Foto cedida. Karim Zouhdi, nuevo Executive Manager de EFPA
EFPA (Asociación Europea de Asesores Financieros) ha incorporado a Karim Zouhdi como nuevo Executive Manager de la asociación, un cargo que compaginará con la gestión de patrimonios independiente en su propia compañía: Girona Patrimonis.
Karim Zouhdi dispone de más de 10 años de experiencia, tanto en banca privada como en el ámbito de la gestión de activos. Trabajó como asesor financiero en Caixa Catalunya y después pasó por Banco Sabadell, donde ocupó el cargo de director de Wealth Management y como gestor de carteras institucionales en la gestora de la entidad.
Zouhdi es licenciado en Traducción e Interpretación y Graduado Superior en Estudios Internacionales e Interculturales por la Universitat Autònoma de Barcelona (UAB). También dispone de diversos masters y cursos de postgrado en banca y finanzas, tanto en el IDEC-UPF como en el IEF. Asimismo, es miembro de EFPA des del 2005 y del Instituto Español de Analistas financieros.
Una entidad con más de 12.500 asociados en España
EFPA es la primera organización europea que reúne a los asesores financieros y planificadores de toda Europa. Nació en el año 2000 como una iniciativa de autorregulación en los servicios financieros, ante el crecimiento de los servicios de banca personal, privada y de asesoría financiera. Su misión consiste en comprometerse con todos los niveles de profesionales del asesoramiento y la planificación financiera personal y con las instituciones relevantes, apoyando sus respectivos esfuerzos para alcanzar los requisitos de capacitación y de competencias que les exija el mercado y la normativa legal.
EFPA tiene presencia en 18 países europeos y recientemente ha iniciado su desembarco en países de Iberoamérica tales como Uruguay, México, Panamá, etc. La delegación española, la más numerosa de todo el continente, cuenta con más de 12.500 asociados y, solo en 2015, examinó a más de 3.500 profesionales de casi todas las entidades de crédito y de inversión españolas registradas en Banco de España y la CNMV.
“Karim Zouhdi cuenta con el conocimiento y la preparación necesarios para este cargo, tras más de una década ocupando puestos de responsabilidad en diferentes áreas de entidades financieras, con continuo contacto con los clientes, lo que le permite conocer todas las necesidades de los usuarios y profesionales del sector en un momento clave ante los cambios regulatorios a los que nos enfrentamos en los próximos años”, destacó Josep Soler, presidente de EFPA Europa.
Photo: Kenichi Amaki, potfolio manager at Matthews Asia.. Matthews Asia’s Kenichi Amaki to join Miami Summit
Después de dos décadas, empezamos a ver las primeras señales de que los inversores a nivel global están atenuando su visión de infraponderar el mercado japonés. De hecho, Japón se ha convertido en una de las historias de crecimiento y reforma historias más prometedores del mundo.
Ahora que ha llegado el momento de volver la vista hacia el país del sol naciente, Kenichi Amaki, potfolio manager de Matthews Asia, hará un exhaustivo repaso de las reformas llevadas a cabo en Japón en la segunda edición del Fund Selector Summit que se celebrará el próximo 28 y 29 de abril en Miami.
Kenichi también explicará cómo Japón se ha transformado de un mercado ‘value’ a un mercado ‘growth’ y cómo la estrategia de Matthews Asia en Japón ofrece exposición a interesantes oportunidades de inversión en todo el espectro de capitalización de mercado.
El encuentro, dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore, se celebrará en el Ritz-Carlton de Key Biscayne. El evento –una joint venture entre Open Door Media, propietario de InvestmentEurope, y Funds Society– ofrecerá la oportunidad de escuchar la visión de varias gestoras sobre la actualidad de la industria.
Kenichi Amaki maneja la estrategia japonesa y es co-gestor de los fondos Asia Small Companies y del China Small Companies de Matthews Asia. Antes de unirse a la firma, desarrolló su carrera como analista y fue ejecutivo de inversiones para para un family trust con sede en Mónaco para el que analizaba oportunidades de inversión, sobre todo en Japón.
