CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kevin Rheese. Oportunidades en deuda emergente con un enfoque selectivo
Los últimos mensajes favorables al endurecimiento monetario lanzados por los bancos centrales en septiembre apenas influyeron en la deuda emergente, una clase de activos que está aguantando bien la volatilidad de la deuda pública de los mercados desarrollados. Su sólida evolución en lo que llevamos de año y los atractivos rendimientos que sigue ofreciendo han actuado como un imán para los inversores, especialmente aquellos que buscan unas rentas que ya no pueden encontrar en otros mercados de renta fija.
Los flujos de inversión han replicado esta visión positiva, y esta clase de activo ha registrado entradas de capitales en 35 de las 36 últimas semanas. Entretanto, el crecimiento mundial sigue siendo fuerte e imprime un impulso adicional a los mercados emergentes.
Sin embargo, algunas áreas de la deuda emergente imponen cierta cautela, mientras que otras siguen ofreciendo todavía oportunidades interesantes.
Nuestra visión positiva sobre la duración de la deuda emergente en moneda nacional se mantiene, apoyada por los elevados rendimientos reales, el descenso de la inflación y la política monetaria expansiva de los bancos centrales. Dentro del universo de inversión, preferimos países donde podemos encontrar rendimientos elevados en moneda nacional,curvas con fuerte pendiente y carry atractivo, y monedas estables. Perú y Hungría son dos ejemplos de mercados donde se dan estas condiciones.
Bonos indexados a la inflación
Dentro de la deuda emergente en moneda nacional en general, los bonos indexados a la inflación están incrementando su atractivo en estos momentos. Aunque el argumento de los rendimientos reales sigue intacto en lo que respecta a la duración de la deuda emergente en moneda nacional, las tasas de inflación implícita de los países emergentes han caído considerablemente durante los últimos años a consecuencia del descenso de la inflación y la mayor fortaleza de las monedas.
Ahora que la Fed está preparándose para drenar liquidez en dólares del mercado, podríamos ver un rebote del billete verde frente a las divisas emergentes. La debilidad de las monedas, sumada a las bajas tasas de desempleo en algunas economías emergentes, podría aumentar las presiones inflacionistas y estimular las tasas de inflación implícitas de los mercados emergentes. Por lo tanto, la duración real, más que la nominal, podría ofrecer un mejor perfil de riesgo-rentabilidad durante los próximos meses y trimestres.
Del mismo modo, seguimos siendo cautos sobre las monedas emergentes frente al dólar estadounidense y mantenemos la infraponderación en monedas vinculadas al ciclo mundial de las materias primas (peso colombiano, peso chileno) y al ciclo económico de Asia (won surcoreano, nuevo dólar taiwanés). También siguen siendo atractivas algunas situaciones específicas donde el carry es lo suficientemente alto para compensar la volatilidad de los tipos de cambio, como el naira nigeriano y el peso argentino.
En cuando a la deuda emergente en divisa fuerte, la tendencia de estrechamiento de los diferenciales continúa, apoyada por unas entradas de capitales constantes en esta clase de activos. Las valoraciones imponen cierta precaución, sobre todo en deuda pública, donde los diferenciales parecen bajos. Por su parte, la deuda corporativa emergente sigue siendo atractiva gracias a su carry elevado y su menor volatilidad.
Andrea Iannelli es director de inversiones del área de Renta Fija.
Pixabay CC0 Public DomainTxema_. Qué esperar tras la convincente victoria de Shinzo Abe en Japón
Las elecciones legislativas del pasado domingo dieron de nuevo la victoria al actual primer ministro japonés Shinzo Abe, tras lograr la mayoría de dos tercios. Lo que demuestra el apoyo que ha consolidado este mandatario cuya intención es, en lo económico, seguir realizando reformas que fortalezcan el país y mejore su modelo de económico.
“Shinzo Abe ha ganado la apuesta con una gran extensión de su mandato. Su victoria se debe en gran medida tanto al caos entre la formación opositora Partido Democrático, que terminó partiéndose y, como resultado, dividiendo sus apoyos, como al atractivo de Abe. Desde una perspectiva económica podemos esperar una continuación de la estrategia actual. Haruhiko Kuroda probablemente vuelva a ser nombrado gobernador del banco central y se avanzará con la subida del IVA planeada para 2019”, explica Luke Bartholomew, estratega de inversiones en Aberdeen Standard Investments.
