OpenBrick ha recibido una evaluación previa favorable para su admisión en el espacio controlado de pruebas (sandbox), junto a otros cuatro proyectos. La propuesta conjunta de Renta 4 Banco, Grupo Lar e ioBuilders será supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y está centrada en la tokenización de activos inmobiliarios, un sector en auge y en el que sólo en España se invirtieron más de 17.000 millones de euros en 2022 según CBRE.
El objetivo de OpenBrick será desarrollar un mercado de instrumentos financieros tokenizados vinculados a los proyectos inmobiliarios. La tokenización consiste en la representación digital de un activo financiero en una red de blockchain. Esta tecnología permite que la emisión y la compraventa de estos activos financieros se realicen de manera más eficiente, rápidas, accesibles y transparentes para todas las partes. La innovación desde un punto de vista financiero consiste en vincular los eventos económicos de instrumentos financieros tradicionales tales como acciones y bonos con las rentas generadas por los proyectos inmobiliarios (alquileres y plusvalías).
Grupo Lar será el emisor del primer proyecto, para ir dando entrada posteriormente a otros emisores. Los instrumentos financieros (bonos, acciones…) vinculados a activos inmobiliarios (viviendas, locales comerciales, oficinas) se representarán en la red de blockchain desarrollada con la tecnología de ioBuilders, actuando Renta 4 Banco como operador del mercado e intermediario para sus clientes. Esto permitirá comprar y vender estos activos de forma similar a la Bolsa.
La plataforma constituye así un canal de financiación no bancaria, donde los promotores inmobiliarios podrán captar fondos para impulsar sus proyectos de una manera más ágil y a un coste más reducido que a través de las vías de financiación tradicionales.
Para el inversor, OpenBrick representa una oportunidad en el sector inmobiliario sin precedente en España, facilitando que sea el propio inversor el que configure una cartera de activos concretos que sean de su interés y que vendrán representados por tokens de importes accesibles para cualquier tipología de cliente. Además, al disponer de un mercado secundario de compraventa de tokens, la plataforma permitirá dotar de cierta liquidez a estas inversiones, permitiendo a los tenedores intercambiarlas a través de su mercado secundario.
Miguel Jaureguizar, director de Renta 4 Digital Assets, considera que “la tokenización de activos financieros permite crear nuevos mercados para distintos activos y vehículos de inversión, aumentando la eficiencia del sistema financiero europeo y continuando la tendencia de aumentar la financiación de las empresas en los mercados de capitales”. Por su parte Santiago Millán, responsable de innovación de Grupo Lar, hace mención a “la oportunidad de contribuir a que una plataforma disruptiva de las características de Openbrick recoja las necesidades de un mercado cada vez más relevante y en pleno crecimiento como es el inmobiliario, y aproveche las bondades de la tecnología blockchain para aportar valor a los promotores del sector y a sus inversores”.
Carlos Matilla, director de Desarrollo de Negocio de ioBuilders, añade que «desde ioBuilders trabajamos en la próxima generación de los mercados financieros, como es OpenBrick, basados en la tokenización de instrumentos financieros representados en tecnologías blockchain y en su aplicación sobre los mercados alternativos, tradicionalmente ilíquidos y poco accesibles como ocurre en el sector inmobiliario con el objetivo de hacerlos más atractivos para todas las partes”.
OpenBrick tiene vocación de ser una iniciativa del sector inmobiliario y financiero español en su conjunto, por lo que estará abierto a la participación de otras compañías inmobiliarias y financieras.
Banca March ha obtenido la certificación Great Place To Work por cuarto año consecutivo. La consultora internacional ha destacado el elevado indicador que la entidad mantiene en las encuestas desde hace años gracias a su ‘cultura excelente y orgullo de pertenencia’. Banca March también sobresale en otros aspectos como la ‘visión clara de hacia dónde va la empresa’, ‘confianza de los empleados en la dirección’, ‘compañía exigente con liderazgo cercano’ y el ‘trabajo colaborativo’.
Este reconocimiento, uno de los más prestigiosos a nivel internacional, avala un modelo de negocio basado en el liderazgo en solvencia, asesoramiento responsable, solidez reputacional, calidad del servicio, tecnología de asesoramiento y gestión de personas, con los profesionales mejor formados de la banca española.
Un hito que se suma a los conseguidos por Banca March en 2022, cuando la entidad se situó como la ‘quinta mejor empresa para trabajar en España’, según el ranking Best Workplaces elaborado por Great Place to Work, y repitió por segundo año consecutivo como único banco español en su ranking europeo. Con el arranque de año, la entidad también ha obtenido por quinto año consecutivo la certificación Top Employer, otorgada por la consultora independiente Top Employers Institute, por conseguir un entorno laboral excelente, potenciando una organización de alto rendimiento, orientada a resultados y sustentada en valores éticos de profesionalidad, competencia, meritocracia y banca responsable.
Great Place to Work lleva más de 30 años trabajando con empresas de todo el mundo para identificar, crear y mantener una cultura de alta confianza y alto rendimiento. Esta consultora independiente, una de las más prestigiosas en el ámbito nacional e internacional en lo referente a gestión de recursos humanos, exige a las empresas cumplir con los estándares internacionales de excelencia más elevados en el desarrollo e implementación de la estrategia de personas.
De esta manera, analiza la confianza de los empleados a través de dos indicadores: Trust Index, un cuestionario que examina la visión del empleado sobre su entidad, y Culture Audit, una auditoría para evaluar las prácticas y políticas en la gestión de personas, así como la cultura de la compañía. El análisis de ambos ofrece un diagnóstico interno y medible de la satisfacción de los profesionales de la entidad, entre las mejores del sector financiero.
En este sentido, Banca March destaca sobre todo en cuatro parámetros clave en la realización de la encuesta: orgullo, logros, atención excelente y motivación para contribuir al proyecto. Así, el 88% de los empleados se siente orgulloso cuando dice que trabaja en Banca March, un porcentaje que sube al 92% cuando se les pregunta si sienten orgullo al ver lo que la entidad ha logrado. En cuanto a la atención al cliente, el 86% de los empleados considera excelente el servicio que se presta. Finalmente, Banca March también recibe una alta puntuación en motivación, con un 86% de sus profesionales indicando que les resulta atractivo el proyecto de Banca March y, por tanto, motivados para colaborar en él.
