Cómo diversificar la exposición a renta variable: Jupiter AM propone su estrategia long/short neutral

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La gestora Jupiter Asset Management hará foco en la renta variable global, presentando dos de sus estrategias de inversión en ese segmento del mercado, durante el XI Investment Summit de Funds Society, a realizarse los próximos 15 y 16 de mayo en el PGA National Resort de Palm Beach, en el estado de Florida.

La encargada de hacerlo será Zara Azad, directora de inversiones del equipo de Systematic Equities, quien hablará específicamente de dos fondos: el Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) y el Jupiter Merian World Equity Fund.

La primera de estas estrategias pretende lograr una baja correlación con los mercados de renta variable y renta fija, manteniendo al mismo tiempo un objetivo de volatilidad máxima del 6%.

GEAR es un fondo sistemático de mercado neutral que sirve para diversificar cartera y tiene el potencial de ofrecer alfa por encima de su índice de referencia de efectivo, informó la gestora en un comunicado.

La cartera se compone de una estrategia de bonos de duración ultrabaja para lograr rendimientos similares a los del efectivo. A continuación, el fondo intenta generar rendimientos superiores al cash mediante una superposición de acciones largas y cortas, con independencia de las condiciones del mercado, con liquidez diaria y con una correlación cercana a cero con los mercados mundiales de renta variable.

Por otra parte, el Jupiter Merian World Equity Fund busca evitar el sesgo hacia estilos como el valor o el crecimiento, adoptando un enfoque sistemático basado en pruebas para la selección de valores con el fin de navegar por los ciclos, informó la gestora.

El objetivo de este otro fondo es tratar de lograr el crecimiento de los activos mediante la inversión en una cartera bien diversificada de valores de emisores de todo el mundo, evitando la concentración de inversiones en una región geográfica, industria o sector. Para lograr su objetivo de inversión, el Jupiter Merian World Equity Fund trata de obtener una rentabilidad neta de comisiones superior a la del MSCI World Index, con dividendos netos reinvertidos durante periodos renovables de 3 años.

Sobre Zara Azad

Zara Azad es Directora de Inversiones en el equipo de Systematic Equities. Antes de incorporarse a Jupiter, trabajó como especialista sénior de contenido de producto en Janus Henderson Investors, donde desarrolló diversas estrategias de renta variable. Comenzó su carrera allí en 2016, primero como becaria y luego como graduada.

A nivel académico, Azad es licenciada en Ciencias Biológicas por la Universidad de Exeter, analista financiera certificada CFA y posee el Certificado de Gestión de Inversiones.

Jupiter AM ofrece una gama de estrategias de gestión activa, disponibles para clientes del Reino Unido e internacionales, que incluyen renta variable, renta fija, multiactivos y alternativas. Al 31 de marzo de 2025, la gestora tenía AUMs por cerca de 58.900 dólares.

Julius Baer anuncia previsiones para Estados Unidos a la baja

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Las erráticas políticas estadounidenses en materia de aranceles, política fiscal y cambios de incentivos han dejado huella en los primeros resultados de las encuestas industriales estadounidenses. Las oficinas de la Fed de Filadelfia, Nueva York y Richmond coincidieron en reportar fuertes caídas en la actividad empresarial, los planes de negocio, las intenciones de inversión y las intenciones de contratación. Los resultados de la encuesta alcanzaron niveles normalmente asociados con las recesiones.

Dado que la economía y las empresas estadounidenses enfrentan muy pocos desequilibrios internos que justifiquen una interrupción de la contratación y la inversión, la creciente probabilidad de estancamiento económico en Estados Unidos se debe enteramente a la fuerza exógena de una política económica errática y restrictiva con aranceles arbitrarios, disrupciones en el gasto público, cambios de incentivos y una postura fiscal insostenible.

Elevamos la probabilidad de un estancamiento económico prolongado en los próximos meses, que cumple los criterios de una recesión, al 50%. Los aranceles mucho más altos sobre las importaciones estadounidenses aumentan no solo los riesgos de recesión, sino también las expectativas de inflación y la incertidumbre en ese país. Esto diferencia la crisis económica en desarrollo de las recesiones convencionales, que tienden a ser de naturaleza deflacionaria, creando un resultado de estanflación con un crecimiento desalentador y una inflación elevada.