Opinión que comparte Junichi Inoue, responsable de renta variable japonesa para Janus Henderson. Considera que esta victoria “debería proporcionar cierta estabilidad a la política japonesa y aunque el mandato de Abe como presidente de LDP concluye en septiembre de 2018, el resultado de estas elecciones debería fortalecer su posición dentro del partido y también dar como resultado una mayor oportunidad para la reelección”.
Para el equipo de BlackRock Investment Institute (BII), considera que el resultado el resultado es moderadamente positivo para la renta variable japonesa, “si bien la reciente rentabilidad positiva podría fomentar algunas recogidas de beneficios”.
A raíz de las elecciones, BlackRock se mantiene optimista respecto de la renta variable nipona gracias a la expansión global sincronizada que está apuntalando el crecimiento a unas valoraciones atractivas y a un sólido dinamismo en los beneficios. “Priorizamos los sectores que han arrojado importantes ganancias pero que se han quedado rezagados respecto del mercado general, como el automovilístico, el del transporte y el inmobiliario”, matiza.
Optimismo económico
Igualmente optimistas se muestran con optimistas sobre la economía japonesa. “Los datos apuntan a un sólido ritmo de crecimiento, impulsado tanto por el consumo como por las exportaciones, y la tasa de desempleo ha caído hasta mínimos de los últimos 25 años. No obstante, la anémica inflación debería propiciar que el BoJ mantenga su política expansiva”, explica en su último informe.
La firma considera que el crecimiento de Japón debería mantenerse en niveles muy por encima de la tendencia. Según apunta el informe, “la sólida actividad del país y el yen, que muestra una tendencia de estabilidad/depreciación, están fomentando un marcado crecimiento de los beneficios empresariales, lo que ha impulsado el índice bursátil Nikkei hasta máximos de los últimos 21 años”.
En este contexto, Inoue defiende que le economía japonesa ha entrado en una fase de crecimiento. “La tasa de desempleo es muy baja y hay más de una oferta por cada solicitante de empleo. Los ingresos de los hogares han aumentado y el consumo está creciendo. En el lado corporativo, la producción industrial ha excedido los altos niveles de GFC y hay una demanda creciente de gastos de capital. Las estadísticas de estados financieros de las corporaciones del Ministerio de Finanzas muestran que las ganancias corporativas son altas en todo momento no solo para las grandes corporaciones sino también para las pequeñas empresas”, afirma.
Luces y sombras
En opinión de Bartholomew, la deflación es el mayor problema de Abe y se demostrará mucho más formidable que esta campaña electoral. “Abe probablemente utilizará este sólido resultado para impulsar sus prioridades de reforma constitucional y de política exterior, especialmente dado el reciente envalentonamiento de Corea del Norte. Dicho esto, a los mercados les gustan los líderes sólidos con grandes mandatos, por lo que probablemente reciban de muy buen agrado el resultado”, explica.
Tal y como señala Inoue, el resultado inmediato de estas elecciones será “una disminución de la prima de riesgo en la política económica, que fue la principal preocupación del mercado este verano”. En este contexto, Abe adoptó una política de mercado a favor del capital que se conoce como Abenomics.
“Esperamos que esto continúe. El mercado interpretará la victoria como la continuación del acuerdo entre el gobierno y el Banco de Japón (BOJ). La política del BOJ es muy probable que continúe siendo acomodaticia. Esto es particularmente importante ya que implica menos riesgo de apreciación del yen”, concluye Inoue.
Foto: Alain Berry y Natacha Andermahr-Sharp, Amundi; William Clutterbuck, Maitland; y Yves Perrier, CEO de Amundi / Financial News. Amundi recoge el premio a la mejor gestora del año en la City de Londres
En la XVI edición de estos premios de gestión de activos, Amundi se alzó con tres galardones en las principales categorías:
Amundi ha sido nombrada “Gestora del Año”
Yves Perrier, director general de Amundi, ha sido premiado como “CEO del año”
Tmabién ha sido reconocida como “Gestora Smart Beta del Año”.
