¿Cambio de sentimiento en las valoraciones y perspectivas de la IA?

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Los mercados siguen mostrando una importante resiliencia tras un inicio de noviembre marcado por correcciones en las principales bolsas. Según las gestoras, la fuerte revalorización de la renta variable desde abril, las valoraciones ajustadas de muchas de las compañías que han liderado el crecimiento y las dudas que se han instaurado entre algunos inversores respecto a los cientos de miles de millones que se están invirtiendo en el desarrollo de la inteligencia artificial son algunos de los factores que explican la corrección vista durante la primera semana.

Según destaca Mathieu Racheter, Head of Equity Strategy Research en Julius Baer, la reciente volatilidad del mercado refleja cambios de sentimiento en torno a las valoraciones vinculadas a la IA más que un deterioro de los fundamentales. “La dinámica de beneficios sigue siendo positiva y, mientras los beneficios mantengan su tendencia al alza, es poco probable que unas valoraciones elevadas desencadenen una corrección prolongada. Los retrocesos deben verse como oportunidades para aumentar la exposición a temáticas de renta variable a largo plazo”, apunta.

Las posibles dudas

Racheter reconoce que, tras un año en el que las compañías ligadas a la IA y los valores de semiconductores han liderado las subidas del mercado, vuelven a surgir dudas entre los inversores sobre si el volumen de gasto de capital que se está desplegando hoy se traducirá realmente en el crecimiento de beneficios que descuentan las valoraciones actuales.

“Estas dudas han dado lugar a una oleada de toma de beneficios, especialmente en las áreas más concurridas del mercado. Sin embargo, una volatilidad impulsada por el sentimiento no implica necesariamente una ruptura de la tendencia subyacente del mercado. En este contexto, el episodio actual se asemeja más a una fase de consolidación tras fuertes ganancias que al inicio de una caída cíclica”, defiende el experto de Julius Baer.

Y explica que las correcciones del 5%–10% son un rasgo habitual en mercados alcistas y a menudo sirven para reequilibrar las posiciones y ampliar la participación en el mercado. “Mientras la senda de beneficios se mantenga, unas valoraciones exigentes pueden digerirse a través de un crecimiento continuado de los beneficios, en lugar de mediante una compresión de precios. Para los inversores, el mensaje es coherente: en lugar de reaccionar a la volatilidad inducida por los titulares, conviene centrarse en las revisiones de beneficios y en hasta qué punto las inversiones relacionadas con la IA se traducen en retornos tangibles”, asegura Racheter.

Sin embargo, algunas voces del mercado piden precaución para no llevar a la IA a una burbuja. Por ejemplo, Bank of America advierte en uno de sus últimos informes que es probable que la IA todavía acabe generando una burbuja, por lo que la volatilidad de la renta variable debería tener más recorrido al alza. 

“No solo el aumento de la volatilidad acompañado de subidas de precios es una característica típica de burbujas anteriores, sino que, además, las valoraciones exigentes, como las actuales, han precedido históricamente a niveles posteriores de volatilidad más elevados. Una nueva caída de la correlación, que tendría un efecto amortiguador sobre la volatilidad, parece poco probable, dado que ya se sitúa en niveles históricamente bajos. Y aunque la volatilidad de las acciones individuales podría frenar su tendencia alcista de los últimos años, sigue muy por debajo de los niveles observados durante la burbuja puntocom, con la fragilidad de los valores individuales como un factor de apoyo clave que probablemente no desaparecerá”, señala su informe.

IA: una inversión que no se puede ignorar

La lectura más positiva es que la temática de la IA ha impulsado a las acciones hasta nuevos máximos este año, por ello los inversores siguen apostando claramente por la temática de la IA, dado su potencial y su papel transformador. 

“Sam Altman, cofundador de OpenAI y figura clave detrás de ChatGPT, considera que la humanidad está entrando en una nueva ‘era de la inteligencia’ tras las eras agrícola e industrial. Como siempre, el progreso tecnológico impulsa este cambio de paradigma, esta vez con el aprendizaje automático llevándolo a un nivel completamente nuevo. En los mercados de capitales, los activos vinculados al universo de la IA han sido catapultados a su propia órbita y determinan el ritmo de los mercados bursátiles, especialmente en Estados Unidos y China”, destaca Stefan Rondorf, Senior Investment Strategist, Global Economics & Strategy de Allianz Global Investors.

