Insigneo anunció el nombramiento de Paul Caulfield como Chief Compliance Officer (CCO), en un movimiento estratégico destinado a fortalecer sus estándares de cumplimiento normativo, prevención de lavado de dinero (AML) y gestión de riesgos a nivel mundial, según informó en un comunicado la firma global de gestión de patrimonios.
Caulfield, quien se incorporará a las oficinas centrales de la empresa en Miami, reportará directamente a Javier Rivero, presidente y director de operaciones (COO) de Insigneo.
Con más de 20 años de experiencia en banca y gestión patrimonial en Estados Unidos e internacionalmente, el ejecutivo ha ocupado cargos clave como Director de Riesgos y Cumplimiento en IBD Bank, Jefe de Cumplimiento del Banco Comercial de EE.UU. en Citibank, y más recientemente, fue Director Jurídico y de Operaciones en Third Bridge Group.
Durante su carrera, Caulfield ha sido reconocido por los consejos directivos por su capacidad para resolver desafíos regulatorios complejos, así como por fortalecer la gobernanza, el riesgo y el cumplimiento en contextos de crecimiento acelerado y riesgo sistémico.
“Me enorgullece darle la bienvenida a Paul a nuestro equipo de liderazgo”, expresó Javier Rivero. “Su profundo conocimiento regulatorio, visión global y fuerte liderazgo serán clave para reforzar nuestra cultura de cumplimiento mientras seguimos creciendo y atendiendo a clientes en todo el mundo”.
La trayectoria internacional de Caulfield abarca América Latina, Israel y Asia, con participación activa en iniciativas estratégicas en tecnología financiera y ciberseguridad. Está certificado como Profesional en Seguridad de Sistemas de Información (CISSP), posee una patente estadounidense en intercambio de información y cuenta con las licencias FINRA Series 7, 24 y 63. Es abogado por The Catholic University of America y licenciado en Ciencias Políticas por Fairfield University. Además, enseña cumplimiento de delitos financieros como profesor adjunto en la Facultad de Derecho de la Universidad de Fordham.
“Es un honor unirme a Insigneo en un momento tan decisivo de su desarrollo”, comentó Caulfield. “Estoy entusiasmado por colaborar con este equipo talentoso y contribuir a consolidar un marco sólido de cumplimiento y gestión de riesgos que promueva un crecimiento sostenible y proteja a nuestros clientes y profesionales en todo el mundo”.
La mitad de los profesionales del asesoramiento financiero en el País Vasco cree que los ahorradores priorizan buscar una rentabilidad sostenida a largo plazo, a la hora de tomar una decisión de inversión, mientras que el 45% considera que el principal factor para los clientes es la seguridad.
Además, el 30% de los asesores considera que el inversor vasco ha adoptado un perfil más conservador en el último año, invirtiendo en productos de bajo riesgo, por su preocupación por preservar el capital, mientras que el 18% cree que el perfil va muy ligado a las circunstancias de cada momento y, por lo tanto, tiene una evolución diversa.
Estas son algunas de las principales conclusiones extraídas de la radiografía de asesoramiento financiero elaborada por EFPA España, en la que profesionales de la industria analizan el perfil del ahorrador e inversor en el País Vasco.
Ahorrar para la jubilación, todavía no es una prioridad
El interés por el ahorro para la jubilación sigue siendo limitado entre los ahorradores del País Vasco. El 55% de los asesores financieros de la comunidad indica que existe un alto nivel de desconocimiento sobre la necesidad de realizar una planificación financiera específica para esta etapa, aunque un 28% sí cree que sus clientes están tomando decisiones de ahorro e inversión para complementar su pensión pública.
No obstante, la encuesta muestra un interés creciente por la educación financiera. Uno de cada cuatro asesores cree que sí se ha producido una mejora muy sustancial en los últimos años y el 48% percibe una ligera mejora de los clientes vascos, aunque cree que los niveles generales de educación en finanzas siguen siendo bajos.
El asesoramiento financiero, cada vez mejor valorado
El 68% de los asesores financieros vascos identifica como principal desafío para su trabajo diario que los clientes reconozcan el valor del asesoramiento profesional, por delante de la adopción de nuevas tecnologías y la inteligencia artificial (12%), la formación continua sobre productos y mercados (10%) y la comprensión de las necesidades de las nuevas generaciones de inversores (10%).
En todo caso, la mayoría de los profesionales de la industria considera que ha aumentado el interés del inversor vasco por recibir asesoramiento. Concretamente, el 43% cree que esto se debe a la confianza depositada en los profesionales y un 37% por el crecimiento del interés general por la inversión y las finanzas personales. Los asesores vascos otorgan una nota media de 3,2 sobre 5 al grado de interés de los vascos por el asesoramiento financiero y la necesidad de realizar una gestión óptima de sus finanzas.
Con respecto a la inteligencia artificial, el 73% de los profesionales admite tener poca información sobre su funcionamiento e implicaciones en el asesoramiento. No obstante, el 27% ya está utilizando estas herramientas para facilitar el análisis de datos y optimizar tareas administrativas.
Estos resultados serán analizados en profundidad durante la jornada de asesoramiento financiero que se celebrará en Bilbao, donde se debatirán las estrategias para afrontar los retos del sector y aprovechar las oportunidades de inversión que ofrecen los mercados.
Allvue Systems anunció el lanzamiento de la Allvue Agentic AI Platform, la primera plataforma de inteligencia artificial de tipo “agente” creada específicamente para el sector de inversiones alternativas.
Con este lanzamiento, Allvue impulsa al ecosistema de inversiones alternativas hacia una nueva era, ampliando los horizontes de lo que es posible, dijo la empresa en un comunicado.
