Foto cedidaRafael Tovar y López-Portillo, historiador y rector de la Universidad del Claustro de Sor Juana; Roberta Lajous, investigadora de El Colegio de México y diplomática; y y Lucas Montojo Sánchez, escritor de ‘El secreto de ultramar’
BBVA México, a través de su área de Fomento Cultural, en colaboración con la Universidad del Claustro de Sor Juana (UCSJ), se suma a la presentación de la novela histórica ‘El secreto de ultramar’ (Ediciones Espuela de Plata, 2025), del historiador y escritor Lucas Montojo Sánchez. Basada en años de rigurosa investigación en archivos de España y México, es una propuesta que entreteje rigor histórico y sensibilidad literaria para dar luz a una historia largamente relegada: la presencia y el papel de las mujeres españolas en la construcción de la Nueva España, tras la conquista de México-Tenochtitlan.
Inspirada en hechos reales, ‘El secreto de ultramar’ reconstruye el viaje de María Pérez Coronel, una mujer sevillana que en 1531 cruza el Atlántico rumbo a la naciente Ciudad de México en busca de un nuevo comienzo.
A través de su mirada íntima, crítica y profundamente humana, la obra explora la complejidad de una sociedad en formación: las tensiones culturales del encuentro de dos mundos, las desigualdades de género y los procesos de adaptación que definieron el rostro del virreinato. Lejos de ser figuras marginales, las mujeres que viajaron al Nuevo Mundo participaron activamente en la configuración social, cultural y simbólica de la Nueva España, desmontando mitos historiográficos y abriendo el debate sobre identidad, memoria y libertad.
La novela propone una relectura del siglo XVI desde la perspectiva, poco explorada, de las mujeres que viajaron al Nuevo Mundo, quienes, lejos de ser figuras marginales, participaron activamente en la configuración social, cultural y simbólica del mundo virreinal.
En la prestación de la novela, Roberta Lajous, investigadora de El Colegio de México y diplomática, subrayó el doble valor de la obra, como una investigación histórica sólida con una construcción literaria cuidada, además de recalcar su aporte al recrea el día a día de la Ciudad de México en 1531 y al explicar la complejidad de una sociedad multirracial (indígenas, españoles, africanos).
Señaló que la novela ayuda a entender la vida cotidiana, las estructuras sociales y el proceso de formación de la Nueva España, ya que propone una lectura histórica más compleja frente a visiones simplificadas; es una suerte de herramienta para comprender la raíz histórica del mestizaje y la identidad mexicana.
Por su parte el historiador y rector de la Universidad del Claustro de Sor Juana (UCSJ), Rafael Tovar y López Portillo, destacó que la novela permite releer la historia novohispana desde una perspectiva contemporánea, especialmente de género. Indicó que la obra de Montojo Sánchez funciona como puente entre investigación histórica y divulgación accesible, que no renuncia al rigor académico, pero apuesta por una narración ágil y accesible. “Es un libro maravillosamente investigado, con una pluma ágil y fresca que pone a las mujeres como protagonistas de nuestra historia”, enfatizó.
Para Montojo su obra surge del interés por llevar la investigación histórica más allá del ámbito académico. “La novela es un género muy bueno para difundir la historia”, afirmó, al tiempo que defendió la necesidad de traducir el conocimiento especializado en relatos capaces de conectar con públicos más amplios.
Desde hace más de tres décadas, Fomento Cultural de BBVA México se ha consolidado como un importante impulsor del arte y la cultura. Como parte de su estrategia global, promueve activamente la inclusión y diversidad a través de la preservación y difusión del patrimonio mexicano, publicaciones emblemáticas, exposiciones itinerantes, programas de inclusión cultural y el apoyo a diversas expresiones artísticas, incluyendo la cinematografía y la literatura.
En esta ocasión, y fiel a su compromiso de visibilizar historias que enriquecen la comprensión del pasado y del presente, se suma a la presentación de la novela histórica “El secreto de ultramar”, contribuyendo así a fortalecer la identidad colectiva y a promover una reflexión profunda sobre memoria, género e identidad en el México actual.
Los vaivenes políticos registrados especialmente en Latinoamérica en lo que va del siglo, han profundizado el fenómeno de la migración patrimonial, la salida de capitales, riqueza y ciudadanos que buscan más estabilidad y certidumbre para sus fortunas, sus familias, y ellos mismos.
Esta migración patrimonial impulsa a su vez una especie de «reconquista» de lugares y ciudades en donde los migrantes ricos se instalan y generan polos de riqueza y ultrarriqueza, especialmente en varias de las ciudades más importantes de Estados Unidos, e incluso en Europa.
«El fenómeno migratorio patrimonial no es algo nuevo, pero sí es algo que se ha acentuado en los últimos años, no solo en México, sino en toda Latinoamérica; ante la irrupción de los gobiernos de izquierda en la región se ha generado cierto grado de incertidumbre jurídica y financiera, acentuando la migración de patrimonios en busca de seguridad», explica Juan Carlos Eguiarte, Country Manager de BAI Capital Financial en México, desarrollador inmobiliario boutique con sede en Florida, EE.UU.
¿Cuáles son esos polos de riqueza y ultrarriqueza detonados por la migración patrimonial? Tenemos un recuento de algunos de los más notorios de los años recientes, que no necesariamente son los únicos.
Key Biscayne, la «España de América»
Key Biscayne, localidad ubicada al sureste de Miami, Florida, está plenamente consolidada como uno de los enclaves residenciales más exclusivos y cotizados, residencia de familias adineradas, celebridades y ejecutivos de alto nivel, con una fuerte presencia de latinoamericanos y, sobre todo, españoles, tanto así que algunos le llaman cariñosamente «Key Spain».
Los gestores de bienes raíces en esa región saben lo que buscan los migrantes adinerados y se lo ofrecen a sus clientes; la oferta para hacerlos «aterrizar» ahí es sencilla: estilo de vida de «club de campo», máxima seguridad, privacidad y belleza natural, todo cerca de la vibrante vida urbana de Brickell y Miami Beach.
Key Biscayne, o «Key Spain», ofrece condominios de lujo frente al mar y mansiones privadas, con precios que reflejan la alta demanda y la limitada disponibilidad de tierra. Además, la mayoría de la población en el condado de Miami-Dade es hispana (69.1%), lo que facilita la integración cultural de los recién llegados. Pero no solo eso, la danza de cifras relacionadas con este polo de riqueza y ultrarriqueza en Estados Unidos relacionado con España y Latinoamérica, no deja lugar a dudas de lo que en este sitio ha generado la migración patrimonial.
Key Biscayne es una de las comunidades con mayor concentración de residentes nacidos en el extranjero; la población hispana total representa el 70,3% de los habitantes (aproximadamente 10.400 personas), y se calcula que el 58,1% de la población actual nació fuera de EE. UU., según cifras de 2025 del Data USA.
En esta región se concentra una de las mayores densidades de riqueza per cápita en Florida. El ingreso familiar medio (Median Household Income), se ubica en 181.505 dólares (más del doble del promedio nacional de EE. UU.); asimismo, el ingreso familiar promedio (Average Household Income) es de 309.291 dólares (esta cifra es mayor debido a la concentración de familias ultrarricas).
