IA, transición energética y desglobalización para reconfigurar las estrategias de inversión

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Los inversores institucionales de todo el mundo están ajustando sus estrategias de inversión a medida que tres importantes megatendencias: la inteligencia  artificial (IA), la transición energética y la desglobalización. Los expertos coinciden en que estas temáticas están redefiniendo el panorama económico  mundial, tal y como refleja la última encuesta a inversores institucionales globales de Nuveen.

Su informe revela que la IA se ha convertido en el factor que más influye en la estrategia de  inversión, ya que el 63% de los inversores la identifica como la megatendencia que más influirá  en sus decisiones durante los próximos cinco años. Por otro lado, la transición energética ocupa el segundo lugar, con un 40%, seguida de la desglobalización, con un 36%. «Los inversores institucionales se enfrentan a un momento decisivo definido por tres megatendencias transformadoras: la revolución de la IA, la transición energética y las fuerzas de  la desglobalización. No se trata de meros conceptos abstractos, sino que están  influyendo en decisiones reales de inversión. Las instituciones están invirtiendo significativamente en infraestructuras de IA y producción energética, ajustando sus exposiciones  regionales en respuesta a las perturbaciones comerciales y ampliando de forma sustancial sus asignaciones al mercado privado. El hilo conductor es que los inversores están tomando medidas decididas para posicionar las carteras ante un nuevo panorama de inversión», apunta Harriet Steel, responsable mundial de Distribución  Institucional de Nuveen.

Casi todas las instituciones invierten en IA 

Los resultados de la encuesta indican un compromiso institucional sin precedentes con la IA, ya  que el 96% de las instituciones invierte activamente en oportunidades relacionadas con ella. El  75% de los inversores cree que la IA generará un aumento significativo de la productividad económica durante la próxima década. Los inversores están destinando capital a infraestructuras en la nube, capacidad de computación  y semiconductores, desarrollo de modelos y software de IA y generación de energía para sostener la expansión de esta tecnología. Entre los inversores que asignan recursos a la IA, el  39% considera que la producción de energía y la infraestructura suponen la mayor oportunidad  de inversión. 

«Casi todas las conversaciones que tenemos con inversores institucionales incluyen un debate sobre las muchas formas de posicionarse respecto a la IA. En los últimos 12  meses, se ha producido una evolución no solo en el reconocimiento del potencial transformador  de la IA, sino también en la sofisticación con la que los inversores la abordan. El interés por la  infraestructura en la nube y los semiconductores continúa siendo elevado, aunque los inversores  también busquen una exposición más directa a los despliegues de producción y transmisión de  energía necesarios para impulsar esta revolución», añade Steel.  

Transición energética: del riesgo a la oportunidad 

Los inversores institucionales están cambiando su perspectiva sobre la energía y el clima, pasando de un enfoque centrado en el riesgo a una estrategia orientada a las oportunidades. Según Steel, están observando una creciente demanda de exposición a nuevos enfoques de generación de energía, impulsada en particular por una mayor demanda energética en muchos sectores a nivel  mundial. «En Nuveen, esto se traduce en oportunidades de inversión concretas  en los mercados cotizados y privados: desde compañías eléctricas posicionadas para aprovechar  el crecimiento de los beneficios cada vez más rápido hasta inversiones privadas en  infraestructuras de generación de energía limpia, almacenamiento de energía y la construcción  de centros de datos que sostienen el crecimiento de la IA», comenta el responsable de Nuveen.

Un dato relevante de la encuesta es que el 64% de las instituciones coincide en que el rápido crecimiento previsto de la demanda energética refuerza las oportunidades de inversión en energías limpias. Los proyectos de  innovación energética y de infraestructuras son los que más inversión reciben por parte de los  inversores centrados en el impacto. 

El comercio, los aranceles y la geopolítica provocan cambios en las carteras 

Casi todos los encuestados (el 91%) realizaron cambios en sus carteras debido a cuestiones comerciales, arancelarias y geopolíticas en 2025. Entre los inversores que reasignaron capital  por regiones, más de un tercio (36%) aumentó su exposición a Europa, lo que refleja un cambio estratégico hacia la diversificación ante el incremento de la incertidumbre.  

En el caso de los inversores que reasignaron capital por sectores, los más citados fueron la tecnología relacionada con la IA (computación en la nube, aprendizaje automático,  automatización industrial), el crédito alternativo y el capital privado, las criptomonedas, la  tecnología blockchain y los activos digitales, la energía (renovables, semiconductores,  suministros públicos), la ciberseguridad y la sanidad (biotecnología, farmacia, ciencias de la  vida). 

Si bien el 74% de los encuestados opina que 2025 fue más positivo que negativo para sus  carteras, casi la mitad (44%) coincide en que las medidas arancelarias y comerciales sin precedentes adoptadas en 2025 tendrán repercusiones duraderas en la estrategia de inversión.  De cara al futuro, el 48% de los inversores espera que el dominio del mercado de capitales  estadounidense disminuya durante la próxima década. 

