Foto: Jennifer Chait
. ¿Qué gestoras pagan mejor a sus directivos?
Mientras el año pasado Gregory Johnson, de Franklin Templeton, o Joe Sullivan, de Legg Mason, vieron cómo aumentaba su retribución en un 31% y un 30%, hasta los 15,9 y 9,5 millones de dólares, respectivamente, otros cinco directivos de grandes gestoras de fondos vieron reducidas sus compensaciones.
Los que sufrieron los mayores recortes fueron Mark Coombs, de Ashmore, que tuvo que lidiar con una rebaja del 81% y se quedó en 830.000 dólares y Andrew Formica, de Henderson, al que le recortaron casi un 25% la suya hasta 5,5 millones; les siguen Christopher Donahue, de Federated Investors, que ganó un 13% menos y se llevó 13,7 millones; Martin Gilbert, de Aberdeen Asset Managment, quien redujo sus emolumentos un 6,7% para percibir 7 millones y Michael Dobson, de Schroders, quien sufrió una bajada del 3,6% para recibir 11,9 en un año en que su compañía alcanzó unos resultados espectaculares.
Pero el tono general de la industria en Estados Unidos y Reino Unido fue positivo. De los 15 directivos incluidos en el ranking publicado por Financial Times –de esas geografías-, un total de 10 cerró el año con variaciones positivas.
Además de los ya citados Johnson y Sullivan, los que disfrutaron de incrementos –en porcentajes descendentes- fueron: Dick Weil, de Janus Capital, con el 75% de mejora hasta los 8 millones; Emmanuel Roman, de Man Group, que gracias al incremento del 50% llegó a los 5,1 millones; Maarten Slendebroek, de Jupiter, cuya subida fue del 36% para ponerse en 3,1 millones; Martin Flanagan, de Invesco, que ganó un 13% y recibió 16 millones; Thomas Faust, de Eaton Vance, que llegó a 11,3 millones después de crecer el 12%; Hendrik du Toit, de Investec South Africa, que cobró 7,5 millones gracias a un aumento del 9,8%; a James Kenedy, de T Rowe Price, le aplicaron una subida del 5% hasta 8,9 millones y Lawrence Fink, de BlackRock, que con una variación positiva de sólo el 4%, siguió siendo el directivo mejor pagado de los estudiados, con una compensación de 24 millones de dólares.
Photo: Mark Fischer. EM’s Diverging Universe: Opportunities and Risks
La Reserva Federal estadounidense ha dejado claro que va a comenzar a subir los tipos de interés tan pronto lo permitan los datos macro, es decir, tan pronto como las cifras luzcan los suficientemente sólidas. Como resultado de esto, Brigitte Le Bris, directora de Mercados Emergentes y Divisas en Natixis Asset Management, cree que deberíamos esperar que la Fed comience su ciclo de alza de los tipos antes de final de año.
Para la experta de Natixis, los principales efectos a nivel mundial tienen que ver con el mercado de divisas y con la deuda de los mercados emergentes.
Impacto en mercado de divisas a nivel mundial
Unos tipos de interés más altos en Estados Unidos deberían tener un impacto positivo en el dólar estadounidense y afectar negativamente a las divisas con fundamentos débiles o muy bajos rendimientos. Teniendo en cuenta los diferenciales de rentabilidad surgidos como consecuencia de las divergencias entre la política monetaria de EE.UU. y otros países desarrollados, el euro y el yen serían los primeros candidatos para presenciar una mayor depreciación.
El efecto en las divisas de los mercados emergentes, sin embargo, no está tan claro. Después de registrar un corto periodo de ventas en las divisas de los mercados emergentes a principios de 2015, deberíamos empezar a ver algunas diferenciaciones. Por ejemplo, la rupia india y rupia indonesia están en una situación mucho mejor que en el verano de 2013. Esto se debe a que se espera que el déficit por cuenta corriente de la India sea del 0% en 2015 mientras que en 2012 se colocaba en -5%. Estas dos monedas deben ser resistentes, a diferencia de la lira turca, que sufre por la inestabilidad política y alta inflación estructural. El rand sudafricano también podría ser una de las más afectadas debido a un crecimiento débil y la ausencia de reformas estructurales en el país. «También espero que las monedas de Europa del Este se beneficien de la incipiente recuperación en Europa, y espero que la tendencia al alza frente al euro continúe», afirma la directora de Mercados Emergentes y Divisas en Natixis Asset Management.
