La experiencia colectiva del equipo Global Macro de Morgan Stanley Investment Management busca ofrecer acceso eficiente a los mercados y conocimiento profundo de infraestructuras únicas en más de 130 países. Las flujos cruzados en los mercados globales actuales presentan desafíos únicos para los inversores. Ya sea por posibles guerras comerciales, los avances de China en inteligencia artificial, el compromiso de la OTAN de aumentar el gasto en defensa, el retorno de Argentina al capitalismo o la revalorización de la moneda de Taiwán, la capacidad de interpretar las implicaciones de inversión nunca ha sido tancrucial.
En opinión del equipo de Morgan Stanley IM, estos flujos cruzados inevitablemente dan lugar a errores de valoración e ineficiencias en el mercado, lo que a su vez crea oportunidades de inversión para quienes cuentan con los recursos, la experiencia y la flexibilidad para descubrirlas. A continuación, se explica cómo la estrategia de Macro Global busca precisamente eso, y capturar valor para nuestros inversores.
¿Cómo puede beneficiar las rentabilidades absolutas de Global Macro a las carteras?
Como una estrategia de rentabilidades absolutas, Global Macro busca ofrecer a los inversores los siguientes objetivos clave:
Rentabilidades ajustadas al riesgo consistentemente sólidas.
Caídas limitadas en términos absolutos y relativas a otras clases de activos.
Diversificación efectiva de cartera, con sensibilidad cercana a cero frente a los mercados tradicionales de acciones y bonos.
Estos objetivos ofrecen a los inversores una amplia flexibilidad en cuanto a la asignación de la estrategia Global Macro:
Alternativa líquida. Global Macro suele a implementarse en vehículos de liquidez diaria, buscando beneficios históricos de diversificación sin empaquetar los riesgos del mercado tradicional.
Complemento a la renta fija. La estrategia busca busca los beneficios de la renta fija —rentabilidad y mitigación de caídas— pero con sensibilidad limitada a cambios en tipos de interés, diferenciales de crédito y renta variable.
Puente entre bonos y acciones. El retorno histórico de Global Macro por encima de los T-bills a 90 días lo sitúa entre la prima de renta fija a largo plazo y la de renta variable.
Asignación flexible según la visión del mercado. Los inversores pueden ponderar más la estrategia cuando los activos tradicionales parecen caros, y reducirla cuando el panorama para dichos activos es más positivo.
La ventaja diferencial de Global Macro
Red de alcance amplio:
El equipo multidisciplinario de Global Macro está compuesto por más de 50 profesionales de inversión en Boston, Londres, Singapur, Nueva York, Washington, D.C., Abu Dhabi y Hong Kong, y cubre un universo de más de 130 países. La estrategia emplea un proceso de inversión descentralizado orientado a una construcción de cartera imparcial, donde el capital se asigna a posiciones con el perfil de riesgo/rentabilidad más atractiva.
Enfoque intenso en países:
El equipo de inversión genera ideas a través de un enfoque intenso en países individuales, especialmente aquellos que están en proceso de cambio estructural. Por ejemplo, actualmente, países como Egipto, Kazajistán y Argentina están implementando reformas positivas en política monetaria y fiscal, tipos de cambio y empoderamiento del sector privado.
Potencial de rentabilidad con riesgo preciso:
La investigación propia de Global Macro también identifica los factores de riesgo que pueden generar una rentabilidad positiva, y que pueden implementarse como posiciones largas o cortas, al tiempo que se eliminan o evitan factores que no aportan valor.
Acceso a los mercados:
El tradinges otra otra característica clave que distingue a Global Macro, gracias a un equipo de 14 personas en operaciones y trading integrado en el equipo. La experiencia colectiva del equipo busca ofrecer acceso eficiente los mercados y un conocimiento profundo de infraestructuras de mercado únicas en 130 países. Esta infraestructura permite una amplitud sin precedentes, eficiencias únicas y ejecuciones rentables.
Conclusión
El equipo de Morgan Stanley IM implementa estratégicamente las ideas derivadas de la investigación propia de Global Macro en sus estrategias, guiados por el potencial de riesgo y recompensa en crédito soberano, tipos de interés, mercados de divisas y otros factores en más de 130 países.
