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Fondos de continuación: aplazar la liquidez para apostar por las mejores inversiones de un vehículo cerrado

acciones small mid cap Estados Unidos — Canva

La sequía de liquidez tras la crisis financiera de 2008 sirvió de acicate para los vehículos de continuación, que vivieron su etapa embrionaria en la década de los 80 del siglo pasado. Suponen proseguir con las mejores inversiones de un fondo cerrado más allá del periodo de liquidación del vehículo, lo que implica retrasar la liquidez para el inversor. ¿Las ventajas? Entre otras, eliminan las primeras fases de un vehículo de private equity -las que menos rentabilidad proporcionan-, ofrecen horizontes de inversión más cortos y, para los inversores existentes, evitan ventas forzadas.

El uso de fondos de continuación por parte de las firmas de inversión en mercados privados ha aumentado considerablemente en los últimos años. Principalmente, por un menor volumen de desinversiones en los fondos, pero también por la demanda de liquidez por parte de los inversores y la rápida evolución de los mercados secundarios. Ante estas premisas, un estudio de Preqin apunta que estos vehículos han permitido a los General Partners (GPs) “ampliar la propiedad de algunas empresas de la cartera, incorporándolas a nuevos vehículos”.

Las cifras que aporta Preqin son clarificadoras sobre la envergadura que está tomando este segmento dentro de la inversión alternativa: a nivel mundial se cerraron 77 fondos de continuación en 2024, una cifra récord, que supuso una recaudación de 39.000 millones de dólares, frente a los 31.000 millones de 2023 y cerca del máximo anterior de 42.000 millones de 2021.

Y este impulso en cuanto a captación de financiación no da muestras de ralentización en 2025, según la firma, puesto que en los primeros seis meses del año se han capta do unos 25.000 millones de dólares con 54 fondos de continuación.

Joao Pita Rua (Qualitas Funds): «Los fondos de continuación aportan a las carteras una exposición directa a activos consolidados, con un perfil de riesgo más contenido que el de las inversiones primarias»

Es más, nuevos participantes se están sumando a esta tendencia, puesto que, según Preqin, a nivel mundial, un récord de 64 gestores cerraron sus primeros fondos de continuación en 2024, lo que supone un aumento del 25% con respecto al año anterior.

Más tiempo y capital

Pero, ¿qué es un fondo de continuación? Joao Pita Rua, director de Inversiones de Qualitas Funds, lo explica: se trata de un vehículo que crea un GP para comprar un activo o un conjunto de activos procedentes de un fondo antiguo que está llegando al final de su vida. Los Limited Partners (LPs) existentes -prosigue- tienen la opción de salir del fondo antiguo cobrando su parte o reinvertir en el nuevo vehículo. Al mismo tiempo, el GP puede atraer nuevos LPs que financien la operación. “El propósito es dar más tiempo o capital a activos que el GP considera con potencial, sin obligar a una venta forzada”, concluye.

Asimismo, Francisco Rosique, di rector de Nord Holding, aclara en este sentido que cuando una compañía en la cartera de un fondo de private equity se ha desarrollado muy bien, pero éste no puede seguir apoyándola financieramente por limitaciones del propio fondo (por ejemplo, está llegando a su límite temporal, está completamente invertido o excedería la concentración máxima en un activo) se plantean dos opciones. La vía clásica sería vender la compañía a un tercero. Sin embargo, si el gestor del fondo considera que todavía queda valor por realizar al que no quiere renunciar, puede optar por transferir la inversión a un vehículo de continuación gestionado por ellos mismos. En este fondo reinvierten los LPs que así lo quieren, además de entrar nuevos inversores, según explica Rosique.

Gonzalo Eguiagaray (Arcano Partners): “Estos vehículos facilitan la inversión con gestores o en compañías, sectores y geografías donde de otra manera no tendríamos posibilidad”

El experto admite que los fondos de continuación son su estrategia favorita dentro del segmento de secundarios en la inversión alternativa. La razón es que, si bien hay muchos asesores en el mercado, los inversores de secundario que disponen de fondos de primario y por lo tanto mantienen una red amplia de relaciones activas con GPs pueden originar operaciones en vehículos de continuación no intermediadas. “De esta manera, hay un mayor potencial de crear alfa”, asegura. En los secundarios clásicos, explica, los vehículos liderados por LPs que están altamente intermediados, la generación de alfa se ha vuelto mucho más complicada además de presentar un perfil de retornos más ajustado muy enfocado a la TIR, además de que los múltiplos de retorno sobre el capital invertido son menos importantes.

Por otro lado, Rosique explica que en los vehículos de continuación se puede hacer una due diligence exhaustiva, mientras que el acceso a información en los fondos liderados por LPs es muy limitado, “lo que incrementa el riesgo de sobreestimar el NAV”.

¿Qué aportan los vehículos de continuación a las carteras?

