La India se perfila como una de las grandes historias de crecimiento económico de las próximas décadas, según Avinash Vazirani y Colin Croft, gestores de renta variable india en Jupiter Asset Management. El país, que ya ha superado a Japón en 2025para convertirse en la cuarta economía mundial, avanza a un ritmo anual estimado del 6,5% y combina factores demográficos, estructurales e institucionales que lo colocan en una posición privilegiada en el panorama global.
El principio de que “pasar tiempo en el mercado” ofrece mejores resultados que intentar acertar el momento de entrada parece aplicarse de forma especial en economías que atraviesan fases prolongadas de desarrollo. La India se encuentra inmersa en una transformación que recuerda a Estados Unidos y Japón el siglo pasado o a China a comienzos de este: de un país agrícola a un centro urbano, industrial y de servicios.
No obstante, los inversores internacionales han pasado por alto gran parte de las extraordinarias rentabilidades que el mercado indio ha ofrecido en los últimos 25 años. Según los analistas, las percepciones extranjeras suelen estar desfasadas y el peso de la India en muchas carteras globales es desproporcionadamente bajo para su tamaño y dinamismo.
Uno de los motores clave de este crecimiento que apuntan los gestores de Jupiter Asset Management es su demografía: con una edad media por debajo de los 30 años, India incorpora cada año entre 7 y 8 millones de trabajadores, incluidos 1,5 millones de ingenieros. A diferencia de las economías occidentales envejecidas y con sistemas de pensiones tensionados, el país puede destinar recursos a infraestructuras, como carreteras y aeropuertos, y a incentivar industrias estratégicas.
A este potencial se suman unas instituciones sólidas: un gobierno democrático, un estado de derecho y suficiente estabilidad y previsibilidad para que las empresas y los consumidores puedan invertir pensando en el futuro. Las reformas impulsadas por el gobierno de Narendra Modi en la última década, como la unificación fiscal, el sistema de identidad digital Aadhar o la plataforma de pagos UPI, han modernizado la economía y facilitado el acceso al crédito, apoyando tanto la vivienda como la expansión empresarial, apuntan los expertos.
Además, para los gestores de Jupiter AM, la prima de valoración que presenta India frente a otros mercados emergentes está plenamente justificada. No solo por su crecimiento sostenido de beneficios a largo plazo, sino también por su posición geopolítica única como gran potencia no alineada, capaz de trazar su propio rumbo y sin exposición directa al mayor riesgo que afrontan China y Estados Unidos en los próximos años: la cuestión de Taiwán.
Pese a estos avances, la imagen de la India en gran parte de Occidente sigue anclada en el pasado, percibiéndola como una apuesta táctica entre otros mercados emergentes. Sin embargo, para Vazirani y Croft, el país representa una tendencia estructural de varias décadas, con un crecimiento sostenido de beneficios empresariales que justifica la prima de valoración respecto a otros emergentes.
En Jupiter AM apuestan por un enfoque de “crecimiento a precios razonables”, identificando compañías con beneficios en expansión que cotizan por debajo de los valores de referencia. En el mercado indio, afirman, abundan estas oportunidades, especialmente fuera del índice principal, en empresas grandes y líquidas que, aunque menos seguidas, cuentan con mejores perspectivas que muchos de los pesos pesados bursátiles.
Con su combinación única de juventud poblacional, reformas estructurales e instituciones estables, la India no solo está ganando relevancia en la economía mundial, sino que se posiciona como un destino estratégico para la inversión a largo plazo.
Foto cedidaJavier Muñoz Martínez, director internacional en Ontier
Ontier incorpora a Javier Muñoz Martínez como director internacional, una posición clave desde la que impulsará el crecimiento y la estrategia global de la firma en América, Europa y Oriente Medio, así como en otras jurisdicciones internacionales donde la firma prevé expandir su presencia en los próximos años.