En el contexto de la integración de las principales bolsas de Chile, Perú y Colombia, una iniciativa del mercado chileno está dando el salto para implementarse en el peruano. Se trata de ScaleX, un mercado accionario alternativo creado por la Bolsa de Santiago –filial del holding bursátil andino nuam–, donde empresas más jóvenes consiguen financiamiento en el mercado de capitales con un sponsor y un proceso más ligero en requisitos.
Según informaron a través de un comunicado, después de un trabajo previo con actores del ecosistema financiero peruano, la iniciativa dio su primer paso en Perú, donde busca integrarse como una opción complementaria dentro del mercado de capitales.
El modelo ofrece una vía especializada de financiamiento para «scaleups» y empresas emergentes de alto potencial, en coordinación con patrocinadores, inversionistas y autoridades. Además, por el lado de la demanda, facilita que inversionistas calificados y profesionales puedan participar en el crecimiento de empresas con modelos innovadores.
ScaleX se lanzó en noviembre de 2021 y tuvo su primera “apertura en bolsa” en su venture exchange en octubre de 2022: la empresa chileno-japonesa de robótica Osoji. Desde entonces, ha estado creciendo, alcanzando los 16,8 millones de dólares recaudados, con seis compañías listadas y 128 emprendimientos registrados. Es más, en 2024, cuando el Banco Central determinó expandir los límites de inversión en alternativos de los fondos de pensiones, incorporaron las acciones transadas en ScaleX como una categoría invertible.
Ahora, destacan desde nuam, la expansión de la iniciativa al mercado peruano responde al creciente interés de patrocinadores, inversionistas y empresas emergentes que buscan alternativas complementarias al crédito bancario y otras fuentes tradicionales, especialmente en etapas más avanzadas de crecimiento. Los siguientes pasos incluyen instancias de coordinación técnica con el ecosistema peruano para definir mecanismos y condiciones adecuadas, agregaron.
“Lo que hemos aprendido en Chile nos permite ajustar el rol de los patrocinadores, los requisitos para las empresas y el acompañamiento necesario para su madurez. Esa curva de aprendizaje es clave para una implementación responsable en Perú, adaptada a su realidad y construida junto al ecosistema local”, acotó Diego Fernández, gerente corporativo de Innovación de nuam, en la nota de prensa.
La integración bursátil de Chile, Colombia y Perú –las tres mayores economías de la región andina– tiene al mercado accionario como principal pilar, según detalló a Funds Society el gerente de Clientes y Negocios de Nuam y gerente general de la BVL, Miguel Ángel Zapatero, hace dos meses. Parte de esa integración es compartir iniciativas que han funcionado en estos mercados, como es el caso de ScaleX.
Sebastián Peaguda asumió como nuevo presidente de la Asociación Nacional de AFAP (ANAFAP) el 1 de diciembre, cargo que ya desempeñó entre 2019 y 2023. Según un comunicado de prensa, el principal objetivo de su mandato será fortalecer el sistema previsional uruguayo y aportar a la agenda de diálogo sobre la seguridad social impulsada por el gobierno.
Economista egresado de la Universidad de la República y con un MBA por el IEEM, Peaguda cuenta con más de 20 años de trayectoria profesional y una amplia experiencia en sectores como el financiero, tecnológico y retail en compañías como Citigroup, Tyco International, ING e IBM Uruguay.
En 2010 ingresó a Afinidad AFAP, hoy AFAP SURA, donde se desempeñó en gerencias de Operaciones y TI, Gestión, y desde 2016 ocupa el cargo de Gerente General.
“El objetivo central de esta nueva gestión será seguir promoviendo el ahorro individual como pilar fundamental del sistema previsional uruguayo, tal como el resultado del plebiscito de 2024 terminó demostrando, y aportar activamente al proceso de diálogo convocado por las autoridades. Creemos que el sistema mixto ha demostrado ser una herramienta sólida para fortalecer la sostenibilidad futura de las jubilaciones, y los cambios al mismo deberían perseguir mejoras en las prestaciones y no simplemente convicciones ideológicas”, sostuvo Peaguda al asumir.