Diseñada para transformar la manera en que los profesionales de inversión interactúan con la tecnología, esta plataforma combina automatización inteligente de flujos de trabajo con contexto relevante, facilitando decisiones más rápidas, inteligentes e intuitivas a lo largo del ciclo de vida de la inversión, ayudando a las firmas a escalar y optimizar los rendimientos para los gestores generales (GPs).
Junto con la plataforma, Allvue también presentó Andi, su nuevo asistente de inteligencia artificial, un agente de conocimiento basado en navegador que proporciona soporte bajo demanda y orientación sobre los productos de la suite Credit Front Office de Allvue. Esto incluye gestión de carteras, gestión de investigación, gestión de órdenes de negociación, cumplimiento normativo y finanzas de fondos.
Inicialmente enfocado en la navegación del sistema y documentación de productos, el asistente Andi evolucionará para cubrir casos de uso más avanzados, como la consulta de datos de carteras, interpretación de reglas de cumplimiento, generación de informes de inversión y más. Este lanzamiento marca el inicio de una hoja de ruta que incorporará agentes adicionales para capital privado, capital de riesgo y administración de fondos.
“Con la plataforma Allvue Agentic AI, estamos reinventando cómo los profesionales de inversión interactúan con la tecnología en el mundo de las inversiones alternativas”, afirmó Ivan Latanision, Chief Product Officer de Allvue. “El asistente Andi es el primer paso hacia un futuro inteligente donde el software apoya de forma proactiva todo el ciclo de vida de la inversión”.
Diseñada para el mercado alternativo
Integrado directamente en los encabezados de productos y entornos de navegador, el asistente Andi permite a los usuarios consultar documentación, navegar flujos de trabajo complejos y acceder a información clave utilizando lenguaje natural, todo en una experiencia contextual, segura y fluida. Actúa como un experto temático, ofreciendo respuestas rápidas y relevantes a preguntas sobre el uso de los productos de Allvue, informó la compañía.
Capacidades clave de Andi AI:
Instalación rápida: Activación con un solo clic en productos de crédito.
Interfaz flexible: Guía integrada sin interrupciones en el flujo de trabajo.
Inteligencia contextual: Configuración específica para cada firma que garantiza respuestas precisas basadas en el rol del usuario.
Descubrimiento guiado: Sugerencias útiles según la actividad del usuario.
Aprendizaje continuo: Mejora con el tiempo mediante retroalimentación.
Consulta de datos (próximamente): Los usuarios podrán hacer preguntas sobre datos de carteras, posiciones, cumplimiento, historial de operaciones, entre otros, adaptado a la configuración y permisos de datos de cada firma.
Una visión de flujos de trabajo impulsados por IA a lo largo del ciclo de inversión
El lanzamiento de la Allvue Agentic AI Platform es parte de una estrategia de inteligencia artificial más amplia para 2025: ofrecer inteligencia integrada que aclare el futuro de las inversiones alternativas, combinando flujos de trabajo inteligentes con datos procesables, todo unificado a través de la IA. Esta visión busca impulsar decisiones más inteligentes, ejecución más rápida y operaciones más cohesionadas en funciones de front, middle y back office.
La plataforma de IA Agentic de Allvue se ha desarrollado bajo los más altos estándares de seguridad empresarial, privacidad de datos y gobernanza de modelos. Entre las principales protecciones se incluyen:
Privacidad e independencia de los datos: La información del cliente no se almacena ni se utiliza para entrenar modelos base. Todas las interacciones son efímeras y gestionadas en tiempo real.
Aislamiento de modelos: La plataforma está completamente separada de los procesos de entrenamiento de modelos fundacionales.
API segura y controles de acceso: Comunicación cifrada (TLS 1.2+), autenticación estricta y control de acceso basado en roles, respaldado por un registro completo de auditoría.
“La plataforma Allvue Agentic AI es el resultado de una colaboración estrecha con nuestros usuarios, basada en sus flujos de trabajo, respaldada por una infraestructura segura y nuestro conocimiento del sector”, añadió Latanision. “Esto es IA real y útil, que genera resultados en todo el ciclo de inversión. Estamos construyendo lo que nuestros clientes realmente necesitan”.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Miguel Ángel García, Pablo Martínez, Guillermo Santos y Óscar Juesas.
iCapital, grupo independiente de asesoramiento patrimonial, ha presentado iCorporate, su nueva firma especializada en servicios de fusiones y adquisiciones (M&A). Esta nueva compañía nace con el objetivo de dar respuesta a una demanda creciente entre los clientes de iCapital, compuestos principalmente por grandes familias e instituciones religiosas, que buscan respuestas eficaces y seguras para la gestión de su patrimonio y estructura empresarial.
“La creación de iCorporate es una evolución natural. Responde a la madurez alcanzada como compañía y a una demanda creciente por parte de nuestros clientes de servicios sofisticados para momentos corporativos clave”, ha afirmado Miguel Ángel García Brito, socio fundador de iCapital y uno de los impulsores de la nueva firma.
iCorporate actuará como un vehículo especializado para asesorar en operaciones de compraventa de empresas, reestructuraciones de deuda, procesos de financiación, valoraciones y elaboración de planes de negocio. Su propuesta está centrada en ofrecer un servicio profesional, independiente y altamente personalizado, especialmente en el segmento medio del mercado, y el segmento pequeño, tradicionalmente desatendido por las grandes firmas.
Fortaleza del grupo: la visión de iCapital
La nueva firma está liderada por un equipo multidisciplinar con amplia trayectoria en banca, corporate finance y consultoría estratégica. Junto a Miguel Ángel García Brito, Pablo Martínez-Arrarás, y Óscar Juesas Ramada, socios fundadores de iCapital, forman parte del núcleo de iCorporate Christian Domínguez, Carlos Díaz, Fernando Pérez de Tudela y Alberto Calvo, y están previstas nuevas incorporaciones.
