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Los inversores minoristas se vuelcan en la IA: su uso aumenta un 46% en un año

Los inversores minoristas adoptan cada vez más herramientas de IA para construir sus carteras. El porcentaje de quienes las utilizan ha aumentado un 46 % en tan solo un año, según el informe del Pulso al Inversor Minorista de la plataforma de trading e inversión eToro, correspondiente al tercer trimestre de 2025

El estudio, que encuestó a 11.000 inversores minoristas en 13 países reveló que el 19 % utiliza ahora herramientas de IA para seleccionar o modificar inversiones en sus carteras, frente al 13 % del año anterior. La proporción de inversores en todo el mundo abiertos a adoptar estas tecnologías se mantiene estable en el 39 %, en comparación con el 38 % del año pasado. La encuesta española registra un porcentaje similar entre quienes usan la IA (19%), aunque las respuestas de los que dicen estar dispuestos a emplear esta tecnología se elevan hasta el 45%.

Esta tendencia abarca generaciones, niveles de experiencia, tamaño de cartera, países y géneros: cada vez más inversores de todos los grupos ya utilizan o están abiertos a utilizar herramientas de IA. A nivel global, entre generaciones, los millennials son ahora los más propensos a utilizar estas herramientas, con un 72 %, en comparación con el 61 % del año anterior, superando a la generación Z (69 % frente al 68 %). Los baby boomers, aunque todavía están por detrás con un 35%, han visto un aumento del 30% en el tercer trimestre de 2024.

Al comentar los datos, Lale Akoner, estratega de mercado global de eToro, afirmó:“Dos años y medio después de la aparición de ChatGPT, la IA ha cobrado protagonismo en muchos ámbitos de la vida, incluida la inversión. Para los inversores minoristas, esta tecnología está derribando barreras al proporcionar análisis avanzados o detectar tendencias, lo que les permite tomar decisiones más informadas y crear igualdad de condiciones.

Si bien la adopción comenzó entre los inversores más jóvenes, ahora estamos observando una rápida aceptación en todos los grupos demográficos. Este cambio pone de relieve la agilidad de los inversores minoristas a la hora de adoptar nuevas herramientas que les permitan alcanzar sus objetivos a largo plazo”.

“Estamos en un punto donde la IA ya no es un accesorio curioso, sino una herramienta que democratiza el acceso al análisis avanzado. Y esto no quiere decir que sustituya al inversor. Lo relevante aquí es cómo se combina la capacidad de procesar datos de la IA con el criterio humano para dar contexto. Los que aprendan a usar la IA como apoyo real, podrán adaptarse mejor a un mercado que exige velocidad, pero también criterio”, comentó Javier Molina, analista senior de mercados para eToro.

Los inversores minoristas buscan información sobre IA

El estudio revela que la IA es el tema principal sobre el que los inversores minoristas a nivel global planean aprender más durante el próximo año (23%), seguida de los criptoactivos y la tecnología blockchain (22%), las normas fiscales (18%) y los ETF (17%).

En las diferentes generaciones, aprender sobre estrategias de inversión basadas en IA fue la opción preferida entre los millennials (27%, equivalente a criptoactivos y blockchain), la generación X (24%) y los baby boomers (17%). Sin embargo, la generación Z mostró una mayor preferencia por las criptoactivos y blockchain, con un 25% que mencionó estos temas.

En este punto, la encuesta española difiere sustancialmente. El asunto que más interés de aprendizaje suscita a los minoristas españoles son los criptoactivos y tecnología blockchain (23%), y los ETF (18%). Ambos superan a la IA (16%) que rebasa en un punto porcentual a la planificación formativa sobre el mercado inmobiliario y los bonos y la renta fija, con un 15%. Justo por debajo (14%) aparece la opción académica de las normas fiscales.

Al analizar los resultados por generaciones, los cambios también son significativos. La gen-Z elige los criptoactivos y tecnología blockchain en primer lugar (con un 33%), seguido de los ETF (31%), mientras los millennials dan prioridad al tándem cripto–blockchain, pero tan solo en un 23%, a escasa distancia de la IA (19%). La gen-X también se decanta por los criptoactivos y la tecnología blockchain (22%), por delante de los ETF (15%), y los boomers muestran una mayor variedad de temas para mejorar su aprendizaje: a un 16% le gustaría profundizar en el conocimiento de bonos y productos de renta fija, un 15% a la IA y las normas fiscales y un 12% a los criptoactivos y tecnología blockchain y para los ETF.

“Los inversores minoristas saben que la IA no es solo una palabra de moda. Muchos ya han experimentado con herramientas de IA y han visto de primera mano su potencial para mejorar las estrategias de inversión. Sin embargo, la tecnología de IA aún es incipiente y presenta varios desafíos, como comprender los algoritmos, garantizar la precisión de los datos e integrar estas herramientas en sus estrategias. Estos puntos débiles son precisamente la razón por la que tantos inversores minoristas están ansiosos por profundizar sus conocimientos sobre la IA. Reconocen su potencial transformador, pero también comprenden que dominar la IA requiere aprendizaje y adaptación continuos”, subrayó Lale Akoner.

Por su parte, Javier Molina añadió: “El interés por formarse en IA es una señal de madurez. Los inversores no quieren una máquina que decida por ellos, quieren entender los algoritmos, sus sesgos y limitaciones, para decidir con más criterio. La IA democratiza las herramientas, pero obliga a elevar el nivel de educación financiera para usarlas de forma responsable”.

Inversores minoristas optimistas sobre las acciones de IA

La encuesta RIB, según sus siglas en inglés destacó que los inversores minoristas no solo están listos para adoptar herramientas de IA, sino que también mantienen un optimismo sobre el sector de la IA como inversión. La mayoría (55%) espera que el precio de las acciones relacionadas con la IA aumente en 2025, mientras que el 23% cree que se estabilizará y solo el 11% anticipa una caída. En el sondeo demoscópico español, también son mayoritarios quienes piensan que el precio de los valores relacionados con la IA se incrementará este año (59%), frente al 7% que cree que caerán y el 24% piensa que se mantendrán en niveles similares.

La IA, y la transformación digital en general, encabezan la lista de temas a largo plazo que los inversores minoristas consideran al tomar decisiones de inversión, citados por el 31%, seguidos de los criptoactivos y los pagos digitales (27%), las tecnologías limpias (26%), la robótica y la automatización (25%), el envejecimiento de la población (24%) y el crecimiento de la clase media global (22%).

En este apartado, existe bastante simetría con la encuesta española. Un 33% considera la IA y la transformación digital como tema de inversión a largo plazo; un 28% a los criptoactivos; un 24% a la robótica y la automatización; otro 22% se inclina por inversiones vinculadas a combatir el envejecimiento de la población y, en un porcentaje idéntico, a medidas dirigidas a impulsar el crecimiento de la clase media global. Finalmente, las energías limpias representan el 21%.

Lale Akoner explicó: “Los inversores minoristas ven la IA no solo como una herramienta, sino como uno de los factores de crecimiento más importantes del mercado. Con más de la mitad de las expectativas de que los precios de las acciones relacionadas con la IA suban en 2025, la confianza en que el sector seguirá ofreciendo un sólido rendimiento sigue siendo alta, ya que las empresas aprovechan la IA para impulsar la eficiencia, la innovación y la rentabilidad sigue siendo alta. Si bien la volatilidad a corto plazo siempre es posible, la trayectoria a largo plazo de la IA sigue siendo una convicción fundamental entre los inversores de todo el mundo”.

¿Qué podría salir mal en 2026? Diez escenarios de riesgo

| Por Elsa Martin | 0 Comentarios

Michel Saugné, director de inversiones de La Financière de l’Echiquier (LFDE), ha planteado diez posibles “sorpresas” para 2026 con un objetivo claro: reforzar la construcción de carteras ante escenarios adversos. “Cuando construyes una cartera, piensas en ganar dinero, pero también tienes que pensar en no perderlo. Analizar los peores escenarios ayuda a lograr un posicionamiento más equilibrado”, ha señalado el experto.

