Foto cedidaRobert Balzanella, responsable de mercados monetarios europeos y divisas en Vanguard
Vanguard amplía su oferta de ETFs UCITS con un fondo de efectivo en euros, el Vanguard Euro Cash UCITS ETF. Según explica la gestora, se trata del primer fondo monetario en euros de Vanguard. Este nuevo ETF cotizará en la Deutsche Börse, Euronext Ámsterdam y la Borsa Italiana.
Desde la gestora señalan que este fondo busca preservar el capital mediante la inversión en instrumentos monetarios de alta calidad que apoyan una gama de objetivos financieros a corto plazo. Y destacan que el ETF se diferencia de las alternativas sintéticas gracias a su estructura física en efectivo en euros. Según explican, su enfoque en entidades gubernamentales y supranacionales garantiza una elevada calidad crediticia y resiliencia. El fondo cumplirá con la normativa europea de fondos del mercado monetario y tiene como objetivo proporcionar una rentabilidad en línea con el tipo de interés compuesto a corto plazo del euro. No replica un índice y está gestionado activamente.
«Hemos observado una fuerte demanda y un crecimiento significativo en la categoría de ETFs monetarios europeos, tanto por parte de inversores minoristas como de intermediarios. Vanguard cuenta con una larga trayectoria y amplia experiencia en la gestión de fondos monetarios. El lanzamiento de este ETF puede ayudar a que más ahorradores den su primer paso hacia la inversión, así como a quienes buscan obtener rentabilidad mientras mantienen liquidez a corto plazo, proporcionando diversificación, liquidez y estabilidad», ha destacado RobertBalzanella, responsable de Mercados Monetarios Europeos y Divisas.
Pixabay CC0 Public DomainAlexas_Fotos. Oddo BHF Asset Management y Frankfurt-Trust se fusionan
La fusión entre Generali Investments y Natixis IM no llega a puerto. Según un comunicado publicado por ambas firmas, BPCE y Generali acuerdan mutuamente finalizar sus negociaciones para crear una empresa conjunta de gestión de activos.
Aunque el trabajo realizado conjuntamente durante los últimos meses ha confirmado los beneficios y el valor industrial de la asociación, «Generali y BPCE han decidido conjuntamente finalizar sus negociaciones, en línea con los términos comunicados el 15 de septiembre, considerando que actualmente no se cumplen las condiciones para llegar a un acuerdo», explica el comunicado.
Además, ambos grupos han señalado que «mantienen su compromiso con el desarrollo de una industria financiera dinámica, apoyando el surgimiento de campeones europeos globalmente competitivos capaces de contribuir al éxito económico de Europa».
Azvalor ha comunicado a sus partícipes la decisión de eliminar la característica de fondo de autor que mantenían los fondos Azvalor Iberia, Internacional y Blue Chips. Se ha adaptado con ello el folleto a la realidad que lleva ya viviendo más de un año el equipo de inversión, formado por catorce profesionales entre Madrid y Londres, que trabajan de forma conjunta en los aspectos esenciales del Método Azvalor, pero también de forma independiente en otros, para enriquecer las carteras con la originalidad propia de cada uno.
Esta actualización de los folletos refleja de forma más adecuada una realidad que lleva ya tiempo implementada en el equipo de inversiones y es un hito lógico en el compromiso de la firma de seguir avanzando en una filosofía propia de inversión (método Azvalor1) y una cultura de empresa basadas en la elevada formación de los equipos, el trabajo duro, la excelencia en todos los ámbitos y la meritocracia.
Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad siguen al frente del equipo de inversiones, con el mismo compromiso de siempre y con la renovada ilusión que produce el verse rodeados de un equipo tan bien engrasado.
Esta modificación entrará en vigor una vez que la CNMV inscriba los cambios en los folletos de los fondos, que se estima para la segunda quincena de enero de 2026.
La independencia económica, la innovación y la estabilidad de Europa pasan necesariamente por canalizar el ahorro hacia las empresas que sientan los cimientos tecnológicos e industriales del continente. Este es el contexto en el que La Financière de l’Échiquier (LFDE) lanza en España su fondo Tocqueville Europe Strategic Tech SRI 1 (clase de participaciones I).