La gestora más grande de Europa fue la única firma en llevarse a casa más de un premio, en un año en el que las votaciones estuvieron muy ajustadas dentro de la industria de fondos de inversión.
El panel de jueces consideró, entre otras cosas, que la adquisición de Pioneer Investments por 3.500 millones de euros, completada este año, merecía el máximo galardón.
“Queremos agradecer la confianza de nuestros clientes y reiterar nuestro compromiso para poner a su disposición las mejores soluciones y servicios de valor añadido”, explicó la gestora.
Pixabay CC0 Public DomainAngela_Yuriko_Smith. ¿Un euro por encima de 1,30 dólares afectaría al ciclo económico?
¿Es el euro fuerte una preocupación? Según el último análisis del comité de inversión de Lombard Odier, aún no lo es. “Lo consideramos un movimiento saludable, en línea con los fundamentales, enviando un mensaje positivo sobre la región”, apunta en la firma.
Considera además las consecuencias de este alza sobre la política monetaria y la dinámica económica deberían ser mínimas o inexistentes, y que tan sólo una subida exógena extrema del euro, por ejemplo por encima de 1,30 euros/dólar, implicaría un cambio de juego en el escenario actual. “En un ambiente de actividad económica y comercial mundial estable, amplia e increíblemente sincronizada,la reciente aguda evolución del euro en relación al dólar está en la mente de los inversores como una potencial fuerza disruptiva”, argumenta.
En su opinión, en el contexto actual, ese crecimiento que destaca será fundamental para asegurar que el crecimiento global no se descarrile, ante la capacidad de los bancos centrales para seguir su camino natural y ya descontado. Y considera que hay que centrarse en analizar las causas y consecuencias de este movimiento de apreciación del euro.
“En cuanto a las causas, parece bastante claro que la apreciación del euro es perfectamente coherente con las fuertes dinámicas económicas y el fortalecimiento de los fundamentales en la zona del euro, con condiciones financieras favorables, el aumento de los excedentes externos y con un crecimiento anual del PIB en el segundo trimestre de 2017 en el 2,3%, muy por encima de su potencial subyacente de 0,8%, e incluso superior al de su homólogo estadounidense, con un 2,2%”, explica la firma.
Además defiende que, desde una perspectiva histórica, “el euro no parece sólido por sí solo, con el índice ponderado comercial de nuevo alineado con su promedio de los últimos 20 años. En conjunto, este movimiento no sólo parece saludable, sino que también nos conforta en nuestra evaluación positiva de las economías globales en general, y de la zona del euro en particular”.
Consecuencias
Sobre las posibles consecuencias de este movimiento en alza, Lombard Odier afirma que hay que considerar dos elementos: la política monetaria y la dinámica económica. “En relación al Banco Central Europeo (BCE), a diferencia del pensamiento común, la relación entre el euro y la inflación a largo plazo no sólo es débil, sino inexistente, como lo demuestra la correlación virtualmente nula entre el índice ponderado comercial en euros y el crecimiento anual de la inflación durante los últimos 20 años. Como tal, no esperamos que la reciente apreciación del euro impida que el BCE anuncie muy pronto el inicio de la reducción gradual de su programa de compra de activos”, explica.
En cuanto a la dinámica económica, la gestora observa que el vínculo entre la moneda y la contribución comercial al crecimiento es muy débil, excepto durante períodos de valoraciones extremas del euro. “En su estado actual, estimamos que un euro aproximadamente entre un 10% y un 15% más alto, es decir, por encima de 1,30 euros/dólar, comenzaría a afectar negativamente al ciclo económico de manera no despreciable”, afirma.
Tras este análisis, apunta que un posible escenario de riesgo sería la debilidad del dólar debido a factores externos. Y señala que estos “factores externos” pueden ser la influencia de las decisiones de la Fed y la ralentización de la economía estadounidense dado la madurez del ciclo.
Posicionamiento de cartera
En este contexto, desde Lombard Odier defiende que mantienen su fuerte exposición a los mercados emergentes en un entorno que consideran benigno. “Seha premiado nuestra postura de exposición tanto a activos de deuda como de capital de los mercados emergentes, fortalecidos el mes pasado por la implementación de nuestro nuevo marco estratégico de asignación de activos, con más de un 8% de activos de mercados emergentes añadidos a nuestro nuevo índice de referencia”, apuntan.
