Blackstone ha anunciado el cierre definitivo de Blackstone Energy Transition Partners V con 8.700 millones de dólares, un volumen más de un 50 % superior al de su vehículo predecesor. El fondo, cuya demanda superó con creces la oferta, ha alcanzado su límite máximo de captación (hard cap) y da continuidad a la sólida rentabilidad obtenida por las añadas anteriores de la estrategia.
Según explican, Blackstone Energy Transition Partners busca construir empresas energéticas de gran escala que suministren una energía más limpia, fiable y asequible para atender unas necesidades mundiales cada vez mayores. A 30 de junio, las inversiones de BETP en transición energética habían generado una TIR neta del 34 % desde 1997, lo que refleja la solidez de su estrategia diferenciada. En 2025, IJ Investor reconoció a BETP como «Fund Manager of the Year – Equity» en Norteamérica, un galardón que pone en valor su liderazgo a la hora de obtener rentabilidad a gran escala.
“Creemos que existe una oportunidad generacional para que los inversores con experiencia en la transición energética aporten soluciones a los retos que plantea la creciente demanda de electricidad. Al respaldar a equipos directivos excepcionales con capital de inversión flexible y paciente para ampliar la capacidad de fabricación, captar y formar mano de obra cualificada y construir nuevos activos de infraestructura energética crítica, BETP está aportando esas soluciones y, al mismo tiempo, dando escala a estas compañías, creando empleo y generando valor duradero para nuestros inversores. Agradecemos profundamente la confianza que han depositado en nosotros nuestros inversores y esperamos con interés destinar BETP V a inversiones que impulsen la transición hacia un futuro energético más asequible, fiable y limpio”, ha destacado David Foley, responsable global de Blackstone Energy Transition Partners.
El vehículo inició su periodo de inversión en junio y ya ha financiado tres compañías plataforma independientes (Kindle, Fisterra y Viridon), que respaldan a equipos directivos de trayectoria probada en el desarrollo y la operación de nueva capacidad de generación eléctrica y nuevas líneas de transporte de electricidad. Además, ha realizado también tres adquisiciones centradas en la eficiencia energética y la resiliencia.
Desde enero de 2025, el fondo ha comprometido más de 11.000 millones de dólares en nuevas inversiones de capital en todo el ecosistema de la transición energética. Entre ellas figuran operaciones con fabricantes de equipos energéticos críticos (Maclean Power Systems, Delta Star, Power Grid Components, Arlington Industries, Advanced Cooling Technologies), servicios esenciales (Alliance Technical Group, Shermco), análisis de datos energéticos (Enverus) e infraestructuras de generación eléctrica con gas natural de alta eficiencia (Hill Top Energy Center, Wolf Summit Energy y Potomac Energy Center).
Amundi, la mayor gestora de activos de Europa, ha publicado los resultados de la tercera edición de su estudio “Decoding Investors”, centrado en inversores particulares y ahorradores. Realizado en 26 países entre 18.000 personas, el estudio analiza sus objetivos, temores, comportamientos y fuentes de información sobre inversión. La edición de 2026 muestra que la jubilación ocupa un lugar central entre las preocupaciones de los inversores, pero que muchos carecen de la confianza y los conocimientos necesarios para transformar sus ahorros en planes de inversión a largo plazo.
Financiar la jubilación: brecha entre la intención y la confianza
Los ahorros y las inversiones personales son actualmente la principal fuente de ingresos prevista para la jubilación y los inversores esperan que financien el 42% de sus recursos para esta etapa, por delante de las prestaciones públicas y los planes de pensiones de empresa. Esta cifra es mayor en Asia, donde los inversores de la región esperan financiar más del 50% de su jubilación mediante ahorros e inversiones personales.
A pesar de ello, solo el 36% de los inversores señala la jubilación (34% en Europa frente al 40% en Asia) como una motivación clave para invertir y, entre ellos, apenas el 23% se siente muy seguro de poder alcanzar una seguridad financiera a largo plazo. Esto pone de manifiesto una clara brecha entre la importancia que los inversores conceden a la jubilación y su capacidad y confianza para poder financiarla.
El asesoramiento profesional marca una diferencia significativa en el grado de confianza de los inversores respecto a su jubilación: la mitad de los inversores que reciben asesoramiento afirman sentirse muy seguros de poder financiarla, frente a solo el 14% de quienes nunca han recurrido a asesoramiento.
La brecha de confianza mantiene a los ahorradores en efectivo
El estudio muestra que casi la mitad (43%) de los ahorradores espera empezar a invertir en los próximos 12 meses -una cifra que aumenta hasta el 62% entre las personas de 21 a 30 años-, pero el 39% sigue frenado por el miedo a perder dinero. La intención de invertir varía considerablemente según el país: los ahorradores daneses se sitúan a la cabeza (79%), seguidos de los ciudadanos de Singapur (73%), mientras que belgas y alemanes son los menos proclives a dar el paso (24%).
En la práctica, esto suele traducirse en mantener el dinero en efectivo durante más tiempo en lugar de participar en los mercados de capitales: para la mayoría (52%) de los ahorradores, un fondo de emergencia equivalente a menos de seis meses de ingresos es suficiente para hacer frente a gastos imprevistos; sin embargo, la mayoría mantiene cantidades de efectivo muy superiores.
Educación financiera: percepción frente a realidad
Más allá de la confianza, la educación financiera también desempeña un papel fundamental. El estudio pone de manifiesto un marcado contraste entre la confianza de los inversores y su nivel real de conocimientos financieros: el 70% de quienes se describen como «expertos» no logró responder correctamente a tres preguntas básicas de educación financiera. Este patrón es especialmente pronunciado entre los inversores con mayor patrimonio.
Los inversores de alto patrimonio, pese a ser los que muestran una mayor confianza, registraron los niveles más bajos de educación financiera, ya que solo el 36% respondió correctamente a las tres preguntas. Sin embargo, también son los más propensos a recurrir al asesoramiento de profesionales (87%), frente al 58% de los inversores minoristas.