Esta estrategia de renta variable tiene como objetivo adaptar su cartera a los diferentes ciclos del mercado y se apoya en un proceso de inversión centrado en la generación de ideas que permite identificar a los líderes tecnológicos del mañana. Dentro de un universo de inversión formado por alrededor de 500 empresas, el fondo Tocqueville Europe Strategic Tech SRI concentra sus inversiones entre 35 y 50 valores que participan en el refuerzo de la soberanía europea. Esta cartera diversificada invierte principalmente en los sectores de la economía digital y aquellos cuyo crecimiento se nutre de avances tecnológicos sustanciales. Se articula en torno a cinco ejes temáticos:
1.- Empresas tecnológicas: fundamentalmente, las infraestructuras de la nube y los semiconductores, un mercado mundial que alcanzará un valor estimado de 1,2 billones de dólares en 2029
2 .-Tecnologías de consumo: como las redes de comunicación, los dispositivos personales y el comercio electrónico.
3.- Tecnologías de defensa: principalmente, los equipos militares, la ciberseguridad —un pilar de la autonomía estratégica europea— y la defensa espacial, un sector con un tamaño estimado de 250.000 millones de dólares en 2035.
4.- Tecnologías sanitarias: entre ellas, los robots quirúrgicos, los dispositivos de seguimiento de los pacientes y los instrumentos y equipos médicos.
5.- Tecnologías ecológicas: en especial, la eficiencia energética y el transporte y almacenamiento de energía.
El fondo Tocqueville Europe Strategic Tech SRI es una de las estrategias del área de tecnología de LFDE, que gestiona activos por valor de 1.900 millones de euros.
Con motivo de este lanzamiento, Michel Saugné, director de inversiones de La Financière de l’Échiquier, declaró que en un momento en el que la soberanía europea —energética, industrial, tecnología y en materia de seguridad— se impone como necesidad estratégica, «resulta imperativo movilizar un ecosistema financiero. Avalada por sus 35 años invirtiendo en empresas, LFDE sigue respondiendo ante los grandes desafíos de nuestra época con el Tocqueville Europe Strategic Tech SRI, un fondo cuya vocación es apuntalar la innovación estratégica y la soberanía europea».
Iván Díez Sainz, responsable para Iberia y Latam de La Financière de l’Echiquier, admitió estar «encantado» de «ampliar la gama de fondos tecnológicos que comercializamos en España. El Tocqueville Europe Strategic Tech SRI viene a enriquecer nuestra oferta con un posicionamiento en la soberanía tecnológica europea y, concretamente, en las tecnologías de defensa. Esta estrategia es un complemento que responde a las necesidades de los inversores profesionales en España».
Allianz Global Investors ha anunciado el primer cierre del fondo global Allianz Private Debt Secondaries Fund II (APDS II), incluidos los vehículos relacionados, por 1.200 millones de euros. El APDS II amplía la sólida trayectoria de su predecesor, respaldado por el gran interés de numerosos inversores institucionales internacionales. El APDS I se lanzó en septiembre de 2022 y alcanzó su cierre final en diciembre de 2024.
En línea con la estrategia de su fondo predecesor, el APDS II se centra en oportunidades senior, complementadas de forma selectiva con posiciones oportunistas, y tiene como objetivo construir una cartera diversificada entre gestores, sectores y geografías. Gracias al sólido programa de deuda privada de AllianzGI, en combinación con su amplia red internacional, los inversores del APDS II pueden beneficiarse del acceso a atractivas oportunidades secundarias en Estados Unidos, Europa y Asia.
«El mercado secundario de deuda privada ha experimentado un crecimiento sustancial en los últimos dos años, con muchos inversores que buscan flexibilidad y optimización de la cartera. AllianzGI fue uno de los primeros gestores de activos en introducir una estrategia en secundarios hace tres años. Estamos orgullosos de haber reforzado nuestra posición de liderazgo y agradecemos profundamente la confianza y el gran interés que nuestros clientes actuales han mostrado en nuestro fondo sucesor, APDS II», afirma Alexandra Auer, directora de distribución para EMEA.
«Las operaciones secundarias en deuda privada se están convirtiendo en un elemento clave de las carteras de muchos inversores institucionales y esperamos que sigan creciendo en los próximos años. Como resultado, vemos un fuerte potencial de inversión, especialmente en el crédito privado, y esperamos aprovechar muchas nuevas oportunidades atractivas para nuestros clientes», añade Joaquín Ardit, gestor principal de carteras de Allianz Private Debt Secondaries.
