Foto cedidaMark Fitzgerald, responsable de desarrollo de producto en Vanguard Europa
Vanguard ha anunciado el lanzamiento de tres nuevos fondos cotizados de renta fija (ETFs): Vanguard US Treasury 1–3 Year Bond UCITS ETF; Vanguard US Treasury 3–7 Year Bond UCITS ETF; y Vanguard US Treasury 7–10 Year Bond UCITS ETF. Según explica la gestora, estos fondos se suman a los ya existentes, «lo que permite a los inversores gestionar la duración de sus carteras con mayor precisión a lo largo de la curva de tipos».
Los nuevos ETFs cotizarán en la Bolsa de Londres, Deutsche Börse y Euronext Ámsterdam, y elevan a diez el número de fondos de renta fija que Vanguard ha lanzado en Europa en lo que va de año. «Estos nuevos ETFs permitirán a los inversores ajustar su exposición a la curva tipos de bonos del Tesoro de EE.UU. con mayor precisión, alineando así su asignación de activos con sus objetivos de inversión, en un formato de bajo coste y alta calidad. Nuestro propósito es ayudar a los clientes a construir carteras duraderas que aporten valor real a los inversores mediante rentabilidades positivas reales, replicando los índices de Bloomberg e invirtiendo en bonos del Tesoro estadounidense», ha destacado Mark Fitzgerald, responsable de Desarrollo de Producto en Vanguard Europa.
BlackRock amplía su oferta en el mercado europeo con el lanzamiento del BGF Global Securitised Fund, un fondo diseñado para ofrecer a los inversores una exposición diversificada a activos titulizados globales con calificación de grado de inversión. Según indica, el vehículo invertirá en un amplio universo de activos titulizados, incluidos valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS), valores respaldados por activos (ABS), obligaciones de préstamos garantizadas (CLO) y valores respaldados por hipotecas comerciales (CMBS). Invertirá a nivel mundial en los principales mercados de titulización, incluidos Estados Unidos, Europa, Reino Unido y Australia.
La gestora explica que este enfoque tiene como objetivo reducir la dependencia de un solo sector o región de titulización, al tiempo que ofrece una baja correlación con la renta fija tradicional. Esta flexibilidad permite al fondo acceder a rendimientos atractivos ajustados al riesgo en el mercado global de activos titulizados con grado de inversión, con un enfoque en generar ingresos de alta calidad y resilientes para los inversores.
Además, el fondo aprovecha la experiencia del equipo global de 40 especialistas dedicados a titulizaciones de BlackRock, con base en Londres, Nueva York y Sídney. Está co-gestionado por Kate Galustian, Samir Lakhani, Ibrahim Incoglu y Daanish Siddiqui, quienes cuentan con un promedio de 20 años de experiencia en la industria de titulización.
“Los activos titulizados pueden ofrecer rendimientos atractivos y una baja sensibilidad a los cambios en las tasas de interés en comparación con los bonos corporativos, lo cual es ideal para quienes buscan diversificación más allá de las clases de activos de renta fija tradicionales. Este lanzamiento refleja nuestro compromiso con el avance de la inversión en renta fija mediante soluciones innovadoras y activamente gestionadas que respondan a las necesidades cambiantes de los inversores”, ha comentado Kate Galustian, jefa del equipo de Activos Titulizados para EMEA y Australia en BlackRock y co-gestora del portafolio.
Por su parte, Chris Helyar, socio de inversiones en Lane Clark & Peacock (LCP), ha añadido: “Estamos encantados de colaborar con BlackRock en el diseño y lanzamiento de este fondo. Una asignación a activos titulizados puede ofrecer a los clientes un incremento atractivo en el rendimiento frente al crédito corporativo, además de una mayor diversificación de cartera”.
La plataforma global de activos titulizados de BlackRock gestiona más de 158.000 millones de dólares, como parte de su plataforma global de renta fija, que asciende a 1,2 billones de dólares.