En lo referente a la distribución de riqueza, se calcula que el 48% de los hogares en Key Biscayne tienen ingresos superiores a los 200.000 dólares anuales, mientras que el ingreso per cápita se estima en 106.219 dólares (valuados para el año 2024). Todo esto con cifras del U.S. Census Bureau, al cierre de 2025.
Pero la narrativa de «refugio de capitales» se sustenta en que estos grupos no solo viven ahí, sino que utilizan la isla para dolarizar, y proteger, su patrimonio. Los datos de MIAMI Association of Realtors (Reportes 2025-2026), señalan que los compradores internacionales (liderados por latinoamericanos) adquirieron el 49% de todas las nuevas unidades de lujo en el sur de Florida hasta junio de 2025.
Además, el 68% de los inversores latinoamericanos en la zona pagan sus propiedades totalmente en efectivo, prueba de su altísima liquidez y su intención de proteger ahorros de la inestabilidad en sus países de origen. Y no están solo por moda o para pasar un rato, el 91% de los compradores de esta región adquieren propiedades en Miami y sus islas con fines de inversión o segunda residencia
Pero no solo en Key Biscayne, Florida tiene otros sitios atractivos para los ricos latinoamericanos que migran en busca de seguridad y certidumbre.
Weston, Florida (La «Westonzuela», el polo sudamericano)
Ubicada en el condado de Broward, cerca de Fort Lauderdale, Weston es considerada como una de las ciudades con mejor calidad de vida en EE. UU. y se ha convertido ya en el epicentro de la migración patrimonial de venezolanos, colombianos y argentinos, Sudamérica en pleno. Por raro que parezca, Weston está considerada como una de las ciudades más hispanas del país; el 56,8% de sus habitantes son latinos. La concentración de venezolanos es tan alta que se le conoce informalmente como «Westonzuela» (Venezuela).
Weston atrae a profesionales y dueños de empresas con alta formación académica, se calcula que más del 53% de sus residentes son nacidos en el extranjero, muchos de ellos llegaron con capital para invertir en franquicias y bienes raíces. Este pequeño territorio de Estados Unidos representa el éxito de la clase media-alta y alta de Sudamérica, que busca un entorno suburbano perfecto (escuelas de nivel A, seguridad total y parques) sin perder la conexión cultural latina.
Miami, imán de capitales latinoamericanos
La migración patrimonial ha convertido a Miami en una especie de «imán» para los capitales latinoamericanos, existen varios ejemplos más. Doral es un polo donde la migración patrimonial se traduce directamente en actividad comercial y logística, a diferencia de Key Biscayne, que es más residencial y de descanso. Cerca del 80% de su población es de origen hispano y registra la mayor concentración de venezolanos per cápita en Estados Unidos.
El flujo de riqueza hacia oficinas de banca privada en Miami (que sirve a Doral) creció un 10% anual proveniente de México, Argentina, Chile y Perú, buscando seguridad ante la inestabilidad política. Doral alberga más de 150 sedes corporativas y miles de pequeñas y medianas empresas fundadas por inmigrantes patrimoniales que han replicado sus modelos de negocio exitosos de Latinoamérica en suelo estadounidense.
Es un centro logístico clave; su proximidad al Aeropuerto Internacional de Miami facilita que los capitales latinos controlen gran parte del comercio de importación/exportación con la región. Brickell (Miami) es a su vez el distrito financiero que ha recibido una migración masiva de «technolatinas» (startups valoradas en millones) y banqueros de inversión de la región.
Por su parte, Coral Gables es considerada el refugio histórico de las familias industriales centroamericanas y españolas, caracterizado por una arquitectura mediterránea y una de las mayores concentraciones de consulados y empresas multinacionales de América Latina.
Si algo queda claro es que la riqueza de las familias latinoamericanas y españolas no llega a Estados Unidos en forma pasiva (ahorros), sino que es altamente activa, dominando el 49% de las nuevas construcciones de lujo en la región hacia mediados de 2025. Pero hacia el sur de Estados Unidos, y cruzando el Atlántico, hay más ejemplos de lo que logran los capitales cuando tienen certidumbre y seguridad.
Woodlands (Texas), el refugio de la élite mexicana
Ubicado al norte de Houston, Woodlands se ha consolidado como un refugio residencial y un «oasis» de lujo para miles de familias mexicanas de alto poder adquisitivo, empresarios y políticos que buscan seguridad, certidumbre y calidad de vida. Pero Woodlands, no es solo un suburbio, lo que han construido los ricos y ultrarricos latinoamericanos aquí, especialmente mexicanos, es todo un ecosistema financiero y de seguridad diseñado para la transferencia de grandes capitales desde México (principalmente CDMX, Monterrey y Puebla).
A diferencia de otras olas migratorias, en este caso la migración es puramente patrimonial y empresarial. Se estima que en Woodlands viven más de 10.000 mexicanos de alto y muy alto poder adquisitivo; el boom obedeció a picos de inseguridad en México (2006-2012 y 2018-2024), lo que convirtió a The Woodlands en una «extensión de lujo» de colonias como San Pedro Garza García (Monterrey; el municipio más rico de Latinoamérica) o Tecamachalco (CDMX). De hecho, la presencia de instituciones como The John Cooper School o The Woodlands Prep es un factor decisivo. Por ejemplo, las colegiaturas pueden superar los 30.000 dólares anuales por niño.
Los bienes raíces son el principal vehículo de refugio para el capital mexicano en Texas. Aunque el precio promedio de las casas ronda los 600.000 a 800.000 dólares, en los sitios donde se concentran los ricos y ultrarricos mexicanos (como Carlton Woods), las mansiones oscilan entre los 2,5 millones y hasta 15 millones de dólares.
Y por si toda la cascada de cifras y datos anteriores no fuera suficiente, hay uno que refleja con rotundidad el grado de riqueza que se ha generado en Woodlands gracias a la migración patrimonial latinoamericana: En Woodlands el costo de vida es 12% superior al promedio de Estados Unidos, gracias al consumo de lujo de quienes viven ahí.
Barrio Salamanca (Madrid), la migración patrimonial que cruza océanos
Madrid, España, es un gancho para estadounidenses y latinoamericanos; en esta ciudad se escucha desde hace un par de años el chascarrillo de que el barrio de Salamanca se ha convertido en el “nuevo Miami”. No se trata de una percepción, los números lo avalan; el informe Luxury Homes 2025, elaborado por Colliers, señala que el 55% de la oferta high-end de Madrid se concentra en el barrio de Salamanca, y que Madrid atrae a inversores internacionales “especialmente de América Latina y Estados Unidos”. Según sus conclusiones, Madrid ha escalado posiciones hasta consolidarse como la segunda ciudad europea más atractiva para la inversión inmobiliaria, solo superada por Londres.
Durante 2024, aproximadamente la mitad de las viviendas adquiridas en la Comunidad de Madrid se encuentran en la capital, y el 7% de estas corresponde a inversores extranjeros. Este fenómeno ha sido especialmente protagonizado por compradores provenientes de América Latina y Estados Unidos, situando a Madrid entre los cinco mercados más rentables para la inversión en viviendas de High-End. Asimismo, Madrid se ha posicionado como la cuarta ciudad más atractiva a nivel global para los High Net Worth Individuals (HNWI), liderando el ranking europeo.