Según su análisis, no podemos olvidar que, desde una perspectiva económica, la tecnología se ha convertido en un motor de crecimiento decisivo. “Un análisis más detallado revela que una parte sustancial del aumento del PIB estadounidense durante la primera mitad de 2025 provino de inversiones en tecnología y software: alrededor de 1,3 puntos porcentuales del total del 1,6% de expansión. En otras palabras, el sector representó algo más del 80% del crecimiento total”, afirma Rondorf.

Thomas Mucha, estratega geopolítico en Wellington Management, coincide con esta visión y considera que la historia de la IA va más allá de la transformación de las economías y sus sectores. “En mi opinión, el aspecto más determinante de la revolución de la IA reside en la dura realidad de la seguridad nacional. Tanto estrategas militares como responsables políticos han equiparado el potencial disruptivo de la IA con la aparición de las armas nucleares hace 80 años, una comparación que nos lleva a una pregunta clave: ¿Podrán los gobiernos y las fuerzas armadas del mundo gestionar de forma pacífica un desafío titánico por el control de esta tecnología en rápida evolución? Dada la magnitud de lo que está en juego y la inestabilidad del actual contexto geopolítico, los inversores podrían beneficiarse de comprender mejor la dimensión de seguridad nacional de la IA y sus posibles repercusiones en los mercados públicos y privados”, sostiene el estratega de Wellington Management.

“En el transcurso de nuestro Foro de Perspectivas para 2026, celebrado la semana pasada, se debatió sobre el desarrollo de la IA, su dimensión y posibles limitaciones, sobre todo energéticas. Nuestros gestores de fondos también centraron su atención en el papel clave de la IA en el pulso estratégico entre Estados Unidos y China. También se habló mucho sobre el auge de las stablecoins y los límites cada vez más difusos entre lo público y lo privado, en el marco del debate sobre la rápida evolución de la megafuerza del futuro de las finanzas”, añaden desde el BlackRock Investment Institute (BII).

Gestión activa: qué puede aportar

Para abordar estas oportunidades, teniendo en cuenta el contexto actual, John Fogarty, co-CIO de Renta Variable Growth y Relative Value estadounidense, y Matthew Whitehurst, director y estratega de Inversiones de Renta Variable de AllianceBernstein, consideran que la gestión activa es lo más apropiado. “Los inversores disciplinados también deberían mirar más allá de la actual fase de ‘picos y palas’ del boom de la IA, que eventualmente terminará, como sucedió en la era puntocom. Muchos de los líderes tecnológicos actuales no compitieron directamente con los primeros ganadores de internet en el año 2000; solo se convirtieron en actores principales años después. Del mismo modo, pensamos que los verdaderos líderes del mercado de IA a largo plazo aún no han surgido. La tarea interesante ahora es identificar a los adoptantes de IA que aplicarán la tecnología para generar mejoras sostenibles de productividad y rentabilidad. Empresas de este tipo ofrecen potencial de alfa a largo plazo, independientemente de cómo evolucione la fase de construcción de infraestructura”, sostienen en favor de la gestión activa. 

Además, para Forgarty y Whitehurst, es importante, en medio de la euforia por la IA, no perder de vista a las compañías de alta calidad en el resto del mercado que hoy no están siendo recompensadas. “En sectores que van desde la sanidad al consumo discrecional o los servicios financieros, encontramos valores con sólidos fundamentales, modelos de negocio resilientes y un atractivo potencial de rentabilidad a largo plazo, esperando a ser desbloqueado cuando el mercado se amplíe. En última instancia, los inversores que miran más allá de lo obvio, cuestionan las narrativas dominantes y se preparan activamente para un largo viaje de inversión estarán en una posición privilegiada para ser recompensados cuando el péndulo del mercado cambie de dirección”, concluyen los expertos de AllianceBernstein.

Los mexicanos invierten distinto: más mujeres, más jóvenes y más amas de casa

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En los mercados financieros y de inversión de México se registran cambios acelerados desde hace varios años, y quizás uno de los más importantes y que muchas veces pasa desapercibido es el del perfil de quienes invierten. Según el reporte «Perfil del nuevo inversionista mexicano», elaborado por Skandia en coordinación con Franklin Templeton, existen cambios relevantes en el perfil del inversionista mexicano, relacionados con variables como el género y la edad.

Las mujeres, destacó la firma latinoamericana en un comunicado, se empoderan cada vez más y ya superan al sector masculino. También es cada vez mayor la participación de sectores que antes no tan presentes, como los jóvenes, los trabajadores independientes y las amas de casa.

