BNY presenta nuevos productos y servicios para asesores patrimoniales

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Bank of New York Mellon dio el puntapié inicial de su conferencia anual insignia de asesoría financiera: INSITE 2025. Y este año, por primera vez en los más de 25 años de historia del evento, BNY presentará en ese escenario una serie de productos, mejoras en su plataforma Wove y nuevas funciones para innovar en el futuro de la gestión patrimonial.

Lanzará BNY Advisor Growth Network, la creación de una comunidad de expertos y recursos en gestión patrimonial para apoyar los objetivos de crecimiento empresarial de los asesores financieros. También presentará ResearchFlex para ofrecer servicios de investigación de gestores con calidad institucional y PortfolioFlex para permitir la entrega de carteras modelo personalizadas a escala, entre otros productos, además de las mejoras en su plataforma Wove.

“Estamos encantados de anunciar este año en INSITE una gama de nuevas soluciones innovadoras que servirán mejor a nuestros clientes gestores patrimoniales y los ayudarán a posicionar sus negocios para un crecimiento sostenido durante décadas”, señaló Jim Crowley, director global de BNY Pershing.

Este año, el tema de la conferencia es “Pioneros del mañana”, y se centrará en las estrategias y conocimientos que darán forma al futuro de la gestión patrimonial, con sesiones paralelas centradas en “La mentalidad de crecimiento”, “La tecnología del mañana”, “Escalar de forma más inteligente” y “La empresa del futuro”.

“La fortaleza de BNY nos permite aprovechar la experiencia en todas nuestras líneas de negocio para mejorar nuestras ofertas -continuó Crowley-. La innovación continua de productos es una prioridad, y aprovechar la conectividad entre nuestras unidades nos ha permitido ofrecer toda la amplitud de BNY a nuestros clientes para ayudarles a impulsar crecimiento, productividad y escala”.

En concreto, los lanzamientos de BNY son:

  • Wove Investor: Unificación de NetX – Integrando mayor funcionalidad entre el portal NetX Investor y Wealth Reporting, BNY Pershing creará una experiencia de inversión unificada en Wove. A través de esta plataforma integrada, los inversores tendrán un acceso mejorado a información y herramientas, optimizando su experiencia y permitiéndoles una visión más integral de sus inversiones.
  • Wove Trading: Solución de Renta Fija – Wove Trading ofrecerá funciones avanzadas para la construcción, optimización y negociación de carteras de renta fija, otorgando a los asesores acceso a mayor liquidez, generación de carteras optimizadas y obtención de perspectivas únicas sobre sus clientes, todo en una plataforma intuitiva.
  • Wove Portfolios: Cuentas Gestionadas Unificadas (UMA) – Los asesores podrán construir carteras UMA con proveedores de modelos, gestores activos de SMA y valores individuales totalmente integrados con los flujos de trabajo y operaciones de Wove. Esto incluirá integración de datos por segmento (“sleeves”) en toda la plataforma Wove y una gestión flexible de estos segmentos dentro de la herramienta de negociación y el motor contable de la cartera.
  • BNY Advisor Growth Network – Creación de una comunidad de primer nivel de expertos y recursos en gestión patrimonial para apoyar los objetivos de crecimiento empresarial de los asesores financieros, mediante conexiones personalizadas, investigaciones detalladas y oportunidades de eventos.
  • ResearchFlex de BNY Investments – Con el objetivo de ayudar a los asesores a mejorar los resultados para sus clientes y liberar tiempo para el crecimiento del negocio, ResearchFlex ofrecerá servicios de investigación de gestores con calidad institucional para respaldar sus decisiones de inversión. La generación de informes e inspección de gestores en clases de activos tradicionales mejorará la capacidad de los asesores para evaluar estrategias de inversión y supervisar a los gestores de forma continua, gestionando mejor el riesgo y cumpliendo obligaciones fiduciarias y regulatorias.
  • PortfolioFlex¹ de BNY Investments – Brindando a los asesores flexibilidad para modificar asignaciones tanto a nivel de clase de activo como de inversiones subyacentes, PortfolioFlex está diseñado para permitir la entrega de carteras modelo personalizadas a escala, dentro de los rangos adecuados al perfil de riesgo/retorno y preferencias fiscales de los clientes. Aprovechando 40 años de experiencia en la construcción y gestión de carteras modelo, BNY selecciona las inversiones de un amplio menú de gestores basándose en su investigación de calidad institucional, y ejecuta las operaciones y rebalanceos en una única plataforma.
  • BNY A.M.P. (Assets-Movements-Platforms) – Una solución de “banking-as-a-service” (banca como servicio, BaaS) que proporciona a los clientes una plataforma integral de capacidades, incluyendo gestión de cuentas virtuales, monitoreo de fraude, capacidades integradas de riesgo, cumplimiento y KYC, procesamiento de pagos, pagos FX y multidivisa, emisión de tarjetas de débito, pago de facturas de consumo, soporte 24/7 a través de Call Center y funcionalidades Web/API que ofrecen una experiencia bancaria completa para que los clientes la implementen con sus propios usuarios.

INSITE es la conferencia insignia de asesoría financiera de BNY, que reúne a líderes e influyentes de alto nivel de las comunidades de gestión de activos y patrimonios durante tres días de aprendizaje y experiencias de networking. Su el escenario este año es el Gaylord National Resort & Conference Center National Harbor, Maryland.

