Foto cedidaTheany Bazet, directora de inversiones en GSIF África.
Global Social Impact Investments (GSI), gestora española especializada en inversión de impacto social, ha anunciado la incorporación de Theany Bazet como nueva directora de inversiones de GSIF África, el fondo dedicado a invertir en pequeñas y medianas empresas africanas con modelos de negocio rentables, escalables y con alto potencial de impacto social y medioambiental.
Con estos movimientos, Global Social Impact Investments refuerza su apuesta por el talento especializado y su posicionamiento como actor relevante en la inversión de impacto con foco en África y España. Desde su nueva posición, Bazet será responsable de liderar la estrategia de inversión y el despliegue de cartera, reforzando las capacidades del fondo en materia de originación, análisis, estructuración de operaciones y acompañamiento activo de compañías en África subsahariana.
Su incorporación se produce en un contexto de expansión de GSIF África, que desde su lanzamiento ha ejecutado 58 inversiones en 21 compañías distribuidas en 8 países, con un volumen total de 33,7 millones de euros invertidos.La incorporación de Bazet se suma al reciente refuerzo del equipo de inversión de GSIF España, el fondo de private equity growth de GSI, con la llegada de José María Acín como asociado, desde donde participa en el análisis financiero, la estructuración y ejecución de inversiones de impacto en el mercado español.
En 2025, las empresas participadas alcanzaron a 3,7 millones de beneficiarios directos y contribuyeron a mejorar el acceso a mercados de más de 85.000 pequeños agricultores, consolidando la tesis del fondo centrada en el crecimiento económico inclusivo, la generación de empleo y la resiliencia climática. “Theany se incorpora a GSIF África en un momento muy relevante para el fondo. Su trayectoria y su conocimiento refuerzan nuestra capacidad para seguir creciendo con propósito, ambición y disciplina inversora”, ha señalado María Ángeles León, socia fundadora y CEO de GSI.
Con más de 18 años de experiencia en inversión, mercados internacionales e impacto, Bazet ha ocupado posiciones senior en entidades como Citigroup, Credit Suisse y Candriam, donde lideró el lanzamiento y captación de más de 150 millones de euros en estrategias de inversión de impacto centradas en derechos de la infancia e igualdad de género. Posteriormente, desarrolló su carrera en una institución financiera de desarrollo, gestionando una cartera de empresas en fases iniciales en África. Además de su trayectoria profesional, Bazet es Visiting Professor y directora de programas de emprendimiento y finanzas en ESSEC Business School, y forma parte del Consejo de la iniciativa Back to School for the Planet. Es ingeniera industrial y MBA por ESSEC.
“Me ilusiona incorporarme a GSI para contribuir a escalar la estrategia de GSIF África y acompañar a compañías que transforman cadenas de valor, impulsan el empleo y mejoran los medios de vida de miles de personas”, ha afirmado Bazet tras su nombramiento.
En la Unión Europea, los costes de los productos de inversión para minoristas, UCITS y fondos de inversión alternativa (FIAs), están bajando: así lo muestran los datos a largo plazo, aunque no ocurra de forma constante año a año. Pero, a pesar de esa tendencia, que beneficia al inversor, no siempre los vehículos -ya sea por su estructura de costes o por las rentabilidades obtenidas- logran mantener el poder adquisitivo de los clientes europeos: en el periodo de cinco años comprendido entre 2020 y 2024, y en el mundo UCITS, solo los vehículos de renta variable (ya fueran fondos o ETFs, y también los de la categoría ESG) permitieron al minorista mantenerlo, a diferencia de los de renta fija y mixtos.
Así, una cartera formada por todo tipo de vehículos habría dejado al inversor con una cifra real y neta (descontados los costes de los fondos y el efecto de la inflación) incluso por debajo de la invertida. A diez años, el panorama es algo más positivo, pero los beneficios para el inversor quedan muy mermados por esos dos efectos erosionadores (inflación y costes), dejando una inversión de 10.000 euros en 12.000, según los datos del octavo Informe de mercado 2025 sobre los costes y el rendimiento de los productos de inversión minorista en la Unión Europea que acaba de publicar ESMA, la Autoridad Europea de Mercados y Valores.
La pregunta es si los fondos alternativos podrían hacerlo mejor que sus homólogos UCITS y aportar más valor al inversor minorista. Según el informe, considerando costes y rentabilidades, una inversión hipotética de 10.000 euros a cinco años entre 2020 y 2024, basada en una cartera estilizada de FIAs, rendiría unos 11.700 euros, netos de comisiones, o 9.500 euros si se considera el efecto de la inflación. Es decir, tampoco funcionaron para mantener el poder adquisitivo de los minoristas.