Según la base de clientes de Crea Inversión, el producto de Skandia y Franklin Templeton que integra diversos portafolios de inversión adaptados a distintos perfiles de riesgo, las mujeres representan el 53,8% del total de inversionistas, superando a los hombres, que tienen un 46,2% de participación.

Para los autores del reporte, el dato anterior revela que las mujeres mexicanas están tomando un rol más activo y estratégico en las decisiones financieras que impactan su futuro, lo cual refuerza la importancia del acompañamiento y empoderamiento femenino en materia económica.

“Este incremento en la participación femenina es sin duda el reflejo de un cambio cultural y resultado del desarrollo de productos con enfoques versátiles, que consideran las necesidades de segmentos que cada vez participan más en la generación de recursos”, apuntó Julio Méndez, director general de Skandia.

Pero también se registra una mayor participación en el mercado inversionista mexicano de otros sectores que antes prácticamente no estaban presentes o participaban muy poco. El perfil del inversionista mexicano actual se percibe más diverso en términos ocupacionales. En la muestra analizada se incluyen asalariados, trabajadores independientes, comerciantes, empresarios, jubilados, amas de casa y estudiantes.

Según Skandia, dicha pluralidad transforma el paradigma de que invertir es para personas con ingresos altos o con conocimiento en inversiones, lo cual también es resultado de la creación de productos diversos en los que distintas personas pueden invertir.

Sin embargo, falta todavía una mayor participación de los jóvenes, ya que el análisis destaca que la mayoría de los inversionistas todavía se encuentra en el rango de 45 a 55 años, donde la consolidación profesional y metas financieras claras están cada vez más priorizadas.

De cualquier manera, las cifras y datos más recientes revelan que ya existe un cambio estructural en el perfil de quienes invierten en México, incrementándose la participación de aquellos que antes lo hacían poco, lo que seguramente consolidará el tamaño de un mercado de inversiones como el de México.

«Estos datos sugieren que el ecosistema financiero en México está evolucionando hacia un modelo más inclusivo, consciente y plural. Además, refuerza la idea de transformación en la que se abren nuevas oportunidades para continuar impulsando la educación financiera, eliminar prejuicios y garantizar que cada vez más mexicanos tengan acceso a herramientas para construir un patrimonio sólido», señala Skandia, a manera de conclusión, en su comunicado.

Banco Sabadell anuncia inversiones en hotelería y turismo en México

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Banco Sabadell acaba de anunciar un plan de inversiones para los próximos tres años en el sector del turismo y residencias de lujo en México.

“La institución ha aportado aproximadamente 300 millones de dólares, mientras que el valor total de estos proyectos asciende a cerca de 500 millones de dólares, reflejando la magnitud y el atractivo de estas inversiones de alto impacto”, anuncia un comunicado de la firma financiera.

Los proyectos se encuentran en zonas estratégicas como Riviera Nayarit, Costa Mujeres y Los Cabos.

El país latinoamericano se ha consolidado como un actor clave en el mercado global de branded residences, que ha crecido un 230% en la última década. Tan solo en México, la oferta de este tipo de proyectos ha aumentado un 50% desde 2023, de acuerdo con Onirius Hospitality Advisors, firma especializada en inversión hotelera y residencial.

De forma paralela, el turismo de bienestar se ha convertido en un motor estratégico para la industria inmobiliaria y turística, alcanzando un valor de 12.100 millones de dólares en 2024 y con una proyección de crecimiento a 20.000 millones para 2033, según el Global Wellness Institute.

“México está marcando pauta internacional en branded residences y turismo wellness. Estos modelos no solo redefinen la hospitalidad, sino que atraen capital global y elevan los estándares turísticos. En Banco Sabadell combinamos nuestra experiencia internacional, innovación financiera y enfoque estratégico para acompañar a los desarrolladores e inversionistas que impulsan esta transformación, asegurando un crecimiento sostenido y un impacto positivo en el sector”, afirmó Manuel Muñoz, Head de Hotelería y Turismo de Banco Sabadell en México.

Tres docenas de ETFs consiguen el visto bueno para acceder a los fondos de pensión de Chile

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La última reunión de la Comisión Clasificadora de Riesgo (CCR), la entidad encargada de determinar en qué instrumentos pueden invertir las AFPs chilenas, estuvo especialmente activa. Según informó la entidad en su último reporte, la reunión realizada a fines de octubre dio luz verde a una variedad de inversiones, incluyendo 37 ETFs, un fondo mutuo y una serie de acciones que cotizan en Perú.