Aumenta el uso de la IA y las redes sociales
En tan solo un año, el uso habitual de asistentes de IA como fuente de ideas o información de inversión se multiplicó por cuatro en 2026, hasta alcanzar el 19%. Resulta especialmente significativo que siete de cada diez inversores hayan utilizado alguna vez la IA como apoyo para tomar decisiones de inversión. Más de la mitad de ellos (59%) ha seguido sus recomendaciones y casi todos (90%) afirman estar satisfechos con el resultado.
Pero los inversores también recurren a las redes sociales: casi uno de cada dos (46%) busca información sobre inversiones a través de influencers. Esto ocurre especialmente en India (68%) y Brasil (65%), mientras que países europeos como Francia (28%), España (37%) y Alemania (40%) se sitúan por detrás.
Estas nuevas fuentes de información no sustituyen al asesoramiento profesional, sino que lo complementan ayudando a los inversores a confirmar ideas o validar recomendaciones. Más del 60% de los inversores afirma tener acceso, al menos, a algún tipo de asesoramiento financiero profesional, que se presta cada vez más a través de canales digitales: el 59% de los encuestados recibe actualmente todo o parte de su asesoramiento online.
Fannie Wurtz, subdirectora general y directora del área de Clientes de Amundi, afirmó: “A medida que financiar la jubilación se convierte en una preocupación central para los hogares de todo el mundo, la tercera edición de nuestro estudio Decoding Investors pone de relieve un reto urgente: ayudar a que más ahorradores se conviertan en inversores y accedan a los mercados de capitales. Para nuestro sector, esto significa reforzar la confianza, mejorar el acceso a la educación financiera, especialmente a través de canales digitales, y ofrecer soluciones sencillas, transparentes e híbridas. Gracias a su experiencia, Amundi ayuda a sus clientes a afrontar este reto mediante soluciones de inversión, herramientas tecnológicas y un acompañamiento adaptado a las necesidades de ahorro a largo plazo”.
Objetivos y perfil del inversor particular español
Para el inversor español, el crecimiento patrimonial es el principal objetivo de la inversión, con un 45% frente al 51% a nivel europeo, seguido de protegerse frente a la inflación, con un 42% frente al 37% europeo y financiar la jubilación, con un 35% en línea con el 34% europeo.
El inversor español también muestra menos confianza sobre sus conocimientos financieros que el europeo: mientras que un tercio se considera “principiante”; otro 31% se considera “experto”, frente al 37% de Europa. Aunque un 34% asegura tener diversificadas sus inversiones, el 26% siente que la mayor parte de su dinero está concentrada en una o dos inversiones; por encima de la media europea del 15%. En este sentido, un 40% de los inversores españoles considera que el asesoramiento profesional les ayudaría a diversificar mejor sus carteras (frente al 34% medio en Europa). Dos de cada tres inversores declara tener acceso a asesoramiento financiero profesional de algún tipo en España, valorando especialmente la tranquilidad de contar con una personal de confianza a quien acudir.
En cuanto a la IA, el principal uso que los inversores particulares españoles declaran hacer de ella es generar ideas o estrategias de inversión (34%, por encima de la media europea del 26%). Otros usos de la IA serían resumir e interpretar noticias de mercado y analizar informes financieros. Sin embargo, los inversores españoles son menos propensos a actuar en función de ella (solo el 44% declara haber actuado basándose en información de inversión basada en la IA, por debajo de la media europea del 53%).
Particularidades del ahorrador minorista en España
Respecto al perfil del ahorrador español, el porcentaje que se considera “principiante” subiría al 65% frente al 54% europeo; y un 35% se declara dispuesto a empezar a invertir parte de sus ahorros en los próximos 12 meses. Y es que el 43% reconoce mantener sus ahorros en efectivo para necesidades a corto plazo (fondo de emergencia).
Sin embargo, los ahorradores españoles son considerablemente más propensos a plantearse seriamente invertir si reciben asesoramiento de un asesor financiero cualificado que les explique las finanzas en un lenguaje sencillo: un 34% frente al 23% en el resto de Europa.
Según Marta Marín, consejera delegada de Amundi Iberia, “en España, el principal reto es ayudar a que más ahorradores den el paso desde la liquidez hacia la inversión con mayor confianza. Este estudio confirma que la educación financiera, el asesoramiento profesional y en lenguaje sencillo, con soluciones claras, siguen siendo fundamentales para acompañar la planificación financiera y de cara a la jubilación.”
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Pablo Martínez-Arrarás, Miguel Ángel García Brito y Óscar Juesas Ramada.
En sus 20 años de andadura con iCapital, Pablo Martínez-Arrarás, Miguel Ángel García Brito y Óscar Juesas Ramada, socios y fundadores de la firma, han sido testigos de la transformación, crecimiento y consolidación de la industria del asesoramiento independiente. “La crisis de 2008 puso el foco en la importancia de contar con un asesor independiente por su capacidad de ayudar al inversor. Esto nos llevó a una gran explosión en el lanzamiento de firmas que, tras los cambios regulatorios y los movimientos de mercado, se ha ido reduciendo hasta dar lugar a una industria madura”, señala Martínez-Arrarás.
Esta andadura, y sus aprendizajes, han moldeado su propuesta de negocio para dar respuesta a clientes cada vez más exigentes y responsables de sus propias inversiones, en un entorno de mercado complejo y con una industria proveedora de todo tipo de soluciones de inversión. “Hemos creado un ecosistema con cuatro pilares fundamentales: independencia, transparencia, capacidades y modelo. Confiamos en esa ‘inteligencia de mercado’ que hemos ido atesorando como un elemento diferenciador más”, apunta García Brito.
