MFS Investment Management ha anunciado el lanzamiento del MFS Meridian Funds – Euro Credit Short Term Bond Fund, un vehículo de renta fija europea diseñado para generar rentabilidad total con especial énfasis en los ingresos corrientes, sin renunciar a la revalorización del capital. La estrategia invierte principalmente en deuda corporativa y cuasi soberana con grado de inversión, denominada o cubierta en euros, y con vencimientos, por lo general, inferiores a cinco años.
El fondo busca superar, a lo largo de un ciclo completo de mercado, el comportamiento del índice Bloomberg Euro-Aggregate Corporate 1-3 Year y complementa la oferta de renta fija europea de la gestora, que ya incluía el MFS Meridian Funds – Euro Credit, disponible desde 2019, según destacan desde MFS.
Menor duración para reducir la sensibilidad a los tipos
Según explica Matt Weisser, director general de MFS en Europa, el actual entorno de mercado vuelve a hacer atractivo el crédito europeo investment grade de corta duración. «Muchos clientes están replanteándose la forma de generar ingresos al tiempo que mantienen bajo control la sensibilidad a las variaciones en los tipos de interés», señala Weisser, quien considera que el crédito de menor duración puede desempeñar un papel relevante al ofrecer rentas de calidad con una volatilidad generalmente inferior a la de los bonos con vencimientos más largos.
Gestión activa y análisis fundamental
Según explican desde la compañía, la estrategia se apoya en el modelo de inversión de MFS, basado en el análisis fundamental del crédito, una gestión disciplinada del riesgo y una construcción activa de carteras. Las decisiones de inversión se apoyan en el trabajo conjunto de gestores, analistas y especialistas de la plataforma global de renta fija de la firma, que evalúan factores como los fundamentales crediticios, el valor relativo, la liquidez o el riesgo de mercado.
El fondo está cogestionado por Pilar Gómez-Bravo y Andy Li, que suman más de 45 años de experiencia en los mercados de renta fija, mientras que Owen Murfin ejercerá como gestor de carteras institucionales y participará en el seguimiento de la estrategia y la relación con clientes.
El vehículo está domiciliado en Luxemburgo bajo formato SICAV y ya se encuentra registrado para su comercialización en 15 países.
Inversis afronta el tercer trimestre con una estrategia de inversión centrada en el carry, la diversificación y la liquidez, en un contexto en el que la renta variable continúa en máximos pese a la elevada incertidumbre geopolítica y la renta fija sigue condicionada por la evolución de los tipos de interés. La entidad considera que el entorno exige construir carteras más resilientes, con una menor dependencia de la duración y una mayor exposición a activos reales, crédito europeo y mercados con valoraciones más atractivas.
Durante la presentación de sus perspectivas macroeconómicas, Ignacio Muñoz-Alonso, jefe de estrategia macroeconómica de Inversis, explicó que el escenario actual sigue dominado por varios focos de riesgo que el mercado todavía parece infravalorar. Entre ellos citó la negociación nuclear con Irán, la posibilidad de que se establezcan restricciones permanentes al tráfico por el estrecho de Ormuz y la evolución del conflicto en Oriente Próximo.
En este contexto, la entidad considera que la ausencia de fuertes correcciones bursátiles responde, entre otros factores, a la liberación coordinada de reservas estratégicas de petróleo, el elevado nivel de inventarios acumulados por China antes del conflicto y el impulso que continúa proporcionando el ciclo de inversión asociado a la inteligencia artificial.
Asimismo, Inversis recuerda que los efectos de un encarecimiento energético suelen trasladarse a la inflación con varios meses de retraso, motivo por el que mantiene una cobertura parcial en energía y continúa reduciendo la duración de las carteras con prudencia.
La Fed entra en una etapa de mayor incertidumbre mientras Europa y China ofrecen nuevas oportunidades
En el plano monetario, Inversis considera que la Reserva Federal entra en una nueva fase de menor previsibilidad. La llegada de Kevin Warsh a la presidencia del banco central estadounidense, unida a la persistencia de las presiones inflacionistas, introduce un escenario en el que el mercado contará con menos visibilidad sobre la trayectoria futura de los tipos de interés.
Aunque la Fed mantiene actualmente los tipos en el rango del 3,50%-3,75%, la entidad destaca que las nuevas previsiones del organismo elevan el nivel esperado para finales de 2026 hasta el 3,8%, frente al 3,4% estimado anteriormente. Además, nueve miembros del FOMC contemplan al menos una subida adicional de tipos este año y seis prevén incluso dos incrementos.
Respecto al dólar, Inversis considera que el reciente rebote responde a factores coyunturales y no modifica la tendencia estructural de depreciación que la entidad viene defendiendo desde principios de año. Precisamente esta visión refuerza su preferencia por los mercados emergentes frente a los desarrollados.
En Europa, la firma mantiene una visión prudente sobre la renta fija debido al endurecimiento de las condiciones financieras y al deterioro de las perspectivas de crecimiento, aunque considera que la renta variable europea sigue ofreciendo potencial gracias a unas valoraciones más razonables que las estadounidenses.
En paralelo, Inversis destaca que China comienza a abandonar el periodo deflacionista de los últimos años. La recuperación del índice de precios industriales y el margen fiscal del que todavía dispone el país apoyan, en opinión de la entidad, tanto las materias primas industriales como los mercados emergentes exportadores de commodities.
Crédito europeo, alternativos y liquidez lideran la asignación de activos
Desde el punto de vista de la asignación de activos, Inversis mantiene una posición favorable hacia la renta variable europea y emergente, donde estima rentabilidades potenciales de entre el 7% y el 11% durante los próximos doce meses, frente al rango del 4%-8% que prevé para la bolsa estadounidense. En renta fija, la estrategia continúa apoyándose en el carry. La entidad sobrepondera el crédito investment grade y high yield europeo, mientras mantiene una posición infraponderada en deuda soberana, bonos de larga duración y high yield estadounidense.
