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Dos caras del sector salud, un sólido fundamento de inversión

Los avances logrados en secuenciación genómica y otras herramientas biomédicas en las últimas dos décadas han desbloqueado nuevos métodos para detectar y tratar enfermedades. Muchos de ellos (desde conjugados de fármacos de anticuerpos y terapias génicas hasta monitores de glucosa remotos) tienen el potencial de mejorar drásticamente el nivel de atención médica para los pacientes y, en algunos casos, abordar enfermedades raras que otrora se consideraron intratables. Piense en la atrofia muscular espinal (AME), un trastorno hereditario que generalmente se manifiesta en niños pequeños y provoca la degradación de la fuerza muscular y el movimiento. En décadas pasadas los tratamientos solo podían controlar los síntomas y la expectativa de vida media era inferior a dos años para los bebés con enfermedades graves. Sin embargo, a partir de 2016, los legisladores aprobaron la primera terapia modificadora de la enfermedad de la atrofia muscular espinal, seguida de una terapia génica en 2019. Ambas ayudan a reemplazar la proteína ausente que causa la enfermedad, lo que produce drásticas mejoras en la función motora y mayores tasas de supervivencia de los pacientes.

Para fomentar este tipo de investigación, los legisladores han creado vías que aceleran el proceso de revisión de medicamentos dirigidos a abordar grandes necesidades médicas no atendidas. Esto se ha traducido en un aumento espectacular de las aprobaciones de nuevos medicamentos. Durante los años 2018 a 2022, la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) dio luz verde a casi 250 medicamentos nuevos, lo que supone un aumento del 100 % respecto a hace 15 años. De igual modo, durante el mismo quinquenio, la Agencia Europea de Medicamentos (EMA) aprobó más de 200 terapias.²

A medida que van surgiendo nuevas terapias, la demanda de atención médica se dispara, un fenómeno que se atribuye al aumento de la riqueza de los hogares y a la ampliación de la cobertura de seguros públicos y privados. En China, por ejemplo, el 95 % de la población ya está cubierta por el programa de seguro básico del país, gracias a las reformas estatales implantadas en la última década.³ El reembolso de gastos farmacéuticos en China también se está ampliando: desde 2017, el gobierno elabora actualizaciones anuales de la Lista Nacional de Reembolsos de Medicamentos, con más de 100 terapias añadidas en 2022.⁴

El envejecimiento de la población es otro factor relevante. Hacia el 2050, aproximadamente el 16 % de la población mundial tendrá más de 65 años, una cohorte que suele gastar alrededor de 3 veces más en atención médica que la población de jóvenes.⁵ En muchas regiones de altas rentas, el “envejecimiento” de la población es aún más intenso. En Japón, el 28 % de la población tenía 65 años o más en 2020, un porcentaje que se espera aumente al 38 % hacia 2060.⁶ En Europa, se prevé que las personas mayores representarán el 28,5 % de la población del continente hacia 2050.⁷ Aunque la tecnología y otras herramientas pueden ayudar a controlar los costes, la trayectoria del gasto médico apunta indudablemente al alza. En Europa, por ejemplo, el desembolso total en atención médica aumentó un 24 % entre 2012 y 2020. ⁸

Esta combinación de innovación y demanda creciente ha contribuido a aumentar los ingresos del sector. Las ventas de medicamentos biotecnológicos superventas superaron los 400.000 millones de dólares en 2021, 70 veces más que hace aproximadamente dos décadas. (Un medicamento superventas se define como aquel que registra unas ventas anuales iguales o superiores a 1.000 millones de dólares). Los productos contra la COVID-19 (un mercado que no existía hace tres años) aportaron 75.000 millones de USD a los ingresos totales de ese año.

Estos motores del crecimiento no están exentos de riesgos. Los estudios revelan que el 90 % de los compuestos que entran en ensayos clínicos en humanos nunca llegan al mercado.¹⁴ De los que llegan, hemos visto que los inversores sobreestiman o subestiman el potencial comercial de un producto el 90 % de las veces. Este descuadre puede deparar en fuertes fluctuaciones de las acciones. De hecho, durante la última década, el sector de atención sanitaria fue el que más disparidad mostró entre las acciones que mejor y peor se comportaron.

Aun así, en 2022, cuando las subidas de tipos de interés sacudieron a los mercados, el sector de atención sanitaria batió al conjunto de índices bursátiles. Esto no fue una anomalía. Desde el año 2000, este sector ha acusado, de media, solo el 47 % de las caídas del mercado iguales o superiores al 15 %. Esto se debe en gran medida a las compañías farmacéuticas y de seguros de salud de gran capitalización, ya que estas empresas suelen tener una demanda constante, junto con capacidad de fijación de precios con independencia del contexto económico.

Al mismo tiempo, en los últimos meses los inversores han mostrado una mayor disposición a premiar la innovación, dadas las fuertes ganancias que han experimentado algunos valores (100 % o más¹⁵) ante noticias positivas. Las valoraciones atractivas están ayudando a conseguir esas ganancias. La ratio precio/beneficio (PER) adelantada del sector de atención sanitaria se sitúa por debajo de su promedio a largo plazo, mientras que cientos de empresas de biotecnología cotizan por menos del valor de tesorería que registran en sus balances.¹⁶Las bajas valoraciones también han captado el interés de las empresas biofarmacéuticas de gran capitalización, al anunciarse varias fusiones y adquisiciones el año pasado con primas superiores al 100 %. Ante las extinciones de patentes a las que se enfrentarán algunas compañías biofarmacéuticas durante esta década, creemos que podrían surgir más operaciones societarias en 2023.