El escenario mencionado limita la capacidad de la Reserva Federal (Fed) para responder a un menor crecimiento mediante recortes rápidos y drásticos de las tasas de interés. Prevemos que la Fed retrase su respuesta a una actividad económica más débil para evitar un mayor aumento de la inflación y las expectativas de inflación. Solo cuando la debilidad de la actividad comience a repercutir en el mercado laboral estadounidense, impulsando el desempleo, la Fed comenzará a recortar las tasas de interés, y lo hará de forma agresiva. Anticipamos que la Fed recorte las tasas en 50 puntos básicos en las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de julio y septiembre.

Mientras tanto, Europa cuenta con amplia capacidad para contrarrestar los riesgos para el crecimiento, ya que conlleva una inflación y expectativas de inflación más bajas. Vemos un aumento del gasto público y una flexibilización de la política monetaria en Europa. El Banco Central Europeo (BCE) ya ha recortado sus tasas de interés clave en siete ocasiones, un total de 175 puntos básicos, y en su última reunión señaló que está preparado para abordar el riesgo emergente para el crecimiento con una respuesta monetaria adecuada. Interpretamos la declaración del BCE como una disposición a avanzar hacia una política monetaria expansiva y ajustan su previsión a al menos tres recortes adicionales de tasas de 25 puntos básicos cada uno en las próximas reuniones, lo que reduciría la tasa de interés clave al 1,5 % para septiembre de este año.

Es probable que la ventaja del dólar estadounidense en las tasas de interés se reduzca antes de lo previsto. Si bien la incertidumbre generada por los anuncios arancelarios parece haber alcanzado su máximo, lo que ofrece la posibilidad de noticias positivas sobre nuevas prórrogas o acuerdos comerciales, la caída de las tasas de interés en Estados Unidos, sumada a la incertidumbre persistente y la confianza empañada en el dólar, probablemente mantendrá al dólar más cerca de sus niveles actuales. Por lo tanto, tenemos un pronóstico a tres meses para el EUR/USD de en 1,15, similar a nuestro pronóstico a 12 meses. Esto quiere decir que la debilidad del dólar probablemente permanezca más de lo que el mercado había descontado.

 

Sobre el autor: Esteban Polidura, Especialista Global de Inversiones, Julius Baer

 

 

Santiago Robledo se incorpora a JP Morgan Private Bank como banquero en Miami

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JP Morgan Private Bank continúa reforzando su oficina de Miami e incorpora a Santiago Robledo como banquero y vicepresidente, según anunció el propio Robledo en su perfil personal de Linkedin.

“Me complace comunicarles que voy a ocupar un nuevo puesto como vicepresidente y banquero en J.P. Morgan Private Bank”, escribió en la red social de profesionales.

Robledo tiene más de 15 años de experiencia en la industria financiera. Comenzó su carrera profesional como financial advisor en Merril Lynch en el año 2007, donde trabajó hasta 2014 ocupando el puesto de asociado senior de clientes registrados. En marzo de ese año, asumió en Citi, donde cumplió funciones hasta 2018, año en el que pasó a HSBC Private Banking.

Luego de un breve periodo como senior trader en Crédit Agricole CIB, se incorporó a Morgan Stanley como asesor financiero y portfolio manager, hasta que volvió a ser contratado por Citi como consultor de carteras y vicepresidente, su último puesto laboral hasta su incorporación a a JP Morgan, de acuerdo a su perfil profesional de Linkedin.

A nivel académico, Robledo cuenta con una Licenciatura en Ingeniería de la Universidad de los Andes, de Colombia, y es Licenciado de Administración de Empresas y Máster en Finanzas por la Florida International University. Se graduó también del Advanced Finance Program de la Wharton School.

Insigneo suma a su red de asesoramiento a la RIA Pinvest

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Insigneo informó que sumó a la RIA Pinvest a su red de asesores y empresas de asesoramiento afiliadas. Pinvest, con sede en Miami, es afiliado del Grupo Financiero Pichincha, el principal banco privado de Ecuador, y tiene presencia en 6 países de América y Europa.

