Foto cedidaPedro López-Quesada, Chief Country Officer de Citi en España; Paula, beneficaria de FundAcademy; Almudena Martorell, presidenta de Fundación A La Par; y Esteban, beneficiario de FundAcademy.
Fundación A la par se une a un grupo global de 50 organizaciones comunitarias que recibirán 500.000 dólares de la Citi Foundation para acelerar la empleabilidad juvenil a través del programa Global Innovation Challenge 2025. En la Fundación A la par ha tenido lugar el acto en el que se han dado a conocer más detalles de esta concesión. Ana Dávila-Ponce de León Municio, consejera de Familia, Juventud y Asuntos Sociales de la Comunidad de Madrid, ha estado presente en este evento, junto a Almudena Martorell, presidenta de Fundación A LA PAR y Pedro López-Quesada, Citi Country Head for Spain.
En España, la Fundación A la par pondrá en marcha FundAcademy, un proyecto pionero que promueve la empleabilidad de jóvenes con discapacidad intelectual. Esta iniciativa combina formación adaptada, tecnología accesible y acompañamiento al empleo, y comenzará con una valoración personalizada de cada participante. La plataforma digital única y los recursos formativos disponibles permitirán a los jóvenes desarrollar competencias profesionales, fomentando oportunidades de desarrollo personal, empleo y vinculación con empresas locales.
El proyecto abarcará dos años y beneficiará a 600 jóvenes con discapacidad intelectual, ofreciendo itinerarios formativos que incluyen orientación personalizada, desarrollo de soft skills, formación profesional en diferentes áreas, preparación para empleo público y carnet de conducir. Además, se promoverá la igualdad de género, reservando el 50 % de las plazas para mujeres y garantizando el acceso a material tecnológico mediante becas y préstamos. «Este proyecto nos permite dar un salto cualitativo en nuestra misión. No se trata solo de formar a jóvenes con discapacidad intelectual, sino de acompañarlos para que encuentren su lugar en el mundo laboral y se conviertan en profesionales valiosos y reconocidos», afirma Almudena Martorell, presidenta de Fundación A la par. «FundAcademy es un ejemplo de cómo la colaboración entre el sector privado y el tercer sector puede generar un impacto real y sostenible. En Citi y la Fundación Citi creemos firmemente en el poder de las organizaciones locales para transformar comunidades, y la labor de Fundación A la par refleja a la perfección esa visión de progreso inclusivo que queremos apoyar», destaca Pedro López-Quesada, Citi Country Head for Spain.
Reconocimiento internacional y liderazgo en inclusión social
Este reconocimiento internacional sitúa a Madrid y a la Fundación A la par en el mapa global de la innovación social, destacando a la capital como un referente en inclusión y en la generación de oportunidades reales para las personas con discapacidad intelectual. «Que una fundación internacional de esta relevancia haya confianza en un proyecto madrileño, como es el de la Fundación A LA PAR, es un motivo de orgullo para todos nosotros. Madrid es una ciudad que se reconoce en quienes trabajan por mejorar la vida de los demás, y la Fundación A la par forma parte esencial de ese espíritu solidario que nos define como ciudad y como sociedad», afirma José Luis Martínez-Almeida, alcalde de Madrid tras conocer esta noticia. Según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), la tasa de actividad de personas con discapacidad intelectual en España apenas alcanza el 36,4%, frente al 78% de la población sin discapacidad, y la tasa de empleo se sitúa en un 23,8%, más de 40 puntos por debajo de la media general. Además, el 31,5% de este colectivo se encuentra en riesgo de pobreza o exclusión social, lo que subraya la urgencia de proyectos como FundAcademy.