Gonzalo Eguiagaray, Managing Director de Private Equity en la división de Gestión de Activos de Arcano Partners, detalla las ventajas que aportan estos vehículos para las carteras. La primera de ellas, un “acceso a activos maduros con menor riesgo en la inversión al ser gestionados por el mismo GP y equipo directivo que venía haciéndolo durante los últimos años”. A esto se suma poder contar desde el primer momento con un claro plan estratégico de creación de valor, así como diversificación a las carteras deprivate equity, puesto que facilitan la inversión con gestores o en compañías, sectores y geografías “donde de otra manera no tendríamos posibilidad”.

Pita, desde Qualitas Funds, agrega que los fondos de continuación aportan a las carteras una exposición directa a activos consolidados, “con un perfil de riesgo más contenido que el de las inversiones primarias”, ya que, en general, “se trata de compañías con trayectoria demostrada y en fases avanzadas de crecimiento, lo que ofrece a los inversores una mayor visibilidad sobre el rendimiento futuro y una menor dependencia de proyecciones”.

Además, este tipo de vehículos presenta un horizonte temporal más corto, según el experto, ya que invierten en activos que se encuentran en etapas intermedias o finales de su periodo de creación de valor. “Esto permite acelerar la generación de retornos y mitigar el efecto de la curva J, típico de los fondos tradicionales”. La consecuencia es que se reduce la exposición a los primeros años de baja rentabilidad de las inversiones realizadas. “En conjunto, los fondos de continuación se consolidan como una herramienta eficaz para diversificar carteras, equilibrar riesgo y obtener flujos de capital en plazos más previsibles”, asevera Pita.

Por su parte, Cristina García, del equipo de Inversiones Ilíquidas de Diaphanum, añade como aportación adicional la diversificación temporal que suponen estos vehículos. Explica que los inversores existentes mantienen su inversión más tiempo, mientras que los nuevos inversores entran en un activo con historial y un horizonte temporal previsiblemente más corto que en un vehículo de nueva constitución sin cartera inicial.

Cristina García (Diaphanum): “Los vehículos de continuación forman hoy por hoy parte esencial del mercado secundario de private equity y ya no se consideran una rareza”

En este sentido, Pita asegura que esta estructura permite “capitalizar el trabajo realizado en los últimos años, ya sea a través de operaciones de M&A o del lanzamiento de nuevos productos desarrollados en las compañías participadas” y ventajas para los compradores secundarios, pues los vehículos de continuación “reducen el riesgo de ‘blind pool’, al invertir en activos ya identificados, con histórico de rentabilidad y operaciones en marcha”. Así, como apuntan desde Banca March, el riesgo de ejecución debería ser menor al no ser una compañía “nueva” para el GP, que ya la conoce al detalle. “De ahí que tiene poco sentido que un GP se aventure a hacer un vehículo de continuación para una compañía en la que tenga poca confianza, ya que a nivel reputacional el coste de fallar puede ser mucho mayor”.

Además, según Pita, con los fon dos de continuación, el GP puede mantener la gestión de activos con potencial de crecimiento “evitando una venta forzada en un momento poco favorable” de mercado.

En March añaden la posibilidad de una alineación de intereses en el caso de que el GP invierta en también en el vehículo de continuación, “algo que suele ser habitual y normalmente con un ratio superior al compromiso de inversión que el GP tenía en el fondo antiguo”. Además, según la firma, existe una mayor visibilidad sobre los flujos de caja de la inversión.

Conflictos de interés, entre los retos

Pero también hay puntos que pue den generar dudas relacionadas con los fondos de continuación. Eguiagaray, desde Arcano Partners, apunta como el principal de ellos el “conflicto de interés inherente a una transacción en la que el GP es comprador y vendedor a la vez”. Para evitar incertidumbres desde este frente, el experto ve “importante” que los GPs tengan mecanismos de gobernanza robustos, establezcan un proceso de creación del fondo “con tiempos razonables” y sean transparentes a la hora de determinar las valoraciones de los activos.

Francisco Rosique (Nord Holding): “No dejan de ser un subsegmento del mercado de private equity y por lo tanto ilíquidos, lo que encaja mejor con inversores institucionales o cualificados”

En Banca March observan, en este sentido, algunos obstáculos que las firmas especializadas en vehículos de continuación deben saber esquivar. Además de los potenciales conflictos de interés entre el GP, los LPs existentes en el fondo vendedor y los nuevos LPs que entren en el vehículo de continuación, la firma señala la complejidad estructural y de valoración, “que suele requerir documentación muy técnica y, por lo tanto, asesoramiento”. También menciona los costes adicionales por la puesta en marcha de la transacción y la creación del nuevo vehículo, sin olvidar que, en cierta medida, “se obtiene menor diversificación que al invertir en un fondo donde vaya a haber un riesgo repartido entre más compañías”.

García, desde Diaphanum, agrega como punto a vigilar el riesgo de prolongar activos poco líquidos, debido a que, en algunos casos, se puede alargar “artificialmente” la vida de inversiones que quizás “ya no tengan un potencial significativo de revalorización”.

¿Qué tipo de inversor es más proclive a invertir en estos vehículos?