El auge del turismo en Miami impulsa el crecimiento económico

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The Miami Offshore Experience, networking, asesores
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En su evento anual Estado de la Industria de Viajes y Turismo celebrado en Jungle Island, el Greater Miami Convention & Visitors Bureau (GMCVB) celebró un año histórico para la economía turística del condado de Miami-Dade. Más de 600 asistentes, incluidos socios de la industria, funcionarios gubernamentales y líderes comunitarios, se reunieron para conocer las principales novedades del sector turístico en auge de la región.

En 2024, el condado de Miami-Dade recibió más de 28 millones de visitantes, la cifra más alta registrada en un solo año. Estos visitantes gastaron 22.000 millones de dólares, generando 2.200 millones en impuestos locales y estatales. La industria turística ahora sostiene más de 209.000 empleos, la mayor plantilla hasta la fecha.

“El turismo y la hostelería son el motor vital del condado de Miami-Dade. Nuestra industria trabaja incansablemente para que Greater Miami y Miami Beach sigan siendo destinos turísticos globales de primer nivel, beneficiando tanto a residentes como a negocios”, afirmó David Whitaker, presidente y CEO del GMCVB.

Whitaker destacó que el impacto económico del sector superó los 31.000 millones de dólares, representando el 9% del PIB del condado, un aumento del 5% respecto a 2023.

La región también alcanzó puestos destacados en el sector hotelero. Miami-Dade lideró Florida en ocupación hotelera y se situó en cuarto lugar a nivel nacional entre los 25 principales mercados hoteleros de Estados Unidos, con la tercera tarifa media diaria más alta. Las visitas tanto nacionales como internacionales aumentaron, destacando el crecimiento del 8%, 12% y 10% en los mercados de Colombia, Brasil y Reino Unido, respectivamente.

“Nuestro éxito continuo depende de un marketing audaz, ofertas diversas y elevadas, un compromiso firme con la sostenibilidad y la celebración de nuestros diversos activos culturales”, señaló Julissa Kepner, presidenta de la junta del GMCVB.

De cara al futuro, el GMCVB subrayó avances clave para mantener este impulso. La inauguración del nuevo hotel Grand Hyatt Miami Beach con centro de convenciones y 800 habitaciones, prevista para 2027, reforzará la capacidad de Miami para acoger eventos globales, convenciones y ferias comerciales.

El cargado calendario de eventos de la ciudad, que incluye el Festival de Música Calle Ocho, los Latin Grammy y el Art Basel Miami Beach, contribuyó significativamente al éxito del sector. Mirando hacia adelante, Miami-Dade acogerá eventos de alto perfil como el Campeonato Nacional de Playoffs de Fútbol Americano Universitario y la Copa Mundial de la FIFA, impulsando aún más el atractivo global del destino.

Ocorian amplía su presencia en EE.UU. con la adquisición de la división Fund Solutions de E78

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El proveedor global especializado en servicios de administración de fondos Ocorian informó que ha alcanzado un acuerdo para adquirir la división Fund Solutions de Element 78 Partners (E78), un proveedor de servicios profesionales con sede en Chicago. Con esta adquisición, sujeta a aprobación regulatoria, la firma amplía su presencia en Estados Unidos.

Ocorian integrará el equipo de E78 Fund Solutions con su actual negocio global de servicios para fondos, que contará con más de 700 expertos en servicios para fondos y cumplimiento normativo una vez se complete la transacción, informó la empresa en un comunicado.

El equipo de Fund Solutions de E78 presta servicios a cerca de 200 gestores de fondos de inversión alternativos (con más de 85.000 millones de dólares en activos bajo gestión) a lo largo de todo su ciclo de vida, desde su inicio hasta su escalamiento, mediante una gama diversificada de soluciones que incluye servicios de CFO externalizado, administración de fondos, cumplimiento normativo y servicios fiscales.

Chantal Free, directora ejecutiva de Ocorian, comentó: “Nuestro equipo de servicios para fondos ha crecido significativamente gracias a nuestro enfoque inquebrantable en los clientes, aprovechando nuestra combinación única de tecnología, talento y procesos. Esta adquisición es sumamente emocionante para nosotros, ya que amplía considerablemente nuestra oferta para gestores de fondos en Estados Unidos, ampliando la gama de servicios que podemos ofrecer y complementando nuestras capacidades actuales en consultoría regulatoria y de cumplimiento”.

Por su parte, Yegor Lanovenko, codirector global de servicios para fondos en Ocorian, añadió: “La completa gama de servicios de asesoría financiera, administración de fondos, fiscalidad y cumplimiento para gestores de fondos alternativos de E78 Fund Solutions, junto con su sólida presencia en segmentos clave de EE. UU. cercanos a nuestros clientes, hacen de esta una gran alianza para Ocorian”.

“Una mentalidad colectiva de excelencia en el servicio, inversión en tecnología, innovación y en nuestro activo más importante –nuestro equipo– también fue clave. Por eso estoy seguro de que esta nueva alianza nos permitirá acelerar nuestras ambiciones de crecimiento y reforzar nuestra propuesta de valor para todos nuestros clientes, al mismo tiempo que nos permitirá ofrecer soluciones de primer nivel en más ubicaciones”, indicó Vincent Calcagno, director ejecutivo de E78 Fund Solutions.

