Soberanía energética: la electricidad como activo estratégico

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soberanía energética y electricidad estratégica
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La relocalización industrial o “reshoring”, la seguridad energética y la electrificación han trascendido su condición de meras temáticas cíclicas. Constituyen la principal barrera defensiva frente a la inestabilidad global y están rediseñando la asignación de capital a nivel mundial para los inversores. El capital está fluyendo hacia los cimientos físicos del crecimiento, incluyendo redes eléctricas, sistemas de generación y materiales críticos.

En J. Safra Sarasin AM consideran que este fenómeno marca el inicio de un nuevo ciclo para los activos reales en el que las empresas y sectores expuestos a la transición verde serán los principales beneficiados. A nivel global, la capacidad activa de centros de datos ha alcanzado aproximadamente 100 gigavatios y se espera que se duplique para 2030. La cartera de centros de datos a construir representa una demanda eléctrica equivalente a la de países enteros.

1) Bank J. Safra Sarasin Ltd. https://www.jll.com/en-us/newsroom/global-data-center-sector-to-nearly-double-to-200gwamid-ai-infrastructure-boom
2) Bank J. Safra Sarasin Ltd. https://hexatronicdatacenter.com/en/knowledge/considerations-for-the-comingmegacampus-gigawatt-data-center#
Soberanía energética: la electricidad como activo estratégico

La era de la electricidad

El siglo XXI se está caracterizando por la importancia estratégica de la electricidad. La transición energética implica mucho más que metas de descarbonización: afecta directamente a la soberanía nacional y la resiliencia económica. Los países están acelerando la construcción de fuentes renovables y modernizando redes eléctricas obsoletas, muchas de las cuales no están preparadas para gestionar un suministro descentralizado e intermitente de energía. Mientras tanto, la demanda global de electricidad está en aumento, impulsada por vehículos eléctricos (VE), automatización industrial e infraestructura digital. Desde la firma suiza señalan que este cambio exige redes más inteligentes, mayor capacidad de almacenamiento y transmisión de alta tensión para equilibrar el suministro regional, lo que está desencadenando importantes inversiones en infraestructura.

Navegando en la cadena de valor de la electrificación

Para aprovechar esta oportunidad, desde J. Safra Sarasin AM creen que los inversores deben ir más allá de temáticas generales y enfocarse en cadenas de valor específicas. La electrificación es una secuencia de pasos industriales interconectados, cada uno de los cuales ofrece oportunidades distintas. La cadena de valor de la electrificación tiene su origen en la extracción y procesamiento de materiales críticos, tales como el cobre o el aluminio. En la etapa intermedia, las compañías garantizan el procesamiento y reciclaje de metales fundamentales para baterías y componentes tecnológicos. En la etapa final, fabricantes de turbinas eólicas y proveedores especializados en soluciones energéticas sostenibles impulsan el despliegue a escala industrial de capacidad de generación renovable.

Tras su generación, la electricidad debe ser transmitida mediante cables de elevada capacidad hasta unidades de conversión diversas. Los proveedores especializados en cobre suministran el soporte conductor fundamental para turbinas y sistemas de red eléctrica.

A nivel del sistema, la tecnología de conversión de potencia es esencial para la estabilidad de la red. Los fabricantes de transformadores y sistemas HVDC, necesarios para inyectar electricidad renovable en redes de alta tensión a escala industrial, constituyen eslabones fundamentales en la infraestructura energética moderna. Los operadores de transmisión, a su vez, gestionan estas “arterias” de energía, facilitando el flujo eléctrico transfronterizo y optimizando la interconexión regional.

3) Bank J. Safra Sarasin Ltd. For illustrative purposes only. The information shown may change without notice.
4) HVDC systems are a specialized technology used to transmit large amounts of electrical power over long distances
using direct current (DC). While most global power grids use alternating current (AC), HVDC serves as a “power
superhighway” for specific high-capacity or long-range needs.

Infraestructura y soluciones de almacenamiento

Los especialistas en ingeniería son responsables del despliegue físico de las redes eléctricas, convirtiendo los proyectos en infraestructura tangible. El almacenamiento energético cumple una función crítica como estabilizador en estos sistemas eléctricos complejos. Los líderes del sector de baterías ofrecen soluciones a escala de red capaces de mitigar la volatilidad del suministro. Finalmente, la electricidad generada y gestionada llega a los usuarios finales —infraestructura digital, instalaciones industriales y hogares—, cerrando así la cadena de valor de la electrificación.

Asimismo, empresas especializadas optimizan la distribución de energía en el interior de los centros de datos, entornos en los que la fiabilidad es un requisito fundamental para el cumplimiento de sus funciones. Otras compañías impulsan la adopción acelerada de energía solar en múltiples mercados, mientras que los líderes del sector de semiconductores proveen la electrónica de potencia indispensable para la revolución de los vehículos eléctricos.