Las expectativas de los inversores respecto a las bajadas de tipos están divididas. Casi la mitad  (47%) de los encuestados espera recortes graduales y constantes de los tipos de interés de la Reserva Federal de EE.UU., lo que impulsaría a los mercados, frente al 32% que prevé recortes de tipos irregulares o imprevisibles, lo que causaría volatilidad. El 12% de los encuestados prevé una pausa en los recortes de tipos o que estos se retrasen debido al regreso de la inflación,  mientras que el 8% indicó que esperaba una aceleración de los recortes por el temor a una  mayor ralentización económica.  

Aceleración y diversificación en mercados privados 

Alrededor de ocho de cada diez inversores (81%) tienen previsto aumentar las asignaciones a los  mercados privados en los próximos cinco años, y más de la mitad (51%) contempla incrementarlas en sus carteras entre cinco y 15 puntos porcentuales. Las infraestructuras privadas, la deuda corporativa y el capital privado son las principales opciones de inversión alternativa/privada en los próximos dos años. El 43% de las instituciones prevé aumentar sus asignaciones a infraestructuras privadas y deuda corporativa, seguidas de cerca por el capital  privado (42%).  

«La magnitud y el ritmo del capital institucional que fluye hacia los mercados privados sigue siendo considerable. Los inversores institucionales están aprovechando al máximo la poderosa combinación de ventajas que ofrecen los mercados privados: diversificación  frente a la incertidumbre de los mercados cotizados, mayor generación de rentas y potencial de  mejorar la rentabilidad ajustada al riesgo. Gracias a las nuevas tecnologías, que permiten integrar de manera más eficaz las inversiones en mercados privados en las carteras existentes, esperamos que este cambio estructural se acelere, sobre todo a medida que los inversores busquen resiliencia en un entorno de volatilidad persistente», concluye Steel.  

Pese a que la diversificación es una ventaja crucial para las carteras del mercado privado, casi la mitad (46%) de las instituciones coincide en que la diversificación de su asignación de crédito alternativo es una prioridad para los próximos cinco años. Las opciones preferidas para la inversión en renta fija privada son las empresas privadas con calificación de grado de inversión (44%), la deuda privada de infraestructuras con calificación  de grado de inversión (44%) y los valores respaldados por activos (ABS) privados (40%).  Además, casi la mitad de los inversores (46%) tiene previsto añadir uno o dos nuevos tipos de inversiones en crédito alternativo en los próximos dos años, y el 15% tiene previsto añadir tres o más. 

Además de aumentar la diversificación dentro de los mercados privados, los inversores buscan diversificar fuera de los mercados desarrollados. De los inversores que tienen previsto aumentar  sus asignaciones a la renta fija pública por debajo del grado de inversión, el 48% tiene previsto  incrementar sus asignaciones a la deuda de mercados emergentes, frente al 27% del año pasado. 

Fundeen abre la inversión en explotaciones agrícolas profesionales a nuevos perfiles inversores

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Foto cedidaFundeen

La agricultura profesional española está viviendo una profunda transformación impulsada por la tecnificación, la profesionalización de la gestión y la creciente demanda internacional de cultivos de alto valor como aguacate, cítricos y olivar. Sin embargo, la inversión directa en este tipo de activos ha estado históricamente reservada a grandes patrimonios e inversores institucionales debido a las elevadas barreras de entrada y a la complejidad de su gestión.

Fundeen, plataforma de financiación participativa regulada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) especializada en inversiones sostenibles, quiere contribuir a cambiar esa realidad incorporando los activos agroalimentarios a su plataforma de inversión. Esta nueva línea permitirá a nuevos perfiles inversores acceder a explotaciones agrícolas profesionales a través de un modelo regulado, digital y basado en la economía real.

Desarrollada en esta primera etapa junto a Aurea Agro, filial del grupo Aurea Capital, la iniciativa nace con el objetivo de acercar oportunidades de inversión vinculadas al sector primario a una comunidad cada vez más interesada en activos tangibles, sostenibles y conectados con el territorio. «Durante años, la inversión en activos agrícolas de calidad ha estado fuera del alcance de la mayoría de los inversores. Con esta nueva línea de inversión queremos abrir la puerta a una nueva forma de participar en la economía real, con la misma transparencia y rigor que ya ofrecemos en energías renovables», es lo que señala Nacho Bautista, CEO de Fundeen.

La incorporación del sector agroalimentario responde a la estrategia de diversificación de Fundeen hacia nuevos verticales de inversión vinculadas a la sostenibilidad y los activos reales. Tras consolidarse en el ámbito de las energías renovables, la compañía amplía ahora su actividad con el objetivo de ofrecer nuevas oportunidades a su comunidad inversora. Actualmente, la plataforma cuenta con más de 20.000 usuarios registrados, cerca de 3.000 inversores activos, más de 38 proyectos financiados y más de 35 millones de euros canalizados. Con sede principal en Ávila y certificación B Corp, opera en ámbitos como solar fotovoltaica, eólica, agrovoltaica, movilidad eléctrica, absorción de CO2 y almacenamiento de baterías.