Implicaciones para la deuda de los mercados emergentes
Dentro del universo de la deuda soberana de los emergentes, el bajo nivel de rentabilidad en los principales países desarrollados ha llevado a los inversores mundiales a comprar deuda investment-grade. En lo que va de año el J.P. Morgan Emerging Bond Index ha evolucionado mejor que la deuda high yield, que también ha estado sufriendo por los riesgos geopolíticos en Rusia y Venezuela, así como por la caída de los precios del petróleo (la deuda high-yield incluye una gran cantidad de exportadores de petróleo).
Dicho esto, el universo high-yield está empezando a parecer más atractivo. Creo que la mayoría de los riesgos subyacentes en los activos high-yield parecen estar desapareciendo, al tiempo que un diferencial mayor debería actuar como un amortiguador frente al aumento de la rentabilidad de los valores del Tesoro.
Algunos mercados locales, incluyendo el mercado de divisas ofrecen valor. Natixis incluye dentro de estos a la India e Indonesia. Estos dos países están implantando un gran conjunto de reformas y sus economías son muy prometedores. Otro ejemplo es Brasil, que atraviesa un ajuste económico grave, pero el comportamiento proactivo del Banco Central de Brasil y la consolidación fiscal puesta en marcha gusta a los inversores. “Me inclino a comprar este mercado”, explica rotunda Le Bris.
En general, a pesar de que los países emergentes siguen teniendo unas perspectivas de crecimiento más bajas y de los riesgos asociados con el aumento de los tipos de interés en Estados Unidos, sus mercados de deuda siguen ofreciendo oportunidades atractivas. “Estos mercados ha comenzado a madurar. Los inversores sólo necesitan ser muy selectivo en el entorno actual”, concluye la experta de Natixis.
CC-BY-SA-2.0, FlickrCourtesy photo. Financial Times Ranks IESE Executive Education Programs 1st in the World
El IESE es la primera escuela del mundo en programas de formación de directivos, según el ranking de Executive Education que publicó ayer el diario Financial Times -que incluye a las mejores escuelas de negocio del mundo-y la tercera en programas abiertos.
Según el diario británico, los programas custom del IESE -programas personalizados- alcanzan la primera posición de la clasificación gracias a su diseño interactivo, adaptado y orientado a la participación de los alumnos. La institución ha diseñado programas a medida para Oracle, The European Network of Transmission System Operators, Airbus, L’Oreal, Santander, BBVA, Telefónica y Danone, entre otros.
Por su parte, los programas abiertos del IESE alcanzan la tercera posición del ranking del FT por su globalidad, pues se imparten desde los cinco campus que tiene el IESE repartidos por el mundo (Barcelona, Madrid, Nueva York, Múnich y São Paulo); al valor añadido de las alianzas con escuelas internacionales de la talla de Harvard, Wharton o CEIBS; a la formación y conocimientos prácticos adquiridos por los participantes para el largo plazo; y a la calidad del claustro de profesores.
Mireia Rius, directora de Executive Education del IESE, destaca que «estos resultados reflejan el alcance global del IESE, no solo por nuestros profesores, participantes y clientes, sino también geográficamente, porque el IESE cuenta con programas y alianzas estratégicas con otras escuelas de negocios de todo el mundo. Esta globalidad es lo que nos da una visión intercultural del entorno en el que los ejecutivos trabajan hoy y de los desafíos a los que se enfrentan».
