CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: 401(K) 2012. Tres factores clave que podrían determinar el rumbo de los mercados de deuda privada
El mercado de crédito privado global, una fuente alternativa de financiación para las pequeñas y medianas empresas, no ha parado de crecer en el último año. En particular, es el capital institucional el que está respaldando un aumento del crédito en Europa, de acuerdo con un informe del Alternative Credit Council (ACC), un organismo de la industria del crédito privado afiliado a la Alternative Investment Management Association (AIMA), y Deloitte.
El mercado de crédito privado ha crecido desde los 440 millones de dólares del año pasado a 560 millones dólares en la actualidad. La investigación, titulada Financiando la Economía en 2016, reveló que es el capital institucional el que está impulsando los préstamos en Europa y gran parte de este crecimiento se debe a la demanda de las empresas europeas. Sin embargo, EE.UU. sigue siendo el mayor mercado de crédito privado, tanto en términos de volumen como de activos nuevos obtenidos en 2015.
El informe es el segundo publicado por la ACC y Deloitte, y se basa en una encuesta entre prestamistas alternativos, que representan un total de activos bajo gestión de 670.000 millones de euros, de los cuales se han asignado 170.000 millones de dólares a las estrategias de crédito privadas.
«A medida que la recuperación de la crisis financiera continúa, la innovación empresarial y la demanda de crédito no muestra signos de desaceleración. Las organizaciones alternativas de financiación están preparadas para seguir llenando el vacío de los préstamos bancarios, aunque esto no se hace necesariamente a expensas de los prestamistas tradicionales. Creemos que hay una relación de cooperación entre los bancos y gestores de activos alternativos «, explicó Stuart Fiertz, presidente de la ACC y de Cheyne capital.
En los últimos tiempos, algunas gestoras están aumentando su oferta de fondos lanzado productos que invierten en crédito privado.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Live4Soccer. Spanish Revenge: Their Bonds Yield Lower Than Their Italian Counter-Parts
Entre las tres cosas de las que hablaron los expertos del equipo de renta fija investment grade de Pioneer Investments la semana pasada, una de ellas fue España.
En la última Eurocopa celebrada este verano en Francia, Italia tuvo la oportunidad de vengarse de la derrota propinada por la selección española en la final de la Eurocopa de 2012. La escuadra ‘azzurra’ dejó a España fuera del campeonato al vencerle en octavos por 2-0.
Señalada como una de las favoritas antes del torneo, la eliminación de la roja provocó la despedida de su entrenador, Vicente Del Bosque, y dio inicio al debate de si era el final de una época dorada para el fútbol español, que ganó la Eurocopa 2008, el Mundial de 2010 y de nuevo la Eurocopa de 2012. “Sin embargo, los problemas del fútbol de España están siendo compensados por un comportamiento estelar de su deuda en los mercados de bonos europeos”, explica Tanguy Le Saout, responsable de renta fija europea de Pioneer Investments.
Tras haber llegado a negociarse hasta 20 puntos básicos por encima de la deuda italiana de la misma duración a finales de marzo de este año, los bonos soberanos de España a 10 años ahora cotizan hasta 20 puntos básicos por debajo que sus homólogos italianos. “¿Por qué ha sucedido esto?”, se pregunta Le Saout. “Creemos que hay un par de razones”.
En primer lugar, explica, la economía española está experimentando un crecimiento relativamente rápido. Las cifras del PIB del segundo cuatrimestre fueron revisadas al alza hasta el 0,83% intertrimestral, lo que sugiere que una tasa de crecimiento anualizada del 3% está en el horizonte del país para 2016. Eso haría de España la tercera región de más rápido crecimiento en la zona euro después de Irlanda y Eslovaquia.
En segundo lugar, añade, España ha hecho muchos más progresos en la consolidación y recapitalización de su industria bancaria que Italia.