Los activos alternativos vuelven a ocupar un papel destacado dentro de las recomendaciones de la firma. Inversis apuesta por incrementar la exposición a crédito privado, infraestructuras y real estate, segmentos donde espera rentabilidades de entre el 8% y el 12% gracias a la denominada prima de complejidad.
La liquidez constituye otro de los pilares de la estrategia para el trimestre. Con unos tipos de interés a corto plazo situados entre el 3,75% y el 4,2%, la entidad considera que deja de ser un coste de oportunidad para convertirse en un activo estratégico, capaz de generar rentabilidad por sí mismo y de aportar flexibilidad para aprovechar futuras oportunidades de inversión.
En conjunto, Inversis defiende que la diversificación ya no puede construirse únicamente combinando renta fija y renta variable. La entidad considera que los inversores deben incorporar distintas geografías, factores de inversión y activos reales para reducir la concentración de riesgos, especialmente en un entorno en el que gran parte del mercado continúa dependiendo del comportamiento de un reducido grupo de grandes compañías tecnológicas.
La infraestructura deportiva se ha convertido en uno de los grandes protagonistas del Mundial de fútbol en Estados Unidos. El SoFi Stadium de Los Ángeles, sede de varios encuentros del torneo, incluido el debut de la selección masculina estadounidense (USMNT), fue construido con el respaldo financiero de JP Morgan, que estructuró un paquete de financiación superior a los 2.000 millones de dólares para el desarrollo del recinto.
La selección estadounidense inauguró su participación en la competición ante más de 70.000 aficionados en el estadio de Inglewood, donde logró una victoria por 4-1 frente a Paraguay. El recinto abrió sus puertas en septiembre de 2020 y, desde entonces, se ha convertido en uno de los principales destinos internacionales para eventos deportivos y de entretenimiento.
Grandes eventos globales
Desde su concepción, el objetivo del SoFi Stadium fue superar el concepto tradicional de estadio deportivo. Además de ser la casa de los Los Angeles Rams y los Los Angeles Chargers, el proyecto buscaba convertirse en una plataforma capaz de albergar conciertos, competiciones internacionales y grandes acontecimientos.
“Queríamos llenar tantos días como fuera posible del calendario del recinto”, explicó Zach Effron, responsable del Sports and Entertainment Infrastructure Group de JP Morgan.
La estrategia ha permitido que el estadio acoja eventos de primer nivel, desde las giras de Taylor Swift y Beyoncé hasta WrestleMania, además de convertirse en una de las sedes clave del Mundial y de los próximos Juegos Olímpicos de Los Ángeles 2028.
“Para Estados Unidos como anfitrión del Mundial, creo que es uno de los mejores estadios que tenemos, tanto a nivel nacional como global”, afirmó Michael Carlson, responsable de Public Finance Infrastructure en J.P. Morgan y encargado de liderar la financiación del proyecto.
Una operación financiera récord
El SoFi Stadium se convirtió en el estadio con mayor financiación privada de la historia del deporte, con un coste total estimado de 5.500 millones de dólares.
La magnitud y complejidad del proyecto requirieron una estructura financiera específica. J.P. Morgan organizó inicialmente 2.250 millones de dólares de financiación durante la fase de construcción, mientras que el coste final alcanzó los 2.750 millones de dólares tras una refinanciación basada en una combinación de préstamos a largo plazo.
“Este es otro ejemplo de cómo diferentes áreas de la firma trabajan juntas para ofrecer soluciones”, señaló James Millard, responsable de Stadium and Arena Direct Lending de JP Morgan.
Millard destacó la colaboración entre los equipos de banca comercial y de inversión y banca privada para ejecutar una operación de esta dimensión. Por su parte, Eric Menell, codirector global de Sports Investment Banking de JP Morgan, señaló que la creciente complejidad de los proyectos deportivos está aumentando la demanda de entidades financieras capaces de ofrecer soluciones integrales.
JP Morgan amplía su presencia en la financiación deportiva internacional
El proyecto del SoFi Stadium se integra dentro de una estrategia más amplia de J.P. Morgan en el ámbito deportivo. La entidad ha participado también en la financiación de infraestructuras y proyectos vinculados a equipos de distintas competiciones internacionales, entre ellos:
Major League Soccer: SoFi Stadium, Orlando City, Austin FC, NYCFC, Inter Miami CF y Chicago Fire.
National Women’s Soccer League: KC Current.
Premier League inglesa: Fulham FC y Everton FC.
LaLiga española: Real Madrid y FC Barcelona.
Serie A italiana: AC Milan e Inter de Milán.
Primeira Liga portuguesa: FC Porto y Sporting FC.
Los Ángeles prepara un verano histórico de grandes eventos
Los Ángeles es una de las 16 ciudades norteamericanas que acogerán partidos del Mundial y se prepara para una llegada masiva de aficionados internacionales. El SoFi Stadium albergará ocho encuentros del torneo, que se extenderá hasta el 19 de julio. El calendario del recinto continuará con grandes citas deportivas. En 2027 acogerá la Super Bowl por segunda vez en su historia y, un año después, será uno de los escenarios emblemáticos de los Juegos Olímpicos de Los Ángeles 2028.
“Muchas personas están trabajando para garantizar que Los Ángeles esté preparada para toda la actividad de los próximos años. Hay una enorme expectación y será algo extraordinario”, concluyó Effron.
“Unir los grandes centros de decisión transatlánticos» en el sector de Asset y Wealth Management fue el objetivo que puso en marcha Funds Society. Hoy esta idea sigue vigente y el core de oferta que tiene para esta industria, en un contexto de revolución tecnológica con la llegada de la inteligencia artificial.
