Pixabay CC0 Public Domain. ¿Qué consecuencia deja la guerra entre Rusia y Ucrania para el orden financiero mundial?
La invasión rusa de Ucrania se ha cobrado innumerables vidas y ha desencadenado una crisis de refugiados que ha llevado a los ucranianos a huir de sus hogares. Además de su coste humanitario, se espera que la guerra tenga consecuencias para las empresas y la economía mundial. Tal y como apunta Austin Kimson, experto de Bain & Company, las disputas comerciales entre Estados Unidos y China ya demostraron los trastornos que pueden producirse cuando el comercio mundial se ve sacudido por la geopolítica.
¿Cómo se podría limitar ese daño. Una posible respuesta pasaría por recurrir a la Reserva Federal y el Banco Central Europeo para que sigan ampliando sus balances, que siguen creciendo desde la crisis financiera global, pero viendo las hojas de ruta marcadas por las principales instituciones monetarias, esto es algo descartado. “El problema es que estamos en un contexto inflacionista, fruto del desequilibrio en las cadenas de suministro producido por la salida de la pandemia, con una economía sometida a fuertes incrementos de precios energéticos. Parece que estamos ante un problema imposible de resolver. Esta situación podría suponer tanto un shock de liquidez, debido a los efectos de las sanciones sobre la economía rusa, como un shock de inflación debido a las tensiones en el suministro de energía y sus consecuencias sobre otros sectores fuertemente dependientes del precio de la energía, como estamos viendo en el transporte”, advierte Kimson.
De momento, parece que tanto el BCE como la FED (con un mercado laboral norteamericano muy tensionado) optarán por reducir gradualmente sus balances -mediante la minoración de las renovaciones de bonos soberanos en los próximos meses- y el aumento de los tipos de interés durante 2022 y 2023, para contener la inflación, aunque eso profundice en el recorte del crecimiento económico esperado para los próximos años, detalla Santiago Casanova, socio de la práctica en servicios financieros de Bain & Company.
“En el ámbito global, creemos que uno de los principales objetivos geopolíticos de China es poder comprar lo que necesita en una moneda que controla (el renminbi). Es probable que los recientes acontecimientos sirvan de gran acicate para que China redoble sus esfuerzos en este ámbito. Veremos las consecuencias tangibles de este reposicionamiento en los próximos meses. Probablemente, en detrimento del sistema mundial del dólar y de la superabundancia de capital que contribuyó a facilitar”, añade Casanova.
Desde Bain & Company reconocen que una de las preguntas que les hacen es si creen que el renminbi chino podría desplazar al dólar estadounidense en la cúspide del sistema financiero mundial. “El mundo no necesita una moneda vértice universal para facilitar un comercio normal y relativamente equilibrado, pero es difícil generar grandes y persistentes excedentes de capital (y las correspondientes grandes deudas) sin una moneda de reserva dominante y sin fricciones”, afirman.
A corto plazo, señalan que para las empresas y los inversores, el ritmo de los acontecimientos en la guerra entre Rusia y Ucrania sólo permitirá reacciones tácticas a medida que se vaya dando a conocer la información. “La invasión nos lleva a ampliar nuestro abanico de posibles escenarios, pero, de momento, una recesión inducida por la inflación sigue siendo nuestro escenario más probable a efectos de planificación”, afirman.
En cambio, a largo plazo, consideran que hay más espacio para el reajuste estratégico: “Si había alguna duda sobre la realidad de la post-globalización, los últimos acontecimientos deberían confirmar tres cosas: el orden globalizado está en un lento declive; la post-globalización no se refiere sólo al comercio y a China; para cualquier Gobierno es tentador retrasar los reajustes estratégicos difíciles, pero en ocasiones puede ser demasiado tarde para reaccionar”.
El neobanco experto en inversión MyInvestor celebra un gran hito: 2.000 millones de euros de cifra de negocio, consolidándose como la mayor fintech de España por volumen. Alcanza esta nueva cota sólo 13 meses después de coronar los 1.000 millones, en marzo de 2021. Pese a un entorno de mercado convulso, sus más de 110.000 clientes confían en un modelo de negocio basado en la transparencia, la oferta de los mejores productos de inversión y comisiones mínimas.
El banco digital, participado por Andbank España, El Corte Inglés Seguros, AXA España y family office como Casticapital y Aligrupo, ha experimentado un crecimiento récord gracias a las fuertes entradas de dinero en productos de inversión, especialmente en fondos y planes indexados, y en el roboadvisor (carteras indexadas de gestión discrecional).
El saldo en inversiones (fondos, planes y carteras) se sitúa en 1.075 millones de euros, más de la mitad del negocio total. Pese a que las caídas del mercado han impactado en esta partida, las captaciones de dinero compensan este efecto, gracias a la recurrencia de las aportaciones periódicas de los actuales clientes y los nuevos. El saldo en cuentas remuneradas sin comisiones asciende a 537 millones y el volumen en préstamos hipotecarios y créditos alcanza los 388 millones.
Estos 2.000 millones confirman que MyInvestor avanza con paso firme hacia su propósito: convertirse en un marketplace de inversiones donde los clientes puedan acceder a los mejores productos del mercado con las mejores condiciones y con la comodidad de tener sus posiciones integradas en una misma plataforma. La confianza de 110.000 clientes evidencia que es posible hacer banca de una forma diferente, sin conflicto de interés, sobre un modelo de negocio eficiente, rentable y sostenible a largo plazo.