En tercer lugar, los bancos españoles fueron grandes vendedores de bonos españoles en 2015 con el objetivo de reducir su gran exposición a la deuda soberana del país, mientras que los bancos italianos no llevaron a cabo las mismas medidas con respecto a sus tenencias de bonos del gobierno italiano. Sin embargo, desde el comienzo de 2016, los bancos italianos han estado comprando bonos soberanos de la zona euro no doméstica, y en especial los bonos del gobierno español.
Por último, para el experto de Pioneer, la situación política se ha clarificado algo en España, donde el partido PP ha aceptado las condiciones establecidas por el pequeño partido Ciudadanos para formar una coalición. Esa coalición todavía no llega a la mayoría absoluta, pero podría formarse un gobierno minoritario, lo que descartaría unas terceras elecciones en los próximos meses. Así que visto todo esto, “¡Viva España!”, concluye el gestor en el blog de la firma.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Drew Barrymore. What Do Tony Robbins, Kevin O'Leary, Drew Barrymore, Jim Cramer, Ivanka Trump, and Cynthia Rowley Have in Common?
¿Qué tienen en común Tony Robbins, Kevin O’Leary, Drew Barrymore, Jim Cramer, Ivanka Trump y Cynthia Rowley? Todos ellos experimentaron un momento de “madurez financiera” cuando se dieron cuenta de que tenían que prestar atención a su dinero, y que las decisiones financieras que tomaran tendrían un impacto significativo en ellos y en las personas de su entorno.
Estos ejemplos financieros a seguir, junto con otros 24 modelos, cuentan la historia de cómo llegaron a su madurez financiera y comparten las lecciones que han aprendido en el libro “How to Be a Financial Grownup: Proven Advice from High Achievers on How to Live Your Dreams and Have Financial Freedom”, el nuevo libro publicado por Bobbi Rebell, una galardonada periodista, presentadora de televisión en Estados Unidos y columnista dedicada a las finanzas personales en Thomson Reuters.
“La mayoría de las personas no esperan que un libro de finanzas personales mencione un escándalo sexual, repetidas batallas contra el cáncer, historias de tener que vivir en un coche o de pasar pobreza extrema en la infancia, pero estas son las verdaderas historias, crudas historias detrás de estos inspiradores ejemplos de madurez financiera”, comenta la autora Rebel. “Para añadir a la experiencia de estos modelos financieros, también consulté a un equipo de expertos financieros para tener información procesable y asesoramiento para ayudar a los lectores a realizar mejoras inmediatas a su vida financiera.”
Por ejemplo, en el libro, Tony Robbins habla de ser dueño de las decisiones que son tomadas en la vida, Kevin O’Leary, de realizar sacrificios para alcanzar las metas vitales, Drew Barrymore cuenta como verter la pasión en el trabajo, Jim Cramer habla de la necesidad de tener cultura financiera, Ivanka Trump, de la diferencia entre gastar y derrochar.
A pesar de que Bobbi Rebell comenzó con la idea de escribir un libro acerca de los Millenials, rápidamente se dio cuenta de que las habilidades y lecciones para conseguir una madurez financiera eran esenciales en cada etapa de la vida, desde los primeros años tras graduarse de la universidad, al matrimonio y los hijos, así como para la tan temida jubilación.
Northern Trust espera que la mayoría de las inversiones generen retornos positivos de un solo dígito en los próximos cinco años, fundamentalmente debido al lento crecimiento económico y la persistencia de los tipos bajos. Lo que la firma ha llamado la “angustia del crecimiento lento” será la causa de que los retornos obtenidos por los inversores globalmente provenientes de la renta variable global sean del 5,8% y los de los bonos con grados de inversión del 2,1%.
“Si bien esperamos cierta volatilidad en determinados momentos, estamos convencidos de que la economía global está en un canal estrecho y lento de crecimiento”, dice Jim McDonald, estratega jefe de inversión de Northern Trust. “Las actuales políticas regulatorias y fiscales han restringido enormemente los ciclos de grandes altibajos y, a pesar de que el riesgo aumenta, si se materializara una recesión debería ser superficialmente, dada la falta de excesos económicos y la estabilidad del sistema financiero”.