Con más de veinte años de experiencia al frente de la dirección jurídica y corporativa de grandes grupos internacionales, a lo largo de su trayectoria ha ocupado cargos de máxima responsabilidad como secretario general y del Consejo de PRISA Media, donde fue miembro del Comité Ejecutivo y del Consejo de Administración, liderando operaciones estratégicas en Europa, EE.UU. y Latinoamérica. Anteriormente, desempeñó posiciones de responsabilidad en National Geographic Retail (WRS), Energy Recovery Inc. (Nasdaq ERII), PwC Legal y Uría Menéndez. Muñoz es además un reconocido especialista en derecho mercantil, fusiones y adquisiciones (M&A), reestructuraciones empresariales y contratación internacional.
En Ontier, Javier Muñoz será responsable de impulsar el crecimiento y la estrategia internacional de la firma, coordinando la actividad de las oficinas en América, Europa y Oriente Medio, así como liderando la expansión en otras jurisdicciones donde Ontier prevé reforzar su presencia. Su labor estará orientada a consolidar la posición global de la firma, generar nuevas oportunidades de negocio y garantizar la alineación de los objetivos estratégicos en los distintos mercados, formando parte del Comité Ejecutivo.
En este sentido Javier Muñoz comenta: «He tenido la oportunidad de participar en procesos transformativos de grupos empresariales con actividad en mercados y sectores muy diversos, desde medios de comunicación hasta transporte, energía o retail en diversas regiones del mundo, y he llegado al total convencimiento de que las firmas de abogados deben estar preparadas para anticipar los retos globales a los que cada empresa y cada sector se enfrentan, sin dejar de dar respuestas adaptadas a la realidad jurídica y empresarial de cada mercado, acompañando al cliente a lo largo de todo su proceso productivo y de toma de decisiones, como socio estratégico global y local. Ontier representa ese equilibrio, y me llena de ilusión poder aportar mi experiencia para reforzar aún más su presencia internacional.”
Muñoz Martínez compagina su actividad profesional con la docencia en IE University desde hace más de 15 años, y cuenta con una sólida formación académica: licenciado en Derecho y Derecho Empresarial por ICADE, máster en Derecho de la Unión Europea por la Université Libre de Bruxelles y Executive MBA por ESADE Business School. Habla español, inglés, francés, alemán e italiano.
Bernardo Gutiérrez de la Roza, CEO de Ontier, ha destacado que “la expansión internacional de Ontier pedía un liderazgo con la experiencia, visión y capacidad de gestión que Javier ha demostrado en su carrera. Su incorporación es una garantía para seguir creciendo de manera ordenada y sostenible, alineando nuestros objetivos globales con las necesidades de cada mercado».
Ontier ha fortalecido su presencia global en el último año con la apertura de un Middle East Desk para atender oportunidades en Oriente Medio, la integración de dos equipos especializados en Italia en las áreas de Litigación y Corporate M&A liderados por Simone Grassi y Stefano Zappalà, y la incorporación del despacho Matthei en Chile, duplicando el tamaño de su oficina en este país. Estas iniciativas consolidan el modelo de Ontier, que combina un enfoque global con un profundo conocimiento de los mercados locales.
La Fundação dos Economiários Federais (FUNCEF), uno de los fondos de pensiones más grande de Brasil, anunció el inicio de un proceso de selección para seleccionar un nuevo gestor para un fondo de inversión exclusivo en el extranjero, centrado en la asignación global multiestrategia.
FUNCEF es un fondo de pensión cerrado que administra el sistema de previsión complementaria para los empleados del banco estatal Caixa Econômica Federal.
Según la fundación, la iniciativa busca «reemplazar la gestión de uno de los cuatro fondos exclusivos de su cartera internacional». La entidad gestiona más de 1120.000 millones de reales (unos 206.781 millones de dólares), según datos de agosto del ranking Abrapp (Asociación Brasileña de Entidades Cerradas de Previsión).
El proceso se desarrollará en cuatro etapas y seguirá, según la entidad, «rigurosos estándares de gobernanza». El primer paso es la Solicitud de Propuestas (RFP), que ya está disponible para consulta.
«Los gestores interesados deben completar los cuestionarios de la RFP y presentar la documentación solicitada antes del 30 de septiembre», informó FUNCEF en un comunicado.
Las propuestas serán evaluadas por los departamentos de Inversión, Riesgos y Cumplimiento de la Fundación. Tras esta etapa, el proceso se someterá a la deliberación del Comité de Inversiones y del Directorio Ejecutivo.