Este equipo está preparado para ejecutar operaciones de compraventa de empresas, reestructuraciones, procesos de financiación y elaboración de planes de negocio, con especial atención a transacciones intermedias, donde la cercanía, la objetividad y el enfoque a medida marcan la diferencia. “Como no podía ser de otra forma, también en iCorporate, tomamos partido por nuestros clientes”, ha destacado García Brito.
iCorporate realiza un proceso competitivo de elección de casas de M&A, firmas de due diligence (vendors) y despachos de abogados acordes con las características y necesidades específicas de cada cliente.
“La creación de equipos de trabajo altamente especializados ha sido una prioridad desde el primer momento. iCorporate nace precisamente para ofrecer un acompañamiento completo a nuestros clientes en todo el ciclo de una operación corporativa: antes, durante y después de la transacción. No se trata sólo de cerrar un acuerdo, sino de asegurar que el proceso genera valor real y sostenible para todas las partes implicadas, que las operaciones se diseñan en base a las verdaderas necesidades del cliente y se planifican con visión de largo plazo”, ha destacado Miguel Ángel García Brito. “Y es precisamente en el ‘después’, en la gestión patrimonial posterior a la operación, donde iCapital aporta su mayor fortaleza: la capacidad de transformar el capital generado en valor gestionado de forma estratégica y a largo plazo”.
Next 5, en su ecuador, consolida el crecimiento de iCapital
El nacimiento de iCorporate se enmarca en la hoja de ruta establecida por el plan estratégico Next 5, iniciado en 2022, con el que iCapital ha consolidado su estructura y ampliado su catálogo de servicios, incorporando nuevas áreas como real estate, planificación estratégica e inversión directa.
En este proceso de transformación y para garantizar su crecimiento en los próximos años, la compañía ha estructurado su organización con la creación de una Dirección General de Desarrollo de Negocio, encabezada por Javier Mas de Larragán, y una Dirección General de Operaciones, liderada por Vicky Fernández-Medina, fortaleciendo así su capacidad operativa y estratégica.
iCapital ha hecho de la innovación tecnológica un pilar estratégico de crecimiento, con un enfoque especial en el desarrollo de herramientas digitales avanzadas. Bajo el liderazgo de su nuevo CTO, Javier Rodríguez Rodríguez, la compañía está impulsando la automatización de procesos y la mejora de la experiencia del cliente, reforzando su competitividad en un sector cada vez más tecnológico y exigente.
“El crecimiento de iCapital ha sido estructurado y minuciosamente planificado. Hemos construido una compañía capaz de ofrecer soluciones integrales que combinan gestión patrimonial y asesoramiento corporativo de alto nivel”, ha destacado Pablo Martínez-Arrarás, para quien “iCorporate es una extensión natural de nuestra visión: acompañar al cliente en todas las etapas de creación, gestión y transmisión de valor”.
Dimensión económica y atracción de talento
La dimensión y los recursos del grupo han sido clave para hacer posible el lanzamiento de iCorporate. En los últimos tres años, la plantilla de iCapital ha crecido un 83%, hasta alcanzar los 70 empleados actuales. Además, en 2024, la compañía superó ampliamente sus previsiones en activos bajo gestión, con un incremento del 40 % respecto al objetivo inicial.
“Nuestra previsión para el pasado año era alcanzar los 3.425 millones de euros, y finalizamos el año con 3.800 millones, lo que demuestra la solidez y el crecimiento sostenido del proyecto. Este dato también representa un 58% de incremento con respeto a los volúmenes con los que cerramos 2022”, ha señalado Óscar Juesas Ramada, socio fundador de iCapital.
“iCapital se ha convertido en una compañía que atrae talento, y eso ha sido determinante para contar con las ventajas que aporta una inteligencia de mercado amplia, diversa y altamente especializada. Estos datos confirman que nuestra propuesta tiene un encaje real en el mercado”, ha afirmado Óscar Juesas Ramada. “Contamos con el equipo, la estructura y la confianza del cliente necesarias para impulsar iniciativas especializadas como iCorporate, que nos permiten seguir evolucionando sin perder el foco en la independencia y el servicio personalizado”.
Rigor en la gestión: comités y gobernanza
iCorporate se beneficiará de la estructura de gobernanza consolidada del grupo iCapital, que incluye comités especializados de inversión, producto, cumplimiento, real estate y recursos humanos.
“Nuestros comités permiten definir una visión macro sólida, transformarla en una asignación de activos eficaz y seleccionar productos bajo un riguroso proceso de due diligence”, ha señalado Guillermo Santos Aramburo, socio de iCapital. “Este modelo profesionalizado garantiza que todas las decisiones se alineen con los intereses del cliente y con un marco de máxima transparencia”.
El Comité de Inversión está formado por cinco profesionales de iCapital – Santiago Churruca, Paolo Mezza, Guillermo Santos Aramburo, Ion Zulueta y Ana María Expósito– y tres miembros externos a la compañía, que aportan una visión independiente, enriqueciendo el análisis estratégico y evitando los errores que podrían derivarse de una perspectiva endogámica. Estos expertos externos son Ignacio de la Torre, economista jefe de Arcano Partners; Lucía Gutiérrez Mellado, directora de Estrategia de JP Morgan Asset Management para España y Portugal; y Álvaro San Martín, economista y socio de Amchor Investment Strategies.
Su participación aporta diversidad de criterio, independencia y una conexión directa con las tendencias globales, lo que fortalece el proceso de toma de decisiones y garantiza un enfoque riguroso y equilibrado.