«Este reconocimiento supone un impulso para el propósito de la Fundación. FundAcademy es una oportunidad para transformar las vidas de 600 jóvenes con discapacidad intelectual. Queremos que cada uno de ellos encuentre un camino hacia la autonomía, la confianza y el empleo», afirma Almudena Martorell, presidenta de Fundación A LA PAR. «Con el Global Innovation Challenge 2025, Citi Foundation invierte en soluciones innovadoras que impulsan la empleabilidad juvenil. La propuesta de Fundación A la par demuestra un modelo escalable y alineado con necesidades reales del mercado laboral», declara Pedro López-Quesada, Citi Country Head for Spain.
Este año la Citi Foundation destina 25 millones de dólares a 50 organizaciones sin ánimo de lucro de todo el mundo. Fundación A LA PAR ha sido la única entidad española seleccionada en 2025, reforzando su liderazgo en inclusión social y formación adaptada. La iniciativa permitirá ampliar su alcance territorial más allá de la Comunidad de Madrid, brindando la posibilidad a personas con discapacidad intelectual de otras regiones españolas. Se llegará a jóvenes en entornos rurales y con menor acceso a formación, aprovechando herramientas digitales para reducir la brecha tecnológica.
Foto cedidaAna Botín, presidenta de Santander y Lucy Rigby, City Minister Gobierno británico
El informe global de Santander “El valor de aprender: Perspectivas globales sobre educación financiera”, presentado en Londres, revela que los españoles valoran ya la educación financiera por encima de asignaturas tradicionales como historia y literatura.
Este estudio, elaborado junto a Ipsos a partir de 20.000 encuestas en 10 países,muestra que en España el 86% de los encuestados nunca recibió clases de educación financiera en la escuela, cifra similar a la media global. Sin embargo, tres de cada cuatro estarían dispuestos a participar en un curso gratuito, especialmente los jóvenes de 25 a 34 años.
Entre los principales beneficios que los españoles asocian a esta formación destacan tomar mejores decisiones financieras (64%), gestionar mejor el dinero y las deudas (59%) y actuar con ética al elegir productos financieros (46%). Además, el 91% considera que la educación financiera debería impartirse en las escuelas y el 67% elegiría un centro educativo que la incluya.
Ana Botín, presidenta de Banco Santander, ha dicho: “La educación financiera es una herramienta esencial de progreso y el conocimiento es lo que permite a las personas tomar decisiones informadas, anticipar riesgos y aprovechar oportunidades. Para Santander, promover la educación financiera no es una iniciativa puntual, sino una responsabilidad permanente y compartida: gobiernos, escuelas, familias, empresas y bancos debemos colaborar para que el conocimiento llegue a todos, desde la infancia hasta la edad adulta”.
Una de las conclusiones más llamativas de este estudio es la importante desconexión entre lo que las personas creen saber de finanzas y lo que realmente saben. En España, el 54% de los ciudadanos – el 61% a nivel global –cree tener suficientes conocimientos financieros, pero sólo el 26% acierta una pregunta básica sobre inflación -el 32% en el mundo-.
Esta desconexión entre percepción y realidad, el llamado efecto ‘Dunning-Kruger’, puede provocar que se tomen malas decisiones, no se evalúen adecuadamente los riesgos e incluso se llegue a la conclusión equivocada de que no se necesita más formación, dice el informe. Además, el estudio subraya el desafío que supone la digitalización: las redes sociales ganan peso como fuente de formación, aunque los encuestados reconocen sentirse menos seguros al gestionar sus finanzas online, con un nivel de confianza del 61% en España, por debajo de la media.
España cuenta con un Plan de Educación Financiera impulsado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el Banco de España y el Ministerio de Economía, que impulsa iniciativas para mejorarla cultura financiera de la población. Sin embargo, estos organismos recuerdan que quedan brechas pendientes relacionadas con la alfabetización digital, la preparación del profesorado o la incorporación de la materia de forma más masiva como competencia transversal en la etapa escolar.