Encontrará toda la información sobre el Fund Selector Summit Miami 2016, que está dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore, en este link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Hans Johnson. ¿Cómo afectarán a Asia las subidas de tipos de la Fed?
Según Arnout van Rijn, gestor del fondo Robeco Asia-Pacific Equities de Robeco, éstas serán tres de las claves para 2016: la estabilización de la economía China; una mayor atención a la buena gestión de las empresas en Japón (y también en Corea y China); y una disminución de la volatilidad en los mercados monetarios sin que las divisas asiáticas vuelvan a depreciarse. En juego entra este año otro factor: el endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Al gestor no le preocupa que la subida de los tipos de interés ejerza el mismo efecto sobre Asia y sus divisas que a finales de los años noventa. “En China se ha producido en el tercer trimestre una fuerte corrección que ha desencadenado una onda expansiva que ha expulsado a aquellos valores con menor solidez. Y no creo que la subida de los tipos de interés por parte de la Fed vaya a ejercer efectos desfavorables sobre Corea y Taiwán. Sólo, quizás, en la India”.
De hecho, como inversor en valor, Van Rijn estima que la subida de los tipos de interés conlleva ventajas. “Los valores growth suelen evolucionar mejor cuando los tipos están bajos. Se trata de activos de larga duración (los flujos de efectivo se hacen esperar) y por tanto son más sensibles a las subidas de tipos que las acciones de valor, cuya duración es menor. En épocas de subida de los tipos de interés, los títulos con sesgo value suelen ofrecer un mejor rendimiento, en términos relativos, que los títulos de crecimiento”.
Van Rijn no cree que Japón vaya a verse muy afectado por la subida de los tipos de interés en Estados Unidos. De hecho, será beneficiosa para los bancos y las aseguradoras. La política monetaria actual pretende posibilitar una subida de la inflación y de los tipos de interés. Suceda lo que suceda en EE.UU., su efecto no será muy significativo. Van Rijn considera que las mejores oportunidades residen en los países en los que los inversores locales ejercer una mayor influencia: Japón, China e India. Tampoco espera que se produzca una nueva crisis monetaria a causa de la subida de los tipos en EE.UU., que sin embargo dará lugar a un fortalecimiento tanto de el dólar como de la deuda de mercados emergentes asiáticos denominada en dólares.
“Las divisas de Malasia, Tailandia y, ahora también, Indonesia se encuentran extremadamente baratas, con una devaluación de hasta el 40%.” En resumen, ya no tienen mucho más potencial bajista. El efecto monetario influyó en gran medida sobre los mercados en 2015 debido al éxodo del capital. “Si estos flujos de capital regresan, se producirá una recuperación. Pero si lo único que se produce es una estabilización de la situación actual, la recuperación será, como mucho, breve y después lo más probable es que el índice se mantenga en un rango de fluctuación muy limitado”.
El único país de la zona que Van Rijn prevé que pueda sufrir una cierta depreciación de su divisa es Australia. “Su moneda no está infravalorada todavía, como cabría esperar dadas las circunstancias” ¿Y el yuan chino, que bajó repentinamente un 3%? Van Rijn considera que no podemos descartar una ligera depreciación. “Lo que sucedió en 2015 fue una especie de prueba. Claramente, las autoridades buscan desligar su moneda del dólar estadounidense, para adoptar un modelo similar al del dólar de Singapur”.
El experto de Robeco comenta que, hasta hace poco, los residentes de Hong Kong convertían sus activos rápidamente a yuanes, por considerar que se trataba de una moneda muy sólida. “Pero ahora es probable que hagan lo contrario. Actualmente, la presión sobre el yuan es menor, y la gente aceptará una depreciación limitada. Pero China se mueve en el filo de la navaja. Una depreciación más significativa podría hacer cundir el pánico en el mercado y dar lugar a una fuga de capitales”. No obstante, ésta no es la previsión. “Considero que no existe un importante riesgo bajista en esta zona. Aunque tampoco un gran potencial alcista. Un poco como sucede en EE.UU. y Europa”.