El sector salud no está exento de desafíos. La escasez de mano de obra, la regulación y el descenso de las ventas relacionadas con la COVID podrían pasar factura a algunos valores. Sin embargo, en nuestra opinión, la perspectiva a largo plazo del sector compensa con creces los posibles escollos coyunturales, y la oportunidad de generar rendimientos no correlacionados (al tiempo que beneficia a los pacientes) no deja de reforzarse.

Tribuna de Andy Acker, gestor de Janus Henderson Investors.

Si te perdiste el último Webcast de Janus Henderson sobre cómo la aceleración de la innovación en el sector de la biotecnología puede ofrecer a los inversores nuevas oportunidades potenciales de crecimiento, accede a la grabación aquí.

Santalucía lanza un seguro unit linked colectivo con el foco puesto en el ahorro para la jubilación

| Por Daniel Yustas | 0 Comentarios

Santalucía ha anunciado el lanzamiento de MaxiPlan Cestas Colectivo, una modalidad seguro unit linked colectivo que cuenta con múltiples ventajas y que está destinado a la venta en el canal corredores, alianzas y canal de agentes exclusivos. Según ha explicado el lanzamiento de este nuevo producto se enmarca en la apuesta de la firma por contribuir al desarrollo de la previsión social, con la base esencial de los planes de pensiones y la esperada irrupción de los planes de empleo, fundamentalmente los simplificados

El vehículo es un seguro de vida colectivo a través del cual se pueden instrumentar los compromisos por pensiones que mantiene el tomador con sus empleados con el objetivo principal es constituir un ahorro para la jubilación en favor de los asegurados. «Para ello se invierten las aportaciones abonadas por el tomador en las opciones de inversión elegidas por los asegurados de entre las ofrecidas por Santalucía», señalan.

Asimismo, como característica específica de los unit linked, este seguro cubre el riesgo de fallecimiento del asegurado con un capital adicional al valor del fondo acumulado. Además, en caso de declaración de incapacidad permanente absoluta y gran invalidez del asegurado, este percibirá el valor del fondo acumulado. Salvo pacto en contrario, el tomador del seguro podría disponer anticipadamente del fondo acumulado asignado, en los supuestos de enfermedad grave y desempleo de larga duración.

Por otro lado, desde la aseguradora destacan que este producto también tiene ventajas para la empresa tomadora ya que busca complementar el salario de sus empleados ofreciendo un compromiso por pensiones. «MaxiPlan Cestas Colectivo es un incentivo personalizable ya que la empresa elige a quién se lo ofrece y cuánto aportará por cada empleado», afirman.

En último lugar, recuerdan que los vehículos unit linked son productos que invierten en fondos o cestas de fondos de inversión que el cliente escoge en función del riesgo que quiere asumir, y del horizonte temporal de su inversión. En este caso, existen cuatro cestas en función del perfil de riesgo de los clientes que invierten en los fondos gestionados por Santalucía Asset Management.

Finance Manager y Finance Business Partner: los perfiles mejor pagados del sector financiero en España en 2022, con hasta 90.000 euros brutos anuales

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Spring Professional, la consultora de selección de mandos medios y directivos del Grupo Adecco, presenta la V Guía Spring Professional del mercado laboral 2022 para finanzas que analiza las diez posiciones más demandadas del sector en España desde un punto de vista salarial, funcional y de distribución geográfica.

La recuperación tras el primer y segundo año de la pandemia se está haciendo evidente en el sector financiero. Las contrataciones aumentan debido a que las empresas tienden a la especialización y buscan candidatos expertos en el análisis de datos que sean capaces de ayudar al desarrollo del negocio y las estrategias de las compañías. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha afirmado que España será la economía avanzada que más crecerá en 2022, pese a que ha recortado en un punto su previsión de PIB. Según datos recabados por Spring Professional, la actividad económica aumentará un 4,8% este año y un 3,3% el que viene, aunque no alcanzará los niveles prepandemia hasta bien entrado 2023.

Este crecimiento influirá especialmente en el sector energético, tecnológico y de fintech. El principal reto relacionado con la energía será la subida de los precios y sus efectos en la economía nacional. El sector tecnológico se verá beneficiado porque es el que tiene mayor perspectiva de crecimiento a corto, medio y largo plazo al tratarse de un año en el que la transformación digital tiene un papel fundamental. En cuanto a la Tecnología Financiera (fintech), el crecimiento económico también será positivo porque es un sector en alza orientado a los intereses de los consumidores y que, por tanto, necesita aumentar su número de contrataciones.

El proceso de recuperación económica tras los años duros de la pandemia ha aumentado y acelerado la demanda de algunos perfiles profesionales. Los más buscados dentro de los departamentos financieros son aquellos que ayudan a definir el estado de las ratios y los balances. Son perfiles tan demandados que ya se han librado de la congelación salarial de 2020/21 y experimentan un aumento de sueldos. Destaca el puesto de Controller de gestión, que se encarga de gestionar los costes y la contabilidad, centrándose en la empresa desde una visión comercial. Y también, el perfil de Finance Manager, que es el responsable de la salud financiera de una organización a través de la elaboración de informes, actividades de inversión directa y el desarrollo de estrategias financieras a largo plazo.

Los perfiles y salarios en el sector finanzas

Las retribuciones salariales del sector financiero varían dependiendo del nivel de experiencia y de la localización geográfica del puesto, pero también si el profesional está en una pyme o una empresa multinacional.