Una propuesta de inversión diferencial para todos
MyInvestor presenta una doble propuesta para ayudar a sus clientes a gestionar su patrimonio: Invertimos por ti, a través del roboadvisor de carteras indexadas, y Tú inviertes, a través del supermercado de fondos y planes sin comisiones añadidas. Adicionalmente ofrece servicios exclusivos de crowdfunding inmobiliario a través de la plataforma líder Urbanitae y recientemente ha lanzado créditos pignorados –un producto tradicionalmente sólo al alcance de grandes patrimonios- para financiar inversiones y consumo desde 1,5% TIN/TAE.
Invertimos por ti: roboadvisor
Las carteras indexadas de MyInvestor (roboadvisor) aplican las menores comisiones de España: 0,15% de gestión y 0,15% de custodia (IVA incluido). El cliente sólo tienen que hacer un sencillo test online y se le asigna uno de los cinco perfiles disponibles. Contratables desde 150 euros, es la opción favorita de quienes quieren que su patrimonio se invierta de forma profesional y eficiente con costes mínimos.
Tú inviertes: supermercado de fondos y planes MyInvestor defiende la arquitectura abierta, que asegura la ausencia de conflicto de interés. El supermercado de fondos se ha convertido en un referente en el sector. Cuenta con más de 1.700 referencias, que se incrementan cada semana a solicitud de los clientes, entre las que destacan los fondos indexados de Vanguard, iShares, Amundi y Fidelity, sin mínimo de inversión. Los fondos de gestores independientes es también seña diferencial de MyInvestor. Todo ello, sin comisiones añadidas, ni siquiera de custodia.
La premisa del neobanco es lanzar productos exclusivamente si no existe nada comparable en el mercado o si es capaz de mejorar las condiciones de lo que ya existen. En este sentido, cuenta con una reducida y diferencial gama de productos propios indexados: MyInvestor Nasdaq 100 replica el índice americano de tecnología con las menores comisiones de España. MyInvestor S&P 500 Equiponderado invierte en las 500 empresas del índice americano dotando a todas del mismo peso para evitar comprar ‘burbujas’. Y MyInvestor Ponderad Economía Mundial invierte en todo el mundo en función del peso del PIB de los países.
Dentro de la gestión activa, cuenta con MyInvestor Value, gestionado por el reputado gestor Carlos Val-Carreres. Es el fondo valor con las menores comisiones de España. El fondo no aplica comisión de gestión, sólo comisión de éxito del 9%, para los primeros 20 millones de patrimonio.
La oferta de gama propia en fondos se completa con MyInvestor Cartera Permanente, un fondo prudente gestionado por Rafael Ortega que distribuye las inversiones a partes iguales en acciones, oro, bonos y efectivo, logrando una rentabilidad histórica del 4%-5% anual por encima de la inflación.
Su escaparate incluye más de 80 planes de pensiones de bancos, aseguradoras y boutiques independientes. Además comercializa dos planes de pensiones propios indexados a las bolsas mundiales y de EEUU: MyInvestor Global Stock y MyInvestor S&P 500. Ganaron un 29,1% y 38%, respectivamente, en 2021. De este modo, MyInvestor S&P 500 se convirtió en el plan de pensiones indexado más rentable de España el año pasado.
Foto cedidaGonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank, con ganadoras de la edición 2021.. Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank, con ganadoras de la edición 2021
CaixaBank ha puesto en marcha la sexta edición de sus ‘Premios Mujer Empresaria CaixaBank’, que cada año reconocen el talento y la excelencia profesional de 14 empresarias líderes en España referentes por su trayectoria, visión estratégica, capacidad de innovación y liderazgo transformador.
Los ‘Premios Mujer Empresaria CaixaBank’, que se han consolidado en los últimos años por su reconocimiento a la excelencia empresarial y por su contribución a fomentar la igualdad de género en la sociedad española, galardonarán en una primera fase a 14 mujeres líderes, una por cada Dirección Territorial del banco. Posteriormente, en una segunda fase, se elegirá a la ganadora nacional, que será una de las representantes en los IWEC Awards 2022 de la International Women’s Entrepreneurial Challenge (IWEC), la red mundial de mujeres empresarias líderes de todo el mundo que cooperan a nivel global.
Plazo abierto hasta el 25 de mayo
Las empresarias interesadas pueden solicitar información sobre las bases de la convocatoria de este año y presentar sus candidaturas en el correo premio.empresaria@caixabank.com entre el 20 de abril y el 25 de mayo.
Las candidatas deben cumplir, por un lado, las condiciones que establece IWEC, entre otras, ser accionista de su empresa y estar involucrada de manera activa en el día a día del funcionamiento del negocio. Por su parte, la empresa debe tener al menos tres años de antigüedad, unos ingresos anuales mínimos equivalentes a 1,5 millones de dólares, y mostrar un compromiso con la honestidad, la equidad, la objetividad y la responsabilidad.
Adicionalmente, se aplican criterios de valoración de méritos de las candidatas tanto en lo referente al éxito de su actividad empresarial como a su trayectoria profesional, tales como el grado de innovación de sus compañías, la creación de empleo, la solidez financiera o la sostenibilidad ESG; así como su capacidad de liderazgo o su participación en iniciativas de promoción de la diversidad y del emprendimiento femenino, entre otros.
Tras la recepción de las candidaturas, en la primera fase, el jurado de los premios, integrado por un grupo de directivas y directivos de CaixaBank, elegirá a 14 empresarias líderes, ganadoras por cada una de las 14 Direcciones Territoriales de la entidad.