La gestora que más destacó entre las aprobaciones del último mes fue Xtrackers, el brazo de ETFs de DWS. La firma consiguió el visto bueno de la entidad para poder ofrecer 25 de sus estrategias UCITS de renta variable, un amplio espectro de estrategias que incluye distintos sectores –salud, TI, energía, etc– y distintos mercados, tanto desarrollados como emergentes. Incluso hay una estrategia de inteligencia artificial y big data y una de renta fija –de bonos corporativos de corta duración– en dólares.

HSBC también recibió el visto bueno para siete de sus ETFs de renta variable, una estrategia de acciones estadounidense, una de europeas y cinco de distintos mercados asiáticos.

A estos ETFs se sumaron otros vehículos indexados. De Global X, entraron a la lista de instrumentos aprobados los fondos MSCI Argentina y Russell 2000; de Invesco, los vehículos Global Active ESG Equity y Global Enhanced Equity; y de Putnam ETF Trust, la estrategia Focused Large Cap Value ETF.

Otros instrumentos agregados

Si bien la batería de fondos cotizados se llevó el protagonismo de la última reunión de la CCR, otros instrumentos también consiguieron la autorización.

Uno de ellos es el fondo mutuo Emerging Market Corporate Investment Grade Bond de UBS, un vehículo heredado de Credit Suisse registrado en Luxemburgo.

Por el lado de las acciones, también aprobaron los títulos de empresas extranjeras que estén inscritas y coticen en la Bolsa de Valores de Lima y que estén incluidas en el índice de referencia MSCI Nuam Perú Select Capped 15%.

“A contar de esta fecha, el índice S&P/BVL Perú Select Index dejará de ser referencia para la aprobación de acciones de dicha bolsa”, indicó la CCR en su comunicado.

La Bolsa de Lima está en proceso de integración operacional con la Bolsa de Santiago y la Bolsa de Valores de Colombia, todas bajo la matriz Nuam. Uno de los pasos que ya han tomado es la creación de una familia de índices benchmark en la región andina.

El euro digital: una oportunidad para reforzar la soberanía monetaria europea

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La histórica supremacía del dólar estadounidense como divisa de reserva global está cada vez más cuestionada. Los giros en la política exterior de EE.UU., las dudas sobre la sostenibilidad fiscal del país y la erosión de la confianza en sus instituciones bajo la presidencia de Trump están impulsando a los inversores internacionales a diversificar y alejarse de la divisa. El euro está emergiendo como una alternativa creíble y que la independencia del BCE, junto con el respeto al Estado de derecho, podrían otorgarle una ventaja a largo plazo. Destacamos que un mayor uso del euro como divisa de reserva lo haría más estable durante las recesiones cíclicas y probablemente reduciría los costes de financiación de los gobiernos europeos. A más largo plazo, el aumento de la demanda y la pérdida del excepcionalismo estadounidense deberían permitir una mayor apreciación del euro, que en la actualidad difícilmente puede considerarse sobrevalorado. Con todo, reconocemos que este es un proceso largo y lleno de obstáculos por superar.

Una vía para incrementar la demanda de euros sería acelerar el desarrollo del euro digital. Iniciado en 2021, el proyecto del BCE para crear una moneda digital de banco central (CBDC) ha avanzado hasta la fase de preparación, abriendo la puerta a su futura emisión. Mientras tanto, la administración Trump ha optado por un camino distinto. La Orden Ejecutiva 14178, firmada el 23 de enero, prohíbe a las agencias federales desarrollar y emitir un dólar digital como CBDC, mientras que la GENIUS Act, promulgada el 18 de julio, estableció el marco legal para las stablecoins basadas en el dólar en el mercado estadounidense. Esta ley refuerza la supremacía del dólar en el ámbito de los activos digitales y consolida su papel como divisa de reserva global al generar una demanda adicional de activos tradicionales denominados en dólares. Para el BCE, que aspira a reforzar la relevancia del euro como divisa de reserva internacional, la GENIUS Act representa una mala noticia, pues implica que Europa debería acelerar la creación del marco jurídico necesario para la introducción del euro digital.