En March apuntan que, normalmente, el acceso a un vehículo de continuación está restringido para una gran parte de inversores, ya que, en general, “se dirigen sobre todo a inversores sofisticados, con equipos profesionales y con años de experiencia en private equity, que puedan dar respuesta y ejecutar la inversión en poco tiempo. También suelen ir dirigidos, según la entidad, a inversores existentes en el fondo anterior.

Así, este tipo de vehículos de mercados privados son, por ahora, “más adecuados para inversores institucionales o cualificados, ya que requieren de un entendimiento profundo de estructuras de inversión alternativa” y porque implican riesgos de valoración y gobernanza complejos. “Por el momento, un GP no diseña estos vehículos pensando en el inversor minorista por una cuestión de tamaño, escala y sobre todo capacidad de ejecución y respuesta”, explican en la firma.

Por su parte, Rosique recuerda que los vehículos de continuación no dejan de ser un subsegmento del mercado de private equity y por lo tanto ilíquidos, “lo que encaja mejor con inversores institucionales o cualificados”. Eso sí, teniendo en cuenta que el private equity se está abriendo paso al inversor minorista, el experto apunta que un fondo de secundarios especializado en vehículos de continuación “tiene un per fil que puede encajar mejor que un fondo de primario, con horizontes de inversión más cortos y una volatilidad menor”. Aun así, Rosique ve muy improbable actualmente que un fondo de secundarios abierto a minoristas ejecute una estrategia hands-on que busque generar alfa. Independientemente de esto, considera que cualquier inversor minorista “debería entender el producto y sus riesgos y esto requiere un proceso de educación adicional en el caso de los vehículos de continuación”.

García concuerda con estas ideas. Es consciente de que la inversión directa en vehículos de continuación está pensada “fundamentalmente” para inversores institucionales y sofisticados: fondos de pensiones, aseguradoras, fondos de fondos, etc. El motivo es claro: “Estos actores en tienden los riesgos de iliquidez, los horizontes largos y las estructuras de comisiones, y tienen capacidad de análisis de la valoración asignada al activo o activos incluidos en el vehículo, así como de evaluar los potenciales conflictos de interés”.

Eso sí, García es consciente de que el acceso a través de fondos secundarios que, a su vez, invierten en GP-led “tiene sentido dentro de un programa de inversión diversificado, que incluya asignación a fondos primarios, secundarios y coinversiones«.

IA a lo largo del ciclo de vida de la inversión en mercados privados

| Por Elsa Martin | 0 Comentarios

La inversión en mercados privados no es una transacción

Es un ciclo de vida. Desde el momento en que se incorpora un cliente y se realiza el due diligence de un fondo, pasando por los capital calls, el monitoreo de flujos de caja, la construcción de portafolios, el reporting y la educación continua del inversor, el valor depende de qué tan bien se gestione la información a lo largo del tiempo. Sin embargo, muchos asesores y gestores de patrimonio siguen abordando este ciclo de forma fragmentada, apoyándose en sistemas desconectados, hojas de cálculo estáticas y reportes periódicos que nunca fueron diseñados para estrategias de largo plazo e ilíquidas. A medida que las asignaciones a mercados privados crecen y las carteras se vuelven más complejas, estas limitaciones se hacen cada vez más evidentes. La inteligencia artificial comienza a replantear cómo puede gestionarse este ciclo de vida, pero antes conviene entender con claridad dónde se rompe el proceso actual.

La fricción

Construir un portafolio de activos alternativos a menudo se siente como volar a ciegas. Los asesores se basan en hojas de cálculo desactualizadas, fichas genéricas y reportes trimestrales que llegan semanas tarde. En Montevideo o en Panamá, los asesores ingresan manualmente datos de decenas de PDFs y luego pasan horas explicando perfiles de flujo de caja complejos a clientes que se pierden en mitad de la explicación. El reequilibrio es reactivo porque no hay una visión en tiempo real de las exposiciones subyacentes. El resultado son carteras estáticas, desalineadas o, simplemente, tiros al aire.

Qué cambia en su flujo de trabajo

La extracción de datos y analítica basados en IA proporcionan un radar para el asesor. Una plataforma para LPs diseñada para inversores de mercados privados que utiliza IA para extraer métricas de rendimiento, capital calls y exposiciones por sector de PDFs, hojas de cálculo e imágenes escaneadas. Estas herramientas reducen los tiempos de procesamiento hasta en un 85 % y permiten a las firmas hacer seguimiento continuo de indicadores clave de rendimiento. Los modelos de IA detectan anomalías y factores de riesgo en miles de páginas, proporcionando alertas tempranas cuando un fondo se desvía de su mandato. Un asistente para la gestión de reuniones mejora las interacciones asesor – cliente al resumir conversaciones previas, rastrear tareas y reunir datos de sistemas dispares. Un asistente de aprendizaje combina datos de fondos con recursos educativos para que los asesores puedan hacer preguntas y aplicar conocimientos en el mismo ecosistema. En conjunto, estas capacidades permiten construir carteras basadas en información precisa y actual y explicarlas claramente a los clientes.