Santander con la educación financiera
Este estudio refuerza el compromiso de Santander con la educación financiera como herramienta de progreso para promover el bienestar y la inclusión financiera. El banco facilita formación accesible, adaptada y alineada con los estándares de la OCDE para ayudar a las personas a tomar mejores decisiones en todos los países donde opera. Solo en 2024, más de 4 millones de personas en todo el mundo accedieron a sus iniciativas, talleres y contenidos de educación financiera.
En España, Santander promueve ‘Finanzas para Mortales’, un programa de referencia con más de 12 años de trayectoria, reconocido como uno de los más importantes del país por el Banco de España y la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Está dirigido a los colectivos financieramente más vulnerables – niños y jóvenes, personas mayores, emprendedores sociales o colectivos en riesgo de exclusión- e impartido por empleados del Santander.
Desde su estreno en 2012, ha facilitado educación financiera y contenidos formativos a más de 276.000 personas con un enfoque inclusivo y multicanal.
Renta 4 Banco ha presentado su «Estrategia de Inversión 2026» en un evento celebrado en el Auditorio de su Fundación, que contó con la bienvenida de su presidente ejecutivo, D. Juan Carlos Ureta. El equipo de análisis de la entidad, co-dirigido por Natalia Aguirre y César Sánchez-Grande, ha desgranado un escenario macroeconómico que, aunque no exento de riesgos, ofrece oportunidades claras para los inversores. La principal conclusión es una visión constructiva para la renta variable, apoyada en un crecimiento esperado de los beneficios empresariales superior al 10%.
Para 2026, el escenario base contempla un ciclo económico favorable. En Estados Unidos, la fortaleza del mercado laboral será decisiva, mientras que en la eurozona la clave residirá en la ejecución del mayor gasto público prometido en infraestructuras y defensa. En este contexto, la Reserva Federal podría continuar con los recortes de tipos para sostener el empleo, mientras que se espera que el Banco Central Europeo mantenga la estabilidad en el 2%.
Natalia Aguirre, co-directora de Análisis, señaló durante su intervención: “Afrontamos 2026 con un optimismo prudente. Vemos un entorno favorable para el crecimiento de los beneficios empresariales, pero las valoraciones son exigentes y no podemos obviar riesgos latentes, como la propia evolución de la IA o una política monetaria de la Fed menos laxa de lo esperado. Por ello, no correríamos detrás del mercado; habrá oportunidades y la selectividad será crucial”.
Selección de valores como clave del éxito
Tras un 2025 de excelente comportamiento, la estrategia para el próximo año se centrará, más que nunca, en el stock picking. Las carteras modelo de Renta 4 Banco obtuvieron una revalorización media del 47% durante 2025, batiendo a sus benchmarks de referencia en 7 puntos porcentuales de media.
César Sánchez-Grande, co-director de Análisis, explicó la filosofía de inversión para el nuevo ejercicio: “Los resultados de 2025 demuestran que una gestión activa y fundamentada en un análisis exhaustivo es la mejor herramienta para generar valor en escenarios complejos. Tras tres años de fuertes subidas, en 2026 será clave una estrategia equilibrada, combinando valores defensivos y cíclicos para continuar generando alfa y adaptarnos a la dinámica del mercado”.
La CNMV ha publicado nuevos criterios relacionados con la supervisión de entidades y la protección de los inversores. La actualización incluye cambios en la normativa de instituciones de inversión colectiva, entidades de capital riesgo, la aplicación de la Directiva MiFID II y la regulación de criptoactivos bajo MiCA.
La entidad ha revisado dos de sus documentos de preguntas y respuestas. Uno de ellos aborda la normativa de instituciones de inversión colectiva (IIC) y entidades de capital riesgo (ECR), mientras que el otro trata sobre la aplicación de la Directiva MiFID II. Además, se ha creado un nuevo bloque de preguntas y respuestas sobre la aplicación de MiCA.