Centros de datos: el punto de encuentro entre la transformación digital y el crecimiento sostenible

La convergencia entre la digitalización y la electrificación resulta particularmente evidente en los centros de datos contemporáneos. El auge de la inteligencia artificial ha redefinido estos espacios como infraestructura crítica de nueva generación. Se estima que los hiperescaladores destinarán más de 620.000 millones de dólares en capex durante 2026. En esencia: los centros de datos son el nexo de unión entre la generación, la transmisión y la gestión de la energía eléctrica, convirtiéndose en nodos estratégicos del sistema energético global.

La importancia del posicionamiento

Estos cambios estructurales están incrementando la dispersión del mercado y creando un entorno favorable para la gestión activa. Identificar fuentes de alfa sostenida requiere comprender dónde existen cuellos de botella específicos o ventajas competitivas estructurales en la cadena de valor. La resiliencia y la electrificación ahora definen el núcleo de la política económica global. Gobiernos y corporaciones están comprometiendo niveles significativos de capital para desarrollar infraestructura esencial que impulse el crecimiento a largo plazo.

En Bank J. Safra Sarasin dan prioridad a inversiones en compañías que ocupan posiciones estratégicas para capitalizar estos desplazamientos estructurales. Estas firmas desempeñan un papel esencial en la relocalización industrial, la resiliencia energética y la transición hacia una economía electrificada. En un contexto donde los activos realesadquieren relevancia estratégica sin precedentes, el conocimiento de la cadena de valor constituye el principal catalizador para generar valor a escala global.

¿Qué sabemos de los fondos con alto nivel de concentración?

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fondos con alto nivel de concentración
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En un contexto de importantes cambios e incertidumbre, la búsqueda de la diversificación es una prioridad entre los gestores de carteras y asesores. Pero antes de afrontar una buena diversificación, es necesario dar un paso atrás y analizar en qué medida la carteras están concentradas. 

En opinión de Morningstar, la concentración se ha convertido recientemente en un tema candente. “El efecto de ‘el ganador se lo lleva todo’ ha cambiado el perfil de los mercados bursátiles globales”, apuntan. Para abordar esta tarea la firma ha propuesta y desarrollado una puntuación multidimensional de concentración para analizar carteras. Según explican, su medida compuesta combina variables a nivel de acción, a nivel sectorial y basadas en correlaciones, derivadas de la base de datos de Morningstar Direct, “lo que ayuda a descubrir formas de concentración que métricas simples no logran detectar, ofreciendo a los inversores una visión del riesgo más precisa”. 

Dentro de su análisis, el informe aclara que la concentración no es, por sí misma, ni buena ni mala; y pone el foco en la diversificación. Su argumento es que los fondos más diversificados pueden ser más fáciles de mantener en cartera y conllevan menores riesgos de quedarse fuera de las pocas acciones que, en ocasiones, impulsan una parte desproporcionada de la subida del mercado.

Sorpresa: los fondos pasivos ofrecen una baja concentración

Tras aplicar su metodología, Morningstar concluye en uno de sus últimos informes que, en general, los fondos pasivos proporcionan una diversificación más amplia. “Los fondos pasivos de las categorías de Morningstar que hemos analizado suelen mostrar menor concentración porque replican índices de mercado amplios que incluyen muchas acciones de distintos sectores, mientras que los gestores activos asumen posiciones más grandes en valores concretos para expresar convicción”, señalan. 

En este sentido su conclusión es clara: los fondos pasivos están menos concentrados en todas las dimensiones, ya que mantienen muchas más posiciones y presentan pesos del top 10 más reducidos que los fondos activos, además de mostrar menor concentración sectorial y ratios de diversificación ligeramente más altos. “Dicho esto, los fondos activos también pueden ofrecer una diversificación profunda; por ejemplo, mediante enfoques sistemáticos o estrategias multimanager”, matizan.

El informe de Morningstar insiste en que los fondos pasivos tienden a presentar puntuaciones de concentración inferiores a la media en todas las categorías de su muestra. “Intuitivamente, esto tiene sentido, ya que los fondos pasivos en categorías de renta variable de gran capitalización suelen estar más diversificados que los fondos activos porque, en su mayoría, replican índices amplios de mercado que incluyen un gran número de valores de múltiples sectores e industrias, lo que se traduce en una menor concentración a nivel de acciones. No obstante, al analizar los distintos componentes de la puntuación de concentración, la concentración a nivel sectorial de los fondos pasivos en las categorías estudiadas no es mucho menor que la de los fondos activos. Además, como grupo, los fondos pasivos muestran pocas desviaciones respecto a la media en la métrica del ratio de diversificación”, matizan.

Los efectos de la concentración

A la hora de analizar el comportamiento de la cartera, el informe concluye que la concentración conduce a resultados más extremos. Según explican, los fondos altamente concentrados muestran una mayor dispersión de rentabilidades, caídas máximas más profundas y una volatilidad más elevada, lo que agranda la brecha entre ganadores y perdedores. Por eso, desde Morningstar defienden que la habilidad en la selección de gestores es especialmente importante en los fondos activos muy concentrados. 