Aterrizaje brusco del crecimiento global
Pese a las ganancias de productividad asociadas a la inteligencia artificial (IA), al dinamismo del capex, a la moderación de los precios energéticos y a los estímulos monetarios y fiscales, Saugné no descarta que el crecimiento mundial resulte “mucho más débil de lo esperado”. Un frenazo de esta naturaleza tensionaría los activos de riesgo y pondría a prueba las valoraciones actuales.
“Annus horribilis”: accidente financiero sistémico
El segundo escenario contempla un evento “al estilo LTCM”, en referencia al colapso de Long-Term Capital Management. Un repunte abrupto de diferenciales y rentabilidades, combinado con primas de riesgo bursátiles comprimidas, podría provocar caídas simultáneas en bolsa, crédito y deuda soberana. “En entornos tan volátiles, con movimientos intensos en Japón y en el dólar, los mercados son más propensos a generar accidentes”, advierte.
Resurgimiento de la inflación en EE. UU.
Frente al consenso desinflacionista, Saugné alerta sobre un posible repunte, especialmente en bienes de consumo. Cita las declaraciones del consejero delegado de Amazon sobre el agotamiento de inventarios acumulados para mitigar aranceles: “No sería una sorpresa ver presiones adicionales en precios en los próximos trimestres”.
“Big bear steepener” y ‘Japan Tantrum 2.0’
Un escenario de fuerte pendiente en la curva —con caídas en los tipos cortos y subidas en los largos— podría venir acompañado de una liquidación violenta del carry trade japonés. El desmantelamiento de estas posiciones, sostiene, “sería doloroso” para los mercados globales.
Pérdida de credibilidad de la Fed
Saugné valora positivamente el nombramiento de Kevin Walsh como presidente de la Reserva Federal, en sustitución de Jerome Powell. “No es un actor imprevisible”, afirma. Sin embargo, advierte de que Walsh realmente es un candidato hawkish, lo que no encajaría bien con las intenciones de Trump de una política más ‘dovish’ con una rebaja sustancial de los tipos de interés. En concreto, el experto de LFDE habló de que una eventual reducción agresiva del balance podría tener un impacto significativo en las condiciones financieras.
Crisis de liquidez en deuda privada
El auge del private debt introduce riesgos poco transparentes. “No siempre conocemos los covenants ni la estructura real de los riesgos”, señala. Un episodio de ventas forzadas podría ampliar diferenciales, aunque reforzaría el atractivo relativo del grado de inversión.
Crisis de inversión en IA
Saugné no prevé el colapso de la IA, pero sí una posible crisis de capex vinculada a su rentabilidad real. Cita la relación entre NVIDIA y OpenAI como ejemplo de circularidad. “Hay que encontrar el valor real: identificar el verdadero aumento de productividad y el valor añadido generado”.
Fuertes fluctuaciones del dólar
Una elevada volatilidad del billete verde, especialmente si se debilita con intensidad, tendría implicaciones para Europa y los flujos de capital globales.
Salida repentina de Donald Trump
Un eventual abandono anticipado del cargo por parte de Donald Trump introduciría incertidumbre política y volatilidad en los mercados.
Caída del 90% del Bitcoin
El último escenario contempla un desplome del Bitcoin tras un fraude vinculado a una stablecoin relevante. Aunque Saugné considera que la tokenización transformará la industria de gestión, advierte: “Necesitas un esquema realmente colateralizado”. A su juicio, bitcoin carece de respaldo tangible y su comportamiento depende de los excesos de liquidez: “Cuando la liquidez se retira, llegan los problemas”.

En conjunto, estos diez supuestos no constituyen una previsión central, sino un ejercicio de gestión de riesgos. “No nos gustan los cisnes negros, pero debemos estar preparados”, concluye Saugné.

Cambio de paradigma

Esta lista de escenarios posibles entronca con la visión de LFDE de que el mercado está entrando en una nueva etapa estructural marcada por “cambios significativos en el liderazgo global” y por una transición desde un ciclo impulsado por la liquidez hacia otro mucho más exigente. “Venimos de un periodo dominado por el momento, la beta fácil y la expansión de múltiplos. Ahora entramos en un mundo más diferenciador, más volátil y, probablemente, impulsado por los beneficios”, resume Saugné.
A su juicio, 2025 fue paradigmático en ese sentido: gran parte del comportamiento de los mercados respondió a la expansión de múltiplos y no al crecimiento real de los resultados. En un contexto en el que las valoraciones son elevadas en prácticamente todos los activos y geografías —con métricas ajustadas como el PER de Shiller en niveles históricamente exigentes—, “el margen de error es limitado”, destaca el experto.

Saugné advierte además de que buena parte del impulso de política monetaria y fiscal ya se ha utilizado y de que las expectativas de crecimiento de beneficios —en torno al 12% en EE. UU., el 5% en Europa o el 17% en emergentes— resultan difíciles de reconciliar con un escenario macro más incierto.

Así, en su opinión, este nuevo régimen marcado por mayor dispersión sectorial y geográfica, es terreno fértil para la gestión activa. “Cuando la liquidez lo impulsa todo, todo sube. Cuando desaparece ese viento de cola, la selección vuelve a ser determinante”, afirma. La clave pasará por identificar compañías con crecimiento tangible, balances sólidos y capacidad de generación de caja, en un entorno donde el componente más intangible de las valoraciones —los flujos de caja más allá de los próximos años— pesa de forma desproporcionada en índices como el estadounidense.

De cara a 2026, LFDE aboga por una mayor diversificación fuera de Estados Unidos, mercado que considera exigente en términos históricos. Europa aparece como una alternativa atractiva por valoración y por la presencia de catalizadores como el plan fiscal alemán, el programa Next Generation EU y la temática de soberanía estratégica. También destaca Japón, apoyado en reformas estructurales y en un yen depreciado, así como los mercados emergentes —con especial mención a India— como oportunidad para participar de la recuperación de estos parqués bursátiles.

La gestora mantiene un sesgo hacia crecimiento de calidad, tras su reciente comportamiento inferior al mercado, y recomienda mayor selectividad en sectores de fuerte momento como banca, inteligencia artificial, materiales críticos o defensa, donde “la historia estructural sigue intacta, pero las valoraciones exigen discriminación”. En crédito, la preferencia es clara: “Mantenerse en calidad, en grado de inversión”, dado que la prima adicional del high yield no compensa el riesgo asumido.

En suma, Saugné defiende una aproximación prudente pero constructiva: menos dependencia de la expansión de múltiplos, más foco en beneficios reales y una diversificación activa como herramienta central para navegar una etapa que define sin ambages como “un cambio de era”.

El patrimonio en fondos de activos privados alcanzará los 24 billones en 2030

| Por cristina.lopez | 0 Comentarios

El valor de los fondos globales de activos privados cerró 2025 alcanzando el máximo histórico de 14,9 billones de dólares, tras crecer un 15,4% en el último año y mantener así el fuerte impulso del sector, según el último informe Global Asset Monitor de Ocorian. Desde 2020, el volumen global de estos activos se ha disparado un 87%, mientras que el aumento alcanza el 330% desde 2015. De cara al futuro, se prevé un nuevo salto del 60% hasta llegar a los 23,9 billones de dólares en 2030.

Según Ben Hill, codirector global de servicios de fondos en Ocorian, esta edición del Global Asset Monitor revela la realidad récord del crecimiento de los fondos de activos privados durante el último año. «El aumento hasta 14,9 billones de dólares en 2025 refuerza nuestra previsión de que los mercados de fondos de activos privados se expandirán hasta los 23,9 billones de dólares a finales de la década, un 60% más que el valor actual. Los mercados privados están creciendo mientras que los mercados públicos siguen limitados por los tipos de interés, el riesgo de concentración y la menor cantidad de salidas viables. Observamos un crecimiento a largo plazo en las cuatro principales clases de activos».

Motores de crecimiento

En 2025, dentro de los mercados privados, los fondos de private equity, deuda privada, infraestructuras e inmobiliario marcaron valoraciones históricas, y la firma prevé que la tendencia continúe tras una década de expansión. No obstante, advierte de que el crecimiento podría acelerar procesos de consolidación, ya que los gestores tradicionales dirigen cada vez más su atención hacia este segmento.

En este sentido, la firma señala que el private equity continúa siendo el principal motor de esta expansión. «El valor de sus fondos aumentó un 17,8% en 2025 hasta situarse en un récord de 10,6 billones de dólares a comienzos de este año, la mayor tasa de crecimiento anual desde 2021», argumentan y calculan que el volumen total de activos de private equity crecerá en dos tercios hasta alcanzar los 17,4 billones de dólares a finales de la década. Según su visión, entre las tendencias clave que respaldarán el crecimiento del private equity figura la decisión de las empresas de retrasar o evitar las salidas a bolsa al buscar una desinversión, lo que permite a los inversores privados acceder al valor durante más tiempo.

«En el ámbito del crédito privado, los prestatarios valoran la rapidez y la flexibilidad que ofrecen los prestamistas privados frente a los bancos tradicionales. Las estructuras de deuda a medida y la fuerte alineación con los patrocinadores de private equity suelen compensar el mayor coste del capital para muchos prestatarios. En infraestructuras, el capital paciente se adapta a la financiación de proyectos a largo plazo, mientras que los fondos inmobiliarios privados ofrecen mucha mayor flexibilidad que los REIT cotizados, satisfaciendo las necesidades de inversores, promotores y operadores inmobiliarios», añade Hill.

Visión por regiones

Por regiones, Asia fue clave en el crecimiento de 2025 al alcanzar un récord de 2,4 billones de dólares, un 28% más interanual. Aun así, Norteamérica sigue concentrando la mayor parte de los activos, con 5,4 billones —algo más de la mitad del total mundial bajo gestión—. Los fondos con sede en Asia superaron los 3,2 billones, el doble que Europa, con 1,6 billones, mientras que los vehículos radicados en Oriente Medio cerraron el año gestionando 55.000 millones.

Según la firma, Oriente Medio también ganará protagonismo y recuerda que los activos de mercados privados bajo gestión en la región alcanzaron un récord de 73.000 millones de dólares al cierre de 2025, frente a los 64.000 millones del año anterior. Una encuesta de Ocorian a gestores y profesionales de inversión que administran conjuntamente 2,88 billones de dólares revela expectativas casi unánimes de crecimiento en todos los segmentos durante los próximos cinco años.

Además, todos los encuestados prevén avances en inmobiliario e infraestructuras, mientras que el 99% anticipa aumentos tanto en private equity como en crédito privado. En cuanto a la asignación sectorial, la energía convencional y el midstream se perfilan como los principales receptores de capital institucional, seguidos por los servicios financieros y el fintech. También destacan el inmobiliario y el desarrollo urbano, las infraestructuras y el transporte, así como la logística y la industria.

«Dado el entorno político favorable, la red de proveedores de capital, intermediarios y estructuras de mercado —cada vez más amplia y sofisticada—, junto con una profunda reserva de riqueza regional y la entrada de capital y talento internacionales, no hay razón para que los activos privados no crezcan significativamente en los próximos cinco años. De hecho, creemos que las expectativas detectadas en nuestra encuesta probablemente se superen. La región se está poniendo al día y, en nuestra opinión, sus activos bajo gestión pueden duplicarse cómodamente en los próximos cinco años en las cuatro principales clases de activos», concluye Hill.

