Edmond de Rothschild ha anunciado el lanzamiento del Edmond de Rothschild Private Equity Solutions SICAV – Convictions IV ELTIF, un fondo de fondos de private equity estructurado conforme a la normativa europea ELTIF 2.0. Este nuevo vehículo de inversión refleja la ambición de Edmond de Rothschild de poner los mercados privados y la experiencia de la firma en private equity al alcance de inversores privados a partir de 100.000 euros.
Diseñado para inversores privados, EdRPE Convictions IV ELTIF ofrece acceso exclusivo a una selección de estrategias desarrolladas por los equipos de Edmond de Rothschild Private Equity, que hasta ahora estaban disponibles principalmente para inversores institucionales. Invertido íntegramente en las estrategias de private equity del Grupo, este vehículo refleja las firmes convicciones de Edmond de Rothschild sobre temáticas que se encuentran en el centro de los grandes retos de Europa: modernización de las infraestructuras, aceleración de la transición energética, refuerzo del tejido de las pymes y regionalización de las economías.
Su estructura de fondo de fondos, todavía poco frecuente en el universo de los ELTIF, ha sido concebida para facilitar el acceso a los mercados privados, ofreciendo al mismo tiempo un marco atractivo y diversificado. La asignación se basa en tres niveles complementarios de diversificación: por segmento de inversión (buyout, capital de crecimiento, activos reales, economías emergentes), diversificación geográfica y transaccional (primaria, secundaria, coinversiones). Este modelo pretende mitigar el riesgo y optimizar las curvas de despliegue y la gestión de los flujos de caja, sin sacrificar el potencial de rentabilidad a largo plazo.
A través de EdRPE Convictions IV ELTIF, Edmond de Rothschild Private Equity abre las puertas de su exclusivo universo de inversión, de su experiencia propia y de su reconocida capacidad para apoyar a las empresas en su crecimiento y transformación. La implicación directa de la familia accionista en los fondos subyacentes refuerza esta alineación de intereses y encarna la visión a largo plazo de la firma, en la encrucijada de la creación de valor, la innovación y la sostenibilidad.
Sobre este lanzamiento, Johnny el Hachem, CEO de Edmond de Rothschild Private Equity, comentó: «El lanzamiento de nuestro primer ELTIF ilustra nuestra visión del capital comprometido como catalizador de cambios fundamentales. En un mundo en constante cambio, nuestros clientes aspiran a invertir de forma rentable sin sacrificar la rentabilidad. Este fondo les ofrece una puerta de entrada concreta a la economía real, al servicio de un crecimiento sostenible, integrador y resistente».
EdRPE Convictions IV ELTIF está clasificado como artículo 8 de la normativa europea sobre la publicación de información en materia de sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR). Estará a la venta en Alemania, Austria, Bélgica, España, Italia, Luxemburgo y Portugal.
Edmond de Rothschild Private Equity o EdRPE es el nombre comercial de las entidades de private equity (incluidas las filiales y participadas) de Edmond de Rothschild. Este nombre también se refiere a la división de private equity de Edmond de Rothschild.
Foto cedidaAsunción Sebastiá, Compliance Senior manager en BBVA Asset Management.
Los términos utilizados en la denominación de los fondos de inversión juegan un papel crucial en las decisiones de inversión de los clientes. Si las inversiones no coinciden con sus estrategias, el cliente puede no sentirse satisfecho y, en el caso de inversiones sostenibles, podría haber riesgo de greenwashing.
El greenwashing se entiende como aquellas prácticas de mercado, sean intencionadas o no, por las que el perfil de sostenibilidad de una entidad y las características y objetivos de un instrumento financiero o producto bancario divulgados públicamente no reflejan adecuadamente los riesgos e impactos de sostenibilidad asociados a la entidad, el instrumento financiero o el producto bancario.
Para lanzar un fondo de inversión hay que cumplir con la normativa vigente como es el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles ( SFDR). Este Reglamento no constituye un sistema de etiquetado de fondos según sus características de sostenibilidad, sino que establece normas sobre la transparencia que se debe aplicar. Se identificó así desde el principio, la necesidad de establecer una clasificación que refleje adecuadamente el etiquetado comercial y denominación de productos sostenibles conforme a sus características de sostenibilidad.