En principio, el euro digital ofrece ventajas sustanciales respecto a su versión no digital, lo que también podría otorgar al euro una ventaja significativa frente a otras monedas locales en el futuro. De forma similar a las stablecoins, el euro digital incrementará la eficiencia de los pagos al permitir liquidaciones en tiempo real o casi instantáneas, mejorando especialmente los pagos transfronterizos. Al reducirse la necesidad de intermediarios como bancos o compañías de tarjetas de crédito, es probable que las comisiones de transacción caigan de manera drástica. Además, la introducción del euro digital impulsaría la inclusión financiera al ofrecer opciones de pago a personas sin cuenta bancaria, en particular en zonas remotas o desatendidas. Lo más importante es que, al estar respaldado por el BCE, el euro digital estaría libre de riesgo de impago, lo que supondría una ventaja competitiva frente a las stablecoins privadas respaldadas por dólares. Por último, el euro digital reforzaría la autonomía monetaria y estratégica, reduciendo la dependencia de sistemas de pago no europeos —como las compañías estadounidenses de tarjetas de crédito o las carteras digitales de las grandes tecnológicas—, al tiempo que mejoraría la transparencia de las transacciones y respaldaría los esfuerzos de lucha contra el blanqueo de capitales.

 

Artículo escrito por Claudio Wewel, estratega de divisas en J. Safra Sarasin Sustainable AM.

Clasificación Europea de Fondos (EFC): un estándar sólido, adecuado para gestores de activos y responsables de políticas

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La Clasificación Europea de Fondos (EFC) es un sistema desarrollado por la industria europea para clasificar fondos de inversión de manera objetiva, transparente y gratuita. Está gestionado por la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) y es único en el sentido de que es propiedad y está controlado íntegramente por la propia industria, no por entidades comerciales. Ahora bien, ¿sigue siendo útil frente al entorno regulatorio y de mercado actual?

Para dar respuesta a esta pregunta, Efama ha realizado una evaluación del EFC, cuya conclusión es clara: es sólido y mantiene su valor como estándar fiable para la industria. Según explican, gran parte de su robustez se debe a que clasifica los fondos según la composición real de sus carteras, en lugar de hacerlo por etiquetas comerciales. “Es gratuito y está diseñado para garantizar la objetividad, la transparencia y la comparabilidad entre productos de inversión”, señalan. 

Destacan que el EFC es actualmente el sistema de clasificación más “inclusivo para fondos UCITS”, incluyendo más de 43.000 fondos o 200.000 clases de acciones, basándose en criterios transparentes y orientados a la cartera. Su evaluación señala que es altamente adaptable “tanto para la industria como para los organismos reguladores, ya que integra una amplia gama de atributos de datos”, matizan. 

Además, consideran que proporciona grupos de fondos coherentes y representativos, con distribuciones de rendimiento dentro de las categorías EFC que “son consistentemente más estrechas que las del universo general de fondos”.  Por último, destacan que este sistema de clasificación captura con éxito patrones empíricos clave en el rendimiento de los fondos y la dinámica general del mercado.

“Nuestro análisis confirma que el EFC es un marco de clasificación fiable y coherente. Al agrupar eficazmente fondos con características similares y conservar patrones de mercado ampliamente observados, el EFC ofrece a inversores, gestores de activos y responsables políticos mayor transparencia y precisión analítica. Este tipo de claridad es esencial en el dinámico panorama financiero actual”, afirma Vera Jotanovic, economista senior en Efama.

Por su parte, Tanguy van de Werve, director general de Efama, considera que la Clasificación Europea de Fondos es una pieza clave para la transparencia del mercado y la protección del inversor. “Como estándar propiedad de la industria y gestionado por ella, fortalece las bases para una política basada en evidencia, una supervisión informada y mercados de capital eficientes. Animamos a una mayor adopción y reconocimiento del marco EFC en toda Europa para mejorar la coherencia en la presentación de informes de fondos y la evaluación de productos”, concluye.

El sector financiero lidera el récord de dividendos globales: 519.000 millones de dólares en el tercer trimestre

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Los dividendos globales siguen batiendo récords, reflejando la resiliencia y solidez de las empresas a nivel mundial. Según el informe Dividend Watch, parte del Global Equity Study de Capital Group, los dividendos interanuales brutos aumentaron un 6,2%, alcanzando 518.700 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, la cifra más alta registrada para este periodo. Destaca que, ajustando factores puntuales, tipos de cambio y calendario, el crecimiento de los dividendos “core” fue del 6,1%.

«El tercer trimestre continuó con el fuerte crecimiento de los dividendos globales, prolongando una secuencia de cuatro años de máximos trimestrales. La diversificación mundial permite a los inversores acceder a fuentes duraderas de crecimiento, desde Estados Unidos y su mercado diverso hasta tendencias sectoriales y regiones con expansión significativa, como Europa. Las empresas que pagan y aumentan sus dividendos consistentemente suelen mostrar beneficios sólidos, flujo de caja saludable y gestión disciplinada, siendo un punto de referencia incluso en tiempos de incertidumbre», apunta Christophe Braun, director de Inversiones en renta variable de Capital Group.