LatAm, una apuesta estratégica anticipada con gran proyección internacional
En 2023, iCapital puso en marcha su apuesta estratégica por Latinoamérica, creando un equipo con amplia experiencia en este mercado y con un conocimiento profundo de sus particularidades. Latinoamérica representa una región con dinámicas propias y necesidades patrimoniales muy específicas, lo que exige un enfoque personalizado, cercano y altamente profesionalizado.
“En este contexto, España, y en particular Madrid, se ha consolidado como un puente natural para estos clientes, que encuentran en el mercado español una afinidad cultural, así como seguridad jurídica y fiscal, claves para la planificación y gestión de su patrimonio”, ha señalado Pablo Martínez-Arrarás.
Con la creación de LATAM Desk, iCapital se anticipó a una tendencia que ahora empieza a consolidarse en el sector. Mientras los grandes bancos y las principales compañías de gestión patrimonial están empezando a tomar conciencia del peso creciente de los patrimonios e inversores latinoamericanos, y comienzan a formar equipos específicos para captar y fidelizar a estos clientes, iCapital ya opera con una estructura consolidada en la región.
“Nos adelantamos al mercado cuando entendimos que Latinoamérica no sólo representaba una oportunidad de crecimiento, sino una necesidad real de asesoramiento patrimonial sofisticado y estable», ha señalado Pablo Martínez-Arrarás. “Esa visión temprana nos sitúa hoy en una posición de ventaja competitiva, con un equipo experimentado, presencia activa y una profunda comprensión de las particularidades de cada país”.
Actualmente, iCapital ya cuenta con presencia en Chile, Colombia, Ecuador, México y Perú, y está desarrollando prospecciones activas en mercados como Argentina, con el objetivo de ampliar su cobertura y consolidarse como el Hub europeo de referencia para los patrimonios latinoamericanos con intereses en Europa y Estados Unidos.
Un paso firme hacia el liderazgo del asesoramiento patrimonial integral
Con el lanzamiento de iCorporate, iCapital culmina una nueva etapa en su evolución como grupo y reafirma su compromiso con un modelo de asesoramiento patrimonial independiente, sofisticado y adaptado a los nuevos retos del mercado global. Esta iniciativa no sólo fortalece su liderazgo en España, sino que abre nuevas oportunidades de crecimiento internacional, especialmente en Latinoamérica, donde el grupo se posiciona como un referente para grandes patrimonios familiares e institucionales. iCapital consolida así su propuesta de valor integrando capacidades financieras, estratégicas y tecnológicas bajo un mismo modelo de excelencia.
Norges Bank Investment ha anunciado la incorporación de Alexander Knapp para el cargo de Global Head of Real Estate. Knapp se une a la firma procedente de Hines, una de las mayores gestoras e inversoras inmobiliarias privadas del mundo, donde ocupaba el cargo de director de Inversiones para Europa y era miembro tanto del Comité Ejecutivo Global como del Comité de Inversiones Global.
En Norges Bank Investment Management, Alexander será responsable de las inversiones inmobiliarias globales, tanto cotizadas como no cotizadas, así como de la implementación de la estrategia correspondiente, y estará basado en Londres.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Alexander para liderar nuestro equipo de Inmobiliario. Aporta una amplia experiencia en inversiones y una perspectiva global. Creemos que posee tanto la mentalidad estratégica como el estilo de liderazgo necesarios para destacar en este exigente puesto”, ha señalado Pedro Furtado Reis, codirector de Inversiones de Estrategias Activas, a quien Knapp reportará directamente.
Por su parte, Alexander Knapp, Global Head of Real Estate de Norges Bank IM, ha declarado:“Estoy tremendamente ilusionada por unirme a NBIM, una institución que siempre he admirado por su visión a largo plazo y su enfoque de inversión responsable. Espero con ganas trabajar con el equipo para seguir construyendo una cartera que respalde los objetivos del fondo”, afirma.
Knapp ha ocupado diversos cargos de liderazgo durante sus 16 años de trayectoria en Hines, culminando en su posición más reciente como Director de Inversiones para Europa, función que desempeñaba desde 2019.
Para Christoph Courth, director global de servicios filantrópicos en Pictet WM, “la filantropía tradicional se ha quedado anticuada”. Se prevé que una riqueza por valor de 84 billones de dólares se transmita a las nuevas generaciones hasta 2045, de los cuales 12 billones pueden dirigirse directamente a actividades de filantropía y que los restantes 72 billones pasen a manos de una generación social y medioambientalmente más activa que sus predecesoras con métodos diferentes para promover cambios positivos sistémicos.
Estas tendencias vienen a reafirmar la reflexión que lanzaba Courth. Desde Pictet WM consideran que, efectivamente, la nueva generación quiere promover cambios positivos sistémicos, más allá de la filantropía tradicional, que se limita a aliviar necesidades a corto plazo y para ello una mayoría considera sus empresas la principal herramienta. “Así, la filantropía debe trascender el simple acto de donar, caridad tradicional o soluciones temporales. Se trata de encontrar soluciones sostenibles a problemas duraderos, lo que requiere pensar sistémicamente con enfoque empresarial para abordar las causas de los problemas sociales y ambientales”, explica Courth.
Según un estudio con 150 jóvenes de entre 18 y 25 años llamados a responsabilizarse de grandes patrimonios, que han participado en seminarios con el equipo de filantropía del Grupo suizo Pictet , existe consenso respecto a la gestión de patrimonios más concienciada y responsable, no simplemente enfocada en hacer crecer la riqueza y promover eficazmente cambios positivos. De manera que el futuro de la filantropía pasa por un enfoque holístico de “esfera de influencia”, con atención a que las empresas e inversiones jueguen un papel crucial en una economía resiliente y regenerativa”, añade el director global de servicios filantrópicos en Pictet Wealth Management.