Problemas que resuelve

La IA elimina la entrada manual de datos y los errores asociados. El monitoreo continuo detecta rendimientos bajos o desviaciones temprano, permitiendo reequilibrar de forma proactiva. El reporting en tiempo real significa que los clientes ya no esperan cartas trimestrales; reciben paneles dinámicos que muestran exposición, rendimiento y métricas de riesgo en lenguaje claro. Para asesores que gestionan clientes en múltiples jurisdicciones, estas herramientas estandarizan los datos en distintas monedas y estructuras legales, simplificando el cumplimiento y el reporte.

Beneficios para los clientes

Los clientes reciben carteras adaptadas a sus necesidades de liquidez, tolerancia al riesgo y preferencias sectoriales. Obtienen transparencia sobre cómo se generan los retornos y qué riesgos enfrentan. Los paneles visuales y los módulos educativos les ayudan a comprender estructuras complejas, reduciendo la ansiedad y reforzando la confianza. Para familias latinoamericanas, los reportes bilingües y las conversiones de divisas facilitan evaluar inversiones en distintas jurisdicciones.

Por qué importa ahora

El despliegue de capital en mercados privados se acelera y la volatilidad aumenta. La encuesta de iCapital muestra que los asesores recurren a los alternativos como motores de crecimiento y esperan que las estrategias evergreen representen el 10–15 % de las carteras en dos años. Sin embargo, muchos asesores mencionan la educación y la tecnología como sus principales desafíos. La investigación de Nicsa subraya que ampliar el acceso a los alternativos requiere perfilar rigurosamente la idoneidad y educar a los clientes. Las herramientas de datos basadas en IA son esenciales para satisfacer estas necesidades a escala. No adoptarlas deja a los clientes con carteras a ciegas justo cuando necesitan claridad.

Escenario real

Una oficina multifamiliar en Bogotá gestiona carteras para clientes en Colombia, Panamá y Miami. Utilizando herramientas de IA, la firma sube los informes trimestrales de decenas de fondos de private equity y crédito. En minutos, el sistema extrae reportes de flujos de caja, tasas internas de retorno y exposiciones sectoriales. Los asesores utilizan estos datos para construir carteras a medida y ajustar asignaciones conforme cambian las condiciones macroeconómicas. Durante las reuniones, el asistente resume las conversaciones anteriores y sugiere próximos pasos. Un asistente de aprendizaje ofrece vídeos educativos y glosarios integrados en el portal del cliente. Los clientes ven paneles que muestran su exposición a infraestructuras, crédito, bienes raíces y capital de riesgo, con retornos en pesos y dólares. Este nivel de personalización y transparencia—impensable hace unos años—mantiene a los clientes comprometidos y confiados.

Tribuna de opinión firmada por Juan Agualimpia, director de marketing en LYNK Markets.

Por qué confiar en el quality growth europeo

| Por Rocío Martínez | 0 Comentarios

patrimonio global invertido — Foto cedida

Los mercados de renta variable europea vivieron un buen 2025, pero aún siguen existiendo oportunidades. Así lo cree Koen Bosquet, gestor en DPAM de Estrategias de Renta Variable Europea. Bajo su tradicional foco hacia las compañías de crecimiento de calidad, se inclina por pensar que quizás sea el momento de equilibrar la construcción de la cartera. Bosquet, de cara a este año, seguirá fiel a su filosofía de inversión en búsqueda de oportunidades que impliquen ineficiencias en el mercado a través de la gestión activa. Tampoco renunciará al enfoque sostenible de inversión ni en el análisis exhaustivo de las compañías.

Para los fondos europeos de la firma, calificados como artículo 8 SFDR, identifica compañías que puedan aprovechar oportunidades en transición energética, desarrollo de inteligencia artificial y también en estilos de vida más saludables. “Esto nos lleva a interactuar con análisis top down y botton up, en lugar de simplemente predecir el ciclo económico”. La razón por la que elige empresas de quality growth es que, durante períodos difíciles, “tienden a ser más seguras y estables porque cuentan con buenos balances, modelos de negocio diversificados y se basan no solo en la economía, sino también en oportunidades temáticas”.

El experto se apoya en el equipo de análisis fundamental de la firma para detectar infravaloraciones en el mercado, analizando cómo las empresas pueden crecer cómodamente a largo plazo. En este punto, citó como ejemplo a L’Oréal, una empresa “que sigue invirtiendo en sus marcas, en su marketing y en su innovación”.

También se fija en los valores de pequeña y mediana capitalización, que “durante mucho tiempo, estuvieron pasadas de moda”, por el foco del mercado en los gigantes empresariales con exposición internacional, las grandes farmacéuticas y las tecnológicas de consumo. Las mid & small caps “no se beneficiaron de estas mismas grandes tendencias”. Además, “fueron víctimas del menor crecimiento en Europa del aumento de los tipos de interés”.

Ahora, podrían volver a convertirse en una clase de activo más interesante, según Bosquet, por varios motivos. Primeramente, por unos menores tipos de interés, a lo que se suma la expansión del crecimiento económico europeo. “Por lo tanto, todas estas inversiones, que el año pasado se centraron fuertemente en defensa e inteligencia artificial, se extenderán gradualmente”, apunta.