«Estamos encantados de ofrecer a Pinvest nuestro modelo de atención al cliente institucional, que incluye acceso a carteras modelo, inversiones alternativas, capacidades de negociación y cuentas gestionadas por separado, entre otras soluciones de inversión. Nuestros servicios internos de análisis e investigación de Chief Investment Office, dirigidos por Ahmed Riesgo, también formarán parte de la oferta», afirmó José Salazar, responsable de mercado de Insigneo en Miami.

Grupo Financiero Pichincha tiene 8,4 millones de clientes y 16.300 empleados. Pinvest es dirigida por Esteban Zorrilla, quien, junto con un equipo altamente experimentado, se centrará en ofrecer soluciones personalizadas de gestión de patrimonios a personas con patrimonios elevados (HNW) y ultra elevados (UHNW) y a sus familias.

“Nuestra asociación con Insigneo marca un hito clave en nuestra misión de llevar soluciones de gestión patrimonial de primera clase y globalmente diversificadas a los clientes latinoamericanos”, señaló Esteban Zorrilla, CEO de Pinvest. “Estamos construyendo Pinvest sobre la base de la independencia, la transparencia y el asesoramiento personalizado, y la robusta plataforma de Insigneo nos permite ofrecer exactamente eso”, agregó el directivo.

Por su parte, Michael Averett, Chief Revenue Officer de Insigneo, indicó: “Nos fijamos en el éxito de nuestra plataforma centrada en el asesor y básicamente abrimos ciertos aspectos de la misma a nuestros clientes RIA.“ La demanda de una plataforma como la nuestra que atiende a la clientela internacional ha sido alta, y los RIA que dan servicio a estos clientes están llamando a nuestra puerta para complementar sus ofertas”, añadió.

Insigneo lleva muchos años prestando servicios a los RIA y recientemente ha mejorado la plataforma para incluir nueva tecnología y productos, así como capacidades de software financiero que permiten a los RIA gestionar mejor las necesidades de sus clientes, dijo la empresa en un comunicado.

Boreal Capital Management Miami anuncia un crecimiento del 20% en 2024

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Foto cedidaJoaquín Frances, CEO de Boreal Miami

Boreal Capital Management Miami anunció en un comunicado este lunes 5 de mayo que durante ejercicio fiscal 2024 incrementó su volumen de negocio en Miami a 2.951 millones de dólares, lo que representa un incremento del 40% desde 2022.

“Tenemos una propuesta de valor muy clara, centrada en nuestra banca privada altamente personalizada y nuestra experta gestión patrimonial”, afirmó Joaquín Frances, CEO de Boreal Miami. “Nos comprometemos a brindar a nuestros clientes una atención personalizada, adaptando nuestros servicios a sus necesidades. Nuestro crecimiento constante es la mejor prueba de que nuestros clientes confían en nosotros y valoran lo que hacemos”.

El equipo de profesionales de Boreal creció un 7% con respecto a 2023, y el número de clientes combinados, junto con Boreal Capital Securities, filial de MoraBanc, aumentó un 3,4% interanual.

«El exitoso año de Boreal contribuyó al crecimiento global de su matriz, MoraBanc, que incrementó sus recursos gestionados un 67%, hasta los 18.000 millones de euros. Los beneficios de MoraBanc aumentaron un 12%, hasta los 57,7 millones de euros, y registró una ratio de solvencia (CET1 fully loaded) del 19,47%, muy por encima de la media de la banca europea (16%). La adquisición por parte de MoraBanc de la firma de valores Tressis en España también contribuyó a sus resultados de 2024», señalaron desde la firma.

Boreal Capital Management Miami, filial del Grupo MoraBanc, es una firma de gestión y asesoramiento de activos con sede en Miami. Se asocia con Boreal Capital Securities, filial de MoraBanc y firma de valores registrada. A través de su plataforma de negocios, Boreal ofrece a sus clientes un modelo transparente y flexible que admite múltiples custodios. Pershing, una empresa de Bank of New York Mellon, es su custodio preferente.