La “esfera de influencia”
Efectivamente, 44% cita su empresa como el medio más poderoso para ejercer influencia y promover cambios positivos, seguido de inversiones para 41%, quedando la filantropía en tercer lugar para el 25%. Para Courth, esto refleja que la generación más joven considera que la filantropía tradicional se ha quedado anticuada. De hecho, muchos declaran no sentirse identificados con el término “filántropo”, prefiriendo “activista”, “emprendedor social”, “inversor social” o “agente de cambio”.
Además, un concepto popular en la nueva generación es el de «esfera de influencia», un enfoque holístico que incluye dirigir empresas, gestionar inversiones, aprovechar posiciones sociales o cargos sectoriales y aplicar capital filantrópico estratégicamente. Sin embargo, la filantropía tradicional, centrada en resolver problemas aislados en lugar de contribuir al cambio a largo plazo, a menudo se considera ineficaz para abordar cuestiones relevantes.
Cambio climático y medio ambiente
Aunque el cambio climático y el medio ambiente reciben menos de 2% del total de donaciones filantrópicas globales de dos billones de dólares, pero las principales prioridades para la nueva generación son precisamente el cambio climático y el medio ambiente, seguido de la desigualdad y los conflictos. Pero apenas mencionan asuntos relacionados con la religión o artes/cultura.
La nueva generación reconoce el poder de sus voces y de su apoyo activista, aunque son conscientes de los sesgos de sus propias experiencias vitales en la toma de decisiones. Incluso algunos expresan la incomodidad de que su patrimonio intergeneracional sea fruto del privilegio o negocios que no casan bien con sus valores.
Cambios sistémicos y un modelo basado en la confianza
En concreto, la nueva generación tiene la sensación de que las pasadas no utilizaron el capital filantrópico eficazmente. Aunque aceptan que las donaciones tradicionales siguen siendo esenciales para ciertas causas y situaciones, es palpable su convicción de que en lugar de limitarse a aliviar necesidades a corto plazo hay que actuar como catalizador de nuevas iniciativas que impulsen cambios sistémicos.
Al respecto expresan su preferencia por un enfoque más participativo en colaboración con otros con los que compartan objetivos comunes. Incluso citan como pionera a MacKenzie Scott, cofundadora de Amazon, en un modelo basado en la confianza, que favorece la financiación libre de restricciones a organizaciones dotadas de flexibilidad para asignar los recursos durante años sin circunscribirse a los proyectos impuestos por los donantes. Además, valoran la financiación combinada que permite que movilizar recursos públicos y capital privado para conseguir resultados.
Por último, el 86% se declara interesado en la inversión de impacto, por su aplicación práctica y enfoque empresarial. Pero muchos admiten que aún supone una pequeña fracción de sus carteras de inversión, en las que resaltan la necesidad de mayor integración de criterios ambientales, sociales y de gobernanza, en particular en activos de la fundación familiar, en alineación con su misión y como imperativo de responsabilidad social.
A medida que el mercado mundial se enfrenta a una mayor incertidumbre por la escalada de las tensiones comerciales estadounidenses, los inversores gravitan hacia refugios seguros no tradicionales. Aunque el oro sigue siendo un refugio tradicional, las nuevas alternativas, como el bitcoin, el euro -y otras divisas- y los bonos CoCos emitidos por los bancos, resultan cada vez más atractivas en medio de esta volatilidad. Cada activo ofrece una combinación distinta de resiliencia, estabilidad y potencial de crecimiento que las inversiones convencionales tienen dificultades para igualar.
En este sentido, los expertos de WisdomTree consideran que existen nuevos paradigmas en la inversión de activos refugio. “En medio de la persistente volatilidad de la política comercial estadounidense, los refugios tradicionales están evolucionando. El oro sigue siendo un elemento básico, pero los activos digitales como el bitcoin, los instrumentos bancarios resilientes como los CoCos y el euro están ganando terreno. Los inversores diversifican cada vez más sus estrategias para desenvolverse en este complejo panorama. Estos activos refugio emergentes reflejan no solo una postura defensiva, sino una adaptación estratégica a la actual incertidumbre mundial”, sostienen.
Oro: el más tradicional
Empecemos por el activo más tradicional, el oro. Según defienden desde Lombar Odier, el metal precioso sigue siendo una buena alternativa ante la incertidumbre geopolítica y la búsqueda de los inversores de opciones frente al dólar estadounidense y los activos de EE.UU. “A pesar de su volatilidad, el oro históricamente ha tenido un buen rendimiento durante caídas pronunciadas en el S&P 500. Como muestra un estudio reciente, el oro ha ganado en 11 de las principales caídas del mercado de valores desde mediados de los años 80. Sin embargo, el oro no es el único activo financiero que ofrece cierto alivio frente a la caída de las acciones. Tanto el franco suizo como el yen japonés también han tenido un rendimiento fuerte durante las caídas del mercado de acciones”, señalan Kiran Kowshik, Global FX Strategist, y Luca Bindelli, director de Estrategia de Inversión de Lombard Odier.
Para estos expertos, históricamente, las ganancias iniciales en los activos refugio no han perdurado a medio plazo. En general, durante las fases de recesión económica, el oro ofrece inicialmente altos rendimientos, pero sus ganancias se desvanecen en pocos meses tras el inicio de la corrección del S&P 500. “Por ejemplo, en promedio, el yen japonés y el franco suizo ganaron alrededor del 5% o 6% en los tres meses siguientes al inicio de la caída del mercado de acciones”, añaden.