En este sentido la ESMA, publicó en agosto de 2024 las Directrices sobre las denominaciones de fondos que utilicen el término ASG (Ambiental, Social o Gobernanza) o términos relacionados con la sostenibilidad, con el objetivo de especificar las circunstancias en las que los nombres de los fondos que utilizan términos relacionados con ASG o la sostenibilidad son injustos, poco claros o engañosos. Estas directrices, dirigidas a los gestores de fondos, proporcionan unas recomendaciones sobre el uso de este tipo de términos en los nombres de éstos, exigiendo, entre otros, que al menos el 80 % de la cartera de un fondo se ajuste a los objetivos de sostenibilidad; sin embargo, lo que se considera «sostenible» está determinado por regulaciones más amplias. La ESMA identificó que 6.490 fondos UCITS y fondos de inversión alternativos se verían afectados por la nueva normativa.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) notificó a la ESMA su cumplimiento en octubre de 2024. A partir de noviembre todos los fondos nuevos deberían cumplirlas y para los existentes se cerraría el plazo el 21 de mayo de 2025.
En general, las gestoras de fondos han optado predominantemente por una solución táctica, eliminar los términos ASG en lugar de adaptar las políticas de inversión a los nuevos requisitos como busca el regulador. Esto podría tener implicaciones a futuro. Como ha comentado recientemente Geoffroy Marcassoli ( partner y ESG audit leader de PwC Luxembourg) en un artículo publicado el pasado 8 de abril en Citywire “los gestores de activos que consideran la designación de fondos ESG como un mero ejercicio de etiquetado, en lugar de una decisión estratégica para alinear el fondo con la normativa de sostenibilidad, pronto se verán en apuros para desenvolverse en una red regulatoria cada vez más estricta”.
El grupo BBVA tiene una Norma para el etiquetado comercial y denominación de productos sostenibles para asegurar que los clientes reciben información sobre los productos y servicios transparente, clara y responsable. La Norma tiene como objetivo definir los criterios y pautas para identificar y nombrar comercialmente un producto como sostenible, tanto en su etiquetado como en su presentación al público.
Cumplir con la normativa europea no ha sido tarea fácil desde el inicio. Además de las dificultades para mantener o incluir los términos relacionados con ASG, las gestoras también encuentran dificultades para poder aumentar el nivel de transparencia sobre el tipo de inversiones sostenibles (medioambiental y/o social). Esto es debido a la estrategia de inversión del fondo (directa o indirecta) que limita el acceso a la información publicada sobre las emisiones subyacentes y la incertidumbre que hay a priori sobre las estrategias de inversión que seguirán algunos emisores.
Por último, con motivo de la finalización del plazo para el cumplimiento de las directrices, la ESMA impartió un webinar el 24 de abril para presentar su informe “Nombres de los fondos: cambios relacionados con ASG y su impacto en los flujos de inversión” publicado el pasado 10 de abril (ESMA TRV Risk Analysis). En él se destaca la importancia del nombre de los fondos y se recogen las tendencias en los últimos años de inclusión de los términos ASG, observando un aumento significativo de fondos con términos relacionados con ASG en sus nombres. Explora la transición hacia una terminología ASG más estandarizada, con términos como «ASG» cada vez más comunes en los nombres de los fondos en los últimos años. Finalmente, evalúa el efecto de los cambios de nombres relacionados con ASG en las nuevas suscripciones. En el análisis se observó que en el primer año la incorporación de los términos “ASG” incrementaron un 9% las entradas; el término “A” es el de mayor impacto, un 16% y la inclusión de los términos “S”, “G” o cualquier otro término relacionado con la sostenibilidad tuvo un efecto mínimo o nulo.
En este contexto, el grupo BBVA ha reforzado su compromiso con la transparencia, trabajando para ofrecer al cliente una comunicación clara, sencilla y honesta, que no solo cumpla con la normativa, sino que también construya una relación basada en la confianza y el entendimiento real de sus inversiones sostenibles.
Análisis realizado por Asunción Sebastiá, Compliance Senior manager en BBVA Asset Management.
Grey Capital anunció en un comunicado la incorporación de Gabriela Clivio al Consejo Asesor de la Compañía, con responsabilidades en las áreas de compliance e inversiones.