Principales novedades
En relación con la normativa de IIC, ECR y otros vehículos cerrados, para las IICIL (Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre) se añade una nueva pregunta y respuesta que traslada criterios sobre el establecimiento de límites a los reembolsos periódicos de los vehículos que invierten en activos privados, conocidos como evergreen.
Con la entrada en vigor del Reglamento MiCA, se ajusta el criterio previo para permitir que determinados inversores minoristas puedan invertir en fondos de inversión libre con exposición a criptomonedas.
Para las ECR se incorporan nuevas preguntas que señalan pautas de transparencia, proporcionando información a los inversores sobre las operaciones de financiación y el apalancamiento, así como sobre el cálculo de comisiones tomando como referencia el patrimonio comprometido de la entidad.
Respecto a la aplicación de la Directiva MiFID II, se incluyen dos preguntas clave. La primera aclara cuándo las actuaciones publicitarias de los influencers u otros colaboradores constituyen captación de clientes, actividad reservada. Se considera que realizan comercialización si reciben remuneración en función del volumen o número de clientes captados, o si interactúan con sus seguidores para crear relaciones habituales de clientela. La segunda pregunta se refiere a las características que deben incorporar los derivados OTC bilaterales para que puedan ofrecerse a clientes que persiguen una finalidad de cobertura.
En cuanto a la regulación MiCA, el nuevo bloque de preguntas y respuestas difunde criterios aplicables en los expedientes de autorización y notificaciones, así como pautas para la prestación de servicios sobre criptoactivos. Además, se recogen cuestiones relativas al período transitorio, que finalizará el 1 de julio de 2026, y la necesidad de que las entidades que vayan a solicitar autorización lo hagan con la suficiente antelación.
Nordea Asset Management ha anunciado la incorporación de Kasper From Larsen y Rachel Reutter a su equipo de Inversión Temática Sostenible. Según explica la gestora, con estas incorporaciones, el equipo alcanza los 15 profesionales de la inversión, incluyendo ocho gestores, además de especialistas en impacto y profesionales de engagement. Bajo el liderazgo de Thomas Sørensen y Henning Padberg, el equipo está repartido entre Copenhague, Londres y Singapur.
“Kasper y Rachel aportan capacidades complementarias y un compromiso compartido con la inversión sostenible de alta calidad. Su amplia experiencia y sólidas habilidades analíticas reforzarán la capacidad del equipo para ofrecer resultados sostenibles y orientados al impacto a largo plazo para nuestros clientes”, dice Thomas Sørensen, codirector del equipo de Inversión Temática Sostenible. Actualmente, el equipo gestiona más de 18.000 millones de euros en activos bajo gestión en un conjunto de estrategias de clima e impacto de alta convicción, que abarca desde soluciones climáticas y carteras de transición hasta estrategias tradicionales de impacto de amplio alcance.
Kaspar y Rachel reportarán a Thomas Sørensen y Henning Padberg, codirectores del equipo de Inversión Temática Sostenible. Como parte del equipo de Renta Variable Fundamental de NAM, el equipo de Inversión Temática Sostenible se beneficia de una plataforma global de análisis sectorial que da soporte tanto a las estrategias Sustainable Thematic como Sustainable STARS.
Kasper From Larsen se ha incorporado al equipo como gestor de carteras, aportando casi dos décadas de experiencia en análisis de renta variable y gestión de carteras. Durante los últimos 11 años ha sido gestor de carteras en Danske Bank Asset Management. A lo largo de su carrera, Kasper se ha centrado en los sectores fundamentales para la transición energética, como los servicios públicos, energías renovables y bienes de capital. Como parte del equipo temático sostenible, Kasper aporta su experiencia para respaldar tanto nuestras estrategias de inversión climática actuales como las nuevas potenciales.
Rachel Reutter, con 20 años de experiencia, también se ha incorporado al equipo como gestora de carteras. Se centrará en nuestras estrategias de impacto, incluido el fondo Nordea 1 – Global Impact Fund. Antes de incorporarse a Nordea AM, trabajó durante 13 años en J O Hambro Capital Management. Durante la última década, Rachel fue gestora principal de carteras, gestionando una cartera de renta variable concentrada con una integración ESG bien desarrollada y un proceso detallado de compromiso corporativo.