A pesar de las apagadas, aunque positivas, proyecciones, Northern Trust cree que los bonos alemanes a tres meses y los bonos gubernamentales japoneses darán retornos negativos durante los próximos cinco años.
“En su conjunto, las economías desarrolladas mantendrán su paso lento, con crecimientos económicos reales esperados del 1,4% en los próximos cinco años, y las perspectivas para las economías emergentes son similares”, añade Wayne Bowers, CIO de Northern Trust AM en Europa, Oriente Próximo, África y Asia-Pacífico. “Básicamente, mientras las preocupaciones acerca de un crecimiento lento impiden un crecimiento global, los inversores necesitan resistirse al pesimismo en los momentos de debilidad del mercado y al optimismo cuando la economía parece fuerte y, en su lugar, escudriñar cualquier giro futuro –positivo o negativo-”.
Además de este factor, la firma identifica otros cinco aspectos que espera den forma a los mercados globales en los próximos cinco años, y que son: “stuckflation” –con la producción sirviendo sin problemas a la lentamente creciente demanda, la inflación permanece “stuck” o estancada; altibajos del mercado en una economía con menos espirales extremas; turbulencias tecnológicas; los costes de los tipos ultra-bajos; y los populismos.
Foto: Gilbert Van Hassel, nuevo CEO de Robeco Institutional Asset Management
. Gilbert Van Hassel, nombrado CEO de Robeco Institutional Asset Management
Robeco Institutional Asset Management ha anunciado el nombramiento de Gilbert Van Hassel como consejero delegado y presidente del Consejo de Dirección de Robeco. Un nombramiento que será efectivo a partir del 19 de septiembre de 2016.
Gilbert Van Hassel acumula una experiencia de más de 30 años en la industria de los servicios financieros, fundamentalmente en las áreas de gestión de activos y patrimonio, desarrollada tanto en Europa como Asia y EE.UU. Hasta 2013 fue CEO global de ING Investment Management y miembro del Consejo de Seguros y Gestión de Activos de ING. Antes de unirse a ING en 2007 desarrolló su carrera profesional dentro de JP Morgan en varios puestos ejecutivos.
Gilbert Van Hassel sucederá en el cargo a Leni Boeren que, como fue anunciado en su momento, dejará la compañía una vez haya finalizado el periodo de transición y se hayan completado los nombramientos en otras posiciones del consejo de Robeco Group.
“Estoy encantado con mi nombramiento como CEO de Robeco. Operamos en un mercado atractivo y de grandes retos que continuará ofreciendo multitud de oportunidades para Robeco”, explicó Van Hassel.
Por su parte, Jeroen Kremers, presidente del Consejo de Supervisión de Robeco, afirmó que “Gilbert es un completo líder con un profundo conocimiento del negocio de la gestión de activos y una visión y experiencia global inigualables. Confío en el buen posicionamiento de Robeco para expandirse sobre sus sólidos fundamentos y continuar ofreciendo a nuestros clientes un servicio de excelencia y resultados de las inversiones”.
Foto: Michael Roberge, CIO y co-CEO de MFS. Ignorar el ruido de mercado y pensar a largo plazo, huir de la complejidad y adaptar las expectativas: los 3 consejos de MFS
Los inversores deberían estar aprovechando la volatilidad para obtener mejores resultados. Pero, ¿cómo?
En una reciente entrevista con Bloomberg TV, Michael Roberge, CIO y co-CEO de MFS, daba tres consejos clave para lograrlo:
Consejo 1: Ignorar el ruido
La mejor forma de ignorar el ruido de mercado es pensar a largo plazo. Y sin embargo, en un entorno de bajos tipos de interés y bajas rentabilidades cada vez hay más inversores que actúan movidos por una visión cortoplacista. Error. Para Roberge, los inversores deberían aprovechar este ruido para explotar las oportunidades del mercado, especialmente en los largos periodos de tiempo en los que el mercado se vuelve ineficiente.