En concreto, el barrio de Salamanca ha sido el mayor exponente de esta tendencia. Según el informe Madrid Insight 2025/26, elaborado por Knight Frank, la oferta de vivienda prime de obra nueva en sus calles ha caído cerca de un 20% entre 2020 y 2025, lo que ayuda a explicar la presión de precios en una zona donde la demanda internacional es muy fuerte.
“El distrito de Salamanca sigue siendo el epicentro del mercado prime, concentrando la mayor parte de las operaciones de alto precio. Dentro del distrito, destacan barrios como Castellana y Recoletos, con precios medios que oscilan actualmente entre los 13.000 €/m² y los 15.400 €/m². Aquí se concentran las viviendas más exclusivas, junto con una oferta comercial y gastronómica de primer nivel, que refuerza su posicionamiento como la zona más prestigiosa de Madrid”, apunta el documento. Por ahora, no se prevé que aumenten los desarrollos de vivienda prime de obra nueva en este distrito debido, según el informe de Knight Frank, a la regulación local y al propio estilo urbano de la ciudad.
Foto cedidaFernando Ruiz Galindo, Senior Advisor en México de Wealnest
Wealnest, la plataforma digital de gestión patrimonial, ha incorporado a Fernando Ruiz Galindocomo Senior Advisor en México, consolidando así su expansión por el continente americano.
Ruiz Galindo apoyará a la compañía aportando perspectiva estratégica, relaciones con el ecosistema empresarial y financiero de la región y el desarrollo de alianzas en la zona.
Ejecutivo financiero y gestor de inversiones, CAIA Charterholder y MBA, Fernando Ruiz Galindo aporta su experiencia en inversiones en activos alternativos y capital privado inmobiliario. También acreditado como asesor de estrategias de inversión en México, actualmente ejerce como director corporativo ejecutivo en Grupo IGS, un administrador de inversiones de capital privado inmobiliario, y es socio fundador de Ubuntu Activos Alternativos, una plataforma de inversión en activos alternativos.
Además, cuenta con una amplia experiencia en análisis de inversiones, estructuración de capital y creación de valor en activos reales, gracias a su paso por plataformas de inversión con carteras de más de 600 millones de dólares (520 millones de euros) de capital invertido y más de 1.000 millones de dólares (870 millones de euros) en activos bajo administración. Su enfoque se centra en la asignación disciplinada de capital, la búsqueda de retornos ajustados por riesgo y el desarrollo de plataformas de inversión escalables.
“Me entusiasma apoyar al equipo mientras desarrollan herramientas que empoderan a las personas para comprender mejor su patrimonio, tomar decisiones más informadas y avanzar hacia una mayor libertad financiera y una vida más plena”, ha subrayado Fernando Ruiz Galindo.
Por su parte, Miguel Ángel Fernández (portavoz de Wealnest) ha destacado que “la incorporación de Fernando es una clara muestra de la vocación internacional con la que nació Wealnest y confirma la relevancia de soluciones como la que impulsamos . Estamos seguros que Fernando nos ayudará a seguir creciendo en la región para democratizar el acceso a la gestión patrimonial”.
La incorporación de Ruiz Galindo coincide con el premio que Wealnest ha ganado como ‘Mejor Plataforma de Gestión Patrimonial en Tiempo Real – España 2026’, otorgado por el medio financiero Pan Finance.
En una semana de gran agitación geopolítica y de volatilidad en los mercados, UBS ha presentado su Global Investment Returns Yearbook 2026, en el que sitúa los retos y debates actuales sobre inversión en una perspectiva de largo plazo, tras hacer un análisis histórico de los mercados desde 1900. Teniendo en cuenta el contexto actual, la principal conclusión de la edición de este año es que los mercados mundiales han experimentado una profunda transformación.
“A comienzos del siglo XX, el mercado bursátil global presentaba una distribución relativamente equilibrada; hoy, en cambio, Estados Unidos domina la capitalización bursátil mundial, representando el 62% del valor total del mercado de acciones. Esto refleja sólidas rentabilidades bursátiles a largo plazo y una emisión sostenida de acciones, incluso cuando la participación de Estados Unidos en el PIB mundial ha disminuido desde los máximos de mediados de siglo”, apunta el documento.
También se observa una gran evolución en los sectores que han dominado los mercados globales. De las empresas estadounidenses cotizadas en 1900, cerca del 80% de su valor se concentraba en sectores que hoy son pequeños o han desaparecido, como ferrocarriles, textil, hierro, carbón y acero. Mientras tanto, el 70% de las compañías actuales en EE.UU. procede de sectores que eran pequeños o inexistentes en 1900. En cambio, la tecnología y la salud estaban prácticamente ausentes de los mercados bursátiles en 1900.
Según el informe, los inversores suelen asociar las nuevas tecnologías con “burbujas” y periodos posteriores de rentabilidades inferiores. Sin embargo, como ocurrió con los ferrocarriles, pese a ser un sector en declive a lo largo del periodo del estudio (pasando del 63% del mercado estadounidense en 1900 a menos del 1% en la actualidad), en realidad obtuvieron una rentabilidad superior tanto a la del mercado bursátil estadounidense como a la de sus competidores tecnológicos más recientes desde 1900.
Otras lecciones que nos deja el mercado
Otra conclusión clara del informe es que “las acciones son el activo líquido con mejor desempeño”. En concreto, las acciones han superado a los bonos, las letras y la inflación desde 1900: una inversión inicial de 1 dólar creció hasta 124.854 dólares en términos nominales a finales de 2025. Los bonos a largo plazo y las letras del Tesoro ofrecieron rentabilidades más bajas, aunque superaron a la inflación. Sus niveles de índice respectivos a finales de 2025 fueron de 284 dólares y 69 dólares, mientras que el índice de inflación terminó en 38 dólares
“Este mejor comportamiento no es un fenómeno exclusivo de Estados Unidos. El Yearbook muestra que las acciones fueron la clase de activo con mejor rendimiento en los 21 países del Yearbook con historiales de inversión continuos. Por su parte, los bonos superaron a las letras en todos los países salvo Portugal. Este patrón respalda una de las leyes perdurables de las finanzas —la ley del riesgo y la rentabilidad— y la idea de que asumir riesgo debe conllevar una recompensa esperada”, explican desde UBS.
Por otro lado, se observa que los mercados desarrollados han obtenido mejores resultados a largo plazo. De hecho, desde 1900, los mercados desarrollados han registrado mayores rendimientos anuales de las acciones (8,5%) que los mercados emergentes (6,9%). No obstante, matiza el documento, “en periodos más recientes, los mercados emergentes han superado a los desarrollados, con una rentabilidad anual del 10,9% entre 1960 y 2025, frente al 9,6% de los mercados desarrollados”.
En último lugar, el informe destaca que la inflación tiene un impacto clave en los rendimientos a largo plazo. Según su análisis, aunque la inflación en Estados Unidos ha sido relativamente baja en comparación con los estándares mundiales —con un promedio del 2,9% anual desde 1900—, su efecto acumulado es muy significativo: 1 dólar de 1900 equivale hoy aproximadamente a 38 dólares. “Por eso, al comparar rendimientos a lo largo del tiempo o entre países, el enfoque debe centrarse en los rendimientos reales ajustados por inflación. En este sentido, los rendimientos reales de las acciones han superado ampliamente a la inflación”, concluye el informe.