Euronext anuncia que Euronext Securities Milán ha solicitado a LCH SA poder liquidar toda la deudapública europea que actualmente se gestiona por la cámara de contrapartida central. Este avance es importante para la estrategia de rentafija de Euronext, porque une las capacidades de MTS, Euronext Clearing y Euronext Securities. Al combinar un sistema de negociación, servicios de compensación sólidos y un entorno de liquidación alineado con TARGET2-Securities (T2S), Euronext refuerza su posición como mercado central para bonossoberanoseuropeos.
La liquidación de bonos soberanos europeos ha estado tradicionalmente fragmentada entre múltiples depositarios centrales de valores nacionales, lo que ha generado complejidad operativa e ineficiencias para los participantes del mercado. Al aprovechar la plataforma T2S del Eurosistema, el sistema único paneuropeo de liquidación lanzado en 2015 para reducir la fragmentación y mejorar la seguridad y la eficiencia, Euronext Securities ofrece un modelo de liquidacióneuropeounificado, competitivo y eficiente en términos de capital. Este proporciona liquidación en tiempo real con entrega contra pago en dinero del banco central, un conjunto único de funcionalidades y una alta resiliencia operativa, lo que permite el movimiento fluido de valores denominados en euros a través de las fronteras.
Los clientes se beneficiarán de la compensación en balance, una gestión optimizada del efectivo y de la liquidez, un menor consumo de capital y de funcionalidades avanzadas de T2S como la autoconsignación de garantías (auto-colateralización). La capacidad de liquidar bonos soberanos en un entorno T2S armonizado mejora la transparencia, reduce el riesgo operativo y aumenta la eficiencia en los mercados europeos de renta fija.
El servicio ya está disponible para los bonos soberanos de Italia, Francia, Países Bajos, Bélgica, Alemania, España y Austria compensados en Euronext Clearing. Se ampliará a toda la deuda pública europea actualmente compensada por LCH SA, lo que permitirá liquidar esta actividad de bonos soberanos directamente en Euronext Securities. Este desarrollo refuerza el compromiso de Euronext con la construcción de una infraestructura armonizada, escalable y rentable para la comunidad europea de renta fija.
«Las entidades del mercado de renta fija buscan soluciones reales que apoyen la eficiencia de capital, reduzcan costes, simplifiquen las operaciones y se alineen con los requisitos regulatorios en evolución. Con esta iniciativa, Euronext establece un verdadero modelo europeo de liquidación para los mercados de renta fija, apoyándose en TARGET2-Securities, la plataforma común de liquidación de Europa. Esto complementa tanto nuestra ambiciosa iniciativa de expansión del mercado de repos —que posiciona a Euronext como una CCP líder en los mercados europeos de repos— como nuestra oferta europea de Euronext Securities para acciones y ETF. Los clientes podrán gestionar todas sus clases de activos a través de un único punto de entrada, obteniendo los beneficios de la escala, la elección y la simplicidad operativa», explica PierreDavoust, responsable de Euronext Securities.
Foto cedidaMaría del Campo López, nueva incoporación de Creand Wealth Management
Creand Wealth Management, entidad especializada en banca privada, ha incorporado a María del Campo López como agente en la oficina de Málaga, lo que permitirá reforzar el equipo en Andalucía, más concretamente en la zona de Córdoba, donde centrará su actividad. Esta nueva entrada fortalece todavía más el canal de agentes financieros que la entidad tiene repartidos en España, una de las palancas estratégicas para impulsar el crecimiento de la gestora.