Otro conclusión relevante para los inversores es que los fondos concentrados tienden a cobrar más, pero no ofrecen más: por lo general, los fondos más concentrados conllevan comisiones más altas y, históricamente, han generado rentabilidades medias ligeramente inferiores a las de sus comparables más diversificados en la mayoría de las regiones. 

“Utilizando características de los fondos medidas a septiembre de 2025, analizamos cómo varían los costes de los fondos en función de la concentración de la cartera. El patrón es claro: los fondos más concentrados tienden a ser más caros. Esto probablemente refleja la capacidad de los gestores para cobrar comisiones más altas por una especialización mayor y una toma de decisiones más activa, que requieren investigación intensiva y que a menudo se comercializan como una propuesta con mayor potencial de alfa. La magnitud de la diferencia es económicamente relevante: los fondos activos del tercil más concentrado cobran, de media, 31 puntos básicos más al año que los del tercil menos concentrado”, señalan.

Por último, el informe destaca que las estrategias concentradas pueden ser más difíciles de mantener para los inversores. “Sin una ventaja clara, una cartera concentrada es simplemente más arriesgada”, afirman. Según su análisis, los fondos de crecimiento se han convertido en el segmento más concentrado: “Dado que el liderazgo del mercado está cada vez más dominado por un puñado de grandes ganadores de mega capitalización y alto crecimiento, los fondos orientados al crecimiento muestran ahora de forma consistente una mayor concentración en todas las métricas clave. Tienden a mantener menos acciones, presentan sesgos sectoriales más marcados y registran ratios de diversificación más bajos. Esta tendencia se ha intensificado durante la última década”.

 

Humano 2.0: la nueva ventaja competitiva frente a la IA

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Vivimos un momento de inflexión: la inteligencia artificial (IA) ya no es un aliado futurista sino el motor que redefine industrias, procesos y profesiones. La gran pregunta que debemos hacernos no es si la IA nos reemplazará, sino cómo podemos reposicionar nuestra ventaja competitiva para que lo escaso —nuestra singularidad— sea el bien más valioso del mercado laboral.

Singularidad personal: de lo reproducible a lo irrepetible

Tras la Revolución Industrial aprendimos a escalar la producción, estandarizar tareas y maximizar el rendimiento en serie. Hoy ese mismo modelo es el primer blanco de la automatización: todo lo que sea repetitivo, predecible y medible en volumen será absorbido por algoritmos. En contraste, lo genuinamente humano —la empatía, la creatividad intuitiva, la capacidad de improvisar y conectar narrativas— se convierte en nuestro principal activo.

Para surfear esta ola, cada profesional y cada empresa debe preguntarse: ¿cuál es mi propuesta de valor irrepetible? No basta con sumar habilidades técnicas; hay que potenciar el skillset creativo y relacional que ningún modelo puede replicar. Diseñadores que exploran ideas con IA, músicos que generan texturas inexploradas o líderes que combinan visión estratégica con inteligencia emocional son ejemplos de cómo apalancar la automatización para elevar nuestra singularidad.

El fin del monopolio del conocimiento: la aplicación como rey

Hasta hace poco, el conocimiento profundo era patrimonio de especialistas y académicos. Investigar, comparar y sintetizar datos complejos llevaba días o semanas, y la ventaja estaba en quien acumulaba información. Con la IA, ese acceso se nivela: cualquiera puede consultar, agrupar y analizar volúmenes de datos en tiempo real.

Pero atención: disponer de datos no garantiza resultados. Lo verdaderamente escaso no es el dato, sino la capacidad de interpretarlo, contextualizarlo y convertirlo en decisiones acertadas. Las empresas y las universidades deben pivotar de “enseñar a saber” a “enseñar a hacer bien”. Programas de formación deben centrarse en casos prácticos.

Implicaciones estratégicas para las organizaciones

Reinventar el talento interno. Mapear las competencias blandas y técnicas de cada colaborador para identificar brechas y diseñar planes de upskilling. No se trata solo de entrenar en herramientas de IA, sino de estimular mindset creativo y colaborativo.

Rediseñar procesos. Automatizar tareas de bajo valor añadido liberará tiempo para el pensamiento estratégico. Ese margen es la palanca que disparará la innovación y la personalización de soluciones a clientes.

Cultura de aprendizaje continuo. Fomentar espacios de experimentación, laboratorios de innovación y aprendizaje entre pares. En un entorno donde el cambio es la única constante, la flexibilidad mental es tan crítica como las certificaciones formales.

Hacia un humanismo profesional

La IA nos devuelve al centro no por lo que sabemos, sino por cómo lo sentimos y lo contamos. En este nuevo escenario, la empatía se convierte en ventaja competitiva: entender emociones, narrar propósitos y alinear valores corporativos con las expectativas de la sociedad. Esa dimensión simbólica y relacional no tiene atajos tecnológicos.