Los/las Finance Manager y Finance Business Partner son los perfiles mejor pagados en España en 2022 dentro del sector Finanzas, y pueden alcanzar los 90.000 euros anuales en fijo si superan la década de experiencia en una multinacional ubicada en la Comunidad de Madrid, Cataluña, o la Comunidad Valenciana, seguido del (a) responsable de relaciones con los inversores, que puede llegar a percibir 85.000 euros anuales con más de cinco años de experiencia.

Con remuneraciones que pueden alcanzar los 75.000 y 70.000 euros anuales en fijo respectivamente encontramos puestos como los de responsable de auditoría interna y director/a de tesorería.

En el siguiente escalón están el/la responsable de administración y el/la Controller de gestión —el perfil más demandado del sector— que pueden llegar a percibir 60.000 euros anuales en una multinacional de Cataluña, Madrid y Valencia, cuando cuentan con más de una década de experiencia.

Muy de cerca, con remuneraciones que pueden superar los 55.000 euros anuales encontramos el puesto de Controller financiero, y con hasta 50.000 euros al auditor/a externo. Por último, la posición de contable llega a los 45.000 euros anuales en fijo en una multinacional de la Comunidad Valenciana, la de Madrid y Cataluña con más de diez años de experiencia.

A continuación, se analizan los diez perfiles más destacados en el sector finanzas.

Finance Manager

Es el/la profesional mejor pagado en el sector financiero junto con el Finance Business Partner. La retribución anual de los perfiles que cuentan con entre 5 y 10 años de experiencia puede alcanzar los 90.000 euros en fijo si trabaja en una multinacional ubicada en la Comunidad de Madrid, Cataluña, o la Comunidad Valenciana.

El/la director/a financiero/a coordina la elaboración de los estados contables y financieros de una empresa de acuerdo con las Normas Contables Internacionales. Supervisa el control de la gestión definiendo los procedimientos a seguir y diseñando los procesos de elaboración de presupuestos. Así, gestiona la tesorería y los cobros, optimiza la política fiscal de la compañía, supervisa la relación con terceros -como auditores externos o Administraciones-, analiza los informes de viabilidad de las inversiones o selecciona y forma a su equipo.

Finance Business Partner

Percibe una remuneración que puede llegar a los 90.000 euros al año en fijo, siendo el perfil mejor pagado en finanzas junto con el Finance Manager. Prepara y actualiza el plan de negocio de una empresa y analiza las desviaciones de este plan sobre las cifras actuales para explicarlo después ante el Comité de Dirección, de cara a la toma de decisiones estratégicas para la Dirección, a la que asesora también en la búsqueda de oportunidades de negocio, inversiones y adquisición de nuevos activos.

Entre sus funciones está la realización de proyecciones financieras, la modelización o la actualización de la tesorería, así como la revisión de la evolución del negocio; la elaboración de P&L por unidad de negocio, producto, servicio o canal de venta; y el estudio de resultados, márgenes y demás indicadores clave del negocio.

Responsable de relaciones con inversores

Tiene un sueldo máximo de 85.000 euros anuales si supera los diez años en una empresa multinacional ubicada en Cataluña, Madrid o la Comunidad Valenciana.

Se encarga de la comunicación externa de la información financiera o económica de la compañía y de gestionar la relación de la empresa con distintos grupos de interés. Lidera la relación cotidiana con los analistas financieros, con los accionistas, con los inversores institucionales y con la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). También se encarga de la relación con la prensa especializada por medio de la organización de conferencias y la publicación de comunicados financieros.

Responsable de auditoría interna

Cuenta con una remuneración que alcanza los 75.000 euros en fijo en caso de que su experiencia en una empresa multinacional supere los diez años, en autonomías como la Comunidad de Madrid, Cataluña o la Comunidad Valenciana.

Se ocupa del establecimiento del mapa de riesgos financieros, contables y organizacionales de la compañía. Se encarga de la detección y descripción de los riesgos susceptibles de afectar a la empresa y planifica, organiza y supervisa las misiones de auditoría y sus enfoques estratégicos, así como el diseño del trabajo de campo y su planificación.

Participa, además, en la redacción y presentación de los informes de recomendaciones y acciones correctivas a la dirección general y a la operacional, así como en la posterior verificación de su seguimiento y aplicación. Además, coordina la relación con los auditores externos y con el Comité de Auditoría y participa en la identificación y difusión de las normativas corporativas.

Director de tesorería

El salario del director/a de tesorería puede llegar a los 70.000 euros anuales en la Comunidad de Madrid, Cataluña o la Comunidad Valenciana, con una década de experiencia en una empresa multinacional.

Supervisa y se encarga del seguimiento diario de las posiciones de tesorería de la empresa y, eventualmente, de la de las filiales. Establece las previsiones de tesorería y participa en la elaboración de estrategias financieras del grupo. También asegura el cumplimiento de las grandes ratios financieras de su compañía y gestiona el conjunto de relaciones con sus entidades financieras en colaboración con el/la director/a financiero/a.

Responsable de administración

El sueldo anual que percibe este perfil si tiene más de diez años de experiencia en una multinacional ubicada en regiones como Madrid, Cataluña o la Comunidad Valenciana es de 60.000 euros en fijo.

Se encarga de velar por los estados financieros y mostrar una imagen fiel de las cuentas de la empresa liderando un equipo que elabora, centraliza y controla la información financiera y contable. Además, supervisa la contabilidad general y auxiliar, y la fiscalidad e incluso los créditos de los clientes y la tesorería.

También colabora en la elaboración del presupuesto, sólo o junto al Controller, y realiza el reporting del cierre según las normas contables determinadas. Garantiza la integridad de los sistemas de información y se puede encargar de tareas administrativas propias de la oficina, así como de la elaboración y gestión de las nóminas de la plantilla.