Además, la firma mantiene su política de cobertura del dólar, decisión que tomaron el pasado junio. Según explica la firma, “después de una depreciación del dólar de más del 5%, se planteó la cuestión de seguir con esta política. El Comité ha decidido mantener inalterada la actual política de cobertura, ya que espera un mejor punto de entrada en el tipo de cambio euro/dólar en las próximas semanas o meses”.
Foto cedidaBeatriz Barros, directora general de AXA IM para España.. AXA IM da el primer paso para integrar el big data y la inteligencia artificial en sus estrategias
El equipo de inversión cuantitativa de AXA Investment Managers (AXA IM), Rosenberg Equities, anunció que están integrando técnicas avanzadas de modelaje en su enfoque de inversión que mejoran su análisis de datos y complementan el proceso de inversión existente.
El primer ejemplo de esta integración es la inclusión de un modelo «neural network» en su estrategia de renta variable sostenible. El nuevo modelo tiene como objetivo mejorar la capacidad de la estrategia para identificar acciones que están en riesgo de precios extremos por eventos, mitigar los riesgos de cola y tratar de mejorar los resultados de riesgo / retorno para los clientes.
Gideon Smith, CIO en Europa de AXA IM Rosenberg Equities, comentó que «este es el primer paso usando técnicas de neural network e inteligencia artificial avanzada (AI) en carteras de clientes, pero es una progresión natural de las técnicas cuantitativas avanzadas que hemos adoptado en los últimos treinta años. Creemos que este es un paso considerado y coherente con nuestro enfoque de inversión de modelar y administrar el riesgo de inversión para los clientes. Es un área en la que tenemos una gran cantidad de conocimiento y experiencia y estamos entusiasmados de aprovechar estas técnicas con el objetivo de mejorar los resultados de los clientes en todas las áreas del proceso de inversión».
Además, Rosenberg Equities está analizando nuevos conjuntos de datos «no estructurados» que pueden complementar los datos financieros tradicionales en los que los inversores se han centrado históricamente para proporcionar una visión más profunda de los fundamentos y el sentimiento de las empresas. Por ejemplo, Rosenberg Equities está desarrollando un modelo de «procesamiento del lenguaje natural» para analizar las presentaciones de la empresa y otras fuentes de texto con el fin de crear nuevos conocimientos sobre el sentimiento del inversor asociado a una empresa.
Heidi Ridley, CEO de AXA IM Rosenberg Equities, agregó que «ambos desarrollos son un gran ejemplo de cómo podemos usar inteligencia artificial y datos no estructurados para complementar nuestras técnicas de modelado existentes, apoyando nuestra creencia de que el uso innovador de datos y tecnología lleva a mejores perspectivas y, en última instancia, mejores resultados para nuestros clientes».
Los participantes de gestoras españolas en dos paneles del evento IX Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva, organizado por la APD, Deloitte e Inverco.. Así será la industria de fondos en 2018: el cliente en el centro y productos adaptados a realidades como MiFID II
En general, una visión positiva para el futuro, aunque no exenta de retos, es el panorama que describieron las principales gestoras que operan en España en el marco del IX Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva celebrado recientemente en Madrid bajo el lema “Un nuevo escenario de crecimiento y transformación” y organizado por la APD, Deloitte e Inverco.
“La sensación es positiva: en España las cifras de crecimiento son superiores a la media mundial, también debido a un peor punto de partida en cuanto a los niveles de ahorro e inversión de los particulares con respecto al mundo desarrollado”, comenta Miguel Artola, director general de Bankinter Gestión. Para el experto, lo más relevante en cuanto a la evolución de la industria en el futuro es, más allá de los cambios regulatorios y tecnológicos, el viraje de percepción de los inversores sobre el tipo de servicios que quieren recibir, frente a años como 2016: “Entonces se produjo un crecimiento de productos menor valor añadido, gestión pasiva, garantizados, etc, pero en 2017 los clientes vuelven a demandar productos de mayor valor añadido, asesoramiento y cercanía”, explica. En su opinión, “el cliente necesita cada vez más asesoramiento en mercados más complejos” y las gestoras deben trabajar en ofrecer productos de máximo valor y servicio.