Víctor Allende, responsable de Santander Private Banking en España.
Uno de los focos estratégicos de la banca privada de Santander es el negocio vinculado a las grandes fortunas, los llamados UHNWI (ultra high net worth, en inglés), clientes con patrimonios superiores a 20 millones de euros. La entidad lleva meses enfocada en crecer en esta actividad y dando forma a un equipo de banqueros que le ha llevado a superar los 80.000 millones de euros bajo gestión en España, frente a los 71.000 con que contaba a finales de 2024.
Estas cifras, confirma el banco, superan ampliamente sus previsiones de crecimiento para este año 2025. Banco Santander está transformando su modelo de negocio de banca privada, utilizando como pilar central el asesoramiento independiente diferencial y de calidad. La nueva propuesta de valor para clientes ultra ricos fue lanzada en enero y cuenta con una oferta ampliada más especializada y holística con alineación total de intereses con sus clientes.
Los 80.000 millones de euros con que ya cuenta en este segmento corresponden a 1.300 familias españolas -la cifra se refiere únicamente a los principales patrimonios residentes en España y no incluye el patrimonio que tienen estos clientes con el banco en otros países como Suiza o Miami-. El grupo da servicio en este segmento a patrimonios por encima de 20 millones de euros, un umbral de los mayores que existen en el mercado.
No obstante, el patrimonio medio de los clientes de la entidad en este segmento en España triplica esa cifra y alcanza los 60 millones de euros, según los datos proporcionados. Santander Private Banking España no solo lidera el segmento ultra por activos bajo gestión, sino que tiene el tamaño medio de cliente más elevado de la industria española, para lo que requiere una propuesta de valor muy sofisticada preparada para servir al cliente más exigente, explican en la entidad.
Reestructuración y fichajes
La reestructuración y el refuerzo del equipo han hecho que el banco cuente con la mayor cuota de mercado en este nicho de clientes en nuestro país, liderando el segmento de altos patrimonios en España y reforzando aún más su posición como la entidad de referencia para clientes con grandes fortunas. De este modo, Santander Private Banking España no solo lidera la industria de banca privada en España con más de 195.000 millones de euros en activos bajo gestión, sino que también lo hace en el segmento UHNWI.
Este crecimiento se ha dado gracias a la reestructuración de los últimos meses, y al refuerzo de su equipo especializado en grandes patrimonios. Tras la llegada de Víctor Allende, responsable de Santander Private Banking en España, a finales de 2024, el banco incorporó a Sol Moreno de los Ríos como directora de Segmentos Especializados y responsable del área de Grandes Patrimonios, al frente de estos clientes.
En concreto, el número de banqueros dedicados al segmento UHNW ha pasado de 20 a 32 en el último año, consolidando un modelo de atención más personalizado y exclusivo.
Los banqueros ultra high tienen un máximo de 35 clientes por banquero. Además, los clientes ultra high no solo tienen a su disposición un banquero especializado, sino que cuentan también con un investment advisor y un wealth planner para asegurar la mayor calidad en el servicio. Ambos equipos también se han reforzado este año con nuevas incorporaciones.
Servicio global de Family Office, cerca de los 1.000 millones
Además, este año, en mayo, la entidad ha estrenado en España Beyond Wealth S.A., su nuevo servicio global de Family Office, que se ofrece desde una entidad jurídica separada del banco para garantizar la máxima independencia. Y solo en los cuatro primeros meses ha alcanzado 950 millones de activos bajo consultoría.
Beyond Wealth atiende de forma integral las necesidades de grandes patrimonios familiares, con independencia de los bancos con los que trabajen los clientes. Se trata de un servicio de consultoría patrimonial independiente, dirigido a familias, single family offices e instituciones con patrimonios a partir de 50 millones de euros. Todo ello dirigido a ayudar a los clientes con la totalidad de sus inversiones con independencia de su naturaleza: inmobiliarias, empresariales y/o financieras.