Controller de gestión

Este perfil es el más demandado ahora mismo en el sector financiero y se ha visto muy reforzado con la crisis de la COVID, alcanzando en algunas regiones los 60.000 euros anuales como retribución si lleva más de diez años realizando este trabajo en una multinacional.

Facilita las informaciones y los análisis económicos directamente utilizables al negocio. Supervisa la contabilidad general y las cuentas estatutarias, participa en el cierre contable y se encarga del seguimiento de gastos generales. Además, prepara las previsiones financieras mensuales y anuales y propone medidas correctoras en caso necesario.

También elabora el presupuesto y una contabilidad de costes, cálculo de márgenes y rentabilidad por líneas o productos, controla stocks e inventarios y asegura la correcta aplicación de los procedimientos contables.

Controller financiero

El salario, si llevan más de una década realizando este trabajo, puede alcanzar hasta 55.000 euros anuales en fijo en empresas multinacionales ubicadas en Madrid, Cataluña o la Comunidad Valenciana.

Se centra en la elaboración de presupuestos y del plan de negocio de la compañía, coordinando las auditorías internas. Se encarga, principalmente de la supervisión en la elaboración de las cuentas anuales y de la garantía del cumplimiento de las obligaciones contables, fiscales y sociales.

Verifica el cumplimiento de las normas y procedimientos de su compañía y es responsable del control del proceso presupuestario. Además, se encarga del establecimiento y desarrollo de herramientas de control de la actividad económica y de la optimización de los sistemas de información y participación en nuevas implementaciones o actualizaciones.

Auditor externo

Puede percibir un sueldo de hasta 50.000 euros al año con una década de experiencia en Madrid, Cataluña o la Comunidad Valenciana.

Su trabajo consiste en la revisión legal de las cuentas individuales y consolidadas de las sociedades a fin de confirmar que las mismas representan la imagen fiel de la situación patrimonial de la empresa.

Se encarga de la planificación, ejecución y supervisión de los trabajos de auditoría asignados en todas sus fases. Estas tareas incluyen la planificación y elaboración de los trabajos de campo, la relación con los distintos clientes a todos los niveles, la realización de pruebas sustantivas, así como la elaboración y discusión de las conclusiones de auditoría, el reporting a los superiores jerárquicos en cada trabajo y la supervisión, coordinación y motivación de los distintos equipos a su cargo.

Contable

Este puesto puede llegar a tener una remuneración de 45.000 euros anuales en fijo si cuenta con más de diez años de experiencia en una multinacional en determinadas regiones.

Responsable de todas las operaciones contables, fiscales y financieras de una sociedad. Entre sus funciones está la contabilidad en términos generales, la fiscalidad básica (declaraciones y liquidaciones fiscales, etc.), la gestión de los pagos, el proceso y el seguimiento presupuestario, el reporting a la Casa Matriz, la tesorería, las conciliaciones bancarias y el credit management. También se encarga de la preparación de las cuentas anuales (balance, cuenta de pérdidas y ganancias y anexo o memoria).

MyInvestor se alía con la plataforma online Meeting Lawyers para ofrecer asesoramiento legal gratis a sus clientes

| Por Daniel Yustas | 0 Comentarios

MyInvestor, el neobanco con más de 2.300 millones de euros en volumen de negocio, respaldado por Andbank, El Corte Inglés, AXA y varios family offices, se alía con la plataforma legal Meeting Lawyers para ofrecer un servicio de alto valor añadido a sus clientes. Y es que ahora la cuenta de MyInvestor da acceso a asesoramiento legal gratuito a través de Meeting Lawyers.

Además de remunerar un 2% TAE el saldo hasta 50.000 euros durante el primer año, MyInvestor ofrece a sus clientes la posibilidad de beneficiarse de estas nuevas ventajas. La condición es que sean mayores de edad y tengan un mínimo de 30.000 euros entre efectivo e inversiones.

A través de la app de MyInvestor, Meeting Lawyers ofrece un servicio de chat online de respuesta inmediata para resolver dudas y consultas legales. Mediante de este servicio, los clientes podrán realizar consultas relacionadas con cualquier rama del derecho. Entre las cuestiones más habituales destacan las relativas a la declaración la renta, beneficios fiscales, plusvalías, contratos laborales, ERES y ERTES, bajas, pensiones, contratos de alquiler y compraventa, divorcios, custodias, deudas, subvenciones… También les ayudarán en las gestiones del día a día, como envío de documentos legales (burofax, contratos y recursos).

Este servicio está valorado en un mínimo de 250 euros al año, según la firma legal.

La alianza de MyInvestor con Meeting Lawyers busca fidelizar a los 160.000 clientes del neobanco. Si bien la cuenta remunerada al 2% TAE es una de las mejores opciones del mercado para rentabilizar la liquidez, el neobanco busca diferenciarse con productos y servicios de alto valor añadido, que hagan la vida más fácil a sus clientes.

Buscando ganadores en la carrera hacia las IA

| Por Cecilia Prieto | 0 Comentarios

Cuando le preguntan a Jonathan Tseng, analista de empresas de hardware y semiconductores del mercado americano, si está preparado para una era dominada por las máquinas, él se ríe y responde: “Esto no es Terminator”. Al calor de la popularidad en las últimas semanas de ChatGPT, Fidelity International ha tenido una charla con Tseng para determinar hasta qué punto los inversores pueden participar en el desarrollo de las IA.