Desde una perspectiva sectorial, casi la mitad del aumento global en el tercer trimestre provino del sector financiero, que registró un crecimiento de los dividendos core del 11%, exactamente el doble que el resto de sectores combinados (5,5%). El crecimiento más rápido se produjo en el sector de las aseguradoras, cuyos dividendos ascendieron a 18.000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 18,6% en términos core, mientras que los bancos registraron un aumento del 8 % y las entidades financieras en general del 16,1%.

Según muestra el informe, entre enero y septiembre, los bancos, las entidades financieras generales y las aseguradoras fueron los tres sectores que más contribuyeron en dólares estadounidenses al aumento de los pagos globales, con un incremento de los dividendos de 44.000 millones de dólares. En todo el mundo, el 88% de las empresas aumentaron sus dividendos o los mantuvieron estables en el tercer trimestre, y el crecimiento medio de los dividendos fue del 5,7%.

Visión por geografía

Si hacemos un análisis de cómo ha sido la distribución de dividendos por geografía, destaca que los pagos récord en EE.UU. alcanzaron 179.300 millones de dólares, con un crecimiento core del 5,7 %. «En los últimos 15 años, solo se registraron dos trimestres consecutivos de descenso, ambos durante la pandemia», apunta el informe. En cambio, en Europa, Polonia y España impulsaron la mitad del crecimiento regional (10,2 % core). Según el documento, los dividendos europeos subieron 6,1% en términos core, y en España, los pagos alcanzaron 5.200 millones de euros, con un aumento del 13,5%, liderado por el sector eléctrico.

Otro mercado clave fue Japón. El país mantuvo su rápido crecimiento de los dividendos en el tercer trimestre (13%, core), pero los patrones estacionales hicieron que no fuera un importante motor de crecimiento a nivel mundial. «Los pagos de Hong Kong aumentaron casi una sexta parte (15,4 %) en su temporada alta de dividendos y no hubo recortes entre las empresas incluidas en el estudio. Sin embargo, en China no hubo crecimiento en términos core y más de un tercio de las empresas redujeron la distribución», señalan las conclusiones.

Respecto a otros mercados, el informe indica que el rendimiento del Reino Unido fue moderado, con un descenso del crecimiento de los dividendos core del 0,9 %. Los mercados emergentes registraron un rápido crecimiento (11,2 %, core), en particular India, Arabia Saudí, Sudáfrica y México. Por último, Australia fue un punto débil, con una nueva caída de los pagos en el tercer trimestre (7,4 %, core), impulsada por los recortes en los sectores minero y energético, lo que situó al país en la última posición de la clasificación mundial en lo que va de año entre los principales mercados.

Casi el 60% de los family offices prevé relevo generacional en 10 años

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La próxima década será decisiva para las familias más ricas del mundo. Las transiciones generacionales, el optimismo económico y los rápidos avances tecnológicos están transformando la forma en que los family offices administran y preservan el patrimonio intergeneracional, de acuerdo al estudio Transition on the horizon for family offices de Bank of America Private Bank.

Con un 87% de family offices aún sin entregar a la siguiente generación —y un 59% de ellos esperando esa transición dentro de los próximos 10 años— los cambios de liderazgo están preparados para introducir nuevos enfoques en la inversión, la filantropía y el uso de la tecnología. De hecho, entre las oficinas familiares con principios menos involucrados, el 73% de los encuestados espera que la siguiente generación redefina la misión o el propósito de la oficina.

Según la investigación, la filantropía tendrá un mayor peso. Con líderes más jóvenes que priorizan el impacto social, el 51% de las oficinas familiares espera que los objetivos y la estrategia filantrópica jueguen un papel mayor después de la sucesión. El 7% de las oficinas se fundaron principalmente para servir misiones filantrópicas o de legado, según BofA Private Bank.

“A medida que las generaciones más jóvenes asumen roles de liderazgo, están preparadas para redefinir lo que significa gestionar riqueza multigeneracional —desde la integración de la inteligencia artificial hasta la ampliación de las misiones filantrópicas”, señaló Elizabeth Thiessen, jefa de Soluciones para Oficinas Familiares de Bank of America Private Bank. “Esta evolución configurará la oficina familiar moderna para las generaciones por venir”, agregó.