Con esta incorporación, el banco ya cuenta con 47 agentes financieros en toda España, tras incorporar a 11 nuevos profesionales a lo largo del ejercicio 2025. Concretamente en Andalucía, esta nueva incorporación se suma al reciente fichaje de Antonio Casado, agente que cubre la zona de Granada y Málaga, lo que permite seguir ampliando la implantación de Creand en la comunidad andaluza.
Del Campo tiene más de 15 años de experiencia en el sector financiero y ha desarrollado su carrera profesional en Córdoba. Ha desempeñado posiciones de responsabilidad en bancaprivada y gestión de patrimonios, liderando equipos y dirigiendo oficinas con un alto volumen de negocio. Procede de Deutsche Bank, donde en los últimos años ha sido responsable de clientes de Banca Privada en Córdoba y, anteriormente, ocupó el puesto de directora de la oficina de Banca Premium en la misma ciudad. Previamente, ocupó cargos de gestión en Novo Banco y Espírito Santo, así como funciones de análisis y valoración de inversiones en Seguros CajaSur.
Del Campo es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por el Colegio Universitario de Estudios Financieros (CUNEF), con especialidad financiera. Cuenta con formación especializada en mercados financieros por el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) y está certificada por EFPA España.
“La incorporación de María del Campo supone un impulso muy significativo para continuar con nuestro plan de expansión en Andalucía. Su profundo conocimiento de la plaza cordobesa, junto con su experiencia en el asesoramiento financiero y la dirección de equipos, fortalece nuestra capacidad para ofrecer un servicio cercano, especializado y de alto valor añadido en esa zona”, destaca Rafael Álvarez-Net, director de la oficina de Creand Wealth Management en Málaga.
A lo largo de los últimos años, Creand Wealth Management se ha consolidado como un referente en la gestión patrimonial, gracias al desarrollo de un modelo que integra banca, gestora y servicios de Multi Family Office, con una propuesta de valor basada en la especialización y la personalización en el servicio de banca privada. El robusto crecimiento que están experimentando todas las plazas donde tiene presencia la entidad: Madrid, Barcelona, Valencia, Málaga y La Seu d’Urgell (Lleida) ha permitido a Creand alcanzar los 6.266 millones de euros en activos bajo gestión (a cierre de septiembre), superando con más de un año de antelación el objetivo de 6.000 millones que se había marcado la entidad en su plan estratégico 2024-2026.
La próxima reunión del Banco de Japón, que se celebrará el próximo 19 de diciembre, ha despertado gran expectación después de que su gobernador, Kazuo Ueda, comentara que los miembros de la institución debatirán un nuevo ajuste al alza de la política monetaria. Con esta simple afirmación, Ueda ha reactivado la previsión del mercado respecto a un endurecimientomonetario inminente.
En opinión de MagdaleneTeo, analista de Renta Fija para Asia de Julius Baer, el reciente incremento en los rendimientos de los bonos del tesorojaponés ha generado preocupación por una potencial repatriación de fondos japoneses en el extranjero, un movimiento que estaría elevando también los rendimientos de la deuda soberana global. La experta advierte que la volatilidad podría ser elevada en 2026 si la primera ministra Sanae Takaichi no evita reiterar flexibilidad en el gasto, ya que un aumento fiscal descontrolado podría provocar caídas del yen japonés, las acciones y los bonos. Añade que el giro del Banco de Japón desde 2024, incluyendo las subidas de tipos, no ha logrado fortalecer el yen durante mucho tiempo, recordando que los rendimientos de los JGB repuntaron con fuerza en octubre tras la llegada de Takaichi al cargo.
«Las declaraciones del gobernador del BoJ han revivido las expectativas del mercado de una subida de tipos en diciembre. Además señala que los mayores rendimientos de los JGB han despertado inquietud por la repatriación de capitales japoneses, lo que ha impulsado al alza los rendimientos soberanos. De cara a 2026, la volatilidad podría ser significativa si Takaichi no cambia su enfoque de mayor gasto fiscal”, explica Teo.