Ocorian es una empresa del portafolio de Inflexion Private Equity. La adquisición de E78 Fund Solutions se produce tras el reciente cierre del fondo de continuación de Inflexion, el cual continuará apoyando los planes de crecimiento de Ocorian, incluida su actividad de fusiones y adquisiciones.

La Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA) se une a la Alianza de Infraestructura de IA (AIP) liderada por BlackRock

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MGX, BlackRock, Global Infrastructure Partners (GIP), una filial de BlackRock, y Microsoft han hecho público que la Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA, por sus siglas en inglés) se unirá a la Alianza de Infraestructura de IA (AIP, por sus siglas en inglés). La participación de KIA subraya la colaboración entre instituciones regionales y globales líderes para impulsar la infraestructura y la innovación necesarias para alimentar el futuro de la IA.

Según explican, esta incorporación refuerza aún más el alcance global y el impacto estratégico de AIP a medida que acelera la inversión en infraestructuras de inteligencia artificial de próxima generación.  KIA es el primer inversor financiero ancla no fundador que se une a AIP. Con décadas de profunda experiencia inversora, KIA está bien posicionada para apoyar el crecimiento de AIP y contribuir a la ejecución de su estrategia global.

“La participación de KIA en AIP refleja nuestro compromiso a largo plazo con la inversión en infraestructuras globales transformadoras que impulsan la innovación y el progreso económico. Consideramos que la infraestructura de IA es un motor clave del crecimiento futuro, y nos sentimos orgullosos de colaborar con socios globales líderes para acelerar su desarrollo a gran escala”, ha señalado Sheikh Saoud Salem Abdulaziz Al-Sabah, director general de la Autoridad de Inversiones de Kuwait (KIA).

Por su parte, Ahmed Yahia Al Idrissi, director general y CEO de MGX, ha añadido: “Nos complace dar la bienvenida a KIA como socio estratégico de capital, marcando un hito importante que refuerza aún más la solidez y la visión a largo plazo de la alianza AIP. A medida que la demanda de infraestructura de IA sigue creciendo, debemos escalar nuestras inversiones y acelerar el ritmo de ejecución junto con nuestros socios globales”.

Apuesta por la IA

Establecida en septiembre de 2024 por BlackRock, Global Infrastructure Partners (GIP), MGX y Microsoft, AIP fue creada para movilizar 30.000 millones de dólares en capital social procedente de inversores, propietarios de activos y empresas, con el potencial de alcanzar hasta 100.000 millones de dólares incluyendo financiación mediante deuda. Ç

Sus promotores destacan que, durante el último año, se ha convertido en una de las principales plataformas de infraestructura de IA del mundo con la incorporación de socios tecnológicos como NVIDIA, xAI y Cisco, así como acuerdos con GE Vernova y NextEra Energy para ayudar a acelerar la expansión de soluciones energéticas para centros de datos de IA.

“Nos alegra contar con KIA como socio en AIP. Tenemos una relación sólida y duradera con KIA y esperamos trabajar con ellos y con nuestros otros socios para posicionar a AIP a la vanguardia del impulso de la innovación en IA y el crecimiento económico”, ha comentado 

Bayo Ogunlesi, Presidente y CEO de Global Infrastructure Partners, parte de BlackRock.

La firma de planificación patrimonial BESTLIFE incorpora a Alfonso Buzzo  y Francisco Peltzer 

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Foto cedidaNicolás Scalerandi, Alfonso Buzzo y Francisco Peltzer

Con más de 65 años de trayectoria en planificación patrimonial integral en Latinoamérica, BESTLIFE anunció la incorporación de Alfonso Buzzo (Head of Sales & Business Development) y Francisco Peltzer (Head of Finance & Growth) como nuevos socios estratégicos de la firma.

“Esta decisión consolida el proceso de profesionalización, continuidad generacional y expansión regional de la compañía”, expresaron desde la firma en un comunicado.

Ambos directivos asumen responsabilidades clave en áreas de alto impacto como tecnología, innovación y desarrollo comercial, pilares fundamentales para el crecimiento proyectado en los próximos años.

“Para nosotros, este paso representa mucho más que una evolución interna: es una declaración de futuro. Queremos democratizar el acceso a soluciones patrimoniales de alto nivel en toda Latinoamérica, y para eso necesitamos líderes comprometidos, con mirada global y vocación de impacto”, dijo al respecto Nicolás Scalerandi, CEO de BESTLIFE.

Fundada en 1958 y actualmente transitando su tercera generación, BESTLIFE se ha consolidado como una firma de alcance regional, con una red creciente de asesores independientes y alianzas estratégicas como las establecidas con World of America y AIVA.

“Desde el área comercial, mi prioridad será seguir expandiendo nuestra red y generando nuevas oportunidades de negocio a nivel regional. Buscamos escalar con foco, excelencia y una cultura que combine visión estratégica, inteligencia artificial y talento humano”, dijo por su lado  Alfonso Buzzo, Head of Sales & Business Development.

El ingreso de Buzzo y Peltzer responde también al objetivo de escalar el modelo de negocios mediante nuevas tecnologías, automatización comercial y procesos robustos que acompañen el crecimiento sostenido en mercados prioritarios de la región.