Al analizar sus costes, los FIAs de la categoría «otros» son los que presentan los costes más bajos, con unos gastos de gestión del 1,1% en 2024, un nivel comparable al registrado en 2023. Los fondos de fondos ocupan una posición intermedia, con unos gastos de gestión del 1,5%, mientras que los fondos inmobiliarios registran los gastos de gestión más elevados (2,3%) (ver cuadro).
Por su parte, las rentabilidades anualizadas de los FIAs ofrecidas a inversores minoristas mejoraron significativamente de 2023 a 2024 para los fondos de fondos, mientras que otros FIAs y el resto del mercado registraron rentabilidades similares durante los dos años.Los fondos inmobiliarios registraron rendimientos brutos y netos ligeramente decrecientes.
Los fondos de inversión alternativa alcanzaron casi 8 billones de euros en activos en 2024, de los cuales se estima que algo más de 700.000 millones de euros estaban en manos de inversores minoristas (FIAs minoristas), lo que muestra un mercado dominado por profesionales. La proporción de inversores minoristas disminuyó por segundo año consecutivo hasta el 9% en 2024,frente a casi el 14% en 2022. Alrededor de una cuarta parte de la inversión minorista total en FIAs se concentra en fondos centrados principalmente en clases de activos tradicionales, como renta variable y renta fija.
El estudio destaca que la creación de nuevos fondos de inversión a largo plazo europeos (FILPE) aumentó recientemente, y el 62% de ellos se lanzaron en 2024 o 2025. Los FILPE clasificados como de capital riesgo (private equity) registraron las rentabilidades más sólidas en 2024 (10%).
Productos minoristas estructurados
Por su parte, los productos minoristas estructurados (SRP), con un valor en circulación de 392.000 millones de euros en 2024 (+8% respecto a 2023), siguen siendo un mercado mucho más pequeño que el de los UCITS y los FIA minoristas. Los productos referenciados a tipos de interés siguieron creciendo. Su cuota de mercado alcanzó el 27%, frente a solo el 1% en 2021. Los costes —cobrados en gran medida en forma de comisiones de suscripción— se mantuvieron estables en general en 2024 para la mayoría de los grandes emisores, aunque variaron sustancialmente según el tipo de rentabilidad (payoff) y el país.
El análisis de los escenarios de rendimiento muestra una diferenciación limitada entre los escenarios moderados y favorables tal como se presentan a los inversores minoristas en el documento de datos fundamentales. En general, tomando como referencia la rentabilidad del SRP mediano en el escenario moderado, una inversión hipotética de 10.000 euros realizada en 2024 rendiría unos 13.194 euros, en términos netos, al vencimiento. Esta cifra aumenta a 13.765 euros en un escenario favorable, pero cae a 10.000 euros en un escenario desfavorable y 1.519 euros en un escenario de tensión.
Los SRP que vencieron en 2024 ofrecieron sistemáticamente rentabilidades positivas en términos brutos, pero estas cifras no tienen en cuenta la incidencia de los costes pagados por los inversores.
Foto cedidaEn el evento estarán Hernán Cortés Lobato y Arancha Gómez Álvarez.
Olea Neutral es la estrategia elegida por Olea Gestión para su participación en el próximo Funds Society Investment Summit, que se celebrará en Lerma (Burgos) los próximos 21 y 22 de mayo. Se trata de un fondo multiactivo con un objetivo de retorno absoluto y que cuenta con más de 21 años de historia. Está cogestionado desde inicio por Rafael Peña (2004) y Hernán Cortés (2009). Mantiene la misma filosofía de inversión y obtiene resultados consistentes ajustados a su nivel de riesgo 5-9%.
Presentará el vehículo Hernán Cortés Lobato, fundador y gestor de Olea. Licenciado en derecho (CEU) y MBA (IESE), fue director de Mercado de Capitales y Ventas a Inversores Institucionales en Citibank durante más de 10 años, director dek Área de Tesorería en La Caixa y posteriormente Dtor. General de Invercaixa Valores SVB. También durante más de una década gestionó el Adriza Neutral en Tressis SGIIC y en 2020 fundó Olea Gestión de Activos SGIIC, gestionando los fondos de la firma.