“Ahora mismo hay mucho ruido en el mercado y una de las razones son las elecciones en Estados Unidos. Pero también hay mucha gente centrada en las noticias que van surgiendo a lo largo de la jornada”. El CIO de MFS cree que hay que identificar las empresas con balances fuertes, buenos flujos de caja y poca deuda e ignorar el ruido alrededor. “Es difícil de hacer, pero es la única manera en la que los manager activos podemos batir a los índices”, afirmó.
Consejo 2: Mantenlo simple
El siguiente consejo del CIO de MFS es mantener la cartera simple y evitar la tentación de tratar de buscar rentabilidad en el mercado con estrategias complejas. Sin duda, uno de los apoyos clave para añadir valor al portfolio es el de la gestión activa.
Consejo 3: Adaptar las expectativas de rentabilidad
En la última parte de la entrevista, Roberge recuerda la necesidad de adaptar las expectativas de rentabilidad y pone como ejemplo el mercado de renta fija. En lugar de añadir riesgo a la cartera con vencimientos más largos, MFS recomienda comprar un bono con calificación A o BBB, lo que añade algo de riesgo, pero no riesgo a la larga.
Foto: BCE. ¿Puede darse el lujo el BCE de esperar a ver qué pasa? Las gestoras auguran más QE... pero en diciembre
El BCE decepcionó ayer en general a los mercados con una tibia respuesta que alejó hasta diciembre el esperado aumento del plazo del programa de compras de la deuda del sector público o PSPP, por sus sigas en inglés. De hecho, el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, fue aún más lejos al afirmar que la ampliación de dicho programa ni siquiera se había planteado en la reunión de ayer.
En lo que pareció ser una alusión a la escasez de bunds alemanes, Draghi sí indicó que el consejo ya discute distintas opciones para asegurar el funcionamiento sin sobresaltos del programa de expansión cuantitativa, pero sin ofrecer muchos más detalles de la naturaleza o amplitud de las mismas, lo que dejó pensando a muchos que el organismo no estima necesario hacer más. Al menos de momento.
“Hoy hemos visto cierto tono de complacencia. No ha habido cambios en la política monetaria. Los datos desde los últimos pronósticos habían sido buenos, pero las previsiones de inflación y los conocidos riesgos políticos que se avecinan sugieren que el BCE debería estar siendo un poco más proactivo”, señaló Patrick O’Donnell, gestor de renta fija de Aberdeen AM.
Para O’Donnell, está falta de urgencia seguramente signifique que los activos financieros van a permanecer bajo presión. “Esto hará que el trabajo del BCE sea incluso más complicado que si hubiesen extendido el programa de compras, como esperaba el mercado, hasta final de año. Su próximo movimiento seguramente sea extender el programa de compras del sector público en diciembre”.
“Con la rentabilidad de los bonos alemanes y franceses a dos años cotizando por debajo de los tipos de los depósitos (-0,62% y -0,40%, respectivamente), uno podría argumentar que los mercados están esperando más relajación, en lugar de oir que todo está OK y que no hay necesidad de nada más”, advirtió Paul Brain, jefe de Renta Fija de Newton, boutique de BNY Mellon IM.
Y es que, en la rueda de prensa en en Fráncfort, Draghi pareció intencionadamente impreciso sobre cualquier revisión de la estructura del PSPP. “El BCE está eludiendo el tema de la escasez de activos libres de riesgo que pronto empezará a ser un problema. Aunque una rebaja adicional de tipos en terreno negativo ha quedado en el aire, esperamos que al final pueda evitarse”, explicó Dierk Brandenburg, analista senior de deuda soberana de Fidelity.
Desde Henderson Global Investors, Mitul Patel, responsable de tipos de interés, comento que la firma continúa pensando que “en caso de que el BCE vuelva a ampliar sus compras de activos, la escasez de bonos del Tesoro alemanes aptos para la compra exigirá la modificación de los criterios de aptitud en algún momento”.