Por otra parte, Bosquet observa oportunidades entre las compañías que salgan a cotizar en los próximos meses, fruto de un mayor interés por parte de las firmas de private equity de dar liquidez a sus participaciones a través de los mercados cotizados.

Tampoco olvida la inversión temática. Aquí, la inteligencia artificial domina, pero matiza que “fuera de Estados Unidos existen muchas oportunidades temáticas”, y cita como ejemplos Asia, donde “existe un gran mercado en desarrollo para productos de seguros, de inversión y de ahorro; o Europa, región en la que “en los próximos años, la SIU impulsará una mayor asignación del ahorro acumulado a productos de inversión”.

Bosquet explica que la cartera de sus fondos está diversificada. “Sería un error invertir toda la cartera en inteligencia artificial, ya que, si esta tecnología decepciona, la cartera experimentará una enorme volatilidad”, puntualiza. Intenta encontrar buenos modelos de negocio en diferentes sectores, países y temáticas para tener una cartera equilibrada. Incluyen tecnología, pero también bancos y compañías industriales. “La reindustrialización de Estados Unidos y Europa genera numerosas oportunidades”, asegura. También menciona al sector farmacéutico, que está invirtiendo en su productividad en I+D.

La asignación de países también está cobrando mayor importancia en las carteras de la firma. Los países con una mejor situación fiscal o que han superado sus problemas de crisis financiera, como por ejemplo España y Portugal, han estado en mejor posición y, en cierta medida, están en mejor posición para apoyar sus economías que, por ejemplo, países como Francia o Italia. Un país donde también hemos empezado a ver oportunidades es Grecia, por ejemplo, que ha experimentado una gran transformación y ahora está en mejor posición para impulsar su economía.

Más patrimonio global en activos invertidos que PIB mundial: la última foto de la industria

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

En este primer trimestre comenzamos a conocer datos de cómo se comportó la industria de inversión a nivel global en 2025. Según publica Inverco, a finales de año, el patrimonio global estimado de las IICs -fondos y sociedades de inversión- se situó en 74,4 billones de euros y el de los fondos de pensiones en 40,9 billones, cifras que suponen un aumento del 4,6% y del 4% respectivamente.

Ambas cantidades suman 115,4 billones de euros de patrimonio entre IICs y fondos de pensiones, cifra que vuelve a superar el PIB mundial en 2025 estimado por el FMI en 99,7 billones de euros, situándose la ratio activos/PIB el 115,7%.

Instituciones de inversión colectiva

Si nos ceñimos a las instituciones de inversión colectiva se observa que ese patrimonio de 74,4 billones de euros está distribuido de la siguiente manera: renta variable un 49%; renta fija el 19%; mixtas, el 10%; monetarias, el 15%; y, el resto el 7%.

Sin olvidar que ha sido un año relevante en términos de mercado, cabe destacar que la dinámica que tuvieron las suscripciones a nivel mundial. Según los datos de Inverco, hasta el tercer trimestre de 2025 (último dato disponible) el volumen mundial de suscripciones netas en IIC fue de 1,9 billones de euros (3,5 billones para el conjunto de 2024), canalizadas principalmente en el mercado americano y en Europa. “Las IICs europeas llevan acumuladas 621.726 millones de euros en suscripciones netas hasta el tercer trimestre de 2025, lo que supondría superar las registradas en 2024 (681.674 millones). En EE.UU., que también registra flujos de entrada positivos hasta septiembre (661.204 millones de euros), podrían no superar las registradas en el conjunto de 2024”, indica en su informe anual.

Llama la atención que las categorías con mayores suscripciones fueron renta fija y fondos monetarios, con 845.117 millones y 741.414 millones respectivamente. En cambio, los fondos de renta variable registraron 92.489 millones de euros de nuevos flujos. Sin embargo, llama la atención que los fondos mixtos volvieron a registrar captaciones netas positivas -hasta los 10.114 millones de euros-, tras dos años experimentando reembolsos netos.

Dinámica de crecimiento en lo fondos de pensiones

Respecto a los fondos de pensiones, desde Inverco estima que, a finales de 2025, el volumen de los fondos de pensiones se habría incrementado hasta los hasta los 40,9 billones de euros, frente a los 39,4 billones en 2024. “Supone una progresión del 4%, basado en las revalorizaciones de los mercados financieros en casi todos los países analizados”, matizan desde la institución.

Algo llamativo es que los fondos de pensiones experimentaron incrementos en 2025 en la inmensa mayoría de países. “Por volumen de activos y expresado en euros, destacan EE.UU. con 23,2 billones de euros, seguido de Reino Unido (2,7 billones), Australia (2 billones), Canadá (1,7 billones), Holanda (1,8 billones) y Suiza (1,4 billones)”, señalan. Además, destacan que los activos acumulados en estos vehículos superan el tamaño de su economía (porcentaje sobre el PIB superior al 100%) en Países Bajos, Suiza, Australia e Islandia.