Fiduciary Trust International, filial de Franklin Templeton, anunció el nombramiento de Alice Pearl como trust counsel en su oficina de Los Ángeles, donde apoyará el crecimiento de la firma en el sur de California.
Pearl cuenta con más de una década de experiencia en planificación patrimonial, fideicomisos y estrategias fiscales avanzadas, y trabajará en la administración de patrimonios multigeneracionales.
“Alice aporta una sólida trayectoria ayudando a familias de alto patrimonio a crear planes sucesorios eficaces. Será una pieza clave para nuestro equipo en Los Ángeles”, afirmó Stephen J. Dutka, director regional de Fiduciary Trust International en California.
Antes de unirse a la empresa, Pearl fue abogada senior en Kopple, Klinger & Elbaz LLP, y también trabajó en Michael K. Lanning, APLC y Weinstock Manion.
Graduada en Derecho por UCLA y con honores en Psicología por la Universidad de California en Santa Bárbara, Pearl forma parte del Colegio de Abogados de California, sección Trusts and Estates.
Con esta incorporación, Fiduciary Trust International refuerza su compromiso con el crecimiento y la gestión integral del patrimonio familiar en la región.
La Generación Z, que pronto representará la mayoría de la fuerza laboral estadounidense, enfrenta niveles de estrés más altos y menos apoyo social, lo que podría tener implicaciones directas en productividad, rotación y costos laborales, según el Informe de Tendencias de Calidad de Vida 2025 elaborado por Humankind en colaboración con NORC de la Universidad de Chicago.
El estudio, basado en una muestra nacional de 1.121 adultos, muestra que el 79% de los empleados jóvenes asegura que el estrés interfiere con su rendimiento, afectando su capacidad de concentración, toma de decisiones y motivación. Los principales factores identificados incluyen problemas de sueño, hábitos alimenticios y estrés financiero, este último considerado un distractor clave en el entorno laboral.
Además, casi la mitad de los adultos en edad laboral tiene dos o menos personas de confianza a quienes acudir en una crisis, mientras que uno de cada diez trabajadores menores de 44 años carece completamente de una red de apoyo.
“El bienestar financiero y emocional de los empleados influye directamente en su capacidad de generar valor. Las compañías tienen la oportunidad y la responsabilidad de intervenir antes de que el estrés erosione el compromiso y la productividad”, señaló Jaclyn Wainwright, cofundadora y directora ejecutiva de Humankind.
El informe subraya que los modelos tradicionales de beneficios pasivos ya no satisfacen las necesidades de una fuerza laboral más joven y diversa. Las organizaciones deberán apostar por estrategias proactivas y personalizadas de bienestar financiero y emocional para retener talento y optimizar el rendimiento operativo en un contexto cada vez más competitivo.
Crédit Mutuel AM, sociedad gestora de La Française, la división multiespecialista de gestión de activos de Crédit Mutuel Alliance Fédérale, ha anunciado la incorporación de Ombeline Michallet a su equipo de gestión cuantitativa de carteras, donde apoyará el desarrollo de la nueva gama de ETFs de la firma.
Según explica la gestora, Ombeline reportará a Nicolas Devant y Pierre Alain Patard, codirectores de Inversiones Cuantitativas dentro del Quantitative Hub de Crédit Mutuel Asset Management, liderado por Paul Gurzal, codirector de Gestión de Renta Fija y responsable de bonos especializados.
“La llegada de Ombeline marca un hito importante en el desarrollo de nuestra oferta de ETFs. Su experiencia internacional, combinada con una sólida trayectoria en gestión cuantitativa y un amplio conocimiento de todas las clases de activos, reforzará nuestro equipo y nuestra capacidad para ofrecer una gestión de ETFs de alta calidad”, comentó Paul Gurzal.
