Rothschild & Cie Gestion ha registrado un nuevo fondo de inversión en el mercado español: R Alizés. Se trata de un fondo de gestión diversificada y flexible, cuya filosofía de inversión se basa en las tres “C”: en la gestión de convicciones, en ser contrarian y en la convexidad de las inversiones.
En lo que respecta a la asignación de activos, la cartera de renta variable puede oscilar entre el 0% y el 30%, mientras que la parte de renta fija va del 70% al 100%. Para ello se realiza una gestión de convicción basada en una asignación discrecional entre las distintas clases de activos y regiones geográficas. En la parte de renta variable, la asignación geográfica y sectorial se lleva a cabo en función de la visión macroeconómica y el análisis financiero de los valores
En la cartera de renta fija, se invierte principalmente en bonos con grado de inversión, aunque puede invertir hasta un 50% en bonos de alto rendimiento y un 10% en bonos convertibles. Actualmente, según explica Phillippe Chaumel, socio-director de Rothschild & Cie Gestion y gestor de R Alizés, el fondo está invertido al máximo, es decir un 30% en renta variable para tomar ventaja del entorno económico.
Dentro de los mercados bursátiles, Chaumel considera que la bolsa de EE.UU. está en precios razonables y que si llegara a producirse una subida de 0,25 puntos básicos en los tipos de interés “la situación no cambiaría drásticamente”. Asimismo, el parqué japonés constituye una buena oportunidad para jugar la volatilidad, pero es la eurozona la que ofrece las mayores oportunidades. “Es el lugar donde hay que estar invertido”, subraya. A su juicio, las valoraciones tiene potencial alcista, al igual que los resultados de las compañías europeas.
En este sentido, uno de los mercados que les resulta más atractivo es el español, donde cree que la recuperación de la economía “es sólida” y por ello apuesta por bancos como Popular o La Caixa, que cotizan por debajo de su valor en libros y están más expuestos a la economía local, y deja fuera de la cartera a compañías como Santander o BBVA por su exposición a Latinoamérica. Chaumel también apuesta por compañías de mediana capitalización, como Meliá, NH Hoteles o Atresmedia.
En lo que respecta a la cartera de renta fija, la principal apuesta son los bonos de países periféricos, entre los que Chaumel, a modo de broma, incluye también a Francia. Dentro de este segmento, Portugal y España son sus mayores posiciones con un 28,7% y un 27,6%, respectivamente, de la cartera de deuda. Por el contrario, están infraponderados respecto al índice en deuda alemana o en Suiza.
Con el recientemente registrado R Alizés en la CNMV, Rothschild & Cie Gestion cuenta ya con 11 fondos en España, 8 de ellos Long only y tres de gestión alternativa.
Por Funds Society, Madrid