Asimismo, destacó que la evidencia acumulada desde la creación de las AFAP muestra “una rentabilidad real histórica sólida, que se ha traducido en mejores perspectivas de retiro para los trabajadores y en inversiones que impulsan el crecimiento de la economía real”.
«Peaguda asumió el liderazgo de ANAFAP con la visión de continuar impulsando iniciativas para mejorar los esquemas de inversión de los fondos previsionales a través de su apertura al mercado internacional, defender y desarrollar el rol de las AFAP en el asesoramiento previsional e impulsar mejoras en el sistema en su conjunto, con el objetivo de que los clientes puedan planificar y accionar sobre su ahorro previsional en un momento clave para la seguridad social en Uruguay», añadió el comunicado.
ANAFAP nuclea a Integración AFAP, AFAP Itaú y AFAP SURA. Desde su fundación en 2015, es la gremial referente en la administración de fondos de ahorro previsional, con foco en el bienestar de los afiliados y en promover un sistema previsional sostenible, transparente y eficiente.
Actualmente, las AFAP administran más de 25.000 millones de dólares, equivalentes a cerca del 30% del Producto Bruto Interno, y el sistema ya cuenta con 1,7 millones de afiliados y más de 100.000 uruguayos cobrando su retiro de forma segura y autofinanciada, producto del crecimiento de los fondos, tanto por aportes como por rentabilidad.
BBVA Global Wealth Advisors (GWA) anunció la incorporación de Roberta Fernandes como Investment Counselor en su oficina de Houston, Texas.
“Estamos encantados de dar una cálida bienvenida a Roberta Fernandes, quien se une a nuestro equipo de BBVA Global Wealth Advisors en la oficina de Houston como nuestra nueva Investment Counselor”, publicó en un posteo de la red social Linkedin.
La interesada compartió la publicación en su perfil personal de la misma red, agradeciendo la bienvenida. Agregó que ya se siente “parte de la familia BBVA”.
Según la publicación oficial, “la experiencia de Roberta refuerza significativamente nuestra capacidad de servicio en Houston. Cuenta con más de 16 años de experiencia en banca privada y gestión patrimonial transfronteriza”. El banco agregó que Fernandes se destaca por tener “liderazgo en relaciones: su trayectoria se centra en el desarrollo de relaciones estratégicas con clientes de alto patrimonio (HNW) y ultra alto patrimonio (UHNW) en Latinoamérica y EE.UU.”.
También resaltó su “conocimiento técnico: su expertise abarca los mercados financieros, la asignación de activos y los marcos de asesoramiento”. Asimismo, dijo que su enfoque se centra en el cliente: “Roberta se especializa en ofrecer soluciones patrimoniales bien alineadas con los objetivos cambiantes de los clientes, haciendo énfasis en el alineamiento regulatorio y la mitigación de riesgos”.
De acuerdo a su perfil en la red de profesionales Linkedin, Roberta Fernandes se desempeñó con el cargo de Directora en BTG Pactual durante casi tres años. Anteriormente, fue Associate VP International Client Advisor (ICA) en Morgan Stanley, y trabajó también en Miami en Santander Private Banking (como Client Relationship Manager) y en Merrill Lynch en New York (en el puesto de Registered Client Associate), entre otras experiencias profesionales.
Licenciada en Negocios Internacionales por la Trinity University de San Antonio, Texas, tiene un Máster en Finanzas de la Universidad de Chile y un MBA de Babson College. Posee además las licencias FINRA Series 66 y 7.
Investment Placement Group (IPG) incorpora a Daniel de Ontañón como Director, Growth and Business Development, según un posteo publicado por el interesado en la red social Linkedin.
“¡Me complace compartir que estoy empezando un nuevo puesto como Director, Crecimiento y Desarrollo de Negocio en Investment Placement Group!», escribió de Ontañón, quien se desempeñó hasta noviembre último como Director de Wealth Management US en VectorGlobal WMG, el brazo internacional de la firma mexicana Vector Casa de Bolsa.
Antes de trabajar en VectorGlobal WMG, de Ontañón se desempeñó como Managing Director en CIMA Strategic Solutions. Anteriormente, fue CEO de Insigneo durante tres años, y previamente trabajó durante más de 11 años para Citi Private Bank, donde el último puesto que ocupó fue el de Regional Investments, Head Americas. Asimismo, se desempeñó en el Banco Popular de Puerto Rico y en UBS.