El futuro laboral premiará lo que no se puede estandarizar: lo singular, lo creativo y lo aplicado con criterio. Si antes era rentable producir en masa, hoy lo rentable es diferenciarse en cada interacción, en cada propuesta de valor. El monopolio del conocimiento ha caído; el verdadero capital es la sabiduría práctica y la capacidad de innovar con propósito.

El desafío está claro: apostemos por el desarrollo de nuestra singularidad y reestructuremos la educación y los procesos corporativos para maximizar el potencial humano. Solo así convertiremos a la IA en la palanca que impulse nuestras mejores versiones y dispare la competitividad sostenible de nuestras organizaciones.

Tribuna de Alejandro Zubiria, asesor financiero y de negocios

Cobas AM anuncia el cierre parcial de sus fondos principales y refuerza los vehículos de renta fija

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Foto cedidaEquipo de inversión de Cobas AM: Francisco García Paramés, Vicente Martín Brogeras, Iván Chvedine Santamaría, Carmen Pérez Baguena; Mingkun Chan, Juan Huerta de Soto Huarte, Juan Cantus Pastor

Cobas Asset Management, gestora independiente especializada en inversión value, celebró el pasado martes su X Conferencia Anual de Inversores, en la que repasó la evolución reciente del negocio, sus principales líneas estratégicas y la posición de sus carteras en un entorno de mercado todavía marcado por episodios de volatilidad. Y anunció el próximo cierre parcial de fondos como Cobas Selección FI y Cobas Internacional FI, una vez alcancen 1.500 millones.

A cierre de marzo de 2026, la gestora alcanza los 4.100 millones de euros en patrimonio bajo gestión, lo que supone un incremento del 78% desde enero de 2025. Este avance se ha visto impulsado por 755 millones de euros en suscripciones netas. En paralelo, el número de partícipes asciende a 40.950 inversores, tras la incorporación de 9.800 nuevos clientes en el mismo periodo, lo que representa un crecimiento del 30%.

Disciplina en el crecimiento: hacia el cierre parcial de fondos

En línea con su crecimiento, la firma ha decidido adoptar medidas para preservar la calidad de la gestión ante el fuerte crecimiento del patrimonio. En este sentido, está organizando el cierre parcial de algunos de sus vehículos más representativos, como Cobas Selección FI y Cobas Internacional FI.

La medida se activará cuando estos fondos alcancen los 1.500 millones de euros bajo gestión —niveles a los que ya se aproximan, con cerca de 1.400 millones en Cobas Selección y en torno a 1.100 millones en Cobas Internacional—. A partir de ese momento, se limitará la entrada de nuevos inversores, aunque los partícipes actuales, así como sus cónyuges y descendientes, podrán seguir realizando aportaciones. El objetivo es mantener la flexibilidad en la gestión y proteger la generación de valor a largo plazo.

Nuevos vehículos en renta fija

Entre las principales novedades anunciadas durante la conferencia destaca el lanzamiento de nuevos instrumentos de previsión social: Cobas Autónomos Renta PPES y Cobas Empleo Renta PPE. Estos vehículos se alinean con la estrategia de Cobas Renta FI, que presenta una TAE desde inicio del 3%.

La asignación combina un 70% en bonos soberanos alemanes —con una TIR aproximada del 2%—, un 15% en deuda high yield —con una TIR cercana al 10,6%— y un 15% en renta variable como elemento de diversificación. La gestora define esta propuesta como una renta fija “con algo de picante”, orientada a mejorar la rentabilidad sin renunciar a un marco sólido de control de riesgos.

Evolución de las carteras: recuperación y potencial de revalorización

Durante la conferencia, el equipo gestor puso el foco en la evolución de sus principales fondos y en el potencial de revalorización identificado. Desde su lanzamiento en 2017 hasta febrero de 2026, Cobas Internacional FI y Cobas Iberia FI casi han doblado su volumen. En 2025, ambos vehículos registraron un comportamiento especialmente positivo, con rentabilidades del 53% en Cobas Iberia y del 26% en Cobas Internacional. En lo que va de 2026, el avance es más moderado, en un contexto de mercado más exigente.

No obstante, la gestora estima un potencial de revalorización significativo: del 84% para la cartera internacional y del 69% para la ibérica. Todo ello con niveles de riesgo controlados, reflejados en un VaR aproximado del 9,1% en la estrategia internacional y del 12,3% en la ibérica. Según Cobas AM, sus carteras mantienen un elevado margen de seguridad y están preparadas para distintos escenarios de mercado.

Además, presentó ejemplos concretos que ilustran su proceso de inversión. En el lado de las desinversiones, destacan Samsung C&T y Wilhelmsen, compañías cuya revalorización —llegando a multiplicarse— ha motivado su salida de cartera, evidenciando la disciplina tanto en la entrada como en la salida de posiciones.

Entre las oportunidades actuales, Cobas AM señala a Meliá Hotels International como su principal posición en la cartera ibérica, con un peso del 10%. La tesis se apoya en la calidad de sus activos hoteleros —en propiedad y considerados irreplicables—, una estructura financiera sólida incluso tras la pandemia y un reposicionamiento hacia segmentos de mayor categoría y rentabilidad. A ello se suma la fuerte alineación con la familia accionista, que controla más del 50% del capital, así como el valor implícito de sus activos inmobiliarios y la capacidad del negocio de gestión hotelera para generar EBITDA recurrente, aspectos que la gestora considera infravalorados por el mercado.

