Apostando por la fórmula de Full Investment House, la firma Balanz dio un paso más en su negocio uruguayo, convirtiéndose en operador de la Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay (BEVSA). Con esto, la firma refuerza sus capacidades en el ecosistema financiero montevideano.
Según informaron a través de un comunicado, la sociedad Balanz Uruguay Corredor de Bolsa S.A., dedicada a proveer servicios integrales en inversiones, se incorporó a la firma bursátil. Con esto, consolidan sus capacidades bursátiles en el país.
El grupo Balanz opera a través de distintas sociedades, a través de las cuales articula sus negocios. Estas distintas unidades le permiten brindar a sus clientes el acceso a los principales mercados internacionales, bancos de inversión, brokers, fondos y clientes institucionales en todo el mundo.
En Uruguay, la firma tiene una agencia de valores y una corredora de bolsa, contando con más de 20 años de trayectoria local.
Su licencia como intermediario habilita a la firma a realizar intermediación en valores por cuenta propia y de terceros, mediar entre oferentes y demandantes de valores, oficiar como estructurador de emisiones, realizar underwriting de valores de oferta pública o privada, canalizar órdenes de clientes y elaborar informes y análisis financiero.
Esta incorporación a BEVSA, detallaron, se enmarca en el interés de la compañía en contribuir al desarrollo del mercado local y aportar profundidad al mercado de valores, y es consistente con el plan de negocios trazado por la organización.
El Country Manager de Balanz Uruguay, Juan José Varela, destaca esta incorporación como un nuevo canal de negocios. “Contamos con el respaldo de BEVSA como institución idónea en el mercado y experiencia a lo largo de tantos años”, dijo en la nota.
Por su parte, Diego Labat, gerente general de BEVSA, agregó que esto se alinea con el objetivo de la firma de impulsar el desarrollo del mercado de capitales. Esta bolsa ofrece a los inversionistas uruguayos la posibilidad de realizar transacciones en tres mercados: cambios, dinero y valores.
Además de Uruguay, el grupo Balanz tiene presencia en Argentina, Estados Unidos, Reino Unido y Panamá. En esta red, cuentan con 14.000 millones de dólares bajo custodia, pertenecientes a más de 1,5 millones de clientes.
La banca privada offshore tiene una larga tradición en América Latina, donde el home bias compite con episodios de inestabilidad de distintos tipo, que han llevado a inversionistas de alto patrimonio a ubicar parte de su patrimonio en el extranjero. Algo que está cambiando recientemente, eso sí, son las carteras de inversión de estos capitales. Si bien los dólares y el cash siguen teniendo su rol, desde la industria describen un entorno de mayor diversificación, lo que seguiría avanzando hacia delante.
“Las tasas de interés altas en varios países latinoamericanos –particularmente, tasas reales elevadas– han mantenido a muchos inversionistas concentrados en sus mercados domésticos. Sin embargo, las tendencias recientes en tasas globales han aumentado el atractivo de inversiones offshore”, comenta Guillermo Rodríguez, miembro de CFA Society Miami, a Funds Society.
En esa línea, desde la asociación de profesionales de inversión indican que el cambio hacia la inversión offshore ya ha empezado –como una transformación que se ha ido desarrollando desde hace años–, inspirado por preocupaciones propias en la región y la relativa estabilidad del dólar.
Y hacia delante, Rodríguez anticipa que esto siga: “A medida que las tasas de renta fija locales empiecen a caer, esperamos que el home bias siga disminuyéndose, llevando a los inversionistas a buscar más exposición a mercados internacionales”.
Desde la gigante regional BTG Pactual concuerdan con el diagnóstico. Marcelo Santucci, socio y CIO de International Portfolio Solutions de la firma, califica esta ruta a la internalización de carteras como “bastante estructural y en expansión”.
Prospectos para el negocio offshore
Incluso con las tasas altas, acota el ejecutivo de BTG, está la idea –cada vez más prevalente– de que el riesgo fiscal, la inflación y la depreciación de las divisas locales van a seguir siendo temas recurrentes en América Latina.
Este telón de fondo, sumado a la expansión de plataformas digitales y un mayor acceso a activos en el extranjero, están acelerando la proliferación de cuentas offshore en la región.
Además, Santucci hace hincapié en el efecto del cambio generacional, con inversionistas más jóvenes que ya ven al dólar como una parte natural de sus patrimonios y que están mucho más familiarizados con instrumentos como los ETFs y las estrategias internacionales.
En CFA Society Miami –una ciudad consolidada como un enclave para latinoamericanos en EE.UU.– esperan que los posicionamientos offshore de inversionistas de la región siga aumentando a futuro, calificando la diversificación como un “objetivo core” de la gestión de portafolios.