El nuevo fichaje de IPG es Licenciado en Administración por la University of Puerto Rico, Rio Piedras, y posee las licencias Series 7, 9, 10, 23, 4, 65 y 3 de FINRA.
Un grupo de 26 países y jurisdicciones han decidido implementar el nuevo marco internacional para el intercambio automático de información sobre bienes raíces offshore en el marco de la OCDE.
“Este hito marca una expansión significativa de la transparencia fiscal global, extendiendo la información automática más allá de las cuentas financieras y los criptoactivos, a las tenencias, transacciones e ingresos relacionados con bienes raíces”, anuncia la nota de la OCDE.
El nuevo marco, el Acuerdo Multilateral entre Autoridades Competentes sobre el Intercambio de Información Fácilmente Disponible sobre Bienes Inmuebles (IPI MCAA), se basa en la arquitectura establecida de la OCDE para el intercambio automático de información sobre cuentas financieras, criptoactivos y transacciones en plataformas digitales.
El objetivo es garantizar que las administraciones tributarias tengan acceso a información fácilmente disponible, incluyendo detalles de propiedad, valor de la propiedad, historial de transacciones e ingresos por alquiler.
“Este compromiso de 26 jurisdicciones representa un gran avance en nuestros esfuerzos colectivos para combatir la evasión fiscal y promover una mayor transparencia en la tributación global”, declaró Manal Corwin, directora del Centro de Política y Administración Tributaria de la OCDE.
“Al extender el intercambio automático al sector inmobiliario, las jurisdicciones contribuyen a arrojar luz sobre un área que históricamente ha sido opaca y difícil de supervisar a nivel transfronterizo para las autoridades fiscales. Esperamos dar la bienvenida en el futuro a otras jurisdicciones interesadas para que se unan a esta importante iniciativa y contribuyan a un sistema tributario internacional más sólido y transparente”, añadió.
La OCDE espera que los primeros intercambios comiencen en 2029.
Entre los signatarios se encuentran Argentina, Colombia y Costa Rica, entre otros.
La ley “One Big Beautiful” sigue siendo una fuente inagotable de noticias y novedades para 2026. Una de ellas, que impacta en fondos mutuos y ETFs, será el inicio del funcionamiento de las “Trump Accounts” para recién nacidos estadounidenses.
Todos los bebés nacidos en Estados Unidos entre el 1 de enero de 2025 y el 31 de diciembre de 2028 tendrán una cuenta abierta automáticamente cuando reciban su número de Seguro Social, sin que los padres deban realizar trámites. El gobierno deposita 1.000 dólares iniciales, y a partir de allí los padres, familiares, tutores, empleadores u organizaciones pueden añadir contribuciones adicionales, aunque estas aportaciones privadas no son deducibles fiscalmente.
Se calcula que la operación tendrá un costo de 15.000 millones de dólares hasta 2034.
Las cuentas están diseñadas como instrumentos de ahorro a largo plazo, pues los fondos quedan bloqueados hasta que el beneficiario cumple 18 años.
Un nuevo negocio para fondos y ETFs que invierten en el mercado bursátil estadounidense
Las Trump Accounts” sólo pueden invertir en el mercado bursátil estadounidense, el crecimiento dependerá del comportamiento del mercado y no existe garantía de rendimientos.
¿Por qué quedan excluídos activos más seguros, como los bonos del Tesoro?: sólo Trump tiene la respuesta.
El capital se canaliza hacia fondos diversificados que siguen el comportamiento general del mercado accionario de EE.UU., evitando concentraciones sectoriales o inversiones en activos considerados arriesgados o demasiado específicos. La ley establece además límites estrictos sobre las comisiones, permitiendo únicamente productos de bajo coste.
Cuando el beneficiario alcanza la mayoría de edad, la cuenta adquiere un tratamiento similar a una cuenta de retiro, manteniendo reglas fiscales de uso alineadas con ese tipo de vehículo.
Al ser un programa nuevo, los reguladores aún deben determinar qué fondos o gestoras serán los que administren las cuentas reales.
