“Las empresas japonesas son ahora estructuralmente más sólidas y disciplinadas que en décadas anteriores”

  |   Por  |  0 Comentarios

Empresas japonesas solidez
Pixabay CC0 Public DomainAutor: Sofia Terzoni from Pixabay

Si queda alguien que siga pensando que el mercado bursátil japonés es terreno solo para inversores value, ya va siendo hora de cambiar de percepción: “Japón ofrece ahora un amplio espectro de oportunidades en estrategias value, growth y de income. Aunque ha sido por mucho tiempo un refugio para los inversores value, ahora el entorno está evolucionando”, defiende Simon Morton-Grant, gestor del CT (Lux) Japan Equities, la propuesta de Columbia Threadneedle para ganar exposición a esta clase de activo.

Se trata de un fondo de renta variable que combina enfoques bottom up y top down, criterios de sostenibilidad y análisis cuantitativo para construir una cartera concentrada con valores de alta convicción. Como explica Morton-Grant, el equipo gestor se enfoca en la búsqueda de compañías de alta calidad con valoraciones atractivas a lo largo de toda la capitalización del mercado, “con independencia de que sean etiquetadas como growth o value”, lo que según el gestor “presta a la cartera un estilo de inversión ‘core’”.

¿Cuál es el estado actual de las valoraciones? ¿Ofrecen un buen punto de entrada para invertir en Japón?

Aunque el reciente repunte de los mercados japoneses ha elevado las valoraciones por encima de sus medias históricas, estas siguen siendo atractivas en comparación con las de otros mercados mundiales, especialmente si se miden en términos de relación precio-valor contable. Creemos que esto ofrece un buen punto de entrada para los inversores extranjeros que apuestan por la historia estructural a largo plazo de Japón.

¿Qué tendencias deberían vigilar los inversores en renta variable nipona de cara a los próximos meses?

Creemos que la economía japonesa se verá respaldada por la dinámica reflacionaria, el aumento de los salarios, la mejora del gobierno corporativo y el repunte de la actividad de fusiones y adquisiciones. Tras décadas de deflación que paralizaron el crecimiento económico de Japón, ahora se considera beneficiosa una inflación moderada. El aumento de los precios está catalizando un ciclo económico positivo al motivar a las empresas japonesas a realizar inversiones orientadas al crecimiento y mejorar la eficiencia del capital, rompiendo así el comportamiento cauteloso y de acumulación de efectivo que anteriormente obstaculizaba la expansión y el aumento de la productividad.

A diferencia de ciclos anteriores, también se espera que el crecimiento de los beneficios de las empresas orientadas al mercado interno contribuya de manera significativa al rendimiento del mercado de valores.

Por otra parte, los mercados acogieron con satisfacción las progresivas negociaciones arancelarias entre Estados Unidos y Japón, en las que Japón consiguió una importante reducción del 15 % en los aranceles sobre los automóviles. Aunque varios aspectos clave siguen siendo objeto de debate, esperamos que continúen las negociaciones bilaterales.

En cuarto lugar, la fortaleza del yen podría materializarse si la Reserva Federal aplica recortes de tipos, mientras que el endurecimiento de la política de la Fed podría provocar la debilidad del yen debido al aumento de los diferenciales de tipos de interés. Los movimientos monetarios generan efectos específicos en cada sector: un yen más débil beneficia a las industrias orientadas a la exportación, mientras que ejerce presión sobre las empresas nacionales, y la apreciación del yen produce el efecto contrario.

En conclusión, pensamos que las perspectivas de inversión a largo plazo para Japón siguen siendo atractivas: el país ha evolucionado desde su modelo de 1980, caracterizado por una agresiva expansión de la cuota de mercado, bajos márgenes y elevados gastos de capital, hacia otro centrado en la eficiencia del capital y la gestión orientada al rendimiento. En nuestra opinión, las empresas japonesas son ahora estructuralmente más sólidas y disciplinadas que en décadas anteriores.

¿Pueden verse afectadas por los aranceles las compañías presentes en la cartera de su fondo? ¿Ve oportunidades de inversión que emanen de los acuerdos comerciales entre Japón y EE.UU.?

No tenemos empresas en la cartera que estén expuestas a cadenas de suministro con aranceles muy elevados. Aprovechamos la volatilidad del mercado a principios de año para sacar partido de la distorsión de los precios de las acciones, aumentando las oportunidades de inversión que parecían sobrevendidas.

¿Puede darnos detalles del proceso de inversión que sigue el fondo?

Buscamos aprovechar las ineficiencias del mercado mediante un análisis fundamental ascendente, que es el motor clave de nuestro proceso de inversión. Complementamos este análisis con nuestros marcos cuantitativos, macroeconómicos y ESG para mejorar la investigación.

Más concretamente, utilizamos nuestro marco cuantitativo para seleccionar el universo, contrastar nuestro análisis fundamental y reducir la exposición a las acciones del quintil más bajo en la construcción de la cartera, lo que ayuda a protegerla frente a las caídas.

Utilizamos nuestro marco de evaluación macroeconómica en la construcción de la cartera para identificar el ciclo económico, que creemos que es uno de los factores clave para ayudar a obtener un rendimiento superior constante a lo largo de los ciclos.

Además, utilizamos la herramienta propia de inversión responsable (RI) en la construcción de la cartera con el objetivo de minimizar la exposición de las empresas que son cuestionables tanto desde el punto de vista de la importancia financiera como desde el punto de vista ESG.

¿Cuántas empresas tiene actualmente en su cartera? ¿Cuáles son las ponderaciones más importantes?

Tenemos 46 compañías. A finales de agosto, las posiciones más importantes eran Mitsubishi UFJ Financial (banca), Sony (electrónica de consumo) y Tokio Marine (seguros).

Dada la volatilidad que ha caracterizado al año 2025, ¿ha cambiado su convicción de alguna manera? ¿Ha realizado algún cambio significativo en la asignación de su cartera?

Aunque no se han producido cambios significativos en la asignación de la cartera, hemos seguido ciñéndonos al proceso de inversión a lo largo de la fase de volatilidad, recortando la exposición a nombres con menor convicción y reduciendo la ciclicidad de la cartera para preservar el valor de los activos de los clientes.

Al mismo tiempo, hemos aumentado nuestra exposición a negocios estables y orientados al mercado interno, y hemos comprado empresas de alta calidad a precios atractivos.

¿Suele reunirse con los equipos directivos de las compañías en las que invierten? ¿Qué valor obtienen de sentarse con ellos?