La firma chilena considera que reforzar este sector es «clave para controlar riesgos y dar seguridad a los inversores respecto a compañías y productos financieros disponibles para ellos y potenciar el aumento de AUM de la compañía en forma sistemática y sostenible».
«Esta incorporación marca un nuevo hito en el fortalecimiento de nuestra estructura de gobierno corporativo, con foco en excelencia, ética y sustentabilidad financiera», señalaron desde Grey Capital.
Gabriela Clivio es economista, Magíster en Economía y en Finanzas, y fue la primera mujer en Chile en obtener la prestigiosa designación CFA. También cuenta con la certificación CAIA y es la única profesional en el país con una certificación internacional en Business Valuation.
Actualmente, Gabriela es socia en una consultora especializada en valoración de negocios, es líder G100 de Finanzas en Chile, y forma parte del directorio mundial de valoración de negocios y activos intangibles del International Valuation Standards Council. Además, se desempeña como directora de empresas, miembro de comités de inversión y académica en programas de posgrado en Chile, Canadá y Uruguay.
«Su trayectoria y visión estratégica contribuirán significativamente a la consolidación de nuestra propuesta de valor, tanto para clientes como para nuestros equipos internos. En Grey Capital estamos convencidos de que la incorporación de Gabriela fortalecerá aún más nuestra capacidad de asesoría financiera con altos estándares internacionales», concluyó el comunicado.
Un momento de la presentación de Gonzalo Trocornal en Montevideo (Funds Society)
En un sector fuertemente orientado a la inversión en activos estadounidenses, la firma chilena LarrainVial Asset Management sostiene que los fondos diversificados de deuda latinoamericana robustecen los portafolios y así lo expusieron durante un desayuno en el Hotel Le Biblo de Montevideo.
Frente a un grupo de asesores financieros y de la mano de Paulina Espósito, el portfolio manager Gonzalo Tocornal,presentó el “Latam Corporate debt fund”, una estrategia que invierte principalmente en títulos de deuda, como también obligaciones de deuda de emisores de Latinoamérica y el Caribe.
Compuesto actualmente de 120 empresas y 170 bonos (pueden tener varios papeles del mismo emisor), el fondo tiene la diversificación necesaria para mitigar el riesgo en instrumentos individuales.
Trocornal presentó un panorama favorable para las compañías de la región, “menos afectadas por los aranceles impuestos por Donald Trump” debido a que Latinoamérica sufrió aumentos, pero menores a los de otros países. Además, los gobiernos tienen todavía “balas de plata” para salir adelante en esta guerra comercial, por un lado, las tasas y por otro, el espacio fiscal.
LarrainVial tiene larga experiencia en este tipo de estrategia, así como acceso y conocimiento de las emisiones latinoamericanas, que son poco numerosas, señaló el portfolio manager.
Tocornal también aportó datos sobre las tasas de default de la zona, que se mantienen bajas según las métricas, y además destacó que las tasas corporativas están altas.
Paulina Espósito viene defendiendo las inversiones en activos latinoamericanos desde hace tiempo y tiene la convicción de que invertir en fondos es menos riesgoso y más lucrativo que hacer una selección bono a bono.
El sector de la gestión de patrimonios está experimentando una continua tendencia a la compresión de fees. A medida que más miembros de la próxima generación se incorporan a la cartera de clientes y los inversores acaudalados acumulan cada vez más patrimonio, los asesores financieros deben adaptar y ajustar sus estructuras de comisiones para atender a estos clientes potenciales, según la última edición de Cerulli Edge-U.S. Advisor.
Actualmente, el 44% de los asesores encuestados por Cerulli obtienen al menos el 90% de sus ingresos de los fees de asesoramiento. Para 2026, se espera que ese porcentaje de asesores crezca hasta el 54%. Mientras tanto, se espera que el porcentaje de asesores que cobran una combinación de fees y comisiones disminuya considerablemente en los próximos 24 meses.
“A medida que continúa la compresión de fees y surge una nueva generación de clientes potenciales, los asesores deben adaptarse y evolucionar para satisfacer las expectativas cambiantes”, afirmó Kevin Lyons, analista senior de la consultora internacional.
«Las expectativas de servicio y estructura de precios difieren enormemente de las de generaciones anteriores. Los clientes, sobre todo los particulares con grandes patrimonios, esperan cada vez más que sus asesores les presten más servicios aparte de la gestión de inversiones», añadió.