La auditoría ha mostrado igualmente un clima laboral de respeto y trabajo colaborativo, con un 88% de los trabajadores que considera Banca March un lugar cordial para trabajar, un 87% que afirma recibir un buen trato y hasta un 91% que dice sentirse bien acogido al incorporarse a la entidad.
Este reconocimiento, que Banca March obtiene por cuarto año consecutivo, pone de manifiesto el éxito en la implementación del Plan Estratégico de Recursos Humanos, que tiene como objetivo alcanzar una cultura corporativa de alto rendimiento, orientada a las personas y con un claro foco en la aplicación de los valores corporativos: compromiso, integridad, ambición, exigencia y esfuerzo.
Anselmo Martín-Peñasco, director general adjunto de Banca March y responsable del área de Recursos Humanos, aseguró: “En Banca March, las personas son parte esencial de nuestra filosofía que apuesta por el crecimiento conjunto con todos los grupos de interés: clientes, empleados, accionistas y la sociedad en general. Buscamos la excelencia con el máximo compromiso, por eso las políticas que desplegamos desde Recursos Humanos tienen como objetivo desarrollar todo el potencial de nuestros profesionales. Fomentamos y promovemos el desarrollo profesional y personal, la igualdad de oportunidades y la conciliación de la vida laboral y personal. Nuestra meta es mantenernos como una organización de alto rendimiento, orientada a resultados y sustentada en valores éticos de profesionalidad, competencia, meritocracia y banca responsable. Para nosotros es prioritario ofrecer un entorno de trabajo motivador, en el que los profesionales crezcan en equilibrio junto a la compañía y se sientan orgullosos de su contribución y de su pertenencia a la organización”.
Banca March ha puesto en marcha distintas prácticas con las que se busca ofrecer un entorno de trabajo motivador, facilitar y promover el desarrollo profesional, y alinear los esfuerzos y conductas con los valores corporativos.
Formación
El 100% de los profesionales de Banca March ha recibido formación en los últimos cinco años, con una inversión por profesional superior a la media del sector financiero. Se apuesta por la excelencia y la diferenciación, con un plan formativo anual adaptado a las necesidades de los equipos y al contexto de cada momento. Asimismo, se fomenta la motivación y la innovación entre todos los profesionales.
A lo largo de los últimos años, se ha ampliado la oferta con programas sobre sostenibilidad y ayudas para la realización de proyectos docentes y de investigación académica. En colaboración con la Universidad de Oviedo, se creó el Doctorado Banca March, gracias al cual, cada año, profesionales de la entidad cursan el doctorado en Economía y Empresa.
Beneficios sociales
El modelo retributivo de Banca March ofrece una remuneración competitiva que vincula rendimiento, conducta, logros y compensación. Todo ello, asegurando la equidad interna. La retribución se complementa con diversos beneficios sociales, entre los que caben destacar condiciones ventajosas en préstamos, anticipos y créditos al consumo; ayudas para la formación de los profesionales; premios y ayudas al estudio tanto para los profesionales como para sus familiares; seguro médico colectivo y servicio médico corporativo; ventajas en la compra o en la intermediación de activos adjudicados; fondo de pensiones; seguro de vida y accidentes y ayuda alimentaria, entre otras ventajas.
Desarrollo profesional
En Banca March se promueve el crecimiento interno y la promoción de las personas. La experiencia profesional en Banca March es el resultado de un proceso de aprendizaje fundamentado en la meritocracia, el trabajo en equipo y la capacidad creativa. Todos los profesionales de Banca March pueden participar en los sistemas de rotación interna y promoción, que se basan en los principios de igualdad de oportunidades, no discriminación, igualdad de trato y respeto hacia las personas y sus capacidades. Estos mismos principios también son determinantes en la selección de nuevo talento.
Cultura de alto rendimiento
Banca March promueve una cultura de valores y de alto rendimiento, apostando por la cercanía de los directivos, la transparencia en la comunicación, la confianza y el trato cercano de una empresa familiar con más de 90 años de historia.
Plan de igualdad y medidas de conciliación
Banca March asume el compromiso de proporcionar un entorno de trabajo no discriminatorio, donde se trate con justicia y respeto a todos los profesionales; se promueva su desarrollo y se recompense en función del desempeño, evitando cualquier tipo de discriminación. Todas las medidas se recogen en el Plan de Igualdad de la entidad. Además, Banca March apuesta por la conciliación de la vida personal y profesional de los empleados y ofrece medidas de flexibilidad y permisos que aportan valor a los empleados con situaciones especiales.
Comprometidos con la sociedad
Banca March considera clave la correcta integración de criterios éticos, sociales y ambientales en el desarrollo de su actividad financiera. Uno de sus objetivos prioritarios es impulsar un negocio más rentable y sostenible, respetuoso con las personas y el entorno.
Asimismo, promueve el voluntariado corporativo entre los profesionales, fomentando la participación en acciones solidarias y la aportación de sus propias ideas de acción social relacionadas con el apoyo a los más desfavorecidos, la integración de las personas con capacidades diferentes, el cuidado del medio ambiente o la educación financiera. En los últimos años, los profesionales de Banca March han realizado labores de reforestación y limpieza de playas, además de recogida de alimentos y donaciones para apoyar a emergencias humanitarias.
Alantra, empresa global de servicios de Investment Banking y gestión de activos, ha anunciado el lanzamiento de un Grupo de Transición Energética, que estará copresidido por Nemesio Fernández-Cuesta, exsecretario de Estado Español de Energía y expresidente de Eolia Renovables, y François de Rugy, exministro francés de Transición Energética y Ecología.
El nuevo negocio proporcionará asesoramiento altamente especializado (fusiones y adquisiciones, deuda y ECM), gestión de activos, tecnología y asesoramiento estratégico a inversores, empresas y emprendedores que busquen mejorar la eficiencia energética descarbonizando su operativa o invirtiendo en innovaciones energéticas limpias y proyectos de infraestructuras de energías renovables en el sur de Europa.
Se estima que la inversión necesaria para cumplir con el objetivo de limitar el aumento de la temperatura global a 1,5 ºC, será de 47 billones de dólares hasta 2030, de los cuales alrededor de 4 billones tendrán que invertirse en Francia, Italia y España. Una parte significativa de esta cifra irá a parar al sector privado, sobre todo en proyectos relacionados con la innovación tecnológica, las infraestructuras de producción, distribución y almacenamiento, y la transformación de las empresas.