Según explican las CEOs de la firma, Funds Society nació con la idea de romper con las barreras tradicionales y crear un puente que conectara a las comunidades financieras de ambas partes del Atlántico. “Así fue como construimos nuestro canal directo entre Madrid y Miami, que pronto se extendió a ciudades clave de Latinoamérica como Ciudad de México y São Paulo. Desde el primer día, nuestro objetivo ha sido limpiar el ruido y llevar información clara, técnica y de máxima calidad al sector de Asset y Wealth Management”, señala Alicia Jiménez de la Riva, CEO y directora de Funds Society.
Para Elena Santiso, Managing Partner – Business Development, para lograr este objetivo, Funds Society se ha centrado en crear una comunidad exclusiva en Estados Unidos, España y Latinoamérica. “Aquí lo importante nunca ha sido el volumen de personas, sino la gran calidad de nuestra audiencia, ofreciendo soluciones premium a nuestros lectores y partners”, destaca.
El reto de la IA
Este espíritu de Funds Society permanece intacto, pero el contexto ha evolucionado y está marcado por una revolución tecnológica protagonizada por la inteligencia artificial (IA). Ante este reto, nos estamos adaptando al cambio provocado por la inteligencia artificial y nos aseguramos de que todos nuestros contenidos estén perfectamente alineados. Contamos con herramientas de IA que dan soporte al trabajo de nuestros equipos senior, tanto en el departamento de ventas y marketing como en redacción y contenido patrocinado.
«Al unir la tecnología con el talento de nuestro equipo, no solo contamos el presente, sino que ayudamos a impulsar el futuro de todo el sector de Asset y Wealth Management”, apunta Santiso. Con el objetivo de reiterar nuestro compromiso con lectores y partners, lanzamos este vídeo donde les mostramos cuál sigue siendo nuestro “core”.
Foto cedidaDavid Ferrer, Capitán del equipo español en Copa Davis, en el Podcast: “Tu ruta financiera” de Generali
¿Qué tienen en común enfrentarse a un punto de partido en una final de Copa Davis y gestionar el presupuesto familiar a fin de mes? Mucho más de lo que parece. Generali, en una nueva entrega de su podcast de educación financiera«Tu ruta financiera», ha sentado en la mesa a una de las leyendas del deporte español, David Ferrer, actual capitán del equipo español de Copa Davis, para analizar cómo la disciplina del tenis de élite puede convertirse en la mejor aliada para la salud financiera de los ciudadanos. Bajo el título «Dinero, disciplina y seguridad: lo que el deporte enseña a tu bolsillo», el podcast —conducido por Pablo Lozano, director comercial de productos financieros de Generali España— utiliza la metáfora del juego en la pista para abordar de forma sencilla la necesidad de la planificación, especialmente en un contexto donde, según encuestas del Banco de España analizadas en el programa, solo el 34% de los españoles declara acceder a asesoramiento financiero independiente. No obstante, el dato revela un cambio de tendencia generacional: el 42% de los jóvenes de entre 18 y 35 años ya busca este apoyo profesional, frente a un escaso 16% en los mayores de 65 años.
Los 5 «golpes» de David Ferrer para dominar las finanzas
A partir de su experiencia gestionando la presión de la alta competición y su propio patrimonio desde muy joven, David Ferrer desgrana cinco consejos clave adaptables a cualquier economía doméstica. Para dominar las finanzas personales, el tenista recomienda en primer lugar construir un colchón de seguridad equivalente a tres meses de gastos fijos; este fondo actúa como la red de apoyo de un deportista, aportando la estabilidad emocional necesaria para encajar los imprevistos de la vida. Asimismo, incide en que este esfuerzo debe realizarse ahorrando con un propósito claro, ya que definir metas concretas —como adquirir una vivienda o costear estudios— es lo que verdaderamente mantiene viva la motivación a largo plazo. Para consolidar este hábito, Ferrer aboga por la constancia a través del preahorro, una estrategia que consiste en «pagarse a uno mismo primero» automatizando una cantidad fija a principio de mes, en lugar de guardar simplemente lo que sobra. Del mismo modo, cuando llegan las dificultades o la volatilidad de los mercados, el deportista aconseja mantener la calma en los momentos de tensión, aplicando la resiliencia propia del tenis para no actuar de forma impulsiva y seguir el plan estratégico trazado. Finalmente, el capitán de Copa Davis destaca la importancia de rodearse de expertos y delegar en un asesor financiero profesional, recordando que, al igual que un atleta de élite confía su rendimiento a entrenadores y médicos, el éxito económico requiere aprender de los que más saben
El compromiso de Generali con la educación y la prevención
Esta iniciativa se enmarca en la estrategia global de sostenibilidad de Generali, reflejada en su reciente Memoria de Sostenibilidad 2025. Para la compañía, la educación y la prevención son herramientas fundamentales para reducir la «brecha de protección» social en España y mitigar los riesgos derivados de los cambios demográficos. A través de iniciativas como sus «Generali Espresso Talks Financiero» —un ciclo de encuentros virtuales para que su red de mediadores refuerce su conocimiento financiero y lo traslade a la sociedad— la aseguradora promueve de manera activa la cultura financiera. Este esfuerzo de capilaridad se apoya en su red de 2.852 agentes exclusivos y 1.649 oficinas en España, incluyendo la figura de los «Agentes Eco-Digitales», profesionales reconocidos por impulsar la digitalización y el asesoramiento cercano y sostenible en todos los rincones del territorio, contribuyendo también al desarrollo local de la «España vaciada». Asimismo, en el plano social, Generali España destinó en 2025 un total de 665.011 euros a donaciones para fundaciones y ONG, canalizando gran parte de sus recursos a través de su fundación The Human Safety Net (THSN), la cual apoyó a 1.859 personas en situación de vulnerabilidad, reforzando el impacto positivo de la compañía como un «Ciudadano Responsable» que va más allá de su actividad puramente aseguradora.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado la Memoria de Atención de reclamaciones y consultas de los inversores correspondiente a 2025. Este informe recoge la actividad realizada por el supervisor en la resolución de las reclamaciones y quejas de los inversores sobre las entidades y productoscon los que operan, así como en la atención a sus dudas y consultas. En 2025, el Servicio de Reclamaciones recibió 1.398 escritos. Esta cifra consolida la tendencia creciente observada durante la última década, con la única excepción de 2024. Las reclamaciones se presentaron fundamentalmente por personas físicas (97,4%) en su mayoría residentes en territorio nacional y por medios telemáticos.