“Esto incluye no sólo la diversificación regional, sino que una más amplia, a lo largo de clases de activos, estrategias de inversión y exposición a divisas”, acota Rodríguez.
Cada vez más diversas
Si bien desde la industria han visto un mayor interés por los activos internacionales, los patrimonios latinoamericanos mantienen algo de sesgo al conservadurismo, respecto a las carteras de otras latitudes.
Según la última versión del Latin American & US Offshore Advisors Portfolio Barometer –con datos correspondientes a la primera mitad de 2025–, de Natixis Investment Managers, las carteras moderadas de los capitales de la región promedian una apuesta de 44% por renta variable y de 43% por renta fija. Esto representa una mayor exposición a renta fija que sus pares de EE.UU. y Europa y una menor exposición a las bolsas, según el análisis de la firma.
Eso también está transformándose, eso sí. “Históricamente, el inversionista latinoamericano siempre ha tenido un perfil offshore más conservador, muy enfocado en efectivo en dólares, money market y Treasuries de corto plazo. Pero esto ha estado cambiando gradualmente”, comenta Santucci.
En la firma de matriz brasileña han visto una mayor sofisticación de las carteras, con una mayor adopción de estrategias globales multi-activo, un aumento en la apuesta por acciones internacionales líquidas y un esfuerzo más estructural en pos de la diversificación.
A esto se suma una mayor apuesta por los alternativos. Según Natixis, la cartera moderada promedio de la primera mitad de 2025 tenía más ponderación de renta variable, alternativos y activos reales que en el mismo período en 2024. Esto, indicaron en su reporte, en desmedro de las posiciones en renta fija y fondos de allocation.
Compras y ventas
Lo que han visto en BTG Pactual, en términos de rotación, es una salida del “cash en dólares” y un posicionamiento en duración y crédito global –especialmente en el espacio de grado de inversión–, crédito securitizado, crédito privado y estrategias orientadas a la liquidez.
“Al mismo tiempo, el inversionista latinoamericano –con décadas de experiencia en entornos macroeconómicos más volátiles– tiene una alta sensibilidad al riesgo fiscal, la inflación y las divisas”, acota Santucci. Esto, agrega, refuerza la demanda por activos seguros y estructuras de cobertura, incluyendo opciones, bonos indexados a la inflación, oro, infraestructura y activos reales.
En términos de regiones, EE.UU. sigue siendo el destino principal de las inversiones de latinoamericanos en el extranjero, especialmente en lo que respecta a las grandes compañías. Además, los capitales de la región están mirando los mercados emergentes con interés, agrega el ejecutivo de BTG, dadas sus valorizaciones.
Desde CFA Society Miami, por su parte, destacan que las regiones con mayor exposición a commodities energéticos –especialmente el petróleo– han atraído más atención en la región.
Por el contrario, han visto una reducción de la actividad de inversionistas extranjeros en India, pese a sus fundamentales sólidos, según recalca Rodríguez.
Por su parte, Santucci apunta a Europa y China como dos espacios que han perdido lustre. “Europa, por el crecimiento estructuralmente más bajo y menos exposición a ganadores de la IA”, explica, y “China, por los temas regulatorios y geopolíticos y una menor predictibilidad”.
La evolución de los ETFs ya no solo está redefiniendo la diversificación de portafolios en América Latina, sino también la forma en que inversionistas institucionales y patrimoniales acceden a tendencias globales como inteligencia artificial, nearshoring, commodities y tokenización.
Así lo expresó Nicolás Gómez, Managing director, Head de iShares para América Latina y Head para el Negocio Institucional de las Américas de BlackRock, en entrevista con Funds Society durante la Cumbre Anual de Índices & ETFs en México, organizada por la BMV y S&P Dow Jones Índices.
El ejecutivo señaló que el mercado latinoamericano atraviesa una transformación estructural impulsada por una mayor sofisticación de los inversionistas y por la necesidad de construir portafolios más diversificados frente a un entorno de creciente volatilidad geopolítica y tecnológica.
“Los ETFs son el instrumento preferido no solo por los mexicanos sino por los latinoamericanos para diversificar sus portafolios internacionalmente”, afirmó Gómez.
De acuerdo con el directivo, la adopción comenzó desde el segmento institucional, particularmente tras la apertura regulatoria que permitió a las Afores invertir en renta variable internacional mediante ETFs listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). Posteriormente, el uso de estos vehículos se expandió hacia operadoras de fondos, casas de bolsa y clientes patrimoniales.
Actualmente, estimó, alrededor de 13% de los portafolios de los inversionistas mexicanos ya está invertido internacionalmente, una cifra que aún considera baja frente al tamaño relativo de México en la economía global.