 

Franklin Templeton y Lexington Partners lanzan el primer fondo de secundarios domiciliado en Luxemburgo con más de 875 millones de dólares en activos

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Tras la aprobación regulatoria el pasado mes de noviembre, Franklin Templeton ha anunciado el lanzamiento del Franklin Lexington PE Secondaries Fund (FLEX-I), un subfondo de la gama Franklin Lexington Private Markets Fund SICAV SA domiciliada en Luxemburgo, que llega al mercado con más de 875 millones de dólares en activos bajo gestión procedentes de una base de inversores diversificada internacionalmente en APAC, EMEA, Canadá y Latinoamérica. Cogestionado por Franklin Templeton y Lexington Partners, pionero en el desarrollo de mercados secundarios institucionales, el nuevo producto representa el primer fondo evergreen de la firma para el segmento de banca privada internacional.

El fondo estará disponible en el Espacio Económico Europeo, Reino Unido, Suiza, Canadá y algunas jurisdicciones de Oriente Medio, Latinoamérica y APAC.

Sobre este lanzamiento, George Szemere, Head of Alternatives EMEA Wealth Management de Franklin Templeton, comenta: «Estamos encantados de asociarnos con Lexington Partners en este producto, que representa una incorporación clave a nuestra gama Alternatives by Franklin Templeton. Nuestro objetivo es facilitar el acceso al private equity de alta calidad a los inversores internacionales del segmento Wealth. Tras un lanzamiento similar en EE.UU. que generó más de 900 millones de dólares en suscripciones de inversores estadounidenses en enero de 2025, FLEX-I se registra en Luxemburgo con más de 875 millones de dólares en activos bajo gestión procedentes de inversores internacionales, prueba de la capacidad de distribución y el alcance global de Franklin Templeton. Este lanzamiento marca un momento crucial para nuestra expansión internacional y refuerza nuestro compromiso de convertirnos en un actor líder en inversiones alternativas para el segmento de banca privada».

Diseñado para clientes del segmento de banca privada que buscan oportunidades de crecimiento a largo plazo, el fondo FLEX-I ofrece acceso a una clase de activo que, hasta hace poco, estaba principalmente al alcance únicamente de inversores institucionales. El objetivo de inversión del fondo es buscar la revalorización del capital a largo plazo, invirtiendo en una cartera diversificada de inversiones en private equity, adquiridas a través de transacciones secundarias, así como coinversiones. Además, FLEX-I tendrá la flexibilidad de invertir en activos privados de toda clase, incluidos, entre otros, buyout, growth, venture, crédito mezzanine, infraestructuras, energía y otros activos reales.

FLEX-I llega al mercado en un momento en el que los inversores en fondos de private equity buscan liquidez debido a la ralentización de las distribuciones del mercado primario. El mercado secundario de private equity ha crecido significativamente y se prevé que supere los 500.000 millones de dólares en los próximos cinco años. Entre las características principales que buscan los inversores en fondos secundarios se encuentran el potencial de diversificación, la posibilidad de obtener rendimientos más temprano, la reducción del riesgo de inversión y la mitigación de la curva en J inicial.

Por su parte, Wil Warren, socio y presidente de Lexington Partners, gestor especialista de inversiones de Franklin Templeton, declara: «El mercado secundario sigue estando infracapitalizado a pesar del volumen significativo de operaciones, lo que crea oportunidades atractivas para los inversores. FLEX-I, nuestro nuevo fondo evergreen, complementará nuestra gama de fondos ilíquidos, que actualmente representan 72.400 millones de dólares en activos, y refleja nuestro compromiso de ofrecer rentabilidades sólidas y ajustadas al riesgo a largo plazo. Al aprovechar nuestra experiencia y liderazgo en los mercados privados, FLEX-I desempeñará un papel fundamental en nuestra estrategia de ampliar nuestra base de capital y mejorar la creación de valor para nuestros inversores».

Por otro lado, Jake Williams, Global Co-Head of Alternatives Wealth Management Product, añade: «Este lanzamiento es testimonio de la creciente demanda que estamos observando por parte de los inversores de banca privada que desean acceder a inversiones alternativas a través de estructuras evergreen. El nuevo fondo pretende ofrecer un equilibrio entre la provisión de liquidez y la capacidad de invertir en oportunidades de private equity a más largo plazo y potencialmente más rentables. Lexington Partners es uno de los mayores y más exitosos gestores mundiales de fondos secundarios de private equity y de coinversión. La empresa fue pionera en el desarrollo del mercado secundario institucional hace más de 30 años y creó uno de los primeros programas independientes de coinversión hace 27 años. Los 24 socios de Lexington se encuentran entre los más experimentados y solventes del mercado secundario actual, con una media de 18 años juntos en Lexington”.