El fondo que maneja está sobreponderando China. “Su política monetaria es laxa, se están llevando a cabo reformas y los bancos tienen margen para prestar dinero. Las compras con apalancamiento (inversiones en renta variable por parte de inversores privados usando dinero prestado) han vuelto a su nivel normal después de las notables caídas de precios durante el verano de 2015”.
Pero, según el gestor, todo se reduce a poder encontrar los valores adecuados. “Hemos recogido beneficios en algunas acciones clase A (acciones chinas con cotización local). En Hong Kong, tenemos valores de los sectores minorista, inmobiliario e industrial”. Las blue chips chinas presentan una valoración razonable, según Van Rijn. En los segmentos de capitalización reducida (smallcaps) y mínima (microcaps), y sobre todo en los sectores de tecnología e Internet, existen muchas acciones con valoraciones elevadas.
Foto: Brian Schwieger, responsable de renta variable de London Stock Exchange . La fusión de la bolsa de Londres y la de Fráncfort daría lugar a un gigante europeo capaz de competir en Estados Unidos
Tras intentarlo sin éxito en 2005, la bolsa de Londres y la de Fráncfort reconocieron ayer que están negociando una posible fusión ‘entre iguales’. De llegar a buen puerto, el London Stock Exchange y la Deutsche Börse darían lugar a un grupo con una capitalización bursátil de aproximadamente 28.000 millones de dólares, en base al precio de cierre de las acciones el lunes.
Según los analistas consultados por The Wall Street Journal, la fusión crearía el mayor operador de Europa y permitiría al holding resultante ganar terreno en los mercados de cash y de derivados, un negocio que se ha visto erosionado en los últimos años debido a la fuerte competencia de los operadores de Estados Unidos.
La transacción se realizaría mediante una fusión de las acciones para dar lugar a una nueva compañía holding. La operación tiene sentido de cara a aprovechar posibles sinergias y ahorrar costes, al tiempo que nace «grupo de infraestructuras para mercados globales con sede en Europa». La entidad combinada sería suficientemente grande para incorporarse al índice Euro Stoxx 50.
Según los términos del acuerdo, los accionistas de Deutsche Börse tendrían derecho a recibir una acción nueva por cada acción propia y los accionistas de LSE recibirían 0,4421 acciones nuevas por cada título de LSE.
Sobre la base de este canje, las partes prevén que los accionistas de Deutsche Börse mantengan un 54,4% de la compañía, mientras que los del operador londinense se queden con el 45,6%. “El grupo resultante tendría un consejo unitario compuesto por igual número de directores de Deutsche Börse y LSE”, explicaba el comunicado conjunto.
El resultado de las negociaciones se conocerá a más tardar el 22 de marzo a las 17 horas GMT, cuando el operador alemán anuncie si tiene o no intención firma de hacer una oferta por la Bolsa de Londres.
Foto: John M. Malloy, portfolio manager experto en mercados emergentes de RWC Partners. John M. Malloy, portfolio manager de RWC Partners, expondrá su enfoque en renta variable emergente en el Fund Selector Summit de Miami
John M. Malloy, portfolio manager experto en mercados emergentes de RWC Partners, asistirá como ponente a la segunda edición del Fund Selector Summit que se celebrará los próximos 28 y 29 de abril en Miami. La estrategia que lidera Malloy dentro de la firma invierte en renta variable de los países emergentes, pero también en los mercados frontera. Su equipo está enfocado a encontrar aquellas empresas que exhiben fuertes características de crecimiento, pero que aún no se reflejan en su cotización.
El encuentro, dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore, se celebrará en el Ritz-Carlton de Key Biscayne. El evento –una joint venture entre Open Door Media, propietario de InvestmentEurope, y Funds Society– ofrecerá la oportunidad de escuchar la visión de varias gestoras sobre la actualidad de la industria.