En este sentido, las previsiones sobre el comportamiento del oro siguen siendo muy buenas, sobre en todo ante la incertidumbre que acompaña a todo aquello que tieneq que ver con Trump. «Si bien en términos nominales el precio actual del oro supera ampliamente los máximos históricos de las últimas cinco décadas, en términos reales apenas se sitúa por encima de los picos de 1980 y 2011. Pero lo más relevante es que, en los últimos tres meses, Trump ha dejado claro su objetivo de transformar el orden global basado en normas multilaterales vigente desde la Segunda Guerra Mundial. El anuncio de aranceles recíprocos parece ser solo un primer paso. La incoherencia de la política económica estadounidense bajo esta Administración ha elevado la incertidumbre a niveles inusualmente altos, especialmente en lo referente al comercio global, cuya incertidumbre está en máximos (Gráfico 3). Además, el estilo de negociación agresivo e imprevisible del Gobierno estadounidense, junto con sus intentos de debilitar los controles y equilibrios institucionales, han provocado una fuerte pérdida de confianza entre sus aliados», sostiene Claudio Wewel, estratega de divisas en J. Safra Sarasin Sustainable AM.
Wewel espera que las entradas a fondos cotizados (ETFs) respaldados por oro físico seguirán siendo sólidas, impulsadas sobre todo por la demanda asiática. «Y lo que es más importante todavía, las compras institucionales deberían mantenerse elevadas, ya que la incertidumbre política en Estados Unidos intensifica los esfuerzos por diversificar las reservas de los bancos centrales y reducir la dependencia del dólar. Dado que las reservas de oro de muchos países emergentes son todavía bajas, es probable que estos sigan aumentando sus tenencias», añade el experto.
Divisas: el franco suizo y el euro
Siguiendo con su análisis, un «índice de aciertos» muestra el porcentaje de eventos en los que un activo tuvo un rendimiento positivo durante las caídas del mercado de acciones: “Para la comparación, incluimos el episodio de venta actual que comenzó el 19 de febrero de este año. Este episodio más reciente sugiere un comportamiento muy similar por parte de los refugios tradicionales, aunque las ganancias del franco suizo han sido más altas que el promedio, mientras que tanto el oro como el yen japonés han sido inferiores. El euro y la libra esterlina también han ganado este año, lo que sugiere que, a diferencia de episodios anteriores, la debilidad del dólar estadounidense ha sido más generalizada, lo que ha agravado las pérdidas para los inversores internacionales no protegidos en acciones estadounidenses”.
Aunque ambos reconocen que otros refugios alternativos pueden ofrecer mejor rendimiento si una caída de las acciones no está seguida de una recesión. “Esto es especialmente cierto para el franco suizo y, aún más, para el yen japonés, que también destaca en entornos de recesión. Sin embargo, dado el fuerte repunte de todos los activos refugio, es probable una corrección si las negociaciones comerciales reducen aranceles y los mercados internacionales se tranquilizan sobre la independencia de la Reserva Federal frente a posibles interferencias de la administración de Trump”, afirman.
Justamente, en opinión de Christopher Koslowski, estratega senior de renta fija y divisas de Vontobel, el inversor no debe perder de vista al franco suizo. “La moneda suiza ha subido más de un 10% frente al dólar estadounidense este año, impulsada por una oleada de demanda de activos refugio, ya que los inversores buscan protección frente al nerviosismo de los mercados mundiales. Esto ha elevado el tipo de cambio a máximos nunca vistos desde que el banco central de Suiza intervino en el mercado de divisas en 2011. Y no se trata solo del dólar, el franco está coqueteando con una fortaleza récord frente a toda una cesta de divisas”, afirma.
Desde WisdomTree reconocen que, tradicionalmente, los inversores que buscaban estabilidad favorecían al dólar estadounidense, pero la reciente imprevisibilidad de las políticas estadounidenses ha cambiado esta dinámica. “El euro se ha revalorizado notablemente, un 11% frente al dólar desde enero. Esta apreciación indica un cambio más amplio en la psicología del mercado hacia Europa, impulsado por la disminución de la confianza en la previsibilidad de la política económica estadounidense”, apuntan los expertos de la firma.
Para los expertos de la gestora, esta visión del euro como activo refugio responde a que los inversores están dando prioridad actualmente a la estabilidad política y económica percibida en Europa por encima de las ventajas de rentabilidad. “Este cambio ha reforzado el apetito de los inversores por los activos denominados en euros a pesar de la dinámica tradicional de los tipos de interés”, reconocen.
Tendencias: Cocos y bitcoin
Sin embargo, una de las visiones más interesantes que aportan los expertos de WisdomTree tiene que ver con tendencias menos conocidas. Por ejemplo, apuntan que los bonos convertibles contingentes (CoCos) del sector bancario destacan como opciones de inversión atractivas. “Al ofrecer actualmente diferenciales ampliados cercanos a los 400 puntos básicos, los CoCos representan atractivas oportunidades de rentabilidad. En la actualidad, los bancos gozan de su mejor situación financiera en décadas, destacada por unos coeficientes de capital Common Equity Tier 1 (CET1) sin precedentes y unos niveles de morosidad históricamente bajos. Estos sólidos colchones de capital equipan a los bancos excepcionalmente bien para resistir posibles shocks económicos, diferenciándolos de sectores más vulnerables como el manufacturero o el agrícola”, argumentan.
Además, señalan otra tendencia más: el uso de bitcoin como activo refugio. Hay que tener en cuenta que, a pesar de las fuertes ventas tras el anuncio de los aranceles el 2 de abril, el bitcoin se estabilizó cerca de los 83.000 dólares, incluso cuando la renta variable se desplomó. De hecho, tras caer brevemente hasta los 75.000 dólares, el bitcoin se recuperó rápidamente y superó los 90.000 dólares el 22 de abril, lo que supone una fuerte subida del 10% desde el shock inicial provocado por los aranceles, superando significativamente al Nasdaq.