Por último, Javier Villegas, Head of Iberia & Latin America de Franklin Templeton, afirma: «El lanzamiento de FLEX-I es un hito en el desarrollo de nuestra estrategia de alternativos para Iberia y Latinoamérica ya que se trata de nuestro primer fondo evergreen para el segmento Wealth. Este lanzamiento da respuesta a la demanda de democratización de inversiones alternativas y complementa nuestra ya establecida gama de alternativos ilíquidos para el canal institucional. Estamos muy satisfechos de poder ofrecer acceso al mercado de private equity secundario a través de Lexington Partners, una de nuestras gestoras especializadas y un líder en este mercado”.

El Gobierno abrirá una consulta pública sobre la opa de BBVA sobre Banco Sabadell

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El presidente del Gobierno español, Pedro Sánchez, ha anunciado que el Ejecutivo abrirá a partir del martes 6 de mayo una consulta pública sobre la opa de BBVA sobre Banco Sabadell, con el fin de recabar la opinión de organizaciones, ciudadanos y asociaciones. Sánchez realizó estas declaraciones en la 40 Reunió Cercle d’Economia, que se celebra hasta el miércoles en el Palau de Congressos de Catalunya, según informa la agencia EFE.

La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) dio luz verde la pasada semana a la operación, imponiendo ciertas condiciones, y el Gobierno debe decidir ahora si eleva la cuestión al Consejo de Ministros para evaluar la posibilidad de endurecer los requisitos de la opa atendiendo a criterios de interés general.

La consulta pública servirá para «tomar esa decisión con todas las garantías», señaló Sánchez durante su intervención en las jornadas del Cercle d’Economia, donde ha subrayado que su objetivo es ayudar a las empresas a que crezcan en «volumen y competitividad», tal y como recoge la agencia Europa Press.

El pasado miércoles 30 de abril, la Comisión Nacional de la Competencia (CNMC) aprobó por unanimidad la operación, a pesar de detectar riesgos en banca minorista, así como en el mercado de medios de pago. El Ministerio de Economía, Comercio y Empresa tiene 15 días para elevar la decisión al Consejo de Ministros, que deberá valorar la operación «teniendo en cuenta el criterio del interés general».

Precisamente, el presidente de Foment del Treball, Josep Sánchez Llibre, ha pedido al Gobierno español que «paralice» la opa del BBVA sobre el Banco Sabadell al considerar que supondrá la pérdida de 70.000 millones de euros en créditos al tejido productivo español. Sánchez Llibre ha instado al Ejecutivo a dar este paso «por motivos estratégicos y de interés general y territorial» teniendo en cuenta razones de defensa de la competencia, después de que la patronal catalana haya elaborado un estudio de última hora que cifra en esta cantidad la reducción del crédito asociada a la operación.

Gestores de patrimonios y asesores financieros coinciden: hay más demanda de inversiones ESG

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Un nuevo análisis global de Ortec Finance muestra que los clientes se centran cada vez más en las credenciales ESG de sus carteras de inversión. Pero muchos gestores de patrimonios y asesores financieros no tienen las herramientas y sistemas necesarios para rastrear y gestionar eficazmente los riesgos ESG y climáticos, y la industria necesita invertir fuertemente para mejorar.

Alrededor del 90% de los encuestados en el estudio con gestores de patrimonios y asesores financieros cuyas organizaciones gestionan colectivamente aproximadamente £1.207 billones dijeron que están viendo más clientes centrados en las credenciales ESG de sus carteras de inversión, con un 12% informando un aumento drástico.

Esto aumentará aún más, con casi nueve de cada diez (85%) coincidiendo en que el enfoque de los clientes en las credenciales ESG de sus carteras de inversión aumentará en los próximos 24 meses. Solo el 14% cree que este enfoque se mantendrá igual en los próximos 24 meses como está hoy.