Para acceder a la documentación y participar en el proceso de selección, deberá completar el formulario proporcionado por FUNCEF.
Los rendimientos reales estadounidenses siempre han sido un indicador importante para los mercados financieros. En la actualidad, parecen apuntar una vez más a una evolución interesante. Si bien los rendimientos nominales han fluctuado considerablemente en los últimos años, el rendimiento real derivado de los bonos del Gobierno estadounidense protegidos contra la inflación (TIPS) ha ofrecido en general una indicación más clara de las fuerzas subyacentes en juego. Desde principios de 2022, la tendencia ha sido clara. El rendimiento real a 10 años ha pasado de niveles negativos a situarse muy por encima del 2%, impulsado por la agresiva campaña de endurecimiento de la Reserva Federal de EEUU (Fed).
Este aumento continuó de forma dinámica hasta el otoño de 2023, seguido de una tendencia lateral volátil en la que los rendimientos reales cayeron varias veces, aunque no lo suficiente como para convertirse en una tendencia bajista sostenida. Desde principios de 2025, ha vuelto a aparecer una tendencia bajista, a pesar de que la Fed aún no ha sido especialmente agresiva en sus recortes de tipos de interés.
Hay dos factores decisivos. En primer lugar, los mercados esperan que la Fed reduzca los tipos de interés clave de forma más acentuada en los próximos meses de lo que se preveía a finales de 2024. Esto se debe al enfriamiento de la economía, a la falta de un impacto significativo de los aranceles del presidente Donald Trump en las tasas de inflación y a los primeros indicios de enfriamiento del mercado laboral. En segundo lugar, como se puede observar en el gráfico, la prima de plazo ha vuelto a caer desde su máximo en enero. Esta prima de riesgo, que exigen los inversores por mantener bonos a largo plazo, aumentó inicialmente en respuesta a los elevados volúmenes de emisión y a las incertidumbres fiscales, pero recientemente se ha reducido notablemente.
Sin embargo, factores estructurales como el aumento de la deuda pública y los riesgos geopolíticos podrían impedir que se mantuviera baja a largo plazo.
En este contexto, la Fed se enfrenta a una tarea difícil. En resumen: en vista de los riesgos que plantean los aranceles, la Fed debe flexibilizar la política monetaria sin perder el control de los costes de financiación a largo plazo.
La evolución del mercado laboral parece ser decisiva, independientemente de los factores políticos. No obstante, la dimensión política es actualmente bastante relevante. En Estados Unidos, algunas voces destacadas han dado la voz de alarma sobre la independencia de la Reserva Federal. Un banco central sometido a un control político excesivo podría correr el riesgo de perder su credibilidad en el futuro. Una pérdida de confianza de este tipo tendería a aumentar las primas de riesgo en el extremo largo de la curva de rendimiento y dificultaría aún más la gestión de las condiciones generales de financiación.
En nuestra opinión, la actual caída de los rendimientos reales indica que los inversores esperan un crecimiento real más débil. La caída de los rendimientos reales suele apuntar a unas perspectivas económicas más moderadas, ya que los inversores anticipan menores rendimientos reales y aumentan su demanda de inversiones percibidas como seguras.
Por lo tanto, los últimos acontecimientos podrían indicar una nueva fase, alejándose de las preocupaciones por los tipos de interés reales persistentemente altos hacia una normalización cautelosa. Que esto marque el inicio de una tendencia sostenida o simplemente una corrección provisional depende de las tendencias inflacionistas futuras y de la credibilidad de la política del banco central. Sin embargo, una cosa está clara: quienes ignoran los rendimientos reales están pasando por alto uno de los factores más importantes para la valoración de muchas clases de activos.
Tribuna de Christian Scherrmann, economista jefe para EE UU de DWS
El Consejo de Gobierno ha decidido mantener sin variación los tres tipos de interés oficiales del BCE, tal y como el mercado y los expertos apuntaban. Por lo tanto, los tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito, a las operaciones principales de financiación y a la facilidad marginal de crédito se mantendrán sin variación en el 2%, el 2,15% y el 2,4%, respectivamente. Según señala en su comunicado, “la inflación se sitúa actualmente en torno al objetivo del 2% a medio plazo y la valoración del Consejo de Gobierno sobre las perspectivas de inflación se mantiene prácticamente sin cambios”.