En la actualidad, Alantra cuenta con más de 65 profesionales dedicados al asesoramiento y la inversión en transición energética y sostenibilidad en todas sus actividades. Asimismo, la firma aspira a movilizar unos 2.000 millones de euros para infraestructuras solares e innovación en energías limpias a través de sus distintas estrategias de gestión de activos, aprovechando su experiencia en el lanzamiento de Eolia Renovables en 2007.
Además, la división de banca de inversión de Alantra ha cerrado unas 70 operaciones sostenibles o ecológicas en los últimos cinco años, entre las que se incluyen el asesoramiento a Audax Renovables en la creación, estructuración y cierre de una asociación de acceso al mercado con Shell Energy Europe; a KKR en la venta de una participación minoritaria en CMC Machinery al Climate Pledge Fund de Amazon; a Solaria en la refinanciación de dos proyectos solares fotovoltaicos; y a BiFire en su salida a bolsa en Euronext Growth Milan.
La empresa adquirió recientemente una participación mayoritaria en Deko Data, una empresa de reciente creación centrada en ayudar a las empresas a crear valor a través de soluciones de análisis avanzado de datos e inteligencia artificial a gran escala, y ha completado más de 200 proyectos en este ámbito, incluido el asesoramiento a empresas energéticas y de servicios públicos de todo el mundo.
Nemesio Fernandez-Cuesta y François de Rugy
«Me complace dar la bienvenida a Nemesio y François, dos expertos altamente reconocidos en los campos de las energías limpias y la sostenibilidad», comenta Santiago Eguidazu, presidente ejecutivo de Alantra. «La dilatada experiencia de Alantra en este campo, tanto en gestión de activos como en banca de inversión, combinada con sus conocimientos, nos situará a la vanguardia de la aceleración de la transición energética. De cara al futuro, tenemos previsto ampliar nuestra oferta con más servicios complementarios de asesoramiento de alto valor añadido y estrategias de inversión para nuestros clientes e inversores».
Nemesio Fernández-Cuesta fue secretario de Estado de Energía de España de 1996 a 1998. Desempeñó cargos de responsabilidad en empresas de energía e infraestructuras: pasó más de 20 años en Repsol, donde fue responsable de las áreas Comercial y de Exploración y Producción y consejero delegado y fue presidente de Eolia Renovables. Fernández-Cuesta ocupó otros cargos ejecutivos como presidente y consejero delegado del Diario ABC y vicepresidente de Vocento. Es profesor en IE University (Transición Energética y Cambio Climático) y en la Universidad Carlos III de Madrid.
«Me entusiasma unirme a Alantra junto con François en un momento de desafío y oportunidad críticos. Consideramos la transición energética y la descarbonización de la economía mundial como un claro factor de creación de valor que será diferencial en los próximos años, tanto para materializar eficiencias como para generar nuevas oportunidades de negocio sostenibles», declara Nemesio Fernández-Cuesta, copresidente de Alantra Energy Transition.
En Francia, el Grupo de Transición Energética de Alantra se centrará especialmente en apoyar el crecimiento de empresas incipientes comprometidas con la descarbonización de la economía y la innovación sostenible. El socio estratégico de Alantra, Avolta, una boutique de fusiones y adquisiciones tecnológicas desempeñará un papel clave en el apoyo al desarrollo de estas empresas.
«La transición energética es un gran reto para nuestro planeta y nuestra economía», añadió François de Rugy, copresidente de Alantra Energy Transition. «Con el lanzamiento de este nuevo negocio, estamos reuniendo una profunda experiencia y conocimientos a través de toda la oferta de servicios de Alantra para garantizar el correcto despliegue de capital como parte de nuestros esfuerzos globales para llegar a cero neto».
François de Rugy fue presidente de la Asamblea Nacional francesa de 2017 a 2018 y ministro francés de Transición Ecológica y Solidaria de 2018 a 2019. Además de sus tareas en comisiones, presidió el grupo parlamentario de amistad Francia- Taiwán.
Unos datos que auguran un buen año, pero frente a los que Ángel Martínez-Aldama, presidente de Inverco, se muestra prudente. “Es cierto que enero ha sido bueno y compensa el año pasado, pero no podemos extrapolar este comportamiento al resto del año, ni en rentabilidad esperada ni en suscripciones. No tenemos una bolsa de cristal como para afirmarlo”, advertía Martínez-Aldama, durante su tradicional encuentro con la prensa para presentar el resumen de 2022 y las perspectivas de 2023.
Teniendo en cuenta el nuevo escenario macro al que se enfrentará la industria en este ejercicio y contando con que las tendencias vistas durante la segunda mitad del año pasado continúen, Inverco prevé que el volumen de activos de las IICs se podría situar en 2023 en 616.000 millones de euros, lo que supondría un incremento del 8,3% con respecto a 2022.
Según han explicado, detrás de esta cifra estaría un incremento estimado de en torno a 30.000 millones de euros en el patrimonio de los fondos de inversión mobiliaria; y un crecimiento del patrimonio de las IICs internacionales de un 10,2%, hasta los 270.000 millones de euros. Con respecto a las sicavs, Inverco prevé una reducción del patrimonio de en torno al 44% adicional respecto a la merma experimentada en 2022.
Respecto a las suscripciones, y tras el brillante arranque de año que han tenido, Martínez-Aldama apunta que, previsiblemente, este comportamiento se mantenga durante el año, pero quizás no con la misma intensidad. “3.000 millones de euros en captaciones netas al mes sería un todo un éxito, pero es complicado que esa cifra se mantenga mes a mes por las numerosas incertidumbres que existen en el entorno”, reconocía el presidente de Inverco, tras comparar esa cifra con la alcanzada en los mejores años de su serie histórica. En cualquier caso, su informe estima que, en cualquier caso, se cerrará 2023 con suscripciones netas, “lo que unido a la revalorización de los activos en cartera por el efecto mercado, podría situar el crecimiento de los fondos domésticos en torno al 9,6%”.
