En el dinámico entorno actual, en el que la volatilidad de los tipos de interés y la gestión de la liquidez son preocupaciones importantes para los inversores, Crédit Mutuel Asset Management (CM-AM) ofrece una solución atractiva con su fondo CM-AM Short Term Bonds. Posicionado entre la eficacia del mercado monetario y la flexibilidad de la renta fija a corto plazo, este fondo está diseñado para optimizar la gestión de la tesorería, poniendo especial atención en el control del riesgo y rentabilidad.

El fondo CM-AM Short Term Bonds forma parte de la gama de soluciones de renta fija a corto plazo de CM-AM,  fruto de años de experiencia en inversiones a corto plazo que han contribuido al éxito de productos como La Française Trésorerie ISR en España. La gama a corto plazo está específicamente diseñada para inversores que buscan rentabilidades superiores a los de los fondos tradicionales del mercado monetario, sin aumentar significativamente la exposición al riesgo. Aprovechando la ampliación del spread entre los bonos a corto plazo y los instrumentos del mercado monetario.

El CM-AM Short Term Bonds emplea una estrategia de asignación flexible, invirtiendo del 80% al 150%, repartido entre instrumentos de renta fija soberanos, públicos o privados de los países de la zona euro y de la OCDE, de todas las calificaciones (incluida la especulativa), según el análisis de la sociedad gestora o de las agencias de calificación, o sin calificación. Una de las características más destacadas del fondo es su exposición a High Yield Commercial Papers (HY CP), un segmento de mercado nicho dedicado a empresas no financieras que buscan liquidez. Este segmento ha crecido significativamente debido a las políticas acomodaticias de los principales bancos centrales. Aunque el mercado de HY CP es relativamente pequeño en comparación con el mercado de renta fija general, a menudo es ignorado por los gestores tradicionales de renta fija debido a las elevadas barreras de entrada, como la necesidad de un profundo conocimiento del mercado y un tamaño significativo. Suele ser emitido por empresas no financieras, los HY CP ofrecen la posibilidad de obtener yields mayores con un riesgo de impago mínimo, ya que tienen vencimientos inferiores a un año. El mayor riesgo crediticio de los HY CP, en comparación con los fondos del mercado monetario, sigue siendo moderado debido a la estrategia crediticia selectiva, el enfoque sectorial y la anticipación de las rebajas de calificación. El acceso privilegiado de CM-AM a este mercado, gracias a su amplia experiencia en instrumentos del mercado monetario y a su escala, nos permite extraer valor potencial de este segmento poco explorado, manteniendo al mismo tiempo un perfil de riesgo conservador.

Lo que realmente diferencia al fondo CM-AM Short Term Bonds es su posicionamiento único dentro del espacio de los bonos a corto plazo, impulsado por su ADN distintivo y su sólida gestión del riesgo. Como fondo de gestión de tesorería centrado en el segmento High Yield a corto plazo (preferiblemente con vencimientos inferiores a un año) con un horizonte de inversión de 6 meses, el fondo se beneficia de la compensación entre pagarés de empresa y bonos del mismo emisor, manteniendo una duración modificada limitada (entre 0 y 0,5).

Este enfoque dinámico permite que el fondo CM-AM Short Term Bonds ofrezca una rentabilidad potencialmente superior a la de los fondos de bonos a corto plazo tradicionales, al tiempo que mantiene una volatilidad baja y minimiza la exposición al riesgo de tipos de interés. Gracias a su rentabilidad histórica y a su eficaz gestión del riesgo, el fondo cuenta actualmente con una calificación de 4 estrellas de Morningstar¹.

El proceso de inversión del fondo es a la vez riguroso y plenamente integrado con los criterios ESG, lo que le permite ser clasificado como Artículo 8 según el reglamento de Divulgación SFDR². El proceso comienza con un análisis macroeconómico exhaustivo, que tiene en cuenta factores como la política monetaria, la inflación y los riesgos geopolíticos, así como un análisis crediticio y soberano detallado. Las directrices de inversión resultantes determinan las decisiones clave relativas a la exposición al riesgo de tipos de interés, así como la asignación geográfica, por tipo de emisor (soberano o corporativo) y por sector. A partir de esta base, el equipo de gestión construye la cartera mediante un meticuloso proceso de selección de bonos. Este proceso se rige por la calibración del riesgo, las calificaciones crediticias internas, las limitaciones específicas del emisor y las puntuaciones ESG. La selección de emisores elegibles para su inclusión en la cartera final es especialmente minuciosa. Cada emisor se somete a un análisis crediticio fundamental, en el que se evalúan factores como la rentabilidad, la solvencia y las tendencias del sector.  Este enfoque disciplinado está respaldado por un equipo de inversión experimentado, con amplia experiencia en instrumentos del mercado monetario y de renta fija. Nuestros profesionales, con una media de más de 15 años de experiencia, colaboran estrechamente en el Departamento de Renta Fija. La sinergia entre nuestros equipos de inversión de Mercado Monetario y Crédito refuerza aún más la capacidad del fondo para desenvolverse en entornos de mercado complejos.

Desde su creación en febrero de 2019, el CM-AM Short Term Bonds Fund- Clase IC ha demostrado resistencia y ha tenido un buen comportamiento.  A finales de abril, el fondo ha logrado una rentabilidad del 9,3%³, superando a su índice de referencia (€STR capitalizado)⁴, que se sitúa en el 6,6%³. El fondo presenta una YTM bruta del 2,85%⁵ y mantiene una calificación media de la cartera de BBB⁵. La cartera está bien diversificada por sectores, principalmente empresas (46,9%)⁵ y bancos (37,7%)⁵, y está diversificada geográficamente entre los países de la OCDE.

En un entorno en el que es posible que los fondos del mercado monetario tradicionales ya no satisfagan las necesidades de los inversores que buscan rentabilidad, el CM-AM Short Term Bonds ofrece una alternativa potencial convincente. Gracias a su asignación flexible, su baja duración modificada y su gestión del riesgo, constituye una herramienta estratégica potencial para optimizar las reservas de tesorería sin comprometer la seguridad ni la liquidez. Respaldado por la experiencia de Crédit Mutuel Asset Management, este fondo es un ejemplo de innovación en la inversión en renta fija a corto plazo, con un equilibrio entre rentabilidad potencial y sostenibilidad.

Artículo escrito por Salim Khalifa, Director de Mercado Monetario de Crédit Mutuel Asset Management