El analista habla de que “hay muchas percepciones erróneas sobre que la IA va a sustituir muchos trabajos y deberíamos comprender qué es y qué no es”. Procede a realizar algunos apuntes: “Hay inteligencia general avanzada, pero estamos muy lejos de alcanzarla. Dentro de esa inteligencia está el machine learning y el deep learning, en el que los ordenadores se comportan de forma humana mediante el uso de redes neuronales. El deep learning es donde están sucediendo cosas fascinantes”, resume Tseng.

Entonces, ¿hacia dónde se dirige la IA? El analista afirma que hay muchos procesos en marcha. “Lo que resulta fascinante es que la gente está descubriendo que los modelos más grandes están dando mejores resultados”. Pone como ejemplo los modelos basados en el lenguaje: de GPT2, con 1.500 millones de parámetros, ha saltado a alrededor de mil millones en GPT 3, “y ha producido resultados interesantes para Google, Facebook, Microsoft y otros”. “Así que todos estos tipos tienen una nueva herramienta y una nueva arma para usar los unos contra los otros”, reflexiona el experto.

Tseng realiza una distinción en materia de competencia entre tecnológicas. En primer lugar, habla de que se están produciendo “avances algorítmicos en términos de fórmulas y acercamientos, y necesitas datos para alimentar a la bestia y entrenar estos modelos. Muchos de los avances algorítmicos han sido de código abierto – OpenAI, el creador de ChatGPT, es uno de los líderes-, lo que es inusual”, explica. Es decir, que “todo el mundo puede acceder a la misma fórmula”. Ahora bien, no todas las tecnológicas tienen acceso a los mismos datos para entrenar esos modelos. “Ahí es donde los operadores tradicionales tienen ventaja, tanto en términos de datos que entrenar como de recursos financieros para financiar la formación, porque entrenar estos modelos puede costar cientos de millones de dólares”, observa el experto.

Tseng se fija en otra ventaja competitiva de las grandes tecnológicas: “Creo que las aplicaciones de las grandes empresas ya están instaladas directamente en el teléfono inteligente y, de hecho, en el cerebro, porque pasamos todo el día con el teléfono inteligente. Así que esto favorece a los grandes operadores tradicionales frente a los nuevos operadores disruptivos”.

Por qué el deep learning es tan importante

Volviendo a la referencia de que es en el segmento de deep learning donde están sucediendo avances reseñables, el analista de Fidelity explica que estos sistemas destacan por dos características. La primera, porque “pueden encontrar una aguja en un pajar”, en el sentido de que estos sistemas son capaces de encontrar información de forma detallada mejor de lo que pueden hacerlo los humanos. “Y, de forma más importante, también pueden hacer el procedimiento inverso”, añade el experto. Pone como ejemplo que los sistemas de aprendizaje profundo pueden detectar de entre más de 10.000 imágenes cuál es la que tiene gatos y viceversa, “son muy buenos generando imágenes de gatos”. El problema, continuando con la analogía, es que “el ordenador no sabe que es un gato. Solo sabe que está generando una imagen relacionada con los ítems estadísticos previos que ha visto, pero no los comprende”. De la misma manera, ChatGPT puede replicar una conversación como si fuera un humano, y es muy bueno generando ese tipo de respuestas, “pero no tiene ni idea de si es la respuesta correcta”.

Por tanto, el analista distingue entre máquinas que pueden hacer tareas al servicio de los humanos, y tareas que sustituyan la mano de obra humana. Pone otro ejemplo: una IA puede generar el fondo para un set de grabación o un dibujo animado o una imagen; “estas máquinas pueden hacer eso todo el día, mejor y más barato que un humano”. Pero, “si tienes una tarea en la que necesitas que salga correcta, como aterrizar un avión en una pista… mala idea”. El margen de error importa, en resumen.

Pone otro ejemplo, el de los chatbots para moderación de la conversación digital: “La IA es genial al eliminar el ruido, pero al final todavía necesitas un humano que modere para poder determinar el 1% que estaba equivocado o no. Lo que pasa aquí es que el humano utiliza una herramienta y no pierde su trabajo. Tan solo cambia la naturaleza del trabajo y permite a los humanos poder hacer tareas de mayor nivel”, resume.

Entonces, ¿qué beneficios comerciales presenta potencialmente el uso de IA? El analista de Fidelity admite que “es difícil de decir en este momento”. Utiliza otra analogía para explicarlo: “El 4G fue una tecnología fascinante. El 4G creó Uber, Airbnb o Instagram. Todas aparecieron porque tenías un móvil y estabas conectado todo el tiempo. Pero fue muy difícil diagnosticarlo con anticipación. Lo que se podía predecir es que el 4G se implantaría y que Apple vendería iPhones”. De manera similar, el experto explica que, “si piensas que se va a producir una revolución de IA, entonces Nvidia y otros van a vender chips”, por lo que, por tanto, ahora la forma más fácil de participar en esta tendencia es “en comerciantes de armas”.

Groupama AM empieza a comercializar sus principales estrategias en Portugal

| Por Cecilia Prieto | 0 Comentarios

Groupama AM acaba de anunciar el registro de cinco de sus principales estrategias de inversión de mercado monetario, renta fija y renta variable en Portugal. Treinta años después de su nacimiento, la firma francesa sigue dando pasos firmes en su expansión internacional, y Portugal está dentro de su plan de negocio debido al creciente interés por parte de los inversores lusos en su gama de productos.

En concreto, la gestora ha registrado los fondos Groupama Trésorerie, Groupama Axiom Legacy, Groupama Ultra Short Term Bond, Groupama Alpha Fixed Income y Groupama Avenir Euro, todos en varias clases para facilitar su comercialización en el mercado portugués (ver información en detalle en la tabla adjunta).