AllianzGI ofrece una amplia gama de soluciones de inversión y gestiona alrededor de 97.000 millones de euros en mercados privados.
La plataforma europea de inversión Lightyear anuncia la ampliación de su universo de instrumentos europeos con el lanzamiento de cinco nuevos mercados bursátiles: Dinamarca, Suecia, Noruega, Polonia y Suiza. Gracias a esta expansión, los usuarios españoles de Lightyear ya pueden invertir en algunas de las empresas europeas más influyentes y reconocidas a nivel mundial de Escandinavia y Europa Central y Oriental a un precio reducido.
Asimismo, Lightyear también incorpora las monedas locales de estos países, lo que permite a los usuarios tener coronas danesas, suecas y noruegas, francos suizos y zlotys polacos directamente en la aplicación. La conversión a estas divisas es inmediata, y próximamente se habilitarán depósitos y retiradas en estas nuevas monedas. Las comisiones de ejecución serán del 0,1% para los instrumentos de todas las bolsas, con comisiones mínimas de 1,5 CHF, 10 DKK, 10 SEK, 10 NOK y 5 PLN.
“La misión de Lightyear es crear un único hogar para todo el patrimonio, una plataforma que se adapte a todas las necesidades de inversión, y sabemos que una amplia cobertura de instrumentos es esencial para ello. Durante 2025 hemos presenciado una importante transición global hacia los mercados bursátiles europeos, además de una tendencia por parte de los usuarios de Lightyear por invertir más cerca de casa. Estamos muy contentos de incorporar todas estas opciones”, afirma Álvaro Quesada, director de crecimiento de Lightyear.
Acciones de tecnología, moda o energía
Gracias a la incorporación del mercado sueco, los inversores obtienen acceso a una amplia gama de empresas industriales y de consumo, como Volvo y ABB, claves para la ingeniería y la fabricación a nivel mundial; Ericsson y Telia en telecomunicaciones; y H&M, uno de los minoristas de moda más grandes del mundo.
En el caso de las acciones danesas ahora disponibles en la plataforma, se incluyen algunas de las empresas más importantes del país, como Novo Nordisk, líder mundial en medicamentos para la diabetes y la obesidad; A.P. Møller – Mærsk, uno de los mayores grupos de transporte y logística del mundo; y Vestas Wind Systems, pionera en tecnología de energía eólica. Las acciones noruegas dan acceso a gigantes de la energía, el transporte marítimo y acuicultura como Equinor, Norsk Hydro o Aker BP. Por su parte, la renta variable suiza incorpora algunas de las empresas más conocidas del mundo, como Nestlé, Roche y Novartis, líderes en el sector de alimentación, farmacéutico y biotecnológico; e importantes instituciones financieras como UBS, Zurich Insurance Group y Swiss Life. Desde Polonia se encuentran otras como CD Projekt, el estudio de videojuegos responsable de éxitos mundiales como The Witcher y Cyberpunk; e importantes instituciones financieras como PKO Bank Polski, Santander Bank Polska, mBank y PZU.
“Multiplicando la oferta, multiplicamos también las opciones de decisión para nuestros usuarios, contribuyendo a la creación de patrimonio en toda Europa”, afirma Quesada.
La Reserva Federal de EE.UU. (Fed) celebró ayer su última reunión de 2025 y anunció una rebaja de 25 puntos básicos, cumpliendo con las expectativas del mercado. Así, el año cierra con los tipos de interés en el rango objetivo del 3,5% al 3,75%. En opinión de las gestoras internacionales, el hecho de que la Fed siga inclinándose por tipos más bajos, incluso cuando EE.UU. registra una inflación y un crecimiento más fuertes, pone de manifiesto una desconexión en la política monetaria global.
«Los datos disponibles sugieren que la actividad económica se ha expandido a un ritmo moderado. El crecimiento del empleo se ha ralentizado este año y la tasa de desempleo ha aumentado ligeramente hasta septiembre. Los indicadores más recientes confirman dicha evolución. La inflación ha venido aumentando desde principios de año y se mantiene en niveles elevados», ha argumentado la Fed.