Los bonos convertibles obtuvieron una rentabilidad excepcional del 21,4% el año pasado, superando a la renta variable global (19,0%), los bonos globales de alto rendimiento (8,5%) y los bonos agregados globales (4,9%). En opinión de Nicolas Crémieux, responsable de Bonos Convertibles, y Ben Barretaud, gestor de Carteras de Mirabaud Asset Management, este rendimiento es argumento suficiente para que este activo haya pasado de ser una “apuesta por la recuperación” a tener un papel estructural para la cartera de los inversores de renta fija.
Según explican ambos expertos, el buen comportamiento de sus rendimientos se debió a dos cambios estructurales: la mejora de la amplitud del mercado y la captura óptima de las subidas. “El primero de ellos fue la ampliación del repunte de la renta variable. Las acciones subyacentes de los bonos convertibles superaron a las acciones globales en un 10,54% en 2025. A pesar del bajo rendimiento de las compañías de pequeña y mediana capitalización (SMID) frente a las de gran capitalización, 2025 se caracterizó por una mejora de la amplitud del mercado, con más valores participando en el repunte de las acciones globales, mientras que disminuyó la dependencia de las «7 Magníficas». Dado que la capitalización bursátil media de las acciones subyacentes a los bonos convertibles era de unos 8000 millones de dólares, no era de extrañar que los bonos convertibles obtuvieran buenos resultados en ese contexto”, señalan Crémieux y Barretaud.
Respecto al segundo cambio que apuntaban, explican que los bonos convertibles captaron el 72,4% del fuerte rendimiento de sus acciones subyacentes, lo que supone un aumento del 21,4%. Los expertos insisten en que fueron varios los factores que contribuyeron a ello: “Las nuevas emisiones por valor de unos 343.000 millones de dólares desde 2023, que representan el 69% del mercado total, garantizaron la renovación de la estructura y las oportunidades de esta clase de activos en un contexto de tipos de interés persistentemente más altos durante más tiempo”.
Esto se tradujo en mejores condiciones para los inversores como, por ejemplo, cupones más altos y primas de conversión más bajas, lo que significa una mayor protección frente a las caídas y una mayor participación en las subidas. “Un año marcado por una enorme volatilidad, dispersión y rotaciones sectoriales crea el escenario perfecto para que los convertibles muestren sus características de convexidad, como demostró la venta masiva provocada por los aranceles en abril”, afirman los expertos de Mirabaud AM.
Perspectivas para 2026
De cara a este año, Crémieux y Barretaud consideran que la situación del mercado de renta variable de este año muestra nuevas mejoras para los bonos convertibles. “En lo que va de año, las acciones mundiales de pequeña y mediana capitalización han superado a las de gran capitalización en más de 440 puntos básicos, y el índice MSCI World Equal-Weight ha superado al MSCI World en 288 puntos básicos 1. El repunte se ha ampliado significativamente, con un 58 % de los componentes del MSCI World superando al índice. Si nos fijamos específicamente en las acciones subyacentes de los bonos convertibles, la dispersión está aumentando, mientras que la volatilidad media subyacente se sitúa en el percentil 95 en relación con los últimos cinco años 2”, argumentan a favor de este activo.
Su conclusión es que las condiciones para que los bonos convertibles expresen sus beneficios de diversificación son las mismas, “si no mejores” que en 2025. “Se prevé refinanciar unos 180.000 millones de dólares en bonos convertibles entre 2026 y 2027. Cuando los tipos eran cero o negativos hace una década, se podía argumentar que las empresas recurrían a los bonos convertibles de forma oportunista, normalmente cuando el precio de sus acciones era alto, pero la situación actual es completamente diferente. Con tipos más altos durante más tiempo, el ahorro sustancial en cupones está atrayendo tanto a las empresas de mediana y pequeña capitalización como a las de gran capitalización hacia esta clase de activos, incluso si ello supone arriesgarse a diluir su base de capital”, señalan.
Crémieux y Barretaud sostienen que los bonos convertibles ya no tienen que demostrar por qué son una parte integral de la asignación de activos. “Son un excelente diversificador tanto para la renta fija como para la renta variable. También son increíblemente útiles para navegar por la volatilidad y la dispersión, como han demostrado los rendimientos absolutos, relativos y ajustados al riesgo de los últimos 18 meses. Es fundamental señalar que las condiciones macro y microeconómicas que sustentan esta clase de activos han llegado para quedarse. Los bonos convertibles han pasado de ser un producto periférico a convertirse en un elemento fundamental”, concluyen.
1 MSCI, 25 de marzo de 2026 2026
2 BofA, 25 de marzo de 2026 2026
Foto cedidaRicardo Castillo, Head of Investments en Mirabaud Wealth Management, y Valentin Bissat, Chief Economist y Strategist Senior en Mirabaud Asset Management.
En momentos de crisis y volatilidad en los mercados, la clave es tomar decisiones de inversión y de asignación de activos basadas en procesos bien estructurados, siempre escuchando el ciclo económico y la situación de los mercados. Y ahora estos últimos parecen hablar alto y claro, apuntando a una realidad compleja: esta vez, con las consecuencias de la guerra en Oriente Medio sobre la mesa, sí es diferente.
“Durante ocho años, apostar contra la geopolítica ha funcionado, y quien ha vendido en situaciones de crisis o guerras ha perdido, puesto que tras los problemas han llegado soluciones y los mercados han rebotado. Es cierto que siempre hay resoluciones pero esta vez es diferente, en primer lugar por el impacto en el sector energético pero también estamos en el peor escenario posible porque cada semana existe un efecto económico acumulado, de bola de nieve, y la función no es lineal, sino exponencial”, defendía Ricardo Castillo, Head of Investments en Mirabaud Wealth Management, en el marco de la conferencia de prensa que el grupo organizó recientemente en sus oficinas de París. En su opinión, la crisis en la que nos encontramos es diez veces mayor de las que hemos vivido en el pasado, como la derivada de la guerra de Ucrania, por ejemplo, puesto que la cadena de suministro está dañada. “No tenemos pistas sobre lo negativo que puede llegar a ser el impacto en el sector energético y el entorno es realmente negativo, con potencial de empeorar. Volver a la normalidad va a tomar más tiempo”, añadía.
“Trump puede decidir parar la guerra, pero la situación está también en manos de Israel e Irán, la resolución no solo depende de Estados Unidos -como sí ocurría con el tema arancelario y el Liberation Day-. Llevamos cuatro semanas de guerra y ya sabemos que el impacto será duradero: Qatar tardará cuatro años en recuperar la producción de gas anterior a los ataques”, recordaba Valentin Bissat, Chief Economist y Strategist Senior en Mirabaud Asset Management.
Con esta visión, sus escenarios de asignación de activos están dando más fuerza a un entorno de estanflación –e incluso de futura recesión-, si bien todavía asigna un 45% de probabilidades a “goldilocks” (pero un 15% menos que en los últimos meses), caracterizado por un crecimiento sobre el potencial, una alta inflación pero ligeramente por encima del objetivo, y unos bancos centrales acomodaticios. Con la guerra en Irán, va cobrando fuerza un entorno principal de estanflación, al que asignan ya un 40% de probabilidades, con los consecuentes riesgos de menor crecimiento, inflación por encima del objetivo y políticas monetarias más restrictivas -con recortes de tipos en EE.UU. retrasados hasta finales de 2026-. “El gran riesgo es si llegaremos a una recesión no tanto en EE.UU. -donde aún la vemos lejos, puesto que el país cuenta con un crecimiento aún sólido y es productor de petróleo- sino más bien en Europa, importador neto de energía”, advierte Bissat.