Desde CaixaBank AM, su director general Juan Pedro Bernal también ve un entorno –con buen crecimiento económico y tipos bajos- “muy favorable para la industria” y en el que uno de los retos fundamentales es la regulación, aunque también puede suponer una oportunidad si la gestora refuerza sus estrategias para estar más cerca del cliente y ofertar un modelo de asesoramiento de ahorro a largo plazo, “situando al cliente en el centro y no al producto”. Una de las claves de la gestora, dice, es la innovación, pues trata de estar atenta a las necesidades y tendencias del mercado y dedicar recursos y talento para ello, incluso con la creación de un área dedicada a ella. “Tenemos un calendario muy ajustado por la regulación, somos conscientes de que es circunstancial pero también pedimos que el regulador se adapte y sea sensible al calendario”, añade.
Lázaro de Lázaro, consejero delegado de Santander Asset Management España, también es muy positivo con respecto al futuro crecimiento de la industria, y no solo por aspectos coyunturales sino tanto por el lado de la demanda como el de la oferta. “Asistimos a una europeización de las carteras de los clientes, pues el peso de las cuentas y los depósitos sobre el total se va reduciendo a favor de seguros, productos de asset management… y seguirá ocurriendo: es un fenómeno estructural que traspasa fronteras”, dice. Por el lado de la oferta, señala que este año el crecimiento de la economía está por encima del 3%, sin producirse apenas crecimiento de activos bancarios, con lo que “el proceso de desintermediación del activo y del pasivo en el sector financiero avanza de forma estructural e imparable y para nuestra industria significará un crecimiento significativo en los próximos cinco años”, explica, indicando que estamos “en el sitio adecuado”.
Pero para cumplir con esta promesa de crecimiento será clave responder a las necesidades de los clientes: “Tratamos de proveer soluciones de inversión y ahorro eficientes, innovadoras y que se adapten a su perfil de riesgo y horizonte temporal, ayudando en diversificación de inversiones”, dice. En este sentido, habla del lanzamiento hace seis años de su gama de perfilados, o sus fondos de rentas para tres perfiles, combinando clases de reparto y acumulación. Pero, más allá, defiende la importancia de la renta variable como activo de inversión a largo plazo: “Todavía supone solo un 12% del total de los activos, y debería tener mayor protagonismo en las carteras a largo plazo”, dice. También la entidad hace una apuesta estratégica por la ISR.
Con respecto al futuro, otra clave es la digitalización que, dice, supone una “oportunidad única, no solo por la posibilidad de abaratar los procesos sino porque al basarse en precios e información muy inmediata –o información de productos en un dispositivo móvil, por ejemplo-, la digitalización aportará un enorme valor a la experiencia del cliente en relación a la gestora”, añade.
Situar al cliente en el centro
En general todas las entidades hablaron de centrarse en el cliente. Para Luis Megías, consejero delegado de BBVA Asset Management, muy positivo “porque los motivos que han llevado a este crecimiento (bajos tipos y cambio de mix en los activos, desde fondos garantizados y más conservadores hacia otros globales, mixtos, de renta variable y mayor valor añadido) van a continuar, como consecuencia de la situación de los mercados, en los que el binomio rentabilidad riesgo está “estresado” en los perfiles más conservadores, habrá un cambio fundamental en el futuro. “Estamos basando todo el futuro en la nueva regulación pero hemos e ir más allá porque la transformación de la industria será la mayor vista desde su nacimiento en España, y va a afectar a todos puntos de cadena de valor. La regulación solo es una parte de lo que se viene encima y nosotros vamos a dar respuesta a la necesidad del cliente, poniéndole en el centro”.
El experto explicó que apostarán por la gestión activa, evolucionando con las demandas y necesidades del mercado y dando un peso mayor en la parte de inversiones alternativas. Pero también aseguró que no mirarán hacia otro lado obviando la realidad de la gestión pasiva: “Hemos lanzado recientemente una gama fondos índices pasivos (Bindex) como herramienta de gestión para nuestras propias carteras y también a disposición de los clientes, sobre todo institucionales”.