Posteriormente, en la fase nacional, de entre las ganadoras territoriales se escogerá a la ganadora nacional, que será una de las representantes españolas en los premios IWEC, sucediendo a Inés Juste, presidenta del Grupo Juste; Rocío Hervella, fundadora y consejera delegada de Prosol; Arancha Manzanares, vicepresidenta de Ayesa; Lina Mascaró, presidenta de Grupo Mascaró; y Pilar Martínez-Cosentino, vicepresidenta de Grupo Cosentino, todas ellas ganadoras nacionales de las pasadas ediciones de los ‘Premios Mujer Empresaria CaixaBank’.
En paralelo, BPI, filial de CaixaBank en Portugal, entrega los ‘Premios Mulher Empresária BPI’, que celebran este año su quinta edición. Sus ganadoras, mujeres líderes en el tejido empresarial portugués, son también representantes de Portugal en los premios IWEC.
La Comunidad Mujer Empresaria CaixaBank
Todas las mujeres galardonadas en los ‘Premios Mujer Empresaria CaixaBank’ están invitadas a participar en la Comunidad Mujer Empresaria CaixaBank, una comunidad virtual, operativa a través de un espacio privado en LinkedIn, que se configura como una plataforma para compartir conocimiento, ideas y experiencias, y un punto de encuentro para establecer vínculos profesionales entre el grupo de directivas premiadas.
La Comunidad, que cuenta ya con 63 miembros, ofrece también acceso a experiencias exclusivas, como foros, debates, conferencias y eventos nacionales e internacionales, con los que se quiere contribuir al desarrollo y el liderazgo de la mujer en el ámbito de los negocios.
Los Premios IWEC
La International Women’s Entrepreneurial Challenge (IWEC), con sede en Nueva York es una red mundial de empresarias líderes en su sector, que sustentan la propiedad de las compañías, y que cooperan a nivel global a través de las cámaras de comercio y organizaciones empresariales con el objetivo de conectar y desarrollar el liderazgo femenino.
Cada año, en el marco de su Conferencia Anual se entregan los premios IWEC con el fin de reconocer y apoyar a las mujeres empresarias de todo el mundo. Entre otros aspectos, los premios IWEC pretenden incrementar la visibilidad de la mujer empresaria, para que pueda representar una parte importante y decisiva en el desarrollo de la economía global del siglo XXI.
Después de dos años de conferencias en formato virtual, este año, está previsto que los premios IWEC se entreguen en Madrid del 13 al 15 de noviembre, en un encuentro en el que se darán cita grandes personalidades del mundo empresarial global.
Desde su constitución en 2007, IWEC ha premiado a 460 empresarias con presencia en 47 países. Las compañías lideradas por estas empresarias generan 295.416 empleos y presentan una facturación agregada superior a los 41.000 millones de dólares.
Wengage, el compromiso de CaixaBank con la igualdad
La diversidad, la meritocracia, la igualdad de oportunidades y el reconocimiento del talento son algunos de los pilares de la cultura corporativa de CaixaBank. Bajo estas premisas trabaja con el compromiso de ser un referente para sus empleados, fomentando la inclusión y la participación e impulsando proyectos que promuevan la igualdad tanto en la compañía como en el conjunto de la sociedad. De hecho, CaixaBank cuenta con un 41,3% de mujeres en posiciones directivas y con un 40% de mujeres en el Consejo de Administración, uno de los porcentajes más altos del sector.
CaixaBank cuenta con el programa de diversidad Wengage, un proyecto transversal desarrollado por personas de todos los ámbitos de la entidad basado en la meritocracia y en la promoción en igualdad de oportunidades, que trabaja para fomentar y visualizar la diversidad de género, funcional y generacional. Wengage incluye medidas internas para fomentar la flexibilidad y la conciliación, para visibilizar la diversidad y para reforzar el rol de la mujer, con programas de formación o los planes de mentoring femenino, mediante los cuales directivas de la entidad asesoran a otras profesionales en el desarrollo de su carrera profesional.
Wengage también desarrolla iniciativas a nivel externo para los clientes y la sociedad, basándose impulsar la diversidad e igualdad de oportunidades en 3 ámbitos de actuación: liderazgo y emprendimiento, innovación y educación, y deporte.
Además, CaixaBank cuenta con un Plan de Igualdad para fomentar los principios de igualdad de oportunidades y diversidad de los equipos de trabajo, potenciar la presencia de mujeres en posiciones directivas y reforzar las medidas de conciliación de la vida personal y profesional. Incluye, por ejemplo, la perspectiva de género en los programas de desarrollo directivo y en los procesos de selección y formación, fomenta el teletrabajo y la flexibilidad.
CaixaBank está adherida al programa internacional Target Gender Equality y al Women’s Empowerment Principles, de Naciones Unidas; al Acuerdo Voluntario con el Ministerio de Sanidad, Servicios Sociales e Igualdad Más mujeres; y al Charter de la Diversidad, para fomentar la igualdad de oportunidades y las medidas antidiscriminatorias.
Además, desde 2018, CaixaBank está adherida al Código de EJE&CON de Buenas Prácticas para la Gestión del Talento y la Mejora de la Competitividad de la Empresa, comprometiéndose a fomentar la presencia de la mujer en puestos directivos. También es parte de la Alianza STEAM por el talento femenino “Niñas en pie de ciencia”, una iniciativa liderada por el Ministerio de Educación y Formación Profesional para impulsar las vocaciones STEAM en las niñas y las jóvenes.
Gracias a este compromiso, CaixaBank se encuentra entre las cinco primeras empresas del mundo en el Índice de Igualdad de Género de Bloomberg 2022.