Menos riesgo en equities y menor duración en renta fija
En este entorno, en la entidad han reducido el riesgo vendiendo acciones emergentes y europeas, las regiones más expuestas a un shock energético. Antes de la guerra, explicaba el experto, el mercado sorprendió para bien pero ahora podría estar caro dada la incertidumbre: de momento los beneficios se mantienen sólidos en torno al 10% tanto en EE.UU. como en Europa, los dividendos estables en el entorno del 2%y las valoraciones tendiendo a la media, pero, si la situación se extiende, la cuestión estará en los beneficios, que podrían estar bajo presión, algo clave, según el economista jefe. De momento, no han reducido posiciones en renta variable estadounidense, pero no descartan llegar a hacerlo.
En el lado de la renta fija, la primera decisión de asignación de activos ha sido reducir la duración de las carteras, sobre todo en deuda pública, a la espera de ese impacto en las políticas monetarias; también han vendido deuda emergente. “El mercado te está diciendo que el que pensaba cortar –la Fed- no va a hacerlo y el que pensaba mantenerse neutro –BCE- podría subir tipos”, explica Castillo, que reconoce la complejísima situación a la que se enfrentan las autoridades monetarias, obligadas a responder a shocks de oferta con políticas monetarias. “Con la subida de los carburantes, a la gente le costará más vivir, y consumirá menos, y si le subes los tipos y el coste del crédito… No estamos todavía convencidos de que el BCE vaya a subir tipos por esta razón”. Del lado de la Fed, su nuevo presidente podría tener que enfrentarse a un difícil equilibrio entre la tendencia de corto plazo, inflacionista, que pide no recortar tasas, y un shock de productividad –impulsando un mayor crecimiento-, que apunta a una tendencia deflacionista de fondo. Para Castillo, a los bancos centrales les esperan “decisiones complicadísimas”, con el shock del petróleo a corto plazo por un lado y las tendencias de destrucción de empleo a largo plazo por otro.
Alta liquidez y diversificación en oro y hedge funds
Así, sus carteras cuentan con altos niveles de liquidez –el único activo que puede funcionar como refugio-, en torno al 15%, en espera de un mejor momento para invertir y con mayor visibilidad. “Nos preparamos a hacer frente a lo que venga. Siempre con la idea de que nuestro trabajo es estar invertido, no estar en cash”, matiza Castillo.
La diversificación, en un contexto en el que tampoco funciona la tradicional descorrelación entre renta fija y variable, la materializan con sus inversiones en oro y en algunos activos alternativos como hedge funds y real estate suizo. “Los tiempos pueden complicarse y por eso trabajamos en la construcción de carteras, analizando distintos escenarios y combinando activos que no se comporten de la misma manera. Sabemos que la relación entre acciones y bonos no está funcionando como antes y de ahí que estemos utilizando más los hedge funds», añade. En un escenario en el que la deuda soberana ya no ofrece protección –ante la compleja situación de fiscal de muchos países, empeorada por la guerra-, los hedge funds y el oro aportan estabilidad. “El oro es la oportunidad más clara de compra ahora”, defiende Castillo.
Y es que los expertos reconocen que vivimos en un entorno con nulos refugios a largo plazo, más allá del cash. Ni siquiera el oro puede serlo, pues también está sujeto a caídas, pero ofrece la gran ventaja de su extremada liquidez. También descartan el papel del dólar como refugio, pese a las últimas subidas, y se mantienen negativos sobre el billete verde: aunque la fuerza cíclica, más relacionada con las políticas monetarias, le ha favorecido en las últimas semanas, la fuerza estructural –derivada de la situación fiscal y de deuda en EE.UU.- no ha cambiado. Una situación a la que se añaden los costes de la guerra, estimados en 200 billones estadounidenses (200.000 millones en nomenclatura española). La diversificación de los inversores institucionales internacionales más allá del dólar, las ventas de bonos del Tesoro sobre todo por parte de inversores asiáticos y el cambio de flujos comerciales derivado de los aranceles –menos exportaciones a EE.UU.- crean una situación negativa para el dólar. La reducción de su papel, dicen, será gradual, y se sienten más cómodos cubriendo exposición para clientes suizos o europeos.
También compraron bitcoin el año pasado –con un peso máximo del 1%-, dentro de la canasta destinada a protección frente a las divisas clásicas, en la que figura la inversión materias primas como el oro, pero reconocen que no fue la mejor decisión. El investment case, favorecido sobre todo por la creencia en la institucionalización de su inversión y el tema regulatorio, de momento no ha funcionado. Mantienen posiciones sin rebalancear las carteras, pero las están revisando.
IA y software: en el punto de mira
Preguntados sobre otros temas candentes, como la IA, aún se mantienen positivos en el sector y no ven burbuja, puesto que las compañías no pueden dejar de invertir. “No sabemos si están sobrevaloradas pero la realidad es que están financiando el capex con cash y que la demanda es real: las compañías necesitan capacidades de cloud computing y usan cada vez más IA. La probabilidad de caídas es mucho menor que hace diez años”, aseguran.
Sobre el cambio de percepción del sector software, Bissat matiza que ha habido corrección en las valoraciones, pero no en los beneficios, y que han reducido posiciones por la narrativa del mercado, más negativa, pero aún se mantienen positivos. Y recuerda también que se trata de un sector más expuesto, y con mayor problemática, en las carteras de crédito privado, las verdaderas catalizadores de la reciente crisis en este activo, principalmente los fondos con formato evergreen. Con todo, los expertos de Mirabaud matizan el problema y consideran que, de no haber recesión en EE.UU., no debería agrandarse y mantenerse limitado, rechazando la idea de contagio sistémico. Bissat recuerda además que no ha habido un gran incremento de deuda en el sistema –que se ha trasladado de la deuda bancaria a la privada- y reivindica la importancia del crédito privado para financiar la economía.
En la entidad cuentan con un vehículo de crédito privado pero no en formato evergreen, y con negocio en deuda inmobiliaria, algo distinto al crédito tradicional. Aunque descartan ese riesgo sistémico, Castillo reconoce una posible consecuencia en las carteras de crédito privado, sobre todo en vehículos evergreen: el ajuste de precios. “Si los inversores quieren invertir menos en crédito privado, el mercado va a tener que ajustar por precio. Y eso también significa que las carteras existentes tendrán que reconocer ese ajuste”. El private equity podría verse también afectado –en el caso de firmas que usen crédito privado para financiar sus adquisiciones, por ejemplo-. Por ello reivindica la importancia de ajustarse al perfil de inversión y contar con un sólido proceso de construcción de carteras que consiga batir al principal enemigo de la riqueza: el behavioural finance.
¿Menos emociones en banca privada?