Movimientos en diciembre
Quedó en el aire entonces la sensación de que la implantación de nuevos estímulos es sólo cuestión de tiempo y casi todos los analistas consultados señalaron finales de año como el plazo máximo con el que cuenta Draghi. “Desde un punto de vista macro, los datos económicos europeos han mostrado resistencia tras la decisión del Reino Unido de abandonar la UE. Por tanto, es probable que el Consejo de Gobierno piense que aún queda mucho tiempo para evaluar próximas publicaciones de cifras económicas y el efecto que está teniendo el programa de relajación cuantitativa”, reconoció Anthony Doyle, director de inversiones del área de renta fija minorista de M&G Investments.
Pero añadió que a pesar de la cierta tranquilidad que aporta la actual resistencia de la economía europea, “creemos que el BCE ampliará su programa de compras de activos antes de que finalice el año”.
Efectos hasta la fecha
Sobre el programa de compra de deuda corporativa, hasta la fecha, ha tirado a la baja de los diferenciales de los títulos con calificación de grado de inversión hasta niveles mínimos y las empresas están emitiendo bonos con rendimientos negativos, analizan los expertos. “Por muy irónico que parezca, toda esta liquidez proveniente del BCE no está ayudando a los diferenciales de compra-venta de los bonos corporativos y de alto rendimiento denominados en euros. Durante este año, los diferenciales de compra-venta han mantenido una tendencia al alza, encareciendo así los costes por operaciones para los inversores. Observamos más valor en los productos estadounidenses y emergentes que arrojan un mayor rendimiento pero conllevan más riesgo”, apuntó Regina Borromeo, gestora de carteras de inversión en Brandywine Global, filial de Legg Mason, sobre los efectos del programa del BCE.
La pregunta que queda por responder tras la reunión del BCE es si el organismo puede darse el lujo de esperar. Groupama Asset Management cree que, a la vista de los datos macro, es normal que Draghi haya decidido esperar a ver cómo el afecta el Brexit a la economía de la zona euro y cómo evolucionan los riesgos políticos tales como el referéndum italiano (retrasado a finales de noviembre) o las elecciones en Estados Unidos (el 8 de noviembre).
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chris Dlugosz. Por qué el euro ya no llegará a la paridad con el dólar
Durante las últimas semanas, la Reserva Federal ha señalado su voluntad de seguir adelante con una segunda subida de tipos, tras la primera llevada a cabo en diciembre de 2015. Las declaraciones de Yellen y Fisher dejaron la puerta abierta a la posibilidad de una subida de tipos a partir del 21 de septiembre, fecha en que se llevará a cabo la siguiente reunión del Comité Federal de Mercado Abierto.
Sin embargo, explica Lyxor AM en su último informe de mercado, la decisión no es sencilla teniendo en cuenta las decepcionantes cifras de crecimiento del PIB de Estados Unidos en el primer semestre y la consecuente caída de la productividad del trabajo.
“Los mercados financieros siguen estando poco convencidos de que el organismo pueda seguir adelante con el plan, pero al mismo tiempo no pueden ignorar la orientación de la Fed. Como resultado, la rentabilidad de los valores del Tesoro a corto plazo subieron y el dólar se ha apreciado frente a las principales monedas”, afirma el equipo de la firma que lideran Jean-Baptiste Berthon, estratega senior de la firma, y Jeanne Asseraf-Bitton, responsable global de Cross Asset Research.
Los movimientos del mercado relacionados con la nueva orientación de la Fed tuvieron un efecto diferente en cada estrategia de hedge funds. Las de CTA quedaron a la zaga la semana pasada como consecuencia de sus posiciones largas en renta fija y las posiciones cortas en el dólar. Mientras tanto, los gestores de Global Macro fueron los que obtuvieron mejores resultados. Se beneficiaron de sus posiciones largas en el dólar, una posición que han mantenido durante algún tiempo respaldados por la tesis de la divergencia de crecimiento entre EE.UU. y el resto del mundo.