Aunque los honorarios medios de los asesores se han mantenido estables en gran medida, se vislumbran señales de cambio en el horizonte. Para 2026, el 83% de los asesores financieros espera cobrar menos del 1% a los clientes con más de 5 millones de dólares en activos invertibles, y la comisión media para los clientes con más de 10 millones de dólares en activos se espera que sea de alrededor de 66 puntos básicos, lo que representa una ligera disminución de los costos actuales. Es casi la mitad del costo previsto para clientes con 100.000 dólares en activos invertibles (125 puntos básicos).
Cerulli encuentra una correlación directa entre la gama de servicios que un asesor financiero y su equipo pueden ofrecer y los activos medios bajo gestión (AUM) de sus clientes. Para aquellos asesores que buscan atraer a clientes HNW, es esencial ofrecer una gama más amplia de servicios y, al mismo tiempo, mantener una estructura de costos atractiva y competitiva.
“La presión para reducir los fees y, al mismo tiempo, satisfacer la creciente demanda de servicios adicionales por parte de los clientes crea un entorno difícil para los asesores financieros”, señaló Lyons. «Los asesores que puedan definir claramente sus procesos, seguir siendo flexibles en sus estructuras de comisiones y adaptarse para ofrecer una gama más amplia de servicios estarán mejor posicionados para distinguirse de sus homólogos y atraer a los tipos de clientes que desean», concluyó.
Foto cedidaCarlos Moyà, ex número uno del ranking de la ATP de tenis (izquierda), y Pedro Escudero, CEO y CIO de Doma Perpetual.
Carlos Moyá, ex número uno del ranking de la ATP de tenis, ha repasado sus inversiones desde el inicio de su carrera profesional en el mundo del tenis. “Siempre tuve claro que la vida del deportista se termina, si todo va bien en el primer tercio de la vida, y quedan dos tercios por vivir con familia, gastos y demás”. El extenista ha señalado que desde joven tuvo inversiones inmobiliarias y también en bolsa de Estados Unidos para crear un colchón de cara a su retiro profesional.
El día después de la final del Mutua Madrid Open, Pedro Escudero, fundador y CEO de la gestora Doma Perpetual (DPM), reunió a un grupo de invitados para un coloquio sobre deporte e inversión. En este evento, Moyá destacó que es un gran apasionado de las finanzas y considera que es importante para los jóvenes talentos del tenis saber invertir desde el principio los beneficios que obtienen en su carrera profesional.
También desveló que cuenta con una persona de confianza en Estados Unidos que le asesora sobre las inversiones a realizar. «Tengo a alguien en Estados Unidos que me comenta, me dirige, me propone», asegura, para después compara su situación previa, ya que, con anterioridad, aseguro que «mi familia me dirigía y pronto tuve inversiones inmobiliarias en Mallorca». Su filosofía en materia de finanzas es «confiar en los mejores» y reconoce que asume «los momentos malos, en los que hay que tener sangre fría».
En definitiva, se calificó como un inversor «de largo plazo». «No hay una carrera exitosa al 100%. La clave es tener un plan claro y confiar en él, incluso en momentos difíciles», afirmó el ex número 1 mundial.
Pedro Escudero, extenista de la quinta de Moyá, Albert Costa, Marat Safin y otros, se retiró del tenis muy pronto por una lesión y se marchó hace tres décadas a Estados Unidos para dedicarse a las finanzas. En el encuentro, compartió su filosofía de inversión a largo plazo: “El ahorro bien invertido genera interesantes retornos a largo plazo que pueden aportar seguridad y calidad de vida”.
Escudero compartió su filosofía de inversión a largo plazo, comparándola con la estrategia en el tenis. “No me preocupa el corto plazo o el intradía. Si confías en una empresa sólida, hay que mantener la estrategia aunque el mercado caiga. Es como un partido: si tu plan no funciona, ajustas, pero no abandonas”, dijo. También destacó la importancia de la fortaleza mental para soportar situaciones difíciles en las bolsas como las caídas de las últimas semanas.