Ombeline aporta una sólida experiencia internacional en gestión de activos. Comenzó su carrera como becaria en ODDO, antes de incorporarse a UBS en París y, posteriormente, a PIMCO en Londres en 2019, donde trabajó como asistente de gestor de carteras, primero especializada en bonos de mercados emergentes y más tarde en crédito europeo investment grade. En 2021, se unió a Ossiam en París, una gestora cuantitativa afiliada a Natixis IM, como gestora de carteras cuantitativas y ETFs, centrada en estrategias sistemáticas de renta fija y variable.
Ombeline tiene un Máster en Ciencias Especializado en Mercados Financieros y otro en Gestión por EDHEC Business School. Es licenciada en Matemáticas por la Université Pierre et Marie Curie y en Economía y Gestión por la Université Paris Panthéon-Assas.
Estados Unidos y Europa se enfrentan en la actualidad a caminos distintos en lo que se refiere a las perspectivas de la renta fija: mientras que en el primero un crecimiento económico sostenido por la inversión en inteligencia artificial (IA) y las presiones gubernamentales apuntan a una política monetaria potencialmente más expansiva, en Europa podríamos estar cerca del final del ciclo de recortes de tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE).
En Estados Unidos, la IA centra el dinamismo
El dinamismo del PIB estadounidense se apoya fuertemente en la inversión relacionada con la IA, tanto por el incremento de los gastos de capital como por el efecto riqueza derivado de las elevadas valoraciones bursátiles. Sin embargo, este crecimiento es frágil: las valoraciones del sector tecnológico son altas y exigen resultados de beneficios muy ambiciosos. Si estas expectativas no se cumplen, podría producirse una corrección en los mercados, afectando la confianza, el consumo y la inversión.
A ello se suma que el mercado laboral estadounidense muestra una clara desaceleración en la creación de empleo, atribuida en parte al endurecimiento de la inmigración y a la menor participación laboral. Actualmente, el mercado se encuentra en un punto de equilibrio (“ni contrataciones ni despidos”), aunque se percibe el riesgo de un deterioro inminente. Los aranceles, la pérdida de poder adquisitivo y posibles despidos en el sector público podrían agravar la situación en el cuarto trimestre. A medio plazo (2026), esperamos un ligero impulso fiscal y una mejora gracias a la desregulación y la inversión extranjera directa.
Inflación por encima del objetivo de la Reserva Federal
La inflación estadounidense probablemente superará el objetivo del 2%, impulsada por los aranceles —que podrían añadir entre 80 y 100 puntos básicos al IPC— y por el aumento de la demanda energética de los centros de datos vinculados a la IA. Aunque el impacto inflacionario sería puntual, reducirá la renta real y los beneficios empresariales. La debilidad del mercado laboral evitará efectos inflacionistas de segunda ronda, pero el nuevo contexto proteccionista generará presiones estructurales sobre los precios. Por eso prevemos que la inflación subyacente tenga dificultades para volver al 2,3% (equivalente al 2% del índice PCE).
En cuanto a la política monetaria, la Fed está divida en dos grupos, uno más restrictivo y otro más expansivo, centrado en el desempleo y partidario de reducir tipos. Factores políticos, como el reemplazo de Jerome Powell y una mayor presión sobre la institución, podrían llevar a una política más tolerante con una inflación superior al objetivo. Se proyectan dos recortes de tipos en 2025 y tres en 2026, situando los tipos oficiales por debajo del 3%.
La curva de tipos se inclina
Se espera un mayor incremento en la pendiente de la curva de tipos entre los plazos de 5 y 30 años, impulsado por la expectativa de recortes de tipos y el debilitamiento del mercado laboral. Sin embargo, los rendimientos a largo plazo difícilmente bajarán del 4%. Los riesgos principales son un giro de la Fed hacia el control de la inflación o un cambio en la estrategia de emisiones del Tesoro.
En conjunto, el escenario combina una desaceleración del empleo, presiones inflacionarias persistentes y una política monetaria más laxa, lo que configurará un entorno de inversión complejo para la renta fija estadounidense en los próximos años.