Por otro lado, el gobernador Kazuo Ueda ha sorprendido al mercado al afirmar que una subida de tipos en diciembre “sigue sobre la mesa”. En su discurso, aseguró que el banco central “considerará los pros y los contras de elevar el tipo de interés oficial” y tomará decisiones evaluando la economía, la inflación y los mercados financieros. También aclaró que cualquier subida sería solo “un ajuste en el grado de relajación”, manteniendo los tipos reales en niveles muy bajos.
Ueda insistió en que mantiene una comunicación fluida con el Gobierno, señal de que Takaichi “no se opondrá a un movimiento”. Tras sus palabras, las probabilidades de una subida de tipos escalaron al 71% según los Overnight Index Swaps de Bloomberg, alcanzando el 81% al cierre del mercado. El rendimiento del JGB a 10 años llegó al 1,865%, máximo desde 2008, mientras la renta variable japonesa retrocedía. Los rendimientos cedieron parcialmente después de que una fuerte demanda en la subasta de JGB a 10 años devolviera algo de calma.
La experta de Julius Baer habla de que las preocupacionesfiscales también han pesado: el presupuesto extra de Takaichi, que requiere “11,5 billones de yenes adicionales en deuda”, ha impulsado los tipos al alza. A pesar de que el Ministerio de Finanzas aseguró que la emisión total se mantendrá por debajo de la de 2024, los inversores reaccionaron con cautela, especialmente tras un dato de IPC de Tokio por encima de lo previsto.
El yen registró un breve fortalecimiento hasta 154 por dólar desde 156 tras coberturas de cortos, aunque volvió al entorno de 155, según cuenta Magdalene Teo. El mercado teme que una posible subida de tipos en diciembre provoque un “cobertura de cortos sin precedentes” similar a la de julio de 2024, dado el elevado posicionamiento bajista sobre la moneda.
Con el objetivo de construir un sistema más útil, coherente y centrado en el inversor, la Comisión Europea continúa con la revisión del Reglamento sobre Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR), un proceso iniciado en 2023 que ha entrado en una fase clave tras finalizar el pasado viernes el periodo de consulta pública. Se espera que la propuesta formal se presente durante el tercer trimestre de este año, marcando un punto de inflexión para el futuro marco normativo de las finanzas sostenibles en la Unión Europea.
En este contexto, cobra especial relevancia la coordinación entre el SFDR, la Taxonomía de la UE y la Directiva de Información Corporativa sobre Sostenibilidad (CSRD), pilares fundamentales del ecosistema regulador europeo. Uno de los temas centrales del debate es la reformulación de las categorías de productos financieros bajo el SFDR. La propuesta de la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) parte de las recomendaciones de la Plataforma de Finanzas Sostenibles y busca una clasificación más clara y operativa.
En este sentido, su propuesta contempla tres categorías principales:
La primera es la categoría sostenible, que está dirigida a productos que ofrecen soluciones específicas y mensurables a problemas de sostenibilidad. Esta se alinea con el Artículo 2(17) del SFDR vigente, aunque no depende exclusivamente del marco de la Taxonomía.
La segunda categoría propuesta es la categoría de transición, enfocada en inversiones que apoyan la transformación de empresas o sectores hacia modelos más sostenibles. Esta categoría requiere el establecimiento de métricas de seguimiento y objetivos intermedios claros que permitan evaluar los avances en el proceso de transformación.
Finalmente, la Colección ESG es una categoría más amplia, orientada a productos basados en procesos con características de sostenibilidad claramente definidas. Esta opción permitiría que la mayoría de los fondos clasificados actualmente bajo el Artículo 8 del SFDR se integren en el nuevo sistema propuesto.
Efama subraya la necesidad de mantener las obligaciones de divulgación simples, específicas y proporcionadas, con el fin de conservar la competitividad del régimen europeo. Asimismo, defiende que las divulgaciones se basen en los datos proporcionados por las empresas bajo la CSRD, ajustando la categorización de productos a la disponibilidad real de dicha información.