Además, consideran probable que el ahorrador más conservador mantenga su preferencia por los fondos de inversión, como vía de dar valor añadido a su ahorro, y evitar la erosión que supone la pérdida de poder adquisitivo por la elevada inflación. De hecho, según indica el informe que ha presentado, durante 2022, las categorías más conservador as (renta fija, garantizados y rentabilidad objetivo) acumularon en su conjunto más de 23.000 millones de euros de suscripciones netas. “De la misma forma, y si se mantiene el buen tono mostrado por los mercados de acciones en enero, es probable que el ahorrador más dinámico canalice su ahorro en fondos de renta variable, aprovechando las ventajas que supone la inversión en mercados bursátiles a través de fondos, en un entorno de incertidumbre general”, señalan.
Quienes previsiblemente no tendrán un buen año son las sicavs. Según ha explicado Martínez-Aldama, su futuro está claramente decantado: o bien se liquidarán o bien se transformarán en otras sociedades. “La decisión dependerá de cada sociedad. Y tampoco tenemos conocimiento de a dónde irá ese dinero”, matizaba. Desde Inverco señalan que una vez finalice el régimen transitorio que incorporaba la Ley 11/2021(junio de 2023), de modificación del régimen fiscal de las sicavs, y en función de la información remitida por estas entidades al supervisor, se estima que el patrimonio de las sicavs que permanecerán en los registros de CNMV alcance los 9.000 millones de euros, una vez deducido el patrimonio de las sicavs que, o bien hayan decidido su disolución/liquidación o bien se transformen en sociedades anónimas o limitadas.
Un negocio sólido
Una de las conclusiones que ha arrojado la patronal es la buena salud de la industria en España, algo que se refleja en las principales tendencias que han identificado para este año. Por ejemplo, Martínez-Aldama ha destacado el gran crecimiento que experimentó la gestión discrecional de carteras y el asesoramiento, que juntamente alcanzan el 60% de la distribución total de IICs. “Es muy positivo para la industria que el inversor se deje guiar por los profesionales. Es uno de los servicios que más se ha desarrollado en los últimos años y, en parte, esto ha sido gracias al desarrollo de MiFID II. Esperamos que siga produciéndose un incremento progresivo y que se estabilice tras el fuerte crecimiento que ha experimentado. Ahora bien, también dependerá de lo bueno o malo que vaya a ser este año. Lo que realmente nos importa es que los fondos están llegando a los inversores a través de servicios profesionales, y eso creemos que es positivo”, ha apuntado el presidente de Inverco.
Según ha reconocido María Lili Corredor, vicepresidenta de Inverco, el comportamiento de las suscripciones han demostrado que “los fondos de inversión están logrando una importante penetración como herramienta para canalizar su ahorro”. En este sentido, el informe muestra que aunque en media en España el inversor retail (hogares) es el mayoritario en la tenencia de fondos de inversión, aparecen diferencias en la distribución de IICs nacionales e internacionales por sectores institucionales. Así, mientras el inversor mayoritario de las IICs domésticas es minorista (77,9% de las IICs nacionales en manos de los hogares), no ocurre lo mismo en el caso de las IICs Internacionales, en las que el inversor institucional es el mayoritario.
Ahora bien, Inverco considera probable que este año los fondos de inversión se enfrenten a una mayor competencia frente a los depósitos, que empiezan a ganar atractivo para muchos de esos inversores minoristas. Según ha explicado Corredor, al venir de un entorno de tipos de interés muy bajos y de una renta fija con poco valor y haber cambiado radicalmente esta situación de mercado, “este movimiento ha provocado que todos giremos hacia la renta fija”. Con esta reflexión, argumenta que activos como las letras del tesoro o productos como los depósitos serán una competencia importante para los fondos de inversión este año.
Por último, la industria seguirá haciendo frente a los retos regulatorios en 2023. En particular, a los relacionados con la inversión sostenible y la ESG. Por ahora, según los datos de Inverco, desde la entrada en vigor del Reglamento de Divulgación, los fondos de inversión con criterios ESG han pasado de apenas el 10% del total hasta el 34% actual. Desde la patronal confían en que esta tendencia continúe e incluso se acentúe a medida que la normativa sea más clara y directa.
“El número de fondos bajo el artículo 8 y 9 del SFDR está en línea con otros países europeos. Es bueno que haya normas claras y sencillas, tanto para los inversores como para la industria; aunque a veces la velocidad que se imprime desde Bruselas no ayuda a esa claridad”, ha reconocido Martínez-Aldama. Por su parte, Corredor ha apuntado que muchas de las correcciones de clasificación respecto al SFDR que hemos visto por parte de las gestoras responde justamente a esa falta de claridad y a la incertidumbre que genera que aún queda legislación por desarrollarse.
La UE sigue fomentando la competencia fiscal leal y haciendo frente a las prácticas fiscales perniciosas. En este contexto, el Consejo ha decidido añadir las Islas Vírgenes Británicas, Costa Rica, las Islas Marshall y Rusia a la lista de la UE de jurisdicciones no cooperativas a efectos fiscales.
Con estas incorporaciones, la lista de la UE consta ahora de 16 jurisdicciones: Samoa Americana; Anguila; Bahamas; Islas Vírgenes Británicas; Costa Rica; Fiyi; Guam; Islas Marshall; Palau; Panamá; Rusia; Samoa; Trinidad y Tobago; Islas Turcas y Caicos; Islas Vírgenes Estadounidenses; y Vanuatu. Desde el Consejo, lamentan que “estas jurisdicciones no cooperen en materia fiscal” y las invita a mejorar su marco jurídico para resolver los problemas detectados.
«Hoy hemos decidido añadir cuatro jurisdicciones a la lista de la UE de jurisdicciones no cooperativas a efectos fiscales: Islas Vírgenes Británicas, Costa Rica, Islas Marshall y Rusia. Pedimos a todos los países incluidos en la lista que mejoren su marco jurídico y trabajen para cumplir las normas internacionales en materia fiscal. Al mismo tiempo, felicito calurosamente a Macedonia del Norte, Barbados, Jamaica y Uruguay, ya que han cumplido satisfactoriamente sus compromisos y podrían ser retirados del documento sobre el estado de la situación”, ha señalado Elisabeth Svantesson, Ministra de Hacienda de Suecia.
Según explican desde la institución europea, esta lista revisada de la UE de jurisdicciones fiscales no cooperativas incluye países que, o bien no han entablado un diálogo constructivo con la UE sobre gobernanza fiscal, o bien no han cumplido sus compromisos de aplicar las reformas necesarias. “Dichas reformas deben ir encaminadas a cumplir una serie de criterios objetivos de buena gobernanza fiscal, entre los que figuran la transparencia fiscal, la fiscalidad justa y la aplicación de normas internacionales destinadas a evitar la erosión de la base imponible y el traslado de beneficios”, indican.