Según la visión que comparte García Brito, “el talento atrae talento”, pero su valor está en cómo trabajamos juntos. “Un cliente puede necesitar asesoramiento sobre sus inversiones, su empresa y sus inmuebles al mismo tiempo. Lo que denominamos inteligencia de mercado es la capacidad de conectar esas especialidades, conociendo toda la oferta disponible en el mercado, y compartir criterio y proponer una respuesta que tenga en cuenta el conjunto de su patrimonio”, añade.
Planes de crecimiento
Con estas bases, iCaptal ha puesto sobre la mesa sus planes de futuro, tras cumplir un año antes de lo previsto los objetivos de Next5, iniciado en 2022. Según explica Juesas Ramada, la firma estima alcanzar los 4.700 millones de euros de patrimonio asesorado en 2026, un 89,3% más que en 2021 y se fija como objetivo los 8.000 millones para 2030.
“Nuestras prioridades incluyen la expansión territorial, tanto en las plazas más relevantes de España, en concreto nos interesan Bilbao y Málaga, como en Latinoamérica, y el desarrollo de servicios de alto valor añadido, con especial atención al ámbito inmobiliario y las coinversiones”, apunta. Y sobre la expansión territorial prevista en el nuevo plan añade: Nuestras nueve sedes han confirmado que la proximidad ayuda a incorporar nuevos clientes y a entender el ecosistema en el que se mueven. Conocer su entorno familiar y empresarial, sus relaciones y las oportunidades que surgen en cada plaza nos permite asesorar con mayor conocimiento. Esa experiencia orientará nuestras próximas aperturas”.
Para abordar el crecimiento internacional de la firma, Juesas Ramada reconoce que van a reforzar el talento y los medios para apoyar la internacionalización de la firma, por lo que esperan seguir aumentando su plantilla a corto y medio plazo. Además, adelanta que están estudiando el mercado colombiano y mexicano. “Se podría decir que nuestro objetivo es ser la firma de asesoramiento patrimonial independiente más relevante de habla hispana. Nuestra apuesta por Latinoamérica es estructural y ahora lo que estamos planteando es acelerar esta apuesta. Ya hemos incorporado al equipo profesionales con conocimientos muy locales y dilatada experiencia que hemos fichado en estos países y también en Miami y Ginebra. Vemos una clara oportunidad de convertir a Madrid en un hub de asesoramiento para patrimonios con presencia en latinoamérica”, matiza, tras aclarar que no buscan un crecimiento orgánico en estos países, ya que prefieren ofrecer su servicio desde España, sujeto a la normativa y supervisión europea y nacional.
El reflejo de esta propuesta de crecimiento en su objetivo de AUM lo explica García Brito: “Actualmente, el desk latinoamericano supone el 10% del volumen de negocio, por lo que hay mucho recorrido para crecer y creemos que podría darse un crecimiento de hasta el 50% de lo que estamos registrando en este último trimestre”. Esta proyección, tal y como matiza Martínez-Arrarás, no es incompatible con seguir creciendo entre el cliente español. “Nuestro modelo y masa crítica de clientes sigue siendo español, por lo tanto, ahí también está puesto el foco”, comenta.
Para Juesas Ramada, socio fundador de iCapital, el siguiente paso es crecer con una organización preparada para atender un mayor volumen de patrimonio. “La incorporación de IA debe partir de las tareas que el equipo necesita resolver y traducirse en mejoras concretas en nuestro trabajo. Sin duda, va a transformar la industria financiera, pero la confianza va a continuar siendo el activo más importante del asesoramiento patrimonial”. En este sentido, iCapital también ha puesto en marcha 56 proyectos para transformarse en una compañía orientada a la inteligencia artificial a partir de las necesidades propuestas por 14 miembros del equipo. “Su aplicación busca mejorar el análisis de información y los procesos de trabajo”, asegura.
La duración es el motor de las rentabilidades en los mercados privados, pero para los fondos evergreen de capital abierto, puede crear un problema estructural de liquidez. Los mercados secundarios comprimen esa duración, transformando una mejor predictibilidad de liquidez en una herramienta para el reciclaje y la capitalización compuesta.
La duración constituye una fuente significativa de rentabilidad para las inversiones en mercados privados. Los horizontes a largo plazo de esta clase de activos son el motor de la capitalización compuesta y el factor determinante de la prima de iliquidez, lo que permite al capital paciente soportar la volatilidad en lugar de verse obligado a una venta. Esto se cumple todos los activos de mercados privados, incluyendo el private equity, el crédito privado y las infraestructuras.
Sin embargo, aunque la duración de la inversión en el tiempo es una característica atractiva para los inversores de fondos cerrados con un horizonte definido, esta puede generar una tensión estructural fundamental dentro de un vehículo evergreen de capital abierto que promete liquidez periódica. Un fondo evergreen debe ser capaz de atender los reembolsos, mantener la estabilidad del valor liquidativo (NAV) y reciclar el capital hacia nuevas oportunidades; aspectos que no se benefician de activos cuyos flujos de caja están muy concentrados al final del periodo (back-ended) y cuyos horizontes de permanencia (hold periods) se extienden mucho más allá de las ventanas de liquidez del fondo.
El resultado para algunos fondos evergreen puede ser una cartera que aparenta ser líquida en la superficie, pero que es funcionalmente ilíquida por debajo. Es decir, dependiente de las entradas de nuevos inversores en lugar de los flujos de caja de la cartera para atender las solicitudes de reembolso o proporcionar un presupuesto de inversión. Este no es un riesgo teórico, sino que es un riesgo estructural de cualquier vehículo evergreen que asume una exposición primaria excesiva a largo plazo sin un mecanismo de liquidez que la contrarreste.
La solución que aportan los secundarios
Los mercados secundarios pueden ofrecer una solución directa: al adquirir participaciones existentes en fondos o activos ya consolidados, los inversores secundarios se incorporan al ciclo de vida del activo en una fase sustancialmente más avanzada y proporcionan al vendedor una liquidez muy necesaria.