En el evento también estará Arancha Gómez Álvarez, directora comercial de la gestora. Licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales (CEU), es socia, directora comercial y Marketing Certified ESG Analyst (CESGA), y European Financial Advisor EFA (EFPA). Ha trabajado en entidades como Grupo BME (Departamento Comercial y ventas dirigido a cliente institucional), RBC (Departamento Comercial y ventas dirigido a cliente institucional) y ha sido directora Institucional y de captación de Agentes en Tressis y directora comercial en Tressis Gestión. Desde 2020 es directora comercial y de Marketing en Olea Gestión.
Olea es una gestora española que cuenta con una filosofía de inversión patrimonialista y la implementa en su fondo Olea Neutral desde enero de 2004.
Presentaciones y golf
La cita será los días 21 y 22 de mayo en el Parador de Lerma, ubicado en el majestuoso Palacio Ducal, un alcázar del siglo XVII donde la historia es protagonista: aquí se alojaron desde Felipe III hasta Napoleón Bonaparte. La primera jornada del IX Funds Society Investment Summit contará con varias mesas redondas en las que se expondrán las estrategias más innovadoras de siete gestoras, y el segundo día tendrá lugar la séptima edición del Torneo de Golf de Funds Society España en el Golf Lerma. También habrá actividades paralelas para aquellos invitados que no practiquen este deporte. El evento finalizará con un almuerzo y un acto de entrega de premios.
El evento computará con 3,5 créditos de formación para el CFA.
Foto cedidaChristophe Herpet, Director de Inversiones (CIO) en Ofi Invest.
Ofi Invest Asset Management, filial de Ofi Invest —cuarto mayor grupo francés de gestión de activos— ha anunciado el nombramiento de Christophe Herpet como nuevo Director de Inversiones (CIO). Según informe la firma, Herpet sucede en el cargo a Eric Bertrand, quien fue designado CEO de la entidad el pasado 27 de marzo. Desde su nueva posición, el directivo será responsable de supervisar el conjunto de las áreas de inversión de la gestora y de contribuir a la implementación de la estrategia global dirigida a clientes institucionales, aseguradoras e inversores minoristas.
Según ha señalado la entidad, su incorporación se enmarca en la ambición de reforzar la capacidad de Ofi Invest para ofrecer soluciones de inversión de alto valor añadido, adaptadas a las necesidades específicas de cada perfil de cliente y a la evolución de los mercados. Con este nombramiento, Ofi Invest Asset Management refuerza su equipo directivo y su posicionamiento como actor relevante en la gestión de activos a nivel europeo.
Christophe Herpet, de 57 años, cuenta con más de 25 años de experiencia en gestión de activos y mercados financieros, con una trayectoria destacada en estrategias de gestión activa, productos alternativos, retorno total y soluciones de inversión para clientes institucionales, especialmente aseguradoras y fondos de pensiones. Hasta 2025, ocupaba el cargo de Director de Soluciones de Inversión y Asignación para Accionistas en AXA France, dentro del departamento de inversiones. Con anterioridad, entre 2019 y 2024, fue Director Global de Renta Fija en AXA Investment Managers, donde supervisó más de 330.000 millones de euros en activos y lideró equipos en Europa, Asia y Estados Unidos. Herpet inició su carrera en banca de inversión en entidades como BNP Paribas y Calyon, desarrollando actividades de trading y creación de mercado en los mercados de tipos de interés, crédito y derivados.
Desde la compañía destacan que su experiencia en toda la cadena de valor del ahorro, así como su capacidad para estructurar soluciones complejas, será clave para acompañar el crecimiento de los clientes en un entorno de inversión cada vez más exigente y diversificado.
Candriam ha anunciado el lanzamiento de un fondo temático de renta variable centrado en la autonomía europea. Según explica, el fondo está dirigido a empresas que permiten el avance de Europa hacia una mayor autonomía y estabilidad en sectores estratégicos clave de crecimiento, transformando la agenda de inversión de 1 billón de euros de Europa en una estrategia de renta variable de alta convicción.
Desde la firma destacan que la fragmentación geopolítica, la disrupción tecnológica, la transición energética y los cambios demográficos están transformando la economía global. Y Europa enfrenta vulnerabilidades estructurales en ámbitos como el suministro energético, la dependencia digital, la defensa y productos médicos críticos. Por lo tanto, el fondo busca aprovechar el impulso estratégico de autonomía europea, orientado a fortalecer la resiliencia, autosuficiencia y estabilidad ante crisis globales, invirtiendo en las compañías que lideran esta transformación.
Según explican, el fondo está gestionado activamente mediante un proceso de selección de valores bottom-up para identificar oportunidades en cinco pilares clave: tecnología, innovación en salud, transición energética, aeroespacial y defensa, y materiales estratégicos. La estrategia pretende captar el potencial inversor de la agenda europea de autonomía y el próximo ciclo de crecimiento estructural.