John acumula 23 años de experiencia en global investment management, materias primas, deuda y análisis de renta variable. Antes de unirse a RWC en marzo de 2015 para gestionar el RWC Emerging Markets Equity Fund, John pasó 18 años en Everest Capital donde se centraba en las inversiones en mercados emergentes.
Encontrará toda la información sobre el Fund Selector Summit Miami 2016, que está dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore en este link.
Beltrán de la Lastra, director de Inversiones, en una conferencia pasada.. Bestinver abrirá nueva oficina en Barcelona
Bestinver abrirá una nueva oficina en Barcelona, según ha anunciado a lo largo de la conferencia con inversores mantenida esta tarde en la ciudad condal. Los objetivos de la gestora son mejorar los servicios a sus clientes, y aumentar la cercanía y transparencia con los inversores, según explicaron los responsables de la gestora.
“En los próximos meses abriremos una oficina comercial en el centro de Barcelona”, indicaron, algo que confirma su independencia y les permite, dicen, “centrarnos en los intereses de nuestros clientes y en nuestros productos”.
En el evento, hicieron balance de un 2015 “satisfactorio” por la robustez de sus carteras y su buena rentabilidad. En su opinión, y a pesar de los retos, lavolatilidad de los mercados y el atractivo a largo plazo de la renta variable “ofrecen un potencial de revaloración muy atractivo”.
Porque, la “volatilidad es una oportunidad ya que genera oportunidades de compra”. Mientras, y de forma equivocada, el mercado compra caro y vende barato.
El potencial de revalorización de las carteras es de un 57% para la internacional y un 64% para la ibérica.
De arriba a abajo y de izquierda a derecha, José María Loinaz, Miguel Irisarri y Javier Acción. Fotos cedidas. Las EAFIs de Miguel Irisarri y José María Loinaz, y Javier Acción se unen al proyecto de fondos por compartimentos de Andbank
Los fondos por compartimentos asesorados por EAFIs de Andbank siguen creciendo. A los 11 compartimentos que ya tiene el Gestión Boutique I y a los tres con que se inauguró Gestión Boutique II el pasado mes de octubre, se han unido ahora tres nuevos compartimentos que van a este último fondo, asesorados por dos entidades de asesoramiento: Javier Acción Rodríguez EAFI –con un vehículo- y Sassola Partners EAFI, la entidad de Miguel Irisarri y José María Loinaz, que han registrado dos compartimentos.
En total, ya son 17 los compartimentos registrados en los dos fondos de Andbank (11 en el primero y seis en el segundo), de un total de 14 EAFIs diferentes, con más de 500 partícipes y un patrimonio total superior a los 80 millones de euros. Y esa cifra podría aumentar fácilmente en el futuro, a la vista de los nuevos expedientes que ya están preparando de cara a los próximos meses, y que en la entidad prevén tener listos antes del verano. “Andbank sigue apostando fuertemente por la línea de los fondos por compartimentos y pretende seguir consolidándose como entidad referente dentro del mundo EAFI”, explica Horacio Encabo, responsable de EAFIs en Andbank España, convencido del apetito por este tipo de vehículos.
“Como venimos diciendo desde que empezamos el proyecto de los fondos por compartimentos, hay mucho talento entre las EAFIs, y por eso nos encontramos cómodos y nos gusta trabajar con ellas. La “socialización del asesoramiento” a través de la vehiculización es una tendencia imparable que cada vez tiene mas adeptos y desde Andbank seguimos sumando EAFIs a un proyecto ya consolidado, maduro y en constante crecimiento. Adicionalmente, la actual situación de incertidumbre relativa al futuro de las sicavs ha hecho que el interés en la vehiculización del asesoramiento (tanto en España como en Luxemburgo) sea mayor”, añade.