Respecto a activos como las infraestructuras o el sector inmobiliario, los inversores en secundarios pueden acceder a activos que ya están construidos, en funcionamiento y generando flujos de caja, y donde la fase de desarrollo (habitualmente el periodo con mayor consumo de capital, más ilíquido y con mayor incertidumbre) ya ha sido asumida por el inversor original.
Por otra parte, la visibilidad sobre la cartera subyacente que se adquiere también se aplica a los secundarios de private equity y crédito privado. Esto otorga al comprador la capacidad de volver a analizar y valorar (re-underwrite) cada inversión de la cartera, la cual puede estar entre dos y cinco años dentro de su periodo de inversión y, por tanto, mucho más cerca de su desinversión (realisation).
Esta única diferencia estructural comprime la duración de forma drástica. Mientras que las inversiones primarias en infraestructuras pueden requerir un periodo de permanencia (hold) de entre 8 y 20 años, los secundarios suelen generar rentabilidades en un horizonte de 4 a 6 años.
La compresión de la duración en la práctica
Para un vehículo evergreen, la compresión de la duración que ofrecen los mercados secundarios puede tener implicaciones muy directas.
La liquidez como una característica real, no solo una etiqueta
La consecuencia más inmediata de una duración más corta es una mayor liquidez, y para un fondo evergreen, esta provisión resulta crítica. Si los activos subyacentes comienzan a generar distribuciones antes, el fondo dispone de liquidez interna a la que recurrir para atender las solicitudes de reembolso, en lugar de verse obligado a depender de nuevas suscripciones o de mecanismos de cierre temporal (gating). Esta es la diferencia entre un fondo que es estructuralmente líquido y uno que simplemente se comercializa como tal. En cambio, los fondos secundarios, gracias a sus perfiles de flujo de caja más tempranos y predecibles, constituyen una de las herramientas más eficaces a disposición de los gestores evergreen que buscan hacer realidad la promesa de liquidez.
Reciclaje de capital: el motor de la capitalización compuesta
Los periodos de tiempo más cortos no solo mejoran la liquidez, sino que también impulsan el motor de reciclaje de capital que acelera el potencial de capitalización compuesta del fondo evergreen a lo largo del tiempo. Cuando las distribuciones procedentes de los secundarios regresan antes al fondo, ese capital se puede volver a invertir en nuevas oportunidades, manteniendo la frescura de la cartera, mejorando la diversificación y respaldando un crecimiento constante del valor liquidativo (NAV). Para una clase de activos como las infraestructuras, donde la duración propia del activo es naturalmente a muy largo plazo y los flujos de caja suelen estar concentrados al final (back-ended), los secundarios pueden ayudar a modificar dicho perfil de duración y aportar flexibilidad al fondo evergreen.
Reducción de la dependencia de nuevas entradas de inversores
Un vehículo que no puede generar su propia liquidez interna depende de un flujo continuo de nuevas suscripciones para financiar nuevas inversiones o responder a los reembolsos. Esta es una vulnerabilidad frágil y potencialmente autorreforzante. En periodos de tensión en el mercado o de menor apetito por parte de los inversores, esta dependencia puede volverse crítica. Como consecuencia, en este escenario obliga a los gestores a aplicar cierres temporales a los reembolsos (gating), vender activos a precios desfavorables, restringir las nuevas inversiones o incluso recurrir al apalancamiento para cubrir las necesidades de liquidez del fondo.
Al generar distribuciones más tempranas y predecibles, los fondos secundarios pueden reducir de forma sustancial esta dependencia, haciendo que el fondo sea más resiliente a lo largo de los ciclos de mercado y aportando mayor credibilidad a sus promesas de liquidez ante los inversores.
Impacto suavizado de la curva en J (J-curve drag)
Con respecto a las inversiones secundarias, el capital se pone a trabajar de manera inmediata. Esto resulta de especial importancia en clases de activos como las infraestructuras, donde los secundarios ofrecen acceso a activos que ya generan ingresos y cuentan con una trayectoria operativa probada, evitando así el periodo plurianual de lastre por comisiones (fee drag) y limitada generación de valor que caracteriza a los compromisos primarios. En un fondo que cobra comisiones de gestión sobre el capital invertido, la eliminación de la curva en J también puede representar un beneficio significativo en la rentabilidad neta.
Por qué es importante para el cliente
La duración no debería desanimar a ningún inversor a la hora de explorar las ventajas de los mercados privados. Cuando estas clases de activos se comprenden en profundidad y se accede a ellas a través de mercados secundarios, el tiempo se convierte en una ventaja real que sustenta una liquidez efectiva, y no meramente prometida.
Tribuna de Victor Mayer, Director de Banca Privada Internacional en Pantheon
IncomeShares, la gama de rentas de Leverage Shares, ha pasado en dos años de un puñado de productos a más de 55 ETPs cotizados en Europa, con un patrimonio cercano a los 200 millones de dólares. El planteamiento es sencillo: el inversor elige el activo y el ETP convierte la volatilidad de ese activo en ingresos mensuales.
“Con IncomeShares el inversor no tiene que elegir entre estar expuesto al activo que le interesa y cobrar rentas: mantiene parte de esa exposición y recibe una distribución cada mes”, explica Ignacio Vacchiano, Head of Distribution Iberia de Leverage Shares.
Cómo funcionan
La mayor parte de la gama sigue una estrategia de put garantizada con efectivo: el ETP mantiene aproximadamente un 25% de la cartera en el subyacente y vende opciones put sobre el resto, respaldadas por liquidez que, a su vez, obtiene rentabilidad. Otros productos venden calls cubiertas o, en el caso del S&P 500, puts con vencimiento diario (0DTE). Las primas cobradas y el rendimiento de la liquidez se reparten mensualmente.
El subyacente determina el perfil de ingresos: cuanto más volátil es el activo, mayor es la prima. Un ETP sobre oro reparte distribuciones más moderadas y estables que uno sobre un valor de semiconductores, que ofrece ingresos más altos a cambio de un mayor riesgo para el capital.