Sí. Normalmente nos reunimos con las compañías que tenemos en cartera al menos una vez al año. Buscamos reuniones con empresas de alta calidad para comprender la visión, la perspicacia y la pasión de la dirección, factores importantes a la hora de evaluar la calidad de la gestión, clave para desbloquear el valor futuro para los accionistas. Cuando nuestra colaboración con la alta dirección funciona, hay muchas posibilidades de que se adopten medidas favorables para los accionistas más pronto que tarde.

 

 

Los flujos a ETPs de renta fija experimentaron un acelerón en agosto

  |   Por  |  0 Comentarios

ETPs renta fija agosto
Canva

Agosto fue el segundo mayor mes en términos de flujos de entradas en ETPs globales en lo que va de año, según el informe mensual elaborado por iShares, BlackRock. En concreto, el pasado mes se añadieron 171.400 millones de dólares a los ETPs globales, “ligeramente por debajo de julio, pero cómodamente el segundo mes con mayores entradas de 2025 hasta ahora”, indican.

Según explica Karim Chedid, director de Estrategia de Inversión para EMEA en BlackRock, en agosto, se registró el segundo mayor flujo global de ETPs del año, ya que los inversores buscaron retornos en la renta fija, apostaron por valores de calidad y con impulso y se decantaron por el oro y la plata en un contexto de fragmentación geopolítica. En EMEA, observamos flujos que favorecían el crédito en euros con grado de inversión por su calidad y rentabilidad estable, así como la renta variable en los sectores de defensa, industrial y bancario”.

En este sentido dos fueron las tendencias vistas. Por un lado, hubo un récord de compras en renta fija. Según explican, mientras que los flujos de renta variable se moderaron a 89.700 millones de dólares, los flujos hacia renta fija alcanzaron un récord de 66.600 millones de dólares, incluyendo las segundas mayores entradas registradas en crédito investment grade.

Los datos muestran que las entradas en renta fija alcanzaron un nuevo récord (66.600 millones de dólares), superando los 61.000 millones añadidos en julio de 2024, con “impulsores de flujos subyacentes similares”. En concreto, las compras de crédito con grado de inversión llegaron a 16.800 millones de dólares, solo por detrás de los 19.400 millones añadidos en junio de 2020. Desde iShare destacan que la deuda de mercados emergentes registró otros 7.7000 millones de entradas y los flujos de crédito high yield se moderaron a 2.700 millones. Además, indican que los ETPs de tipos de interés registraron 17.400 millones de compras, el nivel más alto desde abril.

“Profundizando más, aproximadamente el 86% de los flujos hacia investment grade fueron hacia exposiciones en dólares, un cambio respecto al dominio de las compras de esta clase de activo en euros en julio (64%). Dentro de los tipos de interés de EE.UU., los ETPs a corto plazo fueron los más populares (8.700 millones de dólares), con vencimientos mixtos en segundo lugar (5.000 millones)”, indican. 

En el informe también se refleja que las estrategias centradas en tipos de interés a corto plazo en EE.UU. siguen encaminadas a su mayor año de entradas registrado, con 72.600 millones de dólares en lo que va del año, mientras que los flujos hacia exposiciones a largo plazo se mantienen en su nivel más bajo desde 2020 (3.600 millones de dólares en lo que va del año). “Los ETPs de tipos de interés siguen siendo la mayor asignación individual dentro de renta fija, pero los flujos de verano muestran que la toma de riesgo está claramente de vuelta, con un acumulado de 43.100 millones de dólares en EMD, 27.900 millones en investment grade y 12.800 millones en high yield entre junio y agosto de este año”, matiza la gestora en su informe mensual. 

Renta variable de calidad y materias primas

La segunda tendencia que identifica el informe es que se experimentó una inclinación hacia el estido quality en renta variable y hacia las materias primas. “Las exposiciones en EE.UU. continuaron impulsando las compras de acciones, mientras que los flujos hacia Europa cayeron. Las compras de ETPs de factor calidad y de metales preciosos sugirieron una inclinación hacia la calidad”, apunta el informe en sus conclusiones. 

Sobre los flujos a ETPs de renta variable, el documento señala que la tendencia fue similar a la de julio, con la renta variable de EE.UU. liderando (53.800 millones de dólares), Japón permaneciendo en negativo (-2.800 millones) y los flujos de renta variable europea moderándose (1.200 millones), dado que los flujos de renta variable europea listada en EE.UU. volviéndose negativos por primera vez desde abril (800 millones).

En cambio, la renta variable de mercados emergentes registró salidas (800 millones). “Una vez más, los flujos planos en mercados emergentes fueron resultado de ventas en ETPs listados en APAC, por cuarto mes consecutivo. Esto ha enmascarado las persistentes compras internacionales, especialmente en ETPs de mercados emergentes listados en EMEA, que han visto flujos positivos durante nueve meses consecutivos”, matiza el informe de la gestora. 

Por último, el informe destaca que los flujos de materias primas se recuperaron en agosto, impulsados por un repunte tanto en las compras de oro como de plata, a 5.500 millones de dólares y 1.000 millones de dólares, respectivamente. “Los flujos hacia los metales preciosos este año están muy cerca de los récords de 2020, tanto para el oro (44.200 millones de dólares en lo que va del año frente a 45.500 millones en 2020) como para la plata (4.000 millones en lo que va del año frente a 5.100 millones)”, concluye.

De la inflación al empleo: la nueva prioridad de la Fed tras Jackson Hole

  |   Por  |  0 Comentarios

Empleo banca España
Pixabay CC0 Public Domain

El pasado 22 de agosto fuimos testigos, muy probablemente, del último Jackson Hole con Jerome Powell al mando de la Reserva Federal (Fed). Como es costumbre, el discurso tocó varios temas clave: inflación, mercado laboral y crecimiento económico. Sin embargo, esta vez hubo un énfasis especial en algo que suele pasar desapercibido: la importancia de distinguir entre factores cíclicos y estructurales a la hora de elaborar política monetaria. Y es que, poco a poco, el foco de la Fed parece estar girando. La inflación, que fue la gran protagonista en los últimos años, empieza a ceder espacio al mercado laboral, que con cada nuevo informe y revisión se convierte en el principal desafío para la Fed.

La inflación: ¿ya no es el principal problema?