“Siguiendo el compromiso de Groupama Asset Management con el mercado portugués, nos complace poder anunciar que para satisfacer la creciente demanda en nuestros productos vamos a empezar a comercializar activamente nuestras principales estrategias en Portugal, un mercado muy importante que en los últimos años no ha parado de crecer y donde Groupama Asset Management ha alcanzado unos activos bajo gestión muy relevantes de clientes institucionales”, ha comentado al respecto Juan Rodríguez-Fraile, country manager para Iberia & Latam, Groupama AM.

“Creemos que nuestra variedad de gama de producto podrá ayudar a cubrir las necesidades de este nuevo segmento de clientes”, ha añadido al respecto.

ISIN	Nombre del fondo
FR0010875237	Groupama Trésorerie M
FR0013296332	Groupama Trésorerie R
FR0013314234	Groupama Trésorerie N
FR0013259132	GROUPAMA AXIOM LEGACY I
FR0013302858	GROUPAMA AXIOM LEGACY R
FR0013259181	GROUPAMA AXIOM LEGACY N
FR0012599686	GROUPAMA ULTRA SHORT TERM BOND M
FR0013304292	GROUPAMA ULTRA SHORT TERM BOND R
FR0013346079	GROUPAMA ULTRA SHORT TERM BOND N
LU0571101715	G FUND – ALPHA FIXED INCOME IC
LU1622557624	G FUND – ALPHA FIXED INCOME R
LU0571102010	G FUND – ALPHA FIXED INCOME NC
FR0010589325	GROUPAMA AVENIR EURO MC
FR0013297942	GROUPAMA AVENIR EURO R
FR0010288308	GROUPAMA AVENIR EURO N

comma emite su primera colección de NFTs ‘comma, blockchain y activos digitales’

| Por Daniel Yustas | 0 Comentarios

La consultora de comunicación estratégica comma debuta como creadora de NFTs (tokens no fungibles). Lanza su colección de tokens ‘comma, blockchain y activos digitales’. Estos NFTs, acuñados en asociación con PriorityGate como partner tecnológico, constituyen la tokenización del informe ‘El sector de los criptoactivos y la blockchain: un análisis de la cobertura mediática y la conversación digital‘, al mismo tiempo que materializan el compromiso de crear la comunidad que recibe el mismo nombre que los tokens, capaz de trabajar de forma coordinada y unida en pro de la reputación de la industria blockchain y los criptoactivos, para empezar a transformar las narrativas del sector.

La colección de NFTs nace vinculada a la investigación llevada a cabo por comma sobre el tratamiento de las informaciones de la industria cripto compartidas en RRSS durante el año 2022, así como las opiniones que estas generaron en la sociedad. Las conclusiones del informe se presentaron el pasado 29 de marzo durante una jornada de debate celebrada en Atmósfera comma, sede de la firma en Madrid, en la cual participaron profesionales de la industria de los criptoactivos, del sector financiero tradicional y de los medios de comunicación .

Los asistentes a la sesión recibieron en exclusiva un token único personalizado. Además, serán los portadores de este NFT, identificándose como miembros fundadores de esta comunidad que pretende, a medio y largo plazo, consolidar una filosofía de cocreación de una nueva realidad en torno a los activos digitales. El NFT les otorga acceso en primicia al informe durante diez días, capacidad de decisión en futuras investigaciones de comma sobre la industria y acceso a diferentes servicios que se irán anunciando. El análisis completo se hará público el 10 de abril en el blog y las redes sociales de comma.

Silvia Albert, fundadora y CEO de comma, anuncia el lanzamiento del NFT como un primer paso hacia el objetivo de abordar de manera cohesionada los retos comunicativos a los que se enfrenta el sector de la blockchain, reflejados en su trabajo de análisis: «Tenemos la ambición de empezar a transformar las narrativas de la industria desde dentro. Una de las principales conclusiones de nuestro informe es que existe una clara oportunidad de que entidades privadas y públicas, asociaciones y profesionales trabajemos juntos para cambiar radicalmente el modelo de comunicación de la industria cripto hacia uno proactivo, profesional y consciente”.

Con esta colección de NFTs, además, comma se convierte en una pionera entre las consultoras de comunicación en España, con una acción que aseguran responde a la motivación que siempre les ha empujado a ser vanguardistas y perseguir nuevas tendencias, como en su día fueron las puntocom o la introducción de empresas del sector fintech en España.

PriorityGate ha dado el soporte tecnológico para la emisión de NFTs, plasmando el potencial de la tecnología blockchain en una de sus posibles aplicaciones.

Albert Salvany, consultor estratégico de PriorityGate, indica: «Estamos ayudando a dar los primeros pasos en el mundo web3 y para ello hemos creado una edición limitada de NFTs disponibles para los asistentes e interesados en la publicación del informe”. Estos NFTs irán incluyendo nuevas funcionalidades a futuro.

La colección de tokens únicos se emite en la red Polygon y está disponible en OpenSea. La creación del NFT es una apuesta de comma por la Web3 y las ventajas de esta tecnología para crear una nueva vía, que se añade a los canales tradicionales para que su comunidad interactúe y genere más valor.