Desde su posición de responsable de Inversiones en la banca privada del grupo -desde donde atienden a clientes globales-, Castillo reconoce, pese a esos sesgos emocionales, una tendencia clara: el entendimiento por parte de los inversores de la necesidad de invertir para proteger su patrimonio. “Tras 2008, teníamos clientes que querían solo cash; ahora no creo que los tengamos. Todos tienen ahora muy integrada la idea de que, si quieren proteger su patrimonio a 20 años, es imposible hacerlo solo con liquidez. Esto sí es un cambio”, explica.
Castillo, de origen chileno, entiende muy bien también las diferencias entre los clientes españoles y los latinoamericanos, que aceptan el riesgo de diferente forma y son más proclives a invertir en EE.UU. y en dólares, además de tener una distinta perspectiva fiscal. Y habla de un creciente apetito por domicilios como Suiza frente a Estados Unidos entre esos clientes.
¿Cuál diría que es la marca de gestora más valorada por los selectores de fondos e inversores europeos? Probablemente, los dos nombres que le vengan de forma inmediata a su mente sean BlackRock y JP Morgan AM. Enhorabuena, ha acertado. La última edición del Fund Brand 50 (FB50) de Broadridge identifica a estas dos gestoras como la primera y segunda más relevante, respectivamente, en Europa y revela que estamos ante un “panorama de marca cambiante”.
Según explica el informe, Europa se enfrenta a un momento en el que las gestoras compiten por posicionarse en medio de tensiones geopolíticas, volatilidad de mercado y un intenso escrutinio por parte de los selectores de fondos. Su conclusión es que las gestoras están reforzando su marca al ofrecer a los clientes acceso a mercados de alto crecimiento, como el capital riesgo y la deuda privada, a través de alianzas estratégicas o adquisiciones dirigidas. Además, indica que otra tendencia crítica que sigue configurando el entorno competitivo, así como el ranking de marcas, es el apetito inversor por los ETFs pasivos y activos. El informe sostiene que los fondos innovadores son especialmente valorados en estas dinámicas áreas de crecimiento.
“JP Morgan AM ya no representa una amenaza significativa para BlackRock, ya que su puntuación total de marca ha caído 48 puntos después de haberse disparado 755 puntos en 2024. BlackRock encabeza cuatro atributos de marca, entre ellos ‘experto en lo que hace’ y ‘solidez’. El líder estadounidense es también la marca más reconocida en ocho de los diez mercados europeos analizados. Sin embargo, JPMorgan supera ligeramente a BlackRock en Alemania, mientras que Amundi pasa a ocupar la primera posición en Francia”, apunta Barbara Wall, directora de Data & Analytics para EMEA en Broadridge.
Otros protagonistas del ranking
Según la firma, entre los movimientos más llamativos del ranking en Europa está la mayor fortaleza de la marca Amundi. De hecho la gestora ha alterado el orden establecido al reemplazar a Pictet en la cuarta posición, un puesto que Pictet ocupaba desde 2021. También fue un año productivo para Schroders y UBS, que avanzan un escalón hasta la octava y décima posición, respectivamente. “Aunque el principal atributo de Schroders es la “estabilidad del equipo de gestión de inversiones”, el grupo también es valorado por su amplia gama de productos y su creciente oferta en mercados privados, incluidas las alternativas líquidas. El sesgo doméstico pudo haber influido en el ascenso de UBS, ya que los selectores suizos señalaron que sus clientes nacionales se sienten más cómodos con un proveedor que, como UBS, es una marca local bien conocida. En cambio, el principal atributo de UBS es el “conocimiento local”. Por último, Fidelity se mantiene en tercera posición, con una puntuación muy elevada en ‘mantener mejor informados’”, explica el informe.
Además, según sus conclusiones, los selectores europeos también valoran a este proveedor por su consistencia, su gran profesionalidad y su elevada capacidad de análisis fundamental. “Los gigantes de la gestión pasiva iShares y Vanguard conservan sus puestos en el top 10, en sexta y séptima posición, respectivamente. Ambos grupos son valorados por su solidez y por sus gamas centrales de fondos pasivos”, añaden.
Llama la atención que la responsabilidad social puede no ser una prioridad para muchos proveedores en el clima actual de mercado, pero resulta reseñable que algunas de las mayores marcas de gestión de activos en Europa hayan perdido mandatos institucionales debido a una percepción de menor atención a las cuestiones ESG. “En el segmento minorista, los selectores de fondos consideran relevantes las credenciales de sostenibilidad de los promotores, aunque cada vez menos, en un contexto de resultados mixtos, cierres y fusiones, e incertidumbre regulatoria”, comentan.
Por último, el informe reconoce que los ETFs activos fueron un tema candente en 2025 y, aunque el volumen de activos gestionados sigue siendo bajo, el impulso de los flujos va en aumento. Desde Broadridge consideran que construir un mensaje distintivo y con autoridad será clave para desarrollar reconocimiento de marca en un espacio altamente concentrado. A medida que el sector madura, “los selectores buscan cada vez más ETFs activos de alta convicción —muchos de ellos temáticos— que se diferencien de las estrategias de mejora de índices, más extendidas”, matizan.
¿Qué es lo más valorado?
Aunque los cinco atributos más importantes en Europa se mantienen aparentemente sin cambios respecto al año anterior, con “estrategia de inversión atractiva” conservando la primera posición, la clasificación exacta es bastante más matizada, con varios atributos empatados en segundo y cuarto lugar. Según su visión, esto subraya la importancia de que las gestoras de activos sean percibidas como proveedores capaces de ofrecer un paquete completo tanto a selectores de fondos como a inversores.
“Cada vez más, se exige a las gestoras que proporcionen actualizaciones de mercado continuas, de alta calidad y transparentes, para navegar un entorno de inversión definido por la incertidumbre geopolítica, las valoraciones elevadas y unos mercados erráticos. Aunque el tamaño puede permitir a un proveedor aprovechar presupuestos de comunicación más elevados con gran eficacia, los selectores desean una comunicación segmentada, fácil de entender y presentada en formatos más atractivos”, sostiene el informe.
Principales tendencias
El informe indica que los gestores tradicionales de renta variable activa siguen afrontando una batalla cuesta arriba a medida que los proveedores de ETFs amplían su cuota de mercado. Sin embargo, reconoce que también hay éxitos notables entre las gestoras independientes, ya que los selectores valoran en determinados grupos su menor tamaño, longevidad, baja rotación de plantilla y oferta de productos de nicho.
Por otro lado, 2025 fue un año excelente para la renta fija, y esto se reflejó tanto en los flujos como en la percepción de marca. “Esta es una de las áreas de la gestión activa tradicional en la que los proveedores de bonos pudieron destacar. Las estrategias activas flexibles y la exposición a renta fija de corto plazo fueron populares entre los selectores de fondos”, indican.
Por último, el informe identifica que una de las tendencias temáticas más significativas del año en los mercados de renta variable ha sido la defensa europea. De hecho, dos proveedores que han registrado avances significativos en el ranking de marca del FB50 —WisdomTree y VanEck— han destacado especialmente en este ámbito y en otras estrategias de ETF temáticos populares. “Los selectores quieren ver más innovación de producto en áreas como criptomonedas e inteligencia artificial”, apunta el informe como último mensaje clave.
El regulador y supervisor del sistema financiero español, esto es, la Comisión Nacional de los Mercados de Valores, ha publicado a comienzos de este año un Documento de Trabajo muy relevante, el N.º 94, titulado «Informe sobre el estado de los activos digitales», en el que hace un repaso exhaustivo de la evolución, regulación aplicable, riesgos y retos de estos activos.