“México representa alrededor de 1,6% del PIB mundial y apenas 0,2% de la capitalización bursátil global, pero el inversionista mexicano todavía mantiene cerca de 87% de exposición local”, explicó, al referirse al fenómeno que provoca que los portafolios de inversión en mercados emergentes como México y prácticamente todos los de la región mantengan su estatus de extrema localía.
En este contexto, destacó que por cada dólar que se invierte fuera de América Latina, aproximadamente 50 centavos se canalizan a través de ETFs, consolidándolos como el principal vehículo para exposición internacional debido a su liquidez, transparencia, eficiencia operativa y bajos costos.
Gómez explicó que la evolución del mercado también está transformando la manera en que los clientes utilizan los ETFs. Mientras el segmento institucional los emplea para construir exposiciones estratégicas y diversificación global, el segmento wealth o patrimonial ha incrementado su adopción para acceder a tendencias temáticas, sectores específicos y estrategias más sofisticadas.
Entre las tendencias más relevantes identificó el crecimiento de vehículos ligados a inteligencia artificial, semiconductores, energía y materias primas, así como el resurgimiento de estrategias geográficas.
“El tema geográfico ha sido sumamente importante con toda esta volatilidad geopolítica. Estamos viendo mucho más uso de ETFs de exposición a países específicos”, comentó.
Como ejemplo, mencionó el interés creciente por mercados vinculados a cadenas de suministro, energía y tecnología, incluyendo México, Brasil, Canadá, Taiwán y Corea del Sur. En el caso latinoamericano, consideró que la región podría beneficiarse particularmente de dos grandes tendencias globales: el desarrollo de infraestructura asociada a inteligencia artificial y el reacomodo energético global.
Según Gómez, las siete principales compañías tecnológicas de Estados Unidos invertirán alrededor de 800.000 millones de dólares en CAPEX este año para infraestructura relacionada con inteligencia artificial y centros de datos, lo que incrementará la demanda de metales estratégicos provenientes de países como Chile, Perú y Brasil.
Al mismo tiempo, anticipó un entorno estructuralmente favorable para productores energéticos ante la reorganización de cadenas de suministro petroleras y el aumento de costos logísticos y de seguridad energética a nivel global.
Otro de los ejes que destacó fue el avance de la tokenización y la convergencia entre las finanzas tradicionales y el ecosistema digital basado en blockchain. “El mundo tradicional y el mundo digital ya se están empezando a tocar”, señaló.
Explicó que este proceso ocurre en dos direcciones: por un lado, activos digitales como Bitcoin ingresan al sistema financiero tradicional mediante ETFs; por otro, productos tradicionales comienzan a migrar hacia infraestructuras tokenizadas.
Como ejemplo, mencionó el caso de IBIT (iShares Bitcoin Trust), el ETF de Bitcoin de BlackRock, el cual —afirmó— alcanzó 10.000 millones de dólares en activos en apenas un mes y cerca de 100.000 millones en menos de un año, convirtiéndose en uno de los ETFs de crecimiento más acelerado de la industria.
Paralelamente, BlackRock ya trabaja en tokenización de ETFs y fondos monetarios para operar dentro de ecosistemas blockchain. Actualmente, estimó que el universo de activos digitales ronda los 4 billones de dólares.
“La duda ya no es si va a pasar, sino cuándo el ecosistema tradicional y el digital terminarán fusionándose”, sostuvo Gómez, quien anticipó una transición gradual hacia mercados con menores fricciones, liquidación instantánea y mayor eficiencia operativa.
Dentro de esta evolución, el ejecutivo destacó el papel de iShares como plataforma global de implementación de portafolios. Con cerca de 6 billones de dólares administrados en ETFs y alrededor de 1.400 productos a nivel global, describió a los ETFs como “building blocks” o bloques modulares que permiten construir exposiciones cada vez más precisas y dinámicas.
“Lo que quieras y como lo quieras, lo vas a encontrar en un ETF”, concluyó.
Las coinversiones se están convirtiendo en una vía cada vez más importante a través de la cual los inversores institucionales estadounidenses acceden a los mercados privados, advierte la última edición de Cerulli Edge—U.S. Institutional Edition.
Según su análisis, a medida que la demanda continúa creciendo, las capacidades de coinversión ya no son simplemente una opción para las gestoras de activos: se están convirtiendo en una expectativa estándar y en un factor clave para captar el interés institucional.
“Dentro de los mercados privados, las coinversiones han emergido como una alternativa muy relevante para las instituciones que buscan reducir la distancia entre las estructuras de fondos colectivos y la propiedad directa de activos”, reconocen desde Cerulli, cuyo análisis concluye que un saldo neto del 16% de los propietarios de activos prevé aumentar su asignación a coinversiones en los próximos 24 meses; mientras que un 19% anticipa incrementarla, frente a solo un 3% que espera reducirla.