En el caso de las Islas Marshall, al EU señala que les preocupa que esta jurisdicción, que tiene un tipo cero o solo nominal del impuesto de sociedades, atraiga beneficios sin actividad económica real. En particular, se constató que las Islas Marshall no cumplían los requisitos de sustancia económica. De hecho, las Islas Marshall ya han sido incluidas en la lista una vez, en 2018.
En cuanto a las Islas Vírgenes Británicas figuran en la lista porque se constató que no cumplían suficientemente la norma de la OCDE sobre intercambio de información previa solicitud. “Es la primera vez que esta jurisdicción figura en la lista”, matizan.
Otra de las novedades es Costa Rica, que por primera vez también pasa a formar parte de este listado. Según explican, el país no ha cumplido su compromiso de abolir o modificar los aspectos perjudiciales de su régimen de exención de rentas de fuente extranjera.
Por último, Rusia figura en la lista después de que el grupo del código de conducta cotejara la nueva legislación rusa adoptada en 2022con los criterios de buena gobernanza fiscal del código y constatara que Rusia no había cumplido su compromiso de abordar los aspectos perjudiciales de un régimen especial para las sociedades internacionales de cartera. Además, aclaran que “el diálogo con Rusia sobre asuntos relacionados con la fiscalidad se paralizó tras la agresión rusa contra Ucrania”.
Situación actual
Además de la lista de jurisdicciones fiscales no cooperativas, el Consejo ha aprobado el habitual documento sobre el estado de la cuestión, que refleja la cooperación en curso de la UE con sus socios internacionales y los compromisos de estos países de reformar su legislación para adherirse a las normas de buena gobernanza fiscal acordadas. Su objetivo es reconocer la labor constructiva en curso en el ámbito de la fiscalidad y fomentar el enfoque positivo adoptado por las jurisdicciones cooperantes para aplicar los principios de buena gobernanza fiscal.
En este sentido, destaca que Barbados, Jamaica, Macedonia del Norte y Uruguay cumplieron sus compromisos y, por tanto, pudieron ser retirados del documento sobre el estado de la cuestión. Además, Hong Kong y Malasia obtuvieron una prórroga del plazo para completar la reforma de sus regímenes de exención de las rentas de fuente extranjera en lo que respecta a las plusvalías. Y a Qatar también se le concedió una prórroga porque se enfrentaba a limitaciones constitucionales para completar su reforma a tiempo.
Tras un año de inflación elevada, agitación geopolítica y subida de los precios de la energía, los selectores de fondos profesionales esperan más de lo mismo en 2023, ya que el 62% a nivel mundial cree que será absolutamente necesaria una recesión para controlar la inflación, según una encuesta publicada hoy por Natixis Investment Managers (Natixis IM). Ahora bien, esta convicción varía según regiones, del 74% de Asia, al 57% de Norteamérica, mientras que en la región de Europa, Oriente Próximo y África (EMEA) el porcentaje es del 65%.
Cuando se les preguntó por el año que se avecina, la inflación (70%) y los tipos de interés (63%) siguen siendo las principales preocupaciones de las carteras y un potencial error por parte los bancos centrales (52%) se sitúa como el mayor riesgo económico. En el caso de EMEA, el miedo a un error de política monetaria se eleva al 57%. Los cambios en las prácticas comerciales también pesan en sus mentes, ya que al 62% de los selectores profesionales de fondos les preocupa que el paso de un comercio global a una producción más nacional y a la deslocalización amiga obstaculice el crecimiento.
Según las conclusiones de la encuesta, todos estos riesgos llegan en un momento en el que el sector de la gestión de patrimonios se enfrenta a cambios drásticos, ya que los inversores buscan servicios de planificación financiera más completos y las empresas se esfuerzan por adaptar sus ofertas para satisfacer las necesidades cambiantes de los clientes. En consecuencia, los selectores no solo tienen que hacer frente a los retos del mercado que se avecinan, sino también ofrecer nuevas opciones de inversión.
A pesar de las difíciles perspectivas, los selectores profesionales de fondos siguen siendo optimistas de cara al año que viene, ya que el 73% afirma que mantendrá o aumentará sus previsiones de rentabilidad media, que se sitúan en 8,8%. En EMEA, donde el promedio esperado de retorno a largo plazo es ligeramente inferior (8,5%), la convicción positiva es incluso mayor, pues llega hasta el 76%, superando a las regiones de Norteamérica y de Reino Unido.
“Aunque pocos creen que necesitarán hacer cambios totales en la estrategia de la cartera para alcanzar las expectativas de rentabilidad, están planeando pequeños pero significativos cambios en las asignaciones para navegar en el incierto entorno económico y de mercado”, indican desde la gestora.
Reforzar las carteras de los clientes
Aunque los selectores profesionales de fondos consideran que la inflación es un riesgo clave de la cartera, también ven una oportunidad potencial en las subidas de los tipos de interés que vienen con ella. Tres cuartas partes creen que el aumento de los tipos de interés propiciará un resurgimiento de la renta fija tradicional, y el 51% (una cifra que sube al 61% en el caso de EMEA) afirma que aumentará sus inversiones en deuda pública, y otro 46% informa de que incrementará sus asignaciones a empresas con grado de inversión (52% en EMEA).
En el lado de la renta variable, los selectores profesionales de fondos parecen ser relativamente optimistas para 2023, ya que buscan cambiar la ponderación de la renta variable para captar el lado alcista de las alteraciones del mercado. Seis de cada diez (59%) son alcistas con respecto a las acciones, un 9% más que los inversores institucionales encuestados un mes antes.
Los selectores profesionales de fondos también tienen previsto mitigar el riesgo mediante el uso continuado de alternativas. Casi seis de cada diez afirman que recomiendan aumentar las asignaciones en inversiones alternativas debido a los mayores niveles de riesgo. La opinión sobre el riesgo es tan fuerte que el 63% afirma que cree que las inversiones alternativas deben formar parte de las carteras de los jubilados para ayudar a mitigar su exposición.