En Europa se moderan los riesgos para el crecimiento
La economía de la eurozona muestra signos de recuperación moderada, con un crecimiento del 0,6% intertrimestral en el primer trimestre y del 0,1% en el segundo, lo que supone un aumento anual del 1,5%. Los riesgos para el crecimiento parecen haberse equilibrado, lo que indica que el BCE podría estar cerca del final de su ciclo de recortes de tipos de interés, aunque no se descartan nuevas reducciones si aumentan las presiones desinflacionistas.
Parte de esta fortaleza económica proviene del adelanto de exportaciones previo a los nuevos aranceles estadounidenses y de la volatilidad del PIB irlandés. No obstante, las encuestas recientes muestran una recuperación en la confianza de los inversores, reflejando la resiliencia del crecimiento a pesar de la incertidumbre comercial. En el ámbito fiscal, Europa está adoptando políticas expansivas —como el plan de rearme, el fondo alemán de infraestructuras y el aumento del gasto en defensa—, que podrían impulsar la actividad económica en los próximos años.
En Alemania, la economía sigue por debajo de su potencial debido a problemas estructurales, pero los nuevos programas fiscales podrían estimular la demanda y la inversión, mejorando su capacidad de crecimiento. La inflación de la eurozona se ha estabilizado en torno al 2%, dentro del objetivo del BCE, y se espera que se mantenga en niveles similares hasta 2026, apoyada por la fortaleza del euro y la moderación salarial.
El BCE ha mantenido el tipo de depósito en el 2%, con Christine Lagarde reafirmando que la institución se encuentra en buena posición. Pese al impacto de los aranceles, el BCE considera equilibrados los riesgos para el crecimiento, lo que refuerza la idea de que los recortes de tipos han terminado, salvo un posible ajuste “preventivo” si la inflación cae más de lo previsto. En este entorno, los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años se mantendrán en un rango estrecho, favoreciendo estrategias tácticas de duración.
Curva de tipos y deuda periférica
Se espera un aumento de la pendiente de la curva de tipos, impulsado por la emisión de deuda en Alemania y los desafíos fiscales en Francia. Además, el cambio del sistema de pensiones en los Países Bajos podría presionar los tramos largos de la curva.
En cuanto a los diferenciales de deuda soberana, mantenemos una sobreponderación en Italia y España frente a Francia y Alemania. Italia mejora sus perspectivas fiscales con un superávit primario y la posibilidad de salir del procedimiento de déficit en 2026, mientras que Francia enfrenta riesgos políticos y fiscales, lo que limita su atractivo.
No pensamos que la orientación política vaya a registrar muchos cambios en el corto plazo, ya que el panorama político sigue muy fragmentado y los partidos tienen dificultades para articular una plataforma coherente que permita una coalición de gobierno estable.
En este contexto, es probable que el diferencial entre los bonos franceses y los alemanes se mantenga en torno a los niveles actuales, lo que limita el potencial alcista de la deuda francesa. Por el contrario, parecen estar aumentando los riesgos de adelanto electoral, y la consiguiente incertidumbre política podría ampliar aún más el diferencial de rendimiento entre Francia y Alemania.
En general, pensamos que el carácter asimétrico de los riesgos justifica la infraponderación en Francia. Al mismo tiempo, es probable que los diferenciales de la deuda “periférica” encuentren respaldo en el aumento de la emisión de deuda en Alemania para financiar los planes de gasto del gobierno.
Tribuna de Olivier De Larouziere, director global de renta fija en BNP Paribas Asset Management
Los mercados financieros internacionales atraviesan una fase de elevada volatilidad y contrastes, marcada por la interacción entre expectativas de política monetaria, resultados corporativos, tensiones geopolíticas y datos macroeconómicos que reflejan tanto resiliencia como vulnerabilidades. ¿Cómo están moviendo estos factores el mercado?