En este informe se pone de relieve la creciente importancia de estos activos. Así, en 2025, el valor de mercado total de los criptoactivos siguió aumentando respecto de años anteriores llegando a alcanzar los cuatro billones de dólares a principios del mes de agosto, crecimiento que se debe, en parte, al aumento en el valor de mercado de bitcoin, de otros criptoactivos nativos y de proyectos como Chainlink o XRP, que representaron conjuntamente más del 90% del valor total del mercado.
Respecto de las stablecoins, esto es, de las criptomonedas referenciadas a un activo, se espera una gran expansión en el futuro puesto que, por un lado, representan un papel clave para conectar el mundo cripto con el sistema financiero tradicional y, por otro lado, destaca el incremento de su uso como medio de pago, de remesas y ahorro en algunas jurisdicciones. Ahora bien, tal y como se refleja en el informe, existe una gran brecha entre las stablecoins que están respaldadas por el dólar como moneda de referencia, las cuales, tienen prácticamente el dominio exclusivo, frente a las respaldadas por valores europeos ya que suponen menos del 1% del total.
Cuando hablamos de criptoactivos debemos mencionar, necesariamente, el Reglamento MICA, el cual, desde que entró en vigor, ha venido a proporcionar en mi opinión un entorno jurídico y reglas de juego claras tanto para emisores de criptoactivos como para proveedores de servicios de criptoactivos, lo que sin duda favorece que ya existan cuatro bancos españoles con licencia para operar en el mundo cripto y más de un centenar de proveedores de servicios de criptoactivos autorizados para operar en la Unión Europea. A este respecto, es importante señalar que este año finalizará el periodo transitorio establecido para poder obtener autorización como proveedor de servicios de criptoactivos, por lo que aquellas entidades que a partir del próximo mes de julio no cuenten con autorización no podrán ofrecer servicios con criptoactivos en la Unión Europea.
Desde el punto de vista de emisiones de instrumentos financieros tokenizados, tanto de acciones como de bonos emitidos de forma nativa en tecnología de registros distribuidos (blockchain), hemos ido viendo un incremento sustancial del número de emisiones desde febrero de 2025, momento en el que se produjo la primera de ellas. En este sentido, a la fecha, ya se han producido ocho emisiones de este tipo, de las cuales, seis se corresponden a emisiones de obligaciones tokenizadas y dos se corresponden a emisiones de acciones. Desde mi punto de vista, esto es un claro reflejo de que la emisión de instrumentos financieros tokenizados se está abriendo camino como nueva vía de captar financiación, por ahora, en mercados primarios.
Lo anterior hay unirlo con la creación y autorización de nuevas bolsas de valores construidas íntegramente mediante tecnología blockchain y destinadas, justamente, a la negociación de instrumentos financieros tokenizados (acciones, bonos y fondos UCITS). En la Unión Europea, actualmente, hay cinco infraestructuras de mercado basadas en blockchain y autorizadas bajo el Reglamento del Régimen Piloto, siendo una de ellas española.
Ahora bien, estos nuevos mercados de valores en blockchain, autorizados bajo el Reglamento del Régimen Piloto, presentan algunos retos ya identificados y en los que se va a trabajar para solventarlos próximamente y potenciar su uso. Algunos de ellos son las dificultades para implementar métodos innovadores de pago con dinero de banco central, incluida su forma tokenizada; o las limitaciones en cuanto al valor total de mercado de los instrumentos financieros tokenizados admitidos a negociación o registrados en estos mercados, que no puede exceder de los seis mil millones de euros; así como las limitaciones en cuanto al tipo de instrumentos financieros admisibles. El pasado mes de mayo, la European Securities Markets Authority emitió un informe dirigido a la Comisión Europea en el que le pedía reconsiderar estos límites, entre otros aspectos. También se trabaja en la ampliación a nuevos instrumentos financieros.
En conclusión, durante este año 2026 las entidades van a tener que afrontar nuevos retos regulatorios para seguir operando en el entorno de los activos digitales bajo MICA pero, al mismo tiempo, existen nuevas oportunidades de financiación a través de emisiones de activos digitales e instrumentos financieros tokenizados y la posibilidad de que los inversores puedan comprar y vender estos últimos a través de los nuevos mercados de valores en blockchain autorizados.
Tribuna de Gonzalo Navarro Ruiz, socio de regulatorio financiero & mercados de capitales en Crowe España.
Los inversores minoristas adoptan cada vez más herramientas de IA para construir sus carteras. El porcentaje de quienes las utilizan ha aumentado un 46 % en tan solo un año, según el informe del Pulso al Inversor Minorista de la plataforma de trading e inversión eToro, correspondiente al tercer trimestre de 2025
El estudio, que encuestó a 11.000 inversores minoristas en 13 países reveló que el 19 % utiliza ahora herramientas de IA para seleccionar o modificar inversiones en sus carteras, frente al 13 % del año anterior. La proporción de inversores en todo el mundo abiertos a adoptar estas tecnologías se mantiene estable en el 39 %, en comparación con el 38 % del año pasado. La encuesta española registra un porcentaje similar entre quienes usan la IA (19%), aunque las respuestas de los que dicen estar dispuestos a emplear esta tecnología se elevan hasta el 45%.
Esta tendencia abarca generaciones, niveles de experiencia, tamaño de cartera, países y géneros: cada vez más inversores de todos los grupos ya utilizan o están abiertos a utilizar herramientas de IA. A nivel global, entre generaciones, los millennials son ahora los máspropensos a utilizar estas herramientas, con un 72 %, en comparación con el 61 % del año anterior, superando a la generación Z (69 % frente al 68 %). Los baby boomers, aunque todavía están por detrás con un 35%, han visto un aumento del 30% en el tercer trimestre de 2024.
Al comentar los datos, Lale Akoner, estratega de mercado global de eToro, afirmó:“Dos años y medio después de la aparición de ChatGPT, la IA ha cobrado protagonismo en muchos ámbitos de la vida, incluida la inversión. Para los inversores minoristas, esta tecnología está derribando barreras al proporcionar análisis avanzados o detectar tendencias, lo que les permite tomar decisiones más informadas y crear igualdad de condiciones.
Si bien la adopción comenzó entre los inversores más jóvenes, ahora estamos observando una rápida aceptación en todos los grupos demográficos. Este cambio pone de relieve la agilidad de los inversores minoristas a la hora de adoptar nuevas herramientas que les permitan alcanzar sus objetivos a largo plazo”.
“Estamos en un punto donde la IA ya no es un accesorio curioso, sino una herramienta que democratiza el acceso al análisis avanzado. Y esto no quiere decir que sustituya al inversor. Lo relevante aquí es cómo se combina la capacidad de procesar datos de la IA con el criterio humano para dar contexto. Los que aprendan a usar la IA como apoyo real, podrán adaptarse mejor a un mercado que exige velocidad, pero también criterio”, comentó Javier Molina, analista senior de mercados para eToro.
Los inversores minoristas buscan información sobre IA
El estudio revela que la IA es el tema principal sobre el que los inversoresminoristas a nivel global planean aprender más durante el próximo año (23%), seguida de los criptoactivos y la tecnología blockchain (22%), las normas fiscales (18%) y los ETF (17%).