Janus Henderson lanza un ETF centrado en CLOs con calificación AA y A

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

industria estadounidense de ETFs — Foto cedidaJohn Kerschner, responsable global de Productos Titulizados y gestor de cartera en Janus Henderson.

Janus Henderson amplía su gama de ETFs de CLOs con un nuevo fondo que invierte en títulos con calificación AA y A. Según explica, con este nuevo vehículo complementa los destacados ETFs de Janus Henderson JAAA y JBBB. El Janus Henderson AA-A CLO ETF (JA) ha asegurado 100 millones de dólares en capital semilla de The Guardian Life Insurance Company of America (Guardian), como parte de la asociación estratégica, multifacética, anunciada previamente entre Guardian y Janus Henderson.

El fondo tiene como objetivo proporcionar acceso a CLOs de alta calidad con calificación AA a A, con amplios beneficios de diversificación basados en una volatilidad diaria históricamente baja y una baja correlación con los mercados tradicionales de renta fija. Con ello, la gestora amplía la exitosa franquicia de ETFs de CLO de la firma y su liderazgo global en este segmento.

Según indica, el fondo estará gestionado por los gestores de cartera de larga trayectoria John Kerschner, CFA, y Nick Childs, CFA, que aportan décadas de experiencia en mercados titulizados y un historial conjunto gestionando ETFs de titulización, incluidos los ETFs JAAA, JBBB, JMBS, JABS y JSI. Además, Jessica Shill, que también es gestora en JAAA y JBBB, se incorporará asimismo al equipo de gestión de JA.

“Los mercados titulizados están demostrando ser un punto fuerte para los inversores en este momento, al ofrecer rentabilidades competitivas y diversificación. JA busca permitir a los inversores posicionar las carteras para ganar resiliencia y crecimiento en un entorno económico cambiante. Dada la fuerte demanda de los principales ETF de CLO de Janus Henderson, nos entusiasma ofrecer a los clientes acceso a otro segmento del mercado de CLO”, ha afirmado John Kerschner, responsable global de Productos Titulizados y gestor de cartera en Janus Henderson.

Desde la gestora insisten en que este lanzamiento refuerza su gama de productos de CLOs al ofrecer un fondo que aspira a invertir en instrumentos con una calificación crediticia situada entre las de los ETF JAAA y JBBB de la firma.

Miami consolida su estatus de centro global de tecnología y finanzas con la llegada de Palantir

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

De la ciudad de la milla de altura a la cota del mar. El gigante tecnológico Palantir ha anunciado el traslado a Miami tras seis años en Denver. Este movimiento no es aislado en el sector tecnológico, sino que sigue la estela de otros gigantes del sector que deciden mudarse a estados con menor carga fiscal y gobernados por el Partido Republicano (GOP).

La empresa, que anteriormente tenía su sede en Palo Alto, anunció el traslado en X, pero no ofreció más detalles. La permanencia de Palantir en Colorado duró cerca de seis años; la compañía abandonó California en agosto de 2020, y su consejero delegado, Alex Karp, citó desacuerdos con los valores del estado.

Atrapado por el clima tropical de Miami, se estima que 305 compañías ya se han mudado, entre ellas el fondo de cobertura Citadel de Ken Griffin, lo que subraya el creciente estatus de la ciudad como un centro global de tecnología y finanzas. De hecho, el emprendedor Peter Thiel, uno de los cofundadores de Palantir, abrió en diciembre una oficina en Miami para su firma de inversión, Thiel Capital, aunque mantiene una oficina en Los Ángeles.

El potencial de Miami

La realidad es que el mercado de oficinas de Miami en 2025 lanzó señales claras de dinamismo, según el informe Miami Office Figures de CBRE. Según sus conclusiones, el condado registró una absorción neta positiva de 141.800 pies cuadrados en el primer trimestre, impulsada en buena medida por la ocupación de espacios previamente prealquilados. Entre los movimientos más destacados figura la entrada de CI Financial y Citadel en el edificio 830 Brickell, donde ocuparon más de 129.000 pies cuadrados, un ejemplo de cómo decisiones corporativas adoptadas en ejercicios anteriores empiezan ahora a materializarse en ocupación efectiva.

Un dato relevante es que, según CBRE, la actividad no se limita al distrito financiero. El informe señala que los denominados “suburbios premium” lideraron la firma de nuevos contratos en el trimestre, con Coral Gables concentrando el 45,1% del volumen, seguido de Airport/Doral (19,5%), Brickell (13,9%) y Wynwood (11,5%). “En total, las nuevas operaciones de arrendamiento sumaron 514.000 pies cuadrados entre enero y marzo. Además, el mercado continúa incorporando nuevo producto”, destacan.

“El mercado mantiene fundamentos sólidos. La disponibilidad de subarriendo se sitúa en apenas el 1,8% del inventario, una señal de que no existe un excedente significativo de espacio devuelto por las empresas. Además, las rentas continúan al alza: el precio medio full service alcanzó los 62,35 dólares por pie cuadrado, con incrementos destacados en submercados prime como Brickell, donde las rentas medias rozan los 92 dólares y superan los 100 dólares en activos de clase A. En conjunto, los datos apuntan a un mercado que, aunque enfrenta el reto de absorber nueva oferta en determinados submercados, sigue mostrando capacidad para atraer y consolidar ocupantes corporativos, especialmente en ubicaciones de alta calidad y en enclaves suburbanos bien posicionados”, concluyen desde CBRE.