En general, habló de soluciones de inversión, más que de productos: “Seguiremos apostando por traspasar el enfoque desde el producto al cliente, y ayudarle a conseguir sus objetivos finalistas, con soluciones de ahorro para imprevistos, ahorro finalista, percepción de rentas o inversión pero también lanzaremos nuevas soluciones acompañando a las tendencias: acabamos de lanzar una nueva gama de carteras de gestión discrecional, multiestrategia, adaptadas a MiFID II y no vamos a olvidar el peso del mundo de la arquitectura abierta, que atañe a nuestros distribuidores pero también a nosotros, que debemos complementar nuestros productos con fondos de terceros”, dice. Y, en cuestión de distribución, pondrán a disposición de los clientes todos sus productos a través de todos los canales, oficinas, web, móvil, etc, para que sea el cliente el que decida cómo quiere interactuar.
También centrada en el cliente, Rocío Eguiraun, consejera delegada de Bankia Fondos, habló de un diálogo diferente, “no de productos y activos sino de necesidades de rentabilidad asumiendo algo más de riesgo”. En su opinión, vamos hacia un mundo con un mayor peso del asesoramiento y en el que los fondos perfilados tendrán un gran éxito: ésta es una de las aproximaciones de la entidad al nuevo entorno, junto a la gestión de carteras. “Muchos clientes vienen de productos de ahorro y es clave que a lo largo de estos años tengan una experiencia positiva y entiendan bien los productos en los que invierten para que cuando los tipos cambien no retornen a los productos del pasado”.
Los productos del futuro con MiFID II
Además de perfilados, fondos globales, mixtos y soluciones para responder a las necesidades del cliente, los expertos también hablaron de los fondos que podrían resultar ganadores con la implementación de la nueva normativa y los ganadores parecen ser, de nuevo, soluciones perfiladas, pero también de retorno absoluto… o la gestión pasiva. “Independientemente de MiFID II y debido la competitividad del mercado, hay que ser creativos, proveer soluciones al cliente final. La distinción de productos activos versus pasivos es clave”, dice Antonio Muñoz-Suñe desde Trea AM. Explica que las gamas de perfilados seguirán desarrollándose con fondos de terceros, pero cree que donde más valor se puede aportar es creando un producto activo –independientemente de si invierte en crédito o renta variable- y no ligándolo aun índice: “Un poco más de gestión de retorno absoluto dentro del mundo tradicional: ahí creemos que se puede aportar valor adicional”.
Para Gonzalo Rodríguez, CEO de Imantia Capital, la demanda por clases limpias puede ayudar a que los perfilados aumenten en volumen pero advierte del peligro de que la regulación, que obliga a test de conveniencia más exhaustivos, “lleve a los asesores a retraer el asesoramiento hacia fórmulas más compartimentalizadas”.
Desde Mapfre, Álvaro Anguila, habla de productos ESG como tendencia en la que ven demanda, en colaboración con otras gestoras, además de perfilados.
Para Juan Aznar, presidente y consejero delegado de Mutuactivos, los ganadores de MiFID II serán productos de asset allocation, sea cual sea la carcasa –IICs, unit links o gestión discrecional individualizada de carteras-; también, productos aportados por gestoras nicho, especializadas y con buen track record, capaces de justificar el precio en relación a la calidad; y los productos de gestión pasiva de beta muy elevada y bajo coste.
Cirus Andreu, director de negocio de AM de Sabadell, considera que “el eje que va a favorecer a MiFID II es el de desarrollo de productos a medida de las necesidades de los clientes y ahí encajan los perfilados”.
Por último, José María Ortega, director general de March AM, explicó que los perfilados y el servicio al cliente no son nuevos y que ahora la clave es una segmentación del cliente.
Foto cedidaVisita en agosto de 2017 del equipo de la consultora al campo de refugiados más grande de África, de Bidi bidi, en frontera de Uganda con Sudán del Sur.. Intelect Search obtiene la autorización del Ministerio Justicia para crear su fundación
A principio de verano, Intelect Search decidió solicitar al Ministerio de Justicia la creación de su propia fundación, fiel a su filosofía desde 2013 de donar un mínimo del 2% a proyectos sociales en España, América del Sur y África. Una autorización que llegó a principios de octubre, por lo que Intelect Search ya puede dar los siguientes pasos para la creación de su fundación.