Las cestas temáticas y las carteras multiactivo se construyen con IncomeShares individuales en pesos iguales y se rebalancean cada seis meses, para que ninguna posición gane un peso excesivo.
Ventajas
1.- Ingresos mensuales procedentes de las primas de las opciones y de la rentabilidad de la liquidez.
2.- Exposición directa al activo elegido en la parte de la cartera invertida en el subyacente.
3.-Las primas cobradas pueden amortiguar las caídas y reducir la volatilidad de la cartera.
4.- Sin apalancamiento: son productos de rentas, no de trading.
5.- Domicilio irlandés: estructura fiscalmente eficiente para el inversor europeo.
Riesgos
1.- La participación en las subidas es parcial: buena parte de la cartera está en liquidez y la venta de opciones limita el recorrido al alza.
2.- El ETP puede registrar pérdidas si el subyacente sufre una caída brusca, aunque las primas compensen una parte.
3.- Las distribuciones no están garantizadas y varían cada mes en función de la volatilidad.
4.- Una distribución elevada no equivale a rentabilidad total: el valor liquidativo puede caer aunque se sigan cobrando ingresos.
5.- En valores individuales se añade el riesgo de concentración y, para el inversor en euros, el riesgo de divisa, ya que la moneda base es el dólar.
Para quién
Según la documentación de los productos, están dirigidos a inversores minoristas o institucionales con conocimientos o experiencia en productos similares, que esperan que el activo de referencia se revalorice con el tiempo, que pueden asumir la pérdida total de lo invertido y que tienen un horizonte a largo plazo, según el KID de cada producto.
Dónde comprarlos
Los IncomeShares cotizan en la Bolsa de Londres, Deutsche Börse Xetra y Euronext Ámsterdam, con líneas en dólares, euros y libras esterlinas, y están disponibles a través de los principales brókers que operan en España.
Buy & Hold SGIIC ha lanzado B&H High Yield LU, su nuevo fondo de renta fija con mayor potencial. El vehículo invertirá un mínimo del 50% de su cartera en emisiones de bonos high yield, con el objetivo de aportar rentabilidades similares a las de bolsa a sus partícipes, pero con solo un tercio de volatilidad. Con este lanzamiento, Buy & Hold se consolida como boutique española de referencia en la gestión activa de renta fija. «B&H High Yield nace con una clase inaugural para los primeros partícipes en suscribir el fondo, que será clausurada a final de año -o tan pronto como el fondo alcance los 30 millones de euros en activos bajo gestión- y que estará libre de comisiones de gestión en todo lo que resta de este 2026″, destacan desde la firma
Después, esta clase inaugural de B&H High Yield tendrá una comisión de gestión anual del 0,30% de por vida. Y sin comisión de éxito, en una clara muestra de alineación total de intereses entre la gestora y sus clientes. Además, no contará con comisiones de suscripción ni reembolso, al igual que el resto de fondos de inversión de la gestora. Este vehículo nace como la estrategia más dinámica de renta fija de la firma, siempre a través de una gestión activa de los bonos y sesgo hacia la deuda corporativa. Su contratación ya está disponible a través de las oficinas, web y teléfono de Buy & Hold, así como en diversas entidades financieras y plataformas digitales de inversión.
“La decisión de crear este fondo nace del constante interés de Buy & Hold por ofrecer a nuestros clientes las mejores soluciones de inversión conforme a sus expectativas y necesidades. Los bonos de alta rentabilidad no son para nosotros algo nuevo o desconocido, sino que nos han acompañado en toda nuestra trayectoria, especialmente, a través de la parte invertida en bonos de nuestro fondo mixto B&H Flexible. Con un recorrido de más de 15 años en este producto, tenemos perfectamente identificado qué rentabilidades ha ido aportando la renta fija en cada periodo al resultado final de nuestro mixto, con años como 2023 en los que su cartera de high yield consiguió ganancias de casi el 19%”, ha señalado Rafael Valera, Consejero Delegado de la firma.
En esta línea, María Morales, Directora de Renta Fija en Buy & Hold y cogestora del nuevo vehículo, ha subrayado: “El único objetivo es buscar la máxima rentabilidad para sus partícipes conforme a su perfil y estrategia, como en todos nuestros fondos. Dado el mayor dinamismo de estos bonos, conviene invertir con un margen temporal suficiente para que la inversión madure y dé su fruto”.
Con estas premisas, la firma de inversión ha establecido un horizonte temporal de tres a cinco años para invertir en el fondo. El B&H High Yield nace con una cartera modelo ampliamente diversificada con más de 50 bonos, una duración media inferior a tres, una rentabilidad promedio cercana al 7%, preferencia por las emisiones corporativas denominadas en euros y un rating crediticio medio “BB”.
Una vez que la clase inaugural quede cubierta, B&H High Yield dispondrá de dos clases diferenciadas que le permitirán estar al alcance del inversor con independencia del canal de comercialización o modelo de asesoramiento y gestión de su preferencia. En este sentido, la clase limpia del producto tendrá unas comisiones anuales del 0,61% de gestión y del 4% de éxito con marca de agua (high water mark) frente al 0,30% permanente de gestión sin comisión de éxito para los primeros suscriptores del nuevo fondo.
Foto cedidaTaylor Condon, Directora General de Skybound Wealth en España
Skybound Wealth ha reforzado su expansión en España con la apertura de una nueva oficina en Barcelona a través de Skybound Insurance Brokers Ltd, su sucursal en España y filial del Grupo en el país. Barcelona es la segunda sede de Skybound en España en menos de un año. El Grupo anunció su llegada a España en diciembre de 2025, nombró a Taylor Condon como directora General de España en enero de 2026 y abrió su oficina de Mijas en la Costa del Sol en mayo.