“Asumo este rol con el compromiso de aportar solidez financiera, visión estratégica y una cultura de mejora continua que acompañe la expansión regional. Desde el área de Finanzas & Growth, vamos a trabajar para que cada decisión esté respaldada por datos, previsión y una estructura sólida que potencie el crecimiento sostenible de BESTLIFE”, enfatizó Francisco Peltzer, Head of Finance & Growth.

Con esta incorporación, BESTLIFE refuerza su board y consolida una cultura empresarial enfocada en la colaboración, la visión de largo plazo y la excelencia operativa, dijeron desde la empresa.

Los fondos de pensiones brasileños invierten solo el 1,1% de sus activos en el extranjero

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Foto cedidaGeorge Kerr, socio y Head de Distribución de Vinci Compass

A pesar de los incentivos y productos que ofrecen las compañías gestoras de activos, los fondos de pensiones brasileños invierten solo el 1,1% de sus activos totales en el extranjero, lejos del límite actual del 10% permitido por las Resoluciones CMN 4.994/2022 y 5.202/2025, ambas del Consejo Monetario Nacional, que rigen las inversiones de las entidades de pensiones cerradas.

La situación actual de las inversiones en el extranjero de los fondos de pensiones fue destacada por los gestores de activos en el XIV Seminario de Gestión de Inversiones de la EFPC, organizado por la Asociación Brasileña de Entidades de Previsión Complementaria Cerradas (Abrapp) los días 28 y 29 de mayo en Sao Paulo.

Los datos citados por los gestores provienen de la propia Abrapp, que, en su Consolidación Estadística del sector, muestra que los fondos de pensiones invirtieron 13.260 millones de reales en activos en el extranjero (unos 2.334 millones de dólares), de un patrimonio total de 1,19 billones de reales (unos 209.543 millones de dólares), con cifras a diciembre de 2024.

George Kerr, socio y director de distribución de Vinci Compass, presentó una impactante comparación de los mercados chileno y brasileño. En el país andino, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) destinan más del 40% de sus activos al extranjero, mientras que en Brasil, este porcentaje es de tan solo el 1,1%. Comenzó respondiendo a la pregunta de por qué invertir en el extranjero si el CDI es tan alto. Y explicó que se trata de una cuestión de diversificación tanto en divisas como en sectores.

El mayor riesgo no proviene de incorporar activos en dólares u otras divisas. El principal riesgo es mantener la concentración únicamente en reales. También recordó la devaluación del real del año pasado, que tuvo un gran impacto en las carteras que estaban totalmente concentradas en activos nacionales. También destacó que existe un riesgo significativo en los bonos soberanos, que proviene precisamente de la concentración en moneda local.

George Kerr demostró que Brasil representa solo el 2% del capital del mercado global. La concentración en activos nacionales significa que ya no se invierte en numerosas acciones y activos globales. «Deberíamos pensar no en cuándo aumentar nuestra asignación en el extranjero, sino en cuánto aumentar nuestra asignación internacional», afirmó.

Michel Cukierman, socio y director de soluciones globales de Vinci Compass, también reiteró que las inversiones en el extranjero representan una herramienta para reducir la volatilidad de la cartera. Explicó las ventajas de mantener una cartera equilibrada con diferentes divisas. También destacó la importancia de equilibrar la renta variable y la renta fija internacional.

Concentración en el sector financiero

Por su lado, Stefano del Papa, director de Latinoamérica en Azimut Group, se unió a los argumentos a favor de la diversificación internacional al explicar que la concentración de activos bursátiles nacionales termina dejando fuera a sectores atractivos como el tecnológico.

El financista demostró que el mercado brasileño está concentrado en activos del sector financiero, mientras que carece de acciones y bonos de empresas del sector tecnológico. El gestor de Azimut argumentó, por tanto, que la diversificación internacional promueve la reducción del riesgo de cartera para los inversores brasileños. Destacó también que la situación actual de los activos en el extranjero presenta importantes oportunidades en renta fija, que ofrece diferenciales atractivos en varios mercados del mundo. Predice que las ganancias en renta fija internacional pueden generar rentabilidades comparables o incluso superiores a las de la renta variable, a la vez que ofrecen mayor protección a las carteras.

El especialista de Azimut también abordó el cambio en la situación geopolítica mundial provocado por el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca y el impacto de su política arancelaria. Afirmó que Estados Unidos sigue siendo un referente para la economía mundial, pero que las oportunidades están comenzando a trasladarse a otros mercados, como Europa, que está saliendo de un estancamiento. Mencionó, por ejemplo, las grandes inversiones de Alemania en infraestructura que han generado un nuevo ciclo de crecimiento económico para ese país. También indicó que existen atractivas oportunidades para la asignación de renta fija en el mercado europeo.

Crédito privado en Latinoamérica

Una alternativa de inversión en el extranjero a la que no acceden ampliamente los fondos de pensiones brasileños y otros inversores nacionales es el crédito privado de empresas latinoamericanas. Marcelo Peixoto, gerente de crédito privado de Trígono, presentó las ventajas de invertir en bonos corporativos latinoamericanos, que han registrado un rendimiento significativo en los últimos 10 años, superado solo por el mercado bursátil estadounidense.

Más importante que la rentabilidad, mencionó las características de los bonos, que también ayudan a diversificar el riesgo de las carteras de los inversores nacionales. Analizando la matriz de correlación, mostró la ventaja del crédito privado en Latinoamérica para diversificar riesgos y divisas. El gerente recomendó el crédito en dólares para empresas latinoamericanas, ya que ofrece oportunidades.