Mercados privados: un buen contexto para la deuda privada, los activos reales y real estate

| Por Daniel Yustas | 0 Comentarios

Private Markets Alpha (PM Alpha), proveedor de soluciones de mercados privados para el sector de la gestión de patrimonios, organizó recientemente un webcast para analizar las perspectivas de los activos privados para este año. Durante este evento, compartieron su visión de mercado Steven McElwain, socio y asesor inmobiliario de Apollo Global Management; Samuel Porat, consejero delegado y director de inversiones alternativas de Neuberger Berman; y Quinn Kuiken, vicepresidente, director para Europa y especialista en deuda privada de Oaktree Capital. Su principal conclusión fue que estamos ante un marco de oportunidades y nuevas tendencias para los mercados privados.

«Hemos identificado tres factores macroeconómicos básicos que, en nuestra opinión, deberían constituir el 65% o más de la exposición de una cartera de mercado privado. En primer lugar, hemos identificado la gran corrección, centrada en las dislocaciones y la revalorización que estamos observando en los activos reales hasta llegar a las estructuras de renta variable o deuda pública. En segundo lugar, el elevado impacto de las presiones inflacionistas, que es un elemento clave de nuestra asignación en el que creemos que podemos ayudar a los inversores en su protección de los ingresos a medio y largo plazo, así como también en reposicionar sus actuales carteras de crédito hacia estrategias más protegidas contra la inflación. En tercer lugar, la brecha de rentas es un factor que ha impulsado las carteras de los inversores en las últimas tres o cuatro temporadas, y es un aspecto con el que podemos aportar valor a los inversores, mediante estrategias especializadas y alternativas de rentas», afirmó Alexis Weber, CEO y fundador de PM Alpha.

En su opinión, las tendencias seculares representan una asignación del 35% (de la exposición de la propia cartera a los mercados privados) para 2023, muy repartida entre dos motores principales. «Por un lado está la tecnología, tanto desde la perspectiva de los consumidores como desde las empresas. Por otro la sanidad, donde hemos observado un cambio y un rápido crecimiento en los pagos de servicios y otros tipos de oportunidades de mercados privados que tienen una aspiración de crecimiento a medio y largo plazo», añadió Weber.

En este sentido, los expertos del sector consideran que es un buen momento para ser prestamista, ya que los mercados muestran una gran volatilidad y el coste del capital ha aumentado de forma generalizada. Los gestores especializados siguen favoreciendo la estructura de capital senior, en instrumentos de tipo variable, donde pueden centrarse en la protección a la baja mediante la creación de nuevos productos de préstamo en activos de alta calidad que pueden generar rendimientos similares a los de la renta variable.

Además, identifica que hay grandes oportunidades en el sector de los activos reales, dadas las recientes modificaciones y la presión del desapalancamiento en Europa. Debido a la estabilidad de los fundamentos, creen que la forma más atractiva de actuar es cubrir las lagunas dejadas por los prestamistas tradicionales (es decir, los bancos) y originar nuevos créditos. En concreto, dentro de los activos reales, algunos ámbitos interesantes son las infraestructuras de internet y los centros de datos. «Existe un elemento de protección frente a la inflación derivado de la indexación, ya que los contratos suelen estar vinculados a la inflación. Además, los gestores especializados pueden incorporar una protección adicional frente a las caídas personalizando las estructuras de los instrumentos de crédito que emplean y evitando las estructuras con pocos pactos», señalaron como conclusión en el webcast.

Por último, destacaron que existen oportunidades para que los gestores de inversiones aumenten el valor de los activos inmobiliarios para generar mejores rentas, ya que los propietarios de activos inmobiliarios individuales no pueden acceder al capital fácil. Además, en EE.UU. hay oportunidad en ingresos alternativos en sanidad y ciencias de la vida derivados de royalties, donde se utilizan ciertas herramientas de estructuración para mitigar los riesgos de inflación. Asimismo, favorecen el sector del consumo en el país, donde se observa una rotación de la demanda, como reacción a la pandemia («ecos de la pandemia»). Se mantiene una elevada demanda de servicios en los sectores de viajes, hostelería y restauración, impulsada aún por un desempleo relativamente bajo en EE.UU. y un exceso de ahorro, que puede cambiar.

En cuanto a la sostenibilidad, un área interesante en la transición energética es la inversión en las empresas que prestan servicios para la revolución de la transición energética (por ejemplo, mano de obra, herramientas de software). Otra área a vigilar es el gran volumen de activos reales que requerirán una próxima transición hacia la eficiencia energética para reducir su huella de carbono en los próximos años.

«Está bien documentado y demostrado que los periodos de recesión producen las mejores cosechas en los mercados privados. En consecuencia, creemos que las estrategias de mercados privados deberían formar parte de todas las carteras de clientes y sugerimos una horquilla de entre el 10 y el 60% de las asignaciones de cartera, en función del apetito por el riesgo y los horizontes temporales de inversión del cliente en cuestión», concluyó Tom Douie, fundador y consejero delegado de PM Alpha.

HANetf lanza seis carteras modelo de ETFs de licencia gratuita para inversores que buscan carteras temáticas, criptográficas y ESG

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

HANetf, plataforma independiente y proveedor de ETF y ETC, ha anunciado el lanzamiento de seis carteras modelo desarrolladas en colaboración con Algo-Chain, quienes utilizan tecnología punta para analizar amplios conjuntos de datos de mercado, macroeconómicos y de ETFs de todo el mundo.

En concreto se trata de una cartera equilibrada, una cartera growth, una cartera “aventurera”, una cartera ESG growth, una cartera de renta variable temática de tendencias futuras y, por último, una cartera de activos digitales y criptomonedas. Según explican, los destinatarios de estas carteras modelo son asesores financieros, gestores de patrimonios, bancos privados, intermediarios de ejecución exclusiva, robo advisers y cualquier otro gestor monetario que desee ofrecer carteras de ETF a sus clientes finales.

