.

En la clausura, José F. Zamarriego sintetizó el papel del Compliance con una idea clara: “Somos traductores de riesgos”, subrayando su función como puente entre la complejidad regulatoria y la toma de decisiones empresariales. Asimismo, destacó la vocación de servicio del sector, orientada a garantizar la integridad y el buen funcionamiento del sistema financiero.

BlackRock lanza un ETF activo de deuda de mercados emergentes

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BlackRock ETF activo deuda emergente
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BlackRock ha ampliado su oferta de vehículos UCITS con el lanzamiento de iShares $ EM Bond Active UCITS ETF (ISOV). Según explica la gestora, se trata de un ETF gestionado activamente que proporciona a los inversores acceso a deuda de mercados emergentes denominada en dólares estadounidenses. La gestora destaca que “el fondo está diseñado para ofrecer resultados consistentes y duraderos a lo largo de los ciclos de mercado, combinando la selección activa de valores con la liquidez diaria y la transparencia propias de la estructura ETF”.

Desde el punto de vista de BlackRock, la deuda de mercados emergentes representa uno de los universos de oportunidades más diversos dentro de la renta fija, abarcando aproximadamente 4 billones de dólares en más de 70 países y cientos de emisores. Según su visión, este activo se mantiene fundamentalmente resiliente, con rendimientos en máximos de varias décadas, tipos de interés en EE.UU. cerca de su techo y un dólar más débil que contribuye a mejorar las condiciones de financiación para muchos emisores de mercados emergentes. Al mismo tiempo, argumenta que sigue siendo compleja y menos líquida que muchos segmentos de bonos de mercados desarrollados, lo que refuerza el valor de la gestión activa para seleccionar activos, gestionar el riesgo y captar rentas.

Ante este contexto, la gestora ha desarrollado este ETF UCITS que se basa en la consolidada plataforma de deuda de mercados emergentes de BlackRock y está diseñado para generar alfa en distintos entornos de mercado aprovechando múltiples fuentes de rentabilidad. La cartera combina selección de valores bottom-up, posicionamiento en valor relativo y análisis macroeconómico, junto con un sólido marco de construcción de carteras que busca equilibrar la generación de ingresos con el control del riesgo.

“La deuda de mercados emergentes es una clase de activo en la que la consistencia es clave. Los rendimientos están en niveles históricamente atractivos, pero es poco probable que las rentabilidades provengan de un único tema o estrategia. Un enfoque disciplinado y gestionado activamente es esencial para navegar la complejidad de esta clase de activo y acumular rentabilidad a lo largo del tiempo”, sostiene Michel Aubenas, responsable de deuda de mercados emergentes en BlackRock.

El fondo está gestionado por Michel Aubenas, Ana-Sofia Monck y Kirill Veretinskii, y cuenta con el respaldo del equipo global de deuda de mercados emergentes de BlackRock, que supervisa más de 44.000 millones de dólares en activos bajo gestión. La estrategia se beneficia de la escala de BlackRock, su conectividad global, su presencia en el mercado de deuda de mercados emergentes y sus relaciones de larga duración con emisores.

Por último, Vasiliki Pachatouridi, responsable de estrategia de producto de renta fija de iShares en EMEA, ha añadido: “Nuestra investigación muestra que muchos inversores europeos siguen infraponderando la deuda de mercados emergentes. Esta infraponderación suele atribuirse a preocupaciones sobre la complejidad y la volatilidad. Ahora, este ETF UCITS ofrece una forma sencilla y transparente de acceder a esta oportunidad combinando gestión activa con la flexibilidad, transparencia y liquidez de la estructura ETF”.