Además, está clasificado como artículo 8 SFDR y está liderado por Quentin Duquesne, gestor principal, junto con Elie El Kadi y Antoine Lensel como cogestores. Gestionado por el equipo de Renta Variable Global Temática de Candriam, que supervisa más de 13.100 millones de euros (15.400 millones de dólares) en activos, el fondo aprovecha el marco temático propio de Candriam para identificar megatendencias que configuran los mercados globales del futuro. Según indican, está disponible para su distribución en Austria, Francia, Alemania, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, España y Suiza.
A raíz de este lanzamiento, Johan Van der Biest, Global Head of Thematic Global Equity en Candriam, ha señalado: “Europa está entrando en una nueva etapa de autonomía, impulsada por compromisos de capital reales, políticas industriales y cambios estructurales. Nuestra estrategia de Autonomía Europea está diseñada para canalizar estos flujos hacia oportunidades de renta variable duraderas que contribuyen y se benefician de la transformación estratégica de Europa. Con nuestro ADN en la inversión temática, creemos que esta estrategia ofrece un camino diferenciado para los inversores a largo plazo que buscan capitalizar el impulso a la autonomía europea”.
Foto cedidaRafael Gascó y Hugo Aramburu, nuevo CEO de Diaphanum.
Diaphanum SV, entidad de asesoramiento financiero independiente en España, ha formalizado una operación de Management Buy Out (MBO) que marca la culminación de su proceso de relevo generacional y accionarial. Según señalan, la operación ha sido ya presentada a la CNMV, encontrándose pendiente de aprobación definitiva.
La transacción implica la salida ordenada de los socios fundadores y la incorporación de un mayor número de directivos y empleados al accionariado, reforzando así el alineamiento entre gestión y propiedad del proyecto. Como parte del proceso, un grupo de socios fundadores encabezado por Rafael Gascó abandonará el capital de la entidad, aunque continuará vinculado a la firma como presidente no ejecutivo, mientras que el resto de los socios mantendrán sus funciones ejecutivas dentro de la organización, garantizando la continuidad operativa. Además, Hugo Aramburu asumirá las funciones de consejero delegado,
La operación ha contado con el respaldo de Kartesia, fondo europeo especializado en soluciones de capital flexibles, que ha aportado financiación y ha acompañado al equipo gestor en el diseño de una estructura adaptada a las necesidades de la compañía. Según ha destacado Guillermo Ferré, socio responsable de Kartesia en España, la transacción “asegura la continuidad de un proyecto con fundamentos sólidos y refuerza nuestro compromiso como socio a largo plazo”.
Con este movimiento, Diaphanum inicia una nueva etapa estratégica centrada en el crecimiento sostenible, la consolidación de su modelo de asesoramiento independiente y el impulso del talento interno como eje de desarrollo. La entidad, que celebra su décimo aniversario, gestiona actualmente más de 4.000 millones de euros en activos bajo gestión y cuenta con más de 2.000 clientes, consolidándose como una de las principales referencias del asesoramiento financiero independiente en España.
A raíz de este anuncio, Hugo Aramburu, futuro consejero delegado, ha señalado que este proyecto “es el resultado del esfuerzo colectivo de todos los profesionales de la firma” y ha subrayado la ambición de la entidad de continuar su expansión manteniendo sus principios fundacionales. Con esta operación, Diaphanum refuerza su posición en el mercado y abre una nueva fase marcada por la continuidad del proyecto, el relevo generacional y la estabilidad del negocio.
Los mercados financieros globales operan en un delicado equilibrio entre euforia tecnológica y riesgo geopolítico, con el Nasdaq marcando nuevos máximos históricos impulsado por la resiliencia corporativa, mientras la tensión en el Golfo Pérsico mantiene en alerta a los inversores. La sesión de ayer estuvo marcada por un leve optimismo frente a la cierta «estabilidad» entre tensiones geopolíticas y resiliencia de los mercados financieros, en un entorno donde los inversores han optado nuevamente por privilegiar el riesgo pese a un flujo constante de titulares adversos.
La noticia clave del día fue, de nuevo, la geopolítica. Donald Trump, presidente de EE.UU., anunció que la operación estadounidense para escoltar a los buques varados a través del estrecho de Ormuz se suspenderá por un «breve período de tiempo», tras haberse logrado «grandes avances» hacia un acuerdo con Irán. Según los expertos, estas últimas declaraciones de Donald Trump han contribuido a moderar la percepción de escalada, insistiendo en que no buscan un conflicto directo, que Irán “quiere un acuerdo” y que el control del estrecho está garantizado, incluso en medio de amenazas explícitas de represalias.