Después de varios meses de desaceleración, hemos visto cómo algunos indicadores de inflación —como el PCE, CPI y PPI por sus siglas en inglés— han empezado a repuntar desde abril. Incluso los componentes de precios pagados en los ISM manufactureros y de servicios siguen mostrando expansión. Sin embargo, si miramos más allá del corto plazo, vemos señales de que la inflación podría estar perdiendo fuerza estructuralmente. Por ejemplo, la inflación en vivienda, que tiene un peso considerable en la canasta de índices de precios, sigue desacelerándose. Además, los temores sobre el impacto de los aranceles en los precios, aunque visibles en algunas categorías de bienes, parecen estar controlados por el momento. Powell mencionó que, por ahora, ve este efecto como algo más temporal que estructural. Los dos grandes riesgos que podrían complicar el panorama—expectativas de inflación desancladas y aumentos salariales persistentes—no parecen tan probables en vista del comportamiento del mercado laboral.

De momento, los datos de inflación previos a la reunión de la Fed serán clave: un repunte podría sugerir demanda firme y capacidad de trasladar costos al consumidor; mientras que una sorpresa a la baja podría sugerir debilidad del consumidor y posible reducción en la creación de empleo con el fin de controlar costos. Por ahora, los principales indicadores y encuestas muestran que las expectativas de inflación continúan alineadas con el objetivo del 2% a largo plazo, mientras que el mercado laboral ya no luce tan ajustado como en meses anteriores.

El mercado laboral: ¿nuevo foco de preocupación?

Aquí es donde el discurso de Powell cobra mayor relevancia. El presidente de la Reserva Federal reconoció que los datos de empleo de julio fueron más débiles de lo previsto, y, además, se revisaron significativamente a la baja las cifras de meses anteriores. Aunque la tasa de desempleo se mantiene baja—alrededor del 4.3%—la creación de empleo muestra señales claras de desaceleración.

De hecho, el informe laboral de agosto reveló que se han generado menos de 600,000 empleos en lo que va del año. Exceptuando el 2020, los ocho primeros meses del 2025 se perfilan como uno de los peores años en términos de creación de nuevos puestos de trabajo desde 2009. Lo interesante es que tal menor demanda laboral está siendo compensada por una oferta también reducida, en parte debido a una menor inmigración, lo que ha permitido cierto equilibrio en el mercado.

Sin embargo, Powell advirtió que los riesgos en el mercado laboral están aumentando. Si éste se debilita aún más, podría hacerlo de forma abrupta, con despidos acelerados y un repunte en el desempleo. Los indicadores adelantados, como los componentes de empleo en los índices ISM, ya muestran señales de contracción, llevando al mercado a valorar una Fed más acomodaticia yendo hacia adelante.

¿Qué significa todo esto para la política monetaria?

La Fed estima que la tasa neutral a largo plazo —aquella que ni estimula ni frena la economía — podría estar cerca del 3 %, implicando que el nivel actual (4.25 %-4.50 %) sigue siendo restrictivo. En el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP por sus iniciales en inglés) del mes de junio, la media de los miembros de la Fed esperaba cerrar 2025 con una inflación del 3% y desempleo del 4.5%, implicando una tasa federal media de 3.875% —es decir, dos recortes más de 0.25% para lo que queda del año.

No obstante, desde entonces, han pasado muchas cosas con respecto al personal de la Junta de Gobernadores de la Fed. Adriana Kugler dejó su puesto, Lisa Cook podría perder el suyo, y todo indica que el presidente Trump nombrará un nuevo presidente de la Fed cuando termine el mandato de Powell en mayo. Esto podría cambiar por completo la composición de la Junta de Gobernadores, inclinándola hacia una visión más favorable a tasas bajas. De hecho, el mercado ya está descontando hasta seis recortes adicionales de aquí a diciembre de 2026, lo que llevaría la tasa terminal a un rango de 2.75%-3.00%. Esta visión está alineada con lo que piensa Christopher Waller, uno de los nombres que suenan fuerte para reemplazar a Powell.

Conclusión: ¿esta vez sí va en serio?

Aunque el mercado ha tenido falsas esperanzas de recortes de tasas en el pasado, esta vez el contexto parece distinto. Con un mercado laboral que empieza a mostrar debilidad, una Fed que podría tener nuevos miembros más alineados con la visión del presidente, y una inflación que ya no es tan amenazante de manera estructural, el escenario para recortes de tasas parece más sólido. Si bien podríamos ver repuntes temporales en las tasas de los bonos, la dirección general de la curva—especialmente en los tramos corto e intermedio—parece apuntar a un nuevo ciclo de recortes de tasas.

 

 

Tribuna de Sebastián Salamanca, CFA, CAIA  – Senior Invesment Advisor de Boreal Capital Management

EE.UU.: las cifras de empleo respaldan nuestra tesis de «turbulencias»

  |   Por  |  0 Comentarios

BBVA oferta Sabadell

La publicación del último Informe de Empleo, así como la revisión de la creación de empleo durante el período abril 2024-marzo 2025, nos brinda la oportunidad de hacer un balance del mercado laboral estadounidense. Estas cifras de empleo respaldan nuestra tesis de «ni-ni» para la economía estadounidense: las incertidumbres vinculadas a la guerra comercial no dejan de surtir efecto, pero tampoco hunden a la economía en la recesión. Estados Unidos está pasando por una «turbulencia» cíclica (soft patch).

  1. Las incertidumbres comerciales están perjudicando al mercado laboral

En los últimos 3 meses, la creación de empleo se ha limitado a una media de 30.000, muy por debajo del «punto de equilibrio» de 100.000 necesario para absorber el aumento de la población activa y estabilizar la tasa de desempleo. Además, el equilibrio en el mercado laboral se está normalizando: por primera vez desde la primavera de 2021, la demanda de mano de obra es ligeramente inferior a la oferta.

Este escenario nos llevó a anticipar un recorte de 50 pb en los Fed Funds al comienzo de la guerra comercial. La estabilización de las expectativas de inflación debería tranquilizar a la Fed en el frente de los precios, permitiéndole reorientar su política monetaria hacia el argumento del empleo. Por lo tanto, mantenemos un escenario central de dos recortes de 25 pb en septiembre y octubre, con riesgo de un nuevo recorte.

  1. Los principales indicadores económicos aún no apuntan a una recesión

Los demás indicadores de empleo siguen siendo en general positivos. La tasa de despidos se mantiene estable y las solicitudes semanales de desempleo están contenidas (gráfico 4). Nuestro indicador de ciclo global, basado en encuestas empresariales en la industria, los servicios y la construcción, sugiere incluso una perspectiva de mejora, que aún no se ha confirmado. Estos elementos apoyan el escenario de una simple «turbulencia» en lugar de un deterioro marcado.