En cuanto a las obligaciones informativas, se plantea mantener el nivel básico de transparencia del Artículo 6 del SFDR sin añadir nuevos requisitos generales. Para productos ASG o de sostenibilidad, la información debe centrarse en objetivos, estrategias y resultados medibles, evitando redundancias con otros marcos regulatorios. Por otro lado, la asociación insiste en simplificar también los informes a nivel de entidad para evitar duplicidades, adaptar las exigencias al sector de gestión de activos y basar cualquier cambio en análisis de materialidad e impacto real.
«La estrategia de la Unión del Ahorro y la Inversión ha puesto la simplificación y las necesidades de los inversores en primer plano. Esperamos que este espíritu guíe también la revisión del SFDR. Es el momento perfecto para un SFDR más inteligente que ponga al inversor en primer lugar, se alinee con la información corporativa y evite complejidades innecesarias. Esto garantizará que el marco regulador de las finanzas sostenibles de la UE siga siendo creíble y competitivo», declaró Anyve Arakelijan, asesora política principal de Efama.
El dólar estadounidense está viviendo su año más débil en más de una década. Hasta septiembre de 2025, el índice del dólar, que mide su valor frente a otras monedas importantes, cayó cerca del 10%. Es decir, la divisa retrocedió incluso más frente al euro, el franco suizo y el yen, y bajó un 5,6% frente a los principales mercados emergentes. Así lo revela el Informe de Perspectivas Globales 2026 de Morningstar, elaborado por HongCheng, MikeCoop y MichaelMalseed.
Según los analistas de Morningstar, esta debilidad responde a una combinación de factores estructurales y cíclicos. Entre ellos destacan las preocupaciones fiscales, con un aumento sostenido de la deuda y el impacto del llamado “Big Beautiful Bill”, así como una menor confianza en el crecimiento de la economía estadounidense frente a otras regiones. Además, la incertidumbre política, que afecta la percepción sobre la independencia de la Fed y las decisiones comerciales del país, también ha influido en la confianza de los inversores. Los cambios en los flujos globales de capital y una mayor cobertura de activos en dólares han añadido presión a la moneda.
A pesar de estas caídas, los expertos subrayan que no se trata de un colapso estructural. «El dólar sigue siendo la moneda dominante de reserva y liquidación internacional y conserva su atractivo como refugio seguro en momentos de tensión. De hecho, solo nueve de las 34 principales monedas de mercados desarrollados y emergentes analizadas están actualmente más sobrevaloradas que el dólar, lo que indica que sigue teniendo un valor relevante para los inversores», explican.
Para quienes invierten desde EE. UU., Morningstar recomienda aprovechar esta fase para aumentar la exposición a mercadosinternacionales. «Esto no solo permite diversificar la cartera, sino que también ofrece la posibilidad de beneficiarse de la apreciación de otras monedas frente al dólar. Para los inversores fuera de EE. UU., mantenerexposición al dólar sigue siendo relevante, especialmente en carteras con un alto peso en acciones estadounidenses. La gestión de la cobertura de divisas puede ayudar a estabilizar los rendimientos, aunque los costos de esta estrategia varían: son casi nulos en Reino Unido, alrededor del 4 % anual en Japón o Suiza y positivos en países con tasas de interés elevadas, como Sudáfrica», sostiene el documento.
Por último, los analistas coinciden en que la debilidad observada en 2025 marca un puntode inflexión en el largo ciclo de fortaleza del dólar, pero no su declive estructural. Para los inversores, esta fase representa una oportunidad para reforzar la diversificación global y considerar un papel cada vez más relevante de otras monedas y regiones en los rendimientos futuros. La recomendación general es mantener un enfoque equilibrado, combinando la exposición al dólar con inversiones internacionales, para optimizar la relación riesgo-rendimiento de las carteras.