“Con Trump presionando al presidente de la Fed, Jerome Powell, el papel del bitcoin como una cobertura macroeconómica políticamente neutral y de oferta limitada, similar al oro digital, parece estar ganando más tracción. A medida que la desglobalización y la incertidumbre política reconfiguran los mercados, el bitcoin, como alternativa dinámica al oro, puede atraer a los inversores que buscan una cobertura macro y resiliente mientras experimentamos estos cambios de régimen. El entorno actual, marcado por la caída de los precios de los bonos y la debilidad del dólar, recuerda el clásico escenario del ‘vigilante de los bonos’, lo que aumenta aún más el atractivo del bitcoin”, argumentan desde WisdomTree.
Por último, sus expertos sostienen que, además, los vientos de cola para las criptomonedas refuerzan estas perspectivas: “La adopción institucional, incluidos los ETFs de bitcoin y el aumento de las asignaciones por parte de las tesorerías de las empresas, refuerza esta tendencia. Además, la confirmación de Paul Atkins como un presidente de la SEC que está a favor de las criptomonedas, e iniciativas como la Reserva Estratégica de Bitcoin, señalan un entorno regulatorio estadounidense favorable bajo la administración Trump, preparando el terreno para un crecimiento sostenido de esta clase de criptoactivos”.
iCapital y Citi han anunciado que la plataforma fintech global adquirirá Citi Global Alternatives, asesor de la plataforma global de fondos de inversión alternativos de Citi Wealth. Con esta transacción, iCapital gestionará y operará la plataforma de fondos, mientras que Citi seguirá siendo el distribuidor de dichos fondos y continuará ofreciendo orientación a sus clientes sobre el papel de las inversiones alternativas dentro de una estrategia de inversión diversificada.
Esta plataforma representa a más de 180 fondos alternativos distribuidos por todo el mundo. Comprende vehículos de inversión a través de una diversa gama de estrategias de inversión alternativa y clases de activos, incluyendo private equity, growth equity, crédito privado, infraestructuras, capital riesgo, inmobiliario y hedge funds.
«La plataforma tecnológica de iCapital agilizará las operaciones y la gestión de su plataforma actual y futura de fondos de inversión alternativos», afirmó Lawrence Calcano, presidente y consejero delegado de iCapital. «Además, mejoraremos las capacidades de ventas globales de Citi Wealth con un equipo especializado en inversiones alternativas, dotando a los asesores de más recursos centrados en las actividades de inversión preventa, venta y postventa», añadió. El equipo cubrirá todas las clases de activos y estructuras de producto, trabajando en estrecha colaboración con Citi y los socios generales para apoyar el crecimiento de la plataforma de inversiones alternativas, según adelantó el directivo.
«Citi Wealth ya tiene una sólida relación de trabajo con iCapital en soluciones alternativas, y estamos encantados de ampliar nuestra relación para ofrecer una mayor integración de las capacidades digitales líderes en el mercado de iCapital a nuestros asesores, banqueros, consejeros de inversión y clientes», aseguró Daniel O’Donnell, Head of Citi Wealth Alternatives and Investment Manager Solutions.
«Tras haber completado muchas adquisiciones de plataformas de fondos con instituciones financieras líderes, iCapital está especialmente cualificada para consolidar plataformas de fondos de todos los tipos y tamaños, desbloqueando la eficiencia operativa y proporcionando una solución tecnológica unificada para nuestros socios».
Utmost Wealth Solutions, entidad especializada en soluciones internacionales de seguros de vida, ha anunciado el nombramiento de Samantha Wong como nueva responsable de Soluciones para Clientes de Alto Patrimonio (High-Net-Worth, HNW) para Hong Kong y el Noreste de Asia. Según explican desde la firma, este nuevo nombramiento demuestra el compromiso continuo de Utmost con el mercado asiático y global.
Con más de 20 años de experiencia en la industria de seguros, los últimos diez especializados en propuestas y distribución para clientes de alto patrimonio, Samantha aporta una amplia experiencia a este cargo. Según destacan, su enfoque se ha centrado especialmente en soluciones patrimoniales basadas en seguros, como los seguros de vida con colocación privada (Private Placement Life Insurance) y las pólizas de vida universal variable (Variable Universal Life).
Además, ponen en valor que su profundo conocimiento y experiencia están alineados con el compromiso de Utmost de ofrecer soluciones patrimoniales flexibles y líderes en el mercado, respaldadas por un soporte técnico excepcional para ayudar a nuestros socios a responder a las cambiantes necesidades de planificación patrimonial de sus clientes.
“El interés por utilizar soluciones basadas en seguros para la planificación patrimonial a largo plazo entre los clientes HNW en Asia está creciendo de manera significativa. Por eso, me complace enormemente dar la bienvenida a Samantha al equipo. Su experiencia y sus sólidas relaciones con brokers especializados en HNW, banca privada, gestores de activos externos y oficinas familiares no solo fortalecerán nuestras relaciones con los socios existentes, sino que también nos ayudarán a explorar nuevas oportunidades de negocio y consolidar nuestra posición como líderes del sector en este ámbito”, ha señalado Mark Christal, director de Distribución para Hong Kong y el Noreste de Asia.
Por su parte, Samantha Wong ha delcarado: “Estoy encantada de unirme a Utmost en un momento en que el mercado HNW demanda cada vez más soluciones flexibles de planificación patrimonial. Espero poder aprovechar mi experiencia y conexiones para ayudar a nuestros socios a satisfacer las necesidades de sus clientes y contribuir al crecimiento y éxito del negocio”.
En los últimos años, el mercado brasileño ha sido testigo del rápido crecimiento de un tipo específico de fondo de inversión. Antes poco conocido e impopular, este fondo pasó por cambios regulatorios, amplió su público y conquistó a muchos inversores gracias a su buen desempeño y a una variedad creciente de opciones.
