Un año más los profesionales de la industria de fondos de inversión se han dado cita en el Funds Experts Forum 2016, un punto de encuentro donde poner en común las tendencias en la gestión de activos, la penetración cada vez mayor de gestoras internacionales, el auge de las independientes o los nuevos fondos SRI como alternativa basada en el buen gobierno corporativo.
La intervención inaugural corrió a cargo de Pablo Fernández, profesor del IESE Business School que dejaba sorprendidos a muchos de los asistentes al afirmar que “va a haber muchas demandas de clientes por el cobro de comisiones en productos que no han conseguido batir a su índice de referencia”. Sin embargo, Fernández reconocía el campo “tremebundo” del que disponen las gestoras para seguir creciendo en España puesto que, como recordaba Pablo del Barrio, de Orienta Capital el 43% del ahorro de los españoles está en depósitos a tipos 0%.
Entre las cuestiones que generaron más debate, la penetración cada vez mayor de gestoras internacionales. “Su cuota se está incrementando y creemos que lo hará más en los próximos años”, asegura David Cano, de AFI. “Soy positivo sobre el papel que van a jugar fundamentalmente, porque la rentabilidad de las grandes gestoras bancarias ha sido pobre en los últimos años”, comentaba Del Barrio, al señalar que en los últimos cinco años más de 100 gestoras internacionales han registrado fondos en España.
No han sido tan optimistas los expertos con la evolución de la gestión independiente. “Habrá concentración y desaparición de gestoras porque el problema de las boutiques es la comunicación. Cuando tienes una gestora recién creada, no tienes ni dinero ni track record. En España los inversores no tienen paciencia así que veo complicado que triunfen muchas gestoras pequeñas tipo boutique”, sentenció Guillermo Santos, de iCapital.
Una afirmación que contrasta con la expectación mediática que generan ciertos proyectos independientes como el de Francisco García Paramés y el inminente lanzamiento de Cobas Asset Management. “Es bueno que se hable de los Paramés o Magallanes… que se le dé visibilidad a los independientes frente a las grandes gestoras bancarias”, comentaba David Cano de Afi.
En un entorno de tipos bajos como el actual, la industria es consciente del esfuerzo que deben hacer para hallar retorno para sus clientes, toda vez que, en un futuro no muy lejano, tendrán que pagar de forma más transparente por este valor añadido. En este sentido, se buscan oportunidades en SOCIMIS, en crowlending o en fondos SRI (socialmente responsables) “La gestión socialmente responsable es rentable, es una tendencia imparable”, explicó Ricardo de los Ríos, de BNP Paribas Investment Partners.
Sobre los ETFs, división de opiniones. Hay quienes como Félix López está “encantado de que existan”, otros tienen claro que no es un producto apto para cualquier bolsillo. “No son ni buenos ni malos pero para el cliente particular no tienen sentido si tiene que pagar un 21% al venderlo, ninguno puede llegar a esa rentabilidad”, explica Leornardo Fernández, de Schroders. “Los ETFs están presentes, pero no en particulares…ahí hay un problema y, además, su punto débil es el tamaño que están alcanzado: 3 billones de dólares muy concentrados en pocos valores”, afirmó Cano.
La gestión alternativa versus la pasiva es otro de los debates presentes en el sector. Frente a los que consideran que ha llegado para quedarse, están encienden las alarmas. “No me gustaría que todo el dinero que entra en renta fija entrara en productos de gestión alternativa porque sea la panacea, no lo va a ser. La gestión alternativa no tiene que ser oportunista, tiene que ser algo estable”, sostiene Féliz López.
Como escenario común a cualquier estrategia está la escasa formación del inversor español que es, además, impaciente. “La permanencia media en un fondo de inversión en España no llega al año”, recordó Leonardo Fernández, de Schroders. En opinión de Félix López “es un momento francamente bueno para la búsqueda de alfa en renta variable pero requiere paciencia, no veremos resultados en el corto plazo y aquí es importante la formación del inversor e intentar trasladarle el horizonte temporal de cada inversión”.
Por Alicia Miguel Serrano