La industria estadounidense de ETFs arranca el año con entradas históricas: 166.650 millones de dólares

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

2026 comienza con fuerza para el mercado estadounidense de ETFs. Según los datos publicados por ETFGI, el patrimonio en esta clase de vehículos listados en EE.UU. alcanzó los 13,96 billones de dólares, tras lograr las mayores entradas mensuales de la historia: 166.650 millones, por encima de los 9.025 millones de enero de 2025.

Esto supone que el primer mes del año los activos del sector aumentaron un 4% y el fuerte nivel de entradas podría marcar una tendencia clara para el resto del año. Sobre los flujos destaca que los ETFs de renta variable registraron una fuerte demanda y reunieron 78.140 millones, más del triple que los 24.550 millones de enero de 2025. Por su parte, los ETFs de renta fija aportaron 29.020 millones en entradas netas, frente a 20.280 millones un año antes. Mientras que los ETFs de materias primas registraron 3.680 millones en entradas netas, “un giro pronunciado respecto a las salidas netas de 1.060 millones en enero de 2025”, explican desde ETFGI. Por último, los ETFs activos también experimentaron un crecimiento significativo, al atraer 64.710 millones en entradas netas, frente a 44.030 millones en enero de 2025.

Desde ETFGI destacan que iShares es el mayor proveedor por activos, con 4,13 billones de dólares, lo que representa un 29,6% de cuota de mercado; Vanguard es segundo con 3,99 billones y un 28,6% de cuota, seguido por State Street SPDR ETFs con 1,90 billones y un 13,6% de cuota. “Los tres principales proveedores, de un total de 462, concentran el 71,8% de los activos bajo gestión invertidos en la industria de ETFs en EE.UU., mientras que los 459 proveedores restantes tienen cada uno menos de un 6% de cuota de mercado”, concluyen.

La consolidación en RIAs alcanza un récord histórico y anticipa un 2026 dinámico

| Por Lucas Tettamanti | 0 Comentarios

deuda del consumidor en Estados Unidos — Canva

El informe 2025 de ECHELON confirma que el capital privado y la escala siguen redefiniendo el wealth management en EE.UU.

La industria de asesoramiento independiente en Estados Unidos cerró 2025 con un nuevo máximo histórico en actividad de fusiones y adquisiciones, consolidando un ciclo de expansión que, lejos de agotarse, podría extenderse durante 2026.

Según el 2025 ECHELON RIA M&A Deal Report, el año registró 466 transacciones anunciadas, lo que representa un crecimiento interanual superior al 27% y el segundo récord consecutivo para el sector. Más significativo aún es que cada trimestre superó las 100 operaciones, reflejando una dinámica sostenida de consolidación a lo largo del año.

El informe señala que el crecimiento no responde únicamente a volumen, sino a una transformación estructural del mercado. Las firmas con más de 1.000 millones de dólares en activos bajo gestión alcanzaron un nivel récord de actividad, lo que confirma que la escala continúa siendo uno de los principales motores estratégicos del sector.

Private equity: actor estructural del ecosistema

Uno de los datos más contundentes del reporte es el protagonismo del capital privado. Cerca del 76% de las transacciones de 2025 involucraron, directa o indirectamente, a fondos de private equity, ya sea como compradores o como sponsors de plataformas estratégicas.

Este fenómeno no solo impulsa crecimiento, sino que también está redefiniendo la arquitectura competitiva del mercado. Muchas plataformas respaldadas por private equity han alcanzado tamaños significativos y, dado que el período promedio de inversión en el sector ronda los cinco a seis años, 2026 podría traer nuevas recapitalizaciones y rotaciones de capital.

En paralelo, los RIAs tradicionales continúan liderando como compradores estratégicos, representando casi tres cuartas partes de las adquisiciones totales. Firmas consolidadas buscan expandir presencia geográfica, sumar talento y diversificar servicios, en un entorno donde la competencia por activos y asesores de calidad es cada vez más intensa.

Tecnología y sofisticación en la siguiente etapa

La consolidación no se limita a las firmas de asesoramiento tradicionales. El segmento WealthTECH también alcanzó niveles récord de actividad en 2025, con un número histórico de transacciones. La tecnología se ha convertido en un diferenciador clave, no solo para eficiencia operativa, sino para escalar servicios, integrar reporting avanzado y facilitar acceso a activos alternativos.

Asimismo, las inversiones minoritarias continúan desempeñando un rol relevante, permitiendo a fundadores obtener liquidez parcial sin ceder el control total de sus negocios, mientras fortalecen su estructura para una eventual transición futura.

Perspectivas para 2026

De cara a 2026, el informe proyecta un entorno favorable para la continuidad del ciclo de M&A. La combinación de capital disponible, presión competitiva, necesidad de escala y profesionalización del sector sugiere que la consolidación seguirá siendo un rasgo dominante del wealth management estadounidense.