Los fondos que podrían ser seleccionados
Es posible hacer una selección de fondos y ETFs de renta variable/mercado amplio en Estados Unidos que, aunque no hay garantía de que vayan a ser los elegidos oficialmente, sí cumplen los criterios que suelen considerarse válidos: replican índices amplios, tienen baja comisión y están diversificados.
Vanguard S&P 500 ETF (VOO) — un ETF muy popular que replica al índice S&P 500, con comisiones muy bajas.
iShares Core S&P 500 ETF — otro ETF indexado al S&P 500, con buena diversificación y bajo coste.
Vanguard Total Stock Market Index Fund — fondo indexado de renta variable que cubre un universo amplio del mercado de EE. UU.; con esto se obtiene diversificación más allá de las grandes empresas del S&P 500.
iShares Core U.S. Total Stock Market ETF (por ejemplo, en su versión ETF que replica un índice amplio de todo el mercado estadounidense) — una opción igualmente diversificada y de bajo coste.
Todos pendientes de la natalidad
Los datos oficiales de natalidad de Estados Unidos en 2025 no están consolidados, pero según el Centro Nacional de Estadísticas sobre la Salud de Estados Unidos, en 2024 se registraron 3.628.934 nacimientos, lo que representa un aumento de 1 % respecto a 2023. La tasa de fertilidad (nacimientos por cada 1.000 mujeres de 15 a 44 años) fue de 53,8 por 1.000 en 2024.
Informe realizado fuentes oficiales, fuentes de prensa e información generado por la IA
La confianza financiera 2025 en Estados Unidos muestra un deterioro significativo según la última encuesta de Union Credit. Los consumidores reportan menor estabilidad, menos capacidad de ahorro y más dificultades para acceder a crédito durante la segunda mitad del año.
La fintech estadounidense presentó su encuesta nacional sobre consumidores en EE.UU. Los resultados muestran un deterioro importante en la confianza financiera durante la segunda mitad de 2025. Más hogares reportan inestabilidad económica, menor capacidad de ahorro y dificultades crecientes para acceder a crédito. La presión inflacionaria y el aumento del costo de vida siguen afectando las finanzas del consumidor.
La confianza financiera cae en la segunda mitad de 2025
El informe muestra que más personas sienten que su situación económica empeoró respecto del primer semestre. La inflación continúa siendo el factor principal detrás de esta percepción. También aumenta el número de hogares que reducen gastos, posponen inversiones y ajustan su presupuesto.
La proporción de consumidores que considera “difícil” acceder a crédito crece de forma sostenida. Este cambio refleja condiciones más estrictas y menor confianza para asumir nuevas deudas. A su vez, disminuye la expectativa de ahorro para los próximos meses, lo que muestra un clima de cautela general.
El acceso al crédito se complica para hogares y jóvenes
Los consumidores jóvenes son los más afectados. Este grupo muestra la mayor caída en estabilidad financiera. Muchos utilizan crédito para gastos esenciales y tienen menos capacidad para generar ahorro constante. Los adultos mayores presentan una caída más moderada, pero también perciben un empeoramiento.
La preocupación por el endeudamiento aumenta en todos los segmentos. Esto podría influir en la demanda de crédito en 2026 y en las estrategias de evaluación de riesgo de las instituciones financieras.
Plataformas digitales ganan terreno ante la baja confianza
La encuesta revela un descenso en la confianza hacia instituciones financieras tradicionales. Más consumidores cuestionan la claridad y accesibilidad de las ofertas de crédito. Este escenario favorece a plataformas digitales que ofrecen procesos más simples y experiencias centradas en el usuario.
Union Credit señala que los consumidores no rechazan el crédito en sí. Buscan opciones más transparentes y flexibles. Las entidades que modernicen sus procesos podrían captar a usuarios que hoy se sienten desatendidos.
Implicancias de la caída en la confianza financiera:
La encuesta deja varias conclusiones clave:
La confianza del consumidor se debilita en 2025.
Aumenta la presión del costo de vida y se reduce el ahorro.
El acceso al crédito se vuelve más complejo para muchos hogares.
Las plataformas digitales podrían ganar participación ante este contexto.