En opinión de Felipe Mendoza, analista de mercados EBC Financial Group, los mercados globales enfrentan un reajuste estructural marcado por la convergencia entre tensiones geopolíticas y un ciclo de auge impulsado por la inteligencia artificial, en un entorno donde el precio del crudo brent ya supera los 119 dólares por barril tras la escalada en el Estrecho de Ormuz.
“A pesar de la solidez económica en Estados Unidos, la inflación se mantiene por encima del 3%, lo que refuerza la expectativa de tasas elevadas por más tiempo. En paralelo, el rendimiento de los bonos a 30 años podría superar el 5%, elevando el riesgo de estrés financiero, mientras el capital rota hacia tecnología y activos reales, impulsando incluso a Bitcoin por encima de los 80,000 dólares. En este contexto, aunque el S&P 500 se aproxima a sus objetivos anuales respaldado por el auge de la IA, el mercado opera sobre una base frágil, donde una disrupción mayor en la oferta energética podría consolidar un régimen de inflación estructural cercano al 4% y detonar episodios de volatilidad sistémica”, afirma.
Lo cierto es que, durante los últimos quince días, los principales índices bursátiles han mantenido una tendencia alcista. Por ejemplo, el S&P 500 acumula avances cercanos al 9 % en el último mes y volvió a marcar máximos históricos recientes, mientras que el Nasdaq ha liderado las subidas gracias al impulso de las tecnológicas y la inteligencia artificial, con ganancias superiores al 14 % en el último mes. En Europa, el EuroStoxx 50, el DAX alemán y el Ibex 35 también han registrado avances moderados, apoyados por resultados empresariales sólidos y expectativas de bajadas de tipos del BCE.
El patrón del mercado
Si analizamos el patrón de comportamiento del mercado desde el inicio de la guerra de EE.UU. contra Irán, la conclusión clave es que los principales riesgos se encuentran fuera del sistema financiero. “Un shock externo generó un período de incertidumbre antes de que el mercado perdiera interés y se recuperara con una rapidez y magnitud impresionantes. Si bien las consecuencias económicas reales aún están por verse, tanto Washington como Teherán tienen incentivos para alcanzar una solución, un escenario que los mercados han descontado rápidamente, con los principales índices bursátiles alcanzando nuevos máximos. El ciclo de inversión en IA y las divergencias entre las empresas que se consideran ganadoras y perdedoras en este ámbito siguen siendo los principales impulsores endógenos del mercado y el foco central de la actual temporada de resultados”, señala Yves Bonzon, Chief Investment Officer (CIO) de Julius Baer.
Bozon añade que, dado que la mayoría de los participantes del mercado son prácticamente indiferentes a las valoraciones, los flujos y los análisis técnicos prevalecen sobre los fundamentos a corto plazo. “La reciente evolución del mercado ha seguido un patrón conocido: una perturbación externa (en esta ocasión, la guerra con Irán) generó un periodo de incertidumbre antes de que el mercado perdiera interés y se recuperara con una velocidad y una magnitud impresionantes”, afirma. En este sentido, el mensaje del experto de Julius Baer es claro: “Los mercados de valores han demostrado una vez más ser solo temporalmente vulnerables, de forma similar a lo que presenciamos poco después de la crisis arancelaria del ‘Día de la Liberación’ la primavera pasada”, recuerda.
Para Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, el clima de inversión ahora es favorable. «Aunque persiste mucha incertidumbre, sin que se vislumbre el fin de la guerra en Irán, con barcos atrapados en el estrecho de Ormuz y precios del petróleo en alza, los peores escenarios no se han materializado y el balance de riesgos apunta a un clima más favorable de inversión. En este sentido los inversores pueden volver a centrarse en lo que, en general, son fundamentales positivos: amplia liquidez global, fuerte dinamismo de beneficios empresariales, crecimiento económico, aunque no espectacular, inflación moderada -aunque con riesgos al alza- y valoraciones en muchas clases de activos más atractivas que hace dos meses», argumenta.
Impacto de una crisis energética
Por ahora, la realidad es que, por ahora, el estrecho de Ormuz continúa cerrado por el bloqueo iraní y estadounidense. En estas condiciones, a los expertos no le sorprende que el precio del barril de brent se mantenga muy por encima de los 100 dólares. Para Sebastian Paris Horvitz, director de análisis de LBP AM, los riesgos para la economía mundial están acrecentándose a causa de una crisis energética prolongada que aúna alzas importantes de los precios y escasez.