¿Son los ahorros la clave para impulsar el crecimiento europeo?

| Por Irene Rodriguez | 0 Comentarios

patrimonio depositado en CECABAN — Canva

El consumo real en Europa no ha logrado mantener el ritmo de crecimiento que tenía antes de la pandemia. Si el crecimiento del consumo en la zona del euro hubiera mantenido el ritmo de 2015-2019, habría sido un 9,7% superior en el tercer trimestre de 2025 que en el cuarto trimestre de 2019, pero en realidad solo ha aumentado un 4,4% en total (fig. 1).

Aún más dramático es el caso del Reino Unido, donde el consumo privado real fue un 1,3% más alto en el tercer trimestre de 2025 que en el cuarto trimestre 2019, mientras que de, haberse mantenido la tendencia anterior a la pandemia, habría aumentado un 12,1%.

Un factor clave que ha impulsado el débil crecimiento del consumo ha sido el aumento del ahorro. En la zona del euro, la tasa de ahorro de los hogares fue del 15,1% en el tercer trimestre de 2025, lo que supone un descenso con respecto al trimestre anterior, pero está por encima de la media del 12,6% registrada entre 2015 y 2019. En el Reino Unido, la tasa de ahorro del tercer trimestre de 2025 fue 2,9 puntos porcentuales superior a su media de 2015-19 (fig. 2). Sin embargo, ha caído 1,6 puntos porcentuales desde su máximo reciente.

Tanto el BCE como el Banco de Inglaterra (BoE) prevén que la tasa de ahorro de los hogares disminuya en los próximos años. El BCE estima que una tasa decreciente añadirá alrededor de 0,3 puntos porcentuales al crecimiento anual del consumo en la zona del euro en 2026 (figura 3). Una normalización completa de la tasa de ahorro a los niveles de 2015-19 (en comparación con 2024) añadiría un 2,6% al consumo, lo que se traduciría en un aumento de alrededor del 1,3% del PIB.

El Banco de Inglaterra prevé que la tasa de ahorro del Reino Unido caiga del 10,0% en 2024 al 8,8% en 2028, lo que impulsará el crecimiento del consumo. Si la tasa de ahorro volviera por completo a los niveles de 2015-19, en comparación con los niveles de 2024, probablemente aumentaría el PIB en torno a un 2% (repartido a lo largo de los años que tardaría en producirse la normalización).

¿Por qué son tan elevados los ahorros?

La reciente pandemia mundial, las tensiones geopolíticas y la incertidumbre económica han contribuido al aumento de los ahorros preventivos en Europa. Los tipos de interés más altos que antes de la pandemia (y en el extremo superior de la neutralidad en el Reino Unido) también están fomentando el ahorro. Sin embargo, los tipos de interés han bajado desde sus máximos posteriores a la COVID-19 y, no obstante, las tasas de ahorro se han mantenido elevadas, y eso tiene su impacto en el consumo y en el crecimiento. Por lo tanto, ¿qué están haciendo los hogares con el dinero que no gastan?, se pregunta un reciente estudio de Nomura Global Markets Reseach.

La tasa de ahorro bruto es la relación entre el ahorro bruto de los hogares y la renta disponible bruta, ajustada por la variación del patrimonio neto de los hogares en las reservas de los fondos de pensiones. Por lo tanto, incluye una contribución del ahorro para la jubilación (desglosada en la figura 5, para el Reino Unido).

La contribución de los ahorros para pensiones ha disminuido en los últimos 15 años, y el reciente aumento de la tasa de ahorro (como casi todos los cambios en la tasa de ahorro a lo largo del tiempo) se debe principalmente a la contribución no relacionada con las pensiones en el Reino Unido. Este patrón sugiere que los hogares pueden gastar estos ahorros adicionales si sus ingresos disminuyen, en lugar de esperar a la jubilación.

También es posible desglosar el ahorro de los hogares utilizado para adquirir activos no financieros o financieros. La tasa de inversión de los hogares es la formación bruta de capital fijo (principalmente viviendas) dividida por la renta disponible bruta, como se muestra en la figura 6 para Francia. El ahorro de los hogares también puede utilizarse para adquirir activos financieros (por ejemplo, depósitos en una cuenta de ahorro) o para pagar deudas, lo que constituye un ahorro financiero, como también se muestra en la figura 6. En Francia, la tasa de inversión ha disminuido desde 2023, mientras que la tasa de ahorro financiero ha aumentado, compensando con creces la disminución de la tasa de inversión. Por lo tanto, los hogares se están retirando de la actividad económica en forma de inversión en vivienda (y el gasto en mobiliario/reparaciones que suele acompañarla) y aumentando su acumulación de activos financieros.

Utilizando los datos de las cuentas financieras, también se puede desglosar la tasa de ahorro excedente (es decir, la diferencia con respecto a la media de 2015-19) según el destino que dan los hogares a sus ahorros (véanse las figuras 7 y 8). Estos datos muestran que los flujos hacia el efectivo y los depósitos en toda la zona del euro y el Reino Unido han contribuido al exceso de ahorro en algunos trimestres recientes, aunque no en la misma medida que en 2020.

Otros activos financieros, entre los que se incluyen los bonos, han registrado flujos de ahorro de los hogares más fuertes. Esto puede deberse a que los hogares de más edad compran bonos de renta fija para complementar sus pensiones. El exceso de ahorro del último año también se ha destinado a fondos de inversión y de renta variable. El ahorro en efectivo y depósitos, así como en activos menos líquidos, como bonos y acciones, reduce el consumo actual, pero podría desbloquear el crecimiento del consumo en los próximos años (si se recurre a él), incluso si el crecimiento de la renta real disponible es lento.

Los factores demográficos pueden influir en las tendencias de ahorro

Los factores demográficos pueden estar contribuyendo al aumento actual del ahorro, pero también pueden provocar su caída en el futuro. Las personas de entre 55 y 59 años representan actualmente una proporción mayor de la población de la zona del euro que cualquier otro grupo de edad y es probable que en la actualidad se centren en ahorrar para la jubilación (la figura 9 muestra cómo la mayor proporción correspondía a las personas de entre 45 y 49 años en 2014). A medida que se jubilen, creemos que este grupo pasará del ahorro al gasto. De hecho, como muestra la figura 10, en las encuestas, los mayores de 65 años de la zona del euro son más propensos a decir que no esperan ahorrar dinero durante el próximo año que a decir que esperan ahorrar.

Sin embargo, todos los grupos de edad han experimentado un aumento en el saldo de ahorro previsto en los últimos tres años. Los encuestados más jóvenes (de 16 a 29 años) son los más propensos a afirmar que esperan ahorrar durante el próximo año, lo que probablemente refleja la necesidad de ahorrar para conseguir una entrada y poder acceder a la propiedad.

¿Bajarán realmente las tasas de ahorro?

Las principales razones por las que desde Nomura creen que las tasas de ahorro bajarán, lo que desbloqueará el crecimiento del consumo, son seis:

Reducción del ahorro preventivo, «lo que parece plausible, suponiendo que el crecimiento económico repunte como esperamos, especialmente si nuestro optimismo sobre el impacto del gasto fiscal alemán es acertado (aunque los acontecimientos geopolíticos suponen un riesgo en este sentido)».
Tipos de interés más bajos que en los máximos de 2023-25, «especialmente en el Reino Unido, donde esperamos una nueva bajada del tipo de interés del Banco de Inglaterra».
Si la reciente bajada de los tipos de interés conduce a un aumento de la compra de viviendas, los hogares también podrían consumir más bienes relacionados con la vivienda, explican los expertos.
«Nuestro análisis muestra que el exceso de ahorro reciente se ha destinado, en gran parte, a bonos, acciones, divisas y depósitos (en lugar de a pagar préstamos, invertir en pensiones o comprar activos no financieros), lo que podría utilizarse en los próximos trimestres para impulsar el consumo, incluso si el crecimiento de la renta disponible real es lento».
Los factores demográficos, como se ha señalado anteriormente, probablemente significarán que los ahorradores actuales empiecen a retirar los ahorros acumulados en los próximos años.
Los cambios en las políticas pueden reducir los incentivos para ahorrar. «Por ejemplo, el Gobierno del Reino Unido tiene previsto reducir las ventajas fiscales de los planes de ahorro para la jubilación en el lugar de trabajo (mediante cambios en la política de la seguridad social), reducir el límite de la cantidad que los particulares pueden ingresar en cuentas de ahorro en efectivo libres de impuestos (ISA) y aumentar el impuesto sobre la renta aplicable a los ingresos por ahorros», explica el estudio.

Sin embargo, añaden, es probable que también exista un elemento estructural en el aumento de la tasa de ahorro: «Los hogares conscientes de los cambios demográficos y climáticos y de la mayor inestabilidad geopolítica pueden estar más predispuestos a ahorrar de forma permanente, dependiendo menos del gobierno en caso de pérdida de ingresos, jubilación, desastres relacionados con el clima o agitación geopolítica».

Además, el aumento de la relación entre el precio de la vivienda y los ingresos en toda Europa puede hacer que los hogares más jóvenes tengan que ahorrar durante más tiempo para poder pagar la entrada de una vivienda.» Aunque creemos que estos factores probablemente limitarán el retorno completo a las tasas de ahorro previas a la pandemia, en general seguimos creyendo que las tasas de ahorro descenderán desde los máximos recientes», concluyen.

Los CFO al volante: acelerando el valor del negocio en una era de inestabilidad financiera

| Por Irene Rodriguez | 0 Comentarios

CFOs acelerando el valor del negocio — Canva

Viendo el panorama económico mundial, ¿quién querría ser líder empresarial hoy en día? En toda Europa, las empresas están sufriendo el impacto de los aranceles, los vientos en contra de la economía global y el elevado coste fiscal del empleo. El entorno empresarial nunca ha sido tan complejo, especialmente cuando se trata de afinar al máximo para no solo sobrevivir, sino también prosperar.