Este tipo de carteras, que en el caso del lanzamiento de HANetf se reequilibrarán y contarán también con el criterio de un gestor, se han convertido en una parte importante del ecosistema del mercado estadounidense de ETFs. “Estamos encantados de presentar esta nueva gama de carteras modelo. En HANetf, durante los últimos cuatro años, hemos emitido una serie de ETFs y ETCs innovadores y pioneros en el mercado. Con estas carteras modelo, ofrecemos a los inversores una forma de incorporar estos ETFs y ETCs a un modelo de cartera invertible. Mientras que la cartera modelo de renta variable temática y la cartera modelo de criptomonedas incluyen únicamente productos de HANetf, nuestras carteras modelo ESG y equilibrada utilizan ETFs de otros proveedores como bloques de construcción de beta barata para sus participaciones básicas. Los productos más especializados e innovadores de HANetf se utilizan como participaciones satélite”, explica Hector McNeil, codirector general y cofundador de HANetf.

Sobre las carteras modelo, la plataforma explica que las carteras modelo equilibrada, growth, y aventurera utilizan ETFs para proporcionar exposición a renta variable, renta fija, materias primas y activos alternativos. Según indican, cada cartera tiene una asignación de activos diferente, lo que le confiere un nivel de riesgo, una volatilidad objetivo y una reducción máxima objetivo distintos, que se muestran en la tabla siguiente. Además, cuando proceda, se utilizarán ETFs de terceros para complementar la gama. Lo normal es que la mayoría de los proveedores de ETFs que ofrecen carteras modelo tiendan a utilizar únicamente productos propios, pero HANetf cree que lo óptimo es un modelo de selección más abierto.

Respecto a la cartera growth ESG, se trata de una multiactivos, pero que invierte en Impact Investing y ETFs de temática ESG. La inversión de impacto busca aportar capital para abordar los retos más acuciantes del mundo en sectores como las energías renovables y otras empresas que aportan soluciones al cambio climático. La cartera tiene alrededor de un 12% de exposición a iClima Global Decarbonisation Enablers UCITS ETF (CLMA) y un 6% de exposición a HANetf S&P Global Clean Energy Select HANzero™ UCITS ETF (ZERO).

Por último, la cartera modelo de renta variable temática de tendencias futuras trata de invertir en ETFs con exposición a las últimas megatendencias y temas. Incluye activos de renta variable de diferentes regiones y se gestiona con un nivel de riesgo más elevado que las carteras clásicas. Y la cartera modelo de criptomonedas y activos digitales pretende invertir en ETPs que ofrezcan exposición a algunas de las mayores criptomonedas y en un ETF con una exposición pura al sector de la cadena de bloques y los activos digitales. “Los ETPs sobre criptomonedas individuales siguen un enfoque ponderado por capitalización bursátil con una ponderación máxima en el reequilibrio del 20%. La cartera también mantiene una posición del 20% en un ETF de renta variable sobre activos digitales y blockchain con fines de diversificación, proporcionando exposición a empresas que realizan operaciones empresariales en el ámbito de las tecnologías blockchain, incluida la minería de criptomonedas, la tecnología blockchain o el comercio y las bolsas de criptomonedas. La cartera ofrece exposición a activos digitales y criptomonedas utilizando tanto ETC como ETF, lo que permite al inversor acceder a través de una envoltura sólida y regulada, pero tenga en cuenta que, dada la exposición a las criptomonedas, la cartera presenta un alto nivel de riesgo”, señalan.

El fondo Allianz Global Infrastructure and Energy Transition Debt alcanza los 220 millones de euros en su primer cierre

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Allianz Global Investors ha anunciado el primer cierre del fondo Allianz Global Infrastructure and Energy Transition Debt (AGIETD) con 220 millones de euros. Según recuerda la gestora, es el primer fondo de deuda dedicado a infraestructura y transición energética de Allianz GI después de haber recaudado miles de millones para energías renovables y estrategias de inversión de impacto y será clasificado como un fondo del Artículo 8 bajo el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la UE.

El AGIETD se lanzó a mediados de enero de 2023 y consiguió recaudar en tan solo unas semanas compromisos de inversores institucionales de toda Europa. Allianz, uno de los mayores inversores en deuda de mercados privados, es un inversor de referencia en esta estrategia. El tamaño objetivo del fondo es de 750 millones de euros.

Según destacan desde la gestora, con este fondo, “los inversores institucionales pueden aprovechar la sólida posición de mercado de Allianz y participar en fondos para invertir en mercados primarios y secundarios”, así como en coinversiones en regiones y sectores de infraestructuras centrados en la transición energética. El AGIETD pretende proporcionar a los inversores un acceso diversificado a activos de infraestructuras y de transición energética a través de múltiples añadas, de gestores, de sectores y de geografías y a lo largo de la estructura de capital.

“La seguridad del suministro energético y la transición energética están hoy en el punto de mira. Los inversores privados pueden desempeñar aquí un papel vital. Allianz GI cuenta con un largo historial de inversiones en infraestructuras, energías renovables y fondos de deuda. Estamos encantados de poder ofrecer a los inversores institucionales, con nuestro primer fondo dedicado a la transición energética, la oportunidad de impulsar el camino hacia la descarbonización, al tiempo que pretendemos generar rendimientos en efectivo estables y atractivos”, señala Alexander Schmitt, gestor senior de Allianz GI.

El fondo está gestionado por el mismo equipo que dirige los fondos Allianz Global Diversified Private Debt (AGDPDF), Allianz Global Real Estate Debt Opportunities (AGREDO) y Allianz Private Debt Secondaries (APDS).