“Si se mantienen durante un mes más en los niveles actuales, los precios del petróleo y el gas asestarían un golpe mucho más grave al crecimiento mundial y debilitarían segmentos que resisten hasta ahora. Es el caso de la industria, que parece aguantar a juzgar por el índice PMI mundial de JP Morgan: el indicador avanzó en abril hasta alcanzar 52,6, su nivel más alto en más de cuatro años. No obstante, esta dinámica podría verse alterada, ya que la aceleración de la actividad se ha originado en gran parte en los pedidos efectuados por unas empresas llevadas por el temor a nuevos incrementos de los precios y a posibles carestías futuras”, explica Paris.
Para Simon Webber, responsable de renta variable global de Schroders, la gran pregunta es si las bolsas están valorando correctamente el impacto a largo plazo de la crisis energética. Según su visión, ya hay indicios claros de que el aumento y la mayor volatilidad de los precios de los combustibles fósiles se están traduciendo en una mayor demanda de energía eólica, solar y de almacenamiento a escala de red. Sin embargo, ve que los mercados de renta variable siguen mostrándose escépticos.
“Los precios de las acciones y las valoraciones en gran parte de la cadena de valor de las energías renovables siguen indicando que se trata de un repunte cíclico de corta duración, en lugar del inicio de un periodo más duradero de mayor crecimiento impulsado por consideraciones de seguridad energética. Esta desconexión hace que en determinados segmentos del sector los precios reflejen escaso reconocimiento de la mejora de los fundamentales o de la mayor visibilidad sobre la demanda futura”, concluye Webber.
Foto cedida Ali Dibadj, consejero delegado de Janus Henderson.
Janus Henderson y SHK & Co., con sede en Hong Kong, a través de su filial autorizada, Sun Hung Kai Capital Partners (SHKCP), han anunciado que se asociarán para el desarrollo conjunto y la distribución de productos de inversión, iniciativas estratégicas de capital inicial y oportunidades de inversión directa en productos de inversión alternativos públicos y privados a nivel mundial.
Según explican ambas firmas, la alianza aprovecha las capacidades de inversión complementarias y el alcance de distribución de Janus Henderson y SHKCP para satisfacer la demanda cambiante de los clientes y ampliar el acceso a soluciones de inversión diferenciadas en Asia-Pacífico.
En concreto, Janus Henderson aporta una plataforma global de gestión de activos en los mercados públicos y privados, una experiencia bien consolidada en la estructuración de productos y un compromiso de larga data con el mercado de Asia-Pacífico. Por su parte, SHKCP aporta una sólida presencia en Hong Kong y experiencia en soluciones de socio general (GP), aprovechando tanto capital propio como de terceros para dar servicio a clientes con sede en Asia. Fundada en 2020, Sun Hung Kai Capital Partners es la división de soluciones alternativas de Sun Hung Kai & Co., una destacada plataforma de inversión alternativa liderada por capital propio con sede en Hong Kong, reconocida por su experiencia en inversiones alternativas y gestión de activos, con aproximadamente 38.700 millones de dólares hongkoneses en activos totales.
Juntas, Janus Henderson y SHKCP aportan fortalezas complementarias para satisfacer la creciente demanda global de inversiones alternativas. Desde Janus destacan que, gracias a su fortaleza en soluciones alternativas, SHKCP aporta enfoques diferenciados de inversión, ayudando al lanzamiento y crecimiento de fondos. SHKCP también ofrece servicios de asesoramiento personalizados a clientes ultra high net worth mediante su propuesta family office solutions.
Principales valoraciones
A raíz de este anuncio, Ali Dibadj, consejero delegado de Janus Henderson, ha declarado: “Nos sentimos honrados de asociarnos con Sun Hung Kai & Co. para proteger y hacer crecer, potenciar y diversificar nuestras innovadoras capacidades de inversión en la región Asia-Pacífico en beneficio de nuestros clientes. La amplia experiencia del equipo de SHK & Co. en gestión de activos alternativos y su enfoque centrado en el cliente complementan nuestro firme compromiso de poner siempre a nuestros clientes en primer lugar, respaldado además por más de 90 años de experiencia en inversión. Asia-Pacífico es un mercado clave de crecimiento para Janus Henderson, y el profundo conocimiento local, la sólida conectividad regional y la probada experiencia de SHK & Co. en inversiones alternativas y soluciones de capital ayudarán a desbloquear nuevas oportunidades de inversión para clientes de todo el mundo”.