Desde Cerulli señalan que las instituciones utilizan las coinversiones no solo para reducir comisiones, sino también para obtener visibilidad directa sobre el análisis y estructuración de las operaciones, así como para reforzar sus relaciones con las gestoras. Según Cerulli, las firmas de gestión afirman que el 42% de las alianzas de coinversión se originaron a través de relaciones directas con propietarios de activos, mientras que casi una cuarta parte (24%) surgió mediante consultores de inversión y proveedores externos de servicios de chief investment officer (OCIO).
Principales conclusiones
Su conclusión es que las coinversiones se han convertido en un mecanismo fundamental para crear y fortalecer esas relaciones. “El acceso a coinversiones forma ya parte del proceso inicial de evaluación de una gestora, en lugar de negociarse por separado una vez realizada la inversión. Las gestoras incapaces de ofrecer este tipo de acceso están reduciendo su universo potencial de limited partners, y no como un riesgo futuro, sino como una realidad presente”, afirma Gloria Pais, analista de Research en Cerulli.
La otra conclusión de este análisis es que los intermediarios —consultores y OCIOs— merecen una atención creciente. “Las instituciones de tamaño medio están accediendo cada vez más a coinversiones a través de intermediarios, obteniendo tanto ventajas en costes como acceso a operaciones que probablemente no podrían originar por sí solas”, añade Pais.
La experta apunta que “desarrollar de forma proactiva estas relaciones con intermediarios, en lugar de tratarlas como secundarias frente al contacto institucional directo, se está convirtiendo cada vez más en una asignación más inteligente de los recursos de desarrollo de negocio”.
Foto cedidaKaisa Paatsola, Head of International Business Evli Plc.
La gestora nórdica Evli ha anunciado la incorporación de Kaisa Paatsola como nueva directora del Negocio Internacional. Según destacan, aporta más de 20 años de experiencia en gestión de clientes, desarrollo de negocio y liderazgo estratégico en los ámbitos de la gestión de activos y la banca.
Se incorpora a Evli procedente de Fidelity International, donde era responsable del negocio de la compañía en Finlandia y de las operaciones con clientes. Anteriormente, ocupó puestos de alta dirección en Danske Capital y Handelsbanken, entre otras entidades. En Evli, Paatsola se centrará en seguir desarrollando y ampliando el negocio internacional de la compañía, apoyándose en su sólida base de negocio actual. Evli se ha consolidado como una gestora boutique nórdica de fondos, con una presencia creciente entre inversores profesionales e institucionales internacionales.
«Hemos reforzado activamente nuestra posición en los mercados internacionales, y es un placer dar la bienvenida a Kaisa para acelerar aún más este trabajo. Su experiencia en una de las gestoras de activos más grandes y respetadas del mundo, así como su trabajo con exigentes clientes institucionales, nos aporta sólidas capacidades para ampliar nuestra presencia internacional», afirma Maunu Lehtimäki, consejero delegado (CEO) de Evli.
«Estoy encantada de incorporarme a Evli, que ha realizado un trabajo excelente y constante a la hora de consolidar una sólida posición como gestora de activos nórdica. Espero poder contribuir a su continuo crecimiento internacional y llevar la experiencia nórdica en gestión de activos a un público global más amplio. Petter von Bonsdorff ha realizado un trabajo excepcional y constante a lo largo de los años, prestando servicio a nuestros clientes en España junto con nuestro socio local, Selinca. Con mi llegada, podrá profundizar en esta colaboración y acelerar aún más nuestro crecimiento en España», señala Kaisa Paatsola.
J.P. Morgan Private Bank ha publicado su informe Perspectivas de Inversión Global a Mitad de Año 2026: Promesas y Presiones, un análisis de los factores que están reconfigurando los mercados mundiales en el ecuador de un año decisivo. “A principios de 2026, identificamos la fragmentación global, la inflación y la inteligencia artificial como los factores determinantes que configuran el panorama de la inversión, y los meses transcurridos desde entonces no han hecho más que acentuar su relevancia. A medida que estos temas confluyen y se intensifican, exigen un replanteamiento fundamental sobre cómo se construyen, protegen y hacen crecer las carteras”, afirma Grace Peters, codirectora de Estrategia de Inversión Global de J.P. Morgan Private Bank.