Precisamente el prestigioso programa MBA de la institución educativa celebra sus 50 años con la celebración de un Summit en Miami los próximos 28 y 29 de mayo, bajo el título genérico “Driving Sustained Growth: Challenges and Opportunities in the Americas”. La jornada incluirá una sesión sobre el sector bancario –“El crecimiento sostenido de la banca: desafíos a los que se enfrenta un sector preparado para crecer en América Latina”- en que participarán el CEO de Santander Private Banking, Álvaro Morales; Lionel Olavarría, vicepresidente de BCI; y Teresa Foxx, directora general de banca de Barclays.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Omar. The Mexican Stock Exchange and S&P DJI Announce Agreement for Index Licensing, Distribution, and Management of BMV Indices
Este viernes se formalizó en el Centro Bursátil de México el acuerdo celebrado entre La Bolsa Mexicana de Valores y S&P Dow Jones Indices (S&P DJI), uno de los proveedores líderes de índices de mercados financieros, para el licenciamiento de sus índices, incluido el IPC (Índice de Precios y Cotizaciones) – el más importante indicador de desempeño bursátil calculado por BMV.
Este acuerdo establece que S&P DJI eventualmente asuma el cálculo de los índices de la BMV, asegurándose que esta transición tenga el mínimo impacto posible a los clientes actuales y potenciales. S&P DJI será responsable de comercializar la licencia de índices y la información al cierre del día de los mismos, mientras que la Bolsa Mexicana de Valores continuará comercializando la información de índices en tiempo real. Como parte del acuerdo, todos los índices de BMV usarán conjuntamente la marca S&P/BMV.
El acuerdo pretende lograr entre ambas instituciones una integración operativa de procesos, una estrategia comercial que permita la expansión de la base de clientes a nivel global, así como el desarrollo, licenciamiento, distribución y administración de nuevos índices. Esta integración funcionará bajo una estructura propia de gobierno corporativo, que pasa a denominarse Comité de índices y Reporte de acuerdos, cuyo objetivo será el de impulsar los estándares internacionales para los índices que actualmente administra la BMV.
“Hoy es un día muy emocionante para S&P Dow Jones Indices ya que oficialmente nos estamos comprometiendo con la BMV para desarrollar una estrategia conjunta para ampliar la oferta de índices para los mercados financieros mexicanos, dice Alex Matturi, CEO de S&P Dow Jones Indices. “La combinación entre el reconocimiento internacional que tienen los índices de la BMV, con la capacidad global de S&P DJI para el mercadeo, licenciamiento, y la experiencia en el cálculo de índices, será la base para una nueva era para la medición y desarrollo de inversiones en México”.
Por su parte, José Oriol Bosch comentó: “Estamos muy contentos de concretar éste acuerdo ya que para la Bolsa, es muy importante asociarse con una empresa global con amplia experiencia en la creación y administración de índices. Como antecedente, contamos con un acuerdo similar para índices de renta fija a través de Valmer y con el acuerdo que celebramos hoy, sumaremos los índices de renta variable para aprovechar la capacidad de distribución de S&P Dow Jones a nivel internacional e incorporar estándares internacionales en la producción y comercialización de índices”.
La Bolsa actualmente publica una gran diversidad de índices líderes del mercado accionario, y cada uno de ellos puede ser utilizado como base para la potencial creación de productos derivados, TRAC’s y otro tipo de instrumentos indizados.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: CIAT. Bayport Colombia asegura 50 millones de dólares en deuda senior
Bayport Colombia, S.A.S. subsidiaria de Bayport Management Ltd, anunció esta semana el exitoso cierre de una ronda de financiación de 50 millones de dólares para ampliar su cartera y ofrecer créditos para vivienda, créditos a pequeñas y medianas empresas, educación, salud y agricultura, entre otros usos. Estos préstamos están destinados a empleados y jubilados de bajos recursos del sector público de Colombia y son amortizados mediante deducciones a las remuneraciones de prestatarios situados en zonas rurales y urbanas.
La financiación estuvo liderada por el programa “Oportunidades para la Mayoría” del Banco Interamericano de Desarrollo y permitirá la expansión de la cartera de préstamos de Bayport Colombia a empleados y jubilados de bajos recursos del sector público.
El programa OMJ proporcionará 15 millones de dólares del monto total, mientras que los restantes 35 millones de dólares serán provistos por inversionistas internacionales de impacto y entidades crediticias de Estados Unidos, Canadá y Europa. Pan American Finance fue el asesor de Bayport Colombia en la transacción.