Invertir en agricultura profesional

La nueva línea de inversión agroalimentaria pondrá el foco en explotaciones agrícolas profesionales vinculadas a cultivos de alto valor como aguacate, cítricos, olivar, almendro y, potencialmente, pistacho. Los proyectos seleccionados deberán contar con un historial de gestión verificable, encontrarse en producción o transformación y generar impacto económico en el territorio. La iniciativa busca canalizar inversión hacia un sector que necesita financiación para seguir modernizándose, incorporar tecnología, mejorar su competitividad y reforzar cadenas de producción de proximidad.

En esta primera etapa, Fundeen contará con el apoyo de Aurea Agro, firma especializada en inversión y gestión de activos agrícolas. La compañía aportará su experiencia en identificación de oportunidades, análisis agronómico, gestión operativa y seguimiento de los proyectos sobre el terreno. Por otra parte, Jose María Criado, director de Inversiones de Aurea Agro señala: «La agricultura profesional está viviendo un profundo proceso de transformación impulsado por la tecnificación, la mejora de la gestión y nuevas fórmulas de financiación. Nuestra colaboración con Fundeen permite acercar esa evolución a un espectro mucho más amplio de inversores»

Primera operación en activos agroalimentarios

La primera operación de esta nueva línea será en una finca ubicada en Huelva. La operación se estructurará como equity, permitiendo a los participantes convertirse en accionistas del proyecto y beneficiarse tanto de la evolución de la explotación como de la posible revalorización del activo. En futuras operaciones, Fundeen podrá trabajar con estructuras tanto de capital como de deuda, en función de las necesidades de cada proyecto.

Aseafi aborda los retos del asesoramiento en su Congreso Anual

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El próximo 30 de junio, Aseafi organiza su Congreso Anual dirigido a profesionales del sector del asesoramiento financiero. El encuentro abordará algunos de los temas clave para las ESIS, como el contexto regulatorio, la adaptación del sector, el entorno tecnológico, la tokenización de activos y los criptoactivos. 

La agenda contará con la participación de representantes de entidades como CNMV, FOGAIN, GA_P, FINREG360, Openfinance, Flanks, WIO Capital, Wealthabout, EARA, Finect, Portfolio Stock Exchange, Ursus 3 Capital A.V. y Bitwise, entre otras. Y contará con ponentes de alto nivel como, por ejemplo, Gadea de la Viuda, presidenta de la Fundación Abante; Camino Hidalgo, técnico del departamento de supervisión de ESI-ECA CNMV; Carol Daunert, CEO de Diverinvest EAF; Gloria Hernández Aler, socia de finReg360; Pilar Galán Gavilá, socia responsable de Banca Privada y Gestión de Activos KPMG; y Horacio Encabo, director ESIs en Andbank España. Puede consultar la agenda completa en el siguiente enlace. 

El evento se celebrará en el Espacio Abante, en Plaza de la Independencia 6, Madrid, de 9:00h a 13:30h, y cuenta con el apoyo de las certificadoras EFPA, CFA, Value School, IEAF. Si quiere participar en el Congreso Anual, puede registrarse en el siguiente enlace.

Kenta Capital y Avalis lanzan un fondo de deuda con foco exclusivo en Cataluña

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Foto cedidaKenta Capital: Centro de la imagen, de izquierda a derecha: Anna Alvarez, consejera delegada de Avalis, y Borja Bertrán, Managing Director & Co-founder de Kenta Capital

Kenta Capital, empresa especializada en el  asesoramiento en deuda que ofrece soluciones de financiación e inversión alternativas, y Avalis, sociedad de garantía recíproca de Cataluña, anuncian el lanzamiento de un fondo de deuda orientado a impulsar el crecimiento de pequeñas y medianas empresas en Cataluña.  

El vehículo de financiación cuenta con un tamaño inicial de 50 millones de euros y  ofrecerá préstamos de hasta 4 millones de euros por operación, en condiciones  competitivas, con una estructura de amortización bullet (única amortización a vencimiento) y plazos de entre cinco y siete años.  

Se trata de una iniciativa pionera para impulsar el crecimiento, tanto orgánico como  inorgánico, de empresas en Cataluña con ingresos de hasta 50 millones de euros,  una sólida posición en sus respectivos sectores y una estructura financiera equilibrada.  Aunque el fondo pone el foco en compañías industriales, también estará abierto a empresas de servicios que cumplan con los criterios establecidos. 

Este nuevo fondo sitúa a Avalis como la institución que facilita a las pymes catalanas el acceso a una estructura de financiación, a la que únicamente hasta ahora tenían acceso las grandes empresas y, todo en ello, en condiciones competitivas. Las estructuras de amortización bullet (amortización de capital a vencimiento) encajan perfectamente en empresas y proyectos en fase de crecimiento y expansión.

De esta manera, Avalis diversifica también su porfolio de productos y ofrece una nueva  propuesta de valor a las pymes catalanas llegando a ofrecer importes más altos, de hasta un máximo de 4M€. 

El objetivo del fondo es facilitar a las pymes el acceso a una fuente de financiación  complementaria a la bancaria, que les permita diversificar su endeudamiento, reforzar su estructura de balance, optimizar sus flujos de caja y abordar proyectos de crecimiento orgánico e inorgánico, sin necesidad de diluir su accionariado. 