Desde Sun Hung Kai & Co., Tony Edwards, deputy CEO de la firma, ha comentado: “El alcance global de Janus Henderson, su excepcional experiencia en inversión y sus sólidas capacidades de estructuración de productos lo convierten en el socio ideal mientras buscamos ampliar el acceso a soluciones de inversión innovadoras para nuestros clientes. Janus Henderson comparte nuestro compromiso de desarrollar relaciones duraderas con los clientes basadas en la confianza, soluciones de inversión diferenciadas y un servicio excepcional. Esta alianza crea oportunidades para que ambas firmas exploren colaboraciones en una amplia gama de estrategias y estructuras de inversión para satisfacer las crecientes necesidades de nuestros clientes”.
Por último, Michael Schweitzer, responsable del Client Group para Norteamérica y Asia-Pacífico en Janus Henderson, ha añadido: “La plataforma de inversión alternativa de Sun Hung Kai Capital Partners ofrece soluciones de inversión muy atractivas para la clientela global de ultra high net worth, family offices y gestión patrimonial de Janus Henderson. La fuerte presencia de Sun Hung Kai Capital Partners en Asia y su experiencia en soluciones alternativas y de capital estratégico encajan perfectamente con las capacidades globales de inversión y distribución diversificada de Janus Henderson. Esperamos colaborar con el equipo de SHKCP para ofrecer ideas diferenciadas, inversiones disciplinadas y un servicio de primer nivel a nuestros clientes conjuntos”.
En los mercados públicos, el debate entre gestión activa y pasiva lleva años decantándose hacia la eficiencia de los índices. Sin embargo, cuando hablamos de mercados privados, el resultado cambia. En private equity (PE) la rentabilidad no es un «beta» que se captura simplemente por estar en el activo; es un «alfa» que se consigue a través de la selección.
Históricamente, el acceso a los mercados privados ha estado rodeado de una mística de exclusividad institucional. Pero tras la flexibilización del acceso que estamos liderando, surge una pregunta crítica: ¿cuál es el verdadero motor del retorno? Los números históricos son claros: el éxito en el Private Equity es, ante todo, un ejercicio de selección y acceso.
El coste de elegir mal
La métrica más reveladora para entender la importancia de la selección es la dispersión de retornos. En la renta variable cotizada, la diferencia entre un fondo que lo hace excepcionalmente bien y uno que lo hace mal puede ser de unos pocos puntos porcentuales. En el Private Equity, esa brecha es un abismo.
Los datos de la última década son contundentes: el cuartil superior de fondos de buyout ha generado una TIR del 24%, superando con holgura tanto al S&P 500 (15%) como al MSCI World (13%). Sin embargo, descender al bottom quartile (el 25% peor) implica conformarse con rentabilidades del 5% al 8%, a menudo insuficientes para batir a los índices públicos tras ajustar por iliquidez. Invertir en este activo de forma genérica no garantiza nada; el «precio» de una mala selección es el coste de oportunidad de bloquear capital durante unos diez años sin obtener la prima correspondiente.
Esta dispersión significa que invertir en el mercado de private equity de forma genérica no garantiza nada. El inversor que no accede a los gestores del primer cuartil está asumiendo una iliquidez para obtener retornos similares, o incluso inferiores, a la renta variable. Por tanto, el «precio» de una mala selección no es solo un menor beneficio; es el coste de oportunidad de haber bloqueado capital sin obtener la prima de iliquidez correspondiente.
Éxito que se repite
Uno de los fenómenos más fascinantes de los mercados privados es la persistencia. A diferencia de los gestores de bolsa, donde el ganador de hoy suele ser el perdedor de mañana por la pura presión de la reversión a la media, en el Private Equity el éxito tiende a engendrar éxito.
Los estudios demuestran que los gestores que han situado un fondo en el top quartile tienen una probabilidad de entre el 60% y el 70% de repetir ese éxito en su siguiente añada. Esto se debe a que el Private Equity no depende del timing del mercado, sino de capacidades industriales y operativas. Un buen gestor tiene procesos de sourcing (búsqueda de empresas) exclusivos, una metodología probada de mejora de márgenes y equipos de gestión de talento que no se improvisan de un año para otro.
En Crescenta, nuestra obsesión es llevar estos gestores con décadas de track record al inversor minorista. De más de 900 fondos que hemos analizado a lo largo de nuestra historia, menos del 3% han pasado a formar parte de nuestras carteras. Destacan nombres especializados como HG, Clearlake, G Squared, Lead Edge, Vista Foundation…
De hecho, fruto de esta selección y combinación de fondos en un solo vehículo, hemos conseguido un hito histórico, evitar la famosa curva J en nuestras dos primeras añadas de Growth. Ambos fondos, lanzados en 2024, ya registran un valor liquidativo positivo.