“El mayor riesgo al que se enfrentan los inversores hoy en día no es la volatilidad en sí misma, sino el impulso de reaccionar de forma exagerada ante ella. En momentos como estos, el instinto de retirarse a un segundo plano puede ser la decisión más costosa de todas. Incluso en un contexto de profunda incertidumbre geopolítica global, los mercados han seguido alcanzando máximos históricos. Mantener las inversiones de forma intencionada, en consonancia con un plan disciplinado a largo plazo, es lo que distingue a las carteras resilientes del resto”, afirma Stephen Parker, codirector de Estrategia de Inversión Global de J.P. Morgan Private Bank.
Partiendo de estos tres temas, el informe Perspectivas de Inversión Global a Mitad de Año 2026 de J.P. Morgan Private Bank analiza cómo se ha acelerado cada uno de ellos, poniendo de relieve riesgos, oportunidades e implicaciones para los inversores.
Fragmentación: un cambio estructural, no una crisis aislada
El cierre del estrecho de Ormuz constituye la mayor crisis de suministro de petróleo desde la Segunda Guerra Mundial. Para los inversores, es importante entender lo que esto representa: no se trata de un hecho aislado, sino del último capítulo de una reordenación estructural de la economía mundial, que se aleja de la eficiencia para centrarse en la seguridad y la resiliencia.
Los mercados ya han comenzado a descontar este cambio. Las acciones del sector europeo de defensa duplicaron su valor en 2025, las acciones de recursos naturales subieron más del 30 % y el oro se ha disparado un 130 % en tres años. La pregunta para los inversores no es si la fragmentación es real, sino si las carteras están preparadas para ella.
“Los inversores deben mantener un equilibrio delicado: no reaccionar de forma exagerada a los titulares a corto plazo, pero tampoco ignorar los cambios a largo plazo. Vemos oportunidades atractivas en los mercados emergentes, en las inversiones relacionadas por la seguridad y en los líderes nacionales que están surgiendo en todos los frentes de un mundo que se divide”, afirma Grace Peters.
Inflación: las crisis sucesivas son la nueva realidad
Incluso antes del conflicto en Irán, la inflación en EE. UU. rondaba el 3 %. La subida de los precios de la energía no ha hecho más que agravar un problema estructural: a lo largo de la década de 2020, los precios al consumo en EE. UU. han subido más de un 25 % en términos acumulados, mientras que la renta fija básica solo ha generado una rentabilidad del 5 %. Dado que tanto los bonos como las acciones se han desplomado de forma significativa desde que comenzó el conflicto, los inversores necesitan un conjunto de herramientas más amplio, que incluya activos reales, estrategias activas y un plan disciplinado diseñado para resistir la presión inflacionaria, no solo para capear un ciclo.
“Las acciones vinculadas a las materias primas, las infraestructuras globales y el sector inmobiliario ofrecen flujos de caja resistentes a la inflación e, históricamente, han generado rendimientos anualizados del 8 % al 12 % en diferentes contextos de inflación. Sin embargo, casi el 80 % de las family offices encuestadas afirmaron no tener exposición a infraestructuras, a pesar de expresar su preocupación por la inflación”, comenta Stephen Parker, que concluye: “Los fondos de cobertura macro y las estrategias de valor relativo —que generaron rendimientos positivos en 2022 cuando tanto las acciones como los bonos cayeron— siguen siendo un complemento importante”.
Inteligencia artificial: se está subestimando el súper ciclo
La inteligencia artificial (IA) podría resultar ser una de las fuerzas desinflacionistas más poderosas de esta generación, al reducir el coste de los conocimientos especializados y aumentar la producción económica sin necesidad de mano de obra adicional. Sin embargo, el discurso predominante sigue centrado en la disrupción: el desplazamiento de la mano de obra, el desempleo y la destrucción de los modelos de negocio.
“La IA está aliviando la limitación de los conocimientos especializados, al igual que la electricidad alivió la limitación de energía y el ordenador alivió la limitación de la información. El alcance de su impacto es difícil de valorar y es precisamente por eso por lo que los mercados tienen dudas al respecto. Nuestra recomendación es posicionarse en los sectores que se benefician de la expansión de los centros de datos, explorar los mercados privados y evitar los sectores tradicionales vulnerables a la disrupción”, afirma Grace Peters.
Franklin Templeton, una de las principales gestoras de activos a nivel global, ha anunciado el lanzamiento de cuatro nuevos ETFs UCITS diseñados para ofrecer a los inversores acceso específico a sectores clave del mercado de renta variable estadounidense.
Los nuevos productos son el Franklin S&P 500 Information Technology UCITS ETF, el Franklin S&P 500 Financials UCITS ETF, el Franklin S&P 500 Consumer Discretionary UCITS ETF y el Franklin S&P 500 Communication Services UCITS ETF, ampliando así la oferta de inversión sectorial de la firma en Europa.