  1. Dos desafíos a medio plazo


Más allá de la situación económica inmediata, dos indicadores mantendrán nuestra atención a largo plazo para evaluar la evolución estructural del mercado laboral estadounidense:

– La oferta de mano de obra extranjera, que se ha contraído bruscamente desde la primavera. En el futuro, el equilibrio del mercado laboral puede depender más de la oferta y la política migratoria que de la demanda.

– La tasa de desempleo de los jóvenes graduados, que aumentó más bruscamente que en las otras categorías. Este indicador podría convertirse en una señal relevante para evaluar el impacto de la IA en el mercado laboral.

Tribuna de opinión escrita por Christophe Morel, Economista Jefe de Groupama AM.

Aprovechar las oportunidades de obtener rentas mediante portafolios de bonos con vencimientos fijos

  |   Por  |  0 Comentarios

Morgan Stanley fondo growth
Pixabay CC0 Public Domain

Conseguir rentas atractivas durante gran parte de la última década supuso un reto cuando los tipos de interés rozaban cero y los rendimientos de los bonos no subían mucho. En la actualidad, no hace falta que los inversores asuman mucho riesgo para lograr un nivel de rendimiento históricamente atractivo. Los bonos corporativos investment grade a corto plazo, es decir, los que presentan vencimientos de uno a tres años, conllevan un riesgo de tipos de interés relativamente bajo, y aún así ofrecen rendimientos medios superiores al 3,5%. Si nos remontamos a los últimos 15 años, el rendimiento actual que ofrecen los bonos corporativos globales es mucho más alto que la observación media (percentil 50). De hecho, los rendimientos han sido más bajos durante más del 80% de ese tiempo. Por lo tanto, asegurar los rendimientos que se ofrecen ahora podría resultar rentable, sobre todo si se movieran a la baja.

Fuertes flujos de efectivo

Las empresas se han mostrado resilientes en los últimos años, ya que pasaron buena parte de los años posteriores a la pandemia de COVID fortaleciendo sus balances para poder protegerse frente a vulnerabilidades futuras. Aunque los costes por intereses se dispararon cuando los bancos centrales subieron los tipos, los costes de refinanciación empezaron a estabilizarse a medida que los tipos de interés oficiales fueron cayendo desde sus máximos. La mayoría de las empresas, especialmente los prestatarios de bonos investment grade, se han adaptado bien al nuevo entorno. Por otro lado, la actividad de fusiones y adquisiciones ha sido escasa. Las empresas han evitado celebrar operaciones costosas, a menudo financiadas con deuda, lo que les ha permitido reducir la sensibilidad de sus bonos a los costes por intereses.

Mientras los costes de financiación se han mantenido a raya, los beneficios también han sido sólidos y el consumo ha resistido bien a pesar de la subida de los tipos de interés. En Estados Unidos, casi todas las empresas que componen el S&P500 han declarado ganancias y durante el primer trimestre de 2025, aumentaron en torno al 13,7% interanual.1 En Europa, alrededor de la mitad de las empresas que integran el Stoxx 600 habían declarado beneficios a mediados de junio y, de momento, muestran un aumento medio del 2,3% en el primer trimestre de 2025 comparado con el mismo trimestre del año anterior.1

Estos boyantes beneficios están permitiendo que se mantengan razonablemente saludables las métricas de crédito. Aunque los aranceles pueden estar creando un obstáculo para los beneficios en algunas áreas (al elevar los costes para las empresas y mermar los volúmenes para los exportadores), esto se ve compensado parcialmente por el mayor gasto público. En Estados Unidos, se cree que la ley «One Big Beautiful Bill Act» de Trump aumentará el déficit federal del país en 1,9 billones de dólares durante los años fiscales 2025-29, según la Oficina de Presupuesto del Congreso de Estados Unidos.2 Estiman que sus efectos de transmisión podrían elevar el producto interior bruto (PIB) en un 0,9% en 20262, lo que supondría un espaldarazo para los bonos corporativos.

La mayoría de los países de mercados desarrollados han prometido aumentar su gasto en defensa, mientras que Alemania ha anunciado un importante programa de infraestructuras. Centrándonos solo en el fondo de infraestructuras de Alemania, la Comisión Europea ha estimado que el PIB del país podría aumentar un 1,25% al término del mandato legislativo (2029) y un 2,5% hacia 2035 debido a las inversiones que realizará el fondo, lo que producirá un efecto indirecto económico que podría elevar el PIB de la UE en un 0,75% en 2035.3

Encontrar el punto óptimo

Esto, en su conjunto, presagia buenos tiempos para los ingresos y flujos de efectivo de las empresas, aunque no significa que debamos ser complacientes. Nos reconforta el hecho de que los impagos (el incumplimiento de la obligación de devolver la deuda) suelen ser muy bajos en la categoría de bonos investment grade y se encuentran especialmente controlados durante periodos cortos (véase el Gráfico 2). En nuestra opinión, un trienio ofrece una especie de punto óptimo en el que la incidencia de impagos acumulados sigue siendo relativamente baja, lo que permite a los inversores captar rendimientos sin asumir un riesgo excesivo.

Mediante la incorporación selectiva de algunos bonos high yield, los inversores también pueden cosechar rendimientos más altos a partir de bonos con calificación inferior a investment grade. Por ejemplo, los bonos high yield con calificación BB-B (equivalente a los bonos Ba-B según el baremo de Moody’s) con un plazo de vencimiento de 1 a 3 años generaron un rendimiento medio del 5,7% al final de mayo de 2025.4 Realizando un análisis minucioso de los emisores de bonos y limitando la exposición al segmento high yield a un pequeño porcentaje de una cartera, los inversores pueden tratar de captar parte de ese rendimiento adicional al tiempo que limitan su exposición al riesgo de impago.

Los bancos centrales mantienen su postura de «recortes» de los tipos de interés. Aunque la Reserva Federal estadounidense (Fed) está en modo «pausa», tanto los mercados como las propias previsiones económicas de la Fed auguran nuevos recortes de tipos en los próximos 12 meses. Del mismo modo, se prevé que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra aplicarán nuevas rebajas de tipos.5 Ante esto, creemos que sigue siendo un buen momento para emplear bonos corporativos a tipo fijo como modo de asegurarse la obtención de rendimientos relativamente atractivos en previsión de nuevos recortes de tipos de interés y rebajas de los tipos del mercado monetario.

Los inversores podrían tratar de asegurar el rendimiento de hoy comprando un bono individual, pero creemos que un fondo de renta fija con vencimiento fijo podría ofrecer una vía de acceso menos arriesgada. Al igual que un bono individual, tiene un cupón regular y una fecha de vencimiento fija, pero tiene la ventaja adicional de la diversificación en una cartera de bonos. Por otro lado, la selección de crédito corre a cargo de un equipo de expertos, que realizarán un seguimiento de la cartera durante todo su plazo fijo, lo que ayuda a evitar el riesgo de impago y maximizar el rendimiento.