El fondo ha contado con el apoyo de un grupo de inversores privados entre los que se  encuentran distintos family offices e inversores institucionales, en su mayoría de origen  catalán, así como el compromiso de tres entidades financieras muy vinculadas al apoyo  de la pequeña y mediana empresa, Kutxabank (actuando como banco agente), Unicaja  y Laboral Kutxa, que han aportado la financiación del vehículo.  

Igualmente cuenta, a través de Avalis, con el apoyo de CERSA, Compañía Española  de Reafianzamiento, entidad dependiente del Ministerio de Industria.  

Kenta Capital será responsable de la originación, análisis y estructuración de las  operaciones, mientras que Avalis desempeñará un papel clave aportando su amplio  conocimiento del tejido empresarial catalán y ofreciendo garantías en cada uno de los préstamos, contribuyendo a facilitar el acceso a financiación a un coste competitivo al  tejido empresarial catalán. 

Esta solución de financiación no busca reemplazar a la deuda bancaria, sino  complementarla, ofreciendo una alternativa adaptada a compañías que no siempre  encuentran financiación fuera de los estándares bancarios, por el tamaño de las  operaciones, la estructura de amortización o los plazos requeridos. 

Borja Bertrán, Managing Director & Co-founder de Kenta Capital: “En Kenta Capital, como especialistas en financiación alternativa, buscamos constantemente soluciones que se adapten a la realidad del mercado y a las necesidades concretas del tejido  empresarial para cada momento y circunstancia. Con este fondo, pionero y con  características únicas en Cataluña, queremos acompañar el crecimiento de las pymes catalanas junto a un socio de referencia como Avalis, facilitando el acceso a financiación  flexible para impulsar sus planes de desarrollo”. 

Anna Alvarez, consejera delegada de Avalis: “Para Avalis la creación de este fondo es un paso adelante para ofrecer a las empresas catalanas nuevas y mejores soluciones de financiación para impulsar su crecimiento. Esta alianza con Kenta Capital nos permite  ofrecer a las pymes catalanas un producto diferencial, con alto valor añadido, que facilita a las empresas abordar proyectos de crecimiento, con un retorno de la financiación al vencimiento, dando tiempo a la consolidación de la inversión«.  

Esta iniciativa se enmarca en la estrategia de Kenta Capital de desarrollar soluciones de financiación alternativa con foco regional. En esta línea, la firma ya ha impulsado un vehículo similar en el País Vasco y Navarra, en colaboración con Elkargi, a través del  cual ya se están formalizando operaciones. 

La firma mantiene su decidida apuesta por Cataluña, destacando el dinamismo y el potencial del tejido empresarial local. Con este fondo Avalis sigue apostando por mejorar y diversificar el acceso a la  financiación de proyectos viables de las pymes catalanas. 

Las empresas podrán solicitar financiación directamente a través de Kenta Capital o  mediante los canales habituales de Avalis, quienes evaluarán la idoneidad de cada  operación tras un análisis exhaustivo de las compañías. 

PSN incorpora cinco nuevos fondos a la cesta de sus seguros Unit Linked y PIAS Inversión

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Previsión Sanitaria Nacional (PSN) ha incorporado recientemente cinco nuevos fondos de inversión a la cesta de sus productos Unit Linked y PIAS Inversión, con el fin de reforzar y actualizar su estrategia en beneficio de los más de 8.000 mutualistas que ya confían en estas soluciones de inversión.

Detrás de estos instrumentos se encuentran gestoras de reconocido prestigio internacional con procesos de inversión sólidos y contrastados, como AXA IM, Amundi, Man GLG y Vanguard. PSN apuesta así por la mejora del binomio rentabilidad –riesgo, la eficiencia en costes y una diversificación real, incorporando nuevas exposiciones como High Yield global y reforzando bloques clave como crédito EUR, renta fija global y renta variable global. Apuesta por la excelencia en la gestión.

En el último año el Área de Inversiones de PSN ha experimentado una profunda evolución, comenzando por la incorporación de su director, Luis Catalán de Ocón, con dilatada experiencia en la gestión de inversiones en el ámbito nacional e internacional. El objetivo principal del nuevo equipo de trabajo es ofrecer la mejor rentabilidad posible con un riesgo controlado. Para ello, PSN continúa perfeccionando su proceso de inversión, incorporando un enfoque que combina el análisis top down, basado en la evaluación del entorno macroeconómico y de mercados, con el análisis bottom up, enfocado en la selección rigurosa de las mejores oportunidades para invertir. Este modelo permite a la Compañía construir carteras más coherentes, equilibradas y resilientes.

Esta es la opinión del Director del Área de Inversión, Luis Catalán de Ocón :“la filosofía de nuestra Área se basa en la búsqueda de excesos de retorno consistentes y sostenibles en el tiempo, mediante un enfoque cuantitativo apoyado por análisis fundamental. Este equilibrio entre metodología sistemática y criterio de inversión nos permite identificar, evaluar y seleccionar las mejores opciones de inversión disponibles en el mercado, siempre bajo un marco de control de riesgos. Todo ello responde al compromiso de generar valor para el mutualista a través de decisiones de inversión disciplinadas, independientes y orientadas al largo plazo”.