En las diferentes generaciones, aprender sobre estrategias de inversión basadas en IA fue la opción preferida entre los millennials (27%, equivalente a criptoactivos y blockchain), la generación X (24%) y los baby boomers (17%). Sin embargo, la generación Z mostró una mayor preferencia por las criptoactivos y blockchain, con un 25% que mencionó estos temas.
En este punto, la encuesta española difiere sustancialmente. El asunto que más interés de aprendizaje suscita a los minoristas españoles son los criptoactivos y tecnología blockchain (23%), y los ETF (18%). Ambos superan a la IA (16%) que rebasa en un punto porcentual a la planificación formativa sobre el mercado inmobiliario y los bonos y la renta fija, con un 15%. Justo por debajo (14%) aparece la opción académica de las normas fiscales.
Al analizar los resultados por generaciones, los cambios también son significativos. La gen-Z elige los criptoactivos y tecnologíablockchain en primer lugar (con un 33%), seguido de los ETF (31%), mientras los millennials dan prioridad al tándem cripto–blockchain, pero tan solo en un 23%, a escasa distancia de la IA (19%). La gen-X también se decanta por los criptoactivos y la tecnología blockchain (22%), por delante de los ETF (15%), y los boomers muestran una mayor variedad de temas para mejorar su aprendizaje: a un 16% le gustaría profundizar en el conocimiento de bonos y productos de renta fija, un 15% a la IA y las normas fiscales y un 12% a los criptoactivos y tecnología blockchain y para los ETF.
“Los inversores minoristas saben que la IA no es solo una palabra de moda. Muchos ya han experimentado con herramientas de IA y han visto de primera mano su potencial para mejorar las estrategias de inversión. Sin embargo, la tecnología de IA aún es incipiente y presenta varios desafíos, como comprender los algoritmos, garantizar la precisión de los datos e integrar estas herramientas en sus estrategias. Estos puntos débiles son precisamente la razón por la que tantos inversores minoristas están ansiosos por profundizar sus conocimientos sobre la IA. Reconocen su potencial transformador, pero también comprenden que dominar la IA requiere aprendizaje y adaptación continuos”, subrayó Lale Akoner.
Por su parte, Javier Molina añadió: “El interés por formarse en IA es una señal de madurez. Los inversores no quieren una máquina que decida por ellos, quieren entender los algoritmos, sus sesgos y limitaciones, para decidir con más criterio. La IA democratiza las herramientas, pero obliga a elevar el nivel de educación financiera para usarlas de forma responsable”.
Inversores minoristas optimistas sobre las acciones de IA
La encuesta RIB, según sus siglas en inglés destacó que los inversores minoristas no solo están listos para adoptar herramientas de IA, sino que también mantienen un optimismo sobre el sector de la IA como inversión. La mayoría (55%) espera que el precio de las acciones relacionadas con la IA aumente en 2025, mientras que el 23% cree que se estabilizará y solo el 11% anticipa una caída. En el sondeo demoscópico español, también son mayoritarios quienes piensan que el precio de los valores relacionados con la IA se incrementará este año (59%), frente al 7% que cree que caerán y el 24% piensa que se mantendrán en niveles similares.
La IA, y la transformacióndigital en general, encabezan la lista de temas a largo plazo que los inversores minoristas consideran al tomar decisiones de inversión, citados por el 31%, seguidos de los criptoactivos y los pagos digitales (27%), las tecnologíaslimpias (26%), la robótica y la automatización (25%), el envejecimiento de la población (24%) y el crecimiento de la clase media global (22%).
En este apartado, existe bastante simetría con la encuesta española. Un 33% considera la IA y la transformación digital como tema de inversión a largo plazo; un 28% a los criptoactivos; un 24% a la robótica y la automatización; otro 22% se inclina por inversiones vinculadas a combatir el envejecimiento de la población y, en un porcentaje idéntico, a medidas dirigidas a impulsar el crecimiento de la clase media global. Finalmente, las energías limpias representan el 21%.
Lale Akoner explicó: “Los inversores minoristas ven la IA no solo como una herramienta, sino como uno de los factores de crecimiento más importantes del mercado. Con más de la mitad de las expectativas de que los precios de las acciones relacionadas con la IA suban en 2025, la confianza en que el sector seguirá ofreciendo un sólido rendimiento sigue siendo alta, ya que las empresas aprovechan la IA para impulsar la eficiencia, la innovación y la rentabilidad sigue siendo alta. Si bien la volatilidad a corto plazo siempre es posible, la trayectoria a largo plazo de la IA sigue siendo una convicción fundamental entre los inversores de todo el mundo”.
La riqueza de los multimillonarios del mundo alcanzó en 2025 una cifra nunca vista: 15,8 billones de dólares. Así lo recoge el último informe de UBS, que señala que ya existen casi 3.000 multimillonarios en todo el planeta. A pesar de la inestabilidad económica y las tensiones internacionales, el valor de sus riqueza ha crecido un 13% en solo un año, impulsado sobre todo por el buen momento de los mercados financieros y la innovación empresarial.
Estados Unidos ha sido el país que más se ha beneficiado de este crecimiento, situándosea la cabeza de esta expansión. Allí, la riqueza de los multimillonarios aumentó un 18%, gracias al empuje de empresas tecnológicas y a la creación de nuevas grandes fortunas. Asia–Pacífico también ha vivido un año positivo, mientras que Europa creció a un ritmo más moderado. En conjunto, el mapa de la riqueza mundial confirma que la creación de grandes fortunas sigue muy concentrada en unos pocos países, como se muestra en el informe.
La tecnología ha sido, una vez más, el gran motor del crecimiento. Las fortunas ligadas a este sector aumentaron casi un 24%, impulsadas por el auge de la inteligenciaartificial, los chips y los servicios digitales. Empresas como Nvidia, Meta u Oracle reforzaron fortunas ya consolidadas, mientras que en China el sector tecnológico mostró signos de recuperación tras un periodo de menor dinamismo.
Otros sectores también registraron avances significativos. El áreaindustrial fue la que creció con mayor rapidez, con un aumento del 27%, apoyado en la expansión del sector aeroespacial y del vehículo eléctrico. Los servicios financieros crecieron un 17%, favorecidos por la recuperación bursátil y el repunte de los activos digitales, mientras que el sector de consumo y retail mostró una evolución más contenida, afectado por la desaceleración del lujo europeo.
Un dato llamativo del informe es la evolución de la riquezafemenina. Aunque las mujeres representan una minoría (374 frente a 2.545 hombres), su patrimonio medio creció un 8,4%, más del doble que el de los multimillonarios masculinos. Gran parte de esta riqueza femenina se concentra en sectores como el consumo y el comercio minorista, donde la herencia sigue teniendo un peso determinante, sobre todo en Europa.
Por regiones, además de Estados Unidos y China, Singapur y Alemania han sobresalido como mercados especialmente dinámicos. Singapur incrementó la riqueza de sus multimillonarios en más de un 66%, mientras que Alemania lideró el crecimiento en Europa occidental. En contraste, Francia registró un retroceso significativo debido a la caída del valor de grandes fortunas ligadas al sector del lujo, confirmando un cambio de ciclo en la distribución de la riqueza global.