De las reclamaciones admitidas a trámite, el 40,6% finalizaron con informe desfavorable al reclamante, el 34,1% por acuerdo entre las partes antes de que la CNMV se pronunciara y el 23,3% con informe favorable al inversor. Cabe destacar que, de este último grupo, en el 82% de las reclamaciones, las entidades comunicaron que aceptaban los criterios del informe y/o rectificaban la situación del reclamante, por lo que solo en 27 casos quedaron sin satisfacer las pretensiones del cliente. Estas cifras demuestran que las entidades tienden a asumir los criterios de la CNMV, evitando así la vía judicial en la resolución de conflictos.
Motivos y clasificación de las reclamaciones
Las reclamaciones más habituales que se presentaron ante la CNMV fueron las relativas a la información posterior a la prestación de un servicio de inversión que facilitan las entidades (24,9%), las incidencias en las órdenes de compraventa (20,9%) y las comisiones cobradas por las entidades (17,7%). Por el tipo de producto al que se refieren, Las reclamaciones relacionadas con las instituciones de inversión colectiva o IIC representaron el 42,3% del total, mientras que las referidas a otro tipo de valores, como renta variable, renta fija privada, productos estructurados o derivados supusieron el 57,7% restante. Las reclamaciones se dirigieron fundamentalmente contra entidades de crédito, en particular, bancos, dada la mayoritaria bancarización del negocio en España, frente a empresas de servicios de inversión y otras entidades.
Cuadro de reclamaciones 2025 de la CNMV
Consultas; un canal cada vez más importante de relación con la sociedad
La CNMV cuenta con un servicio de asistencia a los inversores para responder consultas sobre cuestiones de interés general, sobre los derechos de los usuarios de servicios financieros y los cauces legales para ejercerlos. Asimismo, asiste a los inversores en la búsqueda de información recogida en la web (www.cnmv.es) y atiende otro tipo de escritos, entre los que se incluyen opiniones, quejas o propuestas procedentes de los inversores sobre los asuntos que conciernen a la CNMV. Durante 2025 la CNMV atendió 12.538 consultas, lo que supuso un aumento del 21,09% en relación con el ejercicio anterior siguiendo la tendencia creciente de los últimos años. El servicio de atención telefónica de la CNMV ha demostrado ser el canal principal para la resolución de consultas, representando el 83,45% del total frente a las escritas.
Las consultas recibidas se concentran principalmente en las funciones y servicios de la propia institución, que acaparan el 49,7% del total con un especial interés en las alertas a inversores, los procedimientos de reclamación y la orientación general. Por otro lado, los asuntos relacionados con los «chiringuitos financieros» representan el 34,77% de los casos, destacando de forma alarmante la suplantación de identidad de empresas autorizadas para aparentar legalidad; una situación que ha llevado a la CNMV a insistir en la importancia crucial de verificar siempre que la entidad esté registrada y sea auténtica. Finalmente, como parte de las tendencias más recientes y novedosas, el interés de los usuarios se ha volcado en la entrada en vigor del Reglamento MiCA y en cómo se aplicará su régimen transitorio.
Foto cedidaGonzalo Montes, CEO de Interpath en España
Interpath, firma internacional de asesoramiento financiero, continúa impulsando su crecimiento en España con la inauguración de su nueva sede en Madrid. La apertura de estas oficinas responde al fuerte crecimiento experimentado por la compañía desde su llegada al mercado español en abril de 2025, con un equipo que supera ya los 40 profesionales con capacidades transversales. Tras operar desde distintos espacios flexibles durante sus primeros meses en la capital madrileña, Interpath da ahora el salto a una oficina permanente diseñada para acompañar el desarrollo de la firma en los próximos años. Ubicadas en el número 10 de la calle Pedro de Valdivia y a solo unos pasos del Paseo de la Castellana, las nuevas oficinas cuentan con una superficie de 591 metros cuadrados y capacidad para albergar hasta 60 profesionales.
La apertura de esta nueva sede llega en un momento de fuerte crecimiento para Interpath en España, que ha consolidado una destacada actividad de asesoramiento financiero en materia de M&A, Debt Advisory y situaciones especiales. De cara al próximo año, la firma aspira a duplicar el tamaño de su negocio en este mercado, apoyándose en el crecimiento de su equipo, la ampliación de sus capacidades y la expansión de su presencia territorial. Gonzalo Montes, CEO de Interpath en España, señala: «Hace poco más de un año iniciamos nuestra actividad en España con la ambición de construir un proyecto diferencial en el mercado. Hoy contamos con un equipo de más de 40 profesionales y seguimos incorporando talento para acompañar el creciente volumen de operaciones que estamos ejecutando. Esta nueva oficina no solo responde a nuestras necesidades actuales, sino que refleja nuestra confianza en el potencial de crecimiento de Interpath en España durante los próximos años”.