Los nuevos proyectos
Los tres nuevos fondos vienen de la mano de dos EAFIs diferentes. La primera, con dos vehículos –Sassola Base y Sassola Dinámico-, es Sassola Partners EAFI, fundada por Miguel Irisarri y Jose María Loinaz en 2014, dos profesionales muy conocidos. El primero es uno de los profesionales de banca privada con mayor experiencia de España y lleva asesorando patrimonios desde hace más de 20 años: ha sido director de Premier Banking en Barclays Bank, director de Banca Privada y Banca Personal en Banco Urquijo, director general de UBS S.A. durante ocho años, director general y miembro del Consejo de Administración de A&G Banca Privada y presidente de A&G Agencia de Valores. Loinaz acumula más de 20 años de experiencia como ejecutivo de Alta Dirección, analizando mercados, desarrollando proyectos empresariales y reestructurando compañías con el objetivo de maximizar los rendimientos de sus inversores: ha sido director general del Grupo Cronos, director general de Dima Distribución Integral, director de Medios de Logista S.L. y director de Distrimadrid SA. Es experto en la gestión de balances y análisis de compañías. En su trayectoria, ha sido responsable de la adquisición de varias compañías en España y ha participado como primer ejecutivo en fusiones de distintas empresas y de éstas con la compañía matriz.
Desde la EAFI asesoran, bajo el paraguas gestor de Andbank, dos fondos de fondos de gestión activa y flexible (Sassola Base y Dinámico), de renta fija y variable internacional, respectivamente, creados con el objetivo de “poner al alcance del cliente más pequeño las estrategias ofrecidas a los grandes”, explica Irisarri a Funds Society. Y con la misma filosofía, de total transparencia y alejada de los conflictos de interés. Como prueba, y aunque los dos fondos tienen diferentes perfiles de riesgo, la comisión es idéntica, señala el experto.
La estrategia, explica Irisarri, se basa en el análisis macro, a partir del cual pueden ver qué se puede esperar de cada área geográfica, y realizar un asset allocation en función del perfil de riesgo. Más tarde se buscan los fondos que mejor puedan cubrir y captar las oportunidades en cada región, con la posibilidad de utilizar ETFs inversos o derivados como coberturas. La idea es ofrecer a los clientes, explica, dos productos entre los que puedan distribuir su patrimonio en función del perfil de riesgo de cada uno. El fondo más conservador podrá tener una exposición a bolsa de hasta el 30% y el más agresivo, de hasta el 75%; el primero podrá invertir en renta fija de baja calidad hasta un 25% de la cartera y el segundo, hasta un 50%.
La segunda EAFI que lanza fondo con Andbank, unipersonal, es la entidad de Javier Acción Rodríguez, que desde A Coruña ha creado un fondo global con sesgo hacia la renta variable, pero con flexibilidad total para estar fuera del mercado si la situación lo requiere. Es decir, sin ataduras ni porcentajes máximos ni mínimos de inversión en bolsa, que enfoca desde una perspectiva de “value investing”. Javier Acción, que empezó su carrera como analista de empresas desde el punto de vista del crédito en Santander, y siguió desarrollándola en entidades como Barclays, tuvo siempre muy presente un proceso de análisis de compañías que desde hace años aplica al mundo de la inversión. De hecho, desde 2008 es accionista y administrador de una sociedad de capital privado donde gestiona carteras. A la vista de los buenos resultados cosechados y animado por sus clientes, se lanzó a constituirse como EAFI en julio de 2014 y ahora, también con la intención de dar servicio a inversores con volúmenes más modestos, se ha decidido a dar el paso de asesorar un fondo (Acción Global), en el que además tiene su patrimonio.
“Es un fondo global con sesgo a la renta variable, pero sin ataduras. En 2008 estuvimos fuera del mercado, con algo de renta fija, y quiero tener flexibilidad si es necesario y no lo veo claro”, explica a Funds Society, ya que un fondo de renta variable obliga a invertir al menos un 70% de la cartera. Acción cree que el momento es bueno, propicio, para invertir desde un punto de vista fundamental en renta variable, siempre teniendo en cuenta el componente precio. La cartera del fondo aún no se ha formado y el experto advierte de que no será inmediata, puesto que ha ampliado el radar de análisis y tendrá que encontrar precios atractivos; pero, por hacernos una idea, en el resto de sus carteras su exposición a bolsa actual ronda el 65%.