Filosofía de inversión: convicción value y horizonte de largo plazo

Cobas AM reiteró los pilares que sustentan su proceso de inversión, centrado en la selección de compañías sólidas, duraderas y líderes en sus sectores. Las carteras presentan métricas destacadas, como una rentabilidad sobre el capital (ROCE) en torno al 30%, una elevada alineación con accionistas de control —con un 68% en manos de familias o propietarios— y valoraciones atractivas, con un PER estimado para 2027 de 8,1 veces.

La gestora insiste en la importancia de la paciencia y el largo plazo como elementos clave para capturar valor, así como en una visión de la volatilidad como fuente de oportunidad más que como riesgo. El control de este último se articula a través de niveles moderados de endeudamiento —con una ratio deuda neta/EBITDA de 0,8 veces—, diversificación sectorial y un amplio margen de seguridad en las valoraciones.

Más allá de los casos individuales, Cobas AM subraya que todas sus inversiones comparten una serie de características: cotizan con descuentos significativos frente a su valor intrínseco, cuentan con catalizadores identificables —como mejoras operativas, cambios en el ciclo sectorial o disciplina financiera— y presentan una sólida generación de caja con un horizonte de inversión de largo plazo. Este enfoque permite, según la firma, capturar valor tanto en la fase de inversión como en la de desinversión, en función del grado de cumplimiento de cada tesis.

Compromiso con la educación financiera

La conferencia concluyó con un recordatorio del compromiso de la gestora con la educación financiera. Entre sus iniciativas destacan BrainVestor, su plataforma gratuita orientada al autoconocimiento inversor, que ya supera los 5.000 usuarios, y Cobas Plus, una aplicación que permite transformar las compras online en ahorro para la jubilación mediante un sistema de cashback vinculado a planes de pensiones individuales.

Con todo, Cobas AM refuerza su posicionamiento como una de las gestoras independientes de referencia en España, apoyada en un crecimiento sostenido, una estricta disciplina de inversión y una firme convicción en el largo plazo.

Las aseguradoras mantienen la confianza pese al aumento de los riesgos macroeconómicos

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Las tensiones geopolíticas y una posible desaceleración o recesión en Estados Unidos fueron señaladas por la mayoría de las aseguradoras como el principal riesgo macroeconómico para sus carteras de inversión, según Adaptation in Action, la 15.ª encuesta global anual sobre el sector asegurador de Goldman Sachs Asset Management. A pesar de estas preocupaciones, el 88 % de las aseguradoras espera que el índice S&P 500 suba en 2026, mientras que el 62 % tiene previsto aumentar su asignación a activos privados este año, en línea con la tendencia de ejercicios anteriores.

“Los resultados de la encuesta de este año ponen de manifiesto un enfoque sostenido en la inteligencia artificial y los mercados privados, a medida que las aseguradoras buscan fuentes duraderas de rentabilidad, ingresos y diversificación”, afirmó Mike Siegel, responsable global de Gestión de Activos de Seguros y Soluciones de Liquidez y co-responsable del Grupo de Soluciones para Clientes en Asia Pacífico.

En concreto, la financiación respaldada por activos despierta un creciente interés entre las aseguradoras: un neto del 38 %tiene previsto aumentar sus asignaciones a esta clase de activo en sus carteras de cuenta general durante los próximos 12 meses. Otras clases de activos consideradas atractivas son:

  • Colocaciones privadas con grado de inversión: un neto del 35 % prevé aumentar sus asignaciones
  • Préstamos directos senior: un neto del 33 % planea incrementarlas
  • Capital privado: un neto del 25 % espera elevar su exposición
  • Capital en infraestructuras: un neto del 25 % prevé aumentar sus asignaciones

“A lo largo de los 15 años en que hemos realizado esta encuesta, el crédito privado ha evolucionado hasta convertirse en una clase de activos amplia y profunda, con un papel central para las aseguradoras que buscan satisfacer sus necesidades de rentabilidad y de casación de duraciones”, añadió Mike Siegel. Según explicó, se trata de inversores sofisticados, capaces de actuar de forma oportunista a lo largo de los ciclos crediticios y bien posicionados para financiar a prestatarios de alta calidad en entornos de mayor volatilidad.

La recesión y los riesgos geopolíticos superan a la inflación

Al clasificar los principales riesgos macroeconómicos para sus carteras de inversión, las aseguradoras señalaron:

  • Desaceleración económica o recesión en Estados Unidos (52 %)
  • Tensiones geopolíticas (52 %)
  • Valoraciones en los mercados de crédito y renta variable (46 %)
  • Inflación (42 %)
  • Volatilidad en los mercados de crédito y renta variable (30 %)

Cabe destacar que el 55 % de las aseguradoras a nivel global prevé que Estados Unidos entre en recesión en los próximos tres años, frente al 46 % registrado un año antes. No obstante, el sector mantiene una visión optimista sobre la renta variable estadounidense en 2026: el 55 % espera una rentabilidad total de entre el 5 % y menos del 10 %, mientras que el 18 % prevé retornos de entre el 10 % y menos del 20 %.