Un espacio colaborativo diseñado para impulsar el crecimiento
La nueva sede de Interpath en Madrid ofrece un entorno de trabajo moderno, flexible y colaborativo que favorece la interacción entre equipos y el desarrollo de nuevos proyectos. En este sentido, el espacio incorpora áreas abiertas de trabajo, zonas destinadas a presentaciones informales y una cuidada propuesta arquitectónica en la que destacan varias salas de reuniones acristaladas de diseño curvo, un elemento diferencial que refuerza su carácter contemporáneo. Emplazada en un inmueble la nueva oficina de Interpath en Madrid ha sido diseñada y ejecutada por el estudio de arquitectura Gälow, responsable también del diseño de las oficinas de Interpath en Barcelona, inauguradas recientemente en la Torre Diagonal Vertical.
Interpath actualmente cuenta con oficinas en Madrid, Barcelona y Valencia, además de presencia en el País Vasco, reforzando su capacidad para acompañar a empresas, entidades financieras e inversores en las principales regiones económicas del país. A nivel internacional, la firma cuenta con más de 1.000 profesionales distribuidos en más de 35 ubicaciones en 11 países, desde donde asesora a compañías, entidades financieras, fondos de inversión y otros actores del mercado en operaciones complejas y procesos de transformación empresarial.
Foto cedidaStijn Vander Straeten, CEO de Crypto Finance Group.
En opinión de Stijn Vander Straeten, CEO de Crypto Finance Group, la inflación, el mercado inmobiliario y la regulación MiCA marcan el crecimiento de los servicios cripto institucionales en España. Con este contexto de fondo, según su visión, el país está alcanzando un punto de inflexión en la adopción institucional de activos digitales.
“Históricamente, el mercado ha sido más conservador que el del norte de Europa, con los bancos desempeñando un papel dominante en la gestión patrimonial y la distribución financiera. Lo que ha cambiado en los últimos doce meses es que los activos digitales han dejado de verse como un producto de nicho para convertirse en una nueva clase de activo que los clientes esperan encontrar en las instituciones financieras”, señala. Sobre su visión sobre cómo van a evolucionar los criptoactivos en España hemos hablado en esta entrevista con él. .
Desde su perspectiva, ¿qué factores están impulsando el crecimiento de los servicios institucionales de criptoactivos en España?
Tres factores impulsan este cambio. En primer lugar, MiCA ha aportado la claridad regulatoria que las instituciones estaban esperando. En segundo lugar, las principales entidades financieras españolas ya han comenzado a integrar activos digitales en su oferta, generando confianza en todo el mercado. En tercer lugar, los inversores están cada vez más familiarizados con los servicios financieros basados en blockchain, desde los ETFs hasta los activos tokenizados. En comparación con muchos países europeos, España se está posicionando entre los líderes en adopción institucional. Aunque los mercados del norte de Europa fueron pioneros, España ha ganado impulso rápidamente gracias al liderazgo de sus principales instituciones financieras. Más que seguir la tendencia, las entidades españolas están ayudando a definirla y podrían reforzar aún más su posición en los próximos años.
¿Cómo ayuda la madurez regulatoria de MiCA a que los inversores institucionales dejen de ver las criptomonedas como una apuesta alternativa y las consideren parte de la nueva infraestructura financiera internacional?
Los inversores institucionales no adoptan nuevas clases de activos basándose en narrativas, sino cuando existe un marco fiable de gobierno corporativo, custodia, gestión de riesgos y cumplimiento normativo. MiCA cambia radicalmente la conversación porque establece reglas claras sobre cómo los activos digitales pueden custodiarse, negociarse y gestionarse dentro del sistema financiero europeo. Como resultado, el foco se está desplazando de la especulación sobre los precios hacia la infraestructura. Hoy las instituciones evalúan los activos digitales con los mismos criterios que utilizan para los mercados tradicionales: custodia, liquidación, reporting, resiliencia operativa y supervisión regulatoria. Cuando estas bases están cubiertas, los activos digitales dejan de ser una oportunidad especulativa y pasan a ser una extensión de la infraestructura moderna de los mercados de capitales. La oportunidad a largo plazo no es simplemente exponerse a las criptomonedas, sino construir un ecosistema financiero más eficiente, programable y conectado globalmente.
Los grandes patrimonios y los family offices suelen mostrarse más reticentes a los activos digitales. ¿Qué puede impulsar su adopción?
Para muchos family offices y grandes patrimonios, la duda nunca ha sido la tecnología, sino la confianza, el gobierno corporativo y la gestión del riesgo. La adopción suele acelerarse cuando estos inversores acceden a soluciones institucionales que replican los estándares de las finanzas tradicionales. La custodia regulada, la transparencia en los reportes, una ejecución profesional y marcos sólidos de cumplimiento suelen ser más importantes que el propio activo. También estamos viendo un creciente interés por parte de las nuevas generaciones de gestores de patrimonio, que están más familiarizadas con los activos digitales y abiertas a la innovación. A medida que estos activos se integran en las plataformas tradicionales de banca privada y gestión patrimonial, las barreras de adopción disminuyen de forma natural. En última instancia, los family offices no buscan especulación, sino oportunidades de diversificación a largo plazo respaldadas por una infraestructura institucional confiable.
Comparando con otros países, ¿qué tipo de asignación a activos digitales están realizando los family offices y los grandes patrimonios?
El mercado ha evolucionado significativamente en los últimos años. Al principio, la mayoría de las inversiones se concentraban en bitcoin y, en menor medida, en ethereum. Estos activos siguen representando la principal puerta de entrada para muchos inversores. Sin embargo, cada vez observamos un mayor interés por estrategias más amplias de activos digitales. Los family offices y los inversores sofisticados están comenzando a explorar carteras diversificadas, oportunidades de staking institucional y exposición a distintos segmentos del ecosistema de activos digitales. Lo importante es que estas estrategias se están abordando con los mismos principios de construcción de cartera que se utilizan en las inversiones tradicionales. Los inversores se plantean cuestiones relacionadas con la rentabilidad ajustada al riesgo, la liquidez, la diversificación y la seguridad operativa. Esto refleja una tendencia más amplia: los activos digitales están pasando gradualmente de ser una temática de inversión independiente a convertirse en un componente más dentro de una estrategia de cartera diversificada.