En opinión de Gordon Shannon, gestor de carteras de TwentyFour Asset Management (Boutique de Vontobel), se trata de un recorte agresivo, ya que el FOMC ha señalado un listón más alto para la flexibilización de la política monetaria en 2026. “Los inversores están rebajando sus expectativas sobre el número de recortes de tipos que puede realizar la Fed. Sin embargo, con el mayor número de disidentes desde 2019, incluso antes de la llegada del nuevo presidente, el comité parece fracturado”, señala Shannon.
Desde lo ojos del FOMC
Los expertos de las gestoras coinciden en que la institución monetaria se enfrenta a un delicado ejercicio de equilibrio: frenar la inflación mientras apoya el mercado laboral para que los hogares se sientan económicamente seguros. En la reunión, Powell advirtió que no hay un camino libre de riesgos y señaló que una referencia razonable es que los efectos de la inflación impulsados por los aranceles —esencialmente un cambio puntual en el nivel de precios— probablemente se aliviarán, y destacó un avance notable este año en la inflación no relacionada con los aranceles.
Además, la Fed hizo hincapié en que las medidas futuras dependerán de los datos, pasando a adoptar un enfoque firme de reunión por reunión. Según destaca Daniel Siluk, gestor de carteras y responsable de Global Short Duration and Liquidity en Janus Henderson, Powell reforzó esta postura en su rueda de prensa, señalando que el Comité considera la bajada de hoy como un “ajuste prudente” y no como el inicio de un nuevo ciclo.
“El Resumen de las Proyecciones Económicas (SEP) se hizo eco de ese tono agresivo. Las previsiones de crecimiento para 2026 y 2027 se revisaron ligeramente al alza, la inflación bajó ligeramente para 2026 y el desempleo se mantuvo estable en el horizonte a medio plazo, lo que difícilmente constituye un contexto propicio para una flexibilización agresiva. La mediana de los puntos de los tipos de interés oficiales se mantuvo sin cambios en el 3,6 % para 2025 y el 3,4% para 2026, lo que indica solo un recorte al año. Las expectativas a largo plazo se mantienen ancladas en el 3,0%”, señala Siluk.
Con la vista en 2026
Hasta aquí los argumentos de la Fed, pero ¿qué significa esta decisión de cara a 2026? En primer lugar, y a corto plazo, Ray Sharma-Ong, director global adjunto de Soluciones Multiactivos Bespoke, Aberdeen Investments, considera que la decisión de la Fed justificaría un rally de alivio en los mercados. “Los mercados acudieron a la reunión del FOMC preocupados por la posibilidad de que se debatiera una subida de los tipos de interés. El comentario de Powell de que una subida ‘no era el escenario base’ eliminó ese riesgo por el momento. Además, los mercados también se sentirán aliviados por la decisión de la Fed de abordar la tensión en los mercados de repos y de financiación mediante la compra de 40.000 millones de dólares en letras a través de la OMO, lo que servirá como medida provisional de liquidez a corto plazo”, explica Sharma-Ong.
Más allá de este alivio inmediato, el experto de Aberdeen Investments añade que la política monetaria de la Fed ya no es un catalizador para los mercados. “La tasa neutral a largo plazo se mantuvo en el 3%. Ahora que la tasa de los tipos de interés de los fondos federales se sitúa entre el 3,5% y el 3,75%, el Comité considera que la política monetaria se encuentra dentro del rango efectivo de neutralidad. El listón para nuevos recortes es muy alto, lo que implica que es probable que el escenario de la política monetaria se mantenga estático durante algún tiempo”, argumenta.
De cara al próximo año, Tiffany Wilding y Allison Boxer, economistas de PIMCO, sostienen que la Fed entra en 2026 en modo de espera y observación, pensando de recortes a precaución. Con el tipo de interés en territorio neutral, la Fed adopta la dependencia de los datos y se enfrenta a un delicado acto de equilibrio en 2026.“Salvo un shock económico, probablemente no veremos otra bajada de tipos hasta la segunda mitad del próximo año. Nuestra perspectiva está en gran medida alineada con la de la Fed y con la actualidad de precios del mercado: esperamos que la Fed mantenga los tipos estables en un rango del 3,5% al 3,75% durante el resto del mandato de Powell como presidente, que se extenderá hasta mayo, antes de reanudar los recortes graduales de tipos más adelante en el año bajo el nuevo liderazgo de la Fed”, argumentan las economistas de PIMCO.