La importancia de la educación financiera
Escudero se interesó por las inquietudes financieras de los tenistas jóvenes, punto en el que Moyá reconoció que los jugadores noveles no tienen en mente invertir su primer millón. También lamentó que en España no haya tanta cultura financiera como en Estados Unidos, así como que la percepción que se tiene de los mercados bursátiles siga siendo de un casino en el que «a la larga pierdes». Desde su punto de vista, «es importante que, con 20 años, se invierta en algo y confiar en el interés compuesto».
Su visión es muy contraria. «Yo no soy un experto, pero me ha gustado leer y confío en mi asesor en Estados Unidos», declaró para después reconocer que sigue a Warren Buffett.
La confianza de Moyá en el largo plazo le animó a minimizar los efectos que tendrá la incertidumbre provocada por las políticas arancelarias del presidente de Estados Unidos, Donald Trump. «Creo en los números», aseguró y reiteró su confianza en la renta variable estadounidense a largo plazo.
Una fiscalidad compleja para los tenistas
La charla abordó también la compleja estructura financiera de los tenistas de élite. Moyá explicó que los ingresos de un jugador top incluyen premios, patrocinios y contratos de marketing, pero los impuestos y gastos son significativos. “Un tenista que genere, por ejemplo, 10 millones de euros al año, podría pagar más de la mitad en gastos, incluyendo equipo, entrenadores y marketing. Se estructura todo como una empresa donde el jugador es el dueño”, detalló.
Miami se prepara para vivir un nuevo evento promovido por The Miami Fintech Club: The Miami Offshore Experience, organizado por S&P Dow Jones Indices y la gestora Vanguard.
La velada exclusiva de ideas y networking se realizará el próximo jueves 8 de mayo, a las 17:30 horas, en el restaurante asiático Komodo Miami, ubicado en Brickell Avenue. Este evento está dirigido a asesores y empresas financieras.
Los asistentes podrán descubrir los últimos resultados del SPIVA® de S&P Dow Jones Indices, explorar lasestrategias activas frente a las pasivas y discutir el creciente papel de los ETF en el panorama de inversión actual.
La inscripción aun está abierta; es necesario registrarse para asistir: https://lu.ma/j0o9ws31
Los organizadores del evento invitan a conectar con colegas y líderes del sector en torno a cócteles y conversaciones significativas.
El nuevo informe del Banco Central de Uruguay (BCU) sobre la industria de gestión de activos para el cierre de 2024 ha dejado cifras dignas de análisis, entre las que destacamos un fuerte crecimiento de 45,9% de los clientes y un nuevo récord en manejo de activos: 42.000 millones al cierre del año, un 13% más que en 2023.
Actualmente, las 168 oficinas (entre firmas de asesores de inversión y gestores de patrimonio) registradas por el BCU atienden a 72.000 clientes de toda la región, con predominancia de argentinos (27.696) y brasileños (2.367) y con un fuerte aumento de inversores finales uruguayos (31.499).
En términos de activos, los argentinos siguen siendo, de lejos, el mercado principal del sector, con 20.781 millones de dólares invertidos. Los brasileños representan 1.567 millones de dólares y los clientes finales uruguayos 4.768 millones de dólares.
Recordemos que los activos no se encuentran en su mayoría en los bancos locales, sino en entidades reguladas en Estados Unidos y Suiza, principalmente.
«Uruguay se consolida como hub regional para inversiones y gestión patrimonial. Estabilidad, regulación clara y ventajas operativas lo posicionan como el lugar ideal para estructurar inversiones regionales», señaló al respecto Marcelo Casciotti, director ejecutivo de la Cámara de Asesores de Inversión del Uruguay.
Una industria “fondera” y de renta fija
Los fondos se inversión superaron a la inversión directa en renta fija (activo preferido de los banqueros locales) en 2024, con 15.099 millones de dólares para fondos y 14.210 para renta fija.
Comparando con 2023, el negocio de las gestoras internacionales, regionales y locales no deja de crecer, ya que alcanzó los 13.225 millones de dólares.
Un fuerte crecimiento en 2024 afirma la tendencia
El número de clientes también sigue aumentando en grandes cifras: marcó un incremento de 45,9% en 2024, hasta alcanzar unas 72.000 personas.