Para los equipos financieros, este último año puede haberse sentido como una auténtica prueba de resistencia preparándose para cualquier escenario inesperado que pudiera surgir. Pero para aquellos líderes que aspiran a algo más que simplemente salir airosos de los próximos 12 o 24 meses, que, dicho sea de paso, es mucho tiempo para mantenerse en modo defensivo, ha llegado el momento de detenerse y pedir al equipo de Finanzas que tome el volante.

Durante generaciones, el área financiera fue vista como una especie de red de seguridad glorificada. Se encargaba del cumplimiento normativo, mantenía los costes bajo control y garantizaba que los gastos estuvieran en orden. Sin embargo, no se le atribuía un papel activo en la toma de decisiones inteligentes de gasto, en la definición de inversiones estratégicas o en hacer que el exceso de liquidez jugara realmente a favor del negocio (o, al menos, no se percibía así). En definitiva, Finanzas miraba al retrovisor más que a la carretera.

Aunque esta visión está hoy en gran medida superada, los CFO y sus equipos todavía no son vistos como los auténticos motores de cambio que pueden ser. Y ahí está la última pieza del rompecabezas: consolidar definitivamente su evolución, pasando de guardianes del riesgo a gestores activos de oportunidades.

Por qué Finanzas puede llevarte a donde necesitas ir

Para empezar, los líderes financieros están en una posición única para proporcionar una visión panorámica del negocio. Finanzas no es un complemento, es el corazón del negocio. Y en un contexto como el actual, la visibilidad sobre los riesgos, el flujo de caja y las métricas de rendimiento se ha convertido en un factor claramente diferenciador.

Es cierto que hay que gastar dinero para ganar dinero, pero igual de importante es saber cómo gestionarlo.

Esto no significa que los líderes financieros sean los únicos que deban tener acceso a esta visibilidad. Al contrario, su papel va un paso más allá y pasa por impulsar un cambio cultural en el que las finanzas se democraticen. No se trata solo de que las personas conozcan mejor las políticas de gasto (aunque eso ayuda), sino de que toda la empresa esté capacitada para gastar de forma responsable y con mayor confianza, tomando decisiones mejor informadas. Trasladar esa confianza a todo el negocio (a personas que toman decisiones financieras sin ser expertas en finanzas) es clave para dirigir una empresa eficaz, sólida y segura de sí misma.

Para que esto funcione, sin embargo, no basta con conocimientos técnicos. Hace falta talento financiero con otro tipo de competencias. Perfiles híbridos, verdaderos agentes del cambio, capaces de entender la estrategia y comunicarla con claridad. Los equipos financieros actuales ya no son solo contables o analistas; son, en parte, estrategas, en parte tecnólogos y en parte comunicadores. Esa combinación es la que añade contexto a los números y convierte los riesgos en oportunidades.

Cómo capacitar a los líderes financieros para convertirse en agentes del cambio

No es fácil para los líderes empresariales ceder realmente las riendas a Finanzas. Incluso cuando lo hacen, existe el riesgo de acabar actuando como copilotos excesivamente controladores. Pero, en lugar de microgestionar a sus CFO, deberían centrarse en empoderarlos. Y en el entorno empresarial actual, esto pasa, sobre todo, por cómo se toman las decisiones.

En Europa, el 65 % de los CFO afirma que hoy toma más decisiones de alto nivel que hace un año. Sin embargo, casi la mitad (44 %) reconoce no contar con las herramientas o la tecnología necesarias para extraer los datos y los insights que les permitan decidir con eficacia. El resultado es un escenario preocupante, líderes financieros que dudan de sus propias decisiones por falta de información y contexto o, peor aún, que optan por no decidir.

La solución pasa por invertir en la tecnología adecuada para impulsar a los equipos financieros. Herramientas que ahorren tiempo mediante la automatización, reduzcan errores y utilicen la inteligencia artificial para extraer insights basados en datos. En la práctica, lo más habitual es que hagan todo esto a la vez.

Esto no implica que la tecnología sustituya a los equipos financieros, sino que los transforma. Los libera de la elaboración de informes puramente retrospectivos y los orienta hacia análisis predictivos y escenarios futuros. Un cambio en el que los datos dejan de ser solo números y se convierten en un lenguaje común para toda la empresa.

Lograr este equilibrio empodera a Finanzas porque empodera una toma de decisiones más rápida, informada y eficaz.

Un entorno que avanza rápido exige decisiones igual de rápidas. Si tu empresa está en plena senda de crecimiento, necesitas mantener la vista en la carretera, sin perder de vista las posibles salidas.

Dejar a Finanzas en el asiento de atrás no es la solución. Los líderes deben ser proactivos y situarla en primera línea para ayudar a navegar un entorno en constante cambio. Esto implica evolucionar todo dentro del área financiera, desde las tarjetas hasta la gestión del flujo de caja, y todo lo que hay entre medias. Solo así los equipos serán lo suficientemente ágiles y estarán realmente empoderados para mantener el motor en marcha y detectar cualquier bache en el camino con la antelación necesaria.

Tribuna de Soren Westh Lonning, CFO en Pleo

Cuando la cooperación cura: proyecto Cirugía en Turkana

| Por Irene Rodriguez | 0 Comentarios

Las gestoras Selinca SGIIC y Market Portfolio SGIIC comparten su inquietud y solidaridad por el proyecto Cirugía en Turkana, impulsado por la doctora Carmen Hernández, directora médica, y Joaquín Vázquez, CEO de Aproache Yachting, que realiza las funciones de director de logística, comunicación y financiación del proyecto. En línea con su ADN, apoyarse en referentes y profesionales, consideran que esta iniciativa no solo tiene la capacidad de transformar vidas, sino que su labor se amplifica a través de la formación, la investigación, el voluntariado y el compromiso del sector financiero.

Aveces, las historias más inspiradoras no se escriben con cifras o balances, sino con bisturís, manos voluntarias y esperanza. En el remoto condado de Turkana, al noroeste de Kenia, un grupo de médicos españoles lleva más de dos décadas cambiando vidas a través de Cirugía en Turkana, un proyecto con entidad propia dentro de la Fundacion Emalaikat.

Allí, donde las temperaturas superan los 40 grados y el acceso a un hospital puede implicar caminar una media de 85 kilómetros, esta iniciativa ha conseguido algo extraordinario: devolver la salud y la dignidad a miles de personas que durante años no habían tenido ninguna oportunidad de ser atendidas por un cirujano.

El nacimiento de una misión

El proyecto nació en 2004 de la mano de un pequeño grupo de cirujanos madrileños con una idea sencilla, pero poderosa: ofrecer atención quirúrgica gratuita en una de las zonas más pobres del continente africano. Desde entonces, Cirugía en Turkana se ha convertido en una misión anual de cooperación sanitaria Marca España que moviliza a decenas de profesionales de distintas especialidades, unidos por el compromiso y la solidaridad y que se apoya en tres pilares fundamentales: asistencia sanitaria, formación y docencia, e investigación.

Tras casi dos décadas, el proyecto Cirugía en Turkana se ha convertido en una misión anual de cooperación sanitaria Marca España que moviliza a decenas de profesionales de distintas especialidades

“Llegamos a Turkana por casualidad”, recuerda Carmen Hernández, impulsora y directora médica del proyecto. En 2007, Carmen se unió a un grupo de amigos del Hospital Ramón y Cajal que viajaban allí desde 2004, y desde entonces se fue haciendo cargo del proyecto y fue dándole dimensión y visibilidad.

En sus inicios, el equipo apenas contaba con seis personas y realizaba unas cien operaciones al año. Hoy, más de 30 voluntarios españoles, entre cirujanos generales, ginecólogos, anestesistas, traumatólogos, maxilofacial, pediatría, microbiología, radiología, residentes, estudiantes de medicina, organización y logística, audiovisual y comunicación, viajan cada año para sumarse a otros 30 profesionales locales, formando un equipo binacional que trabaja en los hospitales de Lodwar y Kakuma. Han crecido en apoyo y también en capacidad de atención, en la última campaña se movilizaron desde España 42 personas entre médicos y logística.

Una región olvidada

Turkana, una región de 77.000 km2 con más de 1,2 millones de habitantes y un Índice de Desarrollo Humano de apenas 0,33, representa uno de los mayores desafíos humanitarios de África. La mayor parte de su población vive del pastoreo nómada, con escasez crónica de agua, alimentos e infraestructuras sanitarias y sobrevive con menos de dos euros al día. Además, el índice médico-paciente es de 1 por cada 75.000 personas y la esperanza de vida no supera los 55 años.

Ante estas características, no es difícil deducir que la situación de su población es crítica: morbimortalidad materno infantil muy elevada, cien veces más que en Europa (220 muertes neonatales por cada 1.000 nacimientos), enfermedades sin tratar y patologías avanzadas debido a la falta de atención médica. Por estos factores, muchos pacientes llegan con tumores de gran tamaño, hernias severas o infecciones que en otros lugares serían fácilmente tratables. Cada intervención quirúrgica puede suponer la diferencia entre la vida y la muerte.

Fotografías de Gisela Fernández Petrel

Como resume la directora médica del proyecto, “han pasado 21 años y desde luego han cambiado muchas cosas. Ha habido una mejora de las infraestructuras tanto sanitarias -el hospital, los quirófanos, los medios diagnósticos, el laboratorio- como de las no sanitarias, sobre todo las carreteras, lo que nos permite una comunicación mejor y más rápida entre las distintas regiones y un traslado de pacientes y equipos más eficiente. La vida en general es algo mejor ahora para los turkana aunque el nivel de necesidades sigue siendo intolerablemente alto y sigue habiendo crisis de hambrunas, escasez de médicos locales y enfermos sin atención médica”, explica Hernández.