Mientras que Mijas afianza la presencia en la Costa del Sol y la región de Andalucía en su conjunto, Barcelona amplía ahora la cobertura a Cataluña y el noreste de España. Además, según explican, «la situación estratégica de Barcelona permite conexiones de tren de alta velocidad con Madrid, que facilitan que el equipo preste servicio a clientes en todo el territorio nacional». Esta nueva apertura forma parte de un plan de desarrollo más amplio en Europa, a medida que el Grupo continúa invirtiendo en una presencia local regulada y respaldada por una infraestructura global, junto con sus operaciones ya consolidadas en el Reino Unido, Suiza y Chipre.
Planificación financiera transfronteriza en Barcelona
Según explica la firma, España se ha convertido en un mercado cada vez más importante para expatriados internacionales, emprendedores, profesionales y familias cuyas vidas financieras a menudo abarcan varias jurisdicciones. Muchos de ellos se enfrentan a decisiones complejas en materia de pensiones, ingresos durante la jubilación, cobertura y protección, residencia fiscal, planificación sucesoria, bienes inmuebles, exposición a divisas y seguridad financiera a largo plazo.
«Las dos oficinas otorgan a Skybound un mayor alcance en toda España y reflejan el carácter diferenciado de los mercados a los que prestan servicio. Barcelona aporta una importante base nueva en uno de los centros de negocios internacionales líderes en Europa, lo que complementa la presencia consolidada del Grupo en el sur de España y crea nuevas oportunidades para ayudar a clientes con necesidades financieras cada vez más internacionales», indican.
Los clientes en Barcelona tienen acceso a toda la gama de servicios de Skybound en España, que incluye: planificación de pensiones y jubilación, inversión y planificación de ahorro a largo plazo a través de productos de inversión basados en seguros, residencia fiscal y planificacion transfronteriza coordinada con especialistas fiscales. También ofrece seguros de vida y protección para particulares y familias, planificación patrimonial y sucesorias para familias con activos en más de un pais, y gestión inmobiliaria y de divisas integradas en un único plan.
Los servicios que oferta la empresa cuentan con el respaldo de la plataforma tecnológica propia de Skybound, Plume Wealth Tech (que incluye MoneyMap y la aplicación para clientes de Skybound), ofreciendo a los clientes una visión clara de su plan financiero desde cualquier lugar.
Construyendo el equipo de Barcelona
“Barcelona no es simplemente una segunda oficina en España. Es un segundo pilar. En menos de un año, hemos pasado de anunciar nuestra llegada a España a prestar servicio a nuestros clientes desde dos sedes, cada una con liderazgo local y el pleno respaldo del Grupo. Ese ritmo solo es posible cuando cuentas con las personas adecuadas. Taylor ha liderado el desarrollo sobre el terreno, desde el establecimiento de la oficina de Mijas hasta la definición del plan y el equipo para Barcelona, todo ello sin recortar los estándares que nuestros clientes esperan. España es ahora un mercado de crecimiento serio y multisede para Skybound, así como una parte central de la forma en que estamos consolidando nuestra presencia en toda Europa, ha señalado Peter Gollogly, Director Regional.
La oficina de Barcelona se está creando sobre los mismos cimientos que la de Mijas: asesores cualificados y capacitados técnicamente que trabajan en un marco regulado y orientado a la planificación, respaldados por equipos centrales de cumplimiento normativo, operaciones y tecnología para que puedan centrarse plenamente en los clientes.
La propia trayectoria de Taylor refleja este enfoque. Comenzó asesorando a clientes en el Reino Unido, pasó seis años haciéndolo en Suiza y ahora lidera la operativa del Grupo en España. Cuenta con el Diploma de Nivel 4 para Asesores Financieros (DipFA), el Certificado Avanzado de la CySEC (expedido por la Comisión del Mercado de Valores de Chipre) y está registrada ante la SEC (Series 65).
Por su parte, Taylor Condon, Country Manager para España, ha comentado: “España se ha convertido en un mercado cada vez más importante para nosotros. Estamos viendo una creciente demanda tanto de personas que ya residen aquí como de quienes planean mudarse, y que necesitan un asesoramiento claro que tenga en cuenta a más de un país. Barcelona es un paso natural. Cuenta con una gran comunidad internacional, una sólida cultura empresarial y emprendedora, y excelentes conexiones con Madrid y el resto de España. Nos otorga una presencia mucho más fuerte en el noreste y nos ayuda a consolidar un negocio capaz de dar soporte a clientes en todo el ámbito nacional.
Y añade: “Además representa una oportunidad muy estimulante para los asesores. Estamos construyendo algo desde la base en lugar de limitarnos a entrar en una oficina ya establecida, por lo que existe una oportunidad real de desarrollar una cartera de clientes, colaborar en la formación del equipo y ser parte activa del crecimiento del negocio en España. Con Mijas respaldando a los clientes en el sur y Barcelona reforzando nuestra presencia en el norte, estamos asentando las bases para atender a nuestros clientes de forma mucho más eficaz en toda España”.
Programa de lanzamiento
La oficina de Barcelona acogerá en los próximos meses un programa de eventos para clientes y socios con motivo del lanzamiento. El anuncio se produce tras un año de sólidos avances para el Grupo, en el que fue nombrado “Empresa del Año” por tercer año consecutivo en los Investment International Awards 2026, además de recibir galardones a la Excelencia en Atención al Cliente y Excelencia en FinTech.
Casi nueve de cada diez (88%) de los 250 altos ejecutivos de gestoras de fondos de EE.UU., Europa y la región de Asia-Pacífico han aumentado el gasto en pruebas de estrés en el último año para responder a las condiciones complejas del mercado, según revela el estudio global «The Crowded Trade», realizado por Clearwater Analytics. Como explica la firma, la combinación de tipos de interés al alza, liquidez de mercado restringida e inestabilidad geopolítica está aumentando el riesgo de anomalías de mercado repentinas y desorbitadas, especialmente durante periodos de elevada volatilidad.