 

Artículo escrito por James Briggs y Brad Smith, gestores de Carteras y Carl Jones, gestor de Carteras Asociado en Janus Henderson Investors.

 

1Fuente: LSEG I/B/E/S, S&P500 2025Q1 Earnings Dashboard, 13 de junio de 2025. Perspectivas de beneficios del STOXX 600, 17 de junio de 2025. Los beneficios están sujetos a revisiones posteriores.
2Fuente: Oficina del Presupuesto del Congreso, H.R.1, One Big Beautiful Bill Act (Dynamic Estimate), 17 de junio de 2025.
3Fuente: El impacto económico potencial de la reforma del marco fiscal de Alemania, 19 de mayo de 2025.
4Fuente: Bloomberg, ICE BofA 1-3 Year BB-B Global High Yield Non-Financial Constrained Index, yield to worst, 31 de mayo de 2025. Los rendimientos pueden variar con el tiempo y no están garantizados.
5Fuente: Bloomberg, World Interest Rate Projections, 20 de junio de 2025; Reserva Federal, previsiones económicas, 18 de junio de 2025. No hay garantía de que se mantengan las tendencias pasadas ni de que se cumplan las previsiones.

 

 

Aprovechar las oportunidades de obtener rentas mediante carteras de bonos con vencimientos fijos

  |   Por  |  0 Comentarios

Morgan Stanley fondo growth
Pixabay CC0 Public Domain

Conseguir rentas atractivas durante gran parte de la última década supuso un reto cuando los tipos de interés rozaban cero y los rendimientos de los bonos no subían mucho. En la actualidad, no hace falta que los inversores asuman mucho riesgo para lograr un nivel de rendimiento históricamente atractivo. Los bonos corporativos investment grade a corto plazo, es decir, los que presentan vencimientos de uno a tres años, conllevan un riesgo de tipos de interés relativamente bajo, y aún así ofrecen rendimientos medios superiores al 3,5%. Si nos remontamos a los últimos 15 años, el rendimiento actual que ofrecen los bonos corporativos globales es mucho más alto que la observación media (percentil 50). De hecho, los rendimientos han sido más bajos durante más del 80% de ese tiempo. Por lo tanto, asegurar los rendimientos que se ofrecen ahora podría resultar rentable, sobre todo si se movieran a la baja.

Fuertes flujos de efectivo

Las empresas se han mostrado resilientes en los últimos años, ya que pasaron buena parte de los años posteriores a la pandemia de COVID fortaleciendo sus balances para poder protegerse frente a vulnerabilidades futuras. Aunque los costes por intereses se dispararon cuando los bancos centrales subieron los tipos, los costes de refinanciación empezaron a estabilizarse a medida que los tipos de interés oficiales fueron cayendo desde sus máximos. La mayoría de las empresas, especialmente los prestatarios de bonos investment grade, se han adaptado bien al nuevo entorno. Por otro lado, la actividad de fusiones y adquisiciones ha sido escasa. Las empresas han evitado celebrar operaciones costosas, a menudo financiadas con deuda, lo que les ha permitido reducir la sensibilidad de sus bonos a los costes por intereses.

Mientras los costes de financiación se han mantenido a raya, los beneficios también han sido sólidos y el consumo ha resistido bien a pesar de la subida de los tipos de interés. En Estados Unidos, casi todas las empresas que componen el S&P500 han declarado ganancias y durante el primer trimestre de 2025, aumentaron en torno al 13,7% interanual.1 En Europa, alrededor de la mitad de las empresas que integran el Stoxx 600 habían declarado beneficios a mediados de junio y, de momento, muestran un aumento medio del 2,3% en el primer trimestre de 2025 comparado con el mismo trimestre del año anterior.1

Estos boyantes beneficios están permitiendo que se mantengan razonablemente saludables las métricas de crédito. Aunque los aranceles pueden estar creando un obstáculo para los beneficios en algunas áreas (al elevar los costes para las empresas y mermar los volúmenes para los exportadores), esto se ve compensado parcialmente por el mayor gasto público. En Estados Unidos, se cree que la ley «One Big Beautiful Bill Act» de Trump aumentará el déficit federal del país en 1,9 billones de dólares durante los años fiscales 2025-29, según la Oficina de Presupuesto del Congreso de Estados Unidos.2 Estiman que sus efectos de transmisión podrían elevar el producto interior bruto (PIB) en un 0,9% en 20262, lo que supondría un espaldarazo para los bonos corporativos.

La mayoría de los países de mercados desarrollados han prometido aumentar su gasto en defensa, mientras que Alemania ha anunciado un importante programa de infraestructuras. Centrándonos solo en el fondo de infraestructuras de Alemania, la Comisión Europea ha estimado que el PIB del país podría aumentar un 1,25% al término del mandato legislativo (2029) y un 2,5% hacia 2035 debido a las inversiones que realizará el fondo, lo que producirá un efecto indirecto económico que podría elevar el PIB de la UE en un 0,75% en 2035.3

Encontrar el punto óptimo

Esto, en su conjunto, presagia buenos tiempos para los ingresos y flujos de efectivo de las empresas, aunque no significa que debamos ser complacientes. Nos reconforta el hecho de que los impagos (el incumplimiento de la obligación de devolver la deuda) suelen ser muy bajos en la categoría de bonos investment grade y se encuentran especialmente controlados durante periodos cortos (véase el Gráfico 2). En nuestra opinión, un trienio ofrece una especie de punto óptimo en el que la incidencia de impagos acumulados sigue siendo relativamente baja, lo que permite a los inversores captar rendimientos sin asumir un riesgo excesivo.

Mediante la incorporación selectiva de algunos bonos high yield, los inversores también pueden cosechar rendimientos más altos a partir de bonos con calificación inferior a investment grade. Por ejemplo, los bonos high yield con calificación BB-B (equivalente a los bonos Ba-B según el baremo de Moody’s) con un plazo de vencimiento de 1 a 3 años generaron un rendimiento medio del 5,7% al final de mayo de 2025.4 Realizando un análisis minucioso de los emisores de bonos y limitando la exposición al segmento high yield a un pequeño porcentaje de una cartera, los inversores pueden tratar de captar parte de ese rendimiento adicional al tiempo que limitan su exposición al riesgo de impago.