Al ofrecer créditos a sectores de bajos recursos que reúnen los requisitos necesarios, en forma de deducciones a las remuneraciones de trabajadores y jubilados respetando los principios de protección al cliente, Bayport Colombia tiene como objetivo beneficiar aproximadamente 110.000 familias en la base de la pirámide socio-económica durante la vida del préstamo.
Bayport Colombia es un intermediario financiero no bancario que brinda préstamos a través de deducciones a las remuneraciones de funcionarios públicos que se encuentran en la base de la pirámide socio-económica y que cuentan con bajos niveles de inclusión financiera. BML se especializa en la prestación de servicios financieros, que van desde préstamos a transacciones comerciales, seguros y opciones de ahorro, a individuos basados en mercados emergentes, con énfasis en zonas rurales y/o regiones con bajos niveles de inclusión financiera. BML Comenzó sus operaciones en 2001 y actualmente está presente en siete países africanos, así como en Colombia y México, y cuenta con más de 1.200 millones de dólares en activos.
. Juan Hernando deja Andbank y se incorpora a la gestora de Morabanc
El brazo de gestión de activos de la entidad andorrana Morabanc ha incorporado a sus filas a Juan Hernando, como analista de fondos senior.
Hernando, hasta ahora gestor en el área de Wealth Management de Andbank, apoyará al equipo de análisis de fondos en su nuevo puesto en Morabanc y será responsable de la gestión de ciertos fondos de fondos, según han confirmado a Funds Society fuentes del mercado.
Antes de llegar a Andbank, puesto en el que se encontraba desde finales del año pasado, Hernando era analista de fondos en Inversis, desde marzo de 2008. Hernando se mudó a Andorra y pasó a formar parte del equipo de gestión patrimonial Andbank tras la compra del negocio retail de Inversis por parte de la entidad andorrana.
En Inversis desempeñó labores de asset allocation, análisis de fondos, ETFs, análisis de inversiones y de carteras y hedge funds líquidos. Anteriormente también trabajó en Banco Gallego y fue analista de datos de fondos en Lipper.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: FutUndBeild. El fondo NN European High Yield supera los 1.000 millones de euros en activos
NN Investement Partners (antes ING Investment Management) anunció hoy que su estrategia NN (L) European High Yield ha superado los 1.000 millones de euros en activos bajo gestión.
El fondo ha experimentado fuertes entradas desde su lanzamiento en agosto de 2010, que se vieron aceleradas al situarse en el primer cuartil, coincidiendo con su tercer aniversario en septiembre de 2013. Las entradas están siendo generadas principalmente en Europa, Latinoamérica y Asia, por parte de plataformas de distribución y bancos globales y gestores patrimoniales, así como fondos de pensiones y compañías aseguradoras.
En el actual entorno, los gestores del fondo ven oportunidades en importantes empresas franquicias con sólida gestión, pero también con calidad crediticia un poco inferior (B y CCC). Si nos fijamos en las expectativas de mercado, los gestores esperan sólidas rentabilidades en parcelas con menor calidad crediticia, y así lo han constatado en la cartera.
Sjors Haverkamp, responsable de High Yield Europeo de NN Investment Partners: “La estrategia aplicada desde el lanzamiento, ha resultado exitosa y ha generado rentabilidades superiores a las del índice de referencia. De cara al futuro permanecemos constructivos en esta clase de activos, ya que esperamos que la tasa de impago permanezca baja. Además, la búsqueda de rentabilidad por parte de los inversores seguirá activa”.
“Creemos que el mercado ha sobre reaccionado a algunas noticias negativas, mientras que los fundamentales de crédito permanecen sanos. Prevemos que los bonos B y CCC se comportarán mejor que los BB ya que la compensación por asumir más riesgo en esta parte del universo es atractiva. También creemos que la cesta BB ya no se beneficiará de la caída de tipos, ya que los tipos del Bund a cinco años ya son negativos”, afirma Haverkamp.