La atención ha estado puesta en sus nuevas proyecciones. En este sentido, los expertos del BCE presentan un panorama de inflación similar al del ejercicio de junio y consideran que la inflación general se situará, en promedio, en el 2,1% en 2025, el 1,7% en 2026 y el 1,9% en 2027. También prevén que la inflación, excluidos la energía y los alimentos, se situará, en promedio, en el 2,4 % en 2025, el 1,9 % en 2026 y el 1,8 % en 2027.
“De acuerdo con las proyecciones, el crecimiento de la economía se situaría en el 1,2% en 2025, lo que representa una revisión al alza con respecto al 0,9% previsto en junio. La proyección de crecimiento para 2026 es ahora ligeramente inferior, situándose en el 1%, mientras que la proyección para 2027 se mantiene sin variación en el 1,3%”, señalan.
Sin embargo, el BCE no ha dado nuevas pistas sobre cuáles son sus intenciones y sigue insistiendo en la dependencia de los datos. En este sentido, el comunicado oficial señala que “el Consejo de Gobierno tiene la determinación de asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo y aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria”.
La institución monetaria ha insistido en que “las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación y de los riesgos a los que están sujetas, teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria”. Además, reitera que “el Consejo de Gobierno no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos”.
Por último, el comunicado oficial explica que el tamaño de las carteras del Programa de compras de activos (APP) y programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP) está disminuyendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo.
Binance, firma global de intercambio de criptomonedas, y Franklin Templeton han anunciado una colaboración para «construir iniciativas y soluciones de activos digitales adaptadas a una amplia gama de inversores». Según explican, explorarán maneras de combinar la experiencia de Franklin Templeton en la tokenización conforme de valores con la infraestructura global de negociación de Binance y el alcance a los inversores.
En concreto, su objetivo es ofrecer soluciones innovadoras para satisfacer las necesidades en evolución de los inversores, aportando mayor eficiencia, transparencia y accesibilidad a los mercados de capital, con generación de rendimientos competitivos y eficiencia en las liquidaciones.
“Mientras estas herramientas y tecnologías evolucionan desde los márgenes hacia la corriente principal financiera, asociaciones como esta serán esenciales para acelerar la adopción. Vemos la cadena de bloques no como una amenaza para los sistemas heredados, sino como una oportunidad para reimaginarlos. Al trabajar con Binance, podemos aprovechar la tokenización para llevar soluciones de nivel institucional como nuestra Plataforma Tecnológica Benji a un conjunto más amplio de inversores y ayudar a tender puentes entre los mundos de las finanzas tradicionales y descentralizadas”, ha señalado Sandy Kaul, EVP, responsable de Innovación en Franklin Templeton.
Según la experiencia de Roger Bayston, EVP y responsable de Activos Digitales en Franklin Templeton, los inversores están preguntando por los activos digitales para mantenerse a la vanguardia, pero necesitan que sean accesibles y confiables. “Al trabajar con Binance, podemos ofrecer productos revolucionarios que satisfagan los requisitos de los mercados de capital globales y co-crear las carteras del futuro. Nuestro objetivo es llevar la tokenización del concepto a la práctica para que los clientes logren eficiencias en liquidación, gestión de colateral y construcción de carteras a escala”, señala.
Por su parte, Catherine Chen, responsable de VIP e Institucional en Binance, ha explicado: “Nuestra colaboración estratégica con Franklin Templeton para desarrollar nuevos productos e iniciativas refuerza nuestro compromiso de tender puentes entre las criptomonedas y los mercados de capital tradicionales y abrir mayores posibilidades”.
Pixabay CC0 Public Domain. Cómo la COVID-19 podría moldear el paisaje ASG en los próximos años (Parte II)
Un análisis de más de 2500 componentes del Índice MSCI ACWI reveló que las empresas que gestionaron de forma más eficaz sus riesgos de sostenibilidad financieramente significativos atrajeron flujos indexados significativamente mayores al evaluarse en los Índices de Sostenibilidad y Clima (S&C) de MSCI.