Trea Asset Management ha incorporado a Borja Álvarez al área de Negocio y Ventas de la gestora. Con su perfil senior reforzará el área en la comercialización de nuevos productos, especialmente enfocados a la inversión alternativa, línea de actividad en la que la gestora continúa su crecimiento a través de nuevas estrategias, la más reciente, Trea Infraestructura FCR.
Álvarez cuenta con una amplia experiencia en el área de ventas. En Cecabank, trabajó durante más de cinco años en el área de desarrollo de negocio. Previamente desarrolló su carrera durante más de seis años en el área de ventas de Novo Banco Gestión SGIIC, SA, donde estableció relaciones comerciales con departamentos de producto de otras entidades.
Es licenciado en Derecho y cuenta con un máster en Bolsa y Mercados Financieros en el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), centro adscrito a la Universidad Complutense de Madrid y patrocinado por la Bolsa de Madrid. Además, ha cursado el programa de Transformación Digital para el sector financiero en The Valley Digital Business School.
Trea AM es una gestora independiente con activos bajo gestión en torno a 6.000 millones de euros y está especializada en crear soluciones a medida para clientes institucionales. Sus principales clientes son el Grupo Cajamar y Banco Mediolanum. Además, cuenta con productos propios de renta fija, renta variable ibérica y europea, mercados emergentes, direct lending e infraestructuras.
Foto cedidaUnai Ansejo y Carlota Corral, gestores de Indexa Capital.. indexa
Indexa Capital,gestor automatizado independiente con más de 1.400 millones bajo gestión y más de 55.000 clientes en España, ha ampliado su negocio con la oferta de carteras de fondos indexados que incorporan criterios de inversión socialmente responsable (ISR).
“La oferta de fondos indexados ISR se ha incrementado a lo largo de los últimos años y, por ello, consideramos que ahora es un buen momento para empezar a ofrecer carteras de fondos indexados con un sesgo ISR a nuestros clientes”, señala Unai Ansejo, co-consejero delegado de Indexa.
Desde Indexa afirman que la inversión con criterios ISR es una tendencia de inversión que se va a quedar con nosotros a largo plazo. “La decisión individual de invertir en ellos nos parece razonable para que cada uno elija por su cuenta. Ambas elecciones de inversión, sin sesgo o con sesgo ISR, nos parecen perfectamente razonables y por ello hemos decidido ofrecerlas. Nuestro objetivo es siempre ofrecer las mejores carteras a nuestros clientes, carteras diversificadas y con los costes más bajos del mercado, y eso es lo que hacemos con estas carteras de fondos ISR para todo inversor, que además de rentabilizar su inversión, quiere intentar que su inversión tenga un impacto más positivo en nuestro planeta y en las personas que lo habitamos”, concluye Ansejo.
10 carteras con sesgo ISR
Indexa presenta diez carteras de fondos indexados ISR, una para cada perfil de riesgo de 1 a 10. Los fondos de los que está compuesta la cartera, de forma genérica, excluyen las industrias controvertidas en materia de sostenibilidad, gobernanza y en responsabilidad social (por ejemplo: tabaco, armas, energías no renovables o pornografía). También excluyen compañías que comprometen, con su conducta o productos, el medio ambiente y la salud de las personas (por ejemplo, vulneración de los derechos humanos, exclusión de colectivos de personas, ataques a la salud pública, …).
Hay destacar que los fondos indexados ISR son de menor tamaño que los fondos indexados por capitalización y que sus costes son más altos, apuntan desde la compañía. “Este dato es importante ya que unos costes más altos penalizarán inevitablemente el pronóstico de rentabilidad a largo plazo. Cabe destacar también que los fondos ISR son un poco menos diversificados que los fondos indexados sin sesgo, con lo que conllevan un riesgo algo mayor”, destaca Carlota Corral, desarrolladora y gestora de Indexa.
Por sencillez, minimización de costes y oferta limitada, han decidido construir una sola cartera con cuatro fondos diversificados por geografía y clases de activo. En renta variable (acciones), han escogido un fondo de renta variable global ISR y otro de renta variable emergente ISR, ambos de Vanguard. En renta fija (bonos), han escogido un fondo de renta fija global corporativa ISR de iShares (Blackrock). Y para completar la diversificación de renta fija, apuntan, han añadido un fondo de renta fija global de gobiernos, de la gestora Amundi.
Costes de las carteras ISR de Indexa
De media los costes de los fondos ISR son 0,08 puntos porcentuales más caros (media de las carteras sin sesgo 0,08% vs. media de las carteras ISR 0,16% al año) si se comparan con los costes actuales de sus carteras de fondos de 10.000 a 100.000 euros. Carlota Corral apunta en este sentido que “esto se debe a que las empresas de construcción de índices realizan un análisis detallado en materia de sostenibilidad, gobernanza y responsabilidad social a las empresas del mercado antes de construir un índice ISR, incurriendo en unos gastos mayores a los índices construidos a través de la ponderación por capitalización y a que los fondos ISR de momento tienen un tamaño inferior a los fondos sin sesgo».
“Aunque la asignación de activos de las carteras de fondos ISR se ha realizado de forma similar a la de las carteras de fondos de 10.000 a 100.000 euros y por lo tanto los pronósticos de rentabilidades brutas son similares, debido a los costes más altos de los instrumentos con características ISR el pronóstico de rentabilidad neta en estas carteras a largo plazo es ligeramente inferior al pronóstico de rentabilidad neta de las carteras de fondos similares sin sesgo ISR».
¿Es una cartera de fondos ISR mejor que una cartera de fondos «tradicional»?