Las desavenencias
Una de las conclusiones que deja esta última reunión de la Fed es que la decisión tomada no contó con la unanimidad de los miembros del FOMC, puesto que Stephen Miran abogaba por un recorte de 50 puntos básicos frente a la mayoría. Por el contrario el gobernador de la Fed de Kansas, Jeffrey Schmid, y el de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, defendían mantener los tipos sin cambios.
“La decisión de la Fed de recortar tipos vino acompañada de tres votos en contra, el mayor número desde 2019. Esto pone de relieve un desacuerdo creciente dentro de la Fed en los últimos meses sobre los próximos pasos en materia de tipos de interés, lo que refuerza un punto que ya señalamos en octubre: el comité que fija los tipos se enfrenta ahora a dinámicas de decisión más complejas”, señala Jean Boivin, responsable del BlackRock Investment Institute.
En este sentido, para Max Stainton, estratega Senior de Macroeconomía Global en Fidelity International, la trayectoria de los tipos de interés en el mercado estará cada vez más determinada por las especulaciones en torno a la elección del nuevo presidente de la Fed por parte de Donald Trump, más que por los datos.
“En nuestro escenario base para 2026, anticipamos que la Administración Trump nombrará a un presidente de perfil acomodaticio o dovish y no tradicional, cuyo objetivo principal será reducir aún más los tipos. Esta dinámica probablemente hará que la curva de tipos a futuro se distorsione en torno a la fecha en que el nuevo presidente asuma el cargo, en mayo de 2026, con un nuevo ciclo de recortes incorporándose si este escenario se materializa. Aunque el mercado ya ha empezado a descontar esta posibilidad, aún hay margen para que se extienda tanto en el tramo corto como en el largo de la curva, siendo la llegada de un presidente dovish no convencional un riesgo poco valorado para el extremo largo”, afirma Stainton.
Foto cedidaGonzalo Thomé, Sales Associate Director y Álvaro Bárcena, Sales Manager de Fidelity International
Nuevos cambios en la oficina de Fidelity International en Madrid. Según ha anunciado la gestora, ha fichado a GonzaloThomé como Sales Associate Director y ha nombrado a Álvaro Bárcena Sales Manager. De esta forma, la compañía refuerza sus capacidades en la región y fortalece su equipo de ventas para continuar con su plan de crecimiento en España y Portugal.
Gonzalo Thomé se incorpora a Fidelity desde Liontrust AM, donde durante cinco años fue director de ventas para Iberia y Latam. Anteriormente, trabajó doce años como seleccionador de fondos y gestor de carteras en entidades como Inversis, Banco Sabadell, Altex Partners o Syngenta. Cuenta con la certificación de asesor (CAd certificate) por el Instituto CFA, es MBA por el IE Business School e ingeniero agrícola por la Universidad Politécnica de Madrid.
Por su parte, Álvaro Bárcena, que trabaja en Fidelity desde hace casi tres años y ocupaba hasta ahora el puesto de Senior Sales Associate, amplia sus responsabilidades sobre distintas cuentas de clientes al ascender a Sales Manager. Graduado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense, antes de su incorporación a Fidelity trabajó en Allfunds y Banco Santander.
“Estos cambios fortalecerán nuestro equipo de ventas para continuar nuestro ambicioso plan de crecimiento en España y Portugal. Nos encontramos especialmente satisfechos por la incorporación de Thomé, pues su dilatada experiencia y perfil técnico aportará sin duda un gran valor a nuestra estrategia para el mercado ibérico”, ha comentado Óscar Esteban, responsable de negocio en España y Portugal de Fidelity.
WisdomTree ha anunciado el lanzamiento de la gama WisdomTree Value UCITS ETF, que incluye estrategias con exposición global, europea y estadounidense. Según explica, estos ETFs tratan de seguir la evolución de los precios y rendimientos, antes de comisiones y gastos, de los índices WisdomTree Value y están disponibles con una comisión de gastos totales (TER) de entre el 0,20% y el 0,25%.
Los nuevos ETFs, que han comenzado a cotizar en la Börse Xetra y la Borsa Italiana y lo harán en la Bolsa de Londres el 11 de diciembre de 2025, están diseñados para capturar empresas que cotizan a valoraciones atractivas al tiempo que presentan unos sólidos fundamentales y disciplina de rentabilidad del capital.