El acuerdo con Irán: alivio temporal, no paz duradera

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El acuerdo alcanzado el fin de semana ha dado un impulso a los mercados, aunque podría ser únicamente temporal.

Como explicábamos la semana pasada, la presión que las encuestas de popularidad, los miembros de su propio partido y la oposición están ejerciendo sobre Trump han llevado al presidente a la firma de otro memorando de acuerdo destinado a limitar el daño que el conflicto puede acabar infligiendo sobre los resultados electorales de noviembre.

Irán tiene incentivos estructurales para dilatar el cumplimiento de lo acordado —extensión del alto el fuego EE.UU.-Israel-Irán, posible reducción de fuerzas estadounidenses en la región, eliminación de los bloqueos en el Estrecho de Ormuz y alivio de sanciones que permita las exportaciones energéticas iraníes e inversión extranjera—: su poder de negociación es máximo ahora, antes de las legislativas de noviembre. No sorprendería que la retirada de minas y la apertura total de Ormuz tomen más tiempo del previsto. Los retrasos en la normalización del tránsito por el estrecho prolongan a su vez la regularización de la producción, por lo que el barril podría mantenerse más cerca de los 90 dólares que de los 80, que es exactamente lo que tiene sentido estratégico para Teherán.

Tras las elecciones, Trump recupera libertad de acción y, a la vista de lo endeble del memorando, las probabilidades de reanudación del conflicto en el período poselectoral se antojan elevadas.

Por todo ello, la distinción entre el titular político y la realidad de la implementación es relevante. El acuerdo es más un memorando de entendimiento que una paz duradera, y esa matización tiene implicaciones directas para el posicionamiento de carteras.

Inflación, mercado laboral y el giro restrictivo de la Fed

Los subcomponentes de la encuesta ISM —libro de pedidos, tiempos de entrega y precios pagados— apuntan a que la inflación subyacente excluida la vivienda no ha alcanzado aún el pico asociado al conflicto en Irán. Por otro lado, se acumulan los indicios de recuperación en el mercado laboral.

Como consecuencia —y probablemente también por la persistencia de cuellos de botella en el lado de la oferta derivados de la política arancelaria de Trump—, la TIR del bono a diez años y las expectativas sobre la evolución de los tipos se han desligado con claridad de la caída en el precio del petróleo.

De hecho, el mensaje de la Fed en su reunión del miércoles —en la que mantuvo los tipos sin cambios— tuvo un sesgo claramente restrictivo.

Además de retirar del comunicado la mención implícita a mantener un sesgo bajista, la declaración se enfocó más en el compromiso con la estabilidad de precios que en el mandato de máximo empleo; el recién estrenado presidente del banco central señaló que el mercado de trabajo evoluciona en la dirección adecuada.

En la misma línea, la actualización del mapa de puntos y el discurso de Kevin Warsh transmitieron un mensaje más próximo al endurecimiento que a la relajación adicional de la política monetaria.

La proyección para la tasa de paro fue revisada a la baja para este año, la inflación se ajustó al alza, y nueve de los dieciocho participantes anticipan una subida de los fed funds de 25 puntos básicos en 2026; seis estarían de acuerdo con dos subidas.

Como ya anticipaban los economistas, Warsh no incorporó su perspectiva de tipos al mapa de puntos, trasladando al mercado su incomodidad con las guías adelantadas. El comunicado, mucho más corto —solo 130 palabras, frente a más de 300 del anterior—, tampoco recogía el detalle de la votación, como ha venido siendo habitual. Todo ello reduce significativamente el valor informativo de las proyecciones del mapa de puntos para entender la función de reacción de la Fed, incrementa la opacidad en el modelo de comunicación y presiona al alza la volatilidad.

La incertidumbre en torno a la “nueva Fed” se ve alimentada por los grupos de trabajo que Warsh ha decidido impulsar y que, en función de sus resultados, podrían dar lugar a cambios profundos en su funcionamiento. Estas iniciativas revisarán el modelo de comunicación, el uso del balance, la integridad de las fuentes de datos como base del proceso de toma de decisiones, el impacto de la IA en la productividad y la estructura del tratamiento de la inflación.

La curva incorporó rápidamente esta nueva información, aplanándose de forma muy acusada por los tramos cortos (bear flattening) y doblando las probabilidades de subida de tipos; ahora descuenta una subida entre septiembre y octubre, y una probabilidad de casi el 45 % para otra adicional en diciembre.

Existe no obstante un argumento para sostener que el mercado ha reaccionado de forma excesivamente pesimista a la primera reunión liderada por Warsh. Aunque la inflación se sitúa claramente por encima del 2 %, la descomposición del IPC que realiza la Fed de San Francisco entre inflación cíclica —impulsada por la demanda— y acíclica —afectada por la oferta— pone de manifiesto que el repunte en el coste de la vida derivado del encarecimiento de la energía puede ser puntual.

Adicionalmente, la última actualización de la encuesta NFIB entre pymes sugiere que los tipos se encuentran en niveles onerosos para la actividad económica; un dato relevante, dado que algo menos de dos tercios del empleo nuevo generado en EE.UU. proviene de este tipo de empresas.