Desde Indexa afirman que a largo plazo las rentabilidades por riesgo serán probablemente inferiores. Una cartera de fondos ISR tiene mayores costes y menor diversificación que una cartera de fondos indexados ponderados por capitalización, señala Unai Ansejo. «Esto nos lleva a pensar que a largo plazo las rentabilidades por riesgo serán inferiores. Además, el proceso de creación de los índices está aún por pulir y todo depende de la transparencia de los datos y del algoritmo de valoración de las casas de análisis, un proceso más complejo que el de ponderación por capitalización que siguen los índices tradicionales”.
“Por otro lado, a favor de la incorporación de criterios ISR está el premiar a las empresas cotizadas a incorporar mejor los criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno corporativo en su gestión. Al introducir un sesgo ISR en la inversión, el inversor está fomentando que más empresas adopten estos criterios, y está encareciendo el capital para las empresas que los incorporan en menor medida. Recientes estudios muestran que compañías con buenos ratings ISR suelen tener una mejor contabilidad financiera en el futuro (Khan, Serafeim y Yoon 2015)».
Foto cedidaJuan Verdaguer y Jordi Güell se unen a Mirabaud en Barcelona.. barcelona mirabaud
Mirabaud & Cie (Europe) España, área del Grupo Mirabaud especializada en gestión patrimonial, ha anunciado el nombramiento de Juan Verdaguer Pastor como director de su oficina de Barcelona. El banco también suma a Jordi Güell Recasens a su equipo de banqueros en esta ciudad. La sucursal del banco Mirabaud en Barcelona forma parte de la red de cuatro oficinas del Grupo Mirabaud en España, con sedes también en Madrid, Sevilla y Valencia y una plantilla de cerca de 50 empleados.
Como explica Álvaro Nieto, director general de Mirabaud&Cie (Europe) España, “la amplísima experiencia y el gran reconocimiento del que goza Juan Verdaguer en el sector le convierten en la persona adecuada para dirigir la emblemática oficina de Mirabaud en Barcelona, clave para nuestro negocio. Su nombramiento y el de Jordi Güell son las dos primeras acciones que definen un nuevo rumbo para la oficina de Mirabaud en Barcelona, y forman parte de la estrategia de crecimiento orgánico previsto por la entidad en los próximos meses en nuestro país”.
Mirabaud & Cie (Europe) enfoca su propuesta de servicios hacia la gestión activa y de convicción, personalizada para cada cliente y con el horizonte puesto en el largo plazo. Siempre ha defendido la gestión basada en la independencia para contemplar productos propios y de terceros, manteniendo controlado el nivel de riesgo a través de una inversión responsable y con un claro foco en criterios ESG.
Unos principios con los que Juan Verdaguer muestra “un total compromiso. Es un honor tomar las riendas del negocio en Barcelona, continuar con la trayectoria ascendente del banco en esta plaza y garantizar que todos nuestros servicios se adecuen perfectamente al nivel de excelencia que ofrecemos a nuestros clientes. Estoy encantado de formar parte de una entidad con más de doscientos años de historia, dotada de un legado y una cultura empresarial únicos. Mirabaud combina las cualidades de un gran banco internacional con un enfoque boutique de alta calidad muy reconocido en el ámbito de la gestión patrimonial».
Antes de incorporarse al equipo de la oficina de Mirabaud & Cie (Europe) en Barcelona en 2020, Juan Verdaguer Pastor ha desarrollado una dilatada carrera con, entre otros, el desempeño de la dirección general adjunta de Edmond de Rothschild en España -entidad de cuyo Comité Ejecutivo también era parte-; la subdirección general y el liderazgo del área de banca privada en Credit Suisse; la dirección regional para Cataluña del Banco Zaragozano; la subdirección de banca corporativa de Lloyds Bank para Cataluña; o la dirección de la oficina de Barcelona de Bankinter. El banquero es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Barcelona, tiene un postgrado en Sistemas Financieros por la Manchester Business School -Reino Unido- y ha cursado el International Executive Programme Fontainebleau/Singapur de INSEAD.
Jordi Güell Recasens cuenta con una trayectoria profesional de más de 20 años y se incorpora al equipo de Mirabaud & Cie tras haber formado parte del equipo de banca privada y corporativa de entidades de referencia como, entre otras, Banca March como Senior Advisor Corporate Banking para Cataluña y Aragón; Citi Bank España, donde ejerció como Senior Relationship Manager del equipo en Catalunya; o Deutsche Bank, entidad en la que Güell fue Gestor Senior de Banca de Empresas en el equipo de la oficina principal de Barcelona. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad La Salle de Barcelona.
Crecimiento de más del 10%
El área de banca privada y gestión de grandes patrimonios -por encima del millón de euros-, de Mirabaud ha logrado en sus 10 años de trayectoria en España crecimientos medios interanuales del 10% y ha obtenido la confianza de más de 1.000 clientes, a los que proporciona servicios personalizados de alto valor aprovechando todo el potencial de la red internacional del Grupo Mirabaud y la estabilidad, solvencia y credibilidad que transfieren sus ya siete generaciones al mando de la familia Mirabaud.
El Banco Mirabaud se ve respaldado en España por la solidez financiera del Grupo Mirabaud, que se encuentra en un estado óptimo, con una ratio de fondos propios superior al 20%, un balance compuesto por activos líquidos en su mayoría depositados en los principales bancos centrales y obligaciones del Estado.