Los cuatro ETFs comenzarán a cotizar en Deutsche Börse Xetra el próximo 12 de mayo, seguidos de Borsa Italiana y la London Stock Exchange (LSE) el 14 de mayo. Además, estarán registrados para su distribución en varios mercados europeos, entre ellos España, Austria, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Suecia y Reino Unido.
Según Javier Villegas, Head of Latin America and Iberia en Franklin Templeton, “los inversores en Iberia están evolucionando cada vez más desde una exposición amplia al mercado hacia estrategias de asignación más específicas. Estos ETFs sectoriales ofrecen un acceso preciso, transparente y eficiente en costes a segmentos clave del mercado de renta variable estadounidense, permitiendo a los inversores expresar visiones sectoriales claras”.
Además, destaca que la aplicación de límites definidos a las principales posiciones mediante los índices S&P 500 Capped 35/20 contribuye a gestionar el riesgo de concentración, favoreciendo una construcción de carteras más deliberada y una gestión del riesgo más disciplinada.
Cada uno de los nuevos ETFs ofrece exposición a un segmento estratégico del mercado estadounidense:
El Franklin S&P 500 Information Technology UCITS ETF replica el índice S&P 500 Capped 35/20 Information Technology Sector Index (Net Return) y proporciona acceso a compañías de software, hardware, semiconductores e infraestructura digital, reflejando el papel central de la tecnología como motor de innovación y productividad.
Por su parte, el Franklin S&P 500 Financials UCITS ETF replica el índice S&P 500 Capped 35/20 Financials Sector Index (Net Return) y ofrece exposición a bancos, aseguradoras y compañías de servicios financieros, sectores fundamentales para el crédito, los pagos y la actividad de los mercados de capitales.
El Franklin S&P 500 Consumer Discretionary UCITS ETF se centra en compañías vinculadas al consumo y al crecimiento económico, incluyendo minoristas, fabricantes de automóviles y empresas relacionadas con el ocio, proporcionando acceso a sectores sensibles al ciclo económico.
Finalmente, el Franklin S&P 500 Communication Services UCITS ETF ofrece exposición a compañías de medios de comunicación, telecomunicaciones y plataformas digitales, combinando redes tradicionales con nuevos servicios impulsados por la tecnología.
Los nuevos ETFs estarán gestionados por Dina Ting, Head of Global Index Portfolio Management; Lorenzo Crosato, ETF Portfolio Manager; y Dave McGown, ETF Portfolio Manager, quienes suman más de tres décadas de experiencia combinada en la industria de gestión de activos y cuentan con una trayectoria consolidada en la gestión de estrategias ETF.
Con este lanzamiento, Franklin Templeton refuerza su apuesta por ofrecer soluciones de inversión flexibles, transparentes y adaptadas a las necesidades de unos inversores cada vez más orientados hacia estrategias de asignación sectorial y construcción precisa de carteras.
Ardian, firma global de inversión privada, e iCapital, compañía fintech internacional especializada en transformar el acceso a la inversión alternativa, han anunciado la expansión de su colaboración estratégica para ampliar la distribución de las estrategias evergreen de Ardian Access. Según explican, esta nueva fase de la alianza permitirá una mayor disponibilidad de la gama de estrategias de mercados privados bajo la estructura SICAV de Ardian Access a través de algunas de las principales plataformas globales de fondos, entre ellas Allfunds, Clearstream y Euroclear FundsPlace.
La colaboración entre ambas compañías, iniciada en 2022, ha estado centrada en el diseño, estructuración, gestión y distribución de soluciones de inversión evergreen orientadas a facilitar la construcción de carteras a largo plazo para el segmento de wealth management. La ampliación anunciada hoy refleja la ambición compartida de democratizar el acceso a los mercados privados, manteniendo altos estándares de eficiencia operativa, escalabilidad y una experiencia de usuario optimizada en todos los canales de distribución.
Gracias a su integración en plataformas como Allfunds, Clearstream y Euroclear FundsPlace, las estrategias de Ardian Access podrán incorporarse directamente en los flujos de trabajo y entornos de custodia ya utilizados por gestores de patrimonio y asesores financieros a nivel global. Este enfoque busca responder al creciente interés del canal patrimonial por los activos privados, al tiempo que reduce la fricción operativa y simplifica la integración tanto para distribuidores como para inversores finales.
Lanzada en colaboración con iCapital, Ardian Access ofrece exposición evergreen a las capacidades de infraestructuray private equity de Ardian. Por su parte, iCapital es responsable de la estructuración y la gestión operativa de estas estrategias, proporcionando soporte integral durante todo su ciclo de vida mediante su tecnología integrada y sus capacidades avanzadas de onboarding, administración y servicio continuado al inversor.