Finalmente, y en línea con las tareas encomendadas por Warsh a dos de sus grupos de trabajo, la inflación puede interpretarse de forma distinta en los próximos nueve o doce meses: el nuevo presidente de la Fed ya ha expresado su preferencia por medir la inflación PCE mediante la media truncada, que antes del inicio del conflicto en Oriente Medio ya se situaba en el 2 %. Y no debe olvidarse que la productividad ocupa también un lugar central en su análisis: el crecimiento salarial en EE.UU. ha moderado su ritmo pero se mantiene entre el 3 % y el 4 %; con un índice de productividad que crece cerca del 2 %, no sería difícil argumentar que pronto operaremos en tasas de inflación próximas o incluso inferiores a ese 2 %.

 

Posicionamiento: digestión estival en un mercado sobrecomprado

El hecho de que el mercado se encuentre en sobrecompra técnica, de que el sentimiento sea mayoritariamente alcista, de que entremos en una etapa del año históricamente adversa para los accionistas y de que perdamos el impulso micro de las revisiones al alza en BPA anticipa un período estival de digestión de ganancias.

 

 

 

Klosters Capital se transforma en agencia de valores en el mercado español

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En el marco de su decidida política de crecimiento, diversificación y expansión, Klosters Capital España ha anunciado oficialmente su transformación e inscripción en el registro de la CNMV como Agencia de Valores. Según explican, este hito regulatorio representa un salto cualitativo para la firma, permitiéndole ampliar su catálogo de soluciones patrimoniales al tiempo que reafirma su compromiso fundacional: ofrecer un servicio de asesoramiento estrictamente global e independiente.

Desde su llegada a Madrid en 2022, la entidad operaba como Empresa de Asesoramiento Financiero (EAF) regulada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Con esta evolución a Agencia de Valores, Klosters Capital no solo fortalece su estructura institucional en España, sino que potencia su capacidad para atender a su creciente base de clientes.

Trayectoria internacional y foco en el cliente

Klosters Capital inició sus operaciones en el año 2016 en Miami (Estados Unidos) como asesor independiente registrado ante la SEC (Securities & Exchange Commission) y desde 2022 en España, primero como EAF y ahora como Agencia de Valores desde sus oficinas de Madrid y Barcelona. 

Klosters se ha consolidado como un socio estratégico para grandes patrimonios en áreas clave como: productos financieros tradicionales y alternativos;  estructuras patrimoniales; internacionales; inversiones inmobiliarias; e inversiones directas corporativas.

Banca March inaugura su nuevo centro de negocio en Pamplona

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Foto cedidaDe izquierda a derecha, Jorge Arraiza (gestor Banca Privada senior, Blanca Azón (directora centro de negocio), Noemí Blanco (interventora) e Ismael Goñi (gestor Banca Empresas senior).

Banca March abre las puertas de su nuevo centro de negocio en Pamplona en el número 4 de la calle Taconera, en la confluencia con la calle Nueva, en pleno centro de la ciudad. La entidad dará servicio a todas sus áreas de negocio en una renovada sede, equipada con tecnología de última generación. 

Según señalan, el banco reafirma su compromiso con Navarra, donde aterrizó en octubre de 2023 con la apertura de una oficina en el número 1 de la calle Yanguas y Miranda. Banca March continúa consolidando su modelo de centros de negocio, que aglutinan varios segmentos de actividad para mejorar la experiencia de sus profesionales y clientes. Estos están dotados de la mejor infraestructura digital y de un diseño acorde al enfoque estratégico de la entidad, orientado al asesoramiento de la mano de profesionales excelentes, según un modelo omnicanal en el que el cliente elige la manera de relacionarse con el banco en cada momento: web, app o presencial.

Consolidación del modelo

Desde la entidad explican que el nuevo centro de Pamplona se suma a la expansión territorial que se encuentra realizando la entidad y que pone de relieve el compromiso de Banca March por convertirse en el principal referente en España en Banca Privada, Banca Patrimonial y asesoramiento a empresas.

Ángel Martínez, director general de Banca March y responsable de Banca Comercial y Privada, ha señalado que “seguimos apostando con decisión por Navarra, una comunidad con un futuro prometedor, una economía en constante evolución y un crecimiento sostenido en los últimos años”. “En la segunda mitad de 2023 iniciamos nuestra andadura en Navarra con una primera sede provisional y, desde entonces, el desarrollo de nuestra actividad ha sido notable, con un aumento significativo del negocio. Nuestra vocación es seguir ampliando la presencia de nuestro modelo, basado en la especialización en banca privada y en el acompañamiento estratégico a empresas, con especial atención a las medianas y familiares. Con esta visión, aspiramos a posicionarnos como un actor clave en el tejido financiero navarro”, añade.

AllianzGI prepara el lanzamiento de sus primeros cinco ETFs activos en Europa

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Allianz Global Investors (AllianzGI) ha anunciado que lanzará este verano, sujeto a la aprobación regulatoria, sus primeros cinco fondos cotizados de gestión activa (Active ETF) en Europa. Según la firma, se trata de un hito clave dentro de su estrategia para ampliar el acceso a sus capacidades de gestión activa mediante soluciones innovadoras centradas en las necesidades de los clientes. Este lanzamiento inicial supone el comienzo de un programa de desarrollo y expansión de ETF activos que se llevará a cabo durante los próximos años.