De la cirugía a la ciencia

Con el tiempo, el proyecto evolucionó más allá de la asistencia quirúrgica. Desde 2017, el proyecto Cirugía en Turkana se ha convertido también en un referente de formación e investigación médica en entornos de extrema pobreza. Cada año viajan estudiantes de Medicina de la Universidad Complutense de Madrid (UCM) para aprender sobre salud global, cooperación y práctica clínica en terreno. Más de 600 alumnos han pasado ya por esta experiencia, muchos de ellos realizando sus Trabajos Fin de Grado y Máster sobre patologías observadas en Turkana.

La dimensión científica del proyecto se consolidó con la incorporación de la doctora Ma Francisca Colom, experta en Micología de la Universidad Miguel Hernández (UMH). Junto a ella, el equipo descubrió y documentó el primer estudio sobre el micetoma en Kenia, una enfermedad tropical desatendida que afecta a los tejidos y huesos y que puede causar amputaciones. Los resultados de esa investigación, publicados en revistas internacionales, llevaron al grupo a integrarse en el Global Mycetoma Working Group de la OMS, situando a este proyecto español en el mapa mundial de la investigación médica solidaria.

Fotografías de Gisela Fernández Petrel

Innovación en medio de la adversidad

A partir de ahí, la colaboración con universidades y organismos internacionales como el Kenyan Medical Research Institute (KEMRI) o los Centers for Disease Control and Prevention (CDC) de Atlanta impulsó nuevas líneas de trabajo: estudios sobre resistencia a antimicrobianos, nutrición, enfermedades de transmisión sexual, leishmaniasis o hidatidosis.

En una zona con recursos muy limitados, donde apenas existen laboratorios ni suministro eléctrico estable, el equipo ha logrado poner en marcha un pequeño centro de microbiología funcional. Allí se forma al personal local, se realizan cultivos y antibiogramas, y se contribuye a detectar resistencias bacterianas que impactan directamente en la salud de miles de personas.

Gracias a esta labor, el equipo ha publicado más de 30 trabajos académicos, ha dirigido más de 60 trabajos universitarios y ha participado en más de 150 congresos y jornadas científicas, además de recibir cerca de 20 premios nacionales e internacionales, entre ellos los Premios Fundación Mapfre, DKV Medicina y Solidaridad, y el Premio Fundación Mutua Madrileña al Voluntariado Universitario.

Una historia en evolución

De 2004/2007 a 2025 han pasado de unas 50 intervenciones quirúrgicas a casi multiplicar por 10 las operaciones en la actualidad. Además de organizar 21 clínicas móviles para llegar a comunidades aisladas. Pero el impacto del proyecto no se mide solo en números. También se refleja en las historias personales: mujeres que han sobrevivido a partos complicados, niños que vuelven a caminar, hombres que recuperan la vista o la capacidad de trabajar.

“Nuestro mayor logro es haber consolidado un equipo con nuestra contraparte (sistema local) y trabajar con ellos en enorme sintonía. Habernos además ganado la confianza del pueblo Turkana es algo que nos enorgullece y valoramos enormemente. En lo demás diría que nuestro mayor logro ha sido contar con el proyecto pero sobre todo contar la vida de tantas personas que al igual que nuestros Turkana viven en condiciones de inequidad, de falta de alimentos, de falta de atención médica. Hemos llevado Turkana al corazón de muchas personas y hemos educado a nuestros alumnos y nuestros hijos en estos valores para que ellos decidan qué sociedad quieren el día que estén al mando”, destaca Hernández.

Fotografías de Gisela Fernández Petrel

Más allá de la asistencia: educación y futuro

En 2023, el proyecto dio un paso más con la creación de la Cátedra UCM-Eductrade en Salud Global y Cooperación Internacional, consolidando su papel como puente entre la universidad y la cooperación médica. Además, la formación en terreno no solo beneficia a los estudiantes españoles, sino también al personal sanitario keniano, que participa activamente en las campañas y continúa atendiendo a la población el resto del año.

La visión de futuro pasa ahora por reforzar la investigación en enfermedades tropicales desatendidas (ETD) y seguir desarrollando el laboratorio local para que pueda funcionar de forma autónoma. El objetivo del proyecto es lograr que el equipo local de Turkana alcance la autosuficiencia y no dependa de apoyo externo. Ese sería el verdadero éxito: haberles capacitado y fortalecido para continuar su labor de forma independiente.

Según afirma la directora médica, “después de 21 años sentando las bases de un proyecto apasionante, creo que estamos listos para pensar en ceder el testigo a los más jóvenes y que los próximos 21 años ellos sigan trabajando y transmitiendo los valores de Turkana. Ojalá llegue un día en que las injusticias y las desigualdades desaparezcan, pero mientras eso no sea así, siempre habrá alguien con un corazón Turkana luchando por cambiar eso”.

Una esperanza que se multiplica

En los últimos años, el proyecto ha despertado el interés del sector financiero español. Todo gracias a la visión de Juan Cruz, impulsor de proyectos solidarios desde el ámbito financiero: “Desde Cygnus colaborábamos en pequeños proyectos en los que pensábamos que podríamos tener un gran impacto. Al cerrar Cygnus pensé que habría muchas pequeñas y medianas gestoras que, como nosotros, buscan proyectos donde se sintieran cómodos en donaciones, donde tienes garantías de que el dinero llega donde tiene que llegar y tienen una relevancia importante en la zona. Y Cirugía en Turkana es uno de ellos”, explica.

Según cuenta, el hecho de que médicos, cirujanos, investigadores y estudiantes españoles estuvieran tan generosos y directamente involucrados en Cirugía en Turkana le llamó la atención. “Desde entonces he ido siguiendo el proyecto. No se trata solo de curar. El trabajo de investigación de enfermedades abandonadas, la formación de estudiantes españoles y la formación de personal local hacen del proyecto algo escalable y duradero”, reconoce.

Gestoras como Selinca y Market Portfolio ponen en valor la transparencia y eficiencia del modelo, donde cada aportación se traduce de forma directa en atención médica y formación local

Además, el agradecimiento de los Turkana a los médicos Muzungus (blancos) españoles le conmovió: “Ten en cuenta que es un pueblo con un fuerte sentido de orgullo cultural y una identidad ferozmente independiente. Su resistencia a la asimilación y su capacidad para mantener sus tradiciones, a pesar de los desafíos y la modernización, son prueba de este orgullo. Pero Cirugía en Turkana consiguió, con paciencia y trabajo, ganarse su confianza. Ahora formamos parte de su sistema sanitario. No podemos fallarles”.

Y, gracias a esa visión, gestoras como Selinca SGIIC y Market Portfolio SGIIC se han sumado con donaciones directas, contribuyendo a sostener las campañas anuales y la formación médica local. Su participación refleja cómo entidades medianas pueden canalizar recursos hacia proyectos españoles de cooperación sanitaria que, con presupuestos ajustados (en torno a 120.000 euros anuales), logran un impacto tangible y medible sobre el terreno.

Fotografía de Gisela Fernández Petrel

Y es que en Turkana, cada aportación se traduce literalmente en cirugías, medicamentos o investigación aplicada, ya que los profesionales y estudiantes que viajan lo hacen autofinanciándose. Selinca y Market Portfolio ejemplifican así una vía de compromiso para un sector que busca apoyar iniciativas cercanas, de confianza y con un retorno social inmediato, y que puede inspirar a otras gestoras a seguir el mismo camino.

Gestoras con deseo de tener impacto

El testimonio de Juan Cruz resume el espíritu del proyecto: una iniciativa pequeña, pero con garantías de impacto, ejemplo de Marca España y de diplomacia sanitaria. Ideal, como señala Cruz, para pequeñas o medianas gestoras que, como Selinca o Market Portfolio, quieran tener impacto. “Seguro que hay muchas más buscando este tipo de oportunidades”, asegura.

Según su visión, en tiempos en los que tanto se habla de sostenibilidad, impacto social o ESG, proyectos como Cirugía en Turkana demuestran que la solidaridad también puede medirse en vidas salvadas, conocimiento compartido y futuro construido.

“Donar, si tienes excedentes, es bueno. La pregunta es ¿a qué proyecto? Nuestra respuesta ha sido, aun proyecto gestionado por alguien en quien confíes”, señala José Diego Alarcón, CEO de Market Portfolio, subrayando la importancia de la transparencia y de la capacidad real de impacto en el terreno.

Por su parte, desde Selinca SGIIC destacan la eficiencia directa del modelo de financiación: “Es increíble el impacto tan grande que puedes tener con una pequeña aportación. Además, médicos y estudiantes españoles se pagan sus viajes. Todo va directo a su propósito. Por eso nos gusta tanto este proyecto”.

Fotografía de Gisela Fernández Petrel

Tras más de veinte años de cooperación, este proyecto se ha convertido en un símbolo de diplomacia sanitaria y solidaridad española. Su objetivo de futuro es claro: reforzar la investigación en enfermedades tropicales desatendidas y lograr que el equipo local alcance la autosuficiencia sanitaria.

Tal y como resume su directora médica, “trabajar en el mundo de los que nada tienen es un honor, es un privilegio y sobre todo es una enorme lección de vida. Cuando todo aquello que tú tienes en tu confortable mundo no te sirve para nada en un lugar llamado Turkana entonces te paras a pensar, miras a tu alrededor y encuentras a unos seres humanos que, al igual que tú, son padres, madres, abuelos o hijos que quieren comer, quieren curarse y quieren vivir para ver sus sueños cumplidos. En ese momento te das cuenta de lo que te pareces a ellos”.