Intelect Search ha decidido crear la Fundación Intelectsearch + nakupenda en base a su decidida apuesta por hacer algo mas cada día por las personas y áreas mas necesitadas. “Esta futura fundación nace con los fines de promover el voluntariado entre los mas jóvenes, fomentar mejoras en educación, sanidad e higiene en los mas jóvenes y colectivos mas vulnerables y colaborar en los proyectos sociales de la iglesia católica”, explica la entidad en un comunicado.
En palabras de Santiago Díez Rubio, socio de la consultora y promotor de la futura fundación, el nombre de la fundación responde a algo muy simple “significa en suajili amor a Dios”, siguiendo el carisma católico que radica en esta iniciativa. “No creemos que podemos cambiar el mundo, pero si lo intentamos cada día con pequeños actos y ayudas, y ello simplemente nos hace más felices y comprometidos”, señala su socio y promotor del proyecto que lleva desde 2013 visitando y apoyando diferentes proyectos en Kenia, Zambia y Uganda.
En 2017 Intelect Search aportó a diferentes proyectos en España, Zambia y Uganda en torno al 25% de su facturación anual y en el momento de crear la Fundación Intelectsearch + Nakupenda hizo una aportación única e irrevocable en octubre de este año de 200.000 euros para dotar a la fundación de activos para desarrollar sus proyectos, que actualmente están centrados en acabar un colegio en Livingstone, Zambia y construir una maternidad en Kamwengue, Uganda, algo que en palabras de su fundador “es lo mínimo que podemos hacer por la sociedad y los más desfavorecidos ya que la confianza día a día de nuestros clientes nos sirve de claro estímulo para seguir apoyando al máximo estos proyectos”.
Intelect Search es una consultora que nace en 2006 y está especializada en buscar agentes y banqueros wealth para entidades financieras y gestoras internacionales. En 2016 ayudó a más de 75 profesionales a dejar su entidad y crear un proyecto de emprendedor financiero de éxito.
Foto cedida(De izq. a der.) José María Lecube, director de renta fija, Alfonso Benito, director de inversiones y Carlos Gutiérrez, director de renta variable de Inverseguros-Dunas Capital. Dunas Capital-Inverseguros lanza cuatro fondos de inversión con enfoque multiactivo y objetivo de volatilidad
La nueva gama de fondos de inversión de Dunas Capital-Inverseguros tiene un enfoque multiactivo que permite al equipo gestor invertir en un amplio universo de fuentes de generación de valor. “El inversor no valora tanto que el producto se centre en un determinado activo (renta variable, renta fija…) como la volatilidad que es capaz de asumir”, ha explicado Alfonso Benito, director de gestión de activos de la firma, durante la presentación de sus nuevos productos. “Hemos querido quitarnos el corsé e ir más allá de la clasificación tradicional. Todos los activos los vamos a convertir en volatilidad objetivo”, añade.
Bajo la premisa de la “preservación del capital”, los cuatro fondos de inversión de Dunas Capital-Inverseguros son vehículos UCITS IV que van desde el Dunas Valor Prudente con un objetivo de volatilidad del 1% y preservación de capital en plazos de 18 meses hasta el Dunas Valor Selección que es, por obligación de la CNMV, un fondo de renta variable que invierte no sólo en bolsa sino en otra clase de emisiones de deuda subordinada y mercados emergentes.
Además, otros dos fondos: Dunas Valor Flexible que amplía el período de preservación de capital a cinco años con una volatilidad en el entorno del 10% y Dunas Valor Equilibro, que es la estrategia moderada cuyo período de preservación de capital es de tres años con una volatilidad máxima del 5%.
Ambos fondos tienen, además, reflejo en los dos primeros fondos de pensiones de la firma: Dunas Valor Equilibrio FP y Dunas Valor Flexible FP gestionados bajo la misma filosofía, equipo, estrategia y objetivos.
“Para el inversor institucional la volatilidad es clave sobre todo en el corto plazo, por eso la hemos incorporado como un parámetro de riesgo”, matiza Benito al explicar su metodología de inversión: el modelo D-VCAR (Dunas-Value Cross Asset & Risk) “Somos inversores fundamentales y queremos evitar equivocarnos a toda costa. Por eso somos más de invertir en BMW que en Tesla”.