Para un family office o un gestor de fondos, la seguridad operativa lo es todo. ¿Cómo ayuda este respaldo de la infraestructura financiera tradicional a mitigar los riesgos de contraparte y operativos que tanto preocupan a los comités de riesgo españoles?
Los inversores institucionales quieren trabajar con socios que comprendan los estándares de los mercados financieros tradicionales. Las principales preocupaciones de los comités de riesgo suelen estar relacionadas con la exposición a contrapartes, la resiliencia operativa, el gobierno corporativo y el cumplimiento normativo. Nuestra integración con infraestructuras consolidadas del mercado financiero permite a las instituciones acceder a los activos digitales dentro de un marco que ya conocen y en el que confían. En lugar de introducir procesos completamente nuevos, ayudamos a conectar las finanzas tradicionales con los activos digitales utilizando estándares institucionales ya establecidos. Esto reduce significativamente las barreras para los comités de riesgo, ya que pueden evaluar los servicios de activos digitales mediante modelos de gobierno corporativo que ya forman parte de sus organizaciones.
Los asesores financieros y los banqueros privados se enfrentan al reto de ofrecer orientación sobre un tema complejo sin salirse de sus marcos habituales de cumplimiento normativo. ¿Qué herramientas y soluciones específicas pone Crypto Finance a disposición de estos profesionales?
El objetivo principal es hacer que los activos digitales sean operativamente comparables a las clases de activos tradicionales. Los asesores financieros necesitan acceso a reportes de nivel institucional, una visión consolidada de las carteras, soluciones de custodia seguras, monitoreo de transacciones y metodologías transparentes de valoración. También necesitan la confianza de que estos servicios operan dentro de marcos regulatorios consolidados.
En Crypto Finance nos enfocamos en ofrecer una infraestructura que permita a las instituciones integrar los activos digitales en sus flujos de trabajo existentes, en lugar de crear procesos completamente separados. Esto incluye servicios de custodia, ejecución, reportes de cartera y soporte operativo diseñados para satisfacer los requisitos institucionales. El objetivo es sencillo: que los asesores puedan gestionar los activos digitales con el mismo nivel de supervisión, transparencia y cumplimiento que esperan de las inversiones tradicionales.
¿Cree que la tokenización de activos del mundo real (RWA) será la verdadera puerta de entrada para que las instituciones españolas adopten la tecnología blockchain a gran escala, independientemente de la evolución del precio de las criptomonedas?
Sí, creemos que la tokenización tiene el potencial de convertirse en uno de los principales motores de la adopción institucional de la tecnología blockchain. Muchas instituciones financieras pueden no estar interesadas inicialmente en la exposición a criptomonedas, pero sí en mejorar la eficiencia operativa, reducir los tiempos de liquidación, aumentar la transparencia y crear nuevos modelos de distribución para los activos tradicionales. La tokenización responde directamente a estos objetivos. Permite que activos existentes, como fondos, bonos, inmuebles e inversiones en mercados privados, se beneficien de la infraestructura blockchain sin que los inversores tengan que modificar de manera sustancial su estrategia de inversión. Por este motivo, esperamos que la tokenización sea cada vez más independiente de los ciclos del mercado de criptomonedas. Su propuesta de valor se basa en la eficiencia y la innovación, más que en la revalorización de los activos.
Global Citizen Solutions (GCS), firma de planificación de residencia y ciudadanía, publicó la quinta edición anual del Índice Global de Pasaportes (GPI, por sus siglas en inglés) que clasifica los pasaportes de 199 países en función de la movilidad, el atractivo para la inversióny la calidad de vida. La edición de 2026 ofrece una lectura matizada para América Latina: una región que viaja bien, vive bieny sin embargo se queda corta allí donde más importa para el posicionamiento global.
El GPI evalúa la fortaleza de cada pasaporte en tres dimensiones: movilidad (número de destinos accesibles sin visado previo), atractivo para la inversión (entorno fiscal, innovación y competitividad económica) y calidad de vida (sanidad, seguridad, clima e infraestructura social). América Latina supera la media mundial en dos de las tres dimensiones — movilidad (62,2 frente a 51,9 de media mundial) y calidad de vida (65,0 frente a 61,6) — pero queda por debajo en la tercera: inversión y oportunidad económica (35,1 frente a 41,6). Esta es la característica definitoria de la región: pasaportes que viajan bien respaldados por economías que aún no terminan de puntuar.
Una región de dos velocidades
América Latina no es un bloque uniforme sino dos, separados por una distancia considerable. En la cima, un grupo de siete países — Chile (puesto 46), Brasil (49), Argentina (52), Uruguay (53), Costa Rica (57), México (61) y Panamá (64) — se agrupan estrechamente en una banda de apenas unos puntos de diferencia global. Todos comparten el mismo perfil: movilidad elevada, calidad de vida sólida, pilar de inversión débil. Por debajo de este grupo, la cola es larga: Colombia, los países centroamericanos, los Andes y el Caribe latino descienden hasta Cuba (puesto 143) y Haití (181). La distancia entre la cima y la base de la región es casi en su totalidad una brecha de acceso de viaje, no de nivel de vida ni de economía.