Porque en Turkana, cada cicatriz cuenta una historia. Y cada historia, una lección de humanidad.

La gama Destino de planes de pensiones, unit linked y fondos de inversión de CaixaBank cumple 10 años con más de 20.000 millones de euros de patrimonio

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CaixaBank ha celebrado el décimo aniversario de su gama Destino, su cartera de productos de ahorro e inversión que optimiza la distribución de activos en función del horizonte temporal disponible hasta la jubilación, ofreciendo una solución global para el ahorro adecuada para todas las edades y perfiles de inversión.

Creada en 2016, la gama Destino, compuesta por planes de pensiones, unit linked y fondos de inversión, responde a la filosofía de productos con fecha objetivo, orientados a la gestión dinámica e inteligente del ahorro, ajustando la estrategia de inversión a lo largo de la vida del producto. Así, la distribución de activos va cambiando automáticamente y a medida que avanza el tiempo. De esta manera, la gama favorece las inversiones en renta variable en el largo plazo, con el objetivo de hacer crecer el ahorro, mientras que el peso de los activos de renta fija cobra mayor importancia a medida que nos acercamos a la fecha destino, para consolidar el patrimonio.

CaixaBank se convertía así en la primera entidad en España en impulsar una gama multiproducto de ahorro a largo plazo centrada en el ciclo de vida, novedosa y altamente personalizada. En sus 10 años de existencia, la gama Destino de CaixaBank ha crecido hasta los 20.592 millones de activos bajo gestión, de los cuales 16.452 millones de euros corresponden a planes de pensiones y seguros unit linked de VidaCaixa y 4.141 millones de euros a fondos de inversión de CaixaBank Asset Management.

La gama Destino cuenta con 1,1 millones de contratos en la actualidad. Más de medio millón de clientes realizan aportaciones periódicas en alguno de los planes de pensiones o unit linked de la gama, y, en el caso de los fondos, un 34% de las órdenes de aportaciones periódicas tienen como destino un fondo de esta gama, lo que demuestra que se ha consolidado también como producto que genera alta fidelización de clientes para el Grupo CaixaBank.

Una gama multiproducto

La gama, diseñada para adaptarse a cada etapa vital y a cada necesidad financiera, se articula en torno a cinco hitos temporales, pensados para cubrir distintos perfiles generacionales. Así, Destino 2026 está orientado a quienes nacieron en 1961 o antes; Destino 2030, para nacidos entre 1962 y 1971; Destino 2040 (entre 1972 y 1981); Destino 2050 (1982 o posteriores); y Destino 2060, para personas nacidas en 1993 o antes.

Cada fecha objetivo integra la misma tríada de soluciones —planes de pensiones, unit linked y fondos de inversión— garantizando coherencia estratégica y una experiencia homogénea y clara para el cliente, independientemente del vehículo de ahorro elegido.

Esta visión coordinada se traduce en una oferta amplia y sólida: 16 planes de pensiones, nueve unit linked, siete EPSV y siete fondos de inversión.

Con un total de 842.434 clientes en planes de pensiones, unit linked y EPSV, y 161.266 clientes en fondos, la gama ha crecido de manera constante. A 31 de diciembre de 2025, los planes de pensiones, unit linked y EPSV suman 16.452 millones de euros bajo gestión (un 10,3% más que en diciembre 2024) y los fondos de inversión alcanzan 4.141 millones de euros bajo gestión (un 30% más que en diciembre de 2024), consolidando su posición de liderazgo entre las soluciones de ahorro a largo plazo del mercado español.

La gama ha demostrado también su capacidad para ofrecer resultados estables incluso en entornos de mercado complejos. En el caso de los planes de pensiones, la rentabilidad anualizada a tres años se sitúa entre el 7,98% y el 10,63%, mientras que los unit linked muestran también un comportamiento sólido, con rentabilidades anualizadas a tres años de entre el 5,78% y el 6,48%. Por su parte, los fondos de inversión alcanzan una rentabilidad media anualizada de entre el 5,38% y el 12,04% a tres años a cierre de 2025.

Una década después de su lanzamiento, la gama Destino se reafirma como un multiproducto único, con una estructura simple basada en fechas objetivo y una gestión que combina la automatización con la supervisión profesional, con la que CaixaBank ofrece a sus clientes un acompañamiento integral hasta el momento de su jubilación.

«El siguiente reto es cualitativo y cuantitativo: aumentar el peso del capital privado sobre el PIB y movilizar más capital institucional nacional»

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Foto cedidaJosé Zudaire, director general de SpainCap.

SpainCap, la asociación que representa a la industria del venture capital y el private equity en España, cumple 40 años. Su director general, José Zudaire, hace balance de estas cuatro décadas en las que el sector ha vivido una «transformación profunda: hemos pasado de ser un mercado incipiente, muy dependiente del capital público y con una base limitada de gestores, a un ecosistema profesionalizado, internacional y plenamente integrado en los mercados globales».

En esta entrevista con Funds Society, destaca tres hitos clave que se han producido en este tiempo: la consolidación de gestores con track record contrastado; la apertura al capital internacional, que hoy confía en España como destino de inversión; y la capacidad del sector para acompañar a empresas en todas las fases de su crecimiento, desde startups tecnológicas hasta compañías industriales consolidadas.

Con la madurez actual, la duda es si queda potencial de recorrido y, para el director general, la respuesta es clara: el margen es amplio. «Gestionamos una cartera de más de 2.500 empresas participadas, con más de 100.000 millones de euros invertidos, y el capital gestionado se ha multiplicado por cuatro en la última década. El siguiente reto es cualitativo y cuantitativo: aumentar el peso del capital privado sobre el PIB, acercarnos a los niveles de los países más avanzados de nuestro entorno y movilizar más capital institucional nacional, especialmente a largo plazo. Como sector, aspiramos a seguir creciendo de forma sostenida, con volúmenes de inversión anuales cada vez más elevados y con mayor capacidad de acompañar proyectos estratégicos para la economía española», asegura.

Las cifras actuales muestran el impacto económico del sector: más del 6% del PIB, más de 530.000 empleos y una rentabilidad media histórica cercana al 11%. Y ese último punto es especialmente relevante, pues cada vez más inversores miran al mundo del capital privado como destino de sus ahorros: «Para los inversores, el capital privado ofrece diversificación, exposición a la economía real y una prima de rentabilidad asociada a su horizonte de largo plazo. La iliquidez es un factor a tener en cuenta pero, bien integrada en carteras diversificadas, se ve compensada por la generación de valor, la descorrelación respecto a los mercados cotizados y la capacidad de capturar crecimiento estructural», explica.

El experto reconoce que «el entorno es hoy más volátil, pero el PE y el VC han demostrado históricamente su capacidad para seguir ofreciendo retornos atractivos incluso en ciclos complejos». De hecho, los recientes acontecimientos, incluidos los geopolíticos, también afectan a los mercados privados, si bien cuentan con herramientas que pueden ayudar a amortiguar esos vaivenes: “Los acontecimientos geopolíticos, la inflación o los cambios en los tipos de interés afectan a toda la economía, y los mercados privados no son ajenos a ello. Sin embargo, el PE y el VC cuentan con herramientas diferenciales: una gestión activa, una visión de largo plazo y la capacidad de transformar compañías desde dentro. Esto permite amortiguar parte de la volatilidad a corto plazo. No somos inmunes, pero sí menos dependientes del ruido diario de los mercados cotizados», defiende.

Democratización con cautela

El director general de SpainCap también se pronuncia sobre otro asunto controvertido: la participación del inversor minorista en los mercados privados, a partir de 10.000 euros. En su opinión, «es una tendencia relevante, pero que debe abordarse con cautela». Considera que «es positivo ampliar la base inversora y democratizar el acceso al capital privado, siempre que vaya acompañado de una adecuada información, formación financiera y una correcta evaluación del perfil de riesgo. No es un producto para todos los inversores, pero sí puede tener sentido dentro de una planificación patrimonial bien estructurada», añade.

Muchos de ellos optan por vehículos evergreen o con ventanas de liquidez más frecuentes, productos que precisamente responden a una demanda creciente. «Aportan flexibilidad, pero también plantean retos en términos de gestión y valoración. Desde SpainCap creemos que pueden convivir distintos formatos, siempre que se mantenga la coherencia entre el tipo de activo, el horizonte de inversión y las expectativas de liquidez», afirma Zudaire.

Retos para los próximos 40 años

De cara a los próximos 40 años, dice el director general, los grandes retos del sector «pasan por atraer más capital institucional nacional, reforzar el talento, impulsar la financiación del crecimiento y la innovación, y mantener un marco regulatorio competitivo. Dentro de 40 años veo un sector aún más relevante, más integrado en la financiación estructural de la economía, con mayor peso en la transición energética, la digitalización y el crecimiento sostenible”.

Por el camino, tendrán que superar y beneficiarse de novedades regulatorias y tecnológicas. Entre las primeras, hay sobre la mesa iniciativas sobre asuntos de control interno y comisiones en los fondos cerrados, así como propuestas para incluir la definición de productos alternativos en los fondos de pensiones: “Las iniciativas en materia de control interno o comisiones deben analizarse con equilibrio. Es fundamental proteger al inversor y garantizar la transparencia, pero también preservar la flexibilidad que caracteriza a los fondos cerrados y su capacidad de generar valor. La inclusión explícita de los activos alternativos en la definición de los fondos de pensiones sería un paso muy relevante, ya que facilitaría la canalización de ahorro a largo plazo hacia la economía productiva. En este sentido, iniciativas como la SIU pueden jugar un papel clave para desarrollar estas inversiones si se diseñan con una visión de largo plazo», explica el director general de SpainCap.