En concreto, las empresas con una Calificación ESG MSCI AAA recibieron 15 veces más capital indexado que las calificadas CCC, normalizado por capitalización bursátil, según una nota firmada por los analistas Kishan Gangadia y Reil Abucay.
De igual forma, las empresas dentro de los Índices MSCI S&C que presentaban un «Aumento Implícito de Temperatura (ITR) MSCI» menor se asociaban con mayores flujos indexados; nuevamente ajustado por tamaño de la empresa. Las empresas con un ITR alineado a 1,5 °C atrajeron más del doble de flujos pasivos que las empresas con un ITR desalineado por encima de 5,0 °C.
MSCI viene señalando que existen pruebas empíricas a largo plazo sobre los beneficios financieros para las empresas que gestionan eficazmente sus riesgos de sostenibilidad, incluyendo un rendimiento superior al del mercado de valores, diferenciales de crédito ajustados a opciones más bajos e ingresos y flujos de caja más estables. Con más de un billón de dólares en activos bajo gestión (AUM) ahora referenciados a los índices S&C de MSCI, estos índices de referencia están moldeando cada vez más los flujos de capital reales.
Por lo tanto, es cada vez más valioso para las empresas comprender cómo se compara su perfil de sostenibilidad con el de sus pares e identificar mejoras que puedan ayudar a aprovechar los posibles beneficios financieros de la inclusión en el índice, desde mayores flujos indexados hasta menores costos de endeudamiento.
La duodécima versión del Investor Conference de Credicorp Capital está a la vuelta de la esquina y este año trae una novedad: por primera vez en su historia se va a realizar fuera de Lima. En esta ocasión, la firma andina convocó al mundo inversionista en Santiago de Chile, donde una variedad de profesionales de la industria tendrá ocasión de escuchar una nutrida agenda de presentaciones.
El evento, que se llevará a cabo el miércoles 24 de septiembre en el centro de eventos Metropolitan Santiago –anteriormente conocido como CasaPiedra–, tiene como plato fuerte una presentación del economista Paul Romer, ganador del Premio de Economía Conmemorativo de Alfred Nobel –llamado popularmente Nobel de Economía– en 2018.
El profesional estadounidense ha sido reconocido por su trabajo sobre el crecimiento endógeno, además de desempeñarse como economista jefe del Banco Mundial. Su presentación se enfocará en la “economía de las ideas”, incluyendo una conversación al respecto con Gianfranco Ferrari, CEO de Credicorp.
Paneles temáticos
La jornada también contará con una serie de paneles especializados con actores relevantes del mundo financiero. El panel dedicado a las pensiones en América Latina, por ejemplo, contará con la participación de Martín Mujica, gerente general de AFP Cuprum; Galantino Gallo, gerente general de AFP Prima; y Roberto Díez, VP de Riesgos de Porvenir.
Por el lado de los alternativos, un panel compuesto por Andrés Pesce, CEO de KayyakVentures; Leonardo Ljubetic, gerente corporativo de Desarrollo y Gestión en Copec y líder de su rama de venture corporativo, Wind Ventures; y Salvador Said Amunátegui, Managing Partner y cofundador de 30N Ventures, discutirán la dinámica de venture capital en la región. Said también participará en una discusión sobre el entorno de negocios en “una Latinoamérica Volátil” junto a los empresarios Ignacio Cueto Plaza y Bernardo Larraín Matte.
Un clásico del Investor Conference de Credicorp Capital también está en la agenda: la presentación macroeconómica de Daniel Velandia, Managing Director de Research y economista jefe de la firma de matriz peruana. El profesional estará a cargo de analizar el panorama macro y político de América Latina.
Incluso la política chilena –que está al centro de las miradas, a medida que se acercan las elecciones presidenciales, a fin de año– tendrá un espacio dedicado en el seminario. Esta conversación contará con la participación de Alberto Mayol, director de La Cosa Nostra; y Juan Pablo Lavín, fundador y CEO de Panel Ciudadano.
Perspectivas de gestores
Haciendo gala de una extensa red de gestoras internacionales, la conferencia de Credicorp en Santiago contará con una seguidilla de presentaciones, ofreciendo un abanico de perspectivas en paralelo en tres salones. Una de ellas estará a cargo de los propios dueños de casa, donde entregarán sus recomendaciones de inversión para América Latina.