Goldman Sachs Global Investment Research prevé que el S&P 500 registre una rentabilidad total del 12 % en 2026, impulsado por el crecimiento de doble dígito en beneficios por acción, la resiliencia económica y una mayor relajación monetaria.

A escala global, la mayoría de las aseguradoras (79 %) anticipa descensos moderados en el tipo de interés oficial de la Reserva Federal, hasta situarse en un rango del 3 %-3,5 %. Asimismo, el 81 % espera que el bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantenga en una banda lateral de entre el 3,5 % y el 4,5 % a finales de año.

“El entorno de inversión se ha vuelto más matizado y complejo con rapidez. La evolución de las condiciones macroeconómicas, los cambios geopolíticos y los avances tecnológicos acelerados están configurando un panorama en el que la selección disciplinada de activos, tanto en mercados privados como públicos, es más importante que nunca”, señaló Jared Klyman, responsable global del negocio de Gestión de Activos de Seguros en Goldman Sachs Asset Management.

Activos con mayor potencial de rentabilidad

Las clases de activos que las aseguradoras consideran que ofrecerán mayores rentabilidades totales en los próximos 12 meses son:

  • Capital privado (18 %)
  • Renta variable estadounidense (17 %)
  • Materias primas (13 %)
  • Renta variable de mercados emergentes (12 %)
  • Secundarios de capital privado (8 %)

La adopción de la inteligencia artificial se acelera

La mayoría de las aseguradoras ya utiliza inteligencia artificial (62 %) o está evaluando su implementación (34 %). Entre las aplicaciones más habituales destacan la reducción de costes operativos (83 %), la evaluación de inversiones (42 %), la suscripción de riesgos (38 %) y el marketing y la captación de clientes (33 %).

A nivel global, el 56 % considera que las mayores oportunidades de inversión en inteligencia artificial se encuentran en infraestructuras y centros de datos.

“Creemos que la inteligencia artificial y la próxima generación de infraestructura digital están generando una de las oportunidades de inversión más amplias y significativas de nuestro tiempo”, concluyó Leonard, en referencia al potencial de crecimiento de todo el ecosistema tecnológico vinculado a la IA.

Bestinver refuerza su presencia regional en Andalucía y abre nueva oficina en Málaga

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Bestinver ha inaugurado su nueva oficina de relación con el inversor en el centro de Málaga, con el objetivo de ofrecer una mayor cercanía a sus clientes en la región.

La nueva oficina está localizada en Palacio de Salinas – Calle Salinas, número 6, permitiendo a más de un millar de inversores de la provincia de Málaga realizar presencialmente todas sus gestiones y consultas. Esta apertura refuerza la presencia de la gestora en Andalucía, tras la oficina de Sevilla, inaugurada en noviembre de 2018, donde gestiona más de 320 millones de euros.

“Nos llena de ilusión anunciar la inauguración de esta nueva oficina en una comunidad como Andalucía, con una base tan relevante de inversores que entienden y comparten nuestra filosofía de inversión”, explica Rafael Amil, director de Negocio de Bestinver. “Es un placer poder seguir reforzando nuestra presencia en la región, y creemos que la presencia permanente de nuestro equipo de relación con el inversor será muy bien recibida”.

Los profesionales Alejandro Ramírez y Joaquín Canalejo estarán al servicio de los inversores, ofreciendo atención personalizada y asesoramiento en todos los trámites.

Según datos de Inverco, a cierre de 2024, el patrimonio en fondos de inversión en Andalucía alcanzaba cerca de 30.000 millones de euros, destacando la relevancia de esta comunidad para el sector.

La cercanía al inversor es un pilar esencial de Bestinver, que cuenta con once oficinas en las principales ciudades de España y organiza encuentros periódicos entre el equipo de inversión y sus partícipes, fomentando la cultura del ahorro y la inversión a largo plazo.

El patrimonio total de Bestinver, gestora de fondos de inversión y planes de pensiones con más de 35 años de historia, asciende a 7.500 millones de euros, con 50.000 inversores a nivel nacional.

EFPA España y La Française impulsan la educación financiera y el asesoramiento profesional

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EFPA España, la Asociación Española de Asesores y Planificadores Financieros, ha firmado un acuerdo de colaboración con La Française, división de gestión de activos de Crédit Mutuel Alliance Fédérale en España, con el objetivo de promover conjuntamente iniciativas que refuercen la cultura financiera entre los inversores y pongan en valor la importancia de un asesoramiento profesional de calidad.