Factores de rentabilidad positivos, además de la reducción del riesgo

El gestor de Trígono demostró que los bonos de mercados emergentes representan 2,5 billones de dólares en activos y que Latinoamérica representa el 25% de este mercado. Otro punto positivo es la alta liquidez de este segmento, que alcanza un promedio de 3.000 millones de dólares negociados diariamente. El mercado latinoamericano representa el 70% de la negociación de bonos de mercados emergentes. Cabe destacar que solo el 3% de los inversores en bonos corporativos latinoamericanos son latinoamericanos. La gran mayoría de estos inversores son estadounidenses y europeos.

La reducción del riesgo es posible gracias a que las calificaciones de los títulos de deuda de las empresas se benefician del grado de inversión de países como México, Chile y Perú. Si bien tienen una calificación superior a la de Brasil, los títulos de empresas de esos países pagan primas más altas que el crédito privado de empresas brasileñas emitido en el mercado nacional. A pesar de los bajos diferenciales de los activos crediticios latinoamericanos, las primas siguen siendo atractivas y el riesgo de impago ha disminuido año tras año.

Se trata de un mercado de gran tamaño y profundidad que ha atraído cada vez más la atención de inversores estadounidenses, europeos y asiáticos. Además, tiene la ventaja de ser la región menos afectada por la política arancelaria del gobierno de Donald Trump.

 

Lazard AM nombra a Eric Van Nostrand director global de Mercados y economista jefe

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Foto cedidaEric Van Nostrand director global de Mercados y economista jefe de Lazard AM.

Lazard Asset Management (LAM) ha anunciado que Eric Van Nostrand se ha incorporado a la empresa como director global de mercados y economista jefe. En este nuevo cargo, que depende directamente del director ejecutivo de la gestora, Evan Russo, Van Nostrand trabajará con los equipos de inversión y análisis de la empresa, aportando conocimientos macroeconómicos y perspectivas de mercado adicionales a las decisiones de inversión. 

Además, como miembro del equipo directivo de Lazard Asset Management, dirigirá el análisis económico y de mercado para la empresa y sus clientes, incluida la supervisión y el desarrollo de contenidos de inversión. “Los mercados financieros son cada vez más complejos. La volatilidad económica global y las decisiones políticas influyen profundamente en la dinámica del mercado y en los resultados de las inversiones. Eric se une a la empresa en un momento en el que el análisis económico aplicable y los conocimientos macroeconómicos son más importantes que nunca para el éxito de las inversiones. Lazard es conocida por su riguroso proceso de análisis y su perspicacia en materia de inversiones, la trayectoria y la experiencia de Eric reforzarán aún más nuestra capacidad para ofrecer soluciones e información de primera clase a nuestros clientes”, ha señalado Evan Russo, director ejecutivo de Lazard Asset Management. 

Van Nostrand ha ocupado recientemente el cargo de subsecretario del Tesoro para Política Económica, desempeñando el cargo de economista jefe en el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos bajo la dirección de Janet Yellen, dónde recibió el premio Alexander Hamilton, el máximo galardón del Tesoro. Antes de ocupar su cargo en el Gobierno, Van Nostrand ha sido gestor de carteras y director en BlackRock, donde ha gestionado fondos de renta variable sistemáticos y ha sido director de análisis de estrategias multiactivos. Es licenciado por la Universidad de Pensilvania y tiene un doctorado en Derecho por la Facultad de Derecho de Yale.

Sobre su incorporación, Eric Van Nostrand, director global de Mercados y economista jefe de Lazard AM, ha comentado: “Estoy muy ilusionado por incorporarme a Lazard Asset Management y ayudar a los equipos de inversión a ofrecer a nuestros clientes un rendimiento de primer nivel en el mercado. Lazard cuenta con una prestigiosa reputación y una demostrada trayectoria en la generación de alfa, basada en un riguroso y profundo análisis. Estoy deseando contribuir a esos esfuerzos para ayudar a nuestros clientes a alcanzar sus objetivos de inversión”.

Divisas latinoamericanas: una navegación exitosa entre riesgos fiscales, presión externa y ciclos electorales

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En un entorno global marcado por tensiones comerciales, ciclos de política monetaria divergentes y perspectivas electorales en varias economías, las monedas de América Latina han mostrado comportamientos mixtos en lo que va de año. Según el último informe de perspectivas de Ebury, si hacemos un viaje por las principales divisas de la región destaca la resiliencia del real brasileño, la fragilidad del peso chileno ante la desaceleración china y las perspectivas optimistas para el peso colombiano. En cambio, la moneda que peor estimación tiene es el sol peruano que, según la fintech, continúa lastrado por factores internos.

El informe destaca en particular el comportamiento del real brasileño, que lidera la región pese a la persistencia de las tensiones regionales. «El real brasileño ha sido la moneda con mejor desempeño en América Latina durante los primeros meses de 2025, impulsado por un entorno fiscal más estable, elevados tipos de interés reales y condiciones externas favorables», apunta el documento. Tras tocar mínimos frente al dólar a fines de 2024 debido a una crisis de confianza fiscal, la moneda se ha recuperado rápidamente.