Los bancos centrales mantienen su postura de «recortes» de los tipos de interés. Aunque la Reserva Federal estadounidense (Fed) está en modo «pausa», tanto los mercados como las propias previsiones económicas de la Fed auguran nuevos recortes de tipos en los próximos 12 meses. Del mismo modo, se prevé que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra aplicarán nuevas rebajas de tipos.5 Ante esto, creemos que sigue siendo un buen momento para emplear bonos corporativos a tipo fijo como modo de asegurarse la obtención de rendimientos relativamente atractivos en previsión de nuevos recortes de tipos de interés y rebajas de los tipos del mercado monetario.

Los inversores podrían tratar de asegurar el rendimiento de hoy comprando un bono individual, pero creemos que un fondo de renta fija con vencimiento fijo podría ofrecer una vía de acceso menos arriesgada. Al igual que un bono individual, tiene un cupón regular y una fecha de vencimiento fija, pero tiene la ventaja adicional de la diversificación en una cartera de bonos. Por otro lado, la selección de crédito corre a cargo de un equipo de expertos, que realizarán un seguimiento de la cartera durante todo su plazo fijo, lo que ayuda a evitar el riesgo de impago y maximizar el rendimiento.

 

Artículo escrito por James Briggs y Brad Smith, gestores de Carteras y Carl Jones, gestor de Carteras Asociado en Janus Henderson Investors.

 

1Fuente: LSEG I/B/E/S, S&P500 2025Q1 Earnings Dashboard, 13 de junio de 2025. Perspectivas de beneficios del STOXX 600, 17 de junio de 2025. Los beneficios están sujetos a revisiones posteriores.
2Fuente: Oficina del Presupuesto del Congreso, H.R.1, One Big Beautiful Bill Act (Dynamic Estimate), 17 de junio de 2025.
3Fuente: El impacto económico potencial de la reforma del marco fiscal de Alemania, 19 de mayo de 2025.
4Fuente: Bloomberg, ICE BofA 1-3 Year BB-B Global High Yield Non-Financial Constrained Index, yield to worst, 31 de mayo de 2025. Los rendimientos pueden variar con el tiempo y no están garantizados.
5Fuente: Bloomberg, World Interest Rate Projections, 20 de junio de 2025; Reserva Federal, previsiones económicas, 18 de junio de 2025. No hay garantía de que se mantengan las tendencias pasadas ni de que se cumplan las previsiones.

 

 

Aprovechar las oportunidades de generar rentas mediante carteras de bonos con vencimientos fijos

  |   Por  |  0 Comentarios

Morgan Stanley fondo growth
Pixabay CC0 Public Domain

Conseguir rentas atractivas durante gran parte de la última década supuso un reto cuando los tipos de interés rozaban cero y los rendimientos de los bonos no subían mucho. En la actualidad, no hace falta que los inversores asuman mucho riesgo para lograr un nivel de rendimiento históricamente atractivo. Los bonos corporativos investment grade a corto plazo, es decir, los que presentan vencimientos de uno a tres años, conllevan un riesgo de tipos de interés relativamente bajo, y aún así ofrecen rendimientos medios superiores al 3,5%. Si nos remontamos a los últimos 15 años, el rendimiento actual que ofrecen los bonos corporativos globales es mucho más alto que la observación media (percentil 50). De hecho, los rendimientos han sido más bajos durante más del 80% de ese tiempo. Por lo tanto, asegurar los rendimientos que se ofrecen ahora podría resultar rentable, sobre todo si se movieran a la baja.

Fuertes flujos de efectivo

Las empresas se han mostrado resilientes en los últimos años, ya que pasaron buena parte de los años posteriores a la pandemia de COVID fortaleciendo sus balances para poder protegerse frente a vulnerabilidades futuras. Aunque los costes por intereses se dispararon cuando los bancos centrales subieron los tipos, los costes de refinanciación empezaron a estabilizarse a medida que los tipos de interés oficiales fueron cayendo desde sus máximos. La mayoría de las empresas, especialmente los prestatarios de bonos investment grade, se han adaptado bien al nuevo entorno. Por otro lado, la actividad de fusiones y adquisiciones ha sido escasa. Las empresas han evitado celebrar operaciones costosas, a menudo financiadas con deuda, lo que les ha permitido reducir la sensibilidad de sus bonos a los costes por intereses.

Mientras los costes de financiación se han mantenido a raya, los beneficios también han sido sólidos y el consumo ha resistido bien a pesar de la subida de los tipos de interés. En Estados Unidos, casi todas las empresas que componen el S&P500 han declarado ganancias y durante el primer trimestre de 2025, aumentaron en torno al 13,7% interanual.1 En Europa, alrededor de la mitad de las empresas que integran el Stoxx 600 habían declarado beneficios a mediados de junio y, de momento, muestran un aumento medio del 2,3% en el primer trimestre de 2025 comparado con el mismo trimestre del año anterior.1

Estos boyantes beneficios están permitiendo que se mantengan razonablemente saludables las métricas de crédito. Aunque los aranceles pueden estar creando un obstáculo para los beneficios en algunas áreas (al elevar los costes para las empresas y mermar los volúmenes para los exportadores), esto se ve compensado parcialmente por el mayor gasto público. En Estados Unidos, se cree que la ley «One Big Beautiful Bill Act» de Trump aumentará el déficit federal del país en 1,9 billones de dólares durante los años fiscales 2025-29, según la Oficina de Presupuesto del Congreso de Estados Unidos.2 Estiman que sus efectos de transmisión podrían elevar el producto interior bruto (PIB) en un 0,9% en 20262, lo que supondría un espaldarazo para los bonos corporativos.

La mayoría de los países de mercados desarrollados han prometido aumentar su gasto en defensa, mientras que Alemania ha anunciado un importante programa de infraestructuras. Centrándonos solo en el fondo de infraestructuras de Alemania, la Comisión Europea ha estimado que el PIB del país podría aumentar un 1,25% al término del mandato legislativo (2029) y un 2,5% hacia 2035 debido a las inversiones que realizará el fondo, lo que producirá un efecto indirecto económico que podría elevar el PIB de la UE en un 0,75% en 2035.3

Encontrar el punto óptimo

Esto, en su conjunto, presagia buenos tiempos para los ingresos y flujos de efectivo de las empresas, aunque no significa que debamos ser complacientes. Nos reconforta el hecho de que los impagos (el incumplimiento de la obligación de devolver la deuda) suelen ser muy bajos en la categoría de bonos investment grade y se encuentran especialmente controlados durante periodos cortos (véase el Gráfico 2). En nuestra opinión, un trienio ofrece una especie de punto óptimo en el que la incidencia de impagos acumulados sigue siendo relativamente baja, lo que permite a los inversores captar rendimientos sin asumir un riesgo excesivo.