El estudio inaugural encuestó a 335 responsables de toma de decisiones de oficinas familiares en Norteamérica para entender cómo están evolucionando estas organizaciones. Los principales hallazgos incluyen:

  • Principales desafíos hoy: Las oficinas familiares identificaron sus desafíos más urgentes como invertir, hacer crecer y preservar la riqueza (64%), planificar el futuro (56%), uso estratégico del crédito (50%) y navegar la tecnología (44%).
  • Innovación mediante IA y automatización: Más de la mitad (57%) de las oficinas familiares han utilizado inteligencia artificial para investigación de inversión y estrategia. La automatización se usa ampliamente para pronósticos (76%), análisis de inversiones alternativas (74%) y modelado de portafolios (73%).
  • Fuerte optimismo económico: Más del 60 % de las oficinas familiares espera crecimiento en los mercados bursátiles estadounidenses, capital privado y actividad de fusiones y adquisiciones en el próximo año. Entre oficinas que gestionan 500 millones de dólares o más, más de la mitad anticipan un aumento del PIB de EE.UU.
  • Las inversiones alternativas ganan prioridad: Los portafolios de oficinas familiares están ahora casi equitativamente divididos entre valores negociables y alternativas. El capital privado, las inversiones directas en empresas y los bienes raíces son vistos como las oportunidades más prometedoras.
  • Complejidad operativa: Las oficinas familiares supervisan operaciones intrincadas que van mucho más allá de la gestión de inversiones. Muchas manejan la banca diaria, planificación patrimonial, presentación de impuestos, personal doméstico, y gestionan decenas —o incluso cientos— de cuentas bancarias e inversiones.
  • Los negocios familiares siguen siendo fundamentales: El 60% de las oficinas familiares fueron fundadas con activos de un negocio familiar, y el 85% continúa generando ingresos de empresas de propiedad familiar. Estas empresas a menudo comparten infraestructura, personal y plataformas con la oficina familiar.
  • Ciberseguridad como preocupación crítica: Casi un tercio de las oficinas familiares o miembros de familias apoyadas han sufrido un ciberataque, con el 40% reportando un impacto significativo en los activos familiares. Las oficinas más grandes enfrentan mayor riesgo, y el 10% de las oficinas que gestionan menos de 500 millones de dólares no tienen ninguna protección formal de ciberseguridad.

Gestión activa y diversificación para afrontar la volatilidad del mercado

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Foto cedidaTomas Hildebrand, Senior Portfolio Manager en Evli Investment Management

El entorno actual es un auténtico reto para las carteras de los inversores. Las gestoras internacionales insisten en la diversificación y la gestión como fórmula para «navegar», pero la gran pregunta es cómo concretar estas dos ideas. En opinión de Tomas Hildebrand, Senior Portfolio Manager en Evli Investment Management, la diversificación es beneficiosa para todo tipo de inversores, independientemente de su tolerancia al riesgo y su estilo de inversión.

Según Hildebrand, una de las claves para realizar una diversificación de la cartera eficaz es, aunque suena repetitivo, «conocer cómo es el inversor». En su experiencia, el primer paso es saber si el inversor tiene aversión al riesgo, es neutral, o busca el riesgo para alcanzar buenos retornos en la inversión. «Porque saber cuál es el horizonte de inversión, los objetivos y las circunstancias personales que influyen en el perfil individual como inversor, en el fondo es un reflejo, en la cartera de inversión, de la forma en la que cada persona gestiona su vida en sus diferentes etapas,  Así, por ejemplo, un inversor joven y con ingresos regulares, puede asumir más riesgos que un inversor cercano a la jubilación, que aplica un enfoque más cauteloso», explica.

La cuestión de la diversificación

Respecto a la diversificación, Hildebrandt  indica que, para cualquier tipología de inversor, es beneficiosa, independientemente de la clase de activo. «Consigue que el inversor no dependa excesivamente de una sola inversión o de un factor externo. Tener diferentes activos en la cartera que no se mueven en la misma dirección es siempre positivo. Y ello, porque invertir siempre conlleva riesgos, pero es más fácil gestionarlos si las inversiones de la cartera reaccionan de manera diferente, y a diferentes ritmos, a los eventos del mercado», recuerda.