Cómo buscar el alfa
En private equity, el potencial de alfa sigue siendo muy significativo, pero hoy está mucho más ligado a cómo se crea valor dentro de las compañías que a factores de mercado. Y ese alfa se genera en tres niveles muy claros.
El primer nivel es la ejecución operativa del gestor. El retorno viene de hacer crecer el ebitda, mejorar márgenes, profesionalizar equipos, impulsar estrategias de buy‑and‑build, acelerar la digitalización o reforzar el gobierno corporativo. Es un trabajo muy intensivo y muy cercano a las compañías, y ahí es donde realmente se marca la diferencia.
El segundo nivel —y donde nosotros, como Crescenta, ponemos mucho foco— es la selección de fondos. Como hemos visto, la dispersión de resultados en private equity es importante. Elegir bien al gestor no es un matiz, es una parte esencial del alfa.
El tercer nivel es el acceso. Los fondos que combinan capacidad operativa y un historial sólido suelen estar muy demandados por inversores institucionales y tienen capacidad limitada. Poder entrar en esos vehículos es una fuente de valor en sí misma, porque te permite estar expuesto a los equipos que realmente están generando retornos diferenciales.
Hay quien dice que el minorista está accediendo al Private Equity que tiene dificultades para levantar dinero. La realidad en Crescenta es muy distinta: invertimos meses en negociar con los gestores más destacados para hacernos un hueco entre sus inversores. El ticket de entrada se sitúa en decenas de millones y aún así existe una sobredemanda. El acceso y la creación de cartera es un proceso muy complejo.
Para el inversor, el mensaje es claro: el private equity es hoy más necesario que nunca como diversificador de carteras, pero la barrera de entrada ha pasado de ser el capital (gracias a la tecnología) a ser el conocimiento. La selección no es un proceso administrativo; es la decisión más importante que un inversor tomará en una década. En este mercado, el precio de no ir con especialistas es, simplemente, demasiado alto para ser ignorado.
En este contexto, en el que comienzan a surgir nuevos actores que ofrecen Private Equity es de vital importancia para el inversor ver las cosas con perspectiva, saber comparar y ahora que puede, invertir con especialistas en cada activo en vez de dejarse llevar por la comodidad de hacerlo todo con casas más generalistas.
Rentabilidades pasadas no garantizan retornos futuros. El private equity es un activo ilíquido y conlleva riesgos de pérdida de capital.
Foto cedidaUnai Ansejo y François Derbaix, cofundadores y co-CEOs de Indexa Capital.
En el marco de la presentación de sus resultados del primer trimestre del año, Indexa Capital Group ha anunciado que ha iniciado el proceso para dar el salto al Mercado Continuo. Según explica, el Consejo de Administración acordó el pasado 30 de abril comenzar los trámites necesarios ante la CNMV, Iberclear y las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia para solicitar la admisión a cotización de la totalidad de sus acciones en el Mercado Continuo, su incorporación al SIBE y la simultánea exclusión de BME Growth.
La compañía enmarca esta decisión en su estrategia de crecimiento, con el objetivo de reforzar su visibilidad en los mercados, mejorar la liquidez de sus acciones y ampliar su base inversora. La operación está sujeta al cumplimiento de los requisitos legales y regulatorios aplicables, así como a la obtención de las autorizaciones correspondientes.
Resultados trimestrales
En cuanto a sus resultados del primer trimestre de 2026, la firma cierre estos tres primeros meses con un beneficio neto de 0,62 millones de euros. Según destaca, los ingresos por comisiones alcanzaron los 2,92 millones de euros, lo que supone un crecimiento interanual del 41% y el margen de beneficio ha sido de un 21% en el primer trimestre de 2026, frente al 24% del primer trimestre del año anterior, 2025.
“El menor margen neto del primer trimestre de 2026 responde principalmente a una mayor inversión en marketing, que casi se ha duplicado con respecto al mismo periodo de 2025. Esta inversión ha permitido alcanzar un récord de 13.000 nuevos clientes en el trimestre. Es una inversión que reduce el beneficio a corto plazo, pero lo aumentará en los próximos años”, ha destacado François Derbaix, cofundador y co consejero delegado de Indexa Capital.
Por su parte Unai Ansejo, también cofundador y co consejero delegado de Indexa Capital, destaca que “las comisiones continúan creciendo a un ritmo sólido y constante, manteniendo incrementos interanuales superiores al 40%, 41% el año pasado y 41% de media en los tres últimos años».