El acuerdo incluye la organización conjunta de cursos, conferencias y seminarios válidos para la recertificación de las distintas acreditaciones de EFPA España: European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA), European Financial Planner (EFP) y EFPA ESG Advisor. Todos los programas cumplen con los requisitos de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) y la CNMV, en el marco de la directiva MiFID II.

En virtud del acuerdo, La Française, gestora internacional de activos especializada en clientes institucionales y profesionales de la inversión, reforzará activamente la formación continua, contribuyendo a que los asesores financieros certificados actualicen y renueven su cualificación profesional. Además, participará en diversas iniciativas impulsadas por la asociación.

Por su parte, EFPA España colaborará con la gestora en la comunicación y difusión de actividades orientadas a mejorar el conocimiento sobre tendencias en gestión de carteras y contratación de instrumentos financieros.

Esta alianza refuerza el compromiso de ambas entidades con la excelencia profesional, la formación continua y la mejora de la calidad del asesoramiento financiero en España. Con este acuerdo, EFPA España amplía su red de colaboraciones institucionales, que ya supera las 80 entidades colaboradoras, incluyendo las principales instituciones bancarias y gestoras nacionales e internacionales. La asociación agrupa a más de 36.000 asesores certificados en España, consolidándose como referente en cualificación, ética y formación continua en el sector.

Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España, afirma: “En nuestra organización siempre hemos considerado fundamental impulsar alianzas estratégicas con entidades como La Française. En un entorno marcado por la volatilidad y la incertidumbre, resulta clave contar con un amplio abanico de colaboradores para reforzar la educación financiera y poner en valor el papel esencial del asesoramiento financiero en la sociedad”.

Reyes García-Reol, Country Head para Iberia de La Française, añade: “Compartimos plenamente la visión de EFPA sobre la importancia de un asesoramiento cualificado, especialmente en un mercado cada vez más complejo. Nos complace apoyar iniciativas que refuercen la cultura financiera de los asesores y fomenten la confianza y transparencia en la relación con los inversores”.

Amundi lanza un ETF activo de bonos corporativos investment grade europeos

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Amundi ha anunciado el lanzamiento del Amundi EUR Corporate Bond Active UCITS ETF, un ETF activo de bonos corporativos investment grade en euros, diseñado para generar alfa para los inversores que busquen exposición al crédito europeo en un vehículo UCITS ETF sencillo y transparente. Cotizado en Xetra, el ETF está disponible para un amplio público de inversores profesionales y particulares de toda Europa. 

Según explica la gestora, esta solución ofrece a los inversores una nueva forma de acceder a la amplia experiencia de Amundi en renta fija. “Aprovecha la escala y experiencia de Amundi en renta fija activa, con 830.000 millones de euros en activos de renta fija bajo gestión, incluidos 360.000 millones de euros en crédito en euros, respaldados por unos 200 profesionales de inversión”. Además, se beneficia igualmente de la solidez de la plataforma de ETFs de Amundi, que comprende más de 350 ETFs que representan más de 340.000 millones de euros en activos bajo gestión.

El ETF se basa en una estrategia de bonos corporativos en euros de larga trayectoria, gestionada por un equipo experimentado liderado por Hervé Boiral, director de Inversiones de Euro Credit & Investment Solutions. La estrategia existe desde 1999 —año en que se introdujo el euro— y cuenta con un sólido historial, así como un importante volumen de activos bajo gestión. Según añaden, la solución ofrece acceso al mercado crediticio europeo investment-grade, al tiempo que proporciona la liquidez, transparencia y facilidad de acceso propias del formato ETF. 

El ETF invertirá en alrededor de 100 emisores, con al menos el 80% de sus activos netos en bonos corporativos emitidos por emisores de países de la OCDE, y al menos el 70% de sus activos invertidos en bonos corporativos con calificación de grado de inversión denominados en euros. Por último, está clasificado como Artículo 8 en virtud del Reglamento SFDR sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros. 

A raíz de este lanzamiento, Gilles Dauphiné, director de ETF activos y de marca blanca de Amundi, ha señalado: “Con este lanzamiento, incorporamos la experiencia activa de Amundi en crédito en euros a un formato de ETF, lo que hace que una estrategia exitosa y de larga trayectoria sea aún más visible y ampliamente accesible. Esto demuestra nuestra ambición de ampliar el acceso a nuestras estrategias ofreciendo a los clientes soluciones que combinan nuestro conocimiento en materia de inversión con la transparencia y la accesibilidad de los ETF”.

Este nuevo ETF complementa la gama de ETF activos de Amundi, que se ha ampliado recientemente con un ETF activo del mercado monetario y seguirá creciendo en los próximos meses, aprovechando el liderazgo de Amundi en la gestión activa y pasiva.

A&G da entrada en su accionariado a nuevos inversores institucionales y family offices de España y LatAm

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A&G ha anunciado la incorporación de nuevos socios a su accionariado con la entrada de inversores institucionales y family offices de España y Latinoamérica, todos ellos con vocación de largo plazo, según explican. Estos nuevos socios alcanzan una participación conjunta del 40%. Además, algunos de los socios actuales han reforzado su posición en la compañía.