Los índices basados en reglas se centran en acciones de mediana y gran capitalización de mercados desarrollados que presentan un alto rendimiento para el accionista, una medida que combina el rendimiento de los dividendos y las recompras netas de acciones, que ha sido sistemáticamente uno de los motores más eficaces de la rentabilidad de la renta variable a largo plazo. Las acciones también se someten a controles de calidad e impulso para excluir empresas con fundamentales débiles o tendencias negativas de precios. Después, los componentes se ponderan en función del rendimiento total para el accionista, lo que garantiza que estas compañías más disciplinadas en cuanto a asignación de capital reciban una mayor representación.
La gama WisdomTree Value UCITS ETF pretende modernizar la inversión value combinando valoraciones atractivas, disciplina de capital y fundamentales de calidad. La estrategia evita las empresas que diluyen el valor para el accionista y da prioridad a las que devuelven capital de forma constante mediante dividendos y recompras.
Desde la gestora defienden que la inversión value se basa en una idea sencilla: pagar menos por los beneficios y los activos. Según su visión, al centrarse en empresas que cotizan a valoraciones bajas en relación con sus fundamentales, como los beneficios, el valor contable o el flujo de caja, los inversores pueden aprovechar la tendencia del mercado a valorar erróneamente a las empresas que afrontan retos temporales. «A medida que mejora el sentimiento del mercado, estas acciones infravaloradas suelen revalorizarse, lo que recompensa a los inversores disciplinados que compran a bajo precio y esperan a que se produzca la recuperación», apuntan.
A raíz de este lanzamiento, Pierre Debru, Head of Research, Europe, WisdomTree, ha señalado: «La inversión value tradicional se ha enfrentado a vientos en contra estructurales en la era posterior a la crisis financiera mundial. El predominio de las acciones de crecimiento (growth) y los tipos de interés ultra bajos han puesto en entredicho la eficacia de las métricas de valoración tradicionales. La definición de Valor debe evolucionar. La próxima generación de inversión value requerirá innovación y, al centrarse en empresas que combinan disciplina de capital con calidad, creemos que este enfoque ofrece una forma más inteligente de acceder al factor Valor”.
El lanzamiento de estos nuevos ETFs complementa la gamaactual de ETFs UCITS smart-beta de WisdomTree, que incluye las estrategias Altos dividendos (High Dividends), Pequeña capitalización (Small Cap), Crecimiento de calidad (Quality Growth) y Crecimiento de dividendos de calidad (Quality Dividend Growth).
Por su parte, Alexis Marinof, CEO, Europe, WisdomTree, ha añadido: “WisdomTree lleva mucho tiempo centrándose en la innovación cuidadosa de ETFs que ayuden a los inversores a abordar los retos persistentes de las carteras. Nuestros nuevos ETFs Value están diseñados para complementar las posiciones actuales de renta variable aumentando el potencial de rentabilidad a largo plazo, mejorando la diversificación y ofreciendo un enfoque más intuitivo y resiliente de la inversión value”.
Foto cedidaPhilippe Faget, director de Activos privados de VEGA Investment Solutions, firma afiliada a Natixis IM.
Con más de 16 años de experiencia en gestión de activos a sus espaldas, Philippe Faget, director de Activos privados de VEGA Investment Solutions, firma afiliada a Natixis IM, ha sido testigo de cómo han evolucionado los activos alternativos. Según su experiencia, el reciente auge de los lanzamientos de vehículos evergreen, en particular de los ELTIF evergreen, supone un cambio transformador en el panorama de la inversión, ya que “la flexibilidad que ofrecen contrasta con los fondos cerrados, que implican llamadas de capital fijas y largos periodos de inversión, lo que hace que los fondos evergreen sean más accesibles”. Con él hemos analizado hacia dónde va esta nueva tendencia.
¿Qué cree que hay detrás del actual boom de lanzamientos de vehículos evergreen?