Más que una expansión desordenada, el mercado parece estar transitando una etapa de maduración. La diferenciación ya no depende solo del crecimiento inorgánico, sino de la capacidad de integrar equipos, mantener cultura organizacional y generar eficiencia operativa en plataformas cada vez más complejas.

En ese contexto, 2026 podría no ser simplemente otro año de récords, sino el inicio de una fase más sofisticada y estratégica en la evolución de la industria RIA.

La deuda del consumidor estadounidense supera los 1,23 billones de dólares

| Por Lucas Tettamanti | 0 Comentarios

masterclasses de private equity Crescenta — Canva

La deuda de los hogares estadounidenses continúa en aumento y alcanza niveles récord. Según datos recientes de la Reserva Federal citados por Debt.com, los saldos de tarjetas de crédito llegaron a 1,23 billones de dólares (trillones, en términos americanos) en el tercer trimestre de 2025, casi un 6% más que un año antes. Al mismo tiempo, la deuda automotriz asciende a 1,66 billones de dólares y los préstamos estudiantiles alcanzan los 1,65 billones.

En este contexto, Debt.com impulsa la “Debt Awareness Week” (16 al 22 de febrero), una iniciativa orientada a generar conciencia sobre el verdadero costo del endeudamiento y promover herramientas prácticas para que los consumidores recuperen el control de sus finanzas.

El informe destaca que los saldos no hipotecarios crecieron en 49.000 millones de dólares en un solo trimestre. Además, el financiamiento minorista, incluyendo esquemas tipo “buy now, pay later”, suma 550.000 millones de dólares, reflejando una mayor dependencia del crédito en un entorno de tasas aún elevadas.

Para Howard Dvorkin, chairman de Debt.com, el problema radica en que muchos hogares se limitan a pagar el mínimo exigido. “Demasiados estadounidenses están pagando lo suficiente para sobrevivir a su deuda, pero no para salir de ella”, afirmó.

Como parte de la campaña, la plataforma promueve herramientas como el “Debt-Free Day Calculator”, que estima cuántos días de trabajo serían necesarios para cancelar la deuda total. Por ejemplo, un ingreso anual de 62.000 dólares frente a una deuda de 15.000 dólares implicaría destinar más de tres meses completos de salario para saldarla.

La iniciativa busca reforzar la educación financiera en un contexto donde el endeudamiento crece y la presión sobre los hogares estadounidenses se intensifica.

Insigneo ficha a un equipo con 500 millones de dólares para reforzar su presencia en Nueva York

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Insigneo ha anunciado la incorporación de un equipo procedente de Bolton Global Capital. Según explica, este movimiento supone una expansión relevante de la presencia de Insigneo en el Noreste de Estados Unidos y añade talento de alto nivel a sus oficinas emblemáticas en Park Avenue. “Esta incorporación estratégica subraya el compromiso de Insigneo por captar una mayor cuota del mercado de patrimonio internacional dentro de Estados Unidos, ya que el equipo se incorpora a la firma con 500 millones de dólares en activos bajo gestión”, destacan.

El equipo está liderado por los veteranos del sector Ruben Lerner y Ariel Materin, que se unen a Insigneo como Managing Directors, junto con Jennifer Ramos, que asume el cargo de Vice President, Client Relations. En conjunto, se centran en ofrecer soluciones financieras a medida para familias de ultra alto patrimonio (UHNW) y clientes institucionales, con una especial experiencia en los mercados de América Latina (LatAm). Su incorporación a Insigneo refuerza aún más la presencia de la firma en Nueva York y suma a su red en expansión uno de los mayores equipos procedentes de Bolton en la región.

Ruben Lerner inició su carrera en Merrill Lynch antes de pasar a Morgan Stanley y, posteriormente, desempeñó el cargo de Managing Director en Bolton. Y Ariel Materin también ocupó puestos de liderazgo en Bolton y desarrolló una parte significativa de su trayectoria en Morgan Stanley, especializándose en estrategias de inversión complejas para clientes internacionales. Juntos, aportan décadas de experiencia y un sólido historial en la gestión de carteras de clientes de gran volumen.

“El compromiso del equipo con los segmentos UHNW e institucional encaja perfectamente con la misión de Insigneo de ofrecer una plataforma de gestión patrimonial verdaderamente global. Al establecer este equipo a lo largo del prestigioso corredor de Park Avenue, Insigneo queda posicionada para ofrecer mayor accesibilidad y conocimiento local a su creciente base de clientes nacionales e internacionales”, ha afirmado Alfredo J. Maldonado, Managing Director y responsable de mercado para Nueva York y la región del Noreste.

Desde la firma indican que su incorporación también refuerza la posición de Insigneo como una de las principales firmas internacionales de gestión patrimonial. “Al dotar a profesionales de inversión de primer nivel de tecnología avanzada y de una amplia gama de soluciones de inversión global, la firma continúa apoyando las necesidades complejas de clientes de alto patrimonio y clientes institucionales”, señalan.