El debate sobre gestión encubierta
En relación al debate sobre gestión encubierta, en Andbank defienden este modelo: “Hasta donde nosotros tenemos conocimiento y para el caso de las EAFIs que asesoran IICs, tanto regulador como entidades nos encontramos cómodos, y es razonable: por un lado la EAFI asesora (que es su objeto casi exclusivo) y por otro lado la gestora gestiona y asume todas las decisiones y responsabilidades derivadas. Por ello tanto regulador como participes pueden estar más tranquilos y seguros, ya que hay dos niveles de control y aseguramiento de idoneidad de las propuestas y decisiones de inversión”, explica. En su caso, dice, la relación asesor-gestora es muy estrecha, fluida “y de forma constante están compartiendo visión y opinión de mercado de forma que el asesoramiento sea un trabajo de día a día”.
Joaquín Calvo-Sotelo y Yolanda Cerrato son los nuevos directores comerciales. Fotos: Linkedin. Joaquín Calvo-Sotelo y Yolanda Cerrato sustituyen a Gonzalo Antón y son los nuevos directores comerciales de Banca Privada en Bankinter
Cambios en la estructura directiva de la Banca Privada de Bankinter. Según ha podido conocer Funds Society de fuentes del mercado, Gonzalo Antón deja de ser el director comercial de Banca Privada y ha sido sustituido en este puesto por Joaquín Calvo-Sotelo, hasta ahora director de Banca Privada de la oficina principal del banco en Madrid, y por Yolanda Cerrato, hasta ahora directora de Centro de Banca Privada en Bilbao.
Hace unos tres años, Bankinter fichaba a Gonzalo Antón Suanzes como director comercial de su división de Banca Privada, un puesto en el que dependía directamente del máximo responsable de este negocio, en ese momento Adela Martín y, tras su marcha a Santander Private Banking en verano del año pasado, de Marta Centeno. Centeno es actualmente la directora de Banca Privada.
Ahora, el puesto de Antón ha sido ocupado por Joaquín Calvo-Sotelo y Yolanda Cerrato. Calvo-Sotelo ha sido hasta ahora director de Banca Privada de la oficina principal del banco en Madrid, puesto que lleva ocupando casi tres años, desde junio de 2013, según figura en su perfil de Linkedin. Anteriormente, fue director de Banca Privada de La Caixa (durante más de cinco años) y fue jefe de equipo asociado en Morgan Stanley durante cuatro años. Calvo-Sotelo es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por CUNEF y tiene un Executive MBA por el IESE Business School-Universidad de Navarra.
Yolanda Cerrato era directora de Centro de Banca Privada de Bankinter en Bilbao desde hace casi 10 años. También estuvo en la entidad desde marzo de 2004, los primeros dos años y medio como gestora de banca privada. Anteriormente fue consultora del sector financiero y seguros en Accenture (de marzo de 2001 a marzo de 2004) y antes, gestora de banca comercial también en Bankinter, desde septiembre de 1997 a 2001, según figura en su perfil de Linkedin. Es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad del País Vasco (UPV/EHU), tiene un MBA por el ESIC Business & Marketing School y tiene la certificación EFPA.
Gonzalo Antón pasará a ser director del centro de Banca Privada de Madrid, en la oficina principal. Antes de ser director comercial de Bankinter Banca Privada, Antón trabajó en Bankia Banca Privada, desde 1997 y fue fundador de Altae Banco Privado (la banca privada de Caja Madrid) y posteriormente subdirector general y director comercial. Antes, fue subdirector general en Banco Banif durante diez años, y tuvo otras funciones como director territorial para Cataluña y Baleares.
Foto: Benontherun, Flickr, Creative Commons. Source lanza dos ETFs centrados en el sector financiero e inmobiliario de EE.UU.
El proveedor de ETFs Source ha anunciado el lanzamiento de dos nuevos fondos cotizados que replican dos segmentos del mercado bursátil estadounidense, y que proporcionan exposición a dos sectores clave: el de servicios financieros y el de real estate, dentro del índice S&P 500.