La tendencia es clara desde hace varios años. En 2020, se registraron 27.473 clientes, cifra que aumentó a 29.759 en 2021. En 2022 llegó a 36.170 clientes, lo que equivalió a un incremento de casi 22% en comparación con el año anterior. Luego, en 2023 se produjo el mayor incremento, con un crecimiento de 37% que alcanzó los 49.382 clientes. Este número implicó 13.212 clientes más que el año anterior.
¿Qué está pasando en el sector? La inversión en tecnología y la creación de plataformas digitales de inversión explica en buena parte este éxito. Tradicionalmente orientada a los grandes patrimonios, el rubro mira cada vez más al cliente retail y ofrece soluciones que van desde montos de inversión de 5.000 o 10.000 dólares, algo impensable hace unos años.
“El aumento de clientes podría estar justificado por la aparición de nuevas plataformas orientadas al cliente retail, mientras que el crecimiento en los AUM se explicaría por el buen desempeño del S&P 500 en 2024 y la incorporación de nuevos clientes registrados en Uruguay”, explica Marcelo Casciotti.
Skandia Valores anunció en un comunicado la aprobación por parte de la Superintendencia Financiera del contrato de corresponsalía con Vestiva, la plataforma de inversión de BCP Advisors, que amplía su oferta de alternativas para que personas residentes en Colombia que quieran invertir en el exterior puedan contar con opciones de diversificar su patrimonio.
Gracias a este nuevo acuerdo de corresponsalía, Skandia Valores incorpora en su plataforma una opción para inversionistas desde 10.000 dólares, facilitando el acceso a los mercados de capitales internacionales. Esta nueva opción de inversión promocionada por Skandia Valores permitirá a los inversionistas abrir una cuenta en Interactive Brokers, empresa estadounidense con cerca de 50 años de experiencia en el mercado financiero, la cual se encargará de la custodia de los recursos de los inversionistas. Además, BlackRock, como parte de esta alianza, será responsable del diseño de los portafolios de inversión; permitiéndole así a los inversionistas residentes en Colombia, acceder a todo el conocimiento en inversiones del mayor gestor de activos a nivel global.
Respecto a esta nueva opción de inversión, Manuel Felipe García, vicepresidente de inversiones internacionales de Skandia, comentó: “Estamos muy emocionados con esta nueva opción de inversión que empezaremos a promocionar desde Skandia Valores, ya que complementamos nuestra oferta con una plataforma de inversión muy tecnológica, que permitirá a inversionistas que cuenten con un capital desde 10.000 dólares (cerca de 42 millones de pesos colombianos), acceder de una manera muy sencilla desde Colombia a los mercados de internacionales, con el fin de que diversifiquen sus inversiones, potencien sus portafolios y accedan al amplio espectro de activos financieros que brindan los mercados globales”.
Por su parte, Mauricio Armando, CEO de BCP Global añadió: “En BCP Global estamos comprometidos con el desarrollo de soluciones digitales que permitan a las instituciones financieras expandir su oferta y mejorar la experiencia de sus clientes. La alianza con Skandia Valores y la incorporación de Vestiva como su plataforma de inversión internacional permite que más inversionistas en Colombia diversifiquen su patrimonio invirtiendo en EE. UU. a través de un proceso ágil y transparente, utilizando una plataforma diseñada para simplificar cada etapa del proceso de inversión.”
García complementó diciendo que “con este nuevo contrato de corresponsalía se unen la experiencia de BlackRock, la alta tecnología de la plataforma de BCP Advisors y el liderazgo y la innovación financiera de Skandia en Colombia, para proveer una solución de inversión a los residentes en Colombia que quieran invertir en el exterior de una manera fácil, con un monto bajo y que quieran aprovechar las oportunidades que brinda el invertir en el exterior”.
Foto cedidaUn momento del after office celebrado en el piso 22 de WTC Free Zone
Con una imponente vista del Puerto del Buceo, en Montevideo, Sun Capital celebró un cóctel al que acudieron clientes y socios de la firma de valores.
La empresa, hermana de Sun Partners, centrada en banca privada, tiene actualmente unos 100 clientes institucionales, principalmente a través de su mesa de renta fija y productos estructurados.
Hace tres años la firma se embarcó en el mundo del asset management y actualmente cuenta con cuatro fondos que están todavía en su fase de lanzamiento.
El after office de Sun Capital, celebrado el pasado 2 de abril, atrajo a importantes actores del mercado montevideano.