“Apoyándonos en nuestra sólida trayectoria y experiencia en Asia, el lanzamiento de nuestros primeros ETFs activos en Europa representa un paso significativo en nuestra estrategia para ampliar el acceso a las capacidades de gestión activa de AllianzGI. En un entorno de mercado marcado por una elevada volatilidad y una creciente incertidumbre macroeconómica, los inversores demandan cada vez más soluciones capaces de adaptarse a un contexto cambiante. Los ETFs activos nos permiten poner nuestra experiencia de inversión al alcance de una base de clientes más amplia, a través de un vehículo que combina las ventajas de la gestión activa con la transparencia, la liquidez y la flexibilidad operativa que ofrecen los mercados cotizados”, ha explicado Tobias Pross, CEO de AllianzGI.

Nueva gama

La nueva gama Allianz Smart Active ETF incluye cinco estrategias de renta variable y renta fija, todas ellas basadas en los consolidados procesos de inversión, la experiencia y las capacidades de gestión de riesgos de AllianzGI. La firma ha adoptado un enfoque de distribución paneuropeo y focalizado: los productos cotizarán inicialmente en cuatro mercados clave (Italia, Suiza, Alemania y Reino Unido), apoyándose en una única plataforma europea diseñada para facilitar una distribución eficiente transfronteriza y ampliar progresivamente su alcance en toda Europa.

Según explica la firma, los Smart Active ETF combinan una amplia exposición a los mercados con una selección sistemática y disciplinada de valores, con el objetivo de generar una rentabilidad adicional. Los ETFs activos de renta variable se apoyan en la plataforma de inversión sistemática en acciones desarrollada por AllianzGI durante años, mientras que los ETF activos de renta fija se basan en su metodología Advanced Fixed Income, ampliamente contrastada. Los ETFs activos de AllianzGI siguen un proceso de inversión disciplinado, con el objetivo de generar rentabilidad adicional de forma consistente y con un enfoque claro en la gestión del riesgo y la rentabilidad.

Las tres estrategias de renta variable (Smart Global Equity, Smart Europe Equity y Smart US Equity) invierten respectivamente en acciones globales, europeas y estadounidenses, aplicando un enfoque sistemático y diversificado de selección de valores. Estas tres estrategias están diseñadas para ofrecer un bajo tracking error respecto a sus índices de referencia, liquidez diaria, reglas de inversión transparentes y fuentes de generación de alfa consistentes.

AllianzGI también introduce dos ETF activos de renta fija dirigidos a inversores que buscan obtener rentabilidades adicionales estables, invirtiendo en deuda pública y corporativa. Ambas estrategias de renta fija tienen como objetivo mejorar la rentabilidad y la calidad de las carteras frente a los ETF pasivos tradicionales de bonos, manteniendo al mismo tiempo elevados niveles de previsibilidad y transparencia.

El auge de las coleccionistas femeninas y la Generación Z revoluciona el mercado del arte

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Las mujeres y los coleccionistas jóvenes están transformando el mercado global del arte, según el informe The Art Basel and UBS Survey of Global Collecting 2025. El estudio, elaborado por la economista Clare McAndrew, fundadora de Arts Economics, ofrece un retrato actualizado de las tendencias, motivaciones y comportamientos de los grandes patrimonios que invierten en arte.

Realizado en colaboración con UBS, el informe se basa en las respuestas de 3.100 coleccionistas de alto patrimonio durante la primera mitad de 2025 en diez mercados clave: Estados Unidos, Reino Unido, China continental, Hong Kong, Francia, Suiza, Alemania, Japón, Brasil y Singapur, analizando desde las preferencias de compra hasta la asistencia a eventos y las relaciones con artistas y galerías.

Las mujeres asumen protagonismo y más riesgo

En un contexto de incertidumbre económica global, el estudio revela que las mujeres no solo mantienen su participación en el mercado, sino que asumen mayores niveles de riesgo en sus decisiones de colección. Como señala Clare McAndrew, autora y fundadora de Arts Economics: “En un contexto de creciente incertidumbre económica global, este estudio ofrece una valiosa oportunidad para examinar cómo los coleccionistas se adaptan al riesgo, centrándose especialmente en las diferencias por género. Contrariamente al estereotipo común que considera a las mujeres más reacias al riesgo que los hombres, los resultados muestran que, en el ámbito del coleccionismo, las mujeres son igualmente conscientes de los riesgos potenciales, pero a menudo más dispuestas a asumirlos en la práctica, adquiriendo obras en una gama más amplia de medios no tradicionales y apoyando activamente a artistas emergentes o poco conocidos. Las mujeres también coleccionaron y gastaron más en obras de artistas femeninas, una tendencia igualmente visible entre los coleccionistas jóvenes. A medida que la riqueza continúe desplazándose tanto vertical como horizontalmente en los próximos años, es probable que estas tendencias fomenten un mayor equilibrio y diversidad en el coleccionismo futuro.”