Señales contradictorias
Curiosamente, la mayoría de los fondos dentro de cada estrategia comparte la misma visión sobre el dólar. Es decir, explica Lyxor AM, la mayoría de los fondos CTAs mantiene posiciones cortas y los de Global Macro registran posiciones largas en el dólar. Pero hay un desacuerdo mucho más grande entre los gestores de Global Macro en renta fija de Estados Unidos. “La exposición total de los managers de macro en esta clase de activos se aproxima a cero, pero a nivel de fondo vemos que aproximadamente la mitad de los gestores están largos en bonos de Estados Unidos y otra mitad están a corto. Esto refleja las contradictorias señales de la economía estadounidense, donde un vibrante mercado de trabajo ha impulsado el consumo del hogar, pero esto no se refleja en las cifras del PIB”, comenta la firma.
La expansión económica retrocedió en el primer semestre debido al menor gasto de capital ya que las empresas no están invirtiendo para expandir su capacidad de producción. “En definitiva, tendemos a favorecer el enfoque de los CTA. Creemos que es poco probable que la Fed suba los tipos de interés en septiembre. Simplemente hay demasiadas incertidumbres con respecto a la fortaleza de la economía de Estados Unidos para actuar ahora”, concluye el equipo de Lyxor AM.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Doug8888, Flickr, Creative Commons. Liquid Alternatives and Private Debt Likely to Benefit Most from Brexit
Los activos refugio, como el oro y la deuda pública, serán aquellos que más podrán beneficiarse de un escenario de incertidumbres marcado por el Brexit. Pero también hay otro tipo de activos que podrían hacerlo bien en este entorno, según las conclusiones de la consultora de inversiones bfinance, recogidas en su estudio “Brexit, One Month On-Working Through the Investment Implications»: los alternativos líquidos.
En Reino Unido, los alternativos líquidos se beneficiarán de la creciente dispersión asociada con la mayor incertidumbre tanto a nivel de acciones como de sectores, dice el estudio. En Europa y de forma global, el Brexit tendrá un limitado impacto “debido a la profundidad y amplitud de estrategias y catalizadores de las distintas clases de activos”.
Junto a los líquidos alternativos, la deuda privada también se sitúa entre los activos con posibilidades de hacerlo bien en este escenario: “La deuda privada, que incluye deuda de infraestructuras, de real estate y empresarial, se beneficiará de los relativos altos niveles de yields, la competencia reducida que llega de los bancos y la resistencia a las caídas de valores con flujos de caja”, añaden desde bfinance. Sobre todo, dicen, es el caso de la deuda más senior y menos el de la deuda con mayores yields o mezzanine que cuenta con menos capacidad de amortiguar una potencial caída en el mercado.
Por regiones, en el caso de la deuda privada europea, cuenta con un alto nivel de rentabilidad y buena resistencia, y en el caso de la global, también tiene un alto nivel de rentabilidad y está aislada de potenciales caídas. Al hablar de la deuda privada en Reino Unido, el informe es menos optimista, pero habla también de rentabilidades atractivas y resistencia a desaceleraciones económicas.
Según el estudio, el Brexit posiblemente tendrá un impacto “templado” o moderado en la renta variable y la renta fija global pero sí tendrá consecuencias directas en estos activos en Reino Unido.
De hecho, las mayores consecuencias podrían llegar en la bolsa británica, debido a la incertidumbre y al débil crecimiento, si bien el informe señala que las empresas del FTSE 100 se benefician de una exposición global. En Europa, podría darse una mayor incertidumbre y un menor crecimiento, y del mismo modo, a nivel global y aunque existe una dinámica de crecimiento más fuerte, habría preocupaciones sobre los precios de la renta variable.
La consultora también destaca que el mercado bursátil de EE.UU. podría ganar tracción hasta cierto punto, en la medida en que una huida hacia la calidad de los inversores en renta variable podría hacerles trasladar sus inversiones desde Europa hacia el otro lado del Atlántico.