Su sencillez es también una ventaja clave. Sin embargo, el crecimiento de los fondos evergreen plantea retos, especialmente en la gestión de la liquidez. Los gestores deben diseñar estrategias que les permitan ofrecer la liquidez prometida y tener en cuenta los distintos perfiles de liquidez de los diferentes activos. La evolución normativa, en particular el marco ELTIF 2.0, facilita la creación y distribución de fondos evergreen para clientes minoristas, ampliando el acceso a los activos privados. Los fondos evergreen están llamados a transformar el universo de los activos privados, obligando a los gestores a incorporar en sus estrategias el análisis de liquidez, diversificación y “vintage”, al tiempo que alinean las inversiones con objetivos más amplios de la sociedad.
¿Cómo ha sido el interés que han detectado por este tipo de vehículo?
Hemos observado un importante y creciente interés y, aún más, en los fondos evergreen multiactivos privados, ya que Los particulares pueden beneficiarse realmente de la exposición a activos privados combinando inversiones en infraestructuras, deuda privada, inmobiliario y capital privado (private equity), lo que puede mejorar tanto el potencial de rentabilidad como la diversificación. Se prevé que la demanda de activos privados por parte de los particulares se triplique en la próxima década, lo que pone de relieve la creciente “retailización” de estas oportunidades de inversión. La introducción de la etiqueta ELTIF refuerza aún más esta tendencia. Además, el marco ELTIF pretende facilitar y acelerar la distribución paneuropea de fondos a inversores particulares dentro de la Unión Europea, con independencia del domicilio del fondo.
¿Pierden los fondos evergreen la esencia de los activos privados, que por definición no son líquidos?
Los fondos cerrados y los fondos evergreen son dos tipos de vehículos de inversión distintos, cada uno con ventajas y consideraciones específicas para los inversores. Los fondos cerrados de capital privado operan con un periodo de inversión finito, que suele incluir un calendario de desinversión planificado con el objetivo de maximizar la rentabilidad y se enfocan en oportunidades concretas. Sin embargo, los inversores deben estar preparados para que sus compromisos queden inmovilizados durante diez años o más. Por el contrario, los fondos evergreen mantienen un horizonte de inversión indefinido, lo que permite la reinversión perpetua del capital. Además, suelen dar prioridad a la diversificación en múltiples dimensiones para mitigar el riesgo y captar oportunidades de forma continua, y ofrecen a los inversores la posibilidad de solicitar el reembolso o la recompra de sus participaciones. En última instancia, la elección entre fondos cerrados y evergreen dependerá de los objetivos específicos del inversor, su horizonte temporal y sus preferencias de liquidez, ya que cada tipo de fondo responde a finalidades estratégicas diferentes dentro de una cartera de inversión.
¿Comprenden los inversores cómo funcionan y cómo se proporciona la liquidez?
A la hora de plantearse una inversión en un fondo evergreen que incluya activos privados, entender la dimensión de la liquidez es fundamental. La gestión de la liquidez es uno de los aspectos cruciales que los inversores deben evaluar antes de invertir. A diferencia de los vehículos de inversión tradicionales, los fondos evergreen requieren un enfoque específico en este ámbito. La transparencia por parte del gestor desempeña un papel clave en este proceso. Es esencial que los mensajes fundamentales sobre liquidez y estrategias de inversión se articulen y comuniquen con claridad a los inversores. Esta claridad contribuye a generar confianza y a garantizar que los inversores estén bien informados sobre cómo las dinámicas de liquidez pueden afectar a sus inversiones.
¿Que ayuda a comprender este tipo de vehículos?
Los recientes avances regulatorios, como ELTIF 2.0, han establecido un marco sólido que fija elevados estándares para la gestión de la liquidez y los mecanismos asociados dentro de estos fondos. Este entorno regulatorio no solo protege los intereses de los inversores, sino que también refuerza la integridad global del mercado. Es fundamental asociarse con un actor experimentado en el ámbito de los fondos evergreen, especialmente uno con un profundo conocimiento del mercado minorista. Dicha experiencia es muy valiosa para comprender las necesidades específicas de los inversores y garantizar que las cuestiones de liquidez se aborden de forma eficaz. Al elegir un gestor con este know-how, los inversores pueden navegar por las complejidades de los fondos evergreen con mayor confianza. Aunque los fondos evergreen ofrecen oportunidades muy interesantes, una comprensión profunda de la gestión de la liquidez, junto con la transparencia y el cumplimiento normativo, es esencial para que los inversores puedan tomar decisiones informadas.