Nueve de cada diez (93%) de los encuestados dicen que están viendo más clientes que desean evitar fondos y acciones que invierten en empresas y sectores que dañan el medio ambiente o contribuyen al cambio climático. Alrededor de ocho de cada diez (83%) de los encuestados dicen que están viendo más clientes centrados en el riesgo climático al que están potencialmente expuestas sus carteras de inversión, con un 38% de estos diciendo que están viendo un aumento drástico.

Sin embargo, a pesar del enfoque del cliente en los elementos ESG de su cartera, solo el 1% de los encuestados dice que tienen sistemas y herramientas ‘muy efectivos’ para revisar el riesgo ESG o climático de los fondos, acciones o carteras de los clientes. Un 71% adicional dice que sus herramientas y sistemas son ‘bastante efectivos’ y más de uno de cada cuatro (27%) solo califica sus herramientas y sistemas para revisar y monitorear el riesgo ESG y climático para los clientes como ‘promedio’.

Abrumadoramente, más de nueve de cada 10 (94%) de los encuestados coinciden en que la industria de gestión de patrimonios y carteras necesita invertir fuertemente en nuevas tecnologías y sistemas para ayudar a mejorar su comprensión de los factores de riesgo ESG y climático que se presentan a las carteras de inversión de sus clientes, así como a los fondos y acciones en general.

“Los gestores de patrimonios y asesores financieros deben estar equipados con las herramientas y sistemas adecuados para analizar y comprender plenamente el grado en que sus clientes están expuestos a riesgos relacionados con ESG y el clima, especialmente ya que este es un área en la que los clientes planean centrarse más en los próximos años. Nuestra investigación muestra que muchos asesores en el sector sienten que no tienen las herramientas, sistemas y recursos adecuados para hacerlo, por lo que es vital que las organizaciones inviertan para equiparse a sí mismos y a sus clientes para tomar las decisiones de inversión más informadas”, concluye Tessa Kuijl, responsable de Soluciones de Patrimonio Global en Ortec Finance.

Así es el despertar de la industria de gestión de activos en Arabia Saudí

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Europa, EE.UU. y Latinoamérica son regiones potentes en la industria de gestión de activos, pero más allá de estas geografías hay un territorio que destaca por su rápido crecimiento: Arabia Saudí. Se calcula que los activos bajo gestión superaron el umbral del 1 billón de riyales saudíes -aproximadamente 266.000 millones de dólares estadounidenses-, en 2024, impulsados por un crecimiento interanual del 20%. 

Según explica Samira Farzad, directora de Desarrollo de Negocio en HF Quarters, esta industria está atravesando un periodo de expansión significativa, consolidando su estatus como el mercado más grande y dinámico dentro de la región del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG). De hecho, se prevé que los activos bajo gestión puedan superar los 1,3 billones de riyales saudíes (350.000 millones de dólares) para 2026. Esta trayectoria de crecimiento está siendo sustancialmente impulsada por la ambiciosa estrategia de diversificación económica Visión 2030 del Reino, que busca reducir la histórica dependencia de los ingresos del petróleo mediante el desarrollo de sectores no petroleros, junto con el apoyo del Programa de Desarrollo del Sector Financiero.

Según la visión de Farzad, aunque el panorama actual está dominado por gestores de activos nacionales vinculados a bancos, que controlan una parte significativa del patrimonio en fondos y de los ingresos del sector, el entorno competitivo está creciendo con la incorporación de firmas internacionales de renombre, como BlackRock y Goldman Sachs, atraídas por el considerable potencial del mercado saudí. 

“El Fondo de Inversión Pública (PIF), fondo soberano del país con un objetivo de alcanzar 2 billones de dólares en activos para 2030, actúa tanto como asignador clave de capital para la industria como un potente inversor directo que da forma a la economía nacional mediante mega proyectos a gran escala como, por ejemplo, NEOM”, señala esta experta. 

En el frente de la inversión, varias tendencias clave están transformando activamente las estrategias. “Se observa un cambio notable más allá de las inversiones tradicionales hacia activos alternativos, como capital privado, capital de riesgo y crédito privado, que complementan las ya consolidadas carteras de bienes raíces y acciones. La demanda de productos conformes con la Sharía sigue siendo una característica fundamental del mercado, influyendo en el desarrollo de productos y en los criterios de selección de activos”, añade Farzad. 