Con este movimiento, A&G consolida su posición como una de las principales firmas independientes en España y da la bienvenida a nuevos socios, entre los que destacan relevantes family offices con sede en España, México, Perú, Chile y Centroamérica. Estos inversores respaldan un modelo de éxito nacido en España hace casi 40 años. La operación reafirma la solidez de la propuesta de valor de la firma y el atractivo de su proyecto, al tiempo que abre nuevas oportunidades en mercados estratégicos.

Tras esta entrada, la familia Rodríguez-Fraile continuará siendo el principal accionista de la entidad y refuerza su compromiso aumentando su participación. También incrementan su inversión socios estratégicos como GPF Partners, grupo inversor español con 2.000 millones de euros bajo gestión y accionista de A&G desde 2022.

La operación incorpora, además, importantes patrimonios empresariales y financieros españoles, como la familia García Peralta o Rafael Nadal. En el ámbito internacional, se suman algunas de las familias más relevantes de Latinoamérica, entre ellas las familias Motta (Grupo Motta) y Montano (Grupo Mobiliare) de Centroamérica; en México, las familias Losada (Grupo Gigante y Grupo Presidente), Junco de la Vega (Grupo Reforma) y Grupo Bursátil Mexicano (GBM), la mayor casa de bolsa del país, fundada por las familias Garay y Rojas y participada por SoftBank; así como la familia Barrios Teixidor, de Perú (Grupo Aris). Por su parte, la familia chilena Lería Luksic, a través de su family office Wild Sur, también ha incrementado su participación, tras su entrada en 2022.

Tras este acuerdo, la estructura accionarial de A&G queda distribuida entre la familia fundadora, sus banqueros, principales directivos y socios estratégicos —que mantienen la mayoría y el control de la compañía—, junto a un inversor institucional y los family offices nacionales e internacionales.

A raíz de este anuncio, Alberto Rodríguez-Fraile, presidente y fundador de A&G, señala: “El esfuerzo y la dedicación de nuestro equipo nos han permitido llegar hasta donde estamos hoy; además, hemos tenido la fortuna de encontrar a los socios adecuados, con quienes compartimos valores y la visión de seguir ofreciendo a nuestros clientes un servicio cada vez mejor”.

Por su parte, el CEO, Gonzalo Rodríguez-Fraile, destaca: “Estamos deseando comenzar a trabajar con nuestros nuevos socios en proyectos que nos permitan acelerar el crecimiento, atraer talento y consolidar nuestra posición de liderazgo, sin renunciar a crecer de forma inorgánica”.

Isabelle Scemama, nueva Deputy CEO de BNP Paribas AM

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BNP Paribas Asset Management (BNP Paribas AM) ha nombrado a Isabelle Scemama Deputy CEO, manteniendo simultáneamente su cargo como Global Head de BNP Paribas Asset Management Alts, líder europeo en gestión de activos alternativos. Además, continuará reportando a Sandro Pierri, CEO de BNP Paribas AM. 

Según explica la firma, en sus nuevas funciones, Isabelle Scemama reforzará el desarrollo de la plataforma de activos alternativos y desempeñará un papel clave en la ejecución del nuevo plan estratégico de BNP Paribas AM y en su trayectoria de crecimiento hacia 2030. Desde la gestora destacan que los activos alternativos ocupan una posición estratégica en la hoja de ruta de BNP Paribas AM y constituyen un motor clave de crecimiento y diferenciación.

Con este nombramiento, BNP Paribas AM sitúa los activos alternativos en el centro de su gobernanza. La reconocida experiencia de Isabelle Scemama en este ámbito reforzará aún más el papel de la gestora y del Grupo BNP Paribas en la financiación de la economía real, especialmente a través de inversiones en infraestructura, inmobiliario, transición energética y otros sectores clave para el desarrollo a largo plazo. 

“Este nombramiento es un factor clave para el éxito de nuestra organización. Poder contar con la reconocida experiencia de Isabelle, su liderazgo y su probada capacidad para innovar, desarrollar y transformar negocios constituye un gran activo en la consecución de nuestras ambiciones y en el refuerzo de nuestro impacto para nuestros clientes”, ha señalado Sandro Pierri. 

Isabelle Scemama cuenta con más de 35 años de experiencia en activos alternativos. Se incorporó a AXA IM – Real Assets en 2001 para desarrollar su negocio con terceros y posteriormente asumió la responsabilidad de todas sus actividades de gestión de fondos. Fue nombrada CEO de AXA IM – Real Assets en 2017 y Global Head de AXA IM Alts en 2020. 

En julio de 2025, fue designada para liderar las capacidades combinadas de activos alternativos del Grupo BNP Paribas, que abarcan AXA IM Alts, AXA IM Prime, BNP Paribas REIM y los Private Assets de BNP Paribas AM, además de su actual función como Global Head de AXA IM Alts. Su liderazgo ha sido determinante para consolidar a AXA IM Alts como líder global en activos alternativos y mercados privados.