Desde Ebury sostienen que la estabilización ha sido posible gracias a un ajuste en las expectativas de gasto público, la moderación del presidente Lula respecto a los tipos de interés, y el nombramiento de Gabriel Galípolo al frente del Banco Central. Además, la economía ha mostrado fortaleza, con un crecimiento del 3,4% en 2024 y previsiones optimistas para 2025, aunque el FMI recientemente ajustó a la baja su proyección a un 2%. 

Sin embargo, los riesgos no han desaparecido. De cara a las elecciones presidenciales de 2026, se anticipa un aumento del gasto social para apuntalar la popularidad del gobierno, lo que podría volver a tensionar las finanzas públicas. A ello se suma una inflación en alza —que alcanzó el 5,48% en marzo—, impulsada por subsidios y un mercado laboral fuerte. En respuesta, el Banco Central de Brasil ha adoptado una postura monetaria más restrictiva, elevando la tasa Selic hasta el 14,75%, con un posible máximo del 15% en junio. Se espera que esta política se mantenga para contener la inflación y proteger la moneda.

Chile: recuperación sólida y dependencia del cobre

Según explican desde Ebury, el peso chileno se ha apreciado un 6% en lo que va del año, beneficiado por el aumento de los precios del cobre y el buen desempeño económico del país. El crecimiento del PIB fue de 2,6% en 2024, con cifras recientes positivas: el Imacec creció un 3,8% en marzo, y las ventas minoristas mostraron fortaleza sostenida.

La inflación, aunque aún elevada (4,5% en abril), ha comenzado a moderarse, y se proyecta que converja hacia el 3% a inicios de 2026, según el Banco Central de Chile (BCCh). No obstante, las presiones subyacentes persisten, lo que ha llevado a mantener la tasa de política monetaria en 5% durante las últimas reuniones, tras una reducción acumulada de 625 puntos básicos desde 2023.

El mayor riesgo para el peso chileno sigue siendo externo: la evolución de los precios del cobre y la salud de la economía china —su mayor socio comercial. Aunque la reciente relajación arancelaria entre EE. UU. y China genera algo de alivio, se prevé una desaceleración de China en 2025, lo que podría limitar el impulso adicional del CLP.

Colombia: fragilidad fiscal y clima político volátil

El peso colombiano ha mostrado una apreciación moderada, favorecido por su atractivo «carry» y la mejora del apetito por activos de riesgo en medio de una distensión comercial global, según explican desde Ebury. Sin embargo, el escenario interno continúa siendo complejo.

El principal punto de tensión es el desequilibrio fiscal, con un déficit que alcanzó el 6,8% del PIB en 2024, el más alto en tres décadas fuera del contexto pandémico. Las proyecciones de ingresos del Gobierno son vistas como excesivamente optimistas, y la renuncia del ministro de Hacienda, Diego Guevara, ha incrementado la percepción de inestabilidad.

La política monetaria ha dado un giro hacia la expansión: el Banco de la República recortó en abril su tasa al 9,25%, iniciando un nuevo ciclo de relajación. Este cambio busca reactivar una economía que se desaceleró al 1,7% en 2024. Se esperan recortes graduales adicionales durante el resto del año.

Las elecciones presidenciales de 2026 también jugarán un rol clave. Con un electorado que parece inclinarse hacia el centro, un cambio de gobierno podría beneficiar al COP si se consolida una alternativa considerada favorable para los mercados.

México: apreciación por tensiones comerciales

El peso mexicano ha mantenido cierta estabilidad gracias a la actitud conciliadora de la presidenta Claudia Sheinbaum en las negociaciones comerciales con EE. UU., evitando mayores represalias arancelarias, según los expertos de Ebury. No obstante, los desafíos estructurales persisten.

Los nuevos aranceles del 25% sobre productos fuera del T-MEC afectan aproximadamente la mitad de las exportaciones mexicanas hacia EE. UU., lo que plantea un serio riesgo para la actividad económica. A pesar de ello, México logró evitar la recesión en el primer trimestre de 2025, con un crecimiento marginal del 0,2%, impulsado por el sector agrícola.

El Gobierno busca reducir el déficit fiscal del 5,7% del PIB en 2024 al 3,9% este año, mediante recortes en proyectos de infraestructura. La inflación se ha mantenido dentro del rango objetivo (3,8% en Q1), lo que ha permitido al Banco de México (Banxico) recortar tasas dos veces este año. Se espera otro recorte en mayo, lo que proporciona cierto alivio ante la desaceleración.

Sin embargo, la incertidumbre comercial y política, especialmente en torno a la renegociación del T-MEC, genera una prima de riesgo adicional sobre el MXN, que seguirá mostrando volatilidad elevada en los próximos meses.

Perú: creciente incertidumbre política

El nuevo sol peruano ha sido la moneda con peor desempeño relativo en 2025, a pesar de una apreciación del 4%, según el informe de Ebury. Su rendimiento se ha visto limitado por factores internos, principalmente la creciente inestabilidad política.

La presidenta Dina Boluarte enfrenta un desplome en su popularidad (apoyo del 4%) y podría ser destituida por el Congreso a partir de julio sin convocar nuevas elecciones generales. Esta situación ha elevado el nivel de incertidumbre institucional, afectando la inversión y ralentizando el crecimiento.

Aunque la economía creció con fuerza en el último trimestre de 2024, el avance se desaceleró al 2,7% interanual en febrero de 2025. El Gobierno sigue proyectando un crecimiento del 4% para este año, apoyado en el gasto público y el dinamismo de los sectores agrícola y minero, pero los analistas son más cautos.