A cierre de 2021, el Grupo Mirabaud mostró 38.900 millones de francos suizos en activos bajo gestión, un 11,4% más que en el anterior cierre anual. El incremento del patrimonio neto durante el ejercicio alcanzó los 652 millones de francos suizos. El balance consolidado total del Grupo se situaba en 4.478,2 millones de francos suizos, compuesto, fundamentalmente, por depósitos de clientes.
Signatario de los Principios para la Inversión Responsable (PRI, por sus siglas en inglés) de las Naciones Unidas desde 2010, el Grupo Mirabaud tiene una buena puntuación en este ámbito gracias a su gobierno corporativo y a su estrategia global, altamente comprometida con la inversión responsable. A nivel interno, y en relación con la RSE, los compromisos del Grupo se centran en siete objetivos de desarrollo sostenible de las Naciones Unidas (ODS), que guían el trabajo diario de los equipos.
Gesconsult SGIIC cuenta con un nuevo socio, tras haber alcanzado Divina Seguros un acuerdo por el que adquiere una participación significativa en la gestora de fondos de inversión. Con esta adquisición, Divina Seguros amplía su posición en el mercado financiero con un socio que posee una larga trayectoria en la gestión de carteras, permitiendo obtener sinergias para ambas entidades.
Los consejos de administración y los organismos competentes ya han aprobado la operación, que se estima se materialice en breve.
Divina Seguros, que acaba de celebrar su 65 aniversario, es una compañía aseguradora que cuenta con más de 90 oficinas distribuidas por todo el país, y más de medio millón de clientes, a los que les presta servicio en todo tipo de seguros que garantizan las necesidades básicas de la unidad familiar. Dispone de una cartera de productos, caracterizada por una excelente relación precio-cobertura: Asistencia Sanitaria, Asistencia Veterinaria, Hospitalización, Autos, Vida, Multirriesgo de comercio, Plan de Ahorro Jubilación, Asistencia Familiar-Decesos, Accidentes Personales, Hogar, Carné por Puntos y Defensa Jurídica Familiar.
Gesconsult SGIIC, gestora nacional e independiente que este año cumple 35 años de experiencia en la gestión de activos de renta fija y renta variable, ampliaba en 2021 su programa de actividades para la gestión y comercialización de fondos de capital riesgo. Gesconsult cuenta con un recorrido muy sólido en las últimas tres décadas, reconocido en numerosas ocasiones por distintos medios financieros.
Armando Nieto, presidente ejecutivo de Divina Seguros, califica esta operación como “realmente positiva porque nos permite seguir creciendo como compañía y, sobre todo, y más importante, seguir aportando valor añadido a nuestros asegurados”.
Según Juan Lladó, consejero y director general de Gesconsult, “la combinación de la gestión independiente con un grupo asegurador de la calidad de Divina Seguros aporta fuertes sinergias y una gran estabilidad para nuestros clientes”.
Se trata de una nueva operación que muestra el interés creciente de las aseguradoras por entrar en el negocio de gestión de activos en España.
Pixabay CC0 Public Domain. Costes y valoración de los activos: talón de Aquiles del rendimiento de los fondos temáticos
La inversión temática es atractiva para los inversores por dos motivos: permite invertir en temas que consideran de interés y da la posibilidad de abordar un tema de forma transversal sin perder por ello las bondades de la diversificación. Algunas firmas de la industria consideran que gran parte de su popularidad se debe probablemente a la creciente sensación de que las economías y los mercados están atravesando una serie de cambios de paradigma disruptivos, para los que los inversores deberían prepararse. Ahora bien, ¿cuánto de rentable es la inversión temática en el contexto actual?
Según concluye un documento de análisis de JP Morgan, tomando como referencia un amplio conjunto de 1.000 ETFs y fondos temáticos que han operado durante los últimos 16 años, se observa que tuvieron un rendimiento inferior a la renta variable mundial en un 1,4% anual. Es más, el informe de la entidad señala que los gastos de mantenimiento de estos fondos, que son unos 55 puntos básicos más elevados frente a un vehículo de renta variable pasivo, explica solo una parte de su menor rendimiento. “Los fondos temáticos son de alta beta, ya que se centran en el crecimiento. Los débiles rendimientos se deben, por tanto, a un alfa negativo, que sospechamos se debe a que muchos fondos compran en valores que probablemente ya están más que valorados cuando los fondos ven sus mayores entradas”, apunta en sus conclusiones.
A estas conclusiones ha llegado la entidad después de hacer un análisis de los datos partiendo de una premisa clave: los inversores temáticos quieren batir al mercado. Según señalan, se han centrado en examinar los fondos de inversión y ETF temáticos reales, y no ceñirse a lo que aportan los índices temáticos.
“Comenzamos recogiendo los aproximadamente 2.000 fondos que Bloomberg indica que son temáticos. De ellos, excluimos los que son claramente ESG, así como los que parecen tener un enfoque principalmente regional o sectorial. Esto nos deja con 1.000 fondos que tienen datos de rentabilidad en algún momento desde 2005. Los fondos van y vienen, los gestores prueban nuevas ideas temáticas y luego cierran los que no atraen suficiente financiación. La mayoría de las categorías temáticas que estudiamos contaban con fondos que ya estaban activos a finales de 2005, año en el que comenzamos con los datos de rentabilidad. A finales de 2005, teníamos 173 fondos activos, con 18.500 millones de dólares bajo gestión. Los activos bajo gestión se multiplicaron por 16 desde ese momento hasta los 295.000 millones de dólares a finales de 2021, con 643 fondos operativos, cuando la capitalización de la renta variable mundial sólo se multiplicó por tres. Sólo 93 fondos estaban operativos en toda la muestra desde 2005”, explican sobre la metodología aplicada.