Dentro de los alternativos, los selectores profesionales de fondos son los más propensos a aumentar las asignaciones a infraestructuras (48%), seguidos de la renta variable privada (43%), las estrategias de rentabilidad absoluta (32%) y la deuda privada (31%). A la hora de la verdad, el 64% cree que las carteras compuestas por un 60% de renta variable, un 20% de renta fija y un 20% de alternativos superarán a la cartera tradicional 60:40 en 2023 (58% en EMEA).
La gestión activa destaca en un mercado de incertidumbre
Para respaldar esta afirmación, las recomendaciones de asignación muestran que los selectores están considerando las inversiones activas como una herramienta fundamental para gestionar las carteras de los clientes en el entorno actual. El 80% de los inversores profesionales afirma que la gestión activa es necesaria para encontrar alfa durante una recesión, y el 72% cree que las inversiones activas superarán a las pasivas; un dato que se eleva a casi el 75% en EMEA.
Además, el 54% de los selectores profesionales de fondos prevén que una recesión revelará las principales carencias de las inversiones pasivas, y a más de la mitad (67%) les preocupa que los grandes flujos de entrada y salida de inversiones pasivas exacerben los ya elevados niveles de volatilidad del mercado. Esto ha llevado al 59% de los selectores profesionales de fondos a plantearse aumentar las asignaciones a fondos activos este año.
Cambios normativos en ESG
Se espera que la inversión sostenible experimente el mayor incremento de asignaciones en 2023, con un 61% de los selectores profesionales de fondos que afirman que aumentarán las asignaciones, cifra que llega al 74% en EMEA, donde la MIFID III exige que todos los asesores financieros hablen de inversión sostenible con sus clientes. Sólo el 48% de los selectores profesionales de fondos en Norteamérica tiene previsto aumentar las inversiones sostenibles.
Muchos también están buscando activos privados para mejorar su oferta de sostenibilidad, y el 30% informa de que recurrirá a los mercados privados para la inversión de impacto. Esto refleja la tendencia más amplia hacia los activos privados en general. Incluso cuando el panorama de los rendimientos empieza a cambiar, el 50% afirma que aumentará su oferta de inversiones privadas y el 44% cree que los activos privados constituirán un refugio seguro para los inversores.
Experiencias coherentes
Las carteras modelo están cobrando cada vez más importancia para los selectores de fondos profesionales, ya que buscan gestionar las expectativas de los clientes y unificar las ofertas de inversión, y el 79% afirma que su empresa ofrece algún tipo de programa modelo.
El 82% cree que los modelos les permiten ofrecer a los clientes una experiencia de inversión más coherente y el 86% afirma que los modelos proporcionan un enfoque racionalizado. El 76% también afirma que ofrecer modelos a sus clientes les ayuda a gestionar su propia exposición al riesgo. Las capacidades de los modelos ESG cobrarán protagonismo en 2023, ya que casi la mitad (49%) de los selectores profesionales de fondos afirman que su empresa tiene previsto añadir carteras sostenibles a su oferta.
A medida que los selectores buscan aumentar su oferta de modelos, también recurren a gestores externos. Las encuestas anteriores de Natixis IM muestran que el uso autodeclarado de gestores externos por parte de los selectores se ha más que duplicado en dos años, pasando del 11% en 2021 al 24% en 2023 (25% en EMEA).
“Los selectores de fondos profesionales están realmente preocupados por lo que nos deparará 2023, ya que prevén elevados niveles de inflación, tipos de interés en niveles elevados y una mayor volatilidad de los mercados. En estas circunstancias con tan poca visibilidad, la gestión activa y el análisis de carteras cobran una importancia crucial. La renta fija ha vuelto con fuerza, ante el nuevo entorno de tipos, se vuelve a analizar ideas más temáticas enfocadas a la sostenibilidad que han sufrido especialmente en el 2022 y fuente de mayor diversificación como la gestión alternativa liquida o ilíquida que ha demostrado su factor de diversificación y estabilidad en las carteras. Los selectores de fondos están actuando en consecuencia, reasignando las carteras de sus clientes. En conclusión, este año será de cambios tácticos para generar ingresos”, ha explicado Sophie del Campo, responsable de distribución de Natixis Investment Managers para el Sur de Europa, Latam y US Offshore.
Foto cedidaNaïm Abou-Jaoudé, consejero delegado de Candriam y presidente de New York Life Investment Management International
Candriam Group ha llegado a un acuerdo para adquirir una participación adicional del 31% en la gestora paneuropea de inversiones inmobiliarias Tristan Capital Partners (Tristan), con lo que su inversión total alcanzará el 80% a mediados de 2023. El 20% restante de Tristan seguirá en manos de su equipo directivo, lo que garantiza la alineación de intereses a largo plazo y la independencia de su creciente equipo.
Tristan, que gestiona más de 15.000 millones de euros en activos para inversores institucionales y privados, mantendrá su autonomía en la gestión de inversiones, como viene haciendo desde hace cinco años, al tiempo que se beneficiará de los recursos operativos y financieros, la red de distribución y las economías de escala tanto de Candriam como de New York Life Investments.
Según explican desde la firma, no habrá cambios en el proceso o las estrategias de inversión de la empresa ni en la cúpula directiva de Tristán. Por lo tanto, Ric Lewis seguirá siendo presidente ejecutivo de Tristan, presidente del Comité de Inversiones y presidente del Holding. Además, Ian Laming seguirá como Consejero Delegado, y Cameron Spry y Ric Lewis continuarán como Co-CIOs.
Desde Candriam explican que la operación está en consonancia con su estrategia de crecimiento de seguir ampliando su oferta de activos privados a través de esta asociación, dada la fuerte demanda de los inversores institucionales y las tendencias de crecimiento a largo plazo. Según destacan, sus capacidades multiespecialistas incluyen soluciones de inversión en inversiones sostenibles, renta fija, renta variable, asignación de activos, estrategias de retorno absoluto, crédito privado e inmobiliario.
“Tristan ha construido un negocio de éxito desde su lanzamiento en 2009, al tiempo que ha establecido una fuerte presencia en el mercado y una impresionante trayectoria en los mercados europeos. Nuestros valores fundamentales y cultura compartidos han servido para reforzar nuestra asociación en los últimos cinco años, durante los cuales Tristan ha hecho crecer sus activos bajo gestión de 7.000 millones de euros a más de 15.000 millones de euros. Nos entusiasma apoyar a Tristan en su próxima fase de crecimiento”, ha señalado Naïm Abou-Jaoudé, consejero delegado de Candriam y presidente de New York Life Investment Management International.