“Estamos encantados de ampliar nuestra alianza con iCapital, un actor fundamental en el proceso de hacer más accesibles las inversiones en activos privados. Esta colaboración reforzada nos permite ofrecer las estrategias de Ardian a un público más amplio de inversores particulares, garantizando al mismo tiempo la transparencia, la sencillez operativa y la calidad del servicio. Al apoyarnos en plataformas líderes, avanzamos en nuestro objetivo de expandir el acceso a los mercados privados, cumpliendo con los altos estándares de información, gobernanza y experiencia que los inversores exigen durante todo el ciclo de inversión”, afirma Erwan Paugam, Head of Private Wealth Solutions & Senior Managing Director de Ardian.
Por su parte, Marco Bizzozero, Head of International de iCapital, destaca que “esta ampliación de nuestra alianza subraya la solidez de nuestra relación de largo plazo con Ardian y nuestro enfoque compartido en la accesibilidad y la experiencia del inversor. Al combinar la experiencia de inversión de Ardian con la tecnología avanzada y las capacidades de estructuración, gestión y distribución de iCapital, incluida la conectividad con las principales plataformas de fondos, estamos creando una vía más eficiente y escalable para que el canal patrimonial acceda a soluciones de mercados privados”.
Con esta expansión, Ardian e iCapital refuerzan su apuesta por transformar el acceso a la inversión alternativa, facilitando que un mayor número de inversores pueda incorporar activos privados en sus carteras a través de una infraestructura más integrada, accesible y eficiente.
Lo que comenzó en 2014 como un esfuerzo por dar voz a los economistas en un entorno dominado por abogados, se ha consolidado hoy como el epicentro del análisis empírico sobre la vigilancia financiera. En la apertura de la Conferencia Anual de la SEC, el balance de más de una década de supervisión dejó sobre la mesa una advertencia clara: la regulación no puede ser una serie de «actos aleatorios» de castigo.
Uno de los puntos tratados durante la jornada fue el análisis de la política de “broken windows”. “Esta teoría, adaptada de la criminología urbana, sugiere que perseguir pequeñas infracciones previene delitos mayores. Sin embargo, el análisis presentado cuestiona si este enfoque es trasladable al complejo mundo de los delitos de cuello blanco», señalaron los expertos durante el evento.
Mark T. Uyeda, comisario de la SEC, explicó que si bien la evidencia empírica sugiere que la vigilancia de faltas menores puede reducir conductas financieras graves, el sector advierte sobre un efecto secundario peligroso: la desviación de recursos limitados. “Abusar de la autoridad discrecional socava la previsibilidad que requieren los mercados», se escuchó en el foro, señalando que la imposición de sanciones por cuestiones técnicas —como el uso de dispositivos móviles personales para comunicaciones de trabajo— no siempre refleja un consenso sobre lo que es una conducta inadmisible.
El debate también giró en torno a las métricas de éxito de la propia SEC. En este sentido, existe la preocupación de que, si el éxito de una gestión se mide únicamente por el número de acciones coercitivas y el monto de las multas recaudadas, el personal regulador podría priorizar la cantidad sobre la calidad de la justicia financiera. La complejidad del marco normativo actual deja, según los expertos, un margen excesivo para interpretaciones legales «novedosas» que podrían enfriar actividades económicas socialmente valiosas.
Más allá de la vigilancia, la conferencia también abordó la transformación del ahorro institucional con el uso de ETFs. Los datos son contundentes: en 2005, los ETFs representaban apenas el 3.2% de los activos frente a los fondos de inversión. Para 2025, esa cifra ha escalado hasta representar casi el 30% del mercado, con 13.4 billones de dólares en activos.
Según algunos estudios, se está generando un nuevo fenómeno: los gestores de estos vehículos podrían estar incentivados a adoptar estrategias de alta volatilidad para atraer a una base de inversores minoristas cada vez más amplia, lo que plantea nuevos retos para la estabilidad del sistema.
La conferencia concluyó reafirmando la necesidad de que la academia fiscalice al regulador. “En un mercado que ahora incluye criptoactivos y negociaciones nocturnas de acciones, el análisis de datos se presenta como la única herramienta capaz de garantizar que las políticas públicas no sean solo reacciones políticas, sino decisiones basadas en la realidad económica”, recordó Uyeta.
Si echamos la vista atrás a los últimos doce meses, bitcoin registró su mejor rendimiento mensual este abril, con una subida del 12% que pilló desprevenidos a muchos inversores institucionales. El repunte fue rápido y resultó muy incómodo para los gestores de carteras que aún esperaban un punto de entrada más claro.