Los FIDCs se han convertido en la “joya de la corona” dentro de la categoría de fondos estructurados, un término que en Brasil aún genera desconfianza, especialmente entre los inversores minoristas. Sin embargo, en la actualidad, se han expandido para atender a bancos privados, family offices e inversores institucionales.
Acciones en retroceso, FIDCs en ascenso
Ante desafíos como el prolongado ciclo de tasas de interés elevadas en Brasil y la compresión de los márgenes, los FIDCs han demostrado resiliencia y un crecimiento significativo, consolidándose como una alternativa relevante dentro de la industria de fondos de inversión. Este auge ha hecho que esta clase de fondos supere incluso a los tradicionales fondos de acciones.
Al cierre del último año, el patrimonio neto de los FIDCs alcanzó los 589.300 millones de reales (unos 101.248 millones de dólares), superando a los fondos de acciones, que totalizaban 584.900 millones de reales (unos 100.492 millones de dólares) en diciembre.
Según un análisis de XP, los FIDCs crecieron un 169% en Brasil entre enero de 2023 y septiembre de 2024. El número de fondos activos aumentó de 34.000 a 94.000 en ese período.
De acuerdo con Anbima (Asociación Brasileña de Entidades de los Mercados Financiero y de Capitales), los FIDCs captaron 113.500 millones de reales en 2024 (unos 19.500 millones de dólares), un crecimiento del 184% en comparación con los 39.500 millones de reales (unos 6786 millones de dólares) registrados el año anterior.
Entre los factores que impulsan este crecimiento, XP destaca tres puntos principales:
El nivel actual de tasas de interés, los FIDCs son particularmente atractivos al ofrecer retornos ajustados al riesgo superiores a otros instrumentos de renta fija. Esto está directamente relacionado con sus estructuras financieras sofisticadas y su proceso de originación dirigida, atrayendo a inversores interesados en rendimientos descorrelacionados para sus carteras.
La diversificación de la cartera, convirtiéndose en una alternativa sólida en un escenario de incertidumbre macroeconómica.
La Resolución CVM 175, que trajo mayor claridad y seguridad jurídica para los inversores, además de expandir el público objetivo de estos fondos.
2024: año de récords
En 2024, el mercado bursátil brasileño tuvo un desempeño negativo, con el Ibovespa cerrando con una caída del 10,36%, su peor resultado desde 2021. La baja reflejó una combinación de factores, como señales fiscales preocupantes del gobierno y el mantenimiento de la tasa de interés en dos dígitos, lo que impulsó a los inversores hacia la renta fija.
Mientras que Faria Lima, la avenida financiera de Sao Paulo, sintió los efectos de este escenario, las gestoras especializadas en FIDCs prosperaron, beneficiándose de estrategias que proporcionan mayor previsibilidad y protección contra la volatilidad del mercado.
Una de las gestoras que apostó por este movimiento fue KAYA Asset, que anteriormente actuaba como consultora en el sector y recibió autorización para operar como gestora a finales de 2023. La empresa lanzó dos fondos de Special Situations, enfocados en activos judiciales y créditos provenientes de situaciones específicas, como derechos crediticios, explorando oportunidades en nichos poco convencionales.
En una entrevista con Funds Society, los socios Dyego Galdino y Willian Andrade explicaron que la decisión de actuar en el mercado de FIDCs surgió de la necesidad de ofrecer alternativas de inversión más conectadas con la economía real.
“Si hiciéramos lo mismo que todos, seríamos solo uno más del montón”, afirma Galdino, destacando la búsqueda de oportunidades en sectores alternativos.
En diciembre, uno de los fondos de Special Situations de KAYA Asset ya había registrado el pago de deudores, evidenciando la rentabilidad del fondo.
“La rentabilidad estuvo por encima de lo esperado. Nuestro objetivo era del 30% anual y conseguimos un retorno aún mejor”, dice Galdino.
Incluso en fútbol y música
“La idea del nuevo fondo no es solo operar en high grade, sino también explorar otros tipos de negocios, como la anticipación de operaciones relacionadas con el fútbol y la música”, explica Andrade.
Un ejemplo es la compraventa de jugadores, donde KAYA Asset busca actuar en nichos distintos a los de los grandes clubes. “Los principales actores en este segmento son los grandes bancos o fondos con miles de millones bajo gestión. El desafío está en las operaciones intermedias. Hacer negocios con clubes como Flamengo y Palmeiras implica transacciones más estructuradas. Sin embargo, al actuar con clubes de la primera y segunda división, es posible encontrar una mejor asimetría de oportunidades en comparación con los grandes clubes”, explica Galdino.
«La idea no es solo operar en high grade, sino también explorar otros tipos de negocios, como la anticipación de operaciones relacionadas con el fútbol y la música,» dijo KAYA Asset.
Este modelo también incluye transacciones en la industria musical. El fondo anticipa ingresos provenientes de derechos de autor, regalías y taquilla de eventos musicales.
“Regalías de imagen, taquilla… en fin, todo lo que involucra la industria del entretenimiento. Hicimos un mapeo detallado para estructurar estas operaciones”, explica Galdino.
Transformando el acceso al crédito
Una de las empresas que más ha sentido el impacto del auge de los FIDCs es la CRDC (Central de Registro de Derechos Crediticios). Fundada por Ivan Lopes y perteneciente a la Asociación Comercial de Sao Paulo—la mayor de su tipo en el país—, la CRDC desempeña un papel crucial en la formalización y registro de los activos financieros que componen estos fondos.
Según Lopes, la CRDC registró tres millones de empresas solo en 2024, generando 54 millones de títulos de crédito en su plataforma.
“En nuestro universo, quienes realmente operan con FIDCs son las medianas y pequeñas empresas. Se espera que este nicho se duplique en los próximos tres años, impulsado por mejoras regulatorias que brindarán mayor seguridad a los activos financieros”, concluye Ivan.