En lo fiscal, el Perú ha sobrepasado sus metas en 2023 (déficit del 2,8%) y 2024 (3,6%), y se estima que también incumplirá la meta del 2,2% para 2025. Mientras tanto, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) ha recortado su tasa a 4,75%, pero el espacio para nuevas reducciones es limitado ante los crecientes riesgos políticos y fiscales. La inflación, por su parte, se mantiene contenida en el 1,9%.

Si bien algunas monedas como el real brasileño o el peso chileno se han beneficiado de condiciones externas favorables, el riesgo fiscal y político sigue siendo el principal determinante de la trayectoria de las divisas en América Latina. A medida que se aproximan elecciones clave en Brasil, Colombia y Perú, y con EE. UU. manteniendo una postura comercial impredecible, el panorama cambiario para la región se mantendrá volátil.

El consenso general del informe sugiere que, aunque algunas divisas aún ofrecen valor mediante el carry trade y fundamentos sólidos, la cautela será esencial para los inversionistas. La combinación de presiones inflacionarias, ajustes fiscales y cambios en la política monetaria marcará la dirección de las monedas latinoamericanas durante el resto de 2025

La industria busca las claves para convertir Europa en un centro global de activos digitales

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La Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) ha reunido a la industria de la región para debatir cómo la tokenización está transformando el sector, durante la conferencia Redefiniendo los activos: tokenización y el futuro de la inversión. Se trata de la primera vez que la comunidad de gestión de activos reunió a sus propios expertos de unas 50 empresas europeas del sector para abordar las grandes cuestiones que enfrenta tanto cada firma individual como todo el ecosistema europeo en el camino hacia la tokenización.

Un sentimiento común expresado a lo largo de las mesas redondas y conferencias fue que Europa debería capitalizar su ventaja de pionera. Los responsables políticos de la UE han impulsado el régimen piloto de tecnología de registros distribuidos (DLT) y MiCA, mientras que el BCE ha avanzado con las pruebas del euro digital. “Ahora es necesario diseñar un marco regulatorio adecuado para impulsar la próxima fase de crecimiento de los activos digitales”, apuntaron como idea. 

Mirando hacia atrás, los participantes destacaron algunos hitos de los que sentirse orgullosos: la creciente emisión de bonos basados en DLT, el auge de los fondos del mercado monetario tokenizados, y la finalización con éxito de las pruebas del euro digital del BCE, junto con su hoja de ruta futura. 

Sin embargo, durante las ponencias, también quedaron evidentes varios desafíos, algunos que requieren acción regulatoria, y otros más dependientes de soluciones impulsadas por el mercado. Panelistas y participantes identificaron áreas problemáticas y algunas soluciones políticas que apoyan tanto la agenda de competitividad de la Comisión Europea como el desafío de la Unión del Ahorro y la Inversión para convertir a los ahorradores europeos en inversores.

“En la conferencia de hoy vimos un fuerte compromiso y preparación por parte de los gestores de activos, proveedores de tecnología y responsables políticos para ayudar a Europa a transitar hacia un ecosistema financiero basado en DLT. Como representantes de los gestores de fondos europeos, EFAMA está lista para conectar la agenda de innovación del sector con lo que hasta ahora ha sido un entorno regulatorio proactivo y positivo. Esperamos desempeñar un papel crucial a medida que se debatan las cuestiones clave de política en los próximos meses”, ha comentado Tanguy van de Werve, director general de Efama.

Propuesta de acciones crítica

En este contexto, surgió consenso en torno a varias acciones críticas. Por ejemplo, la industria avisa de la urgente necesidad de reformar el régimen piloto DLT para eliminar los umbrales restrictivos y permitir el desarrollo del comercio y liquidación mediante DLT para una gama más amplia y líquida de activos. Además, avisa de la necesidad de lograr interoperabilidad y estándares comunes como un “factor desbloqueador” para impulsar el comercio en mercados secundarios y alcanzar escala.

También propone apoyar al surgimiento de diversas opciones de pago basadas en DLT, incluyendo el euro digital, las stablecoins con licencia MiCA, y el dinero bancario comercial tokenizado. Así como la revisión del marco regulatorio existente para permitir mecanismos de pago en cadena en un conjunto más amplio de tipos de activos.

Por último, los asistentes propusieron la construcción de un marco europeo integral para los valores tokenizados mediante DLT, con el fin de evitar la fragmentación costosa y el arbitraje regulatorio entre distintas jurisdicciones de la UE.

En opinión de Christoph Hock, presidente del grupo de trabajo sobre tokenización de Efama y responsable digital en Union Investment, la DLT actúa como catalizador de la economía tokenizada, permitiéndonos, como industria de gestión de activos, mejorar aún más procesos en términos de velocidad, eficiencia de costes y gestión de riesgos. “Al ofrecer servicios de primer nivel a nuestros clientes, esta tecnología nos permitirá ampliar el universo de inversión y facilitar nuevas ofertas de productos. Al abordar tanto los activos en cadena como la cadena sobre dinero, la tokenización será una fuerza transformadora para la industria financiera y un factor competitivo clave dentro de un sólido mercado de capitales digital en Europa. Efama es un socio esencial para la industria en su camino hacia la economía tokenizada”, ha destacado Hock. 