Desde Union Bancaire Privée (UBP) consideran que el recorte de 25 puntos básicos en los tipos de interés por parte de la Fed, junto con el tono cauteloso de Powell respecto a futuros recortes, provocó reacciones mixtas en los mercados. A pesar de ello, destacan que los sólidos resultados empresariales —especialmente en el sector tecnológico— apoyaron a la renta variable, mientras que los rendimientos de los bonos aumentaron.
“El dólar estadounidense se fortaleció ante la debilidad del yen japonés, y el oro se consolidó en torno a los 4.000 dólares. Con la zona euro mostrando un crecimiento moderado y la confianza del consumidor estadounidense en descenso, los inversores centran ahora su atención en otra intensa semana de resultados empresariales y publicaciones de datos clave en busca de nuevas señales de dirección”, apunta en su informe semanal.
Para Felipe Mendoza, Analista de mercados ATFX LATAM, la dinámica actual muestra cómo los inversores enfrentan un entorno en el que los avances tecnológicos, las decisiones de los bancos centrales y los movimientos en materias primas y divisas se entrelazan con la incertidumbre política y comercial.
Según destaca, esta semana,en EE.UU., los activos de riesgo sufrieron una corrección significativa tras las advertencias de los principales ejecutivos de Wall Street. “Líderes de firmas como Capital Group, Goldman Sachs y Morgan Stanley señalaron que, tras uno de los mejores semestres del S&P 500 desde la década de 1950, los mercados mostraban señales de sobrecalentamiento y vulnerabilidad. El índice perdió 1,2%, mientras que el subíndice de megacapitalizaciones tecnológicas retrocedió 2,3%. En paralelo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años descendió tres puntos básicos hasta 4,09%, mientras que el dólar alcanzó su nivel más alto desde mayo y el bitcoin retrocedió cerca de 6%, aunque posteriormente recuperó terreno y se situó en 100.576,28 dólares, con un alza de 0,27%”.
Mercado de acciones
Cabe destacar que los mercados iniciaron noviembre con una nota optimista tras cerrar octubre con fuerza. De hecho, el S&P 500 ha subido durante seis meses consecutivos, y el MSCI All Country World acumula siete meses al alza, lo que representa la racha más larga en positivo de ambos índices desde 2021.
A pesar del sólido comportamiento de la renta variable este año, desde UBS Global Wealth Management consideran que este mercado alcista aún tiene recorrido y que los inversores deberían posicionarse para aprovechar el rally. “Los sólidos resultados empresariales y las buenas perspectivas deberían impulsar nuevas subidas. Las valoraciones actuales no son un buen indicador del comportamiento de los mercados en los próximos doce meses, Y el miedo a las pérdidas puede conducir a una rentabilidad inferior”, señalan.
Según Mark Haefele, CIO de UBS Global Wealth Management, los inversores no deberían temer la fuerte evolución de los mercados y deberían seguir posicionándose para beneficiarse de nuevas ganancias en los próximos meses. “La participación en tendencias transformadoras suele ser esencial para la preservación y el crecimiento del patrimonio a largo plazo, por lo que seguimos favoreciendo nuestras temáticas de IA, energía y recursos, y longevidad”, afirma.
En esta misma línea, desde BlackRock defienden que las megafuerzas se están revelando su auténtica importancia. “La tregua comercial entre EE.UU. y China y los beneficios de las grandes tecnológicas de la semana pasada ponen de manifiesto por qué las megafuerzas, o grandes cambios estructurales, son clave para los rendimientos a corto plazo, no solo para los de largo plazo. El acuerdo comercial pone de relieve cómo los principios económicos inmutables ponen coto a la polarización política incluso en el actual contexto de fragmentación geopolítica. Los resultados trimestrales de las grandes empresas tecnológicas muestran que el desarrollo de la IA sigue siendo uno de los motores clave de la renta variable”, apunta en su comentario semanal.