Una de las recomendaciones que realiza es  enfocar la diversificación a través de cuatro ámbitos de la inversión: efectivo, inversiones líquidas, inversiones alternativas e inversiones protegidas contra la inflación. «El efectivo, debe ser obviamente el capital necesario para vivir. Y también, puede incluir inversiones en bonos a corto plazo que pueden actuar como colchón con el que realizar otras inversiones. Las inversiones líquidas, como acciones y bonos, deben poder convertirse rápidamente en efectivo si fuera necesario. Para los inversores profesionales y los grandes inversores, es frecuente la diversificación en un tercer ámbito, las inversiones alternativas. Inversiones que contemplan activos como capital privado, inmobiliario, préstamos o inversiones en infraestructuras», afirma.

Una vez que la se ha definido la perspectiva de la cartera en función de la distribución de sus activos, según Hildebrandt es necesario diversificar dentro de cada clase de activo: «Para muchos inversores, los fondos que invierten en múltiples activos son la forma más fácil de invertir, porque aportan diversificación en diferentes sectores o geografías. Además, los pequeños inversores, en la práctica, sólo pueden acceder a productos como bonos corporativos si lo hacen a través de fondos de inversión, porque las cantidades requeridas para la inversión directa en bonos suelen ser elevadas».

Revisar la diversificación

Además, según Hildebrandt, vale la pena evaluar el estilo de inversión y la diversificación de la cartera por parte del inversor, especialmente cuando ocurren cambios significativos en los mercados o en sus circunstancias personales. «Un inversor a largo plazo no debe reaccionar a cada movimiento del mercado. Sin embargo, si los cambios son más significativos, es bueno que el inversor considere cómo afectan a su cartera, y qué oportunidades surgen. Esto se vio, por ejemplo, cuando cambió la política monetaria en junio de 2022, con los tipos de interés que estaban en nivel cero, y empezaron a subir hacia niveles más elevados», explica.

Para este experto, es bueno revisar la estrategia de inversión cuando los mercados fluctúan significativamente. «Pero no hay que apresurarse; hay que considerar en qué consiste realmente el cambio que se está produciendo, y cómo puede afectar a la cartera. Además, el inversor debe tener en cuenta qué ocurre con sus inversiones cuando se producen cambios en su vida personal. Por ejemplo, cuando llegan nuevos miembros a la familia, o cuando reciben herencias. Este tipo de situaciones pueden provocar que el inversor quiera replantearse su enfoque hacia los riesgos, y los objetivos de inversión, que había definido inicialmente», advierte.

Ajustar los pesos de la inversión

El último paso en el proceso para una diversificación eficaz que propone Evli, es actualizar la diversificación que se refleja en una distribución de activos determinada, si las condiciones del mercado cambian de forma relevante. Según su visión, para que el inversor pueda llevarlo a cabo, en primer lugar debe observar la distribución de los activos y evaluar si la relación entre los cuatro ámbitos de inversión, es la adecuada para su situación y objetivos particulares.

Y, en segundo lugar, conviene reflexionar sobre cuestiones como si las diferentes clases de activos son apropiadas en su forma y su perfil para el inversor, si las inversiones en acciones y bonos están diversificadas adecuadamente, o si el análisis da como resultado que hay demasiada exposición a un mercado o activo en particular.

«También es necesario tener en cuenta las implicaciones fiscales al ajustar las inversiones. Porque invertir no debería causar demasiados dolores de cabeza. Siempre es una buena idea buscar ayuda profesional”, concluye Hildebrandt.

FlexFunds hace zoom en la gestión de activos y la titulización en el II Funds Society Investment Summit en Chile

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Con la segunda edición del Funds Society Investment Summit en Chile a la vuelta de la esquina, FlexFunds se prepara para tomar el podio en el Hotel Las Majadas de Pirque. El objetivo es delinear tendencias en gestión de activos, además de compartir perspectivas con un panel de actores del mercado local.

Con la premisa de “Perspectivas 2025-2026: tendencias clave para gestores de activos”, la firma presentará –este jueves 13 de noviembre– la tercera versión de su informe anual, consolidado como una referencia para comprender el rumbo de la gestión de activos a través de vehículos titulizados.

El estudio recoge un análisis exhaustivo basado en la opinión de profesionales de más de 100 compañías del sector, abarcando América Latina, Estados Unidos y Europa, detallaron desde la firma de servicios financieros.

Junto con esta presentación, el evento contará con un panel de invitados de distintas aristas del sector de inversiones. Se trata de Maricarmen de Mateo, Head of Alternatives Distribution en VinciCompass; José Quiroga, Managing Partner de Cross Assets Solutions & CTO en Ventum Group; y María Francisca Silva; gerente de Inversiones de Administración de Cartera de Inversiones Security.