Source Financial Services S&P US Select Sector UCITS ETF y Source Real Estate S&P US Select Sector UCITS ETF cotizan en la bolsa de Londres y tienen una comisión anual de gestión del 0,3%.
Según la firma, estos dos sectores son algunos de los mercados más atractivos del mundo, con unos 6.000 millones de dólares negociados al día. “Source es el líder del mercado en ETFs listados en Europa que replican los sectores económicos estadounidenses, gestionando el 85% del total de los activos a través de sus 11 ETFs y capturando más del 90% del volumen de negociación diario”, dice la firma en su comunicado.
“Los catalizadores de los retornos en los mercados de renta variable normalmente cambian de la mano de los cambios en el clima económico y el apetito por el riesgo del inversor. Algunos sectores tienden a comportarse de forma diferente durante diferentes fases del ciclo, y los inversores que quieran aprovechar esta rotación sectorial pueden ajustar su exposición de mercado a través de ETFs sectoriales. Han sido herramientas muy populares para los inversores, que ahora tienen más de 1.600 millones de dólares en activos en nuestro rango de ETFs sectoriales del mercado estadounidense”, explica Christopher Mellor, gestor de productos de Renta Variable en Source.
Cada producto de la gestora busca ofrecer la rentabilidad del índice S&P Select Sector Capped 20%. “Los pesos se basan en la capitalización de mercado pero con un peso máximo de cada constituyente individual capado para asegurar que se cumple con la normativa UCITS”, explican. Los índices han mostrado una alta correlación con los índices S&P Select Sector sin capar, que se usan como subyacentes para muchos ETFs listados en EE.UU., pero no son compatibles con UCITS. Los ETFs sectoriales de Source tienen tracking errors de menos del 0,003%.
. Andbank España y Everwood Capital lanzan la primera sociedad de inversión colectiva cerrada española en plantas fotovoltaicas
Andbank España, entidad especializada en banca privada, y la gestora Everwood Capital, han constituido la primera sociedad de inversión colectiva española en plantas fotovoltaicas, South Capital Fotovoltaica I. Este vehículo de inversión, de tipo cerrado, está gestionado por Everwood Capital y comercializado en exclusiva por Andbank España entre sus clientes.
South Capital Fotovoltaica I sólo está dirigida a inversores profesionales y es la primera de este tipo que se inscribe en la CNMV, para lo que se ha contado con el asesoramiento de la firma de abogados Garrigues. La sociedad tiene un capital social de 15 millones de euros. La rentabilidad anual estimada para los inversores se prevé por encima del 12% en un plazo entre 5 y 7 años.
El objetivo de este vehículo es la inversión en sociedades dedicadas a la producción de energía mediante el uso de tecnología solar fotovoltaica, que se encuentren operativas y en explotación, sin riesgo de promoción ni incertidumbre de horas de producción y con una estructura de capital conservadora (apalancamiento financiero de c.50%), que permita una distribución al accionista importante desde el principo.
Además, la intervención en las sociedades participadas se llevará a cabo mediante la gestión de las mismas, para así realizar un seguimiento y control adecuado y fomentar la mejora operativa de las plantas o instalaciones fotovoltaicas. El número de inversiones aproximado que la sociedad pretende realizar durante su periodo de inversión será de entre 4 y 8.
Según Rocío Ledesma, subdirectora de productos y asesoramiento en Andbank España, “con esta operación hemos ofrecido de nuevo a nuestros clientes productos descorrelacionados de los mercados financieros, que ofrecen diversificación a sus carteras y que invierten en activos reales; además, ofrece a los inversores rentabilidades muy atractivas en un entorno de tipos bajos y alta volatilidad del mercado de valores”.
Por su parte, Alfredo Fernández, presidente de Everwood Capital Fotovoltaica, destaca que “el sector fotovoltaico ofrece en la actualidad oportunidades de inversión atractivas, con un planteamiento financiero conservador, a diferencia de los altos apalancamientos que vimos en la década pasada”.