Sobre los resultados de su análisis añaden que, según se observa en el gráfico superior, la clase de activos temáticos obtiene un rendimiento significativamente inferior al del mercado mundial de renta variable, representado por el MSCI AC, que abarca tanto los mercados emergentes como desarrollados. “Durante este periodo, el propio índice MSCI AC ganó un 8,4%. Esta comparación es algo injusta, ya que nuestros rendimientos de Thematic 1000 son después de las comisiones de gestión y otros gastos, y los rendimientos del índice de mercado no incluyen dichos gastos. Por lo tanto, utilizamos en nuestro análisis una rentabilidad del 8,0% del MSCI AC neta de gastos desde 2005 como nuestra métrica de la rentabilidad del mercado de renta variable mundial”, matizan.
Incluyendo los gastos, la cartera de fondos Thematic 1000 obtuvo un rendimiento inferior al de una cartera pasiva de renta variable mundial en un 1,4% anual durante 16 años. ¿Qué explica este alfa negativo? Una de las razones es que los gastos de los fondos temáticos son más elevados. “Con una media ponderada de 95 puntos básicos, frente a los 40 puntos básicos de una cartera de renta variable global en los últimos 16 años, los fondos temáticos han tenido unos costes 55 puntos básicos más elevados, lo que explica el 40% de su rendimiento inferior”, concluyen.
Principales conclusiones: coste y valoración de los activos
Su análisis muestra que los fondos temáticos tuvieron un rendimiento modesto durante un periodo de seis años hasta 2011, luego perdieron alrededor de un 25% frente a las acciones globales hasta la víspera de la pandemia, repuntaron en 2020, pero volvieron a ceder en 2021. “Los dos repuntes de los fondos temáticos frente a las acciones globales se produjeron durante las ventas del mercado de renta variable en 2007-08 y 2020, muy posiblemente porque los inversores vendieron primero sus participaciones no temáticas más líquidas. El posterior repunte temático en 2020 estuvo muy probablemente relacionado con las enormes plusvalías de una acción de evento de mercado”, añaden.
El documento reconoce que “sin un factor claro que explique el bajo rendimiento de los fondos temáticos más allá de sus mayores gastos, debemos adivinar la causa probable”. En este sentido, recuerda que para que un fondo temático obtenga mejores resultados, debe dirigirse a una fuerza secular que esté cobrando impulso; seleccionar valores que representen adecuadamente esta fuerza; y comprar activos en los que el tema aún no tenga precio.
“Nuestra opinión es que el último requisito, el precio de los activos, es donde está el problema. Si los gestores de fondos realmente eligen temas fantasma al azar y eligen acciones al azar para representarlos, entonces sus carteras consistirían en acciones seleccionadas al azar y a largo plazo deberían tener un rendimiento igual al del mercado de renta variable en general, después de los gastos. Aunque es difícil de demostrar analíticamente, nuestra suposición es que los fondos temáticos se lanzan y atraen muchos flujos de entrada cuando ciertos temas se vuelven calientes. Esto sugiere que los fondos temáticos pagan precios elevados por los valores que seleccionan, ya que compran empresas en sectores que encajan con el tema de moda y en los que el tema está totalmente valorado”, argumenta.
Y subrayan: “Tal y como se expone sucintamente en el informe de Morningstar sobre los fondos temáticos, para batir al mercado, los inversores temáticos deben seleccionar un tema que represente realmente un futuro cambio estructural en los mercados y las economías; elegir los activos adecuados que se beneficiarán de la realización de este tema; y asegurarse de que el tema no esté ya totalmente valorado en estos activos. A esto, añadiríamos que los inversores temáticos deben seleccionar una cartera que bata al mercado lo suficiente como para compensar los gastos adicionales que cobran la mayoría de los gestores temáticos”
El valor de la inversión temática
Este talón de Aquiles no quiere decir que la inversión temática carezca de sentido. , señala su informe. La entidad explica que la inversión temática es intrínsecamente a largo plazo y, por lo tanto, es muy diferente de la asignación táctica de activos estándar, en la que un gestor selecciona sectores, países y valores individuales que espera que se comporten mejor que el mercado general en los próximos meses o trimestres.
También, argumenta, es diferente de la inversión sistemática con prima de riesgo, en la que los gestores eligen estilos de activos, que han demostrado a lo largo del tiempo ofrecer una mayor rentabilidad respecto al riesgo que el mercado en general.
“Es evidente que existe un cierto solapamiento entre la asignación de activos táctica y la inversión temática, ya que los gestores activos también utilizan ideas e historias sobre cómo está cambiando el mundo para intentar batir al mercado a corto plazo. Un fondo temático es diferente en el sentido de que suele centrarse en un tema único e invariable, ignorando generalmente otras historias o formas de batir al mercado. Del mismo modo, existe un solapamiento entre la inversión temática y la inversión en primas de riesgo, como en el caso de una estrategia de alta recompra en la que un fondo sólo compra las acciones de empresas que han recomprado una determinada cantidad de sus acciones en los últimos años”, defienden.
canva.. Amundi añade dos nuevos ETFs ESG de renta variable dentro de su compromiso con el clima
Amundi ha anunciado el lanzamiento de dos nuevos ETFs ESG, el Amundi Global AGG SRI-UCITS ETF DR y Amundi MSCI AC Far East Ex Japan ESG Leaders Select-UCITS ETF DR. Según explica la gestora, ambos fondos cotizan desde el pasado 12 de abril de 2022 y están listados en Xetra en euros y dólares estadounidenses.