Las instituciones financieras deberán ajustar modelos, procesos y ofertas.
En un entorno económico incierto, comprender las necesidades reales del consumidor será fundamental para sostener el crecimiento del sector en 2026.
Foto cedidaSamantha Ricciardi, nueva responsable de EMEA de Fidelity International.
Fidelity International, gestora global de activos y de ahorro para la jubilación, ha nombrado a Samantha Ricciardi responsable de EMEA, con efectos a partir de comienzos de marzo. Ricciardi, que actualmente ocupaba el cargo de consejera delegada de Santander Asset Management, será la encargada de liderar el crecimiento continuo y el desarrollo estratégico del negocio de Fidelity International en la región EMEA. Estará basada en Madrid y viajará con regularidad por toda la región.
En su cargo en Santander, Ricciardi lideró la transformación del negocio en una gestora de activos europea de primer nivel, logrando un sólido crecimiento interanual y encabezando una amplia gama de iniciativas estratégicas. Anteriormente, ocupó puestos de alta dirección en BlackRock, entre ellos los de Managing Director para EMEA y Country Head de BlackRock México.
A raíz de este anuncio, Keith Metters, presidente de Fidelity International, ha declarado: “Samantha es una líder dinámica y muy competente con una trayectoria notable en toda la región EMEA. Estamos encantados de darle la bienvenida a Fidelity International en un momento en el que seguimos reforzando nuestro equipo directivo y acelerando nuestras ambiciones estratégicas para clientes y socios”.
El nombramiento de Ricciardi se produce tras la decisión de Christian Staub de dejar su cargo actual y pasar a desempeñar funciones de asesor. Keith Metters añadió: “Agradecemos profundamente la significativa contribución de Christian y nos complace que continúe apoyando al negocio en calidad de asesor”, ha añadido Metters.
Euronext ha presentado su nuevo tipo de orden Auction Volume Discovery (AVD) para renta variable, reforzando la oferta de Euronext en torno a las subastas de apertura y cierre. A través de un flujo operativo integrado y sin fricciones, “este nuevo servicio responde a la creciente demanda de los clientes de formas innovadoras de interactuar con la liquidez durante las subastas”, explican.
Como una de las principales infraestructuras de mercados de capitales de Europa, Euronext opera el mayor mecanismo de subastas del continente. Las subastas representan más del 25% de los volúmenes *lit* consolidados en valores cotizados en Euronext y han registrado un crecimiento sostenido como momentos estratégicos de liquidez. Según explica, en 2024, el desequilibrio medio diario de las subastas de Euronext superó los 200 millones de euros en liquidez no casada, alrededor del 6% del volumen negociado en subastas, lo que pone de manifiesto la importante oportunidad existente.
Desde Euronext señalan que las órdenes Auction Volume Discovery permitirán a los participantes aprovechar el desequilibrio de la subasta, además de ofrecerles oportunidades únicas de negociación en bloques. “Los miembros del mercado podrán introducir órdenes Auction Volume Discovery no mostradas en el libro a lo largo de toda la sesión de negociación. Estas órdenes se ejecutarán al precio oficial de la subasta de apertura o de cierre sin contribuir al proceso de determinación de dicho precio”, matizan.
Y añaden que, en la fase de cruce de la subasta de apertura o de cierre, las órdenes Auction Volume Discovery se cruzarán en primer lugar contra el desequilibrio de la subasta. “Las órdenes AVD restantes se ejecutarán a continuación entre sí. Cualquier orden AVD no ejecutada expirará al concluir la subasta correspondiente”, matizan.
En opinión de Nicolas Rivard, Global Head of Cash Equity and Data Services en Euronext, el lanzamiento del tipo de orden Auction Volume Discovery para renta variable es un hito importante en su plan estratégico Innovate for Growth 2027 para la negociación de contado. “Esta nueva solución subraya nuestro compromiso de ampliar las oportunidades de negociación para nuestros clientes y, al mismo tiempo, reforzar la liquidez en todos nuestros mercados europeos. Estamos orgullosos de aprovechar nuestro liderazgo en negociación en Europa para aportar valor añadido a los participantes del mercado”, comenta Rivard.