Por su parte, un representante de BlackRock presentará sobre el uso de inteligencia artificial en la gestión de portafolios; uno de State Street se referirá a las “transformaciones tectónicas” que está viviendo el entorno global de renta fija; y uno de Candriam hablará sobre inversión en bonos high yield.
Además, Federated Hermes ocupará un espacio dedicado al “renacer asiático” y Nuam llevará la bandera de la integración de las bolsas de Chile, Perú y Colombia, la que califican como “la apuesta del futuro”.
Los activos alternativos, una categoría de creciente interés en la región, también están contemplados en el programa. Mientras que la gigante Stepstone se dedicará a los alternativos en general, los que ven como “el futuro de la diversificación”, Hines se dedicará a las dinámicas del mercado inmobiliario y PIMCO discutirá el “rol creciente” de la deuda privada.
Robeco ha lanzado su primer ETF activo de renta fija, el Climate Euro Government Bond ETF. Según explica la gestora, este vehículo ofrece una exposición específica a la deuda pública europea a través de una estrategia de inversión centrada en la transición climática. El ETF ha empezado a cotizar en Euronext Ámsterdam y en su desarrollo ha contado con la colaboración de ING y FTSE.
Según su visión, los gobiernos desempeñan un papel fundamental en la lucha contra el cambio climático fijando políticas climáticas nacionales, asignando fondos públicos a iniciativas sostenibles y creando marcos normativos que fomenten la participación del sector privado. Y destacan que, a través de medidas fiscales, subvenciones e inversiones directas, pueden acelerar la acción climática a gran escala y ayudar a impulsar la transición hacia una economía con bajas emisiones de carbono.
Para respaldar esta iniciativa, Robeco explica que ha desarrollado, junto con ING y FTSE, una metodología propia que puntúa de forma sistemática a los países en función de sus objetivos de emisión, sus políticas climáticas y las pruebas de descarbonización. La clasificación ofrece una evaluación prospectiva, equilibrada y transparente de la rentabilidad climática de cada país. La metodología se basa en los indicadores climáticos de la herramienta Evaluación de Oportunidades y Riesgos Soberanos relacionados con el Clima (ASCOR), vertebrada en torno a tres pilares: ambición (evaluación de los objetivos de descarbonización de los países), política (evaluación de la legislación climática, tarificación del carbono y eliminación gradual de los combustibles fósiles) y pruebas (análisis de las tendencias reales de las emisiones y su adecuación al objetivo de 1,5 °C).
A medida que se acerca la fecha límite para alcanzar el objetivo de cero emisiones netas, el pilar «Evidencia» tendrá cada vez más importancia. Por ello, el índice de referencia del ETF ajusta las ponderaciones por país según la puntuación climática y la emisión de bonos verdes, con el objetivo de canalizar el capital hacia países con estrategias climáticas ambiciosas, creíbles y eficaces. También promueve la inversión en bonos verdes que financian directamente infraestructuras sostenibles, como energías renovables y transporte limpio.
«Este innovador ETF permite a los inversores lograr una amplia asignación a la deuda pública que respalde la transición climática, a la vez que mantiene el perfil de riesgo y rentabilidad de los índices de referencia tradicionales. Con este lanzamiento, ampliamos nuestra gama de ETF activos a la renta fija y añadiremos más productos en los próximos meses», ha afirmado Nick King, director de ETF de Robeco.
Por su parte, Stephanie Maier, directora global de Sostenibilidad, FTSE Russell, una empresa de LSEG, ha añadido: «En FTSE Russell, nos enorgullece haber desempeñado un papel fundamental en esta colaboración con ING y Robeco, uniendo innovación en índices, finanzas sostenibles y el compromiso de los inversores para ofrecer una solución transparente y fundamentada en reglas, que ayude a los inversores de renta fija a gestionar los riesgos y aprovechar las oportunidades de la transición climática».
Un nuevo informe de TMF Group revela que los family offices están intensificando sus esfuerzos para diversificar, profesionalizarse y alinear sus inversiones con los valores de la próxima generación, en respuesta a la inestabilidad geopolítica y a los cambios regulatorios que están transformando el panorama global de la gestión patrimonial.