Procesos como la tokenización están también sobre la mesa: «Es una tendencia emergente que puede aportar eficiencia operativa, trazabilidad y, en el futuro, mayor accesibilidad. Aún está en una fase temprana, pero es un ámbito que seguimos con atención y que puede tener recorrido si se desarrolla con seguridad jurídica y estándares claros».

Sin olvidar la sostenibilidad, que se impulsa desde la asociación: “La sostenibilidad es ya un eje estructural del private equity y el venture capital. Precisamente por nuestro modelo de gestión activa y de largo plazo, pueden integrar de forma muy efectiva criterios ambientales, sociales y de buen gobierno en la estrategia de inversión y en la gestión de las compañías participadas. No se trata solo de mitigar riesgos, sino de generar valor a largo plazo, mejorar la competitividad de las empresas y reforzar su resiliencia». «Desde SpainCap impulsamos múltiples iniciativas en este ámbito: guías de buenas prácticas, formación específica, grupos de trabajo y colaboración con organismos nacionales e internacionales. Estas iniciativas están claramente tomando fuerza y responden a una demanda creciente por parte de los inversores, que cada vez exigen mayor transparencia, métricas homogéneas y un enfoque real y medible de la sostenibilidad», explica Zudaire.

Además de estas actividades en materia sostenible, SpainCap cuenta con una ambiciosa agenda para los próximos años, centrada en aspectos como la movilización del capital nacional: «De cara a los próximos años, tenemos una agenda muy ambiciosa. Queremos seguir reforzando el papel del capital privado como pilar de la financiación de la economía española, impulsar la movilización de capital institucional nacional, especialmente el ahorro a largo plazo, y avanzar en un marco regulatorio competitivo y estable. Además, seguiremos apostando por la internacionalización del sector, el desarrollo del talento, la promoción de la innovación y la sostenibilidad, y el fortalecimiento del diálogo con las instituciones públicas y los reguladores», explica el director general. En su opinión, «el 40 aniversario no es un punto de llegada, sino un punto de partida para una nueva etapa en la que el PE y el VC sigan siendo motores de crecimiento, empleo y competitividad para España».

ARCOmadrid 2026: 45 años dando voz al arte contemporáneo

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Foto cedidaGonzalo Cabrera, director de Cultura y Educación de IFEMA MADRID; Manuel Segade, director del Museo Nacional Centro de Arte Reina Sofía; Daniel Martínez, vicepresidente ejecutivo de IFEMA MADRID, y Maribel López, directora de ARCOmadrid

ARCOmadrid celebrará su 45ª edición del 4 al 8 de marzo de 2026 reafirmándose como una de las grandes citas internacionales de arte contemporáneo. Organizada por IFEMA MADRID, la feria presentará una cuidada selección de proyectos, consolidando su papel como plataforma de referencia para la creación actual y como punto de encuentro entre escenas y contextos artísticos diversos, junto a las voces que las impulsan.

Un total de 211 galerías de 30 países convertirán a Madrid en capital internacional del arte contemporáneo. En esta ocasión, 175 galerías integran el Programa General, sumándose a ellas las secciones comisariadas: ARCO2045: el futuro, por ahora, con 17 galerías; Opening. Nuevas galerías, con 19, y Perfiles | Arte latinoamericano, con 12 galerías.

La representación nacional este año se sitúa en el 34% de la oferta, mientras que el segmento internacional alcanza el 66%. De este último, más del 31% corresponde a la presencia latinoamericana, con galerías de 11 países y una especial participación de Brasil y Argentina. De esta manera, ARCOmadrid sigue proyectando su posición única como referente latinoamericano en Europa.

El Programa General pondrá de manifiesto la solidez y diversidad de la escena española a través de la participación de galerías como 1 Mira Madrid / 2 Mira Archiv, Alarcón Criado, Elba Benítez, Elvira González, Cibrián, Leandro Navarro, Nordés, Prats Nogueras Blanchard, ProjecteSD, T20 o Travesía Cuatro, entre los proyectos provenientes de diferentes puntos del país. Junto a estas, Río & Meñaka y Memoria, que se estrenan en esta edición, así como Blue Velvet y Fermay, que se incorporan al programa tras su paso por la sección Opening. Nuevas galerías.

Entre las galerías internacionales, destacan incorporaciones como Carlos/Ishikawa, Green Art, Lia Rumma, Loevenbruck o Zander, junto a otras que regresan a la feria como Casa Triângulo, Barbara Thumm o Luisa Strina. También repiten su participación Bernier/Eliades, Casas Riegner, Dépendance, Massimo Minini y Francesca Minini, Plan B, Luciana Brito o Raquel Arnaud. Y otras que vuelven a depositar su confianza como Fortes D’ Aloia & Gabriel y Vistamare, además de galerías fieles como Esther Schipper, Jocelyn Wolff, Lelong, Meyer Riegger, neugerriemschneider, Ruth Benzacar, Peter Kilchmann, Thaddaeus Ropac o Thomas Schulte.

En paralelo, ARCOmadrid contará con tres secciones comisariadas. ARCO2045: el futuro, por ahora se incorpora como tema central y se articula en dos espacios dentro de la feria, comisariados por José Luis Blondet y Magali Arriola, que invitarán a reflexionar sobre posibles futuros y lenguajes tentativos del arte con el fin de vislumbrar nuevos horizontes. Esta sección reunirá galerías como Commonwealth and Council con Patricia Fernández, David Nolan y Marc Selwyn Fine Arts con Rodolfo Abularach, François Ghebaly con Candice Lin o Pace Gallery con Paulina Olowska. Se suman Capitain Petzel con Barbara Bloom, Carlier | Gebauer con Nicole Miller, CarrerasMugica con June Crespo, Mor Charpentier con Sylvie Selig y Proyectos Ultravioleta con Akira Ikezoe, galerías que tendrán también espacio en el Programa General.

Opening. Nuevas galerías volverá a ser el espacio de descubrimiento de innovadoras propuestas en ARCOmadrid. La selección de Rafa Barber y Anissa Touati, y con Cristina Anglada como enlace institucional, representará la apuesta del galerismo nacional e internacional de menos de ocho años, y contará con la participación de galerías como Callirrhoë, El Chico, Og Gallery, Reservoir, Selebe Yoon y Villa Magdalena, que repiten en el programa, junto a nuevas incorporaciones como 4710 Gallery, ADA, gratin, Enhorabuena Espacio, Linse, Method, Spiritvessel o Window Project.

La sección Perfiles | Arte Latinoamericano continuará destacando la histórica relación de ARCOmadrid con la escena en Latinoamérica. Comisariada por José Esparza Chong Cuy, se centra en presentar un único artista en cada propuesta y reunirá a 11 creadores, entre ellos Gabriel Branco con Galatea, Harold Mendez con Patron y Commonwelth and Council, Paloma Contreras con Pequod Co.y Julia Gallo con Yehudi-Hollander Pappi. A esas galerías que participan por primera vez en ARCO se suman otras presencias fieles como A Gentil Carioca con Kelton Campos, Embajada con Las Nietas de Nonó, Isla Flotante con Roberto Jacoby, y N.A.S.A.L. con Miguel Cintra Robles.

A esto se suman los 38 Proyectos de Artista, presentados por 41 galerías, entre los que figuran Adolfo Bimer -ATM-, Lucía C. Pino -Prats Nogueras Blanchard-, Maia Magdalena Campos-Pons -Barbara Thumm-, Roberto Diago -El Apartamento-, Antoni Miralda -Senda-, Aurèlia Muñoz -José de la Mano-, Amparo de la Sota -Galería Alegría-, Diana Policarpo – Lehmann-, Ugo Rondinoni -Esther Schipper-, Raúl Silva -F2 Galería + Crisis-.

Por otro lado, ArtsLibris volverá a estar presente en ARCOmadrid con más de 90 editoriales, librerías y agentes culturales de veinte países a los que se sumarán diferentes presentaciones de publicaciones en el espacio ArtsLibris Speaker’s Corner.

Junto a las exposiciones que desplegarán diferentes instituciones de Madrid, ARCO volverá a reunir la atención de galerías, artistas, coleccionistas, comisarios y profesionales del sector, manteniendo su condición de cita esencial del panorama internacional del arte contemporáneo.

Coleccionistas y adquisiciones

ARCOmadrid pone en marcha diferentes iniciativas para fomentar el coleccionismo; First Collectors by Fundación Banco Santander, el reconocido servicio gratuito de asesoramiento en la compra de obras durante la Feria, que en sus quince años ha asesorado a más de 1.000 personas. A ello se suma el clásico Programa Internacional de Coleccionistas y el de Invitados Especiales, que traerán a Madrid a cerca de 400 coleccionistas y 200 profesionales de unos 40 países.

ARCOmadrid ha confirmado la presencia de coleccionistas patronos y miembros de museos como Amis du Centre Pompidou, París; ADIAF, París; Jeu de Paume, París; TATE Americas Foundation, Nueva York; Meadows Museum, Dallas; MOLAA, Long Beach; Musée d’Art Moderne et Contemporain, Ginebra; Kunsthalle Praha, Praga; Leopold Museum, Viena; Young Collectors Circle, Lisboa; Royal Academy, Londres; Spirit Now London, Londres; Various Others, Múnich; KW and BB, Berlín; Nationalgalerie, Berlín; Museo Reina Sofía, Madrid; Fundación Joan Miró, Barcelona; Fundación MACBA, Barcelona; Museo Universidad de Navarra, Pamplona.