Piloto rojo
En opinión de Javier Molina, analista senior de mercados para eToro, la narrativa del mercado estadounidense vuelve a girar sobre tres fuerzas: “De un lado la euforia en torno a la inteligencia artificial, de otro, la creciente fractura dentro de la Reserva Federal y por último, la pérdida de fiabilidad de los datos económicos oficiales”.
Ahora bien, advierte de que en este entorno, aparece el espejo de la prudencia. “Berkshire Hathaway acaba el trimestre con 382.000 millones de dólares en caja, marcando un nuevo máximo histórico, y lleva 12 trimestres consecutivos vendiendo acciones netas. Más que miedo, es un diagnóstico que indica que las valoraciones son demasiado exigentes y apenas quedan activos que ‘muevan la aguja’. Buffett entiende que, cuando el precio lo descuenta todo, el riesgo deja de pagarse”, explica poniendo como referencia al Oráculo de Omaha.
Sin embargo, Molina lanza una advertencia clara: “El mercado sigue sosteniéndose sobre la narrativa tecnológica y la expectativa de recortes de tipos, pero las grietas aumentan con una Fed fragmentada, datos cada vez menos fiables y la acumulación de liquidez por parte de los gestores más pacientes. Los inversores no deberían buscar aún un techo, pero sí reconocer que, cuando hasta los ‘números duros’ dejan de ser claros, el ciclo empieza a hablar en susurros”.
Los fondos cotizados con temática climática acumularon unos 625.000 millones de dólares a septiembre de 2025, tras un crecimiento de casi un 12% sólo en los primeros nueve meses del año, según el último informe trimestral del MSCI Sustainbility Institute.
Los resultados del trimestre muestran que Europa y Asia siguen a la cabeza, mejorado su participación en estos activos y ganando alrededor de 15 puntos porcentuales desde el inicio del año, en detrimento de la dominancia de los Estados Unidos.
En el caso de los fondos privados de capital climático, una parte sustancial (40%) está invertida en el sector de servicios públicos (utilities), un sector de altas emisiones, comparado con sólo cerca del 8% en los fondos públicos.
Estos datos reflejan que la financiación de la transición está creciendo y diversificándose, aunque concentrada aún en determinadas regiones y sectores.
Reducir emisiones sin perder crecimiento económico
Entre 2015 y 2023, las empresas cotizadas de mercados desarrollados crecieron en ingresos aproximadamente un 49%, mientras que sus emisiones descendieron casi un 25%. Esto muestra que es posible reducir emisiones al mismo tiempo que se genera crecimiento económico, al menos en algunos mercados, lo que refuerza que la transición baja en carbono puede ser compatible con el desarrollo.
Los sectores intensivos en emisiones enfrentan trayectorias más difíciles: empresas de energía, materiales y consumo discrecional tienen estimaciones de aumento de temperatura muy superiores al promedio.
China se destaca tanto por su elevado consumo de combustibles fósiles como por su liderazgo en innovación de tecnologías limpias (en número y calidad de patentes).
Las redes eléctricas y los sistemas de generación presentan grandes diferencias entre países. Por ejemplo, EE.UU. presenta una proporción relativamente más alta de generación de electricidad con bajas emisiones de carbono, frente a otros grandes emisores.
Ambición corporativa creciente, pero todavía insuficiente
A finales del tercer trimestre de 2025, alrededor del 21% de las empresas cotizadas ya habían fijado un objetivo climático validado por la Science Based Targets initiative (SBTi). No obstante, únicamente alrededor del 12% de las empresas se encuentran alineadas con una trayectoria compatible con limitar el calentamiento global a 1,5°C sobre los niveles preindustriales.
La mayoría (aproximadamente el 61%) proyecta trayectorias que superan un aumento de temperatura de 2°C, y cerca de una cuarta parte podrían superar los 3,2°C. Esto indica que, aunque la ambición está aumentando, la brecha entre objetivos y trayectoria real sigue siendo importante.