Con respecto a reducir el riesgo de pérdidas severas de «cola izquierda» (left-tail) en sus carteras durante los próximos 12 meses, poco menos de la mitad (49%) de los gestores de activos encuestados afirma que empleará modelos cuantitativos de riesgo avanzados o pruebas de esfuerzo para identificar dónde están expuestos al riesgo de mercado. Los gestores de activos también se enfrentan a una creciente preocupación de que las estrategias de diversificación tradicionales puedan ofrecer menos protección durante shocks de mercado, ya que las correlaciones entre clases de activos aumentan en condiciones de tensión.
En respuesta, más de la mitad (54%) de los gestores de activos señala que aumentará su foco en acciones defensivas con menor sensibilidad a los movimientos del mercado y balances sólidos, las cuales históricamente sufren caídas (drawdowns) menos duras. Además, el 56% de los gestores de activos afirma que contratará opciones de venta protectoras (protective puts). Esto implica comprar opciones sobre los principales índices, como el S&P 500, que garantizan una cobertura en caso de que el mercado caiga por debajo de un determinado precio de ejercicio (strike).
Por su parte, más de un tercio (34%) de los encuestados indica que utilizarán productos volátiles como la adquisición de opciones de compra en el índice volátil CBOE, los cuales ganan valor a medidas que las acciones caen, para mitigar pérdidas severas. Poco menos de una cuarta parte (22%) de los participantes en la investigación asignará capital a fondos de riesgo de cola (tail risk funds) en los próximos 12 meses, y un 16% invertirá en activos reales, considerados como activos refugio.
“Los supuestos de riesgo tradicionales están siendo desafiados por una combinación de mayor volatilidad, menor capacidad de balance de los intermediarios financieros (dealers) y una mayor incertidumbre geopolítica. No sorprende que los gestores de activos estén recurriendo a las pruebas de esfuerzo y al modelado de escenarios, ya que buscan un acceso más rápido a datos de inversión precisos y consolidados para evaluar mejor cómo pueden comportarse las carteras durante eventos de cola izquierda y tomar decisiones de gestión de riesgos más informadas”, ha señalado Kirat Singh, presidente de Riesgo y Activos Alternativos en Clearwater Analytics.
Foto cedidaPaul Diggle, economista jefe de Aberdeen Investments; Michael Heldman, director de inversiones en renta variable de AllianzGI y Giles Worthington, subdirector de Inversión en Renta Variable, Mediolanum International Funds Limited.
Agotamos los últimos meses de 2026 preguntando a las gestoras internacionales que visión tienen sobre este último trimestre. Los expertos de las firmas coinciden en que vamos hacia un nuevo impulso de la economía, en gran medida gracias a la inteligencia artificial, y a un marco de tipos de interés más altos. En su opinión, esto respalda los activos de riesgo.
“Tras un periodo de desaceleración a mediados de año, los indicadores económicos apuntan a un cierre de año más sólido para la economía global. Estados Unidos parece encaminarse hacia una nueva aceleración desde una base sólida, Europa continúa superando las expectativas y China podría experimentar un repunte. Al mismo tiempo, la fortaleza de los beneficios empresariales, especialmente en sectores vinculados a la inteligencia artificial, la electrificación y la inversión en infraestructuras, continúa respaldando los fundamentales de los mercados”, apuntan desde AllianzGI.
Por ejemplo, el House View de Aberdeen Investments coincide en que la economía mundial sigue mostrando resilencia en un momento en el que el aumento de la inflación, y que la subida de los rendimientos de los bonos y los elevados riesgos geopolíticos están haciendo que las oportunidades de inversión sean más selectivas. Aunque mantiene una postura general positiva respecto a la renta variable y otros activos sensibles al crecimiento para los próximos 12 a 18 meses, Aberdeen ha rebajado su confianza en los bonos del Estado y el dólar estadounidense, si bien sigue mostrándose optimista también respecto a esas clases de activos.
Riesgos y desafíos
Los expertos de la gestora consideran que la inflación sigue siendo el principal desafío para los responsables de política monetaria. “Aunque las presiones sobre los precios se han moderado respecto a sus máximos, la inflación energética y la fortaleza de la demanda sugieren que se mantendrá por encima de los objetivos en la mayoría de los mercados desarrollados. Los mercados laborales se están enfriando gradualmente, pero continúan siendo, en términos generales, sólidos. Esto, sin duda, contribuye a sostener el consumo y la actividad económica”, añaden desde AllianzGI.
Desde Aberdeen Investments coinciden en que no hay forma de evitar los riesgos. Al analizar los riesgos extremos relacionados con la geopolítica, la inteligencia artificial y el mercado de bonos, Paul Diggle, economista jefe de Aberdeen Investments, afirma: “Los riesgos extremos derivados de la geopolítica, la inteligencia artificial y el mercado de bonos son significativos. Un empeoramiento del entorno geopolítico podría empujar el precio del petróleo por encima de los 120 dólares el barril, desencadenar una gran crisis de estanflación y provocar una caída simultánea de las acciones y los bonos. Las recientes presiones en el mercado de bonos también podrían intensificarse considerablemente”.
Según su visión, la IA supone un riesgo doble igualmente importante. “Hemos elaborado modelos de escenarios en los que la inversión se desploma y las empresas tecnológicas de gran capitalización sufren una corrección brusca, así como uno en el que los beneficios de la IA se materializan antes de lo esperado, lo que eleva el crecimiento potencial de EE.UU. por encima del 3%, reduce los costes laborales unitarios y respalda un nuevo repunte de la bolsa. En conjunto, el entorno de riesgo apunta a una mayor volatilidad estructural de la inflación y a un mayor número de periodos de correlación positiva entre la renta fija y la renta variable”, matiza Dieggle.
Oportunidades de inversión en renta variable
Ante este contexto, las gestoras internacionales consideran que los activos de riesgos cuentan con un buen respaldo. Teniendo en cuenta esa doble cara de la IA, Michael Heldman, director de inversiones en renta variable de AllianzGI, explica: “La oportunidad de inversión vinculada a la inteligencia artificial se está ampliando más allá de los semiconductores para abarcar también las infraestructuras necesarias para su despliegue. La creciente demanda de interconexiones ópticas, materiales avanzados y sistemas de energía está generando nuevas oportunidades, mientras que la electrificación sigue beneficiándose de la expansión de los centros de datos y del gasto en infraestructuras”.