Por su parte, Ric Lewis, fundador, presidente ejecutivo y Co-CIO de Tristan Capital Partners, ha añadido: “Tristan, Candriam y New York Life Investments iniciaron una asociación estratégica hace cinco años. Durante este tiempo, hemos construido una poderosa alianza basada en el respeto mutuo y la comprensión de la importancia de preservar la cultura empresarial, la filosofía de inversión y la disciplina de Tristan. Este próximo paso es una prueba del éxito de nuestra asociación hasta la fecha”.
Según Lewis, el negocio está bien posicionado para crecer de cara al próximo ciclo inmobiliario europeo. “Hemos completado la mayor captación de capital de nuestra historia en nuestro último fondo oportunista, hemos diversificado con éxito el negocio para incluir estrategias de deuda, y tenemos pólvora seca en todas nuestras estrategias. Esta inversión contribuirá a facilitar nuestro crecimiento a medida que buscamos ampliar el conjunto de oportunidades para nuestros clientes, personal y socios en los próximos años”.
Tesla ha presentado su prototipo de robot humano, Optimus. Este robot, con apariencia humana, es capaz de caminar sobre una superficie plana, moverse a imagen y semejanza de un humano, transportar y trasladar cargas pesadas (por ejemplo, un gran paquete); lo que permite a Tesla reafirmar su propuesta de valor: ser capaz de producir en masa (millones de unidades) y vender por menos de 20.000 dólares cada uno, un robot con forma humana capaz de realizar, inicialmente, tareas sencillas pero pesadas para nosotros.
El gran avance tecnológico de Tesla debe ser puesto en perspectiva. Hasta ahora, la producción masiva de robots se limitaba a robots con forma no humana que se limitaban a los circuitos cerrados de: automatización de fábricas (empresas japonesas como Fanuc, Yaskawa o estadounidenses como Teradyne, por ejemplo) o consumo masivo (aspiradoras de la empresa iRobot, que está en proceso de ser comprada por Amazon, por ejemplo). No obstante, estas herramientas no están pensados para realizar tareas en ambientes abiertos diseñados para los humanos. Sin embargo, estos nuevos robots con forma humana abren, por tanto, un amplio abanico para la innovación: el de la interacción con los seres humanos.
Aunque los primeros intentos de fabricar y vender robots humanos (el robot Asimo de Honda, el robot Pepper de Softbank) no han tenido éxito, la prudencia sigue siendo necesaria. En este caso, se puede intuir, sin embargo, en el caso de Tesla, y a la vista de su éxito masivo en el vehículo eléctrico (y el que vemos surgir en el vehículo autónomo), que las posibilidades de éxito en esta iniciativa son mucho mayores que las de los intentos anteriores (incluida la polémica iniciativa, pero la más avanzada hasta la fecha, de la empresa Boston Dynamics).
Un hito tecnológico basado en el sector del automóvil
El diseño y la fabricación del robot Optimus se basan en varias líneas de conocimiento en las que Tesla ya ha demostrado su liderazgo mundial en su actividad principal de coches eléctricos y autónomos:
La inteligencia artificial: uno de los factores clave del éxito de una red neuronal compleja es la cantidad de datos (imágenes, vídeos) que le permiten aprender (o «entrenar»). En este sentido, Tesla y su flota de varios centenares de miles de vehículos en circulación equipados con sistemas de conducción autónoma ya cuenta con el mejor algoritmo de este tipo en el mundo.
El grupo estadounidense ha sabido aprovechar esta ventaja reutilizando para su robot humanoide la misma red neuronal de piloto automático que la del vehículo autónomo, pero que ha podido volver a entrenar para las necesidades específicas de sus robots (identificación de objetos, detección de obstáculos).
La red neural de conducción autónoma es la misma que la del vehículo autónomo, pero ha podido ser reentrenada para las necesidades específicas de sus robots (identificación de objetos, detección de obstáculos). En el marco de la aplicación de este robot Optimus, los puntos fuertes de Tesla serán la optimización del consumo energético del robot mediante tres factores clave:
a) La centralización del paquete de baterías en el tórax del robot humanoide con la integración de todas las funciones eléctricas, sensoriales y electrónicas en un único circuito impreso.
b) La limitación asumida de las capacidades sensoriales y móviles de la dirección del robot, (sólo lo necesario).
c) La optimización del tiempo del robot. Todos los componentes necesarios para la fabricación de sus robots ya cuentan con líneas de producción específicas en la fábrica del fabricante en Fremont (California), con la máxima reutilización de tecnologías ya utilizadas en la actividad principal del grupo.
La reutilización de soluciones de software de diseño asistido por ordenador (CAD) y de simulación utilizadas en el negocio de la automoción para la división de robots. Así, las simulaciones de pruebas de choque se han sustituido por simulaciones de la caída del robot, pero también de la optimización de los actuadores (hay 28 en el robot en total y uno de ellos es anecdóticamente capaz de levantar una carga de media tonelada, como un piano de cola, por ejemplo) o de todas las situaciones del motor del robot.
¿Qué implicaciones tendrán estos robos para la vida humana?
La visión de Tesla es fabricar un robot que sea útil para el mayor número posible de tareas de la vida cotidiana. Aunque los primeros ejemplos (la versión 1 de Optimus) están relacionados con actividades de gestión empresarial, podemos imaginar fácilmente cómo estos nuevos robots podrán asegurar y mejorar nuestra sociedad en los ámbitos, por ejemplo, de la asistencia a las personas mayores, los discapacitados o incluso la protección y seguridad de los niños. Las perspectivas en términos de entretenimiento también son importantes (la silueta humana y las habilidades motrices de estos robots ofrecen un gran potencial aquí).
Aunque estos aún no están dotados de funciones para conversar, hay que imaginar que en un futuro próximo lo estarán. En este sentido, el espectro funcional que puede proporcionar la conversación es muy amplio: combatir el aislamiento de las personas mayores, las personas vulnerables o las personas con discapacidad.
El siguiente paso será equipar a estos robots con funciones cerebrales y emociones, lo que abrirá el camino a diversas aplicaciones, sobre todo en el campo artístico y la creación de contenidos.
En última instancia, es probable que un día estos robots estén dotados de una inteligencia artificial consciente y que entonces se conviertan en algo más humanizado que los robots.