El informe, titulado “Redefiniendo la resiliencia: cómo los family offices se están adaptando a la incertidumbre global y a las prioridades de la próxima generación”, recoge las perspectivas de destacados profesionales de la gestión de patrimonios privados y de family offices y muestra cómo los cambios políticos en jurisdicciones clave han impulsado mayores esfuerzos en materia de reubicación patrimonial, reestructuración y gobierno corporativo.
El estudio identifica varias tendencias que marcan actualmente las estrategias de family offices. La volatilidad geopolítica está fomentando la diversificación, con familias que entran en nuevos mercados e industrias, muchas veces más allá de sus áreas tradicionales de especialización, para mitigar riesgos jurisdiccionales y captar crecimiento en regiones con acceso estratégico al comercio o con polos económicos emergentes. Cada vez más, las decisiones se basan en planes de escenarios, utilizando modelos de riesgo que evalúan la resiliencia de cada jurisdicción bajo diferentes desenlaces políticos y económicos.
La elección de jurisdicciones también está evolucionando. Aunque la fiscalidad sigue siendo un factor importante, hoy pesan más la estabilidad institucional, la transparencia de los sistemas legales, la profundidad de los mercados de capitales locales y la seguridad de los acuerdos transfronterizos. Las familias buscan marcos regulatorios predecibles y ágiles que combinen protección al inversor con eficiencia operativa.
La próxima generación de líderes familiares, por su parte, mantiene el foco en la inversión ética. Crece el interés por activos socialmente responsables, ambientalmente sostenibles y con buen gobierno. Estas prioridades forman parte integral de la estrategia a largo plazo, con inversiones en sectores como energías renovables, tecnología climática y agricultura sostenible, acompañadas de proyectos filantrópicos orientados a generar resultados medibles.
Al mismo tiempo, avanza la profesionalización de los family offices. La transición desde estructuras de asesoramiento poco formales hacia operaciones plenamente integradas y multijurisdiccionales se acelera, con la incorporación de ejecutivos de alta dirección con experiencia internacional, la adopción de marcos de gobernanza de nivel corporativo y el desarrollo de capacidades internas de cumplimiento que permitan gestionar estándares regulatorios diversos en varios territorios al mismo tiempo.
“El sector de la gestión patrimonial privada está experimentando una transformación fundamental. Las familias no solo buscan proteger sus activos en un mundo volátil, sino que están redefiniendo activamente lo que significa la resiliencia, con un mayor énfasis en la diversificación, la excelencia operativa y la ética. Las family offices más exitosas serán aquellas capaces de combinar agilidad estratégica con una gobernanza sólida”, señala Tim Houghton, Global Head of Private Wealth and Family Offices en TMF Group.
Una mirada por regiones
El informe también ofrece una mirada regional. En Oriente Medio, las estrategias de inversión, especialmente en Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos, están ganando sofisticación gracias a la profesionalización de los family offices, que incorporan personal de alta dirección para gestionar sus carteras con mayor eficacia. Este proceso exige atraer talento de primer nivel con incentivos y beneficios competitivos que permitan retenerlos.
En Asia-Pacífico, Hong Kong y Singapur siguen siendo centros de referencia por su conectividad con los flujos globales de capital, aunque los mayores requisitos de diligencia debida y de prevención del blanqueo de capitales están alargando los procesos de incorporación y elevando los costes operativos. La presencia estratégica en estos mercados exige equilibrar el acceso a redes regionales de riqueza con las crecientes demandas de cumplimiento normativo. Y en Norteamérica, las condiciones de mercado están llevando a algunas a reevaluar la distribución geográfica de sus carteras y estructuras operativas. El interés en jurisdicciones alternativas refleja el deseo de diversificar la exposición y reforzar la flexibilidad en el despliegue de activos.
Por último, en el Reino Unido y las Islas del Canal, las reformas posteriores a las elecciones, que incluyen cambios en las reglas de los non-dom y en el impuesto sobre sucesiones, están impulsando tanto entradas como salidas de patrimonio. Jersey, por su parte, sigue reforzando su atractivo gracias a un marco legal sólido y a su alineamiento con los estándares internacionales de transparencia.