En renta fija, el riesgo en Reino Unido viene de la incertidumbre y los riesgos inflacionistas, a pesar de los beneficios de los bajos tipos y las políticas del Banco de Inglaterra, dice el informe. En Europa, los expertos advierten de las oportunidades limitadas para obtener retornos ajustados a los riesgos y, en renta fija global, aluden a los peligros de las subidas de tipos.
El private equity también ofrece oportunidades a nivel global, a pesar del débil crecimiento, dicen desde bfinance.
El consejo de administración de Morningstar ha nombrado a Kunal Kapoor CEO de la entidad, con efecto a partir del 1 de enero de 2017. Kapoor, de 41 años, que actualmente desempeña el cargo de presidente, también pasará a formar parte de la junta directiva de Morningstar a partir de la misma fecha.
A su vez, el fundador de la empresa Joe Mansueto se convertirá en presidente ejecutivo y continuará sirviendo como presidente de la junta. Para limitar el número de consejeros ejecutivos, Don Phillips ha optado voluntariamente a renunciar a la junta a partir del 31 de diciembre de 2016.
«Mientras nos dirigimos hacia la siguiente etapa de la innovación y el crecimiento de nuestra compañía, no puedo pensar en una persona más adecuada para para dirigir Morningstar que Kunal. Es un veterano de la compañía que vive y respira en consonancia con nuestra misión de crear productos que ayuden a los inversores a alcanzar sus objetivos financieros», explicó Joe Mansueto, presidente y CEO de Morningstar.
Kapoor se unió a Morningstar como analista de datos en 1997 y ha sido presidente de la empresa desde octubre de 2015. En su actual cargo es responsable del desarrollo e innovación de productos, de la venta y comercialización, así como de la ejecución y la rendición de cuentas en toda la compañía. Anteriormente fue responsable de productos globales y de soluciones de cliente y ha pasado por varios puestos en la compañía.
Morningstar extenderá su Analyst Rating a los ETFs
Además, la firma ha anunciado su plan de aplicar, a nivel global, el Morningstar Analyst Rating™ a los ETFs. La compañía también combinará en Estados Unidos y Australia los ETFs con los fondos de inversión en los mismos grupos de comparación a la hora de calcular el Morningstar Rating™ o rating de estrellas. Estas dos mejoras permitirán a los inversores comparar de manera más fácil inversiones de distintos tipos, explica.
“Los inversores ven cada vez más los fondos y los ETFs como opciones intercambiables a la hora de elegir inversiones. Mediante la combinación en el mismo grupo comparativo, los inversores pueden comparar más fácilmente las inversiones, independientemente de la estructura del producto», comentó Ben Johnson, director de análisis global de ETFs de Morningstar. «La asignación de los Morningstar Rating cualitativos a los ETFs ayudará a los inversores a evaluar las perspectivas futuras de un ETF basadas en el análisis fundamental de nuestros analistas. Estas mejoras ayudarán aún más a los asesores y otros intermediarios financieros en un entorno marcado por disposiciones normativas cada vez más estrictas. Nuestra investigación y clasificaciones independientes, que hemos estado proporcionando a los inversores durante más de 30 años, seguirán facilitando los esfuerzos de due diligence y seguirán sirviendo los mejores intereses de los inversores», añade.
Morningstar asignará un Analyst Rating a unos 300 ETFs a lo largo de este año y ampliará su cobertura con el tiempo. El equipo de analistas de Morningstar publica ya informes cualitativos sobre más de 650 ETFs a nivel mundial.
El Morningstar Analyst Rating es un rating cualitativo que muestra la convicción de los analistas de Morningstar en la habilidad del fondo o del ETF a superar a sus competidores (tanto fondos como ETFs) en términos de rentabilidad ajustada al riesgo en un ciclo completo de mercado. El Morningstar Analyst Rating tiene una escala de 5 niveles: Gold, Silver, Bronze, Neutral y Negative. Los analistas llegan al rating a través de un análisis de 5 pilares clave: personal, firma gestora, performance, precio, y proceso.