El fondo NN (L) European High Yield ha recibido varios premios Lipper, incluyendo los recientes Premios Lipper 2015 en Austria y Suiza al Mejor Fondo a 3 años en la categoría Deuda Europea High Yield. Este fondo se gestiona con un sesgo retorno total, combinando análisis de crédito de emisores individuales con un análisis sectorial top down y por temas, al igual que una gestión del riesgo top down. El fondo se caracteriza por ser de alta convicción con énfasis en la construcción de una cartera diversificada, seleccionando inversiones de manera que pueda beneficiarse de las subidas del mercado, evitando las pérdidas de crédito.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFOTO: BCE. Europa va a dar la sorpresa
Europa es sin duda la región donde el contraste con el año pasado es más grande. Por primera vez desde la crisis casi todos los factores apuntan en la dirección de un ritmo de crecimiento más fuerte. El Viejo Continente ha registrado aumentos sólidos en las empresas y en la confianza de los consumidores, especialmente en los últimos meses. Además, el crédito al sector privado está empezando a fluir con más vigor y las condiciones financieras están respaldando más la actividad económica. Probablemente el QE ha mejorado significativamente estas tendencias y es probable que en el futuro cercano actúe como un fuerte apoyo a las condiciones financieras y los flujos de crédito.
Y lo que es más, es probable que la política fiscal se esté preparando para permanecer neutral en términos generales al tiempo que el mercado laboral muestra una positiva respuesta a la recuperación del crecimiento, es decir, que no se va a necesitar mucho crecimiento del PIB para generar un crecimiento robusto del empleo y una disminución de la tasa de desempleo.
A la vista de todo esto, no debería sorprender demasiado que los datos europeos hayan roto la tendencia mundial en muchas áreas. Las tendencias en la producción industrial, las ventas minoristas e incluso las exportaciones han sido muy robustas. Incluso la cifra de matriculaciones de automóviles se ha recuperado de manera tan significativa que sugiere que podríamos estar en el inicio de una fase de expansión del ciclo de bienes de consumo duraderos y creemos que después de siete años de ventas muy bajas podría haber una gran demanda reprimida en este sector. En cualquier caso, la parte de crédito de la ecuación respaldaría este ciclo dado que el crédito está empezando a fluir.
De hecho, la encuesta de crédito bancario del BCE sugiere que el sector continuará recibiendo el apoyo de un aumento en la oferta de crédito, así como de la demanda. Mientras tanto, los indicadores de confianza de la eurozona se tomaron un respiro en abril ya que tanto el PMI compuesto, como el índice de confianza económica general registraron movimientos laterales. Este nivel sigue siendo consistente con un crecimiento del PIB ligeramente por debajo del 2%. Entre los acontecimientos dignos de mención en estas encuestas observamos un nuevo aumento de las expectativas de empleo y de las intenciones de inversión de las empresas, así como un aumento en la utilización de la capacidad y la reevaluación por parte de las empresas de su posición competitiva.
En cuanto a los datos regionales hubo ciertos retrocesos en Alemania y sobre todo Francia. Mientras tanto, la periferia continuó recuperándose y el impulso en esa parte de la región es ahora más fuerte que en el núcleo. Por cierto, hay buenas razones para ello, porque las condiciones financieras y la provisión de crédito están disminuyendo más en la periferia que en el núcleo. Esta es la consecuencia lógica de la reducción en el grado de fragmentación financiera observada durante el año pasado. Aun así, incluso en Francia las encuestas nacionales mostraron una tendencia lateral, mientras que en Alemania el índice IFO arrojó buenos datos. En cuanto a este último hay que decir que el componente de expectativas disminuyó ligeramente, aunque sigue manteniendo una tendencia alcista, en vigor desde octubre de 2014.
Si nos fijamos en lo que sucede en Europa, pero también en Japón o en Estados Unidos todavía hay más de una razón para pensar que estamos atravesando un bache temporal que dará paso a un crecimiento más fuerte en unos pocos meses. Aun así, hay por supuesto posibilidades de que estamos completamente equivocados en este caso y que el crecimiento mundial caiga en una prolongada rutina de mediocridad. Si esto llegara a suceder, sería muy positivo para un solo grupo, es decir, para aquellos que han estado apostando por la historia de un sólido estancamiento. Después de todo, si la combinación de grandes caídas de los precios del petróleo, una relajación de la política monetaria sin precedentes, la fuerte flexibilización de las condiciones financieras, la mejora en los flujos de crédito y el fortalecimiento del mercado laboral no pueden producir un aumento sostenido de crecimiento dado el impulso visto en los últimos años nos preguntamos qué es lo que lo hará.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Andrés Nieto Porras. La gestión activa en EE.UU., 50 dólares al año más cara que la pasiva -por cada 10.000 invertidos- pero con mejores resultados
En un momento en el arrecia de nuevo el debate entre la gestión activa y la pasiva han llegado los datos y dan cierta ventaja a los stock pickers de los fondos sobre aquellas estrategias que sólo replican la evolución de un índice.