Mediante la incorporación selectiva de algunos bonos high yield, los inversores también pueden cosechar rendimientos más altos a partir de bonos con calificación inferior a investment grade. Por ejemplo, los bonos high yield con calificación BB-B (equivalente a los bonos Ba-B según el baremo de Moody’s) con un plazo de vencimiento de 1 a 3 años generaron un rendimiento medio del 5,7% al final de mayo de 2025.4 Realizando un análisis minucioso de los emisores de bonos y limitando la exposición al segmento high yield a un pequeño porcentaje de una cartera, los inversores pueden tratar de captar parte de ese rendimiento adicional al tiempo que limitan su exposición al riesgo de impago.

Los bancos centrales mantienen su postura de «recortes» de los tipos de interés. Aunque la Reserva Federal estadounidense (Fed) está en modo «pausa», tanto los mercados como las propias previsiones económicas de la Fed auguran nuevos recortes de tipos en los próximos 12 meses. Del mismo modo, se prevé que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra aplicarán nuevas rebajas de tipos.5 Ante esto, creemos que sigue siendo un buen momento para emplear bonos corporativos a tipo fijo como modo de asegurarse la obtención de rendimientos relativamente atractivos en previsión de nuevos recortes de tipos de interés y rebajas de los tipos del mercado monetario.

Los inversores podrían tratar de asegurar el rendimiento de hoy comprando un bono individual, pero creemos que un fondo de renta fija con vencimiento fijo podría ofrecer una vía de acceso menos arriesgada. Al igual que un bono individual, tiene un cupón regular y una fecha de vencimiento fija, pero tiene la ventaja adicional de la diversificación en una cartera de bonos. Por otro lado, la selección de crédito corre a cargo de un equipo de expertos, que realizarán un seguimiento de la cartera durante todo su plazo fijo, lo que ayuda a evitar el riesgo de impago y maximizar el rendimiento.

 

Artículo escrito por James Briggs y Brad Smith, gestores de Carteras y Carl Jones, gestor de Carteras Asociado en Janus Henderson Investors.

 

1Fuente: LSEG I/B/E/S, S&P500 2025Q1 Earnings Dashboard, 13 de junio de 2025. Perspectivas de beneficios del STOXX 600, 17 de junio de 2025. Los beneficios están sujetos a revisiones posteriores.
2Fuente: Oficina del Presupuesto del Congreso, H.R.1, One Big Beautiful Bill Act (Dynamic Estimate), 17 de junio de 2025.
3Fuente: El impacto económico potencial de la reforma del marco fiscal de Alemania, 19 de mayo de 2025.
4Fuente: Bloomberg, ICE BofA 1-3 Year BB-B Global High Yield Non-Financial Constrained Index, yield to worst, 31 de mayo de 2025. Los rendimientos pueden variar con el tiempo y no están garantizados.
5Fuente: Bloomberg, World Interest Rate Projections, 20 de junio de 2025; Reserva Federal, previsiones económicas, 18 de junio de 2025. No hay garantía de que se mantengan las tendencias pasadas ni de que se cumplan las previsiones.

 

 

UBS AM amplía su gama de ETFs con dos fondos de renta fija «mejorada»

  |   Por  |  0 Comentarios

UBS AM ETFs renta fija
Canva

UBS Asset Management ha anunciado el lanzamiento de dos nuevos ETFs de renta fija que buscan ofrecer una «rentabilidad mejorada». En concreto, ha puesto en el mercado el UBS EUR Treasury Yield Plus UCITS ETF y el UBS USD Treasury Yield Plus UCITS ETF , que tienen como objetivo superar a sus respectivos índices Bloomberg Treasury, centrándose en un mayor option-adjusted spread (OAS), a la vez que mantienen una estricta alineación en duración, calidad crediticia y exposición por país.

Según explica la gestora, la selección de estos bonos se lleva a cabo mediante un modelo propio que maximiza el OAS, respetando límites estrictos en cuanto a calificación, país, sector, duración y riesgo de curva. Además, el gestor de cartera puede utilizar su criterio para mejorar aún más la rentabilidad y el perfil de riesgo de la inversión. “El rápido crecimiento de los activos en ETFs de renta fija mejorada refleja una creciente demanda de los inversores por fondos que vayan más allá de los índices pasivos tradicionales. UBS AM cuenta con una amplia experiencia en estrategias basadas en reglas, por lo que me complace que podamos ofrecer esta capacidad, por primera vez, a una gama más amplia de clientes a través del envoltorio ETF, cómodo, transparente y eficiente”, ha explicado André Mueller, Head of Client Coverage de UBS AM.

El fondo está registrado para su venta en Austria, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Irlanda, Italia, Liechtenstein, Luxemburgo, Países Bajos, Noruega, España, Suecia, Suiza y el Reino Unido.

El lanzamiento de Pix Parcelado transformará el sector de pagos en Brasil, según Fitch Ratings

  |   Por  |  0 Comentarios

Pix Parcelado Brasil
CC-BY-SA-2.0, Flickr

Pix Parcelado, la nueva plataforma brasileña que ofrece pagos a plazos y créditos a los clientes de la red brasileña de pagos instantáneos Pix, podría intensificar la competencia con las tarjetas de crédito, transformar la economía minorista y bancaria e impulsar la innovación en tecnología financiera en un contexto de mayor digitalización de los pagos, según un informe de Fitch Ratings.

La posible disrupción y las implicaciones del producto dependerán de cómo se adapte cada institución financiera y red de pagos con tarjeta, y de la medida en que ofrezcan productos competitivos y aprovechen los datos para una gestión crediticia eficiente, lo que requerirá una mayor inversión en tecnología.

El sistema Pix de Brasil se ha integrado rápidamente al ecosistema de pagos del país, con más del 90% de la población bancaria utilizando la plataforma. Con su lanzamiento previsto para este mes, PIX Parcelado se presenta como la mayor mejora de la plataforma PIX desde su lanzamiento en noviembre de 2020, ya que ahora PIX no es solo una plataforma de pagos, sino una plataforma que también ofrece créditos, con pagos vinculados a una cuenta bancaria o tarjeta de crédito.