Por último, desde una perspectiva económica y social más general, la llegada de estos nuevos agentes económicos podría modificar los contornos y la definición del PIB, creando una sociedad más abundante y segura en cuanto a la puesta a disposición del mayor número de productos y servicios.
Tribuna elaborada por Brice Prunas, gestor de inteligencia artificial en Oddo BHF AM.
Los gestores de fondos con sede en Singapur se están resistiendo a la desaceleración mundial de la captación de fondos. Los datos muestran que las firmas recaudaron un total de 24.500 millones de dólares para 42 fondos hasta noviembre de 2022, un 70% más que los 14.300 millones de 2021, según los datos de Preqin Pro.
Esto contrasta notablemente con el resto del mundo. “En APAC, la captación de fondos cayó un 56% este año, de 220.600 millones de dólares en 2021 a 97.600 millones. En China, la captación de fondos se ha desplomado un 81%, hasta situarse en 21.500 millones de dólares este año, muy por debajo de los 116.000 millones de dólares de 2021”, indican desde la firma.
No obstante, reconocen que China es, con diferencia, el principal destino geográfico de los fondos de activos alternativos con sede en Singapur, con 9.500 millones de dólares invertidos este año. El siguiente destino más popular es Japón, con 4.000 millones de dólares. Según valoran desde Preqin, “la sólida posición mundial de Singapur se sustenta en sus fondos soberanos, GIC y Temasek”.
Además de los inversores institucionales, los bancos privados y los particulares con grandes patrimonios están adquiriendo cada vez más importancia como nuevas fuentes de capital de los LPs, según se destaca en el Informe Especial de Preqin: El futuro de los alternativos en 2027.
Según indican, en el último año, Singapur ha experimentado un aumento explosivo de la riqueza privada: el número de family offices unifamiliares ascendió a 700 el año pasado, y se calcula que la Autoridad Monetaria de Singapur aprobará 100 licencias en 2022.
Por último, indican que entre las personalidades más destacadas del mundo de las finanzas y los negocios que se han establecido en el país figuran Nicky Oppenheimer, ex presidente de De Beers, Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, Sergey Brin, cofundador de Google, y Mukesh Ambani, el hombre más rico de la India y presidente de Reliance Industries.
“Liang Xinjun, cofundador del conglomerado chino Fosun Group, emigró recientemente a Singapur tras establecer allí una oficina familiar hace tres años, mientras que Horizons Ventures, del magnate hongkonés Li Ka-Shing, abrió una oficina en verano. El país se ha convertido en un imán para inversores y gestores de fondos que desean acceder a la creciente riqueza de Asia”, concluyen desde Preqin.
Foto cedidaJuan Rodríguez-Fraile, responsable de Groupama para Iberia & Latam
La gestora Groupama Asset Management ha lanzado un nuevo fondo a vencimiento, el Groupama HY Maturity 3. El fondo está registrado en CNMV y ofrece un periodo de comercialización hasta el 30 de junio 2023. Se trata de una estrategia a vencimiento que pretende beneficiarse de las potenciales rentabilidades que ofrece el segmento de alto rendimiento.
Un entorno propicio
Después de un año 2022 en el que hemos vivido una subida de tipos de interés muy rápida y agresiva por parte de los bancos centrales, los mercados de crédito han alcanzado niveles atractivos. «En concreto, en el segmento de high yield los spreads de crédito han aumentado mucho, donde hemos pasado del 4% de rendimiento hace justo doce meses al 7% de rendimiento hoy en día*. Los balances de las empresas siguen siendo sanos, las tasas de impagos están todavía bajas y las valorizaciones empiezan a ser muy atractivas», afirma Juan Rodríguez-Fraile, responsable de Groupama AM para Iberia & Latam.
En este entorno de incertidumbre macroeconómica, desde la firma consideran que «los fondos a vencimiento son soluciones de inversión a largo plazo que permiten, a través de valores seleccionados y diversificados de manera rigurosa, estimar la yield prevista con una fecha de vencimiento clara, conservando los bonos al vencimiento, capturando el carry y reduciendo la volatilidad».
Groupama HY Maturity 3 en detalle
El fondo, es un fondo de bonos high yield a 5 años con vencimiento el 30/06/2028, con una rentabilidad estimada** del 6% anual para un vencimiento medio de 4,2 años. «Groupama Asset Management ha innovado en el mercado de los fondos a vencimiento, variando la rentabilidad para que la cartera sea menos sensible a subidas de tipos inesperadas indexando el componente de tipo fijo al variable Ester, por lo que la rentabilidad no es fija sino que es variable para poder aprovecharnos de esas subidas de tipos imprevistas», explica Rodríguez-Fraile.
El fondo cuenta con una cartera diversificada de más de 64 emisores zona euro donde la máxima ponderación estará en algo menos del 2,4% por línea, estando la ponderación media en el 1,56% y el rating medio de las emisiones en cartera es BB-.
Además, sigue Rodríguez-Fraile, «vamos a favorecer las calificaciones high yield menos agresivas, ya que si la ralentización provocada por el endurecimiento de las políticas monetarias es más profunda, los valores más frágiles (elevado endeudamiento y tamaño modesto) estarán en dificultades, por eso hemos reforzado la selección de valores».
Los equipos de analistas y gestores de Groupama Asset Management han reforzado el análisis crediticio habitual, destinado a evaluar la solvencia de los emisores, desarrollando un enfoque de selección en tres pasos:
– Emisores domiciliados en la Unión Europea cuyo marco legal y regulatorio se considere estable y controlado, que se beneficien de planes de apoyo presupuestario y cuyos sectores se consideren estratégicos.
– Emisores cuyos accionistas mayoritarios están ubicados en un país del G-7 que buscan alinear intereses y excluyen de facto a las empresas sujetas a control externo.
– Emisores cuyos mercados de ventas finales estén diversificados geográficamente, y que también haya una repartición geográfica de los empleados y de la cadena de suministro.
El fondo Groupama HY Maturity 3 está gestionado por un experimentado y prestigioso equipo de inversión, dirigido por Nicolas Gouju, que cuenta con más de 20 años de experiencia en crédito high yield, se apoya en un equipo compuesto por 3 gestores-analistas especializados.
Por último, y siguiendo el compromiso de Groupama Asset Management con la inversión sostenible, es un fondo categorizado como articulo 8 bajo normativa SFDR.