Otra tendencia clave son las consideraciones ESG, que están ganando rápidamente relevancia, impulsadas tanto por las preferencias de los inversores globales como por prioridades estratégicas nacionales encarnadas en iniciativas como la Iniciativa Verde Saudí.

“De cara al futuro, las reformas regulatorias proactivas y las mejoras en la infraestructura del mercado, lideradas por la Autoridad del Mercado de Capitales (CMA) tienen como objetivo fomentar un entorno más sólido, eficiente y amigable para el inversor, lo que respaldará el crecimiento continuo del sector”, concluye la directora de Desarrollo de Negocio en HF Quarters.

¿Está preparado para diversificar su cartera en renta variable?

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Los inversores en renta variable deberían explorar nuevas oportunidades de diversificar su cartera ante la creciente preocupación por la imprevisibilidad política en Estados Unidos, la concentración del mercado y la sobreexposición a empresas tecnológicas estadounidenses. Hace poco, Donald Trump anunció los detalles de su plan sobre aranceles recíprocos en un día que él mismo calificó como el “Día de la Liberación”. A la mañana siguiente, los mercados bursátiles estadounidenses reaccionaron con la mayor caída en una sola jornada desde los primeros compases de la pandemia.

A comienzos de este año, la renta variable estadounidense era uno de los pocos mercados del mundo que había registrado ganancias desde la elección de Trump el pasado noviembre. Esto se debía a la expectativa de que muchos de los objetivos políticos que Trump había anunciado—como los aranceles comerciales y la reforma migratoria— darían paso a un enfoque más centrado en la desregulación favorable al mercado y recortes fiscales. Además, se preveía que las grandes tecnológicas estadounidenses seguirían liderando la revolución de la inteligencia artificial (IA).

Sin embargo, incluso antes del “Día de la Liberación”, esas expectativas comenzaron a desmoronarse. La política estadounidense había priorizado los aranceles, alterando alianzas y flujos migratorios, lo que generó una gran incertidumbre tanto dentro como fuera del país. Paralelamente, una empresa tecnológica china, DeepSeek, obligó a los inversores a replantearse las suposiciones sobre el liderazgo tecnológico de Estados Unidos.

“Almuerzo gratis”

“La diversificación es el único almuerzo gratis” en inversión, según una frase atribuida al economista estadounidense y premio Nobel Harry Markowitz.

Markowitz es probablemente más conocido por su trabajo en la teoría moderna de gestión de carteras, que subraya la importancia de diversificar para reducir el riesgo y mejorar la rentabilidad. Dado que la concentración del mercado en Estados Unidos se ha acentuado de forma notable en la última década (Gráfico 1), consideramos que ha llegado el momento de apostar por una mayor diversificación.

Chart 1: Weight of US equities in global indices, 2010-2025 (%)

Aquí hay tres formas en las que los inversores pueden diversificar sus carteras:

Diversificación por regiones

El proceso global de “de-risking” en 2024 provocó una disminución en la asignación de los inversores a los mercados emergentes, que pasó a promediar un 4,8 % a comienzos de 2025, frente al 7,9 % en 2017 [1]. En el mundo incierto de hoy, Asia está ganando atractivo como destino de inversión.

  • India. La renta variable india comenzó 2025 con una corrección muy necesaria que se inició el pasado septiembre. Esto ha contribuido a reducir las valoraciones relativas a niveles más razonables. Aunque el crecimiento de los beneficios se ha moderado, esperamos que este mercado continúe registrando un sólido crecimiento de beneficios de dos dígitos.

Desde el punto de vista técnico, los inversores extranjeros están actualmente infraponderados tras seis meses consecutivos de ventas netas, mientras que los inversores nacionales siguen siendo compradores netos. Además, la tesis que apunta a un crecimiento estructural a largo plazo de la India sigue intacta, y seguimos viendo oportunidades para empresas que se beneficien del aumento del consumo, la recuperación de la actividad interna y los esfuerzos del gobierno por impulsar el turismo.

  • China. Es posible que los inversores se pregunten si ha llegado el momento de volver a considerar una inversión en China. Durante años, la confianza de los inversores y consumidores se vio afectada por la ofensiva del gobierno contra los préstamos al sector inmobiliario y las sanciones impuestas a los campeones tecnológicos del país.