Para Heldman, en Asia, los inversores pueden encontrar oportunidades entre los proveedores de hardware, en el ecosistema de inteligencia artificial de China y en la historia de crecimiento impulsada por el consumo en India, mientras que Japón continúa beneficiándose de las políticas favorables al crecimiento y de las reformas de gobierno corporativo. “Más allá de la inteligencia artificial, las compañías de estilo value ofrecen una vía atractiva para diversificar las carteras, gracias a unas valoraciones interesantes y una exposición sectorial diferenciada que puede actuar como contrapeso frente a las posiciones más concurridas en estrategias de crecimiento y momentum”, añade.
Desde Aberdeen, Digglemantiene una visión positiva respecto a las acciones de los mercados emergentes y reconoce una ligera preferencia por ellas frente a los mercados desarrollados. “El sólido crecimiento de los beneficios, las valoraciones atractivas y la recuperación de la demanda de los inversores siguen respaldando las perspectivas de los mercados emergentes. Aunque las recientes subidas han estado impulsadas en gran medida por las empresas tecnológicas de Corea y Taiwán, Aberdeen espera que, con el tiempo, el impulso se extienda a otros segmentos del mercado”, argumenta.
Por último, Giles Worthington, subdirector de Inversión en Renta Variable, Mediolanum International Funds Limited, defiende que la renta variable global encara el último trimestre de 2026 tras haber escalado un muro de preocupaciones que no deja de crecer. En su opinión, los beneficios empresariales han aguantado, pero en la última parte del año la historia tendrá menos que ver con los beneficios y más con tres precios: el precio del dinero, el precio del petróleo y el precio de la paz.
“Mantenemos una visión constructiva, pero selectiva. Preferimos compañías de calidad, con balances sólidos y poder de fijación de precios, que no dependan del crédito barato, y seguimos viendo margen para que Europa y los mercados emergentes reduzcan parte de la brecha con EE.UU., donde mantenemos una posición neutral frente al índice de referencia, dado el posicionamiento saturado y las valoraciones exigentes. En un trimestre en el que los bonos marcan la pauta, la disciplina en valoración importa más que el momentum”, explica.
Banca March, a través de su gestora de capital riesgo March Private Equity, ha puesto en marcha March PE Global IV, la cuarta edición de su programa de fondos de private equity internacional, que da continuidad a la estrategia iniciada en 2020 las tres ediciones anteriores. Según explica la firma, March PE Global IV compartirá con los programas anteriores un modelo basado en cuatro características diferenciales: apoyo accionarial, exclusividad, máxima alineación de intereses y confianza en la estrategia.
El objetivo de captación será de 300 millones de euros, de los que el Grupo Banca March comprometerá un 20%. Como muestra adicional de su confianza en la estrategia, ofrecerá a los inversores la posibilidad de financiar hasta el 50% de los desembolsos de capital. Por otro lado, el 100% de la inversión será internacional, principalmente en los mercados de EE.UU. y Europa, a través de fondos con foco en el segmento middle market y especializados en sectores como tecnología, salud, servicios o transición energética.
Además de la participación directa del Grupo, la alineación de intereses se refleja también en la estructura de comisiones. March PE Global IV plantea un esquema por el que las comisiones se aplican sobre el capital desembolsado durante el periodo de construcción de la cartera, lo que supone un ahorro significativo en comisiones durante los primeros años de vida del fondo de fondos.
“La Coinversión forma parte del ADN de Banca March. Llevamos más de 20 años invitando a nuestros clientes a invertir en los mismos productos y con las mismas condiciones que los accionistas del banco. En esta estrategia, las inversiones a largo plazo —como el private equity— son magníficas alternativas que complementan las opciones de inversión más tradicionales. La solvencia de Banca March, la más alta del mercado español, nos permite lanzar este tipo de productos, que consideramos idóneos en términos de rentabilidad-riesgo para que un mayor número de inversores pueda beneficiarse de ellos. March PE Global IV es una oportunidad para acceder, de una forma sencilla, ágil y prudente, a compañías subyacentes que, de otro modo, solo estarían al alcance de grandes inversores”, ha asegurado Manuel Travesedo, director general de March Private Equity.
Una estrategia respaldada por el éxito de sus tres primeras ediciones
Coincidiendo con la celebración de su Centenario, este 2026 está siendo para el Grupo un ejercicio de intensa actividad en el levantamiento de fondos destinados a Private Equity. A comienzos de año y, con el objetivo de aprovechar oportunidades en secundarios directos y coinversiones minoritarias directas, March Private Equity lanzó su primer fondo dedicado específicamente a estas tipologías de inversión, con un tamaño de 60 millones de euros. Con March PE Global IV, la gestora da ahora continuidad a la estrategia iniciada en 2020 de lanzar, cada dos años, programas de inversión en formato fondo de fondos.
March PE Global IV se apoya así en la trayectoria de las tres ediciones anteriores, que desde 2020 han dado forma a este programa de inversión internacional en Private Equity. La edición más reciente, March PE Global III, lanzada a finales de 2024, captó más de 350 millones de euros y construyó su cartera en 15 meses, incorporando 11 inversiones en fondos. Previamente, March PE Global II, lanzado a finales de 2022, completó en 18 meses la construcción de su cartera, integrada por 13 inversiones en fondos. La segunda edición, que partía de un objetivo de captación de 250 millones de euros, superó los 360 millones de euros en pocos meses y contó con más de 700 inversores.
La primera edición del programa, March PE Global I, comercializada en 2020, alcanzó en sus primeros cuatro meses el volumen objetivo de 250 millones de euros y superó los 600 inversores. En menos de 20 meses completó el 100% de su cartera con 15 fondos, que han invertido en más de 180 compañías subyacentes.