Esta iniciativa se enmarca dentro del Proyecto Social del Grupo Crédit Agricole y su compromiso con el clima. Por un lado, el Amundi Global AGG SRI – UCITS ETF DR replica el índice Bloomberg MSCI Global Aggregate 500MM ex Securitized Sustainable SRI Sector Neutral con unos gastos corrientes del 0,14%. Diseñado como una herramienta sostenible para obtener exposición al mercado de Renta Fija, el ETF ofrece a los inversores acceso a 12.000 bonos corporativos y gubernamentales Investment Grade emitidos por más de 1.200 emisores a nivel mundial.
La gestora explica que el índice replicado por el ETF excluye estrictamente a los emisores implicados en prácticas empresariales controvertidas y selecciona el 80% de los bonos con la mayor puntuación ESG del índice Bloomberg Global Aggregate 500MM ex Securitized.
Respecto al Amundi MSCI AC Far East Ex Japan ESG Leaders Select – UCITS ETF DR, la gestora indica que es un ETF de renta variable que replica el MSCI AC Far East ex Japan ESG Leaders Select 5% Issuer Capped Index con unos gastos corrientes del 0,25%. Se trata del primer ETF sostenible que permite a los inversores estar expuestos a una selección de dos mercados desarrollados (excluyendo Japón) y siete países de mercados emergentes en el Extremo Oriente .
Según Amundi, se trata de un ETF muy bien diversificado gracias a 400 valores y el enfoque ESG del índice, que incluye un cribado negativo y una selección del 50% de las compañías con las puntuaciones ESG más altas del MSCI AC Far East ex Japan Index.
Además, ambos ETFs están clasificados como artículo 8 del reglamento SFDR de la UE. “Estamos encantados de ampliar aún más nuestra gama responsable de Amundi ETF con estos dos nuevos productos. Dado que los inversores buscan cada vez más nuevas herramientas que les permitan construir carteras sostenibles para todas las clases de activos, nos comprometemos a proporcionarles una amplia gama de ETFs ESG de alta calidad, sólidos y eficientes en costes», ha destacado Según Matthieu Guignard, director global de Desarrollo de Productos y Mercados de Capitales de Amundi ETF, Indexing & Smart Beta.
Para Juan San Pio, director de ETF, Indexing & SmartBeta en Amundi, “la ampliación de nuestra gama de ETFs ESG ilustra nuestro firme compromiso con el desarrollo de herramientas que ayuden a los inversores a implementar sus estrategias ESG en función de sus objetivos y condiciones”.
Foto cedidaPablo Martínez Muñoz, nuevo director de Ventas Institucionales y Desarrollo de Negocio de Robeco para Iberia.. Robeco nombra a Pablo Martínez Muñoz director de Ventas Institucionales y Desarrollo de Negocio para Iberia
Robeco ha anunciado el nombramiento de Pablo Martínez Muñoz para el cargo de director de Ventas Institucionales y Desarrollo de Negocio para el mercado de Iberia, a partir del 25 de abril. Hasta la fecha, Pablo Martínez Muñoz era director general de Ventas y Miembro del Comité Ejecutivo de Bestinver Securities.
Según explica la gestora, desde su nuevo cargo se responsabilizará de reforzar y revalorizar aún más toda la gama de productos y soluciones de Robeco para sus clientes en la península ibérica, aportando toda su amplia experiencia y profundo conocimiento del sector de la gestión y análisis de activos.
“En Robeco nuestra misión principal es la de aportar valor añadido y nuevas ideas a nuestros clientes para que puedan conseguir sus objetivos financieros. Para Robeco la innovación es un catalizador importante de todo lo que hacemos, lo que requiere invertir en análisis, talento y experiencia. La incorporación de Pablo refuerza sin lugar a dudas esta misión, aportando todo su increíble bagaje profesional, así como su inmenso capital humano, que se identifica con los valores, la cultura y el ADN de nuestra casa. Nos enorgullece que Pablo haya elegido Robeco para seguir creciendo en su carrera profesional, lo que subraya la fortaleza de nuestra organización comprometida con la generación de riqueza para nuestros clientes y de bienestar para el conjunto del planeta y la sociedad”, ha señalado Ana Claver, CFA, directora general de Robeco Iberia, Latam y U.S. Offshore.
Por su parte, Pablo Martínez Muñoz, ya como director de Ventas Institucionales y Desarrollo de Negocio de Robeco para la península ibérica, ha afirmado: “Después de haber desarrollado la mayor parte de mi carrera como socio consejero y director de ventas institucionales en Fidentiis (Grupo Bestinver), me siento muy ilusionado de afrontar esta nueva etapa profesional y asumir la importante responsabilidad que me ofrece Robeco. Estoy deseando ponerme manos a la obra y ayudar a esta gran casa y a nuestros clientes en esta importantísima misión que tenemos por delante”.
Pablo Martínez Muñoz inició su carrera en Merrill Lynch en 1992 en el área de ventas tanto de renta variable como de renta fija y productos estructurados para clientes institucionales. En 1999 se incorporó a Dresdner Kleinwort Benson como Director del Equipo de Ventas europeo, trabajando entre Londres y Madrid. En abril de 2002, pasó a formar parte de Schroders Salomon Smith Barney (Citigroup) como Director del Equipo de Ventas de Renta Variable española y en septiembre de 2003 se incorpora a Fidentiis Equities, S.V., S.A., como socio fundador y consejero, y miembro de su comité de Dirección (en 2020 Fidentiis pasó a formar parte del Grupo Bestinver). Pablo Martínez es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Pontificia de Comillas (ICADE E-2).