El producto permitirá a los bancos, otras instituciones financieras no bancarias y fintechs cobrar intereses, a diferencia de las ofertas actuales de tarjetas como el «parcelado sem juros», donde el banco asume el riesgo crediticio del cliente pero no recibe intereses. Es importante destacar que los comerciantes reciben el importe total de la transacción al instante, eliminando el riesgo crediticio y minimizando las preocupaciones sobre el capital de trabajo. Esto puede ser una ventaja frente a las ventas a plazos tradicionales con tarjetas de crédito, que a menudo retrasan el pago total e imponen comisiones de procesamiento.

Los pagos a plazos de Pix competirán directamente con las tarjetas de crédito, que creemos que seguirán evolucionando a medida que los actores del mercado rediseñen sus ofertas de productos para adaptarse al entorno competitivo. Para mantener su relevancia, los bancos han creado soluciones de pago a plazos integradas con Pix, algunas de las cuales incorporan tarjetas de crédito. El producto ofrece a los consumidores la posibilidad de fraccionar los pagos de sus compras en cuotas mensuales directamente dentro de la plataforma Pix, similar a las ofertas de «compra ahora, paga después» (BNPL) en EE. UU.

Los pagos a plazos de PIX no son una modalidad nueva ni disruptiva; la diferencia radica en que son digitales. Productos como el BNPL estadounidense existen en Brasil desde hace décadas con otros nombres. Los planes de pago a plazos, o «crediarios», fueron una de las principales herramientas para la inclusión financiera en Brasil antes de la banca masiva. Los cheques posdatados, las facturas (boletos), las cuotas de tarjetas de crédito (parcelamento no cartão) y los planes de pago a plazos (carnes) son otros ejemplos de la oferta de productos.

El nuevo producto podría reducir la cuota de mercado de las tarjetas de crédito, especialmente en las transacciones «parcelado sem juros», con costos potencialmente más bajos tanto para consumidores como para comercios. En 2024, los pagos a plazos sin intereses representaron el 13% de las transacciones con tarjeta de crédito, pero casi la mitad del valor total de las transacciones.

El producto reemplaza las tarjetas físicas por una tarjeta digital integrada en el teléfono celular del usuario, una tecnología ya disponible para tarjetas de crédito, lo que reduce el costo de emisión de tarjetas para los bancos. Como plataforma de pago tanto para bancos como para fintechs, PIX Parcelado tiene el potencial de reducir la intermediación, con potencial de disrupción para adquirentes y redes de tarjetas de crédito como Visa y MasterCard, que deberán adaptarse y crear nuevos productos y funciones para sus tarjetas con el fin de generar valor y mantener su cuota de mercado.

Según el banco central brasileño, alrededor de 60 millones de brasileños no tienen tarjeta de crédito. A diferencia de las tarjetas de crédito, que suelen requerir mayor solvencia y conllevan diversas comisiones, se espera que Pix Parcelado amplíe el acceso al crédito, beneficiando a los consumidores de bajos ingresos y a las personas con acceso limitado a servicios bancarios, quienes suelen estar sujetos a altas tasas de interés y comisiones, y podrían encontrarla como una alternativa más atractiva y asequible.

Las fintechs están bien posicionadas para beneficiarse de la innovación y la inclusión aceleradas. Al integrar la nueva funcionalidad, pueden ampliar la oferta crediticia a las poblaciones desatendidas, desarrollar herramientas innovadoras de presupuestación y competir con los bancos tradicionales. La menor dependencia de las redes de tarjetas de crédito permitirá a los bancos y a las fintechs optimizar sus operaciones y reducir costes.

Pix es el sistema de pagos instantáneos del Banco Central de Brasil, lanzado en 2020, que permite transferencias de dinero seguras y rápidas entre cuentas bancarias las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Funciona mediante clases de Pix (como email, número de teléfono o clave aleatoria) o códigos QR, y es aceptado en casi todos los comercios en Brasil. Para el usuario, el servicio es gratuito, y para las empresas, suele tener costos financieros más bajos que otros métodos

GBM Advisors reúne a 900 personas en su evento para promover la asesoría financiera

  |   Por  |  0 Comentarios

GBM Advisors evento
Foto cedidaUn momento del evento Pioneros 2025

GBM Advisors reunió a 900 personas en México, en un evento para promover la asesoría financiera en el país norteamericano que fue seguido por 3.000 personas en streaming. Las cifras presentadas durante los debates muestran el amplio margen de crecimiento que tiene la industria de asesoría y fondos de inversión.

Especialistas de S&P Dow Jones Indices, Vanguard, AXA Investment Managers, Global X, BlackRock, J.P. Morgan, Santander AM, Lazard, Invesco, Franklin Templeton, Prudential Seguros, AXA Seguros, Grupo BMV y BIVA, hablaron sobre el futuro de la asesoría.

Durante los debates se destacaron tendencias e implicaciones ante un nuevo paradigma económico; el uso de portafolios modelo y de estrategias con ETFs; las megatendencias que marcarán oportunidades de inversión; y se compartieron sesiones para enriquecer la práctica de los asesores. Estos ejes ofrecieron a los participantes una visión integral que combina conocimiento técnico, visión de largo plazo y herramientas para fortalecer su papel en el ecosistema financiero.

Una carrera de futuro

En México, apenas 3% de la población invierte en fondos, de acuerdo con un reciente estudio de Vanguard. Sin embargo, un 36% participa en sistemas de pensión o seguros de vida, lo que refleja un amplio espacio para el crecimiento de la asesoría patrimonial.

Además, según la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), actualmente hay cerca de 10.000 asesores que cuentan con la certificación de Asesor en Estrategias de Inversión en nuestro país, un número todavía limitado si se compara con países como Brasil, que cuenta con más de 70.000 asesores con una economía de tamaño similar a la nuestra. Este dato subraya el potencial de crecimiento y profesionalización que busca impulsar Pioneros.“En Pioneros (nombre del evento) reconocemos al asesor como la figura que impulsa una verdadera transformación en la vida financiera de las personas. Esta profesión, hoy más que nunca, une conocimiento técnico, cercanía humana y un propósito esencial: guiar a las familias mexicanas en la creación y consolidación de su patrimonio comentó Luis Felipe Madrigal Mier y Terán, Director de GBM Advisors.

Pioneros 2025 fue la tercera edición del encuentro organizado por GBM Advisors, unidad de negocios de Grupo Bursátil Mexicano, Casa de Bolsa (GBM).

“México tiene una gran oportunidad de llevar la asesoría financiera al nivel de los mercados más desarrollados. Pioneros es la plataforma para inspirar y conectar a quienes liderarán este cambio, combinando el talento humano con la experiencia y el compromiso que están transformando la industria. Así, podremos multiplicar el impacto de los asesores y elevar la profesión a un nuevo nivel”, concluyó Madrigal Mier y Terán.