Según un estudio de Morningstar del que se hacía ayer eco The Wall Street Journal, hasta finales de abril, los fondos de renta variable estadounidense manejados activamente subieron un 2,25% frente al 2,2% de las estrategias que replican los índices. Durante el mismo período el S&P 500 ganó un 1,9%.
Una pequeña diferencia que decanta la balanza hacia la gestión activa. Los fund managers, que durante mucho tiempo dominaron el negocio, han ido perdiendo terreno frente los fondos referenciados a índices en EE.UU. debido a los menores costes, pero sobre todo desde la crisis financiera. “La reciente desaceleración de las bolsas ha dado a los stock pickers de la vieja escuela más posibilidades de brillar”, estima el diario financiero en su páginas.
El coste medio de la gestión activa en Estados Unidos es del 1,24%, es de ir, 124 dólares al año por cada 10.000 dólares invertidos, según el mismo estudio de Morningstar. Sin embargo, el coste medio del fondo referenciado a un índice es de 73 dólares por cada 10.000 dólares.
“Las estrategias de gestión pasiva pueden cobrar comisiones más bajas porque no necesitan analizar compañías individuales, y las participaciones estables de sus portfolios tienen costes de negociación bajos”, explica The Wall Street Journal. Fue Vanguard Group la primera gestora en lanzar, en 1975, un fondo referenciado a un índice para inversores individuales.
Buenos resultados en las bolsas
Otra de las razones que podrían estar detrás del éxodo de gestión activa a gestión pasiva que sufre la industria desde 2008 es que «en los últimos cinco o seis años, hemos tenido un mercado alcista en el que todo ha subido«, explica Tom Joyce, portavoz de American Funds, en declaraciones recogidas por el diario. «Las las estrategias indexadas tienden a desempeñarse bien en ese ambiente».
Por su parte, el CIO de Vanguard, Tim Buckley, declaró que la firma espera que los flujos hacia los fondos de gestión pasiva se «frenen ligeramente» con el tiempo, pero la tendencia «no se va revertir».
En el otro lado de la balanza, unreciente análisis Harris Associates, gestora especializada en bolsa de Natixis GAM,recordaba queen mayo pasado, el gobierno del Reino Unido propuso que casi la mitad de los 179.000 millones de libras en activos de los fondos de pensiones de las autoridades locales se migraran a títulos pasivos que replican índices. En tanto, otros grupos inversores importantes están revisando sus estrategias activas para ver si se adaptan a este fin. El fondo soberano de Noruega (SWF), por ejemplo, designó a un grupo externo de expertos para revisar la gestión de las inversiones activas del Fondo de Pensiones Gubernamental y concluyó el año pasado que el portfolio debe operarse con un menor margen de error versus su índice de referencia (tracking error).
Foto: Alberto Carrasco Casado. El optimismo de los inversores se dispara en España y se hunde en Brasil
La encuesta del sentimiento del inversor global 2015 de Franklin Templeton, realizada entre más de 11.500 inversores en 23 países de América, Asia-Pacífico y Europa, demuestra que el 58% de los inversores globales cree que su renta variable local cerrará el año en positivo, el 55% cree que su estrategia será más conservadora en 2015 y una abrumadora mayoría (el 81%) cree que logrará sus metas financieras. España encabeza el mayor crecimiento en optimismo, seguido de Francia y China.
El 58% de los inversores globales consultados cree que su mercado local de renta variable arrojará resultados positivos en 2015. EE.UU. y Canadá son los más optimistas sobre sus mercados locales (con el 64% de inversores “positivos”), seguidos de cerca por Europa (con el 62%) y Asia-Pacífico (con el 56%), mientras que los latinoamericanos son los menos optimistas, ya que sólo el 46% de ellos declara esperar un rendimiento positivo en su mercado local.