Un año más, diferentes empresas privadas de ámbito nacional e internacional se suman a distintas iniciativas en forma de adquisiciones y de reconocimientos a la creación artística, a través de la entrega de diferentes premios como el Premio Lexus al Mejor Stand en ARCOmadrid 2026, Premio Cervezas Alhambra Arte Emergente, NEWARTaward@ARCO, Premio ENATE-ARCOmadrid 2026, Premio Talento Joven en Opening, Premio Engel & Völkers, Perfiles | Arte Latinoamericano, Premio Pilar Forcada ART Situacions, Premio Adquisición Catapulta, Premio ARCO Antoni Vila Casas, Premio Catalina D´Anglade, Premio Emerige-CPGA, Colección Rucandio, Premio Opening y el Premio Juana de Aizpuru que, en esta ocasión, ha recaído en la galería Elvira González.

De la misma manera, ARCOmadrid 2026 tiene la confirmación de compras de diferentes instituciones como el Museo Reina Sofía, Comunidad de Madrid, Ayuntamiento de Madrid, Junta de Andalucía, IVAM, Es Baluard, Centro de Arte Fundación María José Jove, Fundación Sorigué y Fundación María Cristina Masaveu Peterson, entre otras.

Por otro lado, la tradicional cena de la Fundación ARCO, que cuenta con la colaboración de Cartier, volverá a estar destinada a recaudar fondos para la adquisición de obras en la feria para su colección, en depósito en CA2M Museo Centro de Arte Dos de Mayo de la Comunidad de Madrid. También se incorporarán las piezas procedentes de las donaciones de Frédéric Malle, Club Matador y del Consejo Internacional de la Fundación ARCO. En el marco de la cena se celebrará el acto de entrega de los Premios “A” al Coleccionismo, otorgados por la Fundación ARCO que, en su 30ª edición, ha reconocido las colecciones de Juan Antonio Pérez Simón, Premio “A” Helga de Alvear-; Laurent Dumas – Premio “A” Coleccionismo Internacional-; Gabriel Calparsoro – Premio “A” Coleccionismo Nacional- y MACBA Studio – Premio “A” Coleccionismo Joven-.

Foro y Encuentros

El Foro Coleccionismo constituye el punto de encuentro de la comunidad artística internacional donde conocer y compartir ideas sobre el coleccionismo de arte en sesiones abiertas al público. Contará con la participación de Gloria Moure, Gabriel Calparsoro, Iciar Mangas, Fernando Arriola, Yolanda Zugaza, Lourdes I. Ramos, Ella Fontanals-Cisneros, Tanya Capriles, Alejandra Castro, Alberto Rebaza, Eduardo Salazar, Ana Patrícia Severino, Martin Bethenod, Rosario Peiró, Sandra Vieira Jürgens.

El Foro ARCO2045: el futuro, por ahora se centrará en el tema central de esta edición en unas sesiones dirigidas por Magali Arriola, José Luis Blondet, con la participación de Aram Moshayedi, June Crespo, Alessandro Balteo, Heike Kabish, Sylvie Selig, Alejandro Cesarco, Barbara Bloom, Patricia Fernández, Paulina Olovska y Liv Schulman.

Por otro lado, y con el apoyo de AECID, el Foro Centroamérica será una sesión en la que intervendrán Juan Canela, Julia Morandeira, Karon Corrales, Elena Ketelsen González, y Adrienne Samos.

Se suma el Foro Museos, que estará dirigido por Amanda de la Garza y Julia Moranderia, con la participación de Anselm Franke, Sol Henaro, Renan Laru-An, Azu Nwagbogu y Eriola Pira.

Por su parte, el Foro MAV, organizado por MAV Mujeres en las Artes Visuales, contará con Nieves Correa, Marta Pérez Ibáñez, Carmen Turégano, María Gracia de Pedro, Lola Díaz González-Blanco, Dolores Fernández Férnandez, Elena García-Oliveros y Antía Vilela Díaz.

Con el apoyo de Acción Cultural Española (AC/E), este programa de encuentros entre museos españoles e instituciones internacionales impulsa y propicia las relaciones a largo plazo entre éstos. Los encuentros estarán liderados por Hiuwai Chu -MACBA-, Semíramis González -LABoral-, Blanca de la Torre -IVAM-, Amanda de la Garza, Julia Morandeira -Museo Reina Sofía.

Además, se presentará la publicación especial «El nombre del mundo es agua. Construcción de mundos y resistencia creativa a través de alianzas líquidas», editada por Margarida Mendes y Katya García-Antón, que marca el cierre del ciclo curatorial de ARCOmadrid 2023, 2024 y 2025 dedicado a los cuerpos de agua como espacios de memoria, conflicto y posibilidad. Este libro reúne a artistas, autores y académicos que reflexionan sobre el agua como fuerza material, política y relacional que configura los futuros del planeta.

Diseño, arquitectura y espacios

El diseño espacial de ARCOmadrid 2026, desarrollado por Pedro Pitarch, propone una arquitectura basada en los propios materiales y sistemas del contexto ferial, concebido como una metrópolis efímera.

Por su parte, el Estudio Angela Juarranz diseñará el espacio de galerías de la sección ARCO2045: el futuro por ahora, que se concebirá como un dispositivo de vínculo entre pasado y futuro, una estructura que no ilustra el tiempo, sino que lo despliega.

En esta ocasión, el Guest Lounge será un proyecto creado por el estudio Manuel Bouzas + salazarsequeromedina, con la colaboración de FMRE Foro de Marcas Renombradas Españolas, que contará con el apoyo de Actiu, Cosentino, Crevin, Fama, Gandia Blasco, Joquer y Ondarreta. Y con el respaldo de FINSA y VETA. En su interior acogerá el espacio Ruinart Lounge, Bodegas Enate y Engels&Völkers.

Como parte de los espacios privados, ARCO acogerá la Sala 45, un proyecto de Devesa y Agenjo con iluminación de SIMON, intervenciones de CR Class y Neolith, y con la colaboración de Casa Decor. La Sala Fundación ARCO contará con diseño y decoración de S.O. Arquitectura, con proyecto de iluminación de Polight. El Gobierno de Castilla-La Mancha, será responsable de la Sala A Very Welcoming Lounge (AVWL), comisariado por Joaquín Ruiz Espinosa y diseñado por Fernando Sánchez, con iluminación de BPM Iluminación. Y L.A. Studio volverá a decorar la Sala Presentaciones.

De nuevo este año, los visitantes a ARCOmadrid tendrán la oportunidad de disfrutar de la oferta gastronómica de Mallorca en el Food Court -nexo de los pabellones 5 y 7- diseñado por Pedro Pitarch con mobiliario de Isimar, así como en el ARCOlunch by Iberia desde el viernes 6 de marzo a las 13.00h.

El apoyo constante a la creatividad tiene también en 2026 una presencia reforzada y expandida en las publicaciones. Así, Paco Lacasta ha sido responsable del diseño del catálogo de ARCO, y Katya García-Antón y Margarida Mendes de la publicación especial «El nombre del mundo es agua. Construcción de mundos y resistencia creativa a través alianzas líquidas».

Apoyo de la iniciativa privada e instituciones

ARCOmadrid tiene el apoyo de la iniciativa privada y de importantes corporaciones e instituciones a través de acciones de patrocinio de distintas áreas o iniciativas presentes en la Feria. De esta manera, esta edición cuenta con la colaboración institucional de Acción Cultural Española (AC/E) y AECID; así como de Lexus, Ruinart, Cervezas Alhambra, Iberia, El Corte Inglés, Frédéric Malle, Radisson RED, Fundación Banco Santander, Bodegas ENATE, Leica, Engels&Völkers.

La distribución de fondos vía comercialización, en horas bajas

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

recuperacion del private equity 2026 — Pixabay CC0 Public Domain

La comercialización pura de fondos sigue en horas bajas como vía de distribución de estos vehículos en España, según los últimos datos de Inverco. Solo un 27% del mercado se distribuye de este modo (comercialización y recepción y transmisión de órdenes), con datos a cierre de 2025, si bien la cifra es ligeramente mayor que en junio, cuando suponía el 26,8%.

Los inversores siguen prefiriendo invertir en fondos tras un servicio de asesoramiento, que ya representa un 47,2% en la distribución en España, mientras la gestión discrecional de carteras sigue ganando espacio, con un 25,8%. En total, el 73% del volumen en fondos en España se distribuye mediante gestión discrecional o asesoramiento (346.620 millones de euros), casi tres de cada cuatro euros en los mismos.

En una reciente presentación en Madrid, Ana Martín de Santa Olalla, presidenta de la Agrupación de Instituciones de Inversión Colectiva (IICs) de Inverco, valoró el crecimiento de la actividad de gestión discrecional de carteras (GDC) desarrollada por las gestoras de IICs y sus grupos financieros y defendió la idea de que de que, el aumento de la distribución vía GDC y asesoramiento, puede crear un entorno más estable en caso de que las turbulencias lleguen al mercado. “Estos modelos de comercialización pueden tener la capacidad de generar esa confianza en el partícipe y que su inversión sea más sostenible y menos reactiva a las circunstancias del mercado. Tengo esperanza en que todo este marco de distribución genere robustez”, comentó.

Los datos, correspondientes a diciembre de 2025, son cálculos de Inverco a partir de una muestra aproximada del 75% de la distribución de instituciones de inversión colectiva (IICs) en España.

Auge de la GDC

Las cifras muestran también un impulso de la distribución de IICs a través de la gestión discrecional de carteras, en un 6,6% en el último trimestre de 2025. Según los datos de Inverco, a cifra estimada de patrimonio en GDC se situaría en torno a 166.000 millones de euros a finales de diciembre de 2025. Es una estimación a partir de los datos recibidos por las gestoras de IICs que facilitan sus números (163.384 millones de euros).

El número estimado de contratos es de 1,3 millones.