Riesgos físicos del cambio climático y exposición corporativa
Las empresas podrían enfrentar pérdidas por daños físicos y oportunidades perdidas por valor de aproximadamente 1,3 billones de dólares en el próximo año debido a riesgos físicos relacionados con el clima (como inundaciones, olas de calor, incendios y tormentas).
Las sedes corporativas localizadas en ciudades como Miami, Nueva York, São Paulo, Osaka, Riyadh y Pune están entre las más expuestas globalmente a riesgos climáticos extremos.
Los mecanismos de mercado (como el comercio de emisiones), la estandarización de métricas y la transparencia serán claves para canalizar el capital hacia donde más se necesita y para que los mercados puedan valorar correctamente los riesgos y oportunidades.
En el marco de la tercera edición del VALMEX Global Investment Forum, algunos de los gestores de fondos internacionales más destacados –Brookfield, Mirova, J.P. Morgan, PIMCO y Vanguard– ofrecieron una visión integral sobre los elementos que influirán en las inversiones, desde los sectores de energía sustentable por la nueva demanda ante tecnologías de vanguardia, la transferencia de riqueza a las nuevas generaciones y la renta fija internacional.
Infraestructura energética: habilitador clave de la IA
Durante el foro, Iñigo Mijangos, de Brookfield;Helen Dimitracopoulos, de Mirova –gestora enfocada en inversión sustentable–; y AlfonsoJarquín, director de Inversiones en VALMEX Casa de Bolsa, analizaron el avance de la inteligencia artificial y su dependencia de la capacidad global para expandir y modernizar la infraestructura energética.
Los especialistas subrayaron que la revolución tecnológica está impulsando una nueva ola de inversión en energías renovables, transmisión eléctrica, almacenamiento y centros de datos, al convertirse la disponibilidad de energía en un factor estratégico de competitividad. Muestra de ello es el incremento de las inversiones de las empresas conocidas como las Siete Magníficas, que aumentaron, en promedio, de 30.000 millones de dólares al año a 400.000 millones.
Por su parte, Eric Ghernati, de J.P. Morgan Asset Management, afirmó que la Inteligencia Artificial Generativa (GenAI) representa una nueva revolución tecnológica que, a diferencia de otras, se distingue por su demanda transversal en todas las industrias. Asimismo, al estar esta tecnología en su etapa de expansión, continuarán surgiendo nuevas compañías, por lo que aún no se puede determinar quiénes serán los actores que liderarán la industria.
Renta fija internacional: oportunidades en los portafolios multiactivos
Erin Browne, de PIMCO, analizó las oportunidades en renta fija internacional dentro de portafolios multiactivos. La experta explicó que los flujos hacia el oro y los mercados emergentes reflejan una recomposición global ante la reducción de tasas de interés, así como de la inflación, la moderación del crecimiento, las fricciones comerciales y el reajuste de alianzas estratégicas.
En este contexto, en que las tendencias tecnológicas van en aumento, la renta fija se posiciona como un pilar de los portafolios. Por esta razón, resulta oportuno considerar tres pilares fundamentales con respecto a la inversión en la renta fija: el retorno de capital, el rendimiento total y la diversificación frente a la renta variable.
Cambio generacional de riqueza: una oportunidad de 82 billones de dólares
Además, Anna Madamba, de Vanguard, profundizó en la transferencia de riqueza intergeneracional. En Estados Unidos, impulsado por el aumento del envejecimiento de la población –un fenómeno denominado “Silver Tsunami” (o “Tsunami Plateado”)–, se estima que esta cifra ascienda a 82 billones de dólares para los próximos diez años.
En México y en otros países, es un reto que la población no pierda de vista sus objetivos y horizontes de inversión. “Los jóvenes están dejando dinero en la mesa, ahorran, pero no invierten con una visión de largo plazo”, puntualizó Madamba al resaltar que mantenerse líquido no genera un patrimonio sostenible en el tiempo.
El VALMEX Global Investment Forum 2025 fue organizado por Operadora VALMEX de Fondos de Inversión S.A. y VALMEX Casa de Bolsa.