Llega la tokenización

Por su parte, Stefan Brinaru, jefe de activos digitales en BNP Asset Management, afirmó durante el evento que “la tokenización de valores y las soluciones de dinero digital son fundamentales para proporcionar a nuestros clientes soluciones de negocio más eficaces y eficientes. El grupo de trabajo sobre tokenización de Efama, que reúne a toda la industria, es un habilitador clave”.

Sebastien Renaud, responsable de cambio regulatorio en Pictet Asset Management, considera que toda la industria está esperando que los fondos tokenizados reemplacen el modelo actual de distribución, pero no debemos perder de vista la prioridad fundamental para el éxito: “Contar con un mercado secundario para los valores tokenizados que evite desajustes de liquidación entre el fondo tokenizado y sus instrumentos subyacentes”.

Según John Allan, responsable de la unidad de innovación y operaciones de la Investment Association, el trabajo de Efama sobre tokenización desempeña un papel vital en la alineación de esfuerzos entre los Estados miembros de la UE. “Como centro de distribución clave y sede de importantes domicilios de fondos, la UE es un mercado fundamental para los gestores de activos del Reino Unido. Una mayor estandarización en este ámbito apoyará a las empresas en la ampliación de sus capacidades de distribución de fondos europeos y en el acceso a los mercados de capitales digitales”, ha destacado Allan.

La temporada de resultados evidencia un repunte en las ventas del sector de defensa europeo, que supera al estadounidense

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La última temporada de resultados en Europa confirma que las principales empresas de defensa del continente han pasado de la retórica a los resultados concretos. Un dato llamativo es que entre los contratistas de gran capitalización, empresas como Rheinmetall, Leonardo, Thales, Safran y Airbus, muestran un crecimiento medio interanual en los ingresos de los últimos doce meses del 22,2%. En mayo de 2022, esa cifra apenas alcanzaba el 6,1%.

En opinión de Pierre Debru, Head of Research Europe de WisdomTree, el cambio en la visibilidad de los pedidos es aún más notable: actualmente estas compañías cuentan con una acumulación de pedidos equivalentes a casi 49 meses de ventas, en comparación con poco más de 30 meses en la primavera de 2022. Eso significa, según su visión, que en términos prácticos, las principales firmas europeas ya tienen suficientes contratos para mantener sus líneas de producción activas hasta finales de esta década y más allá.

“Los catalizadores que impulsan este crecimiento son bien conocidos, aunque siguen ganando fuerza. En 2024, los países de la OTAN en Europa gastaron aproximadamente 326.000 millones de euros en defensa, lo que representa un aumento del 17%, y nuevas asignaciones plurianuales ya están nutriendo las carteras de pedidos de las empresas”, señala Debru. 

El experto concreta y comenta que el fondo especial de 100.000 millones de euros de Alemania financia nuevos programas de vehículos blindados, artillería y misiles; Polonia avanza hacia un gasto en defensa equivalente al 4% de su PIB; y el Reino Unido se ha comprometido a alcanzar el 2,5% para 2030. “Bruselas está reforzando esta tendencia con políticas industriales: al menos la mitad de las adquisiciones futuras deberá realizarse dentro de Europa, y los proyectos cofinanciados por el Fondo Europeo de Defensa exigen colaboración transfronteriza, ampliando aún más el mercado accesible”, añade. 

Contraste con EE.UU.

El contraste con Estados Unidos es revelador. Según Dubru, entre los contratistas estadounidenses de defensa con capitalizaciones superiores a los 10.000 millones de dólares, y que publicaron resultados del primer trimestre, los ingresos de los últimos doce meses crecieron de media un 12,4% interanual, muy por debajo de sus homólogos europeos (22,2%). “El sentimiento de mercado también refleja esta divergencia: en lo que va de año, el índice MSCI Europe Aerospace & Defence ha subido alrededor de un 60%, mientras que su homólogo estadounidense ha aumentado aproximadamente un 20%”, destaca. 

Según su visión, existen varios factores estructurales que explican el mejor desempeño europeo. “Primero, décadas de baja inversión han dejado a Europa con inventarios históricamente bajos de municiones, vehículos y repuestos; sólo la reposición de estos inventarios ya representa un esfuerzo de varios años. Y segundo, el aumento de las tensiones geopolíticas, amplificado por la incertidumbre respecto a la continuidad de las garantías de seguridad de EE.UU., ha impulsado a los gobiernos europeos a asumir una mayor responsabilidad en materia de defensa, acelerando los calendarios de adquisiciones”, explica. 

En este sentido, Debru añade dos  motivos más: “La carrera por mantener una ventaja tecnológica en defensa está elevando los presupuestos de investigación y desarrollo, canalizando capital hacia programas de próxima generación. Por último, una estrategia activa de consolidación industrial, respaldada tanto por Bruselas como por los gobiernos nacionales, está dando lugar a empresas más grandes y mejor capitalizadas, capaces de lograr economías de escala y fomentar la autonomía estratégica en todo el continente”.

En resumen, el experto de WisdomTree considera que el sector de defensa europeo atraviesa un auténtico renacimiento en términos de crecimiento. “Los ingresos avanzan a tasas de dos dígitos y las carteras de pedidos cubren ya casi cuatro años de ventas. Con las presiones de seguridad aún presentes y normas de adquisiciones que favorecen cada vez más a las empresas de defensa locales, este impulso probablemente se mantendrá más allá del año en curso”, concluye.