En este sentido, en Dunas Capital han identificado 70 tipos de activo en los que se sienten cómodos por como creen que se van a comportar en los próximos tres años. “El corto plazo depende más de la suerte así que nuestro enfoque es a largo plazo”.
Pese a tratarse de una gestora independiente volcada en el cliente institucional, Dunas Capital defiende su estructura de gestión “colegiada” en la que no tiene cabido “el gestor estrella” sino el equipo gestor. Para ello, cada idea de inversión debe ser defendido por escrito y sometida al escrutinio del resto del equipo que “intentará echarla abajo”. “Si nadie lo consigue significa que la idea es buena”, explica Benito.
Por último, antes de dar por válida una idea, el equipo somete la cartera a dos escenarios de estrés: uno histórico y otro de volatilidad y correlaciones. “Nuestra metodología Cross Asset no la aplican las gestoras independientes porque tienes que tener una estrategia multiactivo y tener tanto un equipo de renta fija como de renta variable. Es , sin duda, nuestro hecho diferencial”, cree Benito.
Los nuevos fondos de Dunas Capital tienen unos costes que, desde la firma, consideran “ajustados” ya que creen que el cliente está reclamando precisamente unos “precios más razonables” y, en general, “la industria no está alineada con sus intereses”.
Foto: JoseJavierMartín, Flickr, Creative Commons. Evento de Edmond de Rothschild AM sobre Big Data en Madrid
El aprendizaje de máquinas, el Internet de las cosas, la realidad aumentada y los coches autónomos ya no son ciencia ficción. Los flujos y volúmenes de Big Data han tenido un crecimiento exponencial durante los últimos años. Como consecuencia, el valor de la explotación de datos ya no está reservada exclusivamente a las compañías tecnológicas que han ayudado a crear la revolución del Big Data.
Para hablar sobre todas estas dinámicas, Edmond de Rothschild AM ha organizado un evento que contará con la participación de Javier Fernández Saavedra, Head of Banking and Insurance sectors, en Google España, que dará la visión de uno de los gigantes de internet, que usa Big Data para ayudar a invertir en nuevas tecnologías con una ventaja estratégica.
Por su parte, Jacques-Aurélien Marcireau, gestor de Edmond de Rothschild Fund Big Data, hablará sobre los cambios profundamente asentados que han tenido lugar gracias a la masiva capacidad de creación y procesamiento de datos y los retos derivados de esta nueva tendencia para las empresas más tradicionales, en sectores como salud, automóviles o seguros.
El evento está dirigido exclusivamente a inversores profesionales. Para asistir, se ruega enviar un mail de confirmación a a.rojasrosOn@edr.como llamar al teléfono 91 789 3220.
Fecha inicio: 24/10/2017 Hora: 8.45hs Dirección: Génova 28 Localización: Restaurante Habanera Ciudad: Madrid
Foto: Historias Visuales, Flickr, Creative Commons. ESMA recuerda a las empresas la importancia de obtener el código LEI antes de 2018
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha publicado una comunicación recordando a las empresas la necesidad de obtener el Código LEI antes de la entrada en vigor de la Directiva MIFID II y su reglamento MIFIR el próximo 3 de enero de 2018 así como un documento explicativo.
ESMA insta a las empresas a realizar los trámites necesarios para la obtención de este código alfanumérico de 20 caracteres que les dotará de una única identidad necesaria para realizar cualquier transacción financiera.
El Código LEI será obligatorio a partir de enero de 2018 para el reporte de operaciones de acuerdo con MIFID II/MIFIR. El objetivo de este identificador es mejorar la supervisión de los mercados y su transparencia.
Las empresas de servicios de inversión y las entidades de crédito que ejecuten transacciones sobre instrumentos financieros admitidos a negociación en un centro de negociación por cuenta de clientes que sean personas jurídicas necesitarán el LEI del cliente antes de ejecutar las operaciones (artículo 26 MiFIR).
La comunicación informa sobre las normas que imponen la necesidad de tener el código LEI, quién puede solicitarlo, por qué es importante tenerlo a tiempo, cómo se puede obtener y detalla el tipo de entidades que en aplicación de MIFIR necesitarán este código.
La CNMV realizó en mayo de 2017 una información al sector sobre este asunto.