En 2024, el gasto medio de las mujeres en arte y antigüedades fue un 46% superior al de los hombres, y en China continental, las coleccionistas lideraron el gasto, con cifras más del doble que las de los hombres. Sus colecciones incluyen una mayor proporción de obras realizadas por artistas femeninas y muestran una gran apertura hacia talentos emergentes.

Más arte en las carteras y mayor diversidad en los hábitos de compra

El informe señala que los grandes patrimonios aumentaron la proporción de riqueza destinada al arte en 2025: el promedio se situó en 20% del patrimonio total, frente al 15% del año anterior. Entre los ultra ricos, con más de 50 millones de dólares en activos, la media ascendió al 28%.

El estudio también evidencia una diversificación de canales y formatos de compra. Aunque la pintura sigue siendo el medio más adquirido, crece la participación en ferias de arte (58%) y el uso de plataformas digitales: el 51% de los coleccionistas compró a través de Instagram y las compras directas a artistas se duplicaron respecto al año anterior. Dos de cada tres coleccionistas adquirieron obras de artistas descubiertos en los últimos 18 meses.

Generaciones jóvenes redefinen el coleccionismo

Los millennials y la Generación Z impulsan un cambio generacional en los hábitos de colección. Los primeros lideran el gasto en arte decorativo, diseño y joyería, reflejando intereses más vinculados al estilo de vida. La Generación Z, por su parte, domina en categorías como bolsos de colección, zapatillas y activos de lujo, con un gasto promedio en sneakers casi cinco veces superior al de otros grupos.

En el ámbito de las bellas artes, los coleccionistas más jóvenes se distinguen por explorar una mayor variedad de medios, desde el arte digital (donde Gen Z muestra la mayor actividad) hasta la fotografía y las obras sobre papel, preferidas por los millennials.

Tradición familiar y filantropía

A pesar del dinamismo del mercado, el legado familiar sigue siendo un pilar del coleccionismo: casi el 90% de los jóvenes que heredaron obras decidieron conservarlas. En conjunto, el 80% de los encuestados planea legar sus colecciones a hijos o cónyuges.

Asimismo, crece la tendencia hacia la filantropía: una cuarta parte de los coleccionistas planea donar parte de sus obras, en línea con un interés más amplio por vincular la riqueza con causas sociales y culturales.

Brasil se consolida como actor clave

El estudio destaca el papel de Brasil en el panorama global. 

“La encuesta Art Basel and UBS Survey of Global Collecting 2025 revela cómo los coleccionistas se están volviendo más comprometidos, conectados y activos. En particular, Brasil destaca por su fuerte apetito por los artistas consagrados y su liderazgo en la participación en ferias de arte. Con un 72% de los coleccionistas de alto patrimonio planeando adquirir obras en los próximos 12 meses y un 69% con intención de asistir a más eventos artísticos en 2026, el país sigue demostrando madurez y un buen impulso. Estos indicadores refuerzan su relevancia en el panorama global del coleccionismo”, según explica Valéria Milani, directora de ventas de UBS MFO Consenso.

Optimismo moderado en el mercado del arte

A pesar de una ligera caída en la intención de compra (del 43% en 2024 al 40% en 2025), el 84% de los coleccionistas mantiene una visión optimista sobre el futuro del mercado del arte a corto plazo. Las intenciones de venta, en cambio, se reducen al 25%, lo que sugiere un enfoque más estable y de largo plazo.

“La gran transferencia de riqueza está influyendo no solo en los flujos financieros, sino también en el compromiso de los coleccionistas. A medida que las generaciones más jóvenes y más mujeres asumen la gestión del patrimonio, sus decisiones de colección reflejan cada vez más valores personales y conciencia social. Muchos se sienten atraídos por obras que hablan de identidad, comunidad y propósito. Este cambio sugiere un enfoque más reflexivo y basado en valores hacia el coleccionismo, que conecta la riqueza con la creatividad y el significado de maneras acordes con los tiempos actuales”, explica Paul Donovan, economista jefe de UBS Global Wealth Management.

Un mercado en transformación

Para Noah Horowitz, CEO de Art Basel: “La encuesta Art Basel and UBS Survey of Global Collecting 2025 ofrece una fascinante instantánea de cómo está evolucionando nuestro campo en 2025. Los millennials y la Generación Z se acercan al mercado con nuevos comportamientos, gustos y modos de participación, mientras que la creciente influencia de las coleccionistas mujeres y el apoyo a las artistas femeninas están teniendo un impacto significativo en el comercio. También observamos que los coleccionistas jóvenes amplían sus intereses más allá de las categorías tradicionales hacia lo digital, el diseño y los objetos de estilo de vida, adquiriendo obras a través de un número creciente de canales. Estos valiosos conocimientos nos guían en nuestro trabajo para apoyar a las galerías y sus artistas, cultivar nuevos públicos coleccionistas y expandir el ecosistema artístico global.”

Con una mayor diversidad generacional, de género y de valores, el coleccionismo global entra en una nueva etapa donde la creatividad, la sostenibilidad y la identidad personal se convierten en los nuevos motores de valor cultural.