Chile lidera la región con 83,1 puntos y el puesto 46 mundial, impulsado por el mejor índice de calidad de vida de América Latina (puesto 22 mundial). En movilidad, Chile y Brasil empatan con una puntuación de 90,7 — el marcador más alto del continente, compartido por ambos países. Brasil ocupa el segundo puesto regional con 82,4 puntos en el global, con su puntuación de movilidad (puesto 43 mundial) como principal activo. Argentina (80,1, puesto 52) y Uruguay (79,8, puesto 53) completan el núcleo del Cono Sur, con movilidad excelente y calidad de vida por encima de la media regional, pero contenidos por la carga fiscal: tipos marginales del 35% y 36%, respectivamente, que los sitúan fuera del top 120 mundial en ese subindicador.
La excepción instructiva del grupo es Paraguay (puesto 68). Queda rezagado en movilidad (80,7) y calidad de vida (66,2), pero es el único país del Cono Sur con un régimen fiscal genuinamente competitivo: un tipo máximo del 10% que lo sitúa en el puesto 14 mundial en ese subindicador. La comparación subraya el dilema regional: los líderes ganan en movilidad y habitabilidad pero pierden en fiscalidad, mientras que el único miembro con baja tributación carece del acceso de viaje necesario para convertir esa ventaja en una clasificación global alta.
Brasil y la estrategia de reciprocidad
El acontecimiento más relevante del año para el pasaporte brasileño no está en la puntuación del GPI, sino en la lógica que la sustenta. Brasil ha convertido la reciprocidad en una política migratoria activa, con resultados medibles. En abril de 2025, el gobierno brasileño reimplantó los requisitos de visado para ciudadanos estadounidenses, canadienses y australianos, invocando explícitamente el principio de reciprocidad: estos países siguen exigiendo visado a los brasileños, por lo que Brasil aplica la misma regla.
La misma lógica está produciendo ganancias de acceso para los titulares del pasaporte brasileño. El caso más significativo es China: desde el 11 de mayo de 2026, los ciudadanos de ambos países pueden viajar mutuamente sin visado durante 30 días, tras un acuerdo bilateral que convierte a Brasil en uno de los pocos países del hemisferio occidental con exención de visado con China. El mecanismo es exactamente el que el GPI registra: la apertura de entrada de Brasil se convierte, mediante negociación activa, en acceso de salida para sus ciudadanos. Es la vía más realista para que Brasil eleve su ya sólido marcador de movilidad.
“Lo que une a los países con mejor desempeño en América Latina es la estabilidad más que el impulso; se trata de pasaportes maduros y bien valorados que en gran medida han mantenido su posición, sin avanzar mucho en ella. La historia de América Latina continental no es de declive, sino de meseta: una sólida libertad de viaje y calidad de vida que ha dejado de traducirse en un movimiento ascendente.” es lo que señala Patricia Casaburi, CEO, Global Citizen Solutions.
El Caribe: el mayor éxito inversor del hemisferio occidental
El Caribe produce la historia más llamativa del hemisferio en el pilar de inversión. San Cristóbal y Nieves (puesto 17 mundial en inversión), las Bahamas (11) y Antigua y Barbuda (19) superan a todos los países de América Latina continental — incluido Brasil — en oportunidad económica e inversora. El motor es fiscal: los tres aplican impuesto sobre la renta personal cero, el mejor marcador posible en ese subindicador, lo que eleva el pilar de forma decisiva. Por contraste, otros Estados con programas de ciudadanía por inversión (CPI) — Granada, Santa Lucía, Dominica — aplican tipos del 25–30% y obtienen resultados de inversión muy inferiores (puestos 90–103), pese a contar con programas CPI comparables. Lo que el índice premia no es el programa de inversión en sí mismo, sino el régimen fiscal que lo rodea. En movilidad, los pequeños Estados caribeños también rinden por encima de su tamaño: Barbados (88,5), San Cristóbal y Nieves (86,0) y las Bahamas (84,8) alcanzan marcadores de movilidad equiparables a los del Cono Sur. Es precisamente la movilidad lo que separa el nivel alto del bajo en el Caribe: Cuba (18,3), República Dominicana (29,2) y Haití (11,2) se hunden en ese pilar, y esa única debilidad — no la calidad de vida ni la economía — los arrastra al fondo de la tabla regional.
Estados Unidos: métricas divergentes
La caída del pasaporte estadounidense en el GPI es la otra cara de la misma dinámica que ha beneficiado a Brasil y al Caribe. Habiendo ocupado el primer puesto mundial en 2021 con la puntuación compuesta más alta en la historia del índice — 96,45 —, Estados Unidos se sitúa ahora en el puesto 12, con la mayor caída acumulada en cinco años de cualquier país del G7. El motor es la movilidad: el rango de movilidad estadounidense ha pasado del 10º en 2021 al 41º en 2026, una erosión de 31 posiciones impulsada por una secuencia de reimposiciones bilaterales, la más visible de las cuales fue la reimposición brasileña de requisitos de visado para ciudadanos estadounidenses en abril de 2025. El GPI registra este declive con precisión, pero también revela sus líderes. La fortaleza del pasaporte estadounidense sigue siendo formidable en el pilar de inversión — 3º mundial, sostenido por los mercados de capitales más profundos del mundo y una economía de consumo sin rival — y es precisamente esa consistencia inversora lo que ha actuado como suelo estructural, impidiendo que la caída en movilidad arrastre el índice compuesto tanto como la erosión de movilidad sola implicaría.
Por su parte la Dra. Laura Madrid, Investigadora Principal, Unidad de Inteligencia Global, Global Citizen Solutions habla sobre el objetivo principal del GPI: “La señal más clara del Índice Global de Pasaportes 2026 no es el movimiento en la cima sino la erosión en la base. El pasaporte más fuerte del mundo punta alrededor de 96 sobre 100 y el más débil apenas 23: una brecha de más de 70 puntos que se ha ido ampliando desde 2021. La movilidad global es cada vez más la historia de dos mundos: un estrato estable de ciudadanos para quienes las fronteras son una formalidad, y un grupo creciente para quienes son un muro. A medida que más naciones tratan la ciudadanía como un activo estratégico, el coste de poseer un pasaporte débil ya no es el estancamiento: es la relegación activa.”