A pesar de ello, China logró sorprender a los mercados con avances en inteligencia artificial generativa (DeepSeek), conducción autónoma (God’s Eye) y carga ultrarrápida de vehículos eléctricos en cinco minutos, todo ello alcanzado a pesar de las sanciones estadounidenses y otras restricciones.

Las valoraciones siguen siendo atractivas, a pesar del repunte experimentado este año. Para los inversores que han estado esperando fuera de los mercados, este puede ser un buen momento para explorar oportunidades. Pueden optar por soluciones centradas en un solo país o adoptar un enfoque de inversión más amplio.

  • Sudeste Asiático. Algunos de los principales miembros del bloque comercial de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN), compuesto por diez países, han sido hasta ahora beneficiarios clave del fenómeno del nearshoring —la reubicación de procesos empresariales o de producción en países cercanos por motivos de coste, eficiencia o seguridad.

La inversión extranjera directa (IED) en estos países ha aumentado para compensar la caída correspondiente en las inversiones a China (Gráfico 2).

Dado que la región ha sido objeto de fuertes aranceles impuestos durante y a posteriori del «Día de la Liberación», la preocupación de los inversores crecerá de forma natural respecto a la trayectoria futura de estos flujos.

Sin embargo, a pesar de esta sorpresa que fue poco bienvenida, estos países se benefician en general de tendencias demográficas favorables y de una clase media en expansión. Además, mercados como Vietnam y Tailandia están adoptando medidas para reformar sus mercados de capitales y mejorar la gobernanza corporativa.

Chart 2: ASEAN FDI vs China FDI, 2004-2025 (% of GDP)

Diversificación por tamaño

Se ha demostrado hasta la saciedad que un puñado de grandes empresas ha impulsado los rendimientos en los mercados desarrollados. En concreto, sólo ocho valores fueron responsables del 50% de los rendimientos mundiales de las empresas de gran capitalización en 2024.

Sin embargo, el elevado número y la diversidad de empresas más pequeñas hacen que sea imposible que solo unas pocas de ellas —por muy bien que se comporten— impulsen por sí solas un índice compuesto por compañías de menor capitalización, o small caps (Gráfico 3).

Chart 3: Top 100 Performing Stocks, large-cap vs small-cap (%)

Esta diversidad convierte a las small caps en un área ideal de inversión para aquellos que buscan fondos con un alto active share —una medida que indica en qué medida las posiciones de una cartera difieren de su índice de referencia— y una menor correlación con las grandes capitalizaciones.

Añadir empresas de menor tamaño a una cartera suele percibirse como una fuente adicional de riesgo. Sin embargo, creemos que, en el entorno de mercado actual, los inversores deben incorporar valores no correlacionados para aprovechar plenamente las oportunidades de diversificación.

Diversificación por temáticas

La inteligencia artificial (IA) y la tecnología han dominado el sentimiento del mercado durante algún tiempo. En un punto, el peso de los “7 Magníficas” en los índices globales fue mayor que el peso combinado de las empresas que representaban los siguientes siete países (Gráfico 4).

Chart 4: Mag 7 vs rest of the world, MSCI All Country weighting (%)

En este contexto, existen razones de peso para que los inversores diversifiquen de forma activa su exposición a diferentes temas.

Por ejemplo, una de estas razones podría estar en torno a los «minerales del futuro». Este tema permite a los inversores acceder a materias primas que son vitales para el mundo moderno; invertir en las empresas que extraen, procesan y/o reciclan estos materiales aprovecha algunas tendencias estructurales a largo plazo, como:

  • Electrificación global
  • Reindustrialización de Estados Unidos
  • Desarrollo de mercados emergentes

Los últimos tres meses han reforzado sin duda la importancia estratégica de los minerales críticos. Es notable que una de las demandas clave de la administración estadounidense en el marco de un acuerdo de paz con Ucrania sea el acceso a los recursos mineros del país, incluidos el litio, el grafito, los metales raros, el manganeso, el titanio y el uranio.

También parece que el deseo de Estados Unidos de controlar Groenlandia está motivado por la necesidad de asegurar el control de los depósitos minerales o, al menos, conservar el acceso a los mismos. Aunque algunos de estos movimientos geopolíticos puedan parecer extremos, son una evidencia de la importancia de estos recursos.