Siempre es más verde el césped ajeno
Más de dos tercios de los inversores creen que en el próximo año las mejores rentabilidades en renta variable y renta fija se producirán fuera de su país de origen. En el caso de Italia y Chile la cifra sube hasta el 85% y sitúa a sus respectivos inversores como los que más confían en mercados ajenos.
Por el contrario, el sesgo hacia el propio país sigue siendo el factor que prevalece en EE.UU. y Canadá, sin embargo, está ausente en gran medida en Europa y en América Latina, donde ya empezó a decaer en 2013.
«Los motores que subyacen al crecimiento de un país individual influyen en la forma en que esa economía interactúa con la economía global», dijo Peter Langerman, CIO de Franklin Mutual Series. «Las divergencias de mercado que estamos observando muestran que cada vez es más importante ser selectivo cuando se buscan oportunidades en un mercado específico. Me gustaría alentar a los inversores a que miren más allá del viejo modelo de inversión global, donde el mundo se veía a través de las lentes simples y binarias de ‘local’ y ‘extranjero’ y consideren, en cambio, los factores específicos de las compañías».
La percepción del riesgo varía de mercados emergentes a desarrollados
Los inversores que viven en mercados emergentes ven más del doble de probabilidad que los de los países desarrollados cuando se trata de los temores por la inflación, y casi el doble de probabilidades de los temores por el aumento de las tasas de interés y por los efectos de la caída de los precios del petróleo. Por el contrario, los inversores de los mercados desarrollados son casi dos veces más propensos a expresar su preocupación por la situación de la deuda de la Eurozona.
La administración del riesgo es clave
Las acciones están claramente consideradas como la clase de mayor rendimiento, tanto para el corto como para el largo plazo. Sin embargo, los inversores también perciben que es la clase de activo más arriesgada en 2015 y en los próximos 10 años. La mayoría de los inversores globales que participaron en la encuesta (55%) cree que su estrategia de inversión será más conservadora en 2015.
«Los puntos de vista con respecto a lo que constituye riesgo varían dentro de la industria, y es importante que los inversores tengan una comprensión clara de lo que significa riesgo para ellos y cómo éste afecta a sus carteras», dijo Greg Johnson, CEO y presidente de Franklin Templeton Investments. «En el volátil entorno de bajas tasas de interés de hoy, el sentimiento de los inversores se ve empañado por una sensación de incertidumbre, que puede impedir que algunos inversores inviertan para lograr sus metas a largo plazo. En este escenario, los inversores pueden beneficiarse de la perspectiva de un administrador mundial de activos con décadas de experiencia navegando por los mercados del mundo».
Las prioridades de inversión varían por zonas geográficas
El conjunto de inversores situó la jubilación, la planificación de vacaciones y la previsión para emergencias como sus tres principales objetivos de inversión en el próximo año. En concreto, el 73% de los inversores de Estados Unidos / Canadá y el 43% de los de Asia-Pacífico situaron el retiro como su prioridad número uno, mientras que los europeos otorgan la más alta prioridad a la planificación de unas vacaciones (49%) y los inversores en América Latina están más enfocados hacia el ahorro para la compra de una vivienda (50%) y la inversión para iniciar un negocio (48%).
El 81% de los inversores globales es optimista con respecto al logro de sus metas financieras, con los más altos niveles de optimismo en India, Emiratos Árabes Unidos y China con más del 90% en cada país. Europa y EE.UU. / Canadá mostraron el mayor incremento en optimismo en comparación con el año 2014: un avance del 4%. El 87% de los inversores en EE.UU. / Canadá es optimista con respecto al logro de sus metas financieras. Sin embargo, el sentimiento de los inversores de América Latina cae un 11% en su optimismo, del 93% en 2014 al 82% en 2015.
Brasil registra la mayor caída en el optimismo de los inversores con respecto al logro de sus metas financieras, declinando un 19% hasta situarse en el 71% desde el 90% del año pasado. España, Francia y China tuvieron el mayor incremento con el 14%, 12% y 12%, respectivamente.