Más allá de la etiqueta: cíclicos o defensivos, lo esencial es seguir siendo ágiles
En ambos casos, lo más importante, en nuestra opinión, es no encerrarse en un perfil fijo, sino mantenerse ágil y oportunista. Nuestra convicción es que una gestión de renta variable no debe quedar atrapada en un estilo rígido, ya sea defensivo o cíclico. En un mercado marcado por una fuerte dispersión de las rentabilidades, la clave sigue siendo la selección de valores y la identificación de perfiles de rentabilidad/riesgo asimétricos.
La banca europea: el Sur marca la diferencia
Desde 2021, mostramos una preferencia marcada por los bancos del sur de Europa, en particular Alpha Bank*, UniCredit*, BCP* o CaixaBank*. Estos valores se han beneficiado de una mejora espectacular de sus fundamentales tras más de una década de reestructuraciones, desapalancamiento y saneamiento de balances.
El sector bancario ha cambiado profundamente: mejora de la rentabilidad sobre fondos propios (ROE), normalización del coste del riesgo y balances más sólidos. A pesar de su fuerte comportamiento reciente, algunos bancos siguen mostrando valoraciones atractivas. No obstante, una desaceleración económica más acusada de lo previsto sigue siendo un riesgo que conviene tener presente.
Defensivos con convicción: visibilidad, caja y transición energética
Mantenemos también convicciones en determinados valores defensivos que ofrecen flujos de caja resilientes y una buena visibilidad sobre los resultados. Es el caso, en particular, de Iberdrola* o Veolia*, cuyos ingresos recurrentes, activos estratégicos y exposición a la transición energética constituyen, en nuestra opinión, ventajas duraderas.
La tecnología europea ya no es una promesa lejana
La tecnología europea se beneficia hoy del retorno de las inversiones en semiconductores, inteligencia artificial, automatización e infraestructuras digitales*. Pero en un sector tan cíclico, la selección sigue siendo esencial.
El ADN de nuestra gestión puede ilustrarse con STMicroelectronics. Tras invertir masivamente en sus capacidades industriales en 2022 y 2023, en el punto alto del ciclo de los semiconductores, el grupo fue duramente penalizado por el mercado entre 2024 y 2025.
Nuestro análisis era diferente:
Considerábamos que estas inversiones constituían una ventaja competitiva duradera y que el mercado subestimaba tanto el final del ciclo de reducción de inventarios como el potencial de recuperación de los resultados.
Las nuevas capacidades de producción debían permitir al grupo beneficiarse plenamente de la recuperación en los sectores del automóvil y la industria, pero también de nuevos motores de crecimiento como los centros de datos vinculados a la inteligencia artificial.
Así, reforzamos nuestra exposición en el punto más bajo del ciclo, convencidos de que el perfil de riesgo era limitado mientras que el potencial de revalorización seguía siendo importante.
Defensa europea: una tendencia estructural que apenas empieza
Después de más de tres décadas de infrainversión, el gasto europeo en defensa debería alcanzar los 381.000 millones de euros en 2025, de los cuales cerca de 130.000 millones corresponderían a inversiones en material, frente a solo 32.000 millones en 2015.
Esta evolución refleja un verdadero cambio de paradigma: más allá del aumento del gasto, Europa acelera masivamente sus inversiones en equipamiento y modernización de sus capacidades de defensa.
Entre nuestras principales convicciones figura Rheinmetall. A pesar de las recientes dudas sobre el ritmo futuro del gasto militar y la evolución de las tecnologías de combate, pensamos que el mercado todavía subestima la magnitud del ciclo de inversión que está por venir.
La visibilidad que ofrece la cartera de pedidos, la probable llegada de nuevos contratos relevantes y el posicionamiento del grupo en tecnologías de defensa de nueva generación siguen respaldando, en nuestra opinión, el atractivo del valor.
Una gestión europea que no se deja encasillar
Nuestra convicción es que una gestión de renta variable no debe quedar atrapada en un sesgo permanente, ya sea value*, growth**, cíclico o defensivo. La creación de valor se basa ante todo en la capacidad de identificar las mejores oportunidades allí donde el mercado todavía las subestima.
Groupama Opportunities Europe aplica esta filosofía mediante una gestión activa de convicción, basada en un análisis fundamental en profundidad de las empresas europeas. La gestión se apoya en un enfoque flexible y oportunista, que prioriza las compañías que ofrecen los perfiles de rentabilidad/riesgo más atractivos.
Rentabilidad a 5 años:
Groupama Opportunities Europe (IC) y su índice de referencia
* MSCI EMU hasta 04/03/2022, después MSCI Europe
Fuente : Groupama AM
2026 confirma la importancia de seleccionar bien
A 31/05/2026, el fondo registra una rentabilidad del +9,14%, frente al 7,5% de su índice de referencia, el MSCI Europe. Volatilidad a 1 año: 13,21%.
El fondo se ha beneficiado de un efecto de selección especialmente favorable, impulsado por varias convicciones de largo plazo como STMicroelectronics, Subsea 7 o AB InBev, pero también por posiciones iniciadas más recientemente como ASM International o Exosens. También se ha beneficiado de su ausencia de exposición al sector del lujo, así como de la calidad de su selección dentro de las financieras, con Alpha Bank —mantenida desde 2021—, BNP Paribas y Generali.
Las principales contribuciones relativas negativas proceden de algunos valores que han quedado rezagados este año, como Fresenius, Alten o Rheinmetall.
Tribuna de opinión de Sergio López de Uralde, Businnes Development Manager para Iberia de Groupama AM