La pregunta obvia es si, siendo realistas, se podía haber previsto este rally. Probablemente no. No se trata de un fallo de análisis. Es una característica distintiva del propio bitcoin.
Si bien el caso de inversión en bitcoin a largo plazo sigue reforzándose en un contexto de fragmentación geopolítica, expansión fiscal y preocupaciones persistentes en torno a la devaluación de las monedas fiduciarias, los movimientos de precios a corto plazo siguen siendo notoriamente difíciles de predecir con precisión. El bitcoin no se revaloriza de forma gradual. Tiende a moverse en ráfagas repentinas, impulsadas por cambios en las expectativas macroeconómicas, las condiciones de liquidez y los reajustes de posicionamiento.
En retrospectiva, los catalizadores siempre parecen obvios. En tiempo real, rara vez lo son.
Aquí es donde muchos inversores siguen teniendo dificultades. Se pone demasiado énfasis en identificar el punto de entrada “perfecto”. Los gestores de carteras esperan a tener confirmación, a que baje la volatilidad o a que haya un consenso institucional más amplio antes de aumentar la exposición. Sin embargo, para cuando se dan esas condiciones, a menudo ya se ha materializado una parte significativa de la subida.
Históricamente, la rentabilidad a largo plazo del bitcoin se ha concentrado en un número relativamente reducido de sesiones de negociación. Perderse esos periodos ha tenido un impacto desproporcionado en el rendimiento global. Abril volvió a reforzar esa dinámica.
La cuestión más importante, por lo tanto, no es si se podría haber anticipado perfectamente el repunte, sino si los inversores mantuvieron su exposición de alguna manera.
Esa distinción cobra cada vez más importancia a medida que el acceso institucional al bitcoin sigue madurando. Los productos cotizados en bolsa han mejorado significativamente la accesibilidad, mientras que la custodia, la ejecución y la infraestructura de mercado han evolucionado de manera sustancial en los últimos años. Las barreras estratégicas de entrada son mucho menores de lo que eran antes. Sin embargo, persisten los retos de implementación.
Hoy en día, muchas instituciones reconocen ampliamente la relevancia estratégica del bitcoin, sobre todo en un mundo cada vez más marcado por el aumento de la carga de la deuda soberana y la creciente fragmentación geopolítica. Sin embargo, sigue siendo difícil trasladar esa convicción a la construcción de carteras. Intentar optimizar los puntos de entrada suele resultar contraproducente, ya que la evolución del precio del bitcoin a corto plazo sigue estando dominada por los flujos, el apalancamiento y el sentimiento, más que por los fundamentales por sí solos.
Las correcciones bruscas suelen verse amplificadas por episodios de desapalancamiento rápido, en los que se liquidan posiciones apalancadas por valor de miles de millones de dólares en periodos muy cortos. Del mismo modo, las recuperaciones pueden acelerarse de forma agresiva una vez que se reajustan las posiciones y vuelve la liquidez.
Para los inversores institucionales, esto crea una incómoda paradoja: la convicción puede ser a largo plazo, pero el comportamiento del mercado sigue siendo muy reactivo y a corto plazo.
Por lo tanto, un enfoque más duradero puede ser sorprendentemente sencillo: mantener una asignación modesta pero constante.
Históricamente, incluso las exposiciones relativamente pequeñas al bitcoin han tenido un impacto significativo en las carteras diversificadas. Los estudios sugieren que las asignaciones de entre el 1% y el 2% han mejorado a menudo la rentabilidad de las carteras y el rendimiento ajustado al riesgo, al tiempo que solo han incrementado marginalmente las caídas generales. El objetivo no es necesariamente realizar una apuesta agresiva, sino garantizar la participación en un activo caracterizado por un potencial alcista asimétrico.
El rebalanceo disciplinado cobra un papel central en este escenario. Permite a los inversores reducir sistemáticamente la exposición tras fuertes repuntes y aumentar la posición de forma gradual durante los periodos de debilidad, sin depender de decisiones discrecionales sobre el momento de entrada en el mercado.
Es importante destacar que esto permite integrar el bitcoin de forma más natural en los procesos de construcción de carteras institucionales. De este modo, pasa de ser un instrumento de negociación táctica a una asignación estratégicadentro de un marco multiactivos más amplio.
También ayuda a abordar un desafío conductual persistente. Los inversores tienden a reducir la exposición tras las caídas y a aumentarla tras las subidas; precisamente lo contrario de lo que recompensa la acumulación a largo plazo. Los marcos de asignación basados en reglas ayudan a mitigar este comportamiento procíclico. El objetivo no es maximizar la rentabilidad, sino evitar perderla.
Dovile Silenskyte, Director, Digital